$雨潤食品(01068)$ 雨潤預警了，2012年業績大幅下降，同時公司高管增持公司股票。好像去年的關於雨潤的所有不利的，不好的，都會在2012年年報中通過會計利益一筆勾銷似的。很多人認為，雨潤2012年業績就是見底了，財務「大洗澡」完，企業可以輕裝上陣，再展宏圖了。 這個是不是太樂觀了點？我們來看看還有什麼可以讓雨潤2013年的業績同樣糟糕的：
1、認列的巨額存貨尤其是庫存商品是第一關。存貨是隱形的製造商品的費用是經營成本，這些個成本被分配到產品上之後，並不是直接記做當期費用的，而是進入存貨成本中，在資產負債表上被留存了，直到存貨售出，才會最終在利潤表上以已售商品成本的形式體現出來。如果企業期末存貨餘額大幅增加，這表示有更多的製造費用留存到了資產負債表中，盈利能力將因此而虛增。以後年度中，如果存貨數量下降，利潤表將不僅要負擔當期的製造費用，還要負擔從存貨中轉移出來的以前年度的製造費用，令利潤大降。所以存貨水平的變化是必須要研究的，對利潤的影響是直接的。雨潤在2013年馬上就要面對這個問題，也就是說，巨額的存貨隱形成本要釋放出來，大筆的費用要計提，利潤估計會比2012年更糟糕。
2、認列的巨額的在建工程是第二關。46個多億的在建工程裡有多少費用被資本化了？轉固定資產後這些個費用都要被計提出來，會大幅增加2013年企業經營成本。另外，這麼多的在建工程不能順利轉固，停產待建的工廠需要更多的資金恢復建設，錢從何來？雨潤經營現金流已經斷供，只能借錢了，借錢的利息會大幅上升，增加企業的經營成本。
3、
認列的巨額庫存商品，反映雨潤營銷渠道也出了問題這是第三關。 營銷上不去，收入自然下來了。而經營成本和費用是可以看到的，2013會大幅上升。那麼利潤從何而來？
2013年的雨潤業績可能比2012年更糟糕，至少是上半年雨潤的經營要遇到前所未有的挑戰。