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富爸爸篇 友達富爸爸加持 卻不想只靠富爸爸隆達靠「一條龍」攻入LED業


2010-05-17  今周刊





若說有一樣產品,能夠在今年讓科技大廠搶著布局,那就是LED電視。

為了能夠分食到LED電視汰換潮的大餅,友達、新奇美無不積極布局旗下LED廠,隆達甚至更以創新的「一條龍」生產模式,要讓業界為之一亮。

撰文‧賴筱凡

下著一場雷陣雨的下午,在台北凱基證券大樓的會議廳裡面,湧入了滿滿外資分析師與本土法人,個個盯著公司簡報,忙著敲打手上的計算機,急欲知道友達旗下最 完整LED(發光二極體)產線的隆達,在登上興櫃的首次法說,能帶來哪些好消息?

一條龍策略 上下游通包就連平常負責看面板、記憶體產業的摩根士丹利證券分析師王安亞,都特地到場聽簡報,為的就是了解友達在LED布局的進度。堪稱今年最具成長爆發 性之一的電子新品——LED背光液晶電視,誰能在LED賽場搶下最多門票,就是今年面板產業的最大贏家。

就在兩年前的春天,友達決定要切入LED產業,身為友達第一個使用LED的部門負責人,當時擔任中小尺寸面板的隆達總經理蘇峰正,成為友達高層諮詢的第一 人,「HB(友達副董陳炫彬的英文名)來找我,說給我一周的時間考慮。」蘇峰正回憶起,兩年前第一次被徵詢的時候,一周時間還沒到,在一趟飛日本的出差 中,畫了這個投身LED的轉折點。

身為友達的中生代,對於高層指派的任務,就是使命必達。蘇峰正做的第一件事,就是把各家LED廠的財報拿出來看,先檢視成績單。「那時我問BJ(晶電董事 長李秉傑的英文名),做磊晶生意,投一塊錢進去能做多少營業額?答案只有五毛。」李秉傑的答案,讓長期身處面板產業的蘇峰正相當震驚,「面板投資一塊錢至 少也能做到一塊錢的生意,LED晶粒卻只有五毛,下游封裝好一點,還有一塊多。」LED產業上瘦、下肥的藍圖,在蘇峰正腦中卻遲遲沒能有個標準答案,倘若 他依循現有的LED廠經營模式,即使能縮短學習曲線,卻無法做出隆達的獨特價值,「人家億光、光寶是十幾、二十年的公司,既然友達要投入LED,就要做到 比現有廠商來得好。」就是這樣的信念,讓蘇峰正決定創新。他表示,若只投入LED封裝,沒切入上游磊晶,使得關鍵零組件落在別人手上,難免不踏實;若能同 時兼有上、下游供應鏈,不但能突破LED上游只能做五毛生意的僵局,又能兼具封裝廠鞏固料源的優勢。於是,一條龍的概念就這樣應運而生。

然而,打造上游磊晶產線並不容易,不僅要有人才,還要有MOCVD(有機金屬化學氣相磊晶)機台;封裝產線則比較容易,有友達這個出海口支撐,加上友達早 年入股投資的LED封裝廠凱鼎。

隆達、凱鼎合併,正是友達的LED一條龍策略的展現,成功替隆達砌下進軍LED市場的第一塊磚,讓隆達成立不到兩年,第一季營收就達十三億元,幾乎達到億 光的三分之一。

不能只做富爸爸的生意

確立一條龍營運模式後,蘇峰正說,「我只想三件事。」第一,友達要LED,所以隆達LED要做到一定能供貨;第二,長遠考量,成立隆達不能只吃三、五年的 液晶電視背光汰換潮,所以隆達不能只做友達的生意;第三,如何對得起股東。

達到第一項不難,擁有友達龐大的出海口,隆達很快就能有營收。可是要做到第二、三項卻不容易。「我的LED不能只出給友達,成立一家公司若只能賺三、五 年,那五年後要怎麼辦?」客戶群必須分散,這是蘇峰正銘記在心的理念;同樣身為友達集團旗下的瑞鼎,因營收九成以上集中於友達,讓瑞鼎縱使有高獲利加持, 上市進度仍因此延誤。

所以,隆達對外採購LED晶粒,也自己做LED晶粒、對外賣晶粒。

對此,很多人感到相當疑惑,LED電視大爆發時代,下游封裝廠搶晶粒都來不及了,怎麼可能還賣出?答案很簡單:「你的東西不對外賣,怎麼知道你的競爭力在 哪裡?」東西好壞要市場來評價,也因此蘇峰正要求以較高檔的磊晶顆粒外賣。

正所謂「嫌貨才是買貨人」,蘇峰正相當明白這個道理,隆達要有自己供給晶粒給後段封裝的能力,但若把所有產出的晶粒都自用,那前段磊晶會越來越沒有競爭 力,因為做得再爛,都是自家用。這是蘇峰正要求對外銷售晶粒的唯一考量——給內部壓力,就算產出的晶粒再少,也要有部分比重的晶粒賣給其他封裝廠。

甚至連替其他晶粒廠代工,蘇峰正也有他獨特的堅持。「我們不能只有一個客戶。」蘇峰正透露,國內面板廠幾乎都是隆達的客戶,甚至連奇美電都是。這就是蘇峰 正要的,他要讓隆達的營收來源更多元,避免重蹈瑞鼎覆轍。

營運模式受法人極力推崇

「如果我們只會一樣功夫,別人很快就學起來了,一旦產業起伏大,馬上就被淘汰了。」蘇峰正說,以後在LED產業,小廠將會越來越辛苦,只要再三年的時間, 大廠與小廠的差距就會被拉開。

今年,隆達一登上興櫃市場,就高度受到市場矚目。「它的營運模式很有競爭力,而且LED電視是滲透率大於獲利成長性的產品,這讓隆達更受到市場關注。」聽 完隆達法說後,一位法人這麼說。隨著隆達磊晶產線的加入,勢必讓隆達今年的營收更有看頭。

蘇峰正

現職:隆達總經理

學歷:美國紐約大學石溪分校材料工程博士經歷:友達電視顯示器事業群總經理

隆達成功三關鍵

1.同時擁有完整上、下游

供應鏈

2.背光、照明都布局

3.富爸爸友達加持

新奇美整合供應鏈

啟耀光電C咖變A咖

曾經在2009年,稅後淨損高達4.86億元,每股稅後虧損高達3.39元的啟耀光電,終因鴻海集團旗下的群創,與奇美電合併,啟動新奇美集團供應鏈的整 合而得到救贖!

原本從事液晶顯示器背光零組件冷陰極管(CCFL)製造的啟耀,接手同集團奇力光電的LED部分封裝產線之後,業績三級跳;今年第一季,營收達7.3億 元,年增率達120%。法人估計,啟耀今年營收將大幅成長160%,挑戰50億元關卡,EPS則上看2元。

新奇美成軍之後,隨即啟動了供應鏈整合大計。在LED部分,奇力光電將扮演集團內LED晶粒主要供應者;至於LED封裝,則由啟耀與先進電,躍居集團內兩 大供應商,這使得啟耀從原來的C咖變A咖。

此外,啟耀光電董事長丁景隆,同時也擔任奇力光電總經理的雙重身分,更讓啟耀躋身新奇美LED布局核心,添加想像空間。

目前新奇美在LED的背光模組上,每個月的採購量超過10億元,由於新奇美的LED面板出貨量,仍在快速增加中,因此對啟耀與先進電這兩家廠商的下單量, 還會持續擴增。

有趣的是,在面板產業,友達是專業的面板供應商,群創則採取面板與電視、監視器組裝的一條龍模式;但如今兩大集團切入LED產業之後,友達的隆達反而採取 一條龍的方式,但奇力光電與啟耀則是分開經營的兩家公司。

這其中,最主要的原因是新奇美才剛合併,進一步的整合還需要一段時間。

除了LED封裝業務外,丁景隆也為啟耀找到一條更長遠的發展道路—─LED照明。儘管LED照明目前只占啟耀營收的5%,但丁景隆認為,傳統照明市場將因 LED出現而重新洗牌;啟耀已具備LED燈泡與CCFL燈管的設計與量產能力,未來將在新照明革命的浪潮下,取得一席之地。

(謝富旭、林宏文)



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只靠租來海景 夏都本益比追晶華


2012-03-26  TCW




一片海景,價值會有多少倍的本益比?答案是二十六倍。以電影《海角七號》打開知名度的墾丁觀光飯店夏都,三月十四日上市首日,大漲逾七成至五十二‧五元,上市前的興櫃股價更是飆漲了一倍。

以夏都去年每股淨利一‧八八元推算,本益比達二十六倍,相較其他上市同業如晶華、國賓、第一大飯店等,本益比都有三十倍的水準,夏都本益比似乎不算高。

然而同樣是飯店股,買一張晶華股票,不僅是擁有每股淨利居飯店股之首的金雞母,同時,也擁有國際品牌Regent(麗晶)的全球品牌商標及特許權;買一張國賓股票,等於是買到資產股,國賓旗下有台北、新竹及高雄三家飯店,資產價值估計達一百一十六億元。

相形之下,夏都最大的賣點就是二‧八公里的貝殼沙灘,但沙灘和夕陽美景是難以量化評價的資產,而且夏都對這片美麗的海灘只有承租權,而不是所有權,因為那是墾丁國家公園BOT(民間機構參與投資興建營運),三十六年後必須歸還給政府。

沒資產,營收成長疑到頂

買一張夏都,可能只買到一個景色,既沒有資產,也沒有國際品牌,而且屬於單一據點,易受淡旺季影響,陸客比重也很低。

夏都目前平均住房率超過八成,旺季更是全滿,夏都總經理蔡德祥也坦承,「今年成長動能不會超過去年,」後續營收成長面臨到頂的疑慮。蔡德祥指出,夏都今年將全力衝刺淡季住房率,爭取更多外國旅客入住,縮小淡旺季落差。

只靠一片海景,就讓夏都股價狂飆,這背後代表的正是資金不斷推升觀光類股的縮影。據證交所統計,觀光類股二月底的平均本益比高達二十九‧八五倍,是上市類股中本益比最高的,比大盤平均本益比十八.一一倍高出許多。

王品於三月六日上市後,資金推波助瀾,觀光類股的評價可能又更高了。目前國內券商趁熱,正在積極輔導更多觀光類股上市案,投資人宜留意觀光類股超高本益比的現象,審慎評估個別新股的本質與特色,以避免資金退潮後,股價暴漲的觀光類股可能只是一座蓋在沙灘上的海市蜃樓。

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傅盛:創業不能只靠激情 要注意方法

http://www.yicai.com/news/2012/12/2374608.html

2012年12月27日,由騰訊開放平台舉辦的首屆「開放平台應用創新大賽」總決賽盛大開幕。此次大賽,旨在鼓勵互聯網行業創新,扶持中小開發者。大賽中湧現出了一大批優秀應用,為互聯網經濟發展提供了新動力。

本次大賽創業導師、金山網絡CEO傅盛在會上發表演講表示,在很多的創業環境中從不強調方法論,只強調激情本身就是錯誤的,創業者要用方法論來武裝自己,才有可能降低創業中可能出現的失敗。

傅盛稱,創業的方法論分為兩點。第一,並非只要努力就可以做到,但是我見了這麼多的創業,我認為積累是非常重要的;第二,當你有想法的時候,變成一個最小化的產品模型,進行實驗。

以下為傅盛現場演講文字實錄:

傅盛:創業一樣每一步都會有以外。今天的很榮幸跟大家分享什麼是創業,其實這是一個非常、非常大的,也是非常、非常難的話題,我想了很久,我大概根據我的經驗做了一點總結,今天和大家分享一下。

什麼是創業呢?我記得我第一次見到雷總的時候他就問我這個問題,他就問我為什麼要創業,什麼才是創業?其實我當時是因為一個我沒有意料到的原因離開了原來的公司,開始了自己的創業之旅,我想我不知道,但是我覺得我可以大概揣摩一下什麼是創業。

因為我曾經做過一個項目,我們4個人一起在一張乒乓球檯旁邊開始自己的內部創業,從那時候開始我做的這款產品從用戶量從幾千、幾萬到上億,在這個過程中我每天晚上都反思自己究竟做錯了什麼,我每天都在想如何能讓用戶知道我的產品,我每天都在看用戶的反饋,正是因為這樣的一種工作方式,使得我曾經有過那樣的曾經。所以我當時跟雷總說,如果我要找一個小隊伍,沒有錢我們就找一個非常小的點開始做,我相信只要做起來就會有機會。

雷總說見過很多創業想拉投資的人,你是沒創業的人但是對創業的闡述比較到位。有一次我跟一個朋友說我特別累,他說其實幹什麼都累,你有沒有想過創業是什麼?創業更多是心態和創造,是你對這件事情的執著和追求,他說你別看我在百度已經是高管了,但是我仍把這看作是創業,因為我也需要用我的能力把這件事情做到足夠的高度。

反思,今天的騰訊開放平台雖然為很多開發者提供了億萬用戶的平台,但是它本身也是創業,所以我總結創業應該是一種主動積極的心態,一往無前的心態,他和你所在的環境本身沒有多大的關係,無論你在公司還是自己當所謂的CEO,這種心態是不能缺少的。

僅僅這樣還不夠,我記得剛開始的時候我和夥伴人每天關上辦公室自我檢討、互相檢討,反思我們做錯了什麼,反思我們在融資、招人、方向的選擇上犯過的錯誤,這種自我否定的心態一直伴隨著我們,即便今年我們做金山網絡,我們還在不斷的進行自我否定。

我認為自我否定是非常困難的,因為你做一件事情總是因為你認為這是正確的才去做,其實反過來看,其實你當時的能力還是比你需要達到的有一個差距,所以每次這樣的自我否定又是一次自己的提升。所以我認為創業者還需要具備自我否定。

除此之外還不夠,我在創業的時候當時在一個郊區,帶著幾個兄弟們發不起工資,我把太太和孩子送回了老家,我自己沒有多少錢的時候內心非常苦悶,我也想起了當時剛做了一款產品就被競爭對手封殺,甚至很多文章攻擊我個人的時候,我有段時間真的非常苦悶。

終於有一天我明白了,創業者必須承受孤獨,因為你遇到困難的時候,你無法跟任何人講,你只有自己消化,反過來你要用自己的積極主動的心態去面對這一切。所以我認為創業是一種心態,一種主動積極自我否定和孤獨的心態。

但是僅僅有這種心態就夠了嗎?我參加騰訊的這次比賽,在前面和很多選手交流,我發現大家一直被一些童話故事矇蔽,就是只要堅持就會成功,只要有理想就可以改變世界,我認為這本質上是錯誤的。

我認為創業一定要有方法,就像你種樹要澆水才能活,這種方法都是一樣的,我覺得我們在很多的創業環境中從不強調方法論,只強調激情本身就是錯誤的,創業者要用方法論來武裝自己,才有可能降低創業中可能出現的失敗。

今天我帶了一本書,我準備送給個人組每個參賽人員一本,叫做《精義創業》,我覺得它是第一本把創業以前被我們描寫為用夢想和堅持、激情和努力就能完成的事情變成了需要用方法才能完成的事情,我推薦所有想要創業的朋友去看看這本書,我簡單總結一下。我認為方法論分為以下幾點。

第一,並非只要努力就可以做到,但是我見了這麼多的創業,我認為積累是非常重要的,1萬小時積累,我認為對一個人創業成功有著莫大的作用。我今天能做出一點點成績,我想是因為我以前做了十年的客服端軟件,在我做360軟件之前,我已經做了3年的客戶端軟件的維護工作,之前我已經做了上千款軟件,那時候我甚至最怕的是公司把我裁掉。

每個人都是厚積薄發的過程,沒有人哪個人突然變得與眾不同,也許喬布斯的例子激勵了很多人,但其實他也是經歷了非常多的積累。積累是每個人都不要忽略的,尤其是今天強調激情的時候,我還要積累。這也許是愛好。

第二,當你有想法的時候,變成一個最小化的產品模型,進行實驗。我們從來不強調實驗,但是我要告訴大家,實驗是非常重要的,也就是說小方向去驗證,這種驗證用你最小的資源快速驗證,然後用數據化的方式進行分析。要有自增長,要有你的數據分析,這本書上告訴大家應該採取哪些指標,在你的產品中抽取哪些數據來告訴這個產品是不是成功,而不簡單是方向對不對。

當你的產品原形被驗證以後,那麼對創業者最大的挑戰就來自於多快好省,擴大規模,抓住機會,我也見過不少的創業者,他們在前期取得一點成功之後,認為這個公司不錯、能掙錢了、規模很好了,不管是融資還是擴大隊伍,還是在其他方面,都顯得比較保守。

我認為今天是一個紅海競爭的市場,今天是一個激烈競爭的市場,要有規模,要有整個創業者能夠跟著團隊、跟著業務一起成長。我曾經見過一個國內非常著名的社區的創始人,那時候他們的社區非常紅火,每個人都知道,那時候我正好在一家VC幫他們看項目,我就問下一步你準備怎麼辦?我說有多少人?20人。我說你是不是要趕緊擴大規模?抓住這個機會。他說不著急,我不需要擴大。

然後數年過去,這家網站的用戶數出現了很大的下降,我不敢說這兩者一定有聯繫,但我知道最好的機會在他面前的時候,你是不是能不像一個開發者那樣思考,而像一個創業者那樣思考,讓自己全副武裝,讓自己在團隊、資金、渠道、市場上都全面的豐富自己,全面的迎接這樣的挑戰,這才是創業的一個又一個難點之一。

今天關於創業因為時間很短,我能夠分享的就是這些,我希望大家能夠以精義創業來指導自己,用方法論的創業指導自己,讓自己的激情有方法可依,這樣才能真正的使我們的夢想改變全世界,謝謝大家。

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不要只靠運氣 艾薩 Isaac Sofaer

2013-02-07  NM  
 

 

農曆新年將至,幾天假期,你與家人歡度佳節時,不用多說,新年願望少不了身體健康、財源廣進和笑口常開。我祝你心想事成!三頭馬車「甩轆」

不過,財源廣進似乎最難做到,尤其是在股票市場。如果你規行矩步,或者可以,但問題是你們之中,有幾多人打算這樣做呢?況且,中國經濟絕非已經走出困境。人民幣仍然太強,窒礙出口增長。日圓走弱,人民幣強勢,發生另一場貨幣戰爭不足為奇!出口以外,中國經濟的另一頭馬車便是房地產及基建投資。不過,樓價並未穩定下來,許多發展商債台高築,有「爆煲」之虞。另一邊廂,中資銀行的壞賬正不斷增加,即使他們不承認問題存在!固定資產投資每年增長兩成,看似美好,但一旦銀行醒覺,減少愚蠢的借貸,注定大幅放緩。最後是消費。在中國,消費佔國內生產總值(GDP)的比例僅三成五,遠低於西方國家,不足以彌補另外兩頭馬車「甩轆」造成的影響。

只選優質個股

在上述負面因素下,宏觀股票市場很難「發圍」。之不過,許多個股經已打破長期沉底的格局,但問題是大部分投資者不知道哪些股票值得投資,事關不懂得區分好股和醜股。好多時候,投資者望着「倒後鏡」揀股,戀棧昔日的明星股,純粹因為它們股價跌殘,一心「執平貨」。他們不會因為一隻股票優質而買它,反之,我不會因為「爛橙」免費而買入!除非你改變這個投資心態,否則大有可能在股票市場輸錢,牛市和熊市亦然。本欄致力教導你們區分好和醜的公司,但你們之中,誰肯留心?你或者寧願聽取經紀的意見,但他們只想你經常買賣,旨在賺取更多佣金。不斷買入賣出,只會令你「破產」!但那些自作聰明的投資者卻不斷這樣做。過去五年,投資者經歷了艱難的交易及投資時間,我希望本欄的一點意見對你有裨益,終止你的損失。最後,感謝你閱讀本欄,並不時提問,在此祝你闔家平安、新年快樂、恭喜發財!祝君好運!艾薩[email protected]

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。[email protected]

 
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只靠公開資訊 讓你比別人早一步 偷 賺 3倍 選股術全圖解


2013-06-1  TWM  
 

 

你有沒有經常興起這樣的遺憾:財富總是與我擦身而過!

如果有的話,請你打起精神,用心地看看以下幾篇報導;但請先不用急著翻雜誌找「明牌」,這種心態正是你成為輸家的原因。

看完之後,你將明白一件事:打開致富大門的鑰匙不在別的地方,而是深藏在你大腦深處……你認為我在打高空?那就讓我們展開一場大腦尋寶之旅吧!

製作人‧楊紹華 撰文‧謝富旭 研究員‧蔡曜蓮一本《今周刊》值多少錢?一百元還能找一元!一周撥一至二個小時上網找資料會很困難嗎?對時下的「低頭族」而言,應該一點也不困難!很難相信,這兩件再稀鬆平常不過的小事,撞擊在一起竟會產生二○○%的報酬率以及逾二百萬元的財富,而且在短短的五個月內就發酵完畢!讀者張小姐向本刊編輯,分享了一個發人深省的故事。

抓緊公開資訊 不斷印證消除疑慮故事的起頭,得先從《今周刊》第八三七期講起。這本於今年一月初出刊的雜誌,張小姐如往常一樣,雜誌一寄送到家後,就先花一個小時詳細地研讀。翻到第一四○頁時,一個斗大的標題映入眼簾||「手機族群最具潛力 留意彩晶、宸鴻」。

讓張小姐感興趣的是,編輯竟會把這兩檔天龍股與地虎股擺在一塊。因為當時宸鴻股價已高達四百多元,而彩晶只是股價還不及四元的水餃股。她下意識地想:「宸鴻買不起,同樣都有潛力,彩晶我卻買得起!」張小姐繼續瀏覽報導內容,發現到一個關鍵句子以及一張關鍵圖表:彩晶第四季的折舊將降至五億元以下,有轉虧為盈的機會;而左邊的附圖更清楚地指出,彩晶在台灣四家主要面板廠中,有息負債僅六十九.九億元,自有資本率高達六二.九%,規模雖小,卻是財務體質最健康的面板廠。

張小姐當時心想,從這篇報導研判,彩晶是最值得投資,也是最安全的面板股應無疑義。但心裡又同時浮現一個聲音:「可是大家都說面板是『慘業』呢,韓國的三星與LG(樂金電子)還是那麼地強;如果今年仍持續虧損,就算彩晶體質最好,投資一個賺錢機會渺茫的產業,恐怕獲利機會不大。」「還是等台灣面板產業賺錢的曙光出現,再來看看好了!」然而,這篇報導卻讓張小姐留下深刻印象。她趁公餘之際,上網從證交所的公開資訊觀測站把彩晶的財報抓下來。為了印證報導稱「彩晶折舊開始大減」是否屬實,她特別注意彩晶的現金流量表。張小姐發現,彩晶去年第三季折舊與攤提較前一季大減了五.三七億元,剩下十.○四億元。如果《今周刊》報導彩晶第四季的折舊降到五億元以下,在面板產業整體營業利益率已經出現逐季改善的趨勢下,由於彩晶去年第三季虧損僅三.二八億元,如果少了五億元的折舊,極可能在去年第四季轉虧為盈。

儘管心中如意算盤這樣撥,但張小姐仍不敢躁進。接下來幾天,一有彩晶的報導她都特別留意。

一直到今年三月廿九日,彩晶公布去年第四季及全年損益,去年第四季單季果然如張小姐預期轉虧為盈,並出現每股稅後純益達○.○六元的盈餘。更令人振奮的是,彩晶營業利益率從二.五五%躍升至一二.四九%,折舊與攤提雖沒如報導所指降至五億元以下,但也呈大幅下降,從十.○四億元降至七.○六億元。「投資彩晶的機會已經成熟了!」隔一個交易日,即四月一日,儘管彩晶跳空大漲,但彩晶每股淨值高達九.四三元,今年極有機會轉虧為盈,成為面板股領頭羊;加上股價站上所有均線以上,多頭氣勢如虹,張小姐不惜追高買進高達二百張,平均成本約在五元,總計花一百萬元。

不到五個月 彩晶帳面獲利破二○○%買進彩晶後,張小姐盤算著,彩晶股價漲到每股淨值的八成(七.五元)就可賣出落袋為安。畢竟,面板股能否持續獲利?到底能賺多少?仍在未定之天,但如果彩晶今年能小幅獲利,股價收復淨值的可能性就大增,不貪心的話就抓個八成。然而,接下來的發展卻出乎張小姐預料之外。

彩晶由於股價短線漲幅過巨,被證交所要求公布月盈餘資料,四月九日,彩晶公布自結二月單月每股稅後純益(EPS)達○.○九元;換言之,在二月工作天數較少的情形下,彩晶竟能創造如此佳績,以電子業上、下半年營收比平均約四比六概算,今年全年EPS至少一.二元應不成問題。看到這個訊息,張小姐決定續抱彩晶,並把預定獲利了結價位往上提升至九.六元(EPS一.二元乘以八倍本益比)。

五月十五日,彩晶股價一路漲到九元出頭之際,公布第一季獲利數字,單季EPS竟出現○.四五元的佳績;這個訊息,讓張小姐決定進一步上調彩晶獲利了結價位。因為,這意味著彩晶今年全年EPS極有機會挑戰二元水準(上半年○.四五×二=○.九元,下半年概算為一.○八元,加總為一.九八元),就算市場給予面板股的本益比較低,只給八倍,彩晶起碼值十六元的價值。

彩晶公布第一季財報後,股價持續狂飆,在突破十元面額之際,又被證交所強制要求公布單月財務數字,結果再度讓市場喜出望外。因為彩晶四月單月EPS竟高達○.三二元,這意味,彩晶第二季單季EPS極可能挑戰一元水準,財經媒體估彩晶今年EPS將突破三元一點也不誇張。

五月三十日,彩晶股價一路漲到十五.八元的波段高點,張小姐的帳上獲利高達二一六%,即二一六萬元,而且在短短不到兩個月內實現。

看到張小姐在彩晶大賺逾二百萬元的故事,你或許會認為她是個幸運兒。不過,老實說,張小姐的「幸運」,也同時降臨在所有人的身上,因為,她憑藉著一本唾手可得的雜誌,以及花一點時間上網找資料進行求證,並不是擁有特權或特殊管道才能取得的內線消息。只不過,大多數人與張小姐的差別就在於,腦中那把開啟致富之門的鑰匙,有沒有被善加運用。

季報選股法 三原則篩選整理住台中市,今年三十五歲的錢豪進(化名),腦袋中也有一把這樣的致富鑰匙,這把鑰匙是靠著他自己資訊與財經專長打造出來,難能可貴地是,他卻願意在部落格上分享這把鑰匙。

台灣上市櫃公司的資訊透明度,在全球可排得上前段班,不過,浩瀚如海的資訊讓許多投資人望之興嘆,不知如何妥善運用。錢豪進於是運用自己的資訊專長,把公開資訊篩選整理成屬於自己的藏寶圖。

錢豪進的選股原則很簡單:第一、要「夠便宜」。所以每當季報公布,他就會篩選出本益比(股價除以最近四季總和的EPS)仍低於十倍以下標的。但是,夠便宜還不夠,還要符合第二個條件「能成長」。把今年迄今,累計營收年增率低於一五%的予以淘汰。第三個原則是「要安全」,進一步把毛利率低於二○%、營業利潤率低於一○%,全部剔除。

過去二年多來,錢豪進每季從財報篩選下來的股票僅剩下三十至四十檔。這三、四十檔中,再剔除獲利變動性大的營建、建材與設備股,通常剩下不到十檔可以投資。

然而,精挑細選後的股票,還要進一步去研究了解,本益比不到十倍到底是真的被市場忽略而低估,還是有別的原因。「如果是公司處分投資,不管是轉投資還是土地資產造成獲利暴增,這種也最好剔除!」他提醒。

篩選到這種程度,照理來講應是十拿九穩,但錢豪進仍不放心。「最後一關是技術面的check(檢查確認)。股價的各天期均線(周線、月線、季線、半年線、年線)最好是均呈走揚或至少持平,糾結在一起則是上上之選!」去年十月底公布的一二年第三季財報,就讓錢豪進挖掘到遠翔科與閎康這兩檔黑馬股。舉前者的例子來說,去年十月底時,遠翔科股價才三十元,但是過去四季的總和EPS為三.一二元,前九月的累計營收年增率為一七%;而遠翔科過去幾季的毛利率均維持在三○%以上,營業利潤率也在一○%以上,代表只要營收能成長,獲利就能等比率地成長,而不是靠殺價競爭,利潤較有續航力。

遠翔科大賺一倍 看懂財報變成財富去年十一月,錢豪進以三十元出頭買進遠翔科,一直續抱到現在,以遠翔科五月底收盤價五十九.九元計算,帳面獲利近一○○%。「光靠遠翔科獲利,讓我與女友今年出國玩五、六次都不成問題!」錢豪進續抱遠翔科的主要原因在於,該股營收的年增率持續地成長,從今年初以來,甚至有更上一層樓之勢。遠翔科今年第一季EPS達一.四六元,今年一至四月營收累計年增率高達四八%;以過去四季累計EPS達四.四一元計算,本益比來到十三.六倍。「成長五成,本益比至少要十五倍吧,如果第二季EPS比第一季好,目標價還有上修空間。」他這麼分析著。

相對地,去年十一月初以四十一元買進的閎康,今年前四月營收仍呈二成的強勁成長,但錢豪進卻決定在今年五月於七十幾元賣出獲利了結。他的理由是,閎康目前各條均線已呈下彎之勢,線形上也有作頭跡象,以策安全於是獲利了結。「相較之下,遠翔科均線仍往上揚,股價在主要均線之上,多頭明朗,何必自斷財路。」每當季報公布,錢豪進就會把整理好的資料放在好友經營的「紅兔兔富足之旅」部落格上,供人免費下載(須加入好友,但免費)。為了避免有推薦個股之嫌,他則是把自己運用Excel整理的上市櫃總計一四○○多家公司,最近四季EPS總和、最近四季毛利率與營業利潤率全部PO上網。他強調:「從這個表找到喜歡的標的後,最好再去check營收狀況、技術線形以及獲利的品質,我自己也常常打電話給公司發言人,了解獲利品質與產業前景」。「用功的人,自然可以從這些資料挖到寶,只想問明牌的人,賺到錢賺得胡里胡塗,最後鐵定也會賠到莫名其妙地脫褲子,所以還是不要輕易給明牌,以免造孽!」錢豪進表情認真地說。

不用電腦只看財報 四個標準精湛選股若你真的忙到無法看財經雜誌,也不想花精神從浩瀚如海的財報中選股,五十七歲傅君玉的「價值成長股長線投資法」值得參考,且獲利相較前兩位投資達人毫不遜色。

寶雅這檔股票是台股近一年的大驚奇!過去一年來,寶雅的股價從五十三元漲到今年五月底的一二三.五元,加計除權息的話,漲幅高達一四五%。這檔股票最大的散戶贏家當屬傅君玉,因持有寶雅股權一度逼近一○%的他,雖沒能賣在最高點,而是在七十幾元價位全數出脫;但因在二○○七年以二十元出頭價位持續買進,加計歷年的配股配息,使傅君玉光寶雅一檔股票,就賺進數千萬元獲利,報酬率高達五○○%以上。

「我在寶雅店數只有三十家左右時就開始大買,有一次我帶著太太去逛它的分店,我對她說,『依持股比率推算,你大概擁有這家公司三家店面!』」傅君玉這麼說。

選中寶雅作為長期投資並不是偶然,而是傅君玉投資哲學的必然。

「那時,我依自己的選股法挑中了三檔股票:和泰車、裕日車以及寶雅,最後選了寶雅;因為,裕日車與和泰車的配息就是沒有寶雅漂亮且穩定,事後來看,似乎選『錯』了,因為前面兩檔現在都漲到了二百至三百元,所以我只給我的選股打七十五分的分數!」不過,傅君玉口中的「選錯股」,卻仍為他在四年多的時間內,締造出高達五○○%、數千萬元的驚人報酬。

傅君玉把他的選股法命名為「精湛選股法」,這套方法由四個標準組成:第一、現金股息殖利率六%以上;第二、自有資本率七○%以上、董監持股比率三○%以上;第三、在不景氣時,如○三年的嚴重急性呼吸道症候群(SARS)與○八年的金融海嘯,仍然維持獲利;第四、過去二年營收與稅後純益,維持至少五%以上的成長速度。

五十七歲的傅君玉不會Excel,也沒有任何財務軟體幫他挑股票,他靠的是平常從《財訊股市總覽》中找出好標的,再一一進行篩選。種種的選股指標,他最重視的是現金股息,「不僅要高於六%,最好是以配現金為主,而且呈鋸齒狀向上!」「遇到不景氣時,配息走平或略微向下沒關係,但隔年又恢復正常水準,而且些微增加!」「當時之所以在最後關頭不選裕日車與和泰車,而是寶雅,關鍵就在於前兩者的配股沒有呈鋸齒的形狀。」傅君玉解釋道。

投資寶雅 四年大賺五○○%讓他放膽大買寶雅還有一個決定性因素,他瀏覽該公司網站股東專區時,看到了寶雅為參加馬丁可利證券(Martin Currie)舉辦法說會所貼上網的報告。從這份報告中,傅君玉不僅看到了馬丁可利證券於○七年拿四百萬美元參與寶雅私募,更看到了寶雅準備在六年內展店至九十六家(當時約三十二家)的計畫。

「馬丁可利在投資圈有個外號叫十倍外資,也就是,馬丁可利資產公司參與投資的公司,往往具有漲十倍的潛力!」「我自己也去寶雅的店參觀後,覺得這種平價美妝雜貨店,其實是一種『銅板經濟』,愈不景氣,消費大眾對平價品更趨之若鶩,這種商業形態,剛好與台灣低迷的內需、停滯的薪資不謀而合!」傅君玉在○七年底開始買進寶雅,成本價約落在二十二至二十五元之間。他如果決定投資一檔股票,除非是業績與配息不如預期,否則他一定長期持有。而買進後,○九年寶雅股利雖高達二.四五元,但現金股利僅○.五元,倒是讓他有點意外。但他隨即想到,寶雅矢言要在六年內展店至九十六家,勢必需要資金,盈餘轉增資(配股票)多說得過去。

除此之外,寶雅總經理持股節節上升,也讓傅君玉持股信心大增。「買寶雅時,我特別留意總經理的持股,他選任時僅一千多張,然而每年節節大幅上升,到如今的五七○○多張。這代表專業經理人因對公司前景有信心,不僅沒有賣掉持股,甚至極可能還加碼投資。」一○年,寶雅股利恢復成長動能,達二.九元,其中現金占二.八元,以他二十三元成本計算,殖利率高達一二%。一一年,寶雅現金配息達三.二八元,股票股利○.一元。一二年,現金股利更成長至四.一元。「公司到底賺不賺錢?會不會很缺錢?現金股利就知梗概!很缺錢的公司不太可能這麼大方給股東現金股息!」傅君玉進一步解釋說。寶雅去年第四季漲到七十幾元時,傅君玉決定獲利了結。「四年來已經賺到五○○%了,不該太貪心,見好就收。說不定接到我賣出股票的人還持續大賺一票,那就更有福氣了!」傅君玉把寶雅的資金陸續轉至新保、新產、台產與第一保等股票上頭,尤其新保,傅君玉與家族成員的持股已經突破千張關卡,甚至引起新保高階主管的關切,並親自登門拜訪。

「新保與中保是台灣保全雙雄,獲利穩定度不比電信三雄遜色,不景氣時,有錢人更有人身與財產危機意識,更需要這種服務。再者,我覺得台灣保全業一定會走向日本保全業的發展之路,跨足老人照護、居家清潔服務等領域;更重要的是,台灣家庭保全業滲透率仍極低,僅○.五%,還有相當大的成長空間……,種種條件符合我價值成長股選股的哲學。」找到短、中、長線金鑰匙 打開富腦袋至於產險三雄,傅君玉指出,台灣產險總保費於去年創下歷史新高紀錄,達一一九八億元,與台商回流、車市及房市好轉皆有關連。「光從本業獲利觀察,產險三雄本益比均在十倍上下,已經明顯偏低,但產險三雄的土地資產與轉投資潛在獲利,卻並未反應在股價中,真實價值被嚴重低估。」「產險三雄歷年來的利息支出均為零,配息以現金為主,相當穩定,又沒有壽險業的利差損問題,帳面上的現金逐年地大幅增加中。以新產而言,帳上有六十八億元現金,而且長期負債為零,現金就占目前七十一億元總市值的九五%,是含金量很高的公司。」「光這一點我就判斷,新產未來幾年內要維持一元上的股金股利應該不成問題!」傅君玉進一步解釋道。

不管你是要短線玩業績轉機股,中線操作價值被低估股,還是長線投資價值成長股,決勝點就在於你腦袋中的那把鑰匙。真正的投資是一場不必靠內線、不必聽明牌,甚至是不必看盤的頭腦體操運動。觀念與想法對了,財富就離你不遠了。

張小姐從折舊找出飆股3 步驟

1.蒐集資訊:

《今周刊》837期報導,彩晶財務瘦身成功,折舊負擔大減,開始對這檔股票產生興趣。

2.財報研判:

從公開資訊觀測站抓彩晶現金流量表。印證《今周刊》報導所言,折舊與攤提的確逐季減少。這代表,營業利潤率只要持平,彩晶獲利將大增。

折舊+攤提當季稅後純益單位:億新台幣2011年第二季16.38-15.70 2011年第三季15.16-25.89 2011年第四季15.51-18.42 2012年第一季15.49-2.07 2012年第二季15.41-12.76 2012年第三季10.04-3.28 2012年第四季如果報導所言成真,折舊與攤提降至5億元以下,假設營業利益率不變,第四季可能轉虧為盈。

3.採取行動:

今年3月29日,彩晶公布去年第四季財報,單季轉虧為盈,單季每股稅後純益達0.06元。每股淨值則達9.43元。隔一個交易日,買進彩晶200張,買進平均價約5元。

說明1: 2013年4月1日彩晶公布2012年第四季單季EPS為0.06元 每股淨值為9.43元 以5元買進200張。

說明2: 4月9日彩晶因股價飆漲,被證交所強制公告單月獲利。2月單月獲利0.09元。換言之,全年EPS至少挑戰1元水準,以當時6.4元的股價,仍值得續抱。

說明3: 5月15日彩晶公告第1季EPS達0.45元。這意味今年全年獲利有可能挑戰1.98元。股價來到9.45元,仍值得續抱。

說明4: 5月20日彩晶因股價飆漲,再度被證交所強制公布單月財務資料。4月單月EPS高達0.32元。這意味,彩晶第二季單季EPS極可能挑戰1元。股價來到11.55元,仍值得續抱。

說明5: 5月30日彩晶股價來到15.8元波段高點,張小姐帳上獲利已高達216%。

進入「公開資訊觀測站」網站後輸入股票代號,點進財務報表中的現金流量表,就可找到季損益與折舊資料。

錢豪進季報選股獲利3

3原則選股原則

1. 夠便宜:股價過去4季累計EPS的本益比低於10倍。

2. 能成長:當年累計獲利成長15%以上。

3. 要安全:毛利率至少高於20%,營業利潤率至少高於10%。

利用Excel跑表

過去4季累積EPS*(元)2012年

10月31日

收盤價

(元)本益比2012年

前9月累積

營收成長率

(%)2012年

前9月

毛利率(%)2012年

前9月

營業利潤率

(%)判斷

皇 翔13.7069.005.041165952營建股不考慮匯 僑2.8126.909.57385542技術線圖不佳豐達科4.0640.109.88403219技術線圖不佳德 律5.6847.808.42395540設備股剔除總 太5.3122.204.18464235營建股不考慮弘 塑10.6987.808.21244330雖是設備股,但價位令人心動光 環2.1521.6510.07142313技術面尚可,值得留意遠翔科3.1230.209.68173114上上之選聚 積10.39108.5010.44253213曾看走眼,暫不考慮閎 康4.1340.509.81173722上選永信建10.3649.804.811245145營建股不考慮金 革3.0216.955.61833326營建股不考慮*註:2011年第四季至2012年第三季

採取行動

說明1: 2012年10月31日時過去4季EPS達3.12元,股價30元,本益比不到10倍。前9月營收成長17%。毛利率與營業利潤率穩定,決定投資70張。

說明2: 2013年3月20日遠翔科公布去年EPS為3.46元,這時股價已來到44元,本益比為12.7倍,但今年前2月營收年增率達68%,成長強勁,續抱。

說明3: 5月8日第1季單季EPS達1.46元,粗估全年EPS可達5.7元,成長股合理本益比給予15倍,目標價85元。股價處於54元仍合理,決定持股續抱。

說明4: 5月30日遠翔科股價逼近60元,持股仍續抱,帳面獲利高達100%。

加入「紅兔兔富足之旅」部落格好友,可免費下載錢豪進的季報整理表。

傅君玉長線價值股選股4 標準1.不景氣仍能獲利,過去兩年營收年增率大於5%。

2.自有資本率70%以上,公司利息負擔輕微。

3.派發現金股息為主,現金股息呈鋸齒狀向上成長。

4.董監持股至少高於30%,法人股東有壽險公司或醫院最好,專業經理人(總經理或副總)持股向上攀升。

挑選寶雅過程:

1.蒐集資訊:偏好零售通路股的傅君玉,2007年瀏覽寶雅網站時無意中看到寶雅參加馬丁可利法人說明會報告,報告中宣示6年內將展店至96家(當時為32家)

2.財報分析:

2006年2007年判斷營收34.3億元40.9億元營收成長5%以上,符合選股原則,23元買進,本益比不到10倍稅後純益1.55億元1.25億元每股稅後純益2.5元2.51元董監持股比率25%25%略低於選股原則,但仍可接受利息支出900萬元900萬元占獲利微不足道,符合選股原則,寶雅屬零售股,自有資本率50%出頭合理配息1.86元1.58元殖利率高達7%以上3.採取行動:2007年以23元價位開始買進寶雅說明1: 2007年12月寶雅跌至22元,買進數百張。

說明2: 2008年寶雅股利達2.7元,其中現金達1.8元,現金殖利率以買進價22元計算,高達8.2%,決定加碼。

說明3: 2009年寶雅股利達2.45元,但現金股利僅0.5元。看到總經理持股節節攀升,研判寶雅保留現金,全力投入展店,決定持股續抱。

說明4: 2010年寶雅股利2.9元,現金占2.8元。持股突破1000張。

說明5: 2012年寶雅股價開始狂飆,來到70幾元價位,決定獲利了結。投資寶雅4年多下來,加計配股配息,獲利500%以上。

《財訊股市總覽》可找到董監持股比率、利息支出、歷年股利等資料

傅君玉近3年的操作戰果

股票名稱持股狀況盈虧(%)上海商銀仍持有400 寶 雅已處分500 新 保仍持有超過1000張100(帳上)全國電子已處分150

中聯資已處分120

中 鼎已處分100 永 信已處分90 橋 椿已處分80

敦陽科已處分5

新 產今年剛買進10(帳上)


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大陸服務業最難過的一年 瘦身轉型 台商不能只靠一套劇本

2013-08-26  TWM
 
 

 

中國總理李克強宣告中國經濟需要調結構,從粗放到精耕,淘汰沒有效率的企業。

過去兩、三年,台商服務業不斷在各城市攻城掠地,經營策略也很粗放。

當成長鼓聲停了,台商該怎麼辦?

編按:第一波經濟寒流來襲,誰最先嗅到風向的變化?

服務業台商在今年上半年都明顯感受中國消費力道變弱了,《今周刊》特別採訪目前在中國餐飲、零售與賣場的龍頭台商,了解他們如何觀察中國未來經濟的變化,準備如何度過寒冬?

中國女鞋第一品牌

達芙妮打破一體化經營 各城各吹不同調「我進中國十五年,從來沒有一年像今年這麼難過。」達芙妮董事會主席陳英杰坦言。上半年營業額比去年同期下降九.二%,第二季下降一三.七%,有法人預估達芙妮上半年純利比去年少四成,陳英杰的壓力可想而知。

從去年下半年開始,達芙妮已經感受到經營狀況不再像過去如魚得水。「那時以為不好只是一時,等到中國的領導班子換了之後,就會好轉;但沒想到,經濟不好已經是趨勢。」陳英杰說。

在中國,達芙妮是中低價位女鞋代表,全中國有八千多個據點。面對消費緊縮、電子商務分食以及店面租金、員工成本不斷上漲的三面夾擊,達芙妮接下來會如何因應?

「達芙妮離中國市場的飽和點還有一段距離。」陳英杰說。整體來看,達芙妮的店數還會持續成長,但策略上一級到三級城市不會再增加,只在四級到六級城市繼續擴點。今年上半年,達芙妮仍增加二一二個銷售點,但比起去年同期的三六六個,擴點速度已經放緩。「二○○○年到一○年,這十年中國跳躍成長,老實說,我們只是順水推舟,生意就做起來;但現在是逆水行舟,嚴酷的挑戰才剛開始。」以前無論在一級城市或五級城市,達芙妮的產品與服務內容都大同小異,現在則要針對不同城市給予客製化服務。陳英杰舉例,在一級城市,新品上市的速度要更快,門市產品的調整要更即時,因為都會消費者對流行敏感度更高,消費更理性。「面對不同商圈,不能只有一套劇本。」陳英杰指出達芙妮經營策略必須調整的方向。

斥資建立資料平台 掌握銷售變化策略聽起來容易,但執行起來都是要花時間的苦工夫。為了更快掌握各店的產品銷售訊息,達芙妮反而要在現階段營運不好時,大舉投資電腦設備,建立統一的客戶資料平台與銷售訊息。

達芙妮的顧客關係管理系統不到兩年,現在有會員數一千多萬。未來的銷售競爭就是去解讀客戶的偏好,而背後的供應鏈也要跟上速度,才能把現在一體化的服務做到更分眾細化。

此外,面對中國越來越成熟的電子商務挑戰,達芙妮則採取穩健作法,並未直接建立自己的電子商務系統。陳英杰說,目前達芙妮的產品也在淘寶、天貓上賣,會從中摸索出線上對應線下實體︵o to o︶的整合模式,加強客戶管理。

整體來說,達芙妮遇到的營運挑戰不僅僅來自消費力道的緊縮,還有租金上漲以及員工勞動成本的增加。「現在的挑戰是商業成本的挑戰,所以在人員的效率和店面的選擇更精準;但渠道不是縮減,反而要增加。我想,未來達芙妮的營業目標還是成長的,但獲利能力則會偏向成熟市場,比過去下降。」陳英杰說。

達芙妮

負責人:董事會主席陳英杰成績單:中國女鞋銷售量排名第一,店數達8000家,

已布局到中國四、五級

城市。

餐廳數最多的台灣餐飲連鎖品牌一茶一坐避開A級戰區 只留會賺錢的店上海徐匯區的港匯廣場,是一級城市裡的A級商圈。餐飲業者想在大上海區打響名號,港匯廣場是灘頭堡的不二選擇。

在這裡,可以看到來自台灣的餐飲連鎖品牌:鼎泰豐、鹿港小鎮、代官山……,然而,擁有最多餐廳數的台灣連鎖品牌「一茶一坐」,七月時卻悄悄地撤掉港匯廣場據點。總裁陳定宗篤定地說:「寒冬來了,一茶一坐要開始瘦身!」受到中國國家主席習近平「禁奢令」影響,中國餐飲業出現三十年來的第一次負成長。越高檔餐廳受創越重,而即使像「一茶一坐」走客單價約六、七十元人民幣的中低價位套餐餐廳,也明顯感受到業績下滑的威力。

「上半年餐飲界營業額少掉一五%很正常,更高檔的餐廳少掉三○%。」陳定宗坦言「以前一茶一坐總是提前達到預算目標,但現在都落後預算目標五%。」在中國擁有百家以上餐廳,布點至二、三級城市的一茶一坐,也要開始調整轉型,抵禦這場不知何時才會結束的經濟寒冬。

陳定宗預計從原本一一八家店,瘦身到一百家。「有人潮的地方,租金一直漲,租金不漲的未必有人潮。」雖然中國經濟放緩,但實際上有的地方熱,有的地方冷,冷熱不調使商圈選擇更加不易。

陳定宗舉上海港匯廣場的據點為例,一茶一坐一開始在一樓,地段最好,等到人潮養起來後,商場說要漲租金,如果不調就搬到三樓。「等到我們到三樓,也把三樓的人潮養起來後,同樣的手法要我們再搬到五樓。」而今年上半年,在餐飲景氣很差的時候,港匯仍然要上調租金。

由於對中國經濟看得很保守,陳定宗現在的策略以保留現金為主。「像上海這種一級城市的A級商圈,已經很難賺錢,只適合打知名度,當作廣告行銷的據點。」陳定宗認為,一茶一坐已經有品牌知名度,不需要戀棧港匯廣場;反而,二級城市的A級或B級商圈都比一級城市賺錢。

高速成長時,養一家不賺錢的店是開疆闢土必要戰略;經濟不好時,不能再幻想為未來投資。陳定宗分析:「這裡與商場簽合約,它們都會要求每三年就要重新裝潢,不管裝潢還新不新,打掉重來就是一八○萬人民幣。」養一家不賺錢的店,成本其實很高。

豐富產品線 增加顧客回流率相較於高檔餐廳紛紛推出中低價位餐點組合,本來就走中低價位的一茶一坐,只能再往豐富產品線、增加顧客回流率調整。過去主打套餐,中午的客人總是比晚上多,現在還要推出合菜。

合菜菜單,對走中央廚房管理的一茶一坐是一大挑戰。陳定宗說:「這等於讓各店開始有自己DIY的成分,又要兼顧標準化的品質。」而合菜一推出,「一群人點餐,平均算下來,每個人消費價格比套餐便宜,但是可以吃到更多菜色,客人滿意度提高,反映在總體營業額上就增加。」在消費者花錢意願越保守時,企業就只能推出更具價值的服務。

過去因為「大中國夢」而大肆展店,陳定宗決定要回歸務實。告別高成長時代,對一茶一坐來說,就是「練內功」的時期。「對於中國長期的消費,我還是很看好,這個時點的緊縮,剛好是趁重新調整體質的機會,把基礎做好,價值做出來。」他說。

一茶一坐

負責人:總裁陳定宗

成績單:店數唯一破百家的台商餐飲業者,並獲得創投資金3億元人民幣。

中國大型賣場龍頭

大潤發下鄉卡位 走出第三條路一九九七年,大潤發在上海開了第一家店。當時的中國,經濟前景彷彿無可限量,熱騰騰的鈔票四處流竄,摩肩擦踵的都市處處都是商機。今年,中國面臨經濟轉型,將由出口製造轉向內需消費推動,對於販賣民生用品為主的大潤發來說,是一大利多。母集團高鑫零售最新公布的財報顯示,上半年淨利成長將近一五%,營收達四四五.一五億元人民幣,增長一二.九%,成績亮眼。然而,即使躲過經濟成長放緩的利箭,但大潤發依然面臨著電子商務崛起,以及購物中心林立的挑戰。大潤發中國區執行長黃明端直言,大潤發未來的挑戰主要來自網購市場。

面對淘寶、京東商城等電子商務業者的競爭,大潤發今年十月也將成立電子購物網站「飛牛網」,正式進軍電子商務。除了推行電子商務,同時調整店內的商品結構,例如圖書受到網路購物的衝擊較大,就減少商品展示;而互動式商品,例如電子教學︵E-learning︶,因為需要實地操作,還能維持暢銷。

此外,大陸一級城市近年開始出現大型購物中心,商品陳列從服飾、珠寶等奢侈品,到販賣一般民生用品的大型超市,包含影院酒店、娛樂中心等應有盡有,將各式消費活動一網打盡,創造更現代化的消費經驗。這場和購物中心的軍備競賽,大潤發曾想過在店內建設室內遊樂設施,卻苦於沒有足夠空間擺放,因而作罷。

網路購物是化整為零,購物中心是化零為整,在這兩項截然不同的商業模式夾殺下,大潤發仍能擬定策略,走出屬於自己的第三條路。黃明端說,一級城市不只競爭激烈,市場也幾乎飽和,大潤發將率先下鄉布點,發展策略著重在三、四級城市,進入卡位戰,預計今年將展店四十到五十家,從三、四級城市到五級鄉鎮都有。

截至今年五月,大潤發在中國已有二二五家店,員工近二十萬人,而未來的階段目標則將分別朝五百家、一千家邁進。黃明端說:「以外資零售業來說,我們算是最早進入鄉鎮的;因為我們看準這些地區三到五年後將發展起來,到時要再找地就不方便了。」即使目前這些城鎮的業績,還比不上一、二級城市,但對大潤發而言,這就是投資未來。

大潤發

負責人:中國區執行長黃明端成績單:2012年中國零售企業排名第六,外資企業超越家樂福、沃爾瑪成為龍頭。

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只靠“拼媽”的經濟增長絕非“新常態”

來源: http://wallstreetcn.com/node/211128

20141124pinma

“新常態”可能很新,但絕非“尋常”。

彭博,咨詢公司Yardeni Research的Ed Yardeni和荷蘭商業銀行的Mark Cliffe本月發表報告稱,現在全球的經濟形勢與其叫“新常態(new normal)”,不如稱呼它“新非常態(new abnormal)”更貼切。

Cliffe在本月7日的報告中稱:“詞典里對‘normal’一詞的定義是,平常的、健康的、自然地、有序的、普通的、理性的。但我們很難用這些詞來描述當前的全球經濟和金融市場。”

PIMCO在2009年多次提到“新常態”時,主要用該詞來描述全球經濟低於平均增長水平的狀態:金融危機之後,各國央行競相采取零利率或QE,然而通脹、企業投資和工資收入依然欠佳。

金融市場上,股市不斷沖擊新高,債券收益率屢創新低。雖然如今美國經濟呈走強跡象,但商品價格卻一瀉千里。

在Yardeni看來,在過去20年中,每當資產價格面臨危機,央行總是施以援手,但每次出手都會令經濟更加扭曲

Yardeni在11月19日的報告中指出:“如果央行通過幹預讓衰退緩和,那麽過度投機就有可能在下一次繁榮中更加肆無忌憚,而且永遠不會被清理幹凈。所以每次金融危機都會比前一次更加嚴重,迫使央行推出更加寬松的政策來阻止金融體系崩潰。”

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現場直擊 沒錢沒設備 水公司還用三十年前那一套 全台5.9萬公里管線 只靠67人徒步抓漏

2015-03-30  TWM
 
 

 

三月二十三日,旱象未解的大台北地區,我們隨著一位水管抓漏師傅穿梭在人車雜沓的新北板橋鬧區。

他在幹什麼? 原來他在聽,在尋找地底下漏水的聲音,在這個時刻,每一滴水都彌足珍貴。

台灣自來水漏水率高達一八%,每年漏水量足以提供全台兩個月以上的民生用水。

單就管水能力這一點,就無法說服大家,台灣是先進國家,更何況我們的抓漏技術,還停留在三十年前??。

辛勤,不等於效率台水的測漏員還在使用尋水棒、聽音器等測漏「古法」,小小的團隊,一年要走上千公里。但將近6萬公里的自來水管,土法煉鋼,何時才能巡得完?

撰文‧楊卓翰 研究員‧曾乙申二○一五年三月二十三日早上六點三十一分,桃園天空發出兩聲巨響。那是驚蟄春雷,像爆炸一樣的雷聲,從龜山到台北信義區,震醒許多人。然後是傾盆大雨,從台北下到桃園,讓好多人期待,已經乾涸的石門水庫,是不是進帳了?

但是,隔天水利署水情公告,石門水庫的有效蓄水容量只增加○.一一%。四月一日起的第三階段限水,照常實施。一場雨,救不了岌岌可危的台灣水資源。

當人們仰頭望天,求老天爺降雨時,有另一群人也在求水,只不過他們的目光是緊盯著地上看||他們是台灣自來水公司︵以下簡稱台水︶的抓漏專家。當台灣水情告急,他們的工作更顯重要,因為台灣自來水漏水率竟高達一八.四%︵日本東京只有三.一%︶,甚至比中國北京還要高。

台灣的水,同時面臨高山陡峭、儲水不易的先天不足,以及自來水管理落後的後天失調。

按照台水和北水配水量統計,台灣一年漏掉約七億噸的水,足以供應全台兩個多月的民生和工業用水。而這七億噸的重量,全壓在這群全台為數只有六十七人的抓漏師身上。

還在用﹁尋龍尺﹂

外國已用大數據測漏 我們仍在土法煉鋼採訪的這天,只見趙師傅拿著自製的尋水棒,在路上找水管。這根L形的金屬棒,又稱「尋龍尺」,握在手上,在水栓附近走一走,棒子突然自己轉向。「啊!水管在這裡。」這不是台水的找水管標準配備,「這是我自製的啦!」問是什麼道理,趙師傅一時說不出口,「大概是磁場吧!」「尋龍尺」是古代尋找水源時用的,但卻出現在現代,新北市的板橋熱鬧市區裡用來定位水管。這群台水漏水防治處檢修組師傅的任務,就是找出我們腳底下自來水管的暗漏,我們像目睹了一場現代「水巫」。

會用這招,因為台灣自來水管線圖已經年久失修不精確,早已無用武之地。「我們到現場前,當然會看水管的管線圖,但是現場與管線圖,有很大的差別。」台水漏防處檢修組組長盧烽銘說。

台灣漏水率高,不是沒有原因。當北京和上海都已經開始使用有3G訊號的無線自動水表,透過超音波流量計,每天回傳好幾兆MB的資訊,用大數據測漏水,甚至可以預測在漏水前的異常時,台灣,卻還在用「尋龍尺」找漏水。

確定管線位置後,趙師傅拿著尋龍尺,背著擴大器,戴上耳機,拿著上面有膠帶補釘的測地麥克風,沿著看不到的水管線走一步,聽一步。「這裡水聲比較大!」走了一陣,他停下腳步說。

打開旁邊大樓骯髒破舊的水表蓋,師傅拿出長長的銅製聽音棒,一頭壓在水表上,「如果水表沒有動,但是有水聲,那就是漏水了。」一聽,果然有轟隆隆的水聲,師傅討論了半天,確定這是漏水,然後,他們在地上用白漆噴上大大的「水」字,等待後續檢修。「如果漏水量很大,像地下水道,也是一天好幾百、上千噸都有。」趙師傅說。

很難想像,全台灣五萬八千多公里的自來水管,就是用這樣土法煉鋼的方式找漏水。台水漏水防治處處長李丁來說,台水北中南的九個專責檢漏人員分隊,加上管線隊,只有六十七人,平均一個人要維護近九百公里長的水管,可以來回高雄台北三次。

這些路,都只能用走的。但近六萬公里長的水管,盧烽銘和他的組員,一年辛勤地走了上千公里,也走不到一半。所以,台水測漏水的週期是「兩年一巡」。也就是,如果一個地方漏水,等下一次測到,可能就是兩年之後。

管線舊、沒錢修

水價過低 讓一切變得惡性循環用這個方法,面對台灣破舊的自來水管,如同用紙包火。盧烽銘說,台灣的自來水管,為了求快、求便宜,有一半都是塑膠管,使用的年限是二十年。但是,台灣現在有八成以上的水管,都已經使用超過三十年。

已經硬化的塑膠管,只要水壓一大,就會破裂。「這也是為什麼台灣加壓永遠不夠,高樓一定要有水塔,但在國外沒有這種東西。」內政部前部長李鴻源說。

台灣的自來水網絡,就像一艘破舊不堪的大船。每年台灣降雨量約九百億噸,但能供給自來水的,只有不到四十億噸,又有一八%的自來水漏掉。要補這等同三座石門水庫的水,台水公司手上有的工具卻很落伍。

「我從一九八二年進到台水,就是用這個方法在檢漏。到現在三十幾年後,我們還是用一樣的方法。」盧烽銘說。方法古老,引入現代的漏水管理方式,他坦言:「很難啦!」「漏水是結果。」李丁來說:「真正問題是資產設備管理。」漏防處是去年九月才成立的新部門,專門治台灣的高漏水。但是,李丁來遇到最大的問題,就是沒有資源。

李丁來指出,從一九九四年,水費凍漲到現在,面對台灣自來水需求越來越高、供水率也越來越密集,台水管線長度增加兩萬多公里。資產中的機械及設備,從原本的六百億元,增加到現在的一千六百億元;但在水費不漲的情況下,業務收入只從一三九億元增加到二五一億元。

台水有一六○○億元的資產,占大多數的是自來水管線,但台水一年只有十一億元的維修預算,「算起來,維護成本不到資產的一%。你買一百萬元的車,開了二十年,每年還只花一萬元修車,你覺得這輛車能開嗎?」李丁來說。

他舉東京的例子,東京自來水供水人口約是台灣的七成,但是漏水率僅三.三%,遠遠低過台灣。而東京都自來水事業,每年高達新台幣一千億元的營業額中,投入漏水改善資本支出就逾三成。比照台水常年虧損,「管理維修費用要提高一%,都很困難。」環境工程出身的李丁來,常年走訪日本、德國、新加坡等水資源管理先進國,看到國外紛紛引入高階的檢漏設備和管理系統,他也心急。但是,現實擺在眼前,要治漏水,必須先投資。他舉例,要把現在的傳統水表,換成能夠自動監控漏水的AMR水表,僅硬體設備成本就比現在使用的傳統水表高過一倍以上。

檢漏管理要成本,把已經超過使用年限的老舊塑膠管(PVCP),換成材質更好的耐衝擊管(HIWP),成本更高。目前汰換一公里管線花費,粗估為六七五萬元,塑膠管全部汰換,要一六○○億元。台水目前每年的水管汰換率是一.五%,但是李丁來計算,只能用二十年的塑膠管,每年要五%的汰換率才夠。

「水價過低,是現在水資源管理最大的問題。」經濟部常務次長兼水利署署長楊偉甫說:「水價越低,台水的營收就越少,漏水管理能力就越差,這是一個惡性循環。」但是,他也指出,調升水價的阻力,來自於民眾對台水管理能力存疑,因此最重要的,就是台水的組織和經營,需要大幅進化。

限水 其實可以避免

漲水價之前 台水經營效率得先提升例如這次新北新莊、板橋的第三階段限水,其實可以避免。原來,「板新二期改善計畫」(簡稱板二),其實從○七年就開始施工,計畫在去年完工,目的就是讓板新能接起水量充沛的翡翠水庫,減輕石門水庫的供水負擔。「但是,台水在遇到困難時,例如用地取得,就沒有那麼積極。」楊偉甫說,一延再延之下:「這個計畫如果它(台水)速度夠快的話,板新可以從翡翠(水庫)引水,這次石門水庫的緊張就會比較輕。」「台灣的漏水率,其實在這幾年有降低,但台水還可以更快。其中關鍵的技術和設備,台水願不願意做投資,這是它要檢討的。」綜觀台灣的水情,每年愈趨極端,要停止每年缺水,卻每年漏水的惡性循環,除了台水要努力提高經營效率,全台灣民眾能否接受合理水價,也是改善的重點。

妥善處理漏水

就能延長供水2個月

以全台去年的用水量估算,每年漏掉的水,足夠台灣民生和工業多使用67天。

漏水率每年漏水可供天數基隆 新北(註2)29%22天台北16.7%66天新北(註1)11.91%43天桃園17.62%64天新竹15.36%54天台中23.38%84天彰化16.82%62天嘉義16.17%59天台南10.7%39天高雄14.7%54天台東26.63%106天花蓮23.8%90天宜蘭18.59%66天註1:涵蓋範圍包括板橋、新莊等區。

註2:涵蓋範圍包括淡水、汐止等區。

資料來源:台灣自來水公司、台北自來水公司、水利署註1:涵蓋範圍包括板橋、新莊等區。

註2:涵蓋範圍包括淡水、汐止等區。

資料來源:台灣自來水公司、台北自來水公司、水利署為什麼台水改善不了漏水?

人力缺乏,一個人要維護879公里台灣水管線長58944公里,但是專職檢查漏水的人員只有67人,平均一個人要維護879公里的水管。

經費不足,維修比率不到1% 台水一年花在維修管理的成本只有11億元,面對1649億元的資產,比率不到1%。

水費凍漲,業務收入成長不到1倍1994年水費凍漲至今,台水管線等資產從615億元增加1649億元,成長近2倍;但是業務收入卻只從139億元成長到251億元,成長不到1倍。

漏水率最高,但水價卻最便宜——台灣的水價是亞洲主要城市中最低的,但漏水率卻最高漏水率(%)水費負擔率(%)台北市16.70.16 全台平均 180.16 北京12.50.27 韓國首爾70.32 新加坡4.60.39 日本東京3.10.96 註:水費負擔率=家庭用水每年200度水費╱人均GDP 資料來源:IWA、台灣自來水公司、台北自來水公司

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資本利得稅越改越糟 改革只為了幫財政部「籌錢」 降低稅率、擴大稅基 讓所得稅不再只靠薪水扛

2015-05-18  TWM

台灣的財富分配結構,是高財產、低所得。然而,台灣的稅制與稅改,卻是高所得稅、低財產稅。

沒有「財富腦」的官員,放著大筆財產不課,在過去幾年間反而不斷回頭來課所得稅,換來了什麼結果?錯誤的稅改,應該停下來;正確的稅改,應該大步走。

撰文•楊卓翰

台灣稅制的問題是『一高二低缺綠』。」資誠聯合會計師事務所副所長吳德豐分析,台灣現行稅制體系,分為所得稅、財產稅及消費稅三大體系。所謂「一高二低缺綠」是指對所得高課稅,對財產及消費低課稅,而且缺乏環境綠色稅制政策作為國家施政的配套政策。最重要的是,所得稅率偏高,勞動所得者負擔相當高額的稅負。

當我們說稅制不公平時,最大的問題還是在勞動者薪資繳稅太多。但財政部部長張盛和卻在今年推出財政健全方案,以「富人稅」等一連串加稅,全都衝著所得稅而來。

「與其說是財政健全方案,不如說是火燒屁股的找錢方案!」政大財政系副教授陳國樑說:「這個方案沒有讓台灣的財政更健全,反而透露財政部的急迫和困境。」「富人稅」加重薪資所得稅負主張1:降低所得稅稅率 從資本利得等稅基下手陳國樑口中的急迫,就是台灣逼近上限的債務。「所以,財政部就順著社會上仇富的情緒,一鼓作氣設計出『富人稅』,再增加一般受薪階級的薪資扣除額。」財政健全方案,有三個重點:兩稅合一扣抵、提高所得稅的最高稅率級距、銀行業營業稅,預計能增加四五二億元的稅收。但除了股利扣抵減半的五百億元增稅,其他「看起來,像是為了公平正義而改革,實際上,還是為了幫財政部籌錢而已。」陳國樑說。

以台灣的綜合所得稅報稅資料為準,薪資所得約占全部報稅所得七三%,而非薪資所得約占所得的二七%。但是OECD︵經濟合作暨發展組織︶國家報稅之薪資所得與非薪資所得的相對比重各占一半。相較起來,台灣個人所得稅的薪資負擔實在很重。

陳國樑拿出財政部的規畫,提高富人稅率,增加一般納稅人扣除額,聽起來符合公平正義。但是,受薪階級總共也只省下一百億元的稅額,在每年三千億元的個人綜所稅底下,真正幫到中產階級的,只有三%的比率,幫助微乎其微。陳國樑認為:「四處補洞的情況下,台灣財政真正的問題,還是沒解決,反而失去了完整稅改的好機會。」事實上,不少OECD國家,已開始將薪資所得與非薪資所得分開課稅,將薪資收入以較低稅率的薪資稅︵Payroll Tax︶課徵;同時擴大稅基,對非薪資所得課重稅。

小英基金會執行長林全指出:「台灣最大問題就是稅基流失嚴重,而不是稅率……。現在把所得稅稅率調高,是建立在不正當的基礎下,完全沒有意義。」他認為,政府應該要做的是降低稅率、擴大稅基。而台灣稅基裡最不健全的,就屬資本利得稅。

資本利得稅追小放大

主張2 :暫停課徵證所稅

改革從房地合一稅開始

資本利得,就是買賣資產所賺的錢,主要來源是交易股票、房地產的所得。但是台灣這兩種稅制都不健全,而且,越改越糟。

證所稅既課不到稅 也不公平證所稅上路三年,去年稅收只有二十三.九八億元。且由於證所稅衝擊股市交易量,造成證交稅從證所稅開徵前一一年的一○四六億元,減少到去年的八八七億元,過去兩年短收證交稅,主計總處估計就逼近八百億元。為什麼台灣的證所稅課不到稅?

這就要考慮證所稅「歷史因素」。一九八八年,財政部前部長郭婉容第一次課徵證所稅前,證交稅稅率是千分之一.五,之後因為證所稅課徵困難,停徵證所稅後,改以調高證交稅稅率到千分之六取代。但因台股應聲大跌,遂再將證交稅稅率調整至千分之三。熟悉當年時空背景的專家表示:「當時就應該把千分之三的稅率再做『正名』,其中千分之一.五是原本的證交稅,另外千分之一.五則是『擬證所稅』。」回顧歷史可知,目前的證交稅的千分之三稅率,其實是涵蓋證交稅與證所稅概念下的綜合考量,在此之下,未調降證交稅率之前,復徵證所稅,等於再對股市投資人剝一層皮;換言之,證所稅復徵的前提,就是先調降證交稅。事實上,金管會主委曾銘宗在四月中旬也已承認「台灣千分之三的證交稅是相對較高的」,並已委託中研院進行相關研究;學者建議,在通盤檢討股市投資人整體成本前,證所稅的復徵應該暫停。

面對證所稅亂象,財政部前部長何志欽則從「中產階級財富分配」的角度說明:「股票在台灣是屬於比較中產階級的經濟活動,如果從財富分配的角度,政府要課資本利得稅,應從房地產交易所得下手才對。」房地合一稅 不能只做一半房地合一稅的改革方案,在張盛和的努力下,好不容易送進行政院,台灣的稅改走到歷史性的里程碑。

對於外界認為房地合一稅的力道不足,林全卻認為:「第一階段就是要分離課稅,所以比例稅︵單一稅率︶是一個好的方法,成功機會很大。」林全雖然認為一七%的單一稅率偏低,但是「稅制不應該以打房為主軸。我認為這個制度長久下去,稅收一定會慢慢增加。」林全說。

然而,林全也指出,房地合一稅事實上只做了一半。現在的規畫中,以政府公告的地價為稅基的土地增值稅,可在繳稅時抵扣,徒具形式。

「最大的問題,還是在於土地與房屋的價格﹃一刀切﹄。台灣一定要與國際接軌,拋棄土地、房屋分離的概念。這個古怪的房地產稅制結構不改,台灣的房地產稅制就沒有辦法真的改革。」林全說。

而且,房地合一稅與奢侈稅的配套,也顯得粗糙。訂於一六年上路的房地合一稅,在實施後取得房子才要被課稅,但是今年買房、明年賣房,就算持有不滿兩年,也不用繳一五%的奢侈稅,造成「炒房空窗期」的配套,顯然不合理。而且,自有住宅已有優惠,四千萬元的起徵門檻顯得多餘。

要完成這些改革,台灣無法一步登天。但是我們的稅改,不能再只做簡單的事,從上班族口袋中掏血汗錢,而放著資本利得不管。如此,台灣稅制只會越來越不公平,台灣應該停下來,找到新的稅改思惟。

所得稅改革規畫應該這樣做

房地產交易所得稅

◎ 初步課稅範圍雖小,但立意正確,然而稅率、起徵門檻接軌奢侈稅,規畫欠佳。

◎ 房、地價格仍分離計算,長期修憲,應廢除土地增值稅,真正房地合一。

個人綜合所得稅

◎ 個人綜所稅最高稅率45%,但所得中薪資卻占73%,薪資負擔過重。

◎ 應恢復40%,甚至調降,與企業所得稅看齊。

證券交易所得稅

◎ 復徵證所稅,卻未降證交稅,造成投資成本過高。

◎ 交易成本應與證交稅稅率整體考量。

配套規畫

◎ 個人綜合所得稅與企業所得稅差距大,造成避稅誘因。

◎ 房價高漲衝擊居住權,應先建立起房地產資本利得稅,暫停證所稅,整體規畫。

資本利得稅捉小放大,賠了夫人又折兵—— 證所稅大事紀

2012年

4/3財政部向行政院提出證所稅方案:對所有證券交易所得課稅,但交易所得300萬元以下不課稅,稅率15%~20%。

5/8行政院證所稅方案遭立法院藍營立委凍結。

5/28藍營推出國民黨版證所稅:僅針對興櫃、IPO、未上市公司課稅,核實稅率15%。

5/29財政部部長劉憶如因理念不合請辭獲准。

7/25立法院通過國民黨版本證所稅法,復徵證所稅。

2013年

5/20立法院財委會通過證所稅修正案,通過售股金額達10億元以上課徵0.1%的「大戶條款」。

2014年

12/17「大戶條款」暫緩三年上路。

2015年

1/1台股連五年量縮,拖累證交稅,實施以來短收800多億元。


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“上清華”真的只靠智商嗎?

來源: http://www.infzm.com/content/109734

2014年8月27日,北京,清華大學迎來2014級新生入學報到。 (東方IC/圖)

愛因斯坦智商高達160、莫紮特165、達芬奇230、歌德310、美國歷任總統智商也在140以上....難道智商高的人才能有成就?

“知道”(微信號:nz_zhidao)為你解密“上清華”真的只靠智商嗎?

近日,“考上清華靠的是智商”引發了網友們的熱議。

某教授對清華500個學生家庭的家庭教育深入調查發現:這些孩子考上清華核心原因不是家庭背景、個人努力程度等,而是他們平均智商在129-131。“考上清華不在於努力,而在於智商。大家要承認個體差別。這樣才能實現家庭教育的最終目的——讓孩子成為他自己。”

該教授的說法受到了大多數人的質疑。長江教育研究院孤煙直認為,中國上億青少年中智商超過129的有數以十萬百萬計,但清華大學每年本科新生只有3800多人,那麽數十萬智商超過129的孩子中,為什麽只有3800多智商超過129的學生考上了清華?

有網友稱,“好的資源、家庭背景都在城市,難道農村的孩子智商比城市的差?教育發展不平衡導致高智商也變低智商了。”“這種智商劃分言論容易讓人聯想起希特勒的種族優劣論。”當然,也有人認為“上清華靠智商”只是說出了教育常識。

那麽,智商到底是什麽鬼?“上清華”真的只靠智商嗎?

智商測試靠譜嗎?

首先,要搞清楚智商的定義。按照維基百科上的解釋,“智商”為現存智商測試的結果,卻不包括尚未得到量化方法的智力量化結果。

而智力,目前被主流心理學界廣泛認同的定義是指生物一般性的精神能力,指人認識、理解客觀事物並運用知識、經驗等解決問題的能力,包括記憶、觀察、想象、思考、判斷等。

現實生活中,智力的高低通常用智商來衡量,但智商不等於智力。

如今測量智商的方法多種多樣,以韋氏智商測試為例,測試分為四大塊:語言能力、空間思維能力、工作記憶和處理速度。但當這四項能力之間的差異過大時,智商分數這個數字就失去意義了。此外,測量出來的智商分數,實際上存在一個95%的置信區間。這意味著,每個人的實際智商很可能是跨越兩個分區的,智商分數高了或低了幾分並沒有什麽實際的區別。

值得一提的是,智力測驗的流行最初源於征兵。一戰時,參軍人數過多,美國招募人員急需一種測量方法來篩選出能更快在訓練中接受技能的學員。由於智商測試在征兵過程中的大範圍使用,使得民眾接受了這樣一種觀點:智商測驗可以根據領導能力和其它社會特性來區分不同的人,這個方法是經濟的、民主的,由此可區分哪些人能從教育中獲得更多效益而哪些人不能。於是智力測驗便大範圍被學校和工廠所使用。

近代的智力理論中,許多心理學家都提出了超越傳統智商測量範圍的一些智力因素。也就是說,智商測試因為其局限性,並不能涵蓋一個人智力的所有方面,許多和智力有關的因素在測試中被忽略了。目前的智商測試使用了心理測量學中的因素分析法來找出智力的各個維度,許多心理學家提出了不同的維度劃分,其中許多維度仍缺乏科學的測量指標,仍有許多未被發現的智力因素。

(新華社/圖)

誰在決定智力的高低?

可見,智商測量的可靠性尚在摸索中。“考上清華不在於努力,而在於智商”這一言論未免過於片面。但無可否認的是,智商高對於一個人的成功至關重要。這里有一套關於智商比較有意思的數據,供大家參考:

愛因斯坦智商高達160、莫紮特165、達芬奇230、歌德310、美國歷任總統智商也在140以上....難道智商高的人才能有成就?是的,智商高的人總能輕易考高分上名校。但也有人認為,智商不高的人仍然可以通過後天努力提高智力,從而考上清華北大。

這里涉及了一個爭議性很大的問題:智力的差別是源於先天基因還是後天發展條件?

據明尼蘇達雙胞胎實驗結果表明,不同家庭條件下養大的同卵雙胞胎,到四十來歲的時候幸福度、成就均相差不大,這似乎證明了智力高低先天因素占主導,人類不可能通過後天的努力提高智力,智力只是由基因決定的。

但在2008年的一項研究中,現任教於馬里蘭大學的蘇珊·賈基和馬丁·布施庫爾發現,對於練習過一款叫N-back遊戲的年輕人而言,其“液態智力”可以得到改善。也就是說,玩這款遊戲,可以讓人變得更聰明。

這款讓人記住黑貓出現位置的遊戲看似簡單,卻能鍛煉你操控頭裝載信息的能力——把數字加減,用相反的順序排列,或從高到低排列,無形中提高了人類最基本的認知技能,即“工作記憶”。人類了解一個比喻或類比依賴於“工作記憶”,而這種工作著的記憶,對應著人類的液態智力。

心理學家一直認為智力具有兩種形態:晶態智力和液態智力。晶態智力是由存儲的信息和技能知識形成的寶庫,隨年齡而增長;而液態智力,指解決問題,學習和認清事物本質的能力,液態智力很早就被認為在成年早期抵達峰值,隨後逐漸下滑,且一直被認為不會受到訓練的影響。

但在過去的三十年里,研究人員在了解“工作記憶”如何工作這個問題上獲得顯著進展。他們開發出多種敏感測試來衡量它,並確定了它與液態智力的關系。在2008年,賈基把其中一個工作記憶的測試轉變成為一個訓練來增強工作記憶,像是測試身體技能的方法同時可以用於增強體能一樣。如果把註意力和工作記憶看成是大腦的心血管功能,通過訓練兩者,即可增強基本認知能力,即液態智力。 賈基的訓練方法主要通過高強度、多方式地鍛煉“工作記憶”來刺激“液態智力”。

與其他測試不同的是,賈基的研究進一步顯示,訓練的成果能被轉移到其他與原本訓練毫不相幹的測試中。自這份研究報告出版以來,其他學者不僅在小學生,還在學齡前兒童、大學生甚至老年人身上取得了類似的研究成果。

不過,該研究也遭到了其他學者的質疑。喬治亞理工學院心理學系首席智力研究員恩格爾表示,“液態智力不是從文化派生而來,它幾乎就是受基因驅動的那部分智力。一些大腦部件對於這種智力具有至關重要的意義,例如,前額葉皮層對於控制註意力尤為重要。多年來出現過數百項旨在增強智力的嘗試,但幾乎沒有成功的。”

神經學家阿德里安·歐文與英國廣播公司(BBC)電視節目《理論大爆炸》合作完成的一項試驗顯示,參與“提升大腦”軟件的在線項目測試的11430人中,大多數人接受過培訓後,在該培訓項目上的認知表現有改善,但並沒有發現改善效應轉移至未受訓任務的現象,即使這些任務都與認知密切相關。在此,通過改善工作記憶來改善液態智力的方法受到了質疑。

培養思維習慣能提高智力嗎?

目前,科學界主流認為先天因素和後天因素都對智力產生影響。《科學雜誌》2011年刊登了“What Does IQ Really Measure”一文,得到的結論是,智商測驗得高分有兩個因素:智商高;有動力取得高分,即獲得成功的意願。

盡管明尼蘇達雙胞胎實驗表明智力具有固定的遺傳成分,但至20-50%智商的改變源於其他因素。智力的遺傳因素影響程度甚至遠遠低於控制眼睛顏色的基因,而更像是影響體重和身高的相互作用的複雜基因。身高在很大程度上由遺傳決定的,但存在著如營養等影響身高的強大因素。更值得一提的是,得益於獲得教育和技術機會的不斷拓展,人類的智商平均值在一個世紀內穩步提升,這種現象被稱為弗林效應(Flynn Effect)。

有“最後的通才”美譽的數學家龐加萊,童年時因為運動不協調、經常得病,所以很多時間都用來讀書。成年後的他參加比奈的智商測試,發現分數低得像低能兒。但卻最後成為了被公認是19世紀後四分之一和二十世紀初的領袖數學家,是對於數學和它的應用具有全面知識的最後一個人。

其中奧妙何在?其實也沒有什麽奧秘,就是因為龐加萊的視力很差,主要靠聽轉化為想象的方式來理解,這種從小到大的訓練使他具有極強的直觀思維能力。他總能“看到”抽象概念所表述的“東西”,並習慣以圖形即幾何的方式來處理問題,充分利用數學直觀,再加上遠超於常人的計算量,他才得以成為普通人難以企及的數學“天才”。

《科學美國人》雜誌曾提過5個提高智商的方法則:Seek Novelty(尋找新奇領域),Challenge urself(自我挑戰),think creatively(創造性思考),do things the hard way(不走尋常路),network(社交)。

至此,我們至少可以肯定一點,上述所說的觀察或者提高智力的實驗和研究方法均有一個共同點:從小訓練你的思維習慣。智商僅是外在表現結果,而智力的高低根本在於思維習慣的差異。

簡而言之,提高智力的秘密 =從小找事+自討苦吃+騷擾別人。不管你信不信,反正我信了。考上清華北大,智商不高不要緊,只要後天努力一點,還是有機會的。

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