ZKIZ Archives


龍彩霞:政經變數多 隨時打亂生活預算 近退休 持英歐資產宜審慎

1 : GS(14)@2016-10-21 04:35:40

【明報專訊】準備退休生活費,最怕是在臨退休前或退休後做錯重大投資決定,影響預算。好像最近市場多關注德意志銀行會否有機會倒閉,而英國「硬脫歐」危機亦令英鎊暴跌,若累積大量英鎊,但又非在英國退休,則正在面對匯率風險。由於歐洲及英國投資環境充滿變數,為退休前準備的投資者,不適宜持有歐洲股票基金或德銀股份及英鎊。

天達投資﹕歐股仍具吸引力

在英國脫歐公投前的幾個星期,經濟學家和歐盟懷疑論者不約而同地發出嚴重警告,指一旦英國脫歐,將會帶來災難性的影響。但天達歐洲股票基金投資組合經理夏怡生(KEN HSIA)表示,英國決定退出歐盟,當政府就商議作準備之際,企業也設法適應新環境,但目前難以判斷結果好壞。他認為:「歐洲股票具吸引力的投資理據維持不變,部分人士或會感到意外。事實上,改變的是盈利回升的步伐,方向仍然不變。」

歐洲股市在英國公投脫歐後即時下跌,但並無跌破2月低位(當時投資者憂慮環球增長轉弱,觸發股市下跌)。不論政治怎樣改變及發展,歐洲擁有多家領導全球的企業,將可持續受惠於領先的競爭優勢及環球機遇。

經濟學者﹕脫歐料衝擊英經濟

不過,經濟學教授Richard Portes則表示:「英國於2017年3月啟動《里斯本條約》第50條後,當地投資和匯率下跌的機會十分大……脫歐將對英國經濟帶來嚴重負面衝擊。我們可以預料匯率繼續下跌和投資持續下降。目前無證據顯示高級官員明白他們所面對的巨大挑戰、其資源的不足,以及過程所需的精力與時間。而歐盟27國政府對談判的取態,他們也沒有一個切實可行的理解。」

張佩儀﹕換馬均衡基金暫避風險

雖然不少投資者希望在市場波動期間,抓住市場時機在資產出現大幅折讓時入市,不過富達國際香港退休金業務總監陸劍平指,這種試圖「低買高賣」的投資方法很多時不會成功,反而增加跑輸大市的風險,投資者不但有機會錯失最低位,而且錯過隨後的反彈。另外,美國萬利理財控股有限公司亞太區總裁張佩儀表示,英鎊及歐元有機會再跌,對基金表現有所影響,好像人民幣一樣有機會低處未算低,如果是退休投資組合,可以先行離場,待市况明朗才再入市,或者換馬至均衡基金以暫避相關風險。

信安﹕數據滯後 放緩迹象未反映

信安環球定息收益策略師Seema Shah警告,雖然很多經濟「硬數據」未顯示英國經濟放慢的跡象,但是一些調查(尤其是領先指標數據)卻反映截然不同的景象。例如從6月至7月間,製造業、服務業和建設業的採購經濟指數(PMI)已跌至2009金融危機以來的新低。雖然這些數字仍然在衰退線以上,但是未來仍有下跌空間。簡單來說,真實經濟活動很有可能會減慢,只是由於這些經濟「硬數據」多屬滯後數據,尚未反映實况而已。

而金融市場的表現同樣看來不俗,則是因為得到英倫銀行的新措施所支持,該行於8月宣布減息0.25厘,加大量化寬鬆的規模,又推出新的定期融資計劃(Term Funding Scheme)。此外,市場預期歐洲央行擴大其量化寬鬆的規模,同樣對市場帶來正面作用。未來,第一步肯定是啟動《里斯本條約》第50條。目前大部分人相信,此將於明年上半年發生。一旦英國正式提交通知,歐盟將會着手討論英國脫歐。英國與歐盟的未來關係將會變得異常複雜,而談判也會充滿分歧,可能涉及「討價還價」的局面,正如英國新任財政大臣夏文達所說,完成脫歐可能需要長達6年時間。

現時,歐洲股票基金中英國有部分基金佔組合比重達20%以上,也有些較低(約5%),故投資者若擔心歐洲問題持續困擾該類基金表現,可以分散相關資產,或選擇大型股票基金,以防在未來幾年波動性。

明報記者

[龍彩霞 退休綢繆]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0917&issue=20161021