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郭台銘動肝火 台灣千億投資喊卡

2010-7-29 TNM





上週三(七月二十一日),郭台銘 身旁財務大臣、鴻海總財務長黃秋蓮召開臨時記者會,投下震撼彈,表示鴻海將暫緩在台投資。根據本刊了解,外界批評鴻海集團是「血汗工廠」「台灣之恥」,郭 台銘大動肝火,只是導火線;其實,馬政府上任後,郭台銘一頭熱想回台投資,未料理想與現實差距太大,讓郭台銘不得不緊急踩煞車。

本刊調查,鴻海台灣投資計畫喊卡,首當其衝受影響的,就是原訂七月動土的土城綠能中心,以及「賽博數碼」在台中、高雄緊鑼密鼓的設點計畫,初步估計,暫緩投資金額將達千億元,影響萬人就業機會。

郭台銘 小檔案

現職:鴻海集團董事

年齡:60歲

家庭:與亡妻林淑如育有2子女;續絃曾馨瑩,育有1女

學歷:中國海專

事業:1974年創立鴻海精密工業,2001年成為台灣第一大製造業,如今已是全球電子產品代工龍頭;旗下有7家台、港掛牌公司,2009年營收逾2兆元。

富士康員工自殺事件喧騰一時,郭台銘緊急出面危機處理,風波才止歇,未料二週前,鴻海爆員工上酒店報公帳的「酒店文化」;加上奇美電南海廠發生實習生跳樓事件,被大陸媒體以富士康十三跳形容,踩到郭台銘痛腳。
 



郭臺 臺銘 動肝火 臺灣 灣千 千億 投資 喊卡
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立委告洋狀AIG違美反貪法 尹衍樑買南山被迫喊卡

2011-1-6  TNM




堪稱台灣金融史上最「牛」的南山 人壽併購案,原定去年底由大股東AIG宣布新買家,卻臨時喊停,市場傳聞AIG高層在買家尹衍樑陪同下,毫不避諱前往立法院長王金平官邸會商,恐使美國啟 動《反海外貪污法》(FCPA)調查,而使AIG投鼠忌器,不敢貿然決定由尹領軍的潤成集團得標。不過,儘管南山的新買家仍未出爐,AIG對五組買家的評 比卻已提前曝光。

南山人壽併購案一波三折,原定去年十二月二十四日要確定新買家,卻在最後關頭喊卡,而使傳言四起。據本刊掌握美國國際集團(AIG)內部訊息顯示,AIG 原先的確屬意潤成集團標購南山,但在宣布前夕,卻爆發AIG高層在尹衍樑牽線下密會立法院長王金平,恐已牴觸美國《反海外貪污法》(FCPA),而打亂 AIG布局。

本刊調查,AIG原定去年十二月二十四日將委由台灣摩根史坦利舉行記者會,宣布由潤成集團標得南山人壽,隨後潤成也將召開記者會,說明得標後續事宜,但最後卻雙雙取消,而引起外界側目。

紅火案 拖累中信金

消息人士指出,AIG原定在記者會對五組買家的優劣提出說明,並羅列潤成出線的原因,等於五組買家的成績將一次曝光,最後卻因記者會取消而使市場無緣一睹高下。

知情人士指出,五組買家出價金額依序是中信金二十七億美元、博智二十五億美元、國泰金二十二億美元、潤成二十一•五億美元(另承諾提撥四億美元處理南山業 務員公積金及勞退等費用)、富邦金十七億美元。AIG捨棄出價最高的中信金,是因中信金控負責人涉及多項法律案件,包括紅火案及洗錢案等,這在美國都是重 罪,加上其公募增資案過關不易,後續籌資能力顯有問題。

該人士表示,出價第二高的博智,雖已和引發爭議的中策拆夥,並找來國產實業合作標購南山,但AIG認為博智已遭金管會否決一次;國泰金則是壽險市占率已超 過三○%,如再合併南山,恐有違《公平交易法》之虞;富邦金的問題則是合併南山營收將超過二百億元,也有違公平法規範,且出價最低,和最高的中信金差距十 億美元,約新台幣三百億元,也和潤成相差約新台幣一三五億元,加上它和國泰金已有壽險公司,保險業務員為數龐大,吃下南山恐面臨大幅裁員問題,實難獲 AIG青睞。

王金平 信讚尹衍樑

至於潤成集團出線的原因,該人士說,AIG認為潤成已獲合庫、兆豐、台銀、土銀、一銀等公股行庫同意聯貸四百億元,潤泰全旗下的中國大潤發今年將在香港初 次上市(IPO),資金來源無虞,且另設有保證專戶,以因應資本適足率須達二○○%的要求,另一合作夥伴寶成集團並且承諾,如果資金籌募不足,保證將全部 認購。

該人士表示,尹衍樑曾投資安泰人壽及中國太平洋安泰人壽保險公司,有經營保險業經驗,才會決定把南山賣給潤成。

不過,就在AIG宣布新買家前夕,卻遭立委潘孟安踢爆尹衍樑安排AIG高層密會王金平;雙方見面一週後,AIG即收到王推薦尹的英文信,信中露骨提到「我 與尹衍樑相識數十年,了解他是一位值得尊敬的台灣國民」「台灣最卓越的商人之一」「他的慈善事業遍及全球」「他在台灣社會各界廣為人知,備受官員及政治家 歡迎」「他曾經營過許多銀行及保險公司,這些公司在他的經營領導下鴻圖大展」,及「我相信他投資南山將獲得肯定支持」等。

市場人士指出,這封推薦信對不瞭解台灣政情的AIG而言,自是十分受用,對尹擊敗競爭對手應有相當助益,但在民主政治上軌道的國家,國會議長為私人因素插手商場交易,導致不公平競爭,勢必引發政治風暴。

立委怒 決定告洋狀

事發後,立委蘇震清及蔡煌瑯立即透過外交部,向美國在台協會(AIT)檢舉,指AIG高層私自在買家牽線下前往王金平官邸開會,恐已涉及美國的《反海外貪污法》,導致AIG在最後關頭取消宣布新買家。

美國一九九七年制訂《反海外貪污法》(簡稱FCPA),規範美國企業及個人海外貪污行賄等行為,近年來因美國企業在大中華地區行賄醜聞不斷,美國政府也持 續調查和起訴知名跨國企業,包括德國汽車製造商Daimler AG、ITT、Technip、GE In Vision、AMAC International、AGA及朗訊等,台灣方面也曾因陳前總統及質疑馬總統在美置產問題,引起是否違反FCPA的關注。

台灣南山人壽的大股東AIG是美國上市公司,若AIG高層人員提供或答應任何形式的利益給台灣政府官員,以企圖影響金管會的決策,使特定第三人取得南山人 壽股權,將構成FCPA所禁止的向外國官員行賄,這其中所謂的賄賂,不只是向外國官員實際支付、購買、贈與財物或利益,同時也包括提供承諾。如果AIG高 層在買家的牽線下與王金平會晤,美國政府在合理懷疑的情況下,可能針對本案啟動調查。

有前例 高層憂炒短

蘇震清及蔡煌瑯透過外交部向AIT檢舉指出,去年十月二十八日下午,AIG財務長Mr. David Herzog、策略資深執行副總Mr. Brian Schrieber、法務長Mr. Nicholas Kourides、代理法務長Mr. Andrew Borodach等人,在尹衍樑安排下,和南山人壽董事長謝仕榮及總經理李博能等人,分乘三部車前往王金平官邸密會,商討如何協助潤成獲得金管會同意,取 得AIG在南山人壽的全數股權,顯已逾越分際,並在台灣內部造成極大爭議,請AIT協助調查是否已觸犯FCPA。

蘇震清並說,他已另向監察院檢舉,請監委調查國內官員是否有失職之處,以正官箴,並認為AIG高層人員不避爭議,公然與競標者前往我政府首長官邸密會,已嚴重傷害台灣形象,也請外交部一併向AIT提出正式聲明,以表達遺憾。

消息人士說,王金平和尹衍樑關係密切早為眾人知悉,但他以國會議長之尊介入商場交易,本就易引發爭議,尤其他力薦AIG將南山賣給潤成,和金管會多次表 明,希望AIG繼續經營南山的立場相左,而使外人在面對台灣政府時,不知該相信行政院還是立法院,這才是最大的問題所在。

據政府高層官員表示,潤泰曾持有安泰人壽,後來出脫持股,售予ING,獲利一百四十多億元;在《兩岸人民關係條例》未允許前,又前往中國買下太平洋安泰人壽保險公司,也很快賣掉。單是「長期經營承諾」這一項,尹衍樑就面臨很大的挑戰。

涉案多 出線阻力大

立委高志鵬也指出,尹衍樑與美國安泰人壽合作,促成安泰與中國太平洋保險合資在大陸開壽險公司,依《兩岸人民關係條例》並不被允許,根本是「作弊、偷跑」,但主管機關不僅未開罰,尹衍樑若還符合「保險專業經營能力」,無疑是自打嘴巴。

官員表示,潤成的另一合作夥伴寶成,也曾以大股東身分投資中國華一銀行,但因搶在政府開放前偷跑,不敢據以證明具專業金融經營能力,單看寶成在台灣沒有經營壽險業的經驗,也沒有經營金融業的背景,恐怕將難逃外界以放大鏡檢視。

一位不願具名的官員並說,政府向來主張產金分離政策,不希望產業界跨足金融界,就算AIG執意把南山賣給潤成,到了金管會這一關,勢必仍將面臨許多阻力。

市場人士強調,尹衍樑曾涉多項司法案件,包括尹清楓軍購弊案,被立委李慶華指陳是被告祝本立幕後的軍火老闆,以及新瑞都案、中華開發委託書收購案、劉泰英 洗錢案、祭祀公業林太平土地詐欺案、霧峰土地利益輸送案、「使」字車逃稅案、文山區建案竊占土地等,和中信金負責人所涉法律案件相較,實有過之而無不 及,AIG如以涉及法律案件為由否決中信金,卻把南山賣給涉及更多法律案件的尹衍樑,勢將難杜悠悠之口。

該人士分析說,金融風暴後,AIG共積欠美國政府一千八百億美元,經過這二年積極處分海外資產,光在亞洲就已回收五百多億元,就算賣掉台灣南山也只不過進 帳二十幾億元,可謂杯水車薪,何況五組買家都各有問題,賣或不賣對AIG的影響並不大,反而是留下來繼續經營,一方面坐享已擺脫金融風暴陰影的經濟成長, 另方面也符合台灣政府的立場,值得AIG深思。

AIG標售南山人壽大事紀

2009.10:南山人壽公開標售,由博智金控得標。

2010.08.31:投審會駁回博智入主南山。

2010.09.01:金管會函AIG,要求長久經營南山,並願協助經營。

2010.10.28:立委爆料尹衍樑帶AIG高層密訪立法院長王金平,一週後AIG即收到王親函推薦尹。

2010.12.15:AIG拜會金管會,金管會重申五大審查原則,並再度要求AIG繼續經營南山人壽。

2010.12.24:AIG原定舉行記者會宣布新買家臨時喊停。

美國反海外貪污法小檔案

簡稱FCPA(Foreign Corrupt Practices Act),規定在美受證券交易法管轄的美國公司,在海外設立的子公司、辦事處及其股東、董事、職員或代理人,及在美國境內從事向外國政府官員行賄之外國企 業或個人,縱使透過第三人賄賂,都將受到該法的拘束與處罰。該法案禁止美國企業和個人向外國官員、政黨或候選人行賄,以影響外國官員職務上行為,或引誘外 國官員違背職務,或取得不當利益,或企圖引誘外國官員利用影響力以獲得或將業務交第三人之目的。

回應

王金平:決定權在政院

王金平辦公室幕僚表示,10月28日晚間共有2批客人到院長官邸,一是生技業者,尹衍樑也在場,二是AIG人員,尹和AIG一行人應有照面。提到南山案時,AIG不解立院為何有人反對,王則說議事運作就是如此,對南山要怎麼賣,立法院可以監督,但決定權仍在行政院。

至於王親函AIG推薦尹一事,幕僚則說,純係外界以訛傳訛。

潤泰集團至本刊截稿前仍無回應。


立委 告洋 洋狀 AIG 違美 反貪 尹衍 衍樑 樑買 南山 被迫 喊卡
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郭董擺不平許文龍  奇美電分拆喊卡

2011-6-13  tCW




五月二十六日下午,已經久未露面的奇美創辦人許文龍親自出席《零與無限大》新書感恩會,分享他貫穿零與無限大的思考體系、以及無為而治的經營哲學。

會後,面對外界所關心的奇美電一分為三為何突然叫停一事,許文龍卻是絕口不談,只有淡淡說一句,「企業沒有永遠這回事;永遠存在的,是我的博物館和醫院。」

許文龍不愛炒股!回歸本業,撤銷奇菱興櫃

許文龍雖然退休多年,已經沒有參與公司日常營運,但是集團內公司的大方向,仍然是許文龍說了算。其實從去年十月計畫上興櫃的奇菱科技突然宣布撤件,就可以看出以許家為首的原奇美勢力對於推動公司上市櫃的反對態度,也可以看出奇美、鴻海兩大集團現在所存在的矛盾。

被外界譽為是「小奇美」的奇菱,和奇美電子同在台南,但因為公司沒有上市櫃、缺少員工分紅配股這項誘因,在求才上一直無法吸引優秀的人才加入,所以奇菱科 技董事長宋光夫一直很積極推動公司上市櫃。去年奇菱還因為打入三星(Samsung)LED TV背光供應鏈而聲名大譟,營收突破四百一十八億元、每股盈餘二.○三元,並且申請上興櫃。

不過奇菱上市櫃的計畫卻意外的在去年底告終,關鍵就是因為許文龍表態反對。「老人家(指許文龍)說一家奇美電子上市讓很多老股東的錢全都壓在裡面,不能再對不起股東了。」奇菱高層透露,去年中許文龍在董事會上叫宋光夫專心經營本業,堅持不讓奇菱上市櫃,所以緊急煞車。

雖然搬出徵才、籌資等諸多理由企圖說服許文龍,但是對於許文龍來說,「炒股票根本就跟搶劫沒有兩樣!」最終奇菱還是撤銷興櫃申請。至於奇美實業投資的擴散膜廠宣茂科技,也因為不堪長期虧損,以及奇美實業不再繼續投資,於日前宣布將撤興櫃。

無獨有偶的是,今年三月法說會上,奇美電執行長段行建才正式宣布奇美電將一分為三,讓觸控面板與中小尺寸部門切割出去簡易上市,但這項分割案卻在宣布不久又喊卡。

「當初合併就是為擴大經濟規模、降低成本,公司合併不到一年又要分割,不是在走回頭路?」奇美實業老臣透露。而且奇美電擁有七千億元資產、十三萬名員工,究竟怎麼分?分給誰?內部一直搞不定。

目前奇美實業持有奇美電子約一三.五七%股權,是最大單一法人股東,旗下聯奇開發也持有三.五七%股權,以許家為首的舊奇美勢力投下了反對票,也讓這個備受矚目的分拆案至今仍然停滯不前。

一向被譽為是幸福企業的奇美集團,和被笑稱是血汗工廠的鴻海集團,經營哲學本來就是天差地別。相較於奇美實業成立五十多年來堅持不上市櫃,鴻海集團則是相 當熟悉資本遊戲。許文龍和鴻海董事長郭台銘企業經營理念的不同,也讓奇美電子集團內相關供應鏈的布局,出現截然不同的路子。

郭台銘擅長資本遊戲!靠上市櫃子公司打團體戰

以績效掛帥的郭台銘,在看這些原奇美集團轉投資公司的時候,就是緊盯損益表上的「bottom line」(淨利),虧錢的公司就收掉,有利可圖的就收進來自己做。所以在合併後沒有多久,累計燒掉十億元的AMOLED面板公司奇晶光電、以及兩年來投 資二十億元的奇美能源成為率先中箭的箭靶,在去年低調關門。

至於航空母艦奇美電,今年第一季大虧一百三十八億元,這個數字,幾乎等於鴻海第一季賺的錢(一百四十四億元),看在經營鴻海三十年來沒賠過錢的郭台銘眼裡,簡直成為了眼中釘。

既然合併看不到效益,腦筋動得快的老郭,乾脆再把公司分拆,個別推動上市。針對主要業務分割,有助簡化組織和產品結構、提升管理效率;從資金面來看,公司的投資評價被提升,股價就會提高,不只使得股東的資產價值增加,公司後續籌資成本也可望降低。

奇美電供應鏈中,未來最受矚目的當屬LED布局的兩家公司啟耀光電和奇力光電。這兩家公司由段行建相當依賴的左右手-奇美電製造副總經理丁景隆掌舵,他更 身兼啟耀董事長。隨LED燈條業務爆發,啟耀去年轉虧為盈、每股盈餘一.○七元,近期將送件申請上櫃。做LED磊晶、晶片的奇力,去年每股盈餘四.七八 元,今年也將登錄興櫃。

奇美材料去年登錄興櫃,四月份送件、預計在第三季掛牌上市。「這些新公司雖說是奇字輩,不過實際營運已經不是實業掌控,創辦人也就睜一隻眼、閉一隻眼。」奇美實業主管透露。

鴻海集團擅長打團體戰,透過旗下上市櫃子公司,達到整個集團業務、籌資等各面向操作最佳化目的。反觀奇美集團的關係企業有三十幾家,卻只有奇美電子一家上市,反映出兩大集團對於市場資本遊戲、經營權控制的態度大不相同。

郭台銘眼見宸鴻憑著「蘋果觸控面板供應商」登上股后,也希望藉由讓奇美電分拆,來活化奇美電的價值,卻意外引發兩家公司的矛盾。後續奇美電供應鏈的布局是不是也會生變,值得持續關注。

【延伸閱讀】兩人經營理念走反路!—奇美電供應鏈廠上市狀況

郭台銘力推上市

公司:奇美材料 主要業務:偏光片 資本額:41.96億元 上市進度:送件申請上市

公司:啟耀 主要業務:CCFL、LED封裝、燈條 資本額:20.71億元 上市進度:送件申請上櫃

公司:奇力 主要業務:LED磊晶、晶片 資本額:22.70億元 上市進度:送件登錄興櫃

許文龍力阻上市

公司:宣茂 主要業務:擴散膜 資本額:2.40億元上市進度:將撤興櫃

公司:奇菱 主要業務:背光模組、特殊顯示器、複合材料 資本額:48.61億元 上市進度:撤銷申請興櫃

資料來源:各公司、公開資訊觀測站


郭董 董擺 不平 文龍 奇美 分拆 喊卡
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最大門神馬英九急切割 魏家統包兩岸農產喊卡


2014-10-16  TNM
 
 

 

頂新3陷黑心油事件,風暴愈演愈烈,不僅台灣掀起「滅頂」活動,風暴也燒向對岸,恐危及魏家根本—康師傅。台灣第2大富豪家族、魏家4兄弟承襲製油祖業,在25年間發展出年營收達155億美元(約新台幣4,700億元)的王國,現已烽火四起,陷入大崩解危機。

本刊調查,在中國發達的頂新集團,美其名鮭魚返鄉,其實大走官商一氣的腐敗路線,不但行政院長江宜樺為其背書,總統馬英九甚至還在總統府聽了魏家統包兩岸農產品買賣的簡報,足見他們的關係非比尋常。有了最大門神當靠山,魏家有恃無恐,但當人民的力量沛然莫之能禦時,官僚與奸商,都要低頭。

一再爆發黑心油事件的頂新魏家,已成全民公敵,在民間抵制行動舖天蓋地、湧成歷年來最大規模的消費者運動時,後知後覺的馬英九,終於體認到民憤已到動搖國本,危及國民黨執政的地步,在十三日晚間召開國安會議,指示嚴查。

官商交融 馬魏互挺

總統一聲令下,政府總動員,全面圍剿魏家。高檢署統合十三個地檢署全面清查頂新,隨時準備約談、起訴魏應充;銀行團大動作全面凍結頂新及味全貸款案,財政部放話,明年台北101大樓董監事改選,最大民股頂新休想拿經營權;頂新旗下台灣之星併購有線電視中嘉案,能否通過國家通訊及傳播委員會(NCC)審核亦生變數。此外,國民黨立委也擔憂食安風暴拖累年底選舉,急著和行政院劃清界線,要求立即收押魏應充,要讓頂新「辦到倒、關到老」。官民多路追殺,一時間,富可敵國的紅頂商人,成了人人喊打的過街老鼠。諷刺的是,據本刊調查,頂新魏家在台灣能夠輕鬆坐大,即便頻頻爆出黑心事件,包括發行康師傅TDR退佣風暴、高額貸款買帝寶炒房,及一連串食安醜聞,事業版圖卻能持續擴張、絲毫不受影響,背後正與馬政府力挺,脫不了關係。尤其是頂新能夠吃下兩岸農產品進出口這塊大餅,馬英九更扮演關鍵的角色。

打通關節 農產銷中

本刊接獲爆料指出,去年農曆春節前二天,頂新魏家老四魏應行,帶著二年前從雲林縣政府農業處挖角來的集團執行長呂政璋,前往總統府向馬英九總統報告兩岸農業進出口業務,指頂新集團在大陸有完善的通路(頂新在大陸擁有上千家全家便利超商,及二千多家德克士炸雞等餐飲店),可以用單一窗口方式,整合台灣農特產品輸往大陸,為台灣的農產品打開大陸市場,在場的還有時任總統府副祕書長的羅智強。會後,馬英九還特別交代農委會主委陳保基,全力配合頂新魏家。陳保基接到任務後不敢輕忽,去年八月十日雖然適逢週六休假,他還是在上午就前往頂新位於台北101大樓的總部,聽取魏家這項整合兩岸農特產品進出口,以及如何協助快速通關的業務簡報。陳保基十四日告訴本刊,他是應魏家老四魏應行的邀請前往,絕非受到馬總統的指示,而且是到場時,才發現大陸海協會副會長鄭立中以及國民黨智庫專員謝志傳也在。但堂堂政務官被業者一「請」就屈身登門,實在有礙官箴;且若非高層交辦,又怎會有國民黨智庫人員在場。由於此事攸關兩岸農產品互銷,且在場的還有大陸海協會高官,牽動國安敏感神經,據說事後國安局長蔡得勝獲悉此事,還一度好奇地詢問陳保基當天究竟談些什麼。不過,陳保基否認蔡得勝或國安局有就此事問他。不管當事人怎麼切割,本刊調查,在馬英九見了魏應行後大約半年,陳保基即和鄭立中在頂新總部談妥此事,讓魏家不費吹灰之力即取得兩岸農產品互銷的金鑰匙。又過了大約半年,頂新即開始做起這項生意,今年一月十五日率先打響第一砲,在雲林麥寮美生菜村召開記者會,宣布成功協助農民將結球萵苣銷往大陸,由農委會農糧署長李蒼郎及頂新執行長呂政璋共同主持封櫃儀式,展現頂新集團鎖定農產品互銷兩岸的企圖。

新股上市 收編權貴

隔了一個月,頂新又再加碼採購六十個貨櫃的結球萵苣,在雲林縣裝櫃,銷往大陸供旗下德克士等企業使用,同時宣稱還要再結合量販店共同採購。頂新除了買萵苣,今年四月也在雲林採購五百噸「濁金米」,透過大陸設點的一千二百家全家便利商店做成便當及飯糰銷售,甚至還鎖定雲林的番薯和大蒜等農產品要銷往中國。就這樣,在馬英九的加持下,頂新魏家又成功跨足農業產品。不過,在總統府十三日下令嚴辦頂新後,頂新統包恐將喊卡。至於馬英九為何如此幫助魏家,很可能也是在投桃報李。本刊調查,早在二○一二年總統大選前,魏應充擔任味全公司董事長,就曾以食品GMP協會理事長的身分,出席「全國工商團體支持馬吳後援會」,替馬盡心盡力輔選,馬當時還親自為魏應充頒贈全國工商團體後援會副總會長聘書,二人的關係可見一斑。不過,為頂新魏家撐腰的政治人物,還不只馬英九一人,魏家兄弟用金錢建立起的政商帝國,遍及政界及商界要角,藍綠都有,此可從喧騰一時的頂新康師傅TDR圈購案看出端倪。魏家二董魏應交在偵查筆錄中,指二○○九年十二月發行康師傅TDR,圈購名單包括目前參選台北市長的連勝文、連的核心幕僚李德維、前行政院副院長徐立德、前海基會董事長江丙坤的投資公司、前立委許舒博、前副閣揆林信義等人,其中也包括慈濟人。相較於一般民眾想買康師傅TDR,只有約五%的中韱率,魏家以此方式拉攏權貴,後來還逐筆退回手續費,就顯得相當「貼心」。

摻假製油 黑心曝光

但魏家精心攏絡權貴交織起的綿密政商網,究竟還是起了作用,既使每每遇到危機,都可化險為夷,而撒錢就成了魏家解決事情的方法,如去年爆發首宗黑心油事件,就差點讓魏家以錢換到緩起訴,免除魏應充的牢獄之災。去年十一月三日,頂新製油屏東廠因混摻大統問題油品下架二十一項橄欖油、葡萄籽油等調合油產品,魏應充還出面稱食品是良心事業,未料,後來味全及頂新陷入混油風暴,被查出生產的油品混含來自大統長基的銅葉綠素等假油,隱瞞全民十九天,重創企業形象。檢方調查後,雖然魏應充否認知情,也沒參與調配油品配方,強調分層授權管理。不過,檢方掌握事證越來越多,魏應充接任董事長後,開始銷售油品業務,還建議味全向頂新買油品,而且味全買賣油品相關文件均有魏應充用印,連大統長基黑心油事件爆發後,頂新製油所簽的保證油品沒問題的切結書,上面也同樣蓋有魏應充的章。加上頂新負責製油的人員供稱,頂新代工味全二十一項油品的配方,由味全提供,魏應充還曾在內部決策會議指示,以成本為優先考量,才更改調合油配方,改用低價油品當基底,連味全油品標榜「人工方式採收壓榨」、「完整保留橄欖原始的營養精華」「堅持嚴選橄欖」等廣告詞也是參考同業的標語。檢方因此認定他是黑心油品案的共犯,證據足以起訴魏應充。

強冠餿油 再陷風暴

但魏應充卻突然向檢方表達,同意繳交約一億元給國庫,同時再捐款約一億元做為食安基金,藉此健全國內食品衛生稽核,等於準備花二億元換取檢察官給予緩起訴。正當檢方已傾向同意給予魏應充緩起訴時,今年九月,味全居然又爆發使用強冠餿水油事件,外界一片譁然,質疑頂新是國際大廠,根本沒有嚴格把關用油安全,讓魏應充原本打好的「贖罪券」如意算盤喊停,只能以時間換取空間,盼等風頭過後,再和檢方繼續談條件。沒想到,如今又爆發頂新旗下的正義公司,使用越南進口的飼料油製作豬油,魏應充勢必面臨被起訴的命運。

網路發功 拒買抵制

事實上,油品問題雖然都出在魏應充之前負責的味全食品、頂新製油和正義油品三家公司身上,而油品和肉鬆等占味全業績僅○.六七%,頂新整個在台灣的油品事業,也只占全集團的○.三%,即使全部收掉,對頂新也不痛不癢;這波抵制運動真正讓頂新嘗到生死存亡交關滋味,是因為占味全八成的牛奶等飲品,占集團業績八成的大陸康師傅,也遭到拒吃。原本,以為高層打點好就沒事的魏家兄弟,在這波黑心油爆發之初,全部神隱,幾天後魏應充才出面哭著道歉,卻因言辭避重就輕,完全無法平息眾怒。憤怒的民眾在網路上發起全民抵制活動,「頂新集團產品懶人包」透過臉書、LINE瘋傳,抵制範圍從頂新集團內的食品、通路到電信業全面涵蓋。深富影響力的作家張大春跳出來,一句「味全頂新不垮,你還要做台灣人呀?」極具煽動力。這時,魏家大哥魏應州見苗頭不對,透過頂新發言系統表示已痛責弟弟,要求他謙卑自省,但四兄弟綁在一起形象太鮮明,此時切割非但起不了作用,反惹人反感,「拒買、拒吃、拒用」活動更為擴大。儘管味全在通路全面促銷,但消費者並不買單。味全高層曾對本刊透露,拒吃油品他們不怕,但如果燒到林鳳營,就慘了。現在林鳳營鮮奶業績直落八成,民眾寧願不喝從高檔降價的「濃醇香」,也要「讓這種黑心企業倒」。

怒火跨海 骨牌效應

全聯超市董事長林敏雄也開砲:「頂新太不應該了,我們知道後,已經盡量停止跟他們進貨,真的是很痛心,因為他破壞了台灣美食王國的信譽!」包括台灣之星、松青超市也遭殃。更令魏家兄弟憂心的是,這一把怒火也跨海燒到大陸。廈門海關開出官方第一槍,率先將大批味全產品封存並退運;接著,大陸中央單位跟進,國家質檢總局宣布全面停止進口正義所有油品。十月十二日晚間,具有官方態度指標意義的中央電視台,以長達六分鐘的時間,大幅報導頂新問題油事件,直接點名頂新就是康師傅的母公司。大陸的平面媒體也加入報導,告知大陸民眾,現在台灣大規模抵制的,正是康師傅的公司;連有一二四萬粉絲、陸客來台參考的「台灣自由行」微博,也發文「抵制頂新」,並列出產品清單。頂新集團在大陸有康師傅控股、全家便利店、德克士等公司;在台灣則有味全、台北101和台灣之星等公司。康師傅控股去年營收為一○九.四一億美元(約三三○○億元),方便麵在中國市占第一,飲品坐二望一,據模範市場研究公司去年報告,以消費者數量排行,康師傅覆蓋中國一.四八億個城市家庭,遠超越雀巢和乳品龍頭伊利集團,穩居冠軍。至於味全去年營收二九二億元,兩相比較,不難看出大陸市場才是頂新集團的命脈,而康師傅則是頂新的航空母艦。根據法人與市場估計,頂新集團的食品產業部分,來自台灣市場的營收僅占一到二成,來自中國市場的營收超過集團總營收的八成。味全掀起的風暴,已經造成骨牌效應,震得四兄弟的企業東倒西歪,最關鍵的因素就在魏家兄弟緊綁一起未分家。

兄弟緊綁 切割已晚

從頂新集團的事業版圖來看,是以老大魏應州的康師傳控股為主體;老二魏應交原本負責大陸「樂購」量販店市場,二○○六年出售樂購後,轉進房地產;老三魏應充負責台灣的味全;老四魏應行負責餐飲通路,發展大陸全家便利店跟德克士速食店等。但從股東結構看,頂新集團由設在開曼群島的頂新控股為母公司,再由頂新控股投資包控康師傅、味全、頂巧(控有大陸餐飲和大陸全家)、頂基(控有台北101)等公司,目前頂新控股的股東有日商伊藤忠集團持股二○%、朝日六.五四%,其餘股權為魏家四兄弟均分持有。過去,魏家兄弟在父親把四人名字筆畫取得一樣,強調公平的庭訓下,事業股份均當;但去年發生混油事件後,讓魏應州心生警惕,四個人綁在一起,其實更容易跌跤。為避免「出事像粽子整個牽拖」,他曾說日後集團各事業體應獨立操作,最重要是降低交叉持股,避免系統性風險、彼此波及。但現在演變到火燒連環船,談切割為時已晚。十一年前,魏應州在味全五十週年慶活動,談到一九九八年,魏家回台買味全,出師不利,黃烈火家族拋售持股,味全股價大跌到十二元,魏家大虧;加上當年發生華東水災與金融風暴,康師傅首次出現赤字,後來日本三洋食品挹注一.四億元,魏家才絕處逢生。當時魏應州對本刊說:「我今年五十歲,跌倒時才四十五歲,還少年,拍一拍再站起來。倘是六十歲跌倒,我就不想再站起來了。」而今,六十一歲的魏應州如何因應變局,就看兩岸人民的臉色。

頂新涉入 3食用油風暴

2013.11 代工味全油品混銅葉綠素被查出逃漏稅,魏應充繳千萬元換緩起訴,詐欺部分交保,近日恐遭起訴。2014.9 使用強冠餿水油檢調一併了解中。2014.10 旗下正義油品使用越南飼料油全台13地檢署搶辦,魏應充將再被約談。

魏家藉TDR建立人脈

接連爆發黑心油及炒作帝寶豪宅等負面新聞的頂新魏家,似乎關關難過關關過,很可能與魏家利用股票堆砌起的金錢帝國有關。據本刊取得頂新董事長魏應交發行康師傅TDR收受回扣案的筆錄,發現他為了脫罪,不但驚爆從永豐金證券取得7,500萬元退佣,全數還給連勝文、連的核心幕僚李德維、連家公司富仁投資、徐立德、林信義、名嘴江岷欽等261名圈購人,其中另筆525萬元的承銷費,則透過王金平捐給國民黨高雄縣黨部,讓鮮少曝光的權貴金錢遊戲攤在陽光下。一般民眾想買頂新TDR必須靠抽籤,中籤率約5%,但上述圈購人卻直接由頂新魏家取得,尤其圈購的261人不乏政商名流及有權勢者,其中也有慈濟人,可見頂新魏家藉此大作關係,拉攏權貴,鞏固金權帝國,才能在接二連三爆發食安風暴後,還能不受政府嚴厲制裁。

兩岸農產品銷售 成長迅速

財政部關稅總局統計,兩岸三通後,2009年農產品貿易自大陸進口5.49億美元,2010年增為6.61億美元,出口至大陸農產品2009年為3.64億美元,2010年增為5.21億美元,成長迅速。另據農委會資料,兩岸簽署服貿協議及大陸加入WTO後,雙方都要開放農業相關服務業,台灣自大陸進口農產品金額雖逐年增加,但我農產品出口到大陸增加幅度更大,使得農產品貿易逆差逐年縮小。2010年我對大陸的農產品貿易逆差為1.3億美元, 2011年降為1.22億美元,2012年更降為0.38億美元。此外,台灣自大陸輸入農產品主要項目為羽毛、木材、高粱、牛皮等原物料,輸往大陸以活石斑魚成長28%、茶葉成長 5%較為顯著。

頂新魏家 4兄弟版圖

大董魏應州.掌理事業:食品製造,主掌康師傅控股(香港上市)。二董魏應交.掌理事業:地產及4G電信投資,主掌台灣之星、台北101(公開發行公司)、頂基、頂禾等多家開發公司。8月底以720億元搶下有線系統台龍頭中嘉,躍為電信一霸。三董 魏應充.掌理事業:台灣味全(在台上市)、松青超市、頂新製油、頂立開發等。四董魏應行.掌理事業:連鎖餐飲及流通事業,所掌的頂超控股投資上海全家便利商店,頂巧控股下有德克士、康師傅私房牛肉麵館。

總統府回應:魏家是禮貌性拜會

總統府發言人殷瑋表示,魏家當時前來總統府是禮貌性拜會,期間對方確向馬總統提到頂新集團營運的現況,但沒有請託任何事情,馬總統也沒有交辦任何事。

農委會回應:魏應行邀請聽簡報

農委會主委陳保基表示,去年8月10日上午去台北101頂新總部,是魏應行邀請,前去聽台灣農產品快速通關簡報,事先並未說明有誰參加,他到場才發現海協會副會長鄭立中也在,因牽涉農產品銷陸,他當然要去了解,此事非總統府交辦,當時的國安局長蔡得勝也沒有過問這件事。

最大 門神 馬英 九急 切割 魏家 統包 兩岸 農產 喊卡
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才擺脫歐豬惡名,經濟重鎮卻高喊獨立一場選舉恐讓西班牙復甦喊卡?

2015-09-28  TCW

對內撙節改革,讓西班牙今年經濟成長率傲視歐元區,但若「加獨一成真,對西班牙的經濟影響可能再度衝擊歐盟。

三年前被譏為「歐豬五國」之一的西班牙,今年經濟成長率在歐盟主要國家高居第一,經營環境也大躍進。只不過九月二十七日加泰隆尼亞自治區議會選舉,獨立聲浪高漲,讓西班牙面臨分裂危機,這也將衝擊該國與歐盟復甦。

凍公薪、推減稅奏效今年預估成長率將破三%

西班牙是歐元區第四大經濟體,二〇〇九年它和希臘等國陷入債務危機。如今希臘仍在掙扎,西班牙已走出衰退泥淖:去年該國經濟出現六年來首次正成長,今年預估成長率將破三%,在歐盟前五大經濟體(德、英、法、西、義)居第一,也是歐元區十九國平均成長率的兩倍。

西班牙經濟復甦,有外、內兩大因素。外在因素是油價下跌。原油是西班牙主要進口品,油價下跌導致需求量大增,今年第一季西班牙原油進口量創歷史新高(超過一千五百萬公噸)。

原油是廠商生產要素,其價格下跌意味著生產成本降低,廠商供應因此增加。據官方日前公布的數據,今年七月該國工業產出成長率(五.二%)創十五年來新高, 遠高於歐元區平均值(一%)。但油價下跌不只對西班牙有利,其他歐洲國家同樣受惠,為何西班牙經濟能優於別國?這要歸功該國的結構性改革。歐債危機爆發後 兩年(二〇一一),拉霍伊(MrianoRajoy)上台成為西班牙現任總理,他領導的西班牙政府做了兩件事,第一是勒緊褲帶。過去西班牙公務員薪資比民 間勞工平均高出三成,而且每年都調薪。為節省開支,拉霍伊開始凍薪,這五年來西班牙公務員薪資一毛末漲,連西班牙國王及皇室也跟著減薪。

第二是改善經營環境。西班牙有三個實力強大的全國工會,歐債危機後當局推動改革,若企業收入下降,可以不和工會協商就下調工資,以提高企業經營的靈活性。

此外政府也開始減稅,企業稅率從去年三〇%將降到明年的二五%,個人所得稅的邊際稅率也下降(五二%降為四五%)。

政府也簡化審批流程,申請新創企業的手續,由十道減為六道。根據世界銀行公布的最新經商環境排名,西班牙由前年五十二名,大躍進至去年三十三名。

這些改革提高企業進駐的誘因,法國雷諾汽車就決定在西班牙增產,德國福斯汽車未來兩年也將在巴塞隆納投資近二十億美元。從去年到今年上半年,西班牙共增加 一百萬個工作機會。今年八月《經濟學人》(The Economist)稱讚西班牙「結構性改革終獲回報」,彭博也稱西班牙改革是「沒有痛苦,哪有收穫(No Pain,nogain.)」。

失業率卻超過20%

高津貼給付讓人自願失業

儘管西班牙經濟復甦,但仍有不少變數,其中之一就是勞動市場僵化。西班牙民眾失業後,最長可領取兩年的失業津貼,前半年還可領原工資的七成。這種長期問的失業給付,提高人們自願失業的誘因,西班牙失業率如今超過二〇%,是歐元區平均的兩倍。

此外,西班牙政府對終身雇用合約規定,雇主在合約期內解雇勞工,每工作一年要發四十五個工作天工資做為補償。若是短期雇用臨時工,每工作一年解雇後只要發八個工作天補償,等於變相鼓勵企業主雇用臨時合約工,目前西班牙臨時合約工占就業人口四分之一。

由於終身雇用的工作機會難找,學生先當臨時工,導致西班牙學生輟學率領先歐盟各國:高中生輟學率近三成,也只有三〇%大學生在四年內完成學業。該國輿論稱二十五歲以下年輕人為「尼尼族」(Ni-Ni)——沒受教育,也沒有正式工作。

兩大政治風險蠢動加獨、反撙節政黨勢力起

除勞動市場外,西班牙近期還有政治風險,那就是「加獨」。加泰隆尼亞三百年前被併入西班牙後,主流民意一直視馬德里(西班牙首都)為「外來政權」。去年十一月加泰隆尼亞區曾自辦公投,有八成支持獨立。雖然此公投被西班牙法院裁定非法,但也反映出獨立呼聲。

九月二十七日加泰隆尼亞舉行議會選舉,選前民調顯示,獨派政黨席次可望過半。獨派政黨揚言,若席次過半將在十八個月內推動獨立。該地區占西班牙G D P五分之一,境內又有西班牙第二大城巴塞隆納。若「加獨」成真,對西班牙經濟的衝擊將無可避免。

另一風險則是反撙節勢力。今年底西班牙將舉行大選,近年來打著反撙節旗號的政黨「我們可以」(Podemos),其支持度高於執政的人民黨與在野的社會黨。西班牙是否會步上希臘後塵,由反撙節勢力執政?這又是一大變數。

對歐盟來說,西班牙這些變數可說雪上加霜。之前才擺平希臘危機,如今碰上難民問題,現在還有西班牙「加獨」與年底大選兩大風險。九月初歐洲央行總裁德拉吉 (MarioDraghi)稱,景氣惡化的風險正提高,似在為進一步量化寬鬆做準備。或許歐盟也只能期盼,西班牙這些變數最後都不會成真了。


擺脫 歐豬 惡名 經濟 重鎮 高喊 獨立 一場 選舉 恐讓 西班牙 復甦 喊卡
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不符合經濟效益印尼高鐵急喊卡 中日高鐵經貿戰略在東南亞觸礁



2015-09-28  TWM

中、日兩國宣稱興建高鐵有利交通,但對東南亞國家來說,舉債蓋高鐵,負擔太過龐大,且教育、醫療、興建道路的需求似乎更為迫切。中、日海外拓經貿的算盤,這次打錯了!

為了搶下印尼首座高鐵案,

興建總長九十三哩、連

貫雅加達與第三大城萬隆的鐵路,中國提出五十五億美元貸款的方案,分五十年償還。優渥條件當前,印尼豈有拒絕的理由。偏偏在九月四日,印尼總統佐科威(Joko Widodo)一聲令下,高鐵案急踩煞車,回絕中國與日本的提案,改為興建成本少四成左右的中速鐵路。

據《彭博新聞》指出,高鐵案喊停,是因為政府認為「不符合經濟效益」。

舉 債龐大泰、緬也打退堂鼓佐科威的決定是對的。原訂高鐵案規畫八站,站距不長,時速難達標榜的三百到三五0公里。但更重要的是,印尼這次等於為基礎建設需求 龐大的國家上了一課,對亞洲的開發中國家更有示範作用,這是因為亞洲已成中國與日本的基建戰場,為了政經利益,積極搶奪高鐵案等大型工程,並提供高達數十 億美元的貸款金額。

但這些工程未必符合各國實際需求,客觀考量後願意果斷回絕,對開發中亞洲國家的經濟體質有長期益處。

中國與日本聲稱高鐵造價

雖高,長期下來仍舊值得,這樣的說法當然不無道理。日本高鐵去年剛滿五十周年,國民受惠良多,例如外地人能通勤到東京工作。中國高鐵未滿十年,近萬哩的總長度稱霸全球,目前主要幹線(如京滬高鐵)運能滿載,除了是搭飛機之外的交通選擇,亦連結原本偏遠的地方經濟。

但 正如經濟腳步放慢一樣,中國高鐵歷經近年快速成長之後,也出現減緩疲態,導致國營車廂製造商的產能過剩。自己消化不了就出口,也因此,中國近幾年積極對外 尋找相關客戶,獲利頻創紀錄。高鐵走出國門,在東南亞更具地緣政治和經濟的長期考量。君不見中國提議打造連接國內到東南亞數國的高鐵,想藉此前進各地港 口,亦希望取得原物料與低成本人力。日本深伯中國在亞洲坐大,見中國向哪個國家提案,也會提出標案競爭,戰局甚至延伸到加州。

對希望基建能物美價廉的

國家而言,中國與日本積極搶案,何嘗不是好消息。但問題是,中日的高鐵建設成本大多自行承擔,亞洲開發中國家卻必須對外貸款支付,甚王近百分之百舉債。有鑑於負擔龐大,泰國、緬甸等原訂與中國合作興建高鐵的國家,紛紛打退堂鼓。日本的高鐵算盤也打得辛苦,更在越南觸礁。

寮國改善醫療比蓋高鐵迫切舉例來說,寮國據傳可望與中國簽訂高鐵案,造價高達七十億美元,屆時將連通首都永珍與雲南昆明,中國更希望最終能經過曼谷,直通新加坡。

建 造金額約有五十億美元需要向中國進出口銀行貸款,以寮國國內採礦權為抵押。五十億美元的數字是天價,相當於寮國國內生產毛額的六0%左右。國際貨幣基金 (International Monetart Fund)更曾在二0一三年針對此案提出警告,指出寮國外債會因此增王國內生產毛額的二一五%。寮國高鐵案的商業效益與營業成本目前仍是未知數。

開 發中國家該不該建高鐵,需求才是第一考量。拿車子來比喻高鐵,明明買福特就能因應未來幾年的需求,有必要借錢買特斯拉(Tesla)電動跑車嗎?再回到寮 國的例子,把錢花在興建道路、改善醫療與教育,遠比蓋高鐵迫切多了。這條高鐵建了,對中國的好處不在話下,起碼一開始就能加快貨物運輸,但對寮國這個開發 中國家而言,財政狀況卻只會更加不明朗。高鐵或許符合中國的需求,卻絕對不利寮國。

寮國如此,印尼亦然。

印尼折衷改建中速鐵路

所幸印尼找到折衷之道,決定改建中速鐵路,並開放給包括中日在內的國際廠商競標。

或許在這次事件之後,印尼未來幾年可望成為亞洲其他開發中國家的領頭羊,提醒大家應拋開地緣政治的心結,依實際需求決定基建工程的內容與籌資方武。即使沒能發揮拋磚引玉之效,印尼起碼也讓東南亞各國看到一點:拒絕,有時是政府的最佳利器,免得欠下一屁股債。

印尼高鐵案喊卡的經驗教東南亞各國一件事:拒絕,有時是好事,至少比欠下一屁股債好。

譯者 連育德

彭博觀點精選

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便宜免扣稅 美日ETF比台股更夯 證所稅喊卡,大戶、散戶早變心

2015-11-30  TCW

吸金!占大盤成交值比重一年內增近八個百分點,震撼!陸股ETF大熱門,成交量大過鴻海、台積電、富邦金。

證所稅鬧劇落幕,台股市場因證所稅而來的質變,卻正在上演中,最關鍵的就是指數型基金(ETF)熱度升溫。

到底有多熱?據證交所統計,去年底集中市場掛牌的ETF只有二十五檔,當時在大盤成交值平均占比不到二%,但到了今年十一月二十日為止,掛牌檔數增加為三十四檔,在大盤成交值平均占比大增為九?六%,逼近一成。

新台幣交割,免操煩匯率

更震撼的數據是,最近台股每天交易最熱門不是龍頭股,也不是中小型飆股,而是陸股ETF、滬深2X與上証2X,最近一個月每日平均成交量約十萬張,比起鴻海、台積電、富邦金等三大台灣指標公司平均單日成交量加總的七萬七千張還多。

別以為這只是法人在玩,據元大投信統計,截至今年七月底,E T F自然人過去四年增加五成,同期E T F法人投資者則增加三三%;再以人氣指標融資餘額來看,最近半年每日融資張數變化前兩名,幾乎也是這兩檔陸股E T F包辦,表示大戶、中實戶、小戶通通都在玩。

這熱絡現象還在快速擴張中,因為除中國股市外,投資人現在就可以冒一到美國標普五百指數、日本東證指數、石油、黃金等相關E T F,歐股Stoxx50。指數預計年底上路。

投資E T F不須要開國外交易帳戶,不需透過昂貴的複委託,可以使用現有下單平台投資全球,且全用新台幣交割,不須擔心匯率、課稅等問題,還不用擔心海外公司是否會 有倒閉或停止交易,因為公司可能會下市,但E T F追蹤的指數不會下市。換言之,可用比共同基金、複委託更便宜的費用,更簡單的流程,就能投資全球主要市場。

為何E T F會在台灣股市快速竄起?

每個趨勢的發生都有其結構性因素,E T F熱潮肇始於台灣過去幾年資金外逃。據央行最新公布國際收支帳數據,今年第三季證券投資淨流出創新高,高達二百二十六億六千萬美元,而這些錢的流向,部分就是透過複委託方式去買美股,其中三、四成是流向E T F。

二0一二年因為證所稅導致台股量委靡不振、投資大戶出走,為了避免被邊緣化,台灣各家投信業者積極引水自救,而台灣證監機關和財稅單位,看到因台股成交量 下滑而使得證交稅短徵,也開始積極鼓勵引進海外E T F掛牌,使得類似槓桿型E T F、做空型E TF等產品,如雨後春筍般出現在台股市場上。

而且在證所稅最近還沒宣布廢除前,包括台股基金與ETF相關商品,都是財政部宣布免課徵證所稅的投資商品,更增添資金轉入的魅力。

台股E T F熱度拉高,特別以海外股市為追蹤標的的產品越熱絡,對台股體質將衍生出許多長期資金冰河移動現象,進而對台股投資人、上市櫃公司經營者及基金經理人都產生蝴蝶效應。小股本公司,更難籌資了首先是資金排擠效應。

一檔E T F市值規模可能只有幾百億,但每天成交金額比台積電還多,等於吸走其他非權值個股成交量,對於小股本公司的本益比、交易量都將檻成嚴重排擠。

法人為了績效不輸給ETF,也會把資金投入在E TF指數成分股中,使得新創公司或老牌公司,除非經營成績單極為亮麗,否則很難得到資金青睞,股價住進冷宮的日子可能會比冬天還長,後續要發股籌資或者跟銀行團質押融資,可能發生無人聞問的窘境。

再者,基金經理人的專業性也將受衝擊。由於E T F指數是用電腦計算去模擬指數,可能每三個月才做一次成分股調整,但股票型基金持股調整全看操盤經理人判斷,但如果買E T F績效好過股票型基金,經理人重要性也會受到質疑。

舉例來說,以台股E T F和台股一般股票型基金來比較,據FundDJ排名,截至十一月二十日的近三個月績效,E TF績效最好的是元大富櫃50ET F,如果放到一般股票型基金排名中,名次是第二,勝過其餘八十一檔由經理人操盤的基金,加上股票型基金收取的相關費用,通常比買E T F多出一倍以上,那麼投信業者要如何說服投資人,花比較多錢去買績效卻較差的產品呢?至於對投資人的最大風險,是E T F容易過熱,與投資個股大不同,須特別留意。

E T F是投資組合,雖然包含很多個股,讓投資人免除個別企業的風險,但當大盤面對不理性重跌時,E T F也會跟著下跌,不會存在庫藏股或公司大股東護盤等現象,更無法單純用財務數據評估價值。

此時,投資人唯一的因應之道,是變成定期定額或是拉長本身的投咨一期限,但這一門課對於向來講求短進短出的台灣投資人,恐怕是最難的一道考驗。

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撰文者蕭勝鴻


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台灣首宗泊車App,苦戰9個月喊卡 一個陣亡業者告白 共享經濟失敗3堂課

2015-01-11  TCW

O2O業者「呼叫阿福」2016年1月終止服務,專家剖析,除了資金,創業還有更重要必備條件。

近三年「O2O (online to offline,虛實整合電子商務)」模式,在全球、台灣各界喊得震天價響,其中,共享經濟是最受矚目的領域。藉由線上宣傳、接單,帶動線下世界的商業活動,沒人敢漠視。

根據創投顧問機構CB Insights統計,從二○一○年到二○一四年間,全球投入O2O公司的資金成長了三十倍,二○一四年總額為十七億美元,二○一五年預期將成長兩倍以 上。二○一六年中國O2O市場規模約為人民幣四千多億元,年成長率為三二%,其中又以餐飲、社區和叫車三大領域市場占額最大。

不過二〇一五年十二月,一個台灣O2O服務公司真心的死亡告白,值得大家對虛實整合更深一層的思考:共享經濟式的O2O泊車服務「呼叫阿福」執行長余致 緯,在臉書宣布,自二〇一六年一月起終止「呼叫阿福」服務,並以五千字長文分享營運九個月來的心得與缺失,吸引一千一百多人按讚,五百多人轉載,相當於有 六、七十萬名粉絲的媒體影響力。

「台灣很少人願意像這樣分享失敗經驗。」之初創投共同創辦人詹益鑑觀察。

根據研調機構Frost & Sullivan統計,全球停車商機上看約新台幣三兆三千億元,在美國與中國,也分別有獲得數千萬美元融資的停車新創服務,例如「Parkme」、 「LUXE」、「ETCP停車」等。為何試圖以泊車服務解決停車問題的呼叫阿福,卻面臨終止的困境?

呼叫阿福,是透過手機App,讓車主即時於線上提出泊車需求,再由就近的停車員前往車主所在地,接手泊車,並於指定的時間、地點還車。

替代方案太多,需求頻次難提高四個月僅千位使用者、收費跟著降余致緯總結自己面臨的問題有三大項:一是使用者對泊車的需求有太多替代方案,使需求頻次無法 提高,定價也無法維持,呼叫阿福四個月只取得一千位使用者,收費也下降。「我們做了非常多實驗,包含一小時五十元、一小時六十元,或免費。我想知道,單價 變低,(使用)次數會不會提高?」同時,多數車主找不到車位時,傾向再「多繞繞」,而非找人泊車。

二是難以跨越的信任門檻。詹益鑑觀察,比起西方人將車子視為代步工具,華人較將車子視為「資產」,通常不放心將資產隨意交與他人,更不用說是新創的網路公司。

三則是資金不到位,因此決定終止服務。「習慣還沒被養成前,你願意投入多少資金去建立這個習慣?」余致緯表示。

從這三點收斂,其實我們可以看見O2O商業模式常見的兩個難關。

服務要細緻,信任也得當成本算「到現在,我很難說一人成本是多少」首先是販賣「服務」難以被量化的特質。

「服務是很難的,淘寶或PChome都是賣產品,商業模式已經很清楚,(產業中)都有巨人存在,但O2O若是賣服務,這非常細緻。」資策會MIC資深產業分析師王義智觀察,服務牽扯的是人心,只要跟人有關,就有太多難以估算的因素。

以O2O0最常面臨的信任問題為例,即便Airbnb已是全球最大的分享租屋平台,仍常有房東與入住的住客,質疑財產與人身安全,能否受到平台保障。為解決疑慮,Airbnb不僅提供房東最高可給付新台幣三千萬元的財產保障計畫,也對房客提供人身安全保險。

余致緯從失敗中更體認到,信任必須被當作成本,一開始就放入商業假設中,偏偏信任很難計算,「信任成本,在一開始的假設中,我們就知道它是個未知的數字,但直到現在我也很難告訴你,一個人相信我的成本大概需要多少。」余致緯認為。

有時,服務更須做到洞察人性的細緻。

王義智分享,近期獲得日本訂房網站「一休.COM」新台幣二億五千萬元投資、全台最大餐廳訂位平台,同時也銷售餐券的易訂網(EZTABLE),正研擬如 何將餐券改為預付款項或其他形式,「因為有些男生跟女生約會,怕用餐券付費,感覺好像比較遜,檔次低了點。有時候消費者也講不出來,需要自己去觀察。」經 營O2O鐘點清潔服務的潔客幫創辦人林文康也表示,創業初期,以為只要透過SOP(標準作業流程),讓打掃阿姨的服務標準化即可,後來發現服務的細節,其 實不是一本手冊就能講清楚,「有些消費者,會故意測試阿姨,把零錢丟在地上,看有沒有被撿走。我們還要教育阿姨,撿到錢不能幫屋主放進存錢筒或其他地方, 要拿起來放在桌上,讓客人知道。」規模要衝大,資本厚才能撐得久初期靠補貼,「有資源的才能活下來」其次,則是O2O服務「大者恆大」特性。

任何創業都需要本錢,但資本與規模對O2O創業卻更重要。因為O2O服務初期,往往得靠對使用者與服務供給雙方補貼,建立用戶群與知名度。

在美國與中國投資多家新創企業的心元資本創始合夥人鄭博仁觀察,多數O2O在初始階段,都得靠大量補貼快速發展,因此,資本雄厚是很重要的優勢。「例如中 國的美團網(團購網站)、大眾點評(消費入口網站),最後都是有資源的人能夠活下來,這是一個整合的過程。」所以許多人預期將來全球最大叫車平台Uner 會利用其掌握「運輸」優勢,發展更多交通相關業務,Airbnb則會發展房地產相關業務。

「(規模)大的人擁有用戶,就能快速針對他們的需求提出服務……,在這方面,傳統產業擁有線下(世界)資源的,其實機會滿大的,但他們要有這種(創新的)DNA。」鄭博仁表示。

以資本市場相對不活絡、本國市場人口數也不夠多的台灣而言,要從頭發展O2O 創業,其實有一定難度。

所以換個角度來看,鄭博仁提醒,O2O 其實只是解決問題的一種方式,而非唯一。

就像七、八年前,大家一窩蜂的將地理資訊服務,或部落格視為新創產業的未來一樣,「現在O2O,都是VC(venture capital,風險投資)或投資銀行喊出來的未來,根本不是一個產業。」要解決問題,O2O並非唯一方式中國資金退燒,投資前仍須留意風險「O2O是偽 命題!坦克裝上翅膀未必是飛機。」阿里巴巴董事局主席馬雲去年在一場公開活動上如此評價中國的O2O熱潮。

許多投資人指出,中國的O2O資金狀況正逐漸退燒。500 Startups大中華區合夥人馬睿表示,中國二〇一五下半年有一大批死亡的O2O,投資人的眼睛已被擦亮。

而美國第一家公開上市的線上家政服務平台Care.com雖尚未「死亡」,但上市兩年來,股價從最高二十四美元跌到二〇一五年十二月時剩七美元,市值從十 億美元縮水到兩億元。投資人認為「Care.com」人力成本高,但成立八年,滲透率始終不到家政市場一成,獲利速度過慢。

虛實整合當然是未來創新產業主流,但無論什麼樣形態的服務與產品,最終仍需要從雲端回歸到現實面,接受資金、消費需求等考驗。一個本土O2O服務的「死亡 告白」,讓大家看見,創業,只要牽涉人,便無法小看服務價值,涉及規模,便得正視資本的重要。無論創新與否,有些商業準則,永遠萬變不離其宗。

撰文者吳中傑、李欣宜

臺灣 灣首 首宗 泊車 App 苦戰 個月 月喊 喊卡 一個 陣亡 業者 告白 共享 經濟 失敗 堂課
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擋住外籍白領來台 恐陷入缺工困局 攬才政策不敵民粹?勞動部臨時喊卡

2016-02-08  TCW

台灣攬才政策試圖仿效日、韓、星國,開放外籍白領、僑外生和資深外勞來台工作限制,卻卡在最後一關。但停得了法規修正,卻停不了台灣人才流失和勞動力不足的問題。

國家發展委員會曾推估,二○一六年起,台灣十五至六十四歲的工作年齡人口,平均每年減少十八萬人;此外,近十年平均每年流出約兩萬名白領技術人才;而在現行法規下,每年外籍白領人才在台人數則不到三萬人,僑外生在台念完書通過申請留下來工作的人,也僅七百人。

有鑑於此,勞動部擬放寬條件,參考新加坡、日本、韓國作法,改採評點制,延攬外籍人才來台工作,不料行政命令在最後一關,遭勞動部法規委員會以各界仍有歧異為由保留,等新國會凝聚共識再審。

勞動部新方案分別針對從事專門性、技術性工作的「外籍白領」、「僑外生」和「藍領外勞」做調整。過去,外籍白領來台薪資須至少有四七九七一元和兩年工作經驗,現將這兩項納入評點項目,和外語能力、學歷、專業能力等並列,六十分合格。僑外生則放寬既有評點制,合格分數從七十分下降到六十分。藍領外勞新增滿九年後,通過難度較高的評點制度,可申請長期留台。

這項一五年十二月經行政院會通過的攬才政策,會在最後一刻止步的原因,與部分民進黨和時代力量立委以及勞工團體反對有關,反對者擔心排擠掉本國人的機會,就業困難與起薪低的問題更嚴重。

「從歐美等先進國家經驗來看,既有工作不會被偷走,而是增加國家競爭力,整體工作機會是增加的。」「向前台灣」活動發起人朱平,長期倡議改革移民政策及法規,以外籍人才目前在台比率僅約千分之一左右來看,他不認為台灣年輕人的競爭力會因此下滑,建議勞動部可以每年視放寬標準後、對就業率的影響做調整。

「經過我們評點合格的人,會具有一定的水準,不會如外界想像的使整體勞動市場更低薪。」勞動部發展署跨國勞動力管理組副組長薛鑑忠說,光是外籍白領來台工作申請,合格為六十分,但申請者要具備華語以外的兩種語言能力,才能拿到十五分,門檻很高。

MGR經緯智庫總經理許書揚曾為文指出,新加坡政府主動向各國畢業生、職場精英獵才,並發放個人化就業准許證,讓外籍人士最長可停留半年,以便尋找當地就業機會。

當台灣年輕人到國外就業,並沒有遭到重重設限,我們又何必低估自我的競爭力,製造出高難度門檻?這將讓九年後邁入超高齡化社會的台灣,推入更深的缺工困局。

國外人才來台工作門檻很高—外籍人才來台工作辦法新舊制比較

舊制 新制

外籍白領 雇主須達一定資本額、營業額 刪除

須有兩年工作經驗、

薪資至少達47971元 改採評點制,把薪資、學歷、外語能力、專業能力等都納入,60分合格僑外生 雇主須達一定資本額、營業額 刪除評點配額制,一年最多2500人 取消配額薪資納入評點項目,70分合格 薪資改列加分項目,60分合格藍領外勞 產業外勞工作滿12年要離境;看護工滿14年要離境 年資滿9年,可透過嚴格評點制申請長期留台;留台5年,可申請永久居留或歸化

資料來源:勞動部

撰文 / 賴若函

擋住 外籍 白領 來臺 陷入 缺工 困局 攬才 政策 不敵 敵民 民粹 勞動部 勞動 臨時 喊卡
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美光購併華亞科喊卡 紫光搞的鬼? 紅色供應鏈亂入 衝擊台灣DRAM整合

2016-06-20  TWM

日前美光傳出合併華亞科暫緩的訊息,雖然雙方表示只是計畫展延並非破局,但已對國內脆弱的DRAM(動態隨機存取記憶體)產業形成巨大衝擊。尤其是中國積極展開銀彈攻勢下,已讓美光藉此拉高談判姿態,未來雙方的合併條件,恐怕會朝不利於華亞科的方向走。

去年十二月,美光宣布以每股三十元收購華亞科,收購總金額達一千三百億元,原本預計在今年第二或第三季底前完成,不過,端午長假前,美光突然宣布暫緩合併案後,加上華亞科及母公司南亞科又未在第一時間出面說明,已引起市場產生購併案可能破局的疑慮,更讓華亞科在收假後連續兩天股價跌停鎖死。

據了解,購併卡關原因之一是,參與美光購併聯貸案的銀行團,要求美光承諾在聯貸期間不會與中國業者合資,但另一方面,中國紫光集團卻已對美光提出極具誘因的合作條件。今年初,紫光宣布投資三百億美元於DRAM及快閃記憶體(NAND Flash)產業,至今技術來源尚未宣布,據了解還是傾向鎖定美光,希望美光提供技術及營運管理經驗。

華亞科先進製程 應更誘人知情人士指出,紫光提供美光的條件中,強調完全不需美光注入資金,就可取得新公司股權及產能。對比收購華亞科需要一千三百億元來看,即使南亞科表示,將以不超過三一五億元回購美光私募股權,但紫光條件顯然更好。因此,業界人士指出,美光主動宣布收購案會延後,極可能是正認真思考是否接受紫光的條件。

不過,即使紫光「攔胡」,華亞科也不見得全無優勢。台塑集團在DRAM產業已累積超過二十年經驗,其間與包括沖電氣(Oki)、IBM、英飛凌、美光等四個技術母廠都有合作經驗,歷來累積的人才與工廠管理等經驗,正是南亞科、華亞科最大的資產。

此外,華亞科也是目前美光集團中製程技術較先進的廠房,已逐步取代原先美光納入版圖的日本爾必達廠,美光若能合併華亞科,對美光整體的生產製造有相當大的幫助。

也因此,對美光來說,最好的合作模式就是將華亞科與紫光都納入版圖,並且統整兩岸資源,如此才是對抗三星及SK海力士的最大利器。

撰文 / 林宏文

 
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