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【財經速讀1.3】民生銀行董事會候選人敲定：史玉柱回歸，郭廣昌離席；蘇寧雲商斥資42.5億收購天天快遞；恒大地產引入8家戰投300億元，估值2280億；樂視法拉第電動汽車售價曝光：一百萬是起步價

恒大地產獲300億戰投 凈負債率大幅下降

2017年的第二天，恒大集團邁出了對公司發展具有里程碑意義的重要一步。中國恒大在公告中透露，8家戰略投資者共斥資300億元與恒大地產簽訂了增資協議，取得恒大地產約13.16%的股權。在恒大回A的戰略布局中，這是極為關鍵的一個步驟。

據推算，恒大地產的投後估值約2280億元。問題來了，投資者為什麽能迅速接受？恒大地產憑什麽給出令投資者心動不已的業績承諾？恒大地產成功上市，誰才是最大贏家？

一個看似常規的引投舉動，背後其實連著一個縝密的大局，向外界展示了這個全球最大房企的正確打開方式。

恒大地產為什麽那麽值錢？

此次恒大地產引入的戰略投資者共8家，其中中信聚恒、廣田投資、華建投資分別認購50億元，各占2.19%，中融鼎興、山東高速、睿燦投資、深圳美投、廣東唯美分別認購30億元，各占1.32%。

按公告測算，投前恒大地產估值為1980億元，投後估值為2280億元。這個估值在目前A股地產股中算是挺高的水平，在分析人士看來，投資者認可這種估值提升一方面是基於過去多年恒大業績增長的穩定性和高水平兌現，另一方面也是出於對恒大未來繼續保持高增長、為投資者創造更大價值的充足信心。

根據業績承諾，恒大地產未來三年（2017–2019年）預期合約銷售額分別約為4500億元、5000億元、5500億元，預期營業收入分別約為2800億元、3480億元、3800億元，預期扣非凈利潤分別約為243億元、308億元、337億元。

據了解，上市七年來，恒大的銷售金額年均複合增長率高達43.6%，以2016年3810億元（中指院統計數據）銷售額為基準，恒大2017-2019年預期銷售額年平均增幅約為13%，遠低於歷史增速。該公司營業額年複合增長率同樣高達69%，而完成未來的業績承諾僅需16.5%的平均增長率。凈利潤方面，過去恒大的平均核心凈利潤超過10%，未來三年只要能實現8.8%的核心利潤率，利潤額就可達到243億元、308億元和337億元。從以上數據可看出，恒大對未來三年的業績預期偏保守，依照過往的增長慣性，兌現業績承諾並無壓力。

簡而言之，投資者最關心的不外乎是兩個問題，公司是否具備持續增長能力及公司是否願意與投資者分享成長價值。顯然，恒大地產給出的答案令他們頗為滿意。

而且，雖然被認為是A股最值錢的地產上市公司，但恒大地產2017年的PE只在9.46倍，還略低於A股同類地產公司。而這一估值方法還沒有綜合考慮土地價值、高派息率和作為行業龍頭的市場空間，恒大地產的真實價值並未得到完全體現。

綜合來看，恒大地產堪稱性價比極高的投資標的。因此，市場反應熱烈，恒大也或將啟動第二輪引戰工作。

三方共贏的局面從何而來？

對恒大而言，引入戰略投資者有多種深層考慮，最終形成的是一個三方共贏的局面。

此次引投成功最直接的影響是，恒大地產的凈負債率有望從92.97%下降至約65%的行業平均水平，融資成本也大幅下降。上市多年，恒大高負債一直被外界所詬病，2015年公司的凈負債率為92.97%，有息負債平均利率為9.7%左右，但這種計算方式並不科學，如果剔除應付賬款和預收賬款這些巨額無息負債，凈負債率將大幅下降，平均融資成本其實僅5%出頭。而且，在A股成功上市後，恒大地產的利息成本至少還能降低1個百分點。

而在此次交易中，戰略投資者和深深房的股東們也是不折不扣的大贏家。此前有分析測算，在恒大地產完全兌現業績承諾的前提下，戰略投資者和恒大三年累計收益率為137%，深深房老股東為139%；即便在業績只完成60%的情況下，戰略投資者、深深房老股東和恒大三年累計收益率分別為53%，54%和40%。在優質投資機會日益稀缺的資產荒背景下，此次恒大引入300億戰投，應算是一個三方共贏的局面。

樂視引入戰投超168億元 融創給了150億

樂視網發布公告稱，為解決未來發展的資金需求、推動樂視生態戰略升級，本公司及其控股股東、實際控制人賈躍亭擬引入戰略投資者嘉睿匯鑫。本次交易分為賈躍亭轉讓樂視網股份(涉及金額60.41億元)、樂視致新引入戰略投資者(通過老股轉讓和增資擴股方式，涉及金額79.5億元)、樂視控股轉讓樂視影業股權(涉及金額10.5億元)三個部分。此外，在本次交易推進過程中，樂視致新向其他投資人股權融資18.3億元。綜上，本公司及樂視相關主體將引入戰略投資者及其他投資人合計資金超過168億元，其中上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元。

公告顯示，戰略投資者在相關協議簽署後5個工作日內向賈躍亭支付樂視網股份轉讓價款60.41億元。於樂視網買賣協議項下擬進行的交易完成後30日內，賈躍亭須促使樂視網的董事會須由五名董事組成，及天津嘉睿須有權提名一名非獨立董事及一名獨立董事加入樂視網的董事會，賈躍亭承諾對天津嘉睿的董事提名投贊成票。

此外，天津嘉睿有權提名一名投資決策委員會成員和一名管理委員會成員。賈躍亭承諾(並促成其提名的董事)就天津嘉睿的投資決策委員會和管理委員會提名成員投贊成票。天津嘉睿有權提名一名財務經理。天津嘉睿(或其指定方)有權向樂視手機板塊核心公司(包括樂視移動智能信息技術(北京)有限公司和樂視手機電子商務(北京)有限公司)委派一名監事。

而據融創中國公告，於2017年1月10日，融創房地產(本公司間接全資附屬公司)與天津盈瑞及╱或天津嘉睿及╱或登記股東訂立合約安排，據此融創房地產實益擁有天津嘉睿根據收購協議將獲得的目標股份及其附帶的經濟利益。而投資事項完成後，天津嘉睿(或其指定方)將持有樂視網8.61%股權、樂視影業15%股權、樂視致新33.4959%股權，總代價為人民幣15,041,466,076.73元。投資事項完成後，樂視網、樂視影業及樂視致新各自將成為本公司的聯營公司。

自2016年8月起，樂視就不斷被傳出資金鏈斷裂、供應商斷供等消息。11月6日，賈躍亭以公開信的方式承認樂視財務吃緊，受此影響創業板上市公司樂視網股價持續下行。12月6日，樂視網股價尾盤突然跳水，最低下探至35.01元，最終報收於35.8元，跌幅達7.85%。12月7日早間，樂視網臨時停牌，晚間發布公告稱，公司關註到有媒體報道了《樂視驚魂一秒：賈躍亭64.81%質押股票一度跌破平倉線》的文章，公司需就有關事項進行停牌核查。同時公司正在籌劃重大事項，預計涉及產業資源整合事宜，截至2017年1月13日，樂視網未能複牌。

樂視網曾於2016年12月28日發布公告稱，樂視網聯合賈躍亭先生、樂視控股(北京)有限公司已與戰略投資者簽署了《戰略合作框架協議》，對本次戰略合作範圍、合作方式、投資規模等要素進行了協議約定，並且戰略投資者支付了一定數額的誠意金。本次重大事項涉及交易規模預計超過100億元人民幣。

賈躍亭引入戰投168億後，樂視網複牌首日收跌1.12%

樂視網今日高開上沖後，迅速回落走低，午後下跌趨勢不改，繼續走低翻綠，收跌1.12%，報35.40元/股；融創今日低開，截至發稿，跌7.82%，報6.72元/股。

樂視網1月13日發布公告稱，為解決未來發展的資金需求、推動樂視生態戰略升級，本公司及其控股股東、實際控制人賈躍亭擬引入戰略投資者嘉睿匯鑫。本次交易分為賈躍亭轉讓樂視網股份(涉及金額60.41億元)、樂視致新引入戰略投資者(通過老股轉讓和增資擴股方式，涉及金額79.5億元)、樂視控股轉讓樂視影業股權(涉及金額10.5億元)三個部分。此外，在本次交易推進過程中，樂視致新向其他投資人股權融資18.3億元。綜上，本公司及樂視相關主體將引入戰略投資者及其他投資人合計資金超過168億元，其中上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元。

而融創同日發布公告，融創戰略入股樂視，以60.41億人民幣的價格收購樂視網8.61%的股權，以79.5億元獲得增發後樂視致新33.5%的股權，以10.5億元收購樂視影業15%的股權。融創本次共計支出150.41億元，交易完成後，融創中國將成為樂視體系中上市板塊樂視網的第二大股東，同時成為樂視超級電視和影業板塊的重要股東。

樂視引入戰投168億後複牌次日：收獲了個漲停板

樂視網今日午後強勢上揚，收獲漲停，報38.94元/股。截至發稿，酷派漲7.23%，報0.89元/股；融創則漲0.45%，報6.73元/股。

而昨天，樂視網複牌首日收跌1.12%，報35.40元/股。

樂視網1月13日發布公告稱，為解決未來發展的資金需求、推動樂視生態戰略升級，本公司及其控股股東、實際控制人賈躍亭擬引入戰略投資者嘉睿匯鑫。本次交易分為賈躍亭轉讓樂視網股份(涉及金額60.41億元)、樂視致新引入戰略投資者(通過老股轉讓和增資擴股方式，涉及金額79.5億元)、樂視控股轉讓樂視影業股權(涉及金額10.5億元)三個部分。此外，在本次交易推進過程中，樂視致新向其他投資人股權融資18.3億元。綜上，本公司及樂視相關主體將引入戰略投資者及其他投資人合計資金超過168億元，其中上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元。

而融創同日發布公告，融創戰略入股樂視，以60.41億人民幣的價格收購樂視網8.61%的股權，以79.5億元獲得增發後樂視致新33.5%的股權，以 10.5億元收購樂視影業15%的股權。融創本次共計支出150.41億元，交易完成後，融創中國將成為樂視體系中上市板塊樂視網的第二大股東，同時成為 樂視超級電視和影業板塊的重要股東。

南鋼股份：子公司實施債轉股引入建設銀行等戰投

南鋼股份2月23日晚間公告，建設銀行或其相關機構設立的基金等，將與控股股東南京鋼聯，共同對南鋼股份全資子公司南鋼發展進行增資，增資額分別為30億元、7.5億元。資金主要用於償還存量債務、補充流動資金。增資後南鋼股份、上述基金、南京鋼聯分別持有南鋼發展61.28%、30.97%、7.75%股權。公司表示，抓住市場化債轉股機遇，引進上述戰略投資人，有利於公司減負債、去杠桿。

公告稱，建設銀行或其相關機構設立的基金等，與南京鋼聯擬共同對公司的全資子公司南鋼發展進行增資，增資額分別為 30 億元、7.5 億元。增資價格按照南鋼發展截至 2016 年 9 月 30 日經評估的凈資產值 59.37 億元確定，計算經評估的每一元註冊資本的凈資產為 3.21 元。據此，建設銀行或其相關機構設立的基金等按照每一元註冊資本的凈資產值 3.21 元增資 30 億元，其中 9.35 億元計入南鋼發展註冊資本、20.65 億元計入南鋼發展資本公積；南京鋼聯同樣按照每一元註冊資本的凈資產值 3.21 元增資 7.5 億元，其中 2.34 億元計入南鋼發展註冊資本、5.16 億元計入南鋼發展資本公積。

假設本次增資款資金到賬後，30 億元用於 償還存量債務，剩余款項用於補充流動資金，按照截至 2016 年 9 月 30 日的財務數據測算，南鋼股份、南鋼發展合並報表資產負債率將分別由 80.44%、71.59% 下降至 69.95%、55.21%。

本次增資完成後，南鋼股份、投資人、南京鋼聯分別持有南鋼發展的股權比例為 61.28%、30.97%、7.75%，南鋼發展將由公司的全資子公司變為控股子公司。

公司股票2月20日停牌，2月24日複牌。

獨家 | 輝山乳業欲引戰投救急 菲仕蘭表態將相機而動

風暴中的輝山乳業(06863.HK)終於發聲了。28日早間，輝山乳業發布公告，否認了此前關於大股東偽造單據及挪用資金投資地產的傳聞，但也確認了分管財務和現金業務的副總裁葛坤失聯，並有多筆貸款還款逾期。作為中國東北地區最大的區域乳企，輝山乳業短期內背負著沈重的債務壓力，當前最重要是如何解決還款問題和活下去。在穩定現有債權銀行的同時，目前輝山乳業依然把引入戰投作為主要的解決方案。而記者了解到，世界第六大乳企荷蘭皇家菲仕蘭公司或有意接盤輝山乳業。

否認挪用 葛坤失聯

2017年3月24日，在多條市場傳言的作用下，從上午11點到12點一個小時里，輝山乳業遭遇了一場慘烈的暴跌，股價從2.8港元一度跌至0.25港元，下跌超過90%，在暫停交易時，輝山乳業股價略有回升到0.42港元，但依然跌去了85%，300多億港元的市值瞬間化為烏有。雖然此後市場傳言不斷升級，但輝山乳業方面並沒有立即發布公告澄清。

28日清晨，輝山乳業終於發聲回應。此前市場上傳言公司大股東楊凱挪用集團30億元人民幣投資房地產;並稱渾水做空之後，中國銀行對公司進行審計後發現公司制造大量假單據，輝山乳業方面都予以否認，表示公司和大股東都沒有批準制作任何造假單據和有挪用行為，中國銀行方面也沒有對公司進行審計，傳言與事實不符。

不過公司高管葛坤依然處於失聯狀態。公司表示，2017年3月21日，暴跌前三天，楊凱收到葛坤的信件，稱其最近的工作壓力對其健康造成傷害，她將休假並希望現階段不要聯系她，而從那之後，董事會一直無法聯系到葛坤。

葛坤目前主要負責輝山的銷售和品牌、人力資源等工作，但2013年上市後，還負責財務和現金業務工作，以及維持與主要銀行的關系。輝山方面表示，在2016年12月渾水發布報告做空輝山乳業之後，導致葛坤的工作壓力不斷增大。

記者註意到，在2015年10月26日，輝山乳業曾簽訂銀團貸款協議，可從香港上海匯豐銀行、中國中信銀行國際、恒生銀行等多家銀行借入2億美元，用於一般企業用途，但協議中包括葛坤將維持擔任公司執行董事或能以該身份行事的條款，否則可將取消貸款協議或要求立即償還貸款。

事實上葛坤一直是楊凱的左膀右臂，在輝山系眾多企業中，葛坤一直擔任要職，並在部分企業中擔任法人代表的職務。渾水報告引起了各銀行的廣泛關註，葛坤首當其沖。但主要負責和銀行聯系的公司要員葛坤突然失聯，或也成為誘發此後市場恐慌暴跌的主要因素之一。

兩周內必須支付逾期利息 短期資金承壓

葛坤失聯當天，輝山乳業大股東楊凱發現公司有多個銀行還款逾期，此外由於大量貸款受限於每年續貸，楊凱決定向遼寧省政府請求協助。並於3月23日，在省金融辦的牽頭下，與23家銀行債權人召開債權工作會議，討論輝山乳業今年的計劃並尋求各銀行的續貸。

根據輝山乳業披露的信息，遼寧省政府在會上也建議輝山乳業采取措施，在兩周內支付逾期的利息，以及在四周內改善公司的流動性，而會上主要的債權銀行中國銀行和吉林九臺山農村商業銀行及浙商銀行在會上表示支持。

而這也和此前市場上流出的會議講話內容相吻合，在此前流出的內容中，中國銀行、吉林九臺農村商業銀行和浙商銀行在發言中紛紛表示願意相信有六十多年歷史的東三省最大的乳企輝山乳業，相信輝山乳業4周內能支付全部拖欠的利息。還包括了政府通過9000萬購買輝山一塊土地間接為輝山乳業註資以渡過難關。但輝山乳業也坦言，由於股價大幅下跌和近期媒體的報道，不能保證銀行的意見維持不變，但仍將繼續向銀行尋求支持。

目前讓輝山壓力最大是短期債務壓力。截止於2016年9月30日，輝山乳業的現金及現金等價物余額為82億元人民幣，主要是現金和銀行存款。同期負債中，一年內到期的短期借款為111億元，其中銀行貸款108億，短期借款近3億元，利率最低為2.31%，最高為8.88%，一年以上借款近50億元。

事實上銀行這樣晴天送傘雨天收傘的故事並非第一次。此前中國最大的民營船王熔盛重工(現華榮能源01101.HK)也同樣遭遇過類似的境遇，風光時熔盛重工的多家銀行授信高達數千億元，而在行業和企業經營轉弱時，2013年一份企業內部報告顯示，僅在2012年7月至2013年5月，熔盛重工就遭遇銀行壓貸58億，最終加速了企業資金鏈斷裂。

銀行貸款之外，輝山乳業還有大量的應付款和應付票據，總額為32.7億元人民幣，其中1個月到期的為3.4億元，而1-3個月的為14億元，而3-6個月到期的為12億元。如此看來，輝山乳業短期內還款壓力很大。

香頌資本董事沈萌告訴第一財經記者，輝山乳業的困境也是民營企業融資環境惡劣的結果。輝山的貸款結構可以看出它是貸短投長，這是因為一方面作為民營企業、很難通過銀行獲得成本低的長期融資，另一方面作為農業企業缺少抵押物，也很難得到長期低廉融資支持。遼寧省政府的9000萬資金不足以解決輝山的資金缺口，只是表達了一種態度，要解決輝山的問題需要金融機構在融資環境上做出更多支持實體經濟的改善。

不過記者註意到，截止2016年3月，輝山乳業的現金和現金等價物只有22億元人民幣左右，但到2016年9月30日增長至82億元人民幣，但公開資料中並未解釋增長的原因。

菲仕蘭有意接盤?

根據此前債權會議上透露的信息，輝山乳業大股東將尋求通過引入戰略投資者來解決目前的資金問題。

今天上午，輝山乳業有高管向第一財經記者證實，目前公司的計劃如金融辦會議紀要，預計短期內引入戰略投資者，緩解資金鏈緊張，恢複付息能力，但並未透露戰略投資者是誰。

目前和輝山乳業關系最為密切，且也有能力收購的公司就是荷蘭皇家菲仕蘭公司。在2016年荷蘭合作銀行發布的世界乳業排名上，菲仕蘭公司排名第六，年收入123億美元。

對於是否接盤輝山乳業，菲仕蘭大中華區高級副總裁楊國超接受第一財經記者采訪時意味深長的表示，目前公司正在密切關註事態發展，如果需要，菲仕蘭會采取合適的行動。對於輝山乳業公司，楊國超認為，輝山乳業的原奶質量很高，而且全產業鏈模式可以確保食品安全。

輝山乳業是國內最大的全產業鏈乳企，上遊牧場擁有優質的荷斯坦和娟姍奶牛近20萬頭，而荷蘭菲仕蘭公司也是著名的全產業鏈乳企。

2014年，荷蘭皇家菲仕蘭公司斥資7億元人民幣和輝山乳業成立合資公司，在中國本土生產、推廣和銷售嬰幼兒配方奶粉，雙方將各自持有該合資公司50%的股份。去年雙方的第一個合資品牌產品子母奶粉已經上市。

資深乳業分析師宋亮告訴第一財經記者，伊利股份(600887.SH)、菲仕蘭可能都會對輝山的資產感興趣，一方面目前情況下，目標標的價格不會太高；另一方面，業內也比較清楚，輝山乳業本身的資質比較好。

拋開負債的問題，輝山乳業的業務盈利能力並不差。2016年對於國內很多乳業上遊企業而言無疑是黎明前的黑夜，國內主要的原奶企業現代牧業(01117.HK)、原生態牧業(01431.HK)、西部牧業(300106)等業績都受到較大影響。公告顯示，輝山乳業在上半年也低價銷售了13484噸大包奶粉，但截止2016年9月30日，輝山乳業六個月的收入為25.2億元，凈利潤6.2億元。

不過沈萌則表示擔憂，菲仕蘭並不是白武士，有可能更多的是盯著輝山乳業的資產，一旦輝山不得不處置資產時就會快速介入。

值得註意的是，公告顯示，輝山大股東楊凱能夠出售的股權似乎並不多。楊凱通過冠豐持有輝山乳業的70.76%的股權約95.4億股，其中34.34億股抵押給了平安銀行，19.4億股(14.41%)用作貸款抵押，另有7.5億股(5.57%)用作楊凱控股其他公司的抵押，此外在股票經紀賬戶中還有33.5億股(24.85%)以確保冠豐獲得保證金融資，如此計算冠豐公司持有的輝山乳業81%的股份處於質押和無法出售。

沈萌表示，估計新的戰略投資者以股票的形式進入的可能性不太大，很可能會從債權入手，比如發新債券部分替代舊債務，部分用於維持輝山乳業經營，在輝山乳業經營穩定後，股價回升，再通過償還債務或者債轉股的形式退出或持續;也不排除戰投方直接通過增資的形式來完成。

另一方面，由於24日股價大跌，雖然不會對收購價格帶來太大影響，但會後續工作帶來一些困難。

中國聯通：擬通過定增引入戰投 正向政府部門咨詢意見

4月18日消息，中國聯通晚間公告，公司控股股東聯通集團擬以公司為平臺，籌劃並推進開展與混改相關的重大事項。目前，此次重大事項正在向有關政府部門咨詢意見。公司擬通過非公開發行股份等方式引入戰略投資者，但具體實施方案涉及多個政府主管部門的事前審批程序，還存在不確定性。公司股票繼續停牌。

公告稱，因中國聯合網絡通信股份有限公司控股股東中國聯合網絡通信集團有限公司擬以本公司為平臺，籌劃並推進開展與混合所有制改革相關的重大事項，本公司股票已於2017年4月5日起停牌。

截至本公告發布之日，本次重大事項正在向有關政府部門咨詢意見。本公司擬通過非公開發行股份等方式引入戰略投資者，但具體的實施方案涉及多個政府主管部門的事前審批程序，還存在不確定性。為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經公司申請，公司股票自2017年4月19日起繼續停牌。公司將盡快確定相關交易實施方案，並在本次股票停牌之日起的5個交易日內（含停牌當日）公告項目進展並明確停複牌情況。

外資戰投A股限售期將縮至1年，機構表示更看重“賺錢效應”

外資投A股政策再松綁，多位接受第一財經記者采訪的機構人士表示，新政落地將在一定程度上提高外資投資A股的便利性，不過，短期內投資決策，外資更看重的可能還是A股有無“賺錢效應”。

7月30日下午，商務部在網站發布關於《關於修改<外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法>的決定（征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），並向公眾公開征求意見，此次征求意見稿中共有31項大大小小的修改。最初的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》發布於2005年12月。

其中最受關註的一條修訂便是，將此前外國投資者通過戰略投資方式取得的上市公司A股股份，由3年內不得轉讓縮短至1年內不得轉讓。值得註意的是，這條修訂也明確要求，“《證券法》和中國證監會、證券交易所對股份限售期有其他規定的，從其規定。”

除了時間上更加靈活，征求意見稿中還對外國投資者的準入財力要求進行了“放松”，之前的規定中對外資投資者或其母公司財力要求較高，要求外資投資者和其母公司其中一方實有資產總額要求為不低於1億美元或管理的是有資金總額不低於5億美元。

而此次修改，將對外資投資者或其實際控制人的要求變為其中一方實有資產總額不低於5000萬美元或管理的實有資產總額不低於3億美元。

前海開源基金總經理楊德龍認為，上述兩相的修改一方面是為了推動新一輪的高水平對外開放，進一步拓寬了利用外資的渠道，優化外商投資管理體制改革，另一方面，也有利於為外資投資者進入到A股進一步降低門檻，掃清障礙。

此外，這次的征求意見稿還對交易對價、交易流程做出更多的細節規定。例如，新增加了對戰略投資涉及國家規定實施準入特別管理措施並通過要約收購方式實施的具體的程序辦理以及“外國投資者以境外股權實施戰略投資的，還應提交有關部門出具的上市公司境外投資核準/備案文件”等具體要求。

星石投資組合投資經理袁廣平對第一財經記者表示，總體來看，如果征求意見稿正式落地，外國投資者戰略入股A股上市公司、跨境換股等將變得較以往更加便捷，一定程度上降低了外資進入A股的風險。在A股愈加國際化的背景下，政策先行細化對外資持股、股權轉讓的相關規定也是為以後外資順利進入A股鋪路。

另一位業內人士對記者表示，政策的放松一方面對市場流入外資有了一定的幫助，但更有可能創造國內並購重組的機會。

但是，對於擬修訂的《辦法》外資投資者會不會買賬呢？市場中也有不一樣的聲音。

一家外資機構的中國區負責人對第一財經記者表示，從3年縮至1年，能夠在一定程度上降低外資進入A股的風險，政策調整也能夠看出吸引外資到境內投資的意圖，但是對於以追求盈利為目的的外資機構而言，能夠早點投資賣股票並不會成為其來中國投資的原因，最根本的動力始終是賺錢的機會。

該人士還表示，對於A股公司股票還是傾向於長期持有，暫時不考慮因為限售期縮短而選擇賣出。

責編：杜卿卿