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兩岸三地:發展步伐不斷重複 Uncle Ray




2011-1-11  AD


 

由於舊居水渠滲漏,需要大翻新,把一些舊照舊物搬到其他地方,以便工程進行。重讀一大堆舊書及筆記,年紀大了,感覺也不一樣。

上世紀80年代,亞洲四小龍崛起,像現在中國崛起一樣,香港及台灣學者,大談新儒學與港台經濟騰飛的關係,現在回頭看,根本與甚麼新儒學無關。

中國正重複港歐美步伐

由於美國經歷電腦革命,為降低生產成本,美國公司找台灣公司代工(OEM),造就台灣成為亞洲電腦生產業龍頭,Acer、Asus及鴻海等,都是這樣起家。

成本下降,Apple II 售價可以從原本2萬元一部,跌到2000元一部,與筆者同年紀的讀者都應該試過,到深水埗的高登商場購買山寨版的Apple II電腦。今天深圳華強路一帶各式各樣的山寨貨,是20年前高登商場的延續而已。

在塵封的書櫃中,找回已忘記了的3冊1900年版《馬克思資本論》,當年在巴黎西岸St Michele小巷一間古老二手書店見到,驚為天人,極具投資價值。

大學二年級時研讀Marxism,教授見到這3冊1900年版《馬克思資本論》,願以高10倍價錢收購,當然不為所動。

馬 克思理論中有一點是同意的,就是所謂「concentration of capital」,在20多年前的英國城市,街道上全是一式一樣的商店,例如Marks & Spencer、Boots、Tesco,情況跟現在香港一樣,滿街都是美心、百佳、萬寧等等,一脈相承。

企業壟斷其實就是資本主義發展的自然現象,不一定是官商勾結的結果。

太陽底下無新事,中國只是在重複香港及歐美國家發展的步伐,你說投資者應留意哪一類內地股票?

Uncle Ray

ray.uncleray@gmail.com


兩岸 三地 發展 步伐 不斷 重複 Uncle Ray
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資金鏈斷裂壓力明顯 部分房企加快海外融資步伐

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-25/1NMzA5XzQ0MDY1NQ.html

在樓市資金回流速度降低、銀行房地產信貸收緊、二級市場再融資閥門緊閉等因素影響下,今年開發商資金鏈所面臨的壓力異常明顯。業內人士認為,今年以來一些房企海外融資動作頻頻,部分上市房企正在多渠道獲取資金,相對於當前國內融資環境而言,海外融資更有獨特優勢。

房企加快海外融資

今年以來,由於國內融資閥門仍然緊閉,部分房企的海外融資進程已然加快。

今年以來,上市公司取道海外融資的情況並不少見。僅4月份,中海、華潤兩家房企就分別獲得62億元和8億元的海外銀團貸款。據統計,今年前四月,這兩家房企在海外市場上分別融資約127億元和54億元,主要採用銀團貸款以及發行債券的形式。

搭 建海外融資平台也是意味深長的舉措。近日萬科公告稱,全資子公司萬科置業(香港)有限公司與永泰地產有限公司達成協議,在南聯地產控股有限公司進行重組 後,萬科置業將通過其全資子公司Wkland Investments Company Limited以約10.79億港幣向永泰地產收購重組後的南聯地產1.92億股股份,佔重組後的南聯地產已發行股份總數的約73.91%。

不久前,招商地產控股子公司瑞嘉投資實業有限公司所屬的全資子公司成惠投資有限公司分別與華能有限公司以及Greatest Mark Limited達成買賣協議,購買其分別持有的東力實業控股有限公司66.18%以及4%的股份。

業內人士指出,通過控股南聯地產和東力實業,萬科和招商地產將獲得海外上市公司融資平台,有助於拓寬融資渠道,並吸取海外地產開發經驗。

北京中原地產研究總監張大偉指出,房企的資金缺口較大,且國內融資成本較高,房企開拓海外融資渠道有利於緩解資金壓力。

股權融資閥門緊閉

持續的地產調控政策加大了房企在二級市場上股權融資的難度。不過隨著存款準備金率下調、剛需入市,樓市資金緊張的狀況似乎有所緩解。

Wind 數據顯示,2011年至今,滬深兩市僅有5家房地產行業上市公司成功獲得股權融資。其中金科股份通過增發融資47.06億元,銀億股份、鐵嶺新城分別融得 33.16億元和25.78億元。業內人士表示,目前監管層並未重開房企二級市場股權融資大門,這些公司大多因其增發、重組方案之前已經獲批等特殊原因而 成行。

保利地產的再融資之路可謂坎坷。早在2010年4月,公司便拋出非公開發行A股的方案,但直到2011年4月,再融資仍未成行。此後,公司又將方案有效期延長12個月。2011年11月,公司結合資本市場融資環境及募投項目進展情況,決定撤回非公開發行A股股票的申請。

從上市房企的現金流情況來看,儘管一季度現金流較去年同期有所好轉,但仍然處於「淨流出」的局面。數據顯示,今年一季度146家上市房企經營活動現金流量淨值共計-171.99億元,而去年同期為-444.91億元。

值 得注意的是,近期樓市成交量有所回升,一定程度上緩解了開發商的資金壓力。北京中原地產市場研究部數據顯示,全國54個城市5月中上旬商品住宅總成交量達 到14.14萬套,較4月同期上漲22.8%。張大偉指出,一些符合購房資格的購房者入市,在一定程度上緩解了開發商的資金壓力。


資金 斷裂 壓力 明顯 部分 房企 加快 海外 融資 步伐
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EMS主動退出IPO 專家稱或將拖緩行業上市步伐

http://www.infzm.com/content/97168

中國郵政速遞物流有限公司(EMS)官方網站12月27日發佈消息稱,近日,經中國證監會批准,中國郵政速遞物流股份有限公司出於進行戰略調整的考慮,撤回了IPO上市申請材料。

中國郵政速遞物流表示,公司為上市準備了五年,但近年快遞物流市場和資本市場及監管辦法都發生了很大變化,為此中國郵政速遞物流決定實施戰略調整,將組織架構由原來的母子公司制調整為總分公司制。考慮到該調整將影響到上市進程,因此主動撤回IPO申報材料。

此前,中國郵政速遞物流於2011年8月向中國證券監督管理委員會提交了發行上市申請,並於2012年5月4日,通過了證監會發審委的審核,擬發行不超過40億股,募集資金99.7億元,希望成為國內「快遞第一股」。

「中郵速遞並不缺錢,對它而言,推遲IPO不一定是壞事。」據《京華時報》報導,多位業內人士如是評價其主動撤出IPO這一動作。

中國快遞諮詢網首席顧問徐勇表示:「中郵速遞現在退出IPO是對的。」徐勇評價,現在市場環境並不適合快遞公司上市,因為今年下半年快遞企業的價格戰愈演愈烈,快遞企業利潤更薄,不利於快遞企業上市估值。此外,目前中國快遞行業的法律、消費環境也並不成熟。

中國交通運輸協會快運分會副秘書長劉建新認為,中郵速遞上市是遲早的事,現在只是暫時擱置,目前資本市場的環境不適合快遞企業上市。

不過,也有業內人士認為,中郵速遞退出IPO是迫不得已。

據《每日經濟新聞》報導,「對這個時候的快遞公司而言,市場份額與利潤,就好比魚和熊掌不能兼得。」申通一位管理層比喻道。

如果上市,迫於對上市公司利潤的要求,要麼公司在價格戰等諸多市場策略方面受到制約,要麼存在業績變臉的風險。如果不能充分融入市場、適應市場,即便上市,未來的公司競爭力也會大打折扣。

有業內人士分析指出,蔓延整個快遞行業多年,並持續加劇的「價格戰」是促使EMS主動退出IPO最直接的導火索。

一方面,「通達系」民營快遞的市場爭奪進一步加劇了價格戰,導致整個行業競爭升級。為業內共識的是,近兩年尤其2013年資本對行業的青睞和攻勢格外兇猛,「資本換市場」的概念被認為在未來至少兩年內仍將持續。

業態環境逼迫下,EMS在2012年、2013年也早已主動放下身段,在廣東、江浙、上海一帶通過降價、服務和改變產品等策略,屢番嘗試市場轉型,以前所未有的姿態積極參戰 「雙十一」爭搶電商客戶。不過,在記者採訪的多家民營快遞公司看來,即便EMS市場轉型較為明顯,也不對自己構成威脅。相反,正是民營快遞的快速擴張,對EMS的市場份額造成了衝擊。

據瞭解,快遞業「通達系」一級梯隊已經佔據了整個中國快遞市場80%以上的份額,EMS的快遞市場份額可能不及10%。

EMS招股說明書顯示,在2009年~2011年三年內,EMS國內速遞收入分別增長了14.51%、12.88%和16.36%。據國家郵政局統計,2009年~2011年,全國規模以上快遞企業分別實現業務收入479.0億元、574.6億元、758.0億元,同比增幅分別達17.3%、20.0%和31.9%。從這一數字看,EMS營收增長連續三年低於行業平均水平。

或不利快遞行業未來上市步伐

據《北京商報》報導,對於EMS上市擱置的消息,中國電子商務協會物流專家、漢森世紀供應鏈總經理黃剛認為,EMS的IPO暫停後有可能從逐步開放回歸不開放的體系,這對行業公平競爭是個不利因素。此前,財政部、國家稅務總局就曾發佈消息稱,郵政企業代辦金融和速遞物流業務,將繼續享受三年免徵營業稅等優惠。

據前述《每日經濟新聞》報導,長期關注快遞物流投融資的鐘鼎創投董事總經理、合夥人湯濤表示,EMS主動退出IPO對行業不是好事情,整個行業未來上市步伐的不確定因素也會因此增加。在湯濤看來,行業本身正亟需一家標竿企業來樹立標準,尤其「奪命快遞」事件已暴露出行業系列難題。

從投融資的角度看,證監會對未來快遞公司在上市各方面的衡量尺度是什麼?比如人員社保、租用場地的合規性要求、成本等系列細節問題,都需要「第一個吃螃蟹的」來嘗試和傳導。EMS無論從自身規範程度,還是上市成熟條件,無疑都曾被寄予厚望。但如今EMS主動退出,則將這一期待蒙上一層陰霾。

國家郵政局發展研究中心的一位研究員表示,未來要想迎來快遞公司的上市潮,從整個行業來講,應該有一個相對更加開放的環境,而且從管理上更加規範。「現在整個快遞行業都面臨轉型升級的難題,比如管理粗獷、發展不平衡、不均衡、不可持續都只能通過轉型升級。」

目前,除了圓通總裁喻渭蛟曾明確表示,圓通的上市計劃預計將在2015年~2016年間完成之外,其他快遞公司尚無確切時間表。


EMS 主動 退出 IPO 專家 稱或 或將 將拖 拖緩 行業 上市 步伐
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企鵝帝國兇猛的投資收購步伐:從遊戲領域開始

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0225/58980.html

不看不知道,一看嚇一跳!近年來,騰訊的投資活動可謂高調且頻繁。看了騰訊這個歷次投資收購List,的確有中國互聯網“一哥”風範!10年代開始發力,投資收購從遊戲領域開始 騰訊的投資收購是從2010年開始發力的。2010年前,騰訊投資收購動作較少,下表中也主要列舉了10年後的資本動作(騰訊內部投資人稱,他們投資的公司數量超過200家,按此說法,本表也只列了30%)。據媒體報道,騰訊在此前10年間的並購交易才30多項。 騰訊的戰略布局與嗅覺一流。從投資結構可以看出,騰訊的對於產業的嗅覺相當靈敏。首先在自己根基――遊戲上步步為營,布局從國內到海外,從端遊、頁遊到社交遊戲,皆有滲透,而且每逢出手便是大手筆。 在遊戲上站穩了腳跟後,下一步就要開始在電商層面動刀了,方向也很明確――只投在垂直領域的前兩名中。雖說同樣在電商泥潭中陷得不淺,但比起殺到見血的綜合類電商,企鵝的子彈還是並不虛發。2013年企鵝更顯活躍兇猛,著力微信生態鏈 騰訊在2013年的投資和收購延續了2012年的態勢,仍舊非常活躍,移動互聯網上圍繞微信投資和布局;搜索等基礎工具軟件商收購活躍;海外投資和國際化戰略等。 移動互聯網上,騰訊圍繞O2O等持續布局,包括重金投資嘀嘀打車等。 遊戲領域,主要探索微信遊戲平臺,投資或控股第三方遊戲公司。 搜索和安全等基礎服務商,4.48億美元收購搜狗36.5%的股權,在搜索領域與百度、奇虎360三足鼎立;安全服務上,騰訊繼續註資金山網絡,增資4698萬美元,目前持有其18%的股份,是僅次於金山軟件的第二大股東。 金融方面,騰訊2013年也進行了部署,包括與平安、阿里巴巴合資成立眾安在線;戰略投資好買財富、人人貸等;此外還在海外投資了金融眾籌網站Watsi等。 海外投資上,和海外一些投資基金共同合作、領投或參與投資了很多公司,包括1.5億美元投資閃購網站Fab.com;6000萬美元參與投資閱後即焚應用Snapchat;參與投資了一些早期的新興公司,如雲計算公司Loom等。緋聞,入股京東? 進入2014年,盛傳騰訊與京東資本合作。 對京東而言,獲得騰訊的戰略投資,上市的估值空間將進一步被打開。京東強在後端的服務體驗,但在前端的觸達用戶渠道上較為薄弱,特別是在移動端的布局已然滯後。如有騰訊的流量及用戶關系導入,京東將大大補強信息流,繼而更好發揮物流的優勢。 在 戰略布局上,騰訊不會錯失電商這一戰略性資產,從現實看,騰訊依靠易迅趕超京東,繼而改變現有電商格局的可能性已經非常小。與其不斷燒錢投入易迅,不如轉 為分享京東紅利。另外,騰訊長於信息服務,構建用戶關系,短於電商的供應鏈管理及線下的物流配送。既然如此,不如將實物電商這部分業務交給京東去做,騰訊 以資源換取京東股份,這是明智之選。具體業務上,微信支付也將借助京東極大豐富應用場景,有助於騰訊在移動支付領域對支付寶的追趕。 多 位分析人士指出,騰訊和京東如果真能在資本層面達成戰略合作,整個互聯網的競爭格局將有望被改寫。騰訊與京東,有一個共同的對手――阿里巴巴。京東可借助 騰訊的資源,結合規模龐大的自營平臺,打破天貓對B2C第三方平臺的壟斷;騰訊則依靠微信支付、京東和大眾點評,在移動支付、電商和O2O等多個關鍵領域 全面對抗阿里巴巴,而這些都是阿里巴巴苦心經營多年的業務。 無論如何,這是個熱鬧的季節.... 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:並購之美 | 編輯:ningyongwei | 責編:寧詠微

企鵝 帝國 兇猛 投資 收購 步伐 遊戲 領域 開始
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誰阻擋了樂視「顛覆」的步伐? 劉步塵

http://xueqiu.com/5296621426/30217208
7月14日,樂視發佈官稿《樂視生態開啟全球化顛覆之旅》,稱樂視已經設立美國分公司,正式實施國際化。

7月初,有網友私信給我,說樂視電視上市一年了,該總結總結了。實際上,自樂視電視上市,我沒少說及這個品牌,但小結式的文章我從沒寫過,我一直提醒自己再觀察觀察。

現在,我認為是時候給樂視小結一下了。不過,我文中表達的觀點或許會出乎不少人意料,不論挺樂視的還是貶樂視的。

我寫此文只有一個原則:尊重客觀事實,拒絕任何偏見。

如果今天還有人質疑樂視電視的盈利模式,我認為只有兩種可能:一種是無知,一種是偏見。

樂視創造的「軟件+硬件」新彩電盈利模式,已經對彩電企業長期以來的硬件銷售盈利模式帶來實實在在的衝擊,雖然這種模式至今並未給樂視帶來它期待的盈利,但是模式顯現出的張力,大家都看到了,即使彩電企業們也不得不承認這一點。

越來越多跡象表明,始自2013年的彩電行業盈利能力大幅下降,與樂視創造的新盈利模式息息相關,而不是某些人所稱的因為「節能補貼」政策退出。

這實際上意味著,只要樂視還存在,未來彩電企業盈利能力能否止跌回升,仍然是個未知數。現在看,樂視未來繼續存在的可能性非常大,雖然國家廣電總局關於機頂盒的管理規定,對樂視這類企業是個考驗,但不足以致命。

實際上,即使樂視不幸倒下,還有小米,小米模式本質上和樂視一樣,小米所欠缺的,只是背後沒有一個小米視頻網站而已。

自2013年7月初上市至今,樂視電視較大力度的降價已經發生三次,其40吋電視已經從上市時的1999(需要外加一年服務費490,合計2489元)降至999元(需要外加兩年服務費980元,合計1979元),未來會不會繼續降價?我認為可能性很大。我傾向認為,樂視的終極目標是硬件免費,即電視白送,當然,前提條件可能是你需要一次性支付三至四年的服務費約1470—1960元。

如果這一天真的到來,彩電企業該怎麼辦?

當然,天不會塌下來,但是,免費送機對消費者的心理衝擊將十分巨大,未必能讓樂視彩電出現爆炸式增長,確有可能抑制彩電企業的產品銷售。這對於彩電企業來說,是可怕的。

我傾向認為,目前樂視一再刷新其電視價格底線,有向免費逐步靠攏的意思。

實際上,樂視非常清楚,僅僅降價是很難讓它得到它想要的結果的,樂視夢寐以求的「顛覆」,是一個近在眼前卻搆不著的蘋果。而硬件免費則不然,「顛覆」的概率將大大提高。

這,就是目前彩電企業的生存環境。

遺憾的是,面對樂視咄咄逼人的威脅,中國的彩電企業們並未能組織起像樣的反攻;相反,踩著樂視的節拍起舞成為一種時髦,直接導致彩電企業盈利能力一降再降。人們有理由擔心,2014年彩電企業的收成,有可能比2013年更為嚴峻——不僅銷量負增長,利潤也有可能進一步下降。實際上,從今年上半年彩電企業財報來看,這種跡象正在發生。

這正是樂視想要的。樂視的終極目的是「顛覆」中國彩電既有格局。在未實現這個大目標之前,樂視的一期目標是:先把彩電企業拖下水,讓其虧損或大幅降低盈利能力。

以此觀之,應該說樂視的第一階段目標已經實現。

這就是樂視為什麼敢說「傳統彩電企業死到臨頭還不自知」的底氣所在。

說實事求是講,樂視這個企業給我留下的印象並不好,大家可能已從我關於樂視的文章中感覺到這一點。即使今天,我對這個企業本身的看法並無改變。我這麼說,好像與上面所述有點矛盾,實際上非也。我對樂視模式從來不曾懷疑,有一個認識逐步完善的過程,我對樂視的批評,指向這個企業缺乏誠信以及亂誇海口。樂視到底做了什麼不誠信的事情,無需我列舉,有興趣的可以自己去百度。我對企業不誠信向來深惡痛絕,在我看來,中國企業與國際企業的最大差距,就在於缺乏誠信,價值取向格局較低。從全球看,沒有任何一家企業不講誠信還能成功,全世界沒有一個這樣的例子,尤其在市場經濟比較發達的國家。中國企業必須對企業文化進行全面改造,包括樂視。

站在風口的不一定都能飛起來,還有可能被摔死。舉個例子,大家都知道空調行業毛利率比較高,但是同是空調企業,2013年格力電器實現營收1200億元、盈利108億元,志高控股卻是營收94億元、盈利只有2.14億元;營收後者只有前者的1/13,利潤只有前者的1/50,這就是「有同行,無同利」。什麼導致了結果差別如此之大?是企業本身的不同。

這些年,我對海爾這個企業沒少批評,與樂視相似,海爾企業的最大危機在於缺乏誠信,先吹大一個泡泡,然後極力維護這個泡泡不讓破裂。

具體而言,我認為樂視存在三大短板:

首先是產品短板。我不知那些被樂視忽悠的五體投地的人,是否思考過如下問題:為什麼樂視如此「優秀」,銷量卻始終上不去?也許有人說,樂視賣得很好啊,你看,自2013年7月上市至今,銷量已經破100萬台。如果我告訴你,中國主流彩電企業在這個時間段的銷量都在1200萬台以上,你還會認為樂視賣得好嗎?

自去年上市至今,我全程關注了樂視電視的每一個動作,一年多的時間讓我有一個最大的發現,那就是和主流彩電品牌相比,樂視的產品的確不行。

和主流品牌的產品相比,樂視電視的差距主要表現在以下幾個方面:

一是工業設計落後。通俗地講,就是樂視電視看起來不上檔次。目前,主流彩電產品基本上都是極窄邊框、無邊框,樂視電視邊框寬度均在一釐米以上,這是彩電企業三年前的水平。

二是精細工藝落後。直白地講,就是樂視電視經不住細看。所謂「細節決定成敗」,打個比方,進口車和國產車的區別之一,就是國產車引擎蓋的縫隙比進口車要大得多。

三是樂視電視使用的材料基本上是B級材質。而主流彩電企業中高端品牌使用的都是A級材質。

以上是樂視電視工業設計方面的不足。

其次是品牌短板。這方面,樂視的差距更明顯。作為一個新生代品牌,樂視在電視行業的積澱還很薄弱,談不上品牌美譽度,更談不上忠誠度。實際上,樂視品牌的最大問題還不是知名度,而是品牌基因出了問題,樂視一開始就將自己置於「廉價產品」的位置上,從而讓品牌附加值變成了零。這對中高端消費者來說完全失去了吸引力,誰願意花錢買一個不上檔次的品牌放在自家客廳最顯眼的位置?當然,這不是樂視一家企業的問題,「中國製造」在國際市場始終難以實現大的突破,一個重要原因就在於品牌形象上不去。作為一個新生代品牌,樂視一開始就將自己置於低端品牌的位置上,是極大的失策,是缺乏品牌遠見的表現。

再就是企業文化短板。如果我要問賈布斯「樂視的企業文化是什麼」,我估計他十有八九會張口結舌。當然,沒有企業文化的規劃不等於沒有企業文化,有企業文化也不等於有檔次。樂視一開始就將自己置於「顛覆者」位置,不僅顯得不自量力,而且成為所有彩電企業的敵人。任正非說,「那些口口聲聲要顛覆別人的人,最後都被顛覆了」,我不知道這話是不是針對樂視說的。在這方面,樂視應該虛心向特斯拉學習,作為傳統內燃機車實際上的顛覆者,特斯拉從來都不使用「顛覆者」這個概念,這才是大智慧。

什麼原因導致樂視電視產品難上檔次?主要因為樂視自己沒有生產能力,產品全部委託生產,下單量又比較小,代工商不可能拿出更多資源致力於其產品質量的提升。假如樂視一年的委託下單量是500萬台,那情況將大不一樣。也有人說代工容易出產品質量問題,我倒不認為是這樣,關鍵在於生產管理和質量約定,蘋果的產品基本上都是代工的,也沒出現大面積的質量問題。

還有一個原因必須特別指出,為確保價格更低而又不至於虧損太多,電商企業往往給代工商設定一個最高價,不能突破這個最高價,如確保產品品質而這個最高價代工商可能無利可圖,於是,代工商不得不轉而使用低端材料和元器件,這是為什麼「電商品牌幾乎等於低端產品」的原因——在電商行業,這幾乎是個公開的秘密。

樂視給自己的電視設定了盈利兩步走戰略:第一步,將彩電行業平均價格拉低,置彩電企業少盈利甚至虧損境地,這個階段性目標已基本實現。第二步,實現自我盈利,這個什麼時候到來還不確定。目前的樂視,處於第一步和第二步之間。

實際上,樂視內心也很矛盾,並不像它刻意對外傳遞的那樣信心十足。因為產品競爭力較弱,樂視不得不通過降價刺激銷量,這麼一來又可能加大自身虧損。也不盡然,因為降價能刺激銷量,而存量的增加反過來可以提高廣告要價,以及增加服務費及平台收入。樂視要做的,實際上就是在銷量和減虧之間儘可能地做好平衡。總體看,樂視還是傾向於降價促銷,正像創維集團總裁楊東文說的,互聯網企業沒有500萬台智能電視的存量,是不可能實現盈利的。對於樂視來說,沒有什麼比盡快增加電視機社會存量更重要的了,因此,樂視還需要繼續承受幾年的虧損。

通過上面分析,我們不難發現,樂視確有其競爭優勢,那就是新模式讓樂視站在一個較高的起點上;但是,產品、品牌及企業文化的短板又反過來制約了樂視的進一步發展。怎麼辦?解鈴還須繫鈴人,樂視必須盡快轉變產品觀念、品牌觀念,切勿為一時之得而失去長遠,這個比較考驗賈布斯的戰略智慧。

一旦樂視把這上述三個短板補齊,樂視將是不可戰勝的。
阻擋 了樂 樂視 顛覆 步伐 劉步 步塵
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自走我步伐 楓葉資料室

來源: http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5519422

沒有人知道政治市幾時完,但頗肯定可以話完就完;因此,投資組合繼續以自己的步伐慢慢地買貨。一如以往,第一註入場註triggering的要求較低,加註的行動則會小心為上。

政治市第二天,組合以930日的當天平均價,加入兩隻較強勢的新成員;亦令投資組合成員數目達到28隻股票,現金水平降低至39.86%

交易日30 Sept, 14

安踏體育 (2020) $15.56 買入 2000股 金額$31,120.00

金風科技 (2208) $13.11 買入 2800股 金額$36,780.00

記錄日30 September, 2014

Picture 

06年結表現:1,303,790.51 (+30.38%)

07年結表現:2,567,365.85 (+96.92%)

08年結表現:1,923,970.04 (-25.06%)

09年結表現:3,428,667.89 (+78.21%)

10年結表現:3,387327.89 (-1.21%)

11年結表現:2,723,979.89 (-19.58%)

13816日表現:2,838,039.89 (+4.19%)

14826日表現:3,432,179.89 (+20.93%)

14930日表現:3,458,963.89 (+0.78%)

相關舊文:見證歷史

自走 走我 步伐 楓葉 資料室 資料
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追隨格羅斯步伐 PIMCO首席經濟學家離職

來源: http://wallstreetcn.com/node/214476

全球最大債券基金PIMCO今天發布公告稱,該公司董事總經理、首席經濟學家Paul McCulley將於月底離職。

McCulley是PIMCO創始人、前首席投資官格羅斯的親密戰友,於2014年5月受格羅斯聘請就任PIMCO首席經濟學家。

在提到他的離開時,PIMCO現任首席投資官Daniel Ivascyn表示:“Paul去年5月被比爾格羅斯招募回到PIMCO團隊,他們兩人的親密友誼和合作保持了20多年。我們理解Paul離職的決定。他是我們的好朋友,我們祝願他前程似錦。

2014年9月26日,傳奇投資人、被稱為“債券之王”的比爾·格羅斯(Bill Gross)宣布離開自己在1971年創立的太平洋投資管理公司(PIMCO),並加入Janus Capital,繼續從事債券基金管理工作。

McCulley表示:“我就任時就說過,我接受這份工作是為了和格羅斯並肩工作。我想以一名經濟顧問的身份,做自己最喜歡的算哪件事:思考、寫作和‘高談闊論’。我在這里的使命已經完成了。我將在其他地方繼續自己喜歡的事業,我可能會去學術界。PIMCO將是我心中永遠的聖地。”

McCulley在PIMCO最後的工作日為2月28日。

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追隨 格羅斯 格羅 步伐 PIMCO 首席 經濟 學家 離職
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追隨格羅斯步伐 PIMCO首席經濟學家離職

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全球最大債券基金PIMCO今天發布公告稱,該公司董事總經理、首席經濟學家Paul McCulley將於月底離職。

McCulley是PIMCO創始人、前首席投資官格羅斯的親密戰友,於2014年5月受格羅斯聘請就任PIMCO首席經濟學家。

在提到他的離開時,PIMCO現任首席投資官Daniel Ivascyn表示:“Paul去年5月被比爾格羅斯招募回到PIMCO團隊,他們兩人的親密友誼和合作保持了20多年。我們理解Paul離職的決定。他是我們的好朋友,我們祝願他前程似錦。

2014年9月26日,傳奇投資人、被稱為“債券之王”的比爾·格羅斯(Bill Gross)宣布離開自己在1971年創立的太平洋投資管理公司(PIMCO),並加入Janus Capital,繼續從事債券基金管理工作。

McCulley表示:“我就任時就說過,我接受這份工作是為了和格羅斯並肩工作。我想以一名經濟顧問的身份,做自己最喜歡的算哪件事:思考、寫作和‘高談闊論’。我在這里的使命已經完成了。我將在其他地方繼續自己喜歡的事業,我可能會去學術界。PIMCO將是我心中永遠的聖地。”

McCulley在PIMCO最後的工作日為2月28日。

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壓感觸控技術 為何安卓系統跟不上蘋果的步伐?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4683693.html

壓感觸控技術 為何安卓系統跟不上蘋果的步伐?

一財網 吳豐恒 2015-09-10 12:02:00

全球安卓手機陣營中,華為是最早在手機中應用壓感觸控技術的廠商之一。然而,安卓系統目前並沒有針對壓感觸控技術做出更多軟硬適配,華為動作超前,但安卓系統動作滯後,其結果可能導致開發者註意力首先被蘋果iOS吸引,在推出支持壓感技術的APP方面占據先機。

蘋果公司對手機新技術的應用,可能將這些新技術推廣到全行業,這次也不例外。

北京時間9月10日淩晨1點,蘋果在舊金山舉行秋季發布會推出多款新品,iPhone6、iPhone6Plus的3D Touch功能也受到業界關註。去年蘋果推出AppleWatch時,即嘗試在屏幕人機交互中使用壓力感應觸控技術ForceTouch,現在,蘋果將該技術推廣到了手機,並命名為3D Touch。

其實,這並不是壓力感應觸控技術在手機中的首次應用,9月2日,中國廠商華為在德國柏林舉行華為MateS發布會時,已搶先將壓感觸控技術作為MateS的一大亮點來推廣了。但同樣的技術,相比在IOS系統中的應用,這一技術在安卓系統中的運用仍存在一定差距。

3D Touch應用,即通過按壓屏幕,可以調用不同的功能軟件,例如用力按壓郵件圖標可以查看最新幾封郵件,按壓相機圖標可以彈出照相功能,而無需點擊圖標。

正如早期的觸控技術、去年開始火熱的指紋識別技術應用一樣,人機交互技術創新源頭在於手機產業鏈的供應商,蘋果並不生產屏幕。不過,蘋果可以做到將壓力感應技術和iOS系統結合和優化,並賦予該技術全新的應用領域,例如將壓力感應的API接口對開發者開放。

此次在手機屏幕中引入3DTouch,實際上也彌補了蘋果面對競爭對手屏幕創新技術應用的壓力。曾經引領大屏幕潮流的三星公司,GalaxyS6edge和GalaxyS6edge+都應用了創新的雙曲面屏幕設計。

而部分中國手機廠商也開始大膽在產品采用創新技術,而不僅是采取跟隨策略。蘋果手機采用指紋識別技術,並將指紋識別和支付結合,多家中國廠商跟進指紋解鎖和指紋支付。

然而在壓力感應技術應用方面,中國廠商華為與蘋果保持了同步甚至在發布上搶占了先機。在多個場合,華為消費者BGCEO、華為終端公司董事長余承東揚言將趕超蘋果作為華為手機的目標。

在新技術應用戰略決策方面,中國廠商正在采取更為主動的“引領”態度,然而要趕上蘋果,在業內人士看來,還需要彌補軟件的短板。“手機廠商提高競爭力,現在更重要的是提高軟硬結合能力。”手機中國聯盟秘書長王艷輝在接受《第一財經日報》采訪時表示。

“我們把華為的API開放出來,第三方應用和開發者會做更多東西。”余承東在MateS柏林發布會上說。全球安卓手機陣營中,華為是最早在手機中應用壓感觸控技術的廠商之一。然而,安卓系統目前並沒有針對壓感觸控技術做出更多軟硬適配,華為動作超前,但安卓系統動作滯後,其結果可能導致開發者註意力首先被蘋果iOS吸引,在推出支持壓感技術的APP方面占據先機。

“每一次傳感方式變化,都會給手機增添許多新的功能。壓感觸控技術應用,最應該行動的其實應該是谷歌,華為沒有等待谷歌,但華為一家公司的手機出貨量畢竟沒有那麽大,在APP廠商跟進方面,可能會受到一些制約。”王艷輝對本報記者說。

編輯:邊長勇

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壓感 觸控 技術 為何 安卓 系統 跟不上 蘋果 步伐
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負面清單預留創新空間 P2P銀行存管或加快步伐

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4732428.html

負面清單預留創新空間 P2P銀行存管或加快步伐

一財網 楊佼 2015-12-29 20:54:00

雖然負面清單對部分已經開展銀行理財、信托、基金等代銷的平臺會產生較大沖擊,但也預留了業務創新空間。同時,隨著線下業務的被禁止,P2P業務將重回線上,從而導致獲客成本出現一定上升。

等待、猜測了許久,在距離2015年結束只剩3天的時候,以近乎“突襲”的方式,P2P監管細則終於落地。一時間,對監管細則的解讀鋪天蓋地,P2P平臺未來將何去何從?網貸行業又將向著什麽方向發展前行?

根據銀監會發布的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》),P2P平臺應當通過銀行進行資金存管,並首次列出禁止從事銀行理財、信托、基金代銷等12項負面清單,同時,不得線下開展業務,恪守信息中介等要求。

“監管細則正式實施以後,作為硬性規定,P2P資金存管步伐將會加快。”業內人士向《第一財經日報》記者分析,雖然負面清單對部分已經開展銀行理財、信托、基金等代銷的平臺會產生較大沖擊,但也預留了業務創新空間。同時,隨著線下業務的被禁止,P2P業務將重回線上,直接導致獲客成本一定程度上升。

資金存管步伐或將加快

繼今年7月,央行、銀監會等十部委發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》(下稱《指導意見》)要求P2P通過銀行進行資金存管之後,《征求意見稿》再次明確提出,P2P信息中介機構應當對自身資金與出借人和借款人資金隔離管理,選擇符合條件的銀行業金融機構,作為出借人與借款人的資金存管機構。

“未來資金存管還將依靠銀行,有利於避免平臺自融等行為,但是也會有一批P2P平臺可能達不到銀行資金存管的標準,而第三方支付機構想要參與P2P資金存管,唯有跟銀行加強合作。” 開鑫貸總經理周治瀚對《第一財經日報》記者說。

實際上,7月份以來,懾於央行、銀監會等十部委上述規定,P2P平臺紛紛尋求銀行資金存管。根據網貸之家統計數據,截至12月24日,至少已有25家銀行涉足P2P資金存管,近70余家P2P平臺與銀行簽定了資金托管、存管協議。

盡管行動積極,但效果卻不盡理想。大多數P2P平臺的資金存、托管仍停留在紙面上,實際落實的並不多。根據網貸之家統計,迄今為止,全行業真正完成資金存、托管的平臺不超過10家,多數仍在排隊等待中。

“我們9月份就和銀行簽了協議,到現在已經3個多月了,至今還在排隊等著。”e路同心COO閆梓告訴《第一財經日報》記者,其資金存管之所以未能落實,主要是因為銀行人手緊張,總共只有12名人員的團隊,需要負責系統調試、業務對接等大量工作,銀行只能同時對接兩家平臺,因此該平臺至今仍在等待。

閆梓分析稱,作為標準化、新興業務,銀行對P2P資金存、托管並不熟悉,銀行本身在此方面的人員、業務儲備也剛剛開始,而產品、系統的開發需要時間。此外,每家平臺的情況都不一樣,銀行也需要對其進行梳理和甄別。

南京金東小貸公司董事總經理嵇少峰認為,P2P資金存、托管進展緩慢,主要有兩方面的因素,一是出於成本考慮,在此之前,P2P資金大多通過第三方支付機構進行管理,第三方支付機構並不收費,而現在由銀行進行資金管理後,需要收取一定成本,在P2P平臺普遍處於虧損的情況下,平臺本身對資金存管沒有積極性。

“只要簽了協議,就可以拿出去宣傳,是不是真的完成了存管沒人監督,投資人也不會去深究。”嵇少峰說,如此一來,平臺對於資金存管是否落實也並不在意。

與此同時,銀行對於P2P資金存管也心存顧慮。嵇少峰說,對銀行來說,P2P資金存、托管費用並不多,一旦真正落實,又可能被平臺作為增信手段加以利用,一旦發生風險,銀行會受到連累,因此銀行並不是很情願落實P2P平臺的資金存、托管。

上述業內人士認為,《征求意見稿》對資金存管的要求,仍然相對寬松,但正式實施、成為硬性規定後,P2P資金存管落實的步伐將會加快,但由於沒有相應的處罰措施,加上銀行需要時間摸索,短期內真正的P2P資金存管不會有太大增加。

負面清單預留創新空間

根據《征求意見稿》,P2P行業監管未來將正式實行負面清單制度,並列出了P2P平臺不得進行的十二項業務行為。其中包括為自身或具有關聯關系的借款人融資;直接或間接接受、歸集出借人的資金;發售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產品等。

“禁止銷售這些金融產品,也是嚴格限定P2P平臺信息中介的措施,同時也是信息中介和信用中介的分別所在,如果允許銷售,那就還是信用中介。”嵇少峰說,P2P銷售銀行理財、基金、保險等產品,本身就是不合理的。

業內人士認為,在十二項負面清單中,其他的規定,通過企業自身努力完全可以實現,並不影響業務正常開展,而禁止銷售銀行理財、信托、保險、基金等金融產品的規定,對P2P平臺的影響最大,部分已經開展此類業務,甚至以此為轉型方向的平臺,將會受到巨大沖擊。

實際上,P2P銷售銀行理財、基金、信托等金融產品,已經成為常態。自2014年初以來,P2P平臺開始大量涉足保險、基金、信托等業務。其中,部分平臺已經獲得基金、保險代銷牌照。也有部分平臺為了突破經營困境,甚至將財富管理作為轉型方向。

閆梓認為,對於此類情況,要進行具體界定,在此過程中,如果平臺存在資金歸集行為,或者通過平臺進行交易,顯然屬於銷售行為。如果僅僅是宣傳、導流,則並不構成銷售行為。

周治瀚亦稱,《征求意見稿》中的上述規定,在落實過程中,仍需進一步細化。是否構成代銷,要看是否收費,並從中獲利。如果只是產品的頁面展示,並未收費,其性質認定將會比較困難。

“一些已經宣稱通過代銷基金、信托、保險產品轉型的平臺,將會受到比較大的影響。”周治瀚認為,開展類似業務的平臺,其本質還是P2P,如果要繼續生存,就需要回歸P2P本質,要麽則只能重新設立平臺開展P2P業務。

即便是已經獲得保險、基金代銷的平臺,同樣面臨上述風險。嵇少峰認為,由於分業監管的緣故,基金、保險等產品代銷牌照,並不是銀監會頒發,而P2P卻由銀監會監管。即便已經獲得相關牌照,一旦P2P監管機構不予承認,這些平臺的業務仍然無法進行,類似情形已有先例。

“從風險控制上來說,P2P確實也不應該幹這些事,什麽牌照都沒有,怎麽能隨便就幹持牌金融機構的業務呢?”嵇少峰說,《征求意見稿》出臺之後,預計銀行、信托等金融機構會很快將此類業務收縮,對相關平臺將產生很大沖擊。

周治瀚則認為,雖然負面清單規定了上述十二項不能開展的業務,但未禁止資產證券化、融資項目收益權與基礎資產相分離等業務,給了P2P與傳統金融融合留下了較大空間,同時也為P2P今後的業務留有余地。

“將十二項不允許P2P涉足的行為提上臺面,遵循了負面清單的底線監管思維,對行業未來是重大利好,有利於理清行業本質,有利於行業健康發展。”珠寶貸總裁李筍說。

獲客成本將上升

“現在規定P2P公司要標明‘網絡借貸信息中介’,這可能會導致P2P公司掀起一波改名潮。”周治瀚說。

《征求意見稿》規定,開展網絡借貸信息中介業務的機構,其機構名稱中應當包含“網絡借貸信息中介”字樣,法律、行政法規另有規定的除外。

作為信息中介,《征求意見稿》對信披亦有規定。按照最新規定,平臺要對最大單戶、最大10戶借款余額占比,逾期金額、代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率等進行披露。

除了要求平臺對投資人進行充分風險提示,《征求意見稿》還提出了合格投資人的概念,要求平臺對投資人的風險承受能力、投資經驗、財務狀況等進行風險評估,並規定投資人的資金必須是自有資金。此外,平臺不得以任何形式代出借人行使決策,每個項目的出借決策均應當由出借人作出並確認。

“雖然P2P是信息中介,但是這些要求已接近金融機構的監管標準。”周治瀚說,未來P2P可能不再是草根經濟,投資人將出現升級。

相對於機構名稱,《征求意見稿》對平臺線下業務的規定,對P2P行業的影響更為重大。根據規定,除信用信息采集、核實、貸後跟蹤、抵質押管理等風險管理,以及監管規定明確的部分必要經營環節外,P2P平臺不得在互聯網、固定電話、移動電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業務。此外,P2P平臺不得向出借人提供擔保或者承諾保本保息。

2014年以來,大量設立分支機構、通過線下拓展資產項目和投資人,已成為P2P行業的通行做法,而這也為一些平臺聚集資金、進行非法集資提供了機會。此前,e租寶等平臺,正是以此為借口,在線下大量拉攏投資人,短期內聚集大量資金。

“去擔保化就是明確平臺的中介定位,平臺不是金融機構,不設註冊門檻,不能進行擔保,目前行業多數采用擔保或風險備付金制度,大多數平臺需要進行拆分和整改,才能滿足要求。”投之家CEO黃詩樵說。

周治瀚認為,限制經營模式,有利於甄別不良平臺。禁止P2P線下業務,意味著將線下公司與P2P劃清界限,有利於行業規範,恢複投資人信心。但同時也會對大量設立線下門店的平臺產生不小的沖擊。線下門店場地、人員、宣傳投入都很大,作為硬性規定,線下門店撤掉後,平臺將會產生一定損失。

這將導致平臺獲客成本的上升。嵇少峰認為,隨著上述規定的出臺,各家平臺的業務又將蜂擁回到線上。而當初大量開展線下業務,固然是為了尋找資產,但更重要的是線下獲客成本相對較低,線下用戶單筆投資額一般都在幾十萬元以上,而線上用戶單筆投資額平均可能只有幾萬元,成本遠高於線下。回歸線上後,P2P的獲客成本將顯著上升。

編輯:林潔琛

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負面 清單 預留 創新 空間 P2P 銀行 存管 管或 加快 步伐
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創辦之初擁有5萬創業者會員,方糖小鎮的擴張步伐過快了嗎

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創辦之初擁有5萬創業者會員,方糖小鎮的擴張步伐過快了嗎
甄不多 甄不多

創辦之初擁有5萬創業者會員,方糖小鎮的擴張步伐過快了嗎

方糖小鎮的盈利模式也具有了新的探索方向,他們開始從租金收入為主向服務收費轉變,希望未來服務費能占據盈利的三分之二。

方糖小鎮運營一年多以來,已經擁有18家社區門店、1萬個工位,總建築面積達到5萬平方米。這種擴張速度在聯合辦公市場很少見。而且,其創始人萬里江還在加速擴張步伐,他們計劃今年在北上廣深成都等城市開拓70個網點。

資本寒冬之說盛行之下,這種擴張速度是否過快?萬里江認為這個速度對方糖小鎮來說非常保守,“我們看十幾個地方才能定下一個網點,每開拓一個網點都要確保盈利。”

據萬里江透露,他們前期的擴張速度也是在行業內領先的,而這是因為他在做方糖小鎮之前,曾用7年時間做出了中國文化創意園區領域的領軍企業德必集團,積累了大量空間運營經驗。他認為,這種租賃型的辦公場所運營經驗和開發商開發大樓是完全不一樣的邏輯,“與那些開發商出身的創始人不同,我對這個行業非常熟悉,大概看一眼,我就能知道這塊網點能不能開拓,社區該怎麽運營,工位該怎麽銷售,這是一套非常成熟的打法。”

他進入聯合辦公市場的另一個底氣在於,在創辦方糖小鎮之前,萬里江參與創辦了WorkFace創業社群,這個社群在全球20多個城市擁有5萬以上的新興行業初創企業會員,為方糖小鎮早期獲客提供了良好的用戶基礎。目前,入駐方糖小鎮的企業大概有三分之一來自於WorkFace社群。

萬里江告訴i黑馬,最初創辦方糖小鎮也正是因為發現了這些社群會員的創業痛點:有很多會員經常為找到一個合適的辦公場所感到困擾,也有很多會員惺惺相惜,他們覺得除了需要每周的線上交流外,也需要線下的溝通。“我們做這個聯合辦公應該算是應運而生。”萬里江說。

在用戶的選擇層面,方糖小鎮面向的企業範圍更為廣泛,許多聯合辦公空間只吸納一些初創公司,而他們也會選擇一些大企業入駐,最高可以入駐一個500人的企業,對此,萬里江的解釋是,方糖小鎮想做一個完整的“生態系統”,如果只針對最早的初創企業,那就像森林里只有小草一樣,不能稱為一個生態系統,只有當森林里同時擁有小草、灌木、小樹、大樹等等,才能形成一個完整的生態系統。

另外,針對大城市上班族租房困難,方糖小鎮與魔方公寓合作,希望打造一個樓上居住、樓下工作、工作與生活一體化的社區,入駐方糖的創業公司員工可以拿到八折優惠與魔方公寓簽約。

目前,方糖小鎮的盈利模式也具有了新的探索方向,他們開始從租金收入為主向服務收費轉變,希望未來服務費能占據盈利的三分之二。“我們降了租金,但是入駐企業必須要接受服務費,否則就不能進來。”被問及這種轉變是否困難時,萬里江表示,這是在探索期,是一個從0到1的過程,而且聯合辦公並不會局限於此,最終,方糖小鎮希望打造成一個相互信任、彼此扶持的“生態系統”。

以下是方糖小鎮創始人萬里江對聯合辦公市場的看法:

i黑馬:中國的聯合辦公市場規模有多大?

萬里江:我覺得只要我們能改變傳統辦公室里面的人的觀念,從傳統辦公市場上占有10%的份額,那就是一個上萬億的市場。

i黑馬:您是否認為做聯合辦公市場本質上是一個賺差價的生意?

萬里江: 我覺得完全忽視或者只註重房租差價都是不對的,這個市場的想象空間很大,否則WeWork也不可能估值到160億美金。房租盈利很重要,但它是第一步的事情,我們首先要將這個基礎打牢,然後再談提供服務和營造社區,但最終,方糖小鎮還是希望營造一個相互信任、彼此扶持的微生態環境,讓大家可以相互幫助和自由交易。

i黑馬:中國和美國的聯合辦公市場有什麽不一樣的地方?

萬里江:中國和美國的客戶基礎不同。美國自由職業者已經占到職業群體的34%,正是因為自由職業者的蓬勃發展,才造就了WeWork這樣的企業,但是中國的自由職業者還是相對較少,租共享辦公室的客戶大多還是快速發展的新興互聯網公司。

而且,中國企業存在的一個問題是誠信度低,交易成本高,而聯合辦公空間的模式正好能對此進行改善,我希望在方糖小鎮營造的環境里,只要同樣是會員,我和你之間就互相信任,能快速地達成交易與合作。

 

方糖小鎮 聯合辦公空間
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創辦 之初 擁有 創業者 創業 會員 方糖 小鎮 擴張 步伐 過快 快了 了嗎
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安倍“修憲”能否邁出實質步伐?3天後見分曉

7月10日,一場可能改變未來日本政治走向的參議院選舉即將進行。自6月22日日本發布第24屆參議院選舉公告以來,各個黨派就展開了激烈角逐,自民黨將執政聯盟(自民黨、公明黨)獲得改選席位一半(61個)以上作為選舉目標,而在野黨民進、共產黨、社民黨和生活黨4個政黨則在選前形成聯合,將攜手合作阻止執政黨達到目標。

為什麽此次參議院選舉如此重要?除了對“安倍經濟學”投票打分外,根據此次選舉的結果,日本首相安倍晉三夢寐以求的“修憲”可能邁出實質性的步伐。早在今年1月3日,安倍就在NHK電視臺的一檔節目中表示:“今年夏天的參議院選舉中,要確保修憲議員占據三分之二的議席,修憲將是參議院選舉的核心。”

日本修憲條件幾何?

在安倍的“修憲大計”中,憲法第九條無疑最為敏感。根據中國商務部《對外投資合作國別(地區)指南·日本》2015年版,在美國主導下現行《日本國憲法》於1947年5月3日頒布實施。憲法第9條規定,日本永遠放棄把利用國家權力發動戰爭、武力威脅或行使武力作為解決國際爭端的手段,為達到此目的,日本不保持陸、海、空軍及其他戰爭力量,不承認國家的交戰權。

然而,安倍政權始終謀求修改憲法解釋以及憲法第九條。如何修改日本憲法?據日本憲法第96條規定,眾議院和參議院需分別有2/3以上議員贊成,才可以提議修改憲法,另外還需獲得國民半數以上投票才可修改。而目前,執政黨已經在眾議院獲得了2/3的議席。如果執政黨能夠在參議院也獲得超過2/3的議席,就意味著具備了修改憲法的條件。因此,安倍距離修改日本憲法第九條可能僅剩一步之遙,即獲得參議院議席占2/3多數。

目前,根據日本的政治體制,參議院定員為242名,議員任期6年,每3年改選半數議員,不得中途解散。據日本《讀賣新聞》報道,在7月的此次選舉中,共有389名候選人競爭改選的121個席位。目前,自民黨、公明黨、大阪維新會、守護日本之魂黨4個支持修憲主張的政黨非改選議席議員有84人,如要達到三分之二以上議席(162個),還需要78個議席。同時,如果再加上贊成修憲的非改選議席中無黨派的4名議員,那麽此次達到“三分之二”的門檻降低到只需74個議席即可。為此,反對修憲的民進黨、共產黨、社民黨、生活黨4黨只有獲得54個議席才能阻止修憲。

“修憲派”或占上風

在此次參議院選舉中,“修憲派”的一大助力來自於新加入的年輕選民。就在22日選戰開始之前的6月19日,日本實施的新《公職選舉法》將選民年齡從20歲降低至18歲,這使得240萬18歲及19歲的青年人成為新選民 。因為,民調顯示沒有歷史負擔、政治主張比較激進的年輕群體正是安倍政權支持率較高的人群。

從當前的民調來看,日本“修憲派”在選戰中可能已經占到了上風。日本朝日新聞社5日和6日進行的一項民調以日本全國47個都道府縣為對象,以電話形式向選民展開調查。結果共收到7.8629萬個反饋,其中有效回答者為4.3319萬人,回答率達55%。調查顯示,日本自公兩黨、以及對修憲持積極態度的大阪維新會、守護日本之魂黨的非改選議席有望合計達到這其中三分之二以上席位。

日本共同社也在7月3日~5日展開了全國電話民意調查,結果顯示自民黨預計合計獲得60個議席左右,有近27年來首次達到參院單獨過半數之勢。同時,民進黨和共產黨等4個在野黨在32個改選一人區聯手推舉候選人,在野黨整體議席數難以增加。

6月22日,日本民進黨黨首岡田克也曾表示,如果“修憲派”達到2/3以上,修憲將不可避免,特別是日本憲法第九條,“絕不能允許踏上這樣的道路”,“無論如何也要阻止安倍政權的繼續狂奔,改變政治的方向”。然而,從當前的民調來看,10日的結果恐怕不容樂觀。

安倍 修憲 能否 邁出 實質 步伐 天後 見分曉
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藍籌休整風格轉換不暢 A股反彈步伐稍息

隨著藍籌股板塊的集體休整,A股市場也暫時放慢了反彈的步伐。7月14日滬深兩市股指漲跌互現,成交量也有所減少,不過次新股、量子通信、VR等板塊的活躍仍然有效維持了市場人氣,使得全天股指呈現窄幅震蕩運行態勢,在股指上漲趨勢沒有有效跌破之前,投資者仍可保持相對樂觀。

從市場全天的走勢來看,由於有色金屬、煤炭、鋼鐵等權重板塊繼續出現調整走勢,使得滬深兩市股指全天基本在周三收盤點位下方運行,直至尾盤時題材股的放量回升才帶動深成指翻紅。但上證指數最後仍報收3054.02點,下跌6.67點,跌幅0.22%,成交2089億元;深成指報收10854.14點,上漲0.58點,漲幅0.01%,成交3790億元;創業板指數報收2293.08點,上漲7.71點,漲幅0.34%,成交1125億元。兩市全天合計成交5879億元,較上一交易日大幅減少。

對於這樣的走勢,一位資深市場人士認為,周二藍籌股大漲帶動股指回升,但其隨後兩個交易日的回調也使得股指上行乏力。盡管以創業板為代表的題材股在維持市場人氣,但在新舊熱點交替的時候,如果市場風格轉換不順,股指的反彈也會隨之一波三折,估計股指還需要盤整幾個交易日才能再度發力,這期間或許是投資者換股的好時機。

同時也有市場人士提醒,下周馬上就會公布上半年的宏觀經濟數據,市場在該數據出臺之前保持謹慎走勢也是合理的。現在市場的邏輯是經濟數據差則政策有望加碼,股市能漲。一旦數據回升明顯,則政策力度下降股指反而會跌,所以在數據出臺之前保持相對謹慎還是合理的,對大機構而言,倉位一旦加的太快,要想減下來可就不容易了。

華融證券策略分析師付學軍認為,在存量博弈的金融市場,投資者需降低預期、耐心等待、均衡配置各類資產。除非觀察到較為明顯的流動性增量變化的信號,否則任一類資產均很難形成大的趨勢性機會。對A股而言,一方面,深港通、養老金入市帶來的增量資金極其有限,市場不可預期過高。另一方面,一行三會等監管層意在“去杠桿”以防範金融風險,金融整肅(限制資管產品杠桿、嚴查基金子公司、嚴查資金池等)愈演愈烈;疊加下半年大股東減持、定增解禁壓力加大,市場“抽水效應”明顯。在量能難以放大的情況下,A股市場大概率將延續震蕩格局,結構性機會大於系統性機會,建議控制倉位、多看少動。

藍籌 休整 風格 轉換 不暢 反彈 步伐 稍息
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習近平:下半年要實施組合政策 加快結構性改革步伐

7月25日,中共中央在中南海召開黨外人士座談會,就當前經濟形勢和下半年經濟工作聽取各民主黨派中央、全國工商聯負責人和無黨派人士代表的意見和建議。中共中央總書記習近平主持座談會並發表重要講話。

中共中央政治局常委李克強、俞正聲、劉雲山、張高麗出席座談會。李克強通報了上半年經濟工作有關情況,介紹了中共中央關於做好下半年經濟工作的考慮。

座談會上,民革中央主席萬鄂湘、民盟中央主席張寶文、民建中央主席陳昌智、民進中央主席嚴雋琪、農工黨中央主席陳竺、致公黨中央主席萬鋼、九三學社中央主席韓啟德、臺盟中央主席林文漪、全國工商聯主席王欽敏、無黨派人士代表林毅夫先後發言。他們贊同中共中央、國務院對當前我國經濟形勢的分析和下半年經濟工作的考慮,並就推進供給側結構性改革、解決脫貧攻堅關鍵問題、提升企業創新能力、加強農業科技自主創新、穩定民間投資、降低實體經濟企業成本、完善地方財稅體系、建設養老體系、完善現代農業支持服務體系、推進“一帶一路”建設、夯實農村基層基礎等提出意見和建議。

在認真聽取大家發言後,習近平作了重要講話。他表示,剛才,大家在發言中充分肯定了上半年經濟工作取得的成績,並就做好下半年經濟工作提出了很多有針對性的意見和建議,對我們更好把握整體經濟運行狀況、制定和實施經濟政策很有幫助,我們將認真研究、積極吸納。

習近平指出,今年是中國共產黨成立95周年,也是“十三五”規劃開局之年,做好經濟工作、保持經濟社會發展良好勢頭十分重要。上半年,各民主黨派中央、全國工商聯和無黨派人士圍繞推進供給側結構性改革、推進新型城鎮化兩個主題,由主要負責同誌親自帶隊,分赴11個省市開展實地調研。大家還就能源結構改革、開發區創新轉型、農村扶貧開發、中西部地區臺資企業發展、制造業民營企業發展等問題提出了不少好的意見和建議,為中共中央決策提供了重要依據和參考。習近平代表中共中央,向大家表示衷心的感謝。

習近平強調,總的看,上半年經濟形勢同我們作出的判斷是一致的,仍然是總體平穩、走勢分化。今年以來,在錯綜複雜的國內外形勢下,各地區各部門按照中共中央部署,積極適應經濟發展新常態,堅持穩中求進工作總基調,經濟結構繼續優化,新動力成長趨勢正在加快。

習近平指出,做好下半年經濟工作,要通過實施組合政策,引導發展預期,加快結構性改革步伐,努力保持經濟平穩發展態勢。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,加快財稅體制改革,落實各項減稅降費政策,引導社會資金更多投向實體經濟。要堅持推進供給側結構性改革,全面落實“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大重點任務,通過有效的市場競爭,提高資源配置效率。要努力創造各類企業平等競爭、健康發展的市場環境。

習近平指出,全面建成小康社會、實現第一個百年奮鬥目標,農村貧困人口全部脫貧是一個標誌性指標。現在,扶貧開發到了攻克最後堡壘的階段。中共中央已經就打贏脫貧攻堅戰作出了總體部署,並請各民主黨派與8個省份對接,對脫貧攻堅開展民主監督工作。這是中共中央賦予各民主黨派的一項新任務,是民主黨派履行民主監督職能的新領域。大家要堅持問題導向,深入所對口地方一線調查研究,通過意見、批評、建議等方式,對脫貧攻堅落實情況進行監督,為打贏脫貧攻堅戰作出貢獻。

馬凱、王滬寧、劉延東、孫春蘭、汪洋、栗戰書、楊晶、王勇、周小川,中共中央、國務院有關部門負責人出席座談會。

習近平 下半年 實施 組合 政策 加快 結構性 結構 改革 步伐
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日本政府最新報告:個人消費低迷 拖累經濟複蘇步伐

半年多前,日本首相安倍晉三喊出“一億總活躍社會”的口號,希望借此提振個人消費,刺激經濟發展。不過,最新發布的《經濟財政報告》顯示,個人消費依舊處於低迷狀態,拖累經濟複蘇步伐。

日本政府2日匯總了展示日本經濟課題與走向的2016年度《經濟財政報告》(經濟財政白皮書),指出與薪金和就業改善狀況相比較,個人消費處於低迷狀態,拖累經濟複蘇步伐,分析認為育兒人群對將來的不安心理促使人們厲行節儉是一大背景原因。白皮書要求實施新政策以減輕育兒費和教育資金負擔,糾正非正式員工與正式員工之間的收入差異。

經濟再生擔當相石原伸晃在2日的內閣會議上提交了白皮書。該白皮書指出,雖然薪金持續增長,但消費支出在反映薪金總額的“就業人員報酬”中所占比例較2014和2015年度有所下降,可見加薪並未促成消費增長。

按年齡來分,尤其是戶主為39歲以下工薪族的“育兒人群”收入增多但消費不增長的趨勢顯著。有意見認為,除了非正式員工占比較高,難以規劃今後生活藍圖外,這些人還需要為養育兒女支付高額費用,因此對消費態度謹慎。此外,食品等生活必需品漲價和2014年4月消費稅率上調也產生了影響。

白皮書基於上述分析,要求讓“同工同酬”原則進一步紮根,改善非正式員工待遇,以便擴大育兒人群的消費。為了兼顧生兒育女和工作,白皮書還呼籲削減長時間勞動,實現在家工作等多種勞動方式,強調完善托兒所和學童托管設施不可或缺。

資料圖:日本上班族

育兒人群壓力大

據《日本經濟新聞》6月1日報道,5月31日,日本政府在內閣會議上通過了2016年的《男女共同參畫白皮書》。白皮書指出,每周勞動時間超過60小時的員工中“處在育兒期的30-40歲男性所占比例最高”,為了抑制少子高齡化的發展,減少長時間勞動、引入在家辦公等靈活的工作方式,改善勞動適齡人口的工作環境勢在必行。

為了實現日本首相安倍晉三提出的“一億總活躍社會”,日本政府2015年11月26日確定了一項緊急對策。提出將新增可供合計100萬人利用的保育、護理設施,其目的是幫助有育兒和護理需求的人員實現工作生活兩不誤。日本政府希望以此暖化勞動者的內心,進而提振個人消費,提出了最低時薪每年提高3%,即到2020年左右時薪達到1000日元的目標。

經濟財政白皮書還指出,60~65歲無業人群既沒有收入也領不到養老金,因此傾向於減少消費,政府需要向實施延後退休的企業提供支持,讓該人群能獲得穩定收入。

(綜合來源:共同社、、日本經濟新聞、日經中文網)

日本 政府 最新 報告 個人 消費 低迷 拖累 經濟 複蘇 步伐
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餐飲市場發展步伐放緩 陷入同質化困境

中國烹飪協會25日發布的最新報告稱,今年1-7月,在經濟下行壓力仍然較大的形勢下,餐飲業整體發展穩中放緩,但依然處於合理區間。

數據顯示,經歷了2015年全年強勢回暖之後,進入2016年,餐飲市場發展速度減緩並趨於穩定。2016年1-7月,全國餐飲收入19567億元,同比增長11.2%,增幅比去年同期回落0.4個百分點。限額以上單位餐飲收入4967億元,同比增長6.5%,較去年同期下跌0.1個百分點。餐飲收入增速與社會消費品零售總額增幅的差距比2015年底略微收窄至0.9個百分點。

2015年以來各月份全國餐飲收入增長狀況

中國烹飪協會表示,縱觀上半年,整個消費市場與餐飲市場均呈現相對平穩的發展走勢,雖然餐飲業高速發展優勢有所減弱,不過依然處於合理區間內。

該協會的調查也發現,雖然北京市、山東省、福建省、四川省同比增速上漲幅度都有不同程度的降低,上海市、天津市、廣東省、河南省、湖北省等地增速甚至低於去年同期,但部分省區市場凸顯活躍,江西省、江蘇省、浙江省、吉林省、重慶市等地發展增速仍保持較高的幅度不斷提升。

2016年1-6月份主要東部省市餐飲市場發展狀況

2016年1-6月份主要中部省市餐飲市場發展狀況

2016年1-6月份主要西部省市餐飲市場發展狀況

相比之下,盡管增幅同比有所下跌,但甘肅省、青海省、陜西省等地區餐飲市場依然以較快速度領跑,反映出“一帶一路”等國家發展戰略以及地方政策的激勵為餐飲服務業註入了新活力、新動力。

陜西省餐飲企業抱團在臨汾建立了一條陜西特色美食商業街區“陜西村”,不失為區域餐飲輸出的一種新模式新嘗試。而且,互聯網模式也在中西部餐飲市場深入推廣且飛速發展,2016年1-5月青海省利用互聯網實現的線上餐飲收入同比猛增113.8%。

此外,在當地政策的大力支持下,部分省區餐飲市場發展活躍。2015年12月雲南省政府發布《“舌尖上的雲南”行動計劃》,力爭在五年內,全省餐飲業總收入達2000億元以上。

山西省調整產業發展規劃,將餐飲行業作為新的經濟增長點,並取得了一定的效果,2016年上半年山西省餐飲收入同比增長6.5%,增速比上年同期提升2.3個百分點。

為了進一步加快川菜產業發展,2016年6月,成都市政府公布了《關於進一步加快成都市川菜產業發展的實施意見》,實行諸多扶持獎勵政策,有利於振興川菜、弘揚成都豐富的美食文化,爭取到2020年,成都市餐飲零售額突破1000億元大關。

中國烹飪協會表示,當前餐飲消費需求日益追求個性化、體驗化、多元化,在推進供給側結構性改革、努力提高產品和服務供給質量和效率、促進消費帶動轉型升級的政策方針指導下,餐飲業或主動或被動地不斷嘗試調整,探索創新,不斷提升產品質量和培育品牌的內生動力。

大眾化餐飲體現出強勁的生命力,特色餐飲、休閑餐飲、農家樂、度假旅遊等新興業態極具市場需求空間,發展潛力無限。多元化多品牌積極拓展市場,“小而精”門店深受歡迎,大董的平民副品牌“小大董”進入複制階段,大董鴨漢堡又開第二家門店,占地僅60平米。

不斷探索提高餐飲企業信息化水平,人人湘已拆分為人人湘餐飲企業和餐飲服務商兩家獨立運作的公司,此家餐飲服務商將專註於推廣人人湘所采用的智能系統和快餐廳整體解決方案,研究通過標準化生產未來使人人湘成為“四無餐廳”,即無收銀員、無服務員、無采購員、無廚師。

與此同時,跨界合作也紛紛出現,多種主題文化、多種消費體驗相結合共同發展。除了在管理機制、經營思路、營銷宣傳等方面進行改進創新,品牌餐飲企業積極備戰,餐飲門店轉型升級也被提上日程。呷哺呷哺首批升級店面終亮相,囊括文藝小清新、小資輕奢華、極簡工業風、現代中國禪4種風格,且品牌logo、產品種類、顧客體驗等方面都有明顯變化。

中國烹飪協會表示,目前,餐飲行業已找準轉型發展方向。不過,餐飲市場競爭愈演愈烈,逐漸陷入同質化日趨嚴重的新困境。近年來,團餐市場化發展程度有所提高,但仍需進一步開放高校、民航、鐵路等市場。

據介紹,目前餐飲業在資本市場上表現踴躍。廣州酒家集團、廣州九毛九餐飲連鎖股份有限公司、同慶樓餐飲股份有限公司等餐飲企業再次踏上謀求上市征程。海底撈拆分出火鍋底料子公司頤海國際控股有限公司,並在港成功上市,邁出進軍資本市場的步伐。同時,2016年以來,紅鼎豆撈、香草香草、豐收日等餐飲企業陸續登陸新三板,內蒙古小尾羊也於8月份提出申請新三板掛牌。相較主板,新三板在財務門檻和業務要求方面更加寬松的掛牌條件是備受餐飲企業追捧的重要原因之一。

中國烹飪協會表示,上半年影響最大的新政莫過於餐飲業全面施行“營改增”。截至目前,大多數餐飲企業正處於適應新稅制的磨合階段,但也逐步切實感受到“營改增”所帶來的減輕稅收負擔的利好,並促使餐飲行業科學規範發展。

調查發現,“營改增”實施後,北京西貝萬家餐飲管理有限公司不斷完善供應鏈和抵扣鏈,2016年5月,該公司實現含稅銷售額2065.7萬元,繳納增值稅92.8萬元,按原營業稅稅率測算的營業稅應納稅額103.3萬元,相比之下實際減稅10.5萬元;6月份實現含稅銷售額2075.5萬元,由於進項抵扣大幅增加,當月該公司僅繳納增值稅16.3萬元,按原營業稅稅率測算的營業稅應納稅額103.8萬元,實際減稅87.5萬元。

中國烹飪協會表示,依據以往情形,2016年余下月份要警惕市場發展動力中程乏力的可能性。當前,整個消費市場和餐飲市場都處於相對平穩的發展態勢,預計餐飲業全年增速將維持在11%左右這一理性的發展水平。

餐飲 市場 發展 步伐 放緩 陷入 同質化 同質 困境
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16家上市銀行風險加權資產78萬億 轉型"輕資本"加快步伐

“對於轉型方向,各家銀行大致相同,都是圍繞著‘輕資產、輕資本’。”在興業銀行2016年上半年業績說明會上,興業銀行行長陶以平如此表述當前銀行業從現實突圍的思路。

從2014年起,不斷有銀行提及向“輕資本”、“輕資產”轉型,並開始圍繞這一思路進行核心業務群布局。到了今年,更多銀行在上半年業績發布會中提到向“輕資本”、“輕資產”轉型,並加快業務調整步伐。

據本報統計,截至今年上半年末,16家上市銀行風險加權資產總額已經達到78萬億元,若簡單按10%的資本充足率要求計算,2016年上半年消耗資本總額就達7.8萬億元,較2006年末增長了約3.7倍。風險加權資產是影響銀行資本充足率的直接因素,這一數據反映出當下銀行業信用風險的嚴峻形勢,成為銀行業加快向“輕資產”、“輕資本”轉型的現實壓力。

為何要轉型?

昨日,某農商行風險控制部負責人對《第一財經日報》分析,這一轉型背後有多種現實原因。一是利率市場化,傳統過度依賴存貸利差的老路越走越窄,凈利潤增速越來越慢;二是宏觀經濟下行和當前“去產能”、“去庫存”、“去僵屍企業”的結構調整,給銀行業經營和資產質量帶來沈重壓力,且不良貸款率還未見“拐點”,銀行業需要尋求更安全和多樣化的增長點;三是金融脫媒對銀行影響越來越大,大企業直接融資占比越來越高,且成本更低。在經濟下行期,企業貸款需求萎縮,銀行經營非常困難,必須向中間業務收入加力,提高非利息收入占比;四是重資產和重資本給銀行資本補充帶來很大壓力。

本報整理了16家上市銀行(不含8月剛上市的江蘇銀行和貴陽銀行)2016年上半年凈利差和凈息差發現,除了平安銀行和北京銀行逆市擴大之外,其余14家上市銀行均繼續收窄。

今年上半年與去年上半年相比,在凈利差方面,農行、建行、民生、光大和寧波的降幅都超過了30BP,其中農行降幅達45BP;在凈息差方面,民生、寧波和交行的降幅超過30BP,其余農行、興業、中信和南京的降幅在20-30BP。多家銀行中報表述,受降息和利率市場化因素影響,凈息差和凈利差同比收窄。

這還不是銀行最大壓力所在。“關鍵原因是第四點,重資產和重資本給銀行資本補充帶來很大壓力。”上述農商行風控人士說。

他的觀點得到多位銀行業內受訪人士的贊同。“對銀行來說,風險控制是核心,巴塞爾協議等多項監管要求在這種逆周期下對資本的要求更高,越來越多銀行感受到資本充足率達標的壓力。”某股份制銀行華南一家分行行長對本報說。

安邦咨詢近日撰文亦表示,特別是來自監管層的壓力,對銀行業的影響最大。近年來,隨著銀行同業業務和表外業務大幅擴張,銀監會對銀行大幅提高了同業資產風險權重,增加風險加權資產,以求在混業經營的大背景下加強對“影子銀行業務”(非銀行信貸業務)和表外業務的資本監管,提高商業銀行的風險抵禦能力。今年年初,央行對商業銀行的管理開始實施“宏觀審慎評估體系”(MPA),其對銀行的杠桿率、資本充足率、委托貸款等指標的要求更加複雜和嚴格。

資本補充壓力大

“銀行信用風險的大面積積聚與爆發,表面看是經濟周期階段性的經濟現象,然而細究本質,更是全社會‘間接融資主導型’模式和銀行業‘高資本消耗’的傳統粗放經營模式綜合作用的必然結果。”近日,中信銀行監事會主席曹國強在《財經》撰文表示,資本的消耗,實質上是商業銀行承擔風險的“外在化”表現,資本消耗的規模越大、速度越快,意味著銀行承載風險的體量越大、風險積聚的速度越高。

據本報統計,截至今年上半年末,16家上市銀行風險加權資產總額已經達到78萬億元,若簡單按10%的資本充足率要求計算,2016年上半年消耗資本總額就達7.8萬億元,較2006年末增長了約3.7倍。

風險加權資產是影響銀行資本充足率的直接因素:資本充足率=(總資本-對應資本扣減項)/風險加權資產。因此上述數據反映出當下銀行業信用風險的嚴峻形勢。

近日,瑞士銀行分析師Jason Bedford研究了173家銀行的2015年財務報告等信息後得出結論,估計國內商業銀行未來需籌集人民幣至少2萬億元並處置4.5萬億元的壞賬,才能使資產質量恢複到可控水平。

面對資本壓力,今年以來,多家銀行加快補充資本金。浙商銀行及天津銀行通過上市分別集資116億元及65億元;中信銀行已向中國煙草總公司配股集資119億元;興業銀行公告擬通過定增方式向福建省財政廳、中國煙草總公司等6家發行對象募資不超過260億元,全部用於補充該行核心一級資本;8月19日,光大銀行和北京銀行同時公告完成非公開發行優先股,分別募集資金100億元和130億元。

但是,受訪的多位人士均認為,這種資本補充只能暫時緩解資本壓力,而唯有走“輕資本”、“輕資產”的轉型之路,降低高資本消耗業務占比,才能從源頭上解決資本困境,擺脫信用風險周期性的惡性循環。

安邦咨詢宏觀金融一位分析師對本報表示,這要求銀行更加重視低資本消耗和不消耗資本的業務,調整資產負債結構及業務結構,提升產品創新能力和資金定價能力,提升銀行的業務整合能力和財務管控能力,增加非利息盈利來源。

哪些業務“輕”?

“簡而言之,輕資產就是資本消耗較少或不消耗資本的業務,就是沒有風險的業務。”上述城商行風控負責人對本報說,具體到業務上,主要包含投資銀行、資產管理、財富管理、現金管理、網絡金融、顧問咨詢和代理等多種業務。

多家銀行公司業務部受訪人士對本報說,近兩年以來,由於銀行業不良貸款余額繼續攀升,以及企業貸款需求萎縮,對公業務方面,投資銀行越來越受到重視,成為拉動業務和向“輕資產”“輕資本”轉型的新動力。

比如,前兩年就提出“大投行”、“大資管”戰略的興業銀行,在投資銀行業務方面,今年上半年承銷債務融資工具2368億元,同比增長67%;資產托管業務規模達到8.05萬億元,比年初增長11.57%,穩居同類銀行前列。

而以零售見長的招商銀行,近兩年向“輕型銀行”轉型的成效也較顯著,2016年上半年,招行零售業務稅前利潤269.57億元,同比增長36.68%,貢獻了該行稅前利潤的一半(49.27%),零售貸款利息收入超過對公貸款。

“輕資產”和“輕資本”反映在財務報表上,最直觀的是手續費及傭金凈收入。本報統計了今年上半年16家上市銀行手續費及傭金凈收入發現,除中行出現負增長(-4.43%)之外,其他銀行都有不同程度的上升,特別是小銀行,如寧波、北京和南京銀行,同比增幅分別達79.47%、50.43%和46.74%。此外,股份制銀行中浦發、華夏、中信和招行的增速都在20%以上,浦發增速甚至達到了51.69%。而四大國有銀行的增速都沒有超過10%。

“要做到輕資產就要依靠傳統的客戶基礎、廣泛的渠道網絡和優秀的創新能力,所以不是哪家銀行都有能力朝這個方向轉型的。”上述城商行風控負責人說,“我們有客戶,有渠道,但是創新能力不足,無法有效整合現有資源。四大行有客戶有資源,但轉型也沒有招行、興業等股份制銀行快,因為創新意識和創新能力有,但未必有良好的市場敏感性。”上述農商行風控部人士表示。

“這種轉型就是不過度依賴貸款,特別是對公貸款。因為利率市場化之後,大企業貸款利息定價低,小企業貸款又收不回來,所以今年銀行普遍轉做個人貸款,特別是房貸業務增速特別快。但零售板塊需要很長時間去培育,招行就是個樣本,零售就是它的經營特色,它從十幾年前就開始做,細水長流地堅持下來,所以現在它向‘輕型銀行’轉型顯得比其他銀行快。”上述股份行華南一家分行行長說。

曹國強則認為,輕資本是商業銀行轉型的核心所在,而輕資產、輕成本則是實現輕資本的必要前提與途徑。要做到輕資產,一是要處理好線下與線上業態的關系,大力發展移動互聯線上業務;二是是要處理好表內業務和表外業務的關系,改變傳統的片面追逐資產負債表擴張、依托表內業務高耗資本發展的慣性,著力發展低風險、低資本消耗乃至零資本消耗,打造依托內生資本積累的可持續發展模式。而要做到輕成本,則要管理好資金成本和運營成本。在資金成本上,要最大限度拓展高忠誠度、有黏性的結算性價值客戶,以此形成對利率敏感性最低的存款資金;在運營成本上,要做到業務決策流程簡短、有效,業務操作的流程最優,作業環節至簡、高效,以此使得單位作業成本最低。

“在新時期,重視和強調成本優勢或輕成本的意義要遠遠超出對凈息差、對賬面凈利潤關註的意義。”曹國強表示。

16 上市 銀行 風險 加權 資產 78 萬億 轉型 資本 加快 步伐
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聯儲議息靴子落地 A股跟隨全球反彈步伐

伴隨美聯儲9月議息會議暫緩加息決議的出臺,全球金融市場同時松了一口氣。9月22日,A股市場隨之迎來了放量反彈走勢,上證指數開始部分回補9月12日留下的大缺口。市場人氣短期出現回暖,風險偏好也有所回升。不過受到10月意大利公投、11月美國大選等政治風險事件的影響,股指整體反彈的幅度仍將有限。

9月22日,從市場全天的走勢來看,隨著美聯儲暫緩加息消息的出臺,滬深兩市股指雙雙出現了高開,股指在短暫回落之後就在地產、保險等板塊帶動下繼續反彈,並開始填補前期留下的大缺口。不過由於成交量整體仍不足,使得股指反彈之旅隨後遇阻回落,上證指數最後報收3042.31點,上漲16.44點,漲幅0.54%,成交1590億元;深成指報收10662.21點,上漲78.81點,漲幅0.74%,成交2583億元;創業板指數報收2168.42點,上漲6.29點,漲幅0.29%,成交619億元。兩市全天合計成交4173億元,較上一交易日有所增加。

對於這樣的走勢,國泰君安證券分析師張華恩認為,此次議息會議美聯儲繼續按兵不動,符合市場預期,但有3名委員投反對票,內部分歧變大。同時,FOMC會議指出上調聯邦利率的理由已經加強,年內加息概率增加,不過對加息次數的預期再次下調,今年加息一次、明年兩次。此次美聯儲暫避加息,一方面是等待進一步經濟數據的證據,整體看6月以來美國經濟數據依舊喜憂參半;另一方面,盡管耶倫強調美聯儲的決策並不會因政治問題作出妥協,但考慮10月意大利公投、11月總統大選等潛在事件沖擊,12月加息幾乎為最合理選擇。

從過去兩周各國央行的議息會議結果看,英國脫歐以來,全球央行進一步寬松的預期已開始修正。9月8日,歐洲央行議息會議宣布維持三大利率不變,寬松力度不及預期。9月21日,日本央行同樣並未降息,不過刺激政策已從擴大貨幣供應轉向利用收益率曲線來控制,新型量化質化寬松工具QQE的推出暗示貨幣政策由寬松向中性轉向。目前來看,G20以來全球寬松暫停,考慮未來貨幣政策權重的收斂與財政政策發力的提前,全球流動性局部拐點或將逐漸顯現。

國泰君安證券認為,雖然此次美聯儲按兵不動,但進入四季度,美國大選、意大利公投等潛在不確定性事件仍在,海外市場風波未平,高波動將成主旋律。國內市場,人民幣匯率暫無近憂,A股市場風險偏好依舊低位徘徊,震蕩格局仍將延續,結構至上、擇優而棲。優質資產重估和財政政策發力的方向仍是重要配置主線。

不過也有不少樂觀的市場人士認為,美聯儲9月暫不加息,市場風險偏好有所提升,在基本面向好基礎上,股指上行空間有望被打開,尤其在當下修複性行情已持續一段時間的背景下,突破性行情有望來臨。不過這需要成交量配合,同時需要政策面利好形成共振。

聯儲 議息 靴子 落地 跟隨 全球 反彈 步伐
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央行公開市場凈回籠步伐暫緩 難阻短期利率上行態勢

今日,上海銀行間同業拆借利率短期品種繼續呈現上漲態勢。

隔夜Shibor上漲1.2個基點,報2.1780%;七天Shibor漲1.7個基點,報 2.4760 %;14天Shibor上漲0.6個基點,1個月Shibor上漲0.43個基點。

中國央行將進行1400億元14天期逆回購、100億元28天期逆回購。另外,公開市場今日有1500億元逆回購到期。

盡管今日央行在公開市場上凈回籠為零,但本周一公開市場凈回籠高達2450億,周二繼續凈回籠951億元,資金面的緊張仍然難以緩解。

央行 公開 市場 回籠 步伐 暫緩 難阻 短期 利率 上行 態勢
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農業部副部長:農業要跟上信息化步伐否則就要Out

“在新的歷史條件下,新的社會發展時期,如果農業跟不上信息化的步伐,就徹底Out了。”日前,在2016農業信息化高峰論壇上,農業部副部長屈冬玉強調,要盡快形成統籌線上線下農業發展的推進思路,大力推動互聯網與“三農”工作融合。

他認為,統籌線上線下農業發展是歷史的必然,也是現實的需要。一方面,進入信息革命時代,其最主要的標誌是互聯網的發明和全球的普及,現在影響著每一個人的生產生活。統籌線上線下是歷史發展的需要;另一方面,農村量大、面廣、壁壘多,而且是跨越式的,工業化沒有完成,包括水電路比較差,信息社會肯定來得更慢。不過,一些落後的地方反而信息技術的發展很快。從線上來看,農業現代化處於明顯的增長。

當前,網絡信息技術與現代農業發展形成了歷史性交匯。互聯網正在加速向農業農村延伸、滲透和融合,在農業技術推廣、市場信息服務、農業農村電子商務等方面已經取得明顯成效,農業物聯網、大數據展現出廣闊的應用前景,增強現實、深度學習、區塊鏈、農業機器人等新一代信息技術也正走向現實。

屈冬玉稱,“互聯網+”現代農業迎來了難得的歷史機遇,具有廣闊的發展前景,同時也要看到,線下農業是線上農業發展的基礎,線下農業有物聯網的運用,還有標準化、產業化、規模化等問題。線上農業不是一個手段,不是一個簡單地商貿流通,而是從生產到供給的全過程。線上農業又能帶動線下農業轉型升級。線上農業與線下農業相輔相成、相互促進、相得益彰。

那麽,如何統籌線上農業和線下農業呢?

他認為,第一,規劃要統籌。特別是現在中國是以縣為單位,以縣為單位來統籌,這是最好統籌的。像北方省份以省來統籌,因為其作物種類、產物種類單一。第二,產業要統籌。可以按某一單一品種來做,一個品種為一個單位,從產業發展規劃到市場營銷,到開實體店、網店等,要借助市場力量。第三,要用新的發展理念來統籌。不能按傳統的先種起來再說,而是要按照訂單來做,按互聯網思維來統籌。這樣可以實現效益的最大化,真正實現農業的定制生產、農產品的精準對接,減少農業資源的浪費,從而提高效率,而且可以針對目標客戶。

總之,未來農業發展的根本動力是市場化。屈冬玉補充說,政府需要做的是頂層設計、政策引導。他認為,統籌線上、線下農業發展,要主動順應互聯網發展趨勢,充分運用互聯網創新、跨界、融合、泛在的思維,推動互聯網與農業、農村、農民的全面深度融合,“讓農民成為一種令人羨慕的職業。”

農業 部副 部長 跟上 信息化 信息 步伐 否則 就要 Out
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