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匯銀：悖于國美模式的另類生存

http://big5.jrj.com.cn/gate/big5/finance.jrj.com.cn/biz/2009/01/1702563366606.shtml


　　在家電連鎖業，國美、蘇寧以雄踞全國一、二級城市80％的市場份額，而在中國的一角，江蘇匯銀電器連鎖有限公司（簡稱“匯銀”）卻走著完全相反的一條路徑。

　　國美在城市以規模化取勝，匯銀在農村區域精耕細作；國美以平臺的形式運作，將風險轉嫁給供應商；匯銀先付款後供貨，讓供應商賬戶裏始終有錢；國美掠奪式攻城略地；匯銀與區域內商家共用資源。

　　“實際上是要從市場賺錢，而不是靠大家相互壓榨。”匯銀總經理助理郭廣忠說。

　　到農村去

　　2002年，匯銀還只是在揚州做著和國美黃光裕在北京創業初一樣的家電零售生意，而這個時候，國美和蘇寧在城市市場的家電連鎖模式基本佈局成型。

　　“我們當時有兩種思路，一種是向城市突圍，也去開店；另一種是國家支援三農，我們就到農村去。”郭廣忠說。

　　當時，匯銀做的分析顯示，省城雖然市場很大，但是競爭也很充分，而且省城的投入單租金成本就很高，而且那時候，蘇寧已經形成了一股龐大的供應商體系，顯然，貿然進軍城市無異於以卵擊石。

　　市場調研的數據帶來了一個意外的結果，“我們分析了整個城市的銷售情況，發現家電銷售中的50％是農村人進城購買的，而且這個比例呈逐年上升趨勢。”

　　就這樣，匯銀確定了到農村去的路線。

　　據介紹，匯銀的基礎商業模式分為三個層次，第一個層次就是在城市市場的自營店，而到每一個鄉鎮，匯銀就有1-3家的加盟店，在每2-3個鄉鎮之間，再建一個鄉鎮的售後服務連鎖。

　　“各個層次各有分工，又相互融合。”郭廣忠說。城市中的自營店，不只做城市市區內的生意，還是鄉鎮加盟店的物流中心，鄉鎮加盟店貨品不全，沒關 係，只要城市自營店有的，就配送給鄉鎮加盟店。城市商店裏的東西一天一個價，城市直營店就給鄉鎮加盟店進行資訊輸導，比如蘇寧降價了、新力促銷了，讓偏遠 的農村也能時時把握市場行情，還有就是對加盟店進行一些專業的培訓。

　　鄉鎮的加盟店一般都是小個體戶，“他們以前做家電怎麼做呢？今天這個手機便宜了，找個地方倒兩台貨，沒有正規的供貨渠道。”郭廣忠說，儘管這樣，有什麼足夠的理由加入匯銀體系呢？

　　“匯銀首先給你保底，你這個店跟我合作，我給你作規劃，保證一年做到多大量；第二，你所有的壞貨拿過來，我給你退掉，因為我跟供應商有發言權， 你跟供應商沒有；第三，以前產品損壞了，想換一個配件都換不到，又沒有專業的技術人員，因為你是路邊小店，沒有任何的信用，我把我的品牌給你，你就是匯銀 家電連鎖。”

　　郭廣忠說：“我們匯銀鄉鎮加盟店的使命就是讓農村人不進城買家電。”現在，匯銀自營店只有20家，加盟店有385家，還121家售後服務連鎖。 在龐大的農村市場，這個佔比還遠遠不夠。“我們是精細化地做這個市場，我們首先在江蘇省做大，然後把浙江省做大，在把上海做大，我相信如果把這三個市場， 把每個農村網點都布到了，我們會超過蘇寧、國美。”郭廣忠說。

　　代理制

　　在匯銀體系中，最與眾不同的還是其旗下獨立的品牌公司。它服務於匯銀體系下的城市自營店、鄉鎮加盟店和售後服務聯繫，同時，還游離在這個體系之外，做外家人的生意。

　　現在，匯銀共有11家品牌公司，郭廣忠說，在公司內部運作比較成熟的品牌就把它拉出去成立子公司，要專門拿出團隊和資金來運作這些品牌，比如匯銀格力空調銷售有限公司。

　　在2008年，江蘇全省的格力空調銷售達30多億，其中通過匯銀格力空調銷售有限公司的就有6個多億。

　　“我跟供應商只有一個要求，就是你把這一片市場交給我，就這麼簡單。”郭廣忠說。

　　匯銀獨立出來的品牌公司就是做供應商的獨家區域代理，這樣不但可以供貨給自己的經營體系，還可以擔任其他渠道的供貨商角色，比如給當地的百貨商場供貨。

　　“我只有控制區域，才能控制價格。”郭廣忠回應與蘇寧的價格優勢時說。

　　實際上，或是不滿足國美、蘇寧式的霸王條款，或是要深入農村市場，一些品牌廠商已經開始運作自己的渠道了，比如海爾的日日升和TCL的幸福樹。

　　據透露，匯銀已經與海爾日日升談合作，將江蘇市場交給匯銀來運作，“只有形成連鎖嫁接才能活。”郭廣忠說。

　　而供應商最擔心的家電連鎖佔用貨款的擔憂在匯銀也不存在。匯銀採取的是先打款、後取貨的模式，就是始終讓供應商的賬戶上有匯銀的錢。

　　匯銀通常先把5000萬貨款給供應商，分批拿貨，待匯銀銷售到賬戶上只剩1000萬的時候，匯銀就再打5000萬貨款給經銷商。但是，這似乎把全部庫存風險都轉嫁到了自己頭上。

　　“其實我在向供應商打款5000萬之前，比如說我現在手上有200個客戶，一個客戶我收了20萬，我就已經收回4000萬了。”郭廣忠說，實際上，匯銀就是把供應商、匯銀、分銷商，整個鏈條串起來，而不是簡單地向供應商買貨，再賣給分銷商。

汇银家电冲刺香港上市 “山田模式”将在中国复制？

http://www.21cbh.com/HTML/2010-3-10/167982.html


三四级市场的家电流通企业正受到资本市场青睐。

3月9日，作为区域家电连锁代表的扬州汇银家电（1290.HK）在香港开始了上市前的路演，其计划按照每股1.29港元至1.69港元的发行价发售3.198亿新股，预测募集资金4.13亿-5.4亿港元。

根据汇银家电的计划，3月12日正式招股后，将在本月25日正式登陆香港资本市场，香港上市意味着汇银家电为其效仿的山田电机、沃尔玛模式，寻找资本助力。

记者在采访中了解到，汇银家电立足三四级市场，以自营门店和加盟连锁为架构，并且得到了格力、美的等供应商的支持。然而在国美、苏宁2010年强势的渠道下沉计划面前，汇银上市后的跨区域扩张计划能否成功？

五年上市路

与国美、苏宁一样，1996年由曹宽平成立的汇银家电是从做家电批发、代理开始。

2001年黄光裕决定通过发展全国性连锁颠覆家电传统渠道模式时，曹宽平也意识到连锁模式是发展方向，但在南京、上海考察后，曹宽平认为，大城市昂贵的租金、营销成本是资本力量并不雄厚的汇银家电无法承受的。

于是，曹宽平和他的汇银家电2003年瞄准了还没被国美、苏宁染指的三四级市场。2004年依靠独特的连锁模式，汇银已经实现了6.2亿元的销售收入。曹宽平认为，“假如有一家企业，能够将三四级市场的渠道‘链’起来，那就是中国家电零售的‘沃尔玛’。”

然而，这一切需要资本的支撑。2005年底，来自香港的企业上市运作机构——新亚伙伴有限公司助其完成了600万美元的私募。四家投资集团认购了汇银公司的股份，这些股东分别来自于美国、中国香港、新加坡等地。

上述四家战略投资者在新加坡成立一家新公司——中华汇银集团，董事长为曹宽平，2006年7月，中华汇银在伦敦交易所挂牌上市，募集拓展市场所需资金，然而曹宽平的最终目标还是希望能在香港上市。

2008 年6月30日，汇银家电、中华汇银集团与其战略投资机构新亚伙伴(中国)及其他4家投资机构签署了一项金额达4330万美元股权转售协议。新亚伙伴等3家 投资机构完成股份出售，Pope InvestmetLLC、Dalton InvestmentLLC等2家共同投资者则采取了债转股的方式成为新设立控股公司主要股东。同时，英国封闭式投资机构——瑞实资本控股有限公司也成为 公司新的股东。

转售协议完成后，投资机构股权比例从47.3%降至24%，扬州汇银董事长曹宽平等公司管理层则持有52.7%的公司股份。这拉开了汇银香港上市的序幕。

中国的“山田电机”？

经过近两年的筹备，在法国巴黎银行作为独家保荐人的支持下，汇银的香港上市计划终于到了冲刺时刻，而在家电下乡等政策拉动下，汇银已经在江苏、安徽的27个城市完成了20家直营店、380多家加盟店和137个售后服务网点的布局。

据了解，汇银在很大程度上参考了美国沃尔玛、日本山田电机的模式，这两大零售巨头正是在三四级和农村市场精耕细作后杀入一二级市场。曹宽平告诉本报记者，农村市场扩张最有效的方法就是用统一的品牌、统一的商品、统一的定价、统一的服务开设连锁店。

据介绍，为了获得农村消费者的信任，汇银的一个特色是让员工回家乡开店，成为连锁店的老板，然后通过自营店、加盟店和维修服务网点的布局来完成对三四级市场的覆盖。

汇银还获得了在三四级市场布局完善的制造商，如格力、美的的支持。记者了解到，格力空调在江苏销售的18%是由汇银家电实现的；美的制冷集团副总经理王金亮告诉本报记者，除了现款现货外，汇银家电在三四级市场的操作模式是很有前途的。

据了解，上市后汇银计划用3-5年使其在三四级市场形成100家自营店、1000家加盟店的规模，将覆盖区域从目前的江苏、安徽两省延伸到更多的周边省份。

对于汇银家电的上市和扩张计划，苏宁电器总裁孙为民表示，三四级市场的规模是存在的，之前苏宁与汇银没有多少正面交锋，今后双方的竞争不可避免，“山田电机的农村包围城市模式在中国是不可复制的”。

对此，曹宽平表示，国美、苏宁向三四级市场进军，但我们占据了先机，上市后我们的资本短板将得到弥补。

匯銀家電VS百思買：邊緣的力量

http://foreverchan.blogspot.com/2010/03/vs.html


 2009-04-23 14:39 《商界評論》4月刊

商界導讀：匯銀家電與百思買都是蘇甯國美等主流陣營外的非主流力量。雖然身處主流陣營的邊緣
商界導讀：在家電零售領域，匯銀家電與百思買都是蘇甯國美等主流陣營外的非主流力量。雖然身處主流陣營的邊緣，但是匯銀家電與百思買在商業模式的重塑、產業鏈的修繕和管道的拓展方面，卻又顯現出執掌未來市場的雄心與機遇。


在家電零售領域，一個是地處中國一隅的區域性公司，一個是雄踞全球的第一大企業，匯銀家電與百思買都是蘇甯國美等主流陣營外的非主流力量。雖然身處主流陣 營的邊緣，但是匯銀家電與百思買在商業模式的重塑、產業鏈的修繕和管道的拓展方面，卻又顯現出執掌未來市場的雄心與機遇。

低下了頭的張大中終於將大中電器賣給了國美，換來36億元身價奔赴新理想；不肯低頭的張繼升在痛苦與無奈中失去三聯，被迫走上了路途遙遠的官司拉鋸戰；早已低頭多年的陳曉，終於有機會駕駛國美的命運之船，然而在其背後主掌大權的仍然是龐大的黃氏家族。

這些曾經在中國家電零售市場呼風喚雨的大腕，都在2008年中經歷了角色的切換。而作為始作俑者，在完成這一切謀劃之後的黃光裕，卻突然一個轉身，陷入無 邊黑暗的牢獄之災，只留下一個倉惶的國美。2008年，因為黃光裕一個人的率性而為，整個中國家電零售市場都在不斷劇烈震動。

在強悍者的主導下，家電零售市場正處於秩序崩塌和規則重建的進程中。而以國美電器“類金融”擴張為代表的舊有秩序，顯然不是這個行業的未來。

還好，有另外一種力量，雖然他們還不夠強大，他們還沒有在這個領域形成絕對的影響力，但是我們看得到他們正在進行的努力與嘗試，並且不斷地被整個產業鏈上的各個角色所認同。

江蘇匯銀電器連鎖有限公司（以下簡稱匯銀家電）和百思買，在家電零售領域，一個是地處中國一隅的區域性公司，一個是雄踞全球的第一大企業，不在一個量級而 少有人放在一起對比。然而它們之間卻有非常微妙的相同點和競爭關係，在主流電器連鎖企業和商業模式面前，它們都小心翼翼地扮演非主流革新者的角色。在對於 產業鏈的修繕和推動中，在對消費者的理解與關懷中，甚至是對於自身商業模式探索的節奏上，兩家企業所展現的姿態又是出奇的相似。

模式：出擊藍海與理性回歸

匯銀：激情奔赴新藍海

2001年，在黃光裕的國美電器已經統一品牌、建立連鎖並打通了產業鏈向廠家直接進貨的時候，曹寬平和他的匯銀家電也意識到家電賣場必須走連鎖擴張的路 線。然而，曹寬平帶著在揚州地區已經小有成就的匯銀家電，前往上海、南京等地考察的時候發現，大城市中的家電零售競爭十分激烈，在資本實力並不足夠雄厚的 前提下，大城市昂貴的場租、人才、行銷成本會很容易將自己拖垮。

城市擴張道路已經被對手們封死，曹寬平一個轉身，發現了一直藏在自己背後的農村市場，他開始用目光小心翼翼地打量起這片廣袤的土地。

國美和蘇甯都曾在不同的時間點發表過進軍農村的豪言壯語。然而，農村市場消費者分散、產品利潤率較低、物流成本較高、盈利水準弱等客觀原因，都制約著這些先見者規模性進軍的步伐。

越是被廣泛當作雞肋的市場，越具有藍海的特徵，關鍵取決於誰能找到藍海的入口。此後的兩年時間，曹寬平不斷地到農村走訪與研究，思考如何把三四級市場做好。經過兩年的研究，匯銀家電於2003年啟動了三四級市場的挺進戰略。

解決農村消費者的便捷問題，最為直接的方法就是把電器店開到農民的家門口；而解決三四級市場消費者的信任問題，最有效的方法就是用統一的品牌、統一的商 品、統一的定價、統一的服務開設連鎖店，由容易被消費者信任的當地人來管理。匯銀的一個特色就是讓員工回老家開店。在匯銀工作過的人，自己便成為連鎖店的 老闆，充滿創業的激情；農民消費者經過比對，發現在家門口開的這些匯銀家電店，是城裡來的連鎖店，賣的是和城裡一樣品牌、一樣價格的產品，可以迅速地送貨 上門，而且維修服務也十分便捷，自然十分買帳。

百思買：品牌讓位消費者

這不是我們熟悉的喧鬧的家電賣場。在店內你會發現貨架代替了櫃檯，統一風格的裝修代替了各式各色的廠家展櫃；這裡很難看到其他家電賣場那種海報林立的場 面，而門口笑容親切的員工也並不會像傳統賣場導購員那樣搶著拉你去看貨；你會發現這裡的貨品並不像傳統賣場那樣按照品牌劃區陳列，在這裡基本上是電視按 “英寸”，空調按“匹”，洗衣機按“升”，冰箱按“開門”，根據購買者的需要分類；而每個型號的電器下面都掛著一個牌子，標注有該款電器適合推薦的客廳面 積、購買人群等。

這就是百思買，處處體現對消費者關懷的電器連鎖巨頭。

百思買對消費者的最大體貼之處在於，它不允許家電廠商的促銷人員入場促銷。在國內傳統家電賣場中，家電廠商派駐促銷人員入場促銷，最大限度地爭搶客戶。這 些促銷人員經過專業培訓，十分清楚應該以什麼樣的介紹方式打動消費者，而在銷售傭金的激勵下總是不厭其煩，用消費者的話說就是“永遠跟在你身後，說個不 停”。而這在一定程度上就會影響消費者自己對於需求產品與品牌的判斷，甚至最終導致購買了並不適合或並不需要的產品。

在百思買的賣場，通過無差別導購的管理模式，消費者的理性需求被最大化尊重。經過專業培訓的導購人員，會根據消費者的需求客觀地推薦真正合適的產品。

百思買提出的“與供應商採取先付款後拿貨”模式，也從根本上顛覆了本土家電零售商賴以生存和擴張的“類金融”模式。

百思買是紐約的上市公司，資本市場對其盈利能力要求苛刻，有嚴格的財務考核指標，要保證每平方英尺的銷售產出不能低於一定的數額。而注重績效也是百思買成 功的原因，保持低成本運營，但在資訊系統和培訓方面慷慨投入，以保證在高速擴張的同時，可比店鋪銷售，單位面積銷售和存貨周轉率一直表現優異。

家電零售連鎖的商品同質化競爭最直接的結果就是利潤大幅降低，百思買不擅長“類金融”模式擴張，甚至不擅長壓榨供應商利潤，卻善於從商品管理中尋找新的利潤空間。

手機配件、遊戲周邊產品、家居用品、視聽配件和線材，這些以往和家電關聯不大的品類，好像國內的家電巨頭們都不屑一顧，即使賣場中存在也只是作為品類的補 充。然而，這些品類在百思買的門店裡佔有相當的面積，甚至百思買還利用收購企業推出自有品牌的線材等品類產品。這些也許並不是最合適中國市場的品類，但百 思買也在做中國消費者的研究與嘗試。近幾年，百思買往產業鏈上游挺進，通過OEM模式推出自由品牌的影雅(INSIGNIA)液晶電視。

點評：

近年以來，在國美與蘇寧在一二級市場瘋狂擴張下，行業資源不斷向這兩家最大的電器連鎖銷售企業集中，家電零售商業模式與產業鏈形態也在按照兩家企業的強勢 意識進行修改。佔用供應商資金、擠壓供應商利潤、擾亂商品定價規律、非理性開設門店、對消費者缺乏人性關懷……這一切顯然不是這個行業的未來。

取悅投資者的瘋狂“圈地運動”，從反面助長了國內家電零售的“類金融”式的粗暴擴張思維。在這種瘋狂的擴張面前抵制誘惑、克制衝動，甚至是避免受到衝擊， 是以匯銀家電和百思買為代表的中國家電零售市場邊緣化力量需要面對的難題。出擊藍海，抵達他人之所不能；理性回歸，修煉他人之所不及。匯銀家電和百思買分 別從兩個方向，去淬煉自己商業模式的核心優勢。

產業鏈：合縱與連橫

匯銀家電：大朋友大生意

揚州市中心文昌中路的匯銀家電連鎖揚州店，是匯銀家電連鎖體系中的中心店，記者發現這裡與國美與蘇寧的旗艦店稍有不同。雖然店面營業面積有4000多平方米，但是家電品牌集中度較高，大多集中在國內外比較有實力的品牌特別是合資品牌。

匯銀家電連鎖集團總裁助理郭廣忠向記者介紹：“由於匯銀家電賣場從不向家電廠商收取入場費，因此對家電廠商更具有靈活的選擇權，而匯銀家電喜歡結交‘大朋友’，做‘大生意’。”

正是基於這種與“大朋友”做“大生意”的意識，早在2001年，匯銀家電在揚州首先確立了面向大品牌合作的長遠發展戰略，開設了揚州文昌商圈第一家精品家 電購物中心，面積達1000平方米。這家店的開出，不僅使匯銀家電在揚州消費者心目中樹立起了“精品家電”的形象，也標誌著匯銀連鎖的開始。

一手交錢一手交貨，本是商貿流通中天經地義的道理，但是實際上商業邏輯往往掌握在強勢資源者手中。國美與蘇甯為代表的企業，便扮演這種強勢者的角色。

百思買與供應商的良好合作建立在先款後貨的基礎上，無獨有偶，在百思買尚未登陸中國的時候，匯銀家電已經開始類似的嘗試，並且一直堅持到現在。匯銀家電直 接從供應商那進貨，最初因為在規模上並不具備太大話語權，嘗試先款後貨的交易流程，為的是從供應商那爭取到最好的價格、最好的產品。

匯銀家電通常先把5000萬元貨款給供應商，分批拿貨，待匯銀家電帳戶上只剩1000萬元的時候，就再打5000萬元貨款給供應商。相比國美、蘇寧等企業長期佔用供應商的貨款，這種方式自然更受供應商的青睞。

先貨後款的流程，表面似乎是將現金流壓力由供應商轉移給了匯銀家電，事實上並非如此。在匯銀家電修訂的新產業鏈中，不但自身與供應商採取先貨後款的操作模式，對於加盟店來講也同樣如此，在向供應商打款之前，匯銀家電已經從代理客戶、加盟店那收到了足夠的預付貨款。

“比如說我現在手上有200個客戶，其實我們在向供應商打款5000萬元之前，每個客戶我已經收了20萬元，我就已經收回4000萬元了。”匯銀家電董事 長曹寬平向本刊記者介紹。在匯銀的新產業鏈規則中，一切回歸原始的交易流程，採取先貨後款，整個產業鏈實現了更有效地運轉。

在匯銀體系中，最與眾不同的還是其旗下獨立的品牌公司。它服務於匯銀體系下的城市自營店、鄉鎮加盟店和服務維修點，同時，還游離在這個體系之外，做外家人的生意。

為了與家電供應商實現更緊密的合作，匯銀家電將運作比較成熟的電器品牌單獨拉出去成立子公司，拿出團隊與資金來運作這些品牌，獲取供應商的區域代理權，拓 展體制外的銷售管道。比如匯銀格力空調銷售有限公司，所代理的格力空調不但通過匯銀體系銷售，而且還分銷到區域內國美、蘇甯等強勢連鎖以外的銷售管道，比 如給當地的百貨商場供貨。

在2008年，江蘇全省的某品牌空調通過匯銀銷售的就占五分之一以上。而類似的品牌代理子公司，匯銀家電已經成立了11家之多。

百思買：橫向擴張

2003年，在曹寬平一頭紮進農村市場的時候，他並沒有太注意，在家電零售領域全球第一的百思買，也已經在這一年悄然來到中國；而首次登陸中國，最初僅僅 是在上海、北京、深圳設立全球採購辦公室專門採購中國品牌電子產品的百思買，更沒有注意到，中國家電銷售市場正在發生一些微妙的變化。

第二年的6月，國美電器成功完成對“京華自動化”的借殼，登陸香港證劵交易所；一個月以後的7月21日，蘇寧電器在深圳證券交易所IPO。短短一個月內， 中國市場的兩家電器連鎖企業接連上市，引起了百思買的強烈震動，原來這個一直以來被自己當作家電產品產地的國度，同樣蘊含著一個巨大的消費市場。

當年的百思買全球副總裁、中國區主席呂維民是進軍中國市場最狂熱的鼓吹者。以2002年對加拿大Future shop成功並購作為標杆，以及呂維民的強烈推動，百思買總部決定將中國開拓成繼加拿大之後的第二個海外市場。為了快速進入，呂維民首先想到的是並購，他 迅速帶隊對中國幾大家電連鎖企業，包括國美、蘇寧、永樂、五星、大中等進行了拜訪、考察。

而2004年橫貫在百思買面前的中國家電連鎖企業雖然很多，但是並購的對象已經有限。黃光裕已經開始熟悉資本市場的遊戲規則，許多後來震驚天下的資本騰挪 遊戲已經悄然開局，而國美電器正是自己的一手好牌，自然不肯賣給百思買。在國美與蘇寧的上市示範效應下，規模靠前的永樂電器已經在自己的上市道路上奔行， 大中電器也急於和永樂電器合作，搭上上市的快車，它們也都對百思買拋出的橄欖枝不感興趣。

自2004年開始，百思買盯住了在上市道路上節奏稍慢的五星電器。

2006年1月，五星電器董事長汪建國曾對外透露6月登陸H股，計畫首期融資4~6億港元。然而在國美、蘇寧以及永樂的瘋狂擴張帶動下，價格戰、品牌戰、 管道戰壓得五星電器喘不過氣來，不但不能到上海、北京、廣州等核心市場與對手一搏，就連自己的資金鏈也開始吃緊，已經越發等不及證券市場的那張唾手可得的 門票。

當2006年百思買再次出現在五星電器面前，希望進行戰略投資的時候，五星電器仿佛抓住了一根救命稻草。2006年5月百思買以1.84億美元購得了五星75%的股份，成為五星電器的控股方。

激烈的競爭也造成了對優質物業的哄搶，後果就是自2004年之後店面租金開始大幅攀升。開始房租只占賣場銷售收入的百分之二三，而後來隨著房租飆升三到四倍，已經達到銷售收入的百分之七八。這意味著家電連鎖企業必須擁有更高的毛利率才能維持贏利。

五星電器相比國美與蘇寧，本身在供應商面前的資源優勢就不強，而過度競爭的客觀環境又變本加厲地考驗著這家區域性的電器連鎖企業。因此，在資本市場的門口掉頭轉向外資企業的懷抱，看起來不可思議，其中滋味其實也不難品讀。

百思買控股五星電器以後，並沒有立即進入後者的董事會參與決策，在此後的三年內，五星電器仍然按照汪建國的意志在前進。

點評：

競爭激烈、管道強悍的家電零售業，經常領受到商品流通環節企圖駕馭整個產業鏈的逼人氣勢。然而商品流通環節的商業模式，既要服務于下游的消費者，也要得到 上游家電供應商的尊重與支持，在絕非壟斷的行業平臺上，咄咄逼人的氣勢終將釀成對自己的傷害。匯銀家電與百思買的目標客戶群、擴張戰略存在巨大差異，甚至 商業模式本身的優勢也分處在產業鏈的兩端，在產業鏈關係上的處理方式也不盡相同，但是他們對於建立健康而有序的產業鏈規則，卻有著類似的謹慎與聰慧。

管道：蜂窩式擴張與拉鋸戰收購

匯銀家電：蜂窩式擴張

商務部及中國家電協會統計資料顯示，2008年國內家電零售一二級市場的容量已經達到6000億元，而即便是如此龐大的市場，仍然只占全國整體市場的 32%，剩下的68%份額都在三四級市場。在相對份額較小的一二級市場，已經誕生了國美、蘇寧等大型的連鎖企業，而市場容量更大的三四級市場，仍然沒有大 的零售企業出現，更多是區域性、分散的地方銷售企業。

“假如有一家企業，比如匯銀家電，通過資本市場的支持，能夠將三四級市場的管道‘鏈’起來，就不得了了，那就是中國家電零售的‘沃爾瑪’，是未來的偉大企業。”匯銀家電董事長曹寬平面對本刊記者，無限豪邁地曝出一個大夢想。

2006年，黃光裕曾經揚言國美將實施“農村市場計畫”，聲稱將只在商品採購成本上加價1%銷售，最後也是無疾而終。曹寬平認為造成國美“農村市場計畫” 流產的主要因素，在於國美全國一二線城市佈局的銷售網路和供應鏈特性，難以支撐更大範圍、更為分散的農村市場的物流需求；而農村不同於城市的消費觀念，也 決定著只有區域本土化的運作模式才能取得消費者的信任。

正是基於對這兩個瓶頸的理解與突破，匯銀家電才實現了在三四級市場精耕細作。

匯銀家電體系中，在集團與鄉鎮加盟連鎖店之間，還有一種廣泛存在的銷售形態，那就是滲透在各個地級市、縣級市、縣城的自營店。匯銀每到一個地區發展，總是 先將自營店開到那裡，這些自營店賣場一般與街對面的國美、蘇寧、五星門店規模相當，而實際上，自營店承擔的銷售功能，遠不及更為深遠的平臺戰略有意義。

匯銀家電的自營店並不採取傳統意義上的以量取勝的佈局策略，而是作為銜接供應商與加盟店的物流平臺、針對加盟商和員工的培訓平臺以及滿足消費者體驗的宣傳平臺等作用而設立。因此，匯銀家電設立自營店，從來不瘋狂圈地，而是審慎地選取合適的地區，逐個出擊。

先開自營店，再尋加盟店，配予維修點，匯銀家電每到一個地區，都是按照這種“蜂窩式”順序由點及面的吞下整片三四級市場。

在總部所在地揚州，匯銀家電擁有一個兩萬多平方米的大物流中心，主要輻射揚州周邊地區的自營店及加盟店，其他地區的自營店庫房則扮演區域物流中心的角色。 比如在江蘇興化市下屬鄉鎮的加盟店，將進貨訂單下達給匯銀家電後，只需要到匯銀興化市的直營店去提貨，而不用等待由匯銀總部的物流中心發貨；而匯銀家電接 收到加盟店的訂單後，只需要安排相關品牌的家電供應商將貨品配送到興化市的直營店，等待加盟店上門自取。

自營店的物流平臺功能以及精准的訂單控制，既最大化地節省了物流運輸成本，也節省了倉儲管理成本，還縮短了貨品的供應流程、加快了供貨時間。

一方面，自營店作為貨品的物流中轉站，另一方面，這裡也是加盟商的培訓基地。所有的鄉鎮加盟店，在開店之前，都要接受在自營店的經營、管理培訓，家電知識、銷售技巧、經營技巧、管理方法等都從自營店開始，滲透到遍佈每個鄉鎮的加盟店。

售後服務是家電零售的重要環節，匯銀家電為了滿足三四級市場消費者的售後服務需求，每兩個加盟連鎖店之間，選取便捷的地理位置設立一個匯銀家電維修點。而這些維修點員工的培訓、日常的管理，也都納入自營店的管理範疇。

聚焦三四級市場，深化供應鏈管理，推行自營門店與加盟連鎖相結合，構成了匯銀家電最基本的商業模式架構，在此基礎上，供應商與加盟商都成為產業鏈積極的建設者。得益於這一模式，匯銀家電不斷成長，已經成為蘇皖地區最為強勢的家電連鎖品牌之一。

百思買：收編拉鋸戰

2006年，百思買控股五星電器之際，五星電器曾經聲稱“新合資公司計畫用3~5年的時間，在中國市場開出800~1000家賣場，並將進軍上海、北京、 天津等特大城市市場。”百思買當時與五星電器聯合的恢宏氣勢，甚至令黃光裕感到恐慌，國美電器立即行動開設仿百思買的高端電器連鎖店鵬潤電器。然而後來， 這句話被當成業內的笑談。

百思買收購的五星電器，非但沒有納入百思買中國的管理體系，甚至百思買的第二家門店一直到2008年8月才開業。收購五星之初，或許百思買並不想立即調整 五星的管理層，也或許百思買與汪建國之間另有約定，在此後的三年時間內，控股了五星電器的百思買一直扮演一個戰略投資者的角色。百思買除了在五星導入資訊 管理系統，做市場調研和培訓之外，幾乎不插手五星的運營管理。

按照百思買的話說，自己還需要研究和瞭解中國的家電消費市場，而且也需要汪建國及其團隊完成二者的平穩對接。然而，一個不爭的事實卻是，正是這關鍵的幾年，國美與蘇寧攜帶上市融得的資金，進行瘋狂的圈地運動，屢推擴張競賽的高潮。

業內人士曾經無比期待，百思買和五星電器進行產品採購、後臺系統以及庫存管理的整合，形成家電連鎖零售市場的第三極，然而在二者之間，似乎什麼都沒有發 生。根據百思買2008財年報表顯示，百思買中國門店的採購由百思買中國統一運作，與其長期戮力經營的全球採購體系相得益彰，五星電器則依然維持其傳統的 採購模式，由五星總部統一負責；百思買在上海有一個10萬平方英尺的倉庫為其在上海門店服務，而五星電器則運作著大小50個物流基地。

在雙品牌戰略、整合過渡期、研究探索階段等諸多藉口下，百思買與五星電器的解釋似乎並不統一。而坊間更多的傳聞似乎表明，百思買早在一開始就希望與五星電器進行採購上的整合，但始終不能如願。

由於百思買第一家中國門店開業只審批到上海政府，沒有經過商務部的審批，因此第二家中國門店的審批滯後了一年，原計劃在2007年開門營業，直到2008年才得以審批放行。顯然，在開店這個事情上，百思買沒有得到來自五星電器的太多幫助。

好在2008年，百思買終於在中國市場拓展上邁出了重要一步，一口氣在上海開出了6家門店。這正體現出典型的百思買擴張方式——集中進入市場戰略，選擇在同一個城市密集開店，以節約廣告成本並更多地增加與消費者接觸機會。

與百思買陸續開店正好相反，在百思買理念的影響下，自2006年開始，五星電器不但在控制自己開店的節奏，而且主要做的事情變成了在不好的地方關閉門店。這與百思買的風格完全吻合。百思買始終宣稱不在乎開店速度，未來也不會在中國進行開店競賽。

被百思買控股以後，五星電器最大的變化還是觀念的變化，幾年間國內的家電連鎖都在想著如何圈地、如何做大，而百思買教會五星電器思考如何做強，如何提高利 潤率，如何保證門店的健康盈利。因此，儘管2008年外部環境不好，但是五星電器的利潤、利潤率都是最近六七年以來最高的。

2009年2月20日，百思買宣佈，繼2006年首次股權交易之後，已和五星電器就其剩餘股份的全部轉讓達成協議，這意味著百思買將全資控股五星電器。百 思買此番對五星電器剩餘股權的收購代價達到了1.85億美元。這對於汪建國而言，似乎是個不錯的價格。畢竟三年前，75%的股份也僅換來1.84億美元。 而對於百思買而言，實現對五星電器的獨資以後，終於終結了二者三年時間的貌合神離，種種整合工作終於可以提上日程。

“在完成獨資之後，百思買將進一步加大對五星的投資，五星今後的發展將要提速。”據百思買聲稱，五星獨資後，百思買在中國仍堅持百思買與五星的雙品牌運 作。百思買當初收購五星看重的是其在本土的品牌力，五星有競爭力的門店主要集中在江蘇等省的二線城市，這正好與百思買在一線城市走高端路線形成差異化。

百思買實現對五星電器的獨資控股之後，在中國家電零售市場上，由僅僅七家門店的邊緣性角色，終於一躍升級成為第三大家電連鎖銷售商。特別是在全球經濟危機的格局下，百思買在美國市場都大面積虧損，而蓬勃的中國市場則為其逆勢而動提供了一種看得到的可能。

點評：

義無反顧地出發，並不一定能到達預想的彼岸，在商業領域尤其如此。匯銀家電和百思買的另一個共同之處，就是對於管道擴張的生命線延展保持難得的冷靜。

從連鎖發展速度來看，“蜂窩式”並不是最快佔領市場的模式，然而，從滲透效率來看，“蜂窩式”卻又是最為有效的擴張之路。從企業擴張來看，並購並不是管道佔領的終點，如何有效地重組，完成企業文化的整合和商業模式模型的重塑，更為關鍵。

尾聲

這是一個敬畏規則的時代，任何商業思維，即使最初賤若草芥，只要找到適合自己的規則，也可以一飛沖天；這又是一個摧毀規則的時代，當產業規則被英武者重新修訂，無論是在產業鏈上游舞蹈，還是在產業鏈下游苟且，也只能命比紙薄。

中國的家電零售行業，經歷過規則被敬畏的滋養，也正在經歷規則被摧毀的陣痛。

近年以來，傳統家電連鎖企業在一二級市場瘋狂擴張下，行業資源不斷向規模最大的電器連鎖銷售企業集中，家電零售商業模式與產業鏈形態也在按照它們的強勢意 識進行修改。佔用供應商資金、擠壓供應商利潤、擾亂商品定價規律、非理性開設門店、對消費者缺乏人性關懷、對投資者誇耀規模而不是盈利能力本身……逐漸， 在家電零售商與廠商之間形成了產業鏈上下游的對立情緒。

顯然，這一切不是行業的未來。

能不能再出另一種模式呢？哪怕它們規模還很小，哪怕它們還偏安一隅，但是它們可以修繕產業鏈的危機，它們可以洞察消費者的需求，它們即使不能改變但可以引 導，讓這個行業得以健康、穩定地向前發展。正是帶著這樣一種期待和願望，我們掃描了這個行業中被人關注和不被人關注的企業，採訪了著名和不著名的企業家。

顯然，匯銀家電和百思買並不代表這個產業的未來，但是它們在商業模式創新、產業鏈修繕和管道拓展方面湧現的新嘗試，讓我們頗感欣慰。

當然，一切都還不是終點。

多年來，匯銀家電在華東農村對各個村莊逐一探測的時候，總能隱隱感到一種從未來射向廣袤農村的目光。當匯銀家電關注它，試圖感受更多點點滴滴信號 的時候，突然間窗子洞然而開，“家電下鄉”的政策撲面而來。而在這場轟轟烈烈的激勵消費政策面前，匯銀家電已經在江蘇、安徽地區開設了22家直營賣場、 400多家鄉鎮加盟連鎖店以及137個售後維修點。

而對於百思買而言，一個比2003年登陸中國更為宏大的序幕已經展開。怎樣以一種新的力量，參與到中國家電零售市場的爭奪，並試圖成為中國家電零售真正的 第三極；怎樣以一種新的姿態，把握新的增長點，為抵禦百思買在全球面臨波濤洶湧的全球經濟危機增加砝碼。百思買既機會多多，又困難重重。

混亂中能否出黑馬，紛爭中是否有新貴，我們拭目以待。■

[編輯 胡 浩]

曾廣標對匯銀家電(1280)的業績文中需補充之處

(按: 筆者之匯銀家電持倉一度佔倉位的5%，後來悉數沽出，特此告知。)

最近，匯銀股價突然由超過80仙的水位，下跌至接近45仙的水平，主要是因為中央監察彩票資金的流向所致，在2014年12月10日，曾廣標於頭條日報發文指出匯銀家電(1280)的投資價值，當中，筆者當中有兩點需要澄清一下。

1. 其後由於發行新股收購物流業務，作價63仙與當時市價有較大折讓，因而阻礙了股票的升勢。
除了資產折讓之外，根據朋友andy369的文章，他已經明確指出物流中心本為匯銀家電重組前的資產，其後為上市集資，改由一位主席的友人持有，名稱利用英文名稱「jiansu kuanrui logistic trading Development company limited」，中文名稱為「江蘇寬瑞物流貿易發展有限公司」，別忘記本公司主席的名稱叫曹寬平，以老闆為一字名、在轉手後不改名的情況實不多見，其後又在當年價值3,400萬的資產，過幾年以6,700萬轉售，實有利用個人由朋友代持資產牟利公司之嫌。很顯然地，曾先生沒有調查清楚，就簡化事實，令人受其誤導購買股票，實不太應該。

2. 匯銀每股資產淨值85港仙，上半年每股獲利超過4港仙，保守估計，全年盈利可達8港仙以上，這個估算是假設新的彩票業務仍未提供盈利或虧損。

在公司資產淨值而言，現時公司資產值為735,183,000元人民幣，加上收購物流資產的53,449,600元人民幣，合計788,632,000元
人民幣，以現時股數1,155,394,017股來說，公司每股資產淨值為68.25仙人民幣，以現時人民幣兌港幣匯率1.2527計，資產淨值為85.49仙，尚稱沒有誇大。

但在盈利上，公司本期盈利實際有煲水之嫌，如果細看業績，公司的行政開支大減，另外所得稅大有增加:



實際上，細看附註，主要是延遞稅項及應收款回撥所致，要把這兩項調整，才是真正帳面盈利。





經過調整後，其實盈利僅1.3港仙，較去年近2.9港仙更少:


至於預期盈利方面，從下表可見，經謳整去年下半年盈利更不如上半年，請問如何能達致今年下半年賺6.7仙的奇跡，曾先生請問有
解釋嗎?


該名股評人、以價值投資為名，竟然不自己分析研究公司實際情況，隨意發佈利好消息，掩蓋事實壞的一面，他的所作所為，實應予以譴責。

匯銀家電（1280）社區O2O生活電商平臺先行者

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2220

匯銀家電1280HK：“港Ａ股”真正的社區O2O第一股

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2568

匯銀家電（1280.HK）：社區電商新標桿，互聯網家庭進行時

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2656

匯銀家電(1280)專區

1 : GS(14)@2010-08-25 23:36:59

(blank)

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2 : GS(14)@2010-08-25 23:37:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100825828_C.pdf

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3 : GS(14)@2011-01-29 21:26:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110128675_C.pdf
2億幾投地

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4 : pcp7838(1616)@2011-01-31 14:23:40

揚洲市做旗艦店？？？？

上市時集得個四億．．．
倘以發售價中位數1.49元計，售股所得款項淨額約為3.285億港元，主要供作：
* 1.57億元(47.6%)用作成立新自營店及特許經營店以擴展零售網絡；
* 1.12億元(34.1%)用作潛在收購於華東地區目標為三級及四級市場的家電及電子零售企業；
* 5,500萬元(16.8%)用作擴展江蘇省的現有分銷及物流中心。
* 500萬元(1.5%)用作提升現有資訊及管理系統。

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5 : GS(14)@2011-01-31 22:30:36

咁佢真是在搞甚麼?

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6 : david395(4434)@2011-03-25 23:09:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325814_C.pdf

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7 : GS(14)@2011-03-26 16:07:07

業績是差了300萬，但是關於上市的開支多了1,800萬，實際多了1,500萬

首次公開發售前購股權計劃開支費用15,840 —
本公司上市的專業費用7,468 4,809

5 年度盈利約人民幣94.0百萬元。如不計及首次公開發售前購股權計劃開支及本公司上市專業費用的影響，年度盈利約人民幣117.3百萬元，較二零零九年的人民幣97.4百萬元增加20.43%。
6 於二零一零年十二月三十一日，我們合共擁有53間自營店，較二零零九年底的27間增加96.3%。零售收入佔本集團二零一零年的總收入43.1%（二零零九年：35.3%）。
7 於二零一零年十一月，我們接管淮南一公司的家用電器店並因此增加安徽省的零售店數目6間。
8 於二零一零年九月，我們收購合肥一公司的全部權益，其主要業務為代理分銷安徽省某品牌的家電產品。

....
擬派每股普通股末期股息2.0港仙（2009：無）（附註(b)） 17,822

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8 : snoopy1037(1239)@2011-03-27 23:11:39

7樓提及

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業績是差了300萬，但是關於上市的開支多了1,800萬，實際多了1,500萬 首次公開發售前購股權計劃開支費用15,840 — 本公司上市的專業費用7,468 4,809 5 年度盈利約人民幣94.0百萬元。如不計及首次公開發售前購股權計劃開支及本公司上市專業費用的影響，年度盈利約人民幣117.3百萬元，較二零零九年的人民幣97.4百萬元增加20.43%。 6 於二零一零年十二月三十一日，我們合共擁有53間自營店，較二零零九年底的27間增加96.3%。零售收入佔本集團二零一零年的總收入43.1%（二零零九年：35.3%）。 7 於二零一零年十一月，我們接管淮南一公司的家用電器店並因此增加安徽省的零售店數目6間。 8 於二零一零年九月，我們收購合肥一公司的全部權益，其主要業務為代理分銷安徽省某品牌的家電產品。 .... 擬派每股普通股末期股息2.0港仙（2009：無）（附註(b)） 17,822

小悲剧,还好勉强及格

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9 : GS(14)@2011-03-28 21:44:48

但是這些生意不太好做

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10 : GS(14)@2011-04-26 22:56:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110426779_C.pdf
本公司全資附屬公司揚州匯銀家電有限公司建議
於中國發行中期票據

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11 : New comer(7338)@2011-05-05 13:11:26

匯銀家電(01280)五一檔期零售額同比升1.12倍,同店銷售亦升35.91%,公司亦對次季銷售表現具信心。今早逆市造好,高位1.92元,升逾6.6%。現價1.88元,升4.4%,暫成交844萬元。

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12 : GS(14)@2011-08-26 07:08:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824624_C.pdf
好強勁的增長

摘 要
1 收 入 約 為 人 民 幣1,441.2百 萬 元 ， 較 二 零 一 零 年 上 半 年 人 民 幣785.8百 萬 元 增 加83.4%。
2 毛 利 從 人 民 幣139.1百 萬 元 增 加 約52.3%至 人 民 幣211.9百 萬 元 。
3 二 零 一 一 年 上 半 年 的 毛 利 率 為14.7%。
4 二 零 一 一 年 及 二 零 一 零 年 上 半 年 盈 利 分 別 約 為 人 民 幣49.1百 萬 元 及 人 民 幣36.9百 萬
元 ， 增 加 了33.1%。
5 二 零 一 一 年 上 半 年 之 經 營 現 金 流 量 大 幅 改 善 。 經 營 活 動 所 得 之 現 金 流 入 淨 額 約 為 人
民 幣21.4百 萬 元 ， 而 二 零 一 零 年 同 期 則 錄 得 現 金 流 出 人 民 幣151.4百 萬 元 。
6 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 ， 本 集 團 擁 有 合 共63家 自 營 店 ， 相 比 二 零 一 零 年 同 期 則
為34家 ， 增 長 了85.3%。 於 二 零 一 一 年 上 半 年 ， 零 售 收 入 佔 本 集 團 總 收 入 之37.0%（二
零 一 零 年 同 期 則 為43.1%）， 而 於 二 零 一 一 年 上 半 年 批 量 分 銷 收 入 佔 本 集 團 總 收 入 之
62.4%（二 零 一 零 年 同 期 則 為56.0%）。

...

前 景 展 望
展 望 二 零 一 一 年 下 半 年 ， 家 電 行 業 的 發 展 勢 頭 仍 然 良 好 。 隨 著 中 國 城 市 化 進 程 加 快 ， 加 上
中 國 政 府 推 行 的 利 好 政 策 將 繼 續 為 家 電 行 業 帶 來 正 面 影 響 ， 推 動 家 電 零 售 業 的 蓬 勃 發 展 。
中 國 三 四 級 城 市 的 國 民 購 買 力 日 漸 提 高 ， 而 由 於 一 二 級 家 電 市 場 的 增 長 放 緩 ， 不 少 家 電 企
業 逐 漸 將 目 光 進 一 步 投 放 至 三 四 級 市 場 。 面 對 行 業 整 合 態 勢 及 日 具 挑 戰 的 競 爭 環 境 ， 本 集
團 作 為 三 四 級 市 場 家 電 行 業 的 領 軍 企 業 ， 不 斷 加 強 自 身 優 勢 ， 並 加 快 企 業 發 展 ， 得 以 在 目
標 市 場 中 保 持 領 先 的 地 位 。
鑑 於 電 子 商 貿 日 益 普 及 ， 城 鎮 建 設 步 伐 的 加 快 及 城 鄉 一 體 化 等 建 設 加 快 了 三 四 級 市 場 的 網
絡 環 境 發 展 ， 家 電 產 品 的 電 子 商 貿 規 模 也 得 以 持 續 增 長 。 為 了 捕 捉 電 子 商 貿 的 巨 大 商 機 ，
集 團 及 時 把 握 機 遇 ， 積 極 參 與 旨 在 促 進 中 國 三 四 級 家 電 市 場 發 展 的「全 國 消 費 電 子 渠 道 商 聯
盟」， 並 在 二 零 一 一 年 四 月 與 諸 暨 市 鵬 程 電 器 有 限 公 司 等 三 四 級 市 場 家 電 連 鎖 企 業 達 成 戰 略
合 作 協 議 ， 成 立 江 蘇 䥋 程 網 聯 網 絡 技 術 有 限 公 司 ， 該 公 司 將 於 二 零 一 一 年 下 旬 開 業 ， 藉 此
建 立 跨 區 域 聯 合 網 上 購 物 平 台 － 䥋 程 網 聯 ， 為 企 業 可 持 續 發 展 以 及 建 構 公 平 和 諧 的 市 場 環
境 提 供 持 久 動 力 。
未 來 ， 集 團 將 透 過 現 有 銷 售 點 升 級 、 增 加 產 品 組 合 及 強 化 營 運 基 礎 設 施 來 提 升 店 鋪 的 盈 利
能 力 。 除 了 積 極 拓 展 銷 售 網 絡 外 ， 集 團 將 抓 緊 市 場 機 遇 ， 尋 求 可 行 的 合 併 收 購 機 會 ， 以 擴
大 業 務 網 絡 規 模 。 此 外 ， 集 團 亦 會 進 一 步 加 強 品 牌 推 廣 ， 鞏 固 集 團 與 供 應 商 的 緊 密 關 係 ，
以 及 進 一 步 提 升 資 訊 科 技 系 統 ， 提 升 整 體 競 爭 力 。 內 部 管 理 方 面 ， 集 團 將 加 強 各 部 門 溝 通 、
貫 徹 執 行 集 團 計 劃 、 優 化 員 工 制 度 及 工 作 流 程 ， 並 積 極 鼓 勵 在 品 牌 建 設 、 人 力 資 源 和 客 戶
關 係 等 方 面 進 行 創 意 革 新 。 透 過 以 上 策 略 的 有 效 實 施 ， 集 團 將 可 實 現 業 務 持 續 擴 展 ， 提 升
集 團 的 盈 利 能 力 及 營 運 效 益 ， 以 鞏 固 其 於 三 四 級 城 市 中 家 電 行 業 的 領 導 地 位 ， 並 為 股 東 及
投 資 者 帶 來 更 高 回 報 。

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13 : GS(14)@2012-02-18 10:25:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120214185_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，基於對本集團未經審核綜合管理賬目的初步評估，預計本集團截至二零一一年十二月三十一日止年度的純利比去年純利顯著減少。變化主要是以下原因所致：
i. 由於受到宏觀政策的影響及行業成本壓力上升，本集團毛利率降低；
ii. 管理層顧及二零一一年下半年上游行業經營壓力的增加，對應收供應商款項作出若干撥備；及
iii. 就合營夥伴轉移存貨、固定資產及僱員予合營企業（即淮南市四海匯銀家電有限責任公司），將向合營夥伴支付兌價的差異。成立合營企業的詳情載於本公司分別於二零一零年九月二十日、二零一零年十月二十一日及二零一一年一月七日刊發的公告。

關於2，可能是些供底商提供的現金回款，但可能達不成目標退了貨，所以就要做撥備?
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120215/News/ec_ecq1.htm
法巴分析員陳亞雷表示，家電行業在去年下半年開始放慢，上游行業為保盈利，不再低價供貨給家電零售商，加上匯銀規模較小，議價能力較國美及蘇寧弱，可以預期毛利率下跌情較嚴重。不過，他稱難以理解公司對供應商作出的撥備，「應該是供應商供貨，公司付款，為什麼會有應收帳未收？」而匯銀昨日未為盈警作進一步解畫。

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14 : hsts(1521)@2012-03-20 23:40:42

2011年業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120320875_C.pdf

二零一一年的經營盈利約為人民幣53.7百萬元，較二零一零年減少人民幣88.2百萬元

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15 : greatsoup38(830)@2012-03-21 00:54:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120320875_C.pdf
摘要
1 二零一一年收入為人民幣2,835.1百萬元，較二零一零年增加58.9%。
2 毛利增加12.8%至人民幣361.4百萬元（二零一零年：人民幣320.5百萬元）。
3 二零一一年的毛利率為12.8%，二零一零年則為18.0%。
4 二零一一年的經營盈利約為人民幣53.7百萬元，較二零一零年減少人民幣88.2百萬元。
5 年度盈利約人民幣19.0百萬元，較二零一零年的人民幣94.0百萬元減少79.8%。
6 於二零一一年十二月三十一日，我們合共擁有61間自營店，較二零一零年底的53間增
加15.1%。零售收入佔本集團二零一一年總收入的38.1%（二零一零年：43.1%）。

銷售及市場推廣開支(172,752) (96,755)
行政開支(142,603) (96,874)

財務一般
(b) 本公司董事會並不建議派發截至二零一一年十二月三十一日止年度的任何末期股息。

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16 : greatsoup38(830)@2012-03-21 00:55:09

銷售成本
銷售成本由二零一零年的人民幣1,464.0百萬元增加約69.0%至二零一一年的人民幣2,473.7百
萬元，主要由於銷量增加所致。銷售成本的增加比率高於銷售額的增加比率，主要由於：
(i)本公司批量分銷業務的銷量增長速度高於本公司零售業務的增長，而本公司批量分銷業
務就商品的定價一般低於透過本公司自營店出售類似貨品的價格；及(ii)本集團承受成本壓
力，因為家電生產成本及開支上升以及對節能家電的補貼已於二零一一年五月三十一日屆
滿。

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17 : greatsoup38(830)@2012-03-21 00:55:19

其他虧損
年內，本集團的其他虧損約人民幣10.3百萬元，較二零一零年的人民幣1.1百萬元有顯著增
加。其他虧損顯著增加主要由於應付合營夥伴的代價所產生的公平值虧損達人民幣11.1百
萬元所致。
銷售及市場推廣開支
年內，本集團的銷售及市場推廣開支總額從二零一零年的人民幣96.8百萬元增加至約人民
幣172.8百萬元，主要由於有關建築物及倉庫的經營租賃費用及二零一一年新開零售店的相
關開支，例如僱員福利開支、服務費及電話開支等增加所致。

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18 : greatsoup38(830)@2012-03-21 00:55:49

行政開支
年內，本集團的行政開支總額從二零一零年的人民幣96.9百萬元增加至約人民幣142.6百萬
元，主要由於僱員福利開支增加、經營租賃費用及應收款項減值撥備等所致。
下表載列行政開支的概要：
二零一一年二零一零年
僱員福利開支35,971 28,483
首次公開發售前購股權計劃開支費用10,553 15,840
有關建築物及倉庫的經營租賃費用10,403 5,510
攤銷及折舊6,564 3,889
公用設施及電話開支2,085 5,013
差旅開支4,009 4,113
與本公司上市有關的專業費用— 7,468
核數師酬金3,825 3,750
諮詢開支3,108 4,302
應收款項減值撥備32,910 —
其他33,175 18,506
行政開支總額142,603 96,874
應收款項減值撥備增加主要由於經考慮行業上游企業經營壓力增加後，於二零一一年下半
年就若干應收供應商款項作出撥備所致。

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19 : greatsoup38(830)@2012-03-21 00:56:17

未來展望
不明朗因素持續令全球經濟復甦蒙上陰霾，物價通貨膨脹及生產成本上升等因素導致中國
經營環境更具挑戰。未來，本集團將繼續憑藉其獨特的業務模式，秉承審慎樂觀的營銷和
推廣策略，鞏固及維持「㶅銀」品牌在中國家電市場的知名度，以及集團在中國三、四級市
場的供應鏈優勢。集團藉優化經營模式提升各門店管理效率，並同時持續與客戶維持緊密
溝通以了解客戶需求。這不僅能有助控制經營成本及提高競爭力，並為供應商的業務夥伴
關係達致雙贏局面。
雖然市場預期新一輪刺激消費的政策會於二零一二年推出，但由於「家電下鄉」及「以舊換
新」等促銷政策陸續結束，普遍認有家電市場有可能面對一定程度的增速放緩，家電企業來
年也將要調整其發展戰略以維持業務發展。另一方面，隨著中國城市化進程加快，農村市
場仍具有巨大的發展的空間。受惠於農村居民收入的明顯迅速增長，以及農村居民生活質
素的穩健提升，中國三、四級市場及農村市場對家電的需求仍然持續，預期該等地區的行
業發展勢頭仍然強勁。展望來年，集團作為三、四級市場家電行業的領軍企業，除積極強
化其銷售渠道建設及引進更多元化的產品種類外，集團已準備全面推動電子商務和直銷渠
道業務發展。回顧年內，集團已開展了市場整合及產業升級策略，並成功引進了3C數碼類
商品的品牌戰略規劃，致力為消費者提供高品質及多元化消費電子產品，以進一步鞏固集
團的競爭優勢。憑藉於銷售、客戶服務和物流管理等方面的豐富經驗，加上現有管理資訊
系統的整合及優化程序，及專業的部門人員培訓等多方面配合，集團將得以繼續提高公司
的營運效益，以及進一步為本集團建立龐大及穩健的客戶基礎。
今後，本集團將透過多元化的營銷模式及調整經營結構，從不同方面致力提升品牌建設及
集團的盈利能力。營銷策略及產品推廣方面，集團將繼續強化銷售管道建設，鞏固與供應
商的緊密關係，並進一步拓寬3C產品在門店內的覆蓋層面及戰略品牌份額，為顧客提供更
優質的產品。內部管理方面，集團將繼續完善效能評價體系，其中將包括資金運用效能、
成本控制機制、制度流程建設、風險管控及員工成長等多個領域。
集團作為中國華東地區領先的優質家用電器及電子消費品零售連鎖營運商和分銷商，一直
致力成為中國三、四級家電市場領先企業。集團已為日後的長期增長奠定良好的基礎，並
相信透過以上策略，本集團將可持續實現業務增長，提升自身盈利能力、營運效率及企業
管治水平，並為股東及投資者創造更豐厚的投資回報。

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20 : kwuntl(19490)@2012-03-21 01:23:27

呢隻就快去到52WEEK LOW, 諗唔諗得過。。。？

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21 : greatsoup38(830)@2012-03-21 22:19:16

買少少囉

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22 : kwuntl(19490)@2012-03-21 23:00:36

早前大戶減持同PROFIT大跌，　其實會唔會有嚴重問題未公佈。。。？





聯交所資料顯示，德盛安聯於2月17日及20日，以每股平均價0.701-0.726元，共減持匯銀家電(1280.HK)(1280.HK - 新聞 - 公司資料)4677.4萬股，持股量由15.3%減至10.84%。
聯交所資料顯示，新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)資產管理公司APS於2月13日，悉售匯銀家電(1280.HK)(1280.HK - 新聞 - 公司資料)約1.6億股或15.3%，惟未有披露作價。同日，德國安聯(Allianz SE)首次申報，持有康哲藥業約1.6億股或15.3%，同樣未有披露作價。

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23 : GS(14)@2012-03-21 23:05:01

22樓提及

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早前大戶減持同PROFIT大跌，　其實會唔會有嚴重問題未公佈。。。？





聯交所資料顯示，德盛安聯於2月17日及20日，以每股平均價0.701-0.726元，共減持匯銀家電(1280.HK)(1280.HK - 新聞 - 公司資料)4677.4萬股，持股量由15.3%減至10.84%。
聯交所資料顯示，新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)資產管理公司APS於2月13日，悉售匯銀家電(1280.HK)(1280.HK - 新聞 - 公司資料)約1.6億股或15.3%，惟未有披露作價。同日，德國安聯(Allianz SE)首次申報，持有康哲藥業約1.6億股或15.3%，同樣未有披露作價。

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 0&src=MAIN&lang=ZH&

下次試下用呢個啦，基金D野是準，但是他們唔是神

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24 : GS(14)@2012-06-16 11:35:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120615249_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，基於對本集
團未經審核綜合管理賬目的初步評估，預計本集團截至二零一二年六月三十日止六
個月的純利較去年同期大幅下降。
董事會認為本集團純利顯著減少主要由於受中國家電行業的宏觀政策影響及成本壓
力上升所致，並考慮到上游行業於二零一二年上半年的經營壓力上升，可能會因本
集團就應收供應商款項作出撥備而進一步受到不利影響。

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25 : enigma0323(3470)@2012-08-21 12:04:14

都跌到 $0.35，執兩手玩下先

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26 : GS(14)@2012-08-21 12:30:20

執執地wor

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27 : enigma0323(3470)@2012-08-21 13:29:36

講真佢同國美都跌殘鳥，國美不敢碰，呢隻買都有風險，搏架摩托返黎都好

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28 : GS(14)@2012-08-21 13:31:26

27樓提及

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講真佢同國美都跌殘鳥，國美不敢碰，呢隻買都有風險，搏架摩托返黎都好

都得的

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29 : GS(14)@2012-08-23 11:41:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120822652_C.pdf
摘要
1 收入約為人民幣1,164.0百萬元， 較二零一一年上半年人民幣1,441.2百萬元減少
19.2%。
2 毛利從人民幣211.9百萬元減少約14.0%至人民幣182.2百萬元。
3 二零一二年上半年的毛利率為15.7%（二零一一年同期則為14.7%）。
4 二零一二年及二零一一年上半年盈利分別約為人民幣4.7百萬元及人民幣49.1百萬元，
減少了90.4%。
5 截至二零一二年六月三十日，本集團擁有合共59家自營店，二零一一年同期則為63
家。於二零一二年上半年，零售收入佔本集團總收入之34.7%（二零一一年同期則為
37.0%），而於二零一二年上半年批量分銷收入佔本集團總收入之64.8%（二零一一年
同期則為62.4%）。

轉盈為虧，蝕100萬，債不輕

未來展望
鑑於全球經濟復甦較預期慢，家電業相關的業務持續低迷，國內家電行業正面臨增長模式
的轉變及整合。面對行業內的挑戰，集團正不斷加強自身優勢，以為未來發展作好更充分
的部署及準備。整體來看，中國三、四級市場的產品滲透率仍然偏低，且隨著城市化進程
加快，農民收入提高，中國三、四級家電市場的增長潛力仍然巨大。集團憑藉其在中國三、
四級市場的供應鏈優勢，將繼續通過零售、代理分銷、特許加盟、售後服務，並結合電子
商務的發展，在目標市場精心佈局銷售網絡，以鞏固集團在中國三、四級市場的供應鏈優
勢，進一步鞏固「㶅銀」品牌在中國家電市場的知名度。
二零一二年下半年，集團將致力推行精準的行銷策略、強化預算及銷售流程管理，以提升
店舖的盈利能力及提高公司的營運效益，進一步為集團建立龐大及穩健的客戶基礎。除積
極拓展銷售網絡外，集團亦致力加強內部管理，積極在品牌建設、人力資源和客戶關係等
三方面進行創意革新。
展望來年，集團將根據自營門店拓展計劃及特許經營店發展規劃進行網絡佈局，在優化改
造現有門店的基礎上佔據優質商業網點，使集團得以在目標市場中保持領先的地位。集團
作為中國三、四級家電市場領先企業之一，已為日後的長期增長奠定良好的基礎，相信透
過以上策略，本集團將可實現業務持續擴展，為股東及投資者創造更理想的投資回報。

...
收入
回顧期內，由於宏觀政策及家電消費市場需求下降，本集團的收入約為人民幣1,164.0百萬
元，較二零一一年同期的人民幣1,441.2百萬元減少19.2%。
本集團的營業額包括按業務分類的收入如下：
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年
人民幣千元人民幣千元
零售403,703 34.7% 533,071 37.0%
批量分銷
　－向特許經營商的銷售216,086 18.5% 370,397 25.7%
　－向其他零售商及分銷商的銷售538,596 46.3% 529,094 36.7%
提供服務5,573 0.5% 8,588 0.6%
總收入1,163,958 100.0% 1,441,150 100.0%
零售及批量分銷的銷售減少主要由於宏觀政策及二零一二年上半年的家電消費市場需求下
降所致。回顧期內，本集團於二零一一年擁有48家可資比較自營店，佔回顧期末自營店總
數的81.4%。
回顧期內，向特許經營商的銷售佔總收入的百分比減少而向其他零售商及分銷商的銷售佔
總收入的百分比則增加，主要由於我們的部分特許經營店按本集團在三四級市場的策略轉
變為一般客戶所致。

...
銷售成本
銷售成本由截至二零一一年六月三十日止六個月的人民幣1,229.2百萬元減少約20.1%至截至
二零一二年六月三十日止六個月的人民幣981.8百萬元，主要由於銷量減少所致。銷售成本
的減少比率高於收入的減少比率，主要由於：(i)業內商品成本下調；及(ii)加強管理產品組
合及毛利率。
毛利
基於上述各項主要因素，我們的毛利由截至二零一一年六月三十日止六個月的人民幣211.9
百萬元減少約14.0%至截至二零一二年六月三十日止六個月的人民幣182.2百萬元。

..
銷售及市場推廣開支
回顧期內，本集團的銷售及市場推廣開支總額約為人民幣85.6百萬元，較二零一一年同期
的人民幣80.3百萬元有所增加，主要由於僱員福利開支、經營租賃費用及其他銷售及市場
推廣開支增加所致。

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30 : qt(2571)@2013-01-18 21:25:15

盈 利 警 告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130118330_C.pdf

本公司董事會謹此知會股東及有意投資者，預計本集團截至二零一二年十二月三
十一日止年度將錄得虧損，而去年同期則錄得純利。

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31 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:05:44

i. 經考慮上游行業的經營壓力上升，本集團就應收供應商款項作出的撥備（如有）；
ii. 家電行業的成本壓力不斷上升，加上我們的市場因政府的宏觀政策導致家電需求下降；
iii. 所收購業務（主要在日本銷售品牌家電）的表現於去年日本地震後遜於預期，加上年內全球宏觀金融危機以及釣魚島引發的負面政治影響，導致無形資產（如有）出現減值虧損；及
iv. 於二零一二年十月二十五日，本集團於揚州的店鋪（位於中華人民共和國江蘇省揚州市文昌中路248號瑞豐商廈，共佔地四層，總建築面積為4,100平方米）因鄰店發生火災而被波及，造成直接及間接虧損。

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32 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-21 01:51:34

4億市值 最低見過3億左右 我諗遲早比人食

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33 : GS(14)@2013-01-22 00:08:46

32樓提及

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4億市值 最低見過3億左右 我諗遲早比人食

買少少囉

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34 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-22 13:57:24

33樓提及

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32樓提及

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4億市值 最低見過3億左右 我諗遲早比人食

買少少囉

請問你覺得有比人食的可能嗎
依家國美佢地都轉攪網店而唔是實店？

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35 : GS(14)@2013-01-22 23:25:15

34樓提及

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33樓提及

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32樓提及

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4億市值 最低見過3億左右 我諗遲早比人食

買少少囉

請問你覺得有比人食的可能嗎
依家國美佢地都轉攪網店而唔是實店？

493個網店都是細，食的有機會

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36 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-22 23:27:54

35樓提及

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34樓提及

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33樓提及

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32樓提及

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4億市值 最低見過3億左右 我諗遲早比人食

買少少囉

請問你覺得有比人食的可能嗎
依家國美佢地都轉攪網店而唔是實店？

493個網店都是細，食的有機會

0.3左右入D先咁 THX

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37 : greatsoup38(830)@2013-03-24 00:30:16

1280

轉盈為虧，蝕2.42億，主要是減值2.3億影響，不計之，蝕約幾百萬，AR....重債

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38 : greatsoup38(830)@2013-04-20 12:43:04

1280

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39 : GS(14)@2013-07-18 00:02:44

盈警

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40 : enigma0323(3470)@2013-07-29 12:11:51

看來跌至20仙不是冇可能

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41 : qt(2571)@2013-07-29 18:40:45

40樓提及

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看來跌至20仙不是冇可能

點解？！

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42 : enigma0323(3470)@2013-07-30 09:13:10

冇人注意, 返鄉無望, 出現陰乾狀態......

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43 : qt(2571)@2013-07-30 09:38:19

42樓提及

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冇人注意, 返鄉無望, 出現陰乾狀態......

乾至好， 少量就起
但坐艇就難頂了，牛年馬月呢

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44 : enigma0323(3470)@2013-07-30 11:49:03

有點難, 除非中期業績冇預期咁難睇
又或者阿爺又黎一劑大補貼, 咁又可以炒返轉

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45 : greatsoup38(830)@2013-07-30 23:31:55

44樓提及

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有點難, 除非中期業績冇預期咁難睇
又或者阿爺又黎一劑大補貼, 咁又可以炒返轉

真是垃圾股

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46 : qt(2571)@2013-08-14 13:35:10

唔係老千咪算lor

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47 : greatsoup38(830)@2013-08-14 13:43:34

唔喜呢隻

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48 : pcp7838(1616)@2013-08-14 15:08:08

IPO 擺到依家．．．唉．．．

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49 : qt(2571)@2013-08-22 23:20:09

倘剔除與收購一幅擬將發展為供出售物業的地塊有關的餘下付款人民幣118.1百萬元，則
本集團的經營活動產生的現金流入淨額將為約人民幣1.1百萬元，而二零一二年同期的現
金流出淨額為約人民幣200.9百萬元。

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50 : jjolean(1007)@2013-08-22 23:32:47

呢間公司都幾攪笑
應收帳撥備1.7億
今年應收帳撥備=今年毛利
上年做11億生意
做十蚊生意起碼有一蚊收唔返
大方到呢,同1280做生意都幾好，有錢先找數

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51 : greatsoup38(830)@2013-08-22 23:35:56

虧損增113倍，至1.14倍重債，不計撥備盈利增6倍，至6,000萬

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52 : greatsoup38(830)@2013-09-29 10:15:16

http://www.hkstockinvestment.blo ... 3.html#comment-form
阿楊2013年9月28日 下午3:22

謝謝。也是，382 盈利連年增長，而且有美的庇蔭，也許值更高 PE。

說起家電(或相關)股，最近也留意到1280，半年蝕1億，但撇除應收款項及商譽減值虧損後，實賺 2620 萬元人仔，現價或許偏低，值得關注。
偉哥2013年9月28日 下午10:32

382的合理估值也就是7-8倍市盈率左右。

1280我沒有跟進，主要原因是上市後業績一年差過一年，似乎是上市前刻意谷高盈利所致；加上負債重也不合我選股原則。

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53 : fishlove2001(20176)@2013-09-29 14:04:24

1280 PB0.24x, 平層收集3個月, 買D 先~

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54 : qt(2571)@2013-09-29 14:44:17

53樓提及

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1280 PB0.24x, 平層收集3個月, 買D 先~

又摶殼?

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55 : GS(14)@2013-10-29 00:02:33

發票據

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56 : 容易受傷的男人(17333)@2013-12-07 12:18:48

我入咗3O萬股年業績收成

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57 : qt(2571)@2013-12-07 12:20:41

都幾重手喎.

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58 : greatsoup38(830)@2013-12-07 14:02:07

容易受傷的男人在56樓提及

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我入咗3O萬股年業績收成

應該得的

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59 : 容易受傷的男人(17333)@2013-12-08 16:30:16

1733  1280  等多1年

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60 : 容易受傷的男人(17333)@2013-12-25 09:07:12

炒股遇咗493我米嬴大錢

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61 : greatsoup38(830)@2013-12-25 13:32:43

我跟你買左好少

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62 : pcp7838(1616)@2013-12-25 17:01:15

我隻 IPO 到依家蝕八成。想溝但係都係覺太重債。又好似無乜俾人食既價值。上市d錢又極速消失。

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63 : greatsoup38(830)@2013-12-25 17:02:00

pcp7838在62樓提及

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我隻 IPO 到依家蝕八成。想溝但係都係覺太重債。又好似無乜俾人食既價值。上市d錢又極速消失。

市值都似隻殼，行業都有反彈

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64 : qt(2571)@2013-12-25 18:01:03

63樓提及

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pcp7838在62樓提及

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我隻 IPO 到依家蝕八成。想溝但係都係覺太重債。又好似無乜俾人食既價值。上市d錢又極速消失。

市值都似隻殼，行業都有反彈

係殼價，但諗唔到邊個要個殼，唔通百貨公司？

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65 : GS(14)@2013-12-25 21:32:56

qt在64樓提及

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63樓提及

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pcp7838在62樓提及

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我隻 IPO 到依家蝕八成。想溝但係都係覺太重債。又好似無乜俾人食既價值。上市d錢又極速消失。

市值都似隻殼，行業都有反彈

係殼價，但諗唔到邊個要個殼，唔通百貨公司？

等我買左第2隻先

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66 : 容易受傷的男人(17333)@2014-01-01 13:01:02

566米一樣結果0.195炒上1.5

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67 : 容易受傷的男人(17333)@2014-01-01 13:02:15

0.315持有

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68 : greatsoup38(830)@2014-01-01 21:25:27

容易受傷的男人在66樓提及

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566米一樣結果0.195炒上1.5

呢隻是造假

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69 : greatsoup38(830)@2014-01-01 21:25:35

容易受傷的男人在67樓提及

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0.315持有

請去炒賣區

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70 : 容易受傷的男人(17333)@2014-01-02 22:46:26

俾D時間

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71 : 容易受傷的男人(17333)@2014-01-09 12:06:33

根本唔駛去睇1280  493放2年0.8買到1.1仲未走

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72 : enigma0323(3470)@2014-01-15 10:12:07

匯銀看來是沒救的啦, 等人收隻殼返黎用啦
睇黎都係內房居多

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73 : qt(2571)@2014-01-15 10:19:36

enigma0323在72樓提及

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匯銀看來是沒救的啦, 等人收隻殼返黎用啦
睇黎都係內房居多

殼都惡搞

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74 : GS(14)@2014-01-16 00:23:14

聽日買少少

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75 : qt(2571)@2014-01-16 07:35:21

greatsoup在74樓提及

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聽日買少少

個殼要轉型喎.

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76 : greatsoup38(830)@2014-01-17 01:00:10

是但啦

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77 : 容易受傷的男人(17333)@2014-01-17 18:26:25

升俾你睇大哥

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78 : 容易受傷的男人(17333)@2014-01-17 18:28:12

greatsoup38在76樓提及

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是但啦

唔好睇少佢我睇0.46

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79 : greatsoup38(830)@2014-01-18 16:08:21

容易受傷的男人在78樓提及

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greatsoup38在76樓提及

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是但啦

唔好睇少佢我睇0.46

那少少，我現在入1萬股支持你

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80 : GS(14)@2014-01-28 00:52:53

有人幫他發展塊地

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81 : ironforge(21491)@2014-01-29 16:43:59

明明睇落係唔錯既消息..
不過今日完全無反應..收市就跌tim...

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82 : greatsoup38(830)@2014-01-29 23:52:08

ironforge在81樓提及

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明明睇落係唔錯既消息..
不過今日完全無反應..收市就跌tim...

無所謂啦

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83 : 容易受傷的男人(17333)@2014-03-20 19:35:48

等下先493收2次息

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84 : Clark0713(1453)@2014-03-21 23:26:10

截至二零一三年十二月三十一日止年度的 年度業績公告

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85 : GS(14)@2014-03-23 11:23:01

1280

虧損少3成，至1.6億，扣除減值維持賺3,000萬

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86 : ffazlmy(38385)@2014-05-16 13:43:07

1280黎料！

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87 : VA(33206)@2014-05-28 23:07:14

欄名:業務狀況

　　匯銀家電（01280）宣布，決定進軍彩票銷售業務，正與彩票發行管理機構洽商代理銷售彩票事宜。

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88 : greatsoup38(830)@2014-05-28 23:26:37

VA在87樓提及

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欄名:業務狀況

　　匯銀家電（01280）宣布，決定進軍彩票銷售業務，正與彩票發行管理機構洽商代理銷售彩票事宜。

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89 : ffazlmy(38385)@2014-05-28 23:35:44

好搞笑，又話移動又話彩票

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90 : pcp7838(1616)@2014-05-29 09:45:51

湯才點燈成功，盡地一煲大反擊．

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91 : greatsoup38(830)@2014-05-30 00:22:21

未贏夠，同我去馬呀

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92 : ffazlmy(38385)@2014-05-30 00:23:42

現金咁多，市場實會俾足夠機會revaluation

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93 : GS(14)@2014-06-03 23:48:48

認真玩彩票

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94 : iniesta(1400)@2014-06-04 13:26:27

哇, 湯兄你發達烏

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95 : Tam1984(32108)@2014-06-04 16:37:56

94樓提及

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哇, 湯兄你發達烏

市值細到暈，仲有排升！

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96 : Tam1984(32108)@2014-06-04 16:47:41

95樓提及

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94樓提及

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哇, 湯兄你發達烏

市值細到暈，仲有排升！

估唔到附屬咁快簽到協議，咁多彩票股中，我諗啲隻市值4億點都比華彩，中彩抵博，不過要改返個靚名先吸引到基金入股，不如就就叫（匯銀彩電），又有彩票，又有電訊，又有電器業務。

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97 : ironforge(21491)@2014-06-04 16:49:12

其實開間彩票店者...
周街都有啦...有乜咁特別..
你估又真係好好賺?...純粹炒作而已..

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98 : Tam1984(32108)@2014-06-04 16:56:29

97樓提及

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其實開間彩票店者...
周街都有啦...有乜咁特別..
你估又真係好好賺?...純粹炒作而已..

師兄，你有所不知，啲隻嘢由2元跌到去2毫都係因為家電下鄉，與其固守本業等死，真的不如放手一搏，先此聲明：我當年一元已經斬左，而家0.35入返少少玩下

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99 : ironforge(21491)@2014-06-04 17:07:42

炒作定放手一搏,真係見仁見智了..

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100 : ffazlmy(38385)@2014-06-04 18:56:02

彩票業務都無講做幾大。我係睇佢現金牛，有轉型憧憬

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101 : pcp7838(1616)@2014-06-04 19:22:57

ffazlmy在100樓提及

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彩票業務都無講做幾大。我係睇佢現金牛，有轉型憧憬

呢隻其實債輕，絕對唔係現金牛．

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102 : ffazlmy(38385)@2014-06-04 20:28:05

現金對比市值有三倍，另外本業又死死地

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103 : pcp7838(1616)@2014-06-04 21:41:24

ffazlmy在102樓提及

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現金對比市值有三倍，另外本業又死死地

佢本業前幾年好燒錢, 佢狠狠地撇帳清走哂之前 channel stuffing 既數.

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104 : iniesta(1400)@2014-06-04 22:05:31

岩岩NOW 羅尚沛話: 非常懷疑1280這個地區性牌照
因為國家應該發全國牌照

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105 : ffazlmy(38385)@2014-06-05 00:17:37

多得樓上師兄提醒，在下粗略了解下大陸彩票行業。

1、首先國家體彩中心係全國唯一合法既彩票發行機構。
2、機構可以同其他單位合作開展彩票銷售業務

依家臨近世界杯好多上市公司都沾手彩票行業呢條產業鏈，其實代理在網上銷售彩票發展最快。睇下下邊d新聞
http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... m9kZXM9JnN1cz0mc3U9

咁按照大陸政府既習慣，見到呢d現象（指網售彩票）好快會出黎管一管
1280其實算中規中矩，因為佢既銷售協議係實體店度銷售，算係中規中矩。佢只係通過網絡作彩票業務推銷

不過，只要有咩規管消失一出，唔理對1280有無實質性影響，市場係咪識得分辨忠姦，定係一如既往地殺錯良民呢?

前排支付行業大清洗就係好例子

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http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... 16/c_1110730541.htm

網際網路彩票“蛋糕”在質疑聲中做大
2014年05月16日 17:55:19 來源： 光明網
分享到：
滬深A股裏，“博彩概念股”已自成一派。不過，隨著網際網路彩票違規“疑雲”忽隱忽現，相關個股的股價表現令人捉摸不定。

業內人士表示，500彩票網及中國競彩網的銷售試點資質並無改變，雖然其只具有試點資格，尚不屬于正規的“執牌”售彩，但其彩票銷售資格合規合法，是不必質疑的。

據分析，彩票銷售的主要渠道包括彩票投注站、網際網路、電話和自助支付終端四種，其中傳統投注站是購彩的主要渠道，而網際網路彩票的銷售佔比近年來迅速增長。目前存在的網際網路銷售彩票行為，基本上通過三種形式接入正規“彩票數據庫”，一是與投注站合作，二是與省（自治區、直轄市）級彩票發行機構簽訂協議，三是通過電話業務銷售，實際上仍走的是投注站的通道。換句話說，各個銷售彩票的網際網路站，大多是起到平臺與通道的作用，是與各地彩票發行部門合作的，從彩票中心領取代理發行費用。

從相關上市公司公開披露的一些公告中，也能看出網際網路彩票的端倪。姚記撲克董秘稱，在網上售彩領域，公司與500彩票網簽訂了合作協議，進行網際網路彩票銷售客戶的合作推廣。具體合作模式為：吸引客戶到活動平臺注冊，客戶獲得的彩金可直接到500彩票網購彩。公司收益主要分為兩部分，一是固定的定制費和宣傳費，二是分成收入。

中體產業去年年報中表示，將力爭獲得彩票網際網路投注運營服務許可和彩票電話投注運營服務許可並開展經營服務，打造基于移動網際網路的高端彩票移動終端。另一“涉彩”上市公司鴻博股份曾披露，去年公司的彩票無紙化業務進入快速發展階段，收入及凈利潤較上年同期均實現較大幅度增長，同時實現多款手機、網絡彩票遊戲的內部測試，並積極開展新彩種項目推廣工作。

2010年財政部出臺的《網際網路銷售彩票管理暫行辦法》中，首次明確了彩票發行機構可以與單位合作或者授權彩票銷售機構開展網際網路銷售彩票業務，也可委托單位開展網際網路代理銷售彩票業務，但須簽訂合作協議。2012年，財政部下發《關于開展網際網路銷售體育彩票試點相關工作的通知》，批復同意國家體育總局體彩中心委托中體彩彩票運營管理有限公司和深圳易迅天空網絡技術有限公司開展網際網路代理銷售體育彩票業務。易迅天空即為去年11月在美國上市的500彩票網。

去年中國彩票銷售額首次突破了3000億元，達3093.25億元，同比增長18.3%。網際網路彩票銷售達數百億元，具有廣闊發展空間，這塊誘人蛋糕將吸引網際網路巨頭“跑馬圈地”搶食。本報記者 劉珍華

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106 : greatsoup38(830)@2014-06-05 01:23:51

炒上一皮野我就賣晒佢

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107 : Hhhjjj(50382)@2014-06-05 07:47:29

正面因素多多多
1、电子商务园区开业
2、彩票新业务
3、火灾撇帐结束
4、估值低谷
5、潜在类似的腾迅阿里们收购?

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108 : newtonau(41980)@2014-06-05 13:17:04

Hhhjjj在107樓提及

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正面因素多多多
1、电子商务园区开业
2、彩票新业务
3、火灾撇帐结束
4、估值低谷
5、潜在类似的腾迅阿里们收购?

同意1-4

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109 : chingkin(47117)@2014-06-09 12:29:36

Go go go !!!

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110 : Tam1984(32108)@2014-06-09 14:32:26

108樓提及

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Hhhjjj在107樓提及

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正面因素多多多
1、电子商务园区开业
2、彩票新业务
3、火灾撇帐结束
4、估值低谷
5、潜在类似的腾迅阿里们收购?

同意1-4

突破0.4 有排升了

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111 : Tam1984(32108)@2014-06-09 15:43:48

110樓提及

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108樓提及

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Hhhjjj在107樓提及

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正面因素多多多
1、电子商务园区开业
2、彩票新业务
3、火灾撇帐结束
4、估值低谷
5、潜在类似的腾迅阿里们收购?

同意1-4

突破0.4 有排升了

破阻力位，絕塵而去！

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112 : greatsoup38(830)@2014-06-09 22:15:14

睇下去唔去到60仙先，執番茶錢

隻股真是好強，星期五同今日睇到段段快放，唔知仲有乜玩?

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113 : smallcup(42690)@2014-06-10 01:20:59

http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20140609/52566118

【異動股】開心過中彩票 有隻股月內升八成  建立時間: 0609 15:46

匯銀家電（1280）獲授權於揚州市代售體育/福利彩票及收取銷售佣金。另外，集團正與在江蘇其他地區及在安徽其他彩票發行管理機構洽商代理銷售彩票及其他相關事宜。

匯銀家電現報0.435元，升22.5%，成交6670萬元，該股由上月中起步，累計升幅達79%。

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114 : Tam1984(32108)@2014-06-10 11:59:53

112樓提及

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睇下去唔去到60仙先，執番茶錢

隻股真是好強，星期五同今日睇到段段快放，唔知仲有乜玩?

巿值都未夠5億，點玩都得

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115 : greatsoup38(830)@2014-06-10 21:58:47

我唔太信你，步步為營啦

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116 : newtonau(41980)@2014-06-10 22:43:47

greatsoup38在115樓提及

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我唔太信你，步步為營啦

一路升一路派

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117 : greatsoup38(830)@2014-06-10 22:59:57

我死坐就掂啦

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118 : Tam1984(32108)@2014-06-10 23:15:46

115樓提及

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我唔太信你，步步為營啦

我覺得現價仲好低殘，起碼都座到六毫先走啦！

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119 : Tam1984(32108)@2014-06-10 23:20:25

118樓提及

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115樓提及

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我唔太信你，步步為營啦

我覺得現價仲好低殘，起碼都座到六毫先走啦！

資產浄值係現價一倍，點計都抵玩過眾彩，亞博科技先！

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120 : greatsoup38(830)@2014-06-10 23:39:34

再慢慢睇啦，我都未夠喉

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121 : Tam1984(32108)@2014-06-11 00:01:49

120樓提及

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再慢慢睇啦，我都未夠喉

好簡單咁諗，啲隻股由二元跌到二毫，你係幕後做咁多嘢救間公司，都唔會係現價四毫派貨俾散戶接啦，雖然近排升左差唔多一倍，但係由兩三毫開始儲貨升，我又覺得有排都未到訂

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122 : greatsoup38(830)@2014-06-11 00:23:38

又唔好太樂觀，雖然我目標唔只40仙

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123 : 自動波人(1313)@2014-06-11 01:09:38

有啲dum春三毛無入

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124 : Tam1984(32108)@2014-06-11 07:55:44

123樓提及

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有啲dum春三毛無入

羅尚沛應該係

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125 : greatsoup38(830)@2014-06-11 23:02:13

此話何解?

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126 : 容易受傷的男人(17333)@2014-06-13 16:19:11

我平时买股不须任何理由能在1280 0.305扫入0.46跑出就是厉害，通常1280 会上0.54当入袋为安，哈哈

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127 : 容易受傷的男人(17333)@2014-06-13 16:21:14

我1.45沽国美扫1280 哈哈在沽1280 持货7个月 底部0。23 -0.47哈哈一倍的升幅当我只在0.3扫入0.45走够杀辽

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128 : GS(14)@2014-06-16 17:13:15

1280

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129 : GS(14)@2014-07-28 11:10:26

1280 盈喜

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130 : ffazlmy(38385)@2014-08-05 23:10:23

攞獎，巧威威

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131 : greatsoup38(830)@2014-08-05 23:11:46

有100萬呢

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132 : GS(14)@2014-08-21 23:47:53

維持賺2,000萬，重債

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133 : 容易受傷的男人(17333)@2014-08-22 12:04:23

容易受傷的男人在126樓提及

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我平时买股不须任何理由能在1280 0.305扫入0.46跑出就是厉害，通常1280 会上0.54当入袋为安，哈哈

此帖见证一切什么分析快点滚开股票就是跟图走，看图炒股就是赢钱哈哈今天0.48  哦

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134 : 容易受傷的男人(17333)@2014-08-22 12:04:58

容易受傷的男人在127樓提及

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我1.45沽国美扫1280 哈哈在沽1280 持货7个月 底部0。23 -0.47哈哈一倍的升幅当我只在0.3扫入0.45走够杀辽

我没两个月来一次哈哈

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135 : greatsoup38(830)@2014-08-23 11:38:18

容易受傷的男人在133樓提及

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容易受傷的男人在126樓提及

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我平时买股不须任何理由能在1280 0.305扫入0.46跑出就是厉害，通常1280 会上0.54当入袋为安，哈哈

此帖见证一切什么分析快点滚开股票就是跟图走，看图炒股就是赢钱哈哈今天0.48  哦

我也有很多

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136 : Clark0713(1453)@2014-08-23 16:34:44

轉運⋯

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137 : Wilbur(1931)@2014-08-23 19:34:12

Clark0713在136樓提及

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轉運⋯

屌原來真係有ｘｘ轉運呢樣野

老千湯,快D公開你D冧把

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138 : 高貝利(41041)@2014-08-23 19:57:19

睇完一大堆問號

於結算日的應付賬款的賬齡分析如下：
91至365日 12,514,000
3年以上 1,473,000
(這兩項都大增, 尤其3年以上欠款好大機會走數, 未來財務炸彈? )

出售商品
售予特許經銷商
51,780,000 (2014)
253,103,000 (2013)

售予其他零售商及分銷商
1,029,511,000 (2014)
595,302,000 (2013)

售予特許經銷商volume大跌, 售予其他零售商及分銷商喪升?? 佢搞咩??定係有古惑??

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139 : greatsoup38(830)@2014-08-23 23:22:50

Wilbur在137樓提及

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Clark0713在136樓提及

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轉運⋯

屌原來真係有ｘｘ轉運呢樣野

老千湯,快D公開你D冧把

我唔知道

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140 : greatsoup38(830)@2014-08-23 23:25:20

高貝利在138樓提及

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睇完一大堆問號

於結算日的應付賬款的賬齡分析如下：
91至365日 12,514,000
3年以上 1,473,000
(這兩項都大增, 尤其3年以上欠款好大機會走數, 未來財務炸彈? )

出售商品
售予特許經銷商
51,780,000 (2014)
253,103,000 (2013)

售予其他零售商及分銷商
1,029,511,000 (2014)
595,302,000 (2013)

售予特許經銷商volume大跌, 售予其他零售商及分銷商喪升?? 佢搞咩??定係有古惑??

1. 應付帳走數唔是仲好咩，他唔使還錢wor
2. 講明左，特許經營商，變成分銷商，咁咪減少左對資金的壓力囉

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141 : 高貝利(41041)@2014-08-24 00:13:33

greatsoup38在140樓提及

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高貝利在138樓提及

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睇完一大堆問號

於結算日的應付賬款的賬齡分析如下：
91至365日 12,514,000
3年以上 1,473,000
(這兩項都大增, 尤其3年以上欠款好大機會走數, 未來財務炸彈? )

出售商品
售予特許經銷商
51,780,000 (2014)
253,103,000 (2013)

售予其他零售商及分銷商
1,029,511,000 (2014)
595,302,000 (2013)

售予特許經銷商volume大跌, 售予其他零售商及分銷商喪升?? 佢搞咩??定係有古惑??

1. 應付帳走數唔是仲好咩，他唔使還錢wor
2. 講明左，特許經營商，變成分銷商，咁咪減少左對資金的壓力囉

1. 我理解咗做outstanding invoice..........
2. 特許經營商要咩數要貨，但一般分銷商理論上吾使，多咗franchise 轉為分銷商點解少咗資金壓力ge? 咁應該令訂單冇咁穩定wo

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142 : greatsoup38(830)@2014-08-24 02:31:50

1. 明白
2. 他們是轉移晒風險畀他們，以前無，他們訂一定平過出面少少吧

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143 : griffon(33288)@2014-08-24 20:22:05

請教 特許經營商 同 一般分銷商 有咩分別?

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144 : 股場無真愛(1876)@2014-08-24 20:43:17

應付帳大增應該無問題 應收帳先有問題
呢隻野沉低左咁耐 炒返上一轉好走

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145 : greatsoup38(830)@2014-08-25 01:15:38

griffon在143樓提及

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請教 特許經營商 同 一般分銷商 有咩分別?

有牌同無牌吧

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146 : Clark0713(1453)@2014-08-25 09:46:14

又大漲！

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147 : GS(14)@2014-08-26 00:38:08

都未夠皮

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148 : chingkin(47117)@2014-08-28 15:16:00

Go go go

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149 : GS(14)@2014-11-07 00:41:18

買關連資產

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150 : GS(14)@2014-11-09 12:19:00

隻股奸奸地

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151 : qt(2571)@2014-11-09 13:10:56

係LOR...

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152 : GS(14)@2014-11-09 13:40:26

左呃右呃

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153 : GS(14)@2014-11-11 01:43:12

進軍上海

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154 : danehill999(35475)@2014-11-27 14:26:14

傳國內全面審計萬億彩票資金

據《經濟參考報》報道，近日審計風暴再起，直指數以萬億元人民幣計的彩票資金，彩票公益金的管理、使用乃至彩票運行機制有望得到一次較為徹底的清查摸底。

報道引述參加此次審計工作的人士指，往年抽查過個別省份的彩票資金，這次在全國範圍內審計18個省。而此次審計將持續1個月時間，預計審計結果未能於年內公布。(ta/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com


對1280影響大唔大? 今日好多博彩股都跌!!

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155 : greatsoup38(830)@2014-11-28 01:16:05

都未開始

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156 : newtonau(41980)@2014-11-28 08:50:37

但係都係因為彩票炒上的~

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157 : qt(2571)@2014-11-28 22:31:17

呢下頭痕啦

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158 : GS(14)@2014-12-08 18:42:40

e-commerce

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159 : danehill999(35475)@2014-12-09 11:04:51

有多多agreement都頂唔到,係咁洗倉!!

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160 : chingkin(47117)@2014-12-09 12:04:41

知唔知咩事係咁瀉？？？

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161 : greatsoup38(830)@2014-12-09 23:05:44

可能斬倉

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162 : chingkin(47117)@2014-12-10 18:19:29

今日回返少少
大家點睇？

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163 : greatsoup38(830)@2014-12-10 23:51:09

小心一些好

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164 : ffazlmy(38385)@2014-12-13 22:21:49

只野唔太老實

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165 : greatsoup38(830)@2014-12-14 11:52:08

今個禮拜我寫下

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166 : chingkin(47117)@2014-12-15 12:07:47

其實低位撈番D等佢公佈業績都唔錯
手搞左咁多攤野，業績又正數番，應該支持到股價卦

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167 : chingkin(47117)@2014-12-15 12:09:35

今日跌市都企到，睇黎呢個區間有支持

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168 : greatsoup38(830)@2014-12-15 23:31:18

都是唔算睇好

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169 : GS(14)@2015-01-26 16:27:08

300m bonds

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170 : GS(14)@2015-01-26 16:27:33

盈喜

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171 : danehill999(35475)@2015-03-12 17:33:54

湯兄,1280已發盈喜,同昨天標叔又推介,對來咁業績仲有無咩新睇法?

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172 : greatsoup38(830)@2015-03-12 23:12:42

danehill999在171樓提及

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湯兄,1280已發盈喜,同昨天標叔又推介,對來咁業績仲有無咩新睇法?

我都是覺得1280 無乜好睇，因為業績下半年一向唔算好

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173 : GS(14)@2015-05-29 03:37:04

1.77配售1億餘股

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174 : GS(14)@2015-06-25 23:24:39

智 慧 社 區 合 作

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175 : GS(14)@2015-06-30 01:09:14

社區平台

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176 : GS(14)@2015-07-24 01:32:03

笑

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177 : greatsoup38(830)@2015-08-11 02:39:52

轉虧1,100萬，債一般

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178 : greatsoup38(830)@2015-08-11 02:42:23

改名匯銀智慧社區

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179 : greatsoup38(830)@2015-08-15 12:42:04

國內人認購CB

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180 : greatsoup38(830)@2015-08-19 00:40:37

配售1.63億股@1

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181 : ideal(34344)@2015-08-23 11:37:03

Greatsoup, what do you think about the business prospects of this company? how solid are the businesses?

everytime after the issue of new shares/CB, just feel like the new subscribers have to cut loss "immediately" and cause a sustained drop in the share price

I'm just surprised that there are so many (big) "water fish" putting capital in this stock so consistently over this last year. don't they learn? or I miss the potential of the company.

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182 : greatsoup38(830)@2015-08-24 10:39:39

我唔會覺得他好的，這班國內人都是想炒股票矣

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183 : GS(14)@2015-12-26 02:09:16

笑

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184 : greatsoup38(830)@2016-01-28 20:50:52

塊地同人不開發了，自己做

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185 : greatsoup38(830)@2016-02-01 02:09:25

盈警

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186 : greatsoup38(830)@2016-02-01 23:56:43

笑

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187 : 炮哥(56969)@2016-02-02 23:41:00

d 通告得啖笑，股價圖又同老千股無分別，不過老散就係好鐘意呢d 股

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188 : GS(14)@2016-02-03 09:50:42

炮哥在187樓提及

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d 通告得啖笑，股價圖又同老千股無分別，不過老散就係好鐘意呢d 股

唔好講笑，我都買過呢隻，不過我主要成本在20至40仙，約50至80仙賣晒

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189 : 容易受傷的男人(17333)@2016-02-27 15:32:07

繼續持有1280

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190 : greatsoup38(830)@2016-02-27 22:46:50

短期內唔會起

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191 : GS(14)@2016-03-21 02:41:18

賣電子商務業務股權

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192 : GS(14)@2016-03-28 02:43:40

轉虧2.1億，債一般

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193 : GS(14)@2016-04-02 01:57:21

笑

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194 : greatsoup38(830)@2016-05-14 03:55:04

盈警

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195 : greatsoup38(830)@2016-07-02 01:48:05

基金認購2.62億股@0.8

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196 : qt(2571)@2016-07-02 09:31:50

保定個底?

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197 : greatsoup38(830)@2016-07-02 12:40:39

上市d錢虧晒，今年又要錢

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198 : greatsoup38(830)@2016-07-13 03:46:46

上 海 進 口 商 品 體 驗 基 地

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199 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:48:06

贖回CB

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200 : greatsoup38(830)@2016-07-19 23:41:48

正呀

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201 : greatsoup38(830)@2016-08-28 16:26:45

虧損增16倍，至1.7億，重債

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202 : greatsoup38(830)@2016-12-03 05:55:27

合作協議
董事會欣然宣佈，於二零一六年十二月二日（聯交所交易時段後），本公司與江蘇
瑞華訂立合作協議，據此本公司及江蘇瑞華已同意成立合營企業，名稱擬定為南
京瑞虎電子商務有限公司，註冊資本為人民幣200,000,000元。於其成立完成後，
南京瑞虎電子商務將分別由江蘇瑞華及本公司的一間全資附屬公司擁有51%及
49%權益，並將主要在中國區域市場從事跨境商品銷售。

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203 : greatsoup38(830)@2016-12-18 10:03:16

1280 賤賣物業予3883

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204 : qt(2571)@2016-12-18 18:49:02

要還債?

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205 : GS(14)@2016-12-19 00:24:12

不知他們，好假

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206 : GS(14)@2017-03-27 00:02:47

虧損增7成，至6.5億，3,000萬現金

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207 : GS(14)@2017-06-10 14:27:57

電子商務

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208 : greatsoup38(830)@2017-07-19 07:59:13

盈喜

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209 : pcp7838(1616)@2017-07-20 18:48:51

曾經點石成金的十倍股, 會否又是時機來多一次?

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210 : greatsoup38(830)@2017-07-21 03:32:52

機會不算大

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211 : GS(14)@2017-07-23 18:51:57

https://baike.baidu.com/item/%E5%BE%90%E6%96%B0%E9%A2%96/18399734
简介编辑
男，汉族，1981年出生于四川达州，现居北京，现任圣商集团总裁、圣商大家
1
1(4张)
族联合创始人、圣商基金创始合伙人，从事私募股权基金的管理，国内著名的专业投资人，先后投资了近六十家上市和准上市公司，其个人自有资金加上管理和服务的基金先后参投了：分众传媒的定向增发，步长制药，蚂蚁金服，万达电影，神州优车等知名公司上市前的股权。

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212 : GS(14)@2017-07-23 18:52:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170723006_C.pdf
有關認購人的資料
認購人為一間在香港成立的有限責任公司，其為一間投資控股公司，並經營培訓業
務。認購人由Yuan Li先生及Xu Xinying先生分別擁有80%及20%。

認購協議
於二零一七年七月二十二日，本公司與認購人訂立認購協議，據此，認購人已有
條件同意認購而本公司已有條件同意按每股認購股份 0.81港元的認購價配發及發
行合共339,100,000股新股份。
339,100,000股認購股份相當於本公司現有已發行股本約19.73%，及本公司經配
發及發行認購股份擴大的已發行股本約16.48%，並假設本公司已發行股本於本公
告日期至認購事項完成日期並無任何其他變動。

新投資者
有關認購人的資料
認購人為一間在香港成立的有限責任公司，其為一間投資控股公司，並經營培訓業
務。認購人由Yuan Li先生及Xu Xinying先生分別擁有80%及20%。

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213 : pcp7838(1616)@2017-07-24 10:30:12

話口未完賣埋．

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214 : greatsoup38(830)@2017-07-26 04:42:30

間野虧到無辦法走人

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215 : GS(14)@2017-09-01 08:00:33

重債，轉盈500萬                                      

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216 : GS(14)@2018-01-04 07:57:18

認購協議
董事會欣然宣佈，於二零一八年一月三日（交易時段後），本公司與五名認購人
分別訂立五份認購協議，據此，認購人已有條件同意認購認購股份，本公司已
有條件同意配發及發行認購股份，認購價每股認購股份港幣0.5元認購，合共
480,000,000股認購股份。認購事項須待達成本公告下文「認購事項之先決條件」各
段所載之多項條件後，方可作實。

人頭認股

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217 : GS(14)@2018-01-26 18:35:16

本公司董事會謹此知會股東及有意投資者，預計本集團截至二零一七年十二月三十一日
止年度錄得的虧損減少，而去年同期則錄得重大股東應佔淨虧損。

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218 : GS(14)@2018-01-27 11:02:56

盈警

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219 : GS(14)@2018-03-26 19:09:41

然而，於二零一八年三月二十三日，董事會審核委員會（「審核委員會」）收到本公司
核數師（「核數師」）所發出函件，內容有關本集團向兩名供應商於截至二零一七年
十二月三十一日止年度的若干預付款項。核數師認為，作為本集團財務報表審計工
作的其中一部分，本集團管理層尚未提供足夠資料以支持本集團於截至二零一七年
十二月三十一日止年度內向該兩名供應商作出預付款項的商業基準。由於有關供應
商在中華人民共和國正進行清盤程序或面臨其他財務困難，核數師亦擔心能否收回
預付款項。

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220 : GS(14)@2018-04-07 09:14:49

delay

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221 : GS(14)@2018-05-06 14:41:46

大劑

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222 : GS(14)@2018-05-16 17:20:14

bad

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223 : GS(14)@2018-05-18 06:03:22

重債空殼

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224 : GS(14)@2018-06-01 08:38:09

盈警

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225 : GS(14)@2018-09-03 10:56:26

調查報告概要

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226 : GS(14)@2018-09-11 07:41:55

向獨立調查委員會提交的報告及發現
獨立調查委員會已審閱調查報告及內控報告。此外，獨立調查委員會委員已收到來
自獨立調查委員會中國法律顧問（「中國法律顧問」）的意見備忘錄，其中有關本公
司、揚州匯銀及彼等各自的董事與兩名供應商的預付款項及合約關係的若干中國法
律問題，以及根據中國適用法律及法規，預付款項（以及預付款項相關的合約安排）
是否構成刑事犯罪。
總結
獨立調查委員會的委員已審閱調查報告和內控審閱報告，並一致同意調查報告和內
控審閱報告的發現及當中所載觀點。
獨立調查委員會的委員亦知曉本集團的內部控制出現缺陷，在缺乏定期制衡的措施
下，這是造成支付大額預付款項的部分原因。獨立調查委員會的委員要求本集團管
理層儘快落實糾正措施。
鑒於以上所述，獨立調查委員會的委員認為，儘管沒有任何明確證據顯示曹先生從
事了任何不合法或與集團利益相違背的行為，曹寬平先生已不再適合擔任本公司
執行董事兼行政總裁。獨立調查委員會的委員注意到，曹先生自二零一八年四月
二十七日起已暫停本公司執行董事兼行政總裁的職務。此外，曹先生已辭任本公司
行政總裁一職，自二零一八年六月十五日起生效。因此，獨立調查委員會的委員建
議董事會考慮撤換曹先生的董事職務，並保留任何索賠的權利。

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227 : GS(14)@2018-10-28 17:42:51

very bad

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228 : 太平天下(1234)@2018-10-29 23:43:14

內地咁水緊，類似事件陸續有來

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229 : GS(14)@2018-11-02 08:00:46

好快爆晒

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230 : GS(14)@2018-11-07 06:58:23

虧，負資產重債

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231 : GS(14)@2018-11-27 18:51:52

very bad

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232 : GS(14)@2019-01-27 23:00:49

虧損，負資產

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233 : GS(14)@2019-01-29 10:07:49

不好

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234 : GS(14)@2019-02-02 17:19:15

虧，負資產重債

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235 : GS(14)@2019-02-21 14:56:03

虧，負資產重債

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236 : GS(14)@2019-02-21 15:04:38

虧，負資產

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237 : GS(14)@2019-02-24 18:27:43

匯銀智慧社區有限公司（「本公司」，連同其附屬公司為「本集團」）董事會（「董事會」）
宣佈，羅兵咸永道會計師事務所（「羅兵咸永道」）將於本公司應屆股東週年大會（「股
東週年大會」）結束現時任期屆滿後退任本公司核數師，且不會尋求連任。
於二零一九年二月十九日，董事會決議於股東週年大會提呈普通決議案批准委任國
富浩華（香港）會計師事務所有限公司為本公司核數師，以填補羅兵咸永道於股東週
年大會結束時退任後產生的空缺，任期直至本公司下屆股東週年大會結束時為止。
建議委任事項須待本公司股東於股東週年大會批准後，方告作實。
董事會及本公司審核委員會已於二零一九年二月十九日收到羅兵咸永道的函件，其
經計及多項因素後，根據彼等之內部評估，決定不會於股東週年大會尋求連任本公
司核數師。
本公司根據開曼群島法律註冊成立，而羅兵咸永道會計師事務所已告知董事會其不
會發出確認書，以確認有否與其退任有關且被視為需要通知本公司股東的事項，原
因為開曼群島法例並無規定須作出有關確認。

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匯銀家電(1280)新聞專區

1 : GS(14)@2010-10-07 23:42:30

匯銀：悖于國美模式的另類生存
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/14593

匯銀家電VS百思買：邊緣的力量
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/14620

狙击国美、苏宁
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/16505

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2 : GS(14)@2010-10-07 23:43:17

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=14527346

滙銀黃金周生意飆 70%
2010年10月07日
【本報訊】滙銀家電（ 1280）財務總監兼執行董事王志瑾昨表示，於本月 1至 5日的十．一假期間，公司整體營業額按年升 70%，主要由生意額上升及分店數目增加帶動；期內同店營業額亦錄得約 25%增長。
年內安徽設 25店

滙銀主席兼行政總裁曹寬平（圖）對表現感滿意。他說，公司與幸福樹大股東共組合營公司進軍安徽省，計劃年內在當地開設 20至 25家分店，目前分店數目已超過 10家，有可能會在當地進行收購。
至於其他地方的擴展方面，他指會按招股書內列明的計劃進行，現時公司手持現金約 3億元，將足夠作開店之用。
曹寬平又表示，早前他個人增持公司股份，是對公司前景有信心，增持每股作價約 1.88元，但他不肯評論日後會否再增持。滙銀昨收報 2.3元，逆市下跌 2.13%。

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3 : GS(14)@2010-10-08 10:37:23

匯銀黃金周家電 銷售升70%
  2010年10月7日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101007/News/ec_ecd1.htm

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4 : GS(14)@2010-10-17 18:04:55

2010-10-11 HJ
「家電下鄉」延長 匯銀前景亮麗   

del

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5 : GS(14)@2010-12-04 13:15:55

http://www.cb.com.cn/1634427/20101204/171581.html

加盟店也是汇银电器对接农村市场的“触角”，它将汇银总部和农村市场连接起来，不但降低了将门店开到农村的人力成本和资金压力，而且由于加盟店主均为当地居民，更加熟悉当地的市场环境和客情关系。加盟店和直营店相互联动，做大规模的同时也盘活了农村市场。

　　编者按/ 数据显示，中国一二级城市市场占全国家电需求总量的32%，剩下68%的家电需求分散于二三线以及广袤的农村市场。渠道下沉已成为必然。这也使得农村市场成为家电连锁巨头下一个十年的必争之地。然而，过度的分散化和巨大的区域差异性使得农村市场具有信息化程度低、配送效率低、销售价格低，而物流成本、时间成本、服务成本又偏高的“三低”、“三高”的特征，而这也使得诸多企业折戟农村渠道。

　　就在家电大鳄如国美、苏宁等窥视农村渠道却不得其门而入时，一些立足区域的中小家电连锁企业抓住机遇，通过并购的方式迅速做大自己，开始由边缘走向舞台中心。

　　日前，江苏汇银家电(01280.HK)收购了安徽电器连锁幸福树65%的股份，完成了对皖南市场的布局。汇银家电董事局主席曹宽平说，计划在年底前将安徽省的门店数从目前的14家提升至20家。

　　模式决定成败

　　对于农村市场，总部位于一线城市的全国性家电企业颇有“鞭长莫及”之惑。多年前，国美、苏宁曾雄心勃勃推出各自的开拓农村市场计划，但效果并不尽如人意，原因在于，以“大卖场 直营店”这种在一二线城市发展相对成熟的经营模式并不适合农村市场。

　　对于国美、苏宁望而兴叹的农村市场，深耕于三四线城市的汇银家电或许心中有答案。汇银家电总部位于江苏扬州，今年3月在香港上市。在汇银家电的经营模式中，直营店、加盟店、分销代理、售后服务连锁为业务的四大核心，它们相互配合，相互联动。

　　每到一个地区，汇银家电首先在该地的地级市和它下面的县城开出直营店。其中地级市的直营店面积为3000~3500平方米，县城直营店的面积为2000~3000平方米。然后以县城的直营店为核心，在该县城所属的镇、乡分别开出加盟店，加盟店的面积为1000平方米。

　　汇银直营店所到之处，加盟店在周边迅速跟进。这就是“店群”的概念，从而减少了单个门店孤军深入、单兵作战的风险。与近年业内流行的特许加盟概念不同，汇银对加盟店不收取加盟费，只要求加盟店从汇银直营店进货，根据加盟店业绩不同给予不同的折扣。在加盟店的管理上，汇银要求加盟店采取统一的品牌形象、门店设计，并对加盟商进行定期培训，保持管理理念的统一。此外，汇银要求每个加盟店接入汇银ERP系统，这样总部管理人员可以随时看到门店的销售业绩和库存情况，可以及时对加盟店进行指导和商品配送。由此可以看出，直营店在汇银模式中起到的作用不仅仅是促进销售、贡献利润，更是对加盟店的支持和管理平台。

　　加盟店也是汇银电器对接农村市场的“触角”，它将汇银总部和农村市场连接起来，不但降低了将门店开到农村的人力成本和资金压力，而且由于加盟店主均为当地居民，更加熟悉当地的市场环境和客情关系。加盟店和直营店相互联动，做大规模的同时也盘活了农村市场。

　　“这是一个很聪明的做法。因为分销代理的利润要远远高出零售的利润。因此，与其你自己开店还不如将商品批发给下游去做。”业内人士对此如此分析。汇银目前拥有200多家加盟店，据该人士估算，汇银加盟业务贡献的利润甚至要比直营店利润更多。

　　售后服务不便利是农村家电市场的一大特征。一些农村消费者的家用电器出了故障，打电话报修，由于交通不便，可能几天甚至几周后才有厂家人员来现场维修。为了解决这一问题，汇银家电在每两个镇之间开设一家售后服务连锁店，只要一个电话，半天时间之内便有工作人员上门维修。值得一提的是，很多人以为售后服务是为了保障销售而设的后勤部门，是“成本中心”,不过在汇银家电看来，一些零件的更换需要消费者缴纳一定的费用，一直略有盈利。

　　点评

　　作为一种具有明显区域性特征的经营方式，汇银模式是否能够成功复制到全国其他农村市场尚待实践的检验，不过从并购幸福树的模式来看，汇银采取了较为“柔和”的方式与被并购者进行合作，而并非强势的“吞并”。这其实是将汇银“分销、代理”的理念揉入了购战略之中——被并购的一方作为合作伙伴，承担汇银家电库存的消化，并为汇银贡献利润。

　　这与农村市场的地域性不无关系。所谓“十里不同音”，每个区域市场环境差异性很大，汇银在推行并购的时候非常倚重被并购方的经营能力和对当地市场的把控，因此汇银必须采取温和的态度，而不是采取“一刀切”的强势整合，这一点与一线市场企业之间的并购有本质的区别。

　　从“坐商”到“行商”

　　在扬州的各个居民小区，你经常会看到汇银家电员工的影子。他们要么举办社区卡拉OK大赛，社区的大妈穿着印有汇银LOGO的服装载歌载舞;要么开展送温暖活动，给社区里面的贫困家庭赠送家用电器;或者干脆免费为小区每家用户更换空调室外机座架。

　　上述是看得见的前台，而在看不见的后台，扬州市的200多个居民小区被汇银家电位于扬州城区的四家直营店所“瓜分”。在汇银，每个店长被要求组织门店的员工深入消费者，在所划分的片区，做好顾客营销。至于活动的内容，门店可自行决定。因此，在每周二至周四，门店不是很忙的时段，店长就会分拨派员工到居民小区走动。

　　“一个位于市区的家电卖场辐射半径是5公里，如果你待在店里等客上门，你的利润半径也就这么多。如果你的员工走出门店，到社区里面，每个员工就代表一个门店。这样你门店的覆盖范围就不止这么大了。”曹宽平认为，汇银营销的核心凸显“行商”概念。

　　在曹宽平看来，走动营销更能贴近客户，并且可以节省大量投放媒体的开支。在扬州，国美、苏宁、五星电器等巨头悉数到场，但“老大”还是汇银家电。

　　而在乡镇一级的加盟店，汇银家电的“行商”理念更是被发挥到了极致。在距离扬州市二十多公里的杭集镇，加盟店老板姚正齐一个礼拜大部分时间都在开着车四处转悠，只要看到哪家正在盖新房，便停车上门跟主人聊几句，关心一下房子什么时候建成，顺便递上自己的名片。姚正齐知道，新屋落成之后必定要购买新家电，这对他来说就是商机。

　　“他们很相信我，因为我的店在这里，我也跑不掉。”姚正齐告诉记者，有时候当地居民会到市里的国美、苏宁等卖场看好款型和价格，然后从姚正齐的四个加盟店订货，再由汇银家电总部进行调货。

　　点评

　　在农村，曾经有一种职业叫做“货郎”。随着时代的进步，营销模式在变，但古老的经商理念亘古不变。汇银家电更像一个现代化的“货郎”，手中的拨浪鼓是创新的营销技巧，游历于万村千乡的扁担是现代化的物流体系，扁担中的小商品则是高科技的家电产品。

　　汇银将货郎精神发扬光大，这与现代营销理念中的感情营销和精准营销不谋而合，并且通过发展加盟商做亲戚、朋友、相邻的生意，更加符合农村市场特色。

　　让员工当“老板”

　　让员工当老板，汇银电器的员工创业计划比著名的富士康“万马奔腾”计划还早。

　　2008年的一天，汇银电器老员工王林决定辞职回家。经过与王林的一席谈话，董事长曹宽平做出了这样的决定：资助王林5万元，让其在家乡开设电器专卖店，成为汇银家电的加盟商。

　　这是汇银家电近年来推行的员工创业计划。回乡创业的员工除了获得公司加盟管理中心提供的运营培训以及统一采购、统一服务、统一管理的加盟店运营支持保障以外，还能够获得初期5万元的启动资金。

　　由于这些回乡创业的员工对家乡“熟门熟路”，即便是一些没有门牌号码的偏僻农村，他们也能准确地进行商品配送和上门服务。

　　回乡开店的员工快速提升了汇银电器在农村市场的口碑和影响力，同时还借助当地熟悉的客情关系快速编织出了一张社会人脉关系网，不仅抢夺了家电零售市场份额，还同时获得了来自当地工厂、学校、饭店、政府等具有团购需求的市场份额。

　　“这就是发展员工为加盟店的好处。因为本地人最熟悉当地的市场环境。”曹宽平表示。

　目前为止，像王林这样回家创业的汇银员工已经有6人之多，他们已经发展成为汇银家电得力的加盟商。

　　点评

　　推进员工创业计划缘于农村市场的特殊性。当时汇银发展加盟店的时候发现，一些三四线市场很难找到比较成熟，具有一定规模的电器经营商作为加盟商，于是就鼓励自己的员工回家创业，从而对汇银的加盟店扩张产生推动作用。汇银出来的员工对企业文化和工作流程有着深刻的认知，在加盟店的经营方面具有优势。

　　汇银在人才的管理方面归结起来就是“舍”与“得”的巧妙平衡。总部“舍得”放权，才能“得到”员工的积极工作;总部“舍得”分享利润，员工才能回报更多价值。

　　点评人：

　　全国消费电子渠道商联盟秘书长吴咸建

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6 : GS(14)@2011-02-20 13:50:35

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7 : greatsoup38(830)@2011-04-23 12:46:18

http://www.iceo.com.cn/shangye/37/2011/0413/214932.shtml
這些「諸侯」所出身的地域，往往正是大品牌下沉的第一站。雙方既是對手，又互相借鑑，情結複雜。例如美國投資者將鄉村基視為「中國的肯德基」，其創始人李紅也承認「菜品中式，管理西式」。而談及匯銀電器，必然聯想到國美、蘇寧。它們處於「承上啟下」的位置，能將與高手過招的經驗，複製到更低一級的市場。

在更低一級市場，它們又與當地已有業態不同，能給消費者適度新鮮感和超前感。正略鈞策董事長趙民認為，這體現了品牌的層次性和優越性，對於合肥消費者而言，可能來自二線城市南京的品牌就算大品牌了，「就像一線城市青睞來自法國的服裝一樣。」

同時，它們善於經營「社區」。

研究匯銀電器的財務報表，很難看出它為何被視為「三線之王」的創新代表。無論是門店規模還是銷售額，都與領軍企業相去甚遠。其加盟與自營並舉的擴張路線，也了無新意。

秘密在數字背後。在揚州的村莊裡，匯銀電器的店長多是當地「名人」、村長家的常客。他們不僅做生意人，也是鄉親們的「哥們兒」。匯銀電器雖有自己常設的維修服務連鎖機構，可在鄉鎮一級，銷售與售後的分工並不明顯。

在中小城市與鄉鎮，最容易做的是服務，最難做的也是服務。服務不好，就沒有口碑。中投顧問高級研究員黎雪榮認為，在中國三四線市場，特別是鄉鎮農村，「往往口碑就是一切，一旦失去口碑，整個社區的人都不會再買你的賬。」

「中國的三四線市場，都具有大社區的屬性。」道洋電腦總經理陳東海認為，「『人情』是最重要的潤滑劑。」孩子王從南京來到合肥，員工也發現口碑傳播比打廣告更有效。

中國人口近千萬的特大型城市在城市結構、商圈分佈、消費習慣乃至交通基礎設施配套方面趨同性強，差異不大，三四線市場則個性十足，很難一招通吃。加貝物流走出浙江後，其董事長賀擁軍曾想沿用在本土大張旗鼓、高調開業的打法，卻招來同行不滿，幾乎將他「打」回老家，他痛定思痛，學會了「悄悄的進村，開槍的不要」。

最重要的特徵，是它們都善於避強擊弱，放大植根三線的優勢，不與一線「下沉」的對手血拼。

典型的如道洋電腦。它1994年成立，5年後國美、蘇寧開始嘗試家電大賣場，並開始全國擴張。道洋受其啟發，也借鑑大賣場模式在西部地區開出首家大型IT賣場，迅速佔領市場。

不過，道洋並沒有延續此路徑，其創始人李炎分析，當時主要靠自有資金滾動，如果堅持開自營賣場，則無法支撐連續擴張，難以保證連鎖規模。要發展加盟店，又很容易在管理上失控，「當時我們還沒有ERP系統，所有賬本都是手工記的，如果走異地加盟路線，風險很大。」

這一判斷後來得以驗證。如今存活的電腦大賣場，比較典型的模式是百腦匯，但其非自營，而是通過出租賣場店面，讓品牌入駐收取租金來獲利。如果道洋繼續選擇連鎖大賣場的道路，可能因資金流斷裂倒下，也可能讓四處擴張的宏圖三胞吞併。

道洋選擇了先進長沙、武漢、昆明、西安、貴陽等省會城市，再向省會城市周邊布點的策略。在省會城市又採用「植入式」生存，依託電腦大賣場中設立自營的店中店，作為聯想和索尼品牌的特許經營店存在。

躲在大品牌身後，他們摸出了門道。例如與索尼合作最大收穫是學會了如何經營店面。2003年為佈置成都百腦匯一個不大的店面，道洋按索尼的要求花了兩個月時間才裝修完畢，期間索尼花錢把自己滿意的裝修隊從上海空運到成都，令道洋總經理陳東海吃驚不已。

由於一直以聯想、索尼大代理商身份出現，道洋在「發育期」避開了殘酷競爭，和百腦匯等從潛在對手變成了產業鏈上的合作關係，得以從容對內部管理進行規範化梳理。道洋擬在2016年之前開出1000家店面（包括店中店、社區店），其中社區店將恢復獨立店面形式。

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8 : onesee(1238)@2011-05-05 10:47:13

匯銀「五一」生意售額增逾倍
2011年5月5日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110505/News/ec_ecd1.htm

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9 : onesee(1238)@2011-06-20 14:32:24

匯銀：今年家電市場 仍有三成增長
2011年6月20日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110620/News/ec_ecb1.htm

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10 : GS(14)@2011-06-20 22:58:16

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15356642
滙銀銷售增長減半
2011年06月20日

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名家匯銀主盤蝕千萬

1 : GS(14)@2016-03-31 13:48:47

■資深投資者許金祥蝕讓其名家匯單位，連使費輸逾1,100萬元。　資料圖片


【本報訊】新界豪宅連環蝕讓。消息指，大圍名家匯1座高層B室銀主盤，實用1,810方呎，去年原以2,300萬元賣出，但最終未能完成交易，剛由銀主以2,020萬元售出，呎價11,160元。賣方為資深投資者許金祥，2011年向恒地（012）以3,000萬元買入，連使費勁蝕逾1,100萬元，為新界今年最大宗蝕讓。許仍然持有名家匯兩伙，共蝕超過500萬元求售。環亞物業昨拍賣同區名城盛薈1座頂層複式SB室「七按」銀主盤，實用1,776方呎，由內地客持有，底價2,000萬元起拍，終以2,280萬元拍出，呎價1.28萬元。業主2012年以2,502萬元向長實（1113）買入，連使費蝕328萬元。何文田半山壹號再錄蝕讓，為半山徑29號中層戶，剛售1,760萬元，原業主2008年以1,898萬元一手買入，連使費蝕226.77萬元。中半山The Albany逆市破頂，消息指高層B室，實用1,308方呎，剛以8,000萬元易手，呎價61,162元破盡物業紀錄。富誠地產謝婉玲稱，鑽石山公屋鳳德邨斑鳳樓高層26室，實用354方呎，剛以191.8萬元獲白居二承接，原業主2013年以127萬元買入，三年升值51%。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160331/19551371

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