📖 ZKIZ Archives

兩大新盤平推污染超標勁嚇人

二個七年級 靠「嚇人」絕活征戰港台 百嘉堂特效化妝 嚇壞影帝張家輝

記者實測》從五百元眼鏡到萬元頭盔都嚇人的原理 VR如何騙過你的大腦？

明勢資本黃明明：我跨過三個年代，資本寒冬其實沒那麽嚇人

黃明明 2016-07-27 07:16

7月25日晚8點，黑馬導師、明勢資本創始合夥人黃明明，在黑馬學吧聯合一直播發起的大佬招徒第二季帶來了自己的分享，最後同時最高在線觀看人數達47.1萬，最終累計觀看人數達703.5萬。

以下經直播內容整理而成：

我是明勢資本合夥人黃明明，講下我創業到投資這些年的故事。

99年，矽谷豪華跑車滿街飛，我們卻很沮喪

我們那個時候不叫創業，大一的時候很多大三大四的學生離開的時候，有很多舊書要處理，我們用一折的價格收購然後賣給大一的新生，一下子就賺了1000塊，而當時每個月的生活費是60塊。

1998年出國在美國念的芝加哥商學院，學的是經濟和金融兩個專業。

和我們現在直播的這個現場——中關村的創業大街上創業者齊聚的盛況相比盛況，我在1999年的矽谷看見的情形比這里還要瘋狂5倍、10倍。

當時的矽谷滿大街開的全是豪華跑車，各種各樣成功創辦了互聯網創業公司的創始人，很快套現買了法拉力、蘭博基尼；還有無數像當時我們這樣在商學院還在讀書的一年級學生，手里捧著厚厚的一摞商業計劃。

我們當時敲開了一家矽谷很頂級的投資公司的門（Matrix）——經緯創投，我跟我商學院的同學信心滿滿地做了大概30分鐘的英文介紹，大概在我們講到第15分鐘的時候，經緯的合夥人睡著了。我們在臺上講得非常沮喪。而當我們講完了以後老頭醒過來了，跟我們說對不起不是因為你們不夠優秀，也不是因為你們的idea不夠有趣，是因為我們矽谷的VC有一個不成文的潛規則，就是我們不投矽谷30英里範圍之外的任何創業公司。

我想跟各位年輕一點的網友分享的情況是，大概僅僅過了15、16年，在中國就能看到這樣的場景：不管是紅杉、經緯這樣的矽谷最大牌的VC，或者全球其他最主流的投資機構，都已經在中國有了非常強的合夥人，或已經開始在中國開設了他們的分支。

所以過去十幾年是中國互聯網和高科技創業飛速發展的十幾年。

04年，我認識了穿花西裝的蔡文勝

我大概在2004年又回到中國，當時選合夥人也是非常有意思。

當時有一個行業里的老前輩跟我說，海歸不要成天跟海歸混在一起，我給你介紹一個非常草根但是非常神的一個人，他跟你的背景和經歷是兩個極端。

講到這兒我估計資深一點的網友可能已經猜到了這個人就是蔡老板文勝——我回國的第一個合夥人。我們當時叫他：草根站長之王蔡文勝。

如果在座各位有跟他近距離地聊過天就應該會知道，老蔡的普通話講得很爛。所以我認識他之後有非常長的一段時間，不光要充當他的英文翻譯，還要充當他的普通話翻譯。

我們當時見面也非常有意思，當時見面約在故宮東華門汽車站，下了車以後我看見馬路對面一個穿著花西裝的人。大家想想我在矽谷見到的所謂互聯網公司的創始人、創業者一般都是T恤、短褲或者牛仔褲。而老蔡穿著花西裝，嘴里還在抽煙，這跟我心中想象的國內互聯網創業者的情況非常的不同。

本來是想跟老蔡聊一聊、認識一下，結果我們大概從下午兩點半聊到了淩晨兩點半，聊了10個小時。大家會說你們倆幹嘛去了，為什麽能聊這麽長時間。當時老蔡打動我的地方是，他上來就告訴我說他做的是一個非常低級的網址導航站。我回頭就問了一個問題，網址導航為什麽要用hao123、265這麽Low的網站，當時大家不都用谷歌或者百度嗎。

老蔡操著非常濃重的福建味兒的普通話跟我講，他說你知道嗎？第一，中國70%的網民不懂英文，所以他們記不住很多英文網站的名字。第二，有50%的網民當時連打字都不會，他們要用手寫板。

通宵長聊以後，第二天我就跟我原來準備加入的幾個海歸團隊說，對不起我不來了，我得加入一個非常土鱉的團隊。我記得我做這個決定的時候是2006年的4月1號，當時很多人以為我是愚人節跟他們開玩笑，他們打死也不相信，你怎麽會加入這樣一個團隊。

實際上，老蔡非常了解中國真實的需求。我們剛開始合作的第一年，紅杉中國和谷歌就同時找到我們想投我們。

2007年我們全資把265網站賣給了谷歌。之後，我又參與了一系列的創業項目。

14年，我自己的天使投資機構成立，曾經賠的在廁所里哭

大家經常看見我們好多做天使投資的老是在外面吹我們投了這個賺了多少倍，投了那個賺了多少錢。大家不要光看很多知名的天使投資人投了什麽好項目賺了多少錢，其實有大量的項目，我們真是賠得自己躲在廁所里哭。

天使投資在非常早期的時候投資的項目，實際上是一個成功概率非常低的事情。我記得有一個老前輩在我剛回國的時候就講了一句話，他說創業這件事情成功是偶然的，失敗是必然的。所以如果你沒有這樣的一個心理準備，不要輕易地去創業。再一個，我一直不建議一些在BAT工作的高管，好不容易辛辛苦苦幹5、6年，搞股票、期權掙了一些錢之後，覺得我是不是也能拿這個錢去做天使投資。好多我的朋友都跑過來問我，我基本上都建議不要做，除非你是官二代、富二代，否則大家掙點兒錢都不容易，別輕易扔進去打了水飄。

大概到了2014年的時候，我周圍的一群朋友和我說，黃明明你不應該這麽松散地拿自己的錢去投資，你應該做一個機構點兒的基金來做這件事情。

但是誰的錢賠了都不太高興，我自己也一樣。比如說我的錢如果投給一個基金，我和他們說，我相信你，賠了就賠了，咱們就幹點兒好玩兒的事兒。但是如果真賠了我心里一定也要不高興的。

但是我為什麽最後還是決定做一個正規的天使機構呢？很簡單，2005到2015年我這回國的十年，恰恰是上一波互聯網發展最迅速的十年。我親眼見證了一波創業者從零到一、從無到有，做成了幾十億甚至上百億美金的公司。而我相信未來的十年會有更多這樣的機會。所以在2014年，我就下定決定去做了明勢資本這樣一支早期投資基金。

2005年，我們做了中國第一次的站長大會，我記得當時我們請了全中國Alexa排名1000名以內的最頂級的站長。這里面有做出hao123的李興平，還有今天YY的李學淩，58的姚勁波，雷軍也去了，幾乎都是一時的互聯網豪傑。

我一直講的一個段子是，十多年以後我跟老蔡坐在一起聊天的時候說，如果咱們倆當時知道今天這些人能做出這麽多、這麽牛的上市公司，我們倆當時砸鍋賣鐵也應該閉著眼睛投來參會的每一個人，那麽今天我們可能不光是全中國最牛的早期投資人，可能是全世界最牛的早期投資人。

但是為什麽沒有？我覺得我們做創業也好、做投資也好，大家經常去複盤，是一個很好的習慣，我認識的很多非常優秀的創始人、創業家，在這方面都是有非常好的複盤的習慣。

老蔡投了暴風影音、投了58的姚勁波、投了美圖的吳欣鴻，我也僥幸投了汽車之家、VeryCD，這都是當時非常成功的網站。

但是為什麽沒有每個都投。從複盤來看，我們最大的問題是，我們看到了中國的互聯網包括中國的經濟會有一個快速的發展，但是我們確實沒有想到中國移動互聯網這個行業，在過去十年能夠有這麽快速的發展，這是第一點沒想到的——我們低估了中國互聯網的發展。

第二點我們低估了什麽呢？就是我們很多做天使投資、早期投資的，我們講所有的模型、模式都可以計算，唯一不能被計算的就是年輕創始人的成長潛力。

我覺得這個是我們對十年前的情況一個最深刻的複盤。而在2014年的時候，我們預見中國未來5到10年，可能會有比之前10年更大的一波創業者，他們會有去顛覆很多行業、改造很多行業的機會。所以這個也是我們下定決心來做明勢資本最核心的一個原因。

未來，人工智能和大健康能穿越資本寒冬

大家知道前一段互聯網圈子、創業圈子里流行的一個段子是說，經緯的張穎同誌的內部講話流出，王冉同學的評論就馬上跟上，最後就等著華興資本的包凡同學開始做總結性的發言。

其實這確實是最近這一段時間創投圈大家都非常關註的一個情況。

第一，中國的經濟會在未來相當長的一段時間內進入到一個下行的周期。這個周期可能是兩年，可能是三年，也有可能是五年。我們認為中國經濟基本上核心的問題就是隨著中國一胎政策在過去30年的持續，中國未來的年輕人口，不管是勞動力的供給還是年輕消費人群的供給，都會面臨快速的下降的情況。

第二，互聯網發展了將近20多年的時間，基本解決了信息不對稱性和快速流轉，人口紅利和技術紅利都即將消失殆盡。

因此，我們看見，今年有很多在過去兩年發展得貌似還比較快的創業公司，甚至一些獨角獸的增長都遇到了很大的一個瓶頸，他們的估值在快速地下調，甚至我們認為可能不管是在美國還是中國，還會有相當一批的估值已經超過10億美金的公司，也會面臨生存的風險，甚至會掛掉。這種情形在今年的下半年，可能會以批量的方式爆發。

那麽，下面一波的創業方向是什麽，創業者怎麽渡過這樣的寒冬？

我們對全球過去幾十年的經濟周期進行了研究和複盤，發現其中只有兩個大的行業可能能夠真正地穿越經濟的低谷期。

第一，顛覆式的創新型的科技和技術。

第二，醫療和大健康行業。

醫療和大健康坦率地講不是我們明勢資本擅長的行業，我們看到的更多還是技術驅動的一些創新型的行業，而在當前看，就是大數據和人工智能。這個行業將穿越經濟的低谷期，而且會深入地改變每個行業的運營效率。它對每一個行業帶來的影響會不亞於，甚至會遠遠地超過移動互聯網這一波。

而現在恰恰是大數據和人工智能這一波創業者開始起來的一個原點，所以在這個階段我們會花很大的力氣去認真地研究人工智能和大數據方面的硬科技，它們會對每個行業帶來顛覆式的創新和新的機會。

我知道在座的各位朋友會說，我不是學人工智能的，也不懂大數據，難道我就什麽都不能幹了嗎？我的建議是，如果你不懂就加入一家優秀的創業公司先去學習。原因很簡單，你現在不去學習，將來你也會被逼著學習。

我們過去一兩年間可能在工業機器人方面有投了大概十幾家公司，現在發展得都非常出色。

在更多的一些涉及到人力的一些行業，我們分析可能未來的5到10年，它的發展可能會有更大的顛覆性的改變。打個比方，律師這個行業可能在未來的5到10年會被人工智能所替代。碼農也可能在未來的5到10年被人工智能所替代。

70多歲的任正非，是我最尊敬的中國企業家之一。他講到過，人類創造的新人類，會慢慢地代替很多的舊人類。美國奇點大學的校長也大膽設想，在2029年，人類可能會徹底獲得永生，因為很多芯片級的納米機器人會植入到人體，我們在很多方面都會發生變化。

所以我覺得各位一定要去認真地研究大數據、研究人工智能。它們在未來會對我們的生活和整個世界產生巨大的、深遠的影響。可能你在短期內還看不到，但是在不遠的將來，所有這些勢必會引發社會學、經濟學和倫理學的巨變，深刻地改變我們的經濟、、社會和每個人的生活。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

小米 | 價格厚道，估值嚇人

開篇先說最重要的事情。我親爹，是小米的超級無敵粉絲，不管我文章寫了啥，你們如果誰見了雷總，能不能幫我要個簽名，我好拿去對沖下萬一我爹看完文章不讓我回家的風險。

昨天小米在聯交所提交了招股書後，從公號民工到堆model的金融民工都不淡定了，第一反應全是：來來來，數一數IPO後能出多少億萬富翁！

要我說，你們這種心態是不對的，食物鏈的分工早就定好了，這種創業型公司創始人及員工本來，開的就是印鈔廠！二級狗雖然沒有財富自由，但你們也是一年七八位數字的bonus的高級民工啊，你們也可以做好本職工作，跟他們殺價砍估值啊。

如果你們不好意思做，可以讓我來啊！

5%

小米呢，是賣手機起家的。解決了當年廣大人民群眾買不起蘋果、又用不下手步步高的深刻痛點。成功程度就看他這四年時間里，從一級市場上融了多少錢吧。

終於熬過了2016年的低谷，趕緊趁著2017年的高點來上市了。並且，我覺得雷總特別聰明，寫了一封誠懇而感人的董事長信，讓像我爸這樣的米粉看了簡直是痛哭流涕。

你說小米最重視的東西到底是什麽？跟著招股書數關鍵詞，推特上有鬼佬數了，得出以下結論：

平臺、loT、生態系統當然是占了大頭。就跟美圖啊、眾安上市一樣，如何獲得高估值，當然是往互聯網里靠啊！

然後關鍵詞是創新、產品等等。但是這位歪果仁，沒有領會我們雷總中文的精深，明明雷總最能打動米粉的一個詞是啥——厚道啊！

厚道的人運氣不會太差呢！厚道這個詞，蝸牛妹數了，一共在招股書里出現了31次，排名第五。

為了證明自己是個厚道的人，做厚道的產品，雷總還特意表示，小米產品的硬件凈利潤率永遠不會超過5%。

這就有意思了。有些公司，比如我男神Bezos的亞馬遜，人家當年也是說不盈利不盈利，要給消費者最好的價格；但當花街對他有盈利要求的時候，人家是說能deliver就可以deliver的。

對小米來說，硬件凈利潤率永遠不超過5%，我覺得第一個要問的問題是：這是一個願不願意的問題呢？還是一個能不能的問題？

看看小米及其他品牌在中國市場上手機的售價。

常識應該都能想到，小米賣手機，應該，不太賺錢。果然，廣發拉了個數，2017年三季度，一臺小米手機，平均只賺2美元，還不到20人民幣。如果這樣都能超過5%的硬件凈利潤率……

競爭對手華為反正表示先吐槽為敬。

不過，能夠把不利的事實，描繪成更為宏大而崇高的理念，讓消費者相信（投資者信沒信我不好說），我覺得雷軍這一步，是成功的！

壓了多少貨

一臺手機賺2刀雖然不算多，但是小米走的是極致發貨路線的啊。人家一年的發貨量，說出來真的不少。

氮素，雷老板真的也要解釋下，2017年究竟發生了什麽，令小米的流動資產總值，比2016年翻了一倍還有多麽？存貨double了，應收合計增加了2.69倍。

存貨里面呢，在制品增加36%，制成品增加了1.54倍。

就算我小人之心度君子之腹吧：管理層說說，為了沖上市，2017年壓了多少貨下去啊！

步子賣的這麽大，不怕扯著現金流麽！你看，2017年經營性現金流都是負的了！

那2018年的報表，你們打算怎麽整呢。

怎麽估值

手機那塊業務，我看大家分析的都很透徹了。反正蘋果一年賺千億美元，隨便拋個回購也是千億美元規模的（回購了個小米），現在的估值也就15倍。巴菲特已經帶頭加倉了。那麽，占了小米收入70%的的手機業務怎麽估值，你們的model skill都比我好。

我今天主要要說的，是小米另一塊增長迅速，被雷軍拔到很高位置的loT與生活消費產品業務啊。就像眾安最好需要搭配互聯網和保險猿猴一起看，小米我建議搭配硬件和消費猿猴一起看。

你看，雷軍的願景是這樣的：

小米創辦之初，我們就有一個宏大的理想：要改變商業世界中普遍低下的效率。一件成本15美元的襯衣在中國的商店里要賣到150美元，定倍率有驚人的10倍。一雙鞋要加5到10倍，一條領帶加20多倍，這樣的例子舉不勝數。

但我總是難以理解，為什麽生產和流通的效率長期不能提高？為什麽商業運轉中間環節的巨大耗損要讓用戶買單？為什麽所有的“cost down”的努力都只在那10%的生產成本里摳索，而從不向無謂耗損的那90%運營、交易成本開刀？

小米有勇氣、有決心推動一場深刻的商業效率革命。

不得不說，雷總這段話寫的真的是非常之好。只是，這商業邏輯，蝸牛妹好像早也在另一家公司上見過，那家公司叫做Miniso（不知道這個是啥的男猿猴，給你兩條方法：一是回家問領導；二是金鐘廊、上環無極限都有店，你們逛一圈就明白了）。

Miniso的創始人叫葉國富（雷軍的湖北老鄉，哎呀呀的老板，跟雷軍一樣也是二次創業），兩年內開了1100家實體店，營收50億，非常牛逼的。你看他接受訪問時候是怎麽講生意起源的，跟老鄉雷總英雄所見略同嘛，為什麽外國性價比高的東西，中國消費者不能享受呢？

另外，獲取消費者最重要的是什麽啊，當然是性價比高啊，Miniso說了，自己公司的毛利嚴格控制在8%左右，店鋪毛利的上線是38%，通過口碑去營銷費用；量大起來就又可以控制采購的價格了。是不是，老鄉所見略同！

米家、有品跟Miniso某種意義上講非常相似，不同主要是產品的類型及對產品的掌控。Miniso是上中下遊都是自己搞定，賣的都是生活用品；小米是合作共贏搞孵化導流路線嘛，好處是可以以最小的資本投入，撬動最大的回報。這個路線之所以能夠成為一個生態系統，主要是以下幾點理由：

多數產品為電器類，可以連接小米手機，形成閉環、並遠程手機操作（這就顯得非常智能高級了）；

因為手機便宜有大量用戶，轉化率是很高，令米家、有品的獲客成本hin低；

早期智能硬件和手機一樣，解決用戶貴的用不起，便宜用不下手的痛點，所謂厚道的人，運氣不會太差；

等這個閉環不斷循環、自我認證後，就可以像網紅賣衣服一樣，先預告（眾籌）、再上新，你出啥東西，米粉會買單的。

下面給你們舉例子。直到跟著小米的招股書，去看他們現在到底賣多少周邊的時候，我才發現我家一半的東西都是我爹從小米上買的，包括哪些東西呢：手機肯定少不了啦，還有小米的電視，智能插座，凈水機，空氣凈化器，保溫壺，充電寶，電飯鍋等等。

這些我都能理解，但是我沒有想到的是，除了電器類，我發現我爹還在小米系統內買了很多消費品啊，比如：羽絨服、襪子（買了兩次）、大閘蟹、床墊、被子、被套、鞋子。除了給他自己和我媽買，他還會總問我：

小米出了旅行箱，要不要我給你搞一個？小米眾籌了個眼部按摩器，我給你買！小米那個羽絨服真的很好，你要不要拿去香港穿！

然後，我把我爹這兩年的購物清單匯了匯總，我爹2014年把手機從三星換成小米後，就徹底入坑了，在小米商城上合計購買了19件產品，消費15841.4人民幣；在米家APP上從2016年開始剁手，合計購買了22件產品，消費4176人民幣。合計消費20017.4人民幣。

要知道46歲以上用戶只占小米手機人群的4.4%，我不得不說，我爹很fashion啊。

我問我爹為啥買這麽多？我爹回答：性價比高啊，我還有很多想買的沒有買呢！（此處還有個笑臉呦）

我爹的想法還是有hard fact支持的，因為小米這個關聯推薦的功能是很強大的，入坑容易出坑男，真的不得不讓人佩服雷軍的商業化能力。

我也采訪了下我媽的感受。她首先吐槽了電飯煲做出來的飯不好吃（當然了，指望造手機的造好電飯煲，想啥呢），但也肯定了我爹的買買買：你爹越來越精致了！（讓人更加佩服雷軍，讓我爹都成了追求極致生活的人）

想想我爹連襪子都要在米家APP上買，7雙60.51人民幣（快趕上香港的價錢了），淘寶上銷量最好的男襪，10雙17.8人民幣。你說，我對於米粉，敢吐槽啥？還是男人的錢好搶啊，我佩服雷軍都來不及啊！

而且厚道行得通啊，你看小米手環，直接把fitbit打趴，活生生的數據啊，不能不服啊。

唯一安慰的是，無論手機還是其他周邊，毛利率看確實雷老板沒有賺啥錢，比5%的凈利潤率並沒有高出來太多。

至於估值，我覺得可以將這塊業務拆分成電器類和生活品質類，分別對標格力、美的及無印良品（強烈建議Miniso趕快上市）。

可以給什麽樣的估值，期待什麽樣的市值，我只能幫你們到這里了。

“地上跑”和“天上飛”的區別！余承東公布華為“很嚇人”的技術

6月6日下午，華為消費者業務CEO余承東現身榮耀Play新品發布會，正式揭曉“很嚇人的技術”——革命性圖形處理加速技術GPU Turbo。具有高性能、更省電、高畫質、更酷玩四大特點。

此前，余承東發布微博稱，這項“很嚇人的技術”是華為2018具有劃時代意義的大技術，是華為技術的重大突破，它將通過底層技術大幅提升產品的性能體驗。有了“很嚇人的技術”，其他手機速度跟我們手機的速度相比，就等於是“地上跑”和“天上飛”的區別！

今日，余承東正式公布了該技術：GPU Turbo，稱該技術用軟硬件協同的解決了長期困擾安卓的問題，給安卓系統帶來了前所未有的超越。

余承東介紹稱，過去10多年間，智能手機上的圖形處理需求突飛猛進，無論是分辨率從VGA到1080P、2K甚至4K；還是主機遊戲手遊化，以往休閑益智類遊戲到現在越來越多的大型遊戲登陸手機，同時AR/VR、影像複雜渲染等日趨流行，都對手機圖像處理能力提出了極高的要求。

“目前，移動平臺的GPU由於空間，散熱，功耗等一系列技術限制，難以完全匹配爆發的圖形需求。而GPU Turbo通過軟硬件的優化協同，實現了圖形處理效率的巨大提升，並降低了功耗。GPU Turbo打通了EMUI操作系統以及GPU和CPU之間的處理瓶頸，實現了整個系統的圖形處理效率的極大提升。”他稱。

官方實測數據顯示，GPU Turbo能夠提升圖形處理效率高達60%，SOC功耗降低30%。

他透露，從這個月開始，華為Mate、P系列以及榮耀V10、榮耀10等機型，都將升級GPU Turbo技術。余承東表示，購買了老產品的朋友也可以用升級的方式享受到這個技術。

小米 | 價格厚道，估值嚇人

開篇先說最重要的事情。我親爹，是小米的超級無敵粉絲，不管我文章寫了啥，你們如果誰見了雷總，能不能幫我要個簽名，我好拿去對沖下萬一我爹看完文章不讓我回家的風險。

昨天小米在聯交所提交了招股書後，從公號民工到堆model的金融民工都不淡定了，第一反應全是：來來來，數一數IPO後能出多少億萬富翁！

要我說，你們這種心態是不對的，食物鏈的分工早就定好了，這種創業型公司創始人及員工本來，開的就是印鈔廠！二級狗雖然沒有財富自由，但你們也是一年七八位數字的bonus的高級民工啊，你們也可以做好本職工作，跟他們殺價砍估值啊。

如果你們不好意思做，可以讓我來啊！

5%

小米呢，是賣手機起家的。解決了當年廣大人民群眾買不起蘋果、又用不下手步步高的深刻痛點。成功程度就看他這四年時間里，從一級市場上融了多少錢吧。

終於熬過了2016年的低谷，趕緊趁著2017年的高點來上市了。並且，我覺得雷總特別聰明，寫了一封誠懇而感人的董事長信，讓像我爸這樣的米粉看了簡直是痛哭流涕。

你說小米最重視的東西到底是什麽？跟著招股書數關鍵詞，推特上有鬼佬數了，得出以下結論：

平臺、loT、生態系統當然是占了大頭。就跟美圖啊、眾安上市一樣，如何獲得高估值，當然是往互聯網里靠啊！

然後關鍵詞是創新、產品等等。但是這位歪果仁，沒有領會我們雷總中文的精深，明明雷總最能打動米粉的一個詞是啥——厚道啊！

厚道的人運氣不會太差呢！厚道這個詞，蝸牛妹數了，一共在招股書里出現了31次，排名第五。

為了證明自己是個厚道的人，做厚道的產品，雷總還特意表示，小米產品的硬件凈利潤率永遠不會超過5%。

這就有意思了。有些公司，比如我男神Bezos的亞馬遜，人家當年也是說不盈利不盈利，要給消費者最好的價格；但當花街對他有盈利要求的時候，人家是說能deliver就可以deliver的。

對小米來說，硬件凈利潤率永遠不超過5%，我覺得第一個要問的問題是：這是一個願不願意的問題呢？還是一個能不能的問題？

看看小米及其他品牌在中國市場上手機的售價。

常識應該都能想到，小米賣手機，應該，不太賺錢。果然，廣發拉了個數，2017年三季度，一臺小米手機，平均只賺2美元，還不到20人民幣。如果這樣都能超過5%的硬件凈利潤率……

競爭對手華為反正表示先吐槽為敬。

不過，能夠把不利的事實，描繪成更為宏大而崇高的理念，讓消費者相信（投資者信沒信我不好說），我覺得雷軍這一步，是成功的！

壓了多少貨

一臺手機賺2刀雖然不算多，但是小米走的是極致發貨路線的啊。人家一年的發貨量，說出來真的不少。

氮素，雷老板真的也要解釋下，2017年究竟發生了什麽，令小米的流動資產總值，比2016年翻了一倍還有多麽？存貨double了，應收合計增加了2.69倍。

存貨里面呢，在制品增加36%，制成品增加了1.54倍。

就算我小人之心度君子之腹吧：管理層說說，為了沖上市，2017年壓了多少貨下去啊！

步子賣的這麽大，不怕扯著現金流麽！你看，2017年經營性現金流都是負的了！

那2018年的報表，你們打算怎麽整呢。

怎麽估值

手機那塊業務，我看大家分析的都很透徹了。反正蘋果一年賺千億美元，隨便拋個回購也是千億美元規模的（回購了個小米），現在的估值也就15倍。巴菲特已經帶頭加倉了。那麽，占了小米收入70%的的手機業務怎麽估值，你們的model skill都比我好。

我今天主要要說的，是小米另一塊增長迅速，被雷軍拔到很高位置的loT與生活消費產品業務啊。就像眾安最好需要搭配互聯網和保險猿猴一起看，小米我建議搭配硬件和消費猿猴一起看。

你看，雷軍的願景是這樣的：

小米創辦之初，我們就有一個宏大的理想：要改變商業世界中普遍低下的效率。一件成本15美元的襯衣在中國的商店里要賣到150美元，定倍率有驚人的10倍。一雙鞋要加5到10倍，一條領帶加20多倍，這樣的例子舉不勝數。

但我總是難以理解，為什麽生產和流通的效率長期不能提高？為什麽商業運轉中間環節的巨大耗損要讓用戶買單？為什麽所有的“cost down”的努力都只在那10%的生產成本里摳索，而從不向無謂耗損的那90%運營、交易成本開刀？

小米有勇氣、有決心推動一場深刻的商業效率革命。

不得不說，雷總這段話寫的真的是非常之好。只是，這商業邏輯，蝸牛妹好像早也在另一家公司上見過，那家公司叫做Miniso（不知道這個是啥的男猿猴，給你兩條方法：一是回家問領導；二是金鐘廊、上環無極限都有店，你們逛一圈就明白了）。

Miniso的創始人叫葉國富（雷軍的湖北老鄉，哎呀呀的老板，跟雷軍一樣也是二次創業），兩年內開了1100家實體店，營收50億，非常牛逼的。你看他接受訪問時候是怎麽講生意起源的，跟老鄉雷總英雄所見略同嘛，為什麽外國性價比高的東西，中國消費者不能享受呢？

另外，獲取消費者最重要的是什麽啊，當然是性價比高啊，Miniso說了，自己公司的毛利嚴格控制在8%左右，店鋪毛利的上線是38%，通過口碑去營銷費用；量大起來就又可以控制采購的價格了。是不是，老鄉所見略同！

米家、有品跟Miniso某種意義上講非常相似，不同主要是產品的類型及對產品的掌控。Miniso是上中下遊都是自己搞定，賣的都是生活用品；小米是合作共贏搞孵化導流路線嘛，好處是可以以最小的資本投入，撬動最大的回報。這個路線之所以能夠成為一個生態系統，主要是以下幾點理由：

多數產品為電器類，可以連接小米手機，形成閉環、並遠程手機操作（這就顯得非常智能高級了）；

因為手機便宜有大量用戶，轉化率是很高，令米家、有品的獲客成本hin低；

早期智能硬件和手機一樣，解決用戶貴的用不起，便宜用不下手的痛點，所謂厚道的人，運氣不會太差；

等這個閉環不斷循環、自我認證後，就可以像網紅賣衣服一樣，先預告（眾籌）、再上新，你出啥東西，米粉會買單的。

下面給你們舉例子。直到跟著小米的招股書，去看他們現在到底賣多少周邊的時候，我才發現我家一半的東西都是我爹從小米上買的，包括哪些東西呢：手機肯定少不了啦，還有小米的電視，智能插座，凈水機，空氣凈化器，保溫壺，充電寶，電飯鍋等等。

這些我都能理解，但是我沒有想到的是，除了電器類，我發現我爹還在小米系統內買了很多消費品啊，比如：羽絨服、襪子（買了兩次）、大閘蟹、床墊、被子、被套、鞋子。除了給他自己和我媽買，他還會總問我：

小米出了旅行箱，要不要我給你搞一個？小米眾籌了個眼部按摩器，我給你買！小米那個羽絨服真的很好，你要不要拿去香港穿！

然後，我把我爹這兩年的購物清單匯了匯總，我爹2014年把手機從三星換成小米後，就徹底入坑了，在小米商城上合計購買了19件產品，消費15841.4人民幣；在米家APP上從2016年開始剁手，合計購買了22件產品，消費4176人民幣。合計消費20017.4人民幣。

要知道46歲以上用戶只占小米手機人群的4.4%，我不得不說，我爹很fashion啊。

我問我爹為啥買這麽多？我爹回答：性價比高啊，我還有很多想買的沒有買呢！（此處還有個笑臉呦）

我爹的想法還是有hard fact支持的，因為小米這個關聯推薦的功能是很強大的，入坑容易出坑男，真的不得不讓人佩服雷軍的商業化能力。

我也采訪了下我媽的感受。她首先吐槽了電飯煲做出來的飯不好吃（當然了，指望造手機的造好電飯煲，想啥呢），但也肯定了我爹的買買買：你爹越來越精致了！（讓人更加佩服雷軍，讓我爹都成了追求極致生活的人）

想想我爹連襪子都要在米家APP上買，7雙60.51人民幣（快趕上香港的價錢了），淘寶上銷量最好的男襪，10雙17.8人民幣。你說，我對於米粉，敢吐槽啥？還是男人的錢好搶啊，我佩服雷軍都來不及啊！

而且厚道行得通啊，你看小米手環，直接把fitbit打趴，活生生的數據啊，不能不服啊。

唯一安慰的是，無論手機還是其他周邊，毛利率看確實雷老板沒有賺啥錢，比5%的凈利潤率並沒有高出來太多。

至於估值，我覺得可以將這塊業務拆分成電器類和生活品質類，分別對標格力、美的及無印良品（強烈建議Miniso趕快上市）。

可以給什麽樣的估值，期待什麽樣的市值，我只能幫你們到這里了。

全美最嚇人女僕餐廳

李純恩：別拿藝術嚇人

崔始源嚇人谷起新劇