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上市公司業績“明增暗降” 的背後 收益持續性待驗

上市公司年報公布已經收官,其中不少公司業績表現相當亮麗,一共有80家公司去年業績增長超過了500%,而有620家公司的業績增長實現了翻番,不過有部分上市公司亮麗的業績背後實則隱藏巨虧。

記者了解到,在這批看起來業績高增長的公司中,有部分公司業績表面高增長,扣除非經常性損益之後,業績卻是處於巨虧的狀態,而到了一季報這些公司的業績頹勢往往就體現了出來。

在並購重組整體“熄火”的大背景下,仍然有不少公司去年業績高成長是依靠並購重組而來,而投資股權獲得收益也是這類公司提高業績的“法寶”,但是這種依靠非主營而取得的收益的持續性值得投資者關註。

部分上市公司業績“明增暗降”

“總體來說,去年一年上市公司業績整體上有回暖的表現,這和整個宏觀經濟的走向有關。主板的業績增速有所提升,而中小創業績增速相對放緩,這和中小創業前兩年較依賴並購重組有關,因為基數較高。”上海市一名市場分析人士表示。

數據顯示,2016全年所有A股公司合計實現營業收入325176.40億元,同比增長10.21%,其中第四季度營收99002.25億元,環比上升23.61%;合計歸屬母公司股東凈利潤27597.26億元,同比增幅11.22%。這是近五年來上市公司年報整體個位數增長甚至零增長後,首次取得兩位數增速。可見,經濟回暖在上市公司基本面方面已經有所呈現。

金融、兩桶油所占體量較大,剔除之後,上市公司2016年全年凈利潤合計11763.83億元,同比增長30.87%。金融、兩油2016年下半年凈利潤縮水在一定程度上拖累全體A股盈利水平,也說明其余上市公司業績持續回暖。

去年一共有80家上市公司歸屬於母公司股東的凈利潤同比增長率超過了500%,有620家公司的凈利潤同比增長率更加是超過了100%。業績表現如此亮麗,是否說明這些公司近期都經營得“順風順水”?答案是不一定,其中不少公司存在著業績“明升暗降”的情況。

在這620家去年業績增幅在一倍以上的公司中,有43家公司扣除非經常性損益後的凈利潤同比增長率處於負增長的狀態,業績高增長之下,難副其實的情況相當明顯,這些公司在隨後的一季報中往往業績就體現出頹勢。

其中,有6家電子行業公司,包括天津磁卡、華東科技、遠望谷、星星科技、華映科技等,計算機行業有3家公司,分別為同方股份、啟明信息、海聯訊,采掘行業有兩家公司,分別為金瑞礦業、盤江股份。

恒信移動去年歸屬於母公司股東的凈利潤為1582.32萬元,同比增長率為14454.65%,而公司去年扣除非經常性損益後的凈利潤為-2352.47萬元,同比增長率是-541.72%,兩者之間差距相當大。

事實上,盡管業績看起來相當亮麗,但是恒信移動去年的營業收入為40171.05萬元,較上年同期下降14.26%。“營業收入下降主要原因是公司主營業務轉型,移動終端產品銷售規模比去年同期下降較大,報告期持續盈利的產品較少。”公司方面表示。

而恒信移動業績的大幅度增長主要是因為東方夢幻文化產業投資有限公司成為公司合並報表範圍內的子公司,東方夢幻的業績增長成為公司凈利潤增長的主要原因,此外公司投資的一家子公司也為公司帶來經營性投資收益約1111萬元。

恒信移動具有VR概念,在VR概念火熱的時候接連上漲,並曾經在2015年5月份上漲到了92.99元的高點,隨後在VR概念退潮,相關業務尚未貢獻盈利的背景下,恒信移動的股價出現了大跌。

到了今年一季度,恒信移動實現營業收入7841.39萬元,同比下降4.57%;凈利潤為-784.22萬元,同比下降63.56%。

投資收益“成就”好業績

Wind數據顯示,部分業績表面高增長、扣除非經常性損益後卻處於巨虧的上市公司中,有多家公司是通過出售股權來獲得好業績。

邦訊技術去年的凈利潤同比增長率為115.71%,而扣非後的凈利潤同比增長率則為-4241.17%,差距也相當之大。公開資料顯示,邦訊科技去年的凈利潤為1968.18萬元,而公司去年通過出售股權獲得的投資收益就達到了1.49億元,可見公司去年業績增長主要是來自於投資收益。

邦訊技術有著智能家居概念,股價一度上漲到79.57元。不過近期創業板股票總體來說處於下降通道之中,而智能家居概念股股價也紛紛下跌。

計算機行業的海聯訊去年實現的凈利潤同比增長率為341.92%,而公司的扣非凈利潤同比增長率為-119.58%。海聯訊去年實現的凈利潤為2612.10萬元,其中,實現非流動資產處置損益為2562.03萬元,此外公司獲得的政府補助為155.47萬元,這兩者貢獻了公司業績的大部分。

全新好去年凈利潤增長457.33%,主要是因為投資收益較上年同期有很大的提高,中國高科去年凈利潤大增709.67%,主要是由於公司轉讓全資子公司。

對於上述公司“明增暗降”的情況,市場整體上看空,加上市場整體不振,43家公司中有32家今年以來股價就處於下跌通道之中。

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