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它賣糕餅提貨券 賣到在港上市

2012-02-27  TCW




開麵包店,賣還沒出爐的未來麵 包,居然也成為中國長三角區的麵包王!

二月二十三日,台資背景的克莉絲汀國際,在香港完成首次公開募股(IPO),成為首家在港股掛牌的連 鎖麵包店。這個由來自苗栗的客家人羅田安,一九九三年在上海創立的烘焙品牌,前七年僅開出十七家店,但後頭的十來年,卻呈跳躍式成長。

截至 去年底為止,該品牌在上海、杭州、南京共有八百九十八家門市,營收規模估達人民幣十三億元(約合新台幣六十一億元),獲利可望突破人民幣億元,在全中國烘 焙市場,排名僅次本地品牌好利來。等比級數成長的秘訣,從上市前公開說明書的「流動負債」一欄,可以窺得。

搶團購訂單占逾五成營收,轉虧為 盈

財報顯示,克莉絲汀五成三營收,來自兌換月餅等商品提貨券的銷售收入;未兌換的提貨券累計金額,註記為「流動負債」,為人民幣九億一千萬 元(約合新台幣四十三億元)。

也就是說,克莉絲汀是靠賣未來的麵包在賺錢。

「可見,克莉絲汀主要業務收入,是靠販售提貨 券,」富蘭德林諮詢公司總經理劉芳榮說。和八十五度C不同,羅田安並非靠賣店頭麵包收現金,建立起事業版圖,而是發行具金融商品性質的有價證券,「比起中 信、富邦,克莉絲汀可說是在中國金融操作能力最好的台商。」

在中國消費市場,商家發行提貨券,克莉絲汀不是唯一。不過,一九九九年開始發行 月餅券,因此讓克莉絲汀由虧轉盈的羅田安,卻把這套向消費者融資的技術,發揮得最淋漓盡致。

同是台商烘焙業者的向陽坊董事長黃俊凱指出,克 莉絲汀最成功的地方,是經營中國零售業的團購市場,這塊市場主要是由企業提供員工福利和客戶送禮需求,所構成的禮品經濟市場。

中國禮品產業 研究院估算,中國禮品市場的年需求總額約達人民幣八千億元,克莉絲汀鎖定的,是占其中三分之一的企業團體禮品需求,尤其是員工人數上萬的大型國企採購窗 口,克莉絲汀扎根甚深,是八成以上提貨券的銷售對象,「他(指羅田安)等於靠運籌國企資金,進行快速擴張。」台灣服務業發展協會秘書長李培芬說。

但, 要搶團購訂單,就要提供動輒定價六、七折的低價。因此,烘焙業一般會把兌換券的銷售收入占比,控制在三成以內。克莉絲汀發行兌換券的金額之高,讓黃俊凱直 呼「嚇死人!」

有規模優勢近九百家門市,方便兌換

同業不認為可行的獲利模式,羅田安憑什麼敢玩?

綿密的門市, 加上自動化生產的中央工廠,建立規模優勢,是羅田安持續滾動現金流的配套。目前總數近九百家門市,克莉絲汀開在社區的拐角店即占九成五。

南 僑(中國)董事總經理陳正文分析,社區店提供商品兌換便利性,地鐵門市搶人流眼球,給人到處都有店的印象,加上氣派旗艦店營造高端品牌形象,是克莉絲汀提 貨券,廣為企業接受的前提。

因此,儘管口味上難和現烤的麵包店競爭,但克莉絲汀卻在全中國烘焙業最競爭的長三角,建立難被超越的門檻。接下 來,羅田安也不打算改變先金流、再搶人流,靠中央工廠供貨的戰略布局。

根據公開說明書,這回掛牌募得的資金(依發行價估計,約新台幣十五億 元),其中各四成,將分別用來擴大南京等五處中央工廠產能,以及未來兩年再增三百個門市據點。

「這樣靠企業端客戶,驅動的大型零售生意,是 台灣麵包店老闆很難想像的商業模式,」李培芬分析。

未來考驗多中國控管嚴,恐限縮發行

但,流通在外高達人民幣九億元的未兌換 提貨券,一旦消費者出現大量兌換需求,如何控管服務品質,則是克莉絲汀要面對的主要經營風險之一,特別是中國官方,近來對商品提貨券控管趨嚴,未來若限縮 商品券發行,亦考驗其門市經營能力。過去,就曾發生無法立即滿足消費者兌換需求的糾紛。劉芳榮認為,克莉絲汀賣券業務大於烘焙本業,並非健康的成長模式。

安 侯建業執業會計師陳振乾指出,財報上的這九億元流動負債,屬未進帳營收,排除法規因素,克莉絲汀成功推動會計帳上的 「客戶忠誠度計畫」,如同地產行業,預售屋階段就把現金收進來的建商最厲害。

羅田安早年在台灣,就是敢靠千萬元資本玩幾十億元推案的建商, 打的是大算盤,他常說「克莉絲汀不僅貨通天下,更是匯通天下,」後者指的就是發行提貨券,在他的大型保母座車上,擺的正是講述晉商錢莊票號的DVD連續 劇。

可以說,羅田安的烘焙霸業,除靠麵糰發酵的麵包,更是「麵包與愛情」隱喻中,象徵白花花銀兩的那塊麵包。


它賣 糕餅 提貨 賣到 到在 在港 上市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31620

LME提出針對倉庫提貨排隊解決方案

http://wallstreetcn.com/node/48692

倫敦金屬交易所(LME)已經著眼解決交割倉庫排隊問題,這表明該老牌交易所被新東家收購後在這個問題上態度180度轉變,而改革將損害高盛,嘉能可以及托克(Trafigura)等倉庫擁有者的利益。

去年香港證券交易所以14億英鎊購買了有136年歷史的LME,週一LME公告更改規則將減少其交割倉庫網絡的提貨等待時間。

《華爾街見聞》此前曾報告提貨問題已導致買家不滿,包括啤酒行業,可口可樂,通用汽車在內均對LME緩慢倉庫周轉率不滿。

隨著金融危機期的爆發高盛,嘉能可,托克(Trafigura)均買入了金屬倉庫,他們希望當需求下降時從存儲過量金屬中牟利。

但當交易所要求交付的金屬時,由於LME倉庫對每天的交貨量的限制,等待時間長達一年甚至更長。這使得倉庫擁有者巨大利潤,因為最終的金屬必須為不得不1年之久的等待期支付租金。

漫長的等待時間還導致現貨金屬與LME合約價格脫節,在鋁價市場中一些最極端的例子裡,現貨價格比LME基準合約價格溢價10-15%。

港交所首席執行官李小如去年說在決定購買LME時倉儲問題讓他「坐立不安」,並準備拿拿出「火箭炮」來解決這個問題。

週一他表示這個問題「並不致命,但是非常惱人,並有可能在長期造成損害。「

LME新提議將迫使那些提貨週期超過100天的倉庫,每天的出貨量至少比進貨量高出1500噸,這些倉庫包括嘉能可的Pacorini,高盛Metro,以及托克的Nems倉庫。

這麼做在長期可能會會取得效果,儘管某些地區的倉庫要實施新規則可能還要等幾年時間。

而倉庫業主氣憤地反應LME的建議。 一名高管表示。「這個建議非常危險,並且可能產生意想不到的後果,」

高盛已在最近幾個月已非正式試探性的接觸其倉儲單位的潛在買家。

LME 提出 針對 倉庫 提貨 排隊 解決 方案
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=62142

人力成本高 港人習慣自助提貨

1 : GS(14)@2017-11-12 16:49:38

【明報專訊】有別於內地流行上門派送淘寶貨品,大多數港人集運貨物到港後,原來習慣選用自助提貨服務,多寶集運創辦人何甫超表示,香港派送成本高,導致送貨上門的價錢較貴,公司有七成買家會選用自助提貨服務,只有三成會選擇上門派送服務。

何甫超解釋,香港人力成本高昂,故上門派作服務一般較貴,香港買家為了減省運費,喜歡使用自助提貨服務,而且港人生活忙碌,「家中都無人得閒收件」,故公司近年積極部署多個貨物自取點,目前約有26個自取點,及46個自取車點,將貨車停泊在固定位置提供自取服務,希望吸納更多客源。

大型電商平台合作大勢所趨

他認為,香港愈來愈流行網購,刺激對物流送貨需求。他透露,公司平時每日出貨量約六噸,雙十一後5日是物流出貨高峰期,每日出貨量可高達20噸。他表示,公司亦是阿里旗下物流平台菜鳥的其中一個合作伙伴,公司亦會幫菜鳥分派貨物。他補充,菜鳥手握大量物流數據,透過大數據分析,彈指間便可知道,香港買家將習慣將貨物集運到那間公司的倉庫,故與內地大型電商平台合作是大勢所趨。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8880&issue=20171110
人力 成本 港人 習慣 自助 提貨
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344015

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