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中國煤礦股何時見底? 朱泙漫屠龍記

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當中國作為世界工廠的地位日漸式微之際遇,代表另類中國PMI的煤價以及中國神華(01088:HK)和中煤能源(01898:HK)股價拾級而下午。2013年7月3日中國神華(01088:HK)和中煤能源(01898:HK)分別收報港幣18.22元和3.69元,創52週新底;兩者成交分別有34.70百萬股(三個月平為19.31百萬股)和74.98百萬股(三個月平為54.21百萬股),未見成交特別大增。2013年7月4日中國神華(01088:HK)和中煤能源(01898:HK)分別急升5.49%和5.42%,收報港幣19.22元和3.89元,只代表極度超賣下的反彈矣。
根據Coal, Australian Thermal Coal Monthly Price,煤價由1983年6月至2003年12月大部份時間在每公噸20至40美元徘徊。事實上煤價在中國入WTO前夕,其價格曾於2000年4月25.10美元見底,之後在2004年1月首次因為中國入WTO成為世界工廠而帶動煤價年年上升。至2008年7月更高見每公噸192.86美元,之後隨國際金融風暴惡化令煤價在不足一年內急跌至2009年3月每公噸65.36美元。隨後又因為世界經濟出現小陽春而又急彈至2011年2月每公噸137.53美元,之後便反覆回落至2013年5月每公噸93.70美元。以自1983年6月至2013年5月Coal, Australian Thermal Coal Monthly Price對數圖看,2013年5月每公噸93.70美元的煤價亦非常貼近中軸回歸線。 
不同的能源由於供應的平台和終端應用不同,其價格和走勢可以不盡相同。煤基本上應用在供電上,而所謂中國需求很大情度上是基於工業用電,中國工業生產放緩是煤價利淡的主要原因之一。加上近年天然氣供應上升令價格下跌,一定情度上亦因為天然氣亦可用作發電而其實亦與煤價競爭,不過實際上還要看有多少現成的發電廠產能是可以由煤轉氣而決定。
事實上由近年原油和煤價比較,本來兩者走勢非常一致。但近年中國汽車保有量持續上升,令油價大幅跑嬴煤價。自中國神華(01088:HK)近日跌穿2012年6月7日低位港幣24.70元後,已經是無險可守,可能下望2009年3月6日低位的港幣13.96元。歐美冬季訂單應該差不多在每年八月左右落單,若果煤繼續下跌,則中國的經濟乃至中國煤礦股前景並不樂觀!

(請參看《煤礦系列》)
中國 煤礦 股何 時見 朱泙 泙漫 屠龍
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新年快「落」股市何時見底?(2016/1/14) 林本利

2016-01-14  NM

踏入2016年,全球股市急跌,真是新年快「落」。港股1月11日跌穿20,000點,內地股市兩度「熔斷」,中證監急急叫停機制,希望止跌。

去 年6月內地股市由高位急跌,港股受到波及,開始向下大幅調整,到7月初恒指一度跌穿23,000點。恒指跌穿23,000點後,一度回升至25,000點 水平,不少人以為牛市未死,仍然在高位入市。當時筆者眼見中央暴力救市失敗,恒指市盈率(PE)水分甚高,已覺得牛市已死,再三呼籲小投資者趁反彈逃生, 不要再期望有奇跡出現。

根據歷史數據,股市升市的月份(或年份)總比跌市的月份(或年份)為多,大約是六四或七三之比。故此投資股票,購入 業務清晰,收入和盈利穩定的股票,作為中長線投資,贏面應該有六七成。只可惜小投資者往往受到短期市況波動所影響,當股市炒得熾熱時才衝入火坑,跟風搶購 自己不認識的股票。到股市急跌時就恐慌拋售,結果在股市損失慘重,把辛苦賺回來的錢進貢給大鱷。

去年第二季股市急升,港交所每日成交超過 2,000億元,不少股民爭相入市,結果摸頂接貨。到去年7月,當股市見頂回落,大勢已去時,又不肯壯士斷臂,趁反彈逃生,沽售股票套現,結果滿手「蟹 貨」,沒有足夠現金在低位入市。小投資者不肯在25,000點時沽貨止賺(或止蝕),反而在20,000點時沽貨,長遠而言又怎能跑贏大市?

每 次恒指從高位大幅回落,小投資者總會問股市何時見底?恒指在1964年7月31日由100點起步,第一個見頂位在1965年1月,指數是103點,之後回 落至1967年8月(因六七暴動)的58點,跌幅43%。1973年,恒指出現「瘋牛症」,衝上1,774點,之後二十一個月暴跌至150點,跌幅 92%,十分驚人。往後四十年,恒指再經歷六次大牛市,之後是大跌市,跌幅由45%至67%不等。由見頂位至見底位,相差時間由最短兩個月(八七股災), 到最長三十七個月(科網泡沫爆破、九一一及沙士)。

總結過去五十年恒指八次大牛市,見頂位與見底位平均相差十八個月,平均跌 幅為60%。故此,若以去年4月恒指見28,588點,十八個月見底,即是今年10月;若然下跌60%,恒指會跌穿12,000點,十分恐怖。但今次牛市 來去匆匆,去年4月恒指高見28,588點,市盈率不過大約12倍,遠遠低於過往牛市超過20倍的爆煲水平。既然恒指升得不算高,故此相信下調幅度也不會 太大,筆者估計大約下跌10,000點,即是見18,000點便見底,見底時間亦可能早於今年10月。過往歷史數據只可作為參考,投資者作決定時始終要掌 握最新資料和數據,對未來經濟前景及企業盈利作出預測。特別是現在全球的低息環境,政府、企業及家庭背負重債的情況是前所未有,根本沒有往績可尋。而內地 政府暴力救市的能力,以及人民幣貶值意向更是難以測度。筆者一向強調,財富是相對的,投資者若能夠跑贏大市,財富相對其他人已經增加。去年股神巴菲特投資 旗艦巴郡股價下挫12.5%,相信不少投資者跑贏巴菲特,拉近和他的財富距離!

林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(http://www.livingword.edu.hk)作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com                                                                                                                              

新年 股市 時見 2016 14 本利
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水災時見「鱷魚頭」真身原來係……

1 : GS(14)@2017-04-08 20:44:09

澳洲昆士蘭省暴雨成災,暴雨過後,洪水把街道淹浸,民眾出入或要用小艇代步。有專家警告鱷魚和蛇等可能會趁水浸時走入民居,呼籲公眾小心。民眾都不敢掉以輕心,甚至出現「自己嚇自己」的虛驚。昆士蘭省羅克漢普頓(Rockhampton)一隊電視台拍攝隊發現洪水中,有一對眼睛虎視眈眈,細看下發現原來是一條「鱷魚」,頓時大感驚訝。幸好拍攝隊其後確認「牠」只是大屋中一件裝飾品,但記者仍不忘呼籲民眾提高警覺:「鱷魚是這些地區的其中一個風險,不少人在菲茨羅伊河看到廿多條鱷魚。隨著河水湍急,鱷魚亦會走到市區內。」野生動物組織成員米廷(Svetlana Mitin)早前警告,洪水來臨時,包括蛇在內等很多動物亦會遷徙,提醒當地人要警惕,「蟒蛇會爬上樹,棕蛇等會尋找高地,意味牠們可能走進房子」。另外,黃金海岸有蛇王表示,很多居民近日發現家中有蛇出沒,當中最長的一條蟒蛇長達3米。英國《每日郵報》




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水災 時見 鱷魚 真身 原來
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【大隻男Q&A】200磅肥過電單車:有時見唔到自己腳趾

1 : GS(14)@2017-04-14 11:13:36

如此「大隻」的他們,未知平時外出用餐,最常遇到甚麼問題呢?



於香港地,只要你稍有「肉地」,就很易惹來「難聽過粗口」的問題,今次我們找了六個大概身高5呎6至5呎11、閒閒哋200磅的大隻佬,問問他們的喜好、對難聽的說話如何回應……去到最後,為更加了解他們,我們邀請其中四位,與我們瘋狂「撐枱腳」……


問題之一:你認為自己肥過電單車嗎?

飲食組報道2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily




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大隻 隻男 200 磅肥 過電 單車 時見 唔到 自己 腳趾
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