前美國財政部長桑默斯說:「全球正面臨長期停滯。」當今中國、歐洲、韓國的經濟困境，都跟通縮有關，或許可拿經歷過失落二十年、最了解通縮的日本當借鏡。 物價無法上漲，深陷通縮 不可自拔 ……最近日 本的政策負責人常透露出這種無奈。然而，不只日本，景氣明顯趨緩的中國正對全世界輸出通縮，且不論是韓國或歐洲，都看得到日本「失落的二十年」當時景象。全球正邁入「同步通縮時代」。 鋼鐵業，陸店家憂滯銷在中國廣東省佛山市，號稱全中國最大的鋼鐵市場「樂從鋼鐵世界」，這個大到難以徒步走一圈的腹地中，有為數眾多的商店銷售各種鋼材，《日經Busincss)訪問了其中一家商店燦豐鋼材。 代表受訪的何如華自豪的 說：「在中國各地賣鋼材的業者都會來這裡採購。」然而，他的表情中卻帶著一絲落寞，店門口堆積如山的鋼材，正好說明了他的擔憂。 中國每年可生產約十二億噸粗鋼，但二。一五年只產出八億噸，僅總產能ZT二分之二. 然而中國內需只有六億噸，經濟退燒影響鋼材需求，供給過剩看來是無法解決的課題。 於是，中國把多餘鋼材低價傾銷到東南亞、中東、非洲等地，去年出口量首度突破一億噸，衝擊到各國鋼鐵廠的營運，甚至有國家不得不祭出因應對策。 例如，韓國浦項鋼鐵(Posco）成立以來首度出現虧損，韓國鋼材商社人士表示：「鋼鐵是韓國主力產業之一，卻深受中國傾銷影響，大家對未來都憂心仲仲。」印度塔塔鋼鐵(Tata Steel)也宣布，將出售二〇〇七年收購英國及荷蘭的柯以斯集團時取得的英國事業。越南政府則決定自三月起，針對棒鋼等半成品，啟動臨時緊急進口限制措施。 家具業，義木工還不起貸款籠罩全球的通縮陰影，並不只來自中國的鋼鐵業。 從義大利最具代表性的商業大城米蘭，開車向南約兩小時，即可抵達位於利古里亞海旁的小鎮基亞瓦里(Chiavari)，在此地生產木工家具超過五十 年的迪爾貝奇歐 （Michele Delvecchio） 咸慨的說：「再這 樣下去，公司很難撐了。」自古以來，基亞 瓦里一帶就是知名 的木工家具產地，過去，這裡集聚了數百家中小企業， 商品甚至出貨給 Cassina等義大利知名高級家具品牌。 二〇〇〇年代後 期，情況有所轉變， 因為中國的廉價商 品開始大舉叩關，此地的公司逐步被低價潮流吞噬，業績惡化。最致命的一擊就是二〇一〇年發生的歐元危機，來自海外的訂單銳減，基亞瓦里一帶體質不佳的中小企業陸續宣告破產，從超過百家的工廠，沒落到現在只剩幾家。 迪爾貝奇歐的工房在景氣好時向銀行借來的款項也不知該如何清償，無法借新債還舊債，現在已面臨生死存亡的緊要關頭。 再看看銀行的財務狀況，就可發現這並不是迪爾貝奇歐一個人的問題。截至二〇一五年六月，義大利的銀行呆帳高達三干五百億歐元（約合新台幣十三兆元），約占總貸款金額的一八％，義大利是歐洲僅次於德、法的經濟大國，但呆帳水準卻已達危險水域。 事實上，義大利的困境和泡沫經濟破滅後的日本幾乎相同，金融機構呆帳比率極高，融資能力欠佳;泡沫經濟期間每年約有六千家公司破產，泡沫經濟破滅後暴增到近兩萬家，「惜貸」、「抽銀根」等名詞都是這個時期下的產物。 瑞穗總合研究所倫敦事務所所長山本康雄說:「義大利現在發生的現象，讓我聯想到二〇〇〇年代初期的日本。」餐飲業，輯廉價咖啡崛起從二〇一四年十二月到二〇一五年十月，韓國消費者物價指數寫下連續十一個月不到一％的紀錄，目前雖然情況稍好轉，通縮陰霾仍揮之不去。 在這樣的大環境下，去年韓國有家展店快速的咖啡店崛起，那就是「Paik's Coffee」。 這家店是韓國當紅主廚白鐘元所開，一時蔚為話題，商標上還印著他的Q版人像。不過該店的賣點並不在此，而是價格盥分量。 一進入店內，印著兩杯不同尺寸冰咖啡的海報映入眼簾，大杯上寫著「十五公分大容量」，小杯上寫著「九.五公分標準容量」，強調「本店的咖啡容量比其他店更多」。 最便宜的熱美武咖啡只要 一千五百韓元(約合新台幣四十五元），不到星巴克定價的一半。 除了Paik's Coffee,其他主打低價的新鮮果汁專賣店也快速竄起。此外，日本大創產業和韓國當地企業合資的平價生活用品商店「Daiso」，營收也突破一兆韓元(約合新台幣三百億元），成長快速。 韓國咖啡和果汁店的低價競爭，就如同二〇〇〇年代日本牛丼連鎖店之問的削價競爭，在韓國連鎖家電量販店工作的白寅秀說：「我覺得韓國和日本一樣，對價格敏慼的消費者越來越多了。」韓國媒體則開始稱這種現象為「日本化」。 火車頭美國，也陷成長停滯遲遲無法找到解方的全球通縮隱憂，也籠罩在號稱通縮絕緣體的全球經濟火車頭美國身上。前美國財政部長桑默斯（Lawrence H.Summers）說：「全球正面臨長期停滯。」根據之一就是美國自然利率的變化。 所謂自然利率，就是讓投資和儲蓄均衡的實質利率，一般認為和潛在成長率幾乎相同。 自然利率下滑，表示值得投資的標的，亦即需求減少，也就代表潛在成長率下滑。法銀巴黎證券首席金融分析師河野龍太郎指出：「已開發國家和中國步入少子高齡化的結果，導致全球的潛在成長率下滑。」二〇一二年十二月誕生的安倍政權，為跳脫通縮泥淖，祭出了金融政策、財政政策和結構改革的「安倍三箭」，讓就業環境大幅改善;但二〇一四年四月提高消費稅後，日本人消費力道不振，加上今年初以來日圓升值，這個「日本株武會社」是否還能維持獲利成長，有待考驗。安倍經濟學雖不能說是脫離通縮的最有效對策，但各國政府因應通縮中的全球經濟所祭出的各種政策，卻幾乎都跟安倍經濟學雷同。 特殊論點：學習喜愛停滯 今年三月美國外交、國際 政治專業期刊《外交事務》(Foreign Affairs)專題討論如何因應長期停滯，其中刊登了美國投資家卡拉貝爾(Zachary Karabell) 一篇與眾不同的論文，題目是「學習喜愛停滯」，文中有以下一段話：「通縮和低需求雖可能抑制成長，卻不一定有損繁榮。我想日本對此應該有親身體驗和理解吧。」歸根究柢，卡拉貝爾想說的是，全世界都應該向最了解通縮的日本學習。面對接下來的低需求時代，企業該如何備戰？或許可參考挺過泡沫經濟破滅後「失落的二十年」的日本企業。 (Nikkei Business(c)2016 Nikkei Business Publications,Inc.) | ||