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產業衝動下的新都房地產亂象

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-15/yMMDcyXzM2NDgyMQ.html

9月6日,記者以投資者身份來到成都市新都區龍橋鎮的成都家具產業園區,該園區家和家園家居商城(以下簡稱「家和家園」)銷售中心的導購小姐,熱情地鼓勵記者及時出手。她說:「我們將在9月17日正式開盤。」

直到兩個多月以前,這個項目還沒有辦理任何土地手續——雖然那時它已接近封頂。

建築封頂在先 土地出讓在後

根據家和家園的資料介紹,該項目佔地239畝,總建築面積40萬平方米,由多家行業組織和成都聚森置業有限公司共同打造,計劃投資近20億元。項目分為A區、B區和博覽中心等五個區域,主要以銷售家居、辦公家具等為主,全是專業商舖,產權40年。

售 樓小姐介紹:「頭3年我們採取返租的形式」。第一、二、三年的投資回報率依次是7.5%、8.5%、9.5%,3年總計回報達到25.5%。這一回報以購 房款優惠的形式,在房款總價裡一次性返回給購房者。返還之後,商舖的價格大約是一樓的每平米一萬元左右,二樓的七八千元左右。

據當地媒體 報導,該項目於去年9月進行奠基典禮,去年年底已修至三層(總計四層)。根據記者所掌握的材料,該項目先後於去年12月和今年3月,分別推出了一、二批次 「家和會」至尊會員vip卡,以預付租金的名義向購房者收取購房訂金。收取標準是,每平方米1000-1500元。

這些購房者,應當就是售樓小姐口中的「老客戶」。相關協議約定,「老客戶」在「該房屋具備出售條件且成都聚森置業優先公司確定將該房屋對外出手時……乙方享有該房屋的優先購買權」。

收取了多少訂金,該公司不願接受採訪。以目前該項目在售面積5萬平米計算,如果一半業已收取訂金,則收取資金應在2000萬元以上。

相關協議還稱該項目「已取得相應的建設批文及證照」,但實際上直到今年6月22日,該項目所在地塊方才掛牌出讓,被聚森公司競得。斯時該項目A棟5萬多平方米已經封頂。

家和家園是成都家居產業園的一部分。據公開資料,該園區總佔地面積達6平方公里,9000畝,號稱中國西部最大的家居產業集中發展區。建成後產值將達到上千億元。

據知情者反映,該園區內涉嫌土地違規使用的,不僅僅是家和家園一個項目。如果以開發商所宣傳的規劃面積測算,違規使用土地的總面積一度接近900畝左右。

其中,除了家和家園230畝土地,6

月23日前涉嫌無任何土地手續開建以外,還包括號稱佔地150畝總建築面積30萬平方米的愛登堡國際燈飾城項目,佔地200畝的力美家具材料商場,均在違規用地情況下開建。而佔地300畝的好迪家具材料市場,也涉嫌擅自改變土地性質,在工業用地上做起了商場。

不僅如此,這些項目還涉嫌違規公開招租或收取預定金,或像家和家園那樣銷售時承諾包租。

項目火速「合法」的背後

今年4月開始,成都家居產業園區管委會要求園區項目,未取得合法手續前不得繼續修建。而後來發生的事實表明,園區項目被火速「合法」。

首先是土地證。根據記者瞭解,家和家園直到今年6月22日才競得其上建築物幾近完工的該地塊。但令人奇怪的是,同一塊地早於去年12月曾在成都市國土局土地交易中心掛牌拍賣,但該局12月22日發佈公告稱,該地塊掛牌出讓「因故終止」。

知情人士透露,終止拍賣的原因是,該地塊出讓之時,有數家企業欲報名參拍,但被「相關人士勸退」。其中一家企業聲稱將向媒體曝光拍賣土地已修好建築,不符合公平原則等。在此壓力下,新都相關部門終止了該地塊的出讓。但這一說法由於新都方面均不願接受採訪,而無法核實。

值得注意的是,今年6月的這次拍賣,新都區規劃局針對該地塊的建設項目設計條件通知書(新都規條11085號)上,明確要求「用地內51166.8平方米的現狀建築應予以保留。」結果,此次僅有聚森一家企業參拍,最後以每畝56萬的價格,競得該宗52畝左右的商業用地。

該宗土地上的建築物,被估價7000萬元予以贖買。聚森公司因違規開建,被處以900萬元的罰款。這意味著聚森公司只要交清土地出讓金,以及900萬元的罰款外,再完成7000萬元的贖買價款的支付,就可以取得該項目的合法銷售權。

家和家園8月31日如願取得了預售許可證。但據記者調查,新都區地稅局,只收到了罰款900萬元,並沒有收到7000萬元的贖買款。而該區國土局不願意就此接受採訪。

6月22日才競得土地,8月31日即取得預售證,可謂神速。「再快怎麼也得150天」, 當地一位不願暴露姓名的房地產業人士對記者說。

有知情者反映,該項目取得的工程建設許可證,「公司拿到的只是個複印件,原件並沒有發給該公司」。記者向該區建設局相關負責人詢問什麼時間發的證,該負責人答覆:「你說什麼時候發的就是什麼時候發的。」

產業 衝動 下的 新都 房地產 房地 亂象
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深陷光耀地產債務泥潭 *ST新都前景堪憂

http://www.yicai.com/news/2014/06/3980495.html
在鼓裡被大股東和原董事長「拖下水」後,*ST新都(000033.SZ)的噩夢至今沒有結束。

*ST新都昨日公告稱,其控股股東光耀地產集團有限公司(下稱「光耀地產)因欠款逾期未還,6月24日被判向債權人償還借款本息合計1.63億元。而作為擔保方之一,將承擔光耀地產不能清償債務的二分之一,金額超過8100萬元。

對*ST新都來說,此並非頭一遭,包括上述糾紛在內,其捲入和光耀地產、原董事長李聚全有關的類似案件,目前已達8起,金額4.1億元以上,其中被法院判令承擔償還責任的超過1.3億元。

按照深圳中院判決,*ST新都償還之後,可向光耀地產、李聚全追討。不過目前兩者似乎都無力償還。*ST新都表示,上述擔保未經決策程序,屬於無效擔保。

深陷光耀地产债务泥潭 *ST新都前景堪忧

深陷大股東債務泥潭

*ST新都披露,2011年3月29日,光耀地產以2%的月息向張文勳借款1.3億元,使用期限三個月,由*ST新都等十家關聯企業提供擔保。當年6月底,雙方又將期限延長到2012年4月30日。但借款到期後,光耀地產一直沒有償還。2012年12月18日,張文勳向深圳中院起訴,並在次年8月31日開庭審理。

今年6月24日,*ST新都收到深圳中院出具的民事糾紛判決書,光耀地產自判決生效起十日內,向張文勳歸還借款本金1.3億元、利息3337萬元及逾期利息、違約金。按照深圳中院判決,作為擔保方之一,光耀地產上述債務中不能清償部分的二分之一,將由*ST新都承擔,如果未在指定時間內償還,將加倍支付延遲期間利息。這意味著,上述債務中的8168萬元由*ST新都償還。

這不過是*ST新都債務中最新的一筆。今年4月,為大股東光耀地產違規擔保事件曝光後,類似債務陸續暴露。據*ST新都披露,就在此前的6月23日,由於借款逾期未還,*ST新都原董事長李聚全已被判決向債權人葉國權償還借款本金1500萬元及相應利息。而在2月19日,因同樣的原因,光耀地產已被判令向債權人周勃償還借款本金6000萬元、利息和逾期利息合計2354萬元。在這兩筆債務中,*ST新都作為擔保方,同樣要承擔其中不能償還部分的50%。加上前述最新增部分,*ST新都承擔賠償責任的債務已經超過1.3億元。

而類似債務至少還有4筆。公開信息顯示,2010年1月和2012年4月,*ST新都分兩次向自然人舒鵬程借款3200萬元;2011年3月、7月,光耀集團、瀚明投資有限公司分別向周瑞坤、王沛雁借款3000萬元。截至目前,除了已償還300餘萬元外,其他均未償還,處於債權人已起訴尚未判決的階段,但其位於深圳羅湖區春風路的新都酒店大樓和文錦花園房產已被查封。

而*ST新都公告則稱,上述行為系李聚全及光耀地產私下行為,其董事會從未就上述借款進行過審議,財務報告也從未反映過該筆借款,對案件亦不知情。

光耀地產負債纍纍

在上述與光耀地產、李聚全有關的八筆債務中,只有一筆6000萬元的違規擔保明確無須*ST新都承擔法律責任。

根據深圳中院判決,在償還上述光耀地產、李聚全二分之一不能清償債務後,*ST新都有權向前兩者追償。

而實際上,李聚全早已債務纏身。2007年,潤旺礦產品貿易(深圳)有限公司(下稱「潤旺公司」)實際控制人對外欠借款2100萬,2010年仍未能償還,導致80%股權被法院查封。此後,潤旺公司引入一家第三方公司償還欠款,得以解除股權質押,但到2012年,潤旺公司須向其支付5200萬元。

從表面上看,李聚全的借款糾紛與*ST新都並無瓜葛。但實際上並非如此,2010年,為了借殼上市,郭耀名從潤旺公司手中收購了瀚明投資100%股權,從而間接持有*ST新都13.83%股份,成為第一大股東,並承擔了5200萬元債務。

深圳信用網記錄顯示,因債務糾紛訴訟失敗,光耀地產有兩筆債務糾紛被強制執行,金額分別為7000萬元和1080萬元。

廣東揭陽中院2013年10月的一份裁決文書顯示,2012年光耀地產原子公司光耀集團向林某、張某分別借款1億元和1.2億元,到期後未償還被起訴,並被法院強制執行。而據最高法院網信息,就在6月22日,光耀地產又有4000萬元借款本金、2513萬元罰息被立案執行。此外,光耀地產還有兩筆共約3億元信託融資即將到期。

5月9日,郭耀名接受採訪時曾稱,自2010年收購*ST新都時,從原大股東處承接一筆債務後,就深陷民間借貸不能自拔,規模高達15億元。而光耀地產如今顯然無力還款。在償還之後,如何追討,也將成為擺在*ST新都面前的一大難題。

前景堪憂股東拋售

對經營困難且資金非常緊張的*ST新都來說,上述債務無疑是不可承受之重。

*ST新都一季報顯示,截至3月底,賬面貨幣資金僅有5515萬元,僅為上述要清償債務的47%左右。如何籌集資金,將成為擺在該公司面前的首要難題。

與此同時,其經營狀況也愈發艱難。今年一季度,*ST新都實現營業收入1922萬元,同比增長22.8%,但同期淨利潤卻虧損580萬元,同比下降19.11%,扣除非經常損益後則虧損635萬元。若法院判決最終執行,必將對其業績產生極大影響。

對於法院已判決借款糾紛,*ST新都稱,公司對此不知情,且未經公司董事會、股東大會審議,是違反規定程序的無效擔保,將在規定期限上訴,但光耀地產及其他有效擔保方不能履行的償還責任無法確定,無法確認應承擔其中不能清償部分的二分之一的具體金額,尚難判斷此事對公司長期利潤的影響。

違規擔保事件被立案調查、受大股東拖累接連負債、股票被「*ST」等接踵而來,引起了*ST新都股價持續震盪,目前徘徊在4.7元左右。在此情況下,有股東已經拋售所持股票。公告顯示,5月8日和6月18日,*ST新都股東桂江企業有限公司以4.16元和4.43元的均價,分別減持了35萬股和80萬股。

深陷 光耀 地產 債務 泥潭 ST 新都 前景 堪憂
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走進人群不容易(新都城演說) 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/09/blog-post_20.html

星期六(19/9),受「亮光文化」的邀請參加了「中華書局」辦的書攤活動,止凡作了人生第二場商場演說。由於商場演說的對象算是不可預測的,所以演說內容都與上一次差不多,又是說說一般打工仔的處境、投資理財、財務自由、複利率的威力之類,說了大半個鐘,這些內容對我都是「家常便飯」,但今次感覺不太好。




這次商場演說我都盡量低調處理,只在一篇文章的尾段輕輕提過,又沒有在fb page寫出來,「亮光文化」的fb page登了好幾次,我都未有轉載出來,可能不少blog友都沒有留意有這次演說存在。不大力宣傳,用意主要是不想這裡的blog友花時間跑來支持,聽一些大家耳熟能詳的東西,而且希望接觸更多新鮮人。雖然,就算在blog內大力宣傳了也不代表有blog友會來,但事實還是有幾位專登跑過來的,令我十分感動。

為何我話這次感覺不好呢?因為地方太大,人流太多,「中華書局」放置了很多書攤,人來人往,背景聲音又很雜亂,隔離還有電器展品,整個環境很難作很深入的交流。而且演說對象更是「不知名」的,有時某君走過停下來聽聽,好像給了我一兩下眼神,看著他多說幾句,他就轉身離開,這都令我不停分心,演說時都對不了焦似的。

記得當時前排有三四位太太,未開場前就在討論買了一些烹飪書之類,只是在坐坐,可能打發一下時間,又可能看看誰人叫「止凡」。當我演說時,她們其實不太集中聽我的說話,在演說中途更起立離開。這些不可能不被影響,我還是一直講我的話,但看見臺下情況不停在改變,不時都有心不在弦。

更有一位先生,明顯在等家人,因為演說過了大半,應該是他太太走到他前面傾了兩句,兩位就起身走人。而最有趣是這位先生一開始給我不少眼神交流,還不時點點頭,好像很用心聽我的演說內容,誰知演說到了未到一半,我看到他慢慢雙眼反白,繼而閉目養神。我當時在想自己的說話技巧是否悶到了這位先生呢?這又令我突然離一離神,差點不記得口中說出了什麼。

這些情況都是我沒法控制的,有不少演說家在演說前都會要求臺下聽眾關掉手機,看到演說中途有人出入,隨時會停一停演說,拿那走出走入的人來開個玩笑,例如:「這位先生遲到喎,剛錯過了最精彩的部份噢」。其實停一停的原因,可能是那位先生的動作已經影響了講者的思路,所以要借個玩笑來定一定神。可是,面對一個大商場,太開放的環境,這樣的控制都不太可能。

另一方面,我面對的都是一般市民,可能只是路過商場的,聽這個演說又不用付款的,好聽就停下腳步聽聽,不好聽或不懂這個講者是誰的話,立即就走。這些「過客」的財務知識接收能力都各有不同,年齡背景都各有不同,我在跟誰說話呢?是否在對牛彈琴呢?他們是否似某fb page的批評者般的思維呢?

這些跟巴黎兄與我搞過的工作坊很不同,我們處理的聽眾更多,但我都能確定每位參與者都有心想聽我說話,亦有一定水平去接收知識,給我的反應亦是很快很直接的,所得出的感覺是兩碼子事吧。

慢慢有這類有趣的經驗,下次還有機會的話,也可以跟主辦單位分享一下意見。其實,分享知識,我從來都不怕蝕底的,好像今次由香港西面跑到東面去,來回油費加停車場費,加上時間,試想想因為我的出現能多賣多少本書呢?看回報的話,這次活動值得參與嗎?結果不會是正面的。然而,有這些機會,吸收經驗,我才知道這類演說的問題所在,這都是其中一個我會考慮參與的原因。

在這次活動,能影響多一個人,就是多一個人,能令多一個人明白財務自由,這不能話這沒有意義。與此同時,這樣不太對焦的演說效果,效益又不高,場面又難以控制。兩者如何取個平衡,這將會是未來還會否參與類似活動的考慮。

今天有幾位blog友或讀者跑來支持,還有幾位拿著我的著作找我簽名,十分感謝你們。如果你們看見這篇文章,都不妨分享一下感覺吧。
走進 人群 容易 新都 演說 止凡
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重新、恢複上市回歸路徑遭嚴管 創智5、*ST新都陸續“中槍”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-09-10/1037682.html

監管層此番還明確表態,“此次修改,旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’,給‘炒殼’降溫。”事實上,在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下,重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。

監管層此番還明確表態,“此次修改,旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’,給‘炒殼’降溫。”事實上,在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下,重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。

9月9日,修改版的《上市公司重大資產重組管理辦法》正式發布。證監會新聞發言人鄧舸當天公開表示,本次修改旨在促進市場估值體系的理性修複,引導更多資金投向實體經濟。

值得註意的是,監管層此番還明確表態,“此次修改,旨在紮緊制度與標準的‘籬笆’,給‘炒殼’降溫。”

事實上,在監管層嚴打炒殼交易、嚴格退市制度的大背景下,重新上市、恢複上市兩條上市途徑已提前感受到陣陣寒意。

9月1日,老三板回歸第一股創智5(400059)就公告稱,公司於8月30日向深交所提交了本次股票重新上市申請的中止審核申請,並於8月31日收到深交所《關於同意中止審核創智信息科技股份有限公司重新上市申請的函》。

這也意味著,最有希望在重新上市舊規中回歸A股的創智5碰上了“軟釘子”。另一邊,暫停上市股恢複上市的路徑也開始面臨困局。9月3日,5月初便遞交恢複上市申請的*ST新都(000033.SZ)公告稱,還在調查核實恢複上市相關情況。

據一位接近監管層的業內人士指出,目前監管層正在大力整治並購重組,證監會主席劉士余比較務實,對殼交易比較反感,並嚴格踐行退市制度,從嚴監管,全面監管。因此在這個關頭,一些殼公司想通過重新上市、恢複上市的途徑起死回生,都將遭遇更加嚴格的監管環境。

重新上市之路遇阻

作為最早一批重組完成的退市股,創智5曾被市場認為最有可能成為首家回歸A股的退市股。

甚至有分析人士認為,遊資之所以肆無忌憚的炒作欣泰電氣(300372.SZ),就是因為看到創智5回歸A股的這一絲曙光。

“目前好幾十家退市股通過重組改善財務指標,希望滿足重新上市的條件。如果創智5回歸成功了,後面將有一大波效仿者,因此監管層比較慎重。”9月8日,上海某中型券商並購部負責人指出,目前老三板的殼已被炒高,泡沫很大,有些堪比A股同行的估值,這個太不可思議了。

“我們也都在看創智5重新上市的進程,對我們來說有非常重要的借鑒作用。如果它能走通,其余的老三板回歸A股之路應該也能走通。”7月中旬,兩位誌在回歸A股的老三板公司負責人均對21世紀經濟報道記者表示。

21世紀經濟報道記者查閱公告發現,2014年12月,天瓏移動借殼創智5徹底完成,當年便算是其重組的第一年,凈利潤高達4.55億元;2015年和2016年上半年,創智5實現凈利潤分別為4.22億元和1.78億元,遠遠超過重新上市的指標。

6月30日,創智5向深圳證券交易所提交了公司股票重新上市的申請材料,並於7月8日收到深交所出具的《關於同意受理創智信息科技股份有限公司重新上市申請的受理函》,從而引起廣泛關註。

對於中止申請的原因,創智5稱,“根據深交所反饋意見的要求,公司需補充披露最近一期經審計的財務報告,同時由於反饋意見所涉及的相關問題答複及境內外核查工作量較大,公司預計無法按時提交反饋意見回複等相關文件。”

深交所披露的《反饋意見》顯示,其要求創智5回複的問題多達26個,聚焦規範性問題,信息披露問題,與公司業務、財務會計資料相關的問題等三大方面。

具體包括,公司是否符合重新上市的法定條件、重大重組的合法合規性、知識產權風險、稅收問題、子公司天瓏移動業績大幅波動的原因、銷售費用逐年增長的原因等。

“創智5反饋意見的問題非常細,這也說明監管層對其重新上市的慎重。不過在目前嚴管殼交易、嚴格踐行退市制度的背景下,創智5之類的老三板退市股如果回歸A股了,就可能令現行監管的努力大打折扣。”上述並購部負責人指出。

在該業內人士看來,一方面好不容易克服多方壓力嚴格退市制度,而另一方面退市的股票又能“輕松”的回來,這明顯是個悖論。

“我們現在正在抓緊回複反饋意見,還會繼續推進向交易所申請重新上市的請求的。”9月8日,創智5證券辦一位工作人員對21世紀經濟報道記者表示。

相比最新版本的監管規定,上述並購部負責人指出,創智5仍適用2014年修訂的重新上市要求,即“股本總額不少於5000萬元、公司最近兩個會計年度審計的凈利潤均為正值且累計超過2000萬元等,而不是2015新修訂的辦法。”

不過,2014年修訂的重新上市辦法將在2017年11月過期,因此如果拖到那時候,就可能有另外的新規。目前,其他滿足舊規的退市股還沒走到重新上市申請這一步,很可能難以從舊規中套利。

*ST新都“還魂”4個月未果

IPO、借殼、重新上市、恢複上市是登陸A股的四條通道,但是審核方、審核時間都有不同,存在所謂的監管套利。除了IPO,借殼、重新上市、恢複上市已成為監管層慎重對待的三條通道。

暫停上市股*ST新都正在成為監管“寒流”的第一批受沖擊者。

早在5月3日,*ST新都便向深交所遞交了恢複上市的申請,並於當月9日收到深交所《關於同意受理深圳新都酒店股份恢複上市申請的函》、10日收到《關於提交恢複上市補充材料有關事項的函》,6月29日公告稱已補充完材料。

按規定,深交所應在受理*ST新都恢複上市申請的30個交易日內,做出是否核準其恢複上市申請的決定。截至目前,距離深交所受理其申請已經4個月。不過,補充材料期間和審查期間不計入該期限內。

“我們已經補充完材料了,目前正在審查階段。”9月9日,*ST新都證券辦一位工作人員表示,尚不清楚審查需要多長時間。

深圳一位接近*ST新都管理層的一位機構人士指出,目前監管層的理念是從嚴監管、全面監管,*ST新都恢複上市短期看沒戲。不僅僅是財務指標的問題,還有很多細節問題。另外它現在在重組期,如果恢複上市長期被擱置,標的資產都難談。

在恢複上市路途不明的情況下,*ST新都的股東們也在積極展開自救。9月7日,*ST新都披露了關於收到股東提議召開臨時股東大會的公告,私募機構長城匯理等5位股東合計持有10%以上的股東,提請股東大會審議*ST新都受贈東營大海科林光電有限公司100%股權暨關聯交易的議案。

“現股東們也是積極想辦法自救,想辦法賣股權,但是饋贈資產不能作為業績,只能作為資本公積。”上述機構人士指出。

對此,9月9日,21世紀經濟報道記者多番撥打*ST新都證券辦電話,其工作人員稱,董秘不在辦公室,下午去了交易所。

  • 21世紀經濟報道
  • 姚治宇

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重新 、恢 恢複 上市 回歸 路徑 嚴管 創智 ST 新都 陸續 中槍
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【雄安專題】日、韓、馬來西亞三國新都設立發展路徑一覽:雄安的建設只會更快、更大

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11866&summary=

【雄安專題】日、韓、馬來西亞三國新都設立發展路徑一覽:雄安的建設只會更快、更大

言: 雄安主題,千年大計


2017 年 4 月 1 日,中共中央、國務院決定設立雄安新區,含河北雄縣、容城、安新 3 縣。市場已經廣泛討論雄安新區重要意義,但對新都建設國際經驗研究不足,而且缺乏主題投資方法論層面的研究。我們帶著以下問題,展開報告:


1) 對於雄安新區的定位與建設而言,有何國外新都設立經驗可資借鑒?

2) 相對國外新都、國內新區可比經驗,雄安新區有何獨特之處?投資拉動空間幾何?

3) 雄安主題強度與持續性如何?有何可比主題可供複盤參考?應布局哪些標的?


雄安新區高舉高打,戰略意義突出


是京津冀協同發展進程中最具戰略高度的一步。央媒以“千年大計、國家大事”論述此舉,規格空前。縱觀中國歷史,能以“千年大計”形容的事件屈指可數,對於黨來說,複興才能稱之為千年大計。如果建新區能用“千年大計”措辭,新區建設必然比“京津冀一體化”承載更多政治意義。雄安新區設立,是京津冀協同發展進程中最具戰略高度的一步。


政治經濟意義比肩深圳特區、浦東新區,有自身獨特的歷史使命。雄安新區是繼深圳經濟特區、上海浦東新區之後,以習近平同誌為核心的黨中央的重大歷史性戰略抉擇。但與前兩個特區不同的是,深圳特區與浦東新區主要體現經濟意義,而雄安新區政治意義更為重大。三者分別代表中國改革開放三個時期:深圳特區(1980 設立)是沿海改革開放第一響,浦東新區(1992 年設立)是改革開放從沿海向內陸滲透的最重要的一響,前兩者均處於改革初期,享經濟發展紅利;而雄安新區設立,處於改革攻堅期、增速換檔期、轉型陣痛期,承載自身獨特的歷史使命。


雄安新區成立規格高於 一般意義上的國家級新區。從設立方式看,此前 18 個國家級新區的成立,一般以國務院致省級政府批複函的形式批複,而雄安新區設立,是黨中央、國務院共同發文宣布,規格高於一般國家級新區。


雄安主題完美具備強主題三大要素:


1) 自上而下推動 非常明確。以習近平同誌為核心的黨中央力推,是對“京津冀一體化”戰略的升華,政治意義更高於深圳特區、浦東新區,是“千年大計,國之大事”。


2 ) 行業 想象空間大。雄安新區起步面積僅 100 平方公里,但遠期控制區面積 2000 平方公里,相對於深圳特區 1996 平方公里、浦東新區 1210 平方公里來說,建設空間更大。根據國內新區建設可比經驗,我們估算雄安新區基建相關投資規模在初期/中期/遠期將達到 6000 億元、1.2 萬億元和 3 萬億元,對應的年限分別為 3 年/5-8 年/10-20 年。


3) 政策或者事件催化劑密集。雄安新區目前只是提出構想,具體規劃尚未出臺。後續國家部委分支機構或企事業單位實質性遷出、重要建設項目開工、配套政策出臺、國家領導人考察與講話等,都將對主題邏輯構成強化,推動主題持續升溫。


借鑒國外新都設立經驗,把脈雄安新區建設發展路徑


雄安新區的戰略高度毋庸置疑,其未來的建設發展路徑在國內或許難有前例可相提並論,我們建議借鑒國外新都建立經驗來窺之一二。國外新都建立的模式主要有兩種,一種是直接選址興建政府行政中心,如馬來西亞布城、韓國世宗。另一種是圍繞首都經濟圈跨行政區協調資源定向發展,如東京首都圈等。 從馬來西亞布城、韓國世宗、東京首都圈的 建立經驗 來看,首都人口密度 越高 、政治體制執行力越強、 新城行政級別越高,則新城的投資力度會越大、建設進程越快、建成後吸引人口流入的成功率越高。我們預判,雄安新區投資規模將達萬億,在政府強執行力推動下將更快完成規劃建設,建成後城市發展將分三步走。建議密切關註規劃階段,預計催化劑較多較密集。


馬來西亞布城:強執行力推動副都快速建成


從選址確定到開始建立僅經過三年 時間,建設五年完工後政府核心部門幾乎都遷入布城。為了減輕首都壓力,馬來西亞從 1990 年代早期就開始考慮將政府行政中心遷出吉隆坡。


1993 年 6 月,馬來西亞布城從 6 個候選地址中脫穎而出,因其位於吉隆坡國際機場及吉隆坡之間的戰略位置、低開發成本及其周邊的自然環境。政府對布城的願景是它能夠反映馬來西亞的自然與文化遺產,同時融入最新的科技成果來應對未來可能面臨的挑戰。布城建設經過規劃期(1993 年至 1996 年)、建設期(1996 年至 2001 年)和遷移期(2001年及以後)。2001 年竣工後,所有政府部門正式入駐辦公。該工程共花費了 76 億美元。



布城建設過程中一大特色是采用公私合營實施機制。公共部門作為一個積極的合作夥伴將繼續扮演引導者與推動者的角色,不斷對開發過程的步驟和行政功能進行修訂和簡化,並與私有部門保持緊密聯系。布城項目的實施主要涉及四個當事方:布城管理局、布城控股有限公司、市政公司和 KLCC 資產控股有限公司。


韓國世宗市:新城規劃階段催化劑最集中


韓國 世宗新城 在規劃階段頻繁出臺相關規劃 。韓國面臨的首都圈過度聚集問題更加嚴峻,因此一直在竭力打造周邊首都圈的衛星城市、甚至考慮遷都。韓國首都圈包括首爾市、仁川市和京畿道,土地面積占全國國土面積的 11.78%,而人口占全國總人口比重高達 49%。世宗市作為行政中心具有天然的地理優勢,作為全韓國國土的幾何中心,大部分韓國國土都在距離世宗市 200km 輻射區,因此通過高速公路、航空、鐵路等基礎設施在兩小時內可達全國大部分地區。


在劃 世宗新城規劃 2005 年正式提出後 的 兩年 規劃期 內,政府頻繁制訂發布各項規劃:建設基本規劃(2005 年 5 月-2006 年 7 月)、廣域都市規劃(2005 年 7 月-2007 年 6 月)、開發規劃(2005 年 8 月-2006 年 11 月)、實施規劃(2005 年 9 月-2007 年 6 月)。



日本東京:關註首都圈中的行政次中心埼玉市


東京將首都各項職能逐步引導至周邊地區,發展成多圈層多中心的東京首都圈。日本首都圈是指以東京都區部為核心的“一都七縣”結構,包括東京都、神奈川縣、千葉縣、埼玉縣、茨城縣、櫪木縣、群馬縣和山梨縣。1958 年開始,根據東京發展要求歷經五次大規模規劃,形成了目前三個圈層城市網絡。三個圈層分別是核心層、中心圈層和外圍圈層。核心層以服務業為主,中心層以高科技產業為主,外圈層以制造業農業為主。此外,還將首都功能分散形成了多個中心,如埼玉區域行政中心、神奈川區域工業聚集中心等。



其中埼玉市定位為日本的行政次中心,可作為雄安新區未來發展的模板。埼玉市接納了國家行政機關職能的轉移,同時帶動周邊需求。埼玉市的特點是交通便利,距離東京銀座北部約 28 公里。國家行政機關轉移同時帶動部分人口疏解到埼玉市,從 2000 年開始到 2010年,10 年間新都心及鄰近地區新增人口 23000 人,且大多是常住人口。到 2014 年,埼玉新都心站每日乘車人數增長了 2.9 倍。隨之而來的生活需求也促進商貿業、餐飲業等生活服務業發展,同時,城市基礎設施建設的加速會促進區域社會經濟發展。



雄安新區建設發展路徑啟示


根據國外新都建立經驗,可以得到關於雄安新區建設發展路徑的四點啟示:1)新區建立的第一階段規劃期催化劑最多最密集,進入建設期和遷移期後引發關註的事件較少、周期較長。2)國內政府執行力度更強,雄安新區將在更短時間內完成規劃建設。3)新城建立後首都的人口增速將明顯得到控制。4)新區投資額將達萬億,城市配套發展分三步走。


雄安新區建立規劃階段催化劑釋放最集中


國外行政中心建立一般經過三個階段,每個階段都有標誌性事件,尤其第一階段催化性事件較多,且發生時點較集中。第一階段為規劃階段,一般經歷 2-3 年時間,期間將出臺一系列的建設、開發、實施規劃。第二階段為建設階段,一般歷時 4-5 年時間,主要關註重要政府辦公大樓項目的興工情況,同時還將制定行政中心相關法律。第三階段為遷移階段,政府部門、企業陸續遷入新城,隨後新城範圍不斷擴大、設施不斷完善。 可以看出,第一階段是催化劑集中釋放期,不斷有相關規劃辦法出臺,建設期和遷移期則進入實際 建設搬遷階段,引發關註的事件較少、周期較長。



國內政府執行力更強加快雄安新區規劃建設


馬拉西亞政府執行力強,使得布城建設方案從提出到實施幾乎沒有延誤,從確定選址到完成建設歷時八年,而韓國世宗新城從選址到建設過程幾經波折,執政黨與在野黨之間幾次博弈導致遷都世宗計劃改為建立新行政特別自治市,只從首爾遷出部分非核心政府部門。雄安新區將在更短時間內完成建設,並且遷出規模或比韓國更大。



首都人口快速增長壓力在新區建成後將得到緩解


馬來西亞布城 2001 年建成,2006 年人口達到約 6 萬,隨後逐年以 3-4%增速增長,同期首都吉隆坡人口增速明顯下滑,從 2006 年 4%增速水平下滑至近 1%。韓國首爾也出現類似的現象,人口在 1992 年達到峰值 1090 萬人,隨後因首爾首都圈的發展人口增速回落,2012 年世宗建立後,世宗人口每月增速達 2-3%,首爾人口凈流出加快。目前首爾人口總數基本保持在 1000 萬人水平。



新區投資額將達萬億,城市配套發展分三步走


馬來西亞布城投資金額約 76 億美金,韓國世宗投資金額約 1320 億人民幣,考慮到前兩者建設時期久遠、國內外體量規模差距,雄安新區的建設規模將更大。首先雄安新區地區建設面積更大,遠期控制區面積約 2000 平方公里,是韓國世宗面積的 4.3 倍。其次隨著京津冀一體化發展,雄安新區憑地理位置優勢必將承接重要職能,如同東京都市圈埼玉市。



雄安新區建成後,城市配套發展將分三步走。先保障行政功能建立,再完善核心功能和配套居住區、引導高新產業進入,最後擴大發展 。以韓國世宗市為例,先完成短期城市雛形階段(2007~2015 年):從城市政策層面,集中投資於中央和地方行政、政府資助研究功能,建立公共交通主幹道等城市發展的基礎設施。在城市成長階段(2016~2020 年),投資大學和研究、醫療福利、高新產業等自足的城市功能,並完備基礎設施。最後,在城市成熟階段(2021~2030),進一步完善基礎設施的建設。發展方案將世宗市的管轄地區(465.23km 2 )作為第一層次空間範圍,將與世宗市相鄰的 5 個市和郡(2890km 2 )作為第二層次空間範圍。



雄安新區坐擁地利人和,世界級都市圈呼之欲出


雄安新區處於京津冀核心地區,與北京、天津幾乎構成一個等邊三角形。雄安新區擁有“地利”的先天條件,是建設首都副中心的理想之選。


而相比國際可比經驗,雄安新區還占盡“人和”的後天條件,體現在雄安新區建設推進將有更高的行政效率、基建效率,前期央企、科研院所等單位可以通過行政命令的手段實現快速入駐,這些單位體量較大,新區建設路線圖將隨著新區規劃方案的明確變得清晰可見。而“地利”和“人和”這兩個優勢將是雄安新區能夠建成國際一流城市、北京能夠建成世界級都市圈的決定性因素。


而根據國內的可比經驗(包括前海合作區、前海桂灣、深圳東進計劃和貴安新區),我們估算雄安新區基建相關投資規模在初期/中期/遠期將達到 6000 億元、1.2 萬億元和 3 萬億元,對應的年限分別為 3 年/5-8 年/10-20 年。


雄安位置極佳,自然條件優越,盡得“地利”


中央跳出原有北京的行政區劃可能主要出於以下幾個方面的考慮:第一,北京城區長期以來被人們詬病的一個地方就是單中心的規劃,“攤大餅”式的城市擴張導致市區擁堵日益嚴重,跳出北京市區另起爐竈可以部分解決這個問題;


第二,設立雄安新區是推進京津冀協同戰略的重要舉措,需要在河北設立一個可以跟北京和天津媲美的核心區域,就像上面說的一樣,雄安與北京、天津幾乎構成一個等邊三角形,位置比較合適。



第三,雄安自然條件適合設立新城,雄縣、容城、安新,加上周邊一些地區,總面積達 2000平方公里,大部分是平原,另外,水源充足,搬遷成本也可控。總之,雄安新區位置絕佳,自然條件優越,因此,可得“地利”。



雄安新區後天條件相對可比經驗更為成熟


北京具有龐大的人口基數,遠高於韓國的首爾和馬來西亞的吉隆坡,1975-1990 年(日本經濟高速發展的中後期),東京都市圈總人口在 2700 萬-3200 萬之間,目前為 4200 萬,東京都人口 1996 年不足 1200 萬,目前人口也僅為 1350 萬。


東京都人口密度高於北京,但東京都市圈的人口密度低於北京市區,而且,北京規劃上的缺陷使得疏解部分人口的壓力更大。



同時,雄安新區初期主要是北京非首都功能的承接,中國政府行政效率高,政策延續性強,並且基建效率極高,因此初期推進會遠遠快於可比的國際經驗。



同時由於雄安新區初期承擔的是疏解北京非首都功能的職能,是存量轉移,因此不會出現“無人進駐”、“空城”的尷尬境地;而且,推進的方式將更加依賴行政命令,這一點區別於浦東、深圳,以及後來的天津濱海新區等,它們需要吸引新的進駐方,運作方式更加市場化,新城建設效果存在更大的不確定性,短期見效也更難。


從房地產行業施工面積這一指標來看,浦東新區建設的最初 5-6 年時間里,有一波非常明顯的建設高峰期,第二波建設高峰期是 2008 年之後;深圳市轄區的建設構成看起來更為平穩。



我們預計,由北京進駐雄安的機構將包括央企、以中關村為代表的 IT 產業、部分大學和科研院所(包括中科院、社科院一部分)。在這里,我們僅僅考慮央企。


根據 2015 年央企總部人數情況,央企總部人數超過 3 萬,這些人口將大部分處於北京,並且將進駐雄安;他們對應 3 萬個消費能力較強的家庭,總人口超過 10 萬。並且,學校、醫院、商業等一系列配套,又會帶來大量的人口增量。


雄安新區承接北京非首都職能,帶有一定的“遷都”性質;央企、科研院所、學校和一部分產業(如 IT)組織機構龐大,足以支撐起雄安初期的發展。


總之,雄安新區政策推進力度大、定位高,初期入駐機構和人員可以通過高效的行政命令手段實現,新區建設具備更高的可行性;隨著相關政策和規劃的明確,新區發展路線圖將變得清晰可見,一流國家級新區呼之欲出。



雄安新區投資拉動測算:萬億投資規模未來幾年釋放


雄安新區有一定的“遷都性質”,國內最可比經驗是發達城市建設新區,我們認為深圳前海深港現代服務業合作區(簡稱前海合作區)、深圳前海桂灣金融先導區、深圳東進計劃、貴安新區等最具可比性;國際經驗,馬來西亞布城、 韓國世宗和東京首都圈最具可比性。


國內可比經驗:雄安遠期投資可達 3 萬億,三年內有望初步建成


雄安新區直接拔高到深圳特區、浦東新區這樣的級別,但浦東和深圳距今時間較久,經濟背景、投資強度已經發生了巨大的變化,可比性較差;我們可以從近年我國一線城市新開區域或新設立的國家級新區的投資強度來推算雄安新區的投資情況,可以類比的有深圳前海桂灣金融先導區、深圳東進計劃、貴安新區等。


前海合作區、前海桂灣金融先導區大家比較熟悉。深圳東進計劃提出深圳市區向東部發展,加大交通建設、產業提升、公共服務、城市發展等四大領域的投資建設,提升東部地區發展能力,進而帶動深莞惠經濟圈和粵東粵北地區發展;貴安新區是位於貴州省貴陽市和安順市結合處的國家級新區,2011 年提出,打造“大數據”中心。



雄安新區初期對應 100 公里的規劃區域,與貴安新區面積最為接近,但貴安新區定位要遠遠低於雄安,而且地處貴州,因此,貴安投資強度要遠低於雄安;雄安面積要遠大於前海合作區,因此,雄安初期和中期核心區域投資強度與前海合作區相當,其他區域與貴安新區相當,而前海合作區和貴安新區加權投資強度約為 60 億元/公里。


假設雄安新區初期和中期投資強度為 60 億元/公里,對應的投資規模為分別為 6000 億元和 1.2 萬億元;雄安新區的遠期計劃可以類比深圳的東進計劃,對應的投資規模是 3 萬億元。


同樣,根據這幾個國內的可比案例,雄安新區的建設進度預計為:初期 3 年,中期 5-8 年,長期 10-20 年。



國際經驗對比:投資強度、建設進程國內案例更有參考性


國際對比中,我們分別介紹了韓國世宗、馬來西亞布城和日本東京都市圈的經驗,從建成時間距今最近(依次為 2011 年/2001 年/2000 年前)、面積最為接近(465 平方公里/49 平方公里/除東京都超過 1 萬平方公里)、是否是遷都(依次為是/是/否)這三個標準,韓國世宗與雄安新區最具可比性。韓國世宗的投資強度為 2.8 億元/平方公里,遠低於上面所列的國內新區標準。


世宗和布城前期都花費了 2-4 年的時間進行規劃,建設施工時間則在 4-5 年;雄安新區定位“千年大計”,而從政府定調來看,也要求優先保證規劃方案盡善盡美,然後再施工,因此,我們預計,雄安新區在施工前期相比國內新區會有較長的規劃期(2 年左右)。



從可比主題複盤研究,看雄安主題投資機會


雄安主題強度與持續性如何?我們選擇上海自貿區、京津冀、新疆振興作為參考,進行複盤研究。主題標的選擇辨識度高、代表性強、集中度高的標的。


可比主題複盤研究:上海自貿區、京津冀一體化、新疆振興


雄安主題的強度與持續性如何?龍頭標的應如何挖掘?我們選擇上海自貿區(2013)、京津冀一體化(2014)、新疆振興(2017)主題作為可比主題。首先,雄安主題可直接對標京津冀一體化主題,但並非京津冀一體化主題邏輯的簡單複制,其邏輯內涵、受益方向均已發生變化;從頂層推動力度、受益強度來看,雄安主題勝於上海自貿區;從主題投資環境看,近期“炒地圖”模式受到市場追捧,新疆振興主題表現強勢。我們認為,雄安主題的強度與持續性,將勝過上海自貿區 2013 年行情、京津冀主題 2014 年行情、新疆振興主題 2017 年行情。



上海自貿區主題 :事件驅動型主題領跑者


上海自貿區主題是 2013 年最火爆的事件性主題之一,相對滬深 300 指數的超額收益最高達 133.12%,龍頭個股漲幅達 2~4 倍。



上海自貿區主題行情,經歷如下三個階段:


1)政策認知期。2013 年 3 月底,李克強總理考察外高橋保稅區,並表示鼓勵上海在現有綜合保稅區基礎上,研究建立一個自由貿易試驗區。5 月 14 日,上海自由貿易區項目獲得國家層面立項,具體方案有望月底上報國務院。7 月 3 日,國務院常務會議原則通過了《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》。此時上海自貿區設立前景仍存不確定性,且市場關註度不高,主題行情並未觸發。


2)主題觸發期。2013 年 8 月 22 日,國務院批準設立中國(上海)自由貿易試驗區,引爆主題行情。


3)終止邏輯。2013 年 9 月 27 日,國務院批準《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》出臺,事件性利好兌現。



我們取(2013.8.10-2013.9.24)區間(45 個自然日),上海自貿區指數絕對漲幅 140.03%,相對滬深 300 漲幅 133.12%。主題五大龍頭股漲幅分別為:外高橋(332.07%)、華貿物流(217.87%)、上港集團(177.51%)、上海物貿(159.88%)、浦東金橋(131.30%)。龍頭股均為外高橋自貿區業務關聯度最高(辨識度高)的標的。



從主題分類的結構上分析,風險偏好相對由高到低的依次是事件性主題、行業性主題、體系性主題。選擇事件性主題的投資者為風險偏好最高的投資者,他們在選擇主題投資標的的初期較少關註行業公司的業績變化,而是更依賴於主題的羊群效應,選擇市場擡出來的新娘。


京津冀一體化主題 :雄安主題最直接對標主題


京津冀一體化主題,是 2014-2015 年最受矚目的事件性主題之一。主題催化劑的時間跨度較長,主題行情出現多次,其中以 2014 年第一波行情最為強烈。



京津冀一體化主題行情,包含如下兩個主要波段:


1)2014 年預期階段。2014 年 2 月 26 日,習近平講話,闡述京津冀協同發展戰略的重大意義、推進思路和重點任務。3 月 5 日,“京津冀”首次出現在政府工作報告中。市場預計京津冀一體化規劃即將出臺,主題行情啟動。隨後,3 月 19 日,媒體報“北京政治副中心”初定河北保定,主題行情火上澆油,1 個月內超額收益率約 40%。但由於京津冀一體化頂層設計 2014 年並未出臺,主題指數出現較大回撤(約 15%)後沈寂一年之久。



2)2015 年兌現階段。2015 年 4 月 30 日,《京津冀協同發展規劃》審議通過,重新提振市場對京津冀一體化規劃落地信心,開啟主題第二波行情。但時值 2015 年股災,主題指數連續出現兩波大起大落行情,實際超額收益並不顯著。2015 年 10 月,大盤企穩,配合《京津冀協同發展交通一體化規劃》出臺預期,主題連續 3 個月跑贏大盤,超額收益率約 30%。隨著 2015 年 12 月 9 日《京津冀協同發展交通一體化規劃》出臺,主題邏輯逐漸被市場消化,行情漸入尾聲。


3)



我們取(2014.2.26-2014.3.27)區間(29 個自然日),京津冀一體化指數絕對漲幅 41.68%,相對滬深 300 漲幅 41.79%。主題五大龍頭股漲幅分別為:寶碩股份(104.87)、華訊方舟(94.41%)、唐山港(77.85%)、華夏幸福(63.63%)、廊坊發展(62.54%)。龍頭股優選在保定(政治副中心預期)擁有最多土地儲備(辨識度高)的標的。



新疆振興主題:開啟 2017 年“炒地圖”模式


新疆振興主題,開啟 2017 年主題投資“炒地圖”模式。主題催化劑始於 2017 年 1 月 15日自治區政府工作報告提出的 1.5 萬億固定資產投資規劃(同比 50%),但春節前夕市場對此信息缺乏關註,並存在觀望和懷疑情緒。行情引爆點是 2 月 7 日新疆交通運輸工作會議(提出 2017 年計劃開工交通建設項目 2933 個,總投資約 7571 億元,力爭完成投資2000 億元)。作為對前期政府工作報告規劃目標的印證,此信息引爆了新疆振興板塊主題行情。華泰策略 3 月初新疆調研並獨家堅定推薦新疆振興主題,提出市場尚未充分反應新疆基建落地確定性,隨後,我們力推的“西北八天”組合(西部建設/北新路橋/*ST 八鋼/天山股份)連創新高,引爆主題第二波行情。



我們取(2017.1.15-2017.3.31)區間(75 個自然日),新疆振興主題指數絕對漲幅 24.72%,相對滬深 300 漲幅 20.62%。主題五大龍頭股漲幅分別為:西部建設(127.16%)、天山股份(115.63%)、北新路橋(69.11%)、青松建化(40.69%)、*ST八鋼(32.69%)。龍頭股優選新疆基建(辨識度高)龍頭標的。



雄安主題強度與持續性可觀


雄安主題 與上海自貿區、京津冀一體化主題一樣,均為 典型的事件性主題。 事件性主題 最好前瞻布局,但如果事件發展態勢具備持續性,仍將持續推動主題升溫 。相比體系性和行業性主題,事件性主題投資周期較短,對反應速度要求很高,因此更需要在事件發生之前提前布局。同時,事件發展的態勢,是事件性主題投資生命周期的牽引者,如果事件相關的催化因素具備一定的持續性,仍會使得空間和時間均得到拓展。雄安主題便具備這樣的特征。


關於主題行情持續性,市場存在兩個層面的擔心,雄安新區設立的信息,已經部分 price in在相關概念股股價中。我們認為, 雄安新區獲批大超市場預期, 市場遠遠沒有對新區獲批作出充分反應 。2017 年 2 月 23 日,習近平總書記到安新縣視察,但所有媒體均都被要求對此次視察禁言。直到 4 月 1 日新區消息宣布,此前視察畫面才得以在新聞聯播中首次出現。當然,仍不排除少數交易者基於朦朧的預期進行標的布局。但我們認為,相關標的前期漲幅並未充分體現雄安主題應有的強度。而且從可比主題如上海自貿區、京津冀一體化、新疆振興主題行情來看, 主題爆發性行情均發生在公開信息披露、公眾廣泛關註之後,而非之前。



市場另外的擔心在於,雄安主題的全部邏輯已經在 4 月 1 日釋放,後續催化劑難以繼續驅動主題行情繼續升溫。我們認為,雄安新區目前只是初步構想,官方對雄安新區定位表述非常簡略,具體規劃尚未出臺。後續國家部委分支機構或企事業單位實質性遷出、重要建設項目開工、配套政策出臺、國家領導人考察與講話等,都將對主題邏輯構成強化,推動主題持續升溫。


沿土地價值重估、 基建兩主線,關註 “ 京巨金工 ”組合


通過主題投資複盤,可以驗證我們的主題投資選股方法論:


1) 主題投資, 首選辨識度高、代表性強、集中度高的標的 。我們認為主題投資應該首選辨識度高(投資者能夠很容易地記住個股特征與主題的相關性)、代表性強(市場能夠第一時間反應出的主題受益標的)、集中度高(主題組合只數不宜過多,否則無法得到資金的集聚)的標的。投資決策更依賴於政策和事件的催化劑,投資者更多參與博弈風險偏好的主題投資,而估值水平是主題投資選股更弱的關聯項。


2) 選擇 歷史受到該主題刺激漲幅最大的標的。當主題再度升溫之時,往往會再度成為領跑該主題的龍頭股。


3) 籌碼分散 、自由流通市值小 。籌碼高度分散、自由流通市值小的標的容易獲得資金聚集效應,價格在市場羊群效應之下不斷推升,套牢盤壓力小。


通過對雄安主題相關個股的複盤分析,關註辨識度最高的“ 京 巨金工”組合(京漢股份/巨力索具/金隅股份/河北宣工)。建議沿土地價值重估、水泥基建兩主線關註主題行情:


1) 土地價值重估主線,關註在雄安新區及其周邊擁有土地儲備、受益於土地價值重估的標的: 京漢股份(子公司京漢置業與安新縣簽訂合作意向,規劃總占地面積約 1500畝); 巨力索具(根據公司 2016 年年報,公司在雄安新區附近徐水縣至少擁有 20 萬平米土地,曾於 2016.6.7 用於抵押貸款)等。


2) 基建,確定性受益於新區建設: 金隅股份(京津冀地區水泥龍頭關聯企業,主營京津冀區域地產開發); 河北宣工(河北裝載機及推土機龍頭企業,優先受益於雄安基建)等。


風險提示:雄安新區建設不達預期。(完) 



股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

雄安 專題 日、 、韓 韓、 馬來 西亞 三國 新都 設立 發展 路徑 一覽 安的 建設 只會 更快 、更 更大
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新華社:*ST新都成“2017年退市第一股” 透露哪些信號?

新華網5月17日晚間報道,深交所17日公告對*ST新都作出股票終止上市決定,由此*ST新都將進入退市程序,成為2017年“退市第一股”。不少市場人士認為,近年來隨著相關制度不斷完善,日漸常態化的退市機制,顯示出我國資本市場不斷走向成熟。

公開信息顯示,*ST新都(新都酒店)於1988年正式開業,1994年1月在深交所掛牌。後因違規為關聯方提供擔保等事項,*ST新都在2013年、2014年連續兩個會計年度,被出具無法表示意見的審計報告,2015年5月21日起*ST新都被深交所暫停上市。

根據相關規則,股票被暫停上市後申請恢複上市,要具備暫停上市後的首個會計年度經審計的凈利潤及扣除非經常性損益後的凈利潤均為正值等條件。

*ST新都於2015年9月15日進入破產重整,解決因違規擔保引發的巨額債務問題。隨後,*ST新都2015年報顯示,2015年實現凈利潤6971.26萬元,扣除非經常性損益後的凈利潤1255.61萬元。2016年5月,*ST新都向深交所提出恢複上市申請及全部材料;當年7月11日,深交所通知公司,根據相關規定提請相關機構對公司恢複上市相關情況進行調查核實,調查核實期間不計入深交所做出有關決定的期限。

今年4月25日,在恢複上市的道路上蹣跚了近一年的*ST新都,因會計師事務所的函件走到了懸崖邊。當日*ST新都公告稱,收到天健會計師事務所湖南分所的函件,“2015年度在營業收入中確認的2014年度租賃期的高爾夫物業租金收入”鑒於收入確認的背景及特殊性質,具有偶發性,應被視為非經常性損益。根據測算,“調整後的2015年度扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的凈利潤為-1039942.22元”。

這也意味著*ST新都無法達到恢複上市的條件。今年5月17日晚間,深交所發布《關於深圳新都酒店股份有限公司股票終止上市的公告》,由此*ST新都將進入退市程序。據證券業內人士介紹,根據相關退市規則,*ST新都仍將有一段“退市調整期”進行股票交易。

在*ST新都恢複上市的過程中,其財務指標曾受到市場質疑。

2015年7月24日,*ST新都註冊成立了深圳市新都實業發展有限公司,主要從事互聯網業務、廣告遊戲代理等業務。僅僅約5個月時間,該公司旗下互聯網業務收入1183.53萬元,營業利潤達626萬元,毛利率達到52.88%。

不少市場人士對其互聯網業務上線不到半年即實現大幅盈利表示質疑。“互聯網、遊戲等行業多需要‘燒錢’,往往具有先期虧損後期盈利的特點。”一位證券分析師說。

與此同時,*ST新都將一處高爾夫球場2014年租金收入確認為2015年收入,並認為該租金收入屬於主營業務收入,作為經常性損益披露,也引起廣泛關註。而這一部分收入的認定也成為*ST新都是否能成功恢複上市的關鍵。

最終,在今年4月,*ST新都的審計機構天健會計師事務所湖南分所認為這一部分收入具有偶發性,應被視為非經常性損益,調整了之前的判斷。隨後,*ST新都公告,其恢複上市的保薦機構廣發證券向深交所撤回恢複上市申請相關文件。

隨著*ST新都進入退市程序,成為2017年“退市第一股”,不少市場人士認為,在去年欣泰電氣因涉嫌欺詐發行被責令退市後,日漸常態化的退市現象,顯示出我國資本市場不斷走向成熟。

北京問天律師事務所主任合夥人張遠忠認為,一段時間以來,一些長期績差、涉嫌欺詐發行、重大信息披露違法的公司成為股市“不死鳥”,飽受各方詬病;上市公司不斷“有進有出”,顯示出資本市場不斷走向法治化、市場化。

在肯定退市常態化帶來積極影響的同時,不少業界人士認為,我國資本市場的退市制度仍待不斷完善。回顧A股的退市歷史,自2001年退市制度建立起,兩市總計退市公司僅有90余家,年均退市率約0.35%,而成熟資本市場年退市率一般在6%以上。

張遠忠等人建議,當前要健全完善上市公司退市制度,防止劣幣驅逐良幣,進一步保障中小投資者權益。

新華社 新華 ST 新都 2017 退市 第一 一股 透露 哪些 信號
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中介機構關鍵時點集體“下船” *ST新都遭遇“退市令”

在恢複上市路上垂死掙紮兩年的*ST新都(000033.SZ)終究走向了退市的結局。5月17日晚間,該公司公告稱,深圳證券交易所(下稱“深交所”)對*ST新都作出股票終止上市決定。

深交所表示,*ST新都在披露2015年年報後提出恢複上市申請,深交所於2016年5月9日正式受理了該申請。受理後,深交所依法依規開展審核工作,並就高爾夫物業租金收入會計處理合規性、預計負債計提充分性、子公司業績真實性等重點關註問題進行調查核實。

而就在關鍵時點給*ST新都“致命一擊”的是會計師事務所一紙將租金收入由經常性損益調為非經常性損益的告知函,隨之保薦機構和另一會計師事務所也陸續“下船”,不再為*ST新都恢複上市背書。在多方面業內人士看來,監管趨嚴可能是核心的原因。

而追蹤朔源,*ST新都走到如今地步的背後原罪是前控股股東及實際控制人、前任董事長兼總經理等關聯方借款違規擔保。這也成為貫穿著*ST新都恢複上市路上一直未能擺脫的障礙,甚至引發多方資本暗戰。

如今被退市後的*ST新都股票將自2017年5月24日起進入退市整理期,交易30個交易日,股票的證券簡稱將變更為“新都退”,股票價格的日漲跌幅限制為10%。該公司股票將在退市整理期屆滿後的四十五個交易日內,進入全國中小企業股份轉讓系統進行掛牌轉讓。

退市前夕的“致命一擊”

在恢複上市之路上緩行兩年的*ST新都,終究等來的還是監管層的退市令。而在*ST新都被蓋棺定論為退市的前夕,會計師事務所一紙將租金收入由經常性損益調為非經常性損益的告知函,將*ST新都等待恢複上市的美夢擊碎。

4月25日,*ST新都收到天健會計師事務所湖南分所(下稱“天健湖南所”)來函。該函稱,應相關監管機構的要求,該所對*ST新都在2015年度財務報表中確認的2014年租賃期的高爾夫物業租金收入作為2015年度經常性損益事項進行了審慎核查,根據相關規定,該高爾夫租金收入雖與政策經營業務相關,但鑒於其收入確認的背景及特殊性質,具有偶發性,應被視為非經常性損益。

這樣的會計調整於*ST新都而言可謂是“致命一擊”。因2013年、2014年連續兩個會計年度的財務報告被出具無法表示意見審計報告的*ST新都走上了暫停上市之路,恢複上市的“救命稻草”就在於2015年度經審計的凈利潤及扣非後的凈利潤均為正值,而如今將2950萬元的高爾夫租金收入確認為非經營性損益,這意味著調整後*ST新都2015年扣非後凈利潤將由盈轉虧。該公司2015年扣非後凈利潤原本為1493.7萬元。

而且當時的*ST新都處在恢複上市的關鍵時點。 2016年5月3日,該公司董事會向深交所提出了公司股票恢複上市的申請。深交所於2016年5月9日正式受理了上述申請。2016年7月11日,*ST新都接到通知,深交所提請相關機構對該公司恢複上市相關情況進行調查核實,但此後便一直未有核查結果。

“來函所述事項對公司股票恢複上市工作影響巨大。”*ST新都緊接著便發出該公司股票可能終止上市的風險提示公告稱,如調整後該公司2015年度扣除非經常性損益的凈利潤為負,根據規定,該公司股票將終止上市。

天健湖南所的此舉也引來深交所的關註,*ST新都在回應中則表示,不認可天健湖南所的來函,主要辯解理由在於,惠州高爾夫會所房產租賃期有10年,2014年度涵蓋於該租賃期限內,高爾夫物業租金收入具有一貫性,應視為經常性損益;且“自有場地出租”業務為該公司酒店經營以來一直是存續業務;同時搬出此前聘請的獨立第三方機構大信會計師事務所出具的複核說明,認為將高爾夫租金收入作為2015年度主營業務收入符合企業會計準則規定。

然而,雪上加霜的是,保薦機構和另一會計師事務所也紛紛“下船”,不願為*ST新都恢複上市背書。就在*ST新都發布回複公告的同日(4月28日),大信會計師事務所也向其發出了同樣的業績調整告知函;當日,該公司股票恢複上市保薦機構廣發證券也發函表示,已向深交所申請撤回關於*ST新都恢複上市申請相關的文件,這意味著*ST新都恢複上市的關鍵階段面臨無保薦機構的尷尬局面。

“監管趨嚴可能是最核心的原因,更加保守了。”一位滬上的證券維權律師看待中介機構行為時表示。另有分析人士表示,中介結構突然出具跟之前不一樣的意見,有可能是因為上市公司本身經營狀況或財務狀況存在問題,也可能中介機構出於自保而突然變更意見,“根本的問題可能還是跟近兩年監管的趨嚴有關系”。

因不滿兩會計師事務所前後發布兩份截然相反的審計報告以及保薦機構的行為,近期*ST新都陸續向上述三方提起訴訟或申請仲裁。但這依舊未能填補投資者對*ST新都退市的擔憂,就在市場議論*ST新都會否退市之時,該公司於5月15日發布公告稱,因公司涉嫌違反證券法律法規,證監會決定對公司立案調查。

“退市已成定局。”成為大多數市場人士的判斷,但是在調查結果出來之前還是之後退市則成為一大疑問。對此,多位證券維權律師當時便表示,退市與被立案調查並不矛盾,只要符合退市條件,立案調查結果出來之前也可以退市。

5月24日起進入退市整理期

對於*ST新都的多數投資者而言,該公司股票的退市結局仍舊有些突然和不知所措。如何處理手中的股票無疑也成為一個亟待解決的問題。

根據公告,*ST新都股票將自2017年5月24日起進入退市整理期,交易30個交易日,股票的證券簡稱將變更為“新都退”,股票價格的日漲跌幅限制為10%,預計最後交易日期為2017年7月6日,公司股票在退市整理期間的全天停牌不計入退市整理期。該公司因特殊原因向深交所申請股票全天停牌的累計停牌天數不超過五個交易日。退市整理期屆滿的次一交易日,深交所將對公司股票予以摘牌。

有投資者也對在30個交易日能否清空所持有股票表示擔心,“如果連續跌停則很難賣出股票。”“算好價格每天掛單賣吧。”也有投資者無奈表示。此外,也有些投資者希望能夠利用法律手段維護自身的利益。

另有投資者提出建議,*ST新都退市之後,此前重整投資人進行的重組也將宣告失敗,這樣希望能將新都酒店還給股東,將酒店資產進行拍賣之後所得資金扣除之前重整投資人所還債務,剩余的則用來賠償投資者。

一位滬上的證券維權律師表示,目前證監會已對*ST新都進行立案調查,在調查結果出來之後,投資者可以通過這個前置條件進行索賠。

在退市整理期,*ST新都仍需要對退市整理期的交易安排和股票將被摘牌的風險進行充分披露,公司及相關信息披露義務人應當及時履行信息披露義務,並保證所披露信息的真實、準確、完整。

根據相關規則,*ST新都股票將在退市整理期屆滿後的四十五個交易日內,進入全國中小企業股份轉讓系統進行掛牌轉讓。深交所方面表示,屆時將督促*ST新都充分披露股票終止上市後投資者辦理股份確權、登記和托管的安排,公司聯系方式和了解公司信息的途徑,以保障投資者權益。

此外,*ST新都目前正在籌劃的擬以現金增資方式取得廣州銘誠計算機科技有限公司 51%股權的重大資產重組事項,也因該公司股票終止上市而自動終止。

“對於達到退市條件的公司,堅決做到‘出現一家、退市一家’。”深交所相關負責人表示,深交所將在中國證監會的領導下,嚴格落實並不斷完善退市制度,推進退市制度常態化,形成“有序進退”的市場秩序。

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中介 機構 關鍵 時點 集體 下船 ST 新都 遭遇 退市
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深交所:*ST新都終止上市 5月24日起進入退市整理期

深交所5月17日公告稱,因*ST新都2013年度、2014年度連續兩個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告,公司股票自2015年5月21日起暫停上市。深交所於2017年5月16日決定公司股票終止上市,公司股票自2017年5月24日起進入退市整理期,退市整理期屆滿的次一交易日,本所對公司股票予以摘牌。

因違規為關聯方提供擔保等事項,*ST新都2013年度、2014年度連續兩個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告,公司股票自2015年5月21日起暫停上市。公司在披露2015年年報後提出恢複上市申請,深交所於2016年5月9日正式受理了該申請。受理後,深交所依法依規開展審核工作,並就高爾夫物業租金收入會計處理合規性、預計負債計提充分性、子公司業績真實性等重點關註問題進行調查核實。

2017年4月25日,深交所收到公司2015年報審計機構出具的相關說明,表明公司2015年度經調整後扣除非經常性損益後的凈利潤為負值。2017年4月28日,公司恢複上市保薦人撤回了其出具的恢複上市申請相關保薦文件。2017年5月15日,深交所上市委員會對公司股票恢複上市申請進行審議,認為公司不符合深交所《股票上市規則》第14.2.1條第(一)項規定的股票恢複上市條件,公司恢複上市申請材料不滿足深交所《股票上市規則》第14.2.15條的規定。公司股票恢複上市申請事項未獲深交所上市委員會審核同意。

深交所公告顯示,*ST新都公司股票將自2017年5月24日起進入退市整理期,交易30個交易日,股票的證券簡稱將變更為“新都退”,股票價格的日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿的次一交易日,深交所將對公司股票予以摘牌。

*ST新都命運多舛。2015年4月,公司曾披露重組預案,計劃置入預估值26.5億元的華圖教育100%股權,複牌後股價連續15個交易日一字漲停。但在公司被暫停上市之後,該項重組戛然而止,股價也被定格在頂點。

此後,*ST新都進入重整程序,並於2015年末執行完畢。當時,重整投資人的牽頭者泓睿投資承諾,重整後通過恢複生產經營、註入重整投資人及其關聯方旗下優質資產等各類方式,使公司2016年、2017年實現的凈利潤不低於2億元和3億元。如果實際凈利潤低於上述承諾,由泓睿投資以現金方式就差額部分進行補償。

2015年底,為執行重整計劃、實現凈資產為正值,公司還接受了泓睿投資的8000萬元捐贈。

根據2015年年報,*ST新都2015年實現營收1.17億元,同比增長82%;實現凈利潤6971萬元,扭虧為盈;凈資產為961.59萬元。2016年5月3日,*ST新都董事會向深交所提出了公司股票恢複上市的申請。但是,7月11日公司收到深交所通知,深交所根據相關規定,提請相關機構對公司恢複上市相關情況進行調查核實,恢複上市事項此後未見下文。

在此期間,圍繞*ST新都重組主導權,長城匯理基金的掌舵人宋曉明與重整方鄭展奇陣營展開激烈博弈。今年3月20日,*ST新都披露重組草案,擬以現金2.04億元增資收購銘誠計算機51%股權,資金來源於泓睿投資的借款。銘誠計算機現有股東承諾,在本次投資完成後,目標公司100%股權所對應的凈利潤在2017年度、2018年度、2019年度分別不低於2718萬元、3888萬元、4258萬元。

今年4月21日,*ST新都還發布公告稱,公司近日分別收到股東山東信托、貴州經貿的來函通知,上述兩家股東已經終止了2015年10月22日與廣東易簡投資的股份轉讓協議。截至目前,*ST新都仍處於“無實際控制人”的狀態。

深交所 深交 ST 新都 終止 上市 24 日起 進入 退市 整理
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前有創勢翔後有長城匯理 “並購教父”或將折戟*ST新都

無論是2016年的欣泰電氣(已退市),還是2017年的*ST新都(000033.SZ),每一只退市股背後似乎都有一家“悲情”的私募機構。

2017年5月17日晚間,深圳證券交易所對*ST新都作出股票終止上市決定。根據交易所規則安排,*ST新都股票將自2017年5月24日起進入退市整理期,股票簡稱變更為“新都退”,交易30個交易日。公司股票將在退市整理期屆滿後的45個交易日內,進入全國中小企業股份轉讓系統進行掛牌轉讓。

欣泰電氣在退市整理期從14.55元一路跌至3.03元、創勢翔豪賭損失近2億的場景還歷歷在目,*ST新都即將面臨的股價下挫風險也將公司第一大股東、私募機構深圳長城匯理資產管理有限公司(下稱“長城匯理”)推至風口浪尖。

不同於創勢翔無視欣泰電氣退市風險而鋌而走險,曾經被譽為“並購教父”、成功狙擊多只ST股的宋曉明和其掌舵的長城匯理此番正可謂演繹了“常在河邊走、哪能不濕鞋。”

長城匯理“踩雷”

據*ST新都一季報,長城匯理旗下的兩只產品,“長城匯理六號專項投資企業(有限合夥)”、“融通資本-興業銀行-融通資本長城匯理並購1號專項資產管理計劃”合計持有公司4929,3720股,持股比例合計11.48%,兩只產品分列公司第二和第三大股東。

值得註意的是,由於公司控股股東深圳市瀚明投資有限公司的持股比例僅為10.6%,低於11.48%,所以公司最大股東實為長城匯理。

據記者梳理,長城匯理在*ST新都上的操作始於2014年二季度。彼時,公司旗下產品通過二級市場累計攬下*ST新都1588.61萬股股份,持股比例達4.82%,接近舉牌線。

而從2014年至今,*ST新都先後經歷了前董事長違規擔保、與華圖教育重組夭折、大股東債務危機、主要股東聯合逼宮、破產重整以及長城匯理操盤的註入光伏資產的保殼大計。

Wind數據顯示,目前*ST新都的K線還停留在2015年的牛市中。彼時,停牌8個多月的*ST新都發布了重大資產出售及定增預案,公司股票在2015年4月9日複牌之後便迎來了連續15個漲停,股價由停牌前的4.99元/股一路飆漲至10.38元/股。按照這一股價計算,長城匯理目前持股市值約為5億元。

根據中國基金業協會私募產品公示信息,上述2只產品分別成立於2014年10月和2014年1月,其中,“長城匯理六號專項投資企業(有限合夥)”在投資領域一欄就特別註明,部分受讓深交所上市公司*ST新都部分股權,部分投資於其他資管計劃、契約型基金。

基金業協會私募管理人公示信息顯示,長城匯理成立於2013年5月17日,註冊資本為2000萬元。公司首席執行官為宋曉明,其先後擔任中國誠信證券評估有限公司項目咨詢經理、嶽陽恒立冷氣設備股份有限公司副董事長、深圳長城國匯資產管理有限公司首席執行官、杭州天目山藥業股份有限公司董事長。

據公司官網對宋曉明的介紹,2008年其創設了國內第一支並購基金,開創了上市公司並購基金投資模式。在投資、企業並購、產業整合、國有企業改制等領域擁有多個知名成功案例。另外記者也註意到,宋曉明也曾在媒體公開報道中多次被稱為“並購教父”。

“並購教父”馬失前蹄

宋曉明和其掌舵的長城匯理最早為市場所知,源於2011年對天目藥業的舉牌。

2011年7月至12月,宋曉明控制的深圳市長城國匯投資管理有限公司(下稱“長城國匯”)通過旗下的深圳誠匯、深圳長匯和深圳城匯3家有限合夥基金舉牌天目藥業。此後,宋曉明所在的長城國匯及其一致行動人持股比例提升至23.56%。

2013年3月,長城國匯有限合夥人楊宗昌的加入讓控制權爭奪升級。時隔一年後,因內部糾葛敗走長城國匯的宋曉明成立長城匯理,再度殺回天目藥業。2015年3月,長城匯理及其一致行動人持股天目藥業高達23.8%。2015年10月,楊宗昌5億元清倉天目藥業離場。

在股權紛爭不斷的6年間,天目藥業經歷了6次重組失利。2017年2月13日,天目藥業披露,長城匯理在2月7日到13日通過大宗交易再度減持天目藥140萬股,占總股本1.15%,減持均價為28.74元/股。至此,長城匯理持股天目藥業降至5%以下,宋曉明和長城匯理獲利退出。

天目藥業使宋曉明一戰成名,而其“並購教父”的美譽則是源於其在*ST新梅(曾為“上海新梅”)、宏盛股份(曾為“*ST宏盛”)、亞星化學(曾為“*ST亞星”)、星湖科技(曾為“*ST星湖”)等ST股上的成功狙擊。

2014年一季度,長城匯理旗下的基金產品成為上海新梅、*ST宏盛的前十大流通股東,而這兩家公司均為典型的殼公司,且都有共重組失敗的經歷。長城匯理“布局”重組股的思路由此日漸清晰。

2016年1月21日至1月25日,長城匯理旗下產品增持*ST星湖,增持後合計持股比例達17.52%,超過控股公司廣新集團14.94%的持股比例,成為*ST星湖的第一大股東。2016年5月5日,*ST亞星公告,長城匯理持有公司總股本5%的股份,構成舉牌。

值得註意的是,長城匯理買入時,這幾家公司都正被實施退市警示風險。目前,亞星化學、星湖科技兩家公司都依靠大額的非經常性收入成功在2016年年報中扭虧摘帽,而此番退市的*ST新都,或將成為宋曉明和長城匯理的“踩雷”之作。

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前有 有創 創勢 勢翔 翔後 後有 長城 匯理 並購 教父 或將 將折 折戟 ST 新都
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*ST新都退市余波:原會計調整遭爭議 索賠需看監管調查結果

因會計調整後業績未達標,*ST新都(000033.SZ)最終被處以“死刑”,成為“2017年第一退市股”。但利益受損的上市公司以及投資者並不願意接受這一事實,其中上市公司方面表示,將盡快向交易所提出複核申請,請求暫緩進入退市整理期。

會計師事務所突然推翻此前的會計認定,讓原本等待恢複上市的*ST新都遭遇“致命一擊”,因為這成為交易所判定該公司股票退市的關鍵依據。然而上市公司及多數投資者均對會計師事務所的調整不予認可,對會計調整是否合理、退市背後是否存其他內幕等提出質疑。但在當前尚未看到事件全貌的清下,這些也僅是猜測。

對於投資者而言,若*ST新都最後的結局依舊不變,那麽通過索賠來減少損失則是一大關註點。在多方證券維權律師看來,該公司最近一次被立案調查或許成為後期交易該公司股票投資者的救命稻草,等待行政處罰結果出來後,相關投資者可憑借這一前置條件索賠。

退市余波

5月17日,在恢複上市路上垂死掙紮兩年的*ST新都收到深圳證券交易所(下稱“深交所”)的“退市令”。這意味著這家1994年1月3日上市的老牌上市企業將告別A股市場,在冊的2.3081萬投資者可能將因退市而受損。

擺在投資者面前的“逃生”之路則是*ST新都股票進入退市整理期的30個交易日,在退市整理期屆滿後的四十五個交易日內,ST新都股票進入全國中小企業股份轉讓系統進行掛牌轉讓。根據公告,*ST新都股票將自2017年5月24日起進入退市整理期,股票的證券簡稱將變更為“新都退”,股票價格的日漲跌幅限制為10%,預計最後交易日期為2017年7月6日。

然而,除了對*ST新都股票在退市整理期可能連續跌停難以賣出有所擔憂外,大多數中小投資者則將註意力集中於退市理由是否成立之上,並提出諸多質疑。

等待深交所審核恢複上市申請的*ST新都遭遇變局,是因為天健會計師事務所湖南分所(下稱“天健湖南所”)的一紙告知函。4月25日天健湖南所來函稱,應相關監管機構的要求,該所對*ST新都在2015年度財務報表中確認的2014年租賃期的高爾夫物業租金收入作為2015年度經常性損益事項進行了審慎核查,鑒於該高爾夫租金收入具有偶發性,應被視為非經常性損益。雪上加霜的是,保薦機構和另一會計師事務所也紛紛“下船”,不願為*ST新都恢複上市背書。

根據公開資料,*ST新都確認進2015年度財報的2014年租賃期的高爾夫物業租金收入共有1650萬元,而該公司2015年扣非後凈利潤原本為1493.7萬元。調整後,*ST新都2015年扣非後凈利潤虧損100余萬元。這便將因2013年、2014年連續兩個會計年度的財務報告被出具無法表示意見審計報告的*ST新都恢複上市之路截斷。事實上,這也成為深交所判定*ST新都退市的核心依據。

對於會計師事務所對同一事項出具2份截然不同的審計報告和專項複核審計報告,*ST新都對會計師事務所推翻之前意見不予認可,目前已對兩家會計師事務所以及保薦機構的行為提起了訴訟或仲裁。多數投資者也表示,“不能理解”,應該慎重定性中介機構的審計結論,建議深交所聘請第三方機構重新認定。

上述高爾夫物業租金來自於*ST新都2013年6月份購買的位於惠州高爾夫球場內部的一棟商業地產,對外出租,租期10年,首年租金為 2000萬元,每三年遞增10%。2013年度*ST新都將半年的租金計入主營收入,但2014年承租方資金拖欠長達6個月,導致《房屋轉讓協議》約定的回購款項事由出現,但是到2015年11月份回購方因資金緊張要求解除回購協議。

其實,上市公司此前也對2015年財報中確認的2014年度高爾夫會所租金收入是否計入經常性損益不確定。經*ST新都方面證實,曾就這個問題請教過天健會計師事務所,後者表示可以計入經常性損益,為了“雙保險”該公司又另聘大信會計師事務所進行複核並於2016年12月15日出具複核說明,得到同樣的表態。

那麽這個曾經上市公司都拿不準而如今會計師事務所推翻此前認定的會計處理問題到底該如何看待?一位來自“四大”的專業審計人士認為,從表象來看,這項租金有10年的合同期,且2013年也是計入主營收入,應該2014年度的收入也應該計入經營性損益。

另一位會計專業人士雖然也贊同上述觀點,但其提出一個疑問,為何2014年度的收入被確認進2015年度財報,涉及跨年度確認收入的問題,按照常規,2014年度的租金收入暫時收不到也應該確認為應收賬款,不過這也要看房產回購協議在這其中起到了怎麽樣的影響,是否會影響到收入的收到。

一位高校的會計學院教授則提出一大質疑,上市公司可能涉嫌故意通過延遲租金收入確認時間點或者通過回購協議安排來操縱2015年度的凈利潤。其同時表示,會計師事務所突然推翻原有會計認定,需要看後期相關會計準則有無變化,若無變化,但對於同一個事項的判斷出現不一樣的處理,則會計師事務所可能存在問題。

*ST新都因2014年度報告期內計提大額預計負債、減值準備及核銷壞賬,2014年全年度虧損約4.5億元,同比降近130倍。而該公司2015年度的業績對能否恢複上市至關重要。

投資者的“救命稻草”

除了上述退市理由是否成立外,市場投資者也較為關註,會計師事務所出具前後不一的審計意見導致上市公司走向退市,相關會計師事務所的行為是否不審慎,監管層是否會繼續追責?

此外,當前部分投資者對退市決定較快落定有些不理解,認為深交所做出*ST新都股票退市的決定,是在證監會的立案調查尚未有結果、上市公司訴訟或仲裁會計師事務所和保薦機構廣發證券未有定論的情況下做出的。那麽上述調查的結論、訴訟的結果,是否影響*ST新都退市與否?

針對上述質疑,第一財經記者向證監會進行反映並問詢,截至發稿尚未獲得回複。

“此次退市出現這樣的爭議,交易所以及中介機構等各個方面都應該給出市場一個詳細的解釋,讓市場有明確的預期。”一位滬上的證券界資深人士認為,這次是向市場普及退市標準,進行投資者教育的絕好機會,相關方應該更加公開透明。

在上述證券界資深人士看來,市場對*ST新都退市給予高度關註,相關方應盡量少留下疑問,做成投資者教育教材,這樣未來投資者就會有明確的預期,避免炒作可能退市的股票,減少投機,培養更多的投資理性。

目前距離*ST新都進入退市整理期還有1個交易日的時間,而據第一財經多方獲悉,上市公司和投資者均有意請求監管層暫緩進入退市整理期。

*ST新都5月22日上午在回複第一財經的郵件中表示,該公司將盡快向交易所提出複核申請,請求暫緩進入退市整理期。

不過,該公司於當日晚間發布了股票退市整理期首日開盤參考價的公告,根據該公司轉增前總股本3.29億股,停牌前收盤價10.38 元/股,計算公司總市值,轉增後公司總股本約4.3億股,按照除權前後市值不變原則,除權除息後參考價為7.96元/股。

那麽,在目前較為短暫的時間內,*ST新都會否迎來變局?若最終結局依舊不變,那麽投資者又將如何通過索賠來減少損失?

因資不抵債而進行破產重整的*ST新都,全部資產已出售給了重整投資人用以償還債務,而原第一大股東尚未將股票讓渡給重整投資人。對此有投資者表示,希望重整投資人能將新都酒店還給股東,將酒店資產進行拍賣之後所得資金扣除之前重整投資人所還債務,剩余的則用來賠償投資者。

對此上市公司方面回應表示,重整計劃已經債權人會議審議通過並經深圳中院裁定確認,具有法律效力;該公司原第一大股東已經進入破產清算,公司就已承擔的違規擔保責任已向其管理人進行債權申報。

上海市華榮律師事務所律師許峰認為,投資者索賠主要是向上市公司索賠,“最近一次調查或許成為那些後期交易這個股票投資者的救命稻草了”,如果高管同時被處罰也可以成為共同被告。

許峰表示,退市本身是不可索賠的,投資者索賠主要是依賴後續證監會的調查以及處罰情況。*ST新都於5月15日發布公告稱,因公司涉嫌違反證券法律法規,證監會決定對公司立案調查。

 

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ST 新都 退市 余波 會計 調整 爭議 索賠 需看 監管 調查 結果
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一波40%的反彈盛宴,機構大戶瘋搶1元“原始股”新都退,但你只有幹瞪眼的份!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-07/1125352.html

每經記者 劉鴻飛 每經編輯 吳永久

經過30個交易日的退市整理期,2017年退市第一股新都退今日起正式終止上市了。

而在被摘牌前,新股退上演了“末路狂奔”,從6月20日跌停板被神秘力量撬開之後到昨日(7月6日),新都退的這一波反彈幅度已經近40%。即便是在昨日,新都退也維持寬幅震蕩趨勢,換手率達9.03%,成交金額為6552.19萬元,排名其退市整理期單日成交金額第3大位置,僅次於6月20日、21日的單日成交金額。

不過,對於大部分散戶來說,卻無緣抓住退市股的這個反彈機遇,而深套其中的散戶也無緣加倉以減少虧損,退市股是機構和大戶們參與的競技場。

“並購教父”宋曉明深套

新都退今年一季報顯示, 深圳市長城匯理六號專項投資企業(有限合夥)、融通資本長城匯理並購1號專項資產管理計劃以及長城匯理資產管理有限公司同為宋曉明控制的企業,合計持有4940.16萬股,占總股本的11.50%,為該公司的第一大股東。

其中,長城匯理資管和長城匯理六號在2015年11月從桂江企業有限公司受讓的均價為12.80元/股,高於該股停牌前最後一交易日收盤價10.38元/股,溢價率達23.31%。從目前的情況看,這次股權受讓使其損失慘重。

不過,根據證券法規相關規定,當“上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪,在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間,以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿六個月的”上市公司大股東不得減持股份。

新都退於5月15日收到立案調查通知書,因為“涉嫌違反證券法律法規”被證監會立案調查。

在5月24日,新都退公告,公司因涉嫌違反證券法律法規,根據《中華人民共和國證券法》的有關規定,中國證券監督管理委員會2017年5月15日決定對公司立案調查。根據前述規定,下述股東不得減持:

從公告中看出,長城匯理及長城匯理六號專項投資企業(有限合夥)合計持有的2868萬股,不得減持。以及第二大股東深圳市瀚明投資公司也不能減持。

不過,今年6月20日,新都退換手率達37.17%,拋開該公司第1、2大股東的持股比例,當日的實際可流通股份的換手率將近50%。對比當日該股龍虎榜賣方席位的國信證券大連和平廣場營業部、銀河證券濟南經七路營業部的賣出金額、地理區域,與今年1季報該股中山東國際信托股份有限公司、大連幸福家居世界有限公司的持股量相近,可以發現:這兩位股東很可能在當日賣在底部。

同時,當日龍虎榜賣方其他3家席位的賣出金額,與當日股價對應起來,也表明:其他一些持股量大的股東也很可能賣在的退市整理期的大底部。

神秘買家笑到最後?

今年6月20日該股被撬板當天的龍虎榜買方5家席位,可謂是介入時點十分精準。其中,國信證券北京朝陽北路營業部、江海證券上海瞿溪路營業部,僅在昨日龍虎榜少許賣出,其昨日龍虎榜出貨金額明顯比6月20日龍虎榜買入金額要小。

然而,國泰君安深圳蔡屋圍金華街營業部、國泰君安順德大良營業部這兩家知名實力遊資營業部和華林證券北京北三環東路營業部,均未出現在6月20日以後的新都退龍虎榜上。

對比交易數據可知,國泰君安深圳蔡屋圍金華街營業部的神秘買家,不但精準介入新都退暴跌後的反彈拐點,還可能將帶著大量籌碼伴隨該股走進三板市場,甚至有可能成為該股“滿血複活”重新上市的新一批原始股股東。

同時,最近兩個交易日,國泰君安證券石家莊建華南路營業部依然穩居買1席位,合計買入該股1018.29萬元。對應該股今年1季報的十大股東信息不難發現,即便是分別按周三和周四的收盤價計算,該營業部遊資最近兩個交易日的搶籌量也足以使其在今年中報里登上十大股東之列。

可見,來自國泰君安證券旗下的兩營業部的神秘買家雖然介入時機明顯不同。但是,它們抱定新都退進入三板市場,乃至預期該股能重新上市的意願上有異曲同工之處。

這與其他參與該股短線、超短線操作,“打一槍就換一個地方”的遊資,還是有明顯的差別。

那麽,新都退能否在幾年之後“滿血複活”重新上市呢?這些神秘買家能否在烏雞變鳳凰的過程中獲取暴利?火山君拭目以待。

很多小散只有賣出的份兒

不過,火山君發現,很多小散只有幹瞪眼的份兒了!

從5月24日複牌以來,以開盤價7.76元計算,新都退在退市整理期的跌幅為78.52%。然而,從6月20日跌停板被神秘力量撬開之後到昨日,新都退的這一波反彈的漲幅已近40%。

根據深交所關於退市整理期業務特別規定,參與退市整理期股票買入的個人投資者,必須具備兩年以上股票交易經驗,申請開通權限前20個交易日日均證券類資產不得低於人民幣50萬元。

所以,不管新都退連續一字板跌停,還是持續大反彈,很多資金量不足的小散都只有旁觀的份兒。

同樣的,新都退的很多小散戶也沒有在這最近13個交易日做反彈,以減少損失的權限。

新都退今年1季報顯示,報告期末期股東戶數23081人,前10名股東持股比例達35.26%。其中,7家機構投資者持股比例達31.77%,3位個人股東持股比例達3.49%。

同時,該股今年1季報顯示的平均每戶股東持股1.86萬股。

可見,新都退的絕大部分股東是個人股東。並且,這些個人股東絕大多數是持股量很小的散戶股東,並且在複牌前平均每戶股東持股市值不足50萬元。

對於退市整理期里個人股東持有證券類資產的資金門檻,這就意味著:在6月20日神秘資金大舉介入該股當天至昨日收盤,將近40%漲幅的這一波反彈過程中,不少被套2年之久的新都退小散戶股東只有割肉或者等待的選擇,而沒有做T或者做反彈波段以減少損失的選擇。

一波 40% 反彈 盛宴 機構 大戶 瘋搶 原始股 原始 新都 但你 只有 瞪眼 的份
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新都退今日起終止上市,摘牌前兩營業部刀口舔血大量買入,賭重新上市!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-07/1125308.html

每經記者 劉海軍 每經編輯 吳永久

昨日(7月6日),是新都退在A股的最後一個交易日,之後將進入三板市場進行掛牌轉讓,成為2017年退市第一股。火山君了解到,在6月20日新都退跌停板打開後,很多資金就開始大量進進出出。尤其是在近兩天,更是有兩家營業部資金大量買入。

“這些資金在博弈,很多人賭公司能重新上市。”一私募人士對火山君(微信號:huoshan5188)表示。

終止上市已成定局

昨日是新都退在A股市場的最後一個交易日,上漲了4.29%,收報1.7元,成交6522萬元。之後將進入三板市場進行掛牌轉讓。

火山君了解到,新都退昨日晚間公告,公司股票已被深圳證券交易所決定終止上市,將在7月7日被深圳證券交易所摘牌。

公告稱,公司股票終止上市後,將轉入全國股份轉讓系統進行股份轉讓。根據《全國中小企業股份轉讓系統兩網公司及退市公司股票轉讓暫行辦法》的相關規定,公司股東在公司股票終止上市後必須按照有關規定重新履行股份確權、登記和托管手續後,其股票方可在股轉系統進行掛牌轉讓。公司聘請廣發證券擔任推薦公司股票在全國股份轉讓系統掛牌的主辦券商,持有公司流通股的股東可到任一主辦券商辦理股份重新確權、登記和托管手續;持有公司非流通股或限售股的股東須到推薦公司股票掛牌的主辦券商(廣發證券)辦理重新確權、登記和托管手續。

雖然要被終止上市,但是新都退這段時間以來,可謂是賺夠了市場眼球。

回顧過去30個交易日,新都退經歷了17個一字跌停,6月20日打開跌停板,成交開始放大,成交金額1.96億元。之後在6月21股價達到了最低點1.20元,在7月6日達到最高點,1.77元。 這12個交易日內,公司成交總金額4.80億元,12個交易日新都退每天漲幅為7.32 %、6.06%、 -7.14%、 4.62%、 0.74 %、 2.92%、 4.96%、 -3.38%、 3.50%、 0.00%、  10.14 %、4.29% 。 倘若有人能買在最低點,賣在最高點,那麽將盈利 47.5%,這個漲幅也大於同期的很多漲勢兇猛的白馬股如格力電器、中國平安等股票漲幅。 

兩營業部大筆買入博傻

昨日盤後數據顯示,國泰君安證券石家莊建華南大街營業部凈買入354萬元,華泰證券杭州求是路買入了186.40萬元,值得註意的是,周三這兩家營業部分別買入664萬元、196.81萬元。此兩個席位可謂是新都退最後的炒作主力了。

新都退7月6日龍虎榜

新都退7月5日龍虎榜

而在6月28日,交易所發布修訂內容,在原來的基礎上提高了個人投資者購買退市整理股票的門檻:個人投資者買入退市整理股票的,應當具備2年以上的股票交易經歷,且在前20個交易日日均資產在50萬元以上。因此,近期買入新都退的資金應該的都是大戶。

從上面分析可知,前期炒作新都退可能有短線暴利機會,那麽近一兩天大量買入的資金,如國泰君安石家莊建華南大街營業部,明知新都退退市命運已定,卻依舊連續買入,按照一般邏輯理解,其或有對賭其重新上市的預期。

火山君了解到, 目前滬深交易所均預留了退市公司在符合相關條件後可重新上市的制度安排。按照上市要求,企業需具備兩個完整的財務報告才能IPO,假設新都退在2017年持續盈利且符合IPO條件,保守估計也至少需要2年。

“這個純粹就是資金在博傻,很多人在賭重新上市。因為如果能重新上市的話,股票上市首日是不設漲跌幅限制的,近兩天買入的人或可能存在暴利機會。還有,新都退暫停上市了,也不是說公司就毫無價值了,其在三板上還可以做交易,另外他們持有的公司股份也是有價值的,只不過是不能再在A股交易而已。”昀灃投資投資總監曹傑對火山君表示。

火山君查閱資料發現,2014年徐翔就買過退市股長航油運(現為長油5),就在長航油運摘牌前兩個月,徐翔通過其父親徐柏良、母親鄭素貞、妻子應瑩和徐翔自己四個賬號分別持有550萬股,合計購買2200萬股,占長航油運總股本的0.64%。在進入三板市場後,長油5收獲連續33個漲停,最高達每股4.17元。目前長油5已經實現2年盈利,在今年有消息稱其正準備申請重新上市。

新都 今日 終止 上市 摘牌 前兩 營業部 營業 刀口 舔血 大量 買入 重新
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新都退上演“末日狂奔”,但和這些退市股比起來,瘋狂程度還是差了一大截!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-07/1125294.html

每經記者 黃小聰 每經編輯 吳永久

新都退在最後一個交易日依然瘋狂,即使公司在7月5日和7月6日連續發了兩份風險提示公告,依然沒有擋住投資者的熱情,截至最終收盤,上漲4.29%報收於1.7元。

而如果從6月21日的低點來看,12個交易日更是達到了38.21%的區間漲幅。但其實從這幾年退市股的表現來看,新都退的瘋狂程度也只能算得上一般,有的退市股在公告後甚至能連續拉出6個漲停板,難道說越是臨近退市,越要抓住“青春的尾巴”?

退市股上演“青春的尾巴”

如果回顧最近幾年的退市股,這種抓“尾巴”行情的狀況其實並不少見,而新都退也並不是最瘋狂的一只。

比如於2016年5月13日被摘牌的退市博元,公司股票於2016年3月29日開始進入退市整理期交易,在連續跌停並於2016年4月5日跌至3.92元後開始出現連續上漲,並且在4月5日至4月18日區間達到15.35%的漲幅,而在5月11日的最後交易日同樣上漲2.75%。

此外,因徐翔在退市前入駐而備受關註的退市長油(現為“長油5”),於2014年6月5日被摘牌,但股價在2014年5月7日至6月4日區間漲幅同樣達到了16.9%。

而有這種情況存在的也不僅僅是這兩只股票,還有的股票在公告進入退市整理期之後,竟然是連續漲停。火山君(微信號:huoshan5188)註意到,國恒退自2015年5月29日起進入退市整理期,但是5月29日至6月8日,國恒退竟然連續6個漲停板,區間漲幅更是達到驚人的77.12%。

這樣的表現真是讓人看不懂,這究竟是退市還是剛上市?而這樣的“尾巴”行情其實也只是投資者願意豪賭一把的原因之一。

加強退市執法力度是大勢所趨

如果說退市股的“尾巴”行情已經夠瘋狂了,那麽轉到新三板市場交易的部分退市股,更是瘋狂得讓人目瞪口呆。

以“長油5”為例,當其轉到新三板交易之後,從2015年4月20日的0.87元,一路上漲至6月4日的4.17元,區間漲幅達到379.31%。同樣的情況也出現在“二重5”等個股上,在新三板上市之後反而都出現了連續一字板。

顯然,有這樣的先例存在,也就難怪投資者對於退市股的行情“尾巴”會如此熱衷了。那麽,這樣的退市股行情是不是還要這麽持續下去呢?這樣的豪賭行為是否又是投資者可追逐、可放手一搏的呢?

對此,著名經濟學家宋清輝認為,“在監管層對市場嚴厲監管背景下,退市股目前幾乎沒有任何投資價值,豪賭股票恢複上市幾乎沒有可能。投資者應該回歸到價值投資上去,逐漸淡化這類垃圾股投機。”

另外,“不管是新興市場還是成熟市場,通過嚴格的退市制度實現股票供求均衡都是至關重要的一步。同時,作為資本市場最重要的基礎性制度之一,雖然當前退市制度改革相比之前有了很大突破,但要真正對造假行為產生威懾作用,還有待加大違法成本。因此,加強退市執法力度是大勢所趨,不但有利於保護中小投資者利益,而且對於規範中國證券市場管理秩序、促進市場經濟健康有序發展具有重要作用。”宋清輝進一步指出。 

 
新都 上演 末日 狂奔 但和 這些 退市 股比 起來 瘋狂 程度 還是 差了 一大
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社論:有沒有貿易戰,中國創新都在崛起

中美貿易爭端近來備受關註,隨著一輪輪升級,中方的態度已從呼籲、告誡轉為堅決回擊。

關於中美貿易戰的本質,有觀點認為是兩種經濟發展模式,這是想把經濟問題向政治方面引導,以混淆視聽。實際上,近年中國方面多次在國際場合倡導自由貿易,並一再強調會持續擴大開放;反觀美國,自特朗普上任後,把“美國優先”奉為圭臬,不惜損害全球經濟複蘇勢頭、破壞世界貿易體系。換言之,中美貿易戰本質上是多邊貿易與單邊貿易之爭。

3月中旬,美國對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅,涉及中國商品約30億美元;23日,中國商務部發布針對美國進口水果、葡萄酒等128個稅項產品加征關稅,涉及金額30億美元。4月4日,特朗普政府根據所謂的301調查,公布對華加征關稅產品建議清單,涉及中國約500億美元出口;數小時後,中方亦宣布對原產於美國的大豆等農產品、汽車、化工品、飛機等進口商品對等采取加征關稅措施,涉及2017年中國自美國進口金額約500億美元。

可見,美國方面的一再挑釁,讓中國堅定了反擊的決心。4日的回擊不僅有備而來,且反應快速、指向精準。以美國大豆為例,2017年出口中國占總出口六成以上,將嚴重影響美國南部農業州,而這正是特朗普所屬共和黨的傳統票倉。

中方的態度從外交部、商務部回應特朗普6日責成美國貿易代表辦公室依據301調查,考慮對從中國進口的額外1000億美元商品加征關稅可見一斑。重申不想打,不怕打貿易戰,但如果美方不顧中方和國際社會反對,堅持搞單邊主義和貿易保護主義行徑,中方將奉陪到底,不惜付出任何代價,必定采取新的綜合應對措施予以堅決回擊。同時,針對美方不同官員表達中美正在就貿易問題進行談判,商務部回應這不符合實際情況,一段時間以來,雙方的財經官員並沒有就經貿問題進行任何談判。

實際上,美國不顧一切發動貿易戰,很大原因是想阻礙中國科技崛起,4日公布的500億美元征稅產品,涉及的航空航天、信息科技、通訊工程、自動化機器人、醫療設備等高科技,就是《中國制造2025》計劃中受益的領域。中國曾經是“世界工廠”,制造業大國,日後必定要朝著制造業強國邁進,而這將影響到美國的根本利益。

美國也曾在上世紀80年代打壓過日本,當時日本經濟如日中天、日本產品遍布美國,美國采用的廣場協議等措施,雖然沒能阻礙日本科技創新的持續,但讓日本經濟發展停滯數十年。殷鑒不遠,城下之盟不可能是中國的選項。

貿易戰雖然短期對中國部分行業會有沖擊,但中長期看,中國經濟需要擺脫對美國依賴過大的現狀,將高端制造業向其他國家布局,例如“一帶一路”相關國家,加速高端產業的全球布局,也有助於人民幣國際化。而且,隨著中國經濟發展和居民收入水平增加,中國正在逐漸轉變為內需驅動型經濟,只要不斷創新和提升制造業水平,龐大且有著消費能力的人口,將為中國經濟帶來源源不斷的動能。

更為重要的是,美國所擔心的中國技術崛起是不能阻擋的。因為科技創新與市場聯系緊密,歷次技術革新驗證,市場在哪里,創新成果往往就誕生在哪里。當下高鐵之所以能成為中國制造的“拳頭”,人工智能研發中心之所以多設在中國,就是因為中國有廣大的市場需求,未來系列創新成果亦將在中國落地。

總之,中國創新崛起乃大勢所趨,美國試圖利用貿易戰這種手段加以阻擋,結局註定是徒勞無功的。

社論 有沒有 貿易戰 貿易 中國 新都 崛起
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新都城中心 3酒家連環執笠

1 : GS(14)@2012-04-17 23:09:47

http://www.hket.com/eti/article/ ... 60e5a104e3a2-313723


香港餐飲聯業協會會長黃家和否認業界出現結業潮,指有關酒樓結業是因中式酒家面臨轉型危機。他解釋近年中式酒家傾向兩極化,其中舖面逾3萬呎的「大型酒家」能筵開逾50席,主力接辦婚宴及酒席;舖面僅1萬呎以下的「小型酒家」則靠晚市獲利。

然而,舖面介乎1萬至3萬呎之間的「中型酒家」,僅可筵開40席,酒席競爭力弱,但舖租成本高,單靠晚市難以支持。「即使飲食業整體暢旺,這批中型酒家盈利亦不高。」

轉型婚宴場 或縮規模

黃表示,中型酒家為求擺脫經營困局,部分會拓展為商務酒家,以豪華裝潢主攻商務客,部分則重整業務,擴充作婚宴場地,或縮小經營規模,故須「先關店,後重整」,而非結束營運。

新都城商舖租務負責人麥先生稱,美心大酒樓的舖位面積達3.2萬呎,是場內最大的中式酒家,已結業的小草屋亦一口氣租用兩個舖位。但他指,現時1萬呎以下舖位,才是最受飲食業租客歡迎。據了解,新都城美心大酒樓生意不錯,惟因集團有意縮規模,故未續租,但美心集團發言人未回應會否在場內另設其他類型分店;至於小草屋本身租用的相連舖位,已有至少2、3間食肆有意承租,惟均要求拆細,相信是希望減低租金開支。

現代管理飲食專業協會會長胡珠指,中式酒家利潤微薄,旺季純利僅3至5%,倘最低工資上調至35元,即使業界縮減規模,亦難阻結業潮,「屆時酒家只能選擇裁員或結業」。

撰文:譚敏聰
2 : GS(14)@2012-04-17 23:10:04

http://www.statistics.gov.hk/pub ... 022011QQ04B0100.pdf
資料
新都 城中心 城中 酒家 連環 執笠
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東大嶼造千頃島建新都會

1 : GS(14)@2014-01-17 14:31:27

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140116/news/ec_gab1.htm


《施政報告》大篇幅交代覓地建屋進展,首次宣布會大幅度開拓大嶼山及其周邊海域,以應付長遠土地需求。其中研究在大嶼山與港島西環之間的交椅洲海域,興建即逾千公頃人工島作為「東大嶼都會」,並建橋或隧道連接港島,使其變成繼中環、九龍東後另一核心商業區(Core Business District,CBD)。政府又會開展欣澳填海研究、在港珠澳大橋口岸人工島增商業酒店設施,以及擴展東涌新市鎮。環保團體表明反對東大嶼人工島;有規劃學者對人工島CBD計劃有保留。


設諮委會研「橋頭經濟」

為配合港珠澳大橋於2016年落成,特首梁振英昨日在施政報告中指,政府決定成立大嶼山發展諮詢委員會,由發展局長聯同不同政策局,研究發展「橋頭經濟」,在大橋香港口岸的130公頃人工島研究發展大型購物、餐飲及酒店等設施的可行性,並會繼續開發東涌新市鎮增建5.3萬個單位,以及研究開發大嶼山東部水域地區,打造「東大嶼都會」,成為本港第三個CBD。

擴大東涌 欣澳填海

政府消息指出,「東大嶼都會」將位於交椅洲附近,可研究透過集體運輸鐵路或大橋,連接港島西環及大嶼山,佔地相信逾千公頃,規模比機場島更大,研究會在年中展開,包括交通接駁、基建、空氣流通,以及確保航道暢通,預計2016年起陸續完成研究,現未有發展時間表。欣澳填海亦會在年中展開研究,強調地皮不是為迪士尼樂園預留,但因為航道影響不能發展住宅。而整個大嶼山發展不涉及郊野公園範圍。

港大房地產及建設系主任鄒廣榮估計,1000公頃的人工島約至少可容納20至30萬人,而目前選址鄰近港島,相信接駁可透過鐵路網絡,但人工島建成已是20年後的事,對政府表明在該處發展成CBD有質疑,「20年後仲有無CBD都未知,咁快就作出承諾」,而若建成人工島供人居住,必須確保當區有足夠就業、社區配套。

保育團體憂工程累積影響

大嶼山發展聯盟則歡迎政府成立「大嶼山發展諮詢委員會」,加快興建商業設施及打造「東大嶼都會」,惟保育團體長春社表明,大嶼山周邊已有多項工程,對海洋累積影響未有任何結論前,政府再一次把項目「硬推上馬」,是本末倒置。

短期供應方面,梁振英接納長策會建議,未來10年以供應47萬公私營單位為新建屋目標,除了去年已預留足夠興建40萬個單位的地皮外(部分尚待城規會審議),政府已再另覓80幅合共150公頃土地,改劃完成後可增加8.9萬個單位,足以達到新建屋目標。惟連同去年的規劃,至今共有150幅地需要改劃(見另稿)。

城規會副主席黃遠輝表示,城規會去年審議部分申請改劃作住宅的GIC地皮時,已收到不少地區反對聲音,且改劃地皮數目多,承認今年若再新增80幅綠化地帶及GIC地皮作改劃時,有一定壓力,但在土地供應緊拙下,城規會會嘗試盡力審議。

其餘公布的土地房屋政策則包括填海、重建、提高發展地積比、發展工業地、新界東北、洪水橋及東涌新市鎮等(見表)。

政府將原本撥作發展私立大學的皇后山地皮轉為建公營房屋,銳意在該地皮建天主教大學的耶穌會昨表示遺憾,但強調這只是其中一選址,不影響該會辦大學的目標,西貢鹽田梓村是其中一個選擇。

明報記者
東大 嶼造 造千 千頃 頃島 島建 新都
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新都城凶宅僅八折賣用家買入 凶宅大王:以往六折七折

1 : GS(14)@2015-09-22 02:16:01

■將軍澳新都城一個三房「凶宅」單位以638萬元成交。 黃耀興攝



【本報訊】美國暫緩加息,儘管樓市吹淡風,用家照入市搶凶宅貨。議息後,將軍澳新都城一個三房「凶宅」單位,用家以638萬元買入,以兩房價錢買三房戶,成交價較銀行估價低出200萬元,但凶宅大王伍冠流指,凶宅折扣比以往少。記者:陳東陽 湯家明


聯儲局暫緩加息,市場對息口憂慮稍鬆一口氣,買家重啟入市步伐,連普遍成交「打過七折」的凶宅都有承接。消息指,新近沽出的新都城1期5座中層E室,實用面積701方呎,為三房設有套房單位,滙豐銀行網上估價847萬元。據悉,單位早年疑因發生「跳樓」案,因而平賣,當美國議息結果得出後,獲買家拍扳以638萬元購入,實用呎價9,101元,屬近期罕有實用呎價不足1萬元成交。新都城凶宅單位於96年430.3萬元買入,是次沽售,賬面賺207萬元。




兩房價錢買三房單位

現時,新都城一般兩房單位,造價徘徊600餘萬元,以同樣議息後錄得成交的1座低層E室,實用526方呎,兩房單位,成交價也達600萬元,實用呎價1.14萬元,是次凶宅成交,乃兩房價錢買三房單位。對於新都城凶宅造價,「凶宅大王」伍冠流亦指「咁上下價喇,對買家嚟講算係咁。」他指,「多咗人參與買凶宅,競爭大咗」,推高凶宅造價,令凶宅利潤減少。過往市場錄得凶宅造價,每每低市價六、七折,甚至五折出售,是次新都城凶宅造價已不俗。



萬景峯錄低市價成交

他指,現時改變策略,若二手樓有低市價兩成算是「筍貨」,他會改變策略,不單局限買凶宅。不過,他直言「呢啲貨唔會通街都係,唯有等吓。」他認為目前市況淡靜,主因是買賣雙方僵持令成交量跌,估計未來數月樓價會跌一成。部份買家則趁業主淡市肯劈價,抓緊機會入市。美聯梁仲維表示,荃灣萬景峯2座中層E室,實用面積505方呎,兩房間隔,業主今年7月原開價760萬元,見市況轉弱,有買家還價,即減22萬至738萬元成交,實用呎價10,928元,建築呎價14,613元,成為本月該屋苑首宗成交,造價低市價約2%。此外,利嘉閣彭錦添表示,青衣盈翠半島昨錄成交,5座中層A室,實用面積761方呎,剛以1,028萬元售出,較業主開價平72萬元,惟仍較滙豐網上估價996萬元高出3.2%。上水天巒市傳新增一幢獨立屋銀主盤,雙號洋房,實用面積2,208方呎,建築面積3,564方呎,剛淪為銀主盤,業主有指是內地人。





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新都 城兇 兇宅 宅僅 僅八 八折 折賣 賣用 用家 買入 大王 以往 六折 折七 七折
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藍塘傲向隅客轉購新都城 今年呎價新高

1 : GS(14)@2016-10-27 05:36:44

【明報專訊】近日多個新盤銷情不俗,部分買家回流二手市場。麗展(0488)及郭炳湘合作發展的將軍澳藍塘傲,首輪363伙近售罄後,不少未能揀選心儀單位的買家回流二手市場,帶動將軍澳區於過去周一及周二平日連錄11宗二手成交,成交量媲美剛過去周末,其中將軍澳新都城更有兩房實呎高逾1.46萬元,創屋苑今年新高呎價。

將軍澳近兩天11宗二手成交

美聯區域經理朱海傑表示,將軍澳連錄多宗藍塘傲向隅客入市個案,區內指標屋苑新都城2期11座高層B室,實用363方呎(建築516方呎),開價540萬元,以531.8萬元獲藍塘傲向隅客承接,實呎14,650元(建呎10,306元),呎價創屋苑今年新高。原業主於2009年以220萬元購入,帳面獲利311.8萬元或1.4倍。

薈晴向隅客450萬轉買新港城

另有投資者未能購買藍塘傲單位後,轉投元朗尚悅。中原分行市務經理黃暉樹表示,尚悅2座中層G室,實用423方呎,以438萬元獲藍塘傲向隅客購入放租,實呎10,355元。原業主於2013年以423萬元購入,扣除使費後料平手離場。上述單位市值租金約1.25萬元,料租金回報約3.4厘。

此外,馬鞍山接連有新盤薈朗、薈晴開售後,區內同錄新盤向隅客回流二手成交個案。中原分區營業經理胡耀祖表示,馬鞍山新港城P座低層05室,實用361方呎(建築486方呎),兩房間隔,以450萬元易手,實呎12,465元(建呎9259元)。

新買家為薈晴向隅客,擬買入後作上車之用。原業主於2010年以196萬元購入,持貨約6年帳面獲利254萬元或1.3倍。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7597&issue=20161027
藍塘 塘傲 傲向 向隅 隅客 客轉 轉購 新都 今年 呎價 新高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=313586

新都城車位108萬 屋苑新高

1 : GS(14)@2016-11-10 07:43:43

【明報專訊】港府上周突然加辣,市場資金流入車位和舖位市場。世紀21物業分行經理魏仕良表示,將軍澳新都城2期有單號車位,新近以108萬元易手,創該屋苑車位成交價歷史新高。魏續稱上述車位現時以月租2650元租出,預計新買家可享租金回報2.9厘。至於原業主早於2005年3月以25萬元購入,是次轉售帳面獲利83萬元,11年升值約3.3倍。

寶盈車位83萬沽 4年升1.5倍

此外,將軍澳居屋寶盈花園亦新錄車位轉手個案,有買家以約83萬元承接車位自用。香港置業首席聯席董事許美華表示,屋苑2樓雙號車位,原業主開價約90萬元,議價後減價7萬元或7.8%後,以83萬元易手;原業主2012年斥約32.8萬元購入,是次轉手帳面獲利逾50萬元或逾1.5倍。

VIVA連沽兩舖 涉4419萬

另長實地產(1113)馬頭圍道新盤VIVA,全數75伙住宅清袋、套現逾4.7億元後,項目新近售出2個舖位。長實高級營業經理封海倫表示,政府推出新辣稅,市場注意力重投商舖,尤其是市區舖位,VIVA最新錄得的舖位成交,分別是地下1號和4號舖,買家均為港人,其中1號舖實用面積760方呎,成交價2780萬元、實呎36579元,據悉買家為區內客並屬首次買舖投資;4號舖實用460方呎,成交價1639萬元、實呎35630元,買家為外區投資客。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3194&issue=20161110
新都 車位 108 屋苑 新高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=314781

城中資訊:Hello Kitty進駐新都城

1 : GS(14)@2017-01-02 01:05:26

1月2日前仍然有Hello Kitty× Line Friends華麗舞會裝置,巨型7米高聖誕樹後方的瑰麗宮殿門前有Hello Kitty及Brown巨型雕像,旁邊的浪漫琴音演奏廳可找到James及Mimmy,復古大提琴和豎琴前方則有Fifi、Leonard、Tiny Chum和Sally。同場還有賀卡收集點及互動照相館。



■元創方

元創方展現紙膠帶創意

1月4日前有傳承喜悅——紙膠帶創意生活展,把具百年歷史的原創品牌mt紙膠帶作為創作媒介,挑戰視覺感官。色調鮮明的mt紙膠帶展現現代藝術的經典圖案紋理,編織出具玩味的互動廣場,另有五個風格各異的主題展館,體驗如何以紙膠帶延展生活創意。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170101/19882788
城中 資訊 Hello Kitty 進駐 新都
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