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新報訪問: 投資要買「凶險時最硬淨股份」黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13436


 

(原載於新報23/7)       

在股巿日,黃國英會寫開巿前瞻建議,給訂戶閱覽。休巿日 他則愛看心理書,學習控制投資情緒,提升心理質素。股場上並無長勝將軍,他曾經因炒孖展,一日輸掉九成資產,千萬元化為灰燼,不停斬倉以留下本金,避免火 燒連環船。現時他認為,投資要買「凶險日子時股價最硬淨的股份」,下半年持內房股不必驚青,預計未來升值20%30%

 

1990年開始從事金融行業,任職外匯技術分析員的黃國英,期間再轉職至證券行任研究部經理及基金經理。2007年由打工皇帝自立門戶,擔任豐盛融資資產管理部董事。當時黃國英身邊有同事勸他,打工「樹大好遮蔭」,做老闆的風險較高。黃國英還是一心向外闖,3年間已由2人變成7人公司,替過百客戶管理投資組合明年籌備再推新的基金。黃國英笑說:「如果我們是股票,就已經是漲了6倍的股票了。」提及人生的第一次投資經驗,黃國英憶述,1992年做外匯技術分析員時,因賭馬而贏了6萬元,將贏了的本錢投資藍籌和黃(0013)及恒隆集團(0010),升了就沽貨。後來有同事給股票貼士,採取新鮮即炒,又幸運地賺了一筆,卻開始踏上越炒越瘋狂的路。

 

直至1996年投身證券界,抽亞洲衛星(1135)等新股,一星期賺了幾千元便沽貨,自此長期投資組合總有10隻不同的股票,價值由幾十萬至幾百萬元。

 

 

輸錢最多20% 留本東山再起

 

輸錢皆因贏錢起,不夠錢買貨就去借孖展,「因炒孖展一日輸掉九成資產,結果只剩一成,輸了千萬元,只有不停斬倉。」黃國英卻很有原則,認為炒股也不要欠街外數,輸剩本金就好了,留下本金好待日後東山再起。

 

問他現在可再炒孖展嗎?黃國英搖頭,現在每天早上七點多便盯中外大巿,但已懂得去注意控制注碼和風險了。「現在幫客戶管理投資組合,我的原則是控制投資組合不能連續輸20%,輸不要令自己輸太多,但贏就要放盡去贏。」問他目前的個人投資組合,他說60%持有股票、30%投資物業、10%投 資貴金屬。「在淡巿時基金價值大跌,有黃金、白金和金等這些實物和紙資產當保險,我只會不停買,不會賣。」至於今年下半年看好的投資板塊,中資股方面,黃 國英自言喜歡內房股多過內銀股。內銀不值得作超級主力的投資股,雖然估值平,但內銀與本港銀行不同,業務並非全權自家決定,很多時受「阿爺」一聲放水(貸 款)與收水(緊縮貸款)令下,錯失升值時機。「未來一年,內銀的貸款質素是業內隱憂,要買還是揀招行(3968)。」

 

內房夠硬淨 吼世茂龍湖

 

他預計未來內地人工至少升2030%,工人多了收入,自然會買房子,將令內房股受惠。「睇凶險日子時股價最硬淨的股份」,他指最凶險的日子,是今年上半年A股跌穿新低及房產調控措施出爐期間,內房股只錄得輕微跌幅,「根據跌了最終會再升的傳統理論,持內房股不必驚青,能承受風險者,建議買世茂房地產(0813)和龍湖地產(0960),未來升20%30%。」此外,自富士康事件推動內地工資上升的趨勢,將來工廠因人力成本上漲,廠家有機會傾向削減人手而以機器代替生產工序,黃國英透露,也可留意銷售生產機械的公司,如立信工業(0641)。

 

吼準機會跟大戶入貨

 

他認為有些股份,股價在1元時,並沒有太多活躍投資者,但增加至2元後,由於巿場流通量增加一倍,大戶有興趣買貨,投資者不妨抓緊這些機遇,跟入貨。

黃國英認為香港股票巿場還有很多機會,很多人還是想搵飯食,而旗下公司的生意規模,預計日後可達2030億生意額。「我最驚不是輸錢,而是沒有人一齊玩。」黃國英認為,投資時睇「凶險日子時股價最硬淨的股份」,下半年持內房股不必驚青,預計未來升值20%30%

股如運動 心理質素要高

 

財經人不只愛盯金魚缸,還愛睇心理書,目的為妥善管理自己的投資情緒。黃國英推介兩本書,一本是由英國兵乓球手Matthew Syed的著作《Bounce: Mozart, Federer, Picasso, Beckham, and the Science of Success》,另一本叫《The ART of Learning》(中譯《學習的王道》)。

 

兩本書均比喻炒股如運動比賽。一直想自己的投資方法有甚麼瑕疵,輸了怎麼辦?就好像踼足球,贏了一球佔上風,怎知被追和局,情緒卻突然變崩潰。試想想,和局不就是回到未開波前的局勢嗎?

 

縮短低潮延長高峰

 

賭徒,怕兵敗如山倒,在低潮時因心理壓力大,就會想太多,無法集中於行動上。又如打高爾夫球最後一桿為甚麼會失準?因為在去馬時想太多,欠缺揮桿的流暢性,這應該是新手在學習初期時,才須顧慮的技術問題。

 

股民要當自己是運動員,縮短自己的低潮期,延長高峰期,這就要視乎個人心理質素。

黃國英舉例,曾經以6元買入中金再生(0773),升10%11元不沽,有一天跌了30%,不過是重回起點,可以做的是置之不理,然後專心去管理其他資產。「提醒自己別令一些芝麻綠豆的問題,變成火燒連環船,鑄成大錯。」炒股如運動,要維持最好的精神狀態,持有贏面高的資產才好出手,才有信心。「越炒越輸越沮喪,輸了20%,就要限制輸下去,好多人就是不識喊停,最後輸身家,變了病態賭徒。」

採訪:李如虹









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覆巢之下,誰是最硬的蛋? 價值信徒

http://xueqiu.com/4047351923/27849590
關於中國經濟的最新預期正在悄悄惡化,繼續下台階的預期正在蔓延。不同於以往的是,這次正在試圖打破兩個中國神話:房價不跌神話和人民幣升值神話,將走向終結的,還有中國特色的「剛性兌付」。
房價跌不跌?答案几乎是異口同聲地認為不會跌,理由有很多:中國的體制不同,中國的需求還很大,大城市的基礎設施好……。無論什麼理由,都沒有認真審視一個現實:中國的住宅竣工量,已經達到了每年人均2平米的歷史記錄,這就意味著,如果住宅保質期為50年,人均將擁有100平米的住宅。粗略估計,2013年中國建築業住宅竣工量約為26億平米,所有房屋竣工量約為40億平米,施工總量更是達到了創紀錄的113億平米,而中國只有13億人口。如果我們這幾年把中國未來的房子都蓋完了,是不是意味著千秋萬代的GDP中就沒有房屋建設這一項了?在1926年的時候,美國人也都認為城市化超過50%之後會加速,也都認為房價不會破滅,但建築量在1927年見頂之後,快速下滑,到1932年,城市房屋建設啟動量較之1927年下滑了90%。當時,美國由於移民的因素人口仍然處於快速上升過程中。
人民幣會永久升值嗎?這個命題也正受到挑戰。2008年全球金融危機之後,中國在全球貿易中的份額增長開始放緩,從商品貿易的角度來看人民幣繼續升值已經沒有基礎了。但2008年之後中國開始了快速的建築業擴張,完成了覆蓋中國大多數人口的高鐵建設,年度房屋施工量翻了一番。基礎設施和房屋的建設抬升了地價,也增加了資本存量,人民幣作為資產蓄水池快速膨脹,從而在商品貿易之外,進一步推動人民幣升值。如果基礎設施和房地產的建設量一旦下滑,人民幣的資產性投資需求也將銳減,人民幣長期貶值的通道也就打開了。
如果中國的建築業大衰退開始,會殃及歐美嗎?答案是不會。中國在全球經濟中是代工生產者,不是最終消費者。中國的建築業是自己玩的事情,和老外無關。如果中國的建築業衰退,資本將在一定程度上越過管制屏障回流美國。人民幣貶值將加速。
貨幣市場收益率還會繼續攀升嗎?恐怕不是簡單的下滑,而是高位劇烈震盪後下滑。目前貨幣市場收益率攀升的原因在於經濟中的風險溢價很高,但「剛性兌付」開通了資金供求雙方的安全通道。如果建築業衰退,這個「剛性兌付」的通道將不再安全。貨幣市場將會變得混亂,短期資金價格有飆升的可能,但資金價格將與風險匹配,而不是簡單的剛性兌付。也只有風險與資金價格真正匹配了,新興產業發展才能獲得充分的資金支持。可以預見,未來幾年,將類似於1970年代末期,貨幣市場將在暴風雨中得到徹底整頓,利率市場化走向現實。
反腐敗重手的持續性也刷新了記錄,腐敗性吃喝玩樂全面蕭條,灰色地帶大大減小,經濟活動的灰色成本也開始下降。反腐陣痛的背後,應是政通民順。但各地土豪宴席的關門大吉確實短期內形成了衝擊。
那麼,覆巢之下,誰是最硬的蛋?
每一個泡沫破滅,都為社會留下了豐富而廉價的基礎設施。正如保羅•菲利普所言,當泡沫破滅到最低點時,經濟回報就慢慢出現了,正是企業家們開始利用新技術與泡沫遺留下來的廉價資金、基礎設施和勞動力相結合,使他們探索新技術方向的成本更低,新的訂單完成起來更有效率。從而推動新科技和新產業的繁榮。在房租那麼貴的時候,創業是那麼的艱難。要素價格體系的重估將為新經濟的發展提供廉價的要素環境。
推動社會全面進步的,是科技的發展。資本主義的發展史,實際上就是科技革命的升級歷史。從蒸汽機時代,到內燃機時代,再到電氣時代,直至電腦互聯網時代、移動互聯時代,每一次社會經濟的升級,人均GDP的跨越,都是由科技推動的。
新興科技發展的魅力正是在於對傳統產業的改造,賦予傳統產業全新的內涵。《劍橋美國經濟史》這樣描述20世紀的技術變遷:成熟產業採用新技術能大大促進生產力的提高,甚至促進這些產業中新產品(如合成纖維輪胎)的出現。實際上,得益於新技術在部門間的互相傳播,老產業的生產力都得到大幅提高。……對其歷史的全面分析揭示出高科技在改造「老」產業中的潛力,包括紡織業和林業、銀行業和金融、零售業和醫療保健。
展望未來20年,人類社會將在三大科技趨勢下實現新的飛躍。以特斯拉為代表的電動智能汽車、以3D打印和機器人為代表的生產智能化、以移動互聯應用為典型的生活智能化,正在開啟一個全新的時代。
(1)電動智能汽車如何改變生活
高速公路上的服務區變成大型購物與生活體驗場所,在長約30分鐘的充電時間裡,人們徜徉於購物公園,流連忘返。由於商業的聚集,汽車旅館變得更有吸引力。
城市中的加油站消失,取而代之的是分佈在各停車場的臨時應急充電樁,如果你需要漢堡或口香糖,充電樁旁邊就有一個自動售貨機。
駕駛和旅行不再枯燥,人類社會的動力系統被電力所主宰。城市中的代步車和長途交通的交通工具開始出現明確的分界。
由於電力驅動系統的普及,輸運成本大幅下降,物流費用大幅下降,超市中的商品價值持續下降,一個痛苦的通縮時代來臨,就像1900年前後歐洲的通縮。
(2)3D打印和機器人如何改變世界
100多年來的工業傳統被顛覆,流水線上的工序細分變成了工序整合,這正是3D打印的思路,勞動力成本提高和高福利陷阱直接推動了機器人在生產中對工人的替代。人類進一步從枯燥的流水線上解放出來,解放出來的人們,開拓了前所未有的全新服務業門類。
創意不再受制於工廠車間,有了創意,每個人都可以利用3D打印技術來實現,人類面對的商品種類大爆發。
生活服務和諸多設計個人隱私的個人服務被機器人所取代。
(3)移動互聯和智能生活
移動互聯在可穿戴設備的普及下開始真正改變生活模式。家居、教育、醫療、培訓,乃至我們的諸多娛樂活動,都在移動互聯的網絡中實現。
人們的所有隱私被剔除了身份之後進入大數據系統,大數據形成的統計分佈結論供我們每一個人判斷我們的生活,個性化與標準化這一組孿生兄弟在大數據時代清晰地在不同領域影響著我們的生活。生活變得「聰明」起來。
開放的數據系統吸引著無數開發者為我們設計更加美好的生活方式,生活服務迎來空前的發展。科幻電影變成現實:人類生活在自己設計的程序中。
計算機時代沒有實現的「地球村」,在移動互聯時代終於實現,國界在生活體驗中變得模糊。
覆巢之下,誰是最硬的蛋?唯有真正的主流科技方向,才是中國增速下行中不會破的蛋。你的資產,應該致力於尋找未來科技的主流方向。
覆巢 之下 誰是 是最 最硬 硬的 的蛋 價值 信徒
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