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拆倉 百萬倉 - Start from One Million


http://philipleung168.blogspot.com/2009/12/blog-post_18.html


歐元由 1.5x 跌回 1.43 中, 澳仔亦回到 6.9 跗近, 星期中見到中移動死猫彈, 而其他大股係度插, 就知道對沖倉有跌序拆倉, 市場已預備緊退市逐步收緊. 今次跌到幾多, 連日都有人問可以買得未, 通常都話可以既就慢慢嚟入. 大形勢花旗而家仲療緊傷, 除非失業率低過七先落得手去加息, 咁即係下年中之前都成唔到事. 上高炒高咗個市, 都唔想佢咁快去縮, 唯有出吓口術降吓温, 但東强西弱個勢怕且幾難改得到, 資金亦都唔會咁易放手, 無論係自家定係印出嚟既. 所以筆者認為今次應調不到牛熊線, 全世界都知既係咪大調既籍口呢. 如果你成身都係貨, 不嬲都勸要留番啲茄薯做轉身, 但未買夠既就唔好再錯失機會去吸嘢, 反正先前仲未狼死到大叫三萬二 gogogo 住.

技術上五十天線已破, 一百天都危危乎,但係睇番自己個倉今年都係得啖笑, 都廢事諗點去食呢啲波幅囉. 唔係話無得賺, 但低位没有充份利用, 錯失超靚位全力去溝, 反而一路升一路唔情願咁追, 想跑嬴大市有乜可能. 所以而家心態唔係再去諗金錢上賺多幾多, 而係諗今次點去食好呢個浪, 所以早預咗一路畀人派番. 如今次真係牛一尾中期調整, 咁怕且要硬食廿個巴仙以上, 但同樣嚟講亦可以利用此去減低持貨成本, 以畀追得貼大市多一啲, 這於筆者來說已是十分值得, 相比於賬面上之增減.

旁人或說今次可能係雙底衰退,咁死溝怕且十年都要輸. 但信號咁强都唔信係牛, 仲要日驚夜驚, 再唔係就去限注去賭囉. 如黑仔真係雙底, 技術上都會有一番掙扎, 好似零七年尾咁調法都有位出局, 你肯走點都有位你走,爭在有冇決心走而已. 未仆到已猶疑, 仲講乜鬼長線投資, 連坐多一季既耐性都無.

拆倉 百萬 萬倉 Start from One Million
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拆倉潮 - 第三季? 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3051022

美國時候201152日凌晨,美國總統奧巴馬(Barack Hussein Obama) 於白宮宣布,拉登(Osama bin Laden)在巴基斯坦首都伊斯蘭堡以北150公里的城市阿伯塔巴德一住宅內被擊斃。隨即美匯上揚及美股更做好,而新興市場及商品一面倒的轉弱,這亦觸發美元套息交易拆倉,至今已是兩個多月的時間,其殺傷力之大,可見一斑。有分析說,這只是前奏而已,美國在爆發金融海嘯之後,推行了兩輪量化寬鬆(QE)政策,聯儲局的資產負債表從數千億美元膨脹至2萬多億美元,變相向市場注入相同數額的資金。若言6月結束第二輪量化寬鬆(QE),縱使只有一部分資金回朝,仍然非同小可。香港是其中一個湧入大量熱錢的地方,資金流向率先反映在市場利率之上,市場相信下半年將有大震盪有投資銀行剛發表報告,直言宏觀風險升級,估計本港的套息交易拆倉規模高達千多億港元,走資高峰期可能會今年第發生,銀行體系總結餘會顯著下降,港元匯率將會跌至7.85,衝擊兌換保證下限。投資銀行又警告,屆時本港的銀行同業拆息會迅速上升,超前美國的加息週期。這些熱錢既然是活期存款,要調出豪無難度。難怪金管局近日對銀行貸款高速增長表現得憂心忡忡,揚言要踩煞車掣。原因很簡單,以流動性極高的熱錢支撐貸款增長,無可避免帶來「借短貸長」的資金錯配風險。一旦觸發拆倉潮,熱錢短時間內流走並非不可能,屆時銀行便要四出搶資金,把市場利率迅速抽高!

事實上,本港銀行貸款在過去多季快速增長,幅度超過存款增長,同業拆息依然聞風不動,也未見銀行急於搶存款,未來有這麼恐怖嗎?熱錢湧入反映在銀行活期存款和現鈔的貨幣供應M1,從2008年初至今,增加4千多億港元,其中有近千億港元,是聯儲局宣佈QE2後增加的,成為銀行勇於放貸的強大後盾。在利率超低而通脹高企的負利率時期,縱是投資回報偏低亦引來蜂擁的買家;可是在利率升之後,這些原來還算有價值的投資,便會變得毫不吸引,級級可危的房地產是一個隱憂。資金流走不但會令市場少了買家,也會令資產回報要求有變,實屬雙重打擊。

 

對於這千億港元熱錢,這會不會對股市構成嚴峻的影響?對今港股旺暢每每上千億港的成交,這會不會是紀紀人憂天?從2008年初至今,雖然M1只增加4千多億港元,但同期的廣義貨幣M3則增加了1千多億港元,涉及的資產之多,真是牽一髮動全身。當然,熱錢哪個時候流走,純屬一個估計,投資銀行說得言之鑿鑿,我貓王相信事情有兩面性,熱錢流走的時候,肯定會對本地銀行拆息扯高!一連串的牽連,會影響到房地產價格的波動!從另一個角度看,當量化寬鬆(QE)結束時,熱錢不僅從新興市場撤出,它也從美國的股市撤出,這樣環球股市都波及到,若言美股逢關破關的下破,肯定牽連甚廣!這時叫港股怎能獨善其身,但我亦相信到時是有投資者會獨具慧眼,看見已低殘的股票而購入,我堅持一個看法,過去大半年來對沖基金流行的一貫配對交易(Pair Trading), 它們可能長期沽空港股,購入美股,這使我們看到港股弱,美股強的現象!我想半年之後,配對交易可能有所改變,它們可以反過來買港股沽美股,投資銀行最近到 處散播淡風,其實,它們早已暗渡陳倉,看每天港股都出現被殺倉的股份,它們己在很多沽空盤上吃的飽飽了,第三季可能是收成期?
Picture
上述分析的時間性
(Timing)與我貓王今年春節的預測及早陣子的言論吻,不過有時覺得世事難料;今無論是中國或美國,兩地政府嚐試過狂印鈔票的惡果後,有形之手不容易再次出動!要是讓無形之手慢慢衍生一個新牛市,這要相當的耐力才行。說實話,我作為一個證券經紀,這悶市十難熬,不過我又要提醒不要因行情混亂及工作瑣事打擾了自的計劃,我說過已開始收集國企吧!不過之前購入的正虧本,若言第三季真的出現殺倉潮,我想正再度購入的時候!


拆倉 倉潮 第三 三季 貓王 炒股 日記
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拆倉之國 Money Cafe

http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/03/blog-post_19.html
內地被金融界人士冠以新名詞,由Mainland,變為Main Unwindland!

拆倉之地,究其原因是,內地正進行立體式多種拆倉,屈指一數,除高利息拆倉,借外幣買人民幣利差交易拆倉、銅拆倉,連象膠亦正進行拆倉。

當然,最觸目仍然在於人民幣,如日前所指,大量TRF於6.15至6.2水平觸及平盤,於是人仔短短三日內下跌近百分之一。

人民幣跌,匯兌風險增,升值預期減弱,影響資金流入,對市場資金構成影響,並從而令現時金融市場問題加大。

淡友都造勢,放大可以無限,但別忘記,匯改以來,人民幣累積升三成左右!!

相比跌勢,銅價三月以來跌一成左右,的確,內地銅抵押融資左右大局。

銅商玩,大央企跟,民企玩,內房義無反顧參與,於是幾年之間,內地佔全球銅庫存量比重,由四年前佔比三成,急升至七成半,換句說話,搵銅搵鐵,一定要搵中國。

因為融抵押融資,全球銅庫存首席地位,由倫敦交易所,變為了上海,而上海最多銅地方,其實處於上海自貿區。

呢度得出兩個有趣問題:一,買LME為咩?二,上海自貿區,是否應同時稱為上海銅鐵積壓區?

銅價跌,炒家沽,抵押融資斬盤沽銅,雪球效應之下,亦令內地更多斬倉式Unwind!!

最新市傳廠家炒燶,而受影響另一戰場是象膠。報稱,正在付運到Main Unwindland 一批象膠,因為跌價關係,內地買家決定Default。

市場擔心,象膠是另一個銅市場,一切皆因中國起!!

無辦法,中國目前佔全球象膠銷售三成半,而內地進口商亦慣,付運期間隨時違約。於是,有關出口組織一不做二不休,索性做一個違約黑名單,上榜者不得議價,不能「些數」,而大部份正正是來自Main Unwindland!!

內地係咪金融體系有問題?係。係咪嚴重至系統性風險?不是。但係與不是之間,市場都未曾經歷,所以敬而遠之。

令人關注是,探子回報,中環銀行近日亦出現大規模Call Loan情況,十萬,十萬美記Top Up上,為咩,唔知。

但賓卡指,香港資產質素無問題,惟行家的確憂慮內地左拆右拆,人人傳default,會構成傳導性負面影響。

官方數字的話,港銀內地相關貸款萬多億左右,但巴克萊日前提及,若計算表外及其他關係貸款,港銀內地相關貸款規模高達三萬五千億港元,相當於本港銀行體系總資產一成八。

新一代未必知咩叫粵海事件,但賓卡怕,Unwindland今次影響規模,會係粵海事件乘以倍數計!!
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資金湧港 涉人幣拆倉投地

1 : GS(14)@2015-10-30 01:00:32

【拆解原因】金管局自9月初至今,在市場已注資近1,500億元,惟港股仍缺乏大升動力。銀行界表示,該局持續承接美元沽盤放出港元,主要是人幣存款到期拆倉潮造成,亦不排除有小量資金流入新股及在港投地。恒生銀行(011)執行董事馮孝忠謂,基於人幣定存多敍造1或3個月期,昨日適逢月尾結算高峯,故離岸市場的即期及遠期人幣拆倉數量頗多,加上聯儲局議息前夕,有零星加息「賭」盤突然掉頭買入美元,形成美元兌亞洲貨幣皆見走強。他認為,資金持續流入主要是人幣拆倉造成,但最近亦有內地企業,將國內較平資金兌換港元在港投地,也有少許海外基金在外圍時段買港元認購新股。東亞銀行(023)貨幣及利率交易部主管陳德祥說,因美國延遲加息及市場對內地經濟過度憂慮的情緒稍為喘定,近1個月港股雖未致大幅反彈,亦有一定升幅,金管局頻頻被動注資,除了人幣拆倉主因外,亦不排除有部份資金流入股市。有交易員估計,9月以來流入本港資金,最少四分三與人幣拆倉相關,餘下四分一(約400億元)或認購新股及流入股市,離岸人幣外滙交易額昨日料達50、60億美元。人幣滙率昨日轉弱,在岸價收報每美元兌6.3592人幣(跌60點子),離岸價尾市報6.4跌67點子,不排除人行在市場干預,令跌幅受控。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20151029/19351537
資金 湧港 涉人 人幣 幣拆 拆倉 倉投 投地
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