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暴力貶值一周年 人幣累挫7%專家料內地走資緩和 滙價仍趨跌

1 : GS(14)@2016-08-09 06:56:35

【人幣貶值】再過3天就是「8.11」人民幣暴力貶值一周年,人幣累貶近7%。回望當日滙改,專家認為確有必要,只可惜當日處理手法粗糙兼欠透明度,令改革被市場解讀為「失守貶值」,引發資金逃亡潮。專家相信人幣國際化並無退路,日後人幣仍會趨貶,惟不會大瀉。記者:劉美儀 周家誠 陳洛嘉 方楚茵 江靖然


人幣在岸及離岸價由去年8.11至今分別貶值6.6%及6.7%。市場認為當日滙改,將一直「發水」的中間價降回貼近市價水平,惟當日處理手法欠透明度,在美元強勢下,令「併軌」改革被市場解讀為終於「頂唔住」的失守貶值,惹市場恐慌。重手滙改,源於人幣去年11月要「入籃」。滙改「四外資專家」之一的法巴董事總經理兼首席經濟學家陳興動表示,人幣納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)名單,是中央去年主要任務之一,而一次性滙改是要滿足入籃條件,把人幣滙率長期「存在的官價與市場價之間的差距給closed(消除),這件事本身沒有錯,是應該做的。」



8.11滙改被指欠透明度

惟當局事前沒有足夠研究,對此舉惹來的軒然大波顯然措手不及。陳興動認為滙改後,當局應馬上開發佈會解釋政策,但卻待市場引爆強大恐慌後3天,人行才與媒體溝通:「但當時還不是一次發佈會。」渣打(香港)高級利率策略師劉潔認同,倘人行立即跟市場解釋政策目的,或預先佈防稍為入市護盤,「成件事完全可以處理得好啲」。她認為滙改方向正確,改革中間價的意義今日越來越清晰。不過,政策欠透明度,夾雜美元走強的客觀環境,區內貨幣又爭相貶值,令市場當時產生中國「頂不住」的看法。內地人蜂擁走資,當局一度要動用外滙儲備入市「力撐」,又以行政手段收緊外滙兌換,走資潮才略見紓緩。



港人幣資金池料收縮

人幣自2005年開始滙改,一直到2013年單邊累升近4成,翌年開始逆轉貶值2.43%,8.11後則跌足1年。未來人幣是否繼續走貶?資金流有無扭轉徵兆?有「Yuan Bear」之稱的大和資本首席經濟師賴志文表示,8.11是一個「game changer」,改變了市場對人幣穩定升值預期。他認為現時中國資本管制效用不大,內地資金仍有多種渠道疏導至海外,加上不少人幣買盤源自美國量寬後流入資金,故在美國加息預期下,未來資金或會拆倉重返美國,本港人幣資金池續會縮小。星展集團財資及市場部總監伍維洪表示,因應人幣貶值,有資金由中國流至香港以及新加坡,不過未來6個月認為人幣或會稍微升值,原因是美聯儲最多加一次息,美元或開始轉弱。他透露有內地企業開始重新借取美元貸款,反映市場對人幣滙價開始樂觀,料會在6.5至6.8浮動。



陳興動則指,倘美國9月加息,人幣貶值壓力會上升一些,但當局不會再容許一次性大貶,滙率會保持穩定。人幣走勢受進出口預期、資本出入、個人資產海外配置等多項因素影響,從美元貿易加權指數已升近10年高位看,再升空間有限。劉潔亦表示,脫歐後全球利率低迷,投資者對仍有孳息率的資產趨之若鶩,人幣雖貶值,但國債利率相對整個SDR籃子內資產回報仍吸引,6月份海外流入內地銀行間債市資金創新高,相信資金流出情況緩和,料第3、4季人幣會靠穩每美元兌6.7及6.67人幣水平。









【內地客及港人意見】

內地遊客柯小姐:「最近不常待在國內,人民幣貶值沒有太大感覺,也不影響消費意欲,不過在港物價挺高的。」內地遊客文先生:「人民幣貶值肯定有影響消費意欲,會減少來港,不過在港購物還可以,這次都預了一萬多元。」鍾先生:「幾年前都有同太太一齊做人民幣定存,但現在冇做,貶值都係唔再做定存嘅其中一個因素。」李小姐:「屋企人97年之前已經買人幣做定存,計落都係賺,雖然現時貶值,但諗住長揸一排再睇情況如何。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160808/19727321
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中資需求大 殼價仍硬淨

1 : GS(14)@2017-09-25 04:11:18

【明報專訊】證監會近期頻頻出手,打擊創業板的「啤殼」活動,加上正就設立創新板方面進行諮詢,將來創業板的市場地位待決之際,卻無阻創業板的「買殼、賣殼」活動,個別投資銀行界形容,在中資需求殷切下,不見得創業板殼價因此「插水」,殼價叫價仍大致維持在3億元,就算真正成交價或稍低,維持在約逾2億元水平,與過往叫價、承價,根本沒有太大分別。

料至少值逾2億水平

對新股保薦活動有認識的甄文星接受本報查詢時指,創業板殼價沒有因為近期證監會連環出手投擊「啤殼」活動而跌價,並認為這與「中資繼續對殼股有需求有關」。無論主板及創業板買賣殼,繼續有價有市。

派息潛在殼股 只剩同仁堂國藥

據本報了解,現時在創業板的殼價叫價繼續高企,動輒索價3億元者比比皆是,承按及成交價通常在2億至2.5億元左右。主板殼價則叫價高達6億至7億元,承按或成交價多在5億元左右。

由於新買方很多時未必提出全面收購,因此原有殼主要收回殼價,或需要以其他方式取回。同時較具規模而又肯派息的創業板股份買少見少,全部只有14隻,隨着新意網申請轉板,肯派息而市值又佔十大創業板公司,大概只餘同仁堂國藥(8138)一家而已。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6932&issue=20170920
中資 需求 殼價 價仍 仍硬 硬淨
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341394

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