風雨欲來勿碰內銀


2013-06-13 NM

今年，金融市場一直關注大陸銀行，由地方債、影子銀行至近日貿易融資造假，都一一暴露內銀的資金問題。卒之在上週末，內銀同業拆息突然挾高至九釐，創下歷史新高，市場傳聞導火線是光大與興業銀行之間的拆借出事，令金融市場風聲鶴唳，就連央行也未有加大「水喉」，考驗着銀行實力，一旦資金鏈斬纜，衍生骨牌效應，隨時引爆一場金融危機。

上週四，原本徘徊在四釐水平的上海銀行同業隔夜拆息（SHIBOR），突然出現「異動」，由5.98釐抽升至上週六的9.58釐，創下歷史新高。翌日雖回落至7.49釐，但仍是偏高水平。所謂「銀行同業拆息」，指銀行與銀行之間或其他金融機構在市場上互相拆借資金的息率。息率颷升，反映銀行間資金市場缺水。無獨有偶，四大國有銀行之一的農業銀行（1288），上週四招標發行短期債券，原定計劃發行二百億人民幣（下同）債券，但其中逾八十億元債券無人認頭。可見，內銀水緊問題，迫在眉睫。

內銀捲「違約」醜聞

拆息抽升，即時觸動市場神經，一時謠言四起，矛頭直指正安排來港上市的光大銀行，指其對興業銀行的債務違約高達上千億元，兩間銀行皆是無阿爺「照」的股份制銀行，及後雖已雙雙否認，但有市場人士指，光大向興業拆借的六十億資金到期未能找數，而光大亦於上週五繳納違約金。區區六十億元已觸發一場資金恐慌，可見內地銀行水緊問題已十分嚴重。前工銀亞洲董事暨總經理黃遠輝解釋，中央眼見市場資金收緊仍繼續收水，是今次拆息爆升的主因﹕「國內唔係一個完全自由嘅拆借市場，央行控制銀根，對市場影響好大。通常放長假前（本週一至三為內地假期），銀行嘅資金會較緊張，人民銀行不但無放水，仲繼續發行央票收水，內銀憂慮央行會進一步收緊資金池，便急急拆入資金。」另外，有中資分析員亦透露，市場猜測銀監會會就銀行間的拆借實施新的限制，「所以四大銀行暫時不願意拆借予其他銀行，令拆息突然大漲。」他又指，臨近第二季季尾，銀行要向銀監會「交數」，符合核心資本充足率等要求，須預備充足資金，亦令不少內銀要跑數科水。

興業進取搾到盡

事實上，同業拆借原是銀行之間增加流動性的方法，但由於拆借的款項不會計入貸存比率，不少內地銀行於是藉此搵食，賺取息差，當中以捲入是次風暴的興業銀行，最為進取。○四年，恒生銀行（11）首次「跳出」香港，便是斥資超過十七億元人民幣入股興業銀行，以其為「盲公竹」，進軍內地市場。總資產高達三萬二千億元的興業，位列內地股份制銀行（非國有銀行）第二位，僅次於招商銀行（3968）。興業去年業績異常標青，淨利潤增長三成六，冠絕一眾股份制銀行。翻開興業銀行去年年報，同業資產（銀行用以向同業拆借，賺取利息之各類資產）高達一萬二千億元，佔其總資產比例高達三成六，規模與銀行傳統放貸業務「叮噹馬頭」。其中，存放於同業及其他金融機構的款項更颷升超過一倍至一千六百億元。興業爭住向其他銀行放數，無非想「搾到盡」，有銀行業分析員解釋︰「根據大陸銀行嘅貸存比率，一百蚊存款，最多只能借七十五蚊出去，剩番二十五蚊無理由擺喺度做idle money（閒錢）o架！要賺盡利息，好多時會將呢筆錢借俾同業，拆息有四釐。因為銀行同業業務不受貸存比率限制，無須繳納存款準備金。」業績顯示，興業在同業業務的收入十分「和味」，一二年的同業業務貢獻了超過一百億元的利息收入，是其利潤增長的火車頭。但是，濫用拆借工具，亦成為資金市場波動的元兇之一。

光銀上市「撲水」

另一主角光大銀行，兩年前已宣布來港上市，但都因市場不景氣而打退堂鼓。上月底捲土重來，再次遞交上市申請，集資最高二十億美元，講明是用以補充核心資本，提高資本充足率。一○年在上海A股上市的光大，賺錢能力在股份制銀行中排第六（招商第一，興業第三）。去年起用提高資本充足率為名，頻頻在內地市場抽水，集資上限約二百六十億。翻開年報，截至去年底，光大銀行的不良貸款額按年增加三成二。另外，逾期貸款更按年激增六成七。近年，不少爆出「拖數」的民企，都是光銀「客仔」，包括「高危」的鋼鐵、航運及光伏業。上月，光大銀行武漢分行入稟要求上市造船企業鳳凰償還逾三億元貸款，去年底，上海鋼貿商爆出違約潮，光銀亦是其中一間向法院追討的銀行。是次再鬧出「違約」醜聞，大大打擊其上市大計，不但港交所要把好關，散戶亦要擦亮眼睛，避之則吉。

打假出口「斷財路」

近日，中央高調大力打擊「假出口」，內地銀行亦牽連在內。內地海關揭發，有商家向廠方買貨時，要求開出假發票，然後將同一箱貨，在中港關口一日內來回數次。如此一來，原只是一千萬元的貨物，就變出一億元的「生意額」。商家獲得的報關清單，一來可用來申請出口退稅，再運返內地又可申請減免更多增值稅。二來，由於銀行根據商家的貿易量開出信用狀（L/C），商家便可得到銀行不斷「放水」。商家之後就變身「大耳窿」，將貸款借予其他公司，或購買金融產品，賺取息差。由於開信用狀一向是銀行重要的業務，如今中央打擊「假出口」，銀行肯定大受影響，可謂雪上加霜。

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