富達：短線看好高息債券 防範再通脹 可選掛鈎債券
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GS(14)@2017-06-08 00:26:21【明報專訊】美國聯儲局將於本月中議息，市場普遍預計加息機會極高，但縮減資產負債表（簡稱縮表）舉措對市場影響或比加息更大，更值得關注。富達全球收益基金經理Peter Khan表示，投資者須留意全球央行的貨幣政策已進入新時代，「放水」年代不再，並預計加息有利信貸資產表現，特別看好中國政府債券（CGB）。他又指，環球高息債券短期仍會有強勁表現，但長遠發展仍需觀望。
政府國債和信貸市場情緒明顯會受息口向上拖累，Peter Khan指投資者如果希望從固定資產中獲利，須留意潛在避險影響（shock absorber effect） ，而加快資金轉向至信貸資產將令他們受惠。他稱，如果息口缺乏明顯理據下突然上揚，反映通貨再膨脹（reflation ）持續，即企圖提高物價以反制通縮壓力，將會帶動產生收入的投資工具需求急增。他預計未來6至12個月息口會上升，有利信貸資產表現跑贏國家債券。
美元轉弱 新興市場資產受惠
在過去6個月，美元轉弱令廣泛新興市場資產受惠，Peter Khan特別看好以本地貨幣計值的新興市場債券，例如拉丁美洲債券。他指這類資產的估值，受基本因素和市場情緒等影響，在過去6至9個月尋找不少機會，並預計宏觀經濟不明朗前景和全球政局轉變已經過去。
此外，受中央收緊金融監管影響，中國政府債券孳息連續數月波動，最近他與其他基金經理商討後認為是適當時候買入，因為孳息上升多於1厘，風險回報吸引，而且與其他國債和風險資產市場關連不大。
加息利好金融股板塊
近期投資者把資金由債券轉移至股票上，他稱如果投資者參與通貨再膨脹交易（reflation trade），即押注經濟成長和通脹率都會上升的投資策略，便應該買入高度與通脹掛鈎的資產，而股票正是從中受惠。他指投資者增加配置高息和新興市場資產，反映市場情緒樂觀，但情况難以進一步改善。他建議投資者應該買入通脹掛鈎債券，保護投資組合免受加息和通貨再膨脹影響。板塊方面，他指加息當然利好金融板塊，美國總統特朗普貿易政策的相關股份表現繼續良好；而美元強勢帶動本地消費等因素，利好非周期性消費板塊。
聯儲局調整資產負債表規模勢在必行，一旦「收水」對全球市場影響不能忽視，Peter Khan認為這對固定資產所帶來的影響，要視乎其他央行的做法 ，而目前市場普遍認為，歐洲央行和日本央行等會繼續推出所需的刺激財政措施。他指聯儲局已汲取過去教訓，主席耶倫在部署縮表和明確地與市場溝通，因此在年初至今市場暫時仍較平靜。
小心環球縮表 衝擊風險資產
Peter Khan稱市場須留意目前全球貨幣政策已踏入新年代，央行不會再寬鬆財政政策和擴大資產負債表，一旦出現經濟增長或通脹風險升溫，聯儲局需比市場預期中更快行動，而這亦對其他主要央行特別是歐洲央行造成影響，更改目前部署如調整資產負債表，這會不利全球風險資產。不過，他相信這種情况不會出現在未來一至兩個月，但仍可能在下半年發生。
王俊騏 明報記者
[王俊騏 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4158&issue=20170607
富達控股(Fulco Enterprises)專區
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GS(14)@2019-04-14 22:11:59https://www.ccfulco.com.sg/
website
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GS(14)@2019-04-14 22:29:14https://www.yellowpages.com.sg/company/fulco-enterprises-pte-ltd
FULCO ENTERPRISES PTE LTD
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GS(14)@2019-04-14 22:30:20http://hk.jrj.com.cn/2018/09/04153325045847.shtml
[公司信息]新加坡汽车经销商富达控股申请香港主板上市
0评论 2018-09-04 15:33:25 来源：格隆汇 3200点破位，怎么办？
格隆汇获悉，9月3日，富达控股有限公司(以下简称"富达控股")向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为建泉融资有限公司。
富达控股是一间位于新加坡的"一站式"汽车集团，专注从事乘用及商用车零售及相关服务，拥有超过37年经营经验。根据益普索报告，于2016财年，富达控股在新加坡汽车零售行业公司中排名第十位，市场份额为1.9%，于2016财年，富达控股按收益计在新加坡汽车零售行业经销商公司中排名第一位。
富达控股主要从事以下业务：经销商品牌于新加坡的销售；买卖二手汽车；提供汽车租赁服务；及提供售后服务等汽车维修及保养服务。富达控股亦提供多种相关服务，包括提供汽车融资服务；提供汽车保险代理服务；及富达控股销售配件。
富达控股于截至2015年、2016年及2017年12月31日止3个年度各年以及截至2018年3月31日止3个月的，来自销售汽车的收益分别为1.33亿新加坡元、1.55亿新加坡元、2.41亿新加坡元及7021.3万新加坡元，分别占总收益的91.3%、91.3%、93.4%及94.0%。
于往绩记录期间，富达控股于截至2015年、2016年及2017年12月31日止3个年度各年以及截至2018年3月31日止3个月的总收益分别约为1.47亿新加坡元、1.69亿新加坡元、2.59亿新加坡元及7470万新加坡元；毛利分别为1419.5万新加坡元、1461.2万新加坡元、1892.1万新加坡元及478.9万新加坡元；净利润分别为304.8万新加坡元、342.2万新加坡元、409.9万新加坡元及134.3万新加坡元。
财务比率方面，于截至2015年、2016年及2017年12月31日止3个年度各年以及截至2018年3月31日止3个月，毛利率分别为9.7%、8.6%、7.3%及6.4%；纯利率分别为2.1%、2.0%、1.6%及1.8%。
富达控股计划将上市所筹净额用于如下用途：1)将由于收购新陈列室以提升对客户的曝光度及市场地位；2)将用于扩大富达控股汽车租赁业务的车队；3)将用于向汽车经销商提供展销贷款；4)将用于扩大富达控股汽车维修及保养服务的规模及经营；5)将用于投资客户关系管理系统以提升富达控股的服务质量；6)将用于营运资金。
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GS(14)@2019-04-14 22:30:39https://www.finet.hk/Newscenter/ ... 606e4b01cc0b4e19e50
來自汽車成本最昂貴的新加坡 富達控股前景如何？
日期：2018年9月6日 上午10:48
來自汽車成本最昂貴的新加坡 富達控股前景如何？
對於各行各業有資本需求的企業來說，港股市場從來都不乏吸引力，近來舍近求遠選擇在香港上市的新加坡企業亦不在少數。近日，從事乘用和商用車零售及相關服務的新加坡「一站式」汽車公司富達控股，亦遞交了香港主板上市申請。
根據招股文件顯示，於業内擁有37年經營經驗的富達控股主要向個人及企業客戶提供經銷商品牌銷售、買賣二手汽車、提供汽車租賃服務和汽車售後服務等。根據公司截至2017年底三年往績記錄期數據顯示，銷售汽車之業務為公司主要收入來源，其佔比超過九成。
資料來源：港交所
而在汽車銷售業務板塊，新乘用車佔比達到近八成，商用車佔比超過一成，二手車業務所佔比重於近三年則逐漸呈下滑趨勢。
資料來源：港交所
往績記錄期間，公司前五大客戶佔公司總收益比重約在5%左右浮動，公司業務併不構成對主要客戶的依賴。但在供應商端卻呈現較高的依賴性，公司所採購的新乘用車、商用車、二手車以及汽車配件，大部分來自於作為公司五大客戶之一的CC Group。據招股文件披露，截至2015、2016、2017年底以及2018年3月底，公司總採購成本中分别有85.9%、88.4%、89.6%及89.9%來自CC Group及其附屬公司。而定價方面公司也頗顯被動，公司所銷售乘用車建議零售價均有CC Group厘定，商用車建議零售價則是由公司按成本加成基準厘定，考慮因素包括汽車購買成本、擁車證價格波動以及市場狀況等。
此外，由於公司的新汽車、二手汽車和零部件銷售，以及汽車租賃業務，不能完全將客戶和供應商割裂，因此在公司業務中，客戶和供應商往往存在重疊部分，這對於公司實際經營中的利潤水平會否產生影響頗值得探討，但公司招股書中解釋客戶與供應商重疊一向是行業慣例。
收益越來越多 毛利率卻在連連下跌
從公司基本面來說富達業務規模每年仍在成長，公司收益由2015年1.47億元（新加坡元，下同）增加至2017年2.59億元，同期毛利亦由1419.5萬元增至1892.1萬元。
資料來源：港交所
但毛利率卻出現了連連下跌的趨勢，2015年底公司錄得毛利率9.7%，到2016年底降至8.6%，再到2017年下跌到7.3%。公司稱，主要是銷售商用和二手車的毛利率下跌拉低了總毛利率的水平：商用車毛利率下跌主要原因為市場供大於求，同時排煙標準法規改變導緻某些型號汽車需低價清倉出售而對利潤帶來壓力；而二手車毛利率下跌是因為低利潤出售的二手車數量增加。
資料來源：港交所
江湖地位穩紮 行業仍有風險在
目前公司業務全部集中在新加坡，雖然市場體量不及中國，但市場内汽車零售行業相對成熟且集中，競爭十分激烈。根據法國專業市場研究公司益普索報告顯示，截至2018年5月，新加坡擁有超過2000個乘用及商用車零售商。若按照2016年銷售收入計，前十大市場參與者佔據了75%的市場份額，剩下25%的份額則由數量龐大的小汽車企業蠶食。富達控股目前所經銷品牌包括三菱、起亞、雪鐵龍以及大通等，其所佔市場份額為1.9%，在2016年新加坡汽車零售行業排名第十，而在經銷商公司中則穩居第一。
雖然江湖地位穩固，但新加坡汽車零售業仍然面臨一些風險和挑戰。頂著「花園城市」美譽的新加坡在發展時不得不面臨土地資源稀缺的痛點，這也造成新加坡在汽車數量上有非常嚴格的限製，這也使新加坡成為全球車輛駕駛成本最高的國家之一。據市場研究數據顯示，新加坡汽車年度增長率已由2012年的1%降至2017年的0.25%。而2018年第一季，這一數字更是降到0%。除了嚴格的車輛數目限製外，新加坡政府在電子道路收費、停車費以及其他車輛成本的持續上漲，也讓部分對購車猶疑不決的客戶徹底打了退堂鼓。
此外，新加坡政府在興建公共交通係統方面也有巨大投入，截止到去年底，新加坡有5條大眾捷運係統線和3條輕便鐵路係統線。到2024年底，將建成主線為湯申-東海岸線，屆時又可為新加坡交通網絡增添31個車站，而這些公共交通係統的日益發達也消減了部分私家車需求。
顯然新加坡政府限定汽車保有量的決心不小，但行業風險畢竟是令所有市場參與者頭疼的共同問題，從公司基本面和行業地位來說，富達倒沒有過多隱憂。不過身在江湖，從前景來看，受製於行業和市場大環境，這些經銷商們未來也難免身不由己。
作者：鄒舒惠
汽車 成本最昂貴 新加坡 富達國際 前景
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GS(14)@2019-04-14 22:31:03http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2019041002_c.htm
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