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中概股退市潮襲來 私有化絕非易事

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637134.html

中概股退市潮襲來 私有化絕非易事

一財網 葛唯爾 2015-06-25 14:46:00

對於上市未滿1年就打算退市的中概股,紐約沃倫資本公司(JL Warren Capital LLC)研究主管李君蘅在接受《第一財經日報》記者采訪的時候,毫不客氣地稱之“奇葩現象”。李君蘅表示:“一些公司1年之前來上市的,過了1年就想退市。上市的費用和退市的費用,我覺得很浪費。換句話說,這個管理層沒有想清楚。”

“感覺非常好,比夢里想到的1000次還要好。” 2014年12月11日陌陌登陸納斯達克。唐巖風光滿面敲響開市鐘。

也許彼時他做夢也沒有想到的還有中國股市會在2014年底拉開波瀾壯闊的上漲狂潮。今年以來,國內創業板飆漲125%;與此同時,陌陌股價卻長時間徘徊在發行價13.5美元下方。

2015年6月23日,上市僅半年的陌陌宣布收到公司聯合創始人、董事長兼CEO唐巖、經緯中國和紅杉資本中國投資管理公司(Sequoia Capital China Investment Management L.P.)和華泰瑞聯基金(Huatai Ruilian Fund Management Co., Ltd)發出的非約束性私有化要約。

對於上市未滿1年就打算退市的中概股,紐約沃倫資本公司(JL Warren Capital LLC)研究主管李君蘅在接受《第一財經日報》記者采訪的時候,毫不客氣地稱之“奇葩現象”。李君蘅表示:“一些公司上市1年就想退市。上市的費用和退市的費用,我覺得很浪費。換句話說,管理層沒有想清楚。”

今年以來,已有超過20家在美上市的中概股宣布收到私有化要約,希望借機從美股市場退市。僅僅在6月,這一數字就達到13家之多。

去年8月7日在納斯達克上市的樂逗遊戲母公司創夢天地CEO陳湘宇在接受《第一財經日報》記者采訪時,曾侃侃而談上市理念:“創夢天地的上市過程就是按照這樣一步一步既定的計劃去走。我相信我們做的任何一個計劃也沒有受到外界的幹擾。重要的是看好自有的業務,更重要的還是心態。”2015年6月15日,創夢天地宣布收到陳湘宇的私有化要約。

這段話現在讀來,令人不勝唏噓。

6月19日,工信部發文在全國範圍內放開經營類電商外資股比限制,更為VIE結構中概股電商回歸A股大開便利之門。李君蘅預測,這波退市潮中可能還會有將近10只中概股陸續來報。

雖然,在這波中概股私有化過程中,股價被低估或是尋求更高估值是我們最常聽到的理由。不過與兩、三年前的中概股退市相比,現在所提出的私有化收購溢價(premium)要小得多。所以,一方面“抱怨”在美股價被低估,另一方面創始人或管理層提出的收購溢價卻也不高。這其中的邏輯令人費解。

而除了中國股市的高歌猛進令人垂涎外,企業發展遭遇瓶頸或許是另一個理由。李君蘅解釋說:“一些(想要)退市的股票最豐滿、最快的成長期已經過去。現在要尋找新的成長機會,在這個轉折的過程中,作為上市企業會比較累。任何決策都是在股東審視的眼光下。作為私有公司,操作靈活性就大很多。”

誠然,並不是每一個收到私有化要約的中概股都能退市。事實上,中國企業想要在美股市場私有化絕非易事。去年一整年,僅巨人網絡一家中概股完成了私有化退市。分眾傳媒從2012年8月宣布私有化,到2013年5月完成退市,耗費10個月時間。至今為止其借殼宏大新材回歸A股的路途依然荊棘滿布。據悉,不少中概股企業收到的非約束性私有化要約將可能面臨獨立特別委員會的審核,評估管理層的收購是否有損害小股東權益的嫌疑。退市再上市的整個過程可能耗費1年甚至更久的時間。

時間無疑是一大風險。J.Streicher董事總經理、紐交所交易員馬克•奧托(Mark Otto)向《第一財經日報》記者解釋:“從美國退市到回中國上市需要多長的時間呢?現在關於A股泡沫化的討論已經越來越多,不少分析認為可能在6個月內泡沫破滅。如果從退市到再上市的過程真需要花費1年的時間,那個時候A股能否牛市依舊?”

另一大風險則來自投資者的轉變。

馬克•奧托解釋說:“在美國絕大多數是機構投資者,而中國則以散戶為主。毫無疑問的,在A股上市面臨的股價波動更大。歸根到底,這是企業對長期趨勢的判斷。企業行為應基於長期考量,而非匆忙投入A股謀求股價飆漲。企業(管理層)應從股東和企業本身的長期利益來考慮。”

編輯:仇芳芳

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午間公告匯總:易事特2.6億簽訂旗銳數據中心合作協議

多家上市公司24日發布午間公告:易事特2.6億簽訂旗銳數據中心合作協議;迪森股份簽署節能減排項目,一期預計投資2500萬元;海王生物子公司獲選深圳市公立醫院藥品集團采購組織等。

易事特:2.6億簽訂旗銳數據中心合作協議

易事特24日午間公告稱,公司於近日與廣州誠雲信息科技有限公司(以下簡稱“誠雲信息”或“甲方”)簽署了《旗銳數據中心合作協議》。甲方授權乙方作為位於廣州市蘿崗區科學城南翔二路旗銳科技園區旗銳數據中心項目(以下簡稱“數據中心”)的投資主體,按照甲方的要求建設,並在建成後有條件移交給甲方,甲方以分期支付設備設施和工程款的方式收購相應設備設施及工程的所有權,合同金額預計約2.6億元。

迪森股份:簽署節能減排項目 一期預計投資2500萬元

迪森股份24日午間公告稱,公司之控股子公司廣州中瑞熱能技術有限公司(以下簡稱“廣州中瑞”或“乙方”)與亞東石化(上海)有限公司(以下簡稱“亞東石化”或“甲方”)簽署了《亞東石化(上海)有限公司生物質成型燃料鍋爐供蒸汽節能減排合同能源管理合同》,就廣州中瑞在乙方項目所在地投資新建生物質燃料鍋爐及成套輔機設備,向乙方供應高壓蒸汽,並提供運營管理服務,實現降低成本、節能減排的合作目的達成一致。根據一期項目建設規模,預計投資總額為人民幣2,500萬元。

海王生物:子公司獲選深圳市公立醫院藥品集團采購組織

海王生物24日午間公告稱,公司於2016年8月24日收到控股股東深圳海王集團股份有限公司(以下簡稱“海王集團”)告知獲悉,經向社會公開遴選,並經深圳市公立醫院藥品集團采購組織遴選委員會評議,並經向社會公示,確定本公司控股股東海王集團下屬子公司深圳市全藥網藥業有限公司(以下簡稱“全藥網”)為試點期深圳市公立醫院藥品集團采購組織。全藥網為本公司控股股東海王集團下屬子公司。根據《深圳市衛生計生委關於印發深圳市推行公立醫院藥品集團采購改革試點實施方案的通知》等文件,入選的深圳市公立醫院藥品集團采購組織全藥網將承擔起深圳市公立醫院藥品的集中采購等工作。

本公司作為深圳本地一家擁有醫藥商業流通、醫藥制造、醫藥研發實力雄厚的醫藥綜合性企業,有希望參與到以全藥網為主的深圳市公立醫院藥品集團采購等相關業務環節,但最終本公司是否能成為全藥網的配送商尚具有不確定性,對本公司可能帶來的影響暫時難以預測,公司將跟蹤上述事項進展,按照相關法律法規規定及時履行信息披露義務。

眾生藥業及全資子公司獲外觀設計專利證書

眾生藥業24日午間公告稱,公司及公司全資子公司廣東華南藥業集團有限公司收到中華人民共和國國家知識產權局頒發的外觀設計專利證書。

智雲股份:半年報股東數變更為21999戶

智雲股份24日午間公告稱,公司於2016年8月20日在中國證券監督管理委員會指定的創業板信息披露網站上披露《2016年半年度報告》全文及其摘要。經事後審查,報告中“報告期末股東總數”信息錄入有誤,錯錄為“報告期末股本總數”信息,現將相關內容更正如下:

更正前:報告期末股東總數149,416,575;更正後:報告期末股東總數21,999。

除上述更正內容外,原公告其他內容不變,上述更正不會對公司2016年半年度的財務狀況及經營成果造成影響。由此給投資者造成的不便,公司深表歉意,敬請廣大投資者諒解。公司將進一步加強信息披露文件的編制與審核工作,提高信息披露質量,避免類似問題出現。

午間 公告 匯總 易事 2.6 簽訂 旗銳 數據 中心 合作 協議
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長線投資絕非易事 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wste.html

    對於我等沒有什麽優勢可言的業余小散,做長線投資,不妨配置一定比例的指數基金為宜。為什麽?因為長線集中投資個股其實難度很大。請看幾個例子:

    1、新浪博友“文隆”,資深老股民,投資名博,業績出眾。他最新博文《抄底與長線的魅力》(2017-09-23)講到自己投資兩只股票的經歷:

    “浦發銀行,我是051月底買的。持有了一年零一個月左右,賣出,盈利大約50%。隨後買入三一重工,直到075月中下旬賣出,盈利約7倍。即使持有到今天,仍比當初賣出價高出近一倍。如果是持有浦發銀行一直到現在,整整盈利10倍。”

    文隆友眼光好,選中大牛股,不得不服!如果他這兩只股票不賣,拿到現在,收益更大。他感慨地說:“這就是抄底與長線的魅力。盡管中間經歷了08年的熊市,15年的股災,但是,仍然能得到相當大的收益。”

    然而,選中好股票,還要長期拿住,這可不是一般人做得到的啊!其實,之所以沒拿住,是因為想不到它們會這麽牛。

    2、“雪球”有篇轉載甚廣的文章《做不到這幾點,長線投資就是一場賭博 》(網上可閱),作者講了他嘗試長線投資的情況:

    “我8年前,下定決心要嘗試一下,長線投資到底可行不可行。我當時因能力有限只選了兩個票。我參照貴州茅臺公司特點選了一個剛上市不久的股票——全聚德。我參照雲南白藥在中藥板塊里選了一個股——康緣藥業。

    “結果,我算了一下到目前的總收益翻了1.35倍,年化4%,不如存銀行。(我並沒有按計劃把這兩只股持有到現在,但其中一只康緣藥業,我的確持有了5年,感觸非常深。)

    “從現在來看,當時的選股有很大問題,全聚德屬於餐飲行業和茅臺行業屬性完全不同,根本沒法比……而選的康緣藥業現在看也明顯不如天士力,另外整個醫藥行業的投資邏輯也有很大的變化……”

    於是,作者感慨地說:“以我親身感觸來看,長期投資絕沒有想象中的簡單美好,相反要做好非常困難”接著,他總結了要做好長線投資的幾個要點,並指出:“做不到這幾點,長線投資就是一場賭博。”

    他最後幽默地講了一個準備傳代的長線投資者:“很巧有個授課老師,他說他14年也買了個股票投了20萬,因為他沒時間看盤準備長線投資,他準備留給自己女兒。他很自豪的對我們說這個股票就是——樂視網,而且已經賺了3倍多。他覺得樂視網將成為繼阿里巴巴、騰訊之後中國最大的網絡娛樂平臺公司,他相信中國的賈布斯。”

    樂視網現怎樣?賈布斯現怎樣?大家不妨去查看一下

    3、有個朋友,八年前,他認為海正藥業是一只未來大牛股,於是重倉做長線至今,結果幾乎顆粒無收。


海正藥業前複權月K圖

長線投資絕非易事

    4、我有一位同事朋友,八年前至今,只做一只股票——精功科技,迄今效果不甚理想。這只股票讓他悲喜交織,愛恨交加。多年來,我們不知勸他多少回了,建議他不妨選擇其它股票試試,但他就是不願。哪怕這股幾次打入ST板,他有錢了,毅然增倉;現在又停牌了,他始終不離不棄!他,一個堂堂七尺男子漢,為之不知暗暗流過多少欣喜和悲傷的淚水!前些日子,對我說:“什麽時候你一定要寫篇文章,訴說我投資精功科技的心酸經歷啊!”


精功科技前複權月K圖

長線投資絕非易事

    諸如上述的事例不勝枚舉。可見得,做股票要想長期戰勝市場談何容易!做長線,雖然賺錢是大概率事件,但要賺大錢絕非易事。我想,我們還是應該相信彼得·林奇說的:“偉大的股票永遠是意外。這是毫無疑問的。如果有誰在買入沃爾瑪的時候就知道他可以賺500倍,那麽我覺得他是外星人。你永遠不可能在事前知道誰是偉大的公司。”鑒於此況,我建議有些朋友,如果做長線,不妨配置相當比例的指數基金,因為指數基金勝過大多數投資者。


鏈接閱讀:《最簡單而有效的投資方法》(2015-09-18)

       擺下ETF擂臺》(2014-06-26

       簡單勝過複雜》(2015-02-25)

長線 投資 絕非 易事 xuyk 博客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=257802

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