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高彰坡 又想搞事篇:博耳電力(1685)

1 : GS(14)@2012-05-13 11:43:06

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120513/16331824
呢隻股我唔知點解成日推?

對於博耳電力(1685)在短短半年內由高峯打沉達81%,一直深感奇怪。現經七個多月在2元與3月間橫行整固後,明顯已築妥較可信及較堅固的上升平台,與2010年10月上市後即處7元以上的缺乏根基有別,因此目前面對的應是另一個升浪的開始,而不是跌浪的前奏。認清方向,才是投資致勝之道。
博耳電力,並非發電股份,主要業務是設計及產銷綜合配電系統及提供節能方案,製造配電設備的相關元件與零件,客戶是從事基礎、建設、電訊、供水、污水處理、水泥及醫療的「龍頭」企業,業務可說是相當獨特,競爭不大,理論上估值應享有較高評價,亦即是在 PE及 PB方面有一定溢價。
上市初期,以招股價6.38元為基礎,股價很快升至9.10元,以2010年度(12月年結)每股盈利0.298元(人民幣.下同)及每股 NAV1.756元衡量, PE最高升至24.8倍, PB也高站4.21倍,難以抵擋地心吸力已是意料中事,但在半年內累跌81%,卻又是另一個極端。
博耳2011年度業績並無因上市後而走樣,營業額10.14億元,增11.4%;盈利2.95億元,增幅更達36.8%,每股盈利0.327元,折約0.40港元,現價 PE為6.7倍,已處於一個較合宜、可接受,甚至是相當吸引水平。

反彈目標4.52元

去年底 NAV每股1.948元,折約1.37倍,以工業股平均 PB值2.50倍計,起碼不是偏高,足以支持股價可在大市好轉時伺機向上,延續其大跌後的基本反彈目標,即向黃金比率0.382倍所在4.52元進發的過程。
博耳去年底有現金6.5億元,折約8億港元,去年10月曾計劃動用近10億港元收購新加坡上市的 SMB United全部權益,盡顯急於擴展的決心,可惜告吹。博耳銀行貸款僅有3800萬元,大有條件加速發展步伐。以業務獨特及前景而言,目前是付出勇氣,趁低收集的時候!

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