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勝率 味皇


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1907


一個公平的遊戲,勝率是50/50

"公平"在實踐中有3種情況:

1.各有一半機會勝出,勝出的收獲等於投入的代價

2.高勝率,但勝出的收獲低

3.低勝率,但勝出的收獲高

其實三者都是同一樣東西,總結而言

有一定的機率勝出,勝出的收獲同勝率成反比

公平的遊戲,如果有50%機會勝出,賠率就是1賠1,如果有5%機會勝出,賠率就是1賠20,如果有95%機會勝出,賠率就是1賠0.05

庄家為左賺錢,就會在賠率上做手腳,當毛利率5%時,如果50%機會勝出,賠率就是1賠0.95,如果有5%機會勝出,賠率就是1賠19,如果有95%機會勝出,賠率就是1賠0.0475,就是所謂的抽水

舉一些非常簡單的數學問題:

遊戲"百家樂"的對子,1賠11,但公平就需要1賠13,庄家賺其中的2,玩家勝率為(11/13)/2=42.3%

遊戲"大細"的大細,賠率是1賠1,但圍骰通殺機會是1/36,玩家勝率為(100-1/36)/2=48.6%

遊戲"輪盤",有唔知37定38格,當37格,如果玩家買曬全部,會殺37賠35,玩家勝率為(35/37)/2=47.3%

遊戲"番攤",規則是公平的,但1賠0.95,玩家勝率為0.95/2=47.5%

我們甚至可以輕易找出勝率35甚至低至25%的遊戲,賭客們還是樂此不疲

雖然他們是味皇的衣食父母,但我一點也不感激,因為中國遲早會比班咁既人敗了

澳門以賭城自居,賭場多過米鋪,有號稱世界最大最奢華的賭場,但更大更古老的賭場卻在香港

香港的遊戲亦不公平,因為存在抽水,所以殺多賠少

但是,同樣是數學問題,聰明人卻可以輕鬆提高勝率,原理簡單不過:

如果遊戲的勝率為25%,只要籌碼用正常水平的1/5買到,勝率就立即升5倍,成為125%

相反遊戲的勝率為90%,但籌碼炒高到正常水平的10倍,勝率就立即跌至一成,變為9%

這遊戲叫"香港金魚缸"

你能明白其中的意思嗎?

在遊戲"香港金魚缸"中,派彩是企業盈利同股息,企業產生固定的價值,但籌碼的價錢是浮動的,隨時可以以正常的10倍或兩成買到,由於籌碼沒有面值,玩家要自行估值,當然這也是遊戲的樂趣

在這遊戲中,玩家本來是應該同企業玩,但企業是蒙面的,玩家也是蒙面的,場內演變成蒙面玩家之間對賭,成為"誰是苯蛋"的遊戲,真正同企業玩的玩家只在少數

聰明人明白一個道理,最好的企業用最高的價格買是賺不到錢,相反最差的企業如果能免費拿下卻能賺大錢,這就是提高勝率的確切方法

有些人能夠分辨企業的派彩的價值而出價,而另一些人能夠分辨玩家手上的籌碼的價值而出價,價值投資者就是這些人

要成為價值投資者並不困難,秘笈上寫的並不是"若練神功,必生痔瘡",而是"只賺穩賺的錢"而已
勝率 味皇
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杜金龍、蕭明道、郭恭克等七大名師獨家公開 修練四手絕活 判斷走勢、檢視持股 提高投資勝率

2013-09-23  TWM
 
 

 

股市贏家與輸家的區別,就在於進場前是否有充足的專業判斷,對大盤與個股的技術面及基本面條件,都有了然於胸的看法,蒐羅七位股市高手、三十五件股市觀察面向,只要能做對幾件,就能提高投資勝率。

撰文‧林心怡、歐陽善玲

年前,陳太太聽信「專家」建議,挪出多年儲蓄以九百元買進七張宏達電,四個月後股價腰斬,她不甘心地再加碼二十張,滿心期待奇蹟出現,眼看股價再跌到二四○元,她再加碼四十張;直到股價僅剩二百元附近時,她絕望了,終於忍痛賣掉,大賠近一千萬元。

同樣也在兩年多前作多過宏達電的投資達人羅詠樂,卻有截然不同的投資結果。他每天都會花時間研究技術線圖,檢視手中持股,當他發現宏達電股價破線時,不但停損出場,還陸續找機會反手作空,扣除虧損。

這說明了,股市輸家心中在意的是股價,等待的是奇蹟;但股市贏家心中在意的是客觀條件,等待的是買賣點!輸家的情緒是焦躁的、是茫然的;而贏家的精神是篤定的、是了然於胸的。而這些差別就在於每日收盤後修練的真功夫。

在此,我們歸納出許多投資專家與中實戶贏家們,收盤後最常做的投資功課,從研判大盤走勢、建立選股名單、檢視手中持股規畫,與提升投資素質中,蒐羅出「收盤後股市高手默默在做的三十五件事」,提供不同投資性格的人練功方向的參考。

第一招:研判大盤多空走勢正所謂「覆巢之下無完卵」,大盤走空,個股也難有行情;因此,凱基投顧董事長杜金龍指出,做好投資策略的第一步,就是要先「研判大盤多空走勢」;而觀察的指標包括總經面的國際股匯市變化、三大法人的籌碼面變化,以及技術指標形態與量能潮變化,都是研判大盤走勢的重要參考依據。

每天收盤後,杜金龍必做的投資功課,就是從網路上調出大盤技術線圖,一一檢視其多空指標與形態強弱,用他擅長的波浪理論規畫大盤行情,以KD值、RSI、MACD來研判大盤多空走勢。

首先,杜金龍會以周KD掌握波段行情,當周KD低檔黃金交叉且超過二十,而MACD也在低檔出現交叉向上時,他會認定後勢會有中波行情。相反的,當周KD從高檔八十向下死亡交叉,且MACD出現高檔黃金交叉,則會面臨中段整理。至於觀察RSI在七十以上則為超買區,三十為低檔超賣區,當高檔向下交叉為賣訊,低檔交叉向上則為買訊。目前,杜金龍綜觀所有技術觀察指標對大盤研判的結論是,大盤正走波浪理論的「三~三波」,台股大盤後勢可期,高點可望在十月見到九○一五點。

而統一國際副總經理廖繼弘的盤後功課,則以「均線與乖離率」研判大盤走勢。例如,當均線上揚,而大盤指數在各均線之上,可確定行情趨勢往上;反之,就要留意下修風險。至於乖離率,則指大盤指數與均線的距離,均線之上代表「正乖離」,代表潛藏賣壓越大,股價越有機會拉回;反之,當「負乖離」越大,投資人低檔撿便宜的心態越濃,股價越有反彈的機會。

廖繼弘說,當大盤跌深與月線負乖離逾一○%、季線負乖離逾一五%時,都是底部買訊;而大盤飆漲與月線正乖離逾一○%、季線正乖離逾一五%時,則為高檔賣訊。此外,為研判大盤走向,杜金龍每天盤後也會上「台灣證交所網站」蒐集「三大法人進出動態、融資融券變化與外資借券放空動態」。

杜金龍指出,漲勢啟動時,會出現「資減券增」的形態,這時後勢往往會有波段行情可期;當「資增券增」時,仍有機會持續漲勢;直到漲勢再創高點,出現「資增券減」時,代表盤勢即將進行整理,宜先做賣出動作。至於國際財經資訊方面,除美國聯準會政策動向,杜金龍還會特別留意「匯率變化」;他認為匯率為股市先行指標,其中又以美元與日圓走勢對新台幣影響最大,且通常是「新台幣升、股市漲;新台幣貶,股市跌」。

第二招:檢視手中持股 汰弱留強對大盤多空有了然於胸的看法後,再來就是檢視自己手中的持股,進行汰弱留強。

收盤後,技術派高手蕭明道最常做的功課,就是檢視個股量價結構,挑選下跌量縮價不跌標的。他認為,正常情況下,當市場走多,個股的量價結構應是「價漲量增」、K線收紅;反之,個股應是「價跌量縮」、K線收黑。掌握這個簡單原則,首要功課就是將手中持股的量、價表現全部瀏覽一遍,對個股的強弱就有個了解。

此外,若大盤上漲,多頭趨勢成形,但手中個股卻出現量增、價不漲,且收黑K情況,就要特別小心,宜提防頭部出現,選股也應盡量避開,以免押錯寶。同樣的道理,當市場明明走空,但手中個股卻出現低檔爆量、收紅K的情況,即代表個股底部可能出現,應該持續持有。

蕭明道強調,當個股在低檔,出現長黑K棒後股價立刻止跌回升,且量縮不再見低價的個股,就是長線持有的首選。他以超過二十年投資經驗分享,這樣的股票優勢,在股價整理過一段時間,籌碼沉澱乾淨;一旦下跌量縮不破低點,就代表股價底部支撐強勁,只要多頭點火,漲勢就會相當凶猛。

對於手中持股的檢視,蕭明道也希望投資人能掌握手中持股周線、月線及季線的扣抵位置;因為各期均線不僅代表這段時間的多空趨勢,也有助漲、助跌的特性。蕭明道說,「這就叫做借力使力、不費力。」一旦投資人了解個股各期均線扣抵位置,以及所代表的意義,自然就能對手中持股有基本的掌握,甚至搶先一步,挖掘好股。

此外,著重技術面選股的廖繼弘也特別提醒,通常KD值在八十附近,一般被視為高檔過熱區,尤其向下出現死亡交叉時,代表有過熱反轉疑慮;不過一旦出現「高檔鈍化」時,這類股票後勢都很強勁,股價上演噴出行情的機會也高;所以不但可以伺機介入,也可以持股續抱,不用急著賣出。

而以基本面作為買賣依據的投資人,獵豹財務長郭恭克分享,除了重視產業前景外,也應定期追蹤「公司長短期營收變化」與「營收成長指標」作為進出場的依據。當短期營收(三個月平均營收)低於長期營收(十二個月平均營收),或兩者都下滑,宜賣出持股;反之,宜買進股票或持股續抱。

在營收成長指標部分,郭恭克則會鎖定營收、毛利率、營益率等,要能逐月、逐季成長者,才能持股續抱或買進;反之,宜賣出,例如殺價競爭的筆電代工廠就要避開。

在檢視個股合理買賣價方面,他也主張利用「外部股東權益報酬率」來推算股價的合理性。外部股東權益報酬率=每股盈餘╱每股股價;也就是說,期待報酬率越高,就須以相對便宜價買進,一旦股價超出期待報酬率,就可以獲利了結。

第三招:建立準備買進的觀察股懂得掌握手中持股的強弱,這些功課也同樣可以用來尋找、建立自己未來要買進的觀察股名單。

在建立觀察股名單上,技術派投資達人蔡森會先觀察期貨以及大盤日線、小時線與五分鐘線,作為台股大盤多空走勢的研判。他認為,期貨指數是大盤的領先指標,一旦期貨小時線出現一根帶量長紅,並突破前波高點,那就代表短線大盤即將翻多;此時就要同步篩選當日股價走勢較強的個股。

蔡森說,這波大盤翻多關鍵日在八月二十九日,當時台股期貨小時線就出現帶量長紅,且越過前波高點。收盤後發現這個狀況,就必須回頭搜尋當天,或留意隔天股價表現強勁的個股。就過去經驗來看,這些個股走勢也相對亮眼。

換言之,利用期貨小時線,先觀察大盤是否有反轉跡象,再對照大盤走勢,若兩者皆有強烈翻多訊號出現,再進一步篩選當日表現較強的個股,列為買進名單。另外,熟記大盤及個股的量價結構,也是投資高手建立「買進池」的常見作法。

蔡森盤後便會「畫出個股趨勢線,瞄準突破壓力線的個股」。所謂壓力線,就是將一段時間內的股價高點連成一條線,並向右延伸畫出;值得買進的個股,就是股價突破壓力線的標的。這不僅能用於個股強弱的研判,也適用於大盤。

蔡森舉例,像這波大盤高點可從五月二十二日八四三九點,到七月十八日八二六五點連成一線,並將此線視為短期壓力線。九月五日,大盤最高收在八一六九點;站在這條壓力線之上,代表接下來多頭企圖心強烈,指數可望由此再展開另一段行情。以這種方式,尋找突破壓力線的個股,並將其列為買進觀察名單,也是投資達人常用的方式;相反地,當股價跌破由一段時間低點所連成的支撐線時,選股就要盡可能避開。

除了技術面選股外,著重基本面與中長期投資的投資高手黑傑克,盤後會尋找產業趨勢向上,後勢有想像空間的標的。他最常做的事就是參加上市公司的業績發表會、投資同好的討論會,並且建立有用的人脈網絡,尋找符合任何一項「五新」(新產品、新團隊、新產能、新策略、新市場)的產業,然後到股市「公開資訊觀測站」或「鉅亨網」,檢視看好產業的營收與毛利率的變化,挑選適合的個股。

禮正投顧總經理毛仁傑則指出,資訊爆炸的時代,想做好投資功課,最忌諱是盲目地追求無止境的資訊。他認為,「善用自己的專業」,在熟悉的領域進行投資,是確保獲利的不二法門。因此,盤後應選擇性地閱讀、蒐集資訊,甚至建立相關人脈,強化在產業趨勢,或公司營運方面的深度。

第四招:檢討與修正,提升投資素質「像在塑化業工作的人,就要鎖定塑化相關情報;在航運公司上班的人,也可從本身專業出發,蒐集有利資訊。」他強調,每個人都一定有屬於自己的「專業」,而市場上投資機會五花八門,各行業訊息真假難辨,投資人若能利用自己的強項,學習將有限的資源發揮最大功效,才可能在市場上長長久久。

毛仁傑認為,資料蒐集與閱讀重點,在質、不在量,為確保資訊品質,投資人可主動出擊,籌組討論會或讀書會,藉由多方交流,來彌補個人思考的不足,久而久之,還可提升自己對產業的敏感度。「最後就會發現,善於思考才是決定投資勝負的關鍵;而利用相互討論方式,深化思考力,則是值得學習的作法。」總之,股市贏家與輸家的區別,就在於進場前是否有充足的專業判斷,對大盤與個股的技術面及基本面條件,都有了然於胸的看法;在操作時,則能順勢應變、果決行動。「台上一分鐘,台下十年功」,盤中買賣雖只是一通電話、一個按鍵的動作,但背後卻是日積月累的真本事!

股市高手盤後默默在做的35 件事

研判大盤多空走勢

1.國際面:觀察經濟重要指標(恐慌指數、美元、油價等)及匯率變化。

2.籌碼面:追蹤法人進出狀況、資券變化、借券放空動態。

3.籌碼面:從摩台指未平倉量解讀外資籌碼動態。

4.技術面:從波浪理論形態規畫大盤走勢。

5.技術面:觀察大型權值股漲跌與成交量,研判多空氣氛。

6.技術面:觀察均線扣抵位置,若在相對高檔代表均線將下彎偏空,反之偏多。

7.技術面:留意大盤與各期均線的乖離變化。

8.技術面:留意KD、MACD黃金交叉與死亡交叉。

9.技術面:留意RSI低檔交叉向上與高檔向下的多空指標。

10.技術面:留意期貨及大盤日線、小時線相關走勢。

11.技術面:謹記前3日大盤低點,若跌破3日低點,就要減碼,反之加碼。

檢視手中持股,汰弱留強12.技術面:觀察持股上升趨勢線,跌破即為賣出訊號。

13.技術面:出現頭部、破底形態就該出場。

14.技術面:日或周KD持續高檔鈍化(80以上),宜持股續抱。

15.技術面:短線追漲操作者,遇K線帶量收黑、跌幅3.5%就要停損。

16.基本面:公司長短期營收變化,當短期營收(3個月平均營收)低於長期營收(12個月平均營收),或兩者都下滑,宜賣出持股。

17.基本面:營收成長指標能逐月、逐季成長者可續抱;反之宜賣出。

18.資金面:隨時檢視手中資金部位,永保二成以上現金,以便不時之需。

建立準備買進的觀察股

19.技術面:留意周KD高檔鈍化(80以上),股價沿著10日走高者。

20.技術面:留意股價突破箱形整理區間,帶量收紅K棒者。

21.技術面:畫出個股趨勢線,瞄準準備突破壓力線的個股。

22.技術面:W底成形,即將突破頸線的個股。

23.技術面:留意個股下跌過程中,已出現價穩量縮者。

24.技術面:檢視各期均線扣抵位置,鎖定均線翻揚個股。

25.技術面:留意突破前3日高點的個股進場買點。

26.基本面:蒐集研究報告,尋找趨勢向上,有核心競爭力的公司。

27.基本面:留意新產品、新團隊、新產能、新策略、新市場等「五新產業」。

28.基本面:選擇產業歷久不衰、年年穩健配息,ROE>15%,盈餘再投資比率<80%,市占率高的龍頭股。

29.基本面:利用「外部股東權益報酬率」推算買股合理價,外部股東權益報酬率=每股盈餘÷每股股價。

檢討與修正,提升投資素質30.檢視:檢討盤勢與自己的預期是否相符,針對錯誤提出改善辦法。

31.反省:落實賺賠出場檢討,修正弱點,避免重蹈覆轍。

32.研究:上網搜尋研究報告、閱讀有口碑的財經部落客文章尋找投資靈感。

33.求知:多閱讀財經與投資心理學的文章,提升投資專業與心理素質。

34.人脈:培養產業人脈網絡,參加可教學相長的討論社群,蒐集投資素材。

35.紀律:克服恐懼與貪婪,釐清自己是長線投資,還是短線交易,並嚴守紀律。

股市重要資料搜尋參考網站

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撿股讚 以殖利率挑股票

金龍 、蕭 明道 、郭 郭恭 恭克 克等 七大 名師 獨家 公開 修練 四手 絕活 判斷 走勢 檢視 持股 提高 投資 勝率
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兩大名師杜金龍、張智超 跟著法人學五個好習慣 投資勝率翻倍

2015-02-09  TCW
 
 

 

凱基投顧董事長杜金龍與大眾證券自營部副總經理張智超,堪稱是台灣證券法人自營部的長青樹,兩人皆曾獲金彝獎(自營商的最高榮譽),但他們之所以能在高壓環境中屹立不搖,歸功於數十年來建立的投資好習慣。

撰文‧歐陽善玲、黃瑋瑜

投資機構法人的動向一向受到市場高度關注。他們的操作不僅要符合法令,更要嚴格遵守種種內控規定,堪稱是投資戰場中的一群紀律部隊。在嚴格遵守紀律的同時,如何兼顧績效,其中的「眉角」,有許多值得散戶學習之處。

凱基投顧董事長杜金龍,操盤經驗長達二十五年,目前是在位最久的券商自營部主管,紀錄迄今無人能破。被投資圈視為台股「活字典」的他,道出之所以能在新人輩出的殘酷環境「生存」下來,主要歸功於三個好習慣。

盤前暖身:四點半起床,看新聞、沙盤推演杜金龍說,在股市交易的日子裡,他總是每天凌晨四點半起床,六點半就進公司,數十年如一日。股市在九點開盤前,他其實已經做了至少四小時的盤前功課與沙盤推演。

「準備愈充分,就能降低盤中市場波動所帶來的種種情緒干擾,照著原本所定的策略走。」而盤前所有辛苦的準備,大體上只為養成一個習慣:絕不臨時起意買股或賣股。杜金龍口中的盤前準備,包括機構法人每天開盤前的固定晨會,這也是一天當中最重要的一場會議。在會議當中,要報告當日的看盤重點,與研究團隊討論前一天拜訪客戶的情形與追蹤事項,同時要決定當天的交易策略與觀察標的。

但其實在這場晨會開始之前,杜金龍的盤前準備功課,早在天還未亮就已悄悄展開,「早上四點半起床後,我習慣先看美股收盤,順便瀏覽一下債、匯市及商品表現;到五點半,兩大財經日報送來,就可先翻閱掃描一下標題,看有什麼重要新聞。」身為法人的他,在股市交易的日子,總是上緊發條,每小時、每個特定日子,都有固定要做的事。

而在台股開盤前半小時,杜金龍會針對當日盤勢先做判斷,並推測成交量。心裡有底後,就不盯盤,也很少在盤中進出,最多就是看一下指數或強勢股波動幅度,多數時間還是關注即時新聞。「法人多在盤後決定隔日要買賣的股票,除非受到美股或某些因素影響,才在盤中微調,否則不太容易臨時起意。」在機構法人操盤,因為考核制度之故,杜金龍必須面對短、中期的績效壓力。價值投資那套理論,可用在自己的投資,但對杜金龍這樣的專業操盤者而言,卻行不通。面對這種壓力,他必須強迫自己養成「只買主流股、只買強勢股」的習慣。

杜金龍從財經新聞與研究報告兩個面向,來判斷人氣所在。早上六點半一進公司,他就先打開電腦瀏覽鉅亨網,看看新聞點閱排行榜。接著,再對五至六家大券商的最新研究報告進行瀏覽。

預測盤勢:開盤先看委託買賣張數,掌握趨勢杜金龍建議,如果報告來源只有開戶券商,可以與兩三好友分享報告,也能達到同樣效果。他說:「像最近油價跌,塑化研究報告最熱門,寫報告的人也最多,從這裡可看出現在市場人氣重心。」「九點零一分,我習慣先看委買、委賣張數,對盤勢方向有初步想法;例如前一天美股大漲,但台股卻開高走低,就要了解原因。又像大盤開低,接著又拉上來,或弱勢股並沒有跌,意味低檔承接力道強勁,可能代表趨勢將反轉,或得從八大類股中找到主流股。」下午一點半收盤後,杜金龍展開真正的研究功課。「我會花半個小時,將集中市場八百多檔個股當日走勢掃過一遍,只要相對大盤強勢,K線在低檔出現爆量上漲的,就會列入觀察名單,隔日再追蹤。「像這樣的強勢股,晚報攤開來都有;還有證交所公布的資訊,也是一定要掌握的重點。」另外,下午四點匯率收盤,五點,政府會定期公告各總經數據;例如,每月七日公布進出口貿易數字,二十二日公布外銷訂單,二十七日公布景氣對策信號及綜合判斷分數等。一直到晚上八點半,融資餘額、當沖及借券數字出爐,杜金龍在股市緊湊的一天,才算告一段落。

大眾證券自營部副總經理張智超,則是近幾年受到矚目的操盤者新星,過去幾年他所帶領的自營部團隊,年均報酬率維持在五○%以上,更為大眾證券賺進數以億元計的利潤。

張智超說,他的作息時間與其他大多數專業機構操盤者並無太大不同,但他自認為有一個投資習慣倒是滿與眾不同的:「我是會做長線的!」調整節奏:長線釣大魚,短線釣小魚這麼說好了,「長線釣大魚,短線釣小魚」,就是張智超口中與眾不同的習慣,這與大多數的券商自營部短進短出的快節奏風格大相逕庭。

張智超說,短線選定熟悉的三到五檔個股觀察,長線則在年初就要決定十至十五檔的目標清單。在建立長線觀察個股名單上,張智超第一步會尋找具有技術專利、創新優勢的公司,再從中選擇市占率具有高成長的標的,觀察所屬產業的市場是否持續擴大,公司營收年增率是否有顯著成長,最後還要注意公司管理階層現況,「你要去設想大股東的想法,如果常上媒體放利多消息,很可能是有出貨的情形。」除此之外,張智超的盤中功課,最重視的就是資金管理。「多數人無法在股市中賺到錢,大部分都是賺少賠多,而這當中的賠錢,通常來自於過度自信而不停損。」因此,他歸納出「四分之一原則」,為的就是讓賺錢的部位放大,且習慣於快速停損。

他舉例說明,若每檔標的可投入金額為一百萬元,在獲利前的資金水位,必須控制在四分之一以內,也就是二十五萬元,直到股價超過買進成本產生獲利,才能加碼放大部位,而四分之一的部位若虧損超過兩成,就要立即執行停損。

張智超進一步解釋,四分之一原則建立在獲利才加碼、控制虧損的基礎下,即使遇到多空循環、全球股災,也能成功避開系統性風險。且在面對破底恐慌,判斷是否逢低進場撿便宜時,也可依照此原則,只要資金水位還在四分之一以內,就可進場攤平成本,但因為有虧損兩成停損的機制,控制資金進場時機,就變得相當重要。

分析籌碼:下午五點找公司派分點,摸出低點至於獲利出場的時機,張智超首先會判斷是否出現爆大量的利多,若答案是肯定的,就要主動減碼,來維持上漲時的獲利,而一旦漲多拉回形成第一個低點後,股價反彈再跌破第一個低點時,則是被動減碼的時機,要注意的是,維持上漲獲利是分批減碼,被動減碼則是全部出清。

下午五點公布每檔個股的分點進出後,也是張智超專心研究籌碼面的時間。他說,買一支股票前,要研究這支股票之前有哪些主力或是公司派在買,「判斷主力或公司派的分點很簡單,你要找出這支股票前三次的相對低點是哪些分點在收購股票,就有可能是其公司派分點。」一般人買股票,基於保守原則下,往往會等股價上漲才買,但公司派會買在市場沒人敢買的時間,是因為他們了解更多資訊,能搶先在低點進場。「這時候要找出四、五個像是公司派的分點,並且每天觀察有無偷跑的動作。」下班後與周末假日,張智超為了舒緩每天盯盤交易的緊繃神經,和很多人一樣,靠著維持運動的習慣,讓自己保持最佳狀態。他每周會安排兩次游泳、一次桌球,而且打球時絕對運動到全身大汗淋漓才肯休息。他說,全神貫注地盯盤交易,其實相當花費體力,但越在這種情況下,更要維持高強度的運動,才能讓身心靈與頭腦都保持在顛峰狀態!

杜金龍(投資資歷近30年)

現職:凱基投顧董事長

杜金龍如何練絕招?

好習慣1 絕不臨時起意進場盤前至少做4小時功課,盤中時不受情緒因素影響操盤。

好習慣2 只買主流股

從鉅亨網的新聞瀏覽排行榜與每天最新的法人研究報告,判斷主流股。

好習慣3 只挑強勢股

收盤後花半小時,將集中市場800多檔個股當日走勢掃過一遍,只要相對大盤強勢,K線在低檔出現爆量上漲,就會列入觀察名單,隔日再追蹤。

張智超

(投資資歷20年)

現職:

大眾證券

自營部副總經理

張智超如何練絕招?

好習慣1 長短線涇渭分明年初挑10~15檔股票,作為長線名單。短線操作維持3~5檔。

好習慣2 1╱4原則停損保本在標的獲利之前,每檔資金水位控制在1╱4以內,直到股價超過買進成本產生獲利,才能夠加碼放大部位。一旦1╱4的部位虧損超過兩成,就停損出場。

大名 師杜 金龍 、張 智超 跟著 法人 學五 五個 個好 習慣 投資 勝率 翻倍
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炒股票必須擇時,這是我一直堅信的。

所以之前在本微信號,給諸位讀者介紹過兩個我自己用的模型。一個是海龜擇時模型(添加Seekingbeta_earl 後回覆 海龜 可查看),另外一個是二八輪動模式的擇時版本(回覆 二八 可查看),都屬於簡單易用的模型。

今天則要介紹一個國信證券金融工程組推出的擇時模型:GSISI,8成準確率配合47%的收益,很是牛。


CAPM模型下的蛋


擇時,不同的模型有不同的理念。

比如海龜模型,走的是趨勢跟隨的道路;二八輪動模型,則是動量模型。

國信的這個GSISI模型,則是基於CAPM模型。(本節從這裡開始會略枯燥且複雜,可以直接跳過閱讀下一節)

關於CAPM,這裡就不解釋了,有興趣的可以自行搜索。這裡只說相關的部分:

根據CAPM模型,一個股票的Beta越大,那麼它的收益應該越大。當然,這只是一個模型的假設,和實證數據未必吻合。

國信的這個模型,是在2014年8月4日的研報《 國信投資者情緒指數擇時模型 》中披露的。根據這個GSISI模型,是利用CAPM理論與現實的吻合程度作為擇時標準,如果當週漲幅與Beta有效正相關,則是做多格局;反之如果有效負相關,則是做空格局。

具體而言:

首先計算行業周收益率以及其相對滬深300指數的周Beta係數;其次測算行業周收益率與其周Beta係數的秩相關係數;然後以秩相關係數為基礎構建國信行業彈性指數 GSISI;最後若同方向連續兩次GSISI大於等於31.7,則擇時看多,若同方向連續兩次GSISI小於等於-31.7,則擇時看空。

準確度8成 純做多年化33%

國信對這個模型進行了回測,這個模型自2005以來也就19次多空切換信號,平均下來1年兩次,算是比較適合中長線投資者的模型。

下圖是歷次信號點的位置,可以讓投資者有一個直觀的感受。



從下表可具體看歷次信號的對錯和收益,我們可以看到那麼多次信號只有3次導致負收益,正確率83.3%。我算了下,截至2015年1月16日最新做空信號出來之前,對滬深300指數擇時的累計收益是將近45倍,年化收益47.68%。



當然,上表擇時是既做多又做空的,考慮到絕大多數投資者都只做多不做空,所以我對國信的數據重新處理,僅計算做多的情況,正確率提高到88.89%,累計收益是16.67倍,年化收益為33.18%。



擇時信號哪裡來?

模型介紹了半天,各位肯定會問一個問題:哪裡看到最新的擇時信號?

的確,我我之前介紹的海龜和二八,只需要簡單幾句公式,在通達信之類的行情軟件上就能使用,入門門檻極低。

不過,國信的這個GSISI模型就要稍微複雜一點,就不是普通行情軟件可以解決的了。

解決之道有二:

①自行計算

如果你有類似Wind或者iFind這樣的金融終端,那麼可以自己利用Excel建立模板,自行計算排序和相關係數後,每週週末自動刷新數據就能看到最新的結果了。

這樣的好處是可以偷步,甚至在週五還未收盤前就大體得到預判,並進行調倉,而不需要等到下週一。

不過如果你沒有這樣好的數據條件,那麼就只能依賴第二招了。

②訂閱國信金工微信號

必須感謝微信公眾號,許多曾經高高在上賣研報的券商們也紛紛推出了微信公眾號,使得我等散戶可以看到研報的免費版。

比如國信金融工程組就有自己的微信號 GuosenFE ,只要訂閱後就能收到每天最新的研報。

國信的GSISI模型信號一般週五收盤後計算完成,它家公眾號會在週一推送中告知,對普通散戶,也夠了。

PS:根據此模型,今年1月16日出現做空信號,目前仍處於做空狀態。
推薦 國信 擇時 模式 年化 47% 勝率 張翼 翼軫
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專攻「不穿制服」的小圈子 它出書勝率高兩成

2015-03-23 TCW
 
 

 

第三站,我們造訪台灣最大獨立出版社自轉星球。

十年前,這間出版社發掘圖文部落客「彎彎」,第一本書就締造近三十萬冊銷售佳績,首創部落客出書潮流。二○一二年,沒有人做「小雜誌」、主打清新風格時,他們推出生活雜誌《練習》,只靠零售,第一期銷量破三萬本,是眾主流財經雜誌零售量的二到三倍以上。

磨眼光,蹲三年才比別人「早一拍」

過去大家總以熱血、創意詮釋他們,直到跟自轉星球的社長黃俊隆三次訪談後才發現,他能兼顧創意與市場的背後,藏著高度的紀律。

比如說,他的「早一拍」邏輯。

規畫產品時,他在意是否「只有我有」,「以音樂來講,就像是拍子早了一拍。你比別人早衝出去,整個市場再差半步就要跟上的狀態。」黃俊隆形容。

黃俊隆喜歡做有「個性」的產品,二○○七年,他推出《365G-2006台灣不可思議新聞大百科》這本書,把當年最垃圾的新聞全印出來,還加評論。二○一二年,他出《練習》系列的雜誌,但僅發行三期,「試刊號」、「創刊號」與「停刊號」,雜誌內沒有外部廣告,九成廣告皆為配合雜誌內容所製作的假廣告。

「這社會永遠有一群人是不願穿制服的。」同樣經營出版社的寫樂文化發行人韓嵩齡認為,自轉星球透過作品,展現出一種不受制約的任性,吸引到一群不甘流俗的讀者。

但黃俊隆說,他不是臨時起意。以《練習》為例,他在二○○九年就已動念,開始製作內容,卻壓了三年,直到他觀察到周遭人開始創業、離職去追求第二人生,判斷社會對清新風格的生活雜誌將有共鳴,但市場卻還沒人推出類似產品,才出版。

市場會有共鳴,但沒人供應,就是他心中最理想的「早一拍」。

要有早一拍的眼光,他是這樣練習的:每個月至少購買十五到二十本的書籍與雜誌是基本功;上班以外的時間,喜歡和計程車司機、掃地阿姨、早餐店老闆等生活周遭的人聊天;每週末打棒球,跟科技、金融、保險等行業的隊友交流;看展覽、演唱會或走在路上發呆時,會自問自答:「為什麼這展覽是現在這時間點做?目的是什麼?他想辦給誰看?」這樣的生活,他持續十多年。

選時機,沒有八、九成把握絕不出手

抓對時機,他更想盡辦法,讓小圈子的最多人埋單。

例如六年前,要替專門說「垃圾話」的部落客宅女小紅出第一本書時,便配合書名《宅女小紅的胯下界日記》,在書皮外,套上一件迷你的棉質內褲,抓住大眾目光。當時連已逝的廣告人孫大偉都受到吸引,閱讀後自掏腰包買了幾十本書,分送趙少康、陳文茜等名人好友。

「他們(指自轉星球)總是會做很多的挑戰,有點像手工業,不像大量出版的文化事業。」曾和自轉星球合作的偉太廣告董事長周筱俐觀察。

一般出版社每個編輯一年至少要做八到十本書,但自轉星球的編輯一年平均出手五本書。一般出版社宣傳一本書頂多一個月,但他們的書宣傳期都是一個月起跳,最長甚至三個月。一本書的籌備,得有八、九成把握,才肯出手。

說穿了,自轉星球其實是花別人十倍的力氣選時機,然後,用別人兩倍的力氣做產品。

現在,自轉星球做的書,平均有一半的銷量破萬本,比起一般出版社的三成水準,勝率明顯高了兩成。他的口味看來很小眾,但做得深,所有人自然看到他。

採訪末尾,這位會被宅女小紅吐槽,喜歡說不正經笑話的出版人,正經八百,語重心長的跟我們說:想做好小眾市場活下去,執行力,很重要!

【延伸閱讀】這些怪書,只有自轉星球敢出!

■365G─2006台灣不可思議新聞大百科出版年:2007年奇怪之處:印在資源回收廢紙上的垃圾新聞誰會想買?成績單:首刷限量4千本,全部銷售一空!

■《練習》系列雜誌出版年:2012年奇怪之處:自製假廣告、僅發行試刊、創刊與停刊號3期的雜誌有何賣點?成績單:第1期試刊號,零售量破3萬本,是主流雜誌2倍以上!

■我們從未不認識:林宥嘉音樂小說概念書出版年:2013年奇怪之處:明星書不賣寫真、遊記,卻依專輯概念當小說賣。成績單:銷售近2萬本,為一般文學書平均銷量3至4倍!

專攻 不穿 制服 小圈子 出書 勝率 兩成
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慘賠練出SOP法則 多空勝率達八成

2015-09-28  TWM


投資達人陳霖 35K月薪變八位數身家的致富之路投資達人陳霖,曾是月薪三萬五千元的學校職員,卻能在股市累積數千萬元財富。 因為,一堂讓他慘賠近八百萬元的震撼課程,讓他摸索出勝率八成的法則, 這套多空雙向操作的手法,讓他得以在台股反敗為勝。

台股前波低點七二○三點附近的斷頭式洗盤,真的讓人看了很難過呀……」說話的投資達人陳霖(筆名),是位在台股賺進數千萬元資產的教職員工,早年曾因「郭婉容復徵證所稅事件」的台股崩跌,讓他幾近賠光資產,對小散戶在股市慘賠的心情相當感同身受。

「如果照著我這套選股SOP(標準作業程序)操作,不但能逃過股災,投資勝率至少有八成。」翻著一張張精心準備的技術線圖,陳霖娓娓道出如何用自創的「操盤法」,讓他能夠順勢掌握多空訣竅,五年累積八位數字財富的祕訣。

近年來,陳霖除了買進葡萄王、和泰車等曾讓他大賺倍數的波段行情外,就連前波台股在七二○三點落底反彈之際,他也能精準掌握千點反彈行情。以宏達電為例, 這檔先前曾讓他放空大賺的標的,如今卻成為他低檔反手搶多的股票,他在四十七元附近買進,才半個月,股價就一度漲到六十三元附近獲利三成,顯見他在台股多 空操作的精準與靈活度。

風光:

上班族買股,百萬元本錢滾八倍陳霖分析道,就他多年來的觀察,當一檔股票的月線圖中,RSI在五以下(RSI的長、短天期參數設定為三與六)已進入長線落 底區間,一旦日線出現止跌翻揚訊號,未來不排除有大波段行情。從宏達電的月線圖來看,八月RSI已來到二.四附近,從日線圖來看,八月二十八日又出現帶量 長紅的止跌攻擊訊號,因此對照前波大量低點位置,只要不跌破月線,未來有挑戰百元的實力。

然而,這樣精準操作台股的眼光並非一蹴可幾,他也曾有過幾乎賠光積蓄的慘痛經驗。

陳霖回憶,一九八七年台股正處於大多頭的年代,「那時每天醒來,總是開心地想:今天又多賺了幾十萬元,照這樣下去,很快就達到多賺千萬元的目標了!」當時 月薪不過三萬五千元的陳霖,投資股票的獲利遠遠超過了本薪,手上的股票加計融資的重押,早已從原先投入的一百多萬元本金,累積到八百萬元,他樂觀地編織股 市多賺千萬元的美夢,他想達到目標後,能夠再買一間房、計畫帶著妻小一起去歐洲旅遊,好好犒賞自己。

打擊:

慘遭台股大崩跌,資金剩30萬元眼看目標近在咫尺,沒料到,一九九○年台股從高點一二六八二點崩跌至十月的二四八五點,讓他八百多萬元的資產瞬間蒸發, 「當時的『郭婉容事件』造成台股無量連跌十九根停板,實在讓他無力招架,面對一波波的凶猛跌勢,不知停損的下場,最後是資金僅剩下二、三十萬元。」這對當 時三十六歲的陳霖來說,無疑是一大打擊,「眼看多年積蓄瞬間幾乎化為烏有,幾度讓我呼吸困難、頭皮發麻。」最後,他不得不斷尾求生,把手上的融資部位全數 砍出,「清空股票的那一刻,我當時腦袋一片空白、癱坐在椅子上不斷地懊悔。」但瞬間幾近一無所有的失落感並沒有擊垮陳霖,一股「不服輸」的信念反而讓他沒 花太久的時間沮喪,相反地,他更積極尋找在台股反敗為勝的獲利方程式。

「對一個月薪三萬五千元的上班族來說,在台股賺到八百萬元,是多麼風光的事,也因為得意忘形,種下了後面慘賠的苦果。」陳霖分析當時失敗的原因,在於覺得自己「好神」,「買什麼賺什麼」的春風得意,讓他失去了風險控管的警覺。

除了融資追高已大漲一波的投資標的,甚至加碼重押,因此當股價開始出現敗象時,不懂停損的他,還在期待「跌深反彈」的奇蹟發生,只是,等不到反彈,他手上的股票,就幾乎被迫斷頭出場。

修鍊:

手繪K線練盤感, 滾出數千萬財富歷經了股市大賠的震撼教育,陳霖悟出一套操盤十字訣,那就是:「敢買、肯賣、不怕錯、只怕拖」。換言之,就是勇於買進後,寧可錯賣少賺,也 不要錯買又死守不賣,任其擴大虧損,尤其當股價趨勢反轉向下時,時間拖得越久,虧損越難以收拾,最終可能還面臨輸光的苦果。

陳霖說,一九九○年至九二年是他在股市砍掉重練的「修鍊期」,期間,他帶著在台股僅存的二、三十萬元的資本,不斷在台股累積財富,滾出了近二百萬元資本。

原來,受到台股大賠的打擊,讓陳霖開始苦練技術分析,「從土法煉鋼地徒手畫K線開始自我鍛鍊,練盤感之餘也鍛鍊自己對股市投資的敏感度,最後不論是什麼形 態、趨勢線,或是從K線、均線排列組合,代表的是多還是空?我都能瞭若指掌,甚至發展出一套勝率高達八成的操盤SOP,一旦股價跌破線形就出場,嚴守操盤 投資紀律。」後來,搭上電子股大漲的狂潮,陳霖在相對低檔波段操作買進南科、華亞科、華碩、友達等股票,投資獲利最高者高達逾十倍,讓他在九七年間指數上 萬點時,股市財富又回到近千萬元的水準,他當機立斷購置一戶四層樓的透天厝店面,幾年後,這戶店面市值翻倍,加計股市投資的戰果,得以累積數千萬元的財 富。

九四年期間,陳霖還毛遂自薦投稿至當時由資深分析師郭海培總編輯主導的《財星日報》,不定期發表他對股市的看法。

九六年起,他開始利用休假日開班授課教投資,並且在九八年,自費出版第一本股市著作《十倍數操盤法》,至今已陸續出版了《股市三寶》、《K線實戰祕笈》、《四十五度線獲利祕笈》等八本股市著作,還成立了書友會網站,建立技術交流的平台,受到許多讀者的青睞。

出師:

出書、授課,幫散戶走出投資迷宮「小散戶在股市斷頭的痛,我親身體驗過,所以當我在股市投資成功後,很樂意與他人分享成功的操作經驗,希望可以對他們有所 幫助,因為想當年,我也曾經是個幾乎賠光積蓄的窮小子呀!」縱橫股海近三十年,陳霖除了累積數千萬元的財富外,最讓他有成就感的,莫過於幫助了許多曾和他 一樣慘賠、欲哭無淚的學生,又再度從台股反敗為勝。

「每次攤開一張張學生親筆寫來的感謝函,心中有一種莫名的激動,如果當年有人提早告訴我股市正確的投資觀念,在投資的路上,就可以少走更多的冤枉路!」陳 霖說,他自創的「股市操盤SOP」,可先從中研判自己適合作短線、還是波段操作,進而抓到多空轉折進出場點,提高勝率,希望可以幫助投資人走出股市迷宮, 找到致富之路。

陳霖

出生:1954年

現職:投資講師

經歷:大學教職員工

投資資歷:

28年,著有《K線實戰祕笈》、《45度線獲利祕笈》等

陳霖的3檔口袋名單

神隆(1789)

推薦理由:

1、突破長期下降趨勢線

2、三線合一向上,K線長紅上漲

3、出現攻擊量

4、DIF與MACD交叉向上

遠百(2903)

推薦理由:

1、突破長期下降趨勢線

2、三線合一K線跳空上漲

3、出現攻擊量

4、DIF與MACD交叉向上

三洋紡(1472)

推薦理由:

1、突破長期下降趨勢線

2、三線合一向上,K線長紅上漲

3、出現攻擊量

4、技術指標RSI做出雙底交叉向上5、DIF與MACD交叉向上


慘賠 練出 SOP 法則 多空 勝率 八成
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如果今天舉行美國大選 希拉里勝率95%

如果美國總統選舉今天舉行,那麽民主黨候選人希拉里•克林頓將贏得佛羅里達州、俄亥俄州以及弗吉尼亞州等關鍵搖擺州的選票,並有95%的可能性擊敗共和黨候選人唐納德•特朗普,成為美國史上首位女總統。這是路透社和益普索最新的聯合全美民調項目得出的結論。

特朗普希望渺茫

該民調項目結合了民調和不同選舉場景下的投票模型進行分析,顯示現在希拉里在支持率上領先特朗普6個百分點,在19個州處於領先地位,其中包括人口最多、對大選結果將產生重要影響的大部分州。

目前的情況下,希拉里至少可以獲得268張的總統選舉團票,僅再需2張即可入主白宮。而平均而言,希拉里將以108張選舉團票的優勢獲勝。

特朗普將至少贏得21個州,不過其中很多是人口數量較少的州,他至少可以獲得179張選舉團票。

根據美國憲法,美國總統最終由各州議會選出選舉人團,選舉人到首都華盛頓投票,投票意向由選民事先決定。美國絕大多數州和首都實行“勝者全得”制度,即在一州獲得選民票最多者獲得該州所有選舉人票。各州選舉人票的多寡取決於各州的人口。每個州都在國會有2名參議員和至少1名眾議員,所以,任何州都至少有3票,但人口多的大州,眾議員人數相對較多,選舉人票數也就越多。美國總統選舉人票總共538票。因此,贏得270張或以上選舉人票的總統候選人即獲得選舉勝利。

目前,距離美國大選日還有10周,在這兩個多月的時間內仍存在很多變數。特朗普要想登上總統寶座,在剩下不多的時間內,他必須完全贏得21個州以及所有搖擺州選民的心。

這對特朗普來說是艱難的挑戰,反建制運動讓他贏得了共和黨總統候選人提名,但之後卻沒能幫助他獲得更廣泛的支持。

根據前述調查,如果特朗普無法贏得大量婦女、溫和派共和黨選民以及少數族裔的支持,他幾乎肯定會在這場競賽中失敗。然而,從初選開始,“大嘴”特朗普就把這些人群統統得罪了。

在此前的電視訪問中,特朗普曾稱如果墮胎非法的話,應該對墮胎婦女實施“某種懲罰”。他在個人著作中,把女性與建築、藝術品類比,稱都是“值得欣賞的漂亮東西”。福克斯電視臺女主播凱利在一次電視節目中質問特朗普,卻被後者罵“蕩婦”。

至於少數族裔,特朗普要在美國和墨西哥邊境築墻,將非法移民驅逐出境等言論已經成為比他的競選口號還讓人耳熟能詳的言論。

那麽,怎樣的選舉場景對現在的特朗普來說是最理想狀態?在選舉日,特朗普最大的支持人群——收入在平均水平以下的白人男性以創紀錄的熱情支持特朗普。不過,民調顯示,即便如此,現在支持希拉里的那些州以及搖擺州也不會轉投特朗普,因此希拉里仍然會是勝利者。

維基解密將“放大招”

希拉里的白宮寶座也並非“板上釘釘”。據前述調查,大多數美國人對這兩位候選人均不持支持態度,近四分之一選民稱不支持兩位中的任何一位當總統。

根據日程,兩位候選人即將在一系列電視辯論中展開正面對決,一旦表現不佳很可能馬上改變大選局勢。此外,鑒於選民對兩位候選人的消極態度,如果第三黨候選人表現搶眼也不是沒可能改變結果。

何況希拉里現在並不是沒有把柄在特朗普手中。近來,克林頓基金會和外國捐贈人的關系,以及外國捐贈人和希拉里在任國務卿期間的往來成為特朗普猛烈攻擊的焦點。希拉里陣營堅決否認了特朗普的指責,反指稱特朗普是“克里姆林宮的傀儡”,和俄羅斯及其他一些國家存在財務關系。

芝加哥大學政治和社會研究中心負責人史密斯(Tom Smith)說,10月很可能出現“驚喜”,一些決定性的東西可能會改變大選格局,不過短期內除非希拉里被曝醜聞之類的,否則特朗普追趕上她的概率很小。

“維基解密”創始人阿桑奇當地時間24日稱,計劃在11月8日美國大選前公布和民主黨總統候選人希拉里相關的“重要”信息。

在被問及相關信息能否改變美國大選格局時,阿桑奇說:“我想那很重要。這取決於它如何在公眾和媒體上點著火。”

在民主黨黨代會召開前,“維基解密”曾曝光了近2萬封民主黨全國委員會的內部郵件,揭露出民主黨高層有意“抹黑”希拉里的黨內競爭對手桑德斯。這幾乎令民主黨黨代會的風向反轉,民主黨全國委員會主席舒爾茨也被迫辭職。7月26日,希拉里獲得民主黨候選人提名,當時阿桑奇就表示會爆出更多美國大選相關的機密文件。

如果 今天 舉行 美國 大選 希拉 勝率 95%
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左腦清晰思考 右腦理性執行 你的投資決策勝率將大幅提高 一只花蛤

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102wg50.html

左腦清晰思考 <wbr> <wbr>右腦理性執行 <wbr> <wbr>你的投資決策勝率將大幅提高

原創 2016-08-23 姚斌(一只花蛤)    
                                                                                        來源|樂趣投資(ID:lequtouzi)

全文約2300字,閱讀時間約5分鐘。

相對於《光環效應:何以追求卓越,基業如何長青》,《左腦思考,右腦執行:管理者如何做出制勝決策》可能不是那麽有名。這本書出版於2014年,是瑞士洛桑國際管理學院戰略及國際管理教授菲爾·羅森維的第二本書。

它依然延襲了一貫勇於挑戰權威的風格,為管理者、創業者和投資者帶來了制定偉大戰略決策的最佳思路:偉大的制勝決策就是左腦的清晰思考和右腦的理性推理。

左腦思考意味著:

①清楚自身的可控範圍;

②明白絕對表現和相對表現的差異;

③知道是應該采取行動且接受失敗,還是應該什麽都不做等等。

右腦執行則意味著:

①具備高度的信心,甚至是過度的信心;

②超越以往成就,挑戰極限以達到前所未有的高度等等。

之所以高度重視這一點,是因為羅森維認為真實世界里的決策,要求我們把這兩者結合在一起。

偉大決策的第一點:
弄清事情是否能夠自己掌控

偉大決策的第一點是,弄清楚你要決定的事情是否能夠為你所掌控。有些事情你無法影響,而有些事情你可以施加控制。能夠施加控制的事情當然很好,但是無法控制的事情最好還是保持清醒,並客觀獨立地看待問題。

宏觀經濟的繁榮或衰退、大盤指數的上漲或下跌,這些都是我們無法控制的,但是總有太多的人經常表現出可以掌控的樣子,有時甚至連他們自己也非常清楚那是不可能的,但還是一如既往,這就是典型的“控制錯覺”。對於那些無法控制的,他們總是試圖做得跟能夠控制的一樣,而對於能夠施加影響的卻做得很不好,比如持股時間太短、看小道消息隨大流、企圖總是有所作為。

在實際控制程度低時高估自己,而在實際控制程度高時卻低估自己,這其實已經涉及能力圈的問題。知道什麽是能力範圍內能做到的,什麽是做不到的,對於一個投資者而言非常重要。應該無所作為的時候卻偏要作為,則容易“誤做”;有所作為的時候卻不作為,則容易“漏做”。這樣的事看似簡單,執行起來卻不容易。

偉大決策的第二點:
盡力做好還是比對手做得更好

偉大決策的第二點是,必須清楚,我們是盡力做好,還是需要做得比對手更好。有人只想“盡力做好”,但有更多的人總是希望“做得比對手更好”。

實際上,在投資領域,如果你是個人投資者,在做投資決策時,並不需要做得比對手更好,非要超越對手不可。即使是一位股市新手,只要他牢記行情波動是隨機的,連續幾天的利好既不意味著次日還會繼續上漲,也不說明調整的時候到了;不天天盯著股票組合的變動;不嘗試通過預測大盤,來尋找具體的買入或賣出的時機;定期查看自己股票的資金分配,並做出調整;做長線投資的同時,遵循“買入並持有”的策略,就有可能會獲得穩健而長期的收益。

實際上,打理個人的投資組合涉及的是絕對表現,只要管理好自己的贏利情況即可,無需考慮他人的盈利情況如何,這其中並不存在競爭的因素。

當然,假如他是一個基金經理,那麽他就必須完全圍繞相對表現而展開。在許多競爭的環境里,表現都是相對的,投資領域也不例外。對於一個基金經理來說,做得好還遠遠不夠,只有做得更好才行,因為他必須考慮競爭維度。而一旦引入競爭維度,事情就將變得複雜起來,就得小心謹慎了。

羅森維認為,一個非常明智的戰略選擇就是,通過明白對手最有可能實施的行動而采取方案應對之。弄清回報的分配方式尤其重要。當整體回報相當勻稱時,偏態分布的程度就會很低,此時只要盡力做好就可以了。(偏態分布是統計學上的概念,即統計峰值與平均值不相等的頻率分布。)

問題是,在投資領域這個競技場里,回報往往會相差懸殊,因此比對手表現得更好就變得非常重要了。當偏態分布的程度越高時,競爭者就越要表現得比對手越好,而此時所要冒的風險程度可能也越高。

如果一個基金經理有要超越對手的強大壓力,然而事實並未如此,那麽他就有可能“誤做”,因為他可能高估了偏態分布的程度。而如果表現的是絕對的且回報分配高度傾斜,而他卻沒有想方設法超越對手,那麽又有可能“漏做”,因為他可能低估了偏態分布的程度。如果回報的分配方式,呈現出一種千載難逢的“贏家通吃”的大好局面,彼時甚至可能需要孤註一擲,就像查理·芒格先生所說的“下大註”,但是那時又有幾個人敢做敢為?因此,在長期視野下,要持續地做一個成功的基金經理相當不容易。

塞思·卡拉曼在他的《安全邊際》一書中,曾經指出價值投資哲學包含了三個要素,其中的一個要素就是,“價值投資追求的是絕對表現,而不是相對表現”。過去我對此常常迷惑不解,現在就相對清晰了。

對於一個價值投資者而言,應該追求的是絕對回報,而不需要太關註短期內投資的相對回報。但是對於像基金或機構而言,則需要追求相對回報。價值投資者只關心是否實現了自己的投資目標,而不是把自己的投資回報與整個市場或者其他投資者相比有怎樣的表現。他們通過買入低估的證券,然後當價格越來越體現價值的時候賣出,以獲得出色的絕對回報,這才是他們唯一關心的事情。

一般來說,以絕對表現為中心的投資者通常眼光看得更遠。而追求相對表現的投資者,比如大多數基金經理,一般不願也沒有能力忍受長期表現不佳的狀況,因此他們會投資當前流行的證券。如果不這樣做,他的短期業績會面臨著危險。這就是絕對表現和相對表現不同哲學的區分所在。

大概五年前,我在我的一篇文章中曾經談及絕對回報和相對回報。記得那時有人對我說,即使是價值投資者也應該追求相對回報,而非絕對回報。我清楚地記得那時我無法反駁他——只能說明我讀書太少或者不會思考。一直到五年後的今天,我才總算把這個問題弄明白,要不是讀了羅森維的這本書,恐怕我永遠無法弄清楚。

實際上,要對一個理論正確與否進行驗證解釋並不是一件容易的事。假如有人在1991年讀到卡拉曼的《安全邊際》,而在2014年才有幸讀到羅森維的《左腦思考,右腦執行》,其中對一些問題可能充滿了疑惑,但是要得到正確的答案,卻可能要在二十年之後。

左腦 清晰 思考 右腦 理性 執行 你的 投資 決策 勝率 大幅 提高 一只 只花 花蛤
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德撲“人機大戰”爭奪200萬獎金,李開複:人類這次還有10%勝率

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0405/162387.shtml

德撲“人機大戰”爭奪200萬獎金,李開複:人類這次還有10%勝率
黑智 黑智

德撲“人機大戰”爭奪200萬獎金,李開複:人類這次還有10%勝率

但是,這或許是人類最後一次戰勝人工智能的機會了。

AlphaGo戰勝了人類圍棋國手。今年1月,AI程序擊敗了德撲人類頂級職業玩家。面對人工智能,人類還有多少次可以戰勝的機會?

明天,亞洲的頂尖德撲牌手將再次迎戰人工智能。這次出戰的人工智能“冷撲大師”,是基於卡內基梅隆大學開發的Libratus,就是在1月在美國賓夕法尼亞,擊敗了四名頂尖人類高手,一舉獲得了20萬美元將近和177萬美元籌碼的德州撲克人工智能系統。

它將面對的是,是華人牌手“龍之隊”,由2016年世界德州撲克大賽WSOP金手鏈冠軍得主、常春藤資本合夥人杜悅領軍,戰隊成員由許朝軍、張淮、童舟、朱亞希、王天建六位撲克玩家圈內熟知的高手組成。這次比賽由創新工場、海南生態軟件園聯合主辦。

“勝率大約有10%。”杜悅在出征前坦承,“我希望中國龍之隊是最後一支能夠戰勝人工智能的團隊。”

“如果人類還有戰勝AI的可能,也許就是這次。”創新工場CEO李開複說。“當下次AlphaGo對戰柯潔,我認為,人類的勝出概率,基本為零。”

這次賽事,將在海南進行5天,長達45小時。獲勝一方,將獲得200萬元的獎金。而當人類面對機器已然勝算逐步下降的今天,這場人機對戰,又將代表什麽樣的意義?

突破“不完美信息”遊戲

創新工場之所以參與主辦這一賽事,或許與李開複的“人機對弈”情結息息相關。1988年,李開複在母校卡內基梅隆大學開發了“奧賽羅”,成為第一個擊敗黑白棋世界冠軍的人機對弈系統。而這次,他不僅為活動牽線,更為Libratus專門起了一個中文名“冷撲大師”。

2016年,卡耐基梅隆大學的Tuomas Sandholm教授曾領導開發了一個打撲克的程序Claudico,但是在一場面對數位高手的比賽中慘敗。這也是Libratus的前身。2017年,Sandholm 教授聯同Noam Brown博士開發完成了Libratus。

德撲和AlphaGo所擅長的圍棋不同。此前的20年里,被人工智能所攻克的圍棋、國際象棋和西洋雙陸,都是“完美信息”遊戲。也即是,所有玩家在遊戲中,能夠獲得公開和對稱的確定信息。遊戲中需要作出的決策點的數量,決定了機器的計算量。

而與之相比,德撲則是“不完整信息”遊戲。其中包含了更多的隱藏信息,每個玩家掌握的信息都是不對稱的,他只能看到自己的牌,卻不知道對手的牌,需要根據直覺推測對手手牌,選擇下註和放棄,並判斷對手的打法,想得到理想化的戰略,是非常困難的。因此,“不完整信息”博弈,就成為難以攻克的計算機難題。

冷撲大師Libratus,基於在匹茲堡超級計算中心大約1500萬核心小時的計算,用算法分析德撲規則,預測所有步驟的勝率,來進行自己的下一步。和AlphaGo用大量棋局做訓練不同,它的策略並非基於專業玩家的經驗,沒有用專業牌局進行神經網絡訓練,而是用隨機生成的牌局(隨機產生公共牌、底池籌碼、玩家拿牌概率)和嘗試性的動作帶來的結果(在隨機生成的輸入情況下模擬玩家跟牌後的結果)來作為訓練數據。Libratus還采用了博弈論,它通過納什均衡來計算如何應對對手的招數,通過平衡風險和收益,對自身的下一步進行修正,以期達到收益最大化。其程序名Libratus,就是來源於拉丁文“制衡”。

也因此,德撲被認為是人類博弈心理、智商和情商的高度體現,其中信息具有不透明性和不確定性,可以“詐唬”,甚至還帶有一定的運氣成分。打德撲所需的推理能力和心理戰術,是機器很難模仿的。也正因此,Libratus之前取得的成績,才在人工智能領域引起了巨大關註。

而在李開複看來,現實中,這種“不完整信息”才是常態。“世界上大部分的決策問題、商業問題,都不是單純靠強力的搜索和人工智能就可以解決的。”

高“情商”的AI

啟動2


根據賽制,在4月6日-10日巔峰表演賽期間,中國龍之隊的六位牌手每人同時打兩手牌,進行每天上下午兩場共10小時的人機對戰,全程估計長達45小時達到36,000手牌。

表演賽為求降低發牌中的運氣因素,機器人將采用複式對稱發牌,兩兩成對的牌手其中一人將拿到與配對牌手對打的機器人底牌,因此六名牌手將拆分於兩個房間和冷撲大師對陣,比賽過程中還必須確保配對牌手彼此不能碰面交流。4月10日完賽時,將以人機各自積累的總計分牌數計算成績,決定最終200萬元獎勵花落誰家。

對於這次的德撲“人機大賽”,他和杜悅仍然“大膽”地把人類勝率預測為大約10%。“第一個畢竟這次的表演賽不如上次的對決那麽長,這次是36000手牌,上次是12萬,運氣成分會增加一些,人類的機會會有一些。第二,這次出戰的‘龍之隊’有計算機專業的學霸,他們對於計算機的理解更為深刻。”盡管如此,他也仍舊認為,遲早機器在符合以下三個前提的領域里,將全面戰勝人類:

第一,有海量的數據;

第二,數據有標準;

第三,單一領域。

“人工智能從AlPhaGo和冷撲大師所提煉出來的想法、技術和先進已經遠遠超過人類。”李開複說。“我們可以把AlphaGo理解為高‘智商’,但是冷撲大師是高‘情商’的。而且這樣的技術可以在很多商業的領域里面應用,因為大部分人類的信息都不是彼此公開的。”

同時,李開複表示:“另外一點就是,冷撲大師並非運用深度學習,而我們會由此認識到,未來會有更多的科學家發明更多的技術,讓AI給人類帶來更多的價值。”截止到目前為止,創新工場已經投資了Face++、馭勢科技、小魚兒科技等人工智能創新公司,但在李開複看來,更多地垂直領域的人工智能應用,仍將出現。他預計,現今這套人工智能撲克程序背後的模型,將適用於需要用到戰略推理和多方談判的場景,從企業談判、商務談判、外交談判、甚至到生活面的房屋買賣談判,十年內都將會部分或全面被人工智能所取代。

值得一提的是,這次表演賽,將在海南生態軟件園落地。而海南也將借此啟動人工智能產業基地。據了解,騰訊、樂視、360等1500家企業,也已經在海南生態軟件園落戶。助理總經理唐堯表示,人工智能產業得到了海南省的高度重視和扶持,海南生態軟件園也配套專項政策、政務及服務,積極布局人工智能產業。看來,業界對海南的認知,也在重構。

人工智能 李開複 德撲大賽 Libratus
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德撲 人機 大戰 爭奪 200 獎金 李開 開複 人類 這次 還有 10% 勝率
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德撲“人機大戰”爭奪200萬獎金,李開複:人類這次還有10%勝率
黑智 黑智

德撲“人機大戰”爭奪200萬獎金,李開複:人類這次還有10%勝率

但是,這或許是人類最後一次戰勝人工智能的機會了。

AlphaGo戰勝了人類圍棋國手。今年1月,AI程序擊敗了德撲人類頂級職業玩家。面對人工智能,人類還有多少次可以戰勝的機會?

明天,亞洲的頂尖德撲牌手將再次迎戰人工智能。這次出戰的人工智能“冷撲大師”,是基於卡內基梅隆大學開發的Libratus,就是在1月在美國賓夕法尼亞,擊敗了四名頂尖人類高手,一舉獲得了20萬美元將近和177萬美元籌碼的德州撲克人工智能系統。

它將面對的是,是華人牌手“龍之隊”,由2016年世界德州撲克大賽WSOP金手鏈冠軍得主、常春藤資本合夥人杜悅領軍,戰隊成員由許朝軍、張淮、童舟、朱亞希、王天建六位撲克玩家圈內熟知的高手組成。這次比賽由創新工場、海南生態軟件園聯合主辦。

“勝率大約有10%。”杜悅在出征前坦承,“我希望中國龍之隊是最後一支能夠戰勝人工智能的團隊。”

“如果人類還有戰勝AI的可能,也許就是這次。”創新工場CEO李開複說。“當下次AlphaGo對戰柯潔,我認為,人類的勝出概率,基本為零。”

這次賽事,將在海南進行5天,長達45小時。獲勝一方,將獲得200萬元的獎金。而當人類面對機器已然勝算逐步下降的今天,這場人機對戰,又將代表什麽樣的意義?

突破“不完美信息”遊戲

創新工場之所以參與主辦這一賽事,或許與李開複的“人機對弈”情結息息相關。1988年,李開複在母校卡內基梅隆大學開發了“奧賽羅”,成為第一個擊敗黑白棋世界冠軍的人機對弈系統。而這次,他不僅為活動牽線,更為Libratus專門起了一個中文名“冷撲大師”。

2016年,卡耐基梅隆大學的Tuomas Sandholm教授曾領導開發了一個打撲克的程序Claudico,但是在一場面對數位高手的比賽中慘敗。這也是Libratus的前身。2017年,Sandholm 教授聯同Noam Brown博士開發完成了Libratus。

德撲和AlphaGo所擅長的圍棋不同。此前的20年里,被人工智能所攻克的圍棋、國際象棋和西洋雙陸,都是“完美信息”遊戲。也即是,所有玩家在遊戲中,能夠獲得公開和對稱的確定信息。遊戲中需要作出的決策點的數量,決定了機器的計算量。

而與之相比,德撲則是“不完整信息”遊戲。其中包含了更多的隱藏信息,每個玩家掌握的信息都是不對稱的,他只能看到自己的牌,卻不知道對手的牌,需要根據直覺推測對手手牌,選擇下註和放棄,並判斷對手的打法,想得到理想化的戰略,是非常困難的。因此,“不完整信息”博弈,就成為難以攻克的計算機難題。

冷撲大師Libratus,基於在匹茲堡超級計算中心大約1500萬核心小時的計算,用算法分析德撲規則,預測所有步驟的勝率,來進行自己的下一步。和AlphaGo用大量棋局做訓練不同,它的策略並非基於專業玩家的經驗,沒有用專業牌局進行神經網絡訓練,而是用隨機生成的牌局(隨機產生公共牌、底池籌碼、玩家拿牌概率)和嘗試性的動作帶來的結果(在隨機生成的輸入情況下模擬玩家跟牌後的結果)來作為訓練數據。Libratus還采用了博弈論,它通過納什均衡來計算如何應對對手的招數,通過平衡風險和收益,對自身的下一步進行修正,以期達到收益最大化。其程序名Libratus,就是來源於拉丁文“制衡”。

也因此,德撲被認為是人類博弈心理、智商和情商的高度體現,其中信息具有不透明性和不確定性,可以“詐唬”,甚至還帶有一定的運氣成分。打德撲所需的推理能力和心理戰術,是機器很難模仿的。也正因此,Libratus之前取得的成績,才在人工智能領域引起了巨大關註。

而在李開複看來,現實中,這種“不完整信息”才是常態。“世界上大部分的決策問題、商業問題,都不是單純靠強力的搜索和人工智能就可以解決的。”

高“情商”的AI

啟動2


根據賽制,在4月6日-10日巔峰表演賽期間,中國龍之隊的六位牌手每人同時打兩手牌,進行每天上下午兩場共10小時的人機對戰,全程估計長達45小時達到36,000手牌。

表演賽為求降低發牌中的運氣因素,機器人將采用複式對稱發牌,兩兩成對的牌手其中一人將拿到與配對牌手對打的機器人底牌,因此六名牌手將拆分於兩個房間和冷撲大師對陣,比賽過程中還必須確保配對牌手彼此不能碰面交流。4月10日完賽時,將以人機各自積累的總計分牌數計算成績,決定最終200萬元獎勵花落誰家。

對於這次的德撲“人機大賽”,他和杜悅仍然“大膽”地把人類勝率預測為大約10%。“第一個畢竟這次的表演賽不如上次的對決那麽長,這次是36000手牌,上次是12萬,運氣成分會增加一些,人類的機會會有一些。第二,這次出戰的‘龍之隊’有計算機專業的學霸,他們對於計算機的理解更為深刻。”盡管如此,他也仍舊認為,遲早機器在符合以下三個前提的領域里,將全面戰勝人類:

第一,有海量的數據;

第二,數據有標準;

第三,單一領域。

“人工智能從AlPhaGo和冷撲大師所提煉出來的想法、技術和先進已經遠遠超過人類。”李開複說。“我們可以把AlphaGo理解為高‘智商’,但是冷撲大師是高‘情商’的。而且這樣的技術可以在很多商業的領域里面應用,因為大部分人類的信息都不是彼此公開的。”

同時,李開複表示:“另外一點就是,冷撲大師並非運用深度學習,而我們會由此認識到,未來會有更多的科學家發明更多的技術,讓AI給人類帶來更多的價值。”截止到目前為止,創新工場已經投資了Face++、馭勢科技、小魚兒科技等人工智能創新公司,但在李開複看來,更多地垂直領域的人工智能應用,仍將出現。他預計,現今這套人工智能撲克程序背後的模型,將適用於需要用到戰略推理和多方談判的場景,從企業談判、商務談判、外交談判、甚至到生活面的房屋買賣談判,十年內都將會部分或全面被人工智能所取代。

值得一提的是,這次表演賽,將在海南生態軟件園落地。而海南也將借此啟動人工智能產業基地。據了解,騰訊、樂視、360等1500家企業,也已經在海南生態軟件園落戶。助理總經理唐堯表示,人工智能產業得到了海南省的高度重視和扶持,海南生態軟件園也配套專項政策、政務及服務,積極布局人工智能產業。看來,業界對海南的認知,也在重構。

人工智能 李開複 德撲大賽 Libratus
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