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流感海嘯夾擊 股樓照炒反彈殺機


2009-05-21  NextMagazine


藍 天 白 雲 , 趕 不 走 世 紀 流 感 的 陰 霾 , 過 去 半 個 月 , 本 港 旅 遊 業 幾 陷 停 頓 , 平 日 人 來 人 往 的 尖 沙 咀 星 光 大 道 , 戴 上 口 罩 的 自 由 行 旅 客 , 寥 寥 可 數 , 顯 得 冷 冷 清 清 。



本 港 股 市 短 短 兩 個 多 月 升 了 六 千 多 點 , 由 一 萬 一 千 三 百 多 點 低 位 , 直 逼 萬 八 關 口 , 樓 市 重 返 去 年 初 水 平 , 炒 家 紛 紛 出 籠 , 表 面 一 片 好 景 , 但 本 港 經 濟 命 脈 其 實 已 受 「 內 傷 」 。
根 據 港 府 最 新 經 濟 數 據 , 香 港 首 季 經 濟 倒 退 百 分 之 七 點 八 , 是 自 九 八 年 金 融 風 暴 以 來 最 差 , 整 體 貨 物 出 口 更 劇 跌 達 二 成 三 , 是 半 個 世 紀 以 來 最 低 , 失 業 率 達 百 分 之 五 點 三 , 創 四 十 一 個 月 以 來 新 高 。
佔 本 地 生 產 總 值 達 三 成 、 從 業 員 總 數 達 五 十 五 萬 人 的 旅 遊 及 出 口 業 , 更 是 重 災 區 。 最 近 在 全 球 爆 發 的 豬 流 感 , 更 加 踩 多 一 腳 , 遊 客 怕 被 隔 離 不 敢 來 港 , 酒 店 冇 人 住 , 病 毒 源 頭 墨 西 哥 貿 易 買 家 拖 延 收 貨 , 連 在 貨 櫃 碼 頭 做 點 貨 的 「 打 喱 」 , 日 日 吊 鹽 水 等 死 。


週 二 廣 東 省 通 報 首 宗 豬 流 感 確 診 個 案 , 中 招 廣 州 男 子 曾 入 住 旺 角 帝 京 酒 店 , 一 度 引 起 封 酒 店 恐 慌 。



早 前 新 地 譽 ‧ 港 灣 熱 賣 , 發 展 商 食 住 上 , 蜂 擁 推 出 貨 尾 。




熱 浪 吹 襲 , 天 文 台 於 本 週 一 錄 得 入 夏 以 來 最 高 溫 度 攝 氏 三 十 一 點 九 度 , 與 天 氣 一 樣 熱 爆 的 股 市 , 再 度 展 示 熱 錢 威 力 , 恒 指 在 急 跌 四 百 五 十 點 的 劣 勢 下 , 拗 腰 直 上 , 重 登 萬 七 點 關 口 , 翌 日 更 乘 勢 暴 升 五 百 點 , 以 一 萬 七 千 五 百 四 十 四 點 高 位 收 市 , 直 逼 萬 八 大 關 。
短 短 兩 個 多 月 , 恒 指 由 一 萬 一 千 三 百 多 點 低 位 , 急 升 逾 五 成 五 , 速 度 之 快 , 令 人 咋 舌 。 藍 籌 股 率 先 跑 出 , 滙 豐 高 見 六 十 八 元 , 之 後 熱 錢 轉 戰 細 價 股 , 本 週 一 , 共 有 三 十 二 隻 細 價 股 , 升 幅 超 過 兩 成 , 排 第 一 的 神 州 資 源 , 更 暴 升 逾 八 成 四 。 機 不 可 失 , 陷 入 財 困 的 美 國 國 際 集 團 ( AIG ) 即 時 宣 布 , 加 快 分 拆 友 邦 保 險 ( AIA ) 在 亞 洲 上 市 , 集 資 額 高 達 一 百 億 美 元 。
全 球 豬 流 感 疫 情 擴 大 , 但 週 二 本 港 股 市 卻 不 跌 反 升 。







恒 指 急 升 五 成 五
另 外 , 沉 寂 多 時 的 「 骨 」 水 潮 亦 再 度 湧 現 , 當 中 以 剛 起 死 回 生 的 內 房 股 最 為 進 取 , 繼 五 礦 建 設 宣 布 供 股 集 資 五 億 多 元 後 , 本 週 一 , 華 潤 置 地 亦 宣 布 配 股 , 更 因 反 應 熱 烈 , 將 配 股 數 目 由 二 億 三 千 萬 股 , 增 加 至 三 億 股 , 並 以 上 限 定 價 , 較 前 一 日 的 收 市 價 只 折 讓 百 分 之 六 , 吸 水 四 十 三 億 元 。
股 市 「 跌 唔 落 」 , 樓 市 同 樣 熱 力 逼 人 。 早 前 南 豐 海 桃 灣 、 新 地 譽 ‧ 港 灣 熱 賣 , 發 展 商 食 住 上 , 新 盤 及 貨 尾 蜂 擁 而 出 。 其 中 , 恒 基 旗 下 位 於 上 水 , 只 有 三 百 六 十 多 個 單 位 的 御 景 峰 , 上 週 六 開 放 示 範 單 位 , 兩 日 內 有 一 萬 八 千 人 參 觀 , 收 到 三 百 五 十 張 票 。 一 手 盤 勇 猛 , 二 手 市 場 同 樣 暢 旺 , 曾 是 炒 家 「 英 雄 塚 」 的 沙 田 御 龍 山 、 將 軍 澳 首 都 及 何 文 田 半 山 壹 號 等 , 蝕 讓 幅 度 均 大 幅 收 窄 。 市 場 氣 氛 逆 轉 , 天 水 圍 栢 慧 豪 園 第 二 期 栢 慧 豪 庭 , 於 上 月 以 二 千 元 呎 價 開 售 後 , 一 Q 清 袋 , 近 日 更 出 現 摸 貨 獲 利 成 交 。
樓 市 重 返 去 年 初 水 平 , 炒 家 紛 紛 重 出 江 湖 , 「 洋 參 大 王 」 楊 永 仁 豪 擲 二 億 元 , 掃 入 譽 ‧ 港 灣 三 十 個 單 位 , 一 鳴 驚 人 。 另 外 , 「 摸 貨 王 」 黎 汝 遠 亦 揚 言 已 準 備 五 億 彈 藥 掃 貨 。 大 、 小 炒 家 似 乎 與 一 眾 仍 在 捱 日 子 的 基 層 市 民 , 對 經 濟 的 前 景 有 着 南 轅 北 轍 的 看 法 。
事 實 上 , 上 週 五 以 來 , 壞 消 息 未 停 過 。 先 是 財 政 司 公 布 首 季 經 濟 數 據 , 本 地 生 產 總 值 ( GDP ) 跌 百 分 之 七 點 八 , 遠 高 於 市 場 預 期 , 之 後 是 日 本 出 現 豬 流 感 社 區 大 爆 發 , 一 百 六 十 三 人 中 招 , 本 週 一 又 傳 出 一 名 廣 州 豬 流 感 患 者 原 來 曾 入 住 旺 角 帝 京 酒 店 , 令 人 擔 心 病 毒 已 在 社 區 傳 播 。
旅 遊 業 首 當 其 衝 受 害 , 「 五 、 六 月 係 高 檔 商 務 客 包 團 的 旺 季 , 今 個 月 原 本 編 排 好 五 、 六 團 公 司 客 來 港 旅 遊 , 但 香 港 爆 豬 流 感 , 香 港 維 景 酒 店 一 封 , 好 多 遊 客 驚 嚟 香 港 搭 飛 機 住 酒 店 分 分 鐘 要 隔 離 , 而 家 連 日 本 都 社 區 爆 發 , 啲 人 更 加 唔 敢 周 圍 去 , 所 有 包 團 全 部 取 消 。 我 哋 做 導 遊 無 底 薪 , 手 停 口 停 … … 你 問 我 點 , 我 都 唔 知 , 唯 有 見 步 行 步 ! 」 專 接 待 日 本 企 業 人 員 來 港 旅 遊 的 日 本 導 遊 林 利 源 說 。
五 、 六 月 是 高 檔 商 務 客 包 團 的 旺 季 , 偏 偏 遇 正 香 港 與 廣 州 接 連 出 現 確 診 病 例 , 已 逾 兩 星 期 無 工 開 的 日 本 導 遊 林 利 源 , 苦 笑 謂 只 有 望 天 打 卦 。



世 界 衞 生 大 會 週 一 在 瑞 士 日 內 瓦 召 開 , 世 衞 總 幹 事 陳 馮 富 珍 強 調 豬 流 感 疫 情 仍 然 嚴 峻 , 籲 各 國 不 能 掉 以 輕 心 。 ( 美 聯 社 圖 片 )



日 本 導 遊 : 衰 過 沙 士
做 了 三 十 年 日 本 導 遊 的 林 利 源 , 說 好 景 時 一 個 月 接 十 多 團 , 每 團 帶 三 至 四 日 , 月 薪 逾 三 萬 元 , 去 年 金 融 海 嘯 後 , 日 本 企 業 包 團 買 少 見 少 , 收 入 減 半 , 現 在 再 加 上 豬 流 感 夾 擊 , 瞬 間 變 成 「 零 收 入 」 , 他 坦 言 「 徬 徨 過 沙 士 」 , 「 沙 士 之 後 復 甦 得 好 快 … … 當 時 仲 有 心 情 同 老 婆 去 泰 國 旅 行 , 而 家 唔 知 疫 情 點 發 展 , 好 不 安 。 」
最 慘 是 林 利 源 在 聯 合 航 空 做 培 訓 員 的 太 太 , 也 成 了 失 業 大 軍 。 聯 合 航 空 受 金 融 海 嘯 影 響 , 要 減 省 成 本 , 去 年 十 二 月 大 裁 員 , 將 整 個 培 訓 部 門 外 判 , 林 太 失 業 後 , 至 今 仍 未 找 到 工 作 , 「 而 家 連 太 太 都 無 嘢 做 , 仲 要 繼 續 供 層 喺 九 七 年 買 落 嘅 四 百 萬 貴 樓 , 點 撐 ? 唯 有 幫 啲 嚟 香 港 或 者 內 地 做 生 意 嘅 日 本 人 做 翻 譯 , 但 呢 類 工 作 唔 多 … … 希 望 捱 過 呢 一 關 。 」 林 利 源 說 。
導 遊 無 工 開 , 旅 行 社 亦 無 好 日 子 過 。 信 成 假 期 老 闆 、 入 境 旅 行 社 協 會 主 席 侯 叔 祺 說 , 受 到 海 嘯 及 豬 流 感 衝 擊 , 訪 港 旅 客 勁 跌 七 成 , 他 公 司 旗 下 三 分 二 導 遊 及 領 隊 , 無 團 可 帶 , 近 乎 癱 瘓 。 「 今 年 一 至 三 月 , 歐 美 訪 港 旅 客 已 經 跌 咗 一 成 幾 , 但 好 彩 有 內 地 客 撐 住 , 溝 淡 啲 。 可 惜 豬 流 感 爆 咗 之 後 , 內 地 客 都 少 埋 , 佢 哋 驚 好 似 住 維 景 咁 要 隔 離 , 內 地 團 以 前 平 均 每 日 有 一 百 五 十 至 二 百 團 , 過 去 半 個 月 , 只 有 三 、 四 十 團 , 係 五 分 之 一 , 而 家 廣 州 又 話 有 個 確 診 個 案 , 加 上 歐 美 客 繼 續 咁 跌 , 有 排 衰 。 」
侯 叔 祺 經 營 的 信 成 假 期 , 全 港 共 有 九 間 分 行 , 入 境 及 出 境 團 都 有 承 辦 , 屬 業 界 老 字 號 , 侯 表 示 未 來 一 個 月 會 轉 攻 本 地 遊 及 短 線 團 , 希 望 走 出 生 天 , 但 如 果 情 況 持 續 到 六 月 都 沒 有 改 善 , 難 保 不 會 大 裁 員 , 「 五 、 六 月 係 旅 行 社 續 牌 旺 季 , 有 個 別 規 模 較 細 嘅 旅 行 社 , 已 經 諗 住 唔 續 牌 , 五 千 八 百 蚊 牌 費 都 慳 番 。 」 現 時 本 港 旅 遊 業 界 約 有 五 萬 名 從 業 員 , 當 中 包 括 二 萬 名 領 隊 及 八 千 名 導 遊 , 其 他 還 有 旅 行 社 聘 用 的 司 機 及 文 職 人 員 等 , 產 值 佔 本 地 生 產 總 值 百 分 之 三 點 四 , 以 本 港 每 月 平 均 有 四 千 個 出 入 境 團 計 , 侯 指 若 旅 客 持 續 下 跌 , 旅 遊 收 益 損 失 會 高 達 五 至 六 億 元 。
五 月 一 日 , 香 港 出 現 首 宗 確 診 個 案 , 港 府 重 鎚 出 擊 , 全 面 封 閉 維 景 酒 店 七 日 , 嚇 走 不 少 訪 港 旅 客 。



金 融 海 嘯 對 以 商 務 客 為 主 的 五 星 級 酒 店 打 擊 最 大 , 加 上 豬 流 感 夾 擊 , 入 住 率 不 足 一 半 , 九 龍 香 格 里 拉 酒 店 亦 大 受 影 響 。



酒 店 冇 人 住
香 港 冇 客 到 , 酒 店 拍 晒 烏 蠅 。 酒 店 業 主 聯 會 執 行 總 幹 事 李 漢 城 表 示 , 上 週 發 信 予 全 港 酒 店 了 解 入 住 情 況 , 發 現 大 部 分 酒 店 , 不 分 級 數 , 入 住 率 只 有 五 至 六 成 , 跌 幅 驚 人 , 「 第 一 季 主 要 係 受 金 融 海 嘯 影 響 , 五 星 級 商 務 酒 店 最 受 衝 擊 , 入 住 率 只 有 七 成 , 到 咗 五 月 , 香 港 發 現 豬 流 感 , 其 他 二 、 三 星 級 酒 店 也 不 能 倖 免 , 入 住 率 全 線 下 滑 。 講 真 , 如 果 政 府 吓 吓 都 封 咗 成 間 酒 店 , 封 多 三 、 四 次 , 真 係 無 咩 人 會 再 嚟 香 港 旅 遊 … … 」 李 漢 城 苦 笑 說 。
面 對 酒 店 業 寒 冬 , 旺 角 五 星 級 朗 豪 酒 店 本 月 初 發 電 郵 , 要 求 旗 下 六 百 多 名 員 工 每 月 放 兩 日 無 薪 假 , 變 相 減 薪 , 有 酒 店 更 開 始 裁 員 「 止 血 」 。 飲 食 及 酒 店 業 職 工 總 會 組 織 幹 事 胡 穗 珊 說 , 近 日 不 停 收 到 來 自 不 同 酒 店 的 員 工 求 助 , 「 有 間 响 港 島 區 開 業 只 得 一 兩 年 嘅 五 星 級 酒 店 , 由 今 年 年 初 開 始 , 每 月 裁 二 三 十 人 , 酒 店 由 四 百 幾 人 , 減 到 而 家 得 三 百 人 , 唔 同 部 門 都 要 交 數 , 搞 到 人 心 惶 惶 , 唔 知 幾 時 輪 到 自 己 。 」 胡 說 。
旅 遊 業 崩 潰 , 另 一 個 重 災 區 出 口 貿 易 , 更 加 死 得 慘 烈 。 根 據 港 府 統 計 , 本 年 首 季 整 體 貨 物 出 口 下 跌 百 分 之 二 十 二 點 七 , 是 自 一 九 五 四 年 第 二 季 以 來 錄 得 最 大 跌 幅 , 由 於 出 口 貿 易 佔 本 地 生 產 總 值 約 兩 成 六 , 從 業 員 高 達 五 十 多 萬 人 , 出 口 一 死 , 可 謂 株 連 巨 大 。
面 對 經 濟 困 局 , 財 爺 曾 俊 華 將 於 月 內 推 出 紓 困 措 施 , 但 是 否 剎 得 住 插 水 的 GDP , 仍 是 未 知 之 數 。 ( 《 蘋 果 日 報 》 圖 片 )



週 二 公 布 的 失 業 率 升 至 百 分 之 五 點 三 , 又 多 了 批 失 業 大 軍 。



墨 西 哥 唔 要 貨
「 我 舊 年 六 至 九 月 一 張 訂 單 都 冇 , 啱 啱 四 、 五 月 先 稍 為 好 啲 , 有 番 一 、 兩 張 訂 單 , 但 又 偏 偏 遇 上 豬 流 感 , 今 次 唔 死 真 係 唔 得 啦 ! 」 在 東 莞 塘 夏 開 設 中 小 型 玩 具 廠 「 好 運 來 」 、 身 兼 香 港 中 小 型 企 業 國 際 交 流 投 資 協 進 會 會 長 的 趙 志 雄 無 奈 地 說 。
開 玩 具 廠 四 十 年 的 趙 志 雄 , 買 家 主 要 來 自 歐 洲 、 北 美 和 墨 西 哥 等 地 。 他 說 , 金 融 海 嘯 令 去 年 歐 美 訂 單 大 減 , 當 地 買 家 寧 願 用 存 貨 , 也 不 落 新 單 , 直 到 今 年 年 初 , 買 家 存 貨 去 得 七 七 八 八 , 訂 單 重 臨 , 有 墨 西 哥 客 落 了 七 十 萬 貨 , 以 為 是 個 好 開 始 , 怎 料 當 地 突 然 爆 發 豬 流 感 , 墨 西 哥 變 成 死 城 , 買 家 一 直 拖 着 不 肯 要 貨 , 他 說 保 險 公 司 正 研 究 他 的 損 失 是 否 有 得 賠 , 「 呢 批 貨 主 要 係 啲 禮 物 玩 具 , 而 家 墨 西 哥 一 片 愁 雲 慘 霧 , 買 家 話 冇 人 去 遊 樂 場 搞 聯 歡 會 , 啲 貨 要 遲 啲 先 運 ! 而 家 啲 貨 堆 晒 喺 工 廠 。 我 淨 係 收 咗 三 成 訂 , 如 果 買 家 到 最 後 一 句 話 唔 要 , 我 真 係 血 本 無 歸 ! 」
趙 說 好 景 時 每 月 營 業 額 有 二 百 多 萬 , 但 今 非 昔 比 , 現 在 有 客 肯 落 幾 萬 元 訂 單 , 已 經 「 好 偷 笑 」 , 但 每 張 單 只 有 兩 成 利 潤 , 細 單 根 本 「 無 肉 食 」 , 唯 有 賣 廠 自 救 , 把 一 萬 平 方 米 的 工 廠 , 在 年 初 賣 去 一 半 , 又 將 另 外 三 千 平 方 米 出 租 , 自 己 只 用 剩 低 的 二 千 平 方 米 , 「 冇 計 啦 , 而 家 成 個 大 環 境 都 係 差 , 只 可 以 打 持 久 戰 , 我 原 本 有 三 百 個 員 工 , 減 到 而 家 三 十 人 唔 夠 。 」 他 說 身 處 的 塘 夏 工 廠 區 , 不 少 港 商 開 設 的 工 廠 都 關 閉 , 「 金 融 風 暴 係 捱 , 沙 士 就 只 不 過 香 港 有 問 題 , 外 圍 環 境 好 到 不 得 了 , 但 而 家 係 外 圍 加 豬 流 感 夾 攻 , 真 係 慘 ! 」
面 對 一 箱 二 箱 原 本 五 月 初 出 貨 套 現 的 玩 具 , 趙 志 雄 只 感 無 奈 , 希 望 豬 流 感 盡 早 過 去 , 墨 西 哥 客 盡 早 取 貨 俾 錢 。



香 港 經 濟 主 要 依 賴 金 融 及 出 口 業 , 是 次 出 口 量 下 跌 百 分 之 二 十 二 點 七 , 勢 將 加 速 失 業 率 上 升 , 直 接 影 響 消 費 。



慘 變 消 防 員
工 廠 倒 閉 , 貨 櫃 車 司 機 當 然 冇 貨 運 , 任 職 貨 櫃 車 司 機 二 十 多 年 的 阿 唐 , 就 自 嘲 從 未 如 此 「 歎 過 」 , 「 而 家 我 份 工 真 係 好 『 正 』 , 一 個 星 期 返 三 日 工 , 仲 好 過 做 消 防 員 ! 以 往 我 哋 一 個 星 期 前 已 經 知 道 要 運 啲 乜 , 而 家 就 晚 晚 喺 屋 企 等 電 話 , 等 到 就 有 , 等 唔 到 就 冇 ! 」 他 接 載 記 者 到 人 稱 「 大 球 場 」 的 皇 崗 出 入 境 口 岸 視 察 , 平 時 壯 觀 的 貨 櫃 車 龍 , 變 得 疏 疏 落 落 , 「 嗱 ! 以 往 好 景 時 , 啲 貨 櫃 車 一 架 連 住 一 架 排 隊 , 但 而 家 車 都 唔 多 架 , 就 知 環 境 幾 差 啦 !
「 以 前 我 每 個 月 平 均 走 到 三 十 隻 櫃 , 閒 閒 哋 都 有 兩 萬 蚊 收 入 , 但 今 年 農 曆 年 後 , 得 番 七 千 幾 ! 而 家 係 人 爭 櫃 , 唔 係 櫃 搵 人 。 」 五 十 歲 的 阿 唐 , 是 家 庭 經 濟 支 柱 , 仍 要 為 升 中 四 的 女 兒 供 書 教 學 , 眼 見 收 入 愈 來 愈 少 , 阿 唐 覺 得 要 孭 起 頭 家 , 愈 來 愈 難 。 為 了 慳 錢 給 女 兒 使 用 , 唯 有 節 衣 縮 食 , 「 以 前 成 日 出 街 食 飯 , 而 家 咪 成 日 留 喺 屋 企 , 以 前 會 買 報 紙 , 而 家 咪 攞 免 費 報 紙 囉 ! 有 時 兼 職 夜 間 的 士 , 幫 補 生 計 , 但 的 士 一 樣 好 淡 。 」
工 廠 老 闆 、 司 機 無 得 撈 , 在 貨 櫃 碼 頭 點 貨 、 俗 稱 「 打 喱 」 的 理 貨 員 阿 傑 , 嘆 說 自 己 遲 早 被 炒 , 「 風 光 時 每 個 月 有 十 四 、 五 萬 噸 貨 嚟 到 , 每 個 月 至 少 處 理 二 千 個 櫃 , 嗰 時 真 係 做 到 停 唔 到 手 , 但 而 家 一 個 月 平 均 只 有 六 萬 噸 貨 , 足 足 少 咗 一 半 有 多 ; 以 前 好 景 時 , 晚 晚 要 加 班 , 計 埋 OT , 一 個 月 起 碼 有 成 萬 幾 蚊 收 入 , 而 家 唔 好 話 加 班 , 一 個 星 期 想 返 到 五 日 工 都 難 , 咪 日 日 匿 喺 屋 企 追 《 巾 幗 梟 雄 》 同 睇 《 都 市 閒 情 》 囉 ! 」
做 了 三 年 「 打 喱 」 的 阿 傑 坦 言 , 公 司 已 不 斷 縮 減 人 手 , 「 公 司 最 高 峰 時 有 百 幾 人 , 但 而 家 得 番 四 十 人 左 右 , 佢 哋 先 向 一 班 散 工 、 雜 工 開 刀 , 跟 住 咪 向 我 哋 呢 班 長 工 埋 手 。 呢 度 有 好 多 同 事 做 咗 十 幾 廿 年 , 有 咩 風 浪 未 見 過 , 之 前 金 融 風 暴 同 沙 士 , 都 可 以 捱 過 , 但 估 唔 到 這 次 就 被 金 融 海 嘯 同 豬 流 感 一 鋪 清 袋 。 」
香 港 出 口 業 面 臨 五 十 五 年 來 出 口 量 大 跌 幅 , 在 貨 櫃 碼 頭 工 作 的 工 人 , 個 個 風 聲 鶴 唳 , 不 是 被 迫 放 無 薪 假 , 便 是 飯 碗 不 保 。



為 了 與 金 融 海 嘯 作 持 久 抗 戰 , 趙 志 雄 將 東 莞 塘 夏 原 本 一 萬 平 方 米 工 廠 分 拆 , 出 售 一 半 地 方 , 又 把 三 千 平 方 米 出 租 , 只 剩 二 千 平 方 米 自 用 。



無 好 日 子 過
中 文 大 學 財 務 學 碩 士 課 程 主 任 蘇 偉 文 指 出 , 本 港 貨 物 進 出 口 狂 瀉 , 是 首 季 GDP 負 增 長 百 分 之 七 點 八 的 主 因 , 他 形 容 現 時 「 無 好 日 子 過 」 , 近 日 港 股 樓 市 回 升 , 但 實 質 經 濟 環 境 元 氣 未 復 , 而 美 國 多 項 經 濟 指 標 似 回 穩 , 其 實 只 是 一 場 虛 火 , 難 料 會 再 跌 多 少 , 加 上 一 批 畢 業 生 將 在 暑 假 湧 出 市 場 , 擔 心 刺 激 全 港 失 業 率 升 穿 百 分 之 六 , 相 信 香 港 經 濟 還 有 排 捱 。
渣 打 銀 行 經 濟 師 劉 健 恆 表 示 , 樓 股 轉 旺 始 於 三 月 底 , 主 要 是 投 資 者 對 經 濟 環 境 的 信 心 開 始 回 升 。 「 而 家 係 信 心 指 數 跑 贏 其 他 實 質 經 濟 數 據 , 事 實 上 , 踏 入 四 月 , 唔 少 經 濟 數 據 雖 然 穩 定 , 或 略 有 改 善 , 但 投 資 者 似 乎 過 分 樂 觀 , 經 濟 還 有 不 少 不 明 朗 因 素 。 」 劉 健 恆 指 , 以 出 口 數 字 為 例 , 雖 然 各 國 PMI ( 採 購 經 理 指 數 ) 好 轉 , 但 香 港 首 季 出 口 按 年 劇 跌 逾 兩 成 三 , 未 有 轉 勢 跡 象 , 中 國 四 月 份 的 出 口 跌 幅 , 較 三 月 份 進 一 步 擴 大 至 超 過 兩 成 二 , 連 續 六 個 月 出 現 負 增 長 。
本 週 二 公 布 的 失 業 率 , 進 一 步 上 升 至 百 分 之 五 點 三 , 劉 健 恆 表 示 , 本 港 經 濟 年 中 或 可 見 底 , 但 失 業 率 將 持 續 上 升 至 年 底 或 明 年 初 才 見 頂 , 有 機 會 升 穿 百 分 之 六 點 五 。 他 警 告 , 雖 然 投 資 氣 氛 轉 好 , 但 股 市 升 勢 過 急 , 與 整 體 經 濟 背 道 而 馳 的 情 況 不 會 持 續 很 久 , 若 未 來 經 濟 數 據 未 能 改 善 , 股 市 或 出 現 調 整 , 投 資 者 應 當 要 小 心 。

流感 海嘯 夾擊 股樓 樓照 照炒 反彈 殺機
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内外夹击煤价下跌 利好刺激电力板块上涨


http://www.21cbh.com/HTML/2010-2-26/166493.html


2月24日,中国海关公布,中国1月份进口煤炭1607.8万吨,较上年同期增长438%。

兴业证券在2月23日的一份研究报告中指出,秦皇岛煤价大幅回落,车板价和平仓价较上周每吨下降40元。这一数据,被视为电煤市场价的标杆。

在煤价下跌的刺激之下,节后的四个交易日,电力板块日日飘红,成交量亦持续上涨。相较2月22日,25日的成交量上涨了四倍左右。表现明显好于同期上证指数。

令人费解的是,华电国际(600027.SH)和华能国际(600011.SH)由于火电比例较高,被公认为从煤价下跌受惠较大,近两个交易日虽都上涨,但上涨幅度较为温和,并未显著跑赢大盘。

国内煤价高于国外

海关数据显示,我国去年首次成为煤炭净进口国。去年全国,我国进口煤炭1.25亿吨,较前年同比上升211.9%,被业内人士称为“天量进口”;净进口1.03亿吨。

其中,12月进口煤炭1638万吨,与2008年同期相比增长5倍以上。2010年1月延续了这一势头。

其时属于用煤旺季,进口煤缓解了煤炭需求的缺口。而春节过后煤炭需求回落,进口替代效应便凸显出来。

中信证券一份2月24日研究报告中指出,环球煤炭交易平台数据显示,截至2月20日,澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格93.98美元/吨,比上周上涨3.23美元/吨。

一位煤炭业内人士分析,这一数据正是澳大利亚煤炭的标杆价。现在从纽卡斯尔港运到宁波北仑港,运费大概为每吨11美元。煤价加运费,折合成人民币每吨还不到720元。“这比秦皇岛的煤价还低。秦皇岛的煤大多还要再运到浙江或广东。煤价怎么会不跌?”

大同证券分析师宇宏在一份研究报告中指出,2月22日秦皇岛发热量为5500大卡的动力煤为每吨720-730元,较上周下跌5.5%。

综上可知,秦皇岛煤价下跌后,才勉强与澳煤到广东或浙江的价格持平。如果再考虑到广东和浙江的运费,在进口煤面前处于劣势。本周其运费有所下降,但运到广州和上海,运费分别为每吨71元和44元。

此外,几位券商分析师在研究报告中指出,春节期间,港口、铁路部门加大力度抢运电煤,电煤库存增加,也造成了节后煤价下跌。

“五大”改变煤炭供求格局

一位山西煤炭业内人士指出,此番煤价下跌,有季节因素在;其深层次的原因也在于,五大电力集团力图扩大自有煤战略的作用初现,“以后电厂再也不像从前那么缺煤了”。

今 年1月,五大电力集团在召开的年度工作会上,无一例外地提出要大幅提高煤炭产量,甚至都将短期煤炭产能的目标指向“亿吨”。如,中电投和华能集团在 2010年的煤炭产能能达到7275万和5686万吨。(参见本报1月29日报道《目标亿吨级:五大电力大幅提高采煤计划》)。

上述山西煤炭业内人士告诉记者:“2008年5月煤价涨到最高点,这一年煤电矛盾也最强。几大电力集团纷纷四处找煤炭资源,着重在新疆、蒙东、安徽、甘宁几个区域,谈成了就买矿,扩张速度非常快。”

“像山西最大的煤矿阳泉、潞安年产量也不过四五千万吨,五大电力集团2010年都能到这个水平,对煤价有相当发言权了。”

此外,一位不愿意透露姓名的电力行业分析师指出,市场一度预期电价上涨和两会期间会提案电力改革,也形成一定利好。“但现在煤价跌了,电价自然不会涨。”
內外 夾擊 煤價 下跌 利好 刺激 電力 板塊 上漲
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聯手夾擊查懋聲 林奇


http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=7009


林奇:今天《星島日報》頭版不是英勇消防隊目殉職新聞,理所當然地以星島大老闆何柱國高調挺身聲援蔡衍明為頭版新聞。這就是擁有傳媒集團控股權那不能衡量的價值,任憑報章如《成報》長蝕長存仍掙扎求存,於此或可見一斑。

白手興家、講求信用的旺旺集團(00151)主席蔡衍明先生與星島報業集團(01105)主席何國柱先生昨天恍如聯手夾擊前名力集團(00478)主席查濟民之長子查懋聲先生。

熟是熟非,看官當必心中有數。

「誠信」二字值千金,尤在商界而言為甚。周圍燃點火頭,仇家處處,伺機趁你病攞你命,因果報業,又能怪得了誰?

一樁股權爭拗,徹底看出誰人深具誠信?誰人誠信破產?多謝蔡衍明先生,也感謝何國柱先生。當然,最要感謝的還有查懋聲先生。

那麼王征先生呢?對不起!那CNN的豪情壯語,在在顯出其「未夠班」!


何柱國挺身聲援蔡衍明

《星島日報》
2010/03/09


亞 洲電視股東爭拗再度升級,亞視主要股東台灣旺旺主席蔡衍明昨天下午指查懋聲欺人太甚,並對他被指「無理取鬧」的指控高調還擊,會議高潮,是有同樣經歷,與 查懋聲曾交過手的星島集團主席何柱國現身記者會,以行動作支持,並披露當年查懋聲收購星島內情。何柱國說:「如果我同佢合作呢,梗慘啦,或淪落到今日蔡生 的地步。」

何柱國在蔡衍明召開記者會前,約下午一時親自致電蔡衍明,勸他不要為亞視事件而激氣,而他又向蔡透露,他過去亦有相同經歷。加上不斷有傳媒致電給他,故他最後順應傳媒的意願,基於同病相憐原因,故決定「走出來」,親自聲援蔡衍明。

何柱國在會上說:「各位要知,我同查懋聲是朋友, 我唔係攻擊佢,我要多謝佢,佢畀我機會買星島,咁我先可做出成績來,今日星島亦算成功,所以我唔係攻擊佢。」他認為蔡衍明亦嬲得有理,但何柱國向他解釋時 說:「你唔好嬲,唔係佢以為香港人淨係呃台灣人,因我係香港人,都有咁嘅經歷,故唔需要嬲嘅。」他以自己為例,經歷過相同經驗反而是好事,他說:「如果無 查生,我都唔會做件有意義的事,今日起碼我地星島員工個個都幾好,所以我係感謝佢,衷心感謝佢。」

至 於他所指與蔡衍明有相同經歷,他說:「都十年囉,我唔係報仇,啲人話君子報仇十年未晚,我唔係君子,我唔係報仇。」當年與查氏的小風波,是與十年前投資星 島多少有關,他說:「我同查生,當年牽涉星島,佢一陣間話做,一陣間又話唔做。」據悉十年前查懋聲親向胡仙的債權人代表何柱國表明擬收購星島集團,但在臨 簽約前兩小時,查懋聲突然「變卦褪軚」,而何柱國於2001年正式入主星島集團。

他又表示,並非暗示對查懋聲的誠信有所質疑,雖然雙方並無合作,但他因此感到慶幸。他說:「如果我同佢合作呢,梗慘啦,淪落到今日蔡生的地步,好在無合作。」但他同時強調,查懋聲是一個好人。

對於蔡衍明批評查懋聲欺人太甚,被問及有沒有同感時,他說:「唔會啦,點樣欺人太甚呢?慣咗啦,人生路不熟,係咁㗎喇。」

當記者問是否知道其他人有同樣被人「昆」及「跣」時?他說:「我並無說過「昆」字,你唔可以亂講,我唔講其他人的事。十幾年前,有人開了一槍,俾人打一槍嘅事好少有,要好憎恨一個人先會開槍,我就唔清楚呢件事,點解有人要上佢寫字樓呢?」他又重申,並無被查懋聲「搵笨」,經此事後,他認識人時會更小心。

對於亞視現時的困局如何解決?何柱國認為,蔡生並無困局,蝕了少少本,拍下手便走。對於查懋聲,他把亞視股權出售與王征,如他是查懋聲,晚上睡不着可以開心到跳舞,因為可以甩難。

當問及如何形容十年前與查生交手的經歷?是否忍了十年?他表示並無忍,當時他接收星島後,化悲憤為力量,他說:「今日幾好呀,我真係衷心多謝佢,我唔係攻擊佢,你要記住,我係多謝佢。」

他又大讚蔡衍明白手興家值得尊重,他認為能夠白手興家,一定有他成功之處,必是一個有信用的人,才可做如此大的生意,並一步步向上爬。

何柱國亦表示,力撐蔡衍明並非有意入股亞視,由於跨媒體的規限,不會投資亞視。


蔡衍明還擊:查懋聲吃人夠夠

《星島日報》
2010/03/09


亞 視股東兼中國旺旺主席蔡衍明,與亞視擁有投票控制權的股東查懋聲的爭拗升級至對簿公堂,而查懋聲近日指蔡無理取鬧及知法犯法,更觸動了蔡的神經,為捍衞其 人格,以及免損害旺旺在香港人心中的可愛形象,故昨日召開記者會發炮還擊,更用台語說對方「吃人夠夠」(欺人太甚),他又指對方欺負人後,卻要他以和為 貴,他說:「總不能打完人後,就要以和為貴。」

蔡衍明控制的中國旺旺,於今天召開業績發布會,有見傳媒及公眾對亞視股東的問題十分關心,便決定在昨天就與查懋聲之間的爭拗,舉行記者會,就查懋聲的指控逐一回應。蔡衍明認為對方欺人太甚,違背了誠信,破壞了當初的合作精神,卻要他以和為貴,而入稟讓法院要求裁決的行動,卻被查懋聲指為無理取鬧,「他是不是欺人太甚?請大家公斷。」

蔡 又說,雖然他持有亞視四成八股權(經濟權益),但對於查懋聲出售股權予榮豐控股董事長王征一事並不知情。他強調與王征只會面過兩次,與對方交情不深,而去 年十一月在上海的會面,所談的事不具體,但相信王征為人不錯,並稱只要對方是全心全意搞好亞視,不排除雙方有合作的可能。

至於王征於周四就亞視的合作召開記者會,蔡表示因工作繁忙,並無計畫出席北京的記者會。他又表示,現階段並無考慮放棄亞視股權,願意繼續投資亞視,但就無一個實際的額度,須按實際情況決定,強調只要是公平合理,他都願意繼續投資亞視。

蔡 衍明再度澄清,從沒說過要投資10億元在亞視身上,他說:「投資10億元是誰說的,從那裏來的?是從我的口袋還是甚麼?」查懋聲早前指若出售股權予蔡衍明 是知法犯法(因蔡衍明並非香港人,不符合作為免費電視控制權人士的資格),蔡指出,當年入股亞視的合約,是查懋聲方面的人向他提出,若查懋聲指他知法犯 法,那麼查懋聲就豈不是教唆他「知法犯法」?

被問及有沒有考慮退出亞視投資,他回應近日的行動,並非為了要把他持有的亞視股權「吊高來賣」,賺取差價,他說:「我不是賺這種錢的人。」 更不希望被香港人看不起,他反指常常說愛亞視的查懋聲,一直強調只佔一成多亞視股權,然後抱怨對亞視付出的精神及精力與經濟利益不成比例,他認為若對方是 愛亞視,不必要去嘮叨「不成比例」的話,而過去對方有機會增持亞視卻一直沒有行動,並於2008年底把亞視託孤給他,現在再把亞視「託來託去」,而他提醒 查懋聲,當年的託孤合同仍然存在,而且仍然有效,更重要的是退出亞視的不是他,而是查懋聲。被問及亞視現時的財務狀況時,他表明並不清楚,而出任亞視董事 的旺旺代表黃寶慧,則以未獲董事局授權為由,未有透露。


亞視十點半

《頭條日報》
2010/03/09
文:盧愛玲

最近特別想看亞視新聞。台灣股東蔡衍明告上法庭,內地商人王征入股,自然想看亞視怎樣報道。但亞視的《夜間新聞》,每晚究竟幾點播?

一 位新聞前輩打來問,說「總是記不起亞視《夜間新聞》幾時播」。只能答他︰「何止你,我也一樣」。一月底紅磡塌樓那天,電視新聞由下午看到深夜,台台看,汁 都撈埋,偏偏亞視《夜間新聞》無看。不是不想看,而是不知幾時播;轉台過去,未播;再轉台,塌樓新聞已播完,錯過了。怎會這樣?因為這節目的播出時間,有 如亞視股權,變來變去。去年初節目大調動,《夜間新聞》編在十點半播,當時行內人都說好,看完亞視看無綫,之後上牀睡覺,時間剛剛好。後來不知為甚麼,十 點半突然播韓劇,新聞調到八點半,之後好像又改到11點,總之左調右調,完全不理觀眾的收看習慣。

台灣人主政亞視,若有敗筆,就是不明白香港人下班晚,《夜間新聞》比《六點鐘新聞》更重要,自己趕客。這個月,《夜間新聞》再排在十點半播,一年變四次,看今次又會排多久!

股 權風波,亞視新聞原汁原味。查懋聲一句「我不會走咗去」,第二日守信坐定定見記者交代。王征看來愛說話,天天開口,自言非「第三者」、「錢能解決的就不是 大問題」。亞視的問題,恐怕不但是缺錢,還因股東多。查懋聲要為國為港做事,蔡衍明要為全球華人帶來歡樂,王征揚言做亞洲CNN;三個股東三個夢,三個和 尚可能無水食。反觀對手無綫,由誰話事,一清二楚。股權變,觀眾要求還是一樣,好節目,方便的收看時間,管理人該知道吧!


亞洲CNN?

《頭條日報》
2010/03/09
文:張慧慈


記得2002年底決定由有線電視過檔亞洲電視新聞部時,剛遞上辭職信不久,亞視又傳出財政不穩的消息。當時有同事不屑地對我說:「小心無糧出。」其實大家也是傳媒人,香港少了一間電視台,難道對大眾有益嗎?

在 無綫,會讓你明白甚麼是大台製作;在有線,能讓你見識甚麼是專業24小時新聞;在亞視,能讓你磨出以弱制強的勇氣。雖然我正在無綫工作,然而我還關心本港 電視台的生態發展,亦會留意亞視的任何動向。近日亞視傳出股權易手,股東不和鬧上法庭的新聞。大有機會成為亞視新股東的內地富商王征,竟許下豪語,說要花 20年,把亞視打造成亞洲CNN,而且反覆強調:「錢不是問題。」若果有錢就能搞好一間電視台,亞視又豈會出現今天的局面?

要亞視轉型成為新聞台,遠在90年代,當時的新聞總監詹瑞慶(花名「高佬詹」)已經提出。在「高佬詹」領導下,亞視新聞部由半層樓面,逐步擴展到一層半,收視和聲勢漸隆。由於香港市場細,單靠新聞來吸引廣告去支持經營的算盤無法打響,結果計劃難產。

今天,莫說香港已有無綫、有線和NOW的24小時新聞台,內地和台灣也有專業新聞頻道,連CNN也有亞洲頻道。誰人入股亞視,對整個香港的電視業都有正面影響,只是要當翻版CNN,情況卻不樂觀。




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“夹击”新世界

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方圆不过500米的崇文门大十字路口上,一场一年前开始的“斗法”好戏,至今仍在酣处。

1990年代中期,香港新世界集 团旗下的新世界地产就相中了崇文门的地段。在这个生活气息浓郁,但经济消费水平并不高的老南城地段,先后缔造了走主流路线的新世界百货一期以及主打年轻消 费者的新世界二期两大百货商场。十年后,这家公司俨然成为“崇文门商圈”百货业态的霸主。  

自2008年开始,在西单大悦城带来的“购物中心效应”的冲击下,传统百货行业普遍感觉到了新晋竞争者带来的威胁,对新世界来说,这个国内市场老牌的百货霸主无疑也感受到了压力。

而就在一年之前,这种潜在的压力演变成了面对面的竞争,大悦城的第一批模仿者——国瑞城购物中心,就在距离新世界百货不到50米外的路东,正式营业。

巷战

与 大悦城所处的北京百货核心商圈西单不同,位处南城的崇文门并不是典型意义上的热门商圈,在此之前,除了开山者新世界一期、二期外,只有租赁形式运营、主打 潮流小店的搜秀(其模式类似于三里屯3.3商场)在此扎寨。顾客也主要以周边居住的人群为主,属于就近购物。新世界在这里盘踞多年,一直没有实力相当的竞 争对手出现。

在大悦城的“购物中心”模式成功不到两年,就在新世界百货一期10周年店庆刚过不久,效仿者国瑞城就进驻了崇文商圈,与仅有一街之隔的新世界打起了擂台。

在 外来者的装修尚未完工之时,新世界的反击就已经开始。新世界二期(青春馆)罩上了重新装修的绿网,装点多年来并未可以粉饰的门面,品牌重新规划洗牌,经过 筛选,原来一些规模较小的品牌被陆续清除,曾经面积较大的esprit等门店瘦身,省下来空间,留给了mango、izzue等新入驻品牌,保证有足够的 新鲜度应对竞争。

几个月后,新世界主打“全场男服务员”概念的女子百货商场,在主战场朝西不到500米的地方开业,在新世界内部,一场抽调 “男丁”的运动早已开始。为了这一项目在短期内迅速打响知名度,除了大幅度的促销外,新世界大手笔地包揽了周围的广告位,一期、二期的各种资源纷纷向女子 百货倾斜,为了解决女子百货位置偏僻,人流较小的短板,新世界甚至开通了早10晚9的免费电瓶车穿梭于1、2期与女子百货之间,在电瓶车所经之处,头顶密 密地挂满了紫色彩旗,而两旁的建筑物上,也尽是象征新世界的紫色。

相对于一期、二期,这个由新世界集团“三代掌门”郑志刚一手操刀的项目, 更重视业态配比以及购物氛围营造。除了男服务员的卖点之外,健身、餐饮、宠物等业态也相继被请进了女子百货。但直至目前,这一商场并没有出现预想中的人气 兴旺,电瓶车上的10多个免费座位,往往超过2/3要提供给附近搭顺风车的居民。

现在,在这场热闹的“斗法”中,这个强硬的百货巨头正在通过现有三个据点的资源整合搭配,来营造与购物中心类似的消费体验,从而狙击购物中心的入侵和分流。

在 新世界的凌厉攻势下,新丁出身的国瑞城表现并不出彩。虽然拥有无印良品、H&M等几个大悦城式的品牌组合,但品牌数量和质量整体较弱,在空间设计 的微妙之处,尚没有大悦城的周全成熟,例如,没有直通顶层的超高电梯,国瑞城至今仍然没解决如何将人流引入高层的问题。

但即便如此,据一位业内人士估算,国瑞城对于新世界百货现有客流的分流,仍然超过1/4的比例。

“如果进来的不是国瑞城,而是大悦城,新世界就麻烦了。”这位业内人士对记者说。

远患和近忧

如果正面而来的购物中心是唯一的对手,那么,问题还相对简单。事实上,像新世界这样的传统百货所面临的,是一场腹背受敌的夹击战。

与 经营自有物业的崇文门新世界百货不同,同样位于北京的大望路新世界百货,则要面对另一种麻烦。2000年,大连万达在大望路投资兴建了其在北京的第一个商 业地产项目,大望路万达广场,彼时,这家精于拿地规划的商业地产商,已经意识到了百货业态对于商业地产业态组合的重要性,本身不善此道的万达选择了新世界 作为这一项目的百货合作伙伴,大望路新百由此诞生。

但是,二者20年的合同期尚未及一半,自身商业综合体模式逐渐成熟的万达更清晰地意识到 了百货对于城市综合体的战略意义。2007年,万千百货正式成立,万达也组建了超过3000人的商业管理团队,在新开的项目中,万千成为了万达广场的标准 配置,曾经的拍档转为竞争对手,还最终就是否提前解约的问题对簿公堂。

相对而言,购物中心比传统百货业态拥有更好的购物体验,按照国外的现有经验,购物中心更容易获取核心商圈的消费者,将会逐步蚕食传统百 货的市场份额,并在核心商圈占据主导地位,传统百货除了不断微调来模仿其体验外,难逃逐步被边缘化的命运,为了维持利润和发展空间,需要逐步在城乡接合 部、城市边缘,以及二三线城市寻找出路。

在迎战外来者的同时,来自模仿者的竞争,不免让老牌的百货感到吃力。相比高速扩张,生猛复制、一年新开商业地产量超过20个的万达而言,无论是向边缘撤退还是逐步下沉,在反应速度上,老牌百货都不及新生代的商业地产大亨。

相 对于这些行业新手,新世界、百盛等浸淫将近20年的传统百货,手中的利器即是“深耕”二字,无论是多年的经验积累还是人才培养,传统百货的沉淀都远胜于前 者,特别是对于数据积累的分析能力,仍高于新兴的购物中心,更何况,依靠返点为主要收入,一直以联营形式运作的传统百货,能够比缺乏对商铺约束能力的购物 中心更快和更有效地组织有针对性的促销活动。

但这显然不可永远依仗。相较于模仿者和外来者,在对新世界这样的百货品牌仍相对陌生的四、五级 城市甚至农村市场,电子商务正在用更快的速度,更彻底地聚合着消费者购物习惯信息。一个月前,淘宝商城正式从淘宝网中独立出来,相比这个追求对消费者定制 化服务的“千人千面”的网上商城模式,无论是从对消费者数据更深层次的挖掘上,还是从定制调整的低成本上,传统百货都并不占优。

回到这个路 口,即便是眼下的微妙的平衡,也并不会维持太久。今年,重型施工机械扒倒了拥有15年历史的哈德门饭店,据称,一旦拆迁工作完成,一座新的购物中心项目就 会落成于此,而新世界旗下的年轻百货品牌k11,也完成了建设,在不远处的瓷器口静等上场。而就在新世界一期北侧,60多年历史、年销售额过亿的崇文门菜 市场已在数月前歇业迁址。鹿死谁手,尚未可知。

旧时代的面孔起身离场,腾出座位,眼下的这场街头斗法,更像是混战前的暖身。


夾擊 新世界
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夾擊新地 郭炳湘投靠李嘉誠

2010-11-04  NM




家變「頓失所依」的郭炳湘已經投靠李嘉誠!本刊發現,兩個月前長實以一間香港註冊公司名義,動用四十一億元投下何文田亞皆老街地皮,郭炳湘原來同日已登記為這家公司董事,意味郭炳湘幫手獻計發展地皮,據悉投資額各佔一半。

早前新地才落實郭氏家族基金重組,郭炳湘被廢太子位兼千億家產無得分,隨即反擊,並以個人名義與新地的對手長實合作,明目張膽「打對台」,決定來一個你不仁、我不義。

今年八月十七日,政府推出何文田亞皆老街及紅磡灣紅鸞道兩幅住宅地拍賣,長實與新地均有代表出席。長實副主席李澤鉅及執行董事吳佳慶還親自到場,志在必 得。先推售的何文田亞皆老街前民安隊訓練中心地皮,吸引了華懋、嘉里財團,及長實等最少四家發展商競投。長實最初還施展自行抬價伎倆,到第七口價拍賣官突 然表示已達底價,令氣氛轉熱,後來在各發展商輪流承價下,長實力壓對手以四十一億元投得地皮,樓面呎價一萬零三百多元,僅次於今年六月新地以樓面呎價一萬 二千多元投下的何文田佛光街地皮,成為九龍區呎價第二高地王。

其後的紅磡地皮,新地亦有舉牌,但仍由長實以三十五億元投得。事後長實副主席李澤鉅表示,下屬為兩地皮提交的設計藍圖非常吸引,而其中亞皆老街地皮,因前臨翠綠草地公園景,地皮建成後有九成住宅將享有此絕佳景色。

同日成為董事

在投地前,與長實「叮噹馬頭」的新鴻基地產,曾透露對何文田亞皆老街地皮有興趣,但最終仍由長實奪得所好。本刊翻閱土地註冊處及公司註冊處記錄,竟有驚人 發現!該幅亞皆老街二百零四號地皮,長實以一間名為Bradford Investments Limited的公司購入。這家公司○七年在香港註冊,今年七月登記的董事包括長實副主席李澤鉅、執行董事吳佳慶、趙國雄、葉德銓及鍾慎強,股東為海外註 冊公司。然而在今年八月十七日,即長實以此公司投得地皮的同一日,新地前主席、現仍為新地非執行董事的郭炳湘竟加入成為董事,顯示早已打算與長實合作投 地,令人十分意外!

「呢幅亞皆老街地皮,表面上係由長實出面競投,但實則Walter(郭炳湘)亦有份。Walter背後還有其他投資者夾份,股權與長實各佔約一半。」一名 知情人士說。該財團,據知正是郭炳湘在今年八月開始籌組的十億美元房產基金,其他投資者包括世茂集團主席許榮茂、恒基地產副主席李家傑、台灣遠雄集團董事 長趙藤雄等。郭炳湘曾透露會投資中台兩地,但並未提及會沾手香港地產。據測量師估計,由於亞皆老街地皮的大部分單位,可享天光道運動場的開揚草地景,估計 日後每呎可賣萬四至萬五元,扣除建築成本,郭炳湘一方將可分得七億元落袋。

合作一舉三得

郭炳湘現時仍為新地非執行董事,○九年度董事袍金只為十三萬元,即每個月一萬多元,比不少香港打工仔都低,他自然要出外「搵食」。而他亦透露母親郭老太支 持他發展個人事業,但估不到是郭炳湘竟投向一向合作不多,且屬同行如敵國的長實「懷抱」。一名知情人士說:「新地事前完全不知情!今次係由郭炳湘做主動向 李嘉誠敲門。郭炳湘曾經係新地主席,自然唔會去一啲細嘅地產商,而能夠同新地同等級數嘅,就只有長實。而對長實來說,超人(李嘉誠)知Victor(李澤 鉅)一向保守騰雞,郭炳湘對發展地產嘅野心同眼光正好相輔相成。」

事實上,新鴻基地產近年部分叫好叫座的項目,都是郭炳湘在任新地主席十七年間拍板興建的,當中如中環的國際金融中心(IFC)及九龍站的環球貿易廣場 (ICC)等,在地產界評價甚高。而郭炳湘現為全國政協常委,過去又經常往返內地處理業務,在內地的人脈關係非常強勁,自然有助該幅何文田地皮的銷售及部 署,「最重要係Walter熟悉新地運作及發展策略,可以出謀獻計,李嘉誠一向知人善任,旗下公司董事都係猛人,今次肯同Walter合作,又點會計錯 數?」知情人士說。

過往新地與長實這兩個全港最大地產商,都是各自發展,一同發展的項目數十年來就只有九七年開售的青衣灝景灣、○二年的宇晴軒及○三年的屯門慧景軒等,但都 規模細小。「郭氏三兄弟嘅父親郭得勝有遺訓,叮囑兒子唔好同外人合作,免有唔愉快嘅爭拗同被奸人所害,連公司都無埋!」一名熟悉新地郭氏家族的人說。郭炳 湘與李嘉誠較多的接觸,在於九八年開展的西九龍文娛藝術區項目。九八年前特首董建華,要將西九龍填海區發展為集世界級文化設施於一身的大型項目,當時長實 與新地合作組成活力星國際公司競投。

難作個人發展

「呢個骨子裡根本就係地產項目,呢嚿肥豬肉是但俾新地或長實投到,另一方都會詐型,結果兩間發展商傾掂數合作。當時Walter直接同Victor傾,李嘉誠亦有參與。雙方傾掂合作,勝算最高。」一名地產界人士說。

當時雙方協議合資四百億元,興建七百多萬呎住宅,三百多萬呎文娛用樓面及七十萬呎酒店。住宅由廣東道開始由高至低伸延至文娛區,合共提供五千個單位;最高 的一座住宅將有八十層!落成後將成為全球最高住宅,盡覽天幕及維港美景。其後計劃因輿論壓力放棄原有框架,推倒重來,今年開始再重新研究設計方案。

現時郭炳湘轉投李嘉誠懷抱,完全是新地家變故事的「復仇篇」。郭炳湘一直與兩名弟弟炳聯及炳江傾談「分家」事宜,據知郭炳湘取得一定金額,然而又不足以大 展拳腳作獨立發展。早前郭炳湘公開表示,弟弟郭炳聯對他有意見及不喜歡他,已令三兄弟決裂的關係白熱化。今次郭炳湘私底下直接幫長實與新地競爭,相信兩名 弟弟「㷫過辣雞」,活脫脫是一個你不仁、我不義的復仇故事!本刊致電郭炳湘以及郭氏家族一方的發言人,兩個陣營都未有回覆,反而不斷打聽對方如何回應,似 乎在採取「敵不動,我不動」的策略。

地皮小資料

位置:九龍城分區警署及浸信會中間

原址:亞皆老街前民安隊訓練中心

地盤面積:78,857平方呎

可建樓面面積:394,285平方呎

高度限制:80米(約16至20層)

勾地價(呎價):$28.57億(@7246元)

成交價(呎價):$41億(@10399元)

李嘉誠幫你變成害你

李嘉誠過往都愛幫助落難富豪;○一年,市值只有三億元的添發慶豐集團現財困,原大股東陳發柱因父親與李嘉誠有數十年交情,結果後者出手相助,購入慶豐金長 期可換股債券,最後陳氏仍無力償還十多億元負債,李嘉誠變相成為慶豐集團的最大股東。當年李嘉誠還以一億四千萬元低價o趙起對方位於葵芳的地皮,近年發展 為雍雅軒,賣樓估計一舉賺了二十億元!

另一例子,是○八年陷入財困的甘泉航空,長實曾向甘泉主席李卓民提供七千八百萬元私人貸款,但條件甚辣,首期年息高達20釐!其後李卓民沒有如期還款被長 實申請破產,李嘉誠則有意以象徵式一港元收購,後來作罷。似乎李嘉誠幫過的富豪下場都頗為慘淡,反而無寶不落的李嘉誠則賺個盆滿鉢滿。

 


夾擊 新地 郭炳湘 投靠 李嘉誠 李嘉
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居技術門檻高點 力阻大廠夾擊 太陽能新股碩禾 挑戰股王魔咒

2010-11-22 TWM




近一年在興櫃崛起的太陽能導電漿廠碩禾,靠著單季賺一個股本的實力,讓十九萬投資人瘋狂,凍結九五七億元的資金,就為了能在它掛牌前,抽中這張價差十八萬 元的「樂透」。碩禾為何能大賺太陽能財?它的未來有何挑戰?

撰文.賴筱凡

位在新竹縣湖口工業區裡,坐落在光碟片大廠國碩裡,一家員工數只有一百餘人的公司,卻以IPO(首次公開發行)史上最高的承銷價五百元上市,引起十九萬投 資人搶破頭,希望能在碩禾掛牌前,抽中這張價差十八萬元的「樂透」股票。縱使碩禾的價差不若先前掛牌的觸控面板股王宸鴻高,卻以單季賺一個股本的實力,再 度引爆搶購潮,中籤率只有不到○.五%。碩禾為何能大賺太陽能財?它的未來有何挑戰?

頂著靦腆笑容,拉著碩禾總經理黃文瑞,低調的碩禾董事長陳繼仁難得接受採訪,看到碩禾掛牌前投資人搶購熱潮,他笑得闔不攏嘴,因為這是錸德集團在光碟片榮 景後,許久不見的榮景,更是碩禾成立七年來,用獲利數字證明自身的價值。

然而,在太陽能電池成本占比僅一○%的太陽能導電漿,究竟有什麼魔力,能讓碩禾上周五(十二日)興櫃股價逼近七百元大關,更擁有單季EPS(每股稅後純 益)賺進十元的能力?

掌握競爭優勢

進入門檻高 不殺價靠品質在太陽能導電漿市場裡,碩禾從來不是唯一的「玩家」,七年前,他們只是國碩裡一個不到二十人的部門,「即使是當年工研院的老同事,都不覺得我 們會成功。」陳繼仁回首過去,從工研院材料所出身的他,一頭栽進太陽能化學材料的領域,在外界一片不看好聲中,「玩出」一條康莊大道。當時同樣投入太陽能 導電漿,還有中釉轉投資的致嘉科技,但率先達陣的卻是碩禾。

「我們實驗了上千次,測試的矽晶圓片,大概都可以蓋一座太陽能發電廠了!」今天碩禾總經理黃文瑞能笑得輕鬆,是過去不斷嘗試累積的結果。為了讓研發結果能 更貼近客戶實用情形,陳繼仁甚至在碩禾裡頭打造一條「半量產線」,每次研發出來的漿料,就馬上在矽晶圓片上測試,以求精準掌控導電漿的品質。

碩禾會這樣做不是沒有道理,「因為導電漿產業向來就不是殺價競爭的行業,它在太陽能電池的成本才一○%,然而只要一更動,可能一片wafer(矽晶圓)就 此報廢,或是轉換效率就受影響。」工研院能源與資源產業分析師王孟傑解釋,太陽能導電漿產業的技術特性,也間接讓其進入門檻相對提高,除非導電漿品質獲得 認同,不然客戶不會輕易更換導電漿供應商。

在太陽能電池所應用的三種導電漿裡,包括電池正面的銀漿,背面的銀鋁漿(簡稱背銀漿)與鋁漿製作過程都不同,主要是將銀、鋁結合化學成分,製作成能導電的 線路。由於當太陽能電池上的矽晶圓越做越薄,變形也就越厲害,因此,能讓晶圓翹曲(warp)情況有效減少,又不影響太陽能轉換效率,導電漿的品質成了最 主要的關鍵。

而碩禾就贏在這點,「他們成功讓客戶相信,碩禾的導電漿品質能夠達到客戶要求。」王孟傑說,三年前碩禾透過各種管道,想辦法找到了合作客戶,像是昱晶,產 品品質也達到客戶要求,才讓他們長達四年多的黑暗前製期,終於露出一線曙光。

但碩禾並無法靠著一套成功模式吃遍天下,不但要做到品質可比大廠,還得不斷降低成本,「沒辦法用原廠的設備,我們就想辦法找台廠做。」陳繼仁心裡明白,國 碩沒有那麼多資本供他揮霍,碩禾得盡可能在每個環節降低生產成本,所以碩禾一年可以替客戶太陽能電池廠省下的成本,高達上億元。

產業前景混沌

前有杜邦擴產 後有集團軍不過,碩禾並不是打遍天下無敵手,它在台灣擁有高達八成的市占率,全球則有兩成,但這僅限於太陽能電池背面用的鋁漿,影響導電效率更甚的銀漿才 是最終決勝點。

以全球導電漿龍頭杜邦(Dupont)、Ferro來說,都是主攻銀漿戰場,在今年電池廠大舉擴產下,杜邦九月也宣布要擴產,隱然對碩禾形成壓力。

雖然碩禾目前看起來一片形勢大好,但「關鍵還是碩禾能不能在銀漿上有所突破。」王孟傑觀察,碩禾透過鋁漿打入台廠供應鏈,證明自己確有實力,但銀漿對太陽 能電池的效率,影響更巨,就看碩禾能不能再衝破這一關,才有機會再下一城。

不僅前有龍頭廠施壓,後頭還有追兵存在。陳繼仁透露,隨著友達集團李焜耀高調跨入太陽能領域,旗下威力盟與達方,最近已相繼跨進導電漿市場,勢必會有新一 波競爭出現;只是導電漿市場門檻極高,「我們都努力了這麼多年才做到現在的成績,一顆太陽能電池要擔保的是二十五年的壽命,要是做不到這種品質,我相信他 們也不會為了用自家產品而冒險。」他分析指出。

眼前友達集團在太陽能產業的策略未明,王孟傑認為,依照達方、威力盟還是各做各的來看,碩禾還是領先了一長段距離;只是,過去友達透過子公司在面板零組件 上游投入,有效降低成本,成為友達的競爭優勢,若以此模式進入太陽能電池領域,屆時碩禾壓力一定不小。

雖然太陽能市場前景混沌,電池廠大舉擴產將面臨供過於求的壓力,但只要整體太陽能市場需求有成長,導電漿的市場就還有春天,這也是為何陳繼仁看好太場能市 場明年可望成長兩成,碩禾能掌握絕佳機會。

一分鐘看懂

太陽能導電漿

所謂太陽能導電漿,是太陽能電池的材料,分為正面銀漿、背面銀鋁漿、背面鋁漿3種。銀漿為太陽能電池的正面電極;鋁漿則為背面電極與電場增加電池轉換效 率;而銀鋁漿是應用於太陽能電池背面作為模組串聯之導線。功用是收集產生的電能,再傳輸至電池外。導電漿在太陽能模組的轉換效率上扮演至為關鍵角色,可以 使太陽能電池獲得更高的轉換效率。

碩禾

成立:2003年

董事長:陳繼仁

資本額:3億元

股東結構:國碩持有70% 主要業務:太陽能電池用之導電漿

近3年獲利

2008年EPS:3.53元2009年EPS:16.46元2010年前3季EPS:23.94元


技術 門檻 高點 力阻 大廠 夾擊 太陽能 太陽 新股 碩禾 挑戰 股王 魔咒
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「打車」政策發酵 電動車產業大轉向 兩大利空夾擊 比亞迪進入最寒冷冬天

2011-6-20  TWM




看到比亞迪在汽車市場欲振乏力的數據,鴻海董事長郭台銘可能暗中竊喜!

尤其在中國「打車」政策,以及電動車產業大轉向之後,比亞迪從政策模範生被打入放牛班。

撰文‧楊方儒

中國首都北京的壅塞路上,從擋風玻璃四面張望出去,目前要找一輛比亞迪(BYD)的新車,是一樁很困難的任務。

在政策嚴打之下,京城人民如今想要買一輛嶄新座駕,需要「搖號」,也就是抽籤才能取得購車資格。試問,好不容易能夠成為人人稱羨的車主,誰會花錢買一輛「小B」?

新車是炫富的最直接方式,中國人跟台灣人一樣,「雙B」是最優選擇,甚至賓利、法拉利、勞斯萊斯等頂級品牌,在產量上一直沒有辦法滿足這些購買欲旺盛的大買家。

如今在北京,幾乎找不到任何一家比亞迪的新車展示中心。

真的倒光了!雖然比亞迪官方不願正面證實,但是自從打車政策執行以來,消費者全都用行動投票。

鴻海董事長郭台銘,六月八日又在股東會上抨擊比亞迪,甚至把股神巴菲特都拉下來一起罵。看到比亞迪如今在車市的黯淡表現,愛恨分明的老郭,肯定有著沒說出口的喜悅。

經銷商流失 業績與股價下滑不久之前,作為全世界成長最快的汽車品牌之一,比亞迪售出第一百萬輛車,只用了七年時間,銷量從二○○八年的十七.○九萬輛,大躍進至○九 年的四十四.八萬輛。比亞迪在全中國的經銷商,也從○八年左右的六百多家,在兩年內激增至一千二百家。

但如今這個牌子賣不動了,經銷商大幅流失中。已經公布的一○年銷售數據中,比亞迪表現確實乏善可陳,總銷量僅為五十一.九八萬輛,距離去年年初擬定的八十 萬輛很遙遠,甚至沒有達成下半年調降後的六十萬輛目標。初估一一年,在一線城市積極控制交通動線暢通、從源頭管制新車銷售後,比亞迪肯定要進入更寒冷的冬 天。

從基本面來看,比亞迪的銷售成長率,不及吉利、東風、一汽等中國同業的一半,這導致比亞迪的產能擴充,腳步也緩了下來!規畫中的兩大基地湖南長沙與陝西西 安,始終沒有大規模動作,仍在紙上談兵的階段,尤其西安工廠因違法占地問題,地方上爭議不斷,當地政府也沒有太多介入。

近年在與鴻海的官司中,比亞迪一直被視為根正苗紅的本土模範生而占上風,從廣東地方到中央政府,處處護著比亞迪創辦人王傳福。但如今,從小被呵護到大的王傳福,也要面對政府關愛眼神不再,被「打車」政策落井下石的殘酷現實。

股價同樣會說話。最近一年,在香港掛牌的比亞迪重挫達六二%,恆生指數大盤同期則上漲了一五%。

比亞迪在○九年獲利達三十七.九億元人民幣,是成立以來最佳成績,但到了去年,卻下滑至二十五.二億元人民幣,就是受到傳統汽車銷售不如預期,電動車遲遲只聞樓梯響,無法大規模上市的影響。

營運模式調整 電池商機削弱展望比亞迪的電動車前景,更關鍵的是,來自以色列、全球最大的電動車基礎設施公司「Better Place」,已經宣布與中國南方電網合作,雙方將在今年內,在廣州建立一個電池更換站與體驗中心。

南方電網是國營的電力公司,角色類似台灣的台電。一直以來,比亞迪與南方電網的關係,可以用「極其親密」來形容。

最好的例子是,南方電網在深圳和廣州,已經落成的多座電動車充電站中,只能為比亞迪E6和F3DM兩款車型充電。這導致深圳另一家電動車大廠五洲龍的車主,只能乾瞪眼。

另外,比亞迪和南方電網合作建立儲能電站,南方電網也積極參與比亞迪旗下深圳鵬程純電動汽車出租公司的業務。

這可以看得出來,比亞迪作為一介民企,從國企上頭得到了多少資源與助力。比亞迪副總裁王建均最近就公開說,去年F3DM銷量將近五百輛,主要也得益於南方電網的充電配套設施。

不過,比亞迪與南方電網,過去一直走傳統的充電模式,但如今進場攪局的Better Place倡導的是:換電池模式!

兩種模式的差異在於,充電模式中,電力公司只提供充電設施與場地,比亞迪這些汽車廠,仍然掌控著包括電池在內的整車架構。相較之下,在換電池模式中,電力公司將獲得電池所有權,並出租給電動車使用者。

簡單地說,在Better Place換電池模式中,辛辛苦苦把車子做出來的這些大廠們,僅僅提供的是「車殼」而已。

「換電池模式會削弱整車廠的利益,如果不賣電池只是賣車,電動車售價不超過原來的五○%!」這是Frost & Sullivan最新提出的分析報告。

「中國電動汽車的未來趨勢將以更換電池為主!」南方電網公司董事長趙建國如此公開強調。

對於比亞迪來說,電池一直是核心事業。從手機到汽車,電池上獨有的競爭力,為比亞迪贏來了Nokia與賓士等大廠的偏愛。王傳福多次對外界說,電池是比亞 迪發展電動汽車的核心競爭力。他言下之意是,比亞迪絕對不願意推動標準化電池,並與其他電動車品牌共用。事實上,不僅是電池,王傳福一手包辦電動車產業鏈 上所有關鍵零組件,從不希望讓別人分食大餅。

從電池、引擎、電機,甚至是一顆顆車用類比IC,全都是由比亞迪設計自製。有趣的是,這些車用類比IC,訂單都下到了台積電八吋廠,如果郭董今後還要再多罵幾句,恐怕連台積電董事長張忠謀都要被拖下水。

去年獲利大衰退!──比亞迪近六年營收獲利表現2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年營業額(人民幣億元) 64.98 129.38 212.11 267.88 394.69 466.85 毛利(人民幣億元) 14.54 27.38 42.47 52.18 85.64 82.64 毛利率(%) 22 21 20 19 22 18 淨利潤(人民幣億元) 5.03 11.17 16.11 10.21 37.93 25.23 淨利潤率(%) 8 9 8 4 10 5 EPS(人民幣元) 0.22 0.49 0.71 0.45 1.67 1.11 股東權益報酬率 (%) 12 21 15 9 23 14

資料來源:比亞迪財報


打車 政策 發酵 電動車 電動 業大 轉向 大利 夾擊 比亞 進入 寒冷 冬天
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巨頭夾擊:創業公司如何在夾縫中求生存?

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上週的熱門新聞無疑是跟「云」有關。微軟前腳推出自己的云存儲產品SkyDrive,Google後腳推出了Google Drive。不知道是不是怕微軟率先搶佔戰略制高點,Google Drive的推出顯得異常倉促,免費存儲空間和對應的服務價位在消息爆出的24小時內一改再改。且不論「云時代」是否真的已經來臨,兩大巨頭的舉動絕非偶 然,因為這回連蘋果也坐不住了,看看今天的又一重磅消息:Dropbox面臨危機,蘋果拒絕所有使用Dropbox SDK開發的應用申請——為了給自己的iCloud預熱,蘋果也開始排擠Dropbox了。

對Dropbox來說,他們好不容易打拚下來的江山,眼看著就要被這些財力雄厚的巨頭搶走。所以,我們不禁要問:像Dropbox這樣的創業公司面對幾大巨頭的夾擊,要如何在夾縫中求生存呢?

要回答這個問題,我們首先要看看這類創業公司的崛起。

很多創業公司都很聰明,知道去開發一款產品來彌合現有的產品市場空缺。除了上述的Dropbox之於「云存儲」以外,這樣的例子還包括:Skype 推出了免費的電話服務,Salesforce 為公司提供了不依賴於軟件或服務器的即時客戶關係管理,而Square也將信用支付引入到了iPhone端。這些小公司具有目標單一,動作敏捷的特性。他 們相較於那些業務龐雜精力分散的大公司有更加敏銳的市場嗅覺,所以才能更快地瞄準市場中的一塊空白區域,並迅速佔領這塊區域。

但是,幾乎不可迴避的是,那些沉睡的巨頭最終會甦醒過來,並立馬將他們的目光瞄準這些新興市場。所以,除了Dropbox被Google,微軟,蘋 果夾擊以外,Salesforce之後也馬上有微軟和Oracle推出類似服務,Square被Paypal盯上,而Google也對Skype窮追不 捨。

那這些公司到底如何才能實現突圍呢?要回答這個問題,我們還要放一下馬後砲,來評一評這些公司最初的創業方案確定。

其實,我們說,在最初的創業方案確定上,就已經涉及到很多「選擇的藝術」。

首先,對創業公司來說,他們需要判斷:他們的產品是一款「熱鬧型」或「人氣型」的產品,還是一款可能改變行業格局,在未來10年甚至更長的時間內都 會被用戶需求的產品。前者就包括很多當下熱門的遊戲和應用,比如「憤怒的小鳥」,又比如前陣子大熱的「你畫我猜」。遊戲的生命期通常不會太長,也很難建立 長期的用戶習慣。所以,大公司投身這種過家家遊戲的概率就很小。但是,「云存儲」顯然屬於後者。它改變的是數據存儲,資源配置,社會主流群體辦公的模式, 對整個行業的影響都是顛覆性的。在這種情況下,行業巨頭插足「云存儲」,可以說是必然的趨勢。

第二個需要思考的問題就是,這個產品的實現是否有相應的技術門檻,即便是對大公司而言。更重要的是,他的產品會不會對現在的行業巨頭產生大的衝擊。 互聯網行業是一個此消彼長的行業,像Facebook這樣的互聯網2.0網站的崛起,在很大程度上就衝擊了先前做門戶網站的Yahoo。大公司的很多舉措 很多時候也都屬於戰略防守。

基於以上的「門檻」+「衝擊」兩個標準,假如你的產品只是在理念上有所創新,但是在技術上沒有大門檻,而且更糟糕的是你的產品已經對某個巨頭的同類 產品構成威脅,那麼你受這個公司攻擊幾乎是必然的,因為這屬於他們的戰略防守。舉個例子,國內出過一款語音通訊應用「米聊」。這款免費的語音通訊應用同時 對移動運營商和通訊大佬騰訊構成了威脅;對做聊天工具起家的騰訊而言,推出一款類似「米聊」的工具幾乎沒有任何技術門檻。而且,騰訊原本的用戶基礎就要遠 遠大於 「米聊」。在這種情況下,騰訊的「微信」推出之後,因為「米聊」沒有更多的「乾貨」,就只能退居二線。

所以第三個問題很自然就是,假如你已經預料到大公司會推出同類產品,請問,你的用戶會不會隨之轉移?而這裡又涉及到兩個新的問題:即你的用戶轉移的 成本有多高?你的產品或者服務是否有你自己獨一無二的東西?即你能否為用戶提供所謂的差異化服務?假如兩個問題的答案都是否的話,那麼你的用戶拋棄你投奔 大公司幾乎是必然的。

第四個問題是,你能否在短期內盈利?而這個問題又涉及到公司最初的一個定位:即你是準備見好就收,還是準備將公司做大做強,將其打造成下一個巨頭? 假如你一開始的定位就僅限於推出一款「熱鬧型」的產品,並且有非常清晰的盈利模式,那麼恭喜你,你仍然可以依靠小公司運作敏捷的優勢,在巨頭尚未發力之前 就賺上一筆,然後你們的整個小團隊都可能被哪家大公司收購。但是,假如你的野心不止於此,那麼送你一句話:「革命尚未成功」,後面還有一番苦戰。

這也就涉及到我們今天的最後一個問題,即小型的創業公司如何在巨頭面前實現「四兩撥千斤」。

其實上面的四個問題在很大程度上已經回答了這個問題。歸根結底,還是要看,

一、創業公司能否在巨頭甦醒前迅速佔領用戶市場並達到一定的規模。一旦某個創業公司在「用戶數據」上可以跟大公 司叫板,那麼這家公司在品牌形象上已經是一家「大公司」,在這個時候,用戶就不會輕易地再投奔別的大公司。而且,強大的用戶基礎往往也是風投參考的重要指 標。假如這些創業公司有大型風投做後盾,他們未來的發展不管是在資金,還是在推廣上,都要順利很多。

二、能否為用戶提供差異化的服務。這個差異化的服務可以涵蓋很多方面,比如特殊的「品牌文化」,特殊的產品體 驗,又或者特定的領域和客戶細分。舉個例子,在左有淘寶右有京東的電商行業,在去年「千團大戰」的血雨中,就有一家鎖定「化妝品團購」的聚美優品異軍突 起。且不說聚美優品未來的走勢如何,但是在大的行業中做產品細分,似乎是小型創業公司生存下來的一個不錯選擇。因為,大公司往往要顧及到所有部門的利益, 「大而全」是大公司產品的一貫風格。在這種情況下,做領域細分,就可以做到「小而精」,也容易創造品牌的用戶印象。這裡我們就不得不提到被 Facebook收購的Instagram。

三、能否持續發揮小團隊靈活運作,快速變化的優勢。大公司的文件和產品審核流程相對繁瑣。而且正如先前提到的, 小公司具有目標單一,動作敏捷的特性,他們相較於那些業務龐雜精力分散的大公司而言,可以更快地對市場反饋作出反應,對產品作出相應的調整和改進。所以, 如果創業公司可以趕在大公司之前做產品優化和升級,那也是一個不錯的突破口。


巨頭 夾擊 創業 公司 如何 夾縫 中求 生存
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台灣科技人一定要認識的兩個湖北小子 一場夾擊宏達電、華碩的 零利革命

2012-6-23 TWM




兩位湖北小子,他們創辦的公司成立分別不過二年與七年,坐擁的市值卻已經超越黑莓機,直逼百年老店諾基亞。

他們只有兩款手機,卻能賣贏華為、宏達電等一竿子大廠,他們靠的是一場即將顛覆科技業的「零利革命」。

撰文‧賴筱凡

「下半年,你一定要認識這兩個人。」那是個周二的下午,當大家還在關心聯發科購併晨星的效益時,大和國泰證券亞洲科技研究部主管陳慧明這樣的預告,引起了我們的高度好奇;到底這兩個人是誰,能讓追蹤台灣半導體產業多年的明星分析師這麼說。

他們就是小米科技董事長雷軍,以及北京奇虎三六○科技董事長周鴻禕。

這兩個名字在台灣科技界,其實稱不上響亮,多數人對於他們是誰,更是摸不著邊際;然而,他們有什麼與眾不同的本事,能讓陳慧明預告著,下半年科技產業將會有不少他們的身影?

七月十二日晚上,台北市大安路的一家旅館裡,擠進了各家媒體,他們來這裡只為了一個目的,那就是參加雷軍的媒體聯訪。這位年紀不過四十三歲的湖北人,創立的小米科技僅短短二年,最新一輪募資居然高達二.一六億美元(約六十五億新台幣),換算市值四十億美元。

成立分別不過二、七年

市值直逼諾基亞、宏達電

奇虎三六○的實力也不遑多讓,打著免費防毒軟體旗幟,在大陸擁有上億使用者,市值也有二十億美元。

換句話說,小米科技加奇虎三六○的市值就已高達六十億美元;這個數字不僅比黑莓機製造商RIM的四十億美元還多五○%,更是直逼諾基亞的七十億美元,與宏達電的八十億美元。

令人費解的是,兩位來自湖北的四十餘歲男子,創辦小米、奇虎都是二○○五年之後的事,迄今上市販賣的手機各自也只有兩款,卻能步步進逼百年老店諾基亞。

「他們賣的手機,不要利潤。」陳慧明話講得直接,卻一語道盡這兩個湖北小子將掀起一場顛覆科技業的新革命——零利革命。

有北京「光華商場」之稱的中關村,人潮川流不息,一名二十來歲的年輕小伙子,進到鋪子裡開口就指名:「我要現在賣得最火的小米機。」四吋大螢幕、八百萬畫 素的照相鏡頭、圓滑的黑色邊框,這就是「小米機」,外形與蘋果iPhone幾乎如出一轍。這就是小米機的最大賣點,打著蘋果供應鏈生產,價格只要 iPhone的一半不到,僅一九九九人民幣,讓小米機在大陸通路橫掃千軍。

被台灣媒體團團圍住的這晚,一身輕便穿著的雷軍,心情格外興奮,「上半年,小米機已經賣了三百萬支,今年要賣六百萬支,應該不成問題。」雷軍的信心全寫在 臉上,因為小米單靠一款手機,上半年在大陸市場狂賣三百萬支,這個數字連華為、宏達電等一竿子大廠都追不上,僅次於熱銷五百萬支的蘋果iPhone。

同樣未賣先轟動的,還有奇虎的手機。端出與最新一代iPhone同等規格,硬度最高的康寧Gorilla玻璃、視網膜螢幕,四.五吋的面板硬是比 iPhone大上一號,這是奇虎三六○與家電大廠海爾共同合作的最新手機海爾W九一○,硬體設備擺明了挑戰iPhone,價格一樣很殺,也只要一九九九人 民幣。

當我們靠著電信商補貼,月繳上千元的通話費和上網費,但買一支iPhone還得花上萬元時;他們兩家不靠電信商補貼,卻能提供大陸消費者一支硬體功能媲美iPhone,價格只要不到一萬新台幣的智慧型手機。

你可能會懷疑,他們賣的是山寨機嗎?答案很顯然的不是。兩家公司的手機皆裝載高通晶片,觸控面板也是最新技術,更重要的是,效能絕對不差。「山寨機已經是過去式了,他們要帶來的新衝擊,叫作『零利』。」安謀(ARM)的主管如此分析。

響起革命號角

零利潤的新時代來臨

如果說,蘋果創辦人賈伯斯是科技產業進入後PC時代的關鍵人物,那麼,雷軍與周鴻禕吹響的,則會是後PC時代裡,一場「零利革命」的號角。

蘋果的成功告訴世人,軟體的價值將不可同日而語,「憤怒鳥」的一夕暴紅,更讓我們認識到台灣軟實力的不足。

然而,這些都還不是最可怕的,因為蘋果坐享硬體、軟體的高利潤,台廠只要扮演好科技產業裡專業分工的角色,為人作嫁,就能分上一杯羹。這也是為什麼一串蘋果供應鏈,只要沾上蘋果光,業績都能翻上一番。

隨著三星、宏達電、華碩等競爭者加入,他們的智慧型手機、平板電腦或許敵不過蘋果品牌的強勢,但是靠著壓低價格、提升產品差異化、Google軟體的奧援,在硬體利潤上少賺一些,總還是能闖出另一片天。

可是,雷軍與周鴻禕的出現,開始敲碎了他們的美夢,因為一場零利潤的革命,才正要開始。「他們不想從硬體上賺錢,硬體已經不值錢了,重點是後面的內容、軟 體與服務。」拉著行李,陳慧明穿梭在上海、香港機場裡頭,但他仍時時刻刻緊追著小米與奇虎的最新戰況。而陳慧明的話,一針見血地道盡雷軍與周鴻禕的最大野 心。

「現在手機的零組件都標準化了,有了標準化的供應鏈和作業系統,做手機的門檻大大降低,硬體價值會越來越小,靠硬體賺錢的模式會有問題。」周鴻禕的話直指問題關鍵,再直白不過。

周鴻禕甚至直接指明,未來只有三種硬體廠商能活:一種是鴻海這類擁有高度垂直整合能力的專業代工廠;第二種是掌握關鍵零組件的廠商,像高通、三星,想買晶片、觸控面板,都得找他們;第三種則是蘋果,擁有議價能力及設計能力的品牌廠。

不同於三星、宏達電與華碩,雷軍與周鴻禕殺紅眼的競爭,直接把利潤砍到了最低,「他們的思惟不是要賣出很多手機,而是要有很多人用他們的軟體和服務。」陳慧明說。

就在陳慧明趕飛機的同一時間,場景拉到台灣新竹科學園區裡,台積電最先進的二八奈米生產線上,正二十四小時趕工,一個對市況的誤判,讓高通晶片大缺貨,急著要這些晶片的不只三星、宏達電、華碩,還有小米和奇虎。

同樣地,苗栗竹南科學園區裡,奇美電的中小尺寸生產線上,也在趕工,奇虎的四.五寸面板就來自這裡。「他們要的量很大,市場需求很熱。」奇美電內部主管透露。

掌握平台黏住消費者

擁有人流就等於掌握金流

供應鏈上的忙碌景象,說穿了只是印證了小米機與奇虎手機的出貨量不容小覷。聯發科董事長蔡明介、高通與安謀的高階主管積極拜會雷軍與周鴻禕,則是反映出他們在科技產業的影響力。但,小米機與奇虎手機將掀起的零利革命,衝擊還在後頭。

就在熱賣三百萬支的小米機裡,你看到的不是臉書、MSN,取而代之的是微博、QQ等軟體,還有小米自行開發的即時通訊軟體「米聊」。

相同的,奇虎與海爾共同貼牌的手機裡,內建奇虎三六○的平台,「不想等消費者下載,而將App與遊戲直接內建在手機裡,軟體開發商還得先付給奇虎一筆『上架費』,這就是周鴻禕現在想做的事。」陳慧明說。

「他們太聰明了,掌握平台的人,就掌握了人流,人流就是金流,他們就是最大贏家。」觀察零利趨勢已久的安謀主管說,雷軍與周鴻禕都是做網路出身,他們太清 楚在網路世界,只要誰手上有人流,誰就贏,而這一場戰爭已經轉移到手機,「誰的平台能綁住最多消費者,讓消費者黏在上面,他們就能有越多的服務費與廣告進 帳。」換句話說,雷軍、周鴻禕他們沒想過從硬體上賺錢,甚至提供免費軟體,但只要他們能掌握更多人,服務費與廣告收益也會更多,甚至周鴻禕還可以回頭向軟 體開發商收起「上架費」。

這樣的模式,的確似曾相識。「其實,他們學的就是亞馬遜,只是他們更知道關鍵在掌握平台。」一名軟體業開發商肯定地說。

看到這種趨勢的人,不會只有雷軍和周鴻禕,Google、蘋果都將加入這個戰場。兩周前,Google與華碩共同推出的Google平板,就是Google開出的第一槍。

「Google平板只賣一九九美元(約六千新台幣),但他們最早其實想賣一四九美元(約四五○○新台幣)。」供應商透露,低價、零利風潮已從小米、奇虎這類小廠,開始吹到了國際大廠。

連Google、蘋果都走低價風台廠突圍新契機?

然而,Google平板只是開端,後面接棒演出的蘋果迷你平板、亞馬遜第二代Kindle Fire,走的都是低價風,「一台平板只賣一九九美元,中間利潤只有十五美元,Google是笨蛋嗎?軟體與服務讓他們賺更多,硬體就算是零利潤,又何 妨?」安謀主管的話,的確一針見血。

Google年度開發者大會,六月底方熱鬧結束,Google平板搶盡了鋒頭,只是共同開發的華碩董事長施崇棠,卻是從頭到尾連上台機會都沒有。「華碩的 努力,大家有目共睹,只是在零利潤趨勢下,Google平板利潤只有十五美元,華碩不賺軟體、服務,那還剩下什麼?」業內人士坦言,實在令人憂心。

相反的,引領零利風潮的雷軍和周鴻禕,卻已經開始受到市場追捧,「小米募資的盛況,幾乎是創投抱著大筆錢要投資小米,等著雷軍選。」陳慧明不諱言,從市場資金流向,就已經可見端倪。

這也難怪陳慧明如此斬釘截鐵地預告,下半年,你一定得認識雷軍和周鴻禕,因為他們掀起的零利革命,衝擊波才正要進到台灣科技業。

當硬體利潤只剩下不到15美元……一支iPhone、一台iPad,能讓蘋果一年賺多少錢?答案是7800億元。

然而,你能想像,有一天,與iPhone、iPad同等規格的智慧型手機與平板電腦,只賣不到一萬元,利潤只有1000元,他們照樣能大賺60億元,甚至上百億元,這就是「零利革命」的威力。

高利時代:

蘋果為王

靠著硬體、軟體的完美結合,iPhone、iPad大幅搶占市場,讓蘋果不僅在硬體享有高利潤,也從軟體服務賺進不少錢,是高利時代的最成功代表。

不論智慧型手機、平板電腦,蘋果都獨占鼇頭 單位:%

全球智慧型手機市占率

蘋果 29.1

三星 24.2

諾基亞 8.2

黑莓機 6.7

宏達電 4.8

其他 27

全球平板電腦市占率

蘋果 62

三星 9

亞馬遜 6

邦諾5

華碩 3

其他 15

低利時代:

三星、華碩分食

儘管軟體無法與蘋果匹敵,三星、華碩仍端出更好的硬體規格,降低售價與蘋果競爭。

零利時代:

Google、亞馬遜、小米當硬體利潤壓低只剩15美元,賠售也在所不惜,因為蘋果iTune的成功,讓他們看到軟體、內容服務價更高。

「那些人」發動零利革命

施密特 Google董事長代表產品 Google平板

銷售價格 199美元

品牌策略 與華碩共同貼牌獲利模式 硬體利潤留給華碩,軟體、內容利潤讓Google賺更多

貝佐斯 亞馬遜創辦人

代表產品 Kindle Fire

銷售價格 199美元

品牌策略 獨創品牌

獲利模式 硬體賠錢賣,由電子書、內容、軟體利潤賺回來

雷軍 小米科技創辦人

代表產品 小米機

銷售價格 300美元

品牌策略 獨創品牌

獲利模式 每支手機約賺30美元,軟體、周邊產品為主要獲利來源

周鴻禕

奇虎360創辦人

代表產品 奇虎海爾特供機

銷售價格 300美元

品牌策略 與海爾共同貼牌獲利模式 硬體利潤與海爾共享,靠軟體商上架費、內容、服務衝獲利

臺灣 科技 一定 認識 兩個 湖北 小子 一場 夾擊 宏達 電、 華碩 零利 革命
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李克強辣手「斷銀根」 適逢美國QE退場 中國能否挺得住雙風暴夾擊?


2013-07-01  TWM  
 

 

鐵了心的,中國國務院總理李克強要讓地方債務與銀行放款浮濫問題一次引爆,但,這場震撼秀也將掀起金融與政治風險;他是真的「藝高人膽大」?還是高估了市場抗壓的能力?

撰文‧李東、張文惠、乾隆來於重慶、北京、台北採訪報導六月二十日下午,重慶市浸泡在溽暑的高溫中,位在江北區觀音橋步行區的西南證券江北區營業部內,一大群股民們卻像被丟入嚴冬的松花江中,冷到牙齒直打顫。

電子報價板一片綠油油,上證指數在上午就跌了三○點,中午午盤之後又跌,斜背著一只Gucci小包的小陳站在電腦下單系統前碎碎念:「六月初上證還有二三○○點,怎麼才兩個禮拜多,就跌破二一○○點,兩周跌掉一○%,政府都不管嗎?」營業廳內散戶投資人七嘴八舌,熱烈討論著一個問題:「銀行錢荒」。一位老伯伯嚷嚷:「銀行把帳挪一挪就有錢了,怎麼會缺錢?」當場就有人回應,然後你一言、我一語地討論了「銀行拆借」、「隔夜回購利率」、「七天回購利率」,原來銀行把錢都放款放掉了,自己不夠錢,還得去跟其他銀行借。

「借就借啊,那股市跌什麼?」一位重慶大媽才開口問,旁邊立刻有人認真回答:「當然會跌,當年美國雷曼銀行就是借不到錢,倒掉了,還搞出個金融海嘯!」危機就是最好的教育機會,兩年前一句順口溜:「你可以跑不過劉翔,卻不能跑輸CPI︵消費者物價指數︶。」讓上億股民人人都能討論通貨膨脹指數對股市與經濟的影響。這回的六月股災,也讓上海銀行同業拆款利率︵SHIBOR︶成了餐桌上最熱門的話題,那位重慶大媽聽到銀行用三○%的利率借錢,眼睛睜得斗大,忍不住大叫:「哎喲!這麼高的利率,乾脆我借給銀行,比股票好賺多了!」就在重慶觀音橋那群股民七嘴八舌的同時,上海某銀行資金調度室內的交易員李小蔚(匿名),無法像重慶股民那樣說些無厘頭的冷笑話。李小蔚從五月底,就天天承受越來越高的資金調度壓力,眼看著隔夜拆款利率越跳越高,李小蔚得向工商、建設銀行的資金部拜託,端午節之後,總行行長天天關切,李小蔚不只調資金、還要寫報告、更要做預測,「央行一直不放錢,我估計,苦日子要搞到七、八月!」六月二十日,整個中國的銀行體系陷入前所未見的恐慌,具有影響力、每日發行七十五萬份的《二十一世紀經濟報導》在網站上報導,大陸最大的中國銀行「出現資金違約」、「當天交易時間過了半小時還找不到資金」,消息馬上引起市場極度恐慌,因為如果連資金最充沛的中國銀行都鬧錢荒,整個中國必然爆發金融危機。

當天上午,所有銀行資金調度員瘋狂圈錢,隔夜拆款利率最高飆破三○%,交易量最大的「一周拆款」,利率創下二八%的歷史新高,十一點半,SHIBOR公告當天十八家龍頭銀行報出的拆款平均利率,隔夜拆款暴增五.七八%到一三.四四四%,一周拆款利率飆漲二.九二九%到一一.○○四%。

令人意外的是,大陸的人民銀行(中央銀行)面對崩潰邊緣的資金緊俏,卻一直採取袖手旁觀的態度。

早在六月七日,幾家大銀行的資金調度處長就被叫進人民銀行開會,討論短期融資︵SLO︶的市場資金調節機制,會議開了、操作模式定了,央行卻Hold住不動。六月十九日,人民銀行召開貨幣信貸形勢分析會議,主持的貨幣政策司司長張曉慧對著銀行主管說:「經濟問題已經不能寄望擴張政策解決。」人民銀行在會中的資料顯示,六月的前十天,全國銀行的信貸暴增人民幣一兆元,所有銀行都拚命放錢,而且新增的放款竟然有七○%是「票據」,這是信貸空轉的警訊。央行不再做濫好人,要放你們自己去放,壞帳自己承擔,不要找央行要錢!

即使在二十日風暴最劇烈的當天,有大銀行的資金處主管與央行公開市場操作處的領導交流,央行的領導還是表達「對資金利率無感」的態度。而人民銀行行長周小川六月四日在上海參加國際貨幣基金會年會之後,就沒有公開露臉。

李克強點破問題 || 開戰了!

「銀行周轉不靈」是個危險的訊號,甚至可能引發民眾擠兌,造成無法挽救的社會與政治風暴,這麼大的事情,人民銀行不會不懂,卻放任利率飆升、讓億萬股民與全世界媒體看盡中國金融市場的笑話。周小川,還有坐在中南海內的國家主席習近平、國務院總理李克強,到底在想什麼?

警告銀行「經濟問題已經不能寄望擴張政策來解決」的人民銀行貨幣政策司司長張曉慧,口中說的絕對不是個人意見,她的老闆周小川也不會不懂中國金融體系脆弱。不過,央行面對三○%的拆款利率,仍然堅持緊縮,顯然是在執行國務院總理李克強規畫已久的重大改革政策。

李克強在六月十九日舉行國務院常務委員會議,特別凸顯金融問題,他在會中提出具體數據,五月底人民幣貨幣供給額M2的存量高達一○四兆元人民幣,其中存款餘額九十九兆元人民幣、放款餘額六十七兆元人民幣,年增率都高達一五%上下,但是,在貨幣如此高增長的情況下,經濟回升動力卻依然不足,「很重要的原因在部分資金空轉,沒有進入實體經濟。」李克強直接點名:「不少資金流入房地產、地方政府融資平台,或是產能過剩等低效行業。」「甚至不排除在部分領域催生泡沫,埋下金融風險。」李克強說的問題,其實大家早都知道,只是從來沒人點破,這回卻由總理在國務院會議中,白紙黑字寫下紀錄,意義非同小可 ── 他要開戰了。

左手斬斷銀根 右手審計調查李克強顯然藉著六月銀行錢荒,出手處理地方政府債務浮濫的問題。他先命令審計部在六月十日,公布一份怵目驚心的地方政府債務調查報告,揭開三十六個省、直轄市等地方政府債務餘額逼近人民幣四兆元(統計至去年十二月底),其中有二○%都已經靠著「借新還舊」在度日,也有幾個縣級政府在去年出現違約,金額高達人民幣一八一億元。

李克強更在六月十七日,親自到審計部「考察」,這是他擔任總理之後,第一個親自考察的部會(編按:大陸領導人經常用考察來傳達強烈的政策訊息),李克強要審計部「當好公共資金的『守護者』,用『火眼金睛』看好國家錢財」。

形勢已經非常清楚,李克強出手打擊各級政府胡亂圈錢,大搞政績工程貪汙腐敗的問題,悍然採取了劇烈的「斷銀根」手法,在地方爭搶最後一筆貸款、中央拒不供應的鬥爭下,創造了驚心動魄的六月銀行錢荒危機。

到目前為止,情勢仍然在國務院與人民銀行掌控中,從銀行瘋狂圈錢的拆款交易中,人民銀行清楚掌握可能出問題的銀行名單,以及這些銀行背後所代表的地方政府或是國營企業,配合審計部的地方債務調查,李克強與國務院仍然掌控全局。知道問題在哪裡,接下來再決定是否出手拯救,或是放任倒閉再追究政治責任。

至於銀行擠兌,一一年有山東齊魯銀行虧空人民幣六十億元擠兌風暴,更早還有浙江泰隆城市信用社、浙江蘭溪非法集資金融機構擠兌事件,大陸處理銀行擠兌累積相當經驗,只要能夠控制在單點危機,並且立即用當地的大型銀行接管,李克強的國務院顧問們認為,應該不致失控。

雖然一切都在掌控之中,但是,美國聯準會主席柏南克宣布QE即將退場,造成全球熱錢大挪移,卻帶來了意外的壓力。在銀行六月錢荒的國內因素,以及國際股市全面重挫的國際壓力下,上證指數六月下跌近一○%,原本已經低迷不振的大陸股市,竟然繼續破底,即使動用匯金公司宣布增持四大國有銀行以及光大銀行持股,也沒有讓大陸股市止跌。

中國會是一九九四年的墨西哥?

在QE退場的風暴中,全球的投資機構熱烈討論「一九九四年熱錢戒斷」的歷史是否重演(詳見本刊八六一期封面故事,第七十頁),當年因為聯準會寬鬆政策退場,造成美國債券市場大跌,指標性的三十年美國政府公債一年跌幅高達二五%,更因為熱錢的撤退,造成了當年底墨西哥政府爆發債務危機的金融風暴。

中國不是墨西哥,中國現在擁有三兆三千億美元的外匯存底,幾乎沒有外債,面對的金融麻煩都是國內問題,不可能重蹈墨西哥覆轍,但是墨西哥當年面臨製造業衰退、政府建設浮濫、房地產泡沫等問題,中國也全部都有。

李克強清理地方債的戰爭,存在極高的風險,央行持續地貨幣緊縮,勢必對疲弱的經濟雪上加霜,申銀萬國證券分析報告就擔心「急煞車,會不會把原本就鬆散的車子衝垮?」國際QE熱錢撤退造成新興市場的股債匯市震盪,更是難以估算的風險,大陸銀行體系能否長期承受壓力?高漲的房地產會不會崩盤?在在都挑戰著李克強的智慧與決心。

這個行動不會在六月底就熄火?一般評估,至少到今年九月的中共中央政治局會議之前,戰火恐怕都不會平息,申銀萬國證券研究報告也說:「對於銀行而言,最困難的時候可能才剛剛開始。」歷史將會記載,今年的夏天,是充滿了躁動與意外的一季。

內外風暴夾擊 陸股跳水

內有「六月錢荒」、外有「QE退場」,來自境內與境外的兩大緊縮壓力,造成上證指數在6月1日至21日間的12個交易日下跌近10%!

恐怖的6月20日

這一天,上海銀行同業隔夜拆款利率盤中最高飆破30%、「一周拆款」利率創下28%的歷史新高,11點半收盤,18家龍頭銀行報出的拆款平均利率,隔夜拆款利率暴增5.78%到13.444%,一周拆款利率飆漲2.929%到11.004%。

不僅要擔金融風險

李克強的金改之路也有政治難題六月錢荒,是習近平、李克強接班之後面臨的第一場硬仗,習李是否能夠平穩走過預定的10年任期,這是第一場生死存亡的考驗。

國家主席習近平與國務院總理李克強的組合,與過去20年的領導截然不同。之前的胡錦濤與溫家寶、再上一任的江澤民與朱鎔基、或者江澤民與李鵬,都有明顯的互補。但是習李有高度重複,而且習是太子黨的共主,李克強則是共青團派的領袖,兩人都抓政治、抓金融,也都積極拓展國際舞台。

李克強高舉金融改革的大旗,藉著6月錢荒,逼迫地方政府與銀行處理潛藏的壞帳;斬斷銀根的作法雖然先占了政治正確的制高點,卻勢必引發枱面下的政治角力。

《紐約時報》6月22日報導,習近平、李克強將在9月舉行的三中全會「啟動一場重要的改革計畫」,包括利率自由化、國企體制改革、能源市場自由化、以及推動城鎮化所必須的戶籍改革,屆時都會提出。習李體制的兩難是,他們必須聯手推動改革,但是改革又必然傷害到彼此的派系、或是政治對手的深刻利益。

人民對於改革的寄望甚深,不會容許口惠實不至的虛假改革,但是,即使是6月錢荒這種迫使銀行收斂浮濫放款,都存在金融體系崩潰的危機,李克強必須處理好6月錢荒風暴,才會有未來的改革可言。 (張文惠)


李克強 李克 辣手 銀根 適逢 美國 退場 中國 能否 挺得 得住 住雙 風暴 夾擊
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民營銀行遭遇夾擊:與互聯網金融搏殺 迎戰傳統銀行

http://www.iheima.com/archives/55332.html

銀行對民資敞開閘門,騰訊、蘇寧、美的、雨潤等各行各業瘋搶而入,冀望在銀行高收益中分一杯羹。但看起來很美的這波民營銀行熱潮,將遭遇嚴格監管、殘酷競爭以及利率市場化混戰「三座大山」,民營銀行一出生不是含著「金鑰匙」,而是面對如何自我生存的難題。

在銀行巨頭以及互聯網金融的夾擊下,民營銀行打破壟斷促進競爭與創新成為美好的理想,其天生品牌、風控的弱勢,在利率市場化之後只能靠高收益吸引客戶,高風險隨之而來,民營銀行或將迎來倒閉甚至破產。

生於廝殺與混戰

「先等互聯網金融企業以及民營銀行互相廝殺一番,能活下來的再與傳統的銀行業來PK!」10月24日,一位銀行業人士剛剛完成一輪調研,他認為民營銀行並不如外界看起來那麼美好,在當今銀行業的格局之下,它們只能算是蝦兵蟹將,不但不足以掀起浪花,還將遭受慘烈競爭之痛。

民營銀行將面對重重考驗。如今互聯網金融興起,民營銀行要想吸引資金,首先要面對的是野蠻生長、互相廝殺的互聯網金融業。互聯網金融競爭的激烈從不斷抬高的收益率可見一斑,近日,百度推出了預期收益率8%的基金理財產品,一元起售。阿里巴巴的「餘額寶」遭遇了追趕者和強勁對手,此前其以4%-5%的收益率稱雄市場,截至10月15日其貨基申購數量已達1300億元,但百度將貨基預期收益率抬高至8%,「餘額寶」獨美的時代終結。互聯網金融企業之間相互廝殺拼搶客戶的殺手鐧只有一個,那就是抬高收益率壓倒對手,民營銀行一出生便要遭遇互聯網金融勁敵。

「金融其實最終都一樣,就是比拚同等風險下的收益率。它跟零售不一樣,零售有價格、款式、質量的區別,網上比線下性價比高。金融很簡單,無論線上線下就是看收益率,收益率高你就牛,收益率低就不行。」某券商人士說,互聯網金融競爭將不斷抬升收益率,這會倒逼銀行提高理財產品收益率,而民營銀行的收益率要遠遠高過大中型銀行,才會對客戶具有足夠的吸引力。

接下來將是存款利率的放開,對稚嫩的民營銀行來說更是「壓力山大」,上述券商研究員稱,大中型銀行稍微抬高存款利率,便會如吸金石一樣吸進海量資本,品牌弱勢之下的小銀行就只能以高利率攬客,高利率攬客只能投資高收益產品,從而進入高風險的魔咒之中。上述券商人士認為,「那個時候才是民營銀行、P2P噩夢的開始,所以現在儘管放手讓他們去成立、去成長。」

中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為,目前商業銀行同質化競爭嚴重,民營銀行應該走差異化競爭,「監管層認可的民營銀行經營方嚮應該是社區銀行、服務小微企業、服務三農。」

但上述銀行業人士認為,民營銀行不會甘心於這些領域,「國家的本意希望解決中小企業、個人貸款難,但他們不可能做這一塊。這一塊首先風險就很高,因為沒有風控和數據的積累,就比如你拿數千萬或者上億的資金,是願意一筆貸給房地產企業,還是分無數筆貸給門口做五金、外貿的小店?為什麼很多銀行不做小微,因為還是大企業相對安全靠譜!」

理想豐滿現實骨幹

民企紛紛搶灘銀行,無非是衝著賺錢而來,「就是想提高一下資產收益率,零售2%的收益率太低了,他們對銀行10%以上的收益率羨慕不已。但實際上忽略了重要的一點,那就是如果不能異地擴張,監督會使得你很難受!」上述銀行人士對本報記者說。

民營銀行起步階段,首先將是有限定的區域性經營,即使批准全國經營,其起步涉及的也只是少數幾個地區。然而在監管指標上,將與全國性銀行的要求一樣,都要受到資本充足率、撥備覆蓋率、存貸比等硬指標的約束,那麼民營銀行的風控人員、風控框架、模型等等各方面都要跟上,這對小型銀行來說都是無形的壓力。

由於區域經營的限制,無法進行全國性資源調配,那麼民營銀行的利差將基本是固定的,盈利就很難做上去。同時作為區域性銀行,民營銀行競爭的直接對手,將是大中型銀行以及城商行等,城商行又與當地政府關係很好,民營銀行的短板顯而易見。

民營銀行持續的融資壓力將會如影隨形,「銀行融資的渠道無非一線市場和二級市場,而上市還遙不可及,那麼最終又涉及股權的問題。」上述銀行業人士認為民營銀行將會持續面對融資的壓力。

東方證券銀行業研究員金麟認為,民營銀行面臨多個發展瓶頸,一是風控能力的建立;二是資本瓶頸,銀行業面臨嚴格的資本監管要求,意味著若不依靠外部融資,銀行做大的過程十分緩慢;三是跨區經營限制,目前城商行的跨區設點都還沒有放開,未來民營銀行的跨區經營也勢必困難重重;四是存款的拓展,特別是在未來銀行破產制度建立之後,小型金融機構在拓展存款上天然地難以與大中型銀行競爭。

一家大型商業銀行深圳分行行長認為,民營銀行發展還有一段漫長的旅程,而且對現在的銀行格局影響很小,「開業要一兩年,從區域發展至全國性的銀行要四五年,民營銀行真正做起來,那是六七年之後的事情。」

截至7月末,銀行業金融機構總資產達到140.45萬億元,資本金僅數億的民營銀行開業,上述券商人士認為在外界將民營銀行的意義想像得過於重大,實際上銀行業對此並無壓力。

美式破產或到來

美國銀行業與其他行業一樣,倒閉破產成為常事。而在我國,銀行倒閉屈指可數,成為高收益的「不倒翁」行業,但未來這一現象有望在民營銀行加入之後破除。

「其實只要存款利率放開,從國外經驗來看,會有很多很多小銀行破產。他們要提高自身的負債成本,必須尋找高收益的資產,那麼風險馬上就出來了。」上述銀行業人士認為,如今銀行存款脫媒,再加上互聯網金融的興起,對剛剛出生的民營銀行衝擊會更大。在平安證券銀行業研究員勵雅敏看來,民營銀行較其他銀行的優勢在於資產端的定價能力,其面對的客戶可能擁有較強的議價水平,但劣勢在於缺乏信譽和風險自擔能力、持續的資本金補充能力及穩定的低成本負債來源。

在美國,銀行倒閉是家常便飯,今年截至8月倒閉數量已達18家,而去年有51家銀行倒閉,自金融危機之後其銀行倒閉共有數百家之多。但上述商業銀行深圳分行行長認為,中國的銀行模式與美國運行規則不同,所以並非引進民營銀行,甚至允許倒閉就能解決競爭與創新問題, 「美國仍是以單一銀行製為主,一些州立銀行倒閉影響並不大。我國是單一銀行制和分支行制並存,實際上各大行通過在全國辦分行和網點,競爭已經很充分,銀行的實際家數也已飽和,所以民營銀行進入首要關注的是風險問題。」

民資殺入民營銀行,先是以為能夠搶到一塊肥肉,如果面對賺錢難甚至破產的命運,會否最終使民資出走銀行業呢?郭田勇認為,隨著民營銀行的放開,未來銀行不倒閉本身就不是一件正常的事情,但最終也會出現在競爭中脫穎而出的民營銀行業,所以即使有民資撤出,其他的民資又會進來,「關鍵是把銀行公眾利益受損害和銀行自身的利益分隔屏蔽,那麼建立存款保險制度和宏觀審慎監管體系就非常重要!」


民營 銀行 遭遇 夾擊 互聯網 互聯 金融 搏殺 迎戰 傳統
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中美雙重夾擊 麥當勞單月銷售創十一年新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/208024

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受到本土銷售不佳以及中國福喜過期肉事件的打擊,麥當勞公司經歷了十一年來最慘淡的一個月。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

8月該公司全球同店銷售額下降了3.7%,低於市場預期的3.1%,這也是自2003年來的最差水平。麥當勞稱,福喜事件令該公司第三財季的每股盈利減少15到20美分。

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當前麥當勞在美國本土和海外均面臨著挑戰。在美國,通過打折、限時供應和改造店鋪等手段已經無法再次點燃消費者的熱情,與此同時,該公司的供應商上海福喜公司因供應過期肉而遭到調查,此事令中國的麥當勞銷量受到沖擊。

上月美國同店銷售額下降2.8%,為連續第四個月下滑。亞太、中東和非洲區同店銷售額下降14.5%,其中日本地區大跌了25%,歐洲同店銷售額下降0.7%。

除此以外,麥當勞還遭到俄羅斯的“反制裁”。近日俄羅斯法院要求俄境內6家麥當勞餐廳暫時停業。有分析認為,俄方關閉麥當勞餐廳是對制裁作出的反擊。

昨日美股收盤,麥當勞股價下挫1.5%至91.09美元,今年以來該公司股價已經下跌了6.1%,而標普500餐飲指數下跌幅度為2.4%。

中美 雙重 夾擊 麥當勞 單月 銷售 創十 十一 一年 新低
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【黃金晨報】加息預期與地緣緩和夾擊 黃金下探測試1240支撐

來源: http://wallstreetcn.com/node/208064

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本文由“黃金頭條”網站供稿。黃金頭條是專業貴金屬網站,為廣大黃金、白銀投資者提供最優秀的市場資訊。

黃金周三小跌。雖然昨日數據平淡,但因近期美國經濟數據總體強勁推動加息預期升溫,提振美元和美股走強,打壓金價一度逼近1240美元的七個月低位。另一方面,大部分俄軍撤退令烏克蘭局勢持續緩,金價再失避險支撐。

現貨黃金下跌5.39美元,跌幅0.43%,報1249.71美元/盎司。日內最高觸及1257.80美元/盎司,最低下探1243.65美元/盎司。

截至9月9日,全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一個交易日增加3噸,為788.72噸。

全球機構一致看空金價,1240美元/盎司將是短期內的強力支撐位。

20140911goldchenbao

利好因素:

1.中國總理李克強周三(9月10日)在天津達沃斯論壇致辭時表示,中國經濟不會出現硬著陸,下半年和今後一段時間將加快發展方式轉變,以結構性改革推進結構性調整,推進體制創新和科技創新,使中國經濟保持中高速增長。

2.法國統計局周三(9月10日)公布數據顯示,法國7月工業產出月率意外增長0.2%,分析師預估中值料工業產出將下滑。分項數據顯示,焦炭及其精煉品,礦業/能源/水產出,以及電力設備產出錄得增長,其余分項一致惡化。

利空因素:

1.美國商務部周三(9月10日)公布的數據顯示,經季節性因素調整後,美國7月批發銷售月率增長0.7%,預期增長0.6%,前值修正為增長0.4%。

2.美國勞工部周二(9月9日)發布的數據顯示,7月份JOLTs職位空缺為467萬,較前一個月創下2001年2月以來最高點的468萬減少2000。這表明在上個月放緩招聘之後,美國企業可能會加快招聘步伐。

3.據外媒周三(9月10日)報道,歐盟今晨再次未能就是否執行對俄追加制裁達成一致。意大利外長稱,一些成員國認為應擱置制裁,因為烏東部停火狀況目前良好。

4.烏克蘭總統波羅申科周三(9月10日)稱,國內70%的俄軍已經撤回俄方境內。這是有望和平結束烏克蘭戰亂的新跡象。不過,他同時指出,要維持停火並非是一件易事,親俄武裝一直在試圖激怒政府軍。

後市展望:

◆ 南非標準銀行在報告中稱,從上周四(9月4日)金價的下跌可以從美債收益率的變動中尋到重要線索,同時也能印證當前整個金融市場是如何看到美國經濟的複 蘇。首先,至少目前為止市場完全不認為美國存在通脹上行的風險,對於黃金這類抗通脹商品無疑是個承重的打擊。其次,該行認為近期美國實際利率再度走高,很 大程度是因為通脹下滑。在其它條件都較為中性的環境下,美國實際利率走高明顯利空黃金,加上美債收益率上揚,更是限制了金價的反彈空間。

◆ 法國巴黎銀行也指出,盡管上周美國8月非農遠遜於預期,但本周美元和美債收益率依然延續升勢。預計這樣的情況在本周美國8月零售銷售數據或是下周美聯儲貨幣 政策會議之前都不會改變,這也意味著在這期間金價仍將承壓。本周美國舊金山聯儲即將公布的一份研究報告可能會引起一定的關註,該報告對追蹤未來美聯儲貨幣 政策的風險有很好的指引效果,有助於恢複市場對利率上行風險的關註度。美國利率提高將增加持有黃金的機會成本,削弱投資黃金的吸引力。

◆巴克萊銀行也認為,美國近期的經濟數據多數強於預期,黃金缺乏實物需求支撐,投資者也缺乏信心,金價可能會進一步回落。

◆香港永豐金融集團研究主管Mark To表示,“強勁的美元對黃金和其他商品有進一步的影響。市場目前似乎認為提前加息取決於經濟數據。黃金當前的支撐位於1240水平,但可能回撤至1200水平。”

◆Kitco 首席技術分析師Jim Wyckoff周三稱,“技術面來看,隔夜金價進一步跌破1250美元,並收在該水平下方,暗示短期金價有望下探6月初低位1240美元。不過,後市金價 可能會迎來一波修正反彈。至於上行方面,多頭若想重奪優勢必須收在1275美元上方。上方強勁阻力自隔夜1280美元下移至1275美元,下方關鍵支撐位 於1241.70美元。”

◆瑞士MIG在當地時間周三(9月10日)的報告中寫道,黃金隔夜錄得長下影十字星,這表明買盤興趣上升。黃金上方阻力位於4月9日高點1278(同時也是下行趨勢阻力);進一步阻力位於8月28日高點1297。黃金下行支撐位於1240水平。

周四關註重點:

09:30 澳大利亞8月季調後失業率

09:30中國8月工業生產者出廠價格指數

09:30 中國8月CPI

09:30 中國8月PPI

14:00 德國8月CPI

14:45 法國8月CPI

16:00歐洲央行公布月度報告

20:30美國上周季調後初請失業金人數

黃金 晨報 加息 預期 地緣 緩和 夾擊 下探 測試 1240 支撐
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爭$50億地崩牙水房夾擊老董表弟

2014-12-04  NM

 

兩週後是澳門回歸十五年、習近平訪澳的日子,在這敏感時刻,澳門江湖出現暗湧。由前特首董建華表弟孫衞民持有、價值達五十億元的澳門青洲山六十萬呎地皮,最近出現業權糾紛。孫的兩名前生意拍檔,分別找來澳門教父尹國駒(崩牙駒),以及在澳門勢力龐大的賴東生(水房賴)出馬,在該地皮上「掛牌」插旗,宣示主權,夾擊老董表弟。睇牌面,孫衞民家族水源最足,水房賴則人力實力雄厚,而剛出獄兩年的崩牙駒,原來亦得到內地相關部門扶持,希望藉以平衡澳門現時的江湖勢力。三方鼎立,猶如三國時代的魏、蜀、吳,一場土地爭奪戰一觸即發。

這塊市值超過五十億的青洲山地皮,其實是個樹木野草叢生的山頭及周邊數間平房,緊貼着一個名為「綠洲」的樓盤,鄰近珠海跨境工業區,佔地約六十萬平方呎。山上有間百年歷史的修道院,還有一間劏車場。一個月前,地皮只有孫衞民旗下公司「滙新發展」的標記,但上週四下午,記者來到山腳,發現通道入口當眼位掛上「菱峯物業管理有限公司」的招牌,並留下兩位聯絡人林志強及梁國明的姓名及電話。而澳門人都知道,菱峯就是當地著名勢力人士「水房賴」賴東生的集團。根據澳門公司註冊資料,該公司股東正是水房賴胞弟賴初偉,而聯絡人林志強,就是水房賴的得力助手「攣毛強」。沿路走上修道院及劏車場,通道旁擺滿廢車,環境雜亂。修道院早已荒廢,改建成三十個劏房,出租給外勞。劏房門口當眼處,除再見到菱峯的招牌外,附近還有另一公司「穩業投資有限公司」的招牌,寫着聯絡人黎國華的電話。據本刊所知,黎國華即是澳門另一勢力人士「崩牙駒」尹國駒的頭馬華哥,而公司註冊股東,是尹的兒子尹子麟。兩大澳門勢力團體同時在地皮上「插旗」,宣示主權,相信是澳門回歸以來首次。但根據澳門土地註冊署,這地皮業主卻是一名香港人,前特首董建華表弟、政協孫周月琴兒子孫衞民。內裡乾坤,就要由澳門法院一宗土地業權糾紛說起。

「不交吉」地皮

三年前,孫衞民入稟澳門初級法院,控告澳門人胡德能,霸佔這幅青洲山土地,官司至今仍未審判。孫衞民沒有上庭,反而胡的老闆、亦是地皮前股東之一的澳門人方立,每次都出庭聽審,並主動向記者爆料。他表示,地皮是內地公司江昌,於九一年以一億多元向山上的修道院買入,並向賭王何鴻燊旗下的誠興銀行貸款,之後更曾出售樓花。後來,江昌無法償還誠興的貸款被追債,澳門法院於○五年,將土地釘契,並準備公開拍賣。江昌公司於是委託本身為澳門人的經理方立,找新投資者助贖回土地,最後找到董建華表弟孫衞民。孫以借貸形式,代江昌支付約五點八億元贖回土地。同年,江昌以接近一億九千萬,將地皮售予孫衞民,並在澳門土地註冊署,登記為新業主。但這個交易,卻有一項「不交吉」條款,成為這塊地的「金剛箍」。「不交吉,即係上面可以仲有租客,變相令江昌仲持有塊地上面嘅物業管理權,孫衞民想發展,就要同我哋合作!」方立表示。雙方同時成立合資公司金石,由孫佔五成權益,方立及江昌公司各佔兩成半權益,準備共同開發青洲山。但後來,孫卻反口,並以地皮的唯一業主自居,用盡方法驅逐代表方立及江昌的胡德能,甚至入稟。方立氣指:「一早傾咗大家一齊起樓,但孫擺明呃咗我哋,想自己一個食晒幅地。」

幫派介入防獨食

有業權證明在手的孫衞民,以為勝券在握。怎知,上月六號,法官在庭上確認,江昌與孫衞民的土地買賣,屬「不交吉」交易,孫衞民牌面上先輸一仗。方立大喜:「法官承認咗不交吉,咁孫衞民就冇得來拆樓及趕走地皮上嘅租客啦!」這幅青洲山地,孫衞民前後已投入數億元,現時地皮價值已四、五十億,起樓後分紅更是和味。得到法庭「確認」後,方立及江昌公司這兩個孫衞民的舊伙伴,即各自亮出「王牌」。原來,方立為保權益,找來兩年前出獄的崩牙駒幫手,並想藉其財力投資土地。想不到,江昌公司兩星期前已找了澳門近年勢力最大的水房賴助陣,好戰的水房賴即時將旗下菱峯招牌掛在青洲山「開戰」。崩牙駒一方「唔輸蝕」,亦掛上自家公司穩業的招牌。兩派陣營亦隨着高調「掛牌」一事而曝光,矛頭齊齊指向想獨食的孫衞民。情況就如過年時擺盆桔,霸地盤,要對方共同合作。

崩牙駒謀東山再起

上週四下午,記者於崩牙駒位於澳門銀河酒店的賭廳紅利貴賓廳,找到這位曾經叱咤澳門的江湖元老。當時,他獨自在賭枱前玩百家樂,其後記者在休息室上前打招呼,他表情錯愕,停頓一秒後即禮貌地回應:「呢件事我冇嘢講呀,你搵佢哋啦(用手指向旁邊的助手黎國華)。」黎隨即向記者表示:「今次完全只係做生意。我哋冇諗住要對人哋做啲咩,即使受人挑釁,我哋都唔會上當。澳門就嚟回歸十五周年,呢段時間太敏感,我哋會保持低調,無回應。但唔回應唔代表我哋示弱!」對於水房出手一事,他就三緘其口:「講得多咗,會影響好大,唔係我一個人嘅事。」是次,崩牙駒忍着不發,正是收到中方的「維穩」指令。有熟悉澳門事務的內地官員表示,由於今月二十日便是澳門回歸十五周年,有指國家主席習近平將會南下訪澳,在這敏感時期,澳門不能出亂子。他更透露,中央一直有意想扶持崩牙駒東山再起,「自從佢坐過監後,水房喺澳門、珠海一帶嘅勢力愈來愈大,中央希望扶持崩牙駒來制衡水房。依家呂志和咪已經俾佢喺銀河開賭廳,仲有佢舊部太陽城集團老闆洗米華(周焯華)都會俾啲賭廳佢搞。」

水房唔大唔食

至於另一陣營水房賴,在澳門勢力如日中天。由其打理的「大衞會」,在新濠、銀河等多間賭場,均有賭廳。賭場疊馬仔是澳門幫派必爭之地,而在澳門要染指疊碼仔生意,必須經水房賴首肯才可成事。他最成功之處,是將賭廳、疊碼仔及江湖生意等,以保險公司的模式管理,將手下各賭廳分成多條組別,每組均要跑數,並將每月利潤一半上繳中央。水房賴每月會發放營運資金予各組,並且整合各組資源,有行內人指:「只要你爭A組貴利數,BCDEF組會幫手一齊追債,所以冇人敢得罪水房。」不少崩牙駒舊部自他入獄後,過檔跟水房賴搵食,如周焯華及猛鬼添等人。水房賴九六年曾申請移民加拿大,但當地移民局其後以水房賴為澳門黑幫,危及加拿大社會為由,取消其移民資格,並將其遣返澳門。不過水房並無因此受挫,在澳門勢力更日益增長,除了賭業外,更進軍旅遊、運輸及房地產等。今次水房介入崩牙駒與董建華表弟孫衞民的土地糾紛,亦惹來中央關注。該熟悉澳門事務的內地官員透露:「阿賴今次唔可以親自出頭,只可以搵手下去做,因為佢仲守緊行為,如果再搞事,阿爺會罰佢。」

失勢表弟大貪「賴嘢」

崩牙駒同水房賴同時出招,相反孫衞民則一直潛水。記者致電其香港手機,他聽到記者提及青洲山地皮,即掛斷電話。四十多歲的孫衞民,在香港商界名不見經傳,但家族卻大有來頭。由其父親孫志新創辦的家族公司新瑪德,是香港老牌電器廠家,有份生產日本著名家電品牌象印。現任公司董事長是他母親孫周月琴,家族現時在香港持有大量物業,包括淺水灣道五十六號三座獨立屋,西摩道懿峰相連單位,南區大潭十多個豪宅單位等,市值逾三十億元。孫周月琴是前特首董建華的表姨,亦是寧波市政協。因此,孫衞民是老董表弟。孫的朋友指他近年大多住在澳門,並經常出入當地夜總會,「佢曾經闖過大禍,被逐出家門,新瑪德名下好多公司同物業都冇佢個名。不過孫老太得呢個仔,始終都係錫住佢,否則就唔會幫佢出啲錢搞青洲山地皮啦。」不過,原想藉此出頭的孫衞民,再次因這塊地而惹上周身蟻。澳門糾紛未平,又再因收購青洲山土地,被一名叫高雅珍的女子,入稟向香港高院追討八千五百萬中介費,案件仍在審理中。「少爺仔」出身的孫衞民,最初對奪地一事信心爆棚,據稱曾向舊業主放言:「你咪告我囉,我年紀後生過你,屋企又有錢過你,你咪打官司囉,我唔怕你!」但想不到的是,兩個舊生意拍檔竟分別找來崩牙駒及水房兩幫人馬出手相助。五十億利益當前,一旦澳門兩派陣營槍口一致對外,孫衞民似乎不但吃不到「大茶飯」,更隨時要嘔凸。

不交吉合約港澳大不同

香港律師林國昌指,不交吉買賣一般是賣家連租約,將物業賣給新買家。新買家一般要完成租約,因此簽約時要留意租約的期限。澳門律師洪榮坤指,澳門土地買賣若使用不交吉條款,通常是指共同開發的一種投資方法。土地業主因想發展但無資金,便找發展商共同開發,以土地不交吉方式買賣。若出現糾紛,即使土地業權已轉讓,舊業主仍可透過開發合約來追討賠償。                                                                                                                              

50 億地 地崩 崩牙 水房 夾擊 老董 表弟
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沙國80歲新王 內憂外患夾擊

2015-02-02  TCW 
 

 

九十歲的國王去世,八十歲的皇太弟接班,七十歲的王子是下一繼承人,這就是目前沙烏地阿拉伯的政治現狀。一月二十三日沙國國王駕崩,繼位的新王薩爾曼(Salman)將如何面對沙國的內憂外患,成為外界矚目焦點。

沙國王位繼承採「兄終弟及」,今年八十歲的新王薩爾曼,是沙國開國國王四十幾個兒子之一,也是剛駕崩的前任國王之弟,他曾擔任沙國首都利雅德首長近五十年,負責處理首都內皇親國戚的違紀案件,「維基解密」透露,美國大使館形容薩爾曼是「皇室家族的裁判」。

在他統治下,利雅德從沙漠城市,變成擁有大學、豪華飯店的大都會,人口也從二十萬成長到七百萬人。

二○一一年薩爾曼調任國防部長,這是沙國花錢最多的部門,主要任務是向美國、英國、法國買武器,以維持結盟。他還擁有私人企業「研究與行銷」集團,此乃阿拉伯世界最大的媒體集團之一,在沙國出版多種報紙。

薩爾曼曾表示民主不適合古老的沙國,對社會與文化改革也戒慎恐懼。不過外界對薩爾曼最大疑慮是他的健康:薩爾曼曾經中風,至今左手仍未完全復原,此外他還可能有阿茲海默症。他若去世,第一接班人將是七十歲的穆克林王子(Prince Muqrin)。

此外,目前沙國正和伊斯蘭國開戰,南邊的鄰國葉門,不但是恐怖分子大本營,現任政權也即將被叛軍推翻。油價大跌也衝擊沙國收入:今年該國財政赤字預估將達三百九十億美元(約合新台幣一兆二千億元),占GDP的五%。由於公部門待遇優渥,大學生畢業後絕大多數都只想當公務員,不想在私人企業工作。

在這些衝擊下,沙國境內也出現改革呼聲。前任國王雖曾任命沙國史上第一個女性副部長,並延攬三十名女性入諮議會,但這只是表象。目前沙國女性仍不得開車,一位部落客日前還因言獲罪並被判鞭刑,薩爾曼即位後也表示「將奉行沙國建國以來的正確政策」,改革仍可望不可即。在這位高齡又有健康疑慮的國王統治下,改革緩慢的沙國能否安度各種內外衝擊,恐怕真需要真主保佑了。                                                                                      

沙國 80 歲新 新王 內憂 外患 夾擊
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法人找標的》短打蘋概 中長期看美國復甦受惠股 中、美雙率夾擊 大盤區間震盪



2015-08-24  TWM

人民幣匯率與美國升息時程,正主導全球股市發展。由於變數未除,專家建議,現階段只宜短打蘋概股,待市場消化衝擊,油價下跌、美國經濟復甦受惠股,可望重回市場主流。

撰文•歐陽善玲、唐祖貽

富蘭克林華美投信執行副總經理 李祖任台股多看少做 九月進場勝算高以時間點來看,九月之前台股策略只有四個字:多看少做。主因是台股價量持續下滑,全球股市成交量也在萎縮,現階段有任何風吹草動,市場多傾 向負面解讀,想要恢復元氣,必須再等等。就價值面及產業結構而言,仍需一段時間修正到較好的狀況,現在貿然介入,獲利表現未必能立竿見影。

眼前就有三大事件,有待市場進一步消化。首先是人民幣貶值,說穿了,全球貨幣貶值不是新鮮事,早在兩年前,原物料貨幣就已走貶;去年下半年,歐元也加入貶值行列。以軍事概念比喻,人民幣就像是中軍,扮演主力部隊,也就是在貶值道路上,現在是走到了中段。

人民幣正式加入貶值路線,這就是市場方向,只是時間、速度與其他貨幣有落差,就像任何資產都有表現順序,人民幣就是新加入這個行列而已。話說回來,貶值背後原因是中國出口表現不佳,同時引發外資陸續抽離,投資人此時應思考,如何因應人民幣走貶帶來的衝擊。

最直覺的想法,是人民幣貶值後,各國貨幣展開競貶大賽。依照台股過去經驗,新台幣貶值時大盤會下跌,但貶值後一個月,就能看到明顯上漲;因為資金會提前反映廠商獲利改善、甚至穩定營運情況。這樣算來,大盤反彈就有機會落在九月,如此也符合台股節奏,第四季翻多機會高。

換言之,要判斷九月指數反彈空間,匯率表現是重要參考;貶值幅度較大,有利出口產業獲利提升,在一般情況下,內資就會先進場布局。至於外資,則多了一層匯 率考量,深怕賺到利差,卻賠掉匯差。因此評估進出決策時,都會衡量哪個市場的貨幣較穩,匯率風險較高的市場,就會成為外資優先出脫的目標。

美國早升息 更有利後市另一個市場變數,在美國聯準會(Fed)升息時點。事實上,從六月以來,市場預期一直在改變;就股市操作而言,早升息比晚升息更有利後市,利空因素早日排除,投資人不再綁手綁腳,選股也將更容易。

一旦聯準會在九月正式宣布升息,台股應會先有一波急殺,之後才會強彈。急殺是為了反映全球資金撤離新興市場,回流美國;後續則會因為利空出盡,配合指數跌 深,以及貶值所帶來的企業獲利效益,造就一波讓人有感的強力反彈。反之,美國聯準會不在九月升息,那麼升息延至明年的機會將大增。

過去經驗顯示,美國當局很少在十二月做重大決策,因為包括十一月底的感恩節及十二月的聖誕節假期較長,聯準會應不至於在市場放假時宣布升息。但就算九月未 升息,台股也會有一波反彈,只是需求面下滑,全球股市、乃至台股能好到哪裡去,令人存疑。因為下半年指數突破九千點有一定難度,操作邏輯就必須建構在超跌 個股的投資價值。

鎖定蘋概股 賺區間價差例如,以股價跌幅與貨幣貶值幅度,當作兩個重要指標,鎖定蘋果供應鏈來回操作;在貶值幅度較大,且股價跌幅夠深的情況下,低接相關標的,再趁著股價反彈順勢出脫。

又或是看準原物料下跌受惠股,比方說航空股,就會因為油價持續下跌,成本價格降低而使獲利看漲。但要注意,橡膠、輪胎產業,因中國市場需求相對疲弱,即使原物料跌價,受惠程度也有限,投資效果不如美國經濟復甦概念股來得吸引人。

九月之前最後一個變數,是中國國家主席習近平將出訪美國,與歐巴馬總統進行會談。「習歐會」結束後,大盤表現應會相對穩定。在此之前,台股宜多看少做,畢竟全球總體需求不佳,把握蘋概股、油價下跌受惠股及美國復甦概念股區間操作賺價差,將是相對有利可圖的操作策略。

富蘭克林華美投信執行

副總經理 李祖任

下半年指數高點要突破九千不易,操作邏輯需建構在超跌個股的投資價值。

台新投信投資長 莊明書人民幣重貶+美國升息 台股盤整待變瞬息萬變的國際金融情勢,近期又發生兩件大事,一件與匯率、一件和利率有關,都對全球經濟與股、匯市產生衝擊。

先談匯率。人民幣近期急貶,引發全球股、匯市大震盪,背後原因,有人認為是中國經濟狀況危急,政府不得不讓匯率重貶以救出口;但從各項經濟數據來看,中國經濟似乎還沒有到這麼糟糕的地步。

較有可能的原因是,人民幣為了成為國際貨幣基金(IMF)儲備資產之一,也就是「特別提款權」(SDR),達到國際化目標,所以政府放寬了匯率管制的區間,讓人民幣逐漸回歸市場機制,並真實反映美元強勢的現況,造成了近期重貶。

人民幣是否如願取得SDR,關鍵在十一月底的IMF會議,但市場更關注的是,人民幣貶值會不會成為長期趨勢?從近期匯率變化看出,人民幣在急貶兩天後,第 三天就已止穩,代表人民幣貶值似乎並非長期趨勢。至於新台幣雖然也隨之急貶,但相對貶幅並不如其他亞洲貨幣,因此對出口助益也有限。

再看利率。近期美元走強,新興市場貨幣包括人民幣貶值,全球資金源源不絕流入美國,各項原物料價格也持續下探,加上美國就業數據良好,這些現象似乎顯示市場已預期,九月美國將正式升息。

美元獨強的後遺症,已顯現在今年全球包括台灣的經濟表現上,也形成「全球皆弱,美國獨強」的奇特現象。而美國若真的在九月升息,市場關心的是,美元還會繼續獨強嗎?

美國升息前 留意補跌壓力個人認為近幾年來,美國聯準會一直奉行前瞻指引(forward guidance)的基調,也就是藉由央行本身的預期,來影響市場對於未來基準利率水準的預期。因此目前美元走強、原物料價格下跌,應是市場預先反映的結 果;真正升息後,美元反而可能出現短期修正、原物料價格也有機會谷底反彈。

值得注意的是,基於預期美國升息、全球熱錢回流美國,全球股市從年初以來陸續修正,台股也從萬點回跌約一七%,目前只剩美股、日股仍「高高在上」,所以得留意接下來到正式升息前,美股潛在的補跌壓力。

以往升息前,美股修正幅度約為自高點回檔五%至八%,以標普五百(S&P五○○)指數今年高點二一三四點計算,預估修正滿足區,應落在一九六○至二○○○點。

從以上現象、加上主計總處預估台灣今年經濟成長率僅一.五六%,短期內台股大幅反彈恐怕不易;不過由於股市已反映景氣利空,且融資餘額降幅達二四%,遠超過指數跌幅,因此再重挫可能性也不大,預期指數將呈現區間整理,靜待人民幣匯率與美國升息時程明朗化。

紡織、製鞋 資金避風港後續觀察重點,當然就是人民幣走勢,以及美國正式升息後,美元與原物料價格的變化。若人民幣持續貶值、或美國升息後美元續強、原物料價格持續下 跌,代表全球經濟可能出現更壞的情況,台股才會有進一步下探的壓力,但個人認為,短期內出現上述變化的機率並不高。

至於類股布局,電子股由於是這次景氣走疲的重災區,建議多看少做;即使是最受矚目的蘋概股,由於蘋果對下半年展望較為保守,只能趁蘋概股在八、九月密集拉 貨期、營收跳升時,搶個短線的反彈。反而是跟隨美國內需穩定回升、出口到美國的傳產股,例如紡織、製鞋、房屋相關個股,在需求、匯率都有利的情況下,有機 會成為資金避風港。

台新投信投資長

莊明書

後市須留意美國正式升息前美股的補跌壓力,預估S&P500指數修正滿足區,應落在1960∼2000點。


法人 找標 標的 短打 蘋概 中長期 中長 美國 復甦 受惠 中、 、美 美雙 雙率 夾擊 大盤 區間 震盪
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日廠康達智、陸企舜宇,夾擊台灣股王 兩神秘追兵威脅 大立光少1,600億市值

2015-12-07 TCW

大立光營收持續創新高,股價卻大幅縮水,外資喊出減碼。亮麗獲利數字背後,這台股史上最強股王,究竟面臨什麼隱憂?

是誰,讓股王大立光不過近五個月,股價、市值大縮水?

十一月二十四日,大立光收盤股價僅二千四百六十五元,跌到近一個月新低,和七月初股價才破三千七百元歷史紀錄相比,短短近五個月,市值大幅縮水逾一千六百億元。

外界開始對股王未來表現感到擔憂。日前,摩根大通將大立光投資評等由「中立」改為「減碼」,目標價甚至下調到二千一百元;其實這並非外資券商第一次看壞大立光,九月下旬,花旗環球證券就已將目標價降到二千八百四十元,並點出其中原因:對手快速逼近。

一直以來,大立光囊括全球智慧型手機鏡頭三五%市占率,堪稱台股最強股王;但現在,智慧型手機成長趨緩。根據市調機構TrendForce估計,比起去年,今年全球出貨量僅成長九.七%,明年恐下跌到七.三%。市場逐漸飽和,來自對手的威脅,也更加明顯。

這兩大對手是,日本的第一大鏡頭廠康達智(Kantatsu)、中國的舜宇光學。前者正準備在千萬畫素以上的高階市場,與大立光一較高下,後者則從中低階鏡頭爭搶訂單。

高階技術老手出擊:康達智,吃下20%蘋果訂單

「Kantatsu(康達智)的技術跟大立光在伯仲之間,」一位在光學界有二十多年經歷的技術主管說,有時康達智的鏡頭品質還在大立光之上。例如,消費者 拿手機正對太陽拍攝強光,影像容易出現細微殘影,得透過光學設計、加工過程改善,「那些殘影有時連大立光都看不出來,但日本人就是有辦法處理掉。」

如此技術力,獲蘋果青睞。

元大投顧研究報告顯示,去年上市的iPhone 6系列手機,康達智只占不到一成後鏡頭訂單,但到了今年的iPhone 6s,它卻吃下原本由玉晶光負責的一五%訂單,占比提升至兩成,成為眼下唯一能與大立光競爭的廠商。

不像大立光有股王光環加持,康達智成立三十六年,沒有上市,不曾接受媒體、研究機構採訪。做錄影機機芯起家,之後才跨足光學產業,投入投影機、相機等鏡頭 生產。直到去年第一季,這家總部位於日本栃木縣的中小企業,資本額僅僅九千萬日圓(約合新台幣二千四百萬元),不及大立光資本額二%。

外傳,康達智是日本夏普集團的子公司,但其實夏普和日本兼松商社(Kanematsu)只是入股,並未參與經營,至今各自持股比率不到一成。因此,富爸爸加持,構不成它崛起、挑戰大立光的理由。

甚至,大立光創辦人林耀英長子,現任董事長林恩舟出席供應商大會時,遇到康達智總經理紀薇萍,還常稱年紀比自己小的紀薇萍為「前輩」,可見對日本光學大廠的敬意。

可以被全球光學產業霸主稱一聲前輩,康達智究竟有什 能耐?

它諾基亞時代稱王當時大立光還在代工相機

關鍵,在於它掌握鏡頭生產最重要的模具技術。

「從錄影機到投影機、數位相機、手機……,一樣需要具備塑膠成型的能力,三十幾年技術都在那邊,只是精密度提高百倍以上。」紀薇萍接受本刊採訪時說。

早期,康達智為了生產錄影機機芯,自己成立模具工廠,從零開始培育人才,而非節省成本,將生產外包。後來轉戰光學業,手機鏡頭升級到千萬畫素以上,一顆黃 豆大的鏡頭裡,必須堆疊五片到六片鏡片,容許誤差只有一微米(micrometer),約一根頭髮直徑的百分之一,要達到如此規格,模具設計時就必須考慮 在不同環境下,溫度、濕度、壓力等因素對鏡片成型的影響。

這是門高技術,而非高科技的學問。如何控制百萬項變異因素,端看廠商的經驗,難以一蹴可幾。

康達智投入模具生產三十多年,不靠挖角、自身培養一群老師傅所累積的知識與手感,成為對手無法複製的優勢。

為了讓成型出來的鏡片接近完美,走進康達智的工廠,廠房用混凝土密封打造,不讓一點灰塵進入,破壞鏡頭生產;進工廠前洗手都有SOP,拆解成五步驟,烘乾時間以秒計算,連放模具的工作台都不見半點油汙。

「有次一個老師博跟我說,『我是把我的魂放進去,不是只把它(模具)當成物品。』我們做的東西是有靈魂和精神在裡面,不是跟老闆交差,領薪水就好。」紀薇萍回憶。

這種把一顆鏡頭,當成一門工藝追求的態度,讓深受日本光學產業影響的林耀英也加以承襲,成為了大立光的基因。

正因為步步為營,技術才能累積。二〇〇〇年後,在諾基亞席捲全球的時代,其七成手機鏡頭都是由康達智供應,那時大立光還只是日本佳能、Nikon等數位相機鏡頭代工廠。

過去「不想削價競爭」技術力讓蘋果主動找上門但也因為這種謹慎態度,導致擴產保守,再加上不願為了蘋果訂單,排擠其他客戶,以至於在iphone 5s之前,康達智與蘋果就像兩條平行線,沒有交集。二〇〇七年第一支蘋果iphone上市,歷代iphone陸續創下全球銷售佳績,帶起智慧型手機浪潮, 翻轉康達智和大立光的地位。

「日本企業做事方法和台灣很不一樣,他們會先仔細評估內部狀況,再決定要不要擴廠接單,我們通常是看到外面機會來了,就先擴了再說,有點賭的成分在裡面。」一位曾與康達智合作的鏡頭模組廠主管覲察。

因此,即便康達智的技術夠格,卻不曾大舉擴產,維持每月鏡頭產能三千多萬顆,不像大立光,產能從兩年多前每月僅五千萬到七千萬顆,增加到現在一億二千萬顆,待後年新廠落成俊,更上看兩億顆。光看目前產能,就是康達智的三倍多,囊括八成iPhone6S後鏡頭訂單。

一快一慢,大立光就這

後來居上,把康達智拋在腦後。

為什麼康達智甘願把原本領先的位置拱手讓人?

「(擴大產能)你或許可以獲得很大收益,但市場一變化,是不是就要去削價競爭?這不是我們想做的。」紀薇萍分析,康達智並末上市,募資不易,每增加一顆鏡頭產能,就得多付出一千元成本,若要追上大立光,等於得再砸逾千億擴產,一旦市場需求不如預期,一切恐淪為包袱。

但成也蘋果,敗也蘋果。兩者的競爭關係,卻在蘋果供應鏈政策改變下,再次出現改變。

一位券商分析師說,蘋果一直想改變大立光獨占iPhone多數訂單現況。「全球唯一不用為蘋果特別開一條產線的供應商,就是大立光,甚至連蘋果要進廠稽核,都被擋在門外。」不想受牽制,蘋果積極扶持第二大供應商,無奈玉晶光的良率始終無法提升,康達智便成為最佳人選。

技術力,讓蘋果主動找上門,寄信給康達智,希望其參與認證、送樣。

即便過去不願輕易擴產,如今面對蘋果壓力,加速擴產,將是康達智不得不走的路,也是決定它能否進一步拉近和大立光距離的關鍵。

二○一四年五月,日本大和證券一舉投資康達智三十億日圓,未來也不排除往上市方向邁進。雖然康達智一直不願透露具體擴產規模,但據了解,有了銀彈,明年它 將增加四成到五成產能,在日本總部加蓋一條樣品生產線,並持續在中國江蘇省連雲港擴廠,可望吃下更多iPhone訂單,換言之,對大立光的威脅更大。

中低階價格對手緊咬:舜宇,中國人脈是最大優勢當高階市場出現對手,八百萬畫素以下的中低階鏡頭訂單,也遭中國鏡頭廠舜宇光學(簡稱舜宇)搶食,上下夾擊。

「舜宇的野心不容小顱,」一位光學廠總字輩人士說,原本,舜宇還是家生產兩、三百萬畫素鏡頭的三線公司,卻靠購併崛起,前年底宣布買下日本光學大廠柯尼卡 美樂達(Konica Mlinolta)位於上海的工廠,取得技術、專利,陸續拿下中興、華為等中國手機八百萬畫素鏡頭訂單,「現在,它跟大立光的技術落差,已經不到兩年 了!」

它更在去年六月,被巴克萊證券點名,與中國聯想、比亞迪齊名,是未來台灣科技業最該注意的三大剋星。

若說大立光靠技術打天下,那舜宇的最大優勢,便是接地氣的人脈關係。

尤其它原先是鏡頭模組廠,採購各家鏡頭後,再組裝、出貨給客戶,比起大立光,和中國手機品睥關聯更深,連大立光的鏡頭要賣到中國,有時也得透過舜宇出貨。

現在,舜宇整合鏡頭、模組兩端,對不使用高階鏡頭的手機廠來說,其價格競爭力勢必勝過大立光,同樣規格產口叩,前者價格可以比後者低一成到兩成。

元大投顧預估,明年舜宇和大立光訂單重疊比率從今年僅一%,提升到五%。

雖然看似不高,但在全球智慧型手機成長趨緩下,大立光為填充過剩產能,可能得從過去等客戶上門,變成出門找客戶,被迫和舜宇在中階市場做價格競爭。

模範股王也緊張對客製化轉積極,固樁度冬這半年來,大立光的確悄悄改變了

以前除了蘋果,大立光很少為二線手機廠客製化產品,基本上只提供固定規格的產品;但現在,不管鏡筒高度、鏡片折射度數等,它也會特別為這些客戶開規格土里 身訂做,「他們董事長(林恩舟)現在跑客戶跑很勤,幾乎每個月都去大陸出差。」一位業界人士說,市況不佳,競爭者眾,連大立光都開始固樁了。

眼看著中日兩個對手緊追在後,大立光發言窗口則回應,市場競爭一直存在,對手也都很厲害,公司態度向來是謹慎以對。

過去,我們總是認為大立光的背後「沒有第二名」,而它也仍是今年每股盈餘(EPS)上看一百八十一元的模範企業。但當大環境不利,後頭又有追兵,不管是蘋 果或中國手機廠,大立光恐難永保「非我不可」的理由。以往每年營收成長逾五成的日子是否不再?就看股王如何度過眼前這個寒冬。

撰文者 康育萍

 


日廠 康達 智、 、陸 陸企 舜宇 夾擊 臺灣 股王 神秘 追兵 威脅 大立 立光 光少 600 市值
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救市招數用盡 全球金融業大危機 負利率、倒閉潮、國債飆 複合災難三面夾擊

2016-03-07  TWM

全球金融業正面臨一場複合式風暴,或因長期低利造成獲利困難,或因原物料及油價崩跌,造成資產品質崩壞……,災難尚未結束,接下來的龐大增資需求,才是真正的暴風圈。

愛爾蘭詩人歌手克里斯迪博夫(Chris De Burgh)一九七九年的經典名曲《The Girl With April In Her Eyes》,描述一位期待著四月春天的女孩,無助地在寸草不生的荒野裡尋找溫暖的火爐,卻沒能熬過冰雪風霜的寒冷冬夜。這首歌的意境,如今是全球金融業的真實寫照。

在台灣,金融股已經吹了一整年的寒風,寒災從金融期貨指數能夠說明一切。去年四月二十九日,在台股上攻萬點的期盼中,金融期指來到一二七二點的高峰,此後一路走低,到了今年二月底最後一個交易日,剩下九二一點,跌掉二八%。整體金融股的總市值,從去年高點四.二五兆元,一度跌破三兆元,短短九個月,金融股股東的財富暴減一兆二千億元。

台灣金融股慘跌28%

香港一年之內燒掉12兆元如果台灣的金融股投資人覺得委屈,那麼不妨看看香港。恆生金融股指數過去五十二周的高點在四一五三六點,二月底收盤為二五四○八點,跌幅近四成,遠遠超過台灣的金融股指數二八%的跌幅。恆生金融成分股有十二檔大型金融機構,個個跌得鼻青臉腫。

其中,中國銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行等中國的龍頭銀行,本益比都剩下四倍、股價淨值比○.七倍。對銀行股來說,「四倍本益比」、「股價淨值比○.七倍」,往往代表了重大的資產損失將陸續浮現,未來恐須大量打銷壞帳。

以工商銀行目前四千六百億港幣淨值、三三五八億港幣市值來看,市場投資人認為工商銀行帳上,至少潛藏一千三百億港幣、近新台幣六千億元的不良資產,規模著實巨大。

香港這十二家上市金融股,總市值從去年高點的七.二兆港幣,跌到剩下四.四兆港幣,一年之內燒掉超過新台幣十二兆元的財富,災情剛好是台灣金融股的十倍!

連位在赤道邊緣的亞洲金融中心新加坡,也沒逃過這波寒冬。新加坡有三家主要的銀行,以二月底的股價作為計算基準,星展銀行(DBS)自去年高點至今,股價下跌三三%、本益比剩下七.五倍、股價淨值比○.八四倍;新加坡華僑銀行(OCBC)與大華銀行(UOB)股價都跌掉二六%,目前本益比八倍,股價淨值比也都在一倍以下。

再往南走的紐西蘭與澳洲,也發生一件奇怪的事情。在紐、澳共有三百六十家連鎖店的大型電子通路商史密斯(Dick Smith),一月間突然破產,造成三千名員工失業,以及主要往來銀行澳洲國民銀行(NAB)與匯豐(HSBC)的重大損失。

澳洲國民銀行(NAB)近年積極整頓,規畫清理的海外投資清單很長,打算賣掉美國大西部銀行、賣掉保險子公司八○%股份,還啟動英國子公司CYBG上市計畫,找來號稱NAB史上最佳財務長德拉蒙德(Craig Drummond)擔當整頓資產的重任;但德拉蒙德卻孤臣無力可回天,只撐兩年,在今年二月遞出辭呈。

NAB的股價從去年初的高點四十元(澳幣)跌到剩下二十五元,跌幅近四成,但即使股價急跌已讓股息殖利率達到八%,分析師還是出具中立或賣出的建議,主要論點是,澳洲的房地產泡沫,似乎才剛要開始破滅。

如果香港、新加坡、澳洲的慘狀,還不能安慰台灣的金融投資人,那麼就來談二月一度引爆全球金融股災的德意志銀行(Deutsche Bank)。

德意志銀行的災難故事,擠滿過去幾個月的國際媒體。這個掛著德國名字、觸角深入全世界每個主要市場的金融集團,深陷在資產惡化、法律訴訟纏身、資本適足率不足的多重併發症中。

去年七月,董事會從瑞士銀行(UBS)挖角了以重整銀行著稱的英國人克萊恩(John Cryan),到法蘭克福總部擔任執行長。克萊恩上任不到三個月,就宣布史上最巨額的單季虧損:六十二億歐元,相當於新台幣二千三百億元。

筆者曾經在去年十月中旬報導過德意志銀行的改革計畫,當時公司股價從三十四歐元跌到剩二十六歐元,而且已經反映了六十二億歐元巨額虧損的新聞,但是從去年十月中旬至今,德意志銀行的股價繼續如雪崩下跌,最低跌到每股一三.○二歐元。

這個代表德國榮耀的龍頭金融集團,總資產逼近兩兆歐元,是台灣所有銀行總資產的兩倍。如此龐大、堅實的德國榮耀,現在已遭到媒體質疑可能倒閉。

不只德國,「系統性風險」的烏雲正籠罩在歐洲上空。二月以來,先是瑞士信貸宣布去年業績,出現○八年來的首度虧損;接著,英國渣打銀行也宣布去年結算虧損十五億美元,為二十七年來最慘。

另外,蘇格蘭皇家銀行(RBS)已連續八年虧損,去年八月英國政府賣出五.四%的持股,賣價竟然比○八年金融海嘯時的入股價格還低。匯豐銀行則早在去年六月,就宣布裁減全球五萬名員工,還要重整、關閉、出售獲利不佳的部門。無怪乎歐洲媒體會說,德意志銀行的危機,「只是歐洲金融業者的冰山一角!」

歐洲銀行經營危機

三萬金融人員淪失業族

歐洲銀行的經營危機,迫使公司不斷裁減部門,解雇員工。

去年十一月,渣打銀行宣布解雇一萬五千名員工,七個員工就有一個必須走路。如果把各銀行裁員人數加總,光是歐洲就有三萬名金融從業人員淪失業族,而全球去年丟掉工作的銀行員,則已逾十萬人。

儘管歐洲各大銀行自身搖搖欲墜,但公司的證券分析師們仍然盡忠職守。其中,德意志銀行與巴克萊銀行分析師近期分別對墨西哥政府發布債務暴增警訊,則讓這一波金融冷氣團的半徑,擴大至中美洲。

墨西哥因為油價下跌,政府收入減少,政府負債已逼近GDP(國內生產毛額)的五二%,分析師警告,墨西哥政府債務已經創下一九九六年來的最高峰;而在前一年的九五年,墨西哥曾發生嚴重的資金外逃,差點拖垮花旗銀行等一票華爾街巨鱷,這一次,金融崩潰的陰影再度籠罩中南美。

墨西哥總統在二月底宣布,今年將要大砍七十億美元、相當於新台幣二千四百億元的政府支出;但是巴克萊銀行還是發出紅旗,說如果經濟繼續下沉、政府稅收再減,墨西哥的政府負債可能不降反升,觸發新一波的危機。

市場擔心的,就是這種「新利空源源不絕」的詭異現象。就像正受油價崩跌摧殘的俄羅斯,一月間,政府突然宣布「對外工業銀行」(Vneshprombank)的執照「暫停」;這家銀行的負責人是總統普丁的禁衛軍,在政府重大政策都出了大力,大手筆貸款給相關項目;但去年被發現有高達二十五億美元的壞帳「黑洞」,迫使普丁壯士斷腕,關掉這家自己親信經營的銀行。

俄羅斯已經陷入第二年的經濟衰退,更是油價重挫的最大受害者,普丁政府今年的財政預算用每桶五十美元做規畫,就得承受占GDP三%的財政赤字,不論敘利亞是否停火、OPEC(石油輸出國組織)的凍產協議能否執行,普丁政府的財政都在急遽惡化,預計今年就會把過去十五年累積的石油財富消耗殆盡。

俄羅斯政府在停止了兩年後,最近宣布要在歐洲金融市場恢復發行公債,籌資目標是三十億美元;但是美國國務院立刻發出警告,堅持還在金融制裁期間,美系銀行不宜參加俄羅斯政府債券的籌資。

需金孔急的普丁,最後的金主就是北京,去年底對外工業銀行搖搖欲墜,公司就曾經宣布向中國國家發展銀行籌資十五億美元,這次發行三十億美元的政府公債,能否成功也得靠北京。

整體而言,這次全球金融業的「系統性風險」是多發性的併發症,也是金融海嘯後各種救市手段用盡的後遺症總合;歐洲銀行或許受到長年零利率,甚至負利率導致獲利能力大消退;拉美、澳洲和俄羅斯等原物料出口國的金融業,則受大宗物資、原油價格重挫,造成能源公司、原物料公司集體倒閉浪潮衝擊。

其中,許多第三世界國家,因過度仰賴石油銷售,最終導致國家債務暴增,出現史無前例的國家集體倒債風險。當然在通貨緊縮壓力下,銀行倒閉本就是難以避免的代價。

還有未爆彈

北京債務恐一夕狂飆

台灣相對其他國家,災情其實還「只能算輕傷」。放眼世界,那些股價跌到淨值○.七倍、甚至○.六倍的金融股,多半都意味著未來將有大量不良資產浮上枱面;而且,從德意志銀行到中國銀行,都有金額巨大的增資必要。

銀行增資的需求,將在今年陸續成為媒體聳動的標題,例如,《市場觀察》(Market Watch)專欄作家史蒂芬(Craig Stephen)今年一月提到,北京政府大力清理經營不善的國營企業,恐導致三成的國企瀕臨破產,壞帳金額高達人民幣二十三兆元(中國財政部去年九月公告國營企業的負債餘額為人民幣七十七兆元)。

類似人民幣二十三兆元壞帳這種匪夷所思的天文數字,可能只是開始。以預測中國影子銀行一戰成名的分析師朱夏蓮(Charlene Chu),就在她的報告中說,未來三年,中國的銀行「可能需要七.七兆美元的新資本」,天價的增資會造成北京政府債務一夕狂飆,甚至迫使中國國家主席習近平放棄對部分銀行的救援。

嚇到沒?雖然很多保守投資人看到跌深的金融股股價,都覺得似乎是撈底的時機;但,如果了解到全球的主要銀行都面臨龐大的增資壓力,在真正的增資需求浮上枱面前,大家恐怕還是得謹慎為上。

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)

撰文 / 乾隆來

救市 招數 用盡 全球 金融 業大 危機 利率 倒閉 潮、 國債 複合 災難 三面 夾擊
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無懼大咖夾擊 他用三招讓百樂仕發光 台灣紡織業第三代 美國自創運動品牌成績夯

2016-04-25  TWM

在全世界運動品牌一級戰區美國,台灣紡織業第三代林世斌竟成功從代工轉品牌,且成立第四年就虧轉盈,他如何從耐吉等老大哥獨霸的市場中突圍?

當台灣紡織大廠仍在代工轉品牌的漫漫長路前行,一名台灣人,卻在全球最大的運動市場美國成功自創品牌:不只機能衣產品平均單價比前兩大品牌耐吉(NIKE)、Under Armour(簡稱UA)貴三成,且成立第四年就獲利,去年淨利率逾二○%。這個數字,媲美紡織股王儒鴻去年整年的二○.一%,更約是股后聚陽的兩倍。

百樂仕(Virus)運動創辦人林世斌,是極少數在美國打響品牌並跨向國際的台灣人。林世斌出身台南,是紡織世家的第三代,曾創辦美國加州最大的成衣製造代工廠。

原本,他沒想過自創品牌,卻因公司代工的綜合格鬥(MMA)賽事知名品牌Tapout經營不善,衝擊業績,六年前才在客戶團隊邀請下,決心自創機能衣品牌,「想在美國主流市場做出一流公司,讓世人知道台灣人辦得到!」

選擇繞道

著眼小眾 首選特殊運動

但在美國,耐吉、UA、愛迪達等既有品牌早已獨霸運動市場,其行銷預算動輒破一億美元,新進者想轉入品牌,絕非簡單之事。

區隔市場定位是他打品牌第一個戰術。「我們絕不能賣給耐吉的客人,要區隔開,這不是我們要的市場。」林世斌一開始就懂得不和這些國際大品牌正面對決,而是選擇繞道,「我如果去做與耐吉、UA一樣東西,沒有競爭利基,會被市場淘汰。」美國運動市場分為主流、非主流,前者是指籃球、足球、棒球等團隊運動,也是國際品牌選擇重點布局的大眾市場;後者如舉重、站立式划槳板(SUP)及CNN報導「世界上最危險運動」的全方位體適能訓練(CrossFit)等個人運動,屬於專業的小眾市場。

大品牌眼中屬於小眾市場的特殊專業運動,成了百樂仕運動鎖定的對象,也給了他敲開市場縫隙的突圍機會。

林世斌擁有超過三十年紡織經驗,他深知大品牌採購台灣機能布,須經美國代理、台灣貿易商等中間商才到台灣工廠,成本的層層墊高之下,無法採購較貴、但高等級的布料;反觀熟悉台灣供應鏈的他,不只能直接接觸工廠,又擁有指揮供應商開發布料的技術能耐,可以採購比同業品質更好的機能布。

舉例來說,專業運動時穿的緊縮褲,可固定肌肉晃動減少出力、降低運動傷害,但關鍵材料彈性紗比率越高越貴。同業一般彈性紗用到二○%,他則用到最極致的二七%,更能符合品牌聚焦高度專業化個人運動的高強度需求,在產品力做出市場區隔。

無業務員

展現專業 運動大使更吸睛不只市場定位繞過主流運動競爭,行銷策略同樣另闢蹊徑,他打品牌的第二個戰術,就是不用業務員,改用「運動大使」背後的粉絲經濟賣產品。

百樂仕目前有三十個員工,除了林世斌,全部都是美國人。不只如此,他刻意雇用大學四年領常春藤聯盟名校全額運動獎學金、且商學院畢業者,並要求這群高EQ、高意志力的運動領域年輕意見領袖,分區域篩選全美運動界小有名氣的「地區英雄」(Local hero)擔任品牌大使,讓自家品牌商品藉此連結到一個個專業運動社群。

「運動員與運動員溝通,跟業務員與運動員溝通,差別太大。」林世斌表示,用傳統業務員方式很難成功,所以改用個人運動主軸吸引運動員,對方簽約後可獲得一組專屬代碼,比賽時穿品牌機能衣,粉絲看到後上網買品牌機能衣,輸入該代碼即可獲得一○%折扣,而該運動員還能收到一五%授權獎金。

目前該品牌共有超過五十名運動大使,其中全球全方位體適能訓練知名選手萊弗里奇(Kenneth Leverich),去年光授權獎金就領了十四萬美元(合新台幣約四百五十萬元)。

林世斌強調,打品牌絕不能走老路,「最高階銷售行為不需要業務員,用運動員連結的運動品牌,只要展現專業,就是最好銷售行為。」

現金為王

力拚網購、全球經銷代理

但台灣最大針織一貫廠旭榮集團執行董事黃冠華直言,「每一筆代工單都是有人買才生產,品牌卻是做出來假設會有人買,品牌最大敵人正是庫存。」代工轉品牌的百樂仕,如何克服代工轉品牌的庫存難題?答案是它只做現金生意,這是林世斌第三個戰術。

耐吉在內的傳統運動品牌,和運動用品連鎖通路生意往來都靠遠期支票,可能六十天甚至九十天後才能兌現,但代工超過三十年的他深知,小公司做生意最怕被倒錢,萬一連鎖通路破產,動輒就是卡住上百萬美元現金,「大公司無所謂,我們馬上被它搞垮。」儘管如此,要讓他放棄收現金戰術的誘惑仍然很大。只要他願意,員工打幾通電話給連鎖運動通路,幾百萬美元的營收就能進帳,業績能因此輕易成長五成,去年底公司內部還在爭論接不接這種生意。

「萬一客人倒你票怎麼辦?非同小可。」林世斌告訴員工,當初自創品牌初衷聚焦個人運動,就不該如主流運動品牌般在意銷售金額數字,加上從供應鏈、主導權等穩健角度,原有作法能保護自創品牌一輩子,「我們要成功,難道還在乎多等那一、兩年?」他不諱言,自己立下規矩一定要錢先進來才出貨,絕不更改,所以百樂仕不走傳統通路,通路策略上以網購、全球市場經銷代理為主,「網購不會一天馬上到羅馬,也不會一天馬上失去羅馬!」避開紅海戰場,追求小而美、不快速擴張的藍海,反而贏得不少訂單。

他舉例,假設俄羅斯有公司要代理耐吉,入門門檻是一百萬美元,代理愛迪達則是八十萬美元,自己則只要一萬美元,不過要先付錢,「你覺得它會代理誰?」今日,我們看到林世斌用台灣供應鏈競爭力和美國腦袋區隔市場的三個戰術,在全球運動品牌一級戰區初步取得成績;但外界看不到的,是這位台灣囝仔當年為了追求美國夢,在不知成敗的情況下,大膽砸下超過一億五千萬元自創品牌,決心可見一斑。

或許,除了要和市場既有品牌創造差異化,經營品牌必須付出的決心,更是台灣業者必須跨過的門檻。

撰文 / 萬年生

無懼 大咖 夾擊 他用 三招 招讓 百樂 發光 臺灣 紡織業 紡織 三代 美國 自創 運動 品牌 成績
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日圓租金夾擊759林偉駿:今年唔抖會玩完!

2016-04-28  NM

二○一一年,日本東北大地震,重挫日本經濟,造就CEC國際控股(759)阿信屋成名契機。短短六年間,隨日圓下跌,CEC由多年徘徊低位的「毫子股」,升至一三年歷史高位近五蚊,分店由一一年的四十間升至現時約二百七十間。同樣是日本,但今次卻可能是摧毀阿信屋的奪命符。阿信屋標榜對抗超市霸權,形勢卻在近年漸起暗湧。上年開始,日圓急升、租金高企、同行惡性競爭,加上近日熊本地震影響來貨,令零食王國地位岌岌可危,股價由高位再撻番落一元水平。壞消息相繼而至,老闆林偉駿直指今年要「抖一抖」:「一定要調整,唔係我哋會玩完!」

近日林偉駿接受傳媒訪問時,聽得最多的問題是:「今年執幾多間?」林偉駿坦言現時市場已不能與往年相比:「以前邊有咁多零食鋪?個餅愈嚟愈細,但仲多人去爭,唔縮皮真係無辦法!」翻開公司一五年半年業績,截至十月三十一日零售業務經營溢利為二千二百一十五萬,按年跌百分之三十二,而純利更跌百分之五十三至八百零九萬,平均每間分店每月賺得一萬多元。市道每況愈下,林偉駿近期放盡風聲指「今年真係要縮」,由四月初計劃今年關閉十四至十五間店鋪,到近期指最壞打算關閉三十間,「愈講愈衰!」他坦言曾受行家指責「唱衰個市」:「仲托住個市做咩!朋友有個仔嚟我度做開實習,近排突然話學校唔俾做兼職,唔嚟做啦。我問係唔係驚執,佢話唔係,但係大家心知肚明啦。」他續指:「跌咪跌囉,呢排特別多朋友走嚟安慰我,如果個個都為面子去死撐,死撐就真係玩完啦!」

加三十萬人工留人

不少光顧阿信屋的市民發現,以往較平的「正價」貨品愈來愈少,取而代之的是折扣較少的「公價」貨。林偉駿承認與近期市況有關:「真係平唔到咁多,除咗兌換率問題,其實日本貨本身有部分都加咗價。」他指出五月將有七成貨品換成公價:「公價嘅毛利率都係百分之三十五至三十七,有部分仲要得百分之三十,呢個仲要係入貨價嘅毛利,仲未包鋪租同人工嗰啲,加加埋埋要成百分之三十一至二成本,我哋控制成本已經做得好好,已經唔係話其他方面使多咗,但如果唔加人工,依家點請人?」他指單單在三月,人工開支已經增加了八十萬:「前線好難請人,依家周街都要店長,俾唔到好條件就走。」他坦承現時不少大財團入小量貨源,以低價來做噱頭搶攻營業額:「好似OK便利店咁,麵同啫喱特別平,呢兩款我哋照跟就死。」他又否認現時分店多能造就霸權:「五年前仲有可能,依家周街都係(零食店),水貨又大把,我哋根本無可能定價太貴。」

二百間是界限

很多人質疑阿信屋「點解行兩步就有?咁多間唔驚蝕?」原來林偉駿深知問題所在:「五十幾間就break-even,一百到百二間係最賺錢,因為唔使租倉,車四架就夠,過二百間就係一個界限。」雖然每間平均盈利減少,但他最終仍以四百間作為目標:「生意係分薄咗,但係穩定啲,預計要三年調整,但係奈何呢個時間遇到呢個情況,我哋惟有沉一沉,重整一下。」他指出,領展(823)及港鐵(66)的鋪租較貴,其中港鐵沿線鋪因營業額未如理想,年內最少結束五間,佔總數約一半。他坦言:「四五間無論點都會結業,其他都要等傾續租,但係地鐵鋪咁矜貴,點會平租俾你!」他直指細鋪的生意額遠比大鋪低:「好多旺區、四五百呎嘅鋪都係蝕錢,千五呎大鋪先有錢賺,屋邨啲婆仔情願行遠啲都要去大鋪。」

領展賣場搏減租

林偉駿直指領展租金加幅驚人:「沙田禾輋,原本七萬蚊租,依家仲要分利潤俾佢,夾夾埋埋十六萬,我附近仲開咗分店,分薄咗生意,點同佢續?佢點肯減咁多?」近日領展出售資產給炒家,他反而期望租金能夠受惠:「賣嘅多數都係啲邊皮鋪。啲炒家多數都係炒車位,最近有一間係轉咗新業主,反而有得講數。」領展「頭號」炒家之一林子峰,旗下持有零食店優品360°,他就指不怕被趕走:「佢都要租俾惠康百佳,啲炒家都係志在炒車位,租好定自己開好,有數得計,我反而唔擔心。」他反而擔心管理不善,令商場人流減少:「領展唯一優點就係管理做得唔錯,始終佢都要保持個形象,但係定時定候都會喺商場搞吓活動,炒家就未必咁落力做宣傳。」

無人再買日本貨

有報導指出,日圓再升,阿信屋就要按比例結束分店,林偉駿澄清:「其實條數唔係咁計,關鍵係再升啲,日本同歐洲貨就無人買。好似日本版可樂,依家賣七蚊左右,遲啲要賣到八、九蚊,但依家香港版都只係四個幾五蚊,到時仲邊有人買?日圓再升,啲貨就矜貴番,大家仲食合味道咩,都走晒去食康師傅啦。」他坦承現時大多新貨都來自日本以外地方:「好似急凍嘢咁,大部分都唔係來自日本,就係知道日圓無可能一直咁跌。」林偉駿指出,一年前日本零食商開始「出蠱惑」:「一係加價,但係佢哋覺得加價好大件事,所以多數都減量。」他透露生產商務求令消費者有錯覺,在生產時下了不少功夫:「好似即食麵咁,個包裝一樣,但係成個麵扁咗,但係睇落唔知,因為麵條同麵條之間空隙大咗,無咁實,無一間生產商唔係咁做。但係佢哋始終都有良心,唔會整化學嘢,佢情願偷減少少料。」

連環開副線之謎

除了日本零食,阿信屋最令人津津樂道的,就是副線種類繁多,由最初的急凍食品,到現時寢具、麵包店、雲吞麵店都有,林偉駿就指很多都只是無心插柳:「其實好多都係業主要求,第一間急凍食品,就係因為領展唔俾賣米,但係冷凍嘢就可以,可以開喺街市位。有啲就業主可以租多間鋪,但係無理由一個商場開兩間,惟有拆出嚟。」至於今年會不會有新的店種,他即答:「無啦,唔通賣雜誌咩,有新嘢都會放去鋪頭。」沒有新副線,林偉駿反而力谷糧油市場,擺明向惠康和百佳「挑機」:「以往都係經米商入貨,但係依家直接向泰國攞貨,可以平百分之十幾,個牌都等咗七個月先拎到。」他解釋:「經濟好唔好大家都要開飯,我知超市好緊張呢個市場,依家其實係擺到明同佢哋爭生意。香港人呢幾年係食少咗米,我哋賣一包即係佢哋賣少一包。」問到會否害怕大財團再打壓,他表示:「誠哥邊度得閒理我哋啲小兒科!」他補充:「同超市競爭,好過同士多鬥啦。」

網民挑機Q&A

上週五,林偉駿到本刊facebook fanpage直播,即時與網友對話,不少網民都提出尖銳問題。

問:為何好吃的零食常斷貨?答:啲貨賣完一(貨)櫃就要等下一(貨)櫃,有啲貨原本打算一直賣,但發現原來一段時間斷貨,生意更加好。

問:聽聞阿信屋七月會結束?答:最多都只係少開分店啫,上得市,爛船始終都有三斤釘。

問:你本人知唔知點分熱賣價、街坊價、超筍價、公價、正價?答:啲價我自己定,點會唔知啫!(記︰其實有咩分別?)其實無分別o架,正價就(較來貨價)mark高42至44%;街坊價40至42%;公價35至37.5%;熱賣價25至30%。有啲超底價見底嗰啲,仲低啲。

問:你會不會請零食試食專員?答:當然唔會啦,你過到來覺得試食好得意,可能試一次、兩次。如果你日日試食……我話你聽,我試嘢好有興趣,手淥到咁,就因為試壓力熱水鍋,噴到我手爛咗十幾廿日,日日食抗生素。

問:點睇759股價由2蚊4毫跌到1蚊?答:咁點解唔講佢由1毫升到5蚊呢?最緊要係由1毫升到5蚊的過程,我無利用呢個機會去集資、去呃佢哋。我專心工作,你話做老細做到你咁白痴,日日自己做。你可以話我無能,我接受,但炒股票,我真係無咩興趣。

問:最好生意係邊間?答:最好生意、一直保持係元朗,有個叫布殊嘅伙記,以前是7仔老闆,丟低老闆唔做,走過來做,所以就第一,做幾百萬o架。第二就係粉嶺聯和墟嗰間。

問:有無諗住減肥?答:我梗係無啦,我係270幾磅,即係你的兩倍幾。(記︰你又知我幾重?)我睇我個女都係一百磅。

問:不如做多啲唔同行業,例如寵物用品店。答:幫狗沖涼?梗係唔啱啦。去到依家經濟問題,專注番。小家電cut剩18間,日本城咪開心啲。

問:成日合埋眼,係咪好疲累?答:呢個係我習慣,呢個唔係唔尊重,係我習慣諗嘢。(編按:林早前接受本刊訪問指每日只睡四小時)

問:高登網民洪非凡係759邀請嘅「網上打手」?答:我真係唔識佢。佢幫我哋寫嘢?我無俾過錢喎。如果有人唔收我錢而幫我擺平啲嘢,真係要識吓佢。

撰文:梁延宇攝影、攝錄:財經組協力:黃嘉慧news@nextdigital.com.hk

日圓 租金 夾擊 759 林偉 今年 唔抖 抖會 會玩 玩完
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