ZKIZ Archives


百度外賣回應黑店重返平臺:已將涉事商戶全部緊急下線

今日有媒體報道稱,部分3·15下線黑店重回三大訂餐平臺,甚至通過辦假證成為百度外賣APP推薦商戶。對此,百度外賣在其微博上回應稱,已在第一時間成立調查組,並已將報道中涉及的所有商戶全部緊急下線。

以下為回應原文:

百度外賣已關註到媒體相關報道,並在第一時間成立調查組,對涉事商戶進行全面徹底檢查。目前,已經將報道中涉及的所有商戶全部緊急下線。 作為第三方外賣平臺,百度外賣對於商戶違規行為一直持“零容忍”態度。後續將從商戶證照資質、後廚環境等多個方面對商戶進行全面檢查,如核準報道情況屬 實,將依據平臺商戶管理辦法,對違規商戶進行嚴厲處罰,並報告食品藥品監督管理部門,協助政府部門嚴格管理。感謝媒體監督。

此前,有媒體曾引述某餐飲平臺內部人士稱,3.15之後,餓了麽在全國下線幾千家商鋪,北京地區就有上千家,然而被下線的黑店並未消失,而是轉戰美團和百度外賣,也不乏數月後重回“餓了麽”平臺。

百度 外賣 回應 黑店 重返 平臺 已將 將涉 涉事 商戶 全部 緊急 下線
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=209175

【電子】分析師挖出了蘋果不想讓外界知道的信息:蘋果已將3D結構光零組件公司差不多買光了!

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11574&summary=

【電子】分析師挖出了蘋果不想讓外界知道的信息:蘋果已將3D結構光零組件公司差不多買光了!
satine 轉載自【方正證券 段迎晟】
2017-02-27

3D成像,交互實現向三維的飛躍

1.1光學的升級一直停留在二維的像素提升

拍照一直是智能手機的重要賣點,像素和拍照性能是換機的主驅動力之一,以iPhone為例,後置相機從單顆2M升級到雙12M,前置相機從無到8M,其性能提升幅度遠超其他任何零組件。


雖然光學性能提升幅度巨大,但是仍然沿用著最傳統的原理:二維成像,即把現實三維世界的圖像信息映射到二維的CMOS感光元件上實現成像。


1.23D成像包含像素景深信息的疊加

普通攝像頭都是2D平面成像的,丟失了物理世界中的第三維信息(尺寸和距離等幾何數據),計算機只能實現影像記錄和平面圖像特征識別,分析算法難度極大,目前能夠實現的智能分析功能十分有限。

3D成像能夠識別視野內空間每個點位的三維坐標信息,從而使得計算機得到空間的3D數據並能夠複原完整的三維世界並實現各種智能的三維定位。

1.3目前主流的3D成像包括結構光、TOF和雙目主流的3D成像技術有三種:

1)結構光(StructureLight)。結構光投射特定的光信息到物體表面後,由攝像頭采集。根據物體造成的光信號的變化來計算物體的位置和深度等信息,進而複原整個三維空間

2)TOF(TimeOfFlight,飛行時間)。通過專有傳感器,捕捉近紅外光從發射到接收的飛行時間,判斷物體距離。

3)雙目測距(StereoSystem)。利用雙攝拍攝物體,再通過三角形原理計算物體距離。


1.3.1結構光的原理及實現

1)結構光的原理

結構光顧名思義就是有特殊結構的光,比如離散光斑、條紋光、編碼結構光等。將這樣的一維或二維的圖像投影至被測物上,根據圖像的大小畸變,就能判斷被測物的表面形狀即深度信息。舉個例子,拿一個手電照射墻壁,站近或站遠,墻上的光斑是不同大小的,從不同角度照射墻,光斑也會呈現不同的橢圓。這就是結構光的基礎。而深度計算的方式也有多種,如我們這里重點說一下被蘋果公司收購的以色列PrimeSense公司LightCoding方案。


LightCoding的光源稱為“激光散斑”,根據PrimeSense在專利中的描述,紅外激光生成器射出準直後的激光束,通過光學衍射元件DOE(DiffractiveOpticalElements,如擴散片和光柵)進行衍射,進而得到所需的散斑圖案。這些散斑具有高度的隨機性,而且會隨著距離的不同而變換圖案。也就是說空間中任意兩處的散斑圖案都是不同的。只要在空間中打上這樣的結構光,整個空間就都被做了標記,把一個物體放進這個空間,只要看看物體上面的散斑圖案,就可以知道這個物體在什麽位置了。當然,在這之前要把整個空間的散斑圖案都記錄下來,所以要先做一次光源基準標定(pattern)。LightCoding發射940nm波長的近紅外激光,透過diffuser(光柵、擴散片)將激光均勻分布投射在測量空間中,再透過紅外線攝影機記錄下空間中每個參考面上的每個散斑,形成基準標定。標定時取的參考面越密,則測量越精確。獲取原始數據後,IR傳感器捕捉經過被測物體畸變(調制)後的激光散斑pattern。通過芯片計算,可以得到已知pattern與接收pattern在空間(x,y,z)上的偏移量,求解出被測物體的深度信息。

2)技術實現

結構光的實現難度有如下幾個方面:1)首先是經濟成本,深度攝像頭遠高於一般的攝像頭;2)攝像頭需要的空間和功率限制,手機攝像頭已經可以做到很小的體積和很小的功率,但是深度攝像頭還很難,特別是如果希望能達到比較高的精度;3)很多深度攝像頭是需要額外光源的,因此還要專門的散熱設備。4)後端的軟件匹配。

1.3.2TOF原理及技術實現

1)TOF原理

TimeofFlight是一種主動式深度感應技術,在每個像素點,除了記錄光線強度信息之外,也記錄下來光線從光源到該像素點的時間(即TimeofFlight)。首先讓裝置發出脈沖光,同時接收目標物的反射光,藉由測量時間差算出目標物的距離。


如上圖所示,假設脈沖波形的頻率為f,接收與發送脈沖波形的相位偏移是?φ,則?φ/2πf為脈沖波形往返所經歷的時間。用光速c乘以時間則可以得到往返距離。

2)TOF技術實現

TOF的硬件實現方式和結構光類似,區別只是在於算法上,結構光采用編碼過的光pattern進行投射,而TOF直接計算光往返各像素點的相位差。

1.3.3雙目測距,傳統的3D感知方法

雙目測距原理類似人的雙眼,在自然光下通過兩個攝像頭抓取圖像,通過三角形原理來計算並獲得深度信息。目前的雙攝就是雙目測距的典型應用。


1.43D成像是開啟AI和和AR時代的感知鑰匙

以AI的機器視覺為例,目前主流在2D圖像上通過算法實現智能識別,但是由於2D圖像本身包含的信息有限,即使算法再先進,輸入信息將成為智能化的短板,如果能夠有全面的三維信息,每個對象的三維輪廓、物理特征將更為充分識別,提升導航、軌跡、識別等AI應用能力。同樣的,AR應用中3D成像也是必不可少。


3D成像即將帶動下一輪光學創新浪潮

2.1交互向三維升級,想象空間巨大

縱觀人機交互的歷史,打孔指令帶、DOS系統+鍵盤形成了早期一維人機交互;Windows+鼠標的二維交互方式開啟了互聯網/PC時代,觸摸屏和攝像頭的二維交互方式則開啟了移動互聯網/智能手機時代,而到了以AR為代表的下一代計算平臺,則需要三維的交互方式。


在移動互聯網時代,觸摸屏和攝像頭成為主要的人機交互媒介。

觸摸屏可以方便地實現各種操作,相比鍵盤和鼠標更為自然和順暢。

攝像頭實現了大量的內容輸入,也是一種重要的人機交互媒介。


但觸摸屏和攝像頭仍屬於2D的交互方式。在觸摸屏上,我們只能實現平面範圍內的感應和觸控,即使出現了3DTouch等新的觸控方式,人機交互也依然只局限在一個平面上。而現有的攝像頭則只能實現2D圖片的拍攝,無法實現3D圖像的交互。


而到了以AR為代表的下一代計算平臺,則需要3D的交互方式,這是由AR設備的定義所要求的。AR技術是指借助計算機視覺技術和人工智能技術產生物理世界中不存在的虛擬對象,並將虛擬對象準確“放置”在現實世界中。通過更自然的交互,呈現給用戶一個感知效果更豐富的新環境。


由於現實環境是3D的,所以AR技術為了實現逼真的效果,也需要產生3D的虛擬對象,並把3D的虛擬對象疊加顯示在現實的物理環境中,這就要求AR設備可以實現3D的輸入和輸出。


由於AR所需要的是3D的交互,所以現有的觸摸屏和攝像頭等2D的交互方式並不滿足AR的要求,需要新的交互技術。

三維交互的應用廣泛:精確的臉部識別可以用於解鎖、支付;精確的手勢及動作識別可以用於家庭遊戲娛樂;精確的人形建模可以讓網購更有效率,讓移動社交更真實。而全球生物識別(2015年年130億美金)、遊戲(2016年年996億美金)、B2C電商(2015年年2.2萬億美金)加在一起粗略統計是一個超過2萬億美金級別的市場。哪怕三維成像應用滲透率只有10%,,都將造就一個萬億人民幣級別的市場規模。3D成像的未來想象空間巨大!


2.2已實現商用,預計成為2017年頂級品牌手機殺手鐧

從技術角度來說,3D成像並不是近年才新出現的。自2009年微軟發布基於3D成像的遊戲體感交互設備Kinect已經有8年時間,而Google的ProjectTango也提出了4年。隨著圖像處理芯片技術的更新換代,AR需求的不斷湧現以及AI大數據技術的風起雲湧,進一步坐實了一個事實:3D成像已經過了技術基礎期,即將進入長達5年以上的高速成長期。

2.2.1微軟Kinect,體感識別遊戲終端

2009年6月2日,微軟在東京電玩展上首次發布針對XBOX360的體感周邊外圍設備Kinect,當時的代號為ProjectNatal(初生計劃)。首日便超過了WII主機的發售數據,之後再以光速超越遊戲市場上的所有記錄,讓微軟在北美乃至全球市場都可以揚眉吐氣。不僅如此,這樣具備著強大潛在實力的技術吸引了多達世界上8成左右的遊戲廠商加盟,為後續的遊戲產業鏈奠定了堅實的基礎。


Kinect徹底顛覆了以往遊戲的人機交互方式,相比對手任天堂Wii依靠遊戲桿上的傳感器WiiRemote識別用戶動作的限制,Kinect不需任何手持設備,能捕捉玩家全身上下的動作,直接用身體來進行遊戲,帶給玩家“免控制器的遊戲與娛樂體驗”,也讓遊戲類型更加豐富。


KinectV1采用PrimeSense(2013年被蘋果收購)結構光方案,硬件上由三個鏡頭組成,中間的鏡頭是RGB彩色攝像頭,用來采集彩色圖像。左右兩邊鏡頭則分別為紅外激光發射器和紅外CMOS攝像頭所構成的3D結構光深度感應器,用來采集深度數據(場景中物體到攝像頭的距離)。彩色攝像頭最大支持640*480分辨率成像,紅外攝像頭最大支持320*240成像。同時,KinectV1還搭配了追焦技術,底座馬達會隨著對焦物體移動跟著轉動。KinectV1也內建陣列式麥克風,由四個麥克風同時收音,比對後消除雜音,並通過其采集聲音進行語音識別和聲源定位。


PrimeSense的結構光方案,通過Infraredprojector發射一副具有三維縱深的“立體”編碼近紅外激光(光源通過準直鏡頭和DOE器件形成衍射光斑),再通過接收端的Infraredcamera收集經人體反射回來的紅外光線。這種光斑具有高度的隨機性,而且隨著距離的不同會出現不同的圖案,也就是說在同一空間中任何兩個地方的散斑圖案都不相同。只要在空間中打上這樣的結構光然後加以記憶就讓整個空間都像是被做了標記,然後把一個物體放入這個空間後只需要從物體的散斑圖案變化就可以知道這個物體的具體位置。


當然,首先後臺需要保存空間標定數據,假設Kinect規定的用戶空間是距離電視機的1米到4米範圍,每個10cm取一個參考平面,那麽標定下來我們就保存了30幅散斑圖像,需要進行測量的時候,拍攝一副待測量的散斑圖像,作為基準數據信息。將這幅圖像和我們保存下來的基準數據信息依次做互相關運算,這樣我們會得到30幅相關度圖像,而空間中的物體存在的位置,在相關圖像上會顯示出峰值,把這些縫制一層層疊加在一起,在經過插值運算就會得到整個場景的三維形狀了。

2.2.2GoogleProjectTango,全球首款AR智能手機

Tango在谷歌已存在4年時間,2013年初谷歌的ATAP(先進科技與計劃)團隊就已開始著手相關的研發。ProjectTango的技術主要是使用傳感器和攝像頭來對室內建築進行3D建模,同時還具備無限寬廣的應用場景,包括繪制3D地圖,幫助盲人在陌生的地方導航,讓人們能利用家中的環境玩擬真的3D遊戲等。


2014年2月,ProjectTango的原型機亮相,只面對開發者提供首批200臺原型機。根據拆機圖片,前置攝像頭已省去,後置包含4顆鏡頭,分別是普通的400萬像素RGB攝像頭,用於3D成像的紅外發射器和紅外接收器,以及一顆魚眼鏡頭用於動作捕捉。這三顆攝像頭模組均由大陸模組廠商舜宇光學提供。

另值得一提的是,矽谷初創公司Movidius(2016年9月被Intel收購)的處理器用於輔助CPU進行圖像的運算處理。整機配有一顆容量3000mAh容量的鋰電池。


搭載Tango的首款商用機型聯想Phab2Pro於2016年TechWorld大會正式發布,價格為499美元,Phab2Pro尺寸達到了6.4"。同時,配有全金屬機身和2.5D蓋板玻璃。

由於PrimeSense被蘋果收購,Google在Phab2Pro改用TOF技術進行3D成像,設有三種攝像頭:最上方一顆是三星的1600萬像素RGBCMOS攝像頭,用於常規拍照;最下方是OV魚眼鏡頭,用於動作捕捉;兩者之間則是TOF系統構成,有上方的Princeton提供的IRVCSEL,和下方英飛淩及pmd共同提供的IRDepthsensor。這三顆攝像頭模組均由大陸模組廠商舜宇光學提供。


為了提供三維場景,三種攝像頭各司其職,並與其它傳感器“合作”,以實現以下功能:

(1)運動追蹤(MotionTracking):通過移動設備自帶的多種傳感器,在不通過外界信號的情況下,實時獲取設備的姿態與位置,追蹤設備在三維空間中的運動軌跡。Tango創新性地采用了攝像頭與慣性測量單位(IMU)結合的方法來實現精確的運動追蹤功能。

(2)環境學習(AreaLearning):利用視覺信息記錄與索引外界環境,自動矯正環境構建與運動追蹤中積累的誤差,識別重複環境。該功能描述起來很容易,但實施起來則相當的困難,首先設備會對其拍攝的每一幀照片提取特征,然後對出現的特征進行保存和引索,再利用一些高效的儲存和搜索算法,實時地判斷新的一幀是否跟過去曾經拍攝的環境有相似之處,如果匹配準確的話,設備可以立即利用之前已經收集的環境信息。

(3)深度感知(DepthPerception):利用自帶的三維飛行時間攝像頭掃描外界三維環境,構築三維模型,再配合運動追蹤,即可告訴設備在空間中的位置,與四周障礙物的距離。

2.3成本:有望實現對傳統生物識別的替代,性價比極高

正如我們上文所述,如果將3D成像搭載在手機前置攝像機,可以通過利用人臉識別完成屏幕解鎖,同時可以利用虹膜識別完成密碼支付,其安全性將強於目前的指紋識別。

2.3.1成本增加較少,安全性更強

經過我們的成本推算,以頂級客戶方案為例,目前其BOM成本不超過15美元,而前置3D成像完全可以實現對TouchID模組的替代,而後者目前BOM成本約在6-7美元,所以3D成像實際增加成本在5-10美元,成本增加並不明顯。

2.3.2手機可以做到屏幕占比很高

3D成像除了更安全,實現更多功能以外,也符合蘋果持續追求的外觀目標:增加屏幕在手機中的占比。從iPhone4開始,通過窄邊框提升屏幕在手機正面占比,而OLED顯示的成熟更可以充分利用正面有效面積,而這時龐大的TouchID區域已經顯的非常礙眼了,所以從我們產業了解到信息,手機廠一直有強烈的意願取消掉前置的TouchID模組,而3D成像正好完美解決這一痛點。


2.4廠商意願:產業鏈調研發現國產大廠跟進意願極強

結構光方案最主要的玩家PrimeSense被蘋果收購後,部分客戶轉向了TOF方案,但是仍然有方案公司繼續在結構光領域探索。深圳的奧比中光便是其中的代表,目前其結構光方案已經較為成熟,可以商用在機器人、無人機導航等領域,同時手機微型化的方案也正是推出。

經過我們的產業調研,目前國產手機大廠對於3D成像需求非常迫切,跟進意願極強,已經開始尋找PrimeSense以外的結構光方案合作商,而奧比中光正好彌補了這一缺口。


3D成像將是下一個爆發式的創新

3.1回顧觸控和雙攝,真正的革命滲透速度極快,享受估值溢價

3.1.1觸摸屏曾經的輝煌,大陸電子產業的啟蒙

大陸電子產業,尤其是上市公司,在2010年以切入蘋果產業為標誌,享受下遊需求快速增長的同時,也實現了對臺灣供應鏈的節節勝利。其中觸摸屏可謂是行業的啟蒙者:1)自iPhone帶動以後,觸摸屏在2010年以後實現爆發式成長;2)以萊寶高科為例切入蘋果產業鏈以後業績的突飛猛進也讓市場記憶深刻;3)隨後國產手機的跟進,造就了一批歐菲、合力泰、信利等觸控的大牛股。


蘋果產業開始推動大陸資本市場對於電子的研究範式大為革新,市場認識到電子行業也是成長股的搖籃。7年以後的今天,雖然市場擔心創新放緩,但是任何快速滲透的技術都不應該忽視,真正的革命能夠享受估值溢價。

3.1.2雙攝帶動攝像頭空間翻倍,微創新也有大能量

最近一個快速滲透的例子就是雙攝像頭,自iPhone7推出以後,雙攝已經成為高端手機的標配,其滲透速度也經歷快速爆發,即使在手機增長放緩的背景下,舜宇、大立光、丘鈦等相關公司也實現了戴維斯雙擊。

舜宇等公司不是個例,我們認為其股價持續創新高,體現了光學傑出的行業屬性,即使是雙攝像頭個數的創新就能帶動行業持續成長。


3.2預期差極大,產業和資本認識不足

3.2.1大陸臺灣產業鏈參與少,3D成像預期差大

iPhone剛上市的時候保密性極佳,尤其是iPhone4的上市給市場極大震撼,但隨著銷量規模的飛速成長和大陸臺灣公司越來越多的參與,iPhone創新提前走漏的案例比比皆是,大部分iPhone8的創新在2016年就已經提前被產業鏈所獲知,所以資本市場提前會有預期,但是這次3D成像保密性可謂前所未有,消息源是來自於美股的公司業績說明會透露的細節。

到目前為止,市場對於3D成像究竟用結構光還是TOF尚未認識完全,至於具體的產業鏈細節和工作原理更是知之甚少,所以這次光學變革預期差充足。市場一度有人猜測為蘋果將采用TOF的成像方案,也側面說明了此次3D成像保密的成功。


3.2.2方正觀點:預計蘋果將采用前置結構光方案,融合虹膜識別

蘋果早在多年前已經開始3D成像的布局,2013年收購結構光主要方案是PrimeSense,同時也公布了US9519396B2(利用三維信息完成合成)、US8933876B2(三維空間手勢識別)專利,諸多線索指向蘋果未來的3D成像意圖。


從原理上來看,結構光只需要拍兩次照即可實現3D距離的探測,而TOF成像延時較長,圖像分辨率偏低;同時由於結構光光斑較多,衍射範圍大,如果探測距離較遠容易影響精度,所以探測距離是結構光的劣勢。

蘋果2013年斥資3.45億美元收購PrimeSense,而PrimeSense正是結構光方案最主要的專利持有者。我們推斷蘋果的3D成像將會以前置的方式配置,考慮到在前置方案需要高精度、低延時,同時對於探測距離要求並不高,所以我們認為蘋果的3D成像將會是前置結構光的方式呈現。

同時,我們判斷在該方案中除了傳統的前置RGB攝像頭以外,會在兩側增加發射和接收端用於探測景深信息,其中接收端是特殊制程的CMOS,用於接收窄帶紅外光,同時該CMOS也會結合虹膜識別的功能。


3.2.3從從iPhone7的的TOF傳感器窺探蘋果的3D成像布局

iPhone5開始,蘋果已經在距離傳感器上面小試牛刀,最早是將AMS的距離傳感器放置在聽筒附近,當接電話的時候利用紅外光飛行時間(timeofflight)探測到臉部距離以後控制屏幕的亮度,實現更省電的方案。


這一設計沿用到iPhone6S,直到iPhone7開始,蘋果將原來沿用的環境距離傳感器升級為更精確的TOF傳感器。在新的TOF方案中,利用高效率的VCSEL激光器和光子接收點陣SPAD作為發射和接收端,VCSEL發射出16個點陣激光,然後利用SPAD能夠探測到比單點距離傳感器更豐富的距離、臉型等特征信息。


從這一變化可以看出,蘋果雖然前置3D成像不會使用TOF,但是對於TOF蘋果的態度也是開放的,考慮到TOF在遠距離景深探測的優勢,我們判斷在2018年以後TOF大概率將以後置攝像頭的形式出現。蘋果在3D成像的雄心絕對不容小覷:前置實現手勢控制、人臉識別、虹膜識別等短距精確的功能,後置實現AI、AR等長距的功能。

3D成像產業鏈潛在受益環節分析

4.1關鍵器件被鎖定,嚴重供不應求,核心零組件擁有充分定價權

這次蘋果不僅領先了資本,還領先了產業,在蘋果精心的布局慢慢浮出水面後,產業發現蘋果早已將結構光產業的關鍵零組件進行了深度綁定,其他品牌廠難以完全複制。

所以,現在產業面臨的問題的快速爆發的需求和上遊稀缺的產能,所以也不難理解國產品牌對此的深深憂慮,所以我們判斷現在的3D成像和去年的雙攝格局非常像,品牌廠為了追求新功能,只有不惜血本尋找有效產能,核心零組件公司將擁有充分定價權,坐擁數年的黃金成長期!

4.2發射(LDM):高端光源被鎖定,準直鏡頭heptagon擁有專利

發射端主要由點光源VCSEL、準直鏡頭和擴散片DOE構成。大致原理是VCSEL發出940nm點激光之後通過準直鏡頭矯準為線性激光,線性激光照射在DOE上發生衍射,形成近千個具備調制信息的光斑(lightingcode)。由於擴散片對於光束進行散射的角度(FOV)有限,所以需要光柵(見下圖)將散斑圖案進行衍射“複制”後,擴大其投射角度。這種“複制”效果被稱為光學卷積,能得到所需透射角度的散斑。


4.2.1VCSEL光源:小型化、轉換效率高

紅外光常被用於3D成像,發射紅外線的光源可以是LED或激光。VCSEL(VerticalCavitySurfaceEmittingLaser,垂直腔體表面發射激光器),具備體積小、光電轉換效率高、精度高、低成本、窄波瓣等特性,成為最適合消費電子使用的光源。波長一般選取940nm。


目前主流的VCSEL供應商是Lumentum、II-VI和Finisar,不排除都已經被頂級客戶深度綁定的可能,我們估計,單個VCSEL的成本在1.5-2美金。


4.2.2準直鏡頭:WLO工藝,大部分專利被heptagon掌握

利用光的折射原理,將波瓣較寬的衍射圖案校準匯聚為窄波瓣的近似平行光。目前大部分專利都掌握在heptagon收購的mesa手上。該鏡頭是利用WLO的工藝制程,我們判斷是4P的結構。其分為上下兩片的結構,其中每片中間是濾光片,由類似於水晶光電的鍍膜廠在白玻璃上鍍完AR膜以後交給heptagon,後者在玻璃上利用晶圓級工藝上下生長出replicationmaterial,並加工成透鏡的形狀,最後將兩片濾光片粘合並切割,完成WLO工藝的制作。


不同於普通的lens,一片8寸的白玻璃可以切割成數千顆準直鏡頭,而利用WLO工藝可以有效降低制造成本。相對普通的手機攝像頭lens,其缺點在於不能調焦,但是LDM本身只需要將定點的點光源轉換成線光源即可。經過我們調研,單顆準直鏡頭成本在2-3美金。


4.2.3DOE擴散片:門檻高,供應商較多

DOE是利用光的衍射原理,將點光源轉換為散斑圖案(pattern)。先制作3維的母模,其3維圖像具備調制信息,然後母模再制作鏡頭。制作出的鏡頭擁有3維的圖案,同時間隔都在微米級別,線性激光通過的時候發射衍射,同時衍射的角度和個數是受pattern影響的,衍射出來的光斑具備lightingcode的信息。

我們估計,目前DOE擴散片主要有德國的CDA公司制作,ASP約2-3美金。


4.3接收端:融合虹膜識別,lowpassfilter是主要瓶頸

4.3.1Lowpassfilter只有兩家供應商,充分享受行業爆發

相對於LDM,接收端相對要簡單很多,主要是lens、passfilter和特制CMOS構成。由於接收端主要是接收反射回來的lightingcode來生成對象景深信息,所以只需要通過940nm的紅外光即可,在lens下面的passfilter需要過濾掉其他多余的光線,而該窄帶passfilter制作工藝遠大於傳統的濾光片(需要鍍50層以上的膜實現窄帶帶通,同時為保證透光性,不能使用蒸鍍工藝),目前基本只有美國的VIAV和中國東部某濾光片大廠擁有。而從VIAV的業績說明會來看,也驗證其獲得國際頂級手機客戶的訂單意向,考慮到該行業僅有兩家供應商,該客戶巨大的出貨量,將為VIAV帶來充足的業績彈性。

根據我們的測算,接收端lens不超過1美金,passfilter約0.6美金。

4.3.2特制紅外CMOS,融合虹膜識別功能

該CMOS和普通的RGB不一樣,因為主要是接收反射回來的lightingcode,發射光在通過Lowpassfilter之後,本身就是窄帶光,所以不需要其他波長的感光點。而由於LDM的光斑本身不超過千個,接收反射光也不需要太高的像素,每幅圖像素不會超過2056*1024,所以2M像素的CMOS即可。

另外,該CMOS也融合了虹膜識別功能,我們判斷在前置模組中還包含一顆類似波段的紅外LED,用於照射虹膜,反射光照射在特制CMOS上實現虹膜識別。

經過我們的產業調研,我們判斷該CMOS的ASP不超過2美金。

4.4模組廠:ASP接近雙攝,攝像頭模組廠受益

從我們上面的分析可以看出,LDM單價在7美金左右,接收端在3美金左右,整個發射、接收和前置RGB攝像頭做成一個模組,目前主要是LG和sharp在配合前期開發,我們認為普通的攝像頭模組廠如舜宇、歐菲、丘鈦等也有能力進行配合,所以攝像頭模組廠也會受益於前置攝像頭單價的提升。

投資建議

我們認為3D成像未來兩年將實現快速普及,目前存在強烈的預期差,強烈看好產業鏈具備核心競爭力的公司,首推濾光片龍頭水晶光電,看好核心器件:

VCSEL:LITE.O、II-VI.O、FNSR.O

VCSEL晶圓:Winsemi

準直鏡頭:AMS.SIX

CMOS芯片:STM.N

CMOSwafer:TongHsing

模組公司:LGI、Sharp,另外舜宇、歐菲光、丘鈦等大概率受益。

風險提示

客戶推進不及時;耗電量過大影響待機;手機銷量不及預期。


(完)




掃描下載新財富APP,深度投研,大咖講座,盡在新財富:

電子 分析師 分析 挖出 蘋果 不想 外界 知道 信息 已將 3D 結構 零組件 公司 差不多 買光 光了
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=238219

中興通訊:BIS已將公司及中興康訊從《禁止出口人員清單》移除

7月26日,中興通訊晚公告稱,美國國會公開發布的《關於國家防禦授權法案的協調委員會報告》不會以任何方式改變或幹擾美國商務部工業與安全局簽發的2018年7月13日命令。

中興通訊表示,根據BIS與本公司及中興康訊達成的《替代的和解協議》,2018年7月13日命令已將本公司及中興康訊從《禁止出口人員清單》移除。

據公告,協調委員會報告將提交美國國會兩院審議,如獲通過將呈交美國總統待其簽署或否決。

責編:顧蓓蓓

中興 通訊 BIS 已將 公司 康訊 訊從 禁止 出口 人員 清單 移除
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=266592

平安首席投資官陳徳賢:今年已將部分A股倉位調至港股

中國平安(601318.SH;02318.HK)昨日發布的2018半年報數據顯示,公司投資資產規模呈穩健增長,上半年總投資資產達到2.58萬億元,較年初上漲5.4%。固定收益類資產占比較年初上升1.71個百分點。受基金分紅收入下降及市場波動的影響,年化總投資收益率為4%,年化凈投資收益率為4.2%,分別同比下降0.9和0.8個百分點。

中國平安首席投資官陳德賢在接受第一財經等媒體專訪時表示,下半年在權益類投資方面,更看好港股的走勢,今年已經將部分A股倉位調至港股。未來在持續波動的行情中,還將持續關註行業龍頭和能帶來穩定收益的安全性資產。

挑對個股、選對時間、做好投後管理

中國平安半年報數據顯示,股票投資占比9.5%,較上年末的11.1%下降1.6個百分點,而權益型基金(1.6%)和股權投資(4.7%)占比則分別上漲0.2和0.7個百分點。非標資產風控良好,以基建、非銀和不動產為主。

上半年股票的投資總量有所增加,凈買入約90億元。陳德賢表示下半年權益類的投資將維持在相同的水平,內部倉位則或將向港股傾斜。據悉,平安今年在第一時間調整了A/H兩地市場的股票倉位,即減少A股份額,增加港股。“港股現在相對A股的估值較為便宜,流通性也較好,是我們的投資重點之一,上半年股票投資實現了60億元左右的利潤。”

陳德賢認為,在做股票的投資決策時要著重註意幾個方面,首先是避免“一攬子”式的分散型股票池投資,選擇集中投資於高分紅的行業龍頭。從平安投資工商銀行、匯豐銀行、碧桂園、中國中藥和近期加碼的華夏幸福上便可看出端倪。

實際上,利差益邊際變化的主要來源是權益類資產,滬深300年初至今已下跌17.84%,上證50上半年已經下跌14.28%,股票市場低迷勢必使總投資收益率承壓。因此安信證券認為,上半年股票市場下跌是中國平安總投資收益率下滑的主要原因,而IFRS9之下公司的公允價值變動損益達到-116億元,也對投資收益帶來負面影響。陳德賢對記者表示,雖然收益率有所下跌,但股票的回撤卻很低。“雖然收益率下降主要是股票存在浮虧,但分紅對沖了浮虧,據內部計算的回撤僅為2.6%,大幅跑贏市場基準。”

第二個關鍵,是標的投資時間。陳德賢補充,在找到優質資產的基礎上,買入、賣出以及賣出後再投資的時間都是關鍵。另外,平安的資金量較大,很難做到100%的吻合,陳德賢認為存在一定時間差對平安而言問題不大,保險銷售帶來的強大現金流足以作為安全墊,給久期錯配提供了緩沖和韌性。

此外陳德賢強調,最重要的還是股票的投後管理能力。投資並非止於買入,相反,真正影響投資收益的是投後跟蹤。“不止需要追蹤財務報表、企業戰略,還要跟進被投公司核心團隊是否有變動、行業情況等。”陳德賢稱,未來投後管理將被擺在越來越重要的位置。

增配安全性資產

中報顯示,中國平安將債權投資資產占比由43.7%提升至44.3%,同時將股票投資資產占比由11.1%降低至9.5%。債權名義投資收益率5.85%、總體剩余到期期限4.22年。

其中,公司債券方面,平安通過資產配置、準入管理和動態檢視三個層面把控風險,中報指出,2018上半年資本市場公司債占總投資資產的6.7%,其中信用評級AAA的公司債占比約80%,信用評級AA級以上的占比約93%。此外,陳德賢表示,在拉長久期的基礎上,平安上半年投資於政府信用債的比重較大,占整體2.85萬億元投資總額的35%左右。“我們在3.6%、3.7%左右的價格投入了很多長期債券,資產負債的缺口有效降低。”

在債券的選擇上,平安有自己的內部信用評級系統。據陳德賢介紹,公司早在2003年就已經建立了內部評級團隊,在參考外部評級方法的基礎上設置了獨立的、更嚴格的評級標準,且購買的所有債券、信托計劃和固收類產品都必須通過內部評級系統的審核。“到目前為止,今年所投產品中未有出現違約的情況。”陳德賢稱。

此外,陳德賢透露,未來在投資組合中還將加大非住宅不動產的投資比例。他認為,從穩定收益的方面考慮,不動產對於保險資金來說依舊是匹配負債相對較好的資產,然而不動產在頂部已是共識,政策上也明確了“房住不炒”。因此,在選擇不動產的股票時,會從國家政策角度出發,以長租公寓和健康養老板塊等非傳統住宅為主。

“過去10~20年中國經歷了快速發展的時期,未來3~5年內的資產回報率有可能較過去低,投資資產會有一定挑戰。加之考慮周期性和結構性的問題,未來投資資產配置要更謹慎。”陳德賢稱。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權,不得以任何方式加以使用,包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部:
021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com

責編:黃向東

平安 首席 投資 官陳 今年 已將 部分 倉位 調至 港股
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=267592

獨家 | ofo或將被滴滴低價收購 戴威已將目光轉投區塊鏈

8月31日,上海鳳凰自行車有限公司一紙訴狀,再一次將ofo的資金鏈問題推向了風口浪尖。鳳凰自行車此次起訴ofo共享單車運營商東峽大通拖欠自行車貨款人民幣6815.11萬元。ofo對此不予置評。

此外,另據第一財經記者獨家獲悉,滴滴仍醞釀於今年第四季度低價接盤ofo,後者公司內部正在逐步實施裁員。有ofo內部員工對記者透露稱,八月下旬ofo總部只剩750人左右,九月初計劃進一步裁員,人員規模大幅縮減,部分被允諾一定賠償金的員工目前並沒有到位。第一財經就此詢問ofo,該公司否認了這一消息。

此外,作為被告方ofo創始人的戴威,目前已投身於區塊鏈項目運作當中,通過與波場創始人孫宇晨的同學關系,積累到相關資金資源。同時多名原ofo共享單車主體老員工,也已從ofo轉投到戴威所創立的區塊鏈項目當中。

減縮員工與業務

據知情人士對第一財經記者透露,ofo內部裁員一直進行著,截至目前,包括行政、人力資源、公共關系、風險控制等基本職能部分幾乎都有涉及。

實際上,關於ofo裁員的消息自今年上旬便頻頻傳出,當時消息稱,ofo因資金鏈緊張,總部開始逐步裁員,包管理層也頻繁傳出離職消息,例如負責海外市場業務的前Uber中國北區西區總經理張嚴琪陷離職傳聞。隨後,如同多米諾骨牌效應一般,ofo國際業務逐步收縮、甚至直接關閉。

6月,ofo取消原來推行的25城芝麻信用免押;7月,ofo逐漸削減在美業務,同時撤出德國、澳大利亞、以色列等剛進入不久的國家;8月,《韓國先驅報》報道稱ofo正準備退出韓國市場,將重心轉至國內,同時ofo大部分韓國員工也被裁員。

業務收縮必然伴隨人員裁減,ofo聯合創始人於信曾公開表示,5月中旬,ofo計劃將員工數量1.2萬人裁減至8000人,大量運維師傅被“優化”,總部裁員500人。

據ofo內部員工透露稱,八月下旬ofo總部只剩750人左右,九月初計劃進一步裁員400人,人員規模大幅縮減,計劃減至300人以內。但這些“裁員”舉措均未伴隨相應的賠償方案。一方面,為避免主動型裁員所需要支付的賠償金,ofo方面不會主動開口,但也不會派發重要任務或進行工作管制,感覺事業被耽誤的員工會自己主動提出離職;另一方面,部分被允諾一定賠償金的員工目前並沒有到位。

“但是報銷款項相繼發放出來了,”另一名已離職的ofo員工對第一財經記者表示,他稱,之前ofo主要將資金用於發放在職員工工資上,完全無暇顧及離職員工的賠償或報銷款,但近幾日相關款項逐漸發放出來了。他認為上海鳳凰自行車還是選擇起訴ofo,是因為拖欠款項金額實在太大的原因。

矛盾爆發

8月31日,上海鳳凰公告稱,控股子公司上海鳳凰自行車有限公司因與東峽大通(北京)管理咨詢有限公司買賣合同糾紛,於近日向北京市第一中級人民法院提起訴訟。起訴理由為——2017年,鳳凰自行車與東峽大通簽訂了《自行車采購框架協議》後,鳳凰自行車與東峽大通簽訂了多份采購合同。經雙方核對,截至起訴之日,東峽大通仍欠鳳凰自行車貨款人民幣6815.11萬元。

實際上,除了上海鳳凰自行車廠,第一財經記者了解到,ofo與多家自行車廠與物流業務廠商之間爆發矛盾。

2017年5月,ofo與上海鳳凰自行車廠達成戰略合作,鳳凰方面為ofo一年提供500萬輛自行車,並預期通過此次合作實現4000萬元收益。而整個2016年,鳳凰自行車年產量為300萬輛左右。

行業沈寂許久的鳳凰自行車廠,寄希望於通過與ofo之間的合作實現行業翻身,承擔“共享單車系列方案提供商”的角色,甚至於去年下半年直接投資了北京微藍暢享與上海摩亭兩家公司,用於研發智能鎖與共享平臺交易管理系統。

可惜,事與願違,ofo於2017年底便停止自行車生產。今年5月6日,上海鳳凰發布公告稱,2017年ofo計劃向其采購的自行車訂單數量只兌現40%。其最新披露的半年報顯示,截至2018年5月5日,鳳凰自行車共向東峽大通及其關聯公司提供各類自行車產品187萬輛。同時,上海鳳凰上半年業績也急速下滑,報告期內營收3.53億元,同比下滑55.72%;凈利潤1911.35萬元,同比下降55.44%。8月,雙方矛盾徹底公開化,上海鳳凰直接將ofo運營商東峽大通告上法庭。

第一財經記者了解到的情況是,除了與自行車廠商之間齟齬深化,ofo與物流配送行業也鬧翻。接近ofo方面的人士對第一財經記者表示,本周雲鳥已連續兩天到ofo總部公司前來催賬,雲鳥系一家致力於“同城供應鏈配送”的互聯網平臺,是在ofo產業鏈條上業務占比很大的物流服務商。第一財經記者據此向雲鳥方面求證,對方表示會與公司業務部門進行確認。

落地何處

此前,關於滴滴或將收購ofo的言論一度被熱議,具體金額從14億、20億漲至25億,輿論背後的推手也被多方猜測,有言論稱系ofo方面故意擡高價格,或投資人為收購方案早日落地推波助瀾,但據第一財經記者獨家獲悉,滴滴方面並無高額收購ofo的意願,其計劃是於第四季度直接低價接盤。

一方面,滴滴方面剛剛爆發順風車命案事件,整個公司深陷輿論旋渦,不論收購事宜或者上市節奏,均在一定程度上受到影響;另一方面,馬上進入秋冬季節的共享單車,損毀率將上升、使用率將大幅下跌,使得ofo愈發貶值,更利於收購方低價購入。

一位業內人士則對第一財經記者分析稱,ofo一方面到冬季自身大幅貶值,另一方面又負債累累,最後誰來“背鍋”、是虧是賺,還是未知數。但無論如何,整個市場上的可選項已然不多。

目前,整個共享單車行業陷入低潮與質疑。自2017年7月始,悟空單車、酷騎單車、小藍單車、小鳴單車等相繼陷入倒閉、合並。2017年10月,哈羅單車投身共享單車第一股永安行旗下,哈羅單車創始人楊磊將出任新公司CEO。今年4月,螞蟻金服在原有4億入股基礎上,再次增資19億,徹底將哈羅單車劃歸旗下。2018年8月23日,永安行發布未經審計的2018年中期業績報告,上半年營收4.23億元,同比下降10.8%;凈利潤6454萬,同比增加5.2%。

不僅是ofo,整個市場留給共享單車行業的窗口已然不多。

從這個層面講,戴威是聰明的,他早已將目光轉向更廣闊的領域——區塊鏈。

據第一財經記者獨家獲悉,上文所提原ofo COO張嚴琪既是離職、又未離開——他離開ofo共享單車主體公司,但參與到戴威新成立的區塊鏈公司運作之中。據知情人士透露,戴威與波場創始人孫宇晨系同學關系,也曾炒過幣、賺過錢,積累了相關資源。但孫宇晨所創立的波場及其發布的波場代幣波場幣TRX頗受質疑,此為另一話題。該人士對第一財經記者稱,戴威不僅僅是通過區塊鏈賺錢,是切實希望通過技術做些實事的。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權,不得以任何方式加以使用,包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部:
021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com

責編:劉佳

獨家 ofo 或將 將被 滴滴 低價 收購 戴威 威已 已將 目光 轉投 區塊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=267950

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019