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造假上市調查:群體分食的豪宴

From http://finance.sina.com.cn/stock/y/20080521/06184891358.shtml

每經記者 古暘 發自上海

夏草是一位名不見經傳的上海國家會計學院的教師,而就在最近短短的一個星期之內,他卻瞬間成為媒體和資本市場關注的焦點,他被好事的人們尊稱為 民間的“財務偵探”。這位“財務偵探”因為什麼而成為焦點?他到底揭開了哪些人的不願示人之處?他的出現,又會給中國的資本市場帶來怎樣的影響?帶著這些 疑問,記者展開了調查,試圖尋找其中的答案。

新聞閃回:夏草頻頻質疑“造假”

4月30日,2007年度上市公司年報披露工作基本完成。

夏草便隨機選擇了200多家上市公司的年報進行了分析,在之後的幾天中,他在其博客上發表了《中小板十大涉嫌偷漏稅公司》、《滬市2007年報 十大涉嫌報表粉飾上市公司》等文,列出了其查找到的包括九陽股份、歌爾聲學等10家涉嫌在深圳中小板偷漏稅造假上市的公司,及包括

造假動機:小處罰PK巨額收益

“造假?能不造嗎?企業的形象、企業的融資、公司的業務、對外的合作,都需要我們去造假,去做出一份漂亮的財務報表來。特別是造假被發現的機會以及發現造假並追究責任的概率都很小,而且就算處罰也是可承受的,這些都是動機。”華東區某民營上市公司的證券部人士表示。

上海本地某券商的高級專案經理則告訴記者,現在股改之後的大小非解禁,為了能讓股價有個好的價格,出售股票的時候可以賣得高些,獲利更多些,往往也會進行財報的粉飾,這也是一個很大的做假動機。還有就是企業的貸款問題,這毫無疑問需要一份好看的財務報表來支援。更為嚴重一些的做假賬行為就是為了個人或公司的利益,來配合二級市場的操作,就是傳統所說的坐莊行為,從而獲得更高額的收益。

造假手段:對會計資訊作假

而在實施造假的時候,上市公司採取的手段也往往大致相同。

會計資訊實質是對企業經營行為的一種數量化反映:企業在一定期間內發生一系列經營行為,會計對這些行為的結果進行確認、計量、匯總,最終形成財務報表。

夏草從技術角度對企業上市做假進行了分析,他表示,可以按照程度的不同,分為三種方式。

其一,錯誤的報表。之所以要進行調帳,主要是未能按照會計準則來處理而產生的;

其二,粉飾報表。主要是為了保持企業高成長的形象,把企業利潤在不同的會計期間進行調配,不過收入還是客觀存在的;

其三,捏造收入。這便是純粹的虛構業務的舞弊行為,收入本身就不存在。

四大會計師事務所的某審計經理告訴記者,上市公司要對會計資訊做假,大致有兩種途徑:一是虛構經營行為或者有目的製造非正常交易如關聯交易,從而影響企業會計業績;另一類則是在經濟事實確定的情況下,採用某種非正常的會計手段進行歪曲反映,產生誤導資訊。

證券舞臺上的“生旦淨末醜”

“生”

保薦商:年薪輕鬆破百萬

與上市公司聯繫最為緊密的便是承擔公司上市絕大部分業務的保薦商了。上海某證券公司的內部人士告訴記者,2000年以前公司上市實施的是 “額度制”+“審批制”,名額相當有限。如果好不容易拿到一個上市的名額,當然要千方百計把公司包裝上市,不能浪費任何一個上市的名額。

現在實施的則是 “保薦制”+“核准制”。做保薦人需要保薦資格,不得不考慮自己的職業生涯和道德風險。如果一旦查出來,以後很難再在這個行業立足。這位元人士還告訴記者,保薦人的收入相當高,來源主要分為三部分。工資、津貼(每月兩、三萬,一年大概三五十萬)和專案簽字費(根據單子大小和券商規模的大小來定,很難說清楚一 個數字,大概平均二、三百萬左右)。如果保薦人之前還參與項目組中,另外還可獲得項目的提成獎。粗略一算,保薦人的年薪可輕鬆突破百萬大關。

“旦”

會計師事務所:按階段收費

對於會計師事務所而言,其收費往往不會按照客戶公司是否成功上市來決定收費金額,也不會與這家公司的業績掛鈎。通常情況下是按照審計的每一個階段來進行收費。為了能保持審計的獨立性,每一家會計師事務所往往會採用一套適合自己公司的業務流程來進行專案的操作,包括接單、審計到出報告的整個流程。

當然,由於會計制度本身並不是非常完善和嚴謹,其實施的是權責發生制的原則,而不是現金收付制,所以在根本上不可能完全杜絕漏洞。因此,對於審計和財務人員,其本身的道德要求會更高。

“淨”

券商:IPO成功一個進賬1000萬

據瞭解,券商對擬上市公司的收費大致如此。前期(比如輔導期)的收費很少,只有幾十萬甚至不收,收入主要還是靠之後的發行費和保薦費。如果發行成功一個IPO項目,差不多就可以拿到1000萬的費用。所以對於券商而言,是否能最終上市,跟他的實際收入有很直接的聯繫。而且一旦上市成功以後,上市公司之後的增發等再融資業務還可以繼續做下去。如果上市不成功,又需要把前期的工作重做,既費力費時還費錢,券商和上市公司當然都希望能夠一次性上市成 功。

“末”

財務顧問公司:收費與上市掛鈎

財務顧問公司的角色和收費也有點類似于保薦商。財務顧問的角色就是輔助擬上市公司達到最終的上市目的,其收費的多少自然跟此直接掛鈎。

“醜”

律師事務所:律師費上百萬

北京市雙全律師事務所主任、首席律師鄧江華在接受採訪時表示,律所在IPO過程中的確負有重要義務。“律師進行盡職調查、律所出具法律意見書的行為不僅要對中國證監會發審委、證券交易所負責,最重要的是要對投資者負責。但是,律師事務所的利益以及在法律意見書上簽字的律師與上市公司的利益是糾纏在一起的。上市成功後,律所在一個上市公司客戶那裏可以拿到上百萬元的律師費,所以,往往在利益驅動下,一些律所和律師為了賺到巨額的律師費,出具虛假或者失實的法律意見書,從而損害了投資者的知情權,也危害了國家的證券發行監管和證券上市監管秩序,使一些問題嚴重的公司造假上市成功。”

解決辦法

把利益鏈變成“生物鏈”

通過初步的調查,一條圍繞著上市公司為主線的利益鏈已漸漸清晰。正是這條利益鏈的存在,讓上市公司的造假行為在很大程度上有了實施的可能性和可操作性。

“你看,保薦商、會計師事務所、律師事務所、財務公司的客戶都是上市公司,他們的收入來源也主要是來自上市公司。他們是處於同一鏈條上扮演著不同角色的利益組成體。這是由於制度的缺陷所造成的一種市場行為。所以最根本的解決之道就是要打破以往的利益鏈條,對制度進行重新建立和調整,形成一種食物 鏈的關係。讓整個公司治理達到生態平衡的狀態。”夏草提出了自己的觀點。

夏草認為,現在公司治理的生態環境中,可以說上市公司是沒有“天敵”的。上市公司能“吃”中小股民,中小股民卻不能來“吃”上市公司,也就是 說,上市公司可以侵害中小股民的利益,而中小股民卻很難通過相關程式來維護自己的利益,與上市公司處於不平等的地位。“我提倡建立起一條食物鏈,維護公司 治理的生態平衡。”

夏草表示,必須培養一個對應的階層來約束財務造假問題,而律師便可承擔此角色。讓律師成為保薦商、會計師事務所等其他仲介機構的對立面,獨立出來,從而起到為強大的監督作用。

他認為,要根治上市公司財務造假的現象,就必須放鬆民事訴訟的前置條件和賠償標準。

不需獲得相關部門認定公司財務造假之後開出的行政處罰書,便可直接對相關上市公司提起訴訟,並讓律師能從賠款裏面拿到相當可觀的回報,把律師真正培養財務造假行為的“殺手”,形成一個完整的“食物鏈”,為資本市場創造一個健康的外部環境。

“審計並非萬能的”——專訪KPMG首席合夥人蔡廷基

NBD:上市公司涉嫌造假事件曝光之後,投資者往往會把質疑的目光投向給上市公司進行審計的會計師事務所。你是如何看待這個問題的?

蔡廷基:廣大投資者對做假的上市公司所聘請的會計師事務所產生懷疑和情緒,是完全可以理解的。但是必須要搞清楚的一件事情就是,審計並不是萬能 的,其本身是有一定局限性的,不可能進行百分之百調查。如果上市公司在聘請會計師事務所之前就已經完全策劃好了整個(造假)事情,那後者是很難避免公司的 做假行為。

NBD:儘管有一套審計的流程,但是如果上市公司內部直接聘請的財務人員本身就很熟悉這套審計的流程,他們想造假的話,往往會有所準備,不會輕易讓外聘的審計機構來發現造假的東西。這有什麼防範的措施嗎?

蔡廷基:我認為不論是會計師事務所的審計人員還是上市公司中的財務人員,都是受過正規訓練的高素質人員,不會主動參與其中。因為他們做假賬,對他們並沒有好處,風險與收益是完全不匹配的。做假賬的最終收益者是公司老闆、大股東,而一旦出現問題,往往首先成為替罪羊的是財務人員。所以素質較高的財務人員,不會主動做假賬。如果他們發現有重大的做假賬嫌疑的時候,往往選擇的就是離職。

NBD:那作為四大會計師事務所之一的KPMG,在接單的時候是否有所選擇?是否有一套自己的接單流程呢?

蔡廷基:我們接單子的時候,並不是所有的單子都會接下來 (當然其中不包括費用的問題)。我們有幾個原則:第一、當某個客戶在我公司的收入當中占比相對偏大的時候,可能會影響到我們的審計獨立性的判斷,我們是不會接的。第二、某些領域,不管是你的公司以往業績多好、聲譽多好,我們也不會去接,比如賭場等。第三、我們自己有一套很嚴謹的評價和接單的程式。比如是介紹過來的單子,我們會對介紹物件、公司背景、管理層背景進行一個調查。與客戶公司的管理層進行實際的交談,來評價他們的道德品質和公司的現實情況。每經記者 古暘
造假 上市 調查 群體 分食 食的 的豪 豪宴
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三网融合试点方案获通过 广电有望分食电信市场蛋糕


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100608/792111.shtml


  昨日(6月7日)下午,市场传出消息:三网融合试点方案已于6月6日上午通过。
昨日,《中国数字电视》总编包冉在接受《每日经济新闻》记 者采访时表示,6月6日国务院副总理张德江主持召开了国家三网融合协调小组会议,具体的试点方案未来几天会在政府网站公布,广电仍然负责IPTV集成播控 平台的建设和管理,18号前由各省市自主上报试点申请,25号批准开始实施。
试点城市未定
据包冉透露,经过5轮博弈,试点方案对广电 有利,明确了广电负责IPTV集成播控平台建设管理,包括EPG计费管理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务。
据知情 人士透露,广电总局仍掌握内容的主导权,同时广电总局下属单位有权开展有线互联网IP电话等业务。工信部将在6月8日召开厅局级领导会议,对有关实施细节 进行讨论和部署。
事实上,在两大主管部委的僵持中,三网融合试点方案一直遭遇难产。据《每日经济新闻》了解,最终试点方案中,工信部不再为广 电进入电信相关业务设置障碍;在电信所看重的内容集成播控平台上,工信部也做了让步,而内容集成播控权仍由广电所掌握。
虽然三网融合试点方案 已经通过,但相应试点城市的名单还没有最终确定。“之前传出的试点城市均为不实报道。”包冉表示,各地具备三网融合试点条件的城市需要在18日前上报试点 申请,等待相关部门筛选批准。
据了解,国务院对试点地区提出了几点要求,包括该地区有线网已完成双向化改造、有线现网用户具有一定规模、试点 地区具有较强的消费能力等。也另有分析报告指出,北京、长沙有望成为三网融合试点城市。
谁从三网融合中得利?
一位不愿意透露姓名的行 业人士在接受《每日经济新闻》采访时表示,电信和广电行业已经对三网融合失去了最初的热情。
该人士表示,对于电信而言,内容的制作权本身就是 开放的,有没有三网融合电信企业都可以参与其中;而互联网视频的权力几乎也是对社会开放的,几百家企业已经获得经营权,这些企业其实从市场上获得的利润极 为有限,即使电信运营商获得了经营权,也难以将其作为重要利润增长点;真正还有一些商业价值的是IPTV和手机电视,按照广电的条件,电信只获得其中利润 最薄但需要投资最大的传输权和分发权,而且内容和用户都要求广电企业掌握,电信企业基本上没有什么盈利的可能。
上述人士指出,广电部门和电信 部门一个最大的区别是广电部门不是靠经济指标考核的,加强管理比市场经济效益对广电行业而言更为重要。
该人士指出,可以预见,国内三网融合最 初几年看到的可能不会是新产业的蓬勃发展,而会是各方分享现有的电信市场的一场“盛宴”。在电信市场的利润被极大摊薄后会逐渐归于平静,增长是否能持续下 去取决于广电现有市场能否引入竞争,哪怕仅仅是内部竞争。
流媒体网CEO张彦翔指出,广电传统业务是很难完全开放的,三网融合后,广电有可能 拿出其新获得的电信经营资质开展对外合作。而广电行业本身又缺乏市场经营能力,因此最终获益的有可能是借此进入电信市场的地方力量和民间资本。
“地方力量和民间资本,确实从三网融合中看到了巨大的商机,这将是未来三网融合的真正积极参与者。”张彦翔表示。

三網 融合 試點 方案 通過 廣電 有望 分食 電信 市場 蛋糕
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4億美元! 華爾街投行分食阿里巴巴IPO巨額承銷費

來源: http://wallstreetcn.com/node/81630

據英國《金融時報》報道,阿里巴巴赴美IPO的規模或將高達200億美元以上,將超越2011年Visa上市時創下的196.5億美元的記錄,成為史上最大規模的IPO。據熟悉內情的人士透露,此次IPO,承銷商將獲得4億美元的傭金。 2012年Facebook上市之時,上市費用占IPO總規模的1%。而一般來說,在美國進行規模超過10億IPO,付出的上市費用一般會達到IPO總規模的4%。阿里巴巴上市的費率或介於兩者之間。 目前,阿里巴巴上市路演還沒有開始,關於上市總規模的傳聞還僅僅是猜測。然而投資者普遍表示,此次阿里巴巴IPO超過2012年Facebook上市時的161億美元的規模是確定無疑的,並可能會以250億美元的規模創下史上最大規模的IPO。 如果阿里巴巴的IPO規模真的能夠達到200億美元,那麽付給投行的承銷費將高達4億美元,這4億美元將由負責阿里巴巴上市的投行團隊來分享。熟悉內情的人士表示,阿里巴巴的上市投行團隊包括瑞信、摩根士丹利、高盛、摩根大通和德意誌銀行,花旗銀行也將參與其中。 4億美元的上市費用在IPO歷史上排四位。據來自Dealogic的數據顯示,2011年Visa上市時的承銷費為5.337億美元,創下上市費用的最高紀錄。Visa上市總規模為196.5億美元,上市費率為2.8%。 牽頭銀行將在下周與阿里巴巴召開會議協商上市的安排和費用等事宜,下次會議將在4月份的第一周舉行,之後阿里巴巴將向美國證交所遞交上市申請文件。此次上市預計將在今年夏天完成。 目前阿里巴巴雖然已經宣稱將赴美上市,但還沒有說明在哪一家證交所上市,熟悉內情的人士表示,阿里巴巴傾向於紐約泛歐證交所。 來自Dealogic的統計顯示,自2010年以來,香港上市的平均費率為IPO總規模的2.3%,美國的平均費率為3.9%。由於亞洲證交之間的競爭相對比較激烈,所以香港的上市費用相對與美國的費率要低一些。
美元 華爾街 華爾 投行 行分 分食 阿里 巴巴 IPO 巨額 銷費
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地方AMC擴容至27家 民間“禿鷲”分食不良市場

隨著國內銀行不良貸款迎來擴容期,不良資產處置這塊市場大蛋糕引越來越多人進場分食。

據第一財經記者統計,目前除四大國有資產管理公司(簡稱“AMC”)外,地方AMC已經在短短近兩年時間里迅速擴展至27家,同時這一數字並非終點站。

除了政府背景的AMC之外,大量的民間機構也紛紛湧入,在一定程度上形成四大AMC為首,地方AMC為輔,一部分民營資產管理公司為後進入者,同時圍繞這些處置機構的不良資產服務商為周邊層的基本行業格局。

地方AMC第一股誕生

2016年7月3日,海德股份發布公告稱,2016年7月1日,已取得了西藏地方AMC牌照,設立海徳資產管理有限公司(下稱“海德資管”),註冊資本為人民幣10億元並擬進行不超過4000萬元的證券投資。此次獲牌成為海德股份轉型不良資管業務的主要基礎。自2016年初,海德股份不斷收縮房地產項目投資,一方面出手其持有的平湖耀江房地產開發有限公司24%股權,另一方面,推進原控股子公司安徽海德城市建設有限公司的解散和註銷工作。

在2016年2月註冊地由海南向西藏的變更成功拿下地方AMC牌照,由此也成為A股市場上唯一純正的不良AMC投資標的,地方AMC第一股正式誕生。

地方AMC擴容的腳步不斷加快,就在海德股份的西藏AMC牌照靴子落地的前10天,中國華融繼2月參股設立山西AMC後,2016年6月23日發布公告稱,中國華融再次出手,參股青海省AMC,與青海省人民政府共同組建青海省地方資產管理公司即華融昆侖青海資產管理股份有限公司(下稱“華融昆侖”),註冊資本金為10億元。

隨著華融昆侖、海德資管的設立,地方AMC目前已經擴容至27家。據浙商資產管理有限公司統計的數據顯示,27家地方AMC涉及江蘇、浙江(溫州)、上海、安徽、廣東、北京、天津、重慶、福建、遼寧、山東(青島)、湖北、寧夏、吉林、廣西、內蒙古、河南、四川、江西、青海、山西、陜西、湖南、河北、西藏。

第一財經記者了解到,目前還有部分地方版AMC尚在籌建中,例如山西華融晉商資產管理公司、陜西金融資產管理公司,此外本報記者獲悉,浙江省另一地級市寧波也正在籌建市級AMC,一旦籌建成功,那麽浙江將成為全國唯一一個擁有兩個市級AMC的省份。而這與浙江民間資金活躍、機構不良資產規模較大存在密切關系。

自2014年銀監會開閘以來,多家地方AMC瞬間破土而出,在2015年下半年至今步伐尤其加快,而從成立AMC的省份來看呈現了從沿海向內陸再向西部地區逐步拓展的局面。

瞄準不良資產這塊肥肉的”禿鷲“們,其發展路徑正式沿襲著不良資產爆發的領地。除此以外,以海德股份為例,雖然在西藏領地收獲地方AMC牌照,但是卻醉翁之意不在酒,業務目標卻瞄準的是全國市場。

在運行當中,地方版資產管理公司在運營過程中受到一定限制,一方面只能收購區域內的不良資產;另一方面,只能通過債務重組、債權實現或並購重組、保留經營等手段進行處置;同時,處置資金由地方自籌資金承接不良債務,資金規模在一定程度上受到限制。但是,近一年來地方版AMC卻快速發展,除省一級外,已經出現了多例市級版AMC,例如青島、溫州等地。

民間金融機構搶食

截至2016年5月,中國債權市場格局可以分為,商業銀行貸款規模約為70萬億;銀行間及交易所債券約為40萬億;信托、券商資管、基金子公司合在一起共約30萬億;此外,加上P2P、民間小貸機構共150萬億。

“截至2015年年底,商業銀行全行業不良貸款余額上升至12744億,較2014年底大增51.2%。但是實際銀行間人士估計比這個數字多一些,接近5萬億-7萬億。截至2015年底商業銀行不良貸款率為1.67%,較2014年底上升34%,連續10個季度環比上升。”一位不良資產處置業內人士對第一財經記者表示,未來1至2年債券違約以及信托違約會進一步加劇,保守估計整個不良資產市場規模為5萬億-10萬億。

1999年,財政部針對四大資產管理公司進行了一些政策性不良處置,每家機構分羹100億,開啟政策性業務時期,而省級資產管理公司則在這段時間收購了部分政策性資產。2004年-2008年開啟政策性業務向商業化轉型時期。在這兩個階段的發展過程中,部分資產管理公司得益於被動簡單持有的不動產市場升值。“2008年四大資管公司正逢‘4萬億’,銀行大規模上市,壞賬率較低,業務規模較小,所以2009年轉到房地產行業為地產公司提供資金。”上述業內人士指出,在獲益的同時也造成了一定的負面效果,即到2011年四大資管行業面臨人才匱乏的問題。

2013年,監管層出臺《關於地方資產管理公開展金融企業不良資產批量收購處置業務資質認可條件等有關問題的通知》,允許各省設立1家地方性AMC,以處理省內金融企業不良資產,並鼓勵民資參與。自此,地方性AMC陸續成立,整個行業實現擴容,競爭格局產生變化。

“不良資產處置行業發展到今天已經形成四大AMC為首,地方版AMC為輔,一部分民營資產管理公司以及圍繞這些機構的處置機構即不良資產服務商為基本格局的行業形態。”浙江東融股權投資基金管理有限公司總經理張惟對第一財經記者說。

張惟表示,民間金融結構已經開始通過一些“非直接”途徑滲透到不良資產管理領域,主要形式包括與四大或地方性資產管理公司合作;直接參與單一或少量(低於十戶)的不良資產出讓及管理業務;參與非銀機構的特殊資產出讓及管理業務。

東吳證券指出,民營機構沒有AMC牌照,其進入不良資產處置行業只能通過從四大AMC購買不良資產包。由於民營企業市場化程度高,經營機制靈活,能夠優化不良資產的處置周期和處置收益率等關鍵因素,有望在四大AMC和地方性AMC主導的不良資產行業分一杯羹。

第一財經記者了解到,參與不良資產處置產業鏈,想要分一杯羹的不僅僅包括以多種途徑處置不良資產為主業的民間機構外還有大量的圍繞核心企業周圍的服務商。具體包括四類。第一類是咨詢服務提供商,例如特殊資產的盡職調查、估值、收購咨詢、清收處置等服務;第二類是平臺服務商,例如撮合特殊資產的轉讓交易;第三類是不良資產基金,更加主動地介入資產收購、運營的過程中;第四類則是催收公司。

困境資產三條出路

2015年下半年已經陸續有部分民間機構進入這一行業,但是具有一定規模的並不多。成立於2004年的美元基金海岸投資較早進入該行業,該公司從海外籌集資金再轉入國內投資不良資產,提專註提供非競爭市場項目,並於2007年延伸出位於青島的新大唐資產管理公司。今年3月,青島市資產管理有限責任公司獲銀監會核準,成為全國第一家擁有批量收購和處置金融機構不良資產的市級AMC。

此外,部分民間特殊資產處置機構已經走向資本市場,2015年12月31日,主要從事金融不良資產投資管理業務的上海文盛資產管理股份有限公司的掛牌材料公開披露。

張惟指出,目前國內資產的投資路徑共包含三條路徑,分別是司法處置、債務重整以及困境債券。“司法處置即把銀行的不良債權收購,然後通過起訴、開庭、判決、執行、拍賣,最後把該資產收回來,形成完整處置鏈條,過程約消耗2-3年時間。”他表示,債務重整類似投行業務,且無法標準化和模塊化發展,存在較高風險。

對於困境債券未來在國內2-3年存在機會窗口期。以國外公司債和企業債的債券市場為例,無論是2008年的次貸危機還是2011年的互聯網泡沫,均有大批企業債大幅折扣。但是這些企業並沒有破產。債券不同於股票,對於股票而言如果股價的下跌且上市公司盈利能力並沒有改善那麽公司就可能面臨破產,但是債券存在存續期,只要債券到期日前企業沒有破產那麽就有可能回本付息。

在司法處置模式中,商業模式之一為目標資產瞄準銀行不良中個人和中小企業以不動產做抵押的資產,以最大限度讓公司脫離重資產的“魔咒”。“以不動產作抵押估值較容易、企業或個人債務抗壓能力比較差以及個體風險相對較分散是選擇這類資產的主要原因。”張惟對第一財經記者表示,做該類不良資產處置共分為就四個環節,第一,同銀行談判然後對所有標的進行整合;第二,將整合的標的打造成結構化產品,將從給銀行獲取錢通過SPV結構進行資產隔離,進而對該SPV結構進行分級,設置優先夾層劣後級;第三,到法院起訴,走司法流程;第四,到拍賣行拍賣。

其中被稱之為“苦力活”的環節是對資產包的評估盡調,需要篩選出涉刑、唯一住房首封權(跨省)、老人居住、有無其他抵押權人等風險大、債權不明確、具有處置障礙的債權物,以提高資產包的快速折現率。

地方 AMC 擴容 27 民間 禿鷲 分食 不良 市場
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羊毛黨、中介、內鬼,集體勾結,分食流量灰產暴利

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0221/161354.shtml

羊毛黨、中介、內鬼,集體勾結,分食流量灰產暴利
一本財經 一本財經

羊毛黨、中介、內鬼,集體勾結,分食流量灰產暴利

流量競爭,就如一場無人可逃的饑餓遊戲,所有的人都加入到流量灰產中,被迫狂奔,避免被人獵殺的命運……

本文由一本財經(微信ID:yibencaijing)授權i黑馬發布。

短短3年,互聯網的獲客成本從幾元飆升到數千,在互聯網金融領域甚至上萬。

不可忽視的一點是,一條灰色流量悄然形成,所有人如寄生蟲,附在上面吸食暴利。

羊毛黨、內鬼、流量中介、甚至創始人和VC投資人,都參與其中,獲客成本中一半的錢,在欺騙中,被層層盤剝、吞噬幹凈。

這是流量成本暴增的重要原因。

流量競爭,就如一場無人可逃的饑餓遊戲,所有的人都加入到流量灰產中,被迫狂奔,避免被人獵殺的命運……

01 流量中介:我六你四

“利潤的提成是,四六分,我六,你四”,秦廣誌是一名專門負責“羊毛刷單渠道”的推廣專員。

他所在的公司專門給互金平臺“沖量”,他自稱公司獲得過“百度貼吧金牌代理商”,擁有一大波互金客戶。

他給客戶的返點,已經到了“四六”的匪夷所思的價位,然而,這才將將餵飽客戶。

為了開拓客戶,在互金平臺推廣需求的帖子下面,秦廣誌都會留了自己的QQ,他甚至給所有互金公司的運營人員群發郵件、短信。

他們需要靠著瘋狂地進攻,去搶奪客戶,因為,一單就意味著暴利。

在這個灰色產業鏈中,這些流量中介,起到了一個重要的樞紐作用。

他們對下,集結羊毛黨,號令千軍萬馬,幫助平臺刷量;對上,拉攏公司入局,並給予巨額返現。

他們是流量灰產的推波助瀾者,是所有利益的匯聚之地。

這條產業鏈的暴利,已達到讓人匪夷所思的地步。

秦廣誌說,以前行業最好的時候,ROI(投資回報率)可以達到1:300,相當於投放1塊錢的推廣費,會有收獲300塊錢的投資金額。

然而,現在ROI達到1:30,已算不錯的成績單。

因此,一般一家公司,試圖獲得1千萬的投資額,就會準備30多萬的投放預算。

這筆錢一旦到了秦廣誌手中,他就會開始召喚“羊毛黨頭子”,讓他們號令羊毛大軍去平臺註冊。

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第二客棧的創始人包子(網名),曾帶領數千羊毛大軍,征戰南北,是圈內著名的羊頭。

“一般中介找過來,會給羊毛頭子一定的提成,一些知名的大平臺,返點比較低,只有千分之一,一些小的平臺則更高,達到百分之一”,包子稱。

換算下來,千萬投資金額,羊毛頭子可拿到1萬到10萬不等——當然,這些錢不是羊毛頭子一人所得,他下面還會有層層羊毛代理,逐級分食。

也就是說,近30萬的推廣費,如果通過刷羊毛的方式,只需要1到10萬的成本,剩下的20多萬,全是秦廣誌和客戶的分紅。

至少推廣費用的60%,被灰產分食。

“一個月投放100萬,都別想砸出點動靜,投放一千萬,那只是剛算入場。”一家知名平臺前運用推廣負責人稱,各家平臺一年線上推廣費用,已開始用億計算。

在如此瘋狂的推廣下,將餵肥這條產業鏈多少吸血者?

這就是行業現狀,互金行業進入的是一個“無流量,則死”的時代,羊毛黨再也不是一個神秘的話題。

曾經的羊毛黨,讓平臺恨之入骨。一個小平臺,輕易就被羊毛大軍薅幹。

2015年11月,快操盤推出“充1分錢返500元”的促銷活動,被網友發現系統漏洞,導致“羊毛族”蜂擁而上,無限制提款,一夜被薅近億。

有時候平臺不得不找過來,找到包子“求放過”。

此時,平臺方對於羊毛黨的絞殺,也毫不手軟。

2015年底,一個羊毛黨被借貸寶舉報後面臨十年刑期制裁。

“擼得太狠,被監管部門盯上,躲到山溝里的羊毛頭子也不少”,一個資深羊毛黨稱。

後來,雙方又進入一個“又愛又恨”的階段,為了沖量,有時候也不得不需要羊毛黨來“補補數據”。

“然而到了現在,互聯網金融的羊毛黨,已到達變態的地步”,包子稱,很多中小平臺,被羊毛黨所“劫持”——一旦羊毛大軍撤出,平臺甚至面臨倒閉。

這是一個慘烈的結局。當真實的投資用戶難在尋覓,獲客成本高如天際後,一些小平臺,不得不暫時依靠著羊毛黨,茍延殘喘地活著。

“一個真實的投資用戶的獲客成本,至少上千,100萬的投資預算,最多轉化一千個投資用戶,如此慘烈的數據,怎麽可能簽得下訂單?”秦廣誌稱,因為“真假”數據成本相去甚遠,只能“真假摻和”。

“我和一些創業者說了,很多中介就是數據造假,但他們也沒有辦法,太低的數據,他們無法簽合同”,51理財的CEO劉思宇稱,就因為雙方的這種不信任,更是加大了流量投放的磨合成本。

如今,這門見不得光的生意正在洗白——羊毛黨從遊兵散將,向組織集體發展。

這些“集團軍”多以渠道代理商,廣告代理商的名義包裝。買一個“某某金牌代理商”的名號,“羊毛業務”就可以堂而皇之上線。

“目前大部分廣告公司的CPS(Cost Per Sales按銷售付費),實際上都是羊毛黨的專場”,包子覺得,行業正在畸形,“以前還有真實的投資者,現在羊毛就是CPS,根本不會有什麽續投和留存。”

“什麽樣的流量結算方式,我們都可以做,主要看你們的KPI,如果需要羊毛,我們也可以做”,一本財經暗訪了十家渠道代理商,九家明確表示可以接羊毛業務,剩下那一家也委婉默認。

“薅羊毛”這門生意不僅在廣告代理屆,成功洗白,在互金企業內部,它也開始趨於正規化。

某互金平臺市場部負責人透露,一些互金平臺為了減低獲客成本,在市場部中,專設了一個“羊毛部”。

“羊毛部”的工作,就是專門負責聯系羊毛群主,企圖繞過這些“吸血”的中介代理。

這在秦廣誌和包子看來,這一舉措著實可笑,但也看出互金平臺對流量的饑渴和無奈。

02 遷徙者:年入百萬

實際上,這場遊戲中,一個重要的參與者,是平臺運營者。

他們一般身處運營要職,手握預算,他們是灰色流量產業鏈里的“擺渡人”。

“動物會按著季節,尋找更加肥沃的生存環境”,顧明說,“我也一樣,會尋著錢味而動”。

顧明,是一家有名的互聯網金融公司運營負責人,他稱自己為“遷徙者”。

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遷徙者,這是他對這個群體的定義,他們如野獸般敏銳,狡黠而出手狠毒,靠著瘋狂吸食每個公司的預算提點而活,一旦吸食幹凈,就飛往新的多金之地。

畢業之後,顧明去了一家互聯網金融公司擔任運營專員。他很快發展,這個行業的油水,不是來自“底薪”,而是“返點”。

當他摸清了那套規則,就開始他一路狂奔的遷徙之路。

他去了一家新的公司,在面試之前,他先看公司背景,並預測今年這家公司的流量預算不低。

面試的時候,他含沙射影地詢問,“公司對流量是否重視”,一旦獲得肯定的答案,就將其視為獵物。

“進入一家公司後,第一件事情,就是拜山頭”,顧明先和運營總監搞好關系,並摸清對方底細。

“我很快就能發現,對方是否是同道中人,”顧明將其稱為“同伴”間的氣味相同。

實際上,一些蛛絲馬跡,很快就能暴露運營總監的“心思”,顧明很清楚,有些渠道效果奇差,刷單嚴重,如果總監堅持投放,“八九不離十,就有高額返點”。

一個大平臺在流量上的預算,至少一年上千萬,月均百萬。一個徹底腐化的運營團隊,每個月可從中獲得多少提成?        

“如果我全部用羊毛黨,只需要花30到50萬,剩下的幾十萬,我和運營總監分成”,顧明說。

而秦廣誌合作的,也多是顧明這樣的“遷徙者”。

就算不作弊,正常流量運營,100萬的單子,也能拿到10%-20%的提成,就是10萬。

當一個公司的流量預算結束,對於顧明來說,就進入了“遷徙者”的冬季。他就打點行裝,開始往春暖花開的地域遷徙。

5年之內,他跳了7家公司,靠著頻繁遷徙,他的實際年收入,早就過了百萬。

實際上,回扣和提點,在行業中早就是一個“公開”的秘密。

顧明加入了很多運營群,結識了大把“業內人士”,當大家混熟了之後,他發現“遷徙者”的群體,遠比他想象中更龐大。

他們甚至會經常舉行線下聚會,交流心得,共享資源。

“討論哪個供應商靠譜,哪個公司預算高”,顧明找到組織之後,開始變得“心安理得”。

“這就是業態,在任何公司,油水最肥的部門,一定是花錢的部門,當流量的支出變得越多越多的時候,所有的牟利者,就會尋利而來”,顧明覺得,這是生存法則和自然規律,無需自責。

似乎所有人,都開始覺得這是一個自然“常態”。

一本財經通過某市場總監處,獲得了所謂的百度返點的“秘密文檔“,里面明確記錄著返點規則,只要一次性能投放一億的廣告,最高返點達到“33%”,就是3300萬。

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流量提成之瘋狂,已到如此觸目驚心的地步。

“像百度,萬達,滴滴,聯想,360這樣的金主,就養活了不少渠道代理公司”,顧明透露。

然而,暴利就會伴隨著高風險。

顧明最終因為向一位供應商提出高提成,而被報複,他索要“回扣”的證據,被直接發送到了CEO郵箱。

但這並沒有影響顧明的遷徙之路,無非是提前離巢,奔向新的肥沃之地。

僅互聯網公司,從2014年至今,就有新聞曝出,百度、阿里、騰訊、京東、360、去哪兒網等公司,都有高層因涉及謀私利,而被開除或刑拘。

而在互聯網金融圈,這樣的風氣,則更為盛行。

顧明稱,遷徙者做到年薪百萬,只是一個平均成績,“金融離利益太近,流量的預算太高”。

欲望的池邊,往往遍布罌粟的花朵,艷麗且劇毒。

03 集體造假的遊戲

羊毛黨薅走的利潤,中介和內鬼的洗劫,這還不是全部。流量灰產鏈條里,創業者也“半推半就”,參與其中。

“中國中小企業的平均壽命僅2.9年,集團企業的平均壽命僅7~8年。”6年前,中國政法大學民商經濟法學院教授李建偉透露了這組數字。

到了2015年,這個數據有所增長,中國民營企業平均壽命為3.7年。

對於短命而孤獨的公司來說,創業者只能帶著大家,蒙眼狂奔。

他來不及思考人生和情懷,進入到灰色森林中,就如加入了一個饑餓遊戲,不停地奔跑、奔跑,否則就會被後來者吞噬或蠶食。

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“很多時候,你只需要給公司一份漂亮的數據報告,一份好看的PPT,”顧明說,大部分的公司創業者,選擇睜一只眼閉一只眼。

創業者張懷,最近要給投資方交報告。

這家投資機構花了大價錢,請了國際知名的會計事務當理財顧問。

投資人拿到他的報表無奈地笑,說:“你好歹把數據包裝一下再給我啊。”

數據,流量,直接決定了創業公司的融資。有時候,創業者不想造假,投資人也會要求造假。

對於VC投資人來說,他希望公司的估值越來越高,及時出手,自己不要成為最後的“接盤俠”。

如此來看,整個流量灰產,來自全產業鏈的集體“供養”。

一家公司購買流量的千萬預算,60%被中介、羊毛黨、內鬼吞噬。

數據造假,流量作弊,成為必由的生存法則,行業突然陷入一個惡性循環中:刷單找死,不刷等死。

在這場饑餓遊戲中,有些人為了利益奔跑,有些人為了活下去奔跑,沒有人願意停下來等死。

這大概就是時代的悲哀,劣幣驅逐良幣,只能卑鄙地活。

羊毛黨還沒退場,一個新的流量遊戲開場。

當P2P時代結束,消費金融時代到來,現金貸遍地開花。

一大群擼客們和流量中介勾結,開辟了新的流量戰場,撿起了流量灰產的接力棒。

關於流量的遊戲,從未結束,只有叠代。

(應受訪者要求,本文部分人名為化名)

羊毛黨 分食流量
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羊毛 黨、 中介 、內 內鬼 集體 勾結 分食 流量 灰產 暴利
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4小孩分食3碗麵原因讓人心酸......

1 : GS(14)@2016-02-11 10:19:56

4個小學生每次都只點3碗麵分食,這情況引起了麵店老闆的好奇,一問之下,原來竟是3名小孩發揮大愛,主動與失去雙親、家貧的同學分享食物!台灣台北市大同區日式料理店「武吉家」老闆陳韋博(33歲),接受台《蘋果》訪問時說,自己曾是酒店經理,手下有很多妹妹,月入十多萬元新台幣,他後來為賺更多錢,和朋友合資開按摩店,因店長聘請未成年少女,致他被判刑2年,所幸獲緩刑,才免於牢獄之災,他此後決心重新來過,3年前開起麵店做正經生意。原本陳韋博只為生意拼搏,直至去年,他看見4名小學生常到他店裏用餐,每次卻都只點3碗麵,而且他們的對話內容經常都是「你趕快多吃一點」、「我們吃不完這麼多」,我好奇問點餐的小朋友,他才說「因為那個同學沒有爸爸、沒有媽媽」。陳韋博說:「我聽到那個小朋友的回答,心都快碎了,因為我們大人都不一定可以比他(小朋友)有愛心,小朋友就是很單純,完全沒有任何的私心,會去做這樣的動作(分享)。」後來他請那些小朋友吃雞塊或是多給他們一碗麵,沒想到這4名小朋友反而不再去他店內吃飯,他才發現「小朋友自尊心非常強,如果別人請客,他們會不開心」。為了不讓小朋友「受傷」,陳韋博請小朋友的同學幫忙,再次帶那名沒有父母的小朋友過來吃飯,趁機對他說:「不好意思,叔叔做錯了一碗麵,可以加在裏面嗎?」那個小朋友卻回答:「你煮錯給別人就好了。」他趕緊解釋:「可是這碗麵放太久會壞掉,就不好吃了。」終於那個小朋友接受。了解小朋友敏感的心思,陳韋博決定以原本對外販售的餐券,挪一部份作為「愛心待用餐券」,並且和與鄰近的大橋、延平國小合作,每學期提供兩所小學各60張餐券,透過老師以獎勵的方式發放,「他們拿到餐券不會覺得低人一等,反而是種獎勵」。陳韋博也取店名「武吉家」的諧音,每周提供57份待用餐,歡迎任何有需要的人到店內免費享用一餐溫飽。陳韋博沒想到他開始幫助弱勢兒童之後,也救贖了自己,「我突然發現做愛心蠻快樂的,比以前去追求賺多少錢還踏實,因為你靠的是你的雙手,做餐點給客人,當客人跟你說好吃的時候,就會覺得我以前幹嘛那麼傻」。校方十分感謝陳韋博的義舉,陳則開心地說:「這可能是我人生最好的禮物,除了廚房很熱之外。」台灣《蘋果日報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160211/19486895
小孩 分食 碗麵 原因 讓人 心酸
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【動畫】爺爺獨力養一家四口分食1蚊「清水麪」

1 : GS(14)@2017-01-18 22:21:13

內地傳媒報道,安徽亳州市古城小學一年級女生陳夢園(6歲)與妹妹,因父母智力殘疾,自小由爺爺嫲嫲照顧。爺爺陳傳禮66歲,積勞成疾,為了家庭的開支,還要堅持在地盤打散工,一天賺得幾十塊錢(人民幣‧下同),勉強維持家庭開銷。嫲嫲也年過60,受長期病折磨不能斷藥,一切家務也由嫲嫲負責打掃。陳夢園父親小時染病,留下大腦不正常的後遺症,勉強能照顧自己;母親智力殘疾,不會幹活,到處亂跑,更不用說掙錢了。小夢園很懂事,一副乖巧的樣子,同學們下課後都有零食吃,小夢園甚麼也沒有,她坦言:「我很想吃。」小夢園坐在凌亂的床邊,褲子都破了,一動不動,也不說話。她讀書的成績不俗,牆上貼滿了獎狀。她閒時看着破電視機裡的節目,等着爺爺嫲嫲做好飯。嫲嫲買了一塊錢的麪條,用白水煮麪,放點青菜和鹽,還拿出珍藏的麻油給小夢園滴上一點調味。祖孫4人中午就吃這一塊錢的麪條,嫲嫲給兩姊妹盛了很多,自己只喝點稀湯麪條。兩姊妹和爺爺嫲嫲貧困的生活,看不到未來。騰訊




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動畫 爺爺 獨力 一家 四口 分食 清水
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【孟蘭傳統】孟蘭節潮州人傳統 分食添祝福

1 : GS(14)@2017-09-17 12:59:07

農厝七月十四鬼門關大開,不同的傳說為孟蘭節添上一點詭異氣氛。但盂蘭節對潮州人來說並不神秘恐怖,而且是十分重視的節日習俗之一。每年一度的大型孟蘭勝會,對於重視家庭觀念的潮州人來說,是一個跟神明、親人和往生者的聯繫。



「盂蘭節是個宣揚孝道,思念好兄弟,和大家一起共聚的活動。」老牌潮式糕餅店貴嶼仔和記隆主理人楊子儀指。在傳統潮洲家庭長大的他,回想小時侯過孟蘭節的情景﹐「盂蘭節大有大拜,細有細拜,家中只放一張枱便可。會有的糕點祭品跟盂蘭勝會一樣,只是麻雀雖小,五臟俱全,沒有一座座塔,但也會盡量放齊餅糖糕包。」潮洲人祭祀食品多樣化,有用花生糖手工做的齋五牲,還有不同的糕餅,如杬仁明糖、白皮綠豆沙餅等。



潮洲人祭祀食品多樣化,有花生糖手工做的齋五牲。

祭品中餅糖糕包:(左起)杬仁明糖,淋糖和白皮綠豆沙餅。

通常都是經典禮餅叫五色餅,再加糕和包一起祭祀,儀式完結後會分食,有分享祝福的意思。而以糖來倒模製作的糖塔在儀式完成後,便會用來當糖用,拿來煮糖水跟信眾共享分食,沾上祝福的好意頭。



祭品中糕包:(左起)福包、紙牌糕、金錢糕、老媽糕。

貴嶼仔和記隆主理人(潮州人)楊子儀。

記者:張欣頤2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170906/20143894
孟蘭 傳統 蘭節 潮州人 潮州 分食 食添 祝福
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