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煤电谈判陷僵局 四川13电企节后可能出现煤荒


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090122/03405789491.shtml


每经记者 郭新志 发自成都

这个春节,四川某电力公司原料供应部负责人阮辛 (化名)注定过得不轻松,眼看着电厂库存的煤炭越来越少,他开始坐立不安。“虽然还有20万吨电煤足够春节用,但煤炭企业已经暂停供煤。”昨日,正在四处 买煤的阮辛对 《每日经济新闻》记者说,电企、煤企在煤价上谈不拢,谈判陷入僵局。目前,四川13家主要火电厂都面临一个问题:209万吨的电煤总库存足可保证春节期间 的正常供电,但节后煤源会比较紧张。

煤企电企出价相差两百元

一个月前,2009年全国煤炭订货会在福州召开,7天谈判下来,虽然国家发改委出面协调,但五大电力集团与主要煤炭生产企业因煤价分歧太大,拒 绝签单,双方闹得不欢而散。“从福州的煤炭订货会回来,我就预感今年四川的煤炭订货会很难召开。”阮辛说,在福州的会上,煤炭企业要价太高,已经超出了火 电企业承受的范围,大家只好空手而归。

如此情况正在四川上演。昨日,多位电力、煤炭企业负责人向《每日经济新闻》透露:“2009年四川煤炭订货会也已取消,政府不介入,谈判由买卖 双方自行展开。”一位接近四川省发改委的人士也证实,本月初,四川省发改委以文件的形式,向相关的企业传达了上述意思,订货会暂时取消。上述人士说,“这 个谈判本来就应通过市场双方自行解决,政府只负责监管。”

知情人士称,如果政府不介入而由双方直接对话,谈判将异常艰难。四川省内电煤到厂价今年已经上涨到近700元/吨,而电力企业亏损严重,在电价不变的情况下,很难承受煤价上涨带来的压力,因此,“煤价”一直是电企和煤企谈判的难点。

“到现在为止,我们一单合同都没签。”阮辛说,四川一些煤企每吨要价近700元 (折算成标煤后的到厂价),“但我们的心理底价不到500元,双方的价差近200元。”国电成都金堂发电有限责任公司一位负责人也称,“该厂每发一度电亏 损近5分钱”,去年该厂一年亏损额高达2.4亿元。

四川主要电厂库存充足

昨日的金堂电厂,略显冷清。《每日经济新闻》记者在该厂的煤炭储存区看到,一位工人正操作着取料机,将区内的煤炭运往发电车间。“目前我们厂的库存是20余万吨,足可保证春节供电。”该电厂负责人说。

尽管如此,该厂的进煤量自1月份来急剧减少。以前日进煤量基本与日消耗量持平,但现在每天的日平均进煤量只有5000吨~6000吨,锐减一半。“1月19日,日进煤量为零,历史罕见。”

攀枝花一位专供电煤的煤炭企业负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时说:“目前双方都在观望。”电企的筹码是手中的高库存,而煤炭企业则认定电企的煤迟早要用完,“双方互不相让,造成了现在的僵局”。

不过,来自四川电网的统计数据显示,截至1月18日,四川13家主要电厂的电煤库存为209万吨,高于去年同期水平,电煤库存充足。春节期间四 川电网日均用电量为2.4亿度左右。2008年1月~10月,四川火电机组发电煤耗为375克/度,以春节期间日均用电量2.4亿度计算,在不进电煤的情 况下,209万吨电煤库存可用23天。
煤電 談判 僵局 四川 13 電企 節後 可能 出現 煤荒
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美国经济观察:巴菲特称加州率先出现复苏迹象


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http://finance.sina.com.cn/j/20090315/13495977749.shtml





  新浪财经《亲历变革中的美国》报道组2009年3月13日发自美国旧金山。

  美国加州又被称为“黄金(204,0.45,0.22%)之 州” 。200年多前,这里丰富的金矿资源曾掀起著名的“淘金热”。由于加州拥有丰富的自然资源,又拥有高科技企业聚集地硅谷,还是美国最重要的农业生产地,曾 为美国最强大最富裕的州。2007年数据表明,如果加州是一个单独经济体,它将以1.8万亿美元的GDP产值高居世界第八。

  然而,2007年开始的经济危机爆发后,加州成为全美情况最糟糕的州之一。州长施瓦辛格2008年12月宣布加州进入财政紧急状态,关于加州可 能破产的消息不绝于耳。真实的情况究竟如何?美国西部时间2009年3月11日上午9点,旧金山市市长Gavin Newson在旧金山市政厅接受新浪财经“亲历变革中的美国”专题报道组独家专访时表示:巴菲特在头一天与他的电话通话中称已经看到加州复苏的初步迹象。

  现状:赤字严重、住房危机、失业率高

  Gavin Newson说,加州目前情况很差,困难重重。首先,实体经济萎缩。以他所管理的旧金山市为例,2007年商业贸易总额达67亿美元,2008年降到11亿美元,在12个月内如此巨大的下降是他一生头一次见到的情况。

  其次,政府赤字问题严重,为缩减政府开支,加州政府裁减了大量政府工作人员,并大幅缩减教育、交通等公共服务预算。为了保存现金,加州已经停止公共建设工程,每月减少政府工作人员两天休假,推迟偿还政府公债。加州目前的赤字总额为420亿美元,为历史上最高的赤字额。

  另一个巨大的困境是严重的失业问题,旧金山市最新失业率为8%,加州的失业率今年1月份则高达10.1%,同时,有工作的人也非常担心失去工作。

  Gavin Newson说目前加州房地产业情况是全美最差,佛罗里达紧随其后排名倒数第二。受经济危机影响,加州民众深陷住房危机之中,大量民众失去房屋,无家可归。

  巴菲特:加州率先出现复苏迹象

  面临如此多的困难,联邦政府、州政府、市政府都在都在努力让经济重新走上正轨,Gavin Newson说表示目前他政策的重点放在创造更多的就业机会上。他正通过努力发展各种建筑项目等项目带来就业机会,旧金山市将修建新的道路、桥梁、医院和 图书馆等项目其中一个项目为重建旧金山唐人街。

  同时,绿色产业是加州的优势产业之一,接下来新能源如太阳能、风能、循环再利用等项目将成为发展的重点之一,他将努力使绿色产业运用到建筑、汽车上,创造绿色的未来。

  此外,旧金山政府有一笔特殊的“雨天基金”(Rainy day fund),即在经济好的时期积累一笔基金用于经济危机时使用,这笔基金给旧金山带来很大好处,例如当在加州政府削减很多公共学校老师岗位的时候,旧金山用这笔钱使老师重新回到工作岗位上。

  Gavin Newson说,过去联邦政府给地方政府划拨资金流程非常缓慢,现在市政府获得资金的速度非常快,70%的资金将在18个月内到达,如何迅速并有效的利用这些资金成为地方政府新的挑战。经济危机是由积蓄多年的问题引发,因此也不可能迅速解决。

  Gavin Newson说加州自然环境优越、经济发达并呈现明显的多样性、有3所全世界最好的学校,有大量顶尖的科学家和科研人才,曾是美国最富裕的州。他认为经济 危机最先从加州开始,也会最新从加州离开,加州会先于美国其他州率先走上经济复苏。例如房地产市场方面,加州67%的次级贷款已经被重新调整。但是,失业 率未来的趋势为先下降后上升。

  他昨天致电巴菲特时,巴菲特说他已经看出若干加州复苏的迹象。主要表现为加州房地产市场重现活跃,交易量开始上升。Gavin Newson预计美国将用1年时间走出危机,而加州可能在6个月内开始复苏。(黄静)

  附人物简介:

  年轻帅气的民主党人Gavin Newson 2003年当选旧金山市长时年仅36岁,是100年来旧金山最年轻的市长,2007年以72%的高支持率连任成功,现在是他的第二任期。Newsom将于 2010年竞选加州州长。很多人都把这位年轻的市长视作民主党的明日之星,认定他的政治前途将无可限量。
美國 經濟觀察 經濟 觀察 巴菲特 巴菲 加州 率先 出現 複蘇 跡象
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取消一次性用品 酒店市场出现新蛋糕


http://www.yicai.com/news/2010/04/335726.html

近日,广东省旅游局颁发《关于星级饭店逐步取消一次性日用品的通知》,通知要求广东省星级酒店从今年4月1日起,不再将一次性用品配送至客房,10月 1日起正式开始取消免费提供一次性日用品。这是国内首例明确取消“六小件”的官方文件。消息一出,各家酒店纷纷尝试各种应对措施,也有一些企业看准商机开 拓新市场。
目前国家对酒店内配置的洗漱用品类产品没有统一标准要求,经有关部门抽样调查结果表明,一次性洗漱、洗浴用品存在不同程度的质量和卫生问题。例如作 为清洁用具牙刷的污染率竞达50.5%,相当于两支牙刷中就有一支重度污染。不仅如此,一次性用品在使用过程中存在严重浪费现象,这些被丢弃的一次性用品 成为了城市环境中的新污染源。

广东省旅游局出台取消一次性用品的通知后,7天连锁酒店率先在广州、深圳、长沙三地分店客房不再配置洗漱用品、面巾及拖鞋等一次性用品,这部分用品 的费用将直接从房价中剔除。对于那些没有携带生活用品的顾客,7天另行准备了3种售价不同的生活用品包供客人选择自行购买。此外,现在在屈臣氏、万宁等个 人护理用品店也能看到洗发水等生活用品出现了越来越多的旅行装,明显针对出行人士。

而另外有商家将眼光投向了游客在酒店中的消费机会,开发出标准化的多功能自助便利店。这种产品比街头的自助购物机规模大,可陈列商品多,特别针对游 客有不少品牌知名度高的生活用品供选购。此外还提供机票购买、手机充值等服务,还能够查询自助游信息。为适合酒店不同国籍住客需要,提供有十国语言的界面 与语音信息。生产该产品的旅行者便利店连锁网络公司非常看好该市场,计划5年内再投资50亿元建设自助便利店网络终端以满足全国10000多家星级酒店的 市场所需,他们认为这种模式能够直接为酒店解决一次性用品问题,增加酒店粘度,还能在环境保护方面起到促进作用。



取消 一次 性用品 酒店 市場 出現 蛋糕
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首度出現虧損 北捷高層紅利自肥

2010-7-29 TNM





乘客熙來攘往的台北捷運,營運 14年來首度出現虧損!根據本刊掌握的資料顯示,去年7月文湖線通車後,不到半年,就拖垮其他7條賺錢的路線,整年營收虧損近3千萬元;但經營績效不佳的 北捷卻不知檢討,今年還為相關人員編列了8億多元、準備大發獎金,其中最該為虧損負責的捷運公司總經理蔡輝昇等一級主管,預計最高可領超過70萬元不等的 獎金。

尤有甚者,北市府為避免影響郝龍斌市長的連任之路,竟片面決定將已改裝完成的51對馬特拉電聯車,延至12月1日、即市長選舉後,才加入營運,為此,龐巴迪憤而向市府提出近8千萬美元(約26億元)的天價賠償金。

捷 運文湖線果然「帶塞」!台北捷運公司自文湖線加入營運後,最新出爐的財報竟首度出現虧損,二○○九年營業損失近三千萬元,這是北捷自一九九六年通車後,首 度出現營業虧損的情形。也就是說,去年七月四日才通車的文湖線,營運不到半年,就拖累了包括淡水線、板南線等其他七條賺錢的黃金路線。

虧錢 高官仍自肥

與文湖線通車前二年的營收狀況相較,自文湖線加入北捷後,營業淨利巨幅下滑至負成長,比前一年足足少了四.三億餘元,與前年相較,差距更是拉大至六億餘元,營收呈現逐年下滑的狀況。

北捷出現虧損,但捷運公司編列獎金卻是一年比一年多,光是今年,就編了八.二億餘元獎金預算,與四.二億餘元的福利經費;而該為營運虧損負責的捷運公司一級主管,平均竟可以領到四十萬至七十萬元不等的獎金,相當於四.五到五.五個月的薪資。

其中,董事長林崇一和曾遭本刊踢爆涉嫌收賄的總經理蔡輝昇,不含薪資在內,近幾年每年都領走逾七十萬元的績效、年終和考核獎金,就連趙雄飛、郭財明、莊稚驊、沈志藏等四位副總經理,以及主任祕書、處長和主任等一級主管,每年也各領走四十萬到五十萬元不等的獎金。

領 取北捷高額獎金的,還有政府高官的親友,包括擔任行政處副處長、馬英九總統辦公室主任康炳政的哥哥康炳雄,每年領走近四十萬元;另外,擔任財務處助理管理 師、行政院工程會主委范良銹的妻子曾容媛,與分別擔任助理管理師和站務處管理員的二個女兒范瑋芳和范嘉云,每年也各領走約二十萬元獎金,還有擔任人力處正 管理師、台北市政府副祕書長譚國光的妻子左華美,平均每年也可領到三十多萬元獎金。

通車 記功兼領錢

北捷不但將發放超過八億 多元的考核、績效與年終獎金,還有工作、久任、金路及提案等獎金共七大類,最後也都會落入北捷員工的口袋。知情人士透露,依照規定,北捷應等到審計單位審 定二○○九年度決算盈餘後,才能確定發放多少年終獎金,但北捷卻提前在二月就先行發放一個月的獎金,完全無視審計單位的規定。

此外,北捷因文湖線拖累而虧錢,但包括副總經理趙雄飛、沈志藏及多位一級主管共二十幾人,卻在年初以達成文湖線通車有功為由,各被記一至二個小功,而可多領取一份工作獎金。

知 情人士說,台北捷運每天平均有一百三十二萬人次搭乘,累計運量在今年更突破四十億人次,但會虧錢幾乎可說都是因文湖線帶塞,自去年七月四日開始營運以來, 不是列車故障,就是供電系統失火,造成民眾受困隧道,甚至得徒步高架軌道疏散,頻頻出包,讓新開通的內湖、南港段搭乘人數明顯不如預期,比原先預估每天有 十萬旅次的運量,足足少了一半。

短收 為配合市府

為了挽回民眾對文湖線的信心,市府推出各項優惠方案,就讓捷運公司的營業成本與管銷費用多出了十幾億元,財稅律師詹順貴還發現,北捷現金流量出現異常,初期還有十億多元,到了末期卻只剩一億多元。

詹順貴表示,從一家公司的現金流,可以觀察到該公司的體質是否健全,如果像北捷一樣期初與期末的現金流大幅減少八成,通常都是公司出現周轉不靈,或有倒閉風險的前兆,捷運公司應該對外交待清楚現金流為何會巨幅減少。

本 刊另掌握捷運公司內部的資料顯示,北捷的財務虧損可能不只二千多萬元,還有四億多元短收的費用,並未列入損益計算,如果這些費用被併入計算,捷運公司的損 失將上達數億元;這些短收的費用主因是系統不穩定,配合市府強推多項優惠措施而少賺的錢,捷運公司未來將備妥資料,把短收的費用,以及因系統不穩定所造成 的額外開銷,總計八.四億餘元,要向台北市政府求償。

求償 公庫搬錢貼

北捷高層以及董監事月前曾召開會議討論,認為捷運公司要向市府求償的八億多元,有一半以上是因為文湖線的系統品質不良所造成的損失,應該由負責捷運發包的台北市政府捷運局向承包商索賠。

但包含董事長林崇一在內的捷運公司高層,卻有些人悲觀地認為:「未來是否獲得承商的賠償款項,仍是未知數。」到時候恐怕又是從公庫搬錢補貼,變相由全民買單。知情人士透露,北捷甚至連可能要不回來的八億餘元求償金,都要列入員工的績效獎金計算。

為 此,台北市議員周柏雅、李文英批評,北捷出現虧損,捷運公司高階主管應該比照肥貓條款,主動聲明放棄領取高額獎金以示負責。不過,北捷主管們不但沒有這麼 做,還把福利金和獎勵金分別提高五千萬到七千萬元,根本就是「尸位素餐」,成了占住肥缺、享受俸祿、營運績效卻不振的大肥貓。

上路延期 龐巴迪求償二十六億

在捷運公司考慮向包商求償之際,龐巴迪卻率先發難,向台北捷運局求償二十六億元。原因是,木柵線原有的五十一對電聯車已由龐巴迪改裝完成,捷運局在四月底移交北捷公司後,至今卻遲遲無法上線。 改車 大選後上路

據 本刊掌握可靠的消息指出,郝市府團隊考量,為免影響郝龍斌爭取連任的選情,唯恐內湖線去年七月上線之初狀況不斷、民怨沸騰的情形再度出現,市府高層寧可不 顧目前文湖線列車不足、通勤尖峰時間乘客大排長龍的慘況,打算等到市長選舉後的十二月一日,才讓改裝後的五十一對電聯車上線。

郝市府此一片面的政治考量,已讓文湖線機電工程廠商龐巴迪公司在日前憤而向捷運局求償,將就土建工程延宕,和市府要求延後五十一對馬特拉電聯車改裝時程等項目,向市府求償近八千萬美元(約新台幣二十六億元)的天價。

法 界人士指出,一般類似工程商務爭議,仲裁結果多以雙方責任各半,求償金額折半裁定,以過去木柵線經驗,當時機電包商馬特拉向北市府求償二十億餘元,提出商 務仲裁,後裁定十億餘元,但因市府不服,纏訟十二年,最後付出二十一億餘元的慘痛代價。如今龐巴迪提出鉅額賠償金,在市府和廠商各執一詞下,勢必走上仲裁 一途,市府鉅額賠償馬特拉惡夢恐將再現!

對此,台北市議會藍綠議員同聲譴責郝市府,市議員李慶元說,市府遲遲不讓舊車上路,恐怕是選舉考 量,而非專業考量。市議會文湖線調查專案小組成員周柏雅更指出,改裝的五十一對馬特拉電聯車,早就在三月二十六日通過捷運局的各項測試。另一專案小組議員 莊瑞雄更大罵,郝龍斌為了自己的選舉,延遲五十一對電聯車上線,台北市民被迫幫郝市府買單二十餘億元,根本是馬特拉惡夢重演。

市府人士指出,改裝的五十一對馬特拉電聯車遲遲無法上線營運,市政府和龐巴迪雙方最大的爭議點,就在於馬特拉電聯車依合約,應由龐巴迪改裝成「系統相容,一車到底」,但雙方對於系統整合到什麼程度和工程延遲責任的認知不同。

測試 停靠失準度

台北市長郝龍斌和北捷高層堅持,改裝的電聯車靠站不準的情況始終無法改善,龐巴迪對馬特拉的煞車及推進系統和更新設施的界面負有整合責任,停靠站準確度也屬於合約驗證項目,所以龐巴迪難脫工程延遲責任。

但龐巴迪則認為,依合約,僅規定更換木柵線車輛的自動控制和通訊系統成龐巴迪系統,至於影響發車測試和停靠站準確度的,則是因為二十多年前設計的馬特拉電聯車推進和煞車系統已經老舊,不應歸責於龐巴迪。

市府人士透露,日前,北市府高層透過捷運局向龐巴迪表示,改裝後的馬特拉上線時程考慮訂為十二月一日,即等到市長選舉後才上路,更讓龐巴迪忍無可忍,透過電子郵件向捷運局表示,要向市府求償。

龐 巴迪的求償項目共五大項,求償金額高達八千萬美元,包括市府要求全線加裝第二套UPS不斷電系統費用、北市府為求系統穩定度要求進行的網路優化工程,還有 去年下半年要求龐巴迪暫停木柵線五十一對電聯車改裝,讓原本預訂交車期程,從一月延到三月二十六月才完成測試,這四十一天的延誤。

不過,龐巴迪求償金額最大宗者,是和當年馬特拉求償理由一樣,同樣是針對土建工程的時程延展四百天,和水電、環控等工程延誤三百六十八天,共索賠四千四百萬美元。

索賠 捷運局叫苦

如 今,最啞巴吃黃連的,可算是夾在市府和龐巴迪中間、負責監督合約執行的台北捷運局。捷運局高層指出,馬特拉五十一對電聯車改裝後,包括停靠站精確度等測 試,都已在三月二十六日前全數過關,因此捷運局才會從四月六日起,和捷運公司陸續辦理列車點交作業,並在四月二十一日將五十一對電聯車全數移交捷運公司。

如今,郝龍斌和台北捷運公司高層堅持改裝的電聯車仍不符標準無法上線,讓捷運局暗暗叫苦,認為若不是市府高層在指控捷運局測試不實,就是另有考量,而讓龐巴迪索賠有據。

木柵線 馬特拉求償大事記

時間 事件

1988.07 北市府捷運局和法商馬特拉公司簽約,興建木柵線。

1993.01 馬特拉公司因土建工程落後,向市府求償20億元。

1993.10 商務仲裁後,北市府需支付10.25餘億元,並按年利率5%計息。

2008.08 最高法院判定北市府敗訴,北市府需賠21億30萬餘元。

馬特拉51對電聯車大事記

2009.07.04 內湖線正式連接木柵線通車營運。

2009.07.10 全線首度大斷電,乘客被迫走在軌道上疏散。

2009.08.09 北市府要求龐巴迪暫停改裝51對電聯車。

2010.03.26 馬特拉51對電聯車改裝測試完成。

2010.04.06 捷運局開始將改裝完成電聯車點交台北捷運公司。

2010.04.21 51對電聯車點交完成。

2010.05.01 台北捷運公司就51對電聯車展開夜間測試。

2010.11.27 直轄市長選舉。

2010.12.01 馬特拉51對電聯車預計上線、加入文湖線營運。

回應

台北市政府表示,台北捷運公司2009年度盈餘3億4,900萬元,有關虧損的說法與事實不符,而員工支領獎金全依相關規定辦理。

不過,檢視捷運公司的最新財報,搭乘人數再創新高的北捷,在運輸本業方面確實首度出現虧損,但還好有業外收入,包括小巨蛋租金、車廂廣告…等,才得以由虧轉盈。

另 北市府表示,在確認龐巴迪改裝的馬特拉電聯車都安全穩定之前,市府不會允許這些電聯車上線營運。捷運局長陳椿亮也說,3月26日的測試是合約上的驗證,要 經過專家組成的小組認定符合市民感受標準才進行初勘、履勘,之後才會上線。市府強調,龐巴迪針對合約履行的一切主張,都可以透過合約機制來處理。
 



首度 出現 虧損 北捷 高層 紅利 自肥
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程炳皓:开心网用户数量没有出现下降

http://www.cb.com.cn/1634427/20100820/144615.html

开心网创办人程炳皓看上去并不是很开心,他正在试图让中国最大的社交网站之一开心网进行一次艰难的转型。

  自2008年5月创办以来,开心网就成为中国白领的网络社交社区,并凭借偷菜、买卖奴隶和抢车位等游戏风靡各大公司,随后流量飞升,并一度导致有些公司封杀开心网,以避免员工过度沉迷其中。

  但今年的数据对开心网不利,ALEXA流量统计显示最近半年时间以来,开心网流量呈现下降趋势。最近一个季度,开心网用户访问量下降超过20%。

  “我们每天有8万~10万名新增用户,今年只是平稳增长,用户数量没有出现下降。”程炳皓认为,中国的白领数量也不过几千万,现在开心网的注册用户数已经达到8000万,所以不可能达到去年那样出现几十倍用户的飞速增长。

  负责运营等业务的开心网副总经理郭巍认为,平台发展到一定时期,就会进入瓶颈期。

  今年3月以来,开心网开始效仿海外社交鼻祖Facebook,开放第三方接口给其他公司,借助第三方公司开发的游戏组件,就可以吸引更多的用户、第三方公司以及广告商。

  广告也是开心网之痛,去年开心网的广告收入约为1亿元,广告人员却只有2个人,直到去年第四季度才变为4个人,这导致很多广告主投诉开心网的广告效果虽好,但是服务很不好。

  从去年的在生死线上徘徊,到今年实现打平的规模性盈利。没有生存压力的程炳皓希望开心网的收入来源由去年的几乎完全依靠广告,到今年变为广告收入、虚拟货币收入和围绕用户生活的电子商务三驾马车并重。

   2009年下半年,开心网开始改变过去以社交游戏为主的策略,转而成为一个社交游戏和信息交流、分享并重的平台,在那时也升级了用户评论系统。今年,程 炳皓将开心网的主要任务定位为用户沟通和信息分享,并且为白领提供生活服务,例如购买电影票、预订酒店、机票以及订餐等服务。

  现如今,扩张很快的开心网正在筹划一次大型的搬家,今年他们的员工人数已经从去年6月份的不足60人,到了现在的260人左右,“研发团队占据三分之二以上。”

程炳 炳皓 開心 用戶 數量 沒有 出現 下降
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倒閉和裁員潮會出現嗎?

2011-8-29  TCW




Q13:美國倒了55 家銀行還會擴大嗎?倒的多是中小銀行,並未全面惡化

二○○八年金融海嘯時的美國企業倒閉潮,是從金融業擴散到其他產業,當時從九月中雷曼兄 弟(Lehman Brothers)倒閉、美國國際集團(AIG)向美國政府求援後,倒閉危機開始擴散到實體經濟。

首先,是十月底美國最 大汽車製造商通用汽車(GM)公司,與全美第三大車廠克萊斯勒(Chrysler)母公司「賽伯樂資本管理」(Cerberus Capital Management),向美國政府提出總金額約一百億美元的紓困請求,隔年六月,通用被迫宣布破產,同時背負一千七百二十八億美元負債,成為美國工業史 上最大的破產案。

接著通用之後的,還有全美第二大消費電子零售商電路城(Circuit City)於當年十一月宣布破產保護聲請,十二月則是全美數一數二的報業與電視廣播業巨擘「論壇公司」(Tribune Company),傳出考慮向法院聲請破產保護。

但目前實體經濟體質,並未出現全面惡化。倒閉潮主要集中在美國中小銀行,美國聯邦儲蓄保險 公司(FDIC)近日提出報告顯示,今年美國破產銀行數上升到五十五家,但對比二○○九年時有一百四十家銀行和二○一○年為一百五十七家相比,已經大幅下 滑。

倒閉潮延續至今,是因美國中小銀行過度依賴商業地產,但因經濟復甦緩慢和就業市場不振,使得商業地產空置率偏高。

根據美 國房地產經紀商協會(NAR)調查,七月美國成屋銷售月增率下跌三.五%,創八個月新低。

但同一時間,通用汽車今年第二季獲利創六年單季新 高,同時根據路透社(Thomson Reuters)調查,在標準普爾(Standard & Poor's)五百大企業中,已經有四百八十五家公布第二季財報,其中有七一%財報都是優於市場預期,顯示企業營運目前都還在安全範圍內。

Q14: 企業滿手現金,是好還是壞? 企業主怕二次衰退,花錢變保守

根據信評機構標準普爾統計,截至今年六月底,標普五百指數非金融類股成分企業的 現金與短期投資總水位高達一兆一千二百億美元,較雷曼兄弟倒閉時增加近六成,其中六千億美元都滯留在海外。

光是蘋果公司( Apple)手中現金就高達七百六十四億美元,超過美國聯邦財政部帳戶內的現金總量七百三十七億美元。

企業手上有錢,為何花錢相對保守?

眼 前企業不擴大產能並增加雇員,原因在於擔心明年全球經濟可能陷入二次衰退的疑慮,尤其是經過金融危機的慘痛教訓,美國企業未雨綢繆的危機意識特別強烈,企 業現金部位皆已來到歷年新高水位。

但企業並非坐以待斃,反而是積極利用購併增加競爭力,像是近期網搜龍頭Google以總價約一百二十五億 美元現金,溢價逾六成收購美國手機大廠摩托羅拉移動(Motorola Mobility)公司。而更早在三月中,從二○○六年以來就未有大購併的股神巴菲特(Warren Buffett),透過控股企業波克夏(Berkshire Hathaway)以九十億美元現金價格收購特殊化學公司Lubrizol這家全球最大潤滑油添加劑製造商;以及半導體龍頭德州儀器(Texas Instruments)宣布將以大約六十五億美元現金價格(每股二十五美元),收購競爭對手國家半導體(National Semiconductor)。

錢還會用在什麼地方?八月股災發生後,企業也積極買回庫藏股部分,根據研究機構Birinyi Associates報告指出,八月以來,共有一百二十六家美國企業實施庫藏股,家數之多,創下二○○八年十月以來新高。根據標準普爾統計,今年上半年美 國企業買回庫藏股的金額較去年同期增加六三%,產業巨擘包括沃爾瑪(Wal-Mart)與IBM等都在今年宣布數十億美元的庫藏股計畫。同時公司高層也開 始積極買入股票。根據彭博社(Bloomberg)統計,八月三日,股災最恐怖的時間點,該週美國上市公司共有六十六位公司內部人進場買股,人數僅次於二 ○○九年三月三日當週(當時美股出現金融海嘯以來最低點)。

【延伸閱讀】企業不看好後市,寧可抱現金——美國企業現金與流動資產占總資產比 率

現金水位提高至7%,創近半世紀新高資料來源:聯準會 整理:蕭勝鴻

Q15:台灣電子股還能起死回生嗎?即使吃蘋果單, 也不能保證獲利

八月十九日全球PC龍頭惠普公司(HP)的震撼性宣布,將分拆旗下PC業務或PC事業群(Personal Systems Group),並以一百零二億四千萬美元買下英國商用軟體公司Autonomy。

惠普開始「吃軟不吃硬」,甚至決定停止生產七週前剛推 出,與蘋果iPad打對台的TouchPad平板電腦,並停製去年以十二億美元從Palm買進的webOS平台智慧型手機,等於是宣判過去二十年都替國外 大廠代工的台灣PC供應商一個死刑。但比代工廠更早被送上斷頭臺的,則是績優生宏?痋A先是執行長下台,又查出歐洲市場庫存暴增,導致股價跌破金融海嘯當 時的四十元大關。

一向是台灣景氣、股價指標的電子股,這一波可說是跌得鼻青臉腫。台股大盤指數已經回到去年五月份當時指數位置,但同時期電 子股有八成股價跌幅,都相對大盤指數呈現弱勢。

就算是有搶到蘋果的iPhone和iPad訂單,但蘋果每賣一支手機,毛利將近五五%,組裝 廠代工費用卻僅占售價的七%,其中若再加計大陸預計每年基本工資漲幅一五%的新政策,代工廠獲利率已經不是過去的「保四總隊」(編按:指維持住毛利 四%),而是變成「獨一無二」(編按:連二%都沒有)。

Q16:為何宏?硍^得比三星重?出口歐洲比重高於所有韓廠

由於歐美 經濟危機攀升,國際機構投資人當然會對以這兩大市場為主要出口地的股市:台灣與南韓股市抽資金、以因應母國贖回壓力,這也是八月以來,台韓股市跌幅特別深 的原因。但對比南韓三星股價和台灣同類型產品的宏?痋B華碩等股價跌幅,台灣雙A卻是跌幅遠超過對手。

主要差別在於,台灣廠商對歐美兩大市 場的依賴度過高。根據工研院IEK統計,去年我國通訊產品總產值為新台幣八千四百八十三億元,其中歐洲客戶與市場向來是我國主要的產品銷售與出貨地區,總 銷售金額為三千四百七十八億元(約合一百一十六億美元),占外銷比重的四一%。

但是根據韓國海關統計資料,去年韓國通訊相關產品,美國仍是 韓國最大出口地區,占韓國通訊相關產品出口額的三成五,其次則為中國(含香港)地區,占兩成一,歐盟二十七個會員國則合計僅占一五%,去年總出口三十九億 一千萬美元,金額幾乎僅是台灣出口歐盟的三三%。

如果按照個別廠商來看,歐洲市場占華碩營收比重逾三成,占宏?眱h高達五成,因此一旦市場 消費力道熄火,股價自然就陷入外資瘋狂殺出的戲碼。蘇格蘭皇家證券(RBS)亞太區下游硬體製造產業首席分析師王萬里,七月中就因評估宏?眵M庫存,會讓 歐洲筆記型電腦平均銷售價格(ASP)跌幅加大,因此出報告建議賣出,對比當時股價,現在回頭看都還是相對高點,也凸顯相關電子股面臨前所未有的危機。

 


倒閉 裁員 潮會 出現
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為什麼會出現金融災難? 李兆富

2011-9-15  NM




「為什麼會出現金融災難?」在過 去三年,相信有不少人都曾經提出這個疑問。

「因為人的貪念。」對很多人來說,這個關乎人性核心的哲學問題,解釋了人世間所有的問題,包括金融災難的成因。最諷刺是,很多人認定了貪念是人性的一部 分,卻又每每要求政府出手,難道他們認為,政客和官僚都是不食人間煙火的得道高人,可以超越七情六慾,能人所不能? 再者,就算我們相信貪念是萬惡之源,金融災難既然出現在特定的時空,就應該有其特定的客觀條件。

所謂貪念,正面看只不過是買方想撿便宜貨,賣方希望有個好價錢。低買高賣,既是人的本性,也是市場的邏輯。只要是你情我願,錢貨兩訖,不會得出市場必然出 現破滅性周期的結論。

市場每一刻的價格,其實已經反映了當時所有參與者擁有的資訊。不過,就算有完美的資訊,也沒有人可以絕對準確地預測未來。上帝創造的時空,只讓我們活在當 下;過去的,未來的,我們都無法控制,人的天性,偏偏喜歡預測未來。

買賣加上預測未來,就是投機。原始社會的人,已經會進行農產品期貨交易。當交易的對象,由實物變成人為的概念,例如一盤生意、一籃子租約又或者一連串的收 入等,影響着未來價格的變數也越來越多,預測也越困難。

早在古羅馬時代,已經有人公開炒賣政府外判出來的稅收權(Publicani)。根據文獻的記述,羅馬人對這些投機活動還是頗熱衷,權益的價格波幅也不 小。當投機成為了民眾生活的一部分,就會有人想出不同的方法來推測價格的走勢。迷信的羅馬人,預測的方法是求神問卜。今天的投機者,有電腦,有數據,有模 型。唯一不變的是,人始終無法絕對準確地預測未來。

古羅馬稅收權的投機活動,隨着帝國版圖擴張而狂熱;但窮兵黷武也埋下了帝國衰亡的伏筆。古羅馬的投機者,無論如何都沒有想過,帝國會崩潰,貨幣會貶值。群 眾集體地高估回報,低估風險,如果再加上槓桿,財富效應令信貸擴張,信貸擴張又加劇投機,這就是典型的市場亢奮。不過,由古至今,只要沒有政府的參與,就 算各種投機泡沫的現象都層出不窮,結果造成的破壞也相對輕微。三百多年前的鬱金香狂熱如是,千禧年前後的科網泡沫亦如是。可是,當政府用集體的財富押上一 注獨贏,納稅人成為了最終擔保人,強迫所有人站在同一邊,結果就是危險的惡性循環。○八金融海嘯和現在的歐洲主權債務危機的教訓是:泡沫爆破,財富萎縮, 稅收銳減,政府擔保能力也下跌,風險和不明朗因素忽然增加,令價格訊息陷入極度混亂,最終凍結整個金融系統。市場,本來就是有起有落,各種決定,亦有對有 錯。自以為可以預知未來,強行要逆轉周期,才是災難的真正成因。

李兆富時事財經評論員,自由市場智庫獅子山學會創會成員。作者網誌 - http://hkliberty.wordpress.com

 


為什麼 出現 金融 災難 李兆 兆富
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中国团购出现裁员浪潮 大跃进后或面临巨亏

http://news.imeigu.com/a/1317170224423.html

“刚发了一条短信,给即将奔赴新城市开拓的一位同事:团购的冬天到了,糯米的春天来了。”这是今年7月6日糯米网总经理沈博阳在人人网上更新的一条 状态,也是“团购冬天”这一观点在国内团购行业真正第一次被提及。就在此后第二天,美团网宣布完成B轮5000万美元融资,副总裁王慧文在会上表示,团购 已经进入融资冬天,同时,他称美团正在与VC进行C轮融资的接触,共同应对资本寒冬。

转眼间,“团购过冬论”提出已两月有余,虽然眼下的天气仍留有夏季的味道,但在这个资本的冬天,已经有越来越多的团购网站深受“寒冬之苦”。

洗牌:年底会有前10的团购网倒闭

近 日,坊间有传闻称上海一家中型团购网站——易起买(17buy)濒临倒闭,更有多位该公司离职员工向媒体爆料,称该公司已遣散各地员工,只留守少量人员处 理后续事务。据透露,自今年下半年以来,易起买各地分站的业务惨淡,投资方不愿意继续烧钱支撑团购业务,遂做出了关闭网站的决定。

这似乎只是团购网站裁员浪潮中的冰山一角。

事 实上,早在年初,部分知名团购网站大幅收缩战线已露出端倪。 4月,美团网宣布关闭赤峰、龙岩、玉林、马鞍山四个城市的分站,开心网也收缩了三、四线城市的战线。到了8月,美国团购鼻祖Groupon也终于承认,其 在中国的合资公司高朋网 “正在辞退一些表现不佳的员工”。据中国网络法律网首席法律顾问、高朋网被裁员工的代理律师赵占领透露,在不足一个月时间里,包括秦皇岛、烟台、南宁等 13个地方的高朋网分站被整体撤离,上海、杭州、武汉、福州等18个分站也都进行了部分裁员,如果算上北京公司之前分批裁掉的人,裁员总数估计超过500 人。赵占领同时还是窝窝团被裁员工的代理律师,今年7月开始,窝窝团总部和全国各地分站的部分员工陆续收到了离职通知,有些城市的分站甚至直接 “关门走人”。

而经历多次创业的美团网CEO王兴,在资金储备上显然早有准备。在今年7月的一次发布会上,王兴向在场所有媒体展示了公司的 银行账户,账户信息显示,美团的账上还有6000余万美元。但即便如此,王兴和他的美团也已经开始C轮融资为 “过冬”做最充分的储备。融资的同时,美团也被爆出进行了裁员,据一位不愿透露姓名的业内人士称,美团沈阳站已由巅峰时期的40余人缩减为目前的17人上 下。

团购业迎来 “寒冬”已是不争的事实,易观国际分析师陈寿送分析说,资本的大门正在逐步关闭,因此,国内投资者对于团购网站的投资开始渐趋理性,基本上不会再轻易投 钱,这就需要国内的团购网站 “勒紧裤腰带过活”了。但对于那些在发展初期 “大手笔”惯了的团购网站,“勒紧裤腰带”又谈何容易。不难想象,这一股裁员浪潮只是开始,进入冬天,天气会越来越冷,团购行业的洗牌料将上演。

对 此,糯米网总经理沈博阳给出了自己的判断, “眼下,团购寒冬已经‘蔓延’到整个电子商务行业,面临关门倒闭的绝对不仅仅是那些中小型团购网站。”据沈博阳预测,“如果没有新的VC注资,到今年年 底,在目前排名前十的团购网站中,至少会死一家,到时整个团购行业会遭遇更严重的诚信危机,而最终能活下来的,不会超过5家。”

国内团购行 业乱象丛生,而在团购的发源地美国,曾经风光的网站日子也不好过了。根据美国团购聚合网站Yipit.com的数据,今年以来,全美530家团购网站中, 有将近三分之一 (170家)已经关闭或被出售。 8月底,美国互联网流量监测机构Hiwise提供的最新数据显示, Groupon在美国市场的独立用户访问量相比其在6月第二周达到的峰值下滑了将近50个百分点。随后,就有外媒曝出Groupon取消原定IPO路演的 时间,推迟上市。

无独有偶,全球社交巨头Facebook也于8月底宣布,在经过 4个月的测试后,将关闭其团购业务 FacebookDeals。几乎同时,美国商家点评类网站Yelp也宣称将缩减刚运营一年的团购业务,把团购业务Yelp Deals的销售人员数量裁减一半。

不仅是规模较小的企业纷纷倒闭,就连互联网巨头也通过 “裁员”甚至关闭团购业务来省钱过冬,越来越多的商家和消费者开始担心团购网站的服务、质量,甚至发问:团购行业还能活多久?

问诊:“大跃进”后不是上市,而是巨亏

创 新工场董事长兼首席执行官李开复曾在团购冒尖的时候表示,一年之内, 99%的团购网站都要死。而面对团购的泡沫,李开复近日的观点则稍有改变, “团购教导了线下商家可以从线上获取本地用户,教导了用户可以经过网络寻找本地服务,给O2O (O2O即Online To Offline,线上到线下)铺了路,功不可没。”

同样曾供职谷歌的糯米网总经理沈博阳则对自己经营的糯米网和整个团购行业都充满信心, “团购模式能够真正为消费者省钱,因此永远都不会过时。”

但这个“永远都不会过时”的行业,是如何挣钱的呢?

团购模式起源于美国,并由团购鼻祖Groupon发扬光大,当时的商业模式其实非常简单,网站每天推出一款团购服务,然后在线全额付款,网站与商家按一定比例进行收入分成。 Groupon的利润率较高,一般能获得整单交易40%-50%的分成。

而 在国内,短短不到一年的光景,就涌现了5000多家“Groupon模式”拷贝者。以拉手、美团为代表的团购网站迅速崛起,而且很快便颠覆了 “一天一团”的模式,推出“一天多团”,就连一贯坚持 “一天一团”的Groupon,在进入中国市场后也入乡随俗。 “一天多团”模式之下,团购网站的流量和销量增长迅速。

快速增长的背后,是各家网站近乎疯狂的营销战役。

为了快速跑马圈地, 团购网站们开打广告战,报纸、电视、写字楼里的广告屏,以及地铁、公交站牌上铺天盖地出现了拉手、糯米、窝窝、满座的广告,一家比一家的预算高——糯米网 今年的广告预算达到2亿元,拉手网也是2亿元,美团网和F团分别支出1.3亿元和1亿元,而团宝网甚至喊出了广告预算超5亿元的口号……

然 而,光砸广告对于以销售卖单为主的团购网站,显然是不够的。于是,团购大佬们又纷纷招兵买马,尤其是在Groupon刚进入中国组建高朋网时,近乎疯狂的 挖角令国内的竞争对手们十分恼火。 “三倍工资!包吃包住!”在那时,几乎每一家团购网站的员工都接到过猎头打来的电话。直到现在,拉手网和窝窝团都号称拥有5000人以上的团队,美团、满 座等一线团购网站的员工总数也均超过2000人。

团购行业的一夜繁荣并没能维持太久,伴随着人力和营销两大块成本的快速增长,团购网站的利润率却始终没能提高, “大跃进”后的巨亏比想象来得更快更猛。

今 年5月和人人网一起打包上市的糯米网是整个团购行业中唯一一家上市企业,根据团购导航网站团800的统计报告,在全国40个热门城市,糯米网4月、 5月、 6月的交易额分别为3813.2万元、 5909.1万元、 8569.6万元,位列于国内团购网站的第一阵营。然而沈博阳并不避讳仍在亏损的事实,今年8月,人人公司公布的最新财报显示,今年二季度人人公司旗下糯 米网总营收为110万美元,运营开支达到560万美元,净亏损450万美元。对此,沈博阳的解释是,目前糯米网稳居国内团购网站三甲,数据反映出团购竞争 的白热化,毛利率之低则表明整个团购行业都处于低迷的状态,和竞争对手相比,糯米网的经营情况已属良好。另外,截至6月23日,糯米网员工总数只有499 人,和动辄数千员工的同行相比,糯米网的运营成本已经很低了。

那么,团购行业的毛利率到底有多低?据了解,现在业内普遍认可的数字在 5%左右,也就是说,即使是月销售额在1亿元上下的一线团购网站,每个月的净营收也只有约500万元,而这500万元也是这些团购网每月唯一的收入来源。 记者从一位团购网站一线员工处了解到,现在团购网站间的竞争 “刀光剑影”,平进平出 (就是不收取商家的任何佣金,这种单子只用来冲高销售额)是常事;用回扣来争夺资源也屡见不鲜;而在一些迟迟打不开局面的区域,为了抢到优质商家,一些网 站甚至赔本赚吆喝。

相比可怜的利润,团购网站的支出却高得惊人。单算人力成本一项,那些员工数量在四位数的一线团购网站每个月的人力开支就 可达2000-5000万元。难怪美团网副总裁王慧文这样形容2011年这个团购年, 2011年前半年里,团购市场费用涨了十倍,从业人数涨了十倍,运营成本涨了十倍,投资金额涨了十倍。

如此看来,团购就是一场资本拉锯战, 融资成为团购大佬面前的首要问题,而融资的目的似乎只有一个:上市。拉手网是最早完成C轮融资的团购网站,今年4月,拉手网宣布完成1.11亿美元的C轮 融资,业界往往公认C轮注资是企业上市前的最后一轮融资,但就在不久前,却传出了这样的消息:为其筹备IPO事宜的几家国际投行已全部退出,并且不再接 手。虽然拉手网随即否认了这一传言,但目前来看,其上市日程表仍远未划定。窝窝团则是另一家着急上市的企业,在某次发布会上,公司请来了纳斯达克的代表, 并称上市已 “为期不远”。

“其实已经上市了”的糯米网怎么看待 “上市这点事”?沈博阳一直强调团购是一场长跑,上市不是做企业的目的,在他看来, “这些团购网站其实是 ‘被上市’,上市唯一的作用就像是一种说辞,就是让员工有盼头而已。从各家的运营状况可以预估,他们上市的可能性并不高。主要是风投锁紧,钱烧不下去了, 如果不想倒掉只有上市一条路。”他不无忧虑地说:“团购行业在中国不过两年时间,就和上市绑定在一起,多少体现了这个行业的浮躁、功利。”

未来:熬过寒冬,整合、创新是出路

面对近乎疯狂的竞争,开心团购与F团率先 “抱团取暖”。 9月19日,开心网正式宣布将旗下 “开心团购”的产品与客服外包给F团,这一事件也被市场看作是团购迈向整合的信号。艾瑞咨询分析师苏会燕认为,虽然表面看来较为狼狈,但开心网此举不失为一种比较合理的尝试。

根 据团800最新公布的团购行业数据, 8月倒闭的中小团购网站超过300家,还有约12%的地方性团购网站超过一个月以上没有更新,另有4%的网站以系统维护或其他理由暂停了团购业务。但与此 同时,市场上也释放出了一些积极的信号,数据显示, 8月团购市场销售总额达到12.5亿元,共有7家团购网站销售额超过1亿元,分别是窝窝团、拉手网、美团、大众点评团、满座网(微博)、 24券和糯米网。

团800联合创始人胡琛认为,整体盘口爆炸式增长和大网站的稳定发挥,不仅收复了因大批小型团购网站沦为 “僵尸站”所带来的市场空白,也推动了全行业向纵深发展迈出一大步,对目前出现的唱衰团购行业的氛围起到了明显的 “控场”作用。

二 八规律可以说是现在团购行业的真实写照。据艾瑞咨询的最新研究,自2011年3月以来,国内约80%的团购访问集中在前十大网站,团购市场用户集中度高。 艾瑞咨询认为,目前团购用户已经养成团购消费习惯,并对这类网站有偏好和信赖。在团购市场竞争日益激烈的环境下,未来团购网站用户集中度将会进一步提高。

除 了整合,创新也是推动整个行业向前发展的绝对动力。“正是因为国内团购总体而言没有大的创新,新的融资变得更难。”沈博阳如是说。的确,从 “一日多团”之后,就很难看到国内团购网站的创新之举,如何通过服务创新更加顺畅地连接起商家和用户,又如何通过产品创新深化团购这种线上、线下相结合的 全新模式,是团购者们需要深入思考的问题。

对此,拉手网CEO吴波在互联网大会上表示,拉手网正着力推进团购与LBS (基于位置的服务)和NFC (近距离无线通讯技术)的结合。糯米网方面则致力推广以传统团购、实时团购、商户主页和优惠券为整体的社交化团购平台。经历了裁员风波的高朋网也表示密切 关注团购领域的创新,加大拓展无线应用的力度,利用LBS等新兴互联网技术更好地服务团购用户。

总而言之,既然冬天已提前到来,那么就要提 前准备过冬之战。资金会决定企业是否能熬过这个冬天,但烧钱并非长久之计,团购行业已经走到了分岔路口,一边是跑马圈地式的争斗,另一边是通过产品创新来 提升服务质量,通过精细化运营寻找新盈利模式。转左?还是转右?可以肯定的一点是,只有少数赢家可以走得更远,正如沈博阳所说,赔钱总是不好的,今后只剩 下3-5家团购网站时竞争就不会这么激烈,毛利才可能上升。


中國 團購 出現 裁員 浪潮 大躍進 大躍 後或 面臨 巨虧
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見血事件還未出現 止凡

http://cpleung826.blogspot.com/2011/12/blog-post_14.html

現在全球的目光都在歐債, 美國的問題好像少了很多, 之前大家都期望美國的QE3, 後來出了一個OT (operation twist) 就完事, 現在又好像成功解決了危機似的, 所有問題轉移到歐洲, 真奇怪。

歐債都已經一段時間, 之前所等待的「見血」事件始終沒有出現, 但每星期, 大市就總是緊張得很, 一有什麼看風草動, 投資人就抽走資金, 令股市回落, 這樣驚弓之鳥的投資人, 間接令「見血」事件很難出現。

市場經過08年金融海潚之後, 好像都比以前謹慎了不少, 絕對不會輕舉妄動, 始終在大跌市時就「cash is king」, 每個人都希望當資產價格暴跌時, 自己就滿手銀紙, 隨便買。其實情況有點像香港人經歷過97年樓市泡沫爆破之後, 對中原指數100點特別有介心, 對市場的態度都比以前小心。

不過, 每次泡沫爆破之時, 受傷都一定是大部份投資人, 只有少數可以全身而退, 而全身而退者又不一定能賺上大錢, 最後都只能等大市回升才入市。所以帶「估市」心態的投資人, 中招機會仍然高, 雖說大家比以前小心了, 但這只是市場需要多一點時間引大家入局而已, 當「潮」形成時, 始終是最多人在水中的時候, 亦是最多人不知潮退正在來臨的時候。

見血 事件 還未 出現 止凡
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不敵削價戰 日本恐出現柯達第二

2012-3-5  TCW




聳立了一百三十一年,「黃色巨 人」柯達(Eastman Kodak)在日前提出了破產保護。會不會有這麼一天,同樣耳熟能詳的日本驕傲──索尼(Sony)、松下電器(Panasonic)──也只能在記憶裡 徒留回味?

消費電子衰不放手就賣一台賠一台

日本電子業八大龍頭,日前紛紛下修二○一一年財報預期(結算至三月三十一日),其中松下敬陪末座,更創下慘賠七千八百億日圓(約合新台幣二千九百億元)的 歷史紀錄;今年正值創立一百週年的夏普(Sharp),赤字達二千九百億日圓;索尼電視部門八年來虧損總計約達七千億日圓。

另一方面,即使歷經了日本三一一大地震、泰國供應鏈洪水肆虐、加上日圓升值等等打擊,仍可見日立(Hitachi)、東芝(Toshiba)、三菱電機 (Mitsubishi Electric)三家大廠屹立不搖,三廠合計仍有三千六百億日圓的盈餘。

「日本電子業已出現『貧富分化』的現象,」《華爾街日報》(The Wall Street Journal) 分析,自從二○○八年金融海嘯重挫出口以來,日本電子業便分化成兩類:一是統稱「弱電系」的消費電子業,持續向消費者提供電視、手機等家電製品;二是「重 電系」的工業電子業,偏重銷售給企業、新興國家各類基礎建設(infrastructure)。

這一分為二的結果,卻是消費電子委靡、工業電子走高的趨勢。然而原本以品質、創新享譽全球的日本家電,為何又會一蹶不振?

「在日本國內,家電普及率只要超過三○%,獲利就會開始衰退,」巴克萊證券分析師藤森裕司在○八年提出「三○%魔咒」一說,早從黑白電視、錄放影機、傳統 手機都能歸納出同樣的結果。

新型家電一旦普及成了日用品,在功能上又無法彰顯出品牌間的差異,最後就只能在價格上決一死戰,拖垮獲利。

以索尼節節敗退的電視來說,若比功能品質,如今對手南韓三星(Samsung)青出於藍;若比價格,光人事成本,日本製造就是韓國的兩倍,不僅「賣一台賠 一台」,還有中國海爾(Haier)等新興國家的品牌緊追在後。

工業電子強做客製服務擺脫削價競爭

如今「重電三雄」──日立、東芝、三菱,之所以能在黑暗中摸索出曙光,是因為過去十年來,三廠陸續從副業的消費性電子撤退,全力進攻「全方位解決方案 (total solution)」的業務形態。

全方位,也就是因應客戶要求,量身訂做的客製化服務。以日立的資料儲存服務為例,副總裁岩田真二郎便認為,「儲存服務並不是賣出去就好,而是三位一體── 販售管理用軟體、建構系統、維護系統,三者要同時強化才行。」

工業電子的客戶是企業以及政府部門,一旦簽約,從設計規畫、建設工廠、開發管理系統、採買軟硬體、一直到建設完成後的使用、維護,每一個環節都能夠確保穩 定並且高額的獲利。

「一條龍」的客製化服務,競爭力不在於價格,而在於技術、設備完工後的效能與維護、以及客戶的信賴感。信州大學教授真壁昭夫指出,唯有憑藉這些「非價格因 素」,才能夠彰顯日本文化中的「製造DNA」,藉以擺脫消費性電子的削價競爭。

日立一面放手家電事業,一面積極穩固工業領域,還跨足各類基礎建設。例如都市建設的工程用機械,還有歷史悠久的電梯、空調、核能發電、鐵路建設等產業。其 中,台灣高鐵三分之一的車廂,以及台鐵太魯閣號便出自日立之手。

東芝則在二○一一年成立「社會建設系統」子公司,整合輸電、鐵路、道路、太陽能發電系統,也是瞄準新興國家在電力、瓦斯、用水等基礎建設的需求,估計兩年 內,海外營收比率將從兩成提高到五成。

而三菱電機的獲利主力,來自工廠自動化系統(FA,factory automation),並以中國、印度、東協、巴西為主要目標。以中國為例,以節能系統切入市場,與上海電氣合組子公司,並在大連、常熟、廈門三地設 廠,在地提供工廠自動化控制器、顯示器等需求。

僅存優勢藏隱憂強敵環伺、三大考驗待除

但即使新興市場前景看好,卻不代表能夠高枕無憂。走出日本,工業電子競爭激烈不下於家電:世界規模第一的美國奇異(GE)、敗部復活的德國西門子 (Siemens)、美國IBM、建設法國高鐵TGA的阿爾斯通(Alstom)、瑞士和瑞典合資的ABB,強硬對手比比皆是。

面對強敵環伺,《日經Business》還歸納了工業電子業今後的三大考驗。

第一,是提案能力。由於客戶涉及各國政府部門,進行遊說等外交手腕,產官間良好的溝通才是得標的關鍵。第二,則是專案管理能力。是否能在預算、期限內完成 原有規畫,需要專業團隊密切監控,而專案管理人才卻是一大缺口。

第三,恐怕也是最大的考驗,則是三雄能否攜手合作,而日本政府能否發揮外交實力,上下一心爭取海外訂單。「若不考慮大膽的結盟,就無法在全球市場上奮戰下 去,」日立社長中西宏明的心聲,也是給日本電子業最中肯的建議。


不敵 削價 日本 出現 柯達 第二
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除了開源 還須節流 五招防漏法避免家庭資金出現缺口

2012-3-19  TWM



家庭日常開銷,食衣住行育樂,處 處藏有漏財危機。就算事前做好預算規畫、抑制奢豪消費,錢還是有辦法找到漏洞滲出。為了防堵資金外漏,強化家庭財務體質,五種常見的家庭漏財根源,一定要 知道。

撰文‧歐陽善玲

在金融業上班的許小姐,六年多前與未婚夫在台北市信義區買下一棟三十年老公寓,準備當作結婚新房。當時,台北市房價剛走出SARS(嚴重急性呼吸道症候 群)谷底,兩人決定以一坪不到二十五萬元的價格購入,如今房價每坪至少四十五萬元起跳,許小姐回想起來,仍對先生精準、睿智的眼光感到佩服。

但這項看似完美的決策背後,卻因欠缺縝密的理財規畫,讓許小姐婚後除了背負房貸,還額外多了一筆小額負債。「三十年公寓整修起來工程浩大,從水管、電路、 油漆、地板到隔間,我幾乎全部翻修。」她說,決定買房時就知道要先準備一筆裝修費,在參考裝潢相關雜誌後,決定將預算控制在一坪四萬元內,總計約一百萬 元。不料後面東添西補,導致預算破表。「房子靠馬路,白天車水馬龍噪音大,必須改裝氣密窗;還有加裝鐵窗的價格也比原先估計得高很多。」更重要的,許小姐 規畫每坪不超過四萬元的翻修預算,竟忽略了家具、家電開銷。

「房子整修好了,戶頭也空了。最後沒辦法只好拗親朋好友贈送家電,自己再跟銀行信用貸款二十萬元買家具。」許小姐坦言,多了這份貸款,每月必須省吃儉用、 克制消費,連每年最期待的出國旅行也被迫取消。

家庭生活中,類似這樣的漏財情況不勝枚舉,就算事前做好預算規畫、抑制奢豪消費,錢還是有辦法找到漏洞流出。為了防堵資金外漏,強化家庭財務體質,下面五 種常見的家庭漏財根源,一定要知道。

第一招:先扣固定支出再提撥享樂資金中國人壽處經理林靜香指出,每個人的薪資結構不同,花錢方式也不一樣;要做到財務防漏,最基本原則就是將資金用途分門 別類、專戶管理。舉例來說,上班族常利用年假為自己規畫「犒賞之旅」,不論國內國外、距離遠近,最終目標就是吃好、住好、玩得盡興。此時,花錢只是為了讓 自己感到愉悅的途徑,但無形中卻成為財務大窟窿。

為了讓自己享受假期無負擔,林靜香建議,利用歲末或年初之際進行年度旅遊計畫,將目的地、相關費用仔細羅列清楚後,加總算出所需金額。有了預算概念,再到 銀行開立一個「享樂專戶」,將年度旅遊預算平均分攤至出遊前一個月,每月薪資提撥固定金額至享樂專戶,就能有效控制支出,杜絕漏財情況。

林靜香提醒,在提撥薪資至享樂專戶時,必須先扣除固定支出,剩下多餘的錢才能轉出。至於固定支出,包括日常生活開銷、房貸、保險及中長期投資部位。她解 釋,像退休、子女教育等未來必要開銷,也應視為每月固定支出項目,透過先扣除必要花費方式,再提撥資金至享樂專戶犒賞自己,便可降低漏財機會。

第二招:房貸不超過月收入三成擁有一幢自己的房子,是許多年輕人的夢想,但若為了圓夢,在未事先評估自己經濟狀況下,就貿然背負巨額房貸,不僅原有生活品 質降低,每月也會因償還房貸,而排擠其他理財規畫,例如保險、退休金、子女教育金等,淪為不折不扣的屋奴。

林靜香認為,國人「有土斯有財」觀念根深柢固,但因過於沉重的房貸而使自己生活品質惡化,並阻礙了投資理財的開源之路,就非明智之舉。較好的作法,是將每 月房貸支出控制在薪資的三成之內,剩下七成作為其他生活開銷與投資理財用途,圓夢同時又不會讓自己感覺經濟壓力沉重,會比較理想。

第三招:保險支出在月收入一○%內「在國外,年輕人會在公司附近租屋,不但省下每日通車時間及費用,也少了高額房貸負擔,假日還能盡情玩樂;買屋則是退休 後有了充足的財力,可多元選擇適合自己養老的地點才會考慮的事。」林靜香說,隨著工作資歷增加,薪資逐步成長,年輕人可先累積較高頭期款,再物色房屋標 的,才不會讓自己生活陷入窘迫地步。

隨著家庭風險意識逐漸提高,保險費用已是每月固定支出項目之一。保費太少,家庭保障恐怕不足;太高,又擔心漏財浪費。林靜香指出,一般保費支出以不超過家 庭月收入一○%為限,保障金額則應做到年收入的五倍,才算合理。

她解釋,當家庭遭遇事故,約需要五年時間才能恢復原本經濟狀況。建議年輕人踏入社會後要先幫自己買保險,保障內容以醫療為主;進入家庭、責任漸增,則可利 用投資型保單拉高壽險額度,同時進行中長期理財規畫。「以二十六歲男性為例,透過投資型保單,每月約四千元就可做到五百萬元保障,相當實惠。」第四招:教 育費控制在一○%至一五%徐小姐住家對面是一所著名私立小學,因為學校重視品德教育,與她理想相符,便決定讓獨生寶貝兒子就讀。「學雜費六萬元,上課到四 點半之後要留下來學才藝,每學期要再多付二到三萬元,要看學什麼才藝而定;如果住得遠,還有校車費用、營養午餐費,比公立學校開銷多出好幾十倍!」理財作 家張真卿認為,子女教育雖然是一種長期投資,但父母也要同時評估薪資收入,將一學期學雜費及才藝學習費用,平均計算出每月支出,應控制在家庭月薪的一 五%。「像我自己兩個小孩,就一個念公立、一個念私立學校;其實優質的公立學校辦學一樣認真,父母大可不必過分依賴明星私校光環,而排擠到其他家庭開 支。」第五招:養車不超過月收入五%李小姐是位愛好自由的單身貴族,三年前買了一輛中古車,以為從此之後就能無拘無束,行動自在,不料這卻成為她累積財富 最大拖油瓶。「當初為了貪便宜買了二手車,結果三年下來,光是維修就花了十萬元。這還不包括每月將近五千元的停車費,每年牌照、燃料稅及車險,每周固定洗 車的費用,換算下來,每月養車就要花掉一萬元!」家庭日常開銷,無非是食衣住行。其中,「行」的部分常是家庭財務很大隱形殺手。張真卿認為,年輕上班族要 是內勤人員,應多利用大眾運輸工具,非必要絕不輕言買車,假日如有出遊計畫,也可用租車方式代替,不但省下車貸負擔,每月也能有更多資金運用空間,一舉數 得。如果買車,養車成本最好能控制在月收入五%。

 
除了 開源 還須 節流 五招 招防 防漏 漏法 避免 家庭 資金 出現 缺口
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從現在開始到2013年底,中國股市將出現一個小牛市,請狂歡吧! 黃彥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9cf8aa830100zh3k.html
  從現在開始到2013年底,中國股市將出現一個小牛市,請狂歡吧!

    股市起點將從銀行股開始上漲,銀行股的盤子實在大,大漲後必然帶動股指往上翻,這一輪股指會漲很多很多,估計到3600點不成問題,但小盤股未必會漲得那麼爽。理由是銀行的壞賬在2012,2013年都不會體現出來,並且盈利會持續上漲,並帶動股價大漲。下面是詳細分析:

 

    我以前一直說我不喜歡銀行股,現在,我還是不喜歡銀行股。因為銀行股賺錢的根源在於20%的M2漲幅,錢發放到市場上第一個過手的人就是銀行,所以銀行賺錢的速度將保持和M2 接近的漲幅。

    但是請注意,持續十幾年20%的M2對應於10%的GDP漲幅,這種日子注定不會長久,盛宴落幕時也就是銀行還賬的時候。

    我本以為今年是銀行還賬的年份,還完賬差不多的時候,就可以買進銀行了,但現在希望落空了,銀行還會大漲一輪,而這種大漲是浮沙上的高塔,並是我的投資標的,所以我只能眼睜睜的看著銀行股往上漲。

    眾人最擔心銀行的問題是壞賬:地方債引起壞賬;房地產蕭條上下游企業的大量壞賬;緊縮引起消費不振導致其他企業的批量壞賬。但歸根結底就是緊縮持續一段時間後各種連鎖反應導致銀行壞賬。

    但現在國家開始放水了,《發改委:適度溫和物價上漲無法避免》,這一篇文字為放水奠定了理論基礎,說只要CPI增長「遠」低於GDP增長就是適度增長,是 無法避免的,是可以接受的,是為了社會發展所必須承受的一些代價,這就暗示了在相當長一段時期內國家不會以嚴控CPI為導向。同時實際上前三個月銀行放貸 是逐月提高的,三月份更達到了萬億。

    只要有放水,房地產企業就能借到錢,縱使不能直接從銀行借到錢,也可轉幾個彎間接從銀行弄到錢,那就不會有批量壞賬,房地產企業都不會有壞賬,其他企業更是難以有批量壞賬了,沒有壞賬, M2又漲,銀行自然大賺其錢。比方說比較進取的民生銀行吧,估計到2014年盈利會翻一倍,若股價不漲的話,那就是三倍市盈率,在沒有壞賬的情況下,銀行盈利連續十年的上漲,而股價保持不漲,似乎已經不可能了。

 

    再有就是「狼來了」這個故事,我們換個角度再講一遍,從2008年放水開始,每隔一段時間就「狼來啦,銀行壞賬將大漲,拋啊!」,每喊一次,銀行市盈率就大跌一次,到現在4,5年過去了,銀行盈利都翻了翻,但壞漲呢?沒見影啊。股價沒漲,甚至還跌。

    2008年開始喊狼來了,喊啊喊,喊啊喊,喊過了2009,喊過了2010。到2011,狼真的快來了,這時候大家已經不麻木了,或者是不相信了,或者是相信狼會來但不信狼會咬死人了。

    狼是真的快來了,農行在2011年的年報中都體現出來了,但恰是在狼還若隱若現的時候,就又被我黨給趕跑了,終於又放水了,銀行及房地產迎來了新生。

   「狼來了」還會繼續喊下去,但是相信的人會越來越少,尤其是在銀行股連續盈增20%持續多年的情況下。

    但持續十幾年20%的M2對應10%的GDP的問題怎麼解決?通過CPI增長來解決,4%,5%,6%,7%,8%……。中央的底線在哪裡?人民群眾的底線又在哪裡?

 

     最後,我估計2014年或2015年,狼可能就真的會來,但現在,2012到2013,將有一個牛市出現,民生銀行15塊將不是夢。

 

註:我沒持有民生銀行,但在考慮是否買少量銀行。

    狼是快來了,但是M2這麼兇猛。狼來了到底會有多凶?會吃人嗎?我都受影響了。
    比方說2005年的北京房價,中關村才8K,我就覺得很高很高了,後來漲到3,4萬,那就更高了,現在就算跌,會跌到8K嗎?似乎不可能了,主要是M2發行太多太多。
    銀行之類的公司,只要不倒,日後M2反正只會越來越多,狼來了後遲早會被打跑,打跑後銀行還是可以賺很多很多的錢的啊,那麼現在買也許是划算的,因為就算狼來了,它也不一定吃人,最多咬得鮮血淋淋,反正我們國家會救的。
    那麼花2014年的3倍市盈率買銀行,劃得來不?哎,糾結啊。


現在 開始 2013 年底 中國 股市 出現 一個 小牛 狂歡 黃彥
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直擊巴西》三根經濟支柱都已出現裂縫 警鐘響起 巴西歡樂嘉年華落幕


2012-7-23  TWM




身為下屆世足賽與奧運的主辦國,巴西舉國應是一片大興土木的蓬勃景象;身為金磚國,巴西經濟成長更讓人有七%或是五%的預期,結果今年第一季,巴西GDP僅成長○.八%!

當過度倚賴原物料出口、匯率重挫等缺陷一一浮現,不禁要忖思,這個資源大國離衰退還有多遠?

撰文‧周岐原

當礦坑裡傳出一聲鳥鳴,那是金絲雀警告:「有瓦斯,快逃命!」在巴西,金絲雀剛剛發出第八次鳴叫。

七月十一日,巴西央行宣布降息○.五%,這是巴西連續第八次降息,市場公認,政府連出重拳是為了閃避衰退、穩住成長。「金磚」、「下屆世足賽及奧運主辦 國」、「資源大國」,這些都是巴西享有的光環,但這個剛剛超越英國、成為全球第六大經濟體的國家,為何轉眼淪落至成長引擎失速的窘境?︽今周刊︾記者直擊 巴西舊都里約熱內盧,試圖解開這個謎團。

七月的一個清晨,里約天氣微涼,記者爬上五層樓高的馬拉卡納球場(Maracana Stadium),這個一度能容納十八萬球迷站立的全球最大足球場,如今正在為二○一四年即將舉辦的世界盃進行整修,四周工程機具轟隆作響,砂石車不斷出 入。此時在我耳邊,唯一能聽清楚的字眼是「超支」!

真相一:建設延宕

世足賽工程進度告急

說話的是Alex,他在球場附近社區住了二十年,是個職業駕駛兼狂熱足球迷。儘管Alex熱切期待在此舉辦的世足賽冠軍戰,但此時更占據他腦海的是財政問 題。「當初政府說整修要花七億里拉(Real,一美元約為二里拉),現在用了九億里拉還沒完工!」Alex指著牆上以葡萄牙文書寫的「七億」說。他雙肩一 聳、神情顯得無奈:「最後的總開銷絕對超過十億里拉,但遊客不會在意數字,代價還是由納稅人承受。」一四年世足賽和一六年奧運,被外界一致認定是巴西提振 經濟的「仙丹」;但是,舉辦大型比賽必須先有合適場地,我們從馬拉卡納球場工程發現令人意外的真相:巴西的建設進度遠遠落後!

巴西體育部低調承認,截至今年上半年為止,世界盃配套設施完工比率僅五%;從球場、機場到鐵路,近半數新建工程連動土儀式都還沒辦!問題是,距離開幕式已 不到兩年!這讓國際足總(FIFA)祕書長瓦爾克(Jerome Valcke)大罵主辦的巴西當局「動也不動!」這個驚人的對比是項警訊:如果世足賽和奧運吸金效益真如此驚人,我們更應擔心巴西無法如期舉行賽事的風 險。

除了工程嚴重耽誤的遠慮,巴西更有近憂:經濟成長放緩。去年巴西GDP(國內生產毛額)年增率僅二.七%,今年首季更僅有○.八%,是唯一連一%成長都無 法達成的金磚國家。其實過去二十年,巴西GDP年增率平均只有三.一三%;也就是說,看似踩煞車的經濟成長率才是巴西的「正常值」,動輒五%、七%的表現 反而是特例。

成長速度變慢,並不是一樁壞事。但是連帶讓匯率走跌,就使得巴西經濟陷入難以轉圜的困境。

真相二:物價飛漲

速食套餐是台灣的三倍價

近一年來,里拉兌美元匯率從一.五五重挫至二.○,今年第一季外資流入金額,則比去年同期銳減近五成。如果在台灣出現類似的匯率貶幅,相當於讓台幣兌美元從三十元貶值到三十九元!

兩年之內,巴西GDP從七%增速降至幾乎零成長。對外資而言,最理想的策略莫過於拋出里拉、換回美元,等待經濟回穩後重返,這就形成里拉貶值的動能;但匯 率越下跌,產生的通膨等副作用,又會讓疲弱的經濟承受更大壓力,迫使央行降息救經濟,三者形成惡性循環。國內經濟一片陰霾也讓巴西股市欲振乏力,今年三 月,巴西股市指數原本還有六萬九千點,目前已跌到五萬三千點,跌幅超過二○%。

「股匯雙跌的時候當然不能馬上投資啊!別人資金在撤退,除非你有很強烈的因素看好當地,不然接起來很危險。」針對里拉綿綿不絕的貶勢,外匯投資專家李其展 分析,他補充:「匯率貶值趨勢一旦成形,要停下來並不容易。」談到物價,手握著方向盤的Alex比我們更有切身感受,Alex苦笑說:「油很貴……,奇 怪,我們明明產很多油!」當車子因紅燈停下,我望向路邊的加油站,告示牌上的無鉛汽油標價寫著每公升二.六九里拉(約一.四美元),這個價格大概比台灣高 二成。作為物價基準的油價都居高不下,當地人承受的物價壓力可想而知。

記者在里約街頭各處走訪,發現這裡物價絲毫不在中國大都市之下,堪稱十分具有「開發中國家特色」。例如在當地知名速食店「Bob's Burger」,點一份含薯條、牛肉漢堡和汽水的套餐要價約二十四里拉,換算成新台幣約為三六○元,足可在國內速食店點三份餐!時髦的電子用品也是如此, 剛上市的Wi-Fi版六十四GB新iPad售價相當於一千美元,三星的S III更接近一二○○美元,都比台灣貴上四至五成。

真相三:出口衰退

中國降溫導致原物料需求萎縮任何進口到巴西的產品,都會被課徵極重關稅,令終端售價偏高,這是巴西強烈保護主義的政策特色;但真正導致巴西經濟成長由盛轉衰的原因,其實是出口。

近年和巴西關係最密切的是中國。從鐵礦砂到橡膠,積極投資、擴張消費的中國吸納了大量巴西原物料。今年六月底,兩國剛剛完成總額達三百億美元的貨幣互換協 議,可見中巴關係的緊密。但是中國國務院總理溫家寶已經宣示,今年GDP成長率目標降至七.五%,「大買家」的訂單明顯減少,這下輪到巴西頭疼了。

因為去年巴西的出口結構裡,光是白糖、咖啡、鐵礦砂、原油、大豆和肉類,就占出口總額的四七%,但將時間倒轉回○六年,上述六種原物料只占出口總額二 八%;若以金額計算,六年間這些原物料的出口金額大增逾三○○%。這意味著巴西自滿於資源大國地位,一味靠出口原物料帶動經濟,當順手球打得太久、不思改 革產業結構,一下子遇到逆風,最先受傷的自然是它。

當地經濟學家法比歐(Fabio Silvera)就對巴西前景憂心忡忡,他直言:「中國成長放緩對原物料下跌是個決定性因素,今年黃豆、咖啡、糖和肉品的價格跌幅平均將達一○%。幸好全 球政府仍在寬鬆貨幣,否則情況會更糟。」前總統卡多佐的形容更為傳神,他批評前任政府施政貧乏,簡直是「不知世界已經改用引擎,還在拿風浪板划動經濟。」

真相四:產業失衡

過度倚賴原物料導致衰退加速巴西之所以陷入「後天失調」的經濟困境,有經濟學家提出解讀。︽國敗論︾(暫譯,Why Nations Fail:The Origins of Power, Prosperity, and Poverty)作者在書中分析,擁有豐富天然資源的國家,發展往往會特別仰賴這些資源,如果沒有平衡產業發展的健全體制,不僅無法走向富足,經濟反而可 能逐漸停滯、甚至走向衰敗,他們將這個轉折稱為「資源的詛咒」。

在足球賽中,球員首次犯規會被罰記一張黃牌,再次犯規者,就會換得紅牌退場的處罰。如果巴西的發展是由一根根經濟支柱撐起,那麼世足賽、經濟發展和產業結 構這三位「球員」,各自都已經拿到一張黃牌,下次再犯就得離開球場,而且不得替補球員。拿過五次世足賽冠軍的巴西,或許該想想下一步該怎麼踢球。

跌多於漲—— 六大原物料中有四項大幅走跌,僅大豆與牛肉免於跌勢

 
直擊 巴西 三根 經濟 支柱 都已 出現 裂縫 警鐘 響起 歡樂 嘉年華 嘉年 落幕
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紅罐王老吉今年很可能會出現虧損 管我財

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首先,廣藥的紅罐王老吉現在找的幾家代工廠,從地理位置來說,大都處於中國的東南方。而廣藥打算對紅罐進行全國性的鋪貨。我國的物流成本費用之高,世界聞名。罐裝飲料重量不輕,在飲料行業跨省銷售已經不多見,廣藥進行全國鋪貨相信光是運輸成本已經不輕。

其次,廣藥現在主要針對商超和便利店進行鋪貨。我國的商超市,特別是大型商超絕對不是可愛的灰太狼,而是懂得宰羊的野狼。擺在廣藥面前的是各式各樣的入場費、上架費......這個時候不宰你,什麼時候宰你?連康師傅也不能夠從家樂福的渠道上獲利,廣藥真的可以?

再一點是現在的加工廠已經成了稀缺性資源。據說加多寶今年上半年銷量增長了50%,在大家搶奪加工廠的情況下,加工廠會願意低價承接王老吉的單子麼?說得難聽一點,過幾年王老吉的紅罐存不存在還是一個問題,加工廠又怎麼可能為了所謂的長期前景而低價接單呢?

同樣的情況也發生在鐵罐和拉環的供應上。還有生產涼茶的原材料,價格也出現了明顯的上升,這些都對紅罐王老吉的生產成本都形成了實際的壓力。

最大的開銷還不是以上那些,而是渠道建設所帶來的開支。廣藥高調招聘三千名,這些人很多都是高薪搶來的,薪金支出不會少,加上應酬報銷和福利開支,估計每月五千萬是跑不掉的。其他的還有租賃辦公室、廣告、包裝策劃費用......等等。這些開支對於今年只有二三十億元預測銷售額的紅罐王老吉來說,絕對是一筆巨額的開銷。

以上只是根據網絡上各網友的觀點,推測出來的結論。雖然標題有點嚇人,又缺乏數據的支持,有點空泛,但分析的思路上卻相當有道理,有興趣的博友可以理性分析和討論。 

紅罐 王老 今年 可能 出現 虧損 管我 我財
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投資札記【434】花都buffett:只在大象出現時才射擊 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e5ow.html

只在大象出現時才射擊

本文摘自:花都buffett 新浪博客 http://blog.sina.com.cn/mylionheart1

   買入企業的核心標準是以低於未來自由現金流折現值的價格買入,也就是打折買。前瑞銀董事總經理、投行副主管張化橋前兩天在國信證券的演講說:我以前做個股分析員,聽說巴菲特做企業自由現金流折現(DCF)做30年長,我佩服得五體投地,我連企業明年的自由現金流是多少我都無法預測,更別說30年。

   我等工科學生更是汗顏,我連自己經營的企業明年能賺多少錢都沒辦法預測,幾年以後更加不敢預測(希望年年有餘就已好),憑啥還DCF某某上市公司。

   看來只有靠常識-便宜的時候出手,可能算是比較靠譜。

    啥時才是比較便宜有安全邊際,逆向投資-別人恐慌時貪婪,別人貪婪時恐慌。

   老巴說比較好的出手時機是當一個優秀的企業遇到巨大的但能度過的難關時。背後意思也是人棄我取,再優秀的企業遇到大麻煩的時候市場都恨不得踩多兩腳,雪中送炭是不會有的了,大難臨頭各自飛才是上策。這時通常出現金子賣出銀子甚至銅價。

    另外一個時機就是市場先生得抑鬱症或者狂躁症的時候。在滬市300億成交量、眾人虧得等救市的時候才去加倉,2500億的時候減倉(逆向對稱之美,物極必反,現在不加倉,2500億成交量的時候肯定又大堆人進來做「價值投資」。歷史就是這樣輪迴(用成交量/總市值輔助參考更客觀,要知道不斷擴容加上貨幣增發貶值,十年前300億算是天量了)

    其餘時候別有錢就加倉定投,該守著的守著,該調倉的調倉,該打新的打新,參考投資再平衡-大衛•史云生。想要安全邊際,還是悠著點等待沒人成交的時候出手,除非認為自己是個精算師對估值真的非常有把握而且相信市場時刻都無效。

    大象出現的時候才射擊,大概就是這兩個時機,謹記。
投資 札記 434 花都 buffett 只在 大象 出現 時才 射擊 佐羅 飛揚
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蘋果盈利可能出現10年來首次下滑

http://wallstreetcn.com/node/21665

庫克接替喬布斯擔任蘋果公司CEO已經過去18個月了,而明天庫克終於要面對真正的挑戰。

不斷上升的製造成本、來自三星公司的強勢競爭和智能手機增速放緩,正在威脅世界上最高市值公司的盈利水平。

根據彭博社分析師的預測,明天公佈的新財年一季度盈利報告可能會顯示,蘋果公司的淨收入將下滑2%至128億美元,或13.48美元/股。2003年起,蘋果的季報只有一個季度的盈利增幅是低於10%的。分析師同時預測,預期銷售收入將上升18%至548億美元,這是2009年以來最低的增長速度。

從去年9月以來,因為市場擔心消費者對iPad和iPhone的需求正在觸底,蘋果公司的股票價格已經下跌了約30%,蒸發了1900億美元的市值。庫克在去年聖誕節前已經成功更新了蘋果大部分的產品,一季度的盈利報告將證明庫克的努力有沒有白費。

分析師Peter Karazeris表示:「市場的情緒不能再壞了。」然而,蘋果的業績過去一直能給市場帶來驚喜——好於市場的最好預期,可能明天蘋果還能創造「奇蹟」。根據彭博社的數據,2006年起,蘋果公司也只三個季度未能「突破」分析師的預期。

作為投資者對蘋果公司前景的悲觀態度的一個表現,蘋果公司的市盈率只有納斯達克指數的市盈率的48%,而去年10月是80%。

很多分析師預期,蘋果大幅減少部件供應商的訂單,說明iPhone5的需求比預期中弱,而iPhone卻給蘋果公司貢獻超過50%的利潤。

iPhone需求變弱的一個潛在原因是,全球智能手機市場,特別是發達國家市場的滲透率已經很高。根據IDC的數據,在美國,超過一半的手機用戶擁有智能手機。IDC分析師Ramon Llamas表示,很多沒有智能手機的顧客都在尋找iPhone的替代品,比如說三星就能提供更廉價的智能手機,而且其觸摸屏手機的款式就多達80款。「很明顯,iPhone已經不是市場上唯一的智能手機了。」

彭博社分析師預期,蘋果可能在一季度出售了4800萬台iPhone,2240萬台iPad(包括iPad mini),和510萬台Mac。

在公佈季度盈利以後,蘋果公司可能將要面對最為重要的新聞發佈會,會上蘋果公司需要解答投資者的疑慮——如何應對iPhone需求疲弱和製造成本上升導致利潤率下滑的挑戰。蘋果在去年10月曾表示,利潤率下滑是因為全面更新它的產品線。

畢竟,iPhone已經推出6年了,iPad也推出接近3年了,很多投資者對蘋果未來增長之路表示質疑。

蘋果的一個潛在增長點是美國以外的發展中國家市場,比如說中國。據相關人士透露,蘋果公司正在考慮生產低價的iPhone吸引更多顧客,因為有些國家的網絡運營商並不給手機提供補貼。沒有補貼,蘋果手機價格高昂。

如果蘋果不引入低價智能手機,可能會丟掉增長更快的市場。

蘋果還可以引入能與iPhone iPad互動的電視產品,而蘋果公司現在只出售價格為99美元的機頂盒iTV。

雖然最近蘋果股價大跌,但仍有很多分析師推薦持有甚至買入蘋果股票。因為蘋果仍然是最賺錢的科技企業,四季度iPhone的銷售額就超過了谷歌或微軟的全部業務總收入。

蘋果 盈利 可能 出現 10 年來 首次 下滑
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陽光紙業(2002):也許,2012年下半年已經出現拐點 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/02/18/%E9%99%BD%E5%85%89%E7%B4%99%E6%A5%AD%EF%BC%9A%E4%B9%9F%E8%A8%B1%EF%BC%8C2012%E5%B9%B4%E4%B8%8B%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E5%B7%B2%E7%B6%93%E5%87%BA%E7%8F%BE%E6%8B%90%E9%BB%9E/

最近沒空更新網頁。不過睇到陽光紙業(2002)的網頁有以下正面的消息,就寫一寫。

“全年完成紙品產量104萬噸,實現利稅3.6億元,同比分別增長8.3%和9.9%。”

分析1: 全年完成紙品產量104萬噸,同比增長8.3%
2011年產量:約為950,000噸,使用率為85.5%(數據來源:2011年年報)
2012年上半年銷量:約490,000噸 (數據來源:2012年中期報告)
2012 年 1-9 月產量:750,260噸 (數據來源:2012 年度第一期短期融資券募集說明書)
2012年全年完成紙品產量:104萬噸 (數據來源:公司網頁“集團公司隆重召開2012年度表彰大會”)

通常陽光紙業是有單才生產的,所以產量跟銷量差別不是太大,筆者就假設 銷量=產量,得出:
第三季度產量:約260,000噸
第四季度產量:約290,000噸 (注意:公司設計年產能為1,100,000噸,即一個季度為275,000噸。代表第四季度是fully loaded)。

分析 2: 實現利稅3.6億元,同比增長9.9%
實現利稅”是內地術語,筆者不才、不懂把這數字跟公司年報資料比較,不過9.9%是百分比,較為有意義。翻查過往網上資料,陽光紙業2011年,公司實現主營業務收入55.4億元(人民幣•下同),實現利稅3.2億元。而根據公司2011年年報,公司年度利潤及全面收益總值為88,509,000元,每股盈利為0.10元。以此推斷2012年盈利比2011年稍為高一點,即2012年全年每股盈利都有0.10元 (注意:這數字純屬推測)。

公司2012年中期每股只賺0.02元,那麼公司下半年每股賺0.08元,比上半年多賺3陪。如果屬實代表,陽光紙業在2012年下半年已經出現turnaround(拐點)。

拐點
筆者認為下半年出現拐點是由於
(a)外在因素
1. 紙價在2012下半年有輕微的升幅;
2. 產品需求在2012下半年有所增加;
3. 財務費用2012下半年有所下降。

(b)內在因素
1. 包裝業務開始提升產能和毛利率;
2. 節能項目發揮作用(如新的沼氣回收項目每年節省1,000萬元天然氣採購);
3. 2012上半年的車間技術改造發揮作用。

總結
最近大股東和管理層都分別有增持,也許具有指導意義。
陽光紙業的盈利提升不單純依賴外在因素,長遠可以看高一線。
另外,陽光紙業2012年中期發盈利預警,根據以上推測2012年全年業績不會發類似的預警。如果利好情況持續,反而2013年中期隨時發盈喜添,不過這是後話(哈哈,筆者喜歡發白日夢),就先見到2012年全年業績後再評估。

陽光 紙業 2002 也許 2012 下半年 已經 出現 拐點 stockbisque
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棄風限電的拐點是否已經出現? 醫藥商業

http://xueqiu.com/2164748441/23359316
最近在觀察學習風電方面的一些知識,注意到國家能源局上週發的一個文件,我從管理角度簡單推敲了一下,感到這個文件的力度還是不錯的。

不知棄風限電這個不合理的現狀到來物極必反的邊緣了?[想一下]

國家能源局關於做好2013年風電並網和消納相關工作的通知

各省(區、市)發展改革委(能源局)、國家電網公司、南方電網公司,華能集團公司、大唐集團公司、華電集團公司、國電集團公司、中電投集團公司、神華集團公司、中廣核集團公司、水電水利規劃設計總院、電力規劃設計總院、國家可再生能源中心:

  隨著我國風電裝機快速增長,2012年部分地區棄風限電現象嚴重,全國棄風電量約200億千瓦時,風電平均利用小時數比2011年有所下降,個別省(區)風電利用小時數下降到1400小時左右,浪費了清潔能源和投資,加劇了環境矛盾(點評:加劇了環境矛盾是關鍵)。為提高風能利用率,減少化石能源消費,改善大氣環境質量,促進生態文明建設,現將2012年度各省(區、市)風電年平均利用小時數予以公佈,並就2013年進一步加強風電並網和消納的相關工作通知如下:

  一、 更加高度重視風電的消納和利用,把提高風電利用率作為做好能源工作的重要標準。目前,我國風電發電量僅佔全部電力消費量的2%,大量棄風限電暴露的是我國能源管理的問題(點評:直接將棄封限電定義為管理問題,一方面反應了事實,另外一方面是否已經表明了管理層的解決問題的決心)。各省(區、市)有關部門和企業要充分認識消納風電的重要性,把實現風電全額消納作為推動能源生產和消費革命的重要載體,作為衡量能源管理水平的重要標誌,積極創新體制機制,採取各種技術手段和政策措施,促進風電的市場消納,不斷提高風電在電力消費中的比重。要加強監測各省(區、市)風電並網的運行情況,把風電利用率作為年度安排風電開發規模和項目佈局的重要依據;風電運行情況好的地區可適當加快建設進度,風電利用率很低的地區在解決嚴重棄風問題之前原則上不再擴大風電建設規模。同時將及時向社會公佈大規模棄風限電地區的相關情況。(點評:這一招有兩點厲害:1、風電建設與利用率掛鉤;2、公佈每個地區的棄風限電情況是有競爭壓力)

  二、 認真分析風電限電的原因,盡快消除棄風限電。棄風限電嚴重的地區,要全面分析風電不能有效送出和消納的原因,找準問題的關鍵環節,採取切實有效的措施,及早解決問題。內蒙古自治區和吉林省要把推廣風電供熱作為當前重要工作,加強規劃引導,完善政策措施,優化電網運行管理,著力提高風電在電力消費中的比重;甘肅省要認真研究酒泉基地的建設方案和消納市場,加強風電與高載能負荷的協調運行,充分發揮風水互補運行優勢,著力做好酒泉基地的風電建設和管理工作;河北省要督促有關企業落實張家口風電發展座談會的有關要求,加快推進張家口地區與京津唐電網和河北南網的輸電通道建設,大力解決棄風限電問題。

  三、 加強資源豐富區域的消納方案研究,保障風電裝機持續穩定增長。對開發潛力較大、未來風電建設規模增長較快的地區,要未雨綢繆,加強風電消納技術方案的研究,為保障今後風電持續健康穩定發展打好基礎。云南省要會同南方電網公司加強風水互補運行整體技術方案研究;寧夏自治區要會同國家電網公司積極研究利用寧東地區電力外送通道增加風電消納的方案;新疆自治區要會同國家電網公司做好利用哈密-鄭州特高壓直流輸電線路外送風電的技術方案和管理措施研究;山西省要會同國家電網公司研究山西省風電消納整體方案,保障全省風電建設的統籌協調發展。

  四、 加強風電配套電網建設,做好風電並網服務工作。各電網企業要把保障風電消納作為電力管理的重要內容,加強電網建設,打破行政區域限制,擴大風能資源配置範圍,提高電網消納風電的能力。對已列入核准計劃的項目,電網企業應積極開展接入系統設計和評審,原則上應在核准計劃下發的當年出具項目並網承諾函,避免電力配套設施建設滯後造成棄風限電。要進一步優化電網運行調度,科學安排風電場運行,統籌協調系統內調峰電源配置,深入挖掘系統調峰潛力,確保風電優先上網。特別是吉林、內蒙古、黑龍江和河北省(區)的電網調度機構,應積極參與制定本地促進消納的技術方案,並出台確保風電優先上網的具體措施。

  附件:2012年度各省(區、市)風電利用小時數統計表(點評:這個分省公佈有點想學校對公佈每個學生的考試成績,有點壓力喲

  國家能源局


棄風電量上升 能源局再提電網消納(經濟觀察報對這個文件的解讀)


2013-03-23 09:01

導語:2012年全國棄風電量約200億度,比2011年整整翻了一倍。風資源最好的地區,棄風限電卻最嚴重。對此,能源局認為,「大量棄風限電暴露的是能源管理的問題」。

經濟觀察報 記者 於華鵬 2012年全國棄風電量約200億度,比2011年整整翻了一倍。

一份來自國家能源局的《關於做好2013年風電並網和消納相關工作的通知》稱,2012年全國棄風電量約200億度,風電平均利用小時數個別省下降到1400小時左右,這與2011年的100億度和1600小時相比,都出現明顯下降。

棄風,主要是指由於某些原因不能讓風電上網,只能將風機停止發電。從2011年的4500萬千瓦的並網總裝機,到2012年的6000萬千瓦並網總裝機,增速只有30%,然而棄風量卻翻了一倍。

按照中國可再生能源學會風能專業委員會秘書長秦海岩的估算,以目前國家火電煤耗226克/度計算,200億度電所消耗的標煤超過678萬噸,直接經濟損失超過100億元。

全國風電平均利用小時數從2001年就已出現下降,2011年從2047小時降到1903小時。國家能源局在去年首次針對電網和五大電力集團下發《關於加強風電並網和消納工作有關要求的通知》後,今年再次下發相關通知。相比去年的文件,今年專門針對電網提出要求,要求國家電網和南方電網會同甘肅、內蒙古、河北、云南、寧夏、新疆和山西等省和自治區研究制定消納方案。《通知》指出,中國風電發電量僅佔全部電力消費量的2%,大量棄風限電暴露的是能源管理問題。對於大規模棄風限電的情況,將向社會公佈。

風資源最好,棄風最嚴重

從這次能源局《通知》中公佈的去年各地風電利用小時數來看,全國電網區域風電利用小時數為1890小時,已經低於1900~2000小時的風力發電「盈虧平衡點」。其中東北電網最低,平均利用小時數隻有1490小時,蒙東(內蒙古東部的呼倫貝爾、興安盟、通遼、赤峰、錫林郭勒盟五盟市)的利用小時數為1499小時,吉林省利用小時數已經下降到1420小時。

另一個值得關注的數據是,相對於風力條件比較好的東北三省,風資源並不太好的云南和上海等地,平均利用小時數卻達到2300小時以上,其中云南高達2555小時。

風資源最好的地區,棄風限電卻最嚴重。對此,能源局認為,「大量棄風限電暴露的是能源管理的問題」。

從通知公佈的棄風限電情況和利用小時數據看,西北、東北和河北的「三北」地區棄風限電最為嚴重。

與此同時,對云南、寧夏、新疆和山西等省和自治區,要求國家電網和南方電網研究擬定消納方案。「要打破行政區域限制,擴大風能資源配置範圍。」秦海岩對本報表示,「截止到今年年初,國家能源局發佈的核准和擬核准項目總容量達到了4800萬千瓦以上,即使2013年沒有新的擬核准項目,現有的規劃仍然可以支持未來3年年均1600萬千瓦的新增裝機。」

棄風根結

王明(化名)是甘肅省某地級市經濟技術開發區管委會的負責人,他告訴本報,該市風電限電情況十分嚴重,轄區內60%左右的風電場的風機在「空轉」。

「現在我們這裡已經並網的風電場,基本上都是五大電力公司投資的,他們主要通過集團層面溝通,拿到國家電網的並網許可,其他的投資主體的風電場,很難直接與國網溝通。」王明說。

他還告訴本報,隨著省市級的「十二五」規劃的出台,其所在的市將擴大風電裝機規模。對此,他們特意在北京開了一場投資招商會,除了招商還安排行程與能源局接觸,希望能讓國家電網順利地將已經批准的、規劃內的風機並網。

「要從根本上解決風電以及其他可再生能源的上網問題,必須改革電力體制,要確保電網方面嚴格執行國家關於加強風電並網和消納工作的有關要求以及風電機組並網檢測協調會議紀要的各項規定,不得做出超出規定範圍的額外要求。」秦海岩說。

在項目核准和不達標項目的限制上,秦海岩建議,「對於核准項目,電網公司一定要按規定及時接納入網,不干預項目的正常運行,對於在規定時間內無故不開工的項目,應一律收回,並對該企業的新項目申請做出限制。」「現在的問題不是風電的發電比例過高,丹麥的風電消費超過了20%,電網依舊穩定。其實,能源局的通知也充分說明了這一點。」秦海岩對本報表示。

歐洲風能協會編寫的《歐洲大規模風電並網研究》公開指出,提高風電比例面臨障礙,不是因為風電的不穩定性,而是因為既不自由也不公平的電力市場存在的一系列障礙,再加上新技術威脅舊的思考和行為模式。
棄風 風限 限電 電的 拐點 是否 已經 出現 醫藥 商業
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石油市場發展史(上):現貨市場的出現

http://wallstreetcn.com/node/24297

根據美國能源情報署的定義,「現貨市場」應該是:

在大宗商品以市場價格被當場購買的特定場所,對馬上交付的特定數量貨物進行一次性公開市場交易的價格。

我們嘗試通過本文解讀現貨市場的發展,而這種發展是否可能對油價產生影響。

現貨市場至關重要的原因,當然包括因為現貨市場是今天石油價格水平(還包括其它商品和資產價格)最終被確定的地方。這也是金融投機活動最終一定要走向市場現實的地方。你可能可以在未來以100美元/桶出售你的石油,但如果你今天就急切把貨物處理掉,而現貨市場的交易價格是80美元,那麼你將不得不接受這個價錢。

實際上,這就是期貨價格向現貨價格收斂的定律。這也是一些人相信,投機者不能抬高現貨價格的原因。

但石油市場有趣的事情是,一個有效的現貨市場實際上是最近業界才發展出來的產物。在過去很長的時間裡,石油市場歷史一直是卡特爾和壟斷企業操控價格的歷史。

實際上,上世紀的大部分時間裡,石油價格要麼取決於當年七大姐妹卡特爾設定的長期合約價格,要麼當供應情況向產油國靠攏,歐佩克則控制了價格的話語權。在歐佩克之前,還有Rockefeller和Railroad Commission。

直到上世紀80年代,代表今天石油現貨市場的一些東西才開始出現。1979年,紐約時報的文章曾表示了對這些新事物的擔心:

雖然面對國際社會批評和利益集團的試圖控制,但現貨市場仍在蓬勃發展。歐洲當局和一些國際機構估計,這個不是依據長期合約出售和購買石油的市場,現在已經佔據世界石油交易至少10%的份額了。

...

在國際和各國國內的層面上,當局都擔心這種趨勢的發展。現貨市場石油交易量的進一步上升,可能意味著市場拋棄長期合約的趨勢。這種趨勢將把現貨市場,從現在用於撮合過剩供應和需求,或撮合過剩需求與供應的附屬角色,轉變成整個石油市場的最大一個組成部分。這種轉變可能會把現貨市場的普通價格波動,放大到全部石油市場的價格波動,這會進一步弱化已經被弱化的歐佩克建立的一切價格結構紀律。

此外,不斷上升的現貨原油交易量,也可能扼殺試圖控制現貨市場的新嘗試,因為從定義上講,可以認為越大的市場將會變得越難控制。由法國發起控制現貨市場的壓力,至今導致的結果只是一個由主要石油消費國組成的,承諾集中起來共享關於原油購買、支付價格和最終消費地信息的組織。然而,沒有一個信息是定期收集的。

這個時候,就連歐佩克的成員國都認為,是時候繞過與西方石油企業訂立的長期合約銷售模式,直接出售給第三方了,因為現貨市場的油價更為吸引。

然而,直到第一次波斯灣戰爭(1990年),這些趨勢才發展成一個真正具有活力的現貨市場,一個規模大得所有利益集團都放棄控制想法的石油現貨市場終於出現了。

這是因為,當時伊拉克的石油供應出現了中斷,石油消費者必須尋找非合約石油抵消供應的下降,這要麼來源於其它石油生產國「即興的」供應增加——因為高油價,當時的產油國有足夠的動力增產,要麼來源於美國政府自己釋放的戰略石油儲備。

一個真正全球自由流動的石油框架終於建立起來了。


石油 市場 發展史 發展 現貨 出現
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DJIA短期調整將會出現 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/05/djia.html
2013年1月12日,拙文《休養生息 勵精圖治》曾指出「⋯倘若美國總統奧巴馬要奉行休養生息勵精圖治國策,對外必須減少用兵,當然亦包括包容共匪和平崛起。對內便是尋找經濟増長新亮點,其中最實際的是傚法共匪透支天然資源開發新能源以改善經濟⋯。」據說近日敘利亞政府軍對反政府武裝份子使用化武,但美國總統奧巴馬已斷然拒絕介入敘利亞內戰。筆者認為美國總統奧巴馬方向正確,難怪2013年5月8日DJIA升87.31點,收15,056.20點,美股可謂牛氣衝天。
2013年5月8日這天DJIA的RSI高見64.09,以保力加通道(Bollinger Band)看DJIA短期見頂。短期回調會先試14,700點,跌破再試14,500點便應有反彈。同日恆指升132.00點,收23,047.90點,但成交僅得港幣567.34元。同樣地以保力加通道(Bollinger Band)看恆指亦似乎見頂,未來一星期有機會回試22,000點。
執筆之時恆指升168.86點,報23,215.95點。筆者擔心下午三時A股收市而歐美開市時恆指會否出現回調。

DJIA 短期 調整 將會 出現 朱泙 泙漫 屠龍
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