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林少陽﹕「股災月」料以升市告終

1 : GS(14)@2017-10-29 22:22:48

【明報專訊】上周四是1987年10月股災30周年,港股忽然表演高台跳水。跌市期間剛與一名分析員開會,錯過了最震撼一刻的場面。會後即收到記者查詢跌市原因及應市策略,由於今次跌市來得不明不白,因此即場反應是「以不變應萬變」。

事後翻查其他市場人士的「賽後檢討」,筆者認為最可信的解釋是一次獵殺牛證行動。據彭博資料顯示,10月初至上周四止港股衍生工具成交金額累計高達950億元。在未平倉合約中,以回收價位於28100點至28199點之間的牛證最多,巧合地上周四跌市剛好在跌穿28100點後便「鳴金收兵」。本欄當然沒有任何證據,證明有人造市,而這一切,當然可以全是巧合。即使監管機構懷疑有人涉嫌造市,由於舉證上的困難,最後往往只是不了了之。

年初至今,市場已出現過多次無緣無故的急挫。這次,是多一次不算多,少一次亦不算少。投資者只要事前自己做好風險管理,今次就當是一場火警演習,順便鍛煉一下自己的膽識及臨場應變能力。假如真的有對家肯花錢做這場大龍鳳,正確的態度應該是多謝也來不及。

上周四疑覷準牛證回收價 跌穿28100點即停

即使有投資者因為上周四這場火警演習亂了陣腳,一買一賣輸了錢,最應該怪罪的其實亦只有自己。若非自己信念不夠堅定,對手又怎可能有可乘之機?

由於取證太過困難,究竟上周四港股是否真的只是一次人為的跌市,本欄跟大家一樣,頂多不過是一個educated guess而已。假如這真是一次人為的跌市,大市應該很快會重拾升軌。因此,投資者其實毋須因為單日市况而心急下判斷,不妨利用上周四晚外圍股市至本周頭一兩日港股的表現,利用市場買賣雙方較量得出的結果,再作出更有力的判斷也未遲。

美股未受港跌市牽連 料非全球風險

目前全球最強勢的美股,上周四及周五晚均未有受到港股跌市所牽連,初步排除了這次港股跌市是醞釀一次全球系統風險的可能。

其次,雖以恒指的回升力度計,上周五港股的反彈只是回升周四跌幅的一半,但是全周計港股仍然錄得按周升幅,中港股票基金全周計亦錄得可觀的資金淨流入,俗稱北水的的港股通資金亦於上周四及周五趁跌市加碼,反映中長線看好後市的資金並沒有撤離,反而在加速流入。

最後,本欄看看自己有份持股的二三線股份,上周五的反彈已完全收復周四的跌幅,部分甚至已於周五創出52周新高,顯示指數以外的股份,上周四只是跟隨指數回落,整體氣氛並未受到指數突然回落的打擊,間接印證本欄相信上周四為人為跌市的看法。

二三線股已收復失地

由於本欄年初至今一直以接近滿倉持貨,因此對於上周四突如其來的跌市,亦沒有採取什麼實際行動去撈貨。不過,對於至今仍然是持有大量現金的投資者來說,本欄並不認為目前港股處於風高浪急的水平,即使是最驚青保守的投資者,頂多亦只宜半資持貨。如無意外,本欄即使斗膽預告,這個所謂的股災月,將有很大的機會,最終以創出十年新高的升市告終。

以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com

[林少陽 細味投資]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9118&issue=20171023
少陽 股災 料以 以升 升市 告終
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343208


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