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一張圖看AIG是如何重生的

http://wallstreetcn.com/node/19485
為AIG的CEO,羅伯特本默切(Robert Benmosche)到底做得如何?

上任以後,他在2009年秋天制止了AIG盲目的資產甩賣,這是一個巨大的貢獻。在他的任期之內,政府成功從救助AIG的股份裡全身而退,並且錄得盈利,這也是一個值得稱讚的成就。

我們不可能具體知道多少成就應該歸功於本默切,而多少成就應該歸功於美聯儲。畢竟後者為信用市場創造了一個巨大的牛市,也在AIG可以為旗下耗資巨大的分支找到一個好價錢之前幫助持有了一部分。

不論歸功於誰,在上圖中我們可以清楚看到AIG的表現。黑色線為AIG的股價,紅色部分是公眾持有股的價格,而綠色則是政府持有的AIG股份。在本默切開始執掌公司之時,根據不同的計算方法,AIG的價值分別是51億美元或者265億美元,當時紅色的部分就代表著51億美元,而綠色和紅色相加則為265億美元。

如今,AIG的市值約為600億美元,是2009年市值的兩倍還多。這是本默切的又一成就,但現在的股價和市值要比2009年10月的市值低一些,更比2011年2月的低許多。圖表顯示政府在AIG股權出售上做的不錯,但在這個問題上似乎沒有絕對英明的決策之說,畢竟標準普爾指數在同等時期內已經上漲了50%。

但事實是這樣:AIG現在的價值大約和2010年1月時的價格相同。但在當時,AIG的估值非常奇怪和虛幻,其股價代表的僅是在公開市場上交易的一小部分。絕大多數分析師認為當時的估值幾近瘋狂,反對的聲音則很小。

而如今,事情則完全不一樣了。其股票每日的成交量使AIG成為一家實實在在的公司。一家曾經擁有人類歷史上最大資產負債表黑洞的公司,受到前所未有的政府支持,從懸崖邊緣走了回來,現在成為了獨立可持續的公司。這對於那些決定要救助AIG的人來說,是一個巨大的成功,儘管他們可能別無選擇。這當然也是本默切的勝利。


一張 張圖 圖看 AIG 如何 重生
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一張圖告訴你Bridgewater憑什麼成了全球最大對沖基金

http://wallstreetcn.com/node/19760

ZH:Ray Dalio的Bridgewater管理著1380億美元資產(包括Pure Alpha的760億美元和All Weather的630億美元),對於那些想要效仿全球最大對沖基金的人來說,要做的很簡單,那就是在長達20年的時間裡重複下圖所顯示的業績。


一張 張圖 告訴 Bridgewater 什麼 成了 全球 最大 對沖 基金
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一張圖窺探硅谷五大巨頭的「戰艦佈局」

http://wallstreetcn.com/node/20474

當今全球科技五大巨頭被封鎖在一個巨大的「海港」,進行著「史詩般的激烈戰鬥」。這五大巨頭的名字你一定非常熟悉:谷歌、亞馬遜、蘋果、Facebook和微軟。

亞馬遜與蘋果的戰場在電子書市場;蘋果和微軟都對谷歌的安卓系統提起了專利訴訟;此外,這五大巨頭公司基本上在從GPS地圖到圖書發行等龐大的代理業務範疇內都處於相互競爭的狀態,讓無數新興小公司都得不到出頭之日。

舉個例子來說,2011年,谷歌就收購了79家公司,目的只是把其中大部分公司都關閉,把這些公司的人才用到其它項目上。

五大巨頭的「戰艦」如何佈局,請看下圖,硅谷的「海戰」戰局一覽:


一張 張圖 窺探 矽谷 五大 巨頭 戰艦 佈局
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一張圖解析美國各區域的石油進口來源

http://wallstreetcn.com/node/21581

第二次世界大戰結束之後,美國便成為石油淨輸入國,其需求佔到全球石油貿易的1/4。

由於頁岩油技術的發展,一場能源革命已經在美國轟轟烈烈地展開了。美國的石油進口規模已經由歷史高水平每天2000萬桶,縮減到不足1000萬桶。國際能源組織(IEA)預計,美國將於2035年實現石油自給自足。

美國能源信息署(EIA)稱,隨著美國國內產量的增多和需求增長的放緩,「預計2014年美國的石油進口將跌至25年以來最低水平。」預計2014年美國液體燃料(包括原油和成品油)淨進口量將跌至每天600萬桶,為1987年以來最低水平,且僅為2004-2007年峰值的一半水平。

下圖分析了美國各個區域的石油進口來源,如果到了美國石油自給自足的那一天,這些來源國會怎樣?

圖片來自由Greg M. Pardy帶領的加拿大皇家銀行(RBC)資本市場石油研究團隊,清楚地展示了美國各個區域的石油進口來源(點擊圖片看大圖):

一張 張圖 解析 美國 各區 域的 石油 進口 來源
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一張圖告訴你十大投行最賺錢業務

http://wallstreetcn.com/node/24262

這是德意志銀行名為「"Equity House View」報告中的一張有趣的圖表,這張圖通過分析每個員工創造的收入,反映了全世界10個最大的投資銀行中最賺錢的業務。

在上圖右上角你可以看到,全世界10個最大國家的利率交易是銀行們的搖錢樹。儘管如此,德意志銀行警告,這也是受監管影響最大的業務。

「我們認為G10 利率(主要是互惠信貸和掉期期權)是受影響最大的業務,」該報告寫道,「我們認為2012年交易前後透明度的增加和轉向電子業務,將讓投行業G10 利率業務收入減少。」

一張 張圖 告訴 十大 投行 行最 賺錢 業務
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七張圖解釋蘋果將如何重走微軟老路 weike369

http://xueqiu.com/4106327074/23708841
2013年04月28日 18:26    文 / 工生QZ:

股價走勢微軟在1999年12月27日達到其市值的巔峰6132.6億美元,這在當時也創下了一個記錄。但是隨後的幾個月就出現了股價的快速下滑。

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蘋果公司則在去年9月19日達到了其市值的巔峰6580.5億美元,但隨後其股票市值總計蒸發掉了1600億美元。

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何其相似。

派發股息在派發股息方面二者選擇了不同的策略,微軟是在距離其市值巔峰之後三年多才第一次派發股息。

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蘋果則希望通過主動派發股息,向投資者表明傳遞信息,蘋果正轉變成增速放緩的價值投資股票。所以他們選擇在2012年3月派發紅利,這還是1995年以來的第一次。結果市場似乎不領風情,之後繼續將蘋果股票推向新高。

這個月蘋果公司又增加了派發股息並加大股票回購力度。

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增長問題對於這種形象的轉變,當時微軟的管理層並不認同外界的人為微軟走上了慢增長道路的看法。微軟的首席財務官John G. Connors當時就對紐約時報表示:

微軟依然是一家有著相當增長潛力的公司。

隨後的幾年也確實如他所說,微軟表現還是不錯的。但是同上世紀90年代微軟最輝煌的時代已經無法相比了,就拿2012年來說,微軟的年利潤為169.8億美元,相較於前一年下滑了27%。

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持續增加的現金儘管從2003年開始派息,微軟手中的現金依然十分可觀並持續增加。這的確是一個好的價值投資公司要做的事情。

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蘋果目前手中持有1450億美金,其也向投資者承諾將在2015年之前向投資者返還1000億美元。

接下來是什麼?
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但是微軟自開始派息以來,其股價再也無法積蓄動能。

對那些在高位入手蘋果股票的投資者來說,等待他們的也可能會是漫長的痛苦。
七張 張圖 解釋 蘋果 如何 重走 微軟 老路 weike 369
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美國參議院通過移民政策修訂案 一張圖詳解如何根據新法案拿綠卡

http://wallstreetcn.com/node/48428

昨日,在經過數月的兩黨談判後,美國參議院通過了移民政策修訂案,法案獲得共和黨14票支持,以及全體民主黨54票的支持。該法案由一個4位共和黨參議員和4位民主黨參議員組成的集團聯合提出。

雖然兩黨參議員計劃繼續施加壓力,但是要想在眾議院複製參議院通過這一方法案的路徑,這將是一個艱巨的任務。

亞利桑那州共和黨參議員John McCain是法案的作者之一,他表示,他和其他法案支持者將與商業機構、宗教團體和其他有影響力的支持者一起努力說服眾議院全面接受這一立法。

「這將需要那些完全支持這項立法的不同團體聯盟的支持。」McCain表示,2007年他領導了一場失敗的移民政策改革。

參議院的提案受到眾議院的反對,尤其是關於1100萬美國非法移民獲得合法身份的規定。許多共和黨人傾向於,在議會考慮以任何形式為非法移民提供合法身份前,邊境安全措施必須發揮作用,並提供相關的證明。

黨派內部固有的差異也會影響眾議院的決策。不像在參議院,大部分民主黨人至少需要6名共和黨人的支持才可以通過法案,在眾議院,共和黨人只需要內部絕大多數支持就可以在沒有民主黨人支持的情況下通過法案。

下面是新移民法案對現在和未來的移民勞工的影響示意圖:

 

美國 參議院 參議 通過 移民 政策 修訂案 修訂 一張 張圖 詳解 如何 根據 新法 案拿 綠卡
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一張圖瞭解美國能源消費結構

http://wallstreetcn.com/node/50661

要想瞭解美國能源消費情況,只需看這一幅圖就夠了。

Lawrence Livermore國家實驗室繪製出了一年一度的美國能源消費情況圖表,下圖顯示了不同能源資源到不同能源消費流動量的情況。

圖中有一些值得注意的細節:

1)雖然有大量的投資和進步,但是可再生能源,如水療、地熱、風能和太陽能,依然佔能源消費的很少一部分。

2)在運輸過程中丟失掉的能源數量巨大,令人震驚。運輸中丟失能源的形式主要是輸電網效率低、熱能浪費以及中途消耗。

3)石油主要供應給汽車和工業,佔能源資源的很大比重,但還是少於電力供應。

4)天然氣消費有所上漲,主要是用於發電。此外,煤炭使用大大減少。

5)2011年以來,核能的使用已經下降,主要是由於價格過高。

一張 張圖 瞭解 美國 能源 消費 結構
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15張圖說明沙特王子的憂慮

http://wallstreetcn.com/node/51376

華爾街見聞報導:

沙特阿拉伯億萬富翁投資者阿瓦裡德王子(Prince Alwaleed)警告稱,因為美國頁岩革命的衝擊,該國單純依靠石油的經濟增長模式變得愈加脆弱,並導致他與該國石油大臣和OPEC官員之間產生分歧。

美國頁岩油氣革命令沙特王子阿瓦裡德感到威脅,他希望該國盡快實現多元化經濟,但這並不是一朝一夕的事情。

3月份,挪威外長曾表示,美國頁岩革命將影響中東地區權力的平衡。

5月份,Nexant Middle East 的副主席告訴FT表示,沙特提議的原油投資計劃將偏離目標:

頁岩天然氣蓬勃發展已經讓世界的目光聚焦在了美國。因此,隨著地緣政治危機的蔓延,一些企業(尤其是美國的企業)不會在中東地區進一步建設工程,而會投資美國。

但沙特阿拉伯仍然是主要的產油國,其原油產量為1120萬桶/日,出口為850萬桶/日,並且擁有最大的原油儲備。

根據AEI的Mark Perry和花旗的Seth Kleinman和Ed Morse,我們總結出15張圖說明沙特王子面臨威脅的原因:

 1.沙特需要昂貴的石油價格,如果油價低於80美元/桶,該國將陷入困境。為了平衡預算,一些石油生產國需要油價維持一定的水平。其它國家如下:

2.在全球能源種類中,石油所佔的比重一直下降。與此同時,天然氣的比重一直攀升。

3.原因在於供給增加,天然氣價格下降,導致需求攀升。

4. 中東地區最大的天然氣生產國不是沙特,而是伊朗。

 5. 世界對原油的需要愈加下降。

6.美國的燃油效率一直上升。其它國家也會採取新的監管措施,它們的燃料效率也會上升。

 

7.因此,石油需求增速正在放緩。

8.即使在中國,石油需求也正在下降(且一直領先其它亞洲國家)。

 

9.沙特石油產出依然領先,但美國增長迅速。

10. 10年前,美國進口沙特石油達到峰值,然後一直處於較低水平。

11.德克薩斯州目前已躋身全球第13大石油生產地區:

12.去年,美國能源自給自足的狀況正逐漸好轉。

13.美國能源生產將很快超過淨進口量,這是近20年裡未曾出現的狀況。

14.最近,由於水力壓裂法的發展,EIA提高了該國可開採石油的預期。

15.隨著可再生能源的發展,我們未來幾十年甚至可能放棄使用原油。

 

15 張圖 說明 沙特 王子 憂慮
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一張圖預測美聯儲何時開始放緩QE

http://wallstreetcn.com/node/51924

近些日子關於美聯儲何時開始放緩QE的推測層出不窮,據PaddyPower統計,從各家投行、機構的預測來看,預測美聯儲至少要等到2014年之後開始放緩QE的機構最多,也有許多機構預計這個時間點會在今年12月到來。

據彭博調查,PaddyPawer統計得出下圖,清楚地顯示了預計美聯儲何時放緩QE的華爾街投行意見:

一些華爾街投行的對於今年9月美聯儲是否會開始縮減資產購買規模的推測:

巴克萊銀行:「美聯儲的鴿派聲明並不能妨礙美聯儲在9月開始縮減QE規模。」

資本經濟(Capital Economics):「美聯儲的聲明不能改變在9月開始放緩QE(的預期)。」

CRT資本:「就業數據不會妨礙美聯儲放緩QE的計劃。」

GMP:「非農就業報告不會改變美聯儲於9月開始縮減QE的計劃。」

MFR:「8月就業數據即使沒有反彈,美聯儲也有可能推遲縮減QE規模。」

Miller Tabak:「美國就業數據處於支持縮減QE規模的『範圍』內。」

Newedge:「7月的就業數據對於美聯儲來講具有『迷惑性』。」

PIMCO:「美聯儲依然有可能在9月放緩QE。」

RBS:「美聯儲依然處於9月放緩QE的軌道上。」

法興銀行:「非農就業報告不太可能改變美聯儲放緩QE的時間表。」

道明證券:「就業數據並不意味著美聯儲9月放緩QE的步伐會推遲。」

一張 張圖 預測 美聯儲 美聯 何時 開始 放緩 QE
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一張圖詮釋美國納稅人「不可承受之重」

http://wallstreetcn.com/node/52573

過去四十年間,美國聯邦支出一直在不斷攀升,漲幅甚至達到288%。

但與此同時,美國家庭收入的增長卻顯得異常緩慢,家庭收入中位值在過去四十年僅增長24%。

顯然,在美國政府支出增速遠遠大於家庭收入增速的背景下,美國納稅人承受著越來越沉重的負擔。

一張 張圖 詮釋 美國 納稅人 納稅 不可 承受 之重
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一張圖解釋美國股市如何失去動力

http://wallstreetcn.com/node/53386

美國股市目前正在從歷史峰值回落,但仍然處於高位區間。而這背後值得注意的一點是,帶動美國股市走高的股票數量越來越少。

瑞銀策略師Julian Emanuel用一張圖表闡述了美國股市的這一問題:

「目前的大背景是,標普500指數依然處於接近歷史高點的水平,然而,在這樣的環境中,『強勢』上漲的股票數量卻處於下降中。」

下圖中深色走勢線代表紐交所上市的股票中收盤價高於其200日均水平的股票數量,很顯然,這類股票的數量在下降。

但與此同時,這些股票的200日均水平值是處於上升趨勢中的。

一張 張圖 解釋 美國 股市 如何 失去 動力
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一張圖說明今年迄今美國各類固定收益資產表現

http://wallstreetcn.com/node/53435

鑑於近期固定收益市場持續波動,因此有必要回顧一下今年迄今的各類固定收益資產表現。如下圖所示:

在所有這些固定收益資產類別中,僅有企業槓桿貸款的回報率為正,而這又主要是因為這些貸款支付浮動利率的息票(LIBOR+息差),因此利率上升時收益預計也將上升。公司債券也受益於股市反彈、利差偏緊、及違約率相對較低。

另一方面,長期美國國債的表現是最差的。市場預期美聯儲很快會縮減QE,這導致了長期美債遭到拋售。自5月份來,10年期美債收益率已上升逾一個百分點,上週五還觸及2.86%的兩年新高

一張 張圖 說明 今年 迄今 美國 各類 固定 收益 資產 表現
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兩張圖 Barrons

http://barrons.blog.caixin.com/archives/55837

中國經濟的商業模式核心是出口、房地產和基建。而這個核心的驅動力來自信貸。信貸的增長源於外匯佔款增加帶來的基礎貨幣增加。外匯佔款的增加來自於出口。這是一個正反饋循環,環環相扣。


2012年下半年外匯佔款增量停滯,央行不得不用逆回購來增加流動性。

兩張 張圖 Barrons
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一張圖看清大佬創始人的股份

http://www.iheima.com/archives/52290.html
為了確保在上市後管理層仍能牢握公司控制權,阿里巴巴創始人馬云,最近正在試圖要求港交所改變堅持多年的」一股一票」傳統和監管規定。PingWest整理了部分活躍的國內互聯網大公司中(根據能檢索到準確公開信息的),創始人的持股情況。如你所見,將公司做到數十億美金規模後,依然能掌握30%以上的創始人並不多,而20%左右是個常見的數字。
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一張 張圖 看清 大佬 創始人 創始 股份
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一張圖列示16.8萬億美債持有人分佈

http://wallstreetcn.com/node/59616

National Public Radio做了一張圖,解釋了哪些國家或機構持有了16.8萬億美元的美國國債。換言之,下圖解釋了美國人都在欠誰的錢:

BI總結如下:

1.美國國內購買了大部分的美國國債。

2.美國聯邦政府持有6萬億美元的國債。因此,如果美債違約,那麼聯邦政府也將遭受損失。

3.外國持有5萬億美元的美國國債,其中中國和日本是最大的持有國。

4.中國僅持有1.3萬億美元的美國國債。因此,美國對中國的負債並不像人們想像的那樣。

5.的確,美國債務規模龐大。但是,二戰後美國、日本和其它國家的經驗告訴我們,只要美國能夠控制長期福利支出,這個規模的美債是可控的。

一張 張圖 圖列 列示 16.8 萬億 美債 持有人 持有 分佈
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一張圖說明全球股市新增IPO趨於萎縮

http://wallstreetcn.com/node/59695

全球股市正面臨IPO逐漸減少的趨勢,這與美國十年前的情況頗為相似,美國特許金融分析師協會 (CFA Institute)的Jason Voss表示,新增IPO數量毫無疑問在減少,這應受到投資者和政策制定者的密切關注,上市公司數量的減少將有礙資產配置,使股票價格過高,並給期望上市的公司傳遞錯誤的信號。

(圖片來源於彭博)

歐洲市場在2007年上市的公司數量最多,但緊接著牛市終結,五年間上市公司數量下滑了23%。

亞太市場則在2010年達到頂峰,去年上市公司數量降低了4.7%。

而美國市場IPO數量在1997年被互聯網公司上市浪潮推高至峰值,此後一路下降。去年降幅甚至達到創紀錄的47%。

一張 張圖 說明 全球 股市 新增 IPO 趨於 萎縮
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華爾街交易員熱傳的一張圖

http://wallstreetcn.com/node/64746

近日華爾街交易員中熱傳一張圖表

Screen Shot 2013 11 22 at 5.43.20 AM

怎麼理解這張圖?

BTIG的全球首席策略分析師Dan Greenhaus說:

"最近我們專門開了一個會議講股市泡沫。為什麼我們會擔心股市泡沫呢?讓今天的標普500和上世紀二三十年代的股市放在一起看。

現在每個人都在說看好股市,這種觀點還會持續,短期內沒有改變的跡象。

而這張圖對我們是一個提醒。"

 

我們並不是說這張圖預示著什麼。只是有趣的是,現在每個人都在傳看這張圖。

華爾街 華爾 交易員 交易 熱傳 傳的 的一 一張 張圖
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82658

八張圖告訴你中國人口現狀及趨勢

http://wallstreetcn.com/node/65429

面對日益增長的人口壓力,三中全會宣佈將放寬計劃生育獨生子女政策。到底中國的人口狀況面臨哪些問題,可能對經濟產生哪些影響?下面來自摩根士丹利的八張圖表將會告訴你。

1、中國自1949年建國以來經歷了三次嬰兒潮。第一次是戰後的1949年至1958年,第二次是1962年至1972年,第三次是1981年至1991。

2、中國的生育率在1970年代達到最高5.5,隨著計劃生育政策的實施開始迅速下降,到了2012年為1.6,以經低於2.1的可持續發展水平。

3、人口自然增長率1970年代為2.6%,1980年代計劃生育後降至1.2%,目前低於1%。

4、中國的人口增長將會減緩,至2030年將出現人口負增長。

5、工作年齡人口將在2017年開始下降,這對中國經濟至關重要。

6、儘管經濟下滑,公司招人會變得越來越難。

7、獨生子女政策降低了人口對經濟的壓力,也一定程度上導致了男性比例的偏多。

8、中國人傾向於工作的時候存錢,退休了之後消費。隨著前兩撥嬰兒潮人群的退休,中國經濟結構將從投資趨向於消費。

八張 張圖 告訴 中國 人口 現狀 趨勢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=83316

三張圖告訴你共和黨才是財政協議的贏家

來源: http://wallstreetcn.com/node/67909

在眾議院投票兩黨預算協議之前,保守派共和黨人依然抱怨它讓民主黨人增加了短期政府支出。 但是事實上如果共和黨人Ryan和民主黨人Murray的協議最終成為法律,意味著共和黨贏得了預算戰爭。 首先,自由派智庫“美國進步中心”(CAP)的Michael Linden 比較了各版本的2014年預算協議,Murray-Ryan的協議的支出規模第二小,僅大於眾議院預算委員主席Ryan提出的9670億美元的規模。 第二,據諾貝爾經濟學家獎得主克魯格曼測算的每3年政府支出變化,自2008年以來,美國政府開支下滑速度為50年來最快,而兩黨協議將延續這個趨勢。 盡管美國政府仍然在執行嚴厲的緊縮,但還是有保守派反對這個協議。而下面這幅圖表表明這些人的想法荒謬的原因。 上圖顯示Murray-Ryan協議只是在未來兩年內稍微提高了政府的支出,從而為談判爭取了時間。如果沒有新的協議達成,兩年之後支出規模仍然回歸全面自動減支的約束水平。
三張 張圖 告訴 共和黨 共和 才是 財政 協議 贏家
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=84815

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