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雨潤業績真的要在2012年見底? 心燈永續William

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$雨潤食品(01068)$  雨潤預警了,2012年業績大幅下降,同時公司高管增持公司股票。好像去年的關於雨潤的所有不利的,不好的,都會在2012年年報中通過會計利益一筆勾銷似的。很多人認為,雨潤2012年業績就是見底了,財務「大洗澡」完,企業可以輕裝上陣,再展宏圖了。 這個是不是太樂觀了點?我們來看看還有什麼可以讓雨潤2013年的業績同樣糟糕的:

1、認列的巨額存貨尤其是庫存商品是第一關。存貨是隱形的製造商品的費用是經營成本,這些個成本被分配到產品上之後,並不是直接記做當期費用的,而是進入存貨成本中,在資產負債表上被留存了,直到存貨售出,才會最終在利潤表上以已售商品成本的形式體現出來。如果企業期末存貨餘額大幅增加,這表示有更多的製造費用留存到了資產負債表中,盈利能力將因此而虛增。以後年度中,如果存貨數量下降,利潤表將不僅要負擔當期的製造費用,還要負擔從存貨中轉移出來的以前年度的製造費用,令利潤大降。所以存貨水平的變化是必須要研究的,對利潤的影響是直接的。雨潤在2013年馬上就要面對這個問題,也就是說,巨額的存貨隱形成本要釋放出來,大筆的費用要計提,利潤估計會比2012年更糟糕。

2、認列的巨額的在建工程是第二關。46個多億的在建工程裡有多少費用被資本化了?轉固定資產後這些個費用都要被計提出來,會大幅增加2013年企業經營成本。另外,這麼多的在建工程不能順利轉固,停產待建的工廠需要更多的資金恢復建設,錢從何來?雨潤經營現金流已經斷供,只能借錢了,借錢的利息會大幅上升,增加企業的經營成本。

3、認列的巨額庫存商品,反映雨潤營銷渠道也出了問題這是第三關。 營銷上不去,收入自然下來了。而經營成本和費用是可以看到的,2013會大幅上升。那麼利潤從何而來?

2013年的雨潤業績可能比2012年更糟糕,至少是上半年雨潤的經營要遇到前所未有的挑戰。
雨潤 業績 真的 要在 2012 年見 見底 心燈 永續 William
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人幣連續3年見紅 在岸價全年挫6.5% 滙改後最差

1 : GS(14)@2016-12-31 10:16:56

■人民幣連續第三年錄得全年下跌。 資料圖片



【本報訊】繼2014及2015年後,人民幣連續第三年錄得全年下跌,以在岸價計,全年貶值近6.5%,是人幣自2005年滙改以來貶值最多的一年,昨日交投稀少下,以掉期價推算的離岸人幣翌日隔夜息,尾市最高曾見41厘,大部份時間則逾30厘。財資界預期,踏入1月份人幣貶值壓力頗大,破7算機會存在。記者:劉美儀

昨日一年離岸人幣遠期合約溢價達3,575點子,即市場預期,明年底離岸價將貶值至每美元兌7.3272人幣。商務部早前亦預測,明年人幣貶值3%至5%。人幣中間價昨報6.937,升127點子,全日則在6.94至6.95間窄幅上落,於傍晚6時報6.9432,相比去年底(收市價6.4935)全年貶約6.5%,去年及前年則分別貶4.4%及2.4%。離岸價傍晚6時報6.9698,全年貶值約5.8%,每百港元兌89.92人幣。


專家:貶值壓力仍大

東亞銀行(023)貨幣及利率交易部主管陳德祥表示,1月份人幣貶值壓力仍然大,但因農曆年臨近拆息高企,則有助保護滙率未致劇跌。另一交易員指出,以掉期價折算,人幣翌日隔夜息尾市最高曾見41厘。人行昨發佈《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》,將大額現金交易報告標準,由20萬元(人幣.下同)調低至5萬元水平,確認為可疑交易後,金融機構應在五個工作日內提交報告,辦法以合理懷疑為報告要求的基礎,完善交易分析及涉恐名單監測等要求。對於此舉是否收緊個人換滙先兆,陳德祥估計主要是收緊非法走資,以及減少螞蟻搬家方式走資。


港人幣資金池跌4.4%

另外,金管局昨日公佈,11月底本港人幣客戶存款按月減少5.3%至約6,276億元。該局發言人表示,連同存款證餘額計算,11月底本港整體人幣資金池總額按月跌4.4%至約7,040億元,因為市場對滙率預期及人幣資產配置需求下降,令離岸人幣資金池縮減。從銀行方面了解,截至12月中,存款仍較11月底有所下跌。永隆銀行存款部主管龔志明指出,11月的跌幅符合市場預期,鑑於月內人幣滙率仍然有貶值情況,故他預期整體離岸市場的人幣存款到明年中有可能縮至約5,000億元。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161231/19882174
人幣 連續 年見 見紅 在岸 岸價 全年 6.5% 改後 最差
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金曹﹕2017年見招拆招

1 : GS(14)@2017-01-04 00:32:57

【明報專訊】今年第一次跟讀者見面,祝各位萬事勝意、身體健康。

筆者身邊很多朋友對2017年充滿戒心,對逢七必跌似乎已經有點迷信,普遍認為今年很有機會出現股災。筆者反而比較相信二八定律,如果太過一面倒看淡,2017年反而應有入市機會,關鍵是甚麼時候、甚麼價位入市。可以使用期權計價模型,預先設定第一季的入市的目標價位,以及預計全年低位。

用期權計價模型 預設首季入市價位

未看期權莊家報價,先看歷史數據。2016年恒指全年只升86點、或0.4%、而且是最後幾天發力,有點似是年尾拉高粉飾全年業績的味道。對上一次全年最低升幅點數是33年之前在1983年的紀錄,當年全年升幅只是91點,而全年升幅0.4%更是破了恒生指數歷史紀錄,從未試過全年上升這麼小的幅度、對上一次係2014年、收市23,605點、升299點或1.3%。如此細的幅度之後一年的2017年應是大波幅的一年。歷史告訴我們1984年是大升37%、而2015年是先大升上28,000點、並一度大跌至18,000點。2017年看來超過平均5000點波幅應是合理預期,以24,400點阻力計,下方向下5000點見19,400點的機會很大。

利息升利銀行股 匯控可吼

如使用期權計價模型,莊家在年結22,000點開出的引伸波幅是18%,即第一季68%概率下方支持約9%在20,200點水平、而全年18%約18,040水平。而18%的引伸波幅是恒指長期的平均數,換句話說,期權莊家並沒有特別為2017的跌幅調高風險參數,所以大家也不用自己嚇自己,只要有心理預備第一季在20,200水平趁低吸納便可以。當然,如引伸波幅每高一點、可將入市位調低200點、例如2017年開市之後如引伸波幅升至20%、那入市位便調低到「20,200點-400點=19,800點」,如此類推。2017年很可能重複2016年走勢,年初下跌,到3月尾英國申請脫歐無風無險、股市上升、到8月再擔心德國大選對歐元區的影響。

第一季如見底、買甚麼股好?假如利息上升有利銀行股,匯控(0005)是權重股,拉升指數要靠佢,可以考慮。

[金曹 期權制勝]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4184&issue=20170103
金曹 2017 年見 見招 招拆 拆招
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