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億滋正式放棄並購好時 世界第一大糖果制造商計劃告吹

8月30日消息，據彭博報道，在巧克力制造商好時拒絕230億收購要約後，億滋國際食品公司周一宣布不再尋求與好時公司的合並，並對結果表示失望。公告發出後，好時股價尾盤下跌10%至每股100.51美元，而億滋公司股價上漲0.1%至每股43.10美元。

在聲明中，億滋國際稱“在進行進一步討論及考慮好時最近股東的發展，我們認為沒有可以達成協議的道路”，並表示：“將繼續尋找通過並購創造價值的機會”

好時在今年6月拒絕了億滋國際230億美元現金加股票的收購報價，報價約合每股107美元。

此前據CNBC報道，作為收購建議的一部分，億滋國際承諾將在合並交易完成以後不會裁員，並將其全球巧克力業務總部設在賓夕法尼亞州的赫希爾鎮(Hershey)，也就是好時的總部所在地。消息人士還稱，億滋國際將把合並後公司更名為好時。

如果交易達成，合並後的公司將超過瑪氏公司，成為世界上第一大糖果制造商。該交易有利於億滋國際平衡其資產組合，億滋國際在北美市場份額不大，而好時去年90%的營收來自北美市場。

據CNBC報道，億滋國際上周在放棄前將收購報價提升至115美元每股，但好時要求討論價格至少125美元每股。

億滋國際是世界知名的巧克力、餅幹、口香糖、糖果、咖啡及固體飲料食品商。公司旗下擁有多個年收益10億美元的明星品牌，如吉百利、Milka巧克力、雅可布咖啡、LU餅幹、納貝斯克與奧利奧餅幹、果珍固體飲料和Trident口香糖等。億滋國際的前身是美國第一、全球第二大的食品公司——卡夫食品。

好時公司是北美地區最大的巧克力及巧克力類糖果制造商，同時也是具有108年歷史的老字號公司，2016年5月，福布斯公布2016年度全球最具價值品牌排行榜，好時位列第99位。

CBS與維亞康姆合並計劃告吹 有意投入威瑞森通訊懷抱

12月13日消息，據路透報道，媒體大亨 薩姆勒·雷斯頓(Sumner Redstone)和女兒莎莉(Shari)周一取消了哥倫比亞廣播公司(CBS)與維亞康姆(Viacom)合並的計劃，導致維亞康姆股價重挫逾9%。

這項合並計劃一直停留在初步洽商階段。該計劃的失敗令人質疑由雷斯頓控制的這兩家公司的前途，因為在媒體產業，規模變得日益重要。此前美國電話電報公司(AT&T) 宣布收購時代華納的交易，預計將會重塑這個產業。

合並磋商的中止並非完全出乎預料。據熟悉情況的兩名消息人士稱，雙方從未進入價格談判，而且對於維亞康姆價值的看法也大相徑庭。

維亞康姆股價收盤時下跌9.4%至34.99美元。CBS最初上漲1.8%並觸及近兩年半高點，因CNBC援引紐約郵報報導稱威瑞森通訊(Verizon Communications)有意收購CBS。但是威瑞森通訊拒絕評論此消息。CBS美股收盤時股價跌0.61%，報62.18美元。

“賣殼”永樂影視告吹 宏達新材擬籌劃股權轉讓

宏達新材27日晚間公告稱，公司接到控股股東江蘇偉倫投資管理有限公司通知，正在籌劃關於公司股權轉讓之重大事項，預計涉及公司控制權變更。28日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

2016年5月17日，宏達新材推出“賣殼”方案，公司擬以資產置換、發行股份和支付現金的方式購買程力棟等17名交易對方持有的永樂影視100%股權，其中，擬置出資產的交易價格為8.1億元，擬置入資產的交易價格為32.6億元，同時募集配套資金總額不超過10億元。

就在12月18日晚間，宏達新材發布公告，終止與永樂影視重組。同時，宏達新材承諾自公告刊登之日起一個月內不再籌劃相關重大資產重組事項。

公告稱，由於國內證券市場環境、政策等客觀情況發生了較大變化，且永樂影視經對2016年其公司業績估算後發現與已公告的2016年承諾業績存在一定差異，為此決定終止重組。究其原因，終止重組一方面是因為政策環境，另一方面則是因為永樂影視完不成業績承諾。永樂影業曾作出“2016-2018年的凈利潤分別不低於2.7億元、3.7億元、4.7億元；扣非後凈利潤分別不低於2.43億元、3.33億元、4.23億元”的業績承諾。

回溯宏達新材重組歷程，這並非是其第一次賣殼失敗。2015年6月3日，宏達新材曾發布公告稱，公司擬通過資產置換、支付現金及發行股份的方式，完成對分眾傳媒的收購。

上述重組方案拋出不久，6月17日，因公司信息披露涉嫌違反證券相關法律法規、公司實際控制人朱德洪涉嫌違反證券相關法律法規，證監會對宏達新材及朱德洪分別予以立案調查，而這也導致了分眾傳媒借殼宏達新材失敗。

韓親信門獨檢組搜查總統府或告吹

2月23日，據韓聯社報道，韓國總統親信門獨立檢察組日前提請勒令總統府開門配合入府搜查，但被法院駁回。23日獨檢組決定對此不予抗訴。

本月3日，獨檢組嘗試入府搜查“吃閉門羹”，隨後向首爾行政法院提請勒令停止執行拒搜措施。16日，法院以作為國家機關的獨檢組不符合原告條件，且青瓦臺不配合執行搜查證不能當作“行使公權力”或“行政措施”為由駁回了獨檢組提請。

獨檢組認為，從目前的情況來看，無法強制搜查青瓦臺。唯一選擇是接受青瓦臺提出的任意提交方式。但獨檢組內部有意見認為該方式難以掌握查明真相所需的證據。

獨檢組調查期限截至本月28日。因此，有輿論預測入府搜查最終或告吹。獨檢組相關負責人說，正在研究多種方案，即將表明相關立場。

證監會修改退市制度 高通收購恩智浦告吹丨一周熱點回顧

證監會修改退市制度

7月27日下午，證監會主席劉士余簽發第146號主席令稱，《關於修改<關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若幹意見>的決定》已經審議通過。

此次修改明確，除上市公司構成欺詐發行、重大信息披露違法外，涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為，證券交易所也將嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易。

【點評】：ST長生退市警報再次升級。其中涉及“公共安全”、“公眾健康安全”等領域的違法納入強制退市觸發條件不難讓人聯想到長生“疫苗事件”。雖然小編覺得無論ST還是被退市都是罪有應得，但疫苗案最終要由企業經營者承擔責任，而不是股民。

小米推薦的P2P平臺“爆雷”

日前，有多名小米用戶表示，在小米的 VIP 任務系統和小米運動 App 中，購買了所推薦的管家金服、秋田財富等 P2P 理財平臺產品，如今不少平臺出現“爆雷”。

7月24日，針對此事，小米方面回應稱，已第一時間下線了所有P2P推廣廣告。據初步統計，向小米投訴相關P2P平臺風險的用戶數量累計429人，涉及金額約4000萬元。不過，4000萬元是用戶涉及的款項，並不是已經確定損失的款項，部分用戶已在追索投資款項。

【點評】：在此輪P2P爆雷風波中，小米也意外深陷其中。這雖然與小米的主業無關，但畢竟是在小米的平臺上做的宣傳。根據《廣告法》規定，平臺對其推薦內容的真實性與合法性負有一定的核對義務，小米看來也很難甩鍋 。

長三角互聯網金融行業合作治理P2P

7月23日，上海市互聯網金融行業協會聯合浙江互聯網金融聯合會、安徽省互聯網金融協會共同組織召開長三角行業協會及相關會員單位聯席會議。

三地行業協會將進一步緊密聯系，共享信息，支持合規經營、風控嚴格的P2P網貸平臺健康發展，優先接入相關協會信息披露、產品登記等系統；對發現的不合規網貸平臺相關情況各協會間及時溝通，並聯合實施行業懲戒措施。呼籲相關部門進一步加大力度，嚴厲打擊網貸領域惡意逃廢債等行為，建立長三角失信人數據庫、長三角從業人員黑名單，維護規範合同的存續效力，維護廣大投資人及合規經營網貸機構的合法權益。

【點評】：P2P有跨地區的特點，聯合監管有助於維護投資者權益。

北京共有產權住房貸款最低首付比例30%

日前，人民銀行營業管理部與北京銀監局、北京市規劃國土委、北京市住建委、北京住房公積金管理中心聯合印發了《關於明確北京市共有產權住房購房人使用個人住房貸款有關事項的通知》（下稱《通知》），明確北京共有產權住房貸款最低首付比例。《通知》規定，適用首套房貸政策的共有產權住房貸款最低首付比例按照政策性住房執行，不低於30%；不適用首套房貸政策的共有產權住房貸款最低首付比例參照普通住房執行，不低於60%。另外，《通知》對共有產權住房購房人取得產權證5年內所享房屋份額的抵押權能作出限制，明確購房人取得不動產權證未滿5年的，抵押融資只能用於支付本套住房購房款。截至7月10日，北京市銀行累計發放共有產權住房個人貸款147筆，金額8990萬元。

【點評】：該政策明確對共有產權房實施和普通商業住房同樣的標準，強調房子的居住屬性，減輕購房者購房壓力。

國常會要求堅持不搞“大水漫灌”式強刺激

國務院總理李克強7月23日主持召開國務院常務會議，要求保持宏觀政策穩定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據形勢變化相機預調微調、定向調控，應對好外部環境不確定性，保持經濟運行在合理區間。財政金融政策要協同發力，更有效服務實體經濟，更有力服務宏觀大局。

會議要求積極財政政策要更加積極，穩健的貨幣政策要松緊適度。加快國家融資擔保基金出資到位，努力實現每年新增支持15萬家（次）小微企業和1400億元貸款目標。對拓展小微企業融資擔保規模、降低費用取得明顯成效的地方給予獎補。

【點評】：大家都在擔心這輪政策寬松會不會再度引起房地產價格增長，國常會給出的方向是不能“大水漫灌”，主要服務實體經濟。

京東成為安聯財險中國第二大股東

7月24日，銀保監會批複同意了安聯財險中國的增資方案，註冊資本從8.05億元人民幣增至16.1億元。增資後，京東持股達30%，成為其第二大股東。安聯財險中國也成為一家中外合資公司。

【點評】： BATJ四家都直接或間接拿到保險牌照，蘇寧、美團等也布局了保險業務，也就是說，互聯網領域的巨頭們都嗅到了保險行業機遇，保險行業或許會迎來大爆發。

高通收購恩智浦告吹

7月26日，由於不能在合同截止期之前獲得中國反壟斷機關的放行，美國高通公司（Qualcomm）對恩智浦（NXP）的並購以失敗告終，將向恩智浦支付20億美元的分手費。

高通CEO莫倫科夫（Steve Mollenkopf）表示，打算在今天收購要約到期後，終止對恩智浦的收購。他同時表示：“根據此前的計劃，若協議終止，我們將開啟最高可達300億美元的股票回購，為股東創造價值。”

中國商務部對此回應，相關該案進展情況請向國家市場監督管理總局了解，這是一個反壟斷的問題，與中美貿易摩擦無關。

【點評】：高通是下一代移動通信技術（5G）的領軍者，恩智浦又是全球最大的汽車芯片、移動支付供應商之一。高通對於恩智浦的收購金額超過440億美元，為半導體行業史上規模最大的一筆。對於如此大規模的收購案，從市場壟斷角度進行謹慎審查，是非常必要的，有些人把它跟貿易摩擦關聯，有點想多了。

美歐就貿易戰發表聯合聲明

華盛頓時間7月25日，美國總統特朗普與歐盟委員會主席容克就雙邊經貿議題展開會談，雙方同意通過談判降低貿易壁壘、緩解貿易摩擦，並同意暫停加征新關稅。歐盟則答應增加購買美國的大豆和天然氣等商品。

針對美歐初步達成的貿易共識，中國商務部新聞發言人高峰在當日召開的例行新聞發布會上表示，不打貿易戰是好事，不僅對歐美，對全世界都是如此。中方將關註雙方聲明能否得到真正落實。

【點評】：有專家點評到，對美國來說，美歐貿易談判的目的不限於零關稅。美國有其更深遠的目標，那就是摧毀現有的世界貿易格局，用一個以美國為中心的新全球貿易格局取而代之。

Facebook歐洲地區日活用戶出現負增長

7月25日，Facebook公布了截至6月30日的2018財年第二季度未經審計財報。財報顯示，Facebook第二季度營業收入132.31億美元，同比增長42%，不計入匯率變動影響的同比增長為38%；凈利潤為51.06億美元，同比增長31%。其中，營收為2015年以來首次遜於預期。此外，日活用戶14.7億，月活用戶22.3億，均同比增長11%，但都低於市場預期，歐洲地區日活用戶出現負增長。

在財報公布後的電話會議上，紮克伯格預計，今年下半年Facebook整體營收增長將進一步收窄，第三和第四季度增長將出現高個位數的降幅。公布財報後，Facebook股價跌超10%，當紮克伯格做出上述表態後，Facebook盤後跌幅超過23%。

【點評】：受“泄密們”事件影響， Facebook歐洲地區日活用戶出現負增長，雖然其他指標仍在上漲，但上漲速度放慢，低於預期增長，美股也立刻做出下跌反應。

責編：孫維維

中弘股份否認拉擡股價，加多寶馳援債務重組一事已告吹

對於中弘股份（000979.SZ）而言，在接下來的8個交易日里，只要股價能回到1元以上，尚還能勉強維持住股票上市資格。換言之，這是到股票“生死存亡”分秒必爭時刻了。但公司披露的加多寶集團擬馳援公司債務重組，到底是確有其事還是只是為了炒作拉擡股價呢？市場的質疑聲，是一波高過一浪。這再度引發深交所介入。

“扛不住”深交所的繼續追問，8月31日晚間，中弘股份再度發布公告稱，公司經審慎判斷，認為《債務重組及經營托管協議》實質上已終止。換言之，加多寶集團擬馳援公司債務重組一事正式告吹。

中弘股份在公告中表示，根據黃偉清的口頭回複，認為公司披露了加多寶的財務信息不實，引發雙方產生分歧，導致協議約定的相關合作全面終止。

“公司的本意是通過重組來徹底擺脫公司目前面臨的困境，不存在利用信息披露影響證券市場擡拉股價的動機及情形。 基於公司在本協議簽署中所處的地位，對於該協議實質上已經終止，公司深表遺憾和無奈。” 中弘股份這樣回應。

中弘股份亦稱，經書面致函實際控制人王永紅，其口頭回複，其作為實際控制人牽線商談並促成簽署上述協議，本意也是想通過該重組讓公司擺脫困境，其控股的中弘卓業集團有限公司（以下簡稱“中弘卓業集團”）持有的公司股票目前無法進行減持，不存在利用信息披露影響證券市場擡拉股價的動機及情形。

回到事件的最初，8月27日晚間，深陷債務危機的中弘股份宣布稱，公司及控股股東中弘卓業集團，與加多寶集團、深圳前海銀誼資本共同簽署《債務重組及經營托管協議》，擬對公司進行債務重組，並註入優質項目。按照中弘股份提供的公告，代表加多寶集團簽署上述協議的是黃偉清。黃偉清的另外一個身份是前海銀誼資本實際控制人劉紅雯的丈夫。

但這看似一樁美好的聯姻僅僅過了一個夜晚，就戲劇性出現反轉。加多寶集團8月28日上午公開發布聲明稱，其從未簽署過上述協議，並對協議所述內容全不知情。加多寶集團亦強調稱，其從未對黃偉清出具任何授權，並進一步否認中弘股份披露的相關公司經營數據。

這樣一來，加多寶集團擬馳援一事瞬間成為了羅生門。市場輿論的嘩然“牽動”深交所的關註。在深交所的連環“施壓”下，8月28日晚間，中弘股份發布澄清公告稱，協議的簽署是合法合規、真實有效。按照中弘股份的說法，加多寶集團實際控制人陳鴻道委任黃偉清為加多寶集團首席執行官，黃偉清負責加多寶集團對外一切事物。

然而，這樣的澄清依舊未能打消市場疑慮。因為今年3月份，加多寶集團迎來重大人事調整，李春林代替王強成為集團新的總裁，主理加多寶及昆侖山一切事物。與此同時，加多寶集團網站信息顯示， 2018 年 3月 21 日以來，加多寶集團發布的資訊、公司內外活動出面的均為公司總裁李春林，其他公開資料中也未出現黃偉清。

市場也百思不得其解，加多寶集團馳援債務重組，是中弘股份自身虛構的事實？抑或加多寶集團內部存有意見不合。甚至，市場一度猜測稱，加多寶集團“拆臺”的背後，也有可能是中弘股份披露的一系列關於加多寶自身盈利虧損的數據“惹惱”了加多寶。

在目前的公告中，中弘股份仍未徹底解釋黃偉清的身份問題，其只是表示，公司就上述問題已書面致函加多寶和公司實際控制人王永紅，未能得到書面回複。

值得註意的是，8月30日下午，加多寶集團一位高層人士明確回複第一財經記者稱，不認識黃偉清本人。“該說的，我們都已在8月28日的聲明中說得很清楚了。”對方亦這樣強調。

伴隨著債務重組鬧劇的起起伏伏，這短短的三天時間里，中弘股份二級市場上的股價也“上躥下跳”。如今債務重組鬧劇收場後，深陷業績巨虧、債務泥潭的中弘股份，當務之急，依舊是如何挽救已跌成“仙股”的股價。按照深交所的規定，公司股票連續20個交易日收盤價低於1元，深交所有關終止公司股票上市交易。截至8月30日下午收盤時，公司每股股價報0.89元，已連續12個交易日跌破1元。

責編：邊長勇

千萬噸進口計劃告吹 中國燃料乙醇再擴版圖

乙醇汽油產業將迎來一個黃金發展期。

今年10月起，天津將在全市範圍內開始封閉銷售車用乙醇汽油，替代普通汽油，天津是最新被納入車用乙醇汽油推廣的15個省市之一。

8月22日，國務院召開常務會議決定，有序擴大車用乙醇汽油推廣使用，除黑龍江、吉林、遼寧等11個試點省份外，今年進一步在北京、天津、河北等15個省市推廣。

這意味著，今年將有26個省份推廣使用乙醇汽油。而早在一年前，國家發展改革委、國家能源局等多部門聯合發布方案，明確“到2020年，全國範圍內將基本實現車用乙醇汽油全覆蓋”，如今距離這個目標僅有一步之遙。

發展燃料乙醇產業，盡管有諸多好處，卻不得不承認，2017年以來，該政策的首要目標是解決當前庫存中存在著大量“陳化糧”這一難題。彼時，中美尚未有明顯的貿易摩擦，業內還樂觀地估計，待陳糧消耗完畢後，可以通過進口燃料乙醇補充汽油摻混需求，或者進口玉米原料進行再加工，同時推動緩解中美貿易逆差問題。

不過，計劃趕不上變化。此前出於推動燃料乙醇產業發展的目標，中國原計劃可能將進口美國燃料乙醇數量達千萬噸，而因近期中美貿易摩擦，將導致近千萬噸燃料乙醇進口計劃自然告吹。

燃料乙醇的17年發展

為發展綠色能源並消化部分糧食品種過多庫存，上述國常會確定了生物燃料乙醇產業總體布局。會議提出，堅持控制總量、有限定點、公平準入，適量利用酒精閑置產能，適度布局糧食燃料乙醇生產，加快建設木薯燃料乙醇項目，開展稭稈、鋼鐵工業尾氣等制燃料乙醇產業化示範。

所謂乙醇汽油，是汽油的一個品種，對應著普通汽油牌號，乙醇汽油也分為89號、92號、95號和98號四個牌號。目前，我國推廣使用的是E10車用乙醇汽油，也就是在汽油中添加10%的乙醇。

2001年至今，國家有關部門牽頭組織5次較大規模的綜合試驗。結果表明，車用乙醇汽油相比普通車用汽油在汽車尾氣有害氣體排放方面具有一定減排效果，推廣使用車用乙醇汽油，不僅可以減少二氧化碳排放，也可以減少尾氣中的一氧化碳、碳氫化合物、顆粒物等有害物質的排放。

值得註意的是，乙醇汽油中添加的乙醇必須是以玉米、木薯、纖維素等生物質為原料，經各種工藝後制成的燃料用乙醇，而不是日常生活中的食用或工業酒精。

就乙醇汽油的燃燒效率而言，國家車用乙醇推廣領導小組特約專家喬映賓在接受媒體采訪時表示，經過嚴格反複的數據測試，在實際使用中，兩者的差異並不大，且可以進行同號乙醇汽油與普通汽油的混合使用，不會對車體造成影響。

那麽，乙醇汽油價格相較普通汽油會提高嗎？天津市發展改革委副主任王嘉惠在媒體上表示，汽油價格由國家相關部門統一指導規定，在以往，由於技術不成熟，乙醇汽油的價格相對略高，但隨著乙醇汽油在全國的逐漸推廣，目前生產成本已與普通汽油持平，使用乙醇汽油不會增加車主負擔。

實際上，車用乙醇汽油並非新鮮事物。2001年，為解決“陳化糧”問題，政府啟動了“十五”酒精能源計劃，采取試點推廣使用燃料乙醇。2003年底，政府又制定了五年補貼計劃，2004年下半年擴大試點。

不過，到2006年12月，國家發展改革委等部門連續下發多份文件，立即暫停核準和備案玉米加工項目，並對在建和擬建項目進行全面清理。直到2017年我國重啟燃料乙醇項目，這十年間，我國生物燃料乙醇行業處於緩慢發展階段。

2017年，國家發展改革委等十五部委聯合發布的《關於擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》（下稱《方案》）顯示，“適度發展糧食燃料乙醇，科學合理把握糧食燃料乙醇總量”的同時，還要求“著力處理超期超標糧食”。

這與2001年中國啟動生物燃料乙醇試點的出發點可謂如出一轍。

乙醇從最初的試點（2001年），經歷了立即暫停（2006年），直至適當擴大（2016年），乃至要全國範圍內基本實現車用乙醇汽油全覆蓋（2020年），可以清晰地發現，中國政府對燃料乙醇態度的轉變，緣於技術的進步和對形勢變化的判斷。

業內人士分析稱，這其中有財政上的緊迫性，去庫存可以降低倉儲成本，減少財政補貼，尤為重要的是時間的緊迫性，糧食有保質期，儲存時間過長會造成糧食的陳化，發展燃料乙醇就是為數不多的選項之一。換句話說，政府是希望通過工業用糧來達到去庫存的目的。

據有關權威機構測算，我國每年產生的超期超標等糧食，可支撐一定規模的生物燃料乙醇生產。隨著國家宣布乙醇汽油推廣省份擴大至26個，臨儲玉米的拍賣也一反常態，時隔兩個月單日成交量再度突破50%大關，且呈現量價齊升的局面。截至8月31日當周（第21周）臨儲玉米拍賣投放796.13萬噸，成交380.5萬噸，成交率47.7%（上周36%）。近二十一周累計投放1.64億噸，成交7100.6萬噸，成交率43.25%。真正有效出庫或者實現使用價值的仍然有限。

上海匯易咨詢有限公司玉米主任分析師張嫣對第一財經表示，若以E10（汽油中含有10%比例的乙醇）乙醇汽油全覆蓋估算的話，2018~2020年，生產乙醇可累計消耗玉米總量1億噸，這是解決陳糧有效使用的最快途徑。

平衡“油箱”與“飯碗”

上述《方案》明確將“保障國家糧食安全”作為實施的基礎和前提，要避免出現“與人爭糧”、“與糧爭地”的問題——這說到底還是需要平衡“油箱”與“飯碗”的關系。

業內認為，工業與人爭糧的擔憂廣泛存在，需要謹慎平衡。不過，綜合國內和國際的情況，發展生物燃料乙醇，總量適度控制不會影響糧食安全，且有利於多渠道調控經濟糧食需求，促進農業產業鏈延伸。

目前，從全球來看，燃料乙醇生產主要以甘蔗、木薯、玉米為原料。巴西以甘蔗為主，美國以玉米為主。木薯種植分布在熱帶地區，除了東南亞地區及我國廣西少數一兩家企業以木薯為原料生產乙醇外，整體木薯生產乙醇的產量偏低。

布瑞克農信集團研究總監林國發對第一財經記者表示，我國燃料乙醇發展更多集中在玉米燃料乙醇，由於我國南方的甘蔗生產成本高，用甘蔗生產乙醇，在當前甘蔗種植機械化程度極低情況下，經濟可行性極低。而用木薯生產燃料乙醇的話，因木薯含有氰化物，就還需要降低生產廢棄物中氰化物的影響。

考慮到當前我國燃料乙醇用糧占比很小，而且只是作為階段性的選擇，將來更會有纖維素乙醇的接力，從而可以保障燃料乙醇產業發展的可持續性。

根據前述《方案》，到2025年，力爭纖維素乙醇實現規模化生產。

具體來說，從國內來看，我國乙醇汽油的原料來源廣泛，玉米僅是其中一種，還有高粱、木薯和小麥。其中，北方以玉米為主，占比70%左右；南方以木薯為主。除玉米和木薯以外，未來我國燃料乙醇發展更多的應是依靠非糧食原料，即稭稈和林業廢棄物，轉化率大概在6，就是說6噸的稭稈可以轉化成1噸的乙醇，煤制乙醇也會作為其中一種補充。

從技術角度來看，當前，國內有三種生物質燃料乙醇技術，即1代糧食制法、1.5代非糧食制法、2代纖維素制法。而在這三種技術中，玉米轉化為燃料乙醇的技術穩定成熟世界領先，纖維素轉化為燃料乙醇的技術難度較高，目前還處於中試階段，原料供應也受100公里半徑限制。我國煤制乙醇工業化的技術處於國際領先地位。

需要說明的是，酒精複合酶成為制約我國燃料乙醇行業擴大規模的短板，因為國內酒精複合酶的產量較小、成本較高。

另外，在國家層面，生物燃料乙醇規劃有總量控制。到2020年，年利用量達到1000萬噸。2016年，年消費量才260萬噸。這也就意味著，在這四年中，將會有700多萬噸的增量。如果全部用玉米來轉化需要2100萬噸玉米，巨量的庫存也足以支撐其消耗。

張嫣認為，發展燃料乙醇產業與糧食安全並不矛盾。一方面，燃料乙醇主要消耗的是陳糧，而非新糧；另一方面，從技術上看，目前中國非糧乙醇技術已經得到了長足發展，從長期來看，纖維素乙醇才是戰略目標，玉米乙醇只是權宜之計。

產業潛力巨大

我國要發展生物燃料乙醇產業，還需要通盤考慮諸多要素，配套細化的改革措施。

艾格農業資深分析師馬文峰稱，發展燃料乙醇必須綜合考慮國內農業生產能力、國內國際的糧食供求狀況與石油的供求、國內及全球宏觀經濟走勢。燃料乙醇的發展要穩步推進綜合考慮，確保總體經濟的平穩運行，讓糧價、物價漲幅保持在經濟可以承受範圍之內。

以E10摻混比例估算，2020年我國汽油消費量1.3億噸，燃料乙醇產量將增加至1300萬噸，每年消耗玉米3900萬噸。若將摻混比例提高至15%~30%，燃料乙醇消費量可提升至1950萬~3900萬噸。

2017年，美國燃料乙醇產量約4790萬噸，乙醇汽油約占全美汽油消費的5%，摻兌比例為10%；巴西所有汽油均摻兌20%及以上的乙醇，巴西乙醇產量約2200萬噸，居世界第二位。
中國燃料乙醇產量雖位列第三，但僅有約300萬噸，摻兌比例僅2%左右，可謂潛力巨大。

盡管當期燃料乙醇主要消耗的是陳糧，我國每年產生的超期超標等糧食可支撐一定規模的生物燃料乙醇生產。但長遠考慮的是如何提高國內玉米生產潛能，支撐生物燃料乙醇行業的可持續發展。在生產環節，可通過政策、管理、技術，比如推廣轉基因作物，提高生產效率。其實，當前我國專項培育的抗蟲轉基因玉米等已經具備了產業化條件，市場需求迫切。而中國化工集團收購先正達，也勢必會引進生物技術。

另一方面，如果生物燃料乙醇需求量大需要依賴進口，那麽國際市場玉米和木薯年貿易量達1.7億噸，5%即可轉化生物燃料乙醇近300萬噸。考慮到中國每年設定了玉米進口配額720萬噸，目的是保護國內農民利益。即便是突破配額進口玉米，但也間接減少了原油進口，有利於減少中美貿易逆差，改善兩國關系。

不過，短期來看，發展燃料乙醇，不會對我國玉米進出口有太多沖擊，也不會突破玉米進口配額。伴隨纖維素乙醇技術的成熟，國內每年可利用的稭稈和林業廢棄物超過4億噸，30%即可生產生物燃料乙醇2000萬噸。

喬映賓對第一財經記者表示，纖維素燃料乙醇是在“十三五”期間，我國燃料乙醇產業研發的重點。在其起步階段，長期穩定、切實有效的政策將直接決定產業發展的速度與質量。

他提到，美國是世界上燃料乙醇的生產和消費第一大國，即使在頁巖氣大規模開采後，燃料乙醇消費量依然保持了增長。這主要得益於一整套的相關法律法規為其保駕護航。2016年，美國農業部的生物燃料基礎設施補貼政策包括1億美元補貼款、1∶1配套投資、2億美元基礎設施投入、新增5000臺乙醇加油泵和1400座加油站等。

喬映賓建議，建立產業發展激勵機制，調動引導各方積極性，著力營造良好發展環境。在財稅扶持上，應制定清晰明確、長期穩定的價格、稅收、財政、投資等扶持政策，對非糧燃料乙醇給予稅收優惠，盡快出臺纖維素燃料乙醇定額補貼標準和政策。

再比如，在汽車工業方面，巴西50%以上的汽車使用酒精燃料，而該國生產的新一代汽車可以完全使用乙醇為燃料。美國2001年以後生產的汽車幾乎都能使用乙醇汽油，我國汽車生產商需要改進發動機設計，跟上能源改變的腳步，掃除消費者的後顧之憂。

中美貿易摩擦影響

根據上述《方案》，我國燃料乙醇產業發展正在分三步前進。首先從消化玉米陳糧庫存，大力發展玉米乙醇；其次，打開中美貿易橋梁，放寬外資企業投資，增加農產品與燃料乙醇進口，促進補給多元化渠道；最後形成纖維素乙醇規模化生產，利用能源草為原料，放開對糧食加工的依賴，最終提高經濟效益，增加社會就業與政府稅收。

當美國力爭在2019年底登頂全球最大產油國時，中國已早於其兩年成為全球最大原油進口國。2017年中國原油進口4.2億噸，同比增長10.1%，折合850萬桶/日；進口金額11002.86億元，同比增長42.7%，超過同年美國原油進口793萬桶/日，正式成為全球原油進口第一。

2017年11月，在美國總統特朗普訪華後，中國公布眾多能源投資成果，包括中國企業在美開發液化天然氣、修建輸油管道和重啟煉油廠等，及2018年5月中美在華盛頓發表雙邊經貿磋商聯合聲明，同意將采取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差，增加美國農產品和能源進口。

2018年2月，美國首度躋身於中國進口石油來源國前十。業內資深人士分析稱，如果中美之間原油貿易合作加深，美洲將取代非洲，成為亞太及中國的第二大原油進口來源地，但是當7月6日中美貿易摩擦開啟後，中美能源合作目標道路將添加曲折。

上海匯易咨詢有限公司曾在2017年評估認為，到2020年，實現1000萬噸燃料乙醇目標難以讓2億噸玉米庫存在5年內消化平衡，建議到2020年擴增至1500萬~2000萬噸，待陳糧消耗完畢後，可以通過進口燃料乙醇補充汽油摻混需求或進口來料加工，同時也推動緩解中美貿易逆差問題。

在我國燃料乙醇產業發展戰略等目標推動下，原計劃中國可能將進口美國燃料乙醇數量達千萬噸，但是因中美貿易摩擦影響，我國對美進口的燃料乙醇加稅25%，導致近千萬噸燃料乙醇進口計劃自然告吹。

張嫣表示，受中美貿易摩擦的影響，中國現階段的燃料乙醇發展過程中將暫時無法大量使用美國玉米，而美國是全球最大的玉米生產國。同時，目前纖維素乙醇技術尚有待突破，進口東南亞等國木薯可行，但供應不穩定。不過，從發展角度看，中美貿易不會永遠停滯，未來我國谷物和燃料乙醇還有進口空間，因此我國燃料乙醇產能保持在1000萬~2000萬噸範圍內，安全性更高。

值得關註的是，2001年，中國政府啟動了“十五”酒精能源計劃，采取試點推廣使用燃料乙醇，也標誌著我國DDGS（幹酒糟及其可溶物）產業開始起步，DDGS的蛋白質含量在26%以上，已成為國內外飼料生產企業廣泛應用的一種新型蛋白飼料原料，在畜禽及水產配合飼料中通常用來替代豆粕、魚粉。

2001年至2016年，中國政府對燃料乙醇企業補貼政策從定額變為彈性到最後取消，且只有部分企業按需補貼，燃料乙醇產能在此期間僅為低速增長。不過，2015年東北深加工企業玉米收購補貼“後來居上”，促使乙醇企業綜合效益較好和DDGS產業實現第一春。

如今，受2017年起全國推廣乙醇汽油政策的刺激作用，國內大力擴建燃料乙醇工廠，由此填補了中美貿易摩擦背景下我國豆粕替代需求市場中的一些缺口，國產DDGS的市場份額將大大提升，迎來行業大發展的第二春。

為應對中美貿易摩擦帶來的短期我國面臨1000萬~1200萬噸的大豆供應短口，業內預計，政府將盡快重啟豆粕進口、增加進口雜粕和推廣低蛋白日糧等。而燃料乙醇產業大發展，將促使DDGS從替代豆粕的常規品種升級至主要品種，同時幫助減輕進口雜粕的壓力。

責編：鄒臻傑

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