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股價狂飆 囊括全球七成市佔3D列印十億美元訂單 都在他們手上

2014-03-03  TWM
 
 

 

過去一年,是3D列印最大鳴大放的一年,從飛機引擎零件到人體器官、食物都能印,並讓兩家公司股價狂飆,手握七成市場,去年甚至一舉拿走十億美元訂單,他們是3D System與Stratasys。

撰文‧顏雅娟、賴筱凡

二○一三年,最火紅的科技是什麼?3D列印絕對排得上名。其中,有兩個人,去年靠著賣3D印表機,一手賺進十億美元(約新台幣三○三億元),他們是3D System的營運長瑪肯森(Michele Marchesan)與Stratasys亞太區銷售總監克雷格(Omer Krieger)。

在咖啡廳裡玩3D列印,用3D列印做出宛如「終結者」的機械手臂,就連用3D列印製造出人體器官,都能被編進美國電視劇裡,這就是3D列印在全球颳起的旋風。

反映在3D列印數一數二的兩家大廠營收上,3D Systems全年營收估計達五.一三億美元;位於美國明尼蘇達州的Stratasys也不遑多讓,年度營收估計達四.九億美元,比前一年度的二.一五億美元成長一三○%。

能做的物品無界限

飛機零件、人體器官都能印這樣傲人的成績反映在股價上,Stratasys股價從一三年的不到六十三美元,至一四年初,股價已戲劇性地飆升至一三六美元,漲幅逾一一五%;3D Systems股價也在今年初,上漲逼近一百美元價位。

只是,到了一四年,3D列印的股價還能狂飆嗎?

戴著簡單細框眼鏡、穿著藍色襯衫、剛從香港抵台的克雷格,舉手投足間沒有一絲倦態,談到3D列印的發展,他語氣肯定地說:「3D列印唯一的限制,就是人們的想像力。」確實,3D列印開始超越人類想像,就拿3D System的客戶奇異來說,你一定想不到原來奇異3D System已合作逾二十年,甚至開始用3D印表機製造飛機引擎的零件。

3D System全球行銷副總裁路易絲(Cathy Lewis)說,飛機引擎對於安全的標準要求相當高,代表3D列印的品質穩定度已達一定程度。

成立於一九八六年的3D System,聚焦在3D列印市場近三十年,3D System一直在找各種機會,當初也是3D System向奇異介紹這項新技術,才讓3D列印的範疇逐步打開。

僅次於3D System、第二大3D列印廠Stratasys,也成立超過二十五年,儘管Stratasys和3D System一樣,都是發跡於美國的3D列印商,但3D System去年四月合併了以色列公司Objet,也讓Stratasys增添亞太地區的業務實力,像是克雷格就是原本任職於Objet。

問起瑪肯森和克雷格,如何繳出高達十億美元的業績?他們兩位異口同聲,都將功勞歸給了客戶。「Stratasys能有這樣漂亮的成績,靠的就是不斷貼近客戶,我們在全球擁有八千家客戶,這正是我們最大的資產。」克雷格說。

確實,隨著3D列印範疇拓展,這些3D列印廠的客戶也逐步累積,光是這兩大3D列印廠就囊括全球七成的3D列印市場,去年是全球3D列印技術大鳴大放的一年,3D列印雙強自然不會放過這個機會。

以Stratasys為例,為了更貼近客戶,每年拿出公司總利潤的一○%作為研發費用,在全球設有兩百五十名創新研發人員,專門研究3D列印所需的新素材、新列印技術,以及創新應用等,這些投資,為的就是即時趕上客戶的各式需求。

改變一:個人化列印

價格親民,3D技術零距離回顧接觸3D列印這五年來,克雷格點出3D列印的三大改變:第一,個人化列印,「其實3D列印的價格已越來越親民,每個人都可以在家中擺一台3D列印機,讓3D列印技術不再遠在天邊。」儘管3D列印業者不斷推廣3D列印的應用,但價格高門檻始終是3D印表機難以進入家庭的關鍵因素。「讓價格越來越親民,是我正在做的事情,我們希望讓每個人都能有一台3D印表機,每個家庭都能使用。」瑪肯森說。

除了價格以外,3D列印要想走進家庭裡,得先說服消費者為什麼要買。「所以我們嘗試告訴消費者,3D列印可應用在家裡很多地方,像幫小孩列印玩具、替小孩設計一個獨一無二的玩具,我們有很多軟體輔助,甚至讓小孩也能玩。」路易絲很清楚,3D印表機想要像傳統印表機走入尋常百姓家,就得替消費者想得更多。

改變二:直接列印

省去打樣步驟,簡單又方便其次,直接列印(direct print),舉凡牙齒齒模、登山扣環到悠悠球,全都可以省去打樣、打模的步驟,直接把想法從電腦「印」成可拿在手中的真實物品。

「這是非常重要的趨勢、對Stratasys更是一門重要的生意。」以Stratasys為例,在美國、亞太區,內部都有專門的銷售團隊來負責這項業務。

另外,克雷格還舉了一個有趣的例子,不同於其他專注在熱塑技術的3D列印廠,Stratasys同時推出可多色彩、結合軟硬素材一起列印的機種。這樣的列印技術率先用在外科手術上,醫師先以3D掃瞄病患腳掌,骨骼部分用白色、硬質的素材列印,皮膚則以透明的素材列印,拿在手上,就是真人腳掌的縮小版,「可在手術前先列印過一次,增加手術成功機率與準確性。」

改變三:原型打樣

新推產品,可快速露出市場至於第三個重要的改變,則是原型打樣。「這給了許多新創團隊、新創公司的創業機會,3D列印不只是打樣,更可以直接做出實品。」克雷格說。

尤其,3D列印特別適合小量的、客製化的商品,過去,如果消費者只要三支原子筆,根本找不到工廠願意生產,但3D列印可以把想法直接列印成實品。「這對客戶把產品推到市場的速度有很大幫助。」3D列印除了顛覆製造業的遊戲規則,美國總統歐巴馬極力把3D列印技術帶到校園裡,想讓孩子重拾以前手做的創造力。其實,過去美國有許多科技公司的創辦人,都是在自家車庫實做玩出創業靈感,像是微軟創辦人比爾.蓋茲、蘋果創辦人賈伯斯,都是在車庫創業。

為了呼應歐巴馬的政策,3D System就大舉前進校園,瑪肯森更大讚這是很好的政策,透過3D列印,讓學生激盪更多可能性。

克雷格也認為,要能持續開拓3D列印應用範圍,現有技術早就不是問題,更大的限制在於人們的思想無法及時趕上,讓3D列印技術發展地更快、品質更佳,這一切,全都須從小紮根做起。

訪談最後,難免問到3D列印未來發展藍圖,瑪肯森和克雷格都面露難色,「我實在很難預測3D列印的發展曲線,因為這產業是沒有極限的。」克雷格說。瑪肯森則指:「未來十年對3D列印產業來說,絕對是重要的!」克雷格補充,目前光是電腦的3D列印軟體就有五百萬個以上,技術的演進已帶動人們對3D列印的認識,「3D列印在任何事,都極具潛力。」3D列印終結者手臂 驚豔倫敦2013年10月,倫敦科學博物館3D列印展覽會上,一隻宛如科幻電影道具的「終結者手臂」吸引了所有人的目光,這隻手臂是3D列印「印」出來的實物模型,內部鋪有電路能探測外在物體,並任意控制手臂運動,印出這隻手臂的人是他——英國諾丁漢大學教授查理.海格(Richard Hague)。

談起這款手臂給人們帶來的衝擊,他笑說:「這款手臂還在實驗階段,尚未真正用在日常生活中。」但對過去一年3D列印風起雲湧的發展,海格認為,3D列印最重要的進展,就是從實驗室走向家庭,同時更加專注在材料、結構、功能性應用等。

海格驕傲地指出,「3D列印教育在英國的推廣腳步,領先美國許多。」原本英國在原型列印技術的研究就已領先各國,政府也投入非常多經費研究與推廣。若能大量把3D列印機台放到學校裡,讓學生可以親自看著自己的想像化為實體,將可激發學生對這新項技術的興趣,也能讓他們相信「3D列印能做任何事。」若要用一句話描述3D列印在2013年的發展,海格不客氣地說:「沒什麼新的!」他認為,人們對3D列印的認識可能還是很狹窄,其實3D列印還有雷射、金屬粉末技術等。海格預言,3D列印將持續走向地區化,不久的未來,人們一定可以自己在家中生產所需的物品。

股價 狂飆 囊括 全球 七成 市佔 列印 十億 美元 訂單 都在 他們 手上
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《東京直擊》銷量年成長近五○% 全球市佔躍升第七 就是他!六百天讓索尼手機翻身

2014-03-17  TWM
 
 

 

從索尼(SONY)出現史上最大虧損、與易立信拆夥後已兩年了,這兩年來,索尼手機交出一年成長近五○%的亮眼成績,更以防水、外接鏡頭等策略闖出一條血路,讓索尼手機徹底翻身的人是他—「索尼四劍客」之一的鈴木國正。

撰文‧何佩珊

如果說索尼社長平井一夫是索尼復興再造的發起人,那麼索尼行動通訊總裁暨執行長鈴木國正絕對是讓這個夢想實現的關鍵實踐者。

三月七日,初春的東京,氣溫還不到攝氏五度,但大量採用玻璃帷幕設計的索尼總部大樓在陽光照耀下,顯得特別耀眼。經過層層嚴格管制,走過一個個神祕通道之後,直達二十樓的專屬電梯,我們進入索尼東京總部最高殿堂。而鈴木國正就坐在陽光撒落的會議室中,倚著東京灣美景,接受《今週刊》的專訪。

二○一四年,是鈴木國正在索尼工作的第三十年,過去三十年來,他派駐過中東和南美地區,也執掌過VAIO(索尼筆電品牌)、電腦娛樂、消費性電子、網路產品與服務等集團內多個部門要職,資歷深也相當完整,這讓他與現任索尼集團社長平井一夫,以及執行副總裁吉岡浩、執行副總裁石田佳久,一起被冠上「索尼四劍客」的封號。

連四年虧損

肩負任務,「我沒有猶豫」只是,相較於鈴木國正當年加入索尼的聲勢如日中天,近年來索尼的光環黯淡不少,甚至○八年到一一年還罕見地出現連續四年虧損。一二年,那幾乎是索尼最慘的一年,過去一年的財報一出,稅後虧損高達五二○○億日圓(約新台幣一七○○億元),創下史上最大虧損,這個數字震驚了日本業界。

而在此不久前,市佔率持續滑落的索尼易立信才宣佈拆夥,走入歷史;電視部門也沒好到哪去,三星電視在全球熱銷,等於掐住了索尼的頸子;至於索尼引以為傲的筆電品牌,也擋不住全球PC大衰退的浪潮。

在索尼最慘時,一肩挑起拯救索尼任務的是平井一夫,其中最為棘手的改造,就在讓索尼手機這個品牌活過來,而平井一夫相中的人是他—鈴木國正。

鈴木國正很清楚,接下這份工作,他要肩負的不僅僅只是手機品牌業務,更大的責任是要帶領整個索尼集團走出低潮,重返昔日榮光,因為手機是復興索尼最重要的根。

「當時公司連續虧損,很多挑戰向我們襲來,我不能否認確實有壓力。」面對索尼的困境,鈴木國正話講得直白,「那時的索尼,確實處在一個痛苦的改革過程,但接下(索尼手機)這項任務,我沒有一絲猶豫。」

員工秀新機

「這是我們最大的改變」

至於為什麼是鈴木國正?平井一夫是這麼說的:「他是一位強而有力的領導者,是管理索尼手機,建立『大索尼』(One Sony),強化、加速整體業務管理的不二人選。」平井一夫有個夢,他要打造「大索尼」時代,以索尼手機為中心,復興索尼集團。

事實證明,鈴木國正確實扮演了幫助平井一夫實踐改革願景的關鍵角色,僅僅不到兩年時間,鈴木國正就讓人感受到,索尼真的不一樣了。

首先,從智慧型手機的銷量表現來看,根據Gartner的數據,一三年索尼手機出貨量為三六五○萬支,相較前一年成長近五○%,市佔排名也從第九名升到第七名,距離第六名只有○.一%的差距,而宏達電則落到第十名。

其次,當被問及索尼這兩年的變化時,索尼員工會毫不猶豫地拿起最新發表的新機Xperia Z2,以雀躍且充滿自信地告訴你:「這就是我們最大的改變。」不僅如此,通路夥伴中華電信行動通信分公司總經理林國豐也按讚,「索尼用集團資源整合走出自己的特色,比以往單打獨鬥的表現更好。」「一三年,是索尼突破的一年。」鈴木國正說,「這是我在去年初許下的承諾,而我們也做到了。」除了銷量成長、市佔率拉升,所謂的突破不只是從產品本身看到變化,更重要是讓索尼手機重新打造品牌、建立產業地位,對整個集團產生激勵與帶動效果。

採精細管理

簡報內容,全都背出來為了做到平井一夫的「大索尼」願景,鈴木國正一上台,就針對產品、行銷和營運面向訂定策略,特別是在產品決策上,集團技術要整合,搭上雲端網路應用,然後打造生態系。這些策略說來都只是簡單的一句話,事實上背後都是巨大挑戰,一場長達六百天的改革,才正要開始。

就以集團技術整合來說,索尼行動通訊副總裁黑住吉郎不諱言,過去部門與部門之間存在隔閡,要想取得其他部門的技術,在部門間建立暢通管道,都不是易事。但鈴木國正態度堅定,「這些決策不容易,但是我們決定了這個方向。」以照相功能為例,手機照相功能越好,對數位相機市場的衝擊就越大,換句話說,索尼手機功能越好,打到的正是自家索尼相機的業績。

但在集團技術資源整合下,索尼手機推出了標榜超強功能且可以外接鏡頭的手機,結果就是,外接鏡頭的策略帶動索尼手機熱賣,「外接鏡頭是數位相機部門研發,但使用的是索尼手機的行銷預算。」索尼台灣總經理林志遠直言,每個加購的外接鏡頭算的是數位相機部門業績,兩相拉抬創造雙贏,最終整體集團營收穫利也是成長的。

這個簡單的小故事證明,「大索尼」的作法確實可以打造出「致勝產品」,同時避開了殺價戰場,相比紅米機價格下殺不到四千元,索尼旗艦機種至少兩萬元起跳。

「不論內部還是外部,沒人質疑我的策略是錯誤的,我很有信心,我決定的這個方向是可靠的。」鈴木國正的言談中滿是自信。

面臨兩大挑戰

中國低價品牌、市場飽和

事實上,鈴木國正有的不只是自信,他向來以精細管理聞名,「他幾乎可以把簡報上的內容一字不漏地背出來。」鈴木國正對管理的精細程度,連員工都驚嘆。

而且在一個月中,他大概只有十天會留在日本總部,另外十天要飛往瑞典,還有十天則可能要不定時拜訪美國、歐洲、中國等地。且即使時間安排已經如此緊湊,每週他還是會儘可能撥出時間,親自與產品企畫團隊開會,以準確掌握產品開發進度。

其實索尼失落的這些年,大家都很清楚,營運連續虧損,出售旗下PC品牌VAIO部門,是不得不的決定。但鈴木國正很清楚,惟有痛苦過去、美才會留下,沒有走過這些痛苦的裁員過程,索尼集團是無法重生的,賣掉VAIO後,才會有更多資源移轉到其他三大核心事業。

就像一三年對索尼手機來說已是成功突破的一年,但在鈴木國正看來,這只是第一步,畢竟索尼目前在智慧型手機市場排名第七,距離達成全球前三大的目標,還有相當大的差距。更別說近年智慧型手機市場成長趨緩,中國品牌低價策略奏效瓜分了部分市場,索尼手機只是剛打穩基礎,勢必要加快腳步,往下一個階段邁進。

訂出三大目標

要大膽、創新、更強大

「我們今年的目標是Bigger(更大)、Better(更好)、Bolder(更大膽)。」前兩個目標很容易理解,不論是市佔率、品質或是服務等,都應該朝此努力,但為什麼是大膽呢?「如果不夠大膽,我們就不能夠創新,不能成為更強大的玩家。」鈴木國正笑著說。

在平井一夫高舉的「大索尼」旗幟下,鈴木國正只花了兩年時間,就打響了復興的第一炮,但能否真正讓已有六十八年歷史的索尼集團甦醒,就看鈴木國正的大膽策略能否創造功效了。

鈴木國正

出生:1960年

現職:索尼行動通訊總裁暨執行長經歷:Sony消費產品及服務集團(CPSG)副總裁及VAIO及行動通訊業務集團總裁、索尼集團執行長暨執行副總裁等

學歷:橫濱國立大學

2013年全球智慧型手機

市佔率排名

1.三星 31%

2.蘋果 15.6%

3.華為 4.8%

4.LG 4.8%

5.聯想 4.5%

6.中興通訊 3.9%

7.索尼 3.8%

8.宇龍 3.3%

9.諾基亞 3.1%

10.宏達電 2.2%

東京 直擊 銷量 年成 長近 近五 全球 市佔 躍升 第七 就是 六百 百天 天讓 索尼 手機 翻身
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從代理五種產品 變身全台最大烘焙原料供應商 德麥吳文欽 用三法則拚市佔王

2014-06-02  TWM
 
 

 

幾乎全台灣每家麵包店,都與「德麥」的產品有關係。總經理吳文欽從一個小原料部門做起,憑藉著以顧客為上的一條龍服務,在烘焙原料領域深耕二十五年,讓德麥成為獲利二十八億元、近七百位員工,市佔率最高的烘焙原料供應商。

撰文‧許瓊文

根據經濟部的統計,台灣整體烘焙市場產值在二○一二年達新台幣二二五億元,預估一七年會成長至二九四億元,年複合成長率是五.四一%。一三年雖經歷「胖達人」事件,但烘焙產業反而因消費者更重視食品安全,持續往上成長。

全台估計至少有六千家以上的麵包店,無論是麵包店老闆或是烘焙師傅,都一定認識「德麥」。根據德麥一四年第一季統計,客戶數約六千六百家,前二十大客戶包括:八十五度C、阿默蛋糕、微熱山丘、幾分甜、統一企業、布列德等, 近九成市佔率,讓德麥位居全台最大的烘焙原料供應商。

打破遊戲規則 成立業務團隊「如果你要開一家麵包店,我們可以從第一步開始協助你,一直到開店完成。」總經理吳文欽自信地說,這就是德麥的成功關鍵因素。

二十五年前德麥成立時,還只是很小的烘焙原料進口商,原本學機械的吳文欽,曾創業賣電動玩具機台、做過窗簾公司業務,因哥哥吳曜宗是銷售商用烘焙器材新麥企業的股東,當時新麥預計將原料部門獨立,成立德麥企業,吳文欽就因緣際會加入德麥。

台灣的烘焙原料一直仰賴進口,當時市場上已有科麥、明資、元寶等大型的原料進口商,他們進口整批貨櫃,將原料分銷給中盤經銷商,再由經銷商去經營各地區的麵包店。市場遊戲規則,決定權都在經銷商。德麥成立時只代理五種產品,是一家很小的公司,吳文欽發現,「不管你與經銷商建立多深厚的情感,都可以為了五元價差一夕翻盤!」引進新技術 烘焙名師主導研發通路為王的優勢,讓腦筋動得快的吳文欽想到,「既然無法用價格勝出,不如自己建立與消費者(指麵包店)的銷售渠道。」於是比照保險業務團隊,聘請業務員,直接對麵包店做銷售。吳文欽的邏輯很簡單,假設一位業務員每月業績足以支付他個人的薪水,就可以再多請一位業務員拓展版圖。吳文欽自己也「一天至少跑十八家客戶」,逐步建立德麥的業務團隊。

目前德麥有十五人以上的業務團隊,幾乎涵蓋全台灣六千家麵包店業者,擁有自己的配送車隊,「無論金額大小,二百六十元的訂單我們也送。」但,只是建立業務團隊,並不能完全甩開競爭對手,吳文欽同時勤跑國外,引進新的烘焙原料、技術,並且成立自己的研發團隊,提供顧客更新、更具競爭力的好產品。

吳文欽的足跡遍佈世界各大食品展,從日本、新加坡、香港、杜拜,到世界最大的兩大食品展德國科隆以及法國巴黎。「我喜歡找新的東西,帶回台灣研究,並與客戶分享。」具有四十多年烘焙經驗的德麥研發創意總監何文信,曾是日本知名飯店、台北環亞飯店(現為王朝飯店)的點心房主廚,被吳文欽挖角,負責領軍德麥的「研發團隊」,例如麵包店裡的明星商品「大理石麵包」,就是德麥引進日本新技術,由何文信的研發團隊負責教授。

台北市糕餅公會榮譽理事長廖本蒼,也是德麥的董事之一,他指出,德麥的成功在於「貼心客戶服務﹂。他說,德麥不只是賣商品給麵包店,還會免費教客戶怎麼做,教到會、教到好,這樣人家怎麼會不買你的東西呢?

行銷加值服務 一條龍式包到好從原料銷售到產品研發,吳文欽一直不斷地增加附加價值,讓顧客緊密地連結,甚至還能做到一條龍式的服務,「只要你想開麵包店,我們可以從頭到尾協助你辦到好!」吳文欽自豪地說。德麥的行銷部門,除了公司整體形象包裝、烘焙課程設計外,還連同顧客的行銷企畫一起做。

例如,客戶的母親節活動,德麥會協助顧客製作海報、DM設計等。在台北擁有七家門市的哈肯舖手感烘焙坊總經理黃銘誠說,開麵包店最怕沒有師傅,遇到師傅臨時辭職,「只要一通電話,德麥就馬上派人協助,真的是搏感情。」重點是,這些服務都是免費提供。

台灣的烘焙市場已呈飽和,德麥除了不斷地透過價值的提升,築高與競爭對手的門檻,也努力往外拓展版圖,包括在中國與原料商Zeelandia合資成立無錫芝蘭雅,以及香港、泰國、馬來西亞,都有子公司或合資公司成立,複製德麥的成功經驗。

無論市場如何變化,對德麥來說,民以食為天,只要消費者還吃麵包的一天,就絕對有生意可以做。

德麥食品

成立時間:1989年

董事長:林雪嬌

總經理:吳文欽(圖中)

資本額:2.54億元

主要業務:專業烘焙、餐飲原料、乳製品銷售及烘焙原料預拌粉加工製造主要客戶:單點、連鎖麵包店、食品廠、連鎖餐廳、原料商等

近三年獲利、EPS:

代理 五種 產品 變身 身全 全臺 最大 烘焙 原料 供應商 供應 德麥 吳文 三法 則拚 拚市 市佔 佔王
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【乾貨】長飛光纖:光纖預製棒市佔率第一的光纖光纜企業 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33314599



T姐曰:
大家好!長飛光纖26日招股~T姐又為大家帶來及時的深度幹貨!
長飛光纖光纜(06889)今起至下周一(1日)招股,招股價介乎7.39至10.28元,按2014年EPS0.94港幣計,對應PE為7.86倍至10.94倍集資凈額介乎11.03億至15.44億元
長飛光纖依托通信產業的升級,受益於3G、4G甚至未來5G的發展,但3G和4G已然經歷過一輪前期投資的高潮,接下來移動網絡投資建設對應的光纖光纜行業需求增速降低,與此同時,在公司產品面臨價格下降。目前來看,行業的投資增速降低將會影響公司未來的業績表現。除非行業出現利好政策,才可能出現超預期的業績表現。


目錄
1.核心關註
2.公司簡介
3.股東及股權架構
4.主營業務及盈利結構分析
5.政策準入及行業分析
6.戰略及資本動作分析
7.可比公司分析
8.競爭優勢與劣勢分析
9.成長及重大不確定分析
10.基礎估值

1.核心關註
1.1 公司競爭力、盈利能力與成長來源
(1)競爭力定位:公司在光纖預制棒國內和全球市場市占率第一,在光纖和光纜國內市場市占率第一,全球市場市占率第二。

圖示:長飛光纖主要產品市場占有率


(2)盈利:2011年-2014年上半年,在產品價格下行情況下,長飛光纖收入和盈利保持增長,凈利率維持在7.6%-8.7%之間;公司通過擴大產能增加自產產品銷售量,及提高光纖預制棒及光纖的銷售比例,提高公司毛利率至2013年的21.10%;但由於2014年上半年光纖預制棒及光纖產品價格降低幅度較大,公司毛利率降低至19.9%。

圖示:長飛光纖收入和凈利潤於2011年-2014年上半年保持增長


圖示:長飛光纖毛利率及凈利率


(3)成長:銷售市場擴大和自產產品銷售比例提高

長飛光纖未來成長主要基於公司銷售市場擴大和高毛利的自產產品和光纖預制棒及光纖銷售占比提高。

從地域方面看,公司國內銷售市場需求在目前及可預見的將來主要有賴於政府對通信行業的發展規劃及三大通信運營商對通訊網絡基礎設施的投資安排;而主要包括東南亞及非洲在內的國際市場銷售占比較小,但長飛光纖一直積極開發國外市場,期望加深於主要目標海外市場的市場滲透。

公司自產產品比購自第三方的產品毛利率更高,因此公司將提高產能,增加自產產品的銷售比例;光纖預制棒及光纖較光纜毛利率更高,公司將專註於該領域發展。

1.2 所在行業未來態勢

2013年-2018年行業需求年複合增速降低至10%以下,產品價格下降

光纖光纜行業需求主要來源於通信運營商通信網絡投資需求,基於3G、4G已過前期投資階段,未來投資需求年複合增速將降低至10%以下,而由於產能釋放和三大運營商壓價,相關產品價格將趨於下降。

1.3 重大不確定性

(1)產品價格降價過大不確定性

最近兩年是國內主要企業光纖預制棒項目產能釋放的集中階段,隨著光纖價格的持續下降,光纖預制棒價格也將下滑。同時,公司光纖、光纜產品面臨三大電信運營商壓價壓力。如果產品下降幅度過大,將會抵消銷量增長利好,影響公司收益水平。

(2)下遊通信行業投資增速不確定性

政府投資方案及其他優惠政策是中國通信行業的主要增長動力之一。如果中國通信行業投資增長速度放緩,光纖、光纜的市場需求可能不及預期。(3)技術協議提前終止或無法續期的不確定性

長飛光纖與Draka光纖技術合作協議將於2024年7月22日到期,該技術合作協議涉及公司生產光纖預制棒的PCVD生產工藝的核心技術專利。公司尚不確定協議是否提前終止及到期後能否續期。

1.4 基礎估值


 基於長飛光纖領先市場地位和公司傾向專註高毛利率的光纖預制棒及光纖領域,假設公司2014年-2016年年均收入增幅為10%,相應凈利潤為4.73億元、5.18億元和5.68億元人民幣,本次公司擬發行1.5987億股,總股本將為6.3946億股,預計對應EPS為0.74元、0.81元和0.89元人民幣。


當前A股可比公司股價對應2014年預測EPS的PE位於20.27-37.72之間,考慮到長飛光纖與亨通光電業務結構最相似,以及長飛光纖市場占有率第一的地位,同時考慮到港股市場較為公允的估值,給予長飛光纖2014年8-11倍PE,參考我們預測的長飛光纖2014年凈利潤4.73億元人民幣,對應總市值為47.84億港元-65.77億港元(2014年11月26日兌換比率:1人民幣元=1.2642港幣)。

2.公司簡介

長飛光纖是世界領先的光纖預制棒、光纖及光纜供貨商之一,2013年12月27日通過發起人共同發起成立股份有限公司,公司前身為長飛光纖光纜有限公司(1988年5月31日在中國註冊成立的中外合營企業)。

自1988年成立以來,長飛光纖已建立垂直整合的業務模式,主要生產銷售通信行業廣泛采用的各種標準規格的光纖預制棒、光纖及光纜,同時公司也銷售其他相關產品及服務,包括光纖配線產品及連接器、數據中心布線產品及生產器械,例如光纖拉絲塔及相關安裝服務。未來公司還會從產業鏈角度尋求合作、合營或並購整合機會。

截至2014年3月31日,長飛光纖生產19種標準光纖,包括九種單模光纖及十種多模光纖,也提供13種特種光纖型號。長飛光纖目前是中國擁有最齊全光纖產品組合的公司。公司的光纖符合多項全國及國際工業標準的規格,包括中國國家標準化管理委員會頒布的GB/T、ITU-T推薦及ISO/IEC標準。

公司的光纜應用於電信、廣播及電視通信網絡、公用事業、運輸、石油化工及醫療等各行業,也作辦公與居家用途。國內三大運營商是公司主要客戶。

根據Freedonia報告,按2013年的數量計算:長飛光纖是中國最大的光纖預制棒、光纖及光纜供貨商;全球最大的光纖預制棒供貨商;全球第二大光纖和光纜供貨商。

3.股東及股權架構  
3.1 股東結構

發行上市前,長飛光纖共有479592598股份(4.7959億股)。長飛光纖目前有三名股東,即中國華信、Draka及長江通信,股份占比分別為37%、38%和25%。2011年、2012年及2013年,長飛光纖向股東分別宣派股息2.53億元、1.529億元及6.627億元人民幣。

圖示:長飛光纖股東情況


3.2 公司組織架構

長飛光纖有3家附屬公司、9家合營公司、兩家聯營公司。日常業務中,長飛光纖向部分合營公司購買原材料、制成品及銷售產品。

長飛光纖投資合營公司原因在於:以少量的資金擴大產能;也能以較少前期投資在中國各地搶占地方銷售及制造方面的強勢地位,建立有利地方關系,以擴大並鞏固公司的客戶基礎;光纜生產設施鄰近終端客戶,可縮短產品交付時間和提供更多成本優勢。

圖示:附屬公司、合營公司、聯營公司情況


長飛光纖與所有9家合營公司建立業務關系,與8家合營公司交易。8家合營公司包括五家光纜生產商、兩家光纖生產商以及一家光學裝置及相關產品生產商。

圖示:長飛光纖生產及銷售關系圖



3.3 與大股東的關系
(1)長飛光纖光纖預制棒核心專利技術依賴Draka

Draka擁有PCVD生產工藝的核心專利,長飛光纖擁有PCVD生產工藝的關鍵技術。長飛光纖與Draka訂立光纖技術合作協議,該協議將於2024年7月22日到期。這項光纖技術合作協議包含的關鍵約束性條件是:長飛光纖及Draka集團銷售市場分區。

圖示:長飛光纖向Draka支付的PCVD專利技術的特許權使用費對收入比


(2)依據協議,長飛光纖海外銷售區域可以為亞洲(除中東外,但包括以色列)、非洲等地。

這項光纖技術合作協議就光纖預制棒、光纖及光纜的銷售市場進行以下地域劃分:
    (a)長飛光纖銷售區域為亞洲(除中東外,但包括以色列);
    (b)Draka集團銷售區域為歐洲、北美洲、南美洲及中東(除以色列外);
    (c)對於位於非洲的國家以及長飛區域及Draka區域以外的任何地區,Draka集團及長飛光纖會相互協調,繼續為現有客戶獨立提供服務。

(3)相對Draka集團,長飛光纖管理、經營具備獨立性

長飛光纖高級管理層團隊成員和各自的緊密聯系人沒有在Draka集團擔任任何職位。這種管理架構可確保長飛光纖日常管理和營運獨立於Draka集團。    長飛光纖的供貨商多數為獨立第三方,且與供貨商的關系穩定。長飛光纖擁有多元化的客戶群,2011年、2012年和2013年獨立第三方客戶分別為641戶、679戶及793戶。長飛光纖自普睿司曼集團(間接全資持有Draka集團股權)僅少量采購光纖預制棒,從普睿司曼集團獲取銷售收入占比也較少。

圖示:長飛光纖與普睿司曼集團交易占比


(4)長飛光纖正獨立開發其他適合大量生產標準規格的光纖預制棒制造工藝。
  一方面,長飛光纖的研發團隊持續獨立開發及改良公司自有PCVD技術以符合生產需求,而毋需依賴Draka集團授出的PCVD核心技術、相關專利或申請專利;另一方面,長飛光纖正獨立開發其他適合大量生產標準規格的光纖預制棒的制造工藝以補充PCVD工藝。

4.主營業務及盈利結構分析
4.1 業務系統

長飛光纖主要研發、生產、銷售光纖預制棒、光纖及光纜,對於產能對需求供應不足部分,公司通過外采轉售補足。

圖示:業務系統圖



4.2 產品收入構成

(1)長飛光纖主要產品是光纖預制棒及光纖、光纜,2011年-2013年收入占比分別為50%多和40%多,價格均有所下行。

圖示:產品收入結構


圖示:光纖預制棒及光纖銷售數量

附註:以每噸光纖預制棒可以拉制30000芯公里光纖計算。

圖示:光纖預制棒售價



圖示:光纖售價




圖示:光纜銷售數量圖示:光纜售價





(2)2011年-2013年及2014年上半年,長飛光纖收入保持增長。

2012年來自光纖預制棒及光纖的收入較2011年有所增加主要是由於2012年中國的光纜需求增加,導致光纖預制棒及光纖需求增加。2011年-2013年,長飛光纖的光纖預制棒及光纖的需求增加部分被光纖預制棒及光纖售價降低(尤其是2013年)所抵銷,原因是中國光纖整體產能提高。

2011年至2012年光纜收入增加主要是由於中國光纜需求增加,光纜售價降低抵銷部分收入增加。2012年至2013年光纜收入下降主要是由於中國三大主要國有電信網絡營運商當時正計劃將網絡基建由3G升至4G,因此押後采購訂單。 2014年上半年銷售光纖預制棒及光纖所得收入同比增長18%,主要是由於2014年上半年新的光纖制造商客戶需求增加,加上該期間客戶對光纜需求增加所致。

2014年上半年銷售光纜所得收入同比增加40.7%,主要是由於集中采購程序、2013年采購訂單延遲及2014年上半年客戶需求增加。

圖示:2011年-2013年及2014年上半年收入變動




(3)長飛光纖自合營公司、聯營公司的采購占銷售成本的比例約為40%,向合營公司、聯營公司的銷售收入占比約為30%。

除向獨立第三方銷售產品外,長飛光纖也向合營公司及聯營公司銷售部分產品。此外,長飛光纖也從獨立第三方購買光纖預制棒,從合營公司、聯營公司及其他第三方購買光纖和光纜再售予客戶。

圖示:公司對合營公司及聯營公司銷售/總收入


圖示:公司對合營公司及聯營公司采購/銷售成本


(4)長飛光纖對三大國有電信運營商的銷售占比約為30%,海外市場銷售收入占比目前低於10%。

長飛光纖客戶主要有國內外電信網絡營運商、光纖及光纜制造商,當中有些制造商為公司的合營公司或聯營公司。除三大主要國有電信網絡營運商外,公司2011年、2012年及2013年的終端客戶數目分別為656戶、691戶及807戶,其中獨立第三方分別為641戶、679戶及793戶。

長飛光纖主要通過自有銷售人員向中國的終端客戶銷售產品,公司也利用第三方代理輔助自有銷售團隊獲得更多潛在客戶,特別是在海外市場或目標客戶為石油化工及醫療等若幹行業的客戶。

圖示:五大客戶、最大客戶及三大國有電信運營商銷售貢獻占比

附註:天津長飛鑫茂光纖、汕頭奧星及長飛上海等合營公司屬於五大客戶。


長飛光纖產品售予中國及海外市場的客戶,包括亞洲、非洲及以色列等國家。公司瞄準對光纖有強烈需求的海外市場或中國電信公司具影響力的市場開拓海外市場需求。公司也拓展非洲等受惠於現有中國政府政策支持的海外市場。

圖示:公司區域銷售結構




4.3 原材料成本占銷售成本最大比重,玻璃襯管與矽質套管只有Heraeu作為唯一供貨商,其他原材料有多家供貨商。

長飛光纖銷售成本主要包括原材料成本,采購自第三方的產品轉售予客戶的成本,及直接與間接勞工成本、生產設備及設施折舊、與生產產品有關的公用事業及其他開支等。

各類生產用原材料主要包括優質玻璃襯管及矽質套管、各種化學氣體及聚合物護套材料,長飛光纖也直接采購光纖預制棒及光纖原材料用以補充生產光纖及光纜。原材料成本是長飛光纖銷售成本的最大組成部分,對公司經營業績有重大影響。

長飛光纖自國內及國外(包括德國及日本)的第三方供貨商以及合營公司采購各類原材料。除玻璃襯管及矽質套管外,公司的其他各種原材料一般有多名供貨商。

圖示:銷售成本構成


圖示:原材料成本敏感性分析


圖示:主要原材料


圖示:主要原材料供貨商


圖示:原材料價格情況


圖示:銅價和鋁價






4.4 公司產能來自自有和合營公司、聯營公司,產能利用率維持80%-96%的高位。

截至2014年3月31日,長飛光纖用於光纖預制棒、光纖與光纜生產的主要生產設施的總建築面積分別為24384平方米、33322平方米及15805平方米;共有100臺主要生產設備,包括生產光纖預制棒的PCVD機床、生產光纖的拉絲塔與光纜生產線;此外,長飛光纖有總建築面積17013平方米的設施用作倉儲,5812平方米的設施用作管理及研發;擁有公司有1226名生產人員。

長飛光纖通過增設生產線及提高生產效率不斷擴大產能,產能利用率維持80%-96%的高位。

圖示:產品加權平均設計產能、實際標準產量及利用率


長飛光纖也借助合營公司擴充產能。截至2014年3月31日,公司就買賣光纖預制棒、光纖或光纜與8家合營公司建立業務關系,包括5家光纜生產商、2家光纖生產商以及1家光學裝置及相關產品生產商。

截至2014年6月30日,合營公司的光纖總設計年產能為2950萬芯公里,而合營公司的光纜總設計年產能為2590萬芯公里。長飛光纖是各合營公司的主要客戶之一。

4.5 毛利率期間變動分析

光纖預制棒及光纖的毛利率一般高於光纜和其他產品服務的毛利率,自產產品的毛利率遠高於購自第三方後轉售的產品。光纖預制棒及光纖、光纜產品構成,自產與轉售產品構成,產品售價變動,公司生產效率綜合影響公司的毛利率水平。

毛利率期間變動具體分析:
    (1)自產的光纖預制棒與光纖毛利率
該值2011年到2012年有所上升主要是由於產能增加及實施生產成本控制措施,以及公司增加購買原材料使規模經濟不斷增長。而2014年上半年自產光纖預制棒與光纖毛利率下降主要是由於光纖預制棒與光纖售價降低影響。
    (2)購自第三方的光纖預制棒及光纖毛利率
該值2012年到2013年上升主要是由於采購成本降低,而2014年上半年較2013年Q1毛利率上升主要是由於確認供貨商的購買回贈。
    (3)自產光纜毛利率
該值2011年到2012年下降主要是由於光纜售價降低,2012年到2013年毛利率上升主要是由於公司產能擴充,公司采用自產光纖生產光纜比例增加,降低材料成本。而2014年上半年毛利率較2013年上半年毛利率下降主要是由於光纜售價降低。
    (4)購自第三方的光纜毛利率
該值2012年較2011年下降主要是由於光纜價格下降,2014年上半年毛利率下降主要是由於光纜持續降價。

整體而言,長飛光纖的光纖預制棒及光纖、光纜價格2014年上半年均下降。

圖示:長飛光纖毛利率表


說明1:自產和購自第三方產品的毛利占比為各自毛利與對應產品種類總毛利的比率,例如:自產光纖預制棒及光纖毛利占比=自產光纖預制棒及光纖毛利/光纖預制棒及光纖毛利。


說明2:品類產品毛利占比為該類產品毛利與總毛利的比率,例如:光纖預制棒及光纖毛利占比=光纖預制棒及光纖毛利/毛利總計。

4.6 盈利結構
(1)2011年-2013年,長飛光纖凈利潤保持增長

圖示:長飛光纖收入和凈利潤於2011年-2014年上半年期間保持增長


(2)關鍵財務數據

2014年上半年總資產收益率較低主要由於春節因素,加上華北嚴寒天氣導致電信網絡安裝活動減少。

資產負債率2013年增加主要因為銀行貸款(2-5年期銀行貸款增加7倍)、應付第三方賬款及票據(增加70.79%)、預提費用及其他應付款項(增加1.29倍,其中來自第三方的預收款項增加50.84%,應付員工相關成本增加89.34%)增加。

2011年至2012年平均存貨周轉天數增加,主要是由於光纖預制棒及光纖產能擴大使2012年原材料采購額增長。2012年至2013年平均存貨周轉天數進一步增加主要是由於存貨水平主要因有關原材料增加、光纖預制棒及光纖的產能提升後存貨水平提高、三大通信營運商等待將網絡由3G升級至4G而於2013年押後采購而增加所致。2014年上半年,平均存貨周轉天數偏高主要由於中國農歷新年所帶來的季節效應、2013年擴充產能導致2013年12月31日的總存貨結余較高及有關原材料和備件增加所致。

應收賬款及票據90%以上在一年以內。平均應收賬款及票據周轉天數由2012年的99.6天增至2013年的110.8天,再增至截至2014年上半年的136.8天,主要是由於三大通信運營商延遲付款或結算所致。2014年上半年,平均應收賬款及票據周轉天數偏高是由於期內公司並無訂立任何新的應收賬款保理合同,加上中國農歷新年的季節效應所致。

長飛光纖通常要求國有電信網絡營運商於交付商品時支付70%至80% 貨款並在一年內支付其余部分。同時,長飛光纖向長期合作並具有良好支付記錄的合營公司等其他第三方客戶授予30至90天的信用期。

圖示:財務數據概要

附註:資產負債比率是以各期末的凈負債(扣除現金及現金等價物後的所有銀行貸款)除以權益總額計算。

(3)期間費用比率
圖示:銷售費用、管理費用(及研發)、凈融資成本規模對總收入占比


5.行業分析
5.1 2013年-2018年,全球光纖預制棒、光纖及光纜需求增長率將降低。

光纖預制棒、光纖及光纜行業需求主要受通信網絡營運商(如電信網絡營運商、廣播及電視服務供貨商)及光纖通信網絡的其它擁有人對相關網絡建設的投資影響。此外,政府對通信基建的投資及補助也為光纖光纜產品需求提供支持。

過去幾年,對寬帶互聯網的強勁需求及無線服務的快速發展令光纖光纜產品需求大幅增長。根據Freedonia報告,預計未來該需求增長率相比過往會更低。

圖示:產品年複合增長率


5.2 全球競爭格局

長飛光纖產品及價格範圍在國內外均面臨直接競爭,國外主要競爭對手包括康寧公司、信越化學工業株式會社、古河電氣工業株式會社、住友電工及藤倉公司等大型跨國公司,國內主要競爭對手包括江蘇亨通光電股份有限公司、富通集團、江蘇中天科技股份有限公司、烽火科技集團及通鼎集團有限公司。
(1)光纖預制棒行業高度集中,前八家供貨商市場份額達84%。

圖示:2013年全球光纖預制棒市場份額(按數量計)


(2)光纖及光纜行業更加分散,有數百家供貨商參與其中。

圖示:2013年全球光纖供貨商市場份額(按數量計)


圖示:2013年全球光纜供貨商市場份額(按數量計)


5.3 中國是光纖預制棒、光纖及光纜的重要需求方

中國是全球發展最快的電信市場之一,擁有全球最大的固定及無線電信網絡,全球最多的互聯網人口及移動用戶,但目前中國寬帶普及率及平均連接速度仍落後於發達國家。
(1)2013年-2018年,中國電信行業固定資產投資年複合增長為10.1%,高於2009年-2013年。

根據Freedonia報告,2009年至2013年中國互聯網用戶及手機用戶數目年複合增長率分別為12%和13.4%,預計2013年至2018年將分別按4.4%及7.3%的複合年增長率增長。通信行業固定資產投資2009年-2013年複合增長率為-0.34%,而2013年-2018年年複合增長率預計為10.1%。

圖示:中國互聯網用戶和手機用戶及電信行業固定資產投資增速


圖示:三大運營商資本開支變動


(2)“寬帶中國”戰略要求升級現有電信基礎設施,2015年在城鎮完成光纖到戶及到樓項目。

國有企業占據中國電信行業主導地位。政府所采取的措施及所作投資是光纖及光纜產品需求的主要決定因素。根據國務院於2012年9月初次公布的“寬帶中國”戰略、於2013年8月公布的實施方案以及2011年所批準的通信業十二五(2011年至2015年)發展規劃,中國政府計劃截至2020年投入2萬億元人民幣改善互聯網基建。

圖示:“寬帶中國”具體目標


為實現上述目標,意味著須於2015年在城鎮完成光纖到戶及到樓的項目。該戰略也要求投資新寬帶互聯網及無線網絡,升級現有電信基礎設施,這些會推動光纖預制棒、光纖及光纜需求增長。

(3)移動通信網絡升級對光纖光纜投資需求占中國總需求的70%,目前移動通信網絡投資主要投向4G。

移動通信網絡對光纖及光纜產品的需求受對3G和4G移動通信網絡的投資推動。

中國於2009年首次安裝3G移動通信網絡,須建設新的骨幹網,這推動了過去幾年的光纜需求增長。截至2014年9月30日,中國3G用戶數已經達到4.82億戶,滲透率為37.9%。目前對3G移動通信網絡的部分現有投資正為啟動4G移動通信網絡所取代。

圖示:3G滲透率


2013年12月4日,工信部正式給三家主要移動網絡營運商頒發4G移動網絡牌照。運營商4G領域的競爭將驅動三大運營商繼續加大4G投資力度,中國4G建設將呈現明顯的階梯性,4G行業將會維持三年以上高景氣,為通信設備材料商帶來旺盛的市場需求。

4G方面,中國移動暫時走在前列,到2014年6月,中國移動TD-LTE基站數量超過40萬個,4G網絡覆蓋超過300個城市,預計年底將超過340個,縣城以上均有實現4G覆蓋。2013年底中國移動4G基站數達到20.7萬個,預計2014年底中國移動4G基站數將會達到70萬個。截至2014年9月底中國移動的4G新增用戶已超過4000萬戶,完成全年目標逾80%,照此趨勢,全年完成5000萬的目標沒有問題。

中國聯通將把全國的3G網絡平滑升級到4G,電信計劃投入400億元建設4G網絡。目前中國聯通、中國電信均獲得41個城市的TD-LTE/LTE FDD混合組網試驗批準。隨著FDD牌照在2014年底正式發放,中國電信和中國聯通必將在競爭的驅動下,進一步加大4G投資力度,以圖追趕中國移動在4G領域的先發優勢,增強其移動業務競爭實力。可以預見,隨著中國電信和中國聯通掀起4G建設新一輪熱潮,中國4G資本開支將會繼續增加,確保中國通信行業景氣度持續向上。

有傳言,2015年聯通計劃新建30萬個900/2100MHZ頻段、15萬個1800MHZ頻段基站,前者是3G基站,後者是4G基站。


目前聯通有43萬個3G基站,運行頻率為U900/U2100,2015年聯通如果再新增30萬個3G基站,新增69.77%,那麽聯通的3G基站將達到73萬個,這樣的話,將可形成聯通3G網絡的全國無縫覆蓋,聯通希望其3G網絡在覆蓋、容量上雙雙超過中國移動2G網絡。

在4G上,中國聯通2014年總共建設了18萬個頻段為1800HZ的FDD基站,計劃在2015年建設15萬個FDD基站,新增83%,這樣2015年底中國聯通FDD基站達33萬個,實現地市、縣市區、鎮、國省道沿線、高速公路沿線、高速、快速鐵路沿線的“沃4G”連續覆蓋。

此外,對於移動互聯網新應用(如通過移動互聯網觀看高清視頻)、智能家居和智能穿戴設備的需求增加,要求提高網絡整體承載能力,進一步推動光纜需求增長。

根據Freedonia報告,移動通信網絡對光纜的需求占中國總需求約70%。預計大部分需求來自建設新骨幹網、以光纜代替銅纜、升級現有光纖網絡以滿足更高帶寬要求。

(4)固網“最後一公里”光纖需求占中國總需求的30%

目前固定線路互聯網的最大需求來自“最後一公里”應用,“寬帶中國”戰略計劃在“最後一公里”應用中(尤其是為擴大FTTH(光纖到戶)覆蓋範圍)增加光纖使用量。即使在較發達地區,FTTH目前的使用率仍然較低,因此預計FTTH對光纜的需求相當高。此外,FTTH一般對核心網絡的帶寬要求較高,升級現有核心網絡也會對光纜產生額外需求。根據Freedonia報告,互聯網對光纜的需求占中國總需求約30%。

但“寬帶中國”缺乏財稅支持,三大電信運營商由於投資回報的關系,對固定寬帶網絡建設的熱情不高,2012年11月底中國電信更是表示為了4G建設將削減50%的FTTH投資。

(5)中國移動仍將是拉動光纖光纜需求的主要驅動力,中國聯通和中國電信將展開匯聚層升級。

2010年-2012年,國內光纖需求主要來自於電信運營商,中國移動貢獻了近50%的需求,相當於電信和聯通的需求之和。未來中移動也將是拉動光纖光纜需求的重要的驅動力。中移動2010年-2012年的光纖需求主要來自其對於傳輸網匯聚層的網絡升級,而2013年-2015年,隨著4G網絡的部署,中移動的建設重心將移至連接傳輸網匯聚層與基站或者駐地網的“大接入網”,其中包含了局端機房到光交接箱的傳輸網接入層,以及由光交接箱到基站或者終端用戶的“後一公里”接入網。“大接入網”的光纖需求約是傳輸網匯聚層的2.5倍,所以中移動的光纖需求還有很大潛力。

此外,電信、聯通的匯聚層網絡在4G大流量業務沖擊下,面臨升級壓力,需重複中移動過去3年的建設路徑,進一步推動光纖需求。

圖示:不同網絡層面,運營商光纖需求分析資料來源:申萬研究


5.4 下一步全球移動通信技術向5G進階,目前不少國內外政府及企業已經展開研發投入,預計2020年商用。

2012年5月,國際電聯ITU決定開展IMT-2020(5G)願景建議書起草工作。按照規劃,5G的標準化預計在2016年啟動。韓國已經計劃2018年在平昌冬奧會期間開展5G試運行,並決定在2020年推出全面的5G商用服務。

 歐盟在2012年成立由愛立信主導的5G研發機構METIS(Mobile and Wireless Communications Enablers for the Twenty-Twenty (2020年) Information Society),先期投資2700萬歐元,包含29個機構成員;根據計劃,METIS第一階段在2012-2015年,主要是探索5G新架構、基本原理和系統概念,2016-2018年進行第二階段,主要是系統優化、標準化和網絡試驗,第三階段是2018-2020年,進行試商用。預計在2020年全面進行5G商用。2014年6月,Google收購5G技術創業公司Alpental。

華為已宣布,其已在包括加拿大、英國等地為5G投入200多位研發人員,並將在未來5年內為此繼續投資6億美元;中興通訊2013年成立公司級5G團隊,投入國內/國際的標準、預研、產品化等各團隊聯合進行5G研究。

來自工信部消息,中國已在5G關鍵技術等方面取得了積極的進展,主管部門已投入了約3億元,先期啟動了國家863計劃第五代移動通信系統重大研發項目。目前研究顯示,5G速率為4G的10倍至100倍,可達10GB/S。

5.5 中國市場競爭格局:光纖預制棒領域,長飛光纖市占率最為突出,光纖和光纜領域有更多企業參與競爭。

中國光纖預制棒行業高度集中,按數量計算,五大供應商占據總市場份額約73%。按2013年數量計算,長飛光纖是市場領導者,占據37%的市場份額,而最有力競爭對手所占市場份額為11%。相對而言,中國光纖及光纜行業有大量企業參與競爭。

長飛光纖已在中國同業內建立明顯的領先地位,以2013年數量計算,長飛光纖為中國第一位的光纖預制棒、光纖光纜供貨商。

圖示:2013年中國光纖預制棒市場份額(按數量計)


圖示:2013年中國光纖市場份額(按數量計)


圖示:2013年中國光纜市場份額(按數量計)


5.6 2013年-2018年產品供需分析

(1)光纖預制棒需求增幅、國內出貨量增幅、凈進口量/需求量較2009年-2013年低,商務部反傾銷調查不改價格降低趨勢。

根據Freedonia報告,2009年至2013年光纖預制棒需求按複合年增長率22.0%增長,2013年至2018年預計光纖預制棒需求按複合年增長率2.6%持續增長;2009年至2013年國內供貨商的光纖預制棒出貨量按複合年增長率45.9%強勁增長,2013年至2018年國內供貨商的光纖預制棒出貨量預計按複合年增長率8.6%增長。

過去由於技術壁壘所致,主要以進口光纖預制棒來滿足中國光纖預制棒需求,2009年凈進口量占需求量的72.4%,然而隨著更多中國公司開始生產光纖預制棒,2013年光纖預制棒凈進口量占需求量的比例減至43.6%。根據 Freedonia報告,凈進口量占需求量的比例預計進一步降至2018年的25.2%。

預計中國所生產大部分光纖預制棒會在國內出售,僅有小部分會出口海外。所出口光纖預制棒由2009年的80公噸增至2013年的135公噸,預計2018年僅會增至150公噸。

根據Freedonia報告,預計2013年至2018年國內供貨商內銷光纖預制棒價格會有所降低,部分是由於國內產能繼續擴充及近期光纖庫存過量所致。

商務部在2014年1月22日收到長飛、亨通光電和富通集團代表國內光纖預制棒產業正式提交的反傾銷調查申請,此次調查自2014年3月19日啟動,預計2015年前公布調查結果。

商務部反傾銷調查或許將在短時間內穩定光纖預制棒價格,但隨著國內光纖預制棒產能的進一步釋放,像此前光纖產業一樣供過於求價格下降的現象也會在在光纖預制棒產業上重現。

圖示:中國光纖預制棒供需預測


圖示:中國光纖預制棒供需及進口變動趨勢


(2)光纖需求增幅、國內出貨量增幅、凈進口量/需求量較2009年-2013年低,供過於求,價格降低。

根據Freedonia報告,光纖需求於2009年至2013年按複合年增長率11.3%增長,國內供貨商的光纖出貨量按複合年增長率15.1%強勁增長,主要是由於中國光纜需求不斷上升因而對光纖有大量需求;報告預測,2013年至2018年光纖需求量按複合年增長率4.9%增長,由於政府所采取的措施及FTTH網絡應用所使用的光纜大幅增加,預計2015年至2018年將按5.9%的複合年增長率增長;2013年至2018年國內供貨商的光纖出貨量按複合年增長率7.5%增長。

由於2009年至2013年中國光纖整體產能上升替代凈進口量,2009年光纖凈進口量占中國總需求量的18.6%,而2013年則跌至6.8%。未來由於需求將更多通過國內生產而非進口產品得到滿足,預計光纖進口將會減少,所占中國市場份額會下跌,同時中國公司預計開始在海外深入擴充光纖銷售,綜合因素影響下,預計自2014年起會出現光纖凈出口。

國內供貨商內銷光纖價格自2009年開始下降,Freedonia報告預計2013年至2018年光纖價格會進一步降低,部分是由於光纖供應過剩所致。

由於預判不足,國內主要光纖廠商的擴產產能在近兩年開始集中釋放。2013年國內光纖需求大約在1.47億芯公里,而產能已超過1.8億芯公里,明顯供過於求,且新的產能還在陸續釋放。

圖示:中國光纖供需預測




圖示:中國光纖供需及進口變動趨勢






(3)光纜需求增幅、國內出貨量增幅、凈進口量/需求量較2009年-2013年低,價格降低。

根據Freedonia報告,2009年至2013年國內供貨商的光纜出貨量按複合年增長率10.8%強勁增長,主要是由於政府采取措施,使2009年至2013年期內光纜需求按複合年增長率10.2%大幅增長所致;報告預計,2013年至2018年國內供貨商的光纜出貨量預計按複合年增長率4.7%增長,光纜需求預計按複合年增長率4.2%上升。

有別於光纖預制棒或光纖,中國光纜需求主要以國內生產滿足,整體需求中僅有少數光纜來自進口,且預計未來進口量占整體需求量的百分比會不斷減少。

圖示:中國光纜供需預測


圖示:中國光纜供需及進口變動趨勢




6.戰略與資本動作
6.1 未來戰略

長飛光纖的目標是進一步鞏固在中國及全球市場的現有領先地位,並爭取更高市場份額。

長飛光纖將具體采取如下策略以達到目標:

(1)專註光纖預制棒及光纖領域,鞏固、發掘國內外市場。
    銷售地域方面,長飛光纖將繼續把握中國市場對於光纖預制棒及光纖的長遠需求,同時計劃專註於發展東南亞及非洲等既定國際市場。
    在產品結構方面,光纖預制棒和光纖供貨商有更高定價權,公司計劃專註於光纖預制棒及光纖。與此同時,公司不斷挖掘中國及海外光纜生產的其他市場機遇。
    長飛光纖也會繼續提高光纖預制棒的生產效率,降低平均生產成本,提高產品的價格競爭力。

(2)優化生產結構、提高產能,增加利潤率高的自產產品的銷售占比。
    外采轉售產品利潤低於自產產品利潤,公司計劃通過提高生產效率同時增設新生產線以擴充產能(尤其是光纖預制棒及光纖),更多銷售自產產品。

(3)開發光纖預制棒的多重生產工藝及技術。
    長飛光纖正開發其他生產工藝及技術,以輔助現有PCVD工藝,預期可優化資源分配、提高整體生產效率及減少平均生產成本。

(4)通過收購兼並整合光纜產業鏈上下遊企業,降低成本,提高議價能力。
    長飛光纖會進一步深化光纜產業鏈垂直整合,提升公司領先地位及議價能力,即公司會繼續考慮投資上下遊企業。

(5)開發光纖及光纜新產品,拓展產品應用領域。
    長飛光纖將不斷研究行業趨勢,致力把握及實現新產品或光纜新應用的增長潛力,增加和豐富收入來源。

(6)加速國際化,在全球特別是東南亞和非洲增建光纖及光纜國際銷售代表處和生產基地。

6.2 募集資金用途

 此次募集資金主要用於以下用途:
    (1)采購原材料(主要包括若幹化學氣體,例如四氯化矽、四氯化鍺和六氟乙烷)及設備(與目前正在開發的替代光纖預制棒生產工序相關的新生產設備)。
    (2)建造武漢長飛科技園一期項目,通過遷置及擴建現有光纜及有源光纜生產線以及進一步精簡所有數據中心布線產品的生產線以擴充產能並提高生產效率。
    (3)研發替代光纖預制棒生產工序項目。
   (4)設立海外生產基地,例如與當地潛在合夥人在東南亞及非洲建立光纖或光纜生產基地;雖然目前並無任何有關具體擴展計劃,但預計取得必要許可證或牌照並無任何法律障礙。
  (5)用於償還銀行貸款,包括全部或部分的兩筆用作營運資金的一年期貸款,均來自交通銀行、按倫敦銀行同業拆息加390個基點的浮動利率計息且於 2015年5月屆滿。
     (6)補足營運資金以改善流動資金及資產負債率。

7.可比公司分析
7.1 可比公司主營業務構成

(1)烽火通信:信息通信網絡產品與解決方案提供商。
公司形成以光通信產業為核心的產業格局,產業領域從較單一的光傳輸和光纖光纜,擴展到光傳送系統、光纖線纜、寬帶接入系統、業務與終端系統、光配線系統、數據通信、系統集成、應用軟件等多個領域,公司已成為同時覆蓋光通信網絡設備、光纖光纜、ODN的電信基礎設施供應商。

(2)亨通光電:擁有完整的光電線纜產業群。
亨通光電經營產業包括:“光棒-光纖-光纜”光通信產業鏈;海底光電複合纜及海底光纜、海底超高壓電力纜;機車、軌道交通、海洋工程、新能源等領域用電氣裝備電纜產業群;高速數據線纜、高速信號傳輸線纜等全系列的電子消費線纜產業群。

(3)通鼎光電:產品涉及光纜、電纜兩大領域。
通鼎光電擁有從光纖、光纜、特種光纜,到通信電纜、鐵路信號電纜、射頻同軸電纜、特種光電纜、光纖傳感系統、機電設備幾乎涵蓋各大類產品的完整產業鏈,正在實施的光纖預制棒項目很快將實現規模化生產。

(4)富通集團:中國光纖預制棒、光纖和光纜全產業鏈企業。
富通集團產業方向瞄準光通信、電力傳輸、金屬線纜、新材料和新能源等領域。主要研發方向為大尺寸光纖預制棒、特種光纖預制棒、高溫超導電纜、新型儲能技術、水處理和海洋工程等。

(5)中天科技:起家於光纖通信,現形成電信、電網兩輪並驅的產業規模,並涉足微網發電、太陽能背板材料、鋰離子電池等新能源領域。
    在光電設備領域,中天科技研發生產的光纖、光纜制造的高新技術設備出口歐盟、東南亞、南美、北美等地區。

(6)康寧公司:特殊玻璃和陶瓷材料的全球領導廠商。
    康寧公司產品涉及顯示科技、環境科技、光通信、生命科學、特殊材料等。

7.2 可比公司市場數據與近期業績變動

通信材料主業占比高的的通鼎光電、亨通光電和烽火通信收入增長趨於下行,業務更多元化的中天科技與康寧公司收入增長沒有明顯受到光通信行業需求增速降低的影響,當前A股上市可比公司PE位於20-37之間,美股上市的康寧公司PE為12.70。

圖示:可比公司數據


8.競爭優勢與劣勢分析

8.1 關鍵資源能力

經上述分析,我們認為,下述關鍵資源能力對長飛光纖成長至關重要:
    (1)國內及海外銷售市場開拓能力
    (2)優化產品結構能力
    (3)開發產品新應用的研發創新能力

8.2 競爭優勢
(1)公司占據光纖預制棒、光纖光纜市場領先地位,具備把握中國乃至全球增長機會的有利條件。
    憑借穩固的領導地位,公司已準備爭取中國境內外光纖業的更多新商機,並持續受惠於公司規模經濟。

(2)公司在高毛利的光纖預制棒領域市占率第一,較可比公司更具議價能力。
    長飛光纖是中國少數能參與光纜產業鏈所有環節的公司之一,憑借在光纖預制棒市場高占有率及領先技術,公司在價值鏈的成本優勢和質量優勢將進一步增強,與產品組合更集中於下遊產品的其他企業相比,長飛光纖可掌控光纜產業鏈中競爭較少及供貨商定價能力較強的上遊環節。

8.3 競爭劣勢
(1)行業內公司較三大通信運營商議價能力和產品定價權更弱。
(2)公司產品結構單一,受通信投資計劃影響大。

9.成長及重大不確定分析

9.1 業績成長因素分析
(1)業績成長因素1:3G和4G網絡建設、固網“最後一公里”光纖應用帶動公司銷量增長。
(2)業績成長因素2:海外市場開拓順利增加公司產品銷售量。

9.2 重大不確定性
(1)產品價格降價過大不確定性
    最近兩年是國內主要企業光纖預制棒項目產能釋放的集中階段,隨著光纖價格的持續下降,光纖預制棒價格也將下滑。同時,公司光纖、光纜產品面臨三大電信運營商壓價壓力。如果產品下降幅度過大,將會抵消銷量增長利好,影響公司收益水平。
(2)下遊通信行業增速不確定性
    政府投資方案及其他優惠政策是中國通信行業的主要增長動力之一。如果中國通信行業的增長速度放緩,光纖、光纜的市場需求可能不及預期。
(3)海外市場開拓的不確定性
    由於公司不大熟悉新市場的地方監管慣例及習俗、客戶偏好與行為習慣、當地供貨商的可靠度、行業慣例及業務環境,因此進軍新市場具有不確定性。
(4)部分海外銷售市場遭受經濟制裁的不確定性
    2011年-2013年,長飛光纖有少部分產品售予受制裁國家,包括伊朗、敘利亞及朝鮮。2011年、2012年及2013年,對這些國家銷售的收入合計占公司總收入不足0.1%。在經濟制裁取消之前,公司日後不會與受制裁國家進行任何業務買賣。
    此外,長飛光纖還向緬甸出售產品。緬甸過去受到美國及其他機構經濟制裁,因緬甸國內改革2012年初開始被放寬制裁。2011年、2012年及2013年與2014年一季度,對緬甸銷售的收入占公司總收入不足0.2%。
    長飛光纖有關活動或業務有可能會被認為違反美國、歐盟或其他司法權區任何制裁法及規例而遭受相關處罰或制裁。
(5)技術協議提前終止或無法續期的不確定性
    長飛光纖與Draka光纖技術合作協議將於2024年7月22日到期,該技術合作協議涉及公司生產光纖的PCVD生產工藝的核心技術。公司尚不確定協議是否提前終止及到期後能否續期。

10.基礎估值
10.1 盈利預測

關鍵假設:

(1)考慮到公司領先市場地位,給予公司收入高於行業預測增幅的假設,即為10%。

(2)公司通過投資和提高生產效率提高產能,從而在產品降價情況下毛利率維持在20%。

(3)銷售費用率將維持在2.27%。

(4)管理費用率維持在9%。

(5)2013年公司2-5年期銀行貸款增加,據此假設2014年-2016年凈融資成本率與2013年相當為0.8%。

(6)應占聯營公司業績往年為虧損,在公司沒有采取積極措施情況下,假設未來三年虧損額穩定。

(7)依據歷史水平,假設未來三年應占合營公司業績/收入為1.5%。

(8)依據歷史水平,假設所得稅/除稅前利潤為9%。

依據上述假設,預計長飛光纖光纜2014年-2016年相應凈利潤為4.73億元、5.18億元和5.68億元人民幣。本次公司擬發行1.5987億股,總股本將為6.3946億股,預計對應EPS為0.74元、0.81元和0.89元人民幣。

圖示:盈利預測表



10.2 PE估值


當前A股可比公司股價對應2014年預測EPS的PE位於20.27-37.72之間,考慮到長飛光纖與亨通光電業務結構最相似,以及長飛光纖市場占有率第一的地位,同時考慮到港股市場較為公允的估值,給予長飛光纖2014年8-11倍PE,參考我們預測的長飛光纖2014年凈利潤4.73億元人民幣,對應總市值為47.84億港元-65.77億港元(2014年11月26日兌換比率:1人民幣元=1.2642港幣)。


圖示:可比公司相對估值水平






乾貨 長飛 光纖 預製 製棒 棒市 市佔 佔率 率第 第一 一的 光纜 企業 首募 募錢 錢厚 Tcoins
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付運量大增 市佔率拋離 三星 KO蘋果

1 : GS(14)@2012-07-28 15:04:03

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120728/16553807

雖然三星最新季績未有披露手機銷售數字,市場調查機構 Strategy Analytics報告指,儘管全球智能手機付運量在期內增長放緩,按季僅升32%至1.46億部,創近三年最少增幅。不過,三星密集式推出多款智能手機及進取的推廣攻勢,令季內付運量錄得5050萬部,遠勝去年同期的2020萬部。三星在全球智能手機市場的市佔率亦進一步彈升,由去年同期的18.3%幾乎倍增至34.6%。
諾基亞市佔率跌至7%
至於蘋果 iPhone付運量則由去年同期的2030萬部升至2600萬部,但其增長與三星相形見拙。蘋果第二季的全球市佔率亦繼續被三星力壓,僅得17.8%,約為三星市佔率的一半。
曾在2G手機時代叱咤一時的諾基亞,期內付運量及市佔率均下跌,即使推出 Windows平台手機 Lumia900亦於事無補,付運量由去年同期的1670萬部跌至1020萬部;市佔率創十年來最低,由15.1%驟降至7%。
三星「大包圍」策略成功
另一調查機構 IDC的分析員 Kevin Restivo亦認為,三星的市場策略勝過蘋果。他指三星採取「大包圍」策略攻陷市場,不論手機型號及其價格均多樣化;蘋果卻剛剛相反,智能手機款式少,但集中提升手機科技表現。
事實上,三星既能推出高檔及定價較高的 Galaxy SIII,同時又推出迎合大眾化市場的 Galaxy Y系列,得以在產品周期循環較快的智能手機市場中企穩。惟蘋果自去年推 iPhone4S後,至今仍無新機發佈,用戶寧願等候新機,令買機意欲大減,拖累蘋果 iPhone銷售。
三星昨亦公佈,受惠 Galaxy SIII及 Galaxy Note銷售理想,第二季純利按年升48%至5.19萬億韓圜(約353.7億港元),流動通訊業務季內銷售額達20.5萬億韓圜,成公司最賺錢的部門。
2 : GS(14)@2012-07-28 15:06:54

http://blogs.strategyanalytics.c ... ent-in-Q2-2012.aspx
呢個
3 : GS(14)@2012-07-28 15:08:50

http://www.samsung.com/us/abouts ... _conference_eng.pdf
第2季
4 : idsdown(1658)@2012-07-28 15:12:14

機海戰術
5 : Sunny^_^(11601)@2012-07-28 18:31:21

我想問galaxy tab,但係比較當人發現得佢冇usb頭
運量 大增 市佔 佔率 拋離 三星 KO 蘋果
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280547

千元山寨智能手機衝擊內地 市佔率躍升威脅外國品牌

1 : GS(14)@2012-08-13 10:04:20

2012-8-13 MP
...
打響品牌設退貨換貨服務
內地山寨機打品牌戰早非今日才開始,質素更與往日的山寨貨有天淵之別。以近年熱賣的「小米手機」為例,短短兩三年間,由零開始現已進佔內地十大品牌手機之列(見圖)。成功的關鍵即在擺脫了山寨機「價賤質素差」的問題,小米手機幾乎全部零件都採用聲寶、LG、三星等名牌,功能甚至遠超外資品牌。更重要的,提出7 日退貨、15 日換貨的保證,增強買家信心。結果在競爭激烈的內地手機市場,成功殺出血路。現時,小米更已擺脫了山寨機的市場定位,成為牌子機一族。
至於其他山寨機,品牌未能建立之前,則都集中在功能上打拼。例如另一國產牌子Zopo,近日推出一部號稱內地首部裸眼3D 手機,售價只是1599 元(人民幣.下同),規格與LG 及hTC 同類型手機的功能差別不大,但價錢更便宜(見表)。至於手機款式,更「抄足」其他牌子,驟眼看上去與三星的Galaxy 系列非常相似。更加重要是山寨品牌,開始提供售後服務,又在網上開設直銷店,成功開拓市場。
首重價廉物美開設網上實體店
部分山寨機更進駐實體店,與其他廠商爭生意。在深圳華強北路,這個被稱為內地最大的電子產品中心,即有一間國產牌子ThL 的專門店,內裏充斥在試玩智能手機的市民。據店員所講,當中以約1000 元價位的手機最暢銷,主要是價錢便宜,而功能亦比得上外國品牌。
至於消費者的反應,在東莞高埗開舖近7 年的手機舖老闆娘陳小姐稱,客人中「10 個有9 個都用山寨機」,陳小姐笑言,山寨機音量大,方便在嘈雜的工廠內聽歌、講電話。「他們只需要能看電影、聽音樂,簡單上網就行。」
手機店:民工人工低10 中有9 選山寨機
在附近工廠打工的何先生亦表示,薪酬不足以應付貴價手機,故只看價錢去選擇。「換了4、5 部機,從來都是用山寨機,最貴也就600、700 塊」。他解釋,同樣功能的山寨機,相比有牌子的手機便宜得多,沒有理由要「買貴貨」。
「去買山寨機的消費者,對質素的要求未必很高,只要價錢合宜」。瑞穗證券電訊分析員盧銘雄認為,中興、華為等手機商,予人「高不成低不就」的感覺,山寨機自然對內地市場造成衝擊,但相信暫時對蘋果、三星等大牌子構成影響。
2 : login(3570)@2012-08-13 10:15:21

using 佳域G2 replaced iphone4 around 1 month ,
satisfied with overall performance ( processor speed, ram size) ,
Very good for dual sim user.
running smooth on most application , non-3D game , web without flash
but suffering on 720p video.


it only cost me rmb$800 .
No one will complain it.

will keep on trying other 山寨機.
3 : hh0610(1603)@2012-08-13 17:29:01

跟本除左個OS, 就係組裝.

5K野買部***, 除左演野, 跟本係被搵笨7.
4 : 自動波人(1313)@2012-08-13 19:52:00

http://www.hkepc.com/forum/viewt ... 1116&extra=page%3D1

"啱啱買咗部 i-Touch HD-Note N9320, 個SALES 話係雙核, 行1.5G. 重有1G RAM....但我後黎詳細睇部機個SPEC , 好似得5百幾RAM....係咪係我睇錯? 定受騙??????"




HAHAHA
5 : hh0610(1603)@2012-08-13 20:01:24

你興奮前先睇清楚先, 似係俾個"SALES"呃左喎.
6 : 自動波人(1313)@2012-08-13 20:42:07

512MB RAM,Great!

5.3" 800X600, Great Great!

but sorry,粒U係台灣科技,Not China Design


用部千幾蚊既同***比?
你睇清楚兩者的SPEC先講啦
7 : hh0610(1603)@2012-08-13 20:45:29

你都識講幾千蚊, 比什麼?

部NOTE成本唔過2000.
8 : idsdown(1658)@2012-08-13 21:22:00

7樓提及
你都識講幾千蚊, 比什麼?
部NOTE成本唔過2000.


咁多廣告, 要收回成本嘛
9 : dennis001(8614)@2012-08-13 21:45:17

又變手機大戰,係差左無蘋果迷入來攻埋一份

講真,講手機硬件,我諗大陸機應該最強,價廉物美

但軟件同手機設計唔係太好

畢竟手機唔係DESKTOP,唔係硬件強就好
10 : 自動波人(1313)@2012-08-13 21:47:20

7樓提及
你都識講幾千蚊, 比什麼?
部NOTE成本唔過2000.



跟本除左個OS, 就係組裝.

5K野買部***, 除左演野, 跟本係被搵笨7.



HAHAHAHA,你又話俾5千買***係俾人搵笨七
我咪話你聽個分別係邊囉,笨七
11 : hh0610(1603)@2012-08-13 21:49:13

9樓提及
又變手機大戰,係差左無蘋果迷入來攻埋一份
講真,講手機硬件,我諗大陸機應該最強,價廉物美
但軟件同手機設計唔係太好
畢竟手機唔係DESKTOP,唔係硬件強就好


個OS 係灌入去, ANDROID 原裝擺入去的話, 硬件用大路野, 基本同有牌子果D機唔會爭好遠.

而且, main chip/LCD/鏡頭, 全部都可以同大廠買. 模具大陸本身都好成熟. Design 更可以又抄又改.


到最後做出黎, 有咩分別?
12 : 自動波人(1313)@2012-08-13 21:49:27

9樓提及
又變手機大戰,係差左無蘋果迷入來攻埋一份
講真,講手機硬件,我諗大陸機應該最強,價廉物美
但軟件同手機設計唔係太好
畢竟手機唔係DESKTOP,唔係硬件強就好


不是最強,算是C/P比較高
但PERFORMANCE差一截了
13 : hh0610(1603)@2012-08-13 21:50:38

10樓提及
7樓提及
你都識講幾千蚊, 比什麼?
部NOTE成本唔過2000.

跟本除左個OS, 就係組裝.
5K野買部***, 除左演野, 跟本係被搵笨7.

HAHAHAHA,你又話俾5千買***係俾人搵笨七
我咪話你聽個分別係邊囉,笨七


你鍾意拎5K買***, 隨得你.
14 : hh0610(1603)@2012-08-13 21:54:25

12樓提及
9樓提及
又變手機大戰,係差左無蘋果迷入來攻埋一份
講真,講手機硬件,我諗大陸機應該最強,價廉物美
但軟件同手機設計唔係太好
畢竟手機唔係DESKTOP,唔係硬件強就好

不是最強,算是C/P比較高
但PERFORMANCE差一截了


行內人就知其實是一樣的.

android 是標準的, 唯一要花D功夫, 是硬件個code port落android度, 要優化.

performance感覺差左, 因為在成本上, 每樣料都慳皮左, 所以感覺稍差. 8M CMOS唔同牌子, 可以差很遠.
15 : 自動波人(1313)@2012-08-13 21:55:05

大陸除左D垃圾股票,諗唔到有乜野可以賺到"笨七"錢smiley
16 : hh0610(1603)@2012-08-13 21:55:49

13樓提及
10樓提及
7樓提及
你都識講幾千蚊, 比什麼?
部NOTE成本唔過2000.

跟本除左個OS, 就係組裝.
5K野買部***, 除左演野, 跟本係被搵笨7.

HAHAHAHA,你又話俾5千買***係俾人搵笨七
我咪話你聽個分別係邊囉,笨七

你鍾意拎5K買***, 隨得你.



唔識野就請去先了解一下.
17 : 自動波人(1313)@2012-08-13 21:57:10

16樓提及
13樓提及
10樓提及
7樓提及
你都識講幾千蚊, 比什麼?
部NOTE成本唔過2000.

跟本除左個OS, 就係組裝.
5K野買部***, 除左演野, 跟本係被搵笨7.

HAHAHAHA,你又話俾5千買***係俾人搵笨七
我咪話你聽個分別係邊囉,笨七

你鍾意拎5K買***, 隨得你.

唔識野就請去先了解一下.


Tell it to yourself?
18 : dennis001(8614)@2012-08-13 22:47:44

11樓提及
9樓提及
又變手機大戰,係差左無蘋果迷入來攻埋一份
講真,講手機硬件,我諗大陸機應該最強,價廉物美
但軟件同手機設計唔係太好
畢竟手機唔係DESKTOP,唔係硬件強就好

個OS 係灌入去, ANDROID 原裝擺入去的話, 硬件用大路野, 基本同有牌子果D機唔會爭好遠.
而且, main chip/LCD/鏡頭, 全部都可以同大廠買. 模具大陸本身都好成熟. Design 更可以又抄又改.
到最後做出黎, 有咩分別?


唔係啊,雖則大家行android

但HTC,三叔,SONY,大陸機 D介面都唔同

當然功能相近

但D功能有幾多,點樣用最方便,我覺得大陸機重未夠好用
19 : hh0610(1603)@2012-08-13 23:15:57

因為大廠唔會用原裝android.

其實android 就是Linux, 大廠將個CODE改左, 所以介面唔一樣.

大陸廠是唔會花好多時間去改介面. 小米, 酷派果D就會
20 : GS(14)@2012-08-14 09:05:16

19樓提及
因為大廠唔會用原裝android.
其實android 就是Linux, 大廠將個CODE改左, 所以介面唔一樣.
大陸廠是唔會花好多時間去改介面. 小米, 酷派果D就會


點解唔用原裝,方便用老翻?
21 : 承天(1379)@2012-08-14 09:08:29

山寨機唔店 質素差一截又唔耐用 當你連打電話都唔好用的時候點可以長賣長有喔 太參差啦
22 : GS(14)@2012-08-14 09:10:14

21樓提及
山寨機唔店 質素差一截又唔耐用 當你連打電話都唔好用的時候點可以長賣長有喔 太參差啦


其實點唔得法?
23 : 承天(1379)@2012-08-14 09:14:42

22樓提及
[quote floor=我用過山寨的htc機 我慣左手機放牛仔褲尾袋 用左2星期左右 一次坐火車 到站果陣拿部手機見到個芒{粒}左落去 仲打到 不過幾個數字已經按唔到 我一部手機用好耐 呢d幾個月貨色仔唔岩我用
24 : GS(14)@2012-08-14 09:24:21

23樓提及
22樓提及
[quote floor=我用過山寨的htc機 我慣左手機放牛仔褲尾袋 用左2星期左右 一次坐火車 到站果陣拿部手機見到個芒{粒}左落去 仲打到 不過幾個數字已經按唔到 我一部手機用好耐 呢d幾個月貨色仔唔岩我用


差成咁真是有D..
25 : 承天(1379)@2012-08-14 09:30:34

所以nokia 冇得番生好可惜o羅
26 : GS(14)@2012-08-14 09:32:10

25樓提及
所以nokia 冇得番生好可惜o羅


我自己那部兩百幾都用到3年
27 : idsdown(1658)@2012-08-14 20:00:38

motorola無得撈啦

http://board.phonehk.com/viewthr ... tra=page%3D1&page=1

摩托羅拉移動擬全球裁員及關閉部分辦事處


香港電台香港電台 – 22小時前

  
摩托羅拉移動計劃在全球裁減20%員工,並關閉全球近3分1的辦事處,目前公司在全球有94個辦事處。

管理層表示,裁減的4000名員工中,有3分1來自美國。公司計劃退出無盈利的市場、停止生產低端產品,並專注發展少數幾款手機。

美國紐約時報的報道指,摩托羅拉移動亦計劃縮減亞洲及印度業務,將研發工作集中於芝加哥、加州及北京。
28 : GS(14)@2012-08-15 08:44:47

現在呢間是Solutiion...
29 : idsdown(1658)@2012-08-15 10:06:17

28樓提及
現在呢間是Solutiion...


no, 係咕咕食左嗰間
千元 山寨 智能 手機 衝擊 內地 市佔 佔率 躍升 威脅 外國 品牌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280899

濠賭變天 何鴻燊失王座 金沙銀娛 新春市佔超澳博

1 : GS(14)@2014-02-13 10:19:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140213/news/ea_eaa1.htm






【明報專訊】「賭王」何鴻燊雄霸澳門賭業52年,長期穩佔一哥地位,其旗艦澳門博彩(0880),在馬年新春檔期,市佔首次跑輸同業金沙中國(1928)及銀河娛樂(0027)。據巴克萊及中金引述市場份額數據,澳博在2月份首9日攤佔20.9%份額,滑落至第3。另外,恒生指數公司昨公布恒指成分股改動,澳博本是熱門,卻未能入選。不過,澳博執行董事梁安琪明言「沒有所謂」、最重要還是在原有基礎上做好,期望「後來居上」,繼續向股東派息。


根據巴克萊及中金的證券研究報告,金沙在澳門的博彩業市場佔有率,在2月份首9日達25.3%,比1月份增加3.6個百分點,超過長佔第一的澳博;銀娛的市佔率則達22.3%,比1月份增加2.3個百分點,升上第2。澳博名次跌至第3,佔20.9%分額,比1月份跌2.5個百分點。

此外,證券行估計,澳博此次有機會晉身為恒生指數成份股,成為大藍籌,但最終大熱倒灶。

業界:澳博2月初表現不俗

新鴻基金融機構客戶資料研究部主管楊仕祥指出,有關大行從其他渠道取得的市場佔有率數據,大致準確,但據他了解,澳博在2月初表現不俗,各博彩公司的市場份額,還是要等到月尾揭盅才定局。因此他對澳博份額在今月底是否仍會跑輸其他賭股,持觀望態度。不過,他表示,除一般渠道審核得出的數據之外,博彩公司的買碼情更可準確反映經營實。

他又認為,自從澳門賭權開放以來,市場已預期澳博的市場份額會持續下跌,隨澳門博彩業市場持續增大,澳博短期內欠缺新賭場落成,在新春檔期跑輸,他不感驚奇。

梁安琪:沒所謂 派息最重要

本報向澳博執行董事梁安琪查詢時,她明言「沒有所謂」,最重要還是「睇番有無派息」。她對於澳博的市佔率在新春檔期被金沙及銀娛爬頭,亦表現得無所謂,更坦言:「不是你贏就是我贏,(大家)要看有幾多地方,我們在市場佔幾多面積,再作定奪也未為遲。」她更打比喻,「人家是交一個國家出來管,同經營一條村落已很不同」,她對澳博以現有條件,在原有基礎上去發揮,已經「做得好好,咁成績已滿意」。

梁安琪對澳博的經營成績收貨,她期待將來要「後來居上」。即將動工的澳博路項目,或為澳博的未來發展帶來更多啟示。

明報記者 陳偉燊
2 : GS(14)@2014-02-13 10:21:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140213/news/ea_eaa2.htm



賭王開枝散葉 實力明減實增


2014年2月13日





【明報專訊】自2002年澳門政府落實開放賭牌,「賭王」何鴻燊要變陣,由澳門博彩(0880)接手原有澳門旅遊娛樂公司的葡京賭場及一眾衛星場以至賭具,迎戰新來的5個牌主。一方面他的賭業王國備受威脅,另一方面他早有部署,讓兩名子女何猷龍、何超瓊各自與外資合作,經營另兩個賭牌。連同「三太」陳婉珍有份打骰的博彩服務供應商勵駿創建(1680),繼續發展漁人碼頭,何鴻燊在澳門的賭業的影響力,明減實增。


澳門賭權在「賭王」何鴻燊為首澳娛接手經營起,當地博彩收入在澳娛一力經營下,自1962年從20多億元(澳門元.下同)起,大幅增加逾10倍到2002年賭權開放時的222億元。到賭牌「一開六」後,澳博表面上要面對新來者競爭,但是澳門的賭業收入在短短11年,再大增逾16倍至2013年的3600億元。澳博增建新葡京、十六浦及海立方迎戰,繼續長期穩佔市場23%至25%。

子女承衣 闢新濠美高梅中國

再者,何鴻燊兩名子女繼承衣,由兒子何猷龍聯同澳洲皇冠建構新濠博亞(6883),女兒何超瓊與美國美高梅聯手,從老父旗下澳博取得副牌,經營美高梅中國(2282),總計佔澳門博彩市場份額約47%,每年為澳門貢獻1730億元博彩收入。何鴻燊在澳門賭業的貢獻,相比澳娛經營尾段,再大增6.7倍。此外,「三太」進一步繼承勵駿的股份投資,開始新一浪改造,加上澳博、美高梅及新濠博亞路項目的建設全面啟動,將來何家在澳門賭業的影響力繼續有增無減。

明報記者
3 : GS(14)@2014-02-13 10:21:29

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140213/news/ea_eaa3.htm

【明報專訊】2002年,澳門根據《博彩法》開放賭牌,由永利(1128)、金沙(1928)及銀河娛樂(0027)奪得,打破澳博(0880)主席何鴻燊的壟斷。面對外來競爭,當年何鴻燊曾與金沙主席艾德森多次互相開炮,打起「口水仗」。艾德森曾明言,若何鴻燊怕輸就退出。經過11年的競爭,澳博如今真的輸給了金沙及銀娛。


金沙在2006年開始興建威尼斯人度假村,何鴻燊有感競爭愈趨競烈,開始批評外資帶來惡性競爭,指他們以高回佣「頂爛市」搶生意。艾德森其後不點名批評,指「如果沒有競爭力,被淘汰是無可厚非」。

何鴻燊:繼續炒菜 還送叉燒飯

何鴻燊隨即高調反擊,把青少年輟學問題歸咎於美資公司高價搶人,又指美資公司開空頭支票,不兌現投資承諾。艾德森其後以金句回應,指「怕廚房熱就別燒菜」(意即怕輸就不要玩)。何鴻燊則以精警的「叉燒飯論」回應,指「中國人的廚房是全世界最熱的,但我們煮菜是最好味,所以我會繼續炒菜,而且還進一步送叉燒飯」,結果當時澳博旗下的葡京及新葡京,整整一個月都向賭客送叉燒飯。

不過,二人總算是「識英雄重英雄」,艾德森後來說,何鴻燊是很成功的商人,威尼斯人開幕時亦有邀請何鴻燊出席。何亦稱讚威尼斯人建得「相當宏偉」。不過,亦正是位於路的威尼斯人項目,為金沙搶得不少市佔率,最終超越澳博成為一哥。
濠賭 變天 何鴻 鴻燊 燊失 王座 金沙 銀娛 新春 市佔 佔超 超澳 澳博
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284330

滬港通獲95券商申參與 市佔77%

1 : GS(14)@2014-07-03 09:54:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140703/news/ea_eaa5.htm

【明報專訊】「滬港通」即將於今年10月啟動,港交所(0388)表示,目前已經收到百間券商提出參與申請,合共市佔率接近八成,據了解其中多間主要大型銀行均有參與。港交所發言人估計,未來數日仍會接收券商回覆,料參與滬港通券商數目將繼續增加。


70券商:10月完成前期準備

港交所發言人稱,截至周一(6月30日),已經錄得95間券商報名參與滬港通,以及5間券商報名成為全面結算參與者,參與者相當於目前約77%的市場佔有率,其中更有70間券商(相當於約62%的市佔率)已表態,有信心可在10月份完成參與滬港通的前期準備。這近百間報名的參與者,已確定將在10月滬港通推行時,成為首批參與者。發言人表示,目前未能透露首批參與者具體的券商資料,惟指本港多間主要大型銀行均有參加。

港交所指出,6月30日並非表格遞交的截止日期,早前收到的參與意向數目亦遠遠大於已報名的數目,相信未來一周將陸續有更多券商正式報名,次批參與者則可能在今年底或明年初參與到滬港通業務中。

港交所自5月起展開券商工作坊,介紹滬港通的實際運作,包括業務模式和技術支援等,5月底券商已遞交參與意向表格。目前直至8月會進行第二和第三輪工作坊,計劃9月展開滬港通的市場綵排,若計劃順利進行,10月將正式推行滬港通。
滬港 通獲 95 券商 參與 市佔 77%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284774

市佔率大跌 一哥地位岌岌可危三星新機反擊蘋果 傳S6 Edge雙曲芒

1 : GS(14)@2015-03-03 01:52:13





■電訊商外洩的絕密宣傳海報,讓網民預先一睹Galaxy S6(左)及S6 Edge(右)的樣貌。



南韓三星電子過往一直在智能手機巿場遙遙領先,但蘋果去年推出的iPhone6和iPhone6 plus熱賣,中國小米廉價智能手機又分一杯羹,導致三星去年市場佔有率大跌,一哥地位岌岌可危。三星在本港時間今晨一時半舉行產品發佈會,推介新手機Galaxy S6及S6 Edge反擊死敵蘋果,希望能挽回消費者垂青。



■網傳S6機底(上圖)有抄襲iPhone6(下圖)之嫌。


三星趁着西班牙巴塞隆拿舉行世界行動通訊大會(MWC)舉行前夕推介新手機,網上消息指,新手機會捨棄過往的膠質外殼,改為金屬機殼,令機身更薄更纖巧,而S6 Edge將配備雙邊曲面側芒,令視野範圍更闊。網上流傳S6 Edge的真身圖片,當中的Home鍵略為凸起,有指是改善指紋識別功能,而開關鍵在右邊機身,音量調校鍵則在左邊;機身下方是USB插頭、耳筒和揚聲器,相信這些設計與S6相若。有網民就將S6的疑似真身圖與iPhone6相比,發現兩者的機身底部十分相似,暗諷三星抄襲蘋果。


■網傳Galaxy S6照片。

5.1吋Quad HD屏幕

硬件方面,外界預料三星新手機會採用Exynos八核處理器,配備5.1吋大的Quad HD屏幕、記憶體達3GB,前後置相機分別為500萬及1,600萬像素。三星早前宣佈成功收購流動支付系統公司LoopPay,外界相信這兩款新手機會率先加入這個功能,以對抗iPhone的Apple Pay。
LoopPay毋須商舖升級和更新讀卡系統,就可以令用家以電子方式付款,在美國的90%商舖和銀行都適用。



料月底開售

外界預料,新機會在本月底開售,兩款手機均有綠色、金色、黑色和白色選擇;儲存容量就有32GB、64GB和128GB選擇,預計S6價格由749歐元(6,503港元)起,S6 Edge價格則由849歐元(7,372港元)起。韓聯社/Tech Times網站





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150302/19060138
市佔 佔率 大跌 一哥 地位 岌岌 可危 三星 新機 反擊 蘋果 S6 Edge 雙曲
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=288146

中信里昂﹕港全球旅遊市佔續收縮

1 : GS(14)@2016-01-20 18:51:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160120/news/eb_ebc1.htm


【明報專訊】中信里昂證券發布中國旅遊報告,香港未來在全球旅遊市場佔有率將持續收縮,5年內或較現時份額再跌三成。人民幣貶值等一系列因素,亦將拖累港旅遊零售與奢侈品行業,當中里昂看淡莎莎國際(0178),給予其「沽售」評級。

5年內市場份額再跌三成

根據報告,香港於全球旅遊市場佔有率在2012年,升至42%高峰後便開始下跌,2015年已回落至38%,今年或再跌3個百分點至35%,未來市場份額則將繼續縮水,預計2020年僅剩27%。

中信里昂亞洲地區消費和博彩行業研究部主管Aaron Fischer表示,逐漸失去市場份額是香港最憂慮之處。中國外遊旅客於2020年將達2億人次,即複合增長率年均達9%,惟選赴港澳遊客複合增長率僅3%,大幅低於赴其他地區16%增速。他續稱,被視作購物天堂的香港,已成全球奢侈品最貴地區,且擁太多珠寶店,人民幣匯率下滑等因素將打擊本港奢侈品行業。

里昂在報告中表示,本港在缺乏新吸引力、競爭加劇容量限制及中港矛盾等一系列因素影響,故該行對香港旅遊與零售業持結構性負面態度,並非常不看好此前已發盈警的莎莎,給予沽售投資評級,目標價為2.15元,昨日股價收報2.22元。
中信 里昂 全球 旅遊 市佔 佔續 收縮
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=294655

哈利電單車力拓港市場新代理盼市佔率增至兩成

1 : GS(14)@2016-02-02 15:51:24

■哈利電單車香港新總代理負責人利大偉期望新陳列室可推動哈利文化。 潘浩欣攝



【專訪】經常在電影中成群結隊穿州過省的電單車Harley-Davidson(下稱哈利),有意在港大展拳腳。公司於柴灣開設達9,000平方呎、本港史上最大規模電單車陳列室。新任代理利大偉(David Neilsen)指追求自由、破格的哈利文化與港人不謀而合,冀把品牌在港市佔率,由現時低於4%,5年內提高至兩成。記者:鄭柏齡


港人消費力於區內首屈一指,街道上不難見超級跑車,卻甚少看到哈利蹤影。利大偉指,哈利迷在世界各地成立俱樂部,現時香港區活躍會員約200多人,非活躍則有200人至300人,意味在本港行走的哈利數量,大概只有500多輛。



推動年輕化 拓女士市場

哈利早於1999年底進軍香港,惟過去代理商相對低調。新任總代理的利大偉自16歲便駕駛哈利,其家族同時經營哈利於關島區的代理業務;轉戰香港,他認為哈利個性與香港有不少共通點,「追求自由、破格、有個性」,他指不少人誤會哈利車手,只會在公路上長途旅行,「其實,即使在美國,很多人亦只是假日車手,星期六、日外出駕駛」。過往,哈利給予外界印象「佬味十足」,車手往往是鬍鬚蓬鬆、滿身紋身的「大肥佬」。利大偉指,過去哈利迷的確年齡偏大,但車廠近年銳意推動年輕化,推出「Black Label」系列,車身較為輕巧,女士亦可容易駕馭,電單車售價10萬餘元起,最貴版本售逾34萬元。





■兩層高陳列室除展示電單車外,亦首次銷售原裝進口的哈利男女裝服飾。

■哈利其中一款經典車款Touring,身價達30萬元,能輕易加速至時速180公里。



35款電單車 港引入34款

代理相當重視本港市場,美國廠方推出35款電單車,代理破天荒引入其中34款;又首次從美國聘請專業工程師(master mechanic)駐場,進行各式改裝及維修。位於柴灣、樓高兩層的陳列室除展示電單車外,亦售賣車迷必備的皮褸、頭盔等服飾裝備,更設小型咖啡吧營造悠然氣氛。運輸署顯示,2011年香港新登記電單車僅2,800多架,單是去年急增近倍至5,500多架;而同期私家車新登記量增長只有約兩成,反映電單車市場潛力大。利大偉期望,陳列室啟用後,帶動哈利在港重型電單車(400cc或以上)市場佔有率,由現時不足4%,5年內提升至約兩成。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160202/19475858
哈利 單車 力拓 拓港 市場 代理 盼市 市佔 佔率 增至 兩成
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=295019

雲端需求勁增 亞馬遜佔鰲頭 全球市佔率達31%

1 : GS(14)@2016-05-08 13:30:35

【明報專訊】雲端業務是科技巨擘的增長引擎,以亞馬遜為例,其發展僅10年的雲端服務(AWS)上季營業利潤按年增長逾兩倍至6.04億美元(約47億港元),收入按年增長64%至25.7億美元(約200億港元),全年可望為亞馬遜帶來逾100億美元(約780億港元)收入。目前雲端服務是亞馬遜最大的利潤來源,為亞馬遜的營業利潤貢獻56%。由於愈來愈多初創企業及大企業不想經營自己的軟硬件,令雲端服務需求甚殷。



明報記者 黃展翹

調查機構Synergy Research Group綜合了今年首季所有主要的雲端服務供應商的數據,計算出雲端服務市場每季營業額已超過70億美元,而亞馬遜依然是全球的雲端業務龍頭,市佔率達31%。排名其後的微軟、IBM和Google,市佔率合共約22%。不過Google未有透露雲端收入,據Synergy估計,Google及微軟上季雲端收入按年增長達1倍,與亞馬遜的差距略為收窄。至於較遲加入雲端市場的IBM,上季雲端收入按年增長36%。

Google微軟雲端收入按年增1倍

之後20名的雲端服務供應商包括阿里巴巴、富士通、甲骨文、Orange等。這些機構的雲端業務市佔率合共約為27%,上季雲端收入以平均41%的速度增長。不過由於雲端市場的銷售額以每年超過50%的速度增長,按此計算未能打入頭四大的雲端供應商,其市場份額大多有所下滑。

由於雲端業務要作龐大的投資才能換取回報,因此亞馬遜、微軟、IBM和Google這四大雲端巨頭似乎正擠壓?其他規模較小的供應商。憑藉豐富的功能和遍佈全球的雲端設施,亞馬遜吸引了初創企業以至各行各業採用,其雲端客戶超過100萬,Pinterest、Airbnb、GE、意大利國家電力公司(ENEL)、強生、飛利浦、Adobe、麥當勞和時代公司等也在其客戶之列。

微軟拓澳洲市場 增競爭力

要跟亞馬遜競爭,其他供應商要提供更有特色的服務。近期亞馬遜和微軟之間的雲端服務競爭不斷升溫,兩家公司不僅降價吸客,更盡量擴大其產品功能。微軟的Azure增加對大數據的投資,並採取措施,確保服務適合其客戶的業務發展。亞馬遜則提供新的儲存類別及數據管理等。

雙方的雲端服務在個別地區正激烈競爭,微軟正於澳洲積極宣傳其Azure雲端平台,與亞馬遜較勁。微軟表示,澳洲市場非常獨特,顧客對使用雲端及物聯網(Internet of Things)都非常積極。儘管微軟上季整體收入按年跌5.5%,但Azure雲端業務的收入以衡定匯率計算增長達120%,以澳洲業務的增長尤甚。為提升客戶對Azure的信心,微軟去年斥3.2億美元收購以色列的雲端保安企業Adallom,並計劃每年為相關安全技術投資10億美元。

IBM研量子電腦 締新雲端時代

IBM亦加快雲端發展,於上周發表了IBM Quantum Experience量子電腦雲端平台,開放給外界協助IBM發展量子電腦技術。這雲端平台的核心是IBM科學家所建的量子電腦,供用戶執行各種演算和實驗,以探索量子電腦的可能性。《福布斯》形容,量子電腦可能標誌?一個新的雲端時代。

這量子電腦雲端平台的量子電腦,是一部有5個超導量子位元(qubit)的處理器,效率還比不上目前的超級電腦。不過IBM認為,未來10年就會出現50至100量子位元的處理器,即使是現時前500大的超級電腦,都比不上一台50量子位元的處理器。Google目前亦為量子電腦研究投入龐大資源,2013年與美國太空總署(NASA)及美國大學太空研究協會(USRA)成立量子人工智慧實驗室(QAIL),與IBM較勁。根據QAIL去年12月發表的數據,該實驗室以D-Wave 2X量子電腦進行測試,發現它的運算速度比單核心的傳統電腦快1億倍。

[企業地球村]



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160508/news/eb_eba1.htm
雲端 需求 勁增 亞馬遜 亞馬 鰲頭 全球 市佔 佔率 率達 31
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=300021

蘋果全球市佔跌穿15% 中國中低檔機受歡迎 3品牌打入五強

1 : GS(14)@2016-05-21 12:55:57

【明報專訊】前年蘋果公司推出iPhone 6創下輝煌戰績,但踏入今年卻似乎後勁不繼,研究機構Gartner公布,今年首季全球智能手機銷量按年增長3.9%至3.49億部,三星蟬聯榜首,蘋果緊隨其後。不過蘋果市佔率已是連續第二季按年下跌,市佔率由去年首季的17.9%降至14.8%。蘋果公司股價昨日早段跌近1%,報93.75美元。



蘋果上季銷量按年更跌14.2%,是歷來首次雙位數跌幅。這部分由於2014年同期蘋果首次推出大屏幕版的iPhone 6及6 Plus刺激了史無前例的銷量,形成了較高的對比基數。蘋果銷售回落之際,3家中國中低檔次手機生產商上季卻打入全球五強之列,反映廉價手機仍有較大增長空間。

三星佔23% 仍居龍頭

Gartner的數據顯示,三星首季全球市佔率為23%,較去年同期跌0.9%,跌幅較蘋果輕微。Gartner研究主管古普塔(Anshul Gupta)稱,三星的Galaxy S7系列和其他新機是有力的競爭者,即使在新興市場面對當地生產商的激烈競爭仍表現突出,市佔率繼續力壓同行。

蘋果上季銷量跌14.2% 歷來最大

數據顯示,蘋果去年9月推出的iPhone 6S和6S Plus系列並未如上一代大屏幕機掀起換機潮,上季銷量跌至5163萬部,按年跌幅達14.2%。Gartner表示,蘋果已在其最大市場美國推出升級優惠,以刺激6S和6S Plus銷售,並尋求將二手iPhone銷往新興市場,惟未能阻止跌勢。上季已是蘋果市佔率連續兩季下滑,去年第4季其全球市佔率為17.7%,按年跌2.7個百分點。

蘋果上季在舉足輕重的大中華區收入急挫26%之際,華為、OPPO和小米3個國產中低檔次品牌的全球市佔率卻躋身五強。當蘋果等主要品牌的銷量趨向飽和,較廉價的新興品牌卻有較大的增長空間,衝擊大品牌的長期經營模式,從中搶佔市場份額。

華為增長勁 聯想銷量跌出五大

華為的智能手機在歐洲、美洲和非洲銷量強勁,小米和OPPO在亞太區的銷量則分別有20%和199%的增長,3個品牌上季在全球的市佔率提高至17%。不過中國市場競爭異常激烈,去年首季全球排第四的手機製造商聯想(0992),上季其全球銷量按年跌33%,大中華區的銷售更跌75%,被擠出全球5大之列。

Gartner的報告稱,上季智能手機銷量相當於整體手機銷量的78%,主要由新興市場的廉價智能手機需求和電訊商促銷4G智能手機的優惠帶動,預料未來智能手機市場增長持續放緩。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160520/news/ec_ecm1.htm
蘋果 全球 市佔 佔跌 跌穿 15 中國 中低檔 中低 機受 歡迎 品牌 打入 五強
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Fitbit運動手環銷量激增 市佔逾兩成半 成可穿戴設備之冠

1 : GS(14)@2016-05-22 11:35:35

【明報專訊】蘋果推出智能手表Apple Watch約一年,從未公布其實際銷量。市場研究機構IDC估計,Apple Watch今年首季的出貨量約150萬隻,在可穿戴設備市場的全球市佔率只有7.5%,落後於價格較廉宜的Fitbit和小米運動手環。Fitbit首季出貨量480萬隻,市佔率達24.5%,繼續是可穿戴設備之冠。小米出貨量370萬隻,市佔率19%,排第二。



明報記者 黃展翹

可穿戴設備包括運動手環、智能表、智能眼鏡和智能衣服等,過往屬小眾玩意,但近年愈趨普及,逐漸打入主流市場,銷量激增。IDC的數據顯示,全球首季的可穿戴設備出貨量按年增67%至1970萬件。根據羅兵咸永道最新調查,美國1000名受訪成年人當中,49%受訪者表示目前擁有一件可穿戴設備,36%受訪者更表示擁有超過一件,反映市場潛力驚人。與前年相比,當時僅21%受訪者表示擁有可穿戴設備。目前最普遍的可穿戴設備要算是健康手環,多數受訪者都認為它可促進健康、減少肥胖。

Fitbit作為可穿戴設備的領頭羊,其產品最基本的功用就是充當計步器。這種產品在美國市場至少有數十年歷史,Fitbit卻以互聯網思維,把傳統的計步器改頭換面,就如蘋果以iPhone重新定義了手機。

整合運動數據分析健康狀?

傳統的計步器廠商專注於讓運動測量更為精確,Fitbit卻善用這些運動資訊,將其自動上傳雲端,整合成專業的分析報表,使用戶清楚掌握自己的健康狀?。在Fitbit的社區,用戶更可把運動資料互相比較,在美國掀起運動社交熱。Fitbit表示,發展針對性的功能是其產品設計的原則,其設計主要關注健康領域,並在此基礎上加入更多智能化功能。IDC分析指,受惠於產品系列趨向多元化,以至企業推廣保健計劃等,令Fitbit在可穿戴設備領域的「領導地位毋庸置疑」。

根據IDC的報告,Fitbit運動手環出貨量由2014年全年的1100萬隻,激增至去年的2100萬隻。不過銷量上升之際,其市佔率卻一直下滑,由2014年的平均38%,跌至去年的27%。市場份額正被蘋果智能手表Apple Watch,以至售價低至11美元的小米手環(Mi Band)所蠶食。

智能手表未可取代健康手環

根據IDC的數據,小米手環去年的出貨量達1200萬隻,全球市佔率由前年的4%增至15.4%,出貨量全球第二。蘋果的智能手表去年出貨量估計達1160萬隻,市場份額為15%,出貨量排第三。出貨量排第四、五的分別為Garmin的健康手環(330萬隻)和三星的智能手表(310萬隻)。

數據反映Fitbit和Garmin等傳統健康手環的銷量,仍然勝過智能手表。不過單在智能手表領域,Apple Watch銷量是全球之冠,力壓三星、摩托羅拉和華為等對手。

值得注意的是,智能手表的市場份額增加之際,並未侵蝕健康手環的實際銷量。由於兩者的功用和價格差異較大,料兩者有足夠空間並存。

業界指出,可穿戴設備的製造商正專注發展產品的獨特性,加強開發不同的核心功能,例如為專為長期病患者而設的人體健康指標監控及警報裝置,或專為防止兒童走失而設的智能手表及智能鞋。部分甚至與時尚結合,更清晰界定其產品定位,配合不同用戶的需要。

[企業地球村]



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160522/news/eb_eba1.htm
Fitbit 運動 手環 銷量 激增 市佔 佔逾 兩成 成可 穿戴 設備 之冠
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人幣保單市佔降至2%

1 : GS(14)@2016-09-01 06:17:31

【本報訊】上半年險商市佔率出爐!中資險商國壽海外繼續穩守第一,其市佔率更飆升至26.7%。較早洞悉先機、力搶內地客的英資大行保誠(2378),在港力聘內地人團隊,市佔率為18.8%穩守第二。國壽海外在港九新界,以廣設地舖的特別方式銷售保險,以綜合「整付保費」及「年度化保費」的標準化保費計算,上半年保費高達137.5億元,為市佔率第三及第四的友邦香港與滙豐總和,惟國壽海外非香港居民佔該行上半年保費僅25%。近年專攻訪港旅客市場的保誠,標準化保費為96.6億元,接近74%來自於非香港居民。受累人幣貶值影響,上半年人幣計價標準化保費,僅佔市場整體2%,曾雄霸人幣保險市場的中銀人壽,亦因為人幣保險不再吃香,現時市佔率已跌出首五名位置。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160901/19756146
人幣 保單 市佔 佔降 降至 2%
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九倉電訊盼市佔率增至25%

1 : GS(14)@2016-11-11 08:08:59

【本報訊】私募投資公司MBK Partners及另類資產股權基金TPG早前斥資95億元向九龍倉(004)收購旗下九倉電訊,交易於日前完成。九倉電訊行政總裁馬惟善昨日於記者會上表示,今後將會採取全攻型策略發展,希望在五年內將市佔率由17%增至25%。馬惟善強調,九倉電訊向來以優質服務及產品取勝,不會打減價戰。他又提到,預計全年EBITDA突破8.3億元,EBITDA利潤率超越40%,EBIT錄20%增長。被問到會否有意再買下九倉旗下的有線寬頻(1097),TPG合夥人劉偉琪表示,未有參與競投,由始至終專注於發展九倉電訊業務。至於會否上市,他就指上市並非必然之路,現階段未有計劃上市,但有信心將其更上一層樓。另外,通訊局昨日指,九倉電訊的收購不大可能會大幅減弱在香港的競爭效果,故不會按《競爭條例》展開調查。當局指,經仔細考慮有關收購資料及按《合併守則指引》評估後,認為收購不大可能大幅減弱在港的競爭效果,決定不展開調查。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161111/19829948
九倉 電訊 盼市 市佔 佔率 增至 25%
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中資高價搶地起樓6大地產商市佔料跌至六成

1 : GS(14)@2016-11-16 05:08:16

【本報訊】啟德地皮早前由中資海航集團以天價88億元奪得,震撼市場之餘,更揭示本地地產界正醞釀洗牌。有分析員指,港資大型地產商如長實(1113)、新地(016)等,近年地皮招標時出價審慎,反而中資地產商卻因規避人民幣貶值,頻在港搶地,相信有關趨勢會持續,而高價搶地更可能損害本港樓市。


人幣貶值觸發走資

市場早有共識,人民幣貶值將加速中資企業到海外收購,重新分配資產,香港是首選地之一。星展唯高達研究部董事吳淑燕表示,假設人民幣未來每年貶值2%至3%,中資今天來港所購入的資產,三年後單計外滙損益而升值近10%,故此人民幣貶值成為他們搶貴地的主要理由,若將來樓盤建成,售價較成本升30%至40%,賬面上已可達到收支平衡。據本報統計過去數年住宅地皮的投標結果(見表一),中資2011年在港只投得一幅地皮,但今年截至上周止已投得六幅,比例增至30%。而近年中資出價明顯進取,他們投地金額佔比,更由2011年時的1.7%,升至目前的43%。而據團結香港基金研究顯示(見表二),估算2016年至2019年間,六大本港地產商所佔落成單位數目,將由79.8%降至62.1%。中資則由3.2%升至8.3%。但上述數據只反映過去三、四年間中資來港投地情况,過去他們較少涉足香港地產,但未來勢成本地一股新興力量。






「對樓市唔係好事」

有中資發展商前財務總監坦言,香港樓價會繼續「癲癲地」,中資明知樓市後市不明,但人民幣近月貶值加快,促使更多中資湧入本港收購資產,較易獲內地當局放行,變相滙出資金。「不止住宅地,商廈、工廠有啱嘅會成幢咁買,個泡沫越來越大」。吳淑燕表示,中資地產商不算了解香港市場,「可能計錯數都唔出奇」,但一旦地產商高價投地後,將來所推售樓盤亦相應調高售價,樓價居高不下,「對香港樓市唔係好事」。有美資行分析員稱,中資高價搶地,本港大地產商「一係不理風險跟追」,否則市佔率會一直跌。他估計本港6大地產商,以落成單位數量計算,將會由今年約70%,跌至2019年時近60%,中資佔比仍只約5%,其餘由中小型地產商奪得。記者:岑梽豪 方楚茵




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161114/19832935
中資 高價 搶地 地起 起樓 大地 產商 商市 市佔 佔料 料跌 跌至 六成
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蘋果季績佳 香港銷售獨差 iPhone全球市佔重上首位 股價急漲5%

1 : GS(14)@2017-02-03 01:58:40

【明報專訊】iPhone 7和iPhone 7 Plus大賣,助蘋果截至12月底的季度收入創歷史新高,收入按年升3%至784億美元勝預期,創史上最高季度收入紀錄,每股盈利3.36美元創新高。蘋果幾乎所有主要市場的銷售上升,只有大中華區(包括中港台)收入按年跌12%至162億美元,也是大中華區連續4季收入按年下跌(見圖1)。蘋果行政總裁庫克將大中華區收入倒退,歸因於人民幣貶值及香港銷售疲弱。蘋果昨早段股價大升5.3%,報127.7美元。

明報記者 黃展翹、陳子凌

庫克稱,上季大中華區收入要與2015年10至12月的184億美元破紀錄收入相比,基數較高,且近期人民幣匯率疲軟,大中華區至少4個百分點的收入下滑與匯率有關。他指出,若以衡定匯率計算,中國內地收入按年升6%,與之前3季的收入跌幅相比,上季表現「顯著改善」。庫克稱,iPhone在大中華區仍然搶手,目前一半iPhone銷售是來自首次買家及由其他品牌轉機的客戶,Mac機和iPad收入亦相當強勁,只是香港市場仍相當困難。

先達商戶:炒風難再現

先達一樓三禾電氣老闆Simon向本報表示,iPhone在香港早已不存在炒賣,就算放售手機,機價也只有低於原價。尤其最近幾款新iPhone,新元素欠奉,價錢就打回原形。

事實上,iPhone在內地市場也面對其他廉價本地品牌的挑戰。市場研究機構Counterpoint發布2016年中國手機市場報告,OPPO R9才是去年中國市場最暢銷的機型,佔4%市場份額,iPhone 6S屈居第二,市場份額僅為OPPO R9一半,是2012年以來iPhone首次跌出最暢銷機型榜首。

內地市場需與廉價品牌競爭

不過由於三星Note 7電池爆炸而全球回收,蘋果iPhone上季的全球出貨量力壓三星,是2011年第四季以來首次,成為全球市佔率最大手機品牌(見圖2)。蘋果上季售7829萬部iPhone,按年增長4.7%。除大中華區外,蘋果上季在其他市場都表現改善,美洲區收入按年增長9%至320億美元。歐洲收入按年增長3%至185.21億美元,超越大中華區成為蘋果第二大市場。日本收入增20%,而亞太其他地區亦按年增8%。蘋果上季來自iPhone的收入為544億美元,按年增長逾5%,收入創紀錄。

庫克稱,上季銷售了歷來最多的iPhone,服務收入(包括App Store、iCloud、Apple Pay及Apple Music)亦按年增長18%,主要由於App Store收入創紀錄,預期未來4年服務收入將會倍增。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9829&issue=20170202
蘋果 季績 績佳 香港 銷售 獨差 iPhone 全球 市佔 佔重 上首 股價 急漲 5%
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新地每年200億買地 力保市佔率 目標佔兩成 兩幅農地快談妥補地價

1 : GS(14)@2017-03-03 00:13:04

【明報專訊】近期中資高價搶地,新鴻基地產(0016)主席郭炳聯說,發展商會有自己的盤算,相信中資並非每幅地也有興趣。新地仍會積極投地,每年投資200多億元在地產市場增購土地儲備,期望在香港地產市場維持20%市場佔有率。集團亦會申請將農地轉用途,而且有兩幅地接近完成洽商補地價。

明報記者 陳偉燊

另外,新地期望中港兩地全年實現售樓目標400億元,當中有330億元來自香港,公司業績公告指截至去年12月底的上半財年在港售樓收入228億元,意味今年上半年售樓目標只約102億元。

郭炳聯表示,新地在港經營30至40年,經歷過許多風浪,只要「計到數」便會入市參與,並且嚴守財政紀律。別人出價高就由別人做,但是他相信,中資未必對全部土地均有興趣。他對政府願意提供多些土地表示歡迎,但認為投標比公開競投好些,始終「讓癲價中晒先」,庫房收入會增加,市民也會受惠。他稱,以新地的土地儲備計已足夠未來4至5年發展所需。副董事總經理黃植榮補充,有兩幅農地接近完成補地價。

稱中資未必對所有港地有興趣

郭炳聯說,新地擬在香港地產市場維持20%佔有率,並且每年投資200多億元增購土儲,並對2016/17年度全年維持20%市佔率保持信心。不過據麥格理證券的報告顯示,香港6大發展商2016年在本港買地,分別僅佔樓面及銷售額46%及26%(見圖),反映新地的市佔率亦同步受壓。翻查資料顯示,新地在2016年購入的最大型官地,為去年8月以23.64億元投得沙田多石住宅地皮;此外,新地亦於2015年7、8月,奪得市建局北帝街和新山道住宅重建項山,以及西鐵元朗站發展項目的發展權。除此以外,在香港都沒有投得任何大型地皮。

另外,黃植榮說,有見香港家庭成員數目縮小至1、2人,市民對住宅面積需求亦會相應減小,但他強調,新地會視客人要求去發展大、細不同面積的單位,沒有特別增建小型住宅單位。

預期今年中港銷售達400億

集團副董事總經理雷霆說,今年1、2月份樓盤銷售反應理想,反映市場已適應新辣招。以旗下樓盤如Grand Yoho為例,用家佔買家95%以上,同時,非香港買家佔比非常小,因此新地向買家提供稅務補貼不多。新地會保持「個個月有樓買」,預期全年中、港售樓合約銷售可達400億元,當中有330億元來自香港市場。即使地價高漲,他認為,全年樓市有望平穩兼溫和增長,高地價與樓價亦非必然掛勾,市場最終會視乎市民入息、經濟、低息等因素而調節。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1638&issue=20170301
新地 每年 200 億買 買地 力保 市佔 佔率 目標 兩成 兩幅 農地 快談 談妥 妥補 地價
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Amazon、Google、微軟 釋出技術爭奪市佔

1 : GS(14)@2017-04-22 10:10:28

【明報專訊】簡單來說,智能音箱的主要功能包括:以語音操控來點播歌曲、聽網上電台、查詢各種資訊(如天氣或新聞)、設定鬧鐘、網上購物、控制某些手機App(如叫車、叫外賣),以及控制家中電器等。但因為後3種功能需要系統對接,尚在發展中,相對較不成熟。

智能音箱會內置多個收音咪,都是靠一句「喚醒語」來啟動。即是說,當它聽到「喚醒語」後,才會去執行其後的說話。不然,它會處於休眠狀態,避免將用戶的一般說話或周圍的雜音當作指令。

Amazon首創智能音箱

一般公認,Amazon自2014年11月推出的Echo系列,是全世界首批智能音箱。該系列共有3個型號,包括Echo、Tap、Echo Dot。前兩者的零售價分別是179.99美元和129.99美元;而後者主要是連接其他揚聲器使用,它本身只配備一個很小的揚聲器,零售價可以低至49.99美元。

據悉,Amazon最初也擔心其「語音助手」Alexa的技術不成熟,用戶體驗不好,初期在網上銷售智能音箱時非常低調,不敢全面發售,只讓其Prime會員購買來試水溫。到了2015年6月,其技術漸漸成熟,語音回答的反應時間大為縮短之後,才開放購買權限。雖然Amazon從未公布Echo系列的準確銷量,但市場普遍相信,截至2016年底,其累積銷量至少已超過了500萬部。

繼Amazon之後,Google亦採用自家開發的語音助手Google Assistant,推出智能音箱Google Home。內地方面,京東智能亦和科大訊飛合作,在2015年6月發表了第一款「叮咚智能音箱」,至今已推出了5款產品,去年的銷量為10萬部。聯想於今年1月在美國的「消費電子產品展」(CES)中展出「聯想智能音箱」,3月底開始發售,零售價899元人民幣。此外,微軟亦在今年4月初透露,將會利用其語音助手Cortana,和音箱名牌Harman Kardon合作推出智能音箱。

很明顯,每家具備語音助手技術的公司,都會透過和硬件生產商及內容供應商合作,進入智能音箱市場。因此,單是Amazon、Google、微軟,便已經是3個陣營。此外,在內地銷售的智能音箱,主要採用科大訊飛或思必馳的語音助手。而一般相信,擁有Siri的Apple,亦遲早會入場競爭。所以,智能音箱市場隨時可能出現五六個陣營。

家電行業可受惠

智能音箱熱潮升溫,估計將會引發一股升級音箱的需求,讓音箱生產商受惠,而合作的內容供應商亦可以取得分帳。此外,家電生產商亦可以迎合這個主題,推出接受「智能音箱」操控的新產品。因此,智能音箱若成功,其影響將非常深遠和廣泛。

消費者認知仍低

但暫時來說,仍只有很少消費者認知智能音箱這種新產品(以美國市場的認知度最高),相關業者的功夫還做得不足夠。此外,還需要支援更多語言,以及在語音辨識的準確率和反應時間方面進一步改善,才能夠引發到大部分消費者的購買慾。

目前,Amazon Alexa的準確率已能令大多數用戶滿意。至於內地的「語音助手」,用戶評價較參差。

而深圳市金能子精密技術有限公司的「火百靈智能音箱」普通話版亦只聲稱,在5米之內的辨識準確率為90%。該公司表示,周遭環境的雜音以及WiFi連線穩定性,都會影響語音辨識的準確率。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0873&issue=20170421
Amazon Google 微軟 釋出 技術 爭奪 市佔
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