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中環在線:宜家高層唔肯去印度 李華華

2008-09-16  AppleDaily

中國同印度都係亞洲最主要新興大國,好多歐美企業嚟亞洲區搵供應商同採購基地,自然會比較吓兩個國家嘅優劣。

實地考察搞到call白車

中 國最出名嘅優勢係產業鏈完善,即使係豆膶咁細嘅地區,裏面都有齊製造商所需逾百種零部件,效率異常之高。不過北歐宜家傢俬嘅亞太區高層,就唔係為咗呢個原 因選擇中國做供應商。宜家喺中國嘅主要供應商之一捷豐家居(776),總經理鮑向前同華華講,當年宜家亞太區高層到印度實地考察,結果搞到要由救護車送入 醫院,因為食咗啲唔乾淨食物搞到肚瀉。宜家高層因此誓言5年內都唔會喺印度做採購,否則寧願辭職唔do。至於另一個新興市場越南,佢話今年爆發金融危機, 當地通脹率飛升,o依家仲高企喺28%,越南工資同內地工資都唔差得幾遠,所以始終都係中國生產好。
中環 在線 宜家 高層 唔肯 肯去 印度 華華
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首選法國最差印度 中環在線:老外僱員買樓唔吼香港 李華華


2008-12-11  AppleDaily


 

香港人愛磚頭,市道好唔好一樣有人買樓,不過對老外僱員嚟講,佢哋似乎對喺香港做業主冇乜興趣。滙豐向全球2155個海外僱員做調查,結果最受歡迎嘅置業地區,頭三甲都喺歐洲,倒數三甲呢?喺晒亞洲,香港雖然不入倒數三甲,但就係梗頸四(見表)!

呢 份報告由滙控(005)旗下滙豐銀行國際做,係講「海外僱員的體驗」,比較全球14個國家或地區,睇吓外地僱員對工作地嘅睇法,除咗會唔會喺當地置業,仲 有三大範疇:有冇同當地人建立友誼(即係睇吓當地人有幾cool)、有冇加入當地社團(易唔易融入當地社會),同埋會唔會學當地語言。

倒數第四未入「三甲」

中 環人最想知嘅,自然係呢班老外員工理想置業地喺邊,原來首選係浪漫嘅法國,有六成四人已經喺法國置業;香港排第10,唔夠三成人喺香港買樓。雖然排得後, 但未係最差,仲有印度、中國內地及新加坡墊底,可惜報告純粹反映現實,冇解釋原因。華華心水清,留意到置業嘅排名榜上冇咗第11位,但就有兩個第10,邊 個同香港爭做倒數阿四呢?呢個唔係亞洲國家,而係同香港甚有淵源嘅英國!好彩香港喺另一面都有得分,有超過一半老外僱員話有加入當地社團,講嘅當然係合法 社會團體,排名僅次於第一嘅德國(65%),華華諗應該係因為香港夠國際化,多老外社團啩。香港整體排名中規中矩,簡單啲講,即係老外僱員要融入香港呢個 社會唔難,但要佢哋置業嘅話,就咪嘞!李華華LiWaWa@AppleDaily.com

海外僱員理想置業地區

--最受歡迎 --第1位法國(64%)第2位加拿大(55%)第3位西班牙(52%)第4位美國(-)---最不受歡迎--第14位印度(6%)第13位中國內地 (12%)第12位新加坡(24%)第10位香港/英國(28%)註:()當地置業百分比資料來源:滙豐銀行國際
 
首選 法國 最差 印度 中環 在線 老外 僱員 買樓 樓唔 唔吼 香港 華華
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中環在線:王建宙冇話攻印度 李華華


2009-02-19  AppleDaily


 

因 為中移動(941)話事人王建宙(圖)講過,會喺新興市場搵機會,而母公司又確實喺巴基斯坦買咗間電訊公司,所以,o依家啲第二、第三世界國家,成日吼實 呢間全球最大流動電話商嘅一舉一動,睇吓幾時俾佢睇中。噚日印度報紙《Financial Express》喺佢哋網站報道,話王總計劃緊踩入印度市場。報道仲煞有介事咁,搵埋分析員嚟分析,話王總一定要搵個當地拍乸合作發展先有得玩喎。咁王總 係咪真係咁講呢?中移動靚女發言人雷雨好快就以書面白紙黑字幫老細澄清,話王總從冇講過呢番說話。就係咁,《Financial Express》呢段嘢,即刻變成一煲煲唔成嘅冇米咖喱囉!
中環 在線 王建宙 王建 冇話 話攻 印度 華華
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立論:重新探討投資印度 林少陽


2009-07-13  AppleDaily





 

自 從印度國大黨勝出國會選舉後,當地股市一度急升,最近隨外圍市況回順,是時候重新探討這個課題。經驗告訴我,在發現一個全新的投資意念時,最好不要即時行 動。熱情過後,經過冷靜思考仍然堅信那是一個好主意,通常都錯不了。早前參加一個投資者會議,台上經濟師展示一幅頗具啟發性的圖表,顯示日本工作人口早於 90年代初見頂,及後日本經濟經歷了失落的二十年。至於中國,預期工作人口將於2015年見頂並逐年回落,跌幅沒有日本那麼快,但前景一點也不樂觀。至於 印度,則要待2040年之後,才見頂回落。人口結構是多年累積的結果,不易一時三刻扭轉。中國真正面對的挑戰,不是金融海嘯、美元貶值威脅,而在人口結構 轉型,已逼在眉睫。在環球競爭的年代,人海戰術不一定派得上用場。要在國際市場上爭一日之長短,持續的國民生產力增長,才是競爭力所在。然而,要經濟錄得 高速增長,人口與生產力增長二者必須兼得。

語言法制較中國優勝

中國過去三十年的經濟奇迹,很大程度上是兩個歷史性偶然因素配 合的結果,是可一不可再的機遇。未來三十年經濟增速放慢,差不多已成不可逆轉的趨勢,能否維持比歐美快速的增長,將取決於國民生產力的提升。這方面,相比 起歐美國民,中國的國民生產力,仍然有很大的改善空間。中國經濟不大可能純因人口結構問題,這麼快(2015年)便步日本的後塵。然而,要與印度爭一日長 短,中國卻處於劣勢。不單是人口結構問題,印度在語言與法制上與世界主流更接近,印度企業拓展跨國業務阻力較中國企業少。林少陽以立投資管理投資總監



立論 重新 探討 投資 印度 少陽
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富士康全国广撒网印度工厂被曝停产


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100727/1207501.shtml


 每经记者 严翠 发自深圳
昨日(7月26日),媒体突然曝出富士康印度工厂因毒气泄漏遭到停产。据印度当地媒体报道,富士康集团位于印度清奈附近的手机零件厂近日疑因杀虫剂残留,造成235多名员工吸入中毒赴医治疗。据悉,目前大部分员工已经出院,只有少数人仍不适留院继续观察、治疗。
对此,印度当地官员公开表示,目前富士康厂区没有任何气体罐,并称公司员工从26日起向公司在斯克里伯鲁布德的工厂转移。不过,鉴于已经造成一定的人员伤害,泰米尔纳德邦当地政府已经要求工厂暂时停工检查,确定安全无虞后再恢复生产。
据了解,富士康上述工厂本来已经停工九个月,后因订单增多而复工,谁知复工23天后又陷入停工状态。截至记者发稿,富士康方面仍未就印度工厂员工中毒事件给予正面回应。
近日,富士康集团亦对备受关注的内迁事宜给出了肯定答复。
据悉,鸿海集团主席郭台铭在近日召开董事会时确认,公司将增加五项投资案,其中一项便是投资五亿元的 “西进计划”。按照富士康的规划,深圳厂区将加速西移,只留下技术层次较高的苹果组装线。
同时,网络上还广泛流传着富士康详细的内迁方案——郑州主攻手机业务,PCB厂则转移至河北秦皇岛,山西晋城则主攻光电业务,山东烟台以游戏为主,笔记本电脑则在重庆落户。
此前有媒体报道,武汉和天津也将成为富士康的主要“阵地”,其中天津主要做手机电池和手机外壳,而武汉则是电脑事业部。另据有关人士透露,河北廊坊政府早在2006年就与富士康达成了投资协议,投资额为37亿美元,建成后将成为富士康北方最大的手机生产基地。
不过,有业内人士提出,富士康在到处撒网的同时,已经分散了其深圳总部的定位,将来会重点培养哪些城市还是个疑问。

富士康 富士 全國 撒網 印度 工廠 被曝 停產
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中環在線:富士康當黑印度200員工送院 李華華

2010-7-27  AD





 

台灣首富郭台銘(圖)近排黑仔到痹,唔通虎年犯太歲?幾個月前佢大陸嘅工廠不斷有員工跳樓自殺,搞到要搵人打齋,郭老仲親自走去深圳安撫員工,最後要全體大加薪,件事先叫做靜咗落嚟。點知……一波未平一波又起。

噚日輪到富士康集團喺印度欽奈(Chennai)間工廠出事嘞!話說嗰度發生有毒氣體洩漏,被勒令停工;據報有成200幾個員工出現嘔吐、呼吸困難等症狀,要送去醫院o忝!

富士康發言人梗係急急出嚟解畫啦!佢話欽奈廠係新廠,生產手機零組件為主,啟用前用過殺蟲煙劑,懷疑員工吸入殺蟲劑先搞到身體唔舒服。佢仲話多數員工已經出院返咗屋企,留院觀察嘅得28人,工廠仲會喺一個星期內復工。印度係佛國,唔知郭老今次會唔會去祈個福、求個平安呢?

李華華
 



中環 在線 富士康 富士 當黑 印度 200 員工 送院 華華
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印度裁縫學大劉狙擊抽水大王

2010-1-17  NM
在股壇有「抽水大王」之稱的官永義,慣常以供股抽水手法,令小股東輸到一仆一碌而聞名,但今次他終於遇到對手。一名印度人由去年初開始,密密掃入其上市公司永義實業(616)股份,至本週已持股兩成七。持永義三成一股權的官永義見對方咄咄逼人,重施供股故技,豈料印度人一於死跟!此印度人,原來是位於尖沙咀金馬倫道一家裁縫小店的老闆Raja Daswani。這名印度裁縫單在金馬倫道已持有六個物業,連同其他資產總值逾三億。做法似「股壇狙擊手」大劉的Raja,想全面收購永義,還語不驚人誓不休說:「依家官永義有官司,一舉一動都有警察睇到實,我唔驚佢!」

印度裁縫Raja自去年一月尾以個人名義掃入永義實業,經歷廿次入股後,持股量由最初百分之五點六二,升至現時的廿六點五三,剛過去的一月初更曾單日掃貨百分之四,多次入貨共涉資五千萬元,漸漸逼近官永義及其家屬所持的有百分之三十一點七股權。

想闖入股壇的Raja,每天都會回到位於尖沙咀金馬倫道的Raja Fashions裁縫店工作。店內只約七百呎,當眼處掛起一名爆炸頭的印度男子相片,原來那是Guru(譯音咕嚕),是Raja信奉的印度教中的活佛。當Raja帶記者到樓上寫字樓參觀時,入門口他即用手摸一下大象雕像,再把手放到嘴唇邊,作親嘴狀。「佢係象神,係印度教最大嘅神,呢個動作類似你哋中國人的拜神儀式。」在香港出生的Raja,操流利英語,仍保留不少印度人的傳統。

買公司抵過買鋪
Raja娓娓道出收購永義的原因。○九年中, Raja睇中隔籬街加連威老道三十一號地鋪,欲購作擴充裁縫店之用。

有近三十年投資經驗的Raja,在買鋪前到土地註冊處查冊,發現該鋪由上市公司永義國際持有。Raja再查看永義國際的子公司,發現了另一間上市公司永義實業,翻看年報後開始了狙擊的念頭。「永義國際好平,但超過五成由姓官的家人持有,我永遠都買唔到。永義實業一樣平,但永義國際只持有三成,當時NAV(每股資產淨值)有一點三元,但股價只是三毫子!而且公司市值億二,現金已有億四。最重要持有灣仔同銅鑼灣的物業,依家一個鋪位都要兩億,買起永義仲平過買間鋪,永義市值起碼超過六億啦!我有足夠彈藥買夠百分百o架,依家個價實在太平!」眼見Raja來勢洶洶,官永義亦不敢怠慢,碰巧今年一月四日,永義實業提出以二供一形式供股,每股作價三毫半,抽水六千四百萬,理由是發展酒店及服務式公寓之用。永義及母公司永義國際在市場上,是出名供股頻頻的公司,根據港交所資料顯示,兩家公司自○三年起供股次數達十次之多,九七年更試過一年供六次,抽水近廿億。

據知永義實業會「長供長有」,旨在嚇窒Raja,但他「無有怕」:「我知佢鍾意抽水!我就是看中他經常供股,分薄小股東利益,令小股東對他失去信心。我知佢今次係衝着我而來。我怕什麼?I have capital!(我有的是錢!)」


唔怕官永義
出身傳奇的官永義,並非好惹。製衣出身的他於八一年創立永義集團,九五年上市,一直以供股抽水,攤薄股民利益一招令小股民聞之喪膽。前年他被中聯能源前主席許智明,入稟控告以恐嚇手段勒索許智明,取得中聯股份,案件已排期今年十一月高院聆訊。

大膽的Raja表示不怕官永義:「依家佢一舉一動都有警察睇實,我驚咩?況且我只係生意人,I am not a fighter(我不是搏擊者)!」Raja曾經與永義現任主席、前大律師鄺長添聯絡,表示想加入董事局,但遭拒絕。

Raja講到明會增持至三成,「根據永義的上市文件列明,只要我持有三成股權,就可以提出全面收購。鄺長添嘅管理做得幾好,不過我會好過佢!」Raja說。

然而就算官永義不供股,永義亦可以向第三方配股攤薄其股數,或賣走公司資產令其不值錢,但Raja有他的如意算盤:「如果佢賣物業,公司現金會多咗,同樣值錢;如果佢選擇配股或向自己友賣走資產,我作為大股東之一,只要聯同部分小股東便可反對。」Raja氣定神閒地說。「就算公司淨資產一蚊都無,佢無債務,淨係殼都值四億啦,現在市值不到兩億,所以相當便宜。」
「無風險點賺大錢?」

Raja坦言,自己的行為與大劉相似,並知道當年大劉狙擊煤氣和大酒店的行為,但不認為自己是狙擊手。「我係睇中永義的價值被低估才掃貨,我只係低買高賣,而且我係用自己錢,大劉資金來自供股,好大分別!」

翻查港交所記錄,除了永義實業,Raja同時持有匯漢控股百分之七點七七和大凌集團百分之六的股票,前者他睇中該股旗下泛海集團,透過泛海酒店持有四家酒店業務,後者則睇中股價有大折讓。

不過Raja○四年買入大凌後不久,大凌便被證監會勒令停牌,Raja被困死資金,○九年曾參加請願要求公司盡快復牌。「當時大凌由兩蚊跌到兩仙,我覺得可以全面收購,點知突然停牌。不過我用咗三百幾萬啫,好小事。」今時今日,Raja依然堅持大凌股價低殘抵買:「我知係高風險。無問題!I am a risk man(我就係一個冒險家)。如果驚風險不如買滙豐,咁點賺大錢?


「我阿爺阿爸年代已開始投資,爸爸七十年代開始同我睇IPO,我哋做裁縫可以識到好多銀行家及基金經理,呢盤生意可以為我建立無數的人脈關係。佢哋知我係大戶,經常會有新鮮料俾我。」本週一便有花旗銀行的私人銀行家來他鋪頭傾偈。Raja與夏利里拉家族亦是朋友,「我剛剛才跟佐治夏利里拉食晏!」Raja口中的夏利里拉家族,是香港有名的印度富商,持有金域假日酒店及多家餐廳,身家近百億。問到夏利里拉是否Raja其中合作伙伴,他搖頭說:「我唔會話你知。」

轉而提到他最輝煌的戰績,Raja即眉飛色舞:「力寶(226)同華置(127)幫我賺咗好多錢,我一蚊買力寶,八蚊沽晒,賺七倍呀!佢哋係我畢生愛股。」但Raja非常口密,不肯透露多年來在股票所賺金額,連裁縫生意額也絕口不提。「我只會話你知,我間鋪一年交過百萬稅!」以此計算,Raja Fashions每年最少賺過千萬。炒賣多年,Raja亦試過損手。「九八亞洲金融風暴,我在菲律賓的股票蝕咗幾百萬。同年我同朋友在元朗錦田夾咗一千萬買丁屋,風暴後只值二百萬。」Raja說。

夢想做上市公司主席
Raja由細到大的夢想,就是要做上市公司主席,一旦成功便變身為證券及物業投資公司,不過Raja依然視裁縫為主業。今年五十三歲的他,正名Daswani Rajkumar Murlidhar,祖父四九年由印度孟買來港,當時幫英國佬做西裝。子承父業,父親共六兄弟都在金馬倫道做裁縫,到現時只剩Raja的Raja Fashions,Raja的兒子Vishal同樣是裁縫。「我哋係唔會放棄祖業。Fashion is my passion(我對時裝充滿激情)。Raja Fashions係我親生仔呀!」曾為英國前首相貝理雅、前港督彭定康做衫的Raja,握實拳頭,雙眼發光地說。

他現時是大忙人,每年飛往全球廿個地方,每個地方留三至五日,為當地客人度身做衫。「我七十年代已經飛英、美、澳。度身後就會將所有資料send返香港,通常兩至三星期有貨。」Raja說。到Raja Fashions度身做一套西裝,由二千至四萬元不等,手做皮鞋每對約四千元。

Raja有過百家族成員在香港,七、八十年代開始買鋪投資。翻查物業記錄,Raja現時持有十二個物業,當中有九個位於尖沙咀,市值近一億六。「以前金馬倫道廿五、廿七、廿九號,都係我家族的,八十年代初經濟好賣出,我哋賺到好多。」Raja九二年賣出旁邊現時為印度國家銀行的鋪位,賺得三千五百萬,是他的第一桶金,並再投資股票及鋪位,不斷「錢生錢」。Raja這個字,在印度文中是「皇帝」的意思,這名印度皇帝就是想在香港這異地,建立自己的投資王國。


股壇偶有狙擊戰
10/08美聯集團(1200)
事件:從事地產代理的美聯主席黃建業,於07年10月配售8.76%股份,套現$5億,但持股量跌至1成,結果惹來自稱炒股發達的梁向榮狙擊。梁向榮睇中美聯有$10億現金,08年10月中開始密密掃貨,兩星期內掃貨6次,由5.57%追至14.14%,最後一次更一口氣掃1億股,共涉資$1.4億。當時黃建業追了5日也只能由10.9%增持至13.03%,結果令黃建業一度淪為美聯第二大股東。
結果:從未提出入局的梁向榮,在金融海嘯後逐步減持,至09年1月中,美聯股價跌至$2.32全面離場。

08/06佐丹奴(709)
事件:持有「日本佐丹奴」UNIQLO服裝店的日本上市公司Fast Retailing(FR),睇中當時佐丹奴的股權分散
,主席劉國權只持有1.6%。FR當年8月向傳媒放風,指有意收購佐丹奴,更曾與佐丹奴高層開會3次,但佐丹奴不單沒有發聲明向股東匯報,主席劉國權更在3次開會期間,用了$500萬12度增持佐丹奴股份,持股由1.54%至1.62%。當時大量持有佐丹奴的基金對FR一致好評,令劉國權陷入尷尬困局。

結果:佐丹奴股價曾於8月初升至$4.8高位,但FR指佐丹奴高層不願溝通,於9月初宣布放棄收購後,股價即插至$3.97元,兩日市值蒸發$8億半。

80年代愛美高(私有化前編號:34)
事件:靠風扇起家的劉鑾雄(大劉),83年8月將愛美高上市,其後趁股價高峰時悉數放售,再於低價時密密購入狙擊該股,獲持貨基金支持,最後重掌話事權。86年他收購華置43%股份,成為大股東。華置旗下擁有中華娛樂,於是大劉把握機會,車輪連環以低價供股抽水$28億。

結果:多次供股後,大劉系公司股價狂瀉,股民死心,以賤價沽貨及放棄供股。由於中華娛樂及華人置業當時持
有中環娛樂行及華人行,屬超優質資產,大劉便趁殘價,私有化這兩家有優良資產的公司。

印度 裁縫 大劉 狙擊 抽水 大王
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賺十二億人商機 星巴克三度勇闖印度

2011-4-18  TCM




三月最後一天,印度政府公布人口普查初步結果,總人口正式突破十二億,人口與經濟成長速度都緊追中國之後。

美國《華爾街日報》(The Wall Street Journal)指出,由於新增年輕勞動人口大量投入市場,印度正值經濟學家所謂的「人口紅利」(demographic dividend)階段,很快就會躋身影響力巨大的國家。

經濟學有一派觀點認為,當人口結構中,適齡勞動力(十五歲到六十四歲)占總人口比率高過須被撫養的人口占比時,有助於經濟發展,這便是一個國家的「人口紅利」。

不少國際企業預見龐大人口紅利所象徵的商機,近來積極布局印度市場,其中不乏曾經兩度退場,如今捲土重來的星巴克(Starbucks)。

年 成長三○%太誘人 這回改採合資方式進攻 一月中,美國《紐約時報》(New York Times)報導,全球最大連鎖咖啡企業星巴克將再度叩關印度,不過這次它放棄獨資的企圖,改與當地栽種並供應高品質咖啡豆的企業塔塔咖啡(Tata Coffee Ltd)合資。

印度是世界最大的飲茶國家,星巴克卻越挫越勇,三度叩關,與近年來經濟蓬勃、中產階級興起息息相關。根據市調 單位「Tea and Coffee Asia」,中國和印度躍居亞洲咖啡銷量成長最快的兩大市場,雖然印度的年消耗量相對偏低,但零售規模年年成長,而且每年以三○%速度攀升。

不過,印度市場還有著普查統計不到的特殊性。《華爾街日報》分析這個「徘徊在十字路口的大國」:種姓社會的封閉,讓它保有其迷人面貌,卻也築起文化隔閡;勞動力雖然豐沛可觀,但教育程度落差巨大、天性散漫等主、客觀不利條件,在在挑戰西方人的管理方式。

創 下寶萊塢最高票房紀錄的《三個傻瓜》(3 Idiots),以喜劇手法批判印度荒謬的戶政與教育體系,國際貨幣基金(IMF)經濟學家艾雅爾(Shekhar Aiyar)也呼籲:「人口結構變化是過去三十年來印度成長重要的元素,但若不能讓下一代安心生活,二十年的改革就一文不值。」


賺十 十二 二億 億人 商機 巴克 三度 勇闖 印度
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印度「巴菲特」金君瓦拉投資秘籍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017hod.html

以合理或低估的價格買入優質企業,長期持有,在世界任何地方都沒什麼不同。

 

金君瓦拉被稱為印度最偉大的投資者,2010年,福布斯排名他是印度的第51位和世界第1062位的最富有的擁有10

億美元財富的人。他就像沃倫巴菲特一樣,喜歡購買長壽和具有成長潛力的公司。他高度重視具有"競爭能力"和"管理質量"的企業。但是,金君瓦拉的投資口頭 禪經常使用一些諸如"有趣的反向成長","持續成長的能力"等等,這些對於一個傳統價值投資者來說不可思議的字眼,下面這篇文字就是多年來與他進行會談的 有關投資方面摘要。

 

       集中於企業的競爭優勢

 
       大多數人都熱衷於像戰爭,自然災害,通貨膨脹,貨幣 匯率,財政赤字和政治動亂的新聞頭條。然而,我們都知道,全球宏觀事件是難以預測和無法控制的。"不要擔心這些,因為你無法預測,也不能對此做些什麼,所 以這些都不重要。重要的是專注於你能夠理解的商業企業,並集中精力投資於其中具有競爭優勢的企業。"金君瓦拉如是說。

 
       像沃倫巴菲特一樣,金君瓦拉試圖避免投資於具有複雜 的經濟問題(如多元化經營的複雜企業)和經營比較困難的企業(如高科技企業)。他喜歡投資於簡單,易懂的企業。拉克什拒絕購買 HimachalFuturistic,GlobalTele和Pentasoft。他選擇了 ShippingCorporation,TitanWatches和那些久經考驗的傳統企業。這順應了著名的投資忠告:只買你能理解的東西。

 
       金君瓦拉說:"你瞭解公司的業務,便能夠知道將會發生什麼,從今天起10年或20年之內,我們還需要運送貨物,所以貨物航運將會繼續興旺。但你無法預測變化迅速的技術型的公司的未來,他們可能現在有一個熱門產品,但是從今天來看,五年內它可能會過時。

 
       研讀企業家的視野和信念

 
       在與巴菲特會談中,可以感受到他對人讚美和信任。金君瓦拉喜歡用"企業家"這個詞來形容是什麼使他獲得了與眾不同的投資業績。據金君瓦拉說,對企業家的視野和信仰的評估,以及發現可能不會被察覺的風險是一個投資者成功的關鍵因素。在研究企業家的視野同時,投資者不應忘記,研究行業的實際情況,競爭格局以及歷史紀錄同樣重要。

 
       尋找擴張性

 
       金君瓦拉強調:"從可擴展性的業務成長的考慮,他喜 歡買小盤股,可以迅速成長為大盤股。"許多分析師和投資者辯論:是大盤股,中盤股和小盤股比較好?"忘掉這一切,並且只看價值!"他大聲疾呼。"如果大盤 股有價值,買它;如果有中小盤股有價值,買它;但不要沉迷在不相關的事情。"

 
       如果可以選擇,所有在其他條件相同的情況下,中盤股 或小盤股是首選的賭注,因為較低估值的中小盤股容易被人忽略,但是他們可能有很好的成長性。從電力公司的投資回報不能超過法律規定的一定金額來看,安全與 公用事業股上漲有限不適合金君瓦拉。但他的確承認,電力及公用事業公司可能是一個組合的一部分,因為它們是防禦性的,在市場的下降週期,對他們的產品需求 的穩定和可以預見的現金流量,可能是一種比較好的選擇。

 
       堅持不懈地分析和耐心地等待

 
       首先,你必須永遠記住,你買的是生意,而不是一個價 格向上向下波動紙片。當你購買時,它必須是一個質量很好,並且是隨著時間的推移不斷成長的生意。你雖然做了大量辛勤工作,但你還必須等待市場認同你的工作 並給予獎勵。"投資只有通過時間的檢驗才能成熟,耐心地等待才能讓世界發現你的價值。"金君瓦拉說。

 
       金君瓦拉買進了一支名叫羅賓的中型製藥公司開始進入仿製藥的世界,他看到的是一個良好的,高效的管理,無債務負擔,先進的產品線和不斷增長的市場。"這樣就好了,你只需要持股並等待。"他說,當市場成熟時,他已經賺進了數百萬美金。

 
       金君瓦拉對KarurVysya銀行已投資了20年左右,在他們近期進行的親切的會談中說:"當初微不足道的2000盧比的投資在今天價值幾億盧比的,是由於的堅定的耐心和信念。"

 
       忘掉PE和淨資產收益率,理解產生利潤的背後的原因

 
       大多數投資者盯著目前的銷售收入和利潤數字。他們看 季度報表集中在諸如淨資產收益率(ROE)之類的數字上面。"這是只見樹木,不見森林"(廖:光看季報就決定買賣是愚蠢的),金君瓦拉說:"要理解產生利 潤的背後的原因。是什麼原因導致利潤在不同時期,在不同情況下產生不同的結果。我總是看這個企業在行業裡的成長機會有多大。"

 
       金君瓦拉給出了Infosys和Wipro的典型例 子。當普通人將用他的計算機分析Infosys公司及Wipro公司的諸如PE,淨資產收益率(ROE)等數字時,一個精明的投資者在90年代就已經意識 到了互聯網革命將會在未來幾年內到來。他也認識到,外包業務即將起飛,他將買下這些股票了。

 
       金君瓦拉給出了另一個例子:Praj產業,生物燃料乙醇生產經營的公司。當Praj產業開始的時候,沒有人意識到這將產生巨大需求。替代燃料如乙醇在可預見未來的需求和大趨勢是找到十倍股的關鍵。

 
       研究一個季度業績下滑的原因

 
       大多數的投資者,對一個季度或更短時間的公司表現異常痴迷,從而失去對大局的整體把握。金君瓦拉強調,他不擔心季度業績波動。如果一個季度的表現不好,他會研究的結果,並尋找數字背後的原因。是 公司業績呈現出的趨勢性下降,還是因為季節性原因,還是因為偶然情況的出現導致的?訣竅是區分短期趨勢和長期價值。他列舉了1999年的例子,比如,當投 資者購買了HimachalFuturistic,GlobalTele,Pentasoft估值過高的熱門股票時,他卻在買輪船公司和Bharat電 子,因為他看到其中的蘊含著長期的投資價值,人們仍然需要航運,電子等。孟買的神諭說:永遠不要被畸變沖昏了頭腦。承認並尊重他們。記住,畸變市場的糾正 是需要時間的。

 
       金君瓦拉建議,如果市場因非理性行為和企業碰到暫時 的困難,那是全力買入的良機(廖:和巴老一樣的投資方法)。他列舉了Titan手錶典型的例子來說明他的理論。Titan在剛進入歐洲市場時遭遇了危機, 損失了很多錢。金君瓦拉並不驚慌,因為他知道,印度的繁榮和國內買家更重要。他看到了未來,知道潛意識裡,印度人將要購買更多的手錶,而基本業務維持穩 定。"在危機時刻,你可以得到很低的估值(即很好價格),如果你能看到該產品可能的需求和成長的潛力,你應該利用這個機會。"

 
       信心百倍的果斷買入

 
       價值投資者所面臨的最大挑戰是,人們總是只看到市場底部的血腥可怕。因此,人們的手無法控制地抖動時,通常的價格就會每天都創下新低點。交易員將趁勢向下做空,投資者會猶豫和拖延,往往質疑自己的判斷。他們會說:"嗯,我是不是犯了一個錯誤呢?我應該再等一會兒,也許價格會在降一點?沒有信念和勇氣不足是平庸的根源。幾乎每一個價值投資者會說:如果我在10年以前就持有該股票,我有可能成為真正有錢人..."這是一個很大的問題,人們沒有花足夠的時間來集中發展的他們的信念和並採取正確的行動。堅定不移的勇氣,是取得財富的無尚標誌。

 
       金君瓦拉談到了信念力量:"如果你看到一個好機會, 那就抓住它吧!"最好的機會往往看起來是通過努力無法解決的問題。許多美妙的機會由於猶豫,拖延和"拇指吸吮,"而失去了。許多投資者最終獲得的終身遺憾 的是,他們看到的機會從他身邊溜走了,而沒有把握住。重要的是要找出機會,但是這還不夠。你必須能夠用清楚,簡單而強大的邏輯思考獨立做決定,不要像大多 數人那樣錯過好機會。價值投資者往往會陷入一個陷阱,他們是永遠尋求額外的信息來驗證他們的想法,從而選擇等待,等待更低的價格。在這方面,金君瓦拉引用巴菲特和約翰梅納德凱恩斯話:如果它的便宜,就買!。千萬不要因為覺得它明天會更便宜從而錯過在今天便宜買進的機會。

 
       不要刻意追尋成長

 
       金君瓦拉第一個有關如何找尋十倍的咒語是與你的想法 逆向而行,"不要尋找翻倍股票,根本不要尋找它們,讓這些翻倍股到你這來。"他的意思就是投資者必須尋找那些被市場忽視的隱藏的成長潛力。許多投資界的人 都說,"我只想投資具有潛力的翻倍股。"這就是人們如何對荒謬估值的熱門股一哄而上。相反,金君瓦拉說,"去看看格雷厄姆,林奇和巴菲特的老式的投資方式 吧,如果你的功課做對,投資於基本面健康的公司,同時其也具有好的成長前景。隨著時間流逝,你的投資自己就會變成翻倍股。"

 
       這句話有些古代的禪語,"欲先取之,必先與之。"" 要想遠望,必先閉眼。"所以要尋找成長,就首先不要尋找成長。為了找到十倍股,你必有停止尋找十倍股。作一個逆向思維者。找到市場哪裡出了錯。擁有逆市場 流行智慧進行投資的勇氣。本質上,投資者應該留心的成長類型就是不要理睬成長潛力。

 
       一個好的例子是96年投資於巴塔這支死氣沉沉的製鞋 企業,此股從那時起漲了三倍。另一個例子是BEML,幾年前報價極低,因為它被公認為一個慵懶的國有企業。金君瓦拉看到了其能幹的管理層,優秀的產品線和 強大的現金流。結果是,一支多倍股。另外,當巴拉特電子被公認為一支無趣的公司時,金瓦拉鷹般的眼睛看到了其它人沒有看到的(夕註:。這是金君瓦拉最引以 為傲的戰例)。

 
       從另一方面看,如果投資者一心想要尋找多倍股,熱門 成長股,他們在2000年令人激動的日子裡會買什麼呢?天真的"成長"投資者會環顧四周,發現喜馬偕未來風格全球望遠,Pentasoft這些熱門股票在 交易所一飛衝天,每天都創出新高。他們會一頭衝進去買那些"當年的多倍股"最後以資產在熱氣中蒸發而告終。

 
       不要試圖預測市場時機

 
       有趣 的是,所有的偉大投資者都在奉勸不要擇時,但大多數投資者都控制不住要這麼做。從內心裡講,誰不想在便宜幾塊錢再買?誰不想正好買在底部?誰不認為他自己 很聰明能在投資遊戲中獲勝?市場擇時這個遊戲是如此性感,幾乎每個人都被誘惑其中,一次又一次,等待清楚的底部信息。

 
       一些投資者在向下的趨勢中猶豫,一些投資者錯過了向上趨勢中的買入。"噢,老天,我錯過了底部,我昨天應該進去。好,等回調吧"這樣的回調通常不會出現。事實上,沒人能夠每次都買在市場的底。如果你認為按內在價值和未來的潛力,股票已經算便宜的了,那就買。

 
       投資者如果忘記股票而只注重企業的經營,結果將會好 得多。最好的故事來自沃倫巴菲特,他說:可口可樂(KO)的在1919年通過了首次公開募股(IPO)的發行及出售時,以40美元公開發行股票。一年後, 價格下降到19美元。那些股票持有者,將在短短一年損失超過50%賬面價值。雖然那些頑固的悲觀者聲稱,他們已經看過水晶球,但他們只看到了未來的宏觀經 濟事件。他們會看到什麼?無盡的問題:糖配給供應,叛逆的農民,大蕭條,第二次世界大戰,核武器,事實上,在任何時候,總有堅實的理由和可口可樂說再見。 但是,如果你在IPO就買了,那麼一股40美元的可口可爾股票和加上股息再投資,在2000年時將達到7,000,000美元.

 
       讓利潤奔跑

 
       "不要為賣而賣,因為很難你說今天賣出的十倍股明天不會變成二十倍股。"但他很快說明這並不是說永遠也不要賣出多倍股。他講了兩個賣出的條件。

 
       1,當他想買一支比現在持股回報更高的股票而沒現金時;

 
       
2,當市場變得極度不理性時。

 
       金君瓦拉舉了2000年的一個例子,當狂熱的投資者賭Infosys公司的利潤將會在未來的十年每年翻番時,他的體育到了100-150倍,當期望的利潤峰和體育無法被證實(或不能成立)時,就是賣出的時候了。

 
       按照金君瓦拉的說法,基於對內在價值的估測而設立的目標價是在浪費時間,它本身是不可見的移動靶。在目標價賣出通常都太早。好的賣出點應該不基於任何目標價。最好的賣出時間是當盈利預期到頂,商業模式到頭,或者估值開始顯得荒謬時。

 
       專心,專注,並集中

 
       當管理我們的組合時,我們應該分散還是集中?金君瓦 拉是倉位集中理論的堅定支持者。但在實施之前,要對這個集中理論認真地理解,因為它也會導致災難。當你過分集中時,你做對了就會大賺,但如果做錯,那就慘 了。金君瓦拉強調,只有當你確信你一支股票的回報將會超過所有其它的選擇時,你應該冒險重倉。這要求確定性要極其強。

 
       順應和創新

 
       金君瓦拉說,"價值投資與所有的事情都相關的。但思維過程和原理是動態的不是靜態的。對於變化要打開心扉。"對於他自己的操作,金君瓦拉之前被報導過進行交易和利用槓桿。但他聲稱他只用過淨資產的很小地部分做過公開槓桿交易。

 
       他認為資產類別的選擇也是重要的,"如果你1970年買了黃金,在1980年賣掉。然後如果你在1980年買了日經指數並在1989年賣出,然後你在1999年買入納斯達克,你就會在這30年裡年復合回報率達就會達到33%。

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聯邦製藥- 到印度賣抗生素 會計仔筆記

 http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=914673

聯邦製藥(3933),今年才上市,做抗生素制劑產品以及用於生產該等產品的原料藥及中間產品,是中國抗生素產品的主要製造商之一。集團亦生產及銷售較少量的止咳藥、抗過敏藥物以及空心膠囊。集團是“國家高新技術企業”和“國家火炬計畫重點高新技術企業”之一,與清華大學有長期科研合作關係。

睇數。1082862-3933.xls上市後第一份業績相當對辦,計及2千多萬一次過上市費用後仍增長一倍,銷售、毛利皆升;貸款額下跌,利息成本有望穩定。現價$4.3計預期市盈率10倍多一點,PEG 0.1多一點。

公司主席是香港人,十多年前進入大陸,現在聯邦的藥超過70%在中國大陸銷售,其餘的賣在香港、印度、歐洲等。在原朗工業村、珠海、中山、成都、內蒙有一條龍廠房。產品主要為半合成青黴素、頭孢菌素及β-內醯胺抑制劑三類抗生素制劑產品。這些產品主要用作治療細菌感染,包括呼吸道感染、消化系統感染、泌尿系統感染及皮膚及軟組織感染​​。06年尾有53種藥,33種是醫療保險可用藥,49種醫院處方用藥。下半年推出4隻新藥,包括一隻最近的乙型肝炎藥;12月尾,內蒙新產能投產;主要產品之一阿莫西林原料藥獲歐盟認証,是國內第一家得到這証書的藥企。

國家藥價過去幾年相當不穩定,發改委定下的最高零售價經常要降,但聯邦的毛利和純利都仍穩定上升。原因是醫藥行業規模效益巨大,尢其是原材料的volume discount, 而客戶(主要為醫院和藥房) 則比較散,議價能力的差異。另外,出口市場相當旺盛,毛利亦較高。它的香港商標為出口帶來優勢,大陸藥我都唔敢食。  

出口大幅噴井,出口佔營業額百分比為10% (2004), 20%(2005), 21% (2006), 25%(07H1). 尢其以印度為最強,以每年5倍的高速​​增長。據聞印度的食水十分污染,初去的人飲用後必瀉番一兩個星期,在這些地方賣抗生素商機無限。講到尾,買這隻就是賭印度的市場。

中期報告的展望口風幾樂觀:「儘管醫藥行業仍然存在成本費用繼續上漲的壓力,展望二零零七年下半年藥品終端市場依然旺盛,整體醫藥行業將繼續呈現良好的增長態勢。海外市場對原料藥及中間體的需求仍將穩定增長。中國市場方面,國家基本醫療保險制度將在全國七十九個城市開設試點,新型農村合作醫療全面推進,社區和農村市場醫藥消費的巨大潛力正在逐漸顯現。在國家政策積極推動下,醫藥企業在研發、生產、營銷等各環節的運作漸趨規範,行業的生產經營秩序將獲改善,預期資源將進一步向優勢企業集中,效益水平經調整後亦將反彈。」

風險:

行業資訊不透明,佢做既藥價格、原材料價格講真真係冇人識,雖說係該類藥物的龍頭,但只要產品出事就好煩,而且這些風險非行內人唔會睇得明。不過股票$2.75上市,主席上星期在$4.5-$4.8大手增持,應該係已看過11月盤數,而且短期沒有內行人才明的古怪風險。另外,上市時,佢講話下半年多半藥價多半不會減價。

這隻算係半投資半賭博,現水平價平,業績對辦,風險不算大。風險來自行業的不透明,只作了小注,待出業績看看有沒有多點印度的描述才訂下一步策略。

後記: 寫完之後搵到唔少資料,間公司應幾有前途。主席在內地訪問講明下半年會比上半年好,內地原料藥價大升(包括主力商品之一的6-ATA),主力產品質素國內第一,07年12中內蒙新廠投產,如果滿產後成本可降低30%,再增加毛利率及迫死細廠。不過內蒙廠和成都一樣,當地並無熟練工人,要把農民培訓成工人需要時間。現策略是主攻農村市場,醫保試點改革已推出,預計2010 全面推行,現在搶先進駐對建立品牌忠誠度有幫助。國內用藥亦開始升級改用功效較好的新藥,強大的import replacement effect 正展開。風險亦包括出口太強遇到的反彈,及之前聲稱已解決的環保問題有機會在今期業績中反映。1093 都是做有類似的產品,但3933 的毛利率、和原料藥的盈利率都明顯較高,應該比1093強,1093青黴素和頭孢原料藥部份07Q3 賺的錢已等如07H​​1業績,3933業績應有保障,除非業績好有問題,否則都唔放住。(1093 盤數在以上的excel)

近排相當喜歡R&D 強及知識密集的公司,買入300 及569.

聯邦 製藥 印度 抗生素 抗生 會計 筆記
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狙擊失敗永義KO印度佬

2011-9-8  NM  
 

 
 

本刊在今年二月,曾報導印度裁縫Raja Daswani,想學大劉劉鑾雄,狙擊「抽水大王」官永義持有的永義實業(616)。「平地一聲雷」的Raja,過去半年密密掃貨,儲定彈藥,準備隨時提出全面收購。不過,上週二永義實業舉行的周年股東大會,讓這場狙擊戰寫下了結局篇。身為第二大股東的Raja,在會議期間發現公司六成多股東,都將投票權授予永義主席鄺長添,當中還包括他極力想拉攏的韓國籍第三大股東。原來絕大部分股東都跟他對幹,頓時晴天霹靂的Raja,自知狙擊失敗,大嘆一聲:「I am trapped(我墮入陷阱)!」本週二,永義更停牌,傳聞被收購,Raja欲成為上市公司主席的夢碎了。

今年二月Raja想狙擊永義的消息一出,永義股價在兩日內由四毫升上八毫,爆升了一倍!當時手持百分之廿六股份的Raja,雖然否認收購,令永義股價隨後打回原形,但原來Raja「口是心非」,一直「陰陰」買貨。至今他已持有百分之廿九,逼近官永義家族的百分之三十一點七股權,只要Raja多持百分之一,達至三成股權,便可提出全面收購。上週二,永義於長沙灣的辦公室召開股東大會,投票通過財務報告及重選董事。開會前胸有成竹的Raja,表示一定會舉手發問,搞寸Party。「佢今年供過一次股,抽水六千幾萬,但無做過任何,我一定會質問佢要錢做乜,我要向管理層施壓。」Raja說。

投票權全歸主席

股東會於當日早上九時正開始,Raja早於八時半已到場。會議室內小股東只有小貓三、四隻,而一副戰鬥格的Raja,與會議室內任何一名董事或小股東均報以微笑,神態輕鬆。當股份過戶登記處安排的監票員到場,各股東陸續拿取自己的投票表格時,Raja在面的登記表格上,赫然「偷瞄」到鄺長添所代表的股份數目,寫二點七五億股,這比港交所刊登、由官永義家族持有的百分之三十一點七多出一倍,接近六成三!滿腦子疑惑的Raja,這時候表現得坐立不安,時而轉坐姿,時而「un」腳。直至鄺長添宣讀所有議題後,已按捺不住的Raja大聲以英語發問:「How come you have 2.75 million proxies? That's over 60%, and you are the majority!(為何你有二點七五億代理投票權?加起來已佔總發行量的六成多,你一人已佔大多數!)」曾是大律師的鄺長添,攤開雙手擺出一副無辜狀,語帶輕佻地以港式英語回應:「I don't know! I know nothing! The shareholders nominated me, I just know this morning.(我唔知,股東們選擇搵我做代表,我也是今朝才知。)」這時Raja仍想發問,但已有永義的女職員催促監票員點票,監票員指Raja仍未在票上簽署。該名女職員即說:「理得佢啦,快收票啦,佢唔簽佢事!」

授權信顯玄機

會後Raja走向鄺長添,與對方握手,笑追問會議上的問題,而鄺長添亦「皮笑肉不笑」,一味以「唔知」、「唔認識授權人」等說話敷衍Raja,再極速鬆人。Raja唯有向監票員埋手。監票員向Raja展示一封信,信上指有多名股東將持有的股票,授權予主席鄺長添投票。當中Raja赫然發現,第三大股東、持股一成一的韓國人Park Jong Yong,原來亦有將投票權授予鄺長添。Raja一早深知只要拉攏Park Jong Yong,持股量就多過官永義,可輕易掌控公司,結果這半年間他不斷找方法接觸對方,就連facebook、twitter等都不放過,不過未獲理睬。據監票員指,股東在開會前四十八小時內,可任命任何一人代理出席股東會,而被任命者可以是該公司主席。Raja深深不忿,不斷向監票員投訴,指永義「自己友玩晒」,但監票員指事件屬合法。Raja憤怒說:「It's legal,but it's immoral(這是合法,但不道德)!」

完全係打劫啦

最終股東會上的議決事項,全部均以近七成票數通過,反對只有三成,結果一面倒。火上加油的是,其中一間替Raja託管股票的外國銀行,沒有處理Raja手頭約一千萬股永義股票,故未能及時將該批股票代理權授回Raja,令Raja到爆燈。對於一心收購永義的Raja來說,股東會一役絕對是晴天霹靂。本週二永義根據《收購與合併守則》停牌,似有後,雖然Raja死撐沒有不快,但與平日雙眼發光、充滿自信相比,從其鬱悶的眼神中,可見Raja心事重重,即時「謝晒」。

派咭片擴充本業

現時Raja持有的兩成九永義股份,平均價約四毫,投資額六千萬,現時永義股價徘徊於三毫四、五之間,成交疏落,Raja說這批資金已被「鎖死」,「It's totally robbery!(完全係打劫)」Raja突然爆發:「原來韓國佬都係佢人!唔怪得之我facebook add佢都唔睬我!(你有咩打算?)唔唔得啦!依家所有人都知,永義基本上係無街貨,所有貨都係佢人住,一到投票就佔七成票。無人會要我貨,因為點都收購唔到,亦唔到控制權!」其後冷靜了一會的Raja又再連珠炮發:「同樣解釋到,點解永義無街貨,無成交!電影橋段呀!」有消息人士指,有內地人已睇中永義欲提出收購,故就算Raja向官永義多番接觸,要求合作或賣盤,對方都未有理會,「永義隻殼好乾淨,太湖湖州塊地好大好靚,有二百萬呎,可以起房地產,有大陸佬想買永義,官永義梗係想自己賺!」Raja當初入股,同樣亦是看中永義的NAV(每股資產淨值)有一點三元,但股價只是三毫多。雖然手上股份要「死」,火氣頂上心口,但身為生意佬的Raja,仍不忘裁縫本業,隨時隨地把握機會?生意。當日股東會後,Raja竟向永義的律師等人遞上Raja Fashions裁縫店咭片,叫對方日後幫襯做西裝。他大賣廣告說:「你做律師的,一定要靚西裝,過來幫襯我啦!」對方律師亦回應說:「原來就係你!我好多網站都見過Raja Fashions!」

裁縫生意印銀紙

Raja一向喜歡為本業宣傳,過去一年不斷透過Google賣廣告之外,今年三月更花近百萬元,參加多個團購網以平價做西裝吸客,緊貼潮流。在八十年代便於尖沙咀做裁縫的Raja,由鋪面、辦公室至貨倉均在尖沙咀金馬倫道的商業大廈內,分幾層運作,相當不便。Raja把心一橫,去年十月以二千八百萬元,買入紅磡一座工業大廈、面積達一萬八千呎的頂樓全層,改建成一層過的總部,並添置了織布機等不同重型機器,準備一條龍做布疋生產、檢查及製衣。「Raja Fashions係印銀紙地方!」Raja說。依記者所見,Raja Fahsions的新總部,有近一萬呎已用作存放布疋,數量之多為裁縫店少見。他又表示,裁縫店過去半年生意額上升,因此增加不少人手。「依家請多人幫手,而且我工作俾晒我仔女跟,我負責睇股票,哈哈哈。」雖然今次戰敗,但Raja仍想找機會做上市公司主席。「今次係衰,我會搵另一間公司做目標。」提起永義以外的其他股票,Raja才再展露招牌笑容。「我最鍾意泛海(129)、匯漢(214)和力寶(226),表現唔錯呀,唔似永義,人實業股o架,我同管理層傾過偈,好務實,我會繼續入貨!」Raja說。

 

greatsoup:

Another trap is waiting for him...

狙擊 失敗 永義 KO 印度
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一個令人敬畏的印度90後 麥博 Mak Blog

http://makblogg.wordpress.com/2011/10/08/%E4%BB%A4%E4%BA%BA%E6%95%AC%E7%95%8F%E7%9A%84%E5%8D%B0%E5%BA%A690%E5%BE%8C/

朋友的助學Beer party上星期認識了一個印度少年,18歲,高中畢業後,去一家service outsourcing 公司”打工”,月薪100元,幾個月學懂竅門就自己搞,專做美國生意,幫人做document consolidation(不是聽得太清楚).  經Internet 接單、交貨,年紀輕輕已是10人公司的老闆。

生意興旺,但自己就放假環遊世界,又去香港又意大利瑞士,香港就住重慶大廈,歐洲唔知住邊,節目?上 social web 看到甚麼,都會去看。[當日的節目就是從網上看到的],去歐洲,找當地朋友玩,都是 facebook 找來的 buddies,遊山玩水,不亦樂乎!

我估計他本身家境不差,但有此志氣者魄力者,香港少見。 別的不說,香港大部份人旅遊是去觀光購物,他則名正言順要了解世界各地的人如何生活,講得出做得到,已經很難!

跟他聊天,感慨頗多:

1) 讀得書少的 street smart,在發展中國家的空間極大。生於互聯網世代,是為天時,工人,地租平,是為地利,夠膽獨行天下,懂英語,是為人和。

2) 看看印度,看看中國,香港人的墨守成規,已到了”玩死自己”的地步。社會風氣,父母教化,朋輩影響,無不如是。我們的下一代,在世界互連的時空,夠其他國家競爭嗎?

3) 經過了十幾年的高速增長,互聯網今天仍然極速地改變世界,at unprecedented pace.

其實我真係好想見一見,香港真正實幹那班90後…

一個 令人 敬畏 印度 90 麥博 Mak Blog
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印度學生 左丁山

2011-10-22  AD

上個月與基金 A在君悅吃午飯,曾經向佢請教:「點解印度裔、南亞裔行政人員在美國做得好成功,花旗、麥肯錫、百事可樂嘅行政總裁都係印度裔,德意志銀行聯席行政總裁亦 係印度裔,在華爾街大行佔高位者更不在少數,但係華裔做大公司總裁,好似一個都冇啫!」基金 A承認:「印度人有幾樣優點,醒目、識講古、英文好到極、數口精、對數字數據背誦如流,好容易在大公司表現出眾,上位快。我自問唔算水皮,但在大型會議上 做演述( presentation),的確同印度人差一皮,佢地個個都係財經演員,上咗台就好似辛康納利上身,我地華人唔知點解,硬係比較木訥,唔識得七情上 面!」
印度人英文叻,乃英國殖民地傳統使然(不過叻香港太多噃),印度學生將來會在全世界競爭上,係中國學生(香港人包括在內)最大勁敵。前幾日 睇 IHT,有一段報導話印度現有十二億人(因無一孩政策,人口將會多過中國),年齡少於三十歲者佔人口多數,即係話學生人數多得驚人,印度大學應付不了,爭 入大學打崩頭,向隅者眾,於是以前只有富翁家庭先至送子女到外國讀書,現在中產家庭亦被迫送子女到外國留學,益晒美國啲名牌大學。印度首都德里大學成立於 1902年,以香港中文大學方式成立,最初只有三間老牌書院,現在已有七十七間書院, 2010年 TES(泰晤士報教育)排名榜列三百七十一,排名雖低,但入學競爭激烈到極,高中累積分數達到 94.5嘅,都無緣入學,咁去邊度好呢?嗱,美國長春藤大學係最佳後備,達茅夫學院即刻收呢啲 94分、 93分嘅學生,俾埋獎學金㖭,一位女生入唔到德里大學,但可以入芝加哥大學讀經濟學噃,係唔係塞翁失馬呢?
如此一來,大量印度精英學子流往美國名 牌大學,令美國公司流晒口水,白宮嘅就業委員會(好多委員係大公司總裁)竟然建議在美國攻讀工程、科學、科技、數學嘅學生,一畢業就可以攞綠卡,引誘佢地 留在美國!讀英文系、經濟系等等呢?對唔住,唔該你地返鄉下!以後香港學生在美國讀書砌贏美國仔女唔難,想贏印度學生呀,難有把握!

印度 學生 左丁 丁山
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被印度銀行業「趕超」

http://magazine.caixin.com/2012-02-03/100353186_all.html

  在經濟發展史中,金融業的現代化、市場化、多樣化水平,在一定程度上決定了其支持實體經濟的能力高低。

  從中、印兩個發展中大國的金融業來看,印度的銀行業規模遠落後於中國,其最大的銀行在英國《銀行家》雜誌排名近年大致在全球第50位左右。與中 國相類似,印度較大程度地依賴銀行融資支持經濟發展,公共部門銀行(國有控股)在商業銀行體系中處於支配地位,印度銀行業也面臨良好經濟增長、儲蓄率高、 人均國內生產總值低、金融市場相對封閉及銀行體系保護的國內環境,近年來積極促進對外開放,加大貸款的投放和發展新型銀行業務。

  自2011年以來,印度受國際金融危機和本國經濟金融結構的影響,通脹率高企,資本持續外流,盧比大幅貶值,銀行業不良資產大幅增加,評級展望由「穩定」下調為「負面」。

  但在看到印度經濟金融發展遇到問題的同時,也要看到印度在金融服務實體經濟,特別是對基礎性行業和弱勢群體方面,一些做法值得中國同行研究。

  印度經濟金融在1991年開始實行改革,抓住新一輪科技革命初現端倪的歷史機遇,放鬆管制,實行對外和對內同步開放的戰略,取消對股票市場的政 府定價,推行市場化運作,資本市場效率和透明度大為提高。1998年將對外資進入銀行股權限制提升到40%。當前印度股票的流通市值佔GDP比重為 80%,遠高於中國;銀行商業貸款中大致35%的比例貸給國有企業,65%貸給私人、家庭和私營企業。中國正好與之相反。

一攬子領先數據

  以亞洲銀團貸款數據為例,根據彭博資訊關於亞洲銀團貸款的統計數據,2011年上半年,亞洲市場(不含日本)共完成470個銀團貸款項目,合計 金額為1419億美元,相比2010年同期增長3%。其中在國家和地區排名中,名列第一的是印度,共發放368億美元銀團貸款,佔市場總額1419億美元 的26%,其次是新加坡、中國台灣、中國大陸和中國香港,各自佔13.6%、13.5%、12.6%和12.6%。

  在銀團貸款銀行中,牽頭行中排名第一的是印度國家銀行,共完成39個項目,貸款合計167.58億美元,市場份額佔比為11.8%,比上年提高 0.2個百分點;其次是中國銀行,共完成34個項目,貸款合計75.91億美元,市場份額5.3%,比上年提高2.3個百分點。簿記行中排名第一的仍是印 度國家銀行,共完成23個項目,貸款合計114.80億美元,市場份額11.5%,比上年下降0.8個百分點;其次是中國銀行,共完成14個項目,貸款合 計61.10億美元,市場份額6.1%,比上年提高4.3個百分點。

  站在更為全面的角度對比會發現,在英國《銀行家》雜誌2011年10月公佈的對國際金融中心年度排名中,儘管北京(37位)、上海(43位)和 深圳(45位)的綜合排名略高於印度的孟買(47位)。但上海、北京僅在吸引金融部門FDI(外商直接投資)走進來方面排名遠高於孟買(上海、北京分列第 5位、第6位,孟買未進前10位);在金融部門對外FDI、股指期權合約交易數量、股票市場市值等方面,中國均落後。特別是在股指期權合約交易數量、金融 部門對外FDI方面,印度孟買位居全球第2位和第5位,而中國在這兩個維度上均未進入前10位。

  排名採用12個權重相等的維度,具體包括:金融市場規模、金融部門對外FDI規模、金融部門對內FDI規模、新上市海外公司數量、海外上市公司 佔比、股指期權合約交易數量、國際債務證券、資產管理總量、商業友好性、股票市場融資規模、外匯交易量、成本因素。排名除看重各大金融市場的整體規模和功 能外,特別著重評測金融業務和金融市場的國際化水平及該城市為國際金融機構的跨國發展提供的服務價值。

增加就業的投資

  根據英國金融時報發佈的《2011年FDI全球概覽》披露的數據,在吸引外資「走進來」方面,印度目前在項目數、資本流入量和創造的就業人數上 均落後於中國,但需關注的是,2010年FDI創造的印度就業人數同比增加了14%,而中國同比下降了9%。原因在於,外國公司開始在印度建立了大量創造 就業的投資。

  在FDI「走出去」方面,印度2010年對外FDI的增長幅度遠快於中國。印度、韓國、中國、日本是亞洲對外FDI增長最快的前四位國家。印度 公司在2010年海外直接投資項目數增長24%,排名全球第九。印度公司創造就業量增加了43%,排名從全球第十八位上升到第十位。印度加快了對海外各行 業的投資,包括商業、服務業、金屬、軟件、IT和休閒娛樂業等。

  因此,當前中國強在吸收外資「走進來」,但印度在吸引創造就業的投資方面的潛力不容小視。而在對外投資「走出去」方面,印度勢頭更猛。

  無論是在「走進來」還是「走出去」的過程中,銀行業的金融服務都是必不可少的,企業都需得到在投資、融資、兼併、收購、財務顧問服務等方面的一 攬子高效綜合金融服務。對中國銀行業來說,支持企業「走出去」需要熟悉海外環境、客戶及市場,判斷企業海外發展戰略存在的風險。同時,也要加強對「走進 來」的企業提供在岸的一攬子金融服務。

  這兩方面對中國銀行業的金融服務和風險管理都是挑戰。在中國和印度未來的競爭上,特別在產業結構調整發展上,中國要保持對印度實體經濟的優勢,必須通過實體經濟產業結構轉型來實現。金融行業在其中有著舉足輕重的責任。

貸款的優先領域

  印度銀行業根據中央銀行——印度儲備銀行的要求,長期將40%的信貸量投向優先領域。

  這些優先領域包括農業、中小企業、專業人員和個體戶,以及教育貸款和住宅信貸(廉價房屋)。對農村和城市合作銀行的優先貸款投放比率要求更高。

  一些發展類銀行,比如國家農業和鄉村發展銀行與小企業發展銀行,都特別為農業、農場和中小企業提供貸款支持。同時,在網點覆蓋面上,印度銀行業 還要為邊遠和貧窮地區提供金融服務,通過擴大金融覆蓋面,以更加廣泛的網點分佈和接觸式金融服務來提高消費者和生產者(尤其在貧窮地區)的福利和生產效 率。

  近年印度的經濟增長達到8%至9%,達到了東亞速度,經濟進入了高速增長階段,突出體現在製造業活動的增加和服務業的優異表現。在此過程中,金融業對實體經濟的支持功不可沒。

  印度金融業從延伸企業產業鏈、加快全球化經營、商業與技術模式創新、強化管理等方面來加大對實體經濟的支持,使得印度在軟件業、製藥業及汽車製 造等實體經濟領域,出現了一批具有世界競爭力的企業。同時,印度國民生產總值的增長和居民收入增長之間的相關係數相當高,基本是同度。這也說明,印度的經 濟增長是能夠自我維持的經濟增長。

   此外,目前在國際金融機構(世界銀行、國際貨幣基金組織及一些國際性大型商業銀行、投資銀行)中,印度籍從業人數不在中國籍人數之下,其所構建的廣泛網絡及知識傳遞也在一定層面上支持著印度金融業的發展和升級。

  作者為上海銀監局局長

印度 銀行 趕超
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印度婚戀網創業故事:風投投資已超2000萬美元

http://capital.cyzone.cn/article/225257/

「線上紅娘」也瘋狂

如果你碰巧喜歡看一些寶萊塢的時新電影,不要輕易相信其中男女主角浪漫的愛情橋段。在今天的印度,結婚仍然是一件父母深度參與的嚴肅事件。有趣的 是,這似乎可以從某頂級珠寶品牌的印度版廣告中得到例證——美麗現代的女主角在片頭黯然神傷地說,「我們的婚姻是一場包辦婚姻」。

不過方式當然可以更加摩登。如果你詢問印度「80後」的青年如何談婚論嫁,答案很有可能是通過婚戀網站。起源於上世紀90年代末,印度婚戀網絡市場 也經歷了一段發展熱潮,其中最大的一家叫做BharatMatrimo-ny(印度婚戀網)。當其創始人MurugavelJanakiraman出現在 眼前時,很難想像這位溫文爾雅的泰米爾年輕企業家已經搓合了近百萬對婚姻,是印度名符其實的最大「紅娘」。

美國創業

同許多人一樣,Murugavel的創業故事源自大洋彼岸的美國。

1997年,印度開始允許私人投資進入互聯網經濟,並且催生了諸如Sify.com與Red-iff.com等門戶網站。彼時的Murugavel 剛剛來到美國,在一家互聯網公司從事程序員的工作。硅谷方興未艾的網絡商業模式衝擊著Murugavel的思維,很快他就用業餘時間創建了服務於本地泰米 爾人的社區網站「泰米爾報導者」(Tamil Reporter)。

這本是一個綜合性的社區網站,但兩年多後,Murugavel發現其中的婚戀頻道流量非常可觀,於是在2000年,將這一部分的業務單獨運作。而這時金融危機也引發了美國網絡經濟泡沫崩潰,Murugavel丟掉了在硅谷的工作,索性專職從事網站創業。

他開始花費自己的儲蓄進行投資,由於當時印度還沒有專門從事婚戀介紹的互聯網企業,新網站BharatMatrimony(印度婚戀網)的業務獲得 了很快發展,Murugavel決定開始對註冊會員徵收會員費。最初時費用為每年8美元,但現在最基本級別的會員費已經上漲到每季度75美元。

好在印度早期網絡消費者更妥協於收費的服務模式,BharatMatrimony並沒有出現會員制水土不服的問題。2004年,Murugavel將公司總部搬回老家金奈。

但他遇到的第一個問題就是如何收費。是時,信用卡在印度民眾中的普及率依然較低,而電子支付系統也沒有發展健全。「在印度,永遠不能期望或等待事件的快速出現,於是我們創造了一種新的營銷的方式——上門繳費服務。」Murugavel說。

另外,BharatMatrimony很快在印度十幾個主要城市中建立起130家實體店。對此,Murugavel解釋道,「印度市場的一個獨特之 處就是語言較多,有了當地僱員的幫助,適婚男女的父母可以到實體店中搜索適合的結婚人選,然後將結果打印出來帶走做更多的參考。更重要的是,這有助於消費 者增加對品牌的信賴度,使他們更容易接受收費制度。」

在 2006年,Murugavel首次獲得了BessemerVenturePartners以及Mayfield等美國風投860萬美元的注資,2008年,風投第二次進行了950萬美元的融資。目前其總體的風險投資融資額度超過了2000萬美元。

與所有互聯網企業一樣,Murugavel將這筆投資的很大部分放在了市場推廣與營銷上。直至今天,打開印度的主要新聞週刊與網站,還經常看到BharatMatrimony的廣告。另外一個投資的重點領域就是網站在技術上的創新。

複雜的生意

比起日益變遷的城市天際線,傳統婚嫁觀念在印度社會中依然頑固地生存。而印度多種語言的背景以及種姓制度使得相親變成了一件非常複雜的生意。

在佔印度人口80%的印度教徒中,種姓依然是決定婚姻是否相配的重要因素,這並非教科書中所說僅為四大類別,由於語言與區域的不同,在每一個種姓下 面又分眾多亞種姓,有時這個團體只有幾百人。而現在70%以上的印度人依然相信星象命理,在結婚前要進行占卜,以確定是否匹配。針對這兩個特 點,BharatMatrimony研發了自己的搜索引擎,能夠對種姓與星座進行配對。

此外,印度婚姻另一個與眾不同之處就是父母仍在這一過程中扮演主導角色。誠然,印度婚戀網站也會遇到信息準確性的問題,但附有手機號碼認證,且父母在整個過程中深度參與使得這個問題在印度顯得並非那麼緊迫。

Murugavel介紹了他自己的相親過程。1999年,他與老婆在自己的網站相識並結婚。他最早的聯繫人並非是女方本人,而是她父親。「當時我人 仍在美國,而妻子一家在印度國內,於是與岳父通了幾次電話覺得不錯,我的父母就拜訪了女方的家庭。之後,我就從美國飛回來與妻子本人單獨相處了一陣子,最 後在三個星期內就把這件事兒定下來了。」Murugavel說。

雖然相親條件較為複雜,卻為BharatMatrimony在「搜索」領域的深耕提供了巨大市場。而Murugavel一直認為技術創新是其保持競 爭力的最大「訣竅」。BharatMatrimony最新的功能是提供了臉部識別。如果你特別鍾意某一長相類型,只要提交參照照片,通過網站的面部識別程 序,會自動生成與關鍵特徵最相似的候選人名單。另一項「心有靈犀」功能,則提供興趣關鍵詞識別,可以搜索到在音樂、電影或體育活動方面有共同愛好的相親對 象。

融資與擴大

在新技術支持下,BharatMatrimony的業務進入了快速成長期。目前該公司在婚戀搜索引擎市場上的佔有率達到了50%以上,註冊用戶數達到2000萬人,其中活躍用戶達到200萬人。

2006年,BharatMatrimony在網上婚戀市場成為行業領頭羊之後,也開始了橫向擴展,陸續建立起Indiaproperty(印度地 產)、Clickjobs(點擊求職)與Indiaautomobile(印度汽車)等一系列網站,並將這些品牌全部歸入Consium旗下進行管理。但 隨著2008年經濟危機的影響,Murugavel拋棄了一些商業模式並不明朗的領域,而將重點集中在盈利情況較好的婚戀網站以及地產網站。

2009年,BharatMatrimony加大了細分市場力度,設立了專門為精英級別商務人士提供的高級服務,並將會員費設定為每季度1000美 元。此外還開設了針對錫客族、基督徒、穆斯林不同群體的婚戀服務。而近年來,隨著電商網站的興起,BharatMatrimony在2011年也啟動了專 門銷售結婚用品的商務子站MatrimonyGifts。

與中國婚戀網站收益多來自線下以及無線增值業務相比,會員費依然是其最大的收益。BharatMatrimony的負責人也表示,公司將來有上市計劃,但並不會為了上市而上市,目前盈利情況良好,也很滿意與風投的合作,況且現在入市估值較低,所以還要等待合適的時機。


印度 婚戀 創業 故事 風投 投資 已超 2000 美元
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「被高估」的 印度模式

http://www.xcf.cn/sy/tt2/201208/t20120803_338543.htm
 最近連續3天的印度大停電事件就影響力而論,毫無疑問是人類歷史上最大規模的停電事故,影響了6.2億印度人的生活,這是印度「十年來最黑暗的時刻」。

  

  關於這次停電的直接原因是印度北部的大干旱,由於降雨稀少,印度農民不得不開動電動水泵吸取井水灌溉莊稼,造成部分電網傳輸段崩潰。出現這次史 無前例的「大斷電」,唯一原因是印度的電供應能力實在太糟糕了。印度在1960年代的裝機能力跟中國是相等,現在則是202.98吉瓦,大約是中國的 1/5。

  

  印度這個被西方世界打造為「東方增長模範的民主經濟體」,其實是「怪胎經濟體」,因為它可以在一些方面做得非常好,比如印度的農業技術改革就令 人印象深刻,比如1960年代印度的綠色革命。但是,涉及到公路、鐵路、電力、石化等最傳統的工業基礎領域,印度則無地自容。而這些領域在我們看來,它們 是傳統的現代性,領域是成熟的、技術是確定的、規模效應甚至利潤率也是確定的。相反,電信、IT、軟件、生物製藥等等領域則屬於後現代工業,印度卻玩得很 不賴。

  

  印度走的路線跟日本、韓國、中國等亞洲的工業化路徑完全不同。中日韓在電力方面都是「政府主導型」,政府運用財政的各種手段來投資本國的電力, 他們的理念是一致的:電力需求是高速增長的,但電價卻不得不以最低收入需求來「定價」,必然中間存在著「倒掛」,虧損部分應當由政府「埋單」。重要的是, 電力是企業經營的基本生產要素,如果完全按照發電成本定價,那麼意味著電價會很高,將壓抑民間企業家和經營者,提高他們的創業門檻。

  

  這個理論其實跟傳統增長理論中的「起飛模式」是相通的。但是1991年印度自由化改革則完全拋棄了傳統智慧中某些合理的一面。世界銀行幫助印度 進行電力工業改革,改革的策略跟「拉美路線」是一致的,鼓勵價格放開,取消補貼,開放私人和國外資本開發電力,不斷「矮化」政府在電力方面的傳統角色。 2002年印度發表覆蓋基建和電力改革的「15點經濟發展方案」中明確強調了私營公司的主導性作用。

  

  以塔塔電力代表的私營力量的確大規模投資電力供應,但他們更願為大城市供電。但很多人會舉出美國電力網和鐵路網歷史上大投資的故事,那也是私人 部門驅動的。但我們要知道,當時鐵路和電力就像現在印度的IT業,是市場追逐的「新興技術泡沫」,可以由動物性精神的私人部門來完成。但是,電力行業現在 屬於傳統行業。

  

  當私人部門主導電力,它們懶得提供給農村市場,買不起電的印度人也有對策,他們通過偷電的方式來規避高價。印度的電網非技術性損失率超過 32%,世界平均水平是15%,大部分損失主要是偷電造成的。印度私人電力公司愈發不願意擴大產能,而萎縮的國有電力公司則虧損越發嚴重,更加無力來主導 電價下調,刺激民間用電消費。

  

  「印度大停電」證明了印度模式是被高估的。印度的確有令人尊敬的發展特色,但他們的政治是有成本的,政府在重要方面「缺位」,私人部門是有兩面性的。他們也應當向中國借鑑,正如中國也應當向它學習。


高估 印度 模式
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深入貧民窟 揭穿印度富足假象

2012-8-6 TCW




黎明在狂風中到來,這在元月並不 罕見,這是風箏絆在樹上和傷風感冒的月份。阿布杜家由於地板空間有限,不夠讓全部的家庭成員躺下來,阿布杜因此睡在砂礫遍布的廣場,這裡多年來一直充當他 的床。他的母親小心翼翼的跨過阿布杜的弟弟們,然後彎下身來,在他的耳邊說:「醒醒,你這傻瓜!」她充滿活力的說:「你以為你的工作是做夢嗎?」

出於迷信,婕若妮薩注意到家裡賺最多錢的日子,有時就發生在她辱罵過大兒子之後。

阿布杜幾乎沒有怨言的起床,因為他母親只能忍受她自己的牢騷。更何況,這段緩緩行進的時光,是他最不憎恨安納瓦迪的時刻。黯淡的陽光在汙水湖上投下閃閃銀 光。鸚鵡在湖的另一頭築巢,在噴射客機的噪音中,仍可聽見牠們的叫聲。在有些由寬膠帶和繩子黏綑在一起的棚屋外頭,他的鄰居們正用濕破布仔細擦洗身體。穿 制服、繫領帶的小學生們,正從公共水龍頭托運一桶桶水。一條懶洋洋的隊伍,從公廁的橘色水泥磚延伸出來,就連山羊也睡眼惺忪。在這相親相愛的時刻過後,他 們隨即展開對微小市場利基的追求。

建築工人陸續前往一個擁擠的路口,這是監工人員挑選臨時工的地方。年輕姑娘們開始把金盞花串成花環,好在交通繁忙的機場大道(Airport Road)上兜售。年長的婦女,把布塊縫在粉紅色和藍色相間的棉被上,給一家公司論件計酬。在一家悶熱的小型塑模工廠,袒露胸膛的男人扳動機件,把彩色珠 子變成掛在後視鏡上的裝飾品——笑盈盈的鴨子和粉紅色的貓,脖子上戴著珠寶,他們想不出有哪個人、哪個地方會購買這些東西。阿布杜蹲伏在廣場上,開始整理 兩個禮拜以來購買的垃圾,髒兮兮的襯衫貼在他一節節的脊椎骨上。

安納瓦迪坐落於距薩哈機場大道(Sahar Airport Road)近兩百公尺處,新舊印度在這段路上彼此衝撞,延遲了新印度的發展。休旅車司機朝著從貧民窟某家雞店騎單車出來的一排送貨工猛按喇叭,他們每個人載送三百顆一架的雞蛋。

的確,貧民窟的三千居民中,僅六人有固定工作。(八五%的印度勞工,都屬於非正規、無組織的經濟體系)。的確,有些居民誘捕老鼠和青蛙,油炸後當晚餐吃;有些居民甚至吃汙水湖畔的灌草叢。

建設的垃圾,變他的收入

機場和酒店在冬季排放垃圾,這是觀光旅遊、商務旅遊和社交聯姻的高峰期,二○○八年的大量排放,則反映出空前高漲的股市。對阿布杜來說更好的是,北京夏季 奧運之前的瘋狂建設,使全球廢金屬價值飆漲。這對一個孟買垃圾交易商是件開心的事,雖然這並不是路人對阿布杜的稱呼。有人就直呼他垃圾。

深夜,建設現代化機場的承包商把東西傾倒在湖中。安納瓦迪居民也把東西倒在那裡:最近一次,是十二隻山羊的腐爛屍體。那一池水,讓睡在淺灘的豬狗從水裡爬 出來時,肚子染成了藍色。不過,除了瘧蚊,倒是有些生物在湖中倖存下來。隨著清晨將近,一個漁夫涉水而過,一隻手推開菸盒和藍色塑膠袋,另一隻手用網子在 水面劃出漣漪。他將把捕獲物拿到瑪洛(Marol)市場磨成魚油,這種保健產品如今在西方極受重視,因此需求驟增。

下午三點,阿布杜正在分類瓶蓋,這是個麻煩的差事。有些瓶蓋有塑膠內裡,必須剝除後才能歸類於鋁製品。有錢人的垃圾一年比一年複雜,充斥著混合材料、雜質 和冒牌貨。看起來像木頭的板子,裡頭灌的是塑膠。他該如何分類菜瓜布?回收廠的老闆要求垃圾全屬於同一類,不摻雜其他東西。

他的母親蹲在他旁邊,拿石塊擦洗髒衣服。她瞪著在門口打盹的穆西。「怎麼?學校放假啊?」她說道。

婕若妮薩指望穆西能在三流的烏爾都私立語言學校考過九年級,為此,他們一年繳交三百盧比的學費。他們不得不繳錢,因為印度政府還沒有能力提供普及的教育機會。機場附近的免費市立學校止於八年級,學校老師還經常沒去授課。

「不念書,就幫你哥的忙。」婕若妮薩對穆西說道。穆西看了一眼阿布杜的回收物後,便打開他的數學課本。

近來,就連看著垃圾,也讓穆西感到沮喪,對於弟弟這樣的轉變,阿布杜盡量不讓自己產生不滿。非但如此,他還試著和他父母懷有相同的希望:待他弟弟念完中 學,他那不得了的才智和魅力,將戰勝身為穆斯林在就業市場的不利條件。雖然孟買被認為比任何其他印度城市更國際化、更重視人才,穆斯林依然被摒除在許多好 工作之外,包括穆西渴望的某些豪華飯店工作。

在阿布杜的頭頂上空,拉塢正在另一棵樹的樹枝間跳上跳下,嘗試解開另一個可供轉售的風箏。樹上的葉子像安納瓦迪的許多東西一樣,由於從附近水泥工廠吹來的 砂石而呈現灰色。「吸進去不會死,」老前輩向那些為濃濁空氣發愁、眼睛泛紅的新來者擔保。然而,人們似乎不斷因病喪命,包括未經治療的哮喘、肺阻塞、肺結 核。阿布杜的父親無業在家閒蕩,卻提出了真正讓人感到安慰的論點:水泥工廠和其他一切建設,為這個新興機場城市帶來更多工作;毀壞的肺,則是必須為進步付 出的代價。

健康逝去,是進步的代價

下午六點,阿布杜心滿意足的站起身來,在他的面前,擺好了十四大袋整理好的垃圾。四周的酒店冒出團團煙霧,通常傍晚他們以煙燻法驅趕蚊子。阿布杜和他的兩 個弟弟,將袋子拖上一輛萊姆綠的三輪破老爺車。這輛小車是胡賽因家最重要的財產之一,能讓阿布杜把垃圾運交給回收商。這時,他來到機場大道,進入喇叭鳴響 的城市劇院。

四輪車、腳踏車、公車、摩托車、成千上萬的行人……,由於里拉酒店花園旁的嚴重交通堵塞,阿布杜花了一個多鐘頭才開了快五公里。城內的一段鐵路系統在此修 建,是為了搭配在機場大道上方逐漸凌空而起的高架快速道路。阿布杜擔心在車陣中用光汽油,不過,在天黑前的最後一道光線中,他那喘著氣的老爺車,總算來到 名為薩基納卡(Saki Naka)的大貧民窟。

在薩基納卡成片的棚子中,有熔解金屬和粉碎塑膠的機器,這些機器的所有人,身穿漿洗過的白色長襯衫,宣告業主和他們這一骯髒行業之間的距離。工廠有些工人 的臉因炭塵而墨黑,他們的肺肯定也因鐵屑而變黑。幾星期前,阿布杜眼見一個男孩把塑膠放進粉碎機時,一隻手硬生生被截斷。男孩眼裡含著淚水,卻沒有尖叫, 只是站在那裡,任截斷的手流著血。他的謀生能力從此結束,於是向工廠老闆表示歉意。「沙巴,對不起,」他對穿白衣的男人說:「我不會報告這件事,給你添麻 煩。請你放心。」

儘管穆西提過當前的進步,印度依然讓一個人清楚自己的地位。阿布杜認為,希望這種情況有所改變,只是一種幼稚的消遣,就好比想把你的名字寫在一碗融化的雪 糕裡。他在他生來所屬的這個被誣衊的行業裡,夜以繼日的辛勤工作,而這份工作也終於不再無利可圖。他決意帶著完好的雙手和滿口袋的錢回到家裡。他對他的商 品所做的估價大致正確;旺季的可回收物,結合火熱的國際市場,帶來了一筆安納瓦迪居民難以想像的收入。他每天賺五百盧比,相當於十一美元,這個數字已足以 實行逃離安納瓦迪的計畫。

隨著這份收入,加上去年的存款,他的父母不久就能為一個安靜社區裡的三十四坪土地繳付頭期款,此社區位於穆斯林回收者占大多數的市郊瓦塞(Vasai)。 只要生活和全球市場都能繼續走下去,他們很快就能成為地主,不再是違章建戶,住在一個阿布杜相信再也沒有人叫他垃圾的地方。(本文摘錄自卷一)

深入 貧民窟 貧民 揭穿 印度 富足 假象
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慕克吉:從「最優秀財長」到印度總統

http://magazine.caixin.com/2012-08-03/100419206_all.html

  7月25日,印度迎來了第13任總統——來自國大黨領導的團結進步聯盟候選人普拉納 布·慕克吉(Pranab Mukherjee),將接任印度獨立以來的首位女總統帕蒂爾(Pratibha Patil)。

  世界對77歲的慕克吉並不陌生。慕克吉縱橫印度政壇40餘載,曾擔任過外交部長、國防部長和財政部長等要職,是名副其實的政壇元老,也是印度少 有的能夠獲得各黨派支持的政治家。由於在印度政壇擁有深厚資歷,慕克吉認識所有政黨領導人。在選舉中,他不僅得到了團結進步聯盟內部黨派的支持,還有來自 印度共產黨(馬克思主義)等左派政黨的支持,甚至連反對派組成的全國民主聯盟內部一些黨派也給他投了支持票。選票統計結果顯示,慕克吉獲得了接近70%的 選票,以絕對優勢當選。

  印度總統每屆任期五年,由議會上下院和各邦立法機構選舉產生。憲法規定,印度總統是名義上的國家元首和武裝部隊統帥,不代表任何黨派組織。總統 一職基本上是象徵性和榮譽性的,總理掌握大部分的行政權力。但總統可能在組織政府的過程中扮演主導角色。

  由於受到經濟增長放緩和腐敗醜聞的影響,預計印度執政的國大黨很難贏得2014年議會選舉,屆時可能沒有一家政黨能贏得絕對多數。因此,印度媒 體對慕克吉的期望很高,認為他「將成為一個偉大的總統」,在2014年大選後組建政府時發揮重要作用。

仕途沉浮

  慕克吉的政治生涯始於1969年。他幫助一位獨立候選人組織遞補選舉的競選活動,結果大獲成功。時任印度總理英迪拉·甘地(Indira Gandhi)對慕克吉的才能頗為賞識,慕克吉因而加入印度國大黨,隨後當選聯邦院(印度議會的上議院)議員。1973年,慕克吉出任英迪拉政府的工業發 展部副部長。

  英迪拉對慕克吉有知遇之恩,慕克吉稱她為導師,並曾向媒體表示:「我今天擁有的一切,都是從我的導師英迪拉那裡學到的。」

  1982年,46歲的慕克吉被英迪拉任命為財政部長。在擔任財長期間,他提出了印度第一個政府年度預算,並任命如今的總理辛格 (Manmohan Singh)擔任央行行長。慕克吉改善了當時印度政府的財政狀況,在其任期內印度沒有提取國際貨幣基金組織(IMF)貸款的最後一筆11億美元。1984 年,《歐洲貨幣》將他評為「世界最優秀財長」。

  1984年10月,英迪拉遇刺身亡,其長子拉吉夫·甘地出任看守內閣總理。慕克吉在權力鬥爭中失敗,被免去財長職位,並於1985年被開除出國 大黨。1986年,沮喪的慕克吉成立了自己的政黨國民社會黨(Rashtriya Samajwadi Congress)。不過,到了1989年,慕克吉與拉吉夫達成協議,國民社會黨被國大黨合併,慕克吉重返國大黨。

  1991年5月,拉吉夫遭遇自殺性爆炸襲擊身亡後,國大黨影響力不斷下降,並失去執政黨地位。國大黨推舉拉吉夫遺孀、意大利裔的索尼婭·甘地為 該黨主席,但被婉拒。

  1991年6月,拉奧出任總理,自1947年印度獨立以來幾乎一直執政的尼赫魯-甘地家族暫時告別了政治舞台。拉奧上台後,任命慕克吉為大權在 握的計劃委員會副主席和商務部長。與此同時,時任財長的辛格向國會提交了一份改變印度命運的預算案以及一系列大刀闊斧的改革措施,從此印度走上了經濟高速 發展的道路。

  1995年,慕克吉擔任外交部長。在他的帶領下,印度成為東盟的「全面對話夥伴」,這也是拉奧1992年「向東看」外交政策的一部分。1997 年,索尼婭·甘地正式加入國大黨,1998年4月出任國大黨主席。慕克吉是將索尼婭推向政治舞台的幕後功臣,因此被她稱為導師。2004年,國大黨獲得大 選勝利,作為黨主席的索尼婭表示放棄總理一職,並提名辛格出任總理。

  今年7月中旬,辛格登上了《時代》週刊亞洲版封面。然而,封面上辛格黑白色的照片被打上了紅色的「後進生」標籤。自2009年辛格進入第二個總 理任期以來,印度經濟一路下滑。作為亞洲的第三大經濟體、全球最大的新興市場之一,印度過去20年中保持了平均7%的高速增長。2004年-2008年 間,印度GDP平均年增速更是高達9%。但今年一季度,印度的GDP增長只有5.3%,創2003年以來新低。同時,印度的通脹水平不斷攀升,今年5月份 的通脹水平超過了10%;印度盧比也大幅貶值,從年初至今對美元的貶值幅度超過了15%。

  當時擔任印度財長的正是慕克吉。經濟學家和企業家指責慕克吉的「政策癱瘓」導致印度國內外投資的大幅減少,中產階級對稅負和燃料價格陡增不滿, 窮人則對食品價格飆升和福利計劃中的貪污醜聞感到憤怒。

  今年3月,穆克吉公佈政府預算,提出了包括「一般反避稅法」以及「回溯徵稅」在內的稅法修改方案。此提案一出,來自英國、美國、日本、新加坡等 的七大工業聯盟,代表25萬家國際企業致信總理辛格,對印度的投資環境表示極為擔憂。

  在各方壓力下,慕克吉最終宣佈推遲實行「一般反避稅法」,並承諾對「回溯徵稅」進行澄清和修正。

  「回溯徵稅」法案規定,對1962年起發生的涉及印度資產的跨國公司收購兼併交易徵收資本利得稅。首當其衝的是英國沃達豐 (Vodafone),2007年為了進入印度市場,沃達豐從香港和記黃埔(Hutchison Whampoa)手中收購了印度和記埃莎(Hutchison Essar)通信公司(現名沃達豐埃莎)67%的股權。根據「回溯徵稅」法案,沃達豐須繳納給印度政府高達26億美元的稅額。

  業界人士批評,慕克吉的政策與其在上世紀80年代早期推出的政策如出一轍。如「回溯徵稅」法案在1983年政府預算中就提出過,還有今年提高煙 草稅的舉措,也是1982年-1984年間政府預算中出現過的「老把戲」。此外,慕克吉雖未捲入政府波段資源分配、賤賣煤礦資產等一系列醜聞,卻遭到民眾 「不作為」和「無能」的指責。不少人批評這位當年的「世界最優秀財長」是1991年印度經濟改革後「最糟糕的財長」。

工作狂

  1935年12月11日,慕克吉出生在印度西孟加拉邦一個小村莊,直到現在他都還帶當地口音。慕克吉的父親卡瑪達在印度獨立時期是一位備受尊敬 的「自由鬥士」,在英國監獄被關押了十多年。

  慕克吉曾就讀於比爾普姆的蘇芮·維德雅瑟格學院,後在加爾各答大學獲得歷史與政治學雙碩士學位,之後又取得法學學士學位。畢業後他沒有子承父 業,第一份工作是在加爾各答郵電局副會計主任辦公室當辦事員,此後又當過大學老師和記者。1957年,不到22歲的慕克吉結婚,育有兩子一女。

  慕克吉個子不高,只有1.52米,但精力過人,是出了名的工作狂,有時甚至能一天工作16個-18個小時。慕克吉的兒子阿維吉特說,他都想不起 父親上一次休假的時間:「我記得上一次我們家庭野餐還是1996年。每次我計劃一起做點什麼,他總是有工作上的事情。」

  慕克吉期望在當選總統後能有更多時間寫日記、讀書並完成他的自傳。不過,上任第一天晚上他就有四個會晤:會見旁遮普邦、那加蘭邦、北阿坎德邦和 梅加拉亞邦的首席部長。如果繼續這樣忙下去,願望怕是難以實現了。

  普拉納布•慕克吉

  印度第13任總統。1935年12月11日出生在印度西孟加拉邦,曾獲加爾各答大學歷史學和政 治學雙碩士學位。1969年加入印度國大黨,並當選聯邦院議員。1982年至1984年首次出任財政部長,1984年被《歐洲貨幣》雜誌評為「世界最優秀 財長」。1995年擔任外交部長,2004年出任國防部長,2009年-2012年,再次擔任財政部長。2012年7月當選為印度總統。


慕克 克吉 優秀 財長 印度 總統
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印度5000萬人大罷工 抗議向外資開放零售市場

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-21/wONDE5XzUyNjkwOA.html

辛格政府推行的零售業改革,困難之大堪比印度奧運奪金。

當地時間本週四,示威者們走上街頭,舉行大罷工,抗議印度政府向外資開放國內零售市場的做法。

比哈爾邦警察署官員庫馬爾說,罷工者大多集中在火車站和汽車站,一些市場被迫關閉,當地私立學校全部關閉,但公立學校和政府部門則運轉正常。

這次全國性大罷工,由主要的反對黨印度人民黨發起,主要針對的是印度政府的零售業改革措施。根據政府的計劃,諸如沃爾瑪和樂購等國際零售業巨頭將在合資企 業中擁有51%的股份。目前,國際零售業巨頭只能向小型零售商出售商品,印度政府的改革方案則將允許它們直接向普通消費者出售商品。

「跨國公司將會毀滅印度的經濟和社會結構。」一位名叫漢達威的罷工領袖就說,「這些大公司能夠利用低價吸引消費者,這意味著人們將會失業,我們這樣的商販損失最為慘重。」

與此同時,一些民眾認為,跨國公司將會搶走自己的飯碗。

事實上,政府此次改革的目的很明顯,一方面希望提振經濟,一方面也希望避免印度的信用評級遭到下調。其實,國大黨主導的政府早在去年就曾試圖引入零售業改革,但卻在反對者的巨大壓力下作罷。印度政府認為,這一改革將幫助印度重拾增長動力,並在困難時期增加就業。

政府另一項引發爭議的做法,是在上週宣佈提高柴油價格14%。印度此前借補貼柴油價格來幫助窮人抑制通貨膨脹。然而,這導致了預算赤字不斷增長。

據印度全國商業聯合會預計,全國範圍內大約有5000萬人參加了罷工抗議。除商業系統從業人員外,一些汽車和卡車司機也參與了罷工,旨在抗議柴油價格上漲。


印度 5000 人大 罷工 抗議 外資 開放 零售 市場
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思考的碎片---印度20130225 Boracay的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01018dvx.html
這次走的城市也多,這次去了南部的Pune和Bombay。北部是兩個城市德里和Agra.
也是對印度有了新的思考。

1.印度經濟更多是內生性的。
這是對應中國的外向性經濟。他們的經濟發展大多數還是針對國內需求。只有部分的IT企業可能適用外向性的主要在班加羅爾吧callcenter和IT外包。
對了HCL的老闆住在德里好像。

他們還有很嚴格的外匯管制。所以Carry trade沒法玩。
企業的進出口比較少。
我在印度碰到兩三個case都是要問中國進口商品。
同時他們也碰到疑惑就是中國騙子太多。
他們都是在阿里巴巴上找客戶。
然後基本上一次好一次壞。所以基本上比較沒信心。
另外他們對total solution感興趣。這好像超過單純的商品進出口。
另外國內的價格還是非常有競爭力。我在印度看到稍微好點的東西都是歐洲進口。但是這質量我直覺上國內也可以做到。
所以他們對中國的需求就是進口,同時他們進口後就是在國內銷售。
這就是讓我深刻體會到他們的所謂內生性的需求為主。


2.恐怖主義是印度最大問題

說個小的橋段,我們從Pune去Bombay的長途客車上碰到一個Bombay的大學生在聊天,不經意聊到了08年Bombay的恐怖襲擊。沒說幾句,該大學生就暗示我們要小聲點因為害怕MSL聽到可能會觸發他們反感。這一刻我瞬間覺得毛骨悚然。有心理陰影。

在Bombay去了泰姬陵飯店。門口是航空級的安檢+街道周圍圍城一圈的壁壘。不寒而慄。

和司機聊天說08年恐怖分子跑到火車站掃射起碼死了100多印度人。

在餐廳吃飯和領班聊天說08年就在他們飯店5分鐘路程的地方發生人質劫持報紙上說死了四個外國人肯定不止他說起碼幾十個老外被幹掉。

於是我們必須用有照片的身份證才能使用wifi。

整個行程中進大店面都要安檢然後還要寄包。在Agra車輛進入 OberoiAmarvilas,還要檢查後備箱和車底。
其實在菲律賓也是如此。但是沒印度那麼嚴格基本都是Xray的航空級。嚴格點還搜身。一般都是裝個樣子。
這我一直覺得是印度最大的問題。
起碼影響經濟增長1-2%
問題是這還沒啥好的途徑解決。
在我們離開Bombay的當天就聽到有恐怖襲擊發生雖然不是在我們身邊但是那個感覺很糟糕。

3.小人之心

這個行程我們似乎一直有內疚的感覺。很多人願意幫助我們雖然我們的行程都是已經有好友安排,但是總難免還需要開口詢問。每次他們的幫助我們第一反應都是這人是不是要詐騙我。一次兩次三次。多了以後就反思這是我們在國內受騙太多了?
這個感覺很差。我相信印度騙子一定很多。但是和國內比我看小巫見大巫。

當地的食品衛生很糟糕以至於我們外出都只能吃麥當勞肯德基,問題是當地人覺得ok他們適應這樣的衛生狀況。這個和我們國內的地溝油是不可同日而語的,因為國內的是害人自己不吃的。人家是安於現狀給你吃的他自己也吃。所以這就是一個習慣問題。不涉及道德和法律。

4.殖民地

我家碎片嫂不喜歡的人和東西都是他們本土的。從咖喱到甜點。
喜歡的從服務態度到服務業從業人員的素質和服務水準。到英式的milk tea 到omlet都是殖民者留下的。
所以從我們角度看如果殖民者在印度時間更長點會許印度早成為發達國家。

另外一個收穫是餐廳的領班看來很重要。對比國內和國外的服務業。領班的差距最大。
核心是專業程度。年初在上海吃過一頓牛排,餐廳也請的老外做領班好像差距不是一點點。
領位和領班還是不一樣。so這方面我看國內需要進步的餘地非常大。
說到服務業,多說幾句。
這一定是政治不正確的話但是就是客觀事實。
越local的人其實越不懂得服務和被服務。
懂得服務不容易
懂得被服務也不容易。
比如前幾天的東航嬰兒座椅事件,真以為是大爺了。被服務者問題偏多,他們自己也承認動手在先。
簡直荒唐還可以動手。。。哪怕是touch都是很嚴重的事情。
很無語。沒教養。我看這樣的人先要去學下禮儀才可以上飛機不然就是另外一個破壞分子。比如在地毯上吐痰。

5.價格

印度的物價便宜
哪裡買了lacost 估計是國內價格的一半到1/3
所以基本上在這個供應過剩的時代物價問題都是消費者承受能力問題和成本無關。
人工便宜的地方土特產便宜
當地的產品基本都是手工的。

6.政府是市場的一部分
一個行業老大給我上了一堂課。有幾個有價值的結論。
A.越是rawmaterial的行業政府扮演越重要的角色。比如美國的農產品補貼。/所以傳統行業中政府關係是重要角色。
B.信息技術的發展讓rawmaterial的價格波動變得更頻繁用十年的尺度看最近的十年價格波動遠超過前十年。
C.rawmaterial行業中三個要素。製造效率,信息獲取能力,政府關係。製造效率是最次要的。但是沒有製造效率無法獲取政府關係。所以futuremarket裡生產廠家基本扮演贏家的角色。

7.大麥克指數的變種

大麥克指數可以變種下,用Mac套餐價格/麥當勞小時工工資得到社會發展水平指數就是人工價格指數比如Pune是150/25=6。孟買是150/30=5。很好的區別了兩地的物價和社會發展水平
比如國內上海的比率指數一定低於三四線城市。
比率越低說明社會發展水平越高人工越貴。
美國估計低於1.
思考 碎片 印度 20130225 Boracay
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