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兇險直迫金融海嘯 人仔未跌夠 股樓有難

1 : GS(14)@2016-01-20 23:30:57

2016-01-13 EW

踏入新一年,人民幣突然狂瀉,市場深信人行風向已轉,人仔「落樓梯式」貶值似成定局,有投行甚至估計會迫近一兌一港元;加上A股實施「熔斷機制」,短短四個交易日兩度觸發而停市,結果中證監要急剎車,令投資者信心幾乎崩潰。這場由人仔急跌而引發的股災,把中港經濟問題再次暴露於人前,無論股市或樓市,今年都會面臨重大暗湧。人民幣不再矜貴,引爆資金加速流走,港股成為外資「提款機」,陷入惡性循環,上半年自然易跌難升。 單看本周一港股跌穿二萬點,已知市況兇險。

另一方面,港元與美金掛勾,相對人民幣和其他亞洲貨幣強勢,進一步衝擊各行各業。一旦經濟逆轉,失業率回升,勢必加深樓市下調壓力,帶來連串後遺症。難怪城中名人和財經專家一切避險為上,建議散戶持盈保泰。

上周四,在岸人民幣(CNY)中間價大幅下跌,兌美元一度創下五年新低,直插至六點五九五六。恐慌情緒蔓延至香港,人民幣離岸價(CNH)跌勢更急,每百港元兌人仔一度高見八十七,半年內勁貶百分之七,情況異常罕見。

與此同時,推出「熔斷機制」的內地股市,短短數個交易日內竟兩度觸發,上周四開市不到半小時,A股便「熔斷」落閘,跟內地唇齒相依的港股接力急瀉,恒指失守去年股災低位,新一年已累積狂插逾二千點,兇險程度直逼○八年金融海嘯。

人民幣一直是港人至愛的投資工具之一,只是如今股匯山雨欲來,港人過去囤積的人民幣即時坐艇。擁有八間護膚品零售店的SALALA BEAUTY 老闆Helen,本月底有三百萬人仔定存到期,「估唔到跌得咁急,無計蝕幾多,總之無眼睇!唯有博今個月底升返,始終想分散風險,無理由揸晒港紙。」

名人散戶齊坐艇

十年前已北上搵食的風水師麥玲玲,同樣儲落不少人民幣,今次亦中招,「經常飛返內地做樓盤講座,每場十六萬人仔起,通常先收一半訂金,會轉做港幣對沖,另一半完場時收人民幣,在內地做定存同信托產品,大約有四厘回報。」

去年中,她見勢頭不對,自爆已催促丈夫將人仔兌回港幣。「當時係最佳時機,點知佢成日話等吓, 家suffer啦!」

麥玲玲用玄學分析,批死人仔有排跌,「今年都會差,起碼出年先有機會反彈!揸住人民幣嘅散戶,可以考慮改揸日圓或者澳幣,自己都想換,但年尾好忙, 家真係要行動!」

外匯市場就如風水輪流轉,她呻道︰「早年好多外國人喺長隆馬戲班工作,全部揀美金出糧,後來人民幣升值,個個揼心!現時市況唔好,內地講座唔敢大幅加價,但人仔調頭貶值,每次收到內地講座份糧再計番匯率,發現又少咗一截。」

○六年狂掃了「幾球」人民幣的財經名嘴曾淵滄,手上的人仔定期陸續到期,坦言打算重新部署。「不過唔會沽晒,估計跌到今年十月一日,人民幣正式加入特別提款權(SDR)。中央應承減少干預,一旦自由浮動,炒家嚟搵食,到時貶得仲勁!我估人行係要將人仔貶到國際炒家無肉食嘅地步,至於咩水平,真係估唔到!」

料落樓梯式貶值

去年八月十一日,人民銀行出奇不意,將在岸人民幣匯價貶值百分之二,觸發全球金融市場動盪。當時人民銀行派定心丸,堅稱貶值屬一次性,豈料言猶在耳,人仔又再刮起貶值風暴。由於人民幣今年加入SDR邁向市場化,更能反映供求實況的香港離岸市場,遂成今次風眼,甚至變成外資狙擊人仔的跳板。人民幣在岸價和離岸價的「差價」,上週四一度拉闊至逾二千點子,即離岸人仔跌勢遠超在岸人仔,對人行維穩造成沉重壓力。

據一名財資市場人士分析,外資正觀望人行下一步行動,如想拉近人民幣在岸和離岸價,一是推低在岸中間價,二是透過中資銀行在港買人民幣沽出美元,從而推高離岸價。

「人行『抽水』會消耗外匯儲備,上月中國外儲已暴跌過千億美元,加深人仔貶值預期,所以幾頭痕。估計未來人仔兌美元較大機會出現『落樓梯式』逐級貶值,人行只會間中入市頂,同時用行政手段打擊跨境套利、假貿易同資金流出內地。」他說。

星展銀行香港經濟師周洪禮亦認為,隨著人民幣國際化,人行即使入市干預,只可以避免急跌,難以扭轉下跌趨勢。「人行正面對『不可能的三角』,即無法同時控制匯率、利率及資本自由流動。你要加入特別提款權,就一定要放棄控制匯率,無得三者兼得。」

質人仔救L型經濟

今次人民幣急瀉,觸發點是人行自上月廿八日搶先出手,連續八個交易日「質」低在岸中間價,貶值意圖明顯;加上內地生產物價指數(PPI)連跌四十六個月,《人民日報》更刊登一篇「權威人士」訪問,一錘定音指中國只會「L型」復甦,意味經濟短期內無運行,因而觸動了投資者和炒家的神經。

周洪禮直言,現時最大問題在於人行取態改變,人民幣中間價幾乎日日跌。「連人行都要人民幣貶值,市場解讀為中國經濟一定好麻煩,而且係睇數據都顯示唔到!目前製造業唔掂,投資唔得,消費又未完全跟得上,如果連出口都死埋,中國經濟嘅『三頭馬車』就全部無力,所以人行要引導人民幣貶值,起碼穩住出口。」

香港中華廠商聯合會永遠名譽會長施榮懷認同,人民幣貶值對廠家和內地有利。「大部分香港廠家都用美元計價,人仔貶值即變相廠家賺多啲,不過啲客都有要求減價,有啲就跟人民幣貶值幅度減,有啲會要求減得多過人仔,如果急住要單,被人壓價都要硬食。」

然而中國經濟一沉不起,歐美市場需求持續疲軟,才是廠家最大困難。「內需唔得,出口市場又唔係咁好,加上內地人工成本不停升,廠家又未能將升咗嘅成本轉嫁出去,大家都好難做!」他嘆氣道。

今次股災的「元兇」,歸根究底是內地經濟問題進一步浮面,繼而刺破人民幣神話,造成信心危機。即使人行嗌破喉嚨,仍無法阻止市場恐慌情緒蔓延,引爆資金加速流走,股市不停洗倉,陷入惡性循環的窘境。

火燒中港股市

新一年A股即狂瀉,另一原因是股市連串擾攘多時的新措施終於上馬,時機尷尬,包括主要股東減持禁令到期,以及推行新股註冊制,股民擔心會「抽乾」大市。

不過,最令「大媽」咬牙切齒的,卻是中證監推出的「熔斷機制」,當滬深三百指數下跌百分之五後,大市先停十五分鐘,復市後再跌至百分之七,便會提早散場,原意是讓股民冷靜下來,誰知短短四日內兩度觸發而停市,造成一片混亂,中証監主席肖鋼頓成眾矢之的,迫使當局上星期四晚急剎車。

交銀國際研究部董事總經理洪灝認為,即使取消熔斷機制,只能暫緩A股跌勢,上證中線仍然偏淡。「去年八月中央匯改後,上證兩星期內跌了一千點,今次加速市場化改革,令經濟增長急劇放緩及通縮風險上升,上證初步合理價得二千九百點。」

一河之隔的港股,他警告形勢更為嚴峻,皆因本港的中資股屬「美元定價人民幣資產」,必然反映人仔下跌因素;加上夾在中美之間,同時受外圍及美國加息衝擊,累港股近日經常跟跌不跟升。「恒指起碼要兩萬點以下,先值得考慮入市,而且要揀低槓桿、高現金流嘅公司。」

至於美元負債高而收入為人民幣的股份,例如部份內房、基建、紙業及航空股等,由於人民幣貶值趨勢已成,投資者實不宜長揸。

羅素街租金狂瀉

股市理論上走在經濟前面,今年本港市道無疑相當嚴峻,人民幣貶值已率先衝擊零售和旅遊業。長和(0001)主席李嘉誠上週出席集團周年晚宴時,亦罕有呼籲各界︰「今年做生意好多方面都要努力啲,唔係都好難做!」

太子珠寶鐘錶主席鄧鉅明坦言︰「幾時沉到最底?睇唔到。今年一定要揸住計數機做生意,做到嘅舖頭要同業主傾減租,過去兩年無錢賺嘅就關門大吉。」

去年他已關了四間舖,其中一間位於羅素街,原租金一百二十萬元,去年二月租約到期,業主劈租挽留,於是他以短租形式續租。「其實租金不過五十五萬,不過為咗業主好,我對外講租金八十萬。半年後覺得唔對路,同事知道間舖做唔長,無晒士氣,就算業主遊說我續租三個月,開價二十萬,我都唔做。」

難怪「基金教父」雷賢達睇淡後市,料恒指今年波幅高達四至五千點。「從基本面睇,真係無乜好消息!人民幣貶值,經濟急速放緩風險增加,企業盈利將會惡化。」

港匯近期轉弱,反映人仔急跌和港美息差擴闊後,不斷有資金撤離。「波浪大師」林一鳴干脆建議散戶暫時離場,「無人知港股再跌五百點抑或五千點,最強能力嘅可沽期指賺大錢;中等功力等跌定撈低博反彈;功力最差嘅散戶請冬眠!熊市做到『零』回報,已經跑贏七成基金經理!」

人民幣急貶,引爆資金加速流走,恒指本周一失守二萬點關口,創下去年股災後新低。

專家親授 人仔避險術

人民幣零風險時代早已結束,財經專家親授三種自保方法。想穩陣避險,最簡單是揸港元,雷賢達說︰「現時股滙都有風險,投資者現階段只宜多留現金,等候入市時機。」

較進取者,洪灝建議考慮黃金,金價上周升近百分之五,重上千一美元,「不過升幅有限,唔容易抵消股票下跌嘅損失。」東驥基金管理董事總經理龐寶林教路買債券,「人仔貶值加速全球通縮風險,減輕美國加息壓力,可揀美元做單位嘅亞洲企業債券。另外可吼主要出口歐美同唔受資源價格影響嘅市場,如台灣、南韓等嘅基金。」

高風險一族,可考慮看淡「人民幣結構性存款」,中銀香港、恒生等均有提供,但要注意不受存款保障制度保護。投資者若看對人仔貶值幅度,到期可收取較定存高的利息,「賭輸」亦可取回本金,但要賠上做定存利息的機會成本。另外亦可考慮港交所的「人民幣期貨」,上週未平倉合約創下新高,反映愈來愈多股民用作對沖或「對賭」人仔風險。

金融市場波動,黃金成為資金避難所,近日有資金轉買黃金,令金價升逾一千一百美元水平。

隨著人民幣步向市場化,香港的離岸市場淪為貶值風暴的風眼,跌勢遠超在岸市場,本港的找換店近日要經常更改人仔兌港元的牌價。

中證監推出的「熔斷機制」,造成A股一片混亂,主席肖鋼頓成眾矢之的。

財資市場人士指人行若選擇入市力撐離岸人民幣,副作用是導致本港人民幣資金池進一步收縮,並扯高離岸人民幣利率。

雷賢達對後市較悲觀,指零息環境刺激資產價格上升,現在美國調頭加息,舊經濟股份有很大下調壓力,新經濟科技股估值偏高,亦有下跌風險。

何謂熔斷機制?

美國八七股災後首次引入「熔斷機制」,目前還有日本等市場有相關機制。內地搞熔斷機制,主要是一三年發生「光大烏龍盤事件」,單日推高滬指百分之六點五,原意防止市場出錯,引發股市大起大落。

不過,美國觸發熔斷的範圍遠較A股廣濶,當指數下跌百分之七及十三時,才會暫停交易,跌幅達兩成時才全日停市,至今只有○八年用過一次,中國實施了四日卻用了兩次。

洪灝指出,A股第一次與第二次熔斷距離太近,亳無意義,反而會產生「磁石效應」,令大市大跌百分之五後,加速步向百分之七全日停市水平,「美國研究亦顯示,熔斷唔係壓抑市場波動嘅工具。」八七年率先提出熔斷機制的美國前財長布雷迪認為,針對A股特性,中國必須擴濶觸發熔斷的上下限幅度。

「熔斷機制」推出短短四日,居然兩度觸發而停市,深圳交易所的報價牌不單一片「綠油油」,而且大部份股票因停市而沒有成交,令大媽咬牙切齒。

向來慎言的長和主席李嘉誠,上週罕有公開指今年做生意好多方面要努力,否則好難做,又指「樓價升一成或跌一成是好平常的事。」

沙發製造商敏華(1999),有超過一半收入可受惠人民幣兌美元急速貶值,獲市場追捧。

細價樓 隨時跌兩成

人民幣急貶,香港作為自由市場,熱錢隨時走頭;加上美國開始加息,經濟轉差,租金下跌和供應漸增,本港樓市承受愈來愈大壓力。

經絡按揭轉介首席經濟分析師劉圓圓預料,今年樓市「價跌量升」,樓價按年下調一成。「今年供應量有三萬幾個,樓價會有壓力;不過仲係低息,供款唔高,唔少之前想買但無買嘅人會入市。」

美聯物業(1200)主席黃建業形容,今年樓市危多於機,預計樓價按年下跌一成,地產代理將再次進入寒冬期。「我哋已經預留十億、八億資金打地產代理淘汰戰,估計今年會有兩至三成代理被淘汰出局。」

去年初預言細價樓「爆煲」的湯文亮估計,細價樓今年會跌一成半至兩成。「睇淡細價樓係因為升得太急,回調兩成好正常,如果上半年急跌,反而係好事,第三季保持平穩,第四季回升幾個巴仙。如果跌幅慢,將會係一個陰乾局面,樓市反而唔健康。」

廠佬輸人仔迫賣樓

人仔大跌,會否影響內地人來港掃豪宅意欲?他直言:「現在唔好講入市意欲,可以唔賣樓已經唔錯!佢哋買嘅多數唔算真正豪宅,部分因為借貸太多炒股,現在變成銀主盤賤賣,好彩承接力唔錯,豪宅最多下跌一成。」

相反人民幣急跌,廠家遭殃,對「豪宅」衝擊更大。「唔少廠商買咗人民幣accumulator,去年八月已經輸咗唔少,但大多數仍未結算,可以守落去,一旦人民幣一直跌,廠商要雙倍、三倍接貨!銀行已經迫廠商賣樓還債,年關在即,相信對二、三千萬豪宅最受影響。」湯文亮說。

不過,市場亦非一面倒睇淡樓市。萊坊大中華區研究及諮詢部主管紀言迅繼續看好真正的豪宅市場。至於勝出湯文亮「細價樓賭局」的林一鳴堅持,下半年整體樓價會回升百分之五至十。他有信心數月後峰迴路轉,「美國唔加息,香港唔跟,樓市就會回穩。○八年開始,每年年頭都有人話樓價跌四、五成,年底咪知邊個啱!」

美聯物業主席黃建業形容今年樓市危多於機,預計樓價按年下跌一成,地產代理將再次進入寒冬期。

細價樓如元朗嘉湖山莊去年升勢凌厲,湯文亮指未來面臨最大調整壓力。

湯文亮指今年細價樓仍是重災區,預計下跌一成半至兩成。

撰文:財經組︱攝影:攝影組︱設計:章可儀
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【地產專題】資深投資者陳清白:樓未跌完 儲現金等入市

1 : GS(14)@2016-06-06 01:19:33

https://hk.finance.yahoo.com/new ... 8%82-045207740.html
新盤低價開賣,樓市經歷多月寒冬後略為回暖,不少準買家心癢癢入市。於投資物業市場打滾逾30年,外號「白旋風」、人稱「炮哥」的資深投資者陳清白,坦言過去幾年人們中了「樓毒」,「他們以為買樓一定賺,認為有買貴、冇買錯,更相信隨時入市也沒問題。」他認為樓價仍未跌完,苦勸準買家先忍手為上,現階段宜儲定現金等待未來入市機會。

過去數月,發展商以低價、高成數按揭及新增優惠推新盤奏效,買家入市步伐明顯加快,以低於市價開售的會德豐地產(00020)將軍澳SAVANNAH成為大贏家,於短短9天間累售472伙,佔推出單位達80%,為今年初以來累積售出單位數量最多的新盤。剛於上周推出高達樓價八成一按兼免壓力測試的嘉里(00683)旗下屯門滿名山,新按揭優惠刺激該盤於上周日(22日)單位沽出39個單位。發展商為旗下新盤各師各法,務求清貨為上,成功吸引等待多時的用家入市。

新盤存貨多 值博率不高

早於數年前已預言新盤將愈賣愈平的陳清白,指最近新盤價看似較以前便宜,但值博率不高。「人們見到氣氛好,見到售樓處人頭湧湧,怕自己蝕底而買,我覺得他們應該冷靜些。」他表示,發展商近數年積存了很多住宅存貨,相信未來新樓樓價將更抵買。「最近價錢也好像低了,但其實樓價只是回到較正常的水平,看真點並不算便宜,反而二手市場買到平貨的機會較大。」

炮哥又指,不少發展商為新盤買家提供二按,部分新盤可承造高達九成按揭,目的只為吸引用家入市,但要緊記的是,如買家採用高成數按揭,樓價稍為跌一跌,物業就很易變成負資產。「緊記二按的利息其實不平,可能有些人以為只需要付一成首期,就買到新盤單位很輕鬆。但其實你之後要供九成樓價,要衡量之後你的工作是否穩定,這是十分重要,不要見到人買你就要買。」陳清白不建議購入新盤的另一個原因,是管理費甚高,「管理費長期計算其實好『襟計』,同時不少新盤都採黑廁間隔,我對此是十分抗拒。」

「這3至5年買新樓的人,輸的機會較大,尤其是買豪宅,當時的溢價甚高,但租金回報實在太低,計入管理費、差餉,租金回報只有1厘左右,根本唔岩數,你說樓價怎樣會升?」他舉例指,9年前大坑某個樓盤開售,當時買家如購入該盤一手單位,到今時今日沽出單位還要輸錢;反觀如果買家於上述期間買入二手單位,一般都可以賺錢。炮哥對新盤「耍手擰頭」,皆因他於1997年的金融風暴中曾元氣大傷。

經濟環境差 豪宅最受壓

早於八十年代初已開始涉足投資物業的陳清白,是地產界的老行尊,經營地產代理起家,其後全力投入炒樓行列,在1997年前樓市高峰期,他投資過的單位動輒數百個,一度坐擁近50個住宅物業。他當年購入新盤、豪宅物業時出手甚快,有如狂風掃落葉,因此被市場冠以「白旋風」的稱號。

惟於1997年後期金融風暴爆發,樓價暴跌,當時他曾持有逾10個北角港運城約900平方呎的單位,每個單位原以4萬元租出,其後租金跟隨樓價大跌,租金最低曾一度大跌至1.3萬元,每月要拿出大量現金倒貼供樓,最後惟有忍痛離場。於1997年至2003年7年間樓市大跌浪中,陳清白損失甚大。

經此一役,陳清白苦笑指自己已「被廢武功」,親身經歷過樓市暴跌七成的慘況,令他領悟到樓市的風險,近年轉為買入細價樓收租為主。「我自己遇過樓價跌七成,現在樓價只是跌了一成多,我覺得樓價未跌夠,現時入市與否,都要你自己去衡量。在我的角度,我相信未來持有現金的人話事機會更大,現在儲定現金等待機會吧。」他表示,樓價已升了10多年,樓價於去年9月才開始轉勢下跌,目前樓價只是跌了數個月,加上香港經濟環境轉差,除失業率有上升趨勢,香港經濟重要支柱︰零售業及旅遊業在同步收縮,相信樓價起碼要再調整2至3年。

「由於買樓成本甚高,投資者現在不會入市了。一個沒有投資者、只有用家的市場,成交量會有多少?如果之後推出的新盤愈來愈多,樓價愈跌愈平,用家就會不敢買樓。投資者不入市的話,樓市都好難升。」一眾住宅中,他對豪宅前景最為看淡。他解釋,很多豪宅業主都是做生意,並將單位按給銀行套取資金,假如他們的生意出現問題,市場隨時出現大量豪宅銀主盤,故他認為未來數千萬元的豪宅樓價最具壓力。

買樓自住者 二手勝新樓

陳清白於訪問中多次強調,市民現階段根本不用急於買樓,特別是資金不是太鬆動的人士,可趁租金下調先租樓,靜待未來入市時機。對於一些較有鬆動資金,想有個固定居所的人士,他建議只有300、400萬元的細價樓才勉強可考慮購入,大前題是要低於市價。他解釋,目前細價樓300、400萬元的住宅租金未有跌太多,普遍租金回報達3厘或以上水平。「細價樓就像麵包般,大家都需要食。」他更以蟲草及雞骨草比喻大價樓及細價樓:「近年蟲草價錢大跌三成,但雞骨草價錢不會跌得太多。」

他認為二手市場尋找合價的心頭好遠比新盤機會大,「如果你把握機會的話,可趁業主買了新樓後急於放售自住二手單位套現,就可能有機會『趁佢病要佢命』,將價錢壓低些。因為現在二手業主要賣樓也較困難,很多業主其實口硬心軟,暗地急於賣樓,卻開價甚高,只要你夠膽還下價,真的有可能成功。」隨着樓市轉勢,近月銀主盤數目明顯增加,炮哥估計銀主盤會陸續有來,「會有些像1997年的情況,如果你憧得把握機會,不排除會找到比市價還要平的銀主盤單位,因此你可以等待一下。」

炮哥親授入市技巧

炮哥作為資深投資者,多年來閱盤無數,他建議準買家應靜待入市時機。假如未來入市時機來臨,準買家應如何挑選心頭好?炮哥作出以下建議:

1. 入市前應有那些準備?

入市前應緊記要多看幾個樓盤及單位,分析一下物業的成交。他表示,市場上有些成交是真,有些是假,「市場一出現新高成交,你就以此作指標,真的『死左都唔知咩事』;同時也留意整體經濟大氣候的情況。

2. 購入大型屋苑單位較保值嗎?

一般人買樓投資均會選購大型屋苑,但炮哥認為於大型屋苑中較難找到筍價盤,他指出,大型屋苑單位回報率相對不太高,同時成交透明度較高,準買家未必能用低價購入,「但當樓價下跌,跌又跌得最快,因為屋苑的伙數可能近萬個,可能有很多業主同時想沽樓,你不想減價賣,也會有其他業主搶着減價賣樓。」

3. 如要入市,應如何挑選物業?

炮哥認為,香港地方細,近地鐵的樓盤就值得考慮,尤其是新界區,鄰近鐵路的物業一定較好,因為新界住宅供應量實在太多,買位置較好的物業較着數。「很多人指定要在某個地區找物業,其實你要周圍比較,不然很易中招,好易買貴樓,其實可以睇多些,到不同地區比較一下,不用指定要買一個地方。」

4. 如真的急於入市,那些地區的新盤可以考慮?

炮哥認為目前將軍澳的新盤樓價勉強可接受,惟該區供應量實在太多,有心理準備日後要換樓的話較難沽出單位。「如果你出現了一些狀況,要於短期內賣樓,該區盤源太多,你一定很難於短期內賣出單位。」

5. 哪類型物業最值得投資?

「我較傾向買舊樓,這類物業樓價不貴,購入舊式單幢樓的話,由於成交甚少,對上一宗成交價是多少,也未必能夠查得到,可以用較低價買入;加上回報較高,管理費又平,好彩的話更可以搏收購。」

6. 買家應買已裝修的單位?還是陳舊的單位?

炮哥指,買家睇樓時見到已裝修的物業,要留意是否為炒家持有的化粧樓,「化粧樓即是表面上的功夫,就咁掃上灰水,就咁舖上磚頭,電線、喉管沒有重新舖過。炒家持有的大多數為化粧樓,要降低成本、要賺錢。如果是化粧樓的話,不如自己裝修較穩陣。」

他也提醒準買家不要太相信代理提供的數字,「好多時業主跟買家說用了30萬元裝修,事實上裝修費用可能只是10多萬元。」如何提防化粧樓呢?他提供了一個小貼示:「如果是已裝修的吉屋,機會較大,要小心,已有業主居住的裝修單位穩陣。」
地產 專題 資深 投資者 投資 陳清 樓未 未跌 跌完 現金 入市
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羅家聰:下半年股市仍向淡 英鎊歐元未跌完 追避險產品

1 : GS(14)@2016-07-08 08:07:32

【明報專訊】英國公投決定「脫歐」令全球提高了風險意識,投資者都擔心除了英國脫歐外,其他歐洲國家或會進行公投脫離歐盟,交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰預期,下半年市况普遍向淡,而英鎊、歐元、美股及港股還有下跌空間,避險產品如日圓及黃金會成為投資者追捧的產品。

有「港版末日博士」之稱的羅家聰對後市前景偏淡,但非一般叫投資者要沽空,他認為投資者要有預備,當大跌市不要跟風恐慌,而應留意會否已尋底,可以進行吸納。由於環球風險水平提高,可以選擇一向較可避險的黃金及日圓。他認為黃金還會再上升多少少,「黃金既能對冲通脹,又有避險作用,環球經濟處下行周期,料美國加息步伐仍然緩慢,我認為金價中長線仍然看升,目標價為每盎司約1350美元至1400美元」。

跌市忌跟風恐慌 應留意尋底

而日圓也是因為有避險功能,短期會升至95,若全球悲觀情緒持續,可能再上試90高位。而他順勢也看淡英鎊及歐元,但是沽空英鎊水平在現水位不多,可以待英鎊下試1.25才進行吸納。反而最不明朗是歐元,主要是歐盟會否有其他國家脫離,市場估計會希臘及意大利也有機會,甚至法國,若意大利及法國傳出要公投,由於英國前車之鑑,歐元也有機會大瀉,雖然他預期歐洲國家再脫離歐盟機會不大,現時歐元的跌幅仍未反映更悲觀投資情緒。

他認為歐元會跌至0.95,0.9不是沒有機會,但需要時間。

港股處下行周期 長期支持在14000點

股市方面,他堅持看淡後市,認為環球經濟仍處下行周期,不論成熟市場、新興市場都會受累,本港經濟料難獨善其身,加上樓市正處於熊市,亦加劇港股的沽壓。

不過,在跌市中不排除會有反彈,雖然港股走勢似向下移,而每次反彈未必到之前高位,走勢是拾級而下。現時估底言之尚早,最好出現「一棍試底」,波幅亦會增大,假如恒指調整至18000點可能反彈,然後可能再試15000點,該水平是技術上長期支持線,由1989年開始至今拉條平均線,其支持位為14000點,相信跌穿機會較低。

而建議吸納股份是中國年老人口增加及科技發展,看好醫療及科技股。他認為散戶投資策略要靈活及兩手準備,如果專業投資者當然可以沽空,但是非專業投資者最好「吼位」買入較安全。當然不少投資者問可否沽空,但羅家聰認為散戶沽空較容易被挾,以長倉較好。

聯儲局於去年12 月開始踏入加息周期收緊銀根,羅家聰相信聯儲局在今年會加息1次,他認為美國在過去兩年已應開始加息,但是因為美國顧慮歐洲及中國調整而延遲了加息步伐,但是若不再加息會有機會造成資產泡沫,相信聯儲局必會再加息。

港地產金融轉差 樓價5年料跌40%

示於香港樓價方面,他維持樓價在4至5年內下跌40%至50%的預測,指出香港零售或服務業亦不樂觀,現時香港兩大支柱的地產及金融行業前景也見轉差情况,除經濟環境轉差外,樓價下跌最主要是價格已遠遠偏離平均水平。正常水平是指樓價除以收入中位數及租金水平,羅家聰表示,如何計算也是偏離正常水平,「本港樓價本來就偏高,目前經濟轉弱令置業需求減少,但落成會增加,需求跌供應增,價格自然下跌」。

他又稱,在去多次樓價下跌周期中,平均每年會調整10%左右,調整時間約4.5年,所以樓價總共會調整四成左右,因此他估計今次也不例外。

明報記者

[龍彩霞 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6269&issue=20160708
家聰 下半年 股市 仍向 向淡 英鎊 歐元 未跌 跌完 避險 產品
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=302798

AirPods會跌?Tim Cook話未跌過

1 : GS(14)@2016-09-17 17:25:37

自蘋果公佈推出無線耳機AirPods後,外界一直擔心耳機會掉出來。蘋果行政總裁庫克(Tim Cook)接受美國ABC《早安美國》專訪,他表示已於不同情況試用AirPods,甚至是於跑步機上,都未試過掉下耳機。庫克又指,「它有個小盒子,你把AirPods放進去,它有磁力會把耳機吸進去,它會個能充電,放東西的好地方。同時,我已試用AirPods一段時間,因為它沒有耳機線。耳機線通常很易令耳機掉出來,因為耳機線始終有重量。現在把耳機剪掉,我個人從來沒遇到耳機掉出來。」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160916/19772138
AirPods 會跌 Tim Cook 話未 未跌 跌過
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=309325

分析:金管局兩度干預 港匯未跌至7.85

1 : GS(14)@2017-12-18 03:38:54

【明報專訊】美國已加息兩年,港銀尚未跟加,最主要原因在於本港仍然充斥熱錢,令拆息維持在低水平。回顧上次加息周期,聯儲局累加了1.75厘,港銀才在9個月後上調最優惠利率(P),當時銀行界解釋,港銀體系總結餘有數十億,資金充裕。現時總結餘仍有1800億元,比當年多數十倍,故港息上調滯後時間或比上次更長。

可避免日後追加速度過急

恒生銀行環球資本市場經濟研究部主管兼首席經濟師薛俊昇稱,要讓聯繫匯率發揮效用,港匯必先要觸及7.85水平,金管局向銀行買入港元,銀行體系總結餘才會下跌。當總結餘跌至一定程度,資金緊張,隔夜拆息持續高企,才會推高不同年期拆息,最終令銀行上調最優惠利率。儘管港息近兩年續升,但港匯最多只跌至7.82,兩次在7.83關口止步。最近一次闖關不成,是由於金管局兩度增發票據,調整市場對匯價預期。光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文認為,金管局此舉可避免日後港息追加速度過急,重演上次加息周期對資產價格及實體經濟帶來負面影響。

近日港匯徘徊在7.8至7.81水平,1個月香港銀行同業拆息連續4日維持在1.07厘。交銀香港高級經濟及策略師梁志麟表示,港美息差已收窄至不足0.4厘,而且美息已大致反映本周加息,預料港息再升幅度有限,年底前最多約1.2厘。直至明年2月,美息才有機會再展升浪,屆時港息才會再度波動。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3267&issue=20171213
分析 金管局 兩度 幹預 港匯 匯未 未跌 跌至 7.85
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=345376

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