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PE:買時容易賣時難!

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PE的黃金時代已經過去快5年了。看著收購了卻遲遲無法上市退出的公司,PE們不禁感慨,買時容易賣時難啊!

下面是05-08年,25個最大槓桿收購的退出情況:7家已經上市,2家被賣出,2家被部分賣出,1家破產,2家已經遞交上市申請材料,但還未掛牌。換言之,大部分公司還砸在PE手裡。下表是發生在05-08年的大規模槓桿收購,現在PE仍未退出的案例:

數據來源: Pitchbook Data

由於被收購的公司體量較大,PE只能通過IPO退出(Verizon以281億美元從高盛和TPG手中收購Altel例外)。華爾街投行 說,2013年這些公司可能會扎堆上市(其實,去年他們也說這些公司會在2012年集中上市)。IPO遙遙無期,持有這些公司所帶來的資金壓力越來越 大,PE也有可能會揮淚大甩賣——減價賤賣以了結無法退出的案例。騰出資金尋找新的目標。

PE 買時 容易 賣時 時難
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擁有時難別亦難



年廿八,洗邋遢。擁有時難別亦難。斷捨離,怎麼辦?

《斷捨離》說,家中團積物品的人,離不開三種:購物狂型、以防萬一型、綣戀型。自問物慾低,對生活向來有安全感,絕不是頭兩種。但第三種,入型入格。

作為極端的《小王子》信徒,「你為玫瑰所花的時間,令她變得與別不同」的精神,小女子不但應用於跟人交往,甚至禍延死物。任何有經歷的東西,也捨不得。而我對經歷的定義,又寬闊得難以置信。

昔日的實體相薄,可擺滿一幅牆。旅遊的登機證、車票、入場券通通剪貼錶好,悉心備註。電影或話劇票尾和場刊、日記或周記、書信或賀卡(連自己寄出的也有留底)、寫滿筆記的教科書、嘔心瀝血的功課、眉批的閒書或跟我闖蕩半生的隨身物品……通通分門別類保存好。還未算小學至今剪存的梅艷芳剪報,以及想當年悉心「飛廣告」的心愛電視劇錄影帶。知道嗎?它們比大台的影碟套裝更完整,我連那些鏡頭在出碟時被剪走了都講得出。

如果福爾摩斯來我家查案,要鉅細無遺重整我的人生,真是易過借火。這裡每一件東西,都埋藏着故事。丟掉東西,對我來說,就好像要跟這些經歷說再見,跟自己的過去說再見,很難受。就算找到捐贈或轉售的對象,新主人都不可能像我這麼珍惜它們。因為,對他們來說,再好都是身外物,於我卻是成長的見證。

外人眼中的廢物,自己心中的瑰寶,萬般帶不走,終須有一別,依依不捨,臨別合照。當我把燕瘦環肥的它們砌來砌去排列好,按下快門那刻,感覺就像給一個大家族來一張大合照。趁一家人齊齊整整,留下回憶,以後就是各自天涯各散東西,甘風玉露一相逢,便勝卻人間無數。
擁有 時難 難別 別亦 亦難
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