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選舉倒數 破解陳冲護盤三大策略

2012-1-2  TCW




台股啟動「股票換選票」行情了 嗎?

十二月二十日,國安基金宣告啟動,原本跌破十年線的台股,重返七千點大關。讓一路破底的台股行情在選前三週突然氣氛轉趨樂觀,就是行政院副院長 陳冲,透過三大精準有效的策略,成功拉抬股市。

首先是發動四大基金和投信聯手護盤。一位政府基金代操主管指出,雖然主管機關沒有點名四大基金進場,卻呼籲代操的法人共襄盛舉,「一起把績效做起來。」今 年來台股重跌,四大基金委外代操的投信操盤績效相當難看,眼看十二月底須交出操作績效成績單,紛紛趕搭國安基金進場的順風車,讓護盤行動達到加乘效果。

第二項策略是集中火力在特定股票。有別於以往八大行庫各自銜命進場,這次陳冲召集所有部會及行庫,統一護盤步伐,包括安排 三組券商分頭買三種股票,分別是高價股、龍頭股和權值股,避免政府基金各買各的股票,削弱戰力。

連端利多,堵保險業賣壓

第三項策略則是逐步釋放利多。陳冲的護盤策略有特定節奏,首先是著力於跌深的金融股,其次是拉抬高價股和權值股做為護盤指 標,並放送「每日一利多」政策,來維繫市場對台股的信心。

金融股向來是穩盤工具,和政策利多連動最密切,因此政府透過釋放政策利多,讓金融股打先鋒。首先,十二月二十日下午五點,金管會才宣布開放陸銀參股,六點 四十五分,陳冲宣告國安基金啟動,讓市場聞到政府做多的企圖心。

而且,政策利多一波接一波,金管會接著在二十二日通過研議多時的「外匯價格變動準備金」機制,大幅減輕保險公司的避險成本,較早又通過了保險業資本適足率 (RBC)暫行措施,也是一種防堵保險業者在年底拋售台股的「交換條件」。同一天,總統府也召開財經對策小組會議,端出七大政策牛肉。

成交量放大是護盤關鍵,陳冲透過激勵買氣、防堵賣壓雙管齊下,當成交量萎縮,外資開始放耶誕節假期之際,此時國安基金進 場,用的錢最少,達到拉抬股市的最大效果,也提振總統選情。


選舉 倒數 破解 陳沖 護盤 三大 策略
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4G開台倒數60天 電信業爆挖角戰

2014-05-05  TCW
 
 

 

去年十月底,總共斥資逾一千一百八十億的四G競標結束,今年七月四G即將開台,各家業者的競爭,也從比銀彈變成搶人大戰。

除了中華電信、台灣大哥大、遠傳既有業者外,新加入戰局的鴻海國?痋A今年二月找來中華電信前董事長呂學錦,擔任負責研發五G技術的「鴻海鴻通韜略發展中心」院長。

另一個新面孔台灣之星,也延攬剛卸下台灣大總經理職務的賴弦五,出任總經理。威寶電信前總經理周鐘麒,則轉赴中華電信擔任董事長辦公室資深顧問,協助中華電信董事長蔡力行拓展海外業務。

不過這些新兵風光上任的背後,損失最慘重的,卻是電信老二台灣大。

「這陣子大家都知道,電信三雄中就他們被挖最兇!」一位電信業人士透露,回顧過去近半年的人事異動潮,就屬台灣大被挖角最多人。

除了鴻海國?祫`經理黃南仁、法規處副總劉立三,都曾任職於台灣大,剛與威寶正式合併的台灣之星(編按:威寶已於四月二十五日成為台灣之星一○○%子公司),更像個「小台灣大」。其中關鍵,就在從台灣大出走的賴弦五身上。

「他帶了一些人走,可能有將近十位,以前跟他比較要好的部門主管都被問過,要不要過去(台灣之星)?現在這件事在台灣大內部很敏感。」一位與電信業高層熟識的手機大廠主管這樣表示。

年資三年員工也被挖負責核心業務,月薪多上萬

通路、行動購物,是過去賴弦五擔任台灣大總經理近三年間,最重視的兩大佈局,在他督軍下,全台Myfone門市去年底逾八百家,而台灣大前通路策略規畫處處長陳志壯,也是賴弦五的愛將,已於三月底到台灣之星任職。

另外,台灣大跨足電子商務時,賴弦五找來曾擔任遠傳寬頻產品行銷處協理的朱曉幸,主導行動購物部門,她也在四月離職,據傳也將赴台灣之星報到。

不只台灣大的中階主管遭挖角,據瞭解,連年資僅有三、四年的基層員工,都曾私下接過電話,被徵詢是否願跳槽到台灣之星,若待的是核心業務部門,月薪至少增加一萬元。

新進業者搶市佔老手整合資源,打團體戰

台灣之星雖有威寶近一百 八十萬用戶當基礎,但如賴弦五所說,要力拚今年第三季開台,必須以爭取新的四G用戶為主,因此如何擴大威寶現有門市數量,接觸更多消費者,成為台灣之星能否擠進前三名的關鍵。

「它想坐大,最快的方式當然是挖角,找有經驗的人加入,這對賴弦五來說,也有助他建立自己的人馬,對新老闆以示忠誠。」該位手機大廠主管這樣評論。

然而,面對昔日戰友回來挖人,今年一月剛從凱擘轉任台灣大總經理的鄭俊卿,不只要趕七月四G開台進度,還得對內穩定軍心。

一位台灣大行動購物部門員工就說,朱曉幸是台灣大負責電子商務的靈魂人物,她閃辭後,行動購物處接連又走了一個部經理、兩個經理,聽說都是被對手挖走的,「想到就人心惶惶,James(鄭俊卿英文名字)還到我們部門精神喊話,強調說:『曉幸非常好,但我們會找到更好的!』」目前通路、行動購物部門主管則先由其他處的處長代理。

鄭俊卿臨危受命,一上任便調整台灣大組織架構,將過去集中在總經理一人的權力下放,把個人、家計、企業用戶事業群分給不同人負責,並且加強各單位間的合作。

他曾經表示,未來四G開台之後,將會整合富邦集團內部資源,強化和金控、Momo購物等事業的合作,靠團體戰打贏對手。

關於台灣之星挖角一事,台灣大公共事務處處長阮淑祥回應,的確有員工跳槽,人才流動本來就是正常現象,但不方便透露確切人數與職位。而到台灣之星的中高階主管人數並未達十位那麼多,自從四G競標結束後,台灣大也展開多達上千人的徵才計畫,少數人離職,對營運影響並不大。

前腳一走,便回來招兵買馬,賴弦五解釋,台灣之星是新業者,很需要各種人才,但並沒有針對特定對象挖角,「電信圈很小,最近確實有一些台灣大的人進來,畢竟它很大、人才又多。」

至於是否向昔日下屬招手,他說,「我在台灣大那麼多年,假如今天一個人是遠傳來的,他要找人,自然也會回遠傳找,這很正常。」對此,台灣之星坦承,目前約有不到十位原台灣大中階以上主管在該公司任職,其中以行銷相關人才最多。

新賽局不只比人跟財既有建設與用戶,影響勝敗

不過,新業者能否靠挖人而搶得先機,恐怕仍是未知數。一位在通訊業界有近十年經歷的人士說,現在不像當初開放電信民營時,業者用哪家設備、找什麼人才,一舉一動都會影響賽局。如今,後進者想超越電信三雄,比既有建設、用戶基礎,難度還是很高,「就像相撲比賽,體型大的勝率高,瘦的很難撂倒對手。」

四G開台在即,新進業者的搶人動作也將越來越大。這場「人」、「財」大戰究竟誰勝誰敗?開台後就可見分曉。

【延伸閱讀】4G上路,讓電信業者人事大洗牌蔡力行:台積電執行長→中華電信董事長周鐘麒:威寶電信總經理→中華電信資深顧問鄭俊卿:凱擘董事長→台灣大哥大總經理嚴偉誠:松下資訊科技總經理→台灣之星副董事長賴弦五:台灣大哥大總經理→台灣之星總經理呂學錦:中華電信董事長→鴻海鴻通韜略發展中心院長黃南仁:台灣大技術部門副總→鴻海國?祫`經理整理:康育萍

4G 開臺 倒數 60 電信業 電信 爆挖 挖角 角戰
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神祕富豪王公威 百億買下台灣最頂級五星酒店 開幕倒數 台北文華東方驚傳易主

2014-05-19  TWM
 
 

 

台北文華東方酒店開幕前夕,驚傳易主,以約一百億元賣出五一%股權。新主人是身家兩百億元,事業橫跨電力公司、汽車代理、房地產投資的低調神祕富豪王公威。

撰文‧梁任瑋

從興建到裝修歷時逾九年的台北文華東方酒店(Mandarin Oriental, Taipei)將在五月十八日正式開幕,本刊掌握消息指出,這家號稱台灣最頂級的五星級飯店日前已悄悄易主,旗下擁有長生電力、長生能源、德產汽車、王記汽車、摩特動力的神祕富豪王公威,今年四月已買下持有台北文華東方酒店建物的開泰豐公司股權,進而成為實質主人。

事業版圖再添一筆

從汽車代理跨足飯店大亨

台北文華東方酒店前身是北市知名觀光飯店中泰賓館,二○○五年停業改建,一一年完工後即登記在「開泰豐國際」公司名下,消息來源透露,開泰豐董事長原本是中泰賓館第三代林命群,但未來王公威將吃下開泰豐多數股權,並擁有台北文華東方酒店董事長派任權,總經理則由林命群派任。

據瞭解,這起股權交易案總額約一百億元,交易標的為台北文華東方酒店建物,不包含土地,目前土地仍登記在中泰賓館公司名下,最主要原因是四二六三坪的文華東方酒店土地,一九六六年持有至今,一旦售出,光是繳納土地增值稅的金額就非常可觀,業界估計,中泰賓館的土增稅高達三十二.七二億元。

本刊致電向王記汽車查證此事,王公威不願出面回應,但查詢經濟部商業司公司登記,開泰豐國際董事長已更換為王公威。

今年七十四歲的王公威事業版圖橫跨電力公司、汽車代理、機車生產與房地產投資,如今又跨足飯店經營,成為新的飯店大亨。

「能夠從政商界通吃的中部地產大亨楊天生手中拿下長生電力,王公威絕對不是簡單的人物!」認識王公威的金融業人士如此形容這位身家超過兩百億元的神祕富豪。○三年,台中長億集團旗下的長生電力下市,王公威以每股三十元吃下三○%股權,之後再陸續向銀行買下債權,成為大股東,由於獲利穩定,十年來替他賺進近百億元。

事實上,王公威當年是從轉賣「美軍車」給台灣人起家的。

一九六○年,還在念逢甲大學企管系夜間部時,王公威就一邊做美軍舊車買賣,由於當時台灣尚未開放汽車進口,掌握車輛來源的他,得以做起獨門生意,也賺進人生第一桶金。

他三十二歲成立王記汽車後,首先代理日本三菱小客車,然後又代理福特汽車、現代汽車,後來甚至還籌設汽車廠,想自行組裝生產,雖然之後因為土地變更不易而破局,因而轉向經營民營電廠。

善於經營房地產的王公威,握有台北市中心多棟商辦大樓,以及在大直金泰段與台中擁有多筆精華土地,其中他又對敦化北路情有獨鍾,目前敦化北路、民生東路口兩棟商辦大樓都登記在德產汽車名下,市值將近百億元,一年在不動產租金收入就有十億元,是名副其實的地產大亨。

家族經營不信外人

一級主管全是自家手足

「企業家族化」是王公威的經營方式,早年王公威的主要幫手就是自己的三個弟弟,老二王公武、老三王公正、老四王公燮,分別負責汽車工廠、營銷等,目前則陸續交棒給第二代兒女、媳婦。據瞭解,由於他不信任外人,因此公司一級主管全都是自家人,顯示他獨特的經營管理模式。

由於王公威三、四十年來在房地產業的投資,讓他累積兩百億元的身家,他也深刻體會精華地段不動產增值的力道,與林命群有多年交情的他,在台北文華東方酒店完工之際吃下公司股權,房地產業者都不意外。

台北文華東方酒店堪稱台灣興建最久的五星級觀光飯店,前後歷時九年,由於地主林命群要求完美,原本預計一二年就要開幕,但時間一再延後,負責施工的營造廠達欣工程透露,○五年中泰賓館暫停營業、拆除重建後,歷經三年規畫,○八年領到建照後開始動工,其實早在一一年就已完工,但始終未正式營業,引發不少揣測,事實上,這兩年半來都在進行室內裝修。

本刊調查,台北文華東方酒店光是建築物結構體造價就超過六十億元,「總經理林命群很要求完美,原本有不少地方是貼磁磚的,他看了不滿意,後來拆掉重新鋪上大理石;有些原本是平面的,他都要求改為立體,不僅耗時費工,工程預算也一再追加。」廠商指出。

要打造台灣最頂級五星級觀光飯店,一定要有豐厚的銀彈當後盾,事實上,中泰賓館與開泰豐國際也拿建物與土地,向合作金庫聯貸了一九一億元,這個數字也打破了國內飯店投資最高聯貸金額,但每年光是利息負擔就高達四.五億元。

中泰賓館主管透露,中泰賓館投入二五○億元興建台北文華東方酒店,引進王公威的資金進入開泰豐公司,除了可以健全財務結構,對銀行團、飯店長期營運來說,也是最好的選擇。

據瞭解,林命群篤信風水,因此台北文華東方酒店的大門並非設在敦化北路上,而是在基地內另外開了一條車道,由後方慶城街進出,為了結合台灣人文氣息,走廊上還設計天燈造型的大型燈具,搭配古典外觀,非常有特色。

打造頂級奢華飯店

客房一晚要價ㄧ.六萬元

光是硬體結構就如此費心,林命群對於台北文華東方酒店的室內裝修要求,更不在話下,六家餐廳皆由紐約華裔設計師季裕棠負責,他的作品包括上海柏悅酒店、廣東文華東方酒店,此次台北文華東方酒店最具話題的,就是位於五樓的法國餐廳「COCO」,牆上有一座半身犀牛頭,是季裕棠在國外買下的裝置藝術品,因為名稱就叫COCO,他也將餐廳以此命名。

至於客房室內設計,林命群則請來幫香港文華東方酒店操刀的美國知名室內設計事務所Chhada Siembieda Remedios,一間基本客房裝修成本預算高達新台幣六五○萬元,頂級客房平均造價近一二○○萬元,是一般五星級飯店的一倍,三○三間房間至少斥資三十五億元裝潢,破台灣觀光飯店紀錄,也顯示林命群為了打造心目中最頂級奢華的飯店,花錢毫無上限。

林命群不只極盡所能雕琢台北文華東方酒店,連中泰賓館改建時,都市計畫變更捐贈給北市府二六○○坪的松基公園與松基裡里民活動中心,他也花費二四○○萬元打造。

客房每晚定價一萬六五○○元起跳的台北文華東方酒店,尚未開幕就造成話題,如今又有在電業、車壇皆得意的王公威加入,這位神祕富豪下一步將如何經營台北文華東方酒店?外界拭目以待。

王公威

出生:1940年

現職:長生電力、長生能源、王記汽車、德產汽車、摩特動力董事長

學歷:逢甲大學企管系

家庭:已婚

台北文華東方酒店

開幕:2014年5月

位置:台北市敦化北路158號

土地所有權人:中泰賓館

建物所有權人:開泰豐國際台北文華東方酒店 創台灣五大之最興建時間最長:從興建到裝修歷時逾9年投資金額最高:不含土地成本,建物造價與裝修共250億元飯店房價最貴:每晚1.6萬元起總統套房最貴:面積114坪,每晚上看50萬元婚宴桌價最貴:全台規模最大五星級宴會廳,每桌5.8萬元起

神祕富豪王公威事業版圖

類別 公司名稱

汽車代理 王記汽車、德產汽車

民營電廠 長生電力

開發能源 長生能源(生產太陽能電池片)機車生產 摩特動力(台灣第五大機車廠,生產PGO機車)飯店經營 開泰豐國際(台北文華東方酒店)

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卸任倒數 宏碁突圍再出奇招 不轉型雲端 施振榮:我就是罪人

2014-05-12  TWM
 
 

 

老驥伏櫪救公司,前有成功者,是台積電董事長張忠謀,現在則有宏碁董事長施振榮重披戰袍,端出「自建雲」這道菜,要帶宏碁轉型。任期只剩五十天不到的他,這招真能救活宏碁?

撰文‧周品均

四月三十日,台北飄著細雨,卻無礙宏碁董事長施振榮的好心情,剛回家的施振榮臉上掛著笑容,準備對媒體大談他回鍋六個月的心情。而這天,距離他卸下董事長職位,只剩下四十八天。

這不是宏碁第一次遇到轉型瓶頸,一九九二年、二○○○年,施振榮都成功發動宏碁轉型,每次轉型也都將宏碁市值推向巔峰。可是這次的轉型難題是最艱鉅的一次,因為宏碁已經連續虧損了三季,市值從一○年巔峰時期的二七六八億元,掉到只剩五五七億元,更別提股價只剩二十元上下。

在施振榮的臉上,找不到一絲焦慮與擔憂,取而代之的是更多的興奮感。「我好像回到了當年創業的那種感覺,我去年回到宏碁時,比較沒有創業氣氛,更多的是『半盲文化』。」施振榮沒有半點隱瞞,直接將他的感受說了出來。

「整家公司只在乎有形、直接、現在,對於那些無形、間接、未來的東西,比較不在乎。」施振榮不諱言,說穿了就是只在乎績效、獲利等數字。

施振榮的回鍋,揭開了宏碁長年藏在底下、最不能見人的腐肉,他雙手一攤,「可是我不能否決過去,客觀環境就是那樣;但PC已經沒有價值,我要面對未來、創造價值,如果我們沒有進去(雲端產業),那我就是歷史的罪人。」一張紙 三階段計畫全都露在媒體到訪的這天,施振榮洋洋灑灑準備了兩張A4紙的資料,一張寫滿他的回鍋心路歷程;另一張則載明了他的新計畫——BYOC(Build Your Own Cluod,自建雲)。

就在施振榮提出自建雲的轉型計畫後,第二階段是暖身、第三階段要落實,這些細節都清楚寫在施振榮的計畫裡。儘管如此,多數人還是霧裡看花,甚至直白地問:「到底宏碁自建雲要用什麼獲利?」這個再現實不過的問題,施振榮心裡已經有了答案。說穿了,施振榮的自建雲就是要將過去消費者都將照片、音樂、資料等儲存在Google、Dropbox等免費空間的狀況扭轉過來,讓消費者將這些資料儲存在自己家中、公司的電腦與伺服器。

施振榮看準的一點,就是雲端時代裡最大的隱憂——隱私權與安全性。「你敢把公司的客戶名單放在Google雲端上嗎?」施振榮發現,多數企業都有雲端平台的需求,卻又無法放心將公司機密放在別人的平台上,「所以我說,自己的雲自己建,資料就留在公司內部的伺服器。」但是若要企業自行打造雲端平台,又太花錢、耗時,「這就是為什麼他們要用宏碁的BYOC。」這個利基市場,確實也在國外許多小型雲端公司看到,標榜著隱私權與安全性,讓更多商用客戶放棄Google、Dropbox,捧著大錢找雲端服務。但宏碁不同於這些雲端公司的地方,他們多半要客戶將資料存在他們的伺服器裡,宏碁卻要客戶將資料存在客戶自家的硬碟裡,因為宏碁還能靠著賣給你這些硬體,再賺一筆。

換句話說,你可以買了宏碁的電腦,再用宏碁的雲端服務;硬體設備宏碁可以便宜賣你,真正有價值的是在後頭的雲端服務。「以後,宏碁會是一家服務取向的公司,不再只是賣硬體的公司。」再來,宏碁會繼續賣電腦、平板和手機,但用意已不再是維持宏碁這個品牌,市佔率、出貨量也將成為往事,因為這些設備會變成宏碁雲端的實驗場域。「就像微軟買諾基亞,不是真心想做手機的生意。」業內人士解析,未來賣硬體的價值對宏碁來說,會越來越低。

拚市場 得讓消費者離不開宏碁之所以繼續賣平板、手機,是希望消費者透過這些產品習慣宏碁自建雲的服務,進一步取代消費者心中Google、微軟、Dropbox的位置。

「我們的自建雲也不一定只服務宏碁產品。」施振榮的意思很簡單,即使你拿的是華碩手機,也能下載宏碁雲端服務在華碩手機上用。

這個角色就有點像是Google之於安卓(Android)陣營的角色,不管三星、宏達電或華碩,裡頭用的都是Google的產品;但Google能當安卓陣營的共主是因為,Google的利益與三星、宏達電或華碩並不衝突。宏碁一邊要賣手機、平板、電腦,一邊又希望雲端服務能進到其他品牌的產品上,「這只有一種可能,就是宏碁的雲端服務好到讓消費者愛不釋手,連用iPhone也要下載宏碁的雲端服務程式。」聽起來有些不可思議,但至少施振榮端出自建雲這道菜,企業客戶端已經有人願意買單,代表自建雲確實開闢部分的利基市場,但能不能立即見效?施振榮這麼形容,宏碁現在就像是一艘迷航大船,即使要改變航向,「這個彎要轉,不是這麼容易,因為轉得太急,就會變成歲月號翻覆,但速度又不能降,一降就會衰退。」比起國外大廠,宏碁雲端這條路起步得晚,包袱也比其他雲端服務小廠重,但施振榮很樂觀,「雲端就是未來,只有想得更早,沒有落後。」至於施振榮交出董事長大位後,宏碁能否靠雲端再起,市場等著看。

卸任 倒數 宏碁 突圍 出奇 轉型 雲端 施振榮 就是 罪人
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二零一四倒數 by C2

來源: http://www.hunghuk.com/2014/12/12/%E4%BA%8C%E9%9B%B6%E4%B8%80%E5%9B%9B%E5%80%92%E6%95%B8/

二零一四倒數

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執筆之際,已是二零一四之倒數,距離新一年只有約二十天…..

回想一年,實在是滿足非常,感恩事件太多。

不作第二選之大事必定是在理工大學完成MCG的課程,成為持牌公司秘書,畢業前心想已找到一份較理想的工作,但卻無奈地在上市公司仍作一頭專業的狗吧…..未有時間和能力與同事好好溝通,盼望明年再找合意工作一份…..

今年在股票市場獲利,自我感覺良好,眼光獨到,遺憾未能買樓做業主,寄望明年如願吧。

今年在烹飪上再多作新嘗試,最近常做聖誕美食,有機會再與讀者分享。

不得不提是在這欄目與您們分享種種人和事。跟據反應統計來看還是美食較為受歡迎,往後必多大大力在這方面努力寫作,請繼續支持,萬分感謝!

訓練有素的專業公司秘書,曾在多家上市公司,無論是主板和創業板。超過10年上市公司經驗涉及與各行各業的人打交道。擁有雙碩士學位,專業為公司管治和工商管理,再加上各個領域專業文憑訓練,精通英語,中國和普通話。在英語教學和兒童發展有豐富經驗。願與您分享生活上的人和事。
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二零 零一 一四 倒數 by C2
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本年倒數第二個交易日:美股下跌 黃金大漲 美元下挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/212612

周二,亞洲和歐洲股市普跌,對美國市場情緒有所打壓,美股自上日創下的新高水平回落,公用事業類股票領跌,該板塊是本年度表現最佳的板塊。投資者擔心希臘政局不穩,黃金大漲1.6%,美債走高。油價自五年多新低反彈,美油漲近1%。美元下跌。

標普500指數跌10.22點或0.49%,報2080.35點;道瓊斯工業指數跌55.16點或0.31%,報17983.07點;納斯達克綜合指數跌29.47點或0.61%,報4777.44點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數(VIX)上漲5.71%,收15.92。

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周二,亞洲和歐洲股市普跌,對美國市場情緒有所打壓,美股低開後緩慢走低,收盤時三大股指全線下挫。本年度表現最佳的板塊公用事業類股票領跌。上日,標普500和Russell 2000指數均創歷史收盤新高。臨近年底,美股成交依舊不活躍。

美國經濟數據方面,10月S&P/CS 20座大城市房價指數同比增4.5%,預期+4.4%,前值從+4.90%修正為+4.82%;未季調房價指數環比增0.76%,預期+0.4%,前值從+0.34%修正為+0.24%。美國12月諮商會消費者信心指數92.6,預期93.9,前值由88.7修正至91;其中現況指數98.6,創2008年2月以來新高,前值從91.3修正至93.7;預期指數88.5,前值從87.0修正至89.3。

美債收益率下跌,黃金大漲,WTI油價上漲。10年期美債收益率全日自低位緩慢上行,收盤時下跌2個基點,收於2.19%。投資者擔心希臘政局不穩,湧入做多黃金,2月份交割的紐約黃金期貨價格大漲1.6%,收於1200.2美元/盎司。市場預期EIA原油庫存少於預期、擔心利比亞原油出口或受影響,油價自日內創下的五年多新低反彈。美國NYMEX 2月原油期貨價格收盤上漲0.95%,報54.12美元/桶;布倫特2月原油期貨價格收盤上漲0.03%,報57.90美元/桶。

歐洲股市普遍下跌。歐元區11月貨幣供應M3同比增3.1%,預期+2.6%,前值為+2.5%。希臘政局對歐洲市場影響仍在,周一希臘總理提名的總統候選人未能獲得180張足額票數,投資者擔心抵制財政緊縮的希臘左派很可能上臺,這將意味歐元區或再掀危機。泛歐績優300指數收盤跌1.0%,德法英股指跌幅均超1.2%。希臘股市繼昨日暴跌後,周二再跌0.5%。10年期德債收益率在歷史新低附近徘徊。美元走弱,歐元兌美元上漲0.2%,位於1.2175一線。

亞洲股市大多下跌。滬指跌0.07%,創業板指再度大跌。券商、銀行、高鐵漲幅居前,題材股普跌,水務、傳媒、體育、阿里、船舶、互聯網跌幅居前。習近平主持召開中央全面深化改革領導小組第八次會議,會議指出2014年確定的80個重點改革任務基本完成。隨著下半年一系列利好政策出臺,年末房地產市場加速回暖,12月一手房成交同比大增27%,上周超過2013年高點;此外,土地溢價率上升,住宅庫存下降。中國取消銀行結售匯頭寸掛鉤規定,人民幣創七個月最大漲幅。恒指跌1.14%,藍籌股跌多漲少,石油股領跌藍籌,中資金融股回吐前日漲幅,內房股領漲藍籌。日本股市跌1.57%,這是日本本年度最後一個交易日。

大宗商品市場走勢:

commodity

美債市場走勢:

treasury

外匯市場走勢:

forex

隔夜全球市場收盤情況:

標普500指數跌0.49%;道瓊斯工業平均指數跌0.31%;納斯達克綜合指數跌0.61%。

泛歐績優300指數收盤跌1.0%,收報1363.14點;英國富時100指數跌1.30%;德國DAX指數跌1.22%;法國CAC40指數跌1.68%。

日本股市跌1.57%,恒指跌1.14%,滬指跌0.07%。

富時環球指數漲0.19%;富時新興市場指數漲0.99%。

美元兌歐元下跌,美元兌日元大跌。

2月份交割的紐約黃金期貨價格大漲1.6%,收於1200.2美元/盎司。

2月交割的WTI油價收盤上漲0.95%,收報54.12美元/桶。

10年期美債收益率下跌2個基點,收報2.19%。

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全球最大BOT案 為何走到今天這一步 全民要買單嗎?高鐵破產倒數全解讀

2015-01-19  TWM
 
 

 

狼又來了?這幾年,「高鐵破產」就像是一直迴盪在耳邊、卻始終沒有現身的惡狼,但這一次,問題可能比想像的嚴重許多,連被稱為高鐵之母的殷琪似乎都做好心理準備,「我們希望依照合約精神進行仲裁……」「如果最後真的走到破產,也是高鐵該面對的命運。」她說。

製作人‧楊紹華 撰文‧鄭閔聲 研究員‧黃家慧、梁凱傑各位旅客您好,歡迎搭乘台灣高鐵,本列車即將開往破產,沿途不停靠任何地點,祝您旅途愉快。

一月七日,藍綠立委一向針鋒相對的立法院交通委員會,罕見地將炮口一致對外,決議擱置交通部與台灣高鐵公司醞釀多月的「高鐵財務改善方案」。一路強調若不啟動財改,高鐵注定走向破產的交通部長葉匡時,在得知大勢已去後,拋下一句「將做好接管、收買高鐵的準備」,就黯然離開立法院,隨後舉行記者會宣布辭官走人,高鐵董事長范志強也以書面遞出辭呈。

儘管部分民意代表與輿論,依舊將葉匡時視為「放羊的孩子」,認為他預言高鐵即將破產,只是官員一貫的販賣恐懼伎倆。但只要翻閱台灣高鐵的財報數字就能發現,這班掀起台灣空間革命的子彈列車,正以同樣令人目不暇給的速度,飆向財務懸崖。

葉匡時下台後,將財改方案失利歸咎於高鐵原始股東之一、大陸工程公司的強力反撲。大陸工程董事長殷琪對《今周刊》表示:「我們不反對財改,但希望依照合約精神,將興建、營運期間發生的三項不可抗力與除外情事爭議依合約交付仲裁後,依結果來計算減增資與延長特許,這樣面對股東與社會溝通比較有合理依據。」她也認為: 「如果最後真的走到破產,也是高鐵該面對的命運。」身為全世界金額最高的BOT工程(民間興建營運後轉移),高鐵自通車第一天以來,就背負著沉重財務壓力,根據台灣高鐵去年第三季財報,該公司目前的資產總額是新台幣五○一○億元,負債總額則近四五二八億元;資產減去負債後,公司淨值還有近五百億元。

引爆關鍵一:特別股

股東贖回 四百億將壓垮財務這樣的財報數字雖不太漂亮,但也沒有立即破產的危險;自二○一一年以來,台灣高鐵因折舊攤提方式修正,每年帳面上都有三十億至六十億元不等的盈餘,營運狀況正漸入佳境。這次將高鐵推向破產懸崖的,其實是即將引爆的「特別股」贖回問題。

目前,台灣高鐵資本額為一○五三億元,其中又分為六五一億元的普通股及四百億元特別股。特別股是高鐵興建期間為籌措營運資金,在○三至○六年,以每年股息五%、六年期滿後贖回本金的條件,開放公股行庫與民間認購的特別股份;特別股沒有表決、選舉或被選為董事會成員權利,也無法比照普通股分配公司盈餘。換句話說,特別股性質更接近公司債券,而非股票。

當二○○九年特別股發行期限陸續屆滿後,高鐵公司依協議必須贖回特別股本金並償還積欠的股息。但高鐵引用《公司法》第一五八條:「公司發行之特別股,得以盈餘或發行新股所得之股款收回之。」以公司從未獲利、「沒有盈餘」為由要求暫緩贖回。但一一年六月,立法院三讀修正《公司法》,將該條文改為「公司發行之特別股,得收回之。」部分特別股股東於是展開訴訟,要求高鐵公司償還股本與利息,公股法人航發會就因立法院交通委員會決議,在一二年底向法院提起訴訟。

儘管航發會在隔年二月就撤告,但仍然引起其他持有特別股的民間企業跟進興訟,其中,中華開發與大陸工程等公司已分別在一審獲得勝訴;雖然全案尚未定讞,但判例確定後,包括兆豐金、台企銀在內的上市銀行業者,勢必也得跟進要求高鐵清償特別股本金與股息,一旦消極不作為,將有被股東控告背信的風險。

高鐵現階段的流動資產僅十八億元,遠不及可能得在近期歸還的特別股本金,除非高鐵找到新資金挹注,否則就會因為無力償債,被迫宣告破產。一位知名會計師更直言,即使公股銀行要求清償特別股的訴訟未有結果,根據國際會計準則,四百億元特別股也可能從股本被打為債務,一來一往,高鐵負債數字也將超過資產,會計上同樣視為破產。

由此可見,即使力推高鐵財改的葉匡時宣稱「高鐵最快今年三月就會破產」時間未必精準,但從財報基本面看來,高鐵確實正持續往破產方向接近,不及時踩住煞車,這一天遲早會到來。

引爆關鍵二:折舊攤提

數字逐年升 四年後也是破產眼見情勢危急,各界開始絞盡腦汁想替高鐵「調頭寸」,民進黨立委管碧玲等人就建議財政部邀集擁有高鐵債權的八大行庫會商,研議動用保障債權計畫專戶裡的四三二億元現金,解決高鐵燃眉之急的可行性。

但銀行團對此非常保留,關鍵就在政府雖曾於二○○○年二月以三方協議,擔保銀行團對高鐵的三○八三億元債權;但當高鐵○九年以「借新還舊」方式再次貸款三八二○億元時,政府擔保額並未提高。因此,計畫專戶中這筆現金,是銀行團為確保債權所提出的要求,除非政府再增加對高鐵債務的擔保額度,否則銀行不會輕易同意動支。

在財政部次長吳當傑親自出面說服下,銀行團勉強同意在「財改方案通過」、高鐵未來營運有保障的前提下,讓高鐵動支專戶現金償還特別股;但公股行庫私下仍有些無奈,「就算財改案在立法院通過了,也不知道計畫能不能順利進行?我們是上市公司,帳戶空了以後,如果錢拿不回來,誰要負責?」一位銀行高層如此分析。

至於有人主張,公股行庫當年也是在政府「安排」下投資高鐵,若政府要求銀行將持有的高鐵特別股轉為普通股,就能簡單解決問題,該銀行業者更直言:「完全不可能,高鐵股價現在還不到四元,但特別股的票面價是十元,特別股轉普通股等於無條件認列超過六成的虧損,股東會上有可能通過嗎?這是關乎公司治理的財務問題,不能只想用政治手段解決!」如今的高鐵財務,就像是一塊被擰乾的海綿,再也擠不出更多閒錢。

即使是最樂觀的情境,高鐵能自行找到銀行融資,清償特別股本金與股利並持續營運,高鐵仍難擺脫虧錢宿命。根據高鐵局預估,高鐵短暫的黑字將從今年之後再度開始「變紅字」,原因是折舊攤提將從一三年的一五一億元逐漸攀升,一七年達到二八四億元高峰,隨後五年也都維持在二六○億元以上。高鐵負債在一九年就會大於資產,同樣難逃破產命運。

高鐵為何一路慘賠?

誤判運量 目標根本達不到事實上,過去三年高鐵每年能創造數十億元的淨利,正是受惠於折舊攤提金額較低。因此這裡有必要解釋為什麼高鐵的折舊攤提成本會「先甘後苦」。

根據高鐵興建與營運合約,高鐵所有車廂、機電、站台等設施必須在三十五年特許期滿後歸還政府。也就是說,高鐵公司必須以折舊攤提方式,將總值四千五百億元的資產在期限內分攤扣減至零。

但高鐵通車後,運量遠不如預期,營收連折舊攤提成本都達不到,從營運第一天就一路慘賠。○九年,台灣高鐵公司「靈機一動」,將計算攤提方式由原本直接用資產除以特許年數的「直線法」,改為用當期運量除以特許期間預估總運量的「運量百分比法」。

計算方式一變,馬上讓高鐵一年省下百億元的折舊攤提費用;但這算式的基本假設,是高鐵運量會逐步成長,乘客總額終將達到預估數字,而這顯然是天方夜譚。因為即使是高鐵賺錢的這幾年,日運量也僅十三萬人上下,遠低於當初預期的超過二十萬人,採用運量百分比法形同「寅吃卯糧」,現在少估的運量,還是得在後面幾年被分攤,因此高鐵今天如曇花一現的盈餘,將使日後財務更形艱辛。

說到這裡,我們已經可以確定,如果維持現狀(不必惡化)、沒有奇蹟發生,高鐵勢必走向破產一途。雖然台灣高鐵破產後,政府有義務買回資產並接管營運,台灣人依舊可以享受快捷便利的服務,差別只是三萬五千名高鐵小股東,手中股票極可能成為一文不值的廢紙。但政府清點、鑑定高鐵資產以後,再重新委託另一家企業經營,高鐵還能否保持現有的服務品質,也沒人說得準。

台灣人大概都不希望承擔因高鐵「砍掉重練」而影響服務的風險,在這樣的邏輯下,針對既有的高鐵公司進行財務改革,當然是理性的選項。

行政院院長毛治國從九○年代起就擔任交通部高鐵籌備處處長,可說是全台灣最清楚高鐵危機始末的官員,不只一位業界人士表示,毛治國才是整頓高鐵計畫的靈魂人物,葉匡時只是奉命行事。

財改方案為何碰壁?

藍恐影響選舉 綠疑圖利財團既然如此,為什麼交通部與台灣高鐵共同推出的財務改革方案,會在立法院碰了一鼻子灰,不僅在野的民進黨不挺,就連國民黨立委也以十八比○全票反對,狠狠地打了交通部一個耳光。枱面上的理由是財改方案有「黑箱作業」、「圖利財團」的嫌疑。

「我當初太naive(天真)了,形勢變化快得讓我措手不及。」離職後的葉匡時對《今周刊》分析,輿論將高鐵財改與「圖利財團」畫上等號、國民黨立委在九合一選舉大敗後,不願承擔任何可能流失選票的風險、部分民進黨立委希望將高鐵問題拖到二○一六年政黨輪替後再處理,都是高鐵財改案在立法院孤立無援的原因。

其實,財改方案去年經高鐵董事會通過後送交立法院,雖有民進黨立委要求交通部不得草率決策;但由於藍營內部並未出現反對意見,才讓葉匡時認為「問題不大」,未料一切卻在最後一刻豬羊變色。

「延長高鐵特許年限是規模數千億元的國家重大資產處分,交通部以財改之名挾持屬於全民之國家重大利益,沒有經過公平具競爭性的過程,以不透明方式分配,令社會懷疑有獨厚特定集團、人士之虞。」民進黨主席蔡英文一月六日這番宣示,無疑就是引導輿論最顯著的那顆風向球。

既然主席都已表態,民進黨立委當然更不客氣。管碧玲就直言,若將高鐵特許時間拉長,估計到二○七三年的利潤會在五千億到八千億元之間,她懷疑交通部的財改方案,根本是「勇於圖利」。

國民黨立委則強調,交通部一味蠻幹的態度,才是他們挺不下去的理由。「為什麼要延長特許期四十年?為什麼能保障投資者五.九%的報酬率?連這些都講不清楚,只是一直恐嚇高鐵馬上要破產,就想要立委背書,能禁得起檢驗嗎?」國民黨交通委員會立委林國正說得義憤填膺。

財改圖利特定人士?

原始股東僅拿回本金與薄利「交通部的方案有太多口號,但缺少專業討論。全民只聽到減資、增資、全民釋股,卻沒看到公正專業的財務或會計師鑑定高鐵資產,並評估合理的特許年期。」台北捷運公司董事長賀陳旦認為,高鐵財務與特許年限延長不必然要合併處理,可以先給高鐵公司時間打銷債務,若經營團隊無法達成目標,政府再審慎評估合理的解決方案,不必急著扣下扳機。

交通部在推動財改方案的過程中,究竟有無善盡溝通義務,恐難有客觀標準,但是否有「圖利特定集團人士」,則理應受外界公評。

用最簡單的方式來說,交通部對高鐵提出的財務改善方案就只有兩個重點:「減資再增資」、「延長特許年限四十年」。

減增資部分,台灣高鐵須先減資六成,也就是所有股東權益打四折,普通股股本由六五○億元降為二六○億元,接著就是分兩階段增資三百億元。第一階段由政府輔導贖回特別股本金的公股銀行、法人投資一三○億元,另外七十億元現金增資由員工與原股東認股,交通部將「道德勸說」原始五大股東不參與增資。第二階段則預計讓台灣高鐵在二○一六年上市,向全民集資一百億元。

延長特許年限四十年,是將高鐵公司資產歸零交還政府的「大限」,延至二○七三年,這時造成高鐵虧損的主要病灶:龐大的折舊攤提費用,將大幅下降。交通部考量運量收入與成本後評估,參加財改方案的投資人,將可獲得五.九%至六.二%的報酬率。

而保障投資報酬率,以及四十年的特許延長,正是外界質疑交通部「圖利特定人士」的重點。

但在曾擔任台灣高鐵財務顧問的前野村證券台灣區總裁翁明正眼裡,交通部版財改方案設計,用意只是要讓原始五大股東拿回當年投入的本金以及些微的利潤,並且以合理報酬吸引股東投資,看不出圖利特定人士的跡象。

對於外界質疑延長四十年特許可能產生八千億元的龐大利益,翁明正認為,八千億元這個數字,可能是將高鐵每年兩百億元的稅前息前獲利(EBITDA)乘以四十年得來;但是這個算式忽略了未來近六十年高鐵的設備折舊支出,以及近四千億元的待償債務,實際獲利將遠低於這項數字。

「高鐵財改未來的增資對象寫得很清楚,一三○億元來自公股行庫和法人,另外七十億元大概就是壽險業者或郵政儲金,是要怎麼圖利財團?」民進黨立院黨團總召柯建銘表示:「高鐵財務是關乎國家發展的重大政策,大家對方案有任何意見,都應該坐下來理性討論,不能以民粹方式解決。」原始股東怎麼看?

財改與破產之外有第三條路撇開內容爭議,高鐵財改案枱面下的各方角力,複雜程度也不遜於財改方案的精算數字。光是高鐵原始五大股東,對財改方案的意見就很分歧。葉匡時透露,原始股東之一、富邦金控董事長蔡明忠對財改案的態度相當積極,一三年曾催促高鐵前董事長歐晉德擬出財改方案。這次的財改方案出爐後,蔡明忠還先替交通部出面向其他股東溝通。

《今周刊》透過管道向蔡明忠查證上述情事時,富邦金控僅回應「不予評論」。

相對其他原始股東,殷琪就始終無法接受交通部要求台灣高鐵,只能在財改方案與破產接管之間二選一的強勢態度。

「我們只希望能夠按照合約精神走,把包括仲裁事項在內的一切問題攤開來講,高鐵營運與財務狀況還有轉圜空間。」台灣高鐵董事江金山認為,在財改方案與破產間顯然存在其他選項,只是政府已有預設立場。

「某些原始股東只想要把特別股轉普通股,並且把特許期限延長,以為政府不敢走接管這條路,但這是不可能的,因為高鐵今天的虧損,原始股東要負一定責任。」葉匡時批評反對財改的股東只想「圖利」自己,顯然將矛頭指向大陸工程。

「交通部揚言接管高鐵,根本就是假議題,因為從○九年殷琪離開以後,高鐵就已經由官方實質掌控。無論結果如何,交通部都不會輸,只是民間股東選擇犧牲多或犧牲少而已。」江金山反駁。

社會各界對高鐵原始股東極端分歧的觀感,也增加了財改的困難度。一位實際參與協商的人士透露,藍營對高鐵原始股東觀感不佳,傾向藉財改將原始股東「清場」。

民進黨內則有同情與反對原始股東兩派,但反對交通部財改方案,竟成了他們的最大公約數,「有人批評讓原始股東保本就是圖利;另一派人則認為原始股東有貢獻,不該被掃地出門,結果就是財改兩面不討好。」不幸破產怎麼辦?

若重新OT 影響國家利益如今再多事後分析,都無法扭轉財改案在立法院遭否決的現實;若很不幸的,各方無法在高鐵破產倒數計時歸零前,找出另一套因應之道,那高鐵就無可避免得走上由政府收買接管一途,接著就是複雜的清算、鑑價、重新招標委外經營等流程,即使高鐵依舊維持正常營運,但重新委外經營過程,勢將耗費巨大社會成本。

「重新OT(特許經營後移轉)是我最不樂見的事,因為到時候很可能是國家急著找人來經營高鐵,當交易變成買方市場時,很難估計會對國家整體利益造成什麼程度的傷害。」柯建銘說。

曾經,這條貫穿台灣西部的高速鐵路,造成了台灣各界諸多撕裂與不信任,但拋開過去恩怨,高鐵在未來很長一段時間裡,仍將承載著台灣的共同未來。當所有人願意捐棄成見,為化解高鐵困局共同付出努力,台灣也許才能朝我們心目中的理想國度更進一步。

兩大致命傷 讓高鐵撐不下去!

1.特別股債壓來襲

償債能力崩盤

── 高鐵近年流動負債比一旦今年3月特別股股東訴訟定讞,高鐵被判償還新台幣533億元,屆時流動資產將增為603億元,遠超過流動資產,高鐵將破產(流動比率小於100%)。

註:2015年預估流動負債=2014年中流動負債+533億元(須贖回特別股股份及未付股息)

2.盈餘成長

趕不上折舊攤提

── 高鐵歷年營收、淨利與攤提費用過去三年雖有穩定盈餘,但攤提包袱仍重,且會愈來愈重。

高鐵破產 股東血本無歸高鐵到底會不會破產?

會,只是時間早晚。只要特別股被列為債務就會立即破產,就算特別股問題沒有引爆,2019年也會因虧損破產。

高鐵為什麼會破產?

股東投資比率不足,導致償債壓力。最初運量估計過度樂觀,使收入數字遠低於折舊攤提成本。

高鐵如果破產,我們會付出什麼代價?

持有高鐵股票的35000個股民恐血本無歸。政府接管後,無論是改為國營或重新委外經營,都不一定能維持現有服務品質。

高鐵破產,是否得由全民買單?

不會。政府雖然必須付出3900億元,但買回的高鐵資產,可創造穩定的現金收益。

被疑圖利財團 財改方案藍綠都不挺高鐵財改方案重點是什麼?

現有股東減資6成→分兩階段增資300億元(第一階段由八大公股行庫與中技社、航發會投資130億元,並辦理70億元現金增資,由交通部道德勸說五大原始股東不參與。第二階段,2016年上市,向全民集資100億元。)→延長特許期40年。

為何民間原始股東正反意見分歧?

有股東認為,政府應先依合約將三項不可抗力因素交付仲裁,再討論是否進行財改,但交通部毫無協調意願。目前的財改方案和高鐵破產,都是犧牲原始股東,只是程度差異而已。

財改方案為何在立法院碰壁?

立委認為交通部溝通不足,對特許年限與投資報酬率解釋不清,有圖利特定財團之虞。

主要民間股東

持股與認列入帳狀況

投資高鐵的民間企業目前對高鐵持股均已採遠低於面額的市價入帳,未來若須減資6成,應不致對財報造成衝擊。

股東 普通股股數(千股) 帳面金額(億元) 入帳之每股

價值(元) 財報日期

富邦集團 368,959 16.4 4.450 2014/06/30 欣陸控股 201,735 8.6 4.270 2014/09/30 中國鋼鐵 605,370 20. 7 3.146 2014/09/30 東元電機 475,151 20.3 4.270 2014/09/30 長榮集團 ─ ─ 4.290 2014/09/30

資料來源:各公司財報

破產之後

下一步怎麼走?

── 高鐵破產後可能發展

可能 1 :

政府接管後,清點資產重新委外營運,可能委由原團隊營運,或由新團隊接手營運。

可能 2 :

若無合適團隊接手經營,則由政府接管後直接經營。但將有「高鐵台鐵化」疑慮,也違反採行BOT、藉民間經營提升效率的初衷。

全球 最大 為何 走到 今天 這一 一步 全民 買單 高鐵 破產 倒數 解讀
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2014年5省GDP增速低於7% 東三省倒數

來源: http://wallstreetcn.com/node/213901

據中新網統計,已公布2014年GDP增速的31個省份之中,重慶以10.9%的增速排名第一,山西、黑龍江、遼寧和吉林分別以4.9%、5.6%、5.8%和6.5%的增速列倒數第一到第四。近些年投資驅動的增長方式難以為繼,資源大省和國企集中的傳統重工業省份面臨經濟轉型的嚴峻挑戰。

2014China33provincesGDP

如上圖所示,2014年GDP增速低於7%的省份分別是山西、黑龍江、遼寧、吉林和與吉林增速同為6.5%的河北。從經濟總量看,2014年名列第一和第二的廣東和江蘇是僅有的總量超過6萬億元的省份。

與2013年相比,各地增速均不同程度回落。其中,山西和雲南回落幅度最大,均較2013年回落4個百分點。遼寧、黑龍江、天津的回落幅度也較大,均超過2個百分點。

上述中新網報道稱,增速普遍回落的同時,各地2015年的預期增長目標也大都進行了下調。目前,除西藏GDP目標與去年持平外,北京、河北等26個省份均明確下調了GDP增長目標。上海則幹脆取消了GDP目標,只提出了“經濟平穩增長”。

中國經濟網梳理發現,2014年上述31個省公布的GDP約合人民幣68萬億元,和往年一樣仍高於國家統計局公布的全國GDP總量,較全國總量高近4.8萬億元。央地GDP“數據打架”已屢見不鮮,不過,2014年的央地GDP之差近幾年首次出現回落。2012年和2013年的差距分別達到5.8萬億元和6.1萬億元。

對於東北三省經濟增速放緩,今年1月,廣東省社會科學院綜合研究開發中心主任黎友煥在接受《中國產經新聞》采訪時總結了以下幾方面原因:

重工業占比過高,結構仍待優化;對外開放程度極低,無法充分利用國際市場優勢資源;市場化意識薄弱、計劃經濟意識強烈,政府插手過多,國有經濟比重過大,民營經濟不發達;受制於地理位置,中日關系和朝鮮半島局勢不穩也影響對外發展;人口老齡化與人力資本流失。

《中國產經新聞》采訪的黎友煥和其他研究人士認為,東北應大力推動改革創新,加快國企改革,抓住資本市場改革的機遇,同時面向東北亞,著重打造更開放的經濟發展模式。

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2014 GDP 增速 低於 7% 東三省 東三 倒數
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危機倒數 高鐵逃不了破產命運(044)

2015-02-02  TWM
 
 

 

財改案擱置 不能動用專戶資金

高鐵財務危機迫在眉睫,不少人將動用債權專戶的四百多億元現金當作解藥,殊不知欲飲此藥,還得先經立法院同意財改案,而今財改案碰壁,高鐵破產命運只在倒數計時中。

撰文?鄧 寧、鄭閔聲

「高鐵破產問題,可能四月底就會引爆!交通部不期待有新的財改方案出現,接管是唯一要務。」交通部長陳建宇在一月二十三日就職當天,立即針對高鐵問題明確表達官方立場,並呼籲立法院盡速通過接管法源、《獎勵民間參與交通建設條例》修正草案,以免股東與董事會在接管過程中出現不必要爭訟。

陳建宇之所以預測高鐵可能在四月底破產,是因台灣高鐵公司的年度財報會計簽證將在此時出爐,而目前被列為高鐵股本的三九二億元特別股,可能被會計師列為負債,將直接導致高鐵破產。

有媒體為文指出,持有台灣高鐵債權的八大行庫,在財政部次長吳當傑出面斡旋後,已同意高鐵公司動用債權計畫專戶中的四三二億元現金償還特別股股本,並宣稱「財改案被封殺,高鐵也不會破產」,但這樣的分析立即被相關行庫斥為「刻意誤導、混淆視聽」。

某銀行高層向《今周刊》出示去年十二月二十二日,財政部與八大行庫董事長協商後的會議結論,文件中白紙黑字寫著:有關台灣高鐵公司擬動用聯合授信契約計畫專戶資金,以贖回特別股本等事宜,是在「立法院同意交通部所提財務改善方案」的前提下討論。如今交通部財改方案已被立法院擱置,台灣高鐵當然不得動用專戶資金;「財改案被封殺,高鐵也不會破產」的論點也就無法成立。

啟動《獎參條例》修法

釐清接管權利與責任

因此,交通部在財改方案遭立法院擱置後,立即啟動《獎參條例》修法,為可能發生的接管程序制定法源,並釐清政府與民間機構的權利與責任。《獎參條例》修正草案一月十二日在立法院交通委員會初審通過,原本預計一月十六日就能在立法院院會完成三讀,但因民進黨團要求針對此案進行朝野協商,法案最快也要等二月底立法院新會期開議時,才得以再次交付院會審議。

對此,國民黨政策會執行長費鴻泰強烈質疑民進黨團採取拖延戰術,是想要護航特定財團。

民進黨團總召柯建銘則回應,各界都不願讓高鐵走向破產,因此接管法源應該只是備而不用,現階段交通部與立法院應共同研擬一套各界都能接受的財改方案;況且高鐵就算破產,依合約也還有八十天的改善期,一個月的朝野協商時間,並不會產生政府「無法」接管高鐵的問題。

高鐵財務危機確實迫在眉睫,無論下一步是破產接管,或推出新的財改方案,都需各界拋棄成見算計,因為我們已經沒有任何拖延的空間。

危機 倒數 高鐵 不了 破產 命運 044
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市長馬譽峰:“保定不該是全國倒數第一” 差等生:鍋爐“巷戰”

來源: http://www.infzm.com/content/110363

保定力圖拆掉城里的456臺小鍋爐,代之以集中供暖。 (CFP/圖)

在一位副區長幾十年的工作記憶中,如此重視和狠抓一件事,應該還是最初推行計劃生育的時候了。

“市長每天的心情隨著數據變化,數據要是好,心情就好;數據要不好,就找各地方各部門去,問怎麽回事。”

各區縣領導的手機每天四個時間點都會收到市里發來的短信,短信內容是每個區縣的空氣質量指數及排名。

2015年4月,全國74個重點城市當月的空氣質量排名公布之後,保定市長馬譽峰在微信朋友圈發了一條信息,保定退出了倒數第一。

2014年度及2015年第一季度,這座河北城市一直位列全國最末位。

“外界不理解我的心情,我們一直在倒數第一的陰霾下,非常壓抑。”5月29日,馬譽峰在與南方周末記者的交談中,語氣始終沈重,未曾輕松,“我在微信上說,市長每天的心情隨著數據變化,數據要是好,心情就好;數據要不好,就找各地方各部門去,問怎麽回事。”

2015年保定市“兩會”上,這位市長一個罕見舉動引起了媒體聚焦。在肯定了一年的工作成效之余,他為末位排名深深道歉:“作為市長,我深感不安和自責,負有主要責任。在此,向人大代表和政協委員,並向全市人民表示深深的歉意!”

彈贊兼有。其背後,是保定這座城市艱難的治霾“巷戰”。

“我們去年是忽視了,導致在一些措施上,力度沒有那麽大。”如今2015年已過半,馬譽峰憶起去年治霾舉措,依然心有遺憾。

而2015年,保定市的治霾力度,可謂空前。2015年4月20日,保定市召開了從市級到村級領導幹部的廣播電視大會,進行治霾總動員。大氣汙染防治被表述為“保定市當前最重要的中心工作”。“你不敢管,就是失職;你管不了,就是無能。工作不落實,推動不力,就是為官不為,就要受到嚴厲問責。”馬譽峰在會上這樣說。

2014年運轉的最後十天

“保定真的不應該是全國倒數第一。”馬譽峰感嘆道。

在河北省的大氣汙染防治行動中,保定市政府作為責任主體,與河北省簽訂責任書,接受考核。在2014年度的河北省大氣汙染防治考核結果中,保定市雖未達到優秀,但也被判定為良好等級。

大氣汙染嚴重的城市,或如唐山,重工業和重汙染企業集中;或如北京,人口密集機動車尾氣大量排放。而這些因素,保定都不具備。

甚至在國家出臺“大氣十條”(指《大氣汙染防治行動計劃》)的2013年,保定也並非最後一名,而是位列兩座被重工業圍困的城市——邢臺和石家莊之後。

“保定是國家低碳試點城市,產業結構較輕,重汙染行業汙染物排放總量較小,綜合分析,燃煤、揚塵是造成大氣汙染的主要原因。”馬譽峰表示。這也是分析2014年全年的空氣質量數據後得出的結論。

距離2014年結束還有十天的時候,保定市將已有的數據進行統計,做了一次測算,確認排名不是倒數第一。

而就在這十天時間里,事情發生了逆轉。

最後的十天,保定市出現了連續的重汙染天氣。馬譽峰的手機也連續收到了當年可能成為倒數第一的信息。“到最後還剩幾天,還能有什麽辦法?無能為力了。”保定市環保局長肖寶元嘆氣道,“一天重汙染可以抹殺二十多個好天氣。”

供暖季的來臨抵消了保定市2014年大氣汙染治理的努力。根據保定市政府部門的分析,保定市基礎設施差,集中供熱率只有39%,加之市區8.35萬戶城中村家庭冬季需要燃燒散煤,這些因素共同導致了保定市入冬後空氣質量大跌。

只有一個辦法,拆除燃煤鍋爐。然而鍋爐拆除了,市民如何取暖?霧霾和溫暖之間,市政府作出了選擇。“老百姓冬天取不了暖,比倒數第一還要嚴重,這是民生問題。”

這場治霾攻堅戰,2013年就已在進行中。2013年9月,國務院發布“大氣十條”。從國家到地方,便層層加碼,細化做法:河北省相應出臺了“大氣五十條”,保定市隨之出臺了“大氣六十條”,並將每一條的責任主體都落實到各區縣局。

其中,關於上述燃煤、揚塵兩大主因的措施,就占到了12條。燃煤鍋爐的改造更是“六十條”之首。根據保定市的三年行動計劃,預計2017年底全面拆除燃煤鍋爐,代之以集中供暖。

拆除鍋爐的“巷戰”

擺在保定市面前的,是一道非常簡單的算術題。

在保定城區,有城中村住戶8.35萬戶,按每戶冬季燃煤3噸計算,那就是需燒逾25萬噸煤。且農村居民使用的均為散煤,燃燒煙氣直接低空排放,沒有任何治理設備與措施。

而在保定市的廣大居民區,由於多老舊小區,因而供暖的分散小鍋爐數量龐大。目前保定市分散小鍋爐共456臺,其中10噸以上的僅32臺,共涉及居住面積1460萬平米,需要的改造資金為24.3億元。

與燃煤問題同時存在的,還有熱源匱乏的問題。“拆除改造小鍋爐的前提是要保證居民的供熱。因而大量工作需要在10月份取暖季之前完成。”保定市公用事業局供熱辦主任李焱對南方周末記者說。

目前,保定市正在建設三個電廠,用以解決熱源問題。而這些,資金投入必不可少。

資金來源也是保定市治霾面臨的最大難題。保定市大氣汙染防治辦公室主任師國利告訴南方周末記者:“保定市的現實困難來自財政緊張,人均財力在全省11個市排名末尾。而治霾,則是一個需要投入大量金錢的事情,特別是要面臨多年歷史原因造成的集中供熱率低的現實問題,要想在短時間內突破,則需要很大的資金投入。”

據環保和財政部門粗略估計,僅2015年的關鍵措施,需要的資金就有68億元。除了可依靠市場化運作的部分外,還需要政府財政補貼27億元。而保定市全年財政總收入只有178億元。

壓力層層下放。在保定市中心城區競秀區,目前有分散燃煤鍋爐197臺,其中采暖鍋爐113臺,生產經營性鍋爐35臺,公立單位、學校、醫院一共49臺。這些鍋爐,需要在三年內全部改清。

對於競秀區,以上的數字可謂壓力巨大。“這就需要把壓力和責任整個傳導下去。”競秀區區長丁陽說,“大氣汙染防治是一項非常艱巨的工作,需要力度。這樣的力度就來自於問責、追責。”

“從考核角度來講,以往主要是看每年工業增加值、GDP、財政收入,目前,大氣汙染防治的指標也擺在突出位置,起著杠桿的作用。”丁陽說。

而另一個主要汙染源——建築施工揚塵,主要是基礎設施差導致的。揚塵對大氣汙染的影響表現為PM10。揚塵治理的任務,則主要是住房和城鄉建設局負責。據該局提供的數據,自2013年來,累計下達停工整改通知書240份、限期整改通知書118份、暫收開發企業資質6家、暫收施工企業資質和安全生產許可證1家。

馬譽峰 (南方周末資料圖/圖)

“只要一把手重視”

在保定滿城區副區長陳誌強幾十年的工作記憶中,上一次如此重視和狠抓一件事,應該還是最初推行計劃生育的時候了。

起初,一些基層官員以為治霾就是“一陣風”,一段時間刮過去就完了。然而隨後發生的事情證明,這並不是短暫的一陣風。

其中,對基層幹部的神經觸動最大的,是將環保監測指標進行排名,而這個排名則直接影響著各級政府的考核與獎懲。

“過去存在有應付的現象,現在發現是動真格的了。”保定市住建局副局長張樹材對南方周末記者表示,“2013年中央和地方開始抓環保,到2014年初,還有認識不到位、應付差事的情況。從2014年下半年至今,越來越嚴格起來。”

這樣的重視程度,丁陽亦是感同身受。“過去半個月都不見一次環保局長,現在天天在一起。”

環保部門的地位也隨之提升。市環保局長肖寶元告訴南方周末記者,2015年初,市政府專門調整了分工,改由市委常委、常務副市長郭建英分管環保工作。“現在書記、市長每周調度一次大氣汙染,常務副市長隔兩三天就會帶隊下去督導,環保局全體人員都沈到一線,沒人休過假”。

過去,丁陽90%的精力都放在抓項目上,而現在一半以上的時間用於治霾。對於大氣汙染治理的投資,僅競秀區,2015年就達到一個億,較上一年度增長了十倍。

“老大難,老大難,老大上手就不難。意思是說,只要一把手重視,什麽都變得不難了。”一位當地官員感慨道。

上級的重視程度更體現在考核和問責方面。

為了配合《大氣汙染防治行動計劃實施情況考核辦法》,保定市也出臺了相應的考核措施,對空氣質量改善目標完成情況和大氣汙染防治重點任務完成情況進行打分,進而對各級領導班子進行綜合考評。

由於保定市的主要汙染來自燃煤,因此“燃煤鍋爐綜合整治”一項成為各區縣重點工作考核中占分最高的一項(20分)。另外,約談、行政問責、一票否決,也有著巨大的威懾力。

各區縣領導的手機每天四個時間點都會收到市里發來的短信,短信內容是每個區縣的空氣質量指數及排名。

根據保定市大氣汙染防治監督問責的十項制度,空氣質量連續兩個月在全市排名倒數後三位的區縣,市長或主管副市長將會約談地方政府主要負責人。雖然目前尚未有區縣負責人被市長約談,但是威懾力已然體現。另外,一年內被約談兩次以上,還會受到紀檢監察部門的誡勉談話。

而如果年度排名倒數三位,則將被“一票否決”。主要領導不納入提拔使用範圍,分管領導引咎辭職。

對於行政問責,近期保定市住建局已經處分了三名工作人員。而由市紀委牽頭的駐點問責督查組,對六個存在問題的區縣目前已進行了駐點督查。

“我們不敢說今年一定會退出倒數第一這種大話,因為我們努力的同時,別的市也都在努力。但我們確實是在朝著這個方向在下狠力氣。”馬譽峰對南方周末記者說。

市長 馬譽 譽峰 保定 該是 全國 倒數 第一 差等生 鍋爐 巷戰
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績效倒數 新興市場教父錯在哪裡?

2015-06-01  TCW


老兵不死,只是逐漸凋零」,金融市場中總是不斷上演潮起潮落的戲碼!

繼債券天王葛洛斯之後,市場點名下一個正在黯淡中的天王,就是被譽為新興市場教父的馬克.墨比爾斯(Mark Mobius)。

成績難看13檔大型基金,11檔不及格

外界看衰的理由包括,在二○一一年高峰時,墨比爾斯管理的基金規模高達三百九十億美元,如今只剩下二百六十億美元,縮水三三%。過去五年來,他管理的十三檔富蘭克林坦伯頓大型基金中,有十一檔表現不及格。

其中招牌基金「富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金」(Templeton Asian Growth fund),過去五年的年度報酬為四.三%,不及「MSCI亞洲不含日本指數」的八.一%,且連續兩季遭投資人贖回,痛失全球最大亞洲(日本除外)股票型 基金的頭銜,把蟬聯六年的龍頭寶座拱手讓人。

如果再和資產五億美元以上的四十六家同類型基金相比,該基金表現落後其中四十四家;但若從費用來看,這檔基金向投資人收取的費用,卻在同類型基金中排名第二,達二.二%。

否認失準稱價值遭低估,長期會獲利

對此,墨比爾斯為自己辯護說,在情緒主導的環境下,投資價值遭到低估的股票,不易創造佳績,因為投資人專注於整體經濟,而非公司基本面。他說,部分基金可能在某段時間表現艱困,但相信長期下來,投資人仍會獲利。

然而,令投資人疑惑的是,如果是整體經濟面走壞,等待仍是最好的策略嗎?或者是,部分產業已經供給過剩,而面臨產品或者利潤萎縮的困境,是否更該進行換股操作?

這些都不是空穴來風,投資人早早就已經用鈔票來表示他們的態度。

根據倫敦《金融時報》引述NN投資公司(前身為ING投資管理公司)統計,全球前十五大新興市場,在截至今年三月底累計三個季度期間,資金淨流出總量高達六千零一億美元,超過金融海嘯發生(二○○八年七月至○九年三月底)期間的五千四百五十二億美元。

簡單來看,資金面流出反映的就是基本面轉弱,根據研究機構凱投宏觀(Capital Economics)公司預估,全球新興市場經濟體,今年二月平均經濟成長率只有三.九%,為二○○一年南美洲爆發阿根廷金融危機以來,全球新興市場經濟體平均成長率,第二度跌破四%大關。

如果再把新興經濟體中最大的中國獨立出來看,因為房市低迷導致企業生產和投資成長停頓,今年中國第一季實質經濟成長率,比去年同期成長率為七%,創下了二○○九年第一季成長率六.六%以來的最低水準。

此外,中國三月PPI生產者物價指數年減四.六%,為連續第三十七個月下滑,消費者物價年增率更不到二%。

不過,就股市表現來看,中國卻沒有受到基本面走軟拖累,反而出現資金行情。

敗在配置重壓金融,飆漲的是網路股

由於全球央行為了拯救疲弱經濟,同步實施降息和量化寬鬆,因此包括印度、印尼、泰國等股市,過去幾年都曾先後創下歷史新高,就連中國股市也從二○一四年下 半年前至今,展開一波號稱中國股票史上最長多頭,指數已經創下七年來新高,這期間指數漲幅至少超過一倍以上,如果是買到中小型股,漲幅更多是以三倍以上起 跳,但為何墨比爾斯操盤績效卻還是不出色?

關鍵恐怕在於他的持股配置。

以「富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金」這檔基金來說,持股最高的三個國家依序是泰國、中國、印度,如果按照產業來看,比重最高是金融業、能源和週期性消費品,這三類配置比重都在兩成以上,科技類排名第四,占比約一一%左右。

但亞洲銀行業過去幾年受到長期利差收益率下滑,以及房地產市場泡沫緊縮放款,股價表現遠落於大盤,如持股比重第二高的泰國匯商銀行(Siam Commercial Bank),過去一年漲幅(截至五月二十一日)只有○.六三%,遠不如泰國指數漲幅八.六%。

而墨比爾斯最鍾愛的中國銀行股,雖然這半年來漲幅驚人,但是因為他買進的是香港國企股,激情程度並不如中國本地股市。

以中國招商銀行持股為例,過去五年(截至五月二十一日)累計漲幅為二七.○七%,其他能源類持股更受到中國經濟不斷下滑影響,包括石油、原物料業等也同樣表現更糟,如持股之一的玖龍紙業,過去五年累計跌幅達四八.七二%。

反倒是這幾年的新興產業,特別是網路業,包括百度、騰訊、阿里巴巴、或者是中國互聯網概念股等,都不在前十大持股名單中,唯一的例外,是大型科技股台積電與印度商塔塔顧問服務公司,而這兩檔股價也的確在過去五年間不斷創下歷史新高。

因此就操作觀點來看,墨比爾斯若能持股調整對於績效將是有不小助益,不過四月他受訪時卻表示,仍舊看好商品市場行情以及偏好銀行業,是否真能反敗為勝奪回天王名聲,只能留給時間來證明。

【延伸閱讀】新興市場近1年走衰,墨比爾斯仍看好——MSCI指數漲幅

● 美國指數近1年(%):13.09近3年(%):17.54近5年(%):14.57

● 日本指數近1年(%):19.83近3年(%):14.25近5年(%):6.53

● 中國指數近1年(%):34.81近3年(%):14.88近5年(%):7.17

● 歐洲指數近1年(%):-2.24近3年(%):15.52近5年(%):8.30

● 金磚四國指數近1年(%):6.99近3年(%):4.86近5年(%):0.81

● 新興市場指數近1年(%):-0.07近3年(%):4.39近5年(%):3.11

註:資料統計至2015/5/21 資料來源:MSCI 整理:蕭勝鴻

 


績效 倒數 新興 市場 教父 錯在 哪裡
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洛桑管理學院關鍵報告:台灣吸引外資能力全球倒數第五 中華民國公司 誰來投資?

2015-07-27  TCW


台灣競爭力在全世界排名第11,為什麼外人投資,竟只有菲律賓的一半?

台灣水費低、電費低、薪資調漲幅度全亞洲最低,為什麼外國人這樣還不來?

最新洛桑管理學院報告指出,讓外商不投資台灣的前3名原因,都和政府有關,以前,台灣人告訴外商,在大陸經商,小心政治風險。

現在,外商問,為什麼現在的台灣,竟像你以前口中的大陸。

日本住友商事、馬來西亞IOI集團、德國福斯汽車都想投資台灣,讓數千億元資金不能投資台灣的關鍵,不是經濟,是政治!

撰文•林宏達 研究員•陳前康「救經濟!」台灣出口連續下滑,過去二個星期,行政院院長毛治國忙著召開會議,本周要提出拯救台灣出口和投資的策略。諷刺的是,五個月前,台灣政府剛把一樁外資投資案趕出台灣,最致命的一擊,竟來自台灣央行!

去年十二月六日,央行總裁彭淮南、金管會主委曾銘宗、財政部部長張盛和罕見地公開表示,反對馬來西亞IOI集團投資一○一大樓。

政策把錢擋在門外

外商投資金與合作機會,就這麼飛了今年三月,IOI集團參與投資一○一案的團隊成員,向友人透露﹁現在有很大的壓力﹂,﹁我們被勸退了﹂,當時他透露,台 灣央行曾與馬國央行聯繫,(這個投資案)在這裡有很大的爭論,﹁不要勉強﹂,一個星期後,IOI宣布放棄投資台灣一○一大樓。二五一億元的外商投資,就這 麼飛了!

央行祕書室副處長梁建菁表示,「已和相關部門主管確認,絕對查無此事。」當記者追問彭淮南是否願意發表評論,梁建菁則回應無此必要。本刊向IOI集團求證,IOI集團則低調表示,已在馬來西亞交易所的聲明中解釋,對此事不發表評論。

外商圈對這件事議論紛紛,因為IOI集團在二○一二年時,被︽富比世︾雜誌評為全球創新企業排行榜上第九十五名的企業。五年前,IOI集團就有意投資一○ 一大樓,第一輪競標時,IOI也曾參與投標,﹁當時也沒事,怎麼第二輪得標了,什麼事都出來了!﹂一位參與此案的高階主管觀察,﹁所有人都在問,為什麼 (一○一股權)不能賣給外資?﹂兩個月後,五月八日,財政部次長吳當傑更證實,官方對一○一大樓的持股已經過半,一○一竟成為政府主導的「準國營事業」, 台灣除了損失馬來西亞的投資資金、喪失外商可能帶來的合作機會,還必須全民買單,買下一○一股權。

政治干預投資的案例,不只一樁。

去年初,住友商事以八.八億元台幣,出清手上所有的台灣民營電廠持股,在外商圈引發討論。因為電廠一向是投資金額高,獲利穩定的好生意,股神巴菲特就大量投資電廠,住友商事是日本大型商社,出清持股,等於放棄在台灣的電廠投資。

眾達國際律師事務所主持律師黃日燦觀察,他曾代表民營電廠打官司,他分析政府介入是原因之一,因為缺電時,政府希望外商投資發電;電力過剩時,又想單方修 改合約希望民營電廠降電價,台電既是這些民營電廠的大股東,又是唯一的買家,一三年,公平會以聯合壟斷為由,以六十億元台幣的重罰,處分七家民營電廠。眼 見原本賺錢的事業,因為政府侵害權益,利潤下滑,住友商事只好在有人要買時,趕快出清持股走人,民營電廠後來把公平會告上法院,公平會一審敗訴。

美商懷德公司,則是另一個受害者。台灣一九八七年就討論設立離島賭場,新加坡比台灣起步晚,一宣布開放,兩年內就發出賭場執照。

台灣在○九年,立法院通過︽離島建設條例︾,同意離島得設立觀光賭場;一二年,馬祖通過博弈公投。懷特公司因此決定投資二四○○億元台幣,在馬祖開發賭場度假村。

沒想到,三年多過去,台灣因為政治氣氛轉向反對賭場,︽離島觀光賭場管理條例︾在立法院一躺就是兩年,懷德公司還遇上詐騙糾紛,損失數千萬元;今年,懷德 公司關閉馬祖辦公室和國貿大樓辦公室,封存所有文件,亞洲區總裁焦力人表示,將檢討在台灣的投資案。「政府要選舉時,就靠外商釋放利多,等到選後,又翻臉 不認帳。」一位熟悉此案的人士觀察。

三個加在一起近二九○○億元台幣的外商投資,因為台灣政府政策不穩定,就這麼飛了!

一位律師觀察,以前台灣勸外商不要到大陸投資,原因之一,就是政治環境不穩定,會影響企業營運;近幾年,政治干預商業的例子,卻反而一再在台灣發生。

兩大經濟引擎熄火

改善投資環境,用投資帶動出口今年上半年,台灣出口罕見地連續五個月衰退,本周行政院院長毛治國要求國發會提出經濟振興方案,改善投資環境是重點之一。國家政策研究基金會執行長尹啟銘也公開表示,台灣短期出口救不了,台灣應該改善投資環境,用投資帶動出口。

中華經濟研究院副院長王健全觀察,出口、投資和消費,是台灣經濟的三大引擎,如今,出口不振,投資也創下新低,消費因為薪資沒有大幅調升,成長有限,「三個引擎只剩半個在轉」。

更嚴重的是,多項證據顯示,台灣吸引外資投資的能力每況愈下。

證據一:台灣吸引外資排名,在亞洲逐步倒退。

六月二十五日,聯合國公布最新的︽世界投資報告︾(World Investment Report),這是一份關於全世界投資資金流向的關鍵報告,這份報告指出,全球投資資金正加速流入亞洲各國,中國更首次取代美國,成為全球吸引最多外資 的國家,但台灣吸引外資的排名,在亞洲卻逐步倒退,十年前,台灣外人投資,還能排到第六名,去年,卻落後於越南、菲律賓、印尼等國,去年投資金額,只有越 南的三分之一、菲律賓的二分之一。

證據二:聯合國報告指出外人投資(FDI)存量占GDP的比率,台灣更是排名亞洲倒數第三。

這個數字,代表外人投資對一個國家的GDP(國內生產毛額)成長,能有多大助力,經濟部投資業務處處長連玉蘋坦言,全球平均值是三三.六%,台灣卻只有一三%,「顯示台灣經濟大部分是靠自己打拚」,相較全球其他國家,台灣經濟成長,外人投資的助力少得多。

證據三:更令人擔心的是,台灣在新創投資(Greenfield FDI)的投資金額上,創下十年新低。

Greenfield FDI指的是外商來台新創公司,從一片荒地開始設立公司的投資資金,一一年經濟部新聞稿就曾指出,外人投資有三個主要的用途,第一是投資新創事業;第二,進行企業購併;第三是將賺來的錢進行再投資。

一二年,經濟部新聞稿還曾引用這個數字,認為聯合國揭露的台灣外人投資總數,無法反映台灣吸引外資狀況,聯合國的新創投資數字,才能「更真實呈現外人投資 面貌」,經濟部當時引用這個數字指出,○六年到一一年,台灣新創投資平均金額,勝過韓國。沒想到,到了一四年,台灣新創投資大幅縮水,減為十六億美元,韓 國一四年新創投資,卻衝上一○八億美元,比台灣高出六倍。

今年聯合國最新報告出爐,本刊採訪經濟部,經濟部投資業務處翁明德科長卻表示,聯合國的新創投資數字,是來自︽金融時報︾,「用的是次級資料(二手資料),內容不正確」,否認台灣新創投資下滑。

證據四:僑外資平均投資金額一一年後連續下滑。

根據台灣投審會的資料,台灣的僑外資投資金額也在下降,一一年時,僑外資平均每個投資案的投資金額,是二一七萬美元,之後跌多漲少,到今年一至六月,僑外資每個投資案的平均金額只剩一一四萬美元,只有原來的二分之一。

七月十九日,馬英九總統還提到瑞士洛桑管理學院最新報告,二○一五年世界競爭力報告,台灣從去年的第十三名進步至第十一名。台灣過去在國際上多項經營環境評比上都名列前茅,為何沒人要來投資?

一份關鍵報告揭露

台灣什麼都便宜,外國人還是不想來今年五月二十七日,瑞士洛桑管理學院(IMD)公布最新︽世界競爭力報告︾,台灣的經商環境在亞洲名列第三,但這份報告也直指,台灣在吸引外資的表現上吊車尾。

台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德分析洛桑管理學院的報告指出,「你去看我們的政府效能、基礎建設,這兩項裡面,我們好的都是什麼?我們好的都是這個 低那個低」,他擔憂地說,「IMD的報告顯示我們什麼都很低,油價低、電價低、稅率低、利率低、匯率低,什麼都便宜,外國人這樣還不來,」他直言,「我們 的外人投資真的是很爛,不是今年,是每一年。」孫明德回憶,日本駐台代表處副代表花木出演講時曾特別提到,日本人很喜歡來台灣投資,「日本人來台灣投資都 會賺錢,因為台灣的水電費很低!」薪資上漲率更只有二.五%,是亞洲最低。

本刊取得瑞士洛桑管理學院最新報告,結果顯示,台灣經濟表現最差的五個項目,有三個都和吸引外資能力有關,外資流入金額占國家經濟規模的比率,在調查的 =國家中,台灣排名五十六,是倒數第五名!

這份報告中,還調查台灣吸引外資的關鍵因素,前三名都和民間競爭力有關,分別是高素質人力、技術人力、成本競爭力;最後三名則和政府相關,從最後一名開 始,分別是政府效能、稅制競爭力和法制環境。像台新金控和彰銀合併的例子,台新金依循二次金改政策購併公股銀行,卻因為政治風向改變,法令制度又不夠健 全,陷入和財政部大戰的經營風險中。

世界銀行︽二○一五年全球經商環境報告︾也指出同樣問題,在全世界一八八個經濟體中,台灣表現最好的,是取得電力的效率,全世界排名第二;表現最差的,是契約執行的效率,排名九十三。

台灣變拒絕往來戶

印尼、菲律賓卻急起直追,積極招商換句話說,台灣用低電價、低水價、低勞工成本換來的投資優勢,卻被政府政策不穩定帶來的經營風險給毀掉了。

黃日燦觀察,「這幾年,大型跨國企業連探詢來台投資,幾乎都沒有」,東亞各國投資金額和投資案數量節節上升,台灣卻在原地踏步 ,因為台灣恐怕早已在跨國公司的投資名單上,被刪掉了!

不只外商投資困難,台灣的大型企業也感受到壓力,「投資環境確實有壓力」,台積電發言人何麗梅說,台積電中科案,環評就做了五次,即使通過,抗爭仍在持 續。台灣過去靠電力充足吸引外資,但過去幾年,台灣電力供應趕不上需求增加,連台積電董事長張忠謀今年都公開表示,「台積電可以說一分鐘都不能缺電」,顯 示環境的確嚴峻。

經濟部投資處處長連玉蘋坦言,台灣目前已經陷入「沒水、沒電、沒人、沒地」的窘境,現在,只要是投資金額三千萬元以上的案子,經濟部就會列管,幫忙找地、找電。

印尼、菲律賓則急起直追。在台灣,招商是由處長級官員負責;在印尼,負責招商的官員則是直接向總統報告,去年十一月,印尼總統佐科威上台不到一個月,就親 自在APEC(亞太經濟合作會議)大會上做簡報,吸引外資,連如何取得土地、處理簽證問題,都仔細說明;菲律賓也是由總統親自出馬招商,要吸引從中國流出 的外資。

反觀台灣,台北美國商會抱怨,就以簽證為例,台灣法規嚴格要求要有大學學歷才能來台工作,這個問題,反映了十年,都無法完全解決。

台灣懷德亞洲區總裁焦力人觀察,台灣投資環境封閉,「台灣好像是一家人在打麻將,堂弟、爸爸、媽媽,錢都是自己人的錢,你應該邀請隔壁的鄰居(外商)過來 打,你贏的錢才是真正的錢,你輸他、他贏他,他贏他輸,都是一家人的錢,流來流去,都是本土的,根本沒有創造新的錢。」這個問題,正在影響台灣人的就業和 財富。

在台北天母做房仲生意的匯泓公司協理吳懿倫,感受特別深刻,他分析,有家庭的外商經理人,重視學區,會住在美國學校附近,「二、三年前,外商開始少了」, 以前天母的別墅,每月租金二、三十萬元還一戶難求;現在,「十萬元還租不掉」。他觀察,台灣的外商公司,近幾年規模縮小、預算下降,以前專租外國人的高級 出租公寓,空屋率上升,他過去只做美、日外商生意,現在則必須找新加坡、馬來西亞客戶,才能維持業績。

外人進入本地競爭

可刺激本國企業,進行轉型升級站在天母東路,也能感受到影響,以前,這裡像小聯合國,街頭充滿異國風情,○七年,台灣從外人投資高峰下降後;天母的店租跟著下降,現在天母過去濃厚的異國風情,也被一家家台灣在地店家取代。

天母的場景就是台灣縮影,不同的是,當台灣整體缺少國外資金的直接投資,衝擊不會只是房價與店租,「沒有外人投資,台灣經濟要有大的動能,很難。」中研院院士胡勝正說。他的說法其來有自,翻開教科書,FDI的確是高度攸關一國民生經濟的重要命脈。

表面看,吸引外資投入只是對GDP組成公式中的「民間投資」項目加分,有助於當年度的經濟成長率,但外人直接投資所產生的後續「外溢效果」,卻已被國際間 公認為提振長期經濟成長與人民所得的重要解方;美國最權威的經濟研究組織NBER即曾在一九九五年發表研究報告,明確指出「FDI的表現與國家經濟、國民 所得成長高度相關」。

原因不難理解:短期而言,外人投資當然能夠創造更多就業機會;但更深遠的影響,是外人直接投資往往形同某種程度的「進口替代」,補足本地原本所缺乏的生產 項目,在過程中,無論是透過技術移轉、人力訓練等,都像是為本地產業注入升級轉型的內在基因;即使從消極的角度思考,NBER報告直指,當外人進入本地競 爭,會刺激本國企業進行轉型升級,甚至提高本國企業的資本支出,帶動境內民間投資。

產業升級不力、薪資停滯成長、民間投資疲弱,這些能夠仰賴FDI加以改善的面向,不正都是長期困擾台灣的經濟病嗎?二○○六年,立委丁守中曾以「FDI連 續五年下滑」在立法院中要求政府提出對策,十年後,台灣的FDI不僅未見起色,反而更形弱化。一位外商高階主管說,在台灣徵廠長、總經理的缺越來越少,這 些工作都流到海外了,只有讓外商加碼投資台灣,高階工作才會回流。缺少外人投資的負面效應,扼殺台灣過去十多年的經濟、產業、薪資發展空間,讓台灣看不到 脫離苦勞經濟的機會。

台灣正在邊緣化??

過度保護,形成對外開放最大障礙開放,是台灣非走不可的路。採訪時,連玉蘋表示,民意對招商決策「影響很大」。缺電、缺水、缺地,都能解決,但台灣過度保 護自己的心態,形成對外開放的最大障礙,以開放外籍人士來台工作為例,不開放,是怕外國人與台灣人搶工作,但是台北美國商會執行長吳王小珍觀察,從國外找 人才進來,機票、住宿都是成本,如果不是本地找不到人,「誰願意這麼麻煩到國外找人?」王健全形容,台灣對外人投資的態度,一如張惠妹的歌名「原來你什麼 都不想要」,台灣要創新,但開放國外人才來台幅度有限;要升級,但解除不當的產業管制速度卻不夠快。

照這樣的情況發展下去,台灣想靠加入TPP(跨太平洋夥伴協定)等協定,靠開放刺激經濟,將更加困難,若再孤立自己,只能靠自己的力量,當亞細亞的孤兒。

這份報告,看外商為何不投資台灣!

瑞士洛桑管理學院列出15個關鍵指標,針對外商高階主管進行問卷調查,每個人圈選5個他心目中認為台灣的強項,左表是前4名和後4名的結果;右表則是從經濟、政府效能、企業效率、基礎建設四大面向,上百項指標拆解國家競爭力。

最吸引外商前4個關鍵 是人才與價格

得分

排名 項目 認同的

外商比率

1 台灣的教育

水準高 62.3%

2 高品質人力 60.9%3 價格競爭力 55.1%4 基礎建設可靠 42.0%外商最討厭的4個項目 都跟政府有關

得分

排名 項目 認同的

外商比率

12 政策可預測性和穩定性 19.6%13 法律系統運作效率 16.7%14 稅制競爭力 10.9%15 政府效能 5.8%資料來源:2015年瑞士洛桑管理學院《世界競爭力報告》全球61個主要經濟體,台灣在吸引外資能力排名倒數第5名

項目 排名

外國直接投資流入存量

占GDP百分比 56

產品出口集中度 53

外國直接投資流入

流量占GDP百分比 48

外國直接投資流入存量

金額 47

辦公室租金 41

直接投資流入存量金額 40

生活成本指數 38

研發部門外移的風險 34

平均每人GDP 29

外國直接投資流出

流量金額 20

缺少外人投資,三大經濟病纏身

經濟動能受牽制:

FDI除了直接帶入長期投資資金,也能刺激境內企業提高投資以因應競爭。缺乏FDI,提振投資事倍功半。

產業升級淪口號:

缺乏外人引入新的產業或經營模式,境內企業無法在競爭與示範效應中獲得升級思惟。

薪資水準難成長:

NBER報告指出,對多數國家而言,FDI有助於高階人力需求,進而帶動整體薪資成長。


洛桑 管理 學院 關鍵 報告 臺灣 吸引 外資 能力 全球 倒數 第五 中華 民國 公司 誰來 投資
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GDP增速倒數第二的山西“急”了 除了煤還要有文化

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4683872.html

GDP增速倒數第二的山西“急”了 除了煤還要有文化

一財網 陳漢辭 2015-09-10 16:33:00

“山西的文化產業擁有巨大的發展空間和增長潛力,亟須將文化資源優勢轉化為產業優勢。在經濟轉型升級中,山西已將文化旅遊產業列為七大非煤產業之首,使之成為經濟發展支柱性行業之一,為此,山西也出臺了許多相應的政策。” 齊峰表示。

2015年上半年,山西2.7%的GDP增速在中國位列倒數第二;2014年中國31省份的GDP成績單中,山西的增速位列倒數第一。

山西還要保持這樣的增速嗎?如何在轉型中尋找新的亮點?山西很著急,也蠻拼的。

短短一個月內,山西省就舉辦兩場文化產業相關的博覽會,一個是第二屆山西文化產業博覽交易會,一個就是將在本月25日舉辦的第二十五屆全國圖書交易博覽會。千余家出版發行單位的精品圖書,200場活動,王蒙、劉慈欣、敬一丹等名家名人的齊聚無疑又將“全民閱讀”推向一個高潮。

“我們也是希望借助這些會議的舉辦能夠推動山西的文化旅遊產業的發展。”山西省新聞出版廣電局局長齊峰10日在北京接受《第一財經日報》記者采訪時表示。

事實上,山西的文化資源與其礦產資源同樣豐厚。山西有八大文化品牌:“華夏之根、黃河之魂、佛教聖地、晉商家園、邊塞風情、關聖故里、古建瑰寶、太行神韻”。山西的民間文化也豐富深厚,比如山西民間社火、跑旱船、山西民間剪紙等。

同時,山西也是我國古村落最多的省份,3500多個古村落里上千年歷史的占半數以上,本報記者了解到這些村落亟待商業開發。

雖然山西的文化產業所占GDP的比重並沒有一個公開的數據,但近年來,隨著文化體制改革不斷深化,山西省文化產業增速在30%左右。

“山西的文化產業擁有巨大的發展空間和增長潛力,亟須將文化資源優勢轉化為產業優勢。在經濟轉型升級中,山西已將文化旅遊產業列為七大非煤產業之首,使之成為經濟發展支柱性行業之一,為此,山西也出臺了許多相應的政策。” 齊峰表示。

其中,備受企業和資本關註的是山西省文化保稅區8日的開建。

9月8日,山西省文化廳與山西省投資集團有限公司戰略合作項目——山西省文化保稅區正式開工建設,標誌著山西文化產業發展、特別是山西文化保稅服務及加工貿易進入新階段。

2014年4月,山西省文化廳與山西省投資集團簽署戰略合作協議,加快了文化強省的建設步伐,進一步促進了山西文化的對外交流與合作。雙方約定共同開發山西省文化保稅區,利用文化保稅區的科技集聚優勢、創新研發優勢和產業集聚優勢,深度挖掘山西文化產品的國際市場價值,培育山西對外文化貿易市場。

一年後的開建則標誌著山西文化產業發展、特別是山西文化保稅服務及加工貿易進入新階段。

山西省文化保稅區位於太原武宿綜合保稅區內,是全國為數不多的文化保稅區,也是中西部地區第一個文化保稅專區。園區總占地面積127畝,總建築面積約16萬平方米,總投資額約6億元人民幣,由山西省投資集團所屬山西省對外文化有限公司投資運營。

園區的主要功能是為發展對外文化貿易提供總部基地和產業協同服務平臺,由文化產品加工制造、文化商品保稅倉儲、國際文化貿易服務及研發、國際文化商品展示交流四大板塊組成,涵蓋藝術品加工、文化產品倉儲、產品分銷、藝術品展示、創意研發、國際文化貿易服務、國際新媒體開發、國際文化電子商務等項目。

企業入駐保稅區後,將享受國家關於綜合保稅區的稅收優惠、海關監管、檢驗檢疫、外匯管理、對外貿易、金融支持等一系列優惠政策。

“這些政策都為推動山西對外文化貿易的發展、創新和繁榮,帶動山西文化產業轉型升級,也歡迎投資者來山西,振興山西的文化產業。” 齊峰表示。

編輯:姚君青

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GDP 增速 倒數 第二 二的 山西 除了 還要 文化
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新三板發布辦法給券商表現打分 倒數十名向證監會通報

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4746040.html

新三板發布辦法給券商表現打分 倒數十名向證監會通報

一財網 周宏達 2016-01-29 18:35:00

股轉系統發布了評價主辦券商表現的辦法,主辦券商將被分為四檔,在制度上受到差異化對待。

周五下午,全國股轉系統(俗稱“新三板”)發布了評價主辦券商表現的辦法,主辦券商將被分為四檔,在制度上受到差異化對待。辦法將於今年4月1日開始實施。

股轉公司表示,主辦券商執業過程中出現大量雖未違反規則、但表現為執業質量低下的行為,反映出主辦券商管理層合規意識薄弱、從業人員經驗不足、執業態度不嚴謹等問題。因此有必要采取執業質量評價制度,切實提高主辦券商整體執業水平,促進市場健康發展。

這是股轉公司本周以來第三次發聲,體現了在掛牌公司數量繼續快速增長、分層來臨之時,監管收緊成為未來的趨勢。

股轉公司表示,和自律監管措施相比,執業質量評價制度屬於更為溫和、覆蓋面更廣的監管手段。該制度通過量化主辦券商在推薦、督導和交易等方面的表現,對券商進行排名並分為四檔。

倒數十名的主辦券商並將需要提交書面說明,並被通報到證監會。排名靠前的券商將在新業務或新產品的試點中享有優先權,接受檢查的頻率也會更低。不同檔次的券商將得到差異化制度安排。

去年12月,股轉系統綜合事務部總監賈忠磊在第一財經新三板峰會上表示,股轉將推動建立具有新三板市場特點的證券業務體系,包括完善符合券商的工作指引,制定券商執業管理辦法,以及建立做市商的綜合評價機制,實現市場化的激勵約束機制。

一家華南券商研究部的人士告訴《第一財經日報》,“對主辦券商的表現,企業沒有一個共同的評價標準,這方面市場需求很大。辦法對券商有扣分有加分,能夠大概評價一個券商的作為,作為官方的評價標準對市場很有意義。”

目前,許多掛牌企業對券商表現評論不一。主辦券商是股轉公司實行市場監管和完善服務的抓手,但去年以來,券商的後續服務尤其是融資服務被企業詬病較多,不少企業都表示希望更換主辦券商。

前述人士表示,辦法能否有效改變現狀還需要看到時候落實的情況。股轉公司在對執業質量評價辦法的解答中稱,辦法本著“簡單起步”的原則,目前主要針對過去發生較多的質量低下行為,未來將根據監管實踐,不定期對執業質量負面行為具體內容進行調整,並向市場公布。

編輯:彭潔雲

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三板 發布 辦法 券商 表現 打分 倒數 十名 證監會 證監 通報
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準確預言選後資金行情,投資老手示警: 外資落跑 台股轉空倒數計時

2016-04-04  TCW

股市驚驚漲,曾為本刊封面故事人物的股市達人預言,台股正面臨大跌風暴,行情再熱也別跟風買。

台灣今年來成為全球最大外資吸金國。根據金管會統計,今年來至三月二十二日止,外資匯入台灣超過六十九億美元,高居全球第一,外資的買超力道讓台股自一月中低點的七千六百點,到三月底的八千八百點,大漲超過一千二百點。

台股驚驚漲的行情,看得許多投資人心癢癢,現在還可以進入股市,搭上外資行情嗎?

答案,恐怕是否定的,台股外資行情,已經進入尾聲了。

資產規模達數億元的台股投資老手老馬(化名),曾在《商業周刊》二○一五年十月份出刊的一四五八期封面故事《贏家的第二層思考法》中預言,今年一月總統大選後,在五二○新總統上任之前,台股將會有一波資金行情,果不其然,從一月底開始,外資一路買超台股約兩千億元,高居新興亞股之首,推升指數大漲逾四%。

不過,當台股樂觀氣氛正濃的此刻,老馬卻逆勢大膽喊空,到底這一次他嗅到哪些訊息?以下為老馬對台股的第一手解讀:

這一波台股的上漲,其實最大的推升動力是來自於外資。

美國聯準會預計升息的次數降低了之後,熱錢開始回流到新興市場,這是很明顯的。

在新興市場裡面,台灣相對是比較安全的。因為這兩、三年,原物料價格和一些政治的問題帶給新興市場非常多的干擾及變數,所以很多新興市場國家的股市都很不穩定,相對來說,台股就比較穩定了。

台灣上市櫃公司的現金殖利率和股息報酬率不錯,而且台股去年的表現明顯輸給其他地區的股市,有一部分的價值落差在今年能補回來。

跑!波段已賺飽

外資就只等摩台指到期

台灣的利率水準,相對於歐洲、日本的負利率,還是很高。如果我是外資,我有利差、匯率也穩定、股市又可以賺,再加上我上次提到的,在總統大選選完到就任之間的空窗期,弱勢政府的背景之下,不容易有太多政策千涉、太多介入,我可以自由發揮,所以外資就「轟」的進來了。

台積電是外資首要集中大買的股票,因為台積電在股息的發放、產業能見度跟獲利表現都是一流的,我買它很安全、高枕無憂,所以台積電股價可以從一月的一百三十幾元,推到三月的一百六十元,是很合理的。

其他的資金,外資放到一些金融股,因為金融股之前人民幣TRF(目標可贖回遠期契約,為一種匯率選擇權)的問題有一波落差,後來人民幣匯率穩定了,那外資補這一段也合理。這兩個一推升,指數要跌都不容易了。

但是,外資難道很愛台灣?要長期投資台灣嗎?NO。萬般拉抬,皆為出貨!

外資最後還是要埋單出場的。它先在現貨、期貨、選擇權各方面一路加到滿,第一波先撐到三月第三個禮拜台指期到期,先撈一票;再來,再撐一次到三月底摩台指(摩根台股指數期貨)到期,就大獲全勝了。

撤!買盤縮手了

期貨空單口數大增

外資吃得很飽,剩下的就是它要怎麼樣掩護自己出場了。我現在看外資已經開始動作,這幾天期貨市場選擇權的put,也就是放空選擇權的口數已經大幅增加了。

現在問題就來了,外資要開始退場的時候,是沒有買盤的,也就是說它在丟的時候,基本上不會有人接,所以跌的時候是重力加速度的跌。

我們回顧去年第一季股市從八、九千點拉到一度站上一萬點,那一波也是外資拉的,四月觸及一萬點之後就開始狂瀉,因為那時候好巧不巧遇到什麼?開始實施所謂的股利稅、四五%最高所得稅、股東可扣抵稅額減半,還有補充健保費,上市櫃公司大股東可是最大的籌碼供應者,那時候大股東一律在棄權息,全部都賣出股票,股市怎能不崩?

現在的狀況是似曾相識,再看看每一個股市參與者可能的動作,我心裡就有個譜了;稅制沒有改變,大股東一定賣股票,所以四、五月即將會面臨到龐大的賣壓;政府基金八千點以下的時候又進去護盤一次了,所以它現在就是在出貨,不會再進場;國內的大法人像是壽險,今年第一季的帳上獲利已經回沖了,如果你是操盤人,會再加碼嗎?答案是不會,也是做壁上觀。剩下的投信法人掌握的基金規模已經縮水,影響不了台股盤勢,證券自營商都是打帶跑,本土買盤支撐不了台股後勢。

回過頭看台灣的基本面,國內的政治跟經濟都沒有什麼好消息。從央行繼續降息來看,就知道沒有任何好東西可以期待了。

憂!基本面不妙

五二〇後兩岸關係恐生變

鏡頭再抓到五二〇,中國的說法已經很清楚了,若沒有講到「九二共識」這四個字將會影響兩岸關係,但看起來蔡英文九成以上是不會說出這四個字的,五二〇之後兩岸關係會急劇生變。

五月份繳稅季,大股東大概四月就要賣了,五二。會有變數,我也是四月要賣啊,不然我要等到五月嗎?而且現在的指數已經是相對高點了,怎 看都不是進場時間點。再加上外資力道已經到盡頭,又沒有買盤,還有政治風暴,這時候你就算不做空,你總可以不做多吧?你如果積極點就放空,不然現在的台股,還是見好就收吧。

整理者陳彥錚

 
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委內瑞拉崩壞 中國為何非救不可? 石油強權陷惡性通膨 破產倒數計時

2016-05-30  TWM

窮得只剩下石油的委內瑞拉,一旦倒債,中、俄,以及一堆第三世界國家將跟著陪葬; 而最大債主中國,若不繼續金援,經營多年的反美盟友將倒台,正陷入進退兩難的境地……用「地獄」來形容最近的委內瑞拉,或許並不算誇張。這段期間,災難式的委內瑞拉新聞,不斷充斥著全球媒體的新聞版面。

醫院停水,血跡斑斑的開刀房無法清洗,醫生手術前後用瓶裝水洗手;呼吸器因為停電而無法運作,只能仰賴醫護人員手動打幫浦;初生嬰兒死亡率在二○一二年是千分之○.二,如今暴增到百分之二。醫院沒錢照X光片、床單無法換洗,總統馬杜洛(Nicolas Maduro)卻在電視上堅持:「我們的醫療照顧系統是全世界頂級,對人民的照顧僅次於古巴!」然後是街上的暴動。由於長期物資短缺,民眾必須凌晨起床去超市排隊,才可能買到生活用品,民眾搶劫店家的畫面天天更新。去年委內瑞拉通膨率已達一八○%,估計今年會超過七二○%,經濟成長率(GDP)去年萎縮五.七%,今年將再跌八%。

陷入惡性通貨膨脹的噩耗非常驚人,委內瑞拉的貨幣,官定匯價是十玻利瓦兌換一美元,但是黑市一度來到一千二百玻利瓦兌換一美元;在首都加拉卡斯,一份漢堡索價一七○美元,換算新台幣高達五千六百元!

經濟崩潰必然引發財政破產危機,今年一月二十九日,委內瑞拉全額償付了到期的十五億美元債務,但是破產的烏雲卻沒有因此散去。穆迪信用評等公司分析師瑞西(Jaime Reusche)就說,穆迪給委內瑞拉政府的信用評等是Caa 3級,「意味有八○%的機率,將要面臨倒債,或是債務重組」,「在沒有重大變數的情況下,倒債將在今年第四季發生。」○一年阿根廷政府財政破產,債務金額高達一千億美元,曾經創下政府債務破產最高金額的紀錄;而委內瑞拉中央銀行公布的統計顯示,委內瑞拉的外債餘額已經累積至一八五○億美元,一旦走到盡頭,不只將要創下政府破產金額的新紀錄,更可能讓中國、俄羅斯,以及一眾第三世界國家陪葬,帶來難以評估的連鎖性反應。

北京用貸款換石油

借款年年增高 已血本無歸委內瑞拉倒債與否的關鍵,就在北京的中共總書記習近平的一念之間。

中國是委內瑞拉最大的債權國,更是主要的石油出口國。委內瑞拉被世界各國視為風險最高、最無保障的投資地區;但是北京挾著龐大的資金與石油需求,從○七年開始以「貸款換石油」的模式,源源不絕借貸給前任總統、反美獨裁者查維茲(Hugo Chavez),以及他的繼任者馬杜洛。

起初查維茲承諾每天向中國輸出十萬桶石油,換取為期三年、金額四十億美元的貸款;但是,中國的貸款沒有成功協助委內瑞拉的經濟轉型,反而越陷越深,查維茲與馬杜洛政府拖欠、賴債,不斷向北京需索新的借款。

到了一四年底,委內瑞拉每天必須向中國輸出六十四萬桶原油,其中三十三萬桶用來抵債,借款期限則由初始的三年期,放寬為「無限期」;到了去年九月,馬杜洛率領大陣仗的訪問團到北京參加「九三大閱兵」,又向習近平要了五十億美元的新借款,每天運往中國的原油增加到七十萬桶。

如今,中國已經輸送給委內瑞拉五百億美元,每天收到的原油是七十萬桶;相較於查維茲○七年第一筆四十億美元換十萬桶原油的借款,北京這個「金主」,根本就是不計血本地讓利。如果再把國際油價腰斬、委內瑞拉幣巨幅貶值考慮進去,北京的巨額貸款,已經血本無歸。

去年九月的五十億美元新借款,瞬間被經濟崩潰的黑洞吸光,馬杜洛政權岌岌可危;去年底,馬杜洛領導的執政黨在國會改選大敗,總數一六七席的國會議員,執政黨只拿到五十五席,反對黨則囊括其他的一一二席次。

馬杜洛拒絕承認失去政權,以經濟崩潰為由實施戒嚴,停止國會運作,接著又在五月十三日,宣布延長經濟戒嚴六十天,引爆更劇烈的政治抗爭,軍事政變一觸即發。

鞏固在委國利益

被當冤大頭也要繼續借錢

至於北京,像是被掐住脖子的大金主,若不繼續借錢,不只前面的貸款淪為壞帳,馬杜洛政府也將被推翻,中國二十年來在南美支持的反美政權將一夕變天。北京只好同意提供金額不詳的新貸款,維持馬杜洛政權的生命線。

五月十三日馬杜洛宣布再延長戒嚴令六十天,主管經濟的副總統裴瑞茲(Miguel Perez)接著宣布「好消息」,說已與中國達成以石油換取貸款的新借款,而且「借款條件更為優惠」,預料配合大幅削減進口及貶值後的新匯率,能幫助委內瑞拉度過困境。

中國為了扶植查維茲的反美政權,對查維茲與馬杜洛「讓利」的慷慨程度,已遠遠超過台灣。即使在去年九月,委內瑞拉經濟已經瀕臨崩潰,馬杜洛在北京仍然從習近平手中拿到八項重大優惠,包括五十億美元的貸款、建立經濟特區等;此外,還交代中國電信與華為在委內瑞拉設立電信設備廠。

中南美經濟問題專家、哈佛大學教授豪斯曼(Ricardo Hausmann)指出,中國的貸款「不以償債為目的,唯一條件就是石油交換」,而「大筆的貸款去向不明,淪入貪腐的私人口袋。」另外,中國國企藉著貸款取得委內瑞拉國家戰略資產,在電信、汽車、家電,以及石油開採,都成為委內瑞拉最大的外國控制者。這些特權,跟著馬杜洛政府遭到民眾的唾棄,萬一委內瑞拉政權變天,中國龐大的借款與特權,將岌岌可危。

反對黨啟動罷免

中國為保盟友 還加碼投資去年在國會大選獲得絕對多數席次的反對黨「民主團結圓桌」(Democratic Unity Roundtable, MUD),因為馬杜洛祭出戒嚴令,造成國會無法運作,該黨領袖卡布列斯(Henrique Capriles)已決定將群眾帶上街頭,發起對馬杜洛的總統罷免公投,很快就會達到啟動罷免公投的一八○萬人連署門檻。

更糟的是,反對黨之中還有多位「激進」的領袖,例如目前被關在監獄中的羅佩茲(Leopoldo López),就主張以群眾暴動與武裝叛變,來徹底根除馬杜洛的政治基礎。如今,卡布列斯的民主路線與羅佩茲的激進路線已經合流。

已經深陷其中的北京政府,當然不願見到經營多年的反美政權挫敗,中國外交部新聞發言人洪磊在委內瑞拉反對黨大遊行、罷免公投展開後指出,中國和委內瑞拉互為重要的合作夥伴,中方將繼續與委內瑞拉開展包括金融領域在內的各方面合作,推動兩國實現共同發展。

實際上,中國對委內瑞拉後續的債務償還也將繼續支應,確保馬杜洛政權能夠繼續保護中國投注的龐大利益。

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)

撰文 / 乾隆來

委內 瑞拉 崩壞 中國 為何 非救 不可 石油 強權 惡性 通膨 破產 倒數 計時
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歐盟「統獨大戰」關鍵看這兩件事 英國脫歐公投倒數 川普式民粹PK鷹派恐嚇

2016-06-20  TWM

六月二十三日的英國脫歐公投,統派與獨派民調來到五五波,但已牽動全球政經情勢,也創下大國領袖聯手干涉個別國家公投的紀錄。這兩派究竟在吵什麼?

歐洲正面臨一場瀕臨失控的「統獨大戰」,反對歐洲統合的獨派支持度,來到史無前例的高峰。六月二十三日的英國脫歐公投,是這場統獨大戰的最終決戰。

歐洲的統一大業,是無數歐洲政治家一生最重要的志業,往前推算始自一九五一年的《巴黎條約》,剛剛在二次大戰中拚得你死我活的六個交戰國,包括法國、義大利、荷蘭、比利時、盧森堡、以及西德,放下仇恨的情緒,先從建立歐洲區域的煤鋼共同體(ECSC)起步,逐漸形成影響深遠的歐洲經濟共同體(EEC),為今日的歐盟打下了基礎。

元凶:英國首相卡麥隆

操弄民粹留歐 弄假成真

但是,蹣跚走過六十五個年頭的歐洲統一大業,卻在二○一六年遭遇了生死存亡挑戰!意外迅猛且難以控制的難民問題,迫使許多歐洲國家放下人口自由流動的《申根公約》,關閉了邊境大門,而即將在六月二十三日舉行的英國脫歐公投,更可能出現重量級國家出走,甚至引發歐盟崩解的骨牌效應。

掀開歐盟統獨大戰這個潘朵拉寶盒的「元凶」,是英國首相卡麥隆。他在一三年元月正式提案「加入或退出歐盟全民公投」時,原本只是要藉此重啟與歐盟的談判,讓英國獲得更多有利條件。另外,英國政客一向喜歡操弄英國與歐盟之間「既期待又怕受傷害」的民粹情緒,卡麥隆當年就是藉著操作統獨議題,成功擺脫對手工黨與自由民主黨的糾纏,建立他完全執政的地位。

卡麥隆深深相信「留在歐盟」(Vote Remain)是英國最大利益,但他萬萬沒有想到,過去三年「脫歐派」聲勢大振,以激進言詞主張獨立的英國獨立黨,連續在一四年、一五年的選舉大獲全勝;卡麥隆領導的保守黨,竟然有一半的國會議員、五位閣員集體叛逃,包括大法官兼司法部長、文化部長、勞工部長、下議院議長,以及呼聲最高的下任首相人選、前倫敦市長強生(Boris Johnson),都加入脫歐陣營(Vote Leave),加上全球媒體熱炒英國脫歐議題,脫歐派在投票前夕取得五五波的支持度。

蔓延:核心國家也升溫

支持拿回個別國家的主權

不只在英國,反歐盟的聲浪也已在全歐洲蔓延。六月初,著名的智庫皮尤研究中心(PEW Research)針對十個主要歐洲國家進行民調,從南方的義大利、希臘,到北方的波蘭、瑞典,超過一萬名受訪者中,有高達四二%的民意認為應該收回交給歐盟的權力,拿回個別國家的主權。

身為歐盟最核心的法國,支持歐盟的民意在○四年為六九%,這次調查竟然暴跌到剩下三八%。遭受歐債風暴襲擊至今尚未恢復的西班牙,對歐盟的支持也由八○%降至四七%。甚至連主導歐洲統一大業的德國,也有高達四三%民眾認為,應該由歐盟手中收回部分國家主權。

六月二十三日的英國脫歐公投,全球媒體焦點,鎖定在高舉獨立大旗的英國獨立黨黨魁法拉奇(Nigel Farage)身上。

今年五十二歲的法拉奇,是個打死不退的鐵桿獨立派,早在一九九二年,當時英國首相梅傑簽署歷史性的《馬斯垂克條約》(即歐盟條約)之後,他就宣布退出保守黨,並參加英國獨立黨的創黨。法拉奇及獨立黨,自始至終以退出歐盟為最重要的政治目標,持續近二十五年從未動搖。

獨派:獨立黨黨魁法拉奇

川普風格 拉抬到五五波

○八年,英國查爾斯王子獲邀向歐洲議會的七百多位議員演講,主題是「歐洲必須集體面對氣候變遷的挑戰」,演講結束後,歐洲議員全體起立鼓掌長達三分鐘,只有英國的法拉奇議員,從頭到尾屁股死黏在椅子上,抗議查爾斯王子不應該為了節能減碳,擅自主張給予歐盟更集中的權力。

一人對抗七百多人的歐洲議會,甚至大逆不道忤逆英國王子的行徑,讓法拉奇成了英國最具爭議性的政治人物。

從一九九九年至今的每次選舉,法拉奇都在東南英格蘭區高票當選歐洲議會的議員,但是他在歐盟總部布魯塞爾的議會裡,卻用每一個發言機會,主張英國應該退出歐盟的立場;在歐債危機的風暴中,法拉奇也帶頭反對紓困。這種行徑,猶如在北京的共產黨大會中,黨代表突然高喊反黨叛國的口號,法拉奇卻堅持了近二十五年,從未退卻。

令人莞爾的是,如此鮮明反歐的法拉奇,曾祖父是在十九世紀移民英國的德國人,他的第二次婚姻,也是娶德國太太;法拉奇曾向媒體說:「如果我家隔壁搬來一戶羅馬尼亞移民,我會覺得不安。」而政治對手則恥笑地問:「如果搬來的是德國移民呢?也會讓法拉奇議員不安嗎?」在法拉奇領導下,英國獨立黨政治實力不斷累積,在一四年的歐洲議會選舉中,竟然一口氣拿到二八%的選票,超越保守黨、工黨與自由民主黨,成為全國得票率最高的政黨。這是英國自一九○六年以來,超過一整個世紀,首度出現三大政黨以外的新黨取得全國第一高票的歷史紀錄。

二○一五年的英國國會大選,獨立黨再接再厲拿到一二.六%的得票率,僅次於保守黨與工黨,較上一次一○年的國會大選得票數整整多了四倍,但是因為英國獨厚傳統大黨的選舉制度,拿到第三高票的獨立黨竟然只在六五○席下議院中分配到一席。

雖然脫歐陣營還有許多重量級的保守黨明星,包括前倫敦市長強生、大法官兼司法部長葛夫等人,但不論是媒體,或是主張留歐的陣營,都將鏡頭焦點對準最具話題性的法拉奇,卡麥隆找他單挑電視辯論,留歐陣營鎖定法拉奇,塗抹他是「英國的川普」形象。

妙的是,法拉奇仍不改大炮性格,頻頻失言,例如他說留在歐盟會導致更多的性侵犯罪(明顯歧視新移民);他主張脫歐的最主要目的,是大幅縮減淨移民(移入減移出)人數,但是對於目前每年三十三萬淨移入的人數,到底要減少到哪個水準,他卻說不上來。

法拉奇說去年英國新增四十五萬個工作機會,「有高達八成的新工作,都被不在英國出生的移民拿走了。」更是違反常識的胡亂指控。

風向:大國領袖都說不

全球政治、金融市場動盪

於是,留歐派現在的戰法很明確,就是鎖定法拉奇,試圖藉著不斷攻擊他,製造更多失言,來凸顯脫歐派民粹、不理性的本質。

面對高漲的脫歐情緒,所有大國領袖都表達憂慮,並公開呼籲英國公民選擇留在歐盟。五月底的G7高峰會議,英國脫歐公投竟然成為會議宣言最重要的決議,包括美國歐巴馬、德國梅克爾,以及其他與會領袖,齊聲呼籲英國選民謹慎投票,選擇留在歐盟。這創下了大國領袖聯手干涉個別國家公民投票的紀錄,更凸顯了英國脫歐公投的結果,可能對全球政治與金融市場,帶來無可預測的災難。

六月十日,德國《明鏡周刊》發行了英國脫歐專輯,長達二十三頁、特別採取英文與德文雙語呈現的封面故事,最強烈的訊息來自德國財政部長薛伯勒(Wolfgang Schauble)。

鷹派:德國財長薛伯勒

恐嚇英國別搞灰色地帶

薛伯勒表達一個強硬、卻非常明確的訊息:英國脫歐派不能心存僥倖,一邊搞退出歐盟,另一邊還要享受歐洲單一市場的優惠。薛伯勒說:「留就留、走就走,沒有灰色地帶!」英國如果選擇脫歐,所有進入關稅、經濟政策上的優惠,就全部取消。

英國國內存有「逆向馬斯垂克條約」的討論,以及「瑞士、挪威模式」的可能性,認為即使脫歐派勝利,仍然可以援用挪威、瑞士這兩個非歐盟國家的模式,藉著與歐盟的談判,維持與歐洲單一市場連結的經貿與關稅優惠;或者藉著修改一九九二年創設歐盟的《馬斯垂克條約》,鬆綁部分歐盟條款、討回國家主權,來達到脫歐派最高的利益。

但是,薛伯勒(以及他背後的一大群歐盟主流派)在發出「留就留、走就走」的鷹派訊號後,模稜兩可的灰色空間已經大幅壓縮,一旦脫歐派在公投獲得勝利,英國將要面臨立即而且劇烈的經濟與金融衝擊;相對上,歐盟也將承受史無前例的反作用。

依《英國獨立報》六月十二日報導的最新民調結果,英國民眾支持脫歐的比率達到五五%,支持留歐則為四五%,脫歐派的支持率竟已超過留歐陣營十個百分點;至於其他單位進行的調查,則大致呈現五五波的拉鋸態勢。相較於民調,被認為更具參考價值的是賭盤狀況,由此觀察,目前八成的賭資都仍押寶英國留歐。

投票前的最後一周,關鍵就看留歐派能否將法拉奇的「川普色彩」抹到極致,以及薛伯勒的鷹派言論是否發揮恐嚇效果(抑或反效果)。但即使是薛伯勒,也認為不論是脫歐或是留歐派勝利,歐洲都不能硬推更強烈的整合,而是要「反省歐盟過度的官僚問題」。

無論結局勝敗,歐洲的獨立聲浪,終究來到史無前例的最高點,近二十五年來不斷邁向統一大業的歐盟,在英國公投之後必然將煞車、削減布魯塞爾的權力,重新返還更多的主權給各國。英國脫歐公投的歷史意義,就在這裡。

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)

撰文 / 乾隆來

歐盟 統獨 大戰 關鍵 看這 這兩 兩件 件事 英國 脫歐 公投 倒數 川普 式民 民粹 PK 鷹派 恐嚇
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74城空氣質量最差排名:北京天津並列倒數第十

《第一財經日報》記者8日從環境保護部獲悉,今年6月,74個城市中空氣質量排名相對較差的後10位城市分別是:唐山、邢臺、邯鄲、濟南、保定、鄭州、太原、廊坊、衡水、北京和天津(北京、天津並列倒數第10位)。

環境保護部環境監測司司長羅毅當日通報了2016年6月全國和京津冀、長三角、珠三角區域及直轄市、省會城市、計劃單列市空氣質量狀況。監測數據顯示,6月,空氣質量排名相對較好的前10位城市依次是珠海、中山、海口、廈門、深圳、江門、舟山、惠州、南寧和麗水。

監測表明,北京市優良天數比例為36.7%,同比降低6.6個百分點,主要汙染物為O3和PM2.5。PM2.5平均濃度為59微克/立方米,同比下降4.8%;PM10平均濃度為67微克/立方米,同比下降9.5%;SO2平均濃度為6微克/立方米,同比下降14.3%;NO2平均濃度為35微克/立方米,同比下降5.4%;O3超標率為63.3%,同比升高18.5個百分點。

338個地級及以上城市平均優良天數比例為84.7%,同比降低0.3個百分點。PM2.5濃度為30微克/立方米,同比下降14.3%;PM10濃度為56微克/立方米,同比下降13.8%。

京津冀區域13個城市平均優良天數比例為48.3%,同比降低6.1%個百分點。PM2.5濃度為49微克/立方米,同比下降15.5%;PM10濃度為84微克/立方米,同比下降16.0%;O3超標率為46.4%,同比升高16.3個百分點。

長三角區域25個城市平均優良天數比例為83.9%,同比升高7.5%個百分點。PM2.5濃度為33微克/立方米,PM10濃度為55微克/立方米,今年以來PM2.5和PM10濃度首次均達到國家二級年均濃度標準;O3超標率為15.1%,同比降低6.0個百分點。

珠三角區域9個城市平均優良天數比例為97.0%,持續保持在較高水平。PM2.5濃度為17微克/立方米,PM10濃度為30微克/立方米,均達到國家二級年均濃度標準;O3超標率為3.0%,同比升高3.0個百分點。

《第一財經日報》記者從環境保護部了解到,今年5月,全國範圍內實施按日連續處罰案件共47件,罰款數額達4532.129萬元;實施查封、扣押案件共714件;實施限產、停產案件共230件;移送行政拘留共332起;移送涉嫌環境汙染犯罪案件共195件。

與4月情況相比,適用限產停產案件數量上升39%;適用查封扣押案件數量上升25%;移送拘留案件數量上升18%;按日計罰案件數量持平,罰款數額增長10%;移送涉嫌環境汙染犯罪案件數量基本持平。

環境保護部環境監察局局長田為勇介紹,新疆、黑龍江、遼寧等地按日連續處罰案件查處有較大突破。其中,葛洲壩新疆供熱有限公司因大氣汙染物超標排放被新疆烏魯木齊市環保局按日計罰800萬元。雞西礦業(集團)有限責任公司因脫硝設施未建設,汙染物超標排放,被黑龍江雞西市環保局按日計罰300萬元。大化集團有限責任公司大連普灣新區松木島化工分公司、中國石油天然氣股份有限公司大連石化分公司因汙染物超標排放被遼寧省大連市環保局分別按日計罰290萬元。

霧霾中的北京城。攝影/章軻

74 空氣 質量 最差 排名 北京 天津 並列 倒數 第十
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政府政策不給力 日本央行危機倒數 日圓漲勢煞不住 負利率適得其反

2016-06-27  TWM

全球央行當前最頭痛的問題,在於資金流動增加了市場動盪,而日本央行又更憂慮,幾次出手提振經濟都不見效,再出招,大家都不太有信心。

六月上旬,各先進經濟體的中央銀行,包括英國銀行、日本銀行、瑞士國家銀行與美國聯準會在內,齊聚一堂舉行政策會議時,都須面對如何管理國家資金流動性,以及跨境影響力等惱人問題。

不過會議中最令人頭疼的討論,莫過於日本中央銀行所須面對的額外挑戰,日本央行幾乎快要觸及到有效與無效政策之間的分界線,而且是所有先進經濟體中,距離這條線最接近的國家,甚至可能早已跨越了這條界線。

在過去幾年,加速經濟成長的重擔,幾乎由非常規的央行政策一肩扛起,但現在的政策工具已過度消耗到捉襟見肘的地步。對於央行官員來說,卻絲毫無法收回已經超額付出的政策責任,因為其餘的大多數政府部門,即使手上擁有更好的政策工具,亦始終沒有能力填補央行的責任。中央銀行官員只能繼續承擔這過於沉重的政策責任,無法稍有喘息。

最終的結果,將導致各國央行必須繼續面對這種棘手任務,不斷透過試驗性的手段來支撐經濟,同時又要設法降低長期風險,以追求經渣幅祉與金融的穩定。

但想將這項任務做得恰到好處並不容易,在若干案例中,有關貨幣升值的顧慮,也使得央行更難拿捏其中分寸。日本與瑞士的貨幣已經大幅升值,美元的升值也蠢蠢欲動。

使問題更加撲朔迷離的是,英國六月二十三日舉行公民投票,決定是否脫離歐盟。投票結果如果是支持「脫歐」,會造成金融市場震撼與劇烈的貨幣流動,中央銀行需要考慮應變措施,盡可能減少這次事件對該國經濟造成的負面影響。

對日本央行面言,由於一般認為它的政策縱然還沒定到無效或適得其反的地步,但已經逐漸失效,使這些複雜的挑戰變得更加棘手。

最大問題:企業與政策脫鉤

今年二月,日本央行政策決定者出乎市場意料地將利率調降到負數,希望藉以促成貨幣貶值,鼓勵經濟活動。結果與央行的希望正好相反。不但日圓不斷升值,負利率的作法也惹起民怨。日本央行還因此陷於一場政治風暴中。

在後續的政策會議中,官員仍決定維持原本決策,看市場如何反應。結果日圓再一次地不降反升,讓日本央行更加惴惴不安。

這有惇常理的結果,來自於在某些指標上,愈來愈多的私營企業有意與正武的金融系統脫鉤,這讓日本央行困擾不已,因為這種現象會使央行的政策效率受限,並讓人對金融體制的信譽產生疑慮。

促貶日圓,料再動用國庫

就歷史角度西言,這類型脫鉤在先進世界極為罕見。在新興經濟體則較普遍,特別是在那些金融體制軟弱、政府過度千預中央銀行的新興國家更是如此。

在日圓匯率持續強勁的情況下,為保護脆弱的國內經濟,日本央行很可能採取更多手段,希望政府能在停滯不前的結構性改革上有所進展。不過它應該不會進一步壓低利率,因為這麼做不僅太高調,也容易引發眾怒。日本央行很可能的作法是擴大運用國庫資金購入金融資產。

日本央行仍在想辦法為經濟復甦爭取時間,只不過它對自己的信心已經越來越低。像歐洲與美國的央行一樣,日本央行也希望終有一天,能透過政府更有力的政策反應,紆解它多年來一直承受的重擔,並讓央行不致淪落到毫無效率的窘境。不幸的是,有鑑於當前政治情勢,這樣的希望很可能無法成真。從日本央行開始,先進世界的央行不但無法有效提振經濟,反而更容易使經濟陷入委靡不振。

 
政府 政策 不給 給力 日本 央行 危機 倒數 日圓 漲勢 不住 利率 適得 得其 其反
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選戰倒數 他們為何開始挺川普? PayPal創辦人、球隊老闆、地產大亨都表態

2016-08-01  TWM

從路透、《經濟學人》到CNN民調,都顯示川普與希拉蕊相近, 原被矽谷創業家視為災難的他,逐漸有企業家押寶,這場大賽還有得看。

七月二十一日,美國共和黨全國大會正式提名川普成為總統候選人;七月二十八日,希拉蕊也將在民主黨全國黨代表大會發表提名演說,今年的美國總統大選正式開跑,目標是十一月八日投票後,成為白宮的主人。

無疑的,川普不是一個讓人喜歡的總統候選人,或者更精準地說,川普根本是個引發強烈厭惡感的爭議人物。

就拿相距一周的共和、民主黨代表大會來比較,希拉蕊的場子名人匯聚,四天的大會,上台演講的州長、參議員等政治領袖,名單長到可組好幾個大聯盟球隊,外加女神卡卡、辛蒂•勞波等巨星獻唱,還有NBA天鉤賈霸,及著名的柯林斯兄弟(哥哥傑森是首位公開出櫃的NBA球星,弟弟杰倫則在勇士隊任教練),都呼籲粉絲支持希拉蕊。

政界咖不太挺他

提名大會,名人紛紛爽約相較之下,川普提名大會的政治領袖人數不到希拉蕊的一半,原本演講名單上的名人例如前阿拉斯加州長裴琳、職業拳賽的大老闆金拳王(Don King)等,都臨時抽腿。列名黨代表大會的十九位「領銜主講」者,有六個是川普的家人,包括他太太、兒女。

川普的場子不只寒酸,他太太演講還爆發抄襲事件!川普太太很喜歡歐巴馬夫人蜜雪兒,擬稿的寫手竟把蜜雪兒在二○○八年講稿的兩個段落,原句原意加入講稿。川普太太原本就沒啥政治理想,上台還抄講稿,更讓人哭笑不得。

在共和黨提名川普之前,一百四十五位矽谷創業家包含推特、臉書早期股東、eBay的創辦人,聯名發表了一封反川普公開信,認為:「川普是創新的災難!」不只是矽谷的反川普情緒高漲,連一輩子只支持共和黨的死忠企業家,也無法接受川普。

最著名的例子就是查爾斯.柯克(Charles Koch)。(柯克是家族企業柯克工業集團的董事長,堅持股票不上市,多次被彭博、《富比世》等列入全球十大首富名單。)柯克是美國共和黨最大的金主,多年來慷慨捐贈巨款給共和黨歷任總統、州長、參議員。但是,今年面對川普「借殼上市」,柯克至今堅持不捐一毛錢,並說選擇川普或是希拉蕊,就像在「心肌梗塞或是癌症之間選擇死法」,那樣令人絕望。

在企業界人氣漸旺

競選基金,一票巨賈出錢好玩的事情來了,在眾人皆曰國恥的氣氛中,川普的聲勢也維持高檔不墜。根據《哈芬頓郵報》的民意調查,希拉蕊的支持率四三•五%,川普也一直維持在四○%上下,其他的民調例如路透、《經濟學人》、CNN等,都呈現同樣的趨勢,川普只稍微落後希拉蕊幾個百分點。

川普不是傳統共和黨員,卻在初選中總共獲得了一三四○萬票,比四年前的羅姆尼多出三成、比○八年的麥坎多四成,把整個共和黨的氣勢都帶起來了。加上沿途與他競爭的對手票數,共和黨今年初選的投票總數,竟然比上一屆多出一千一百多萬票,川普用最少的錢財,卻蓄積了最高的人氣,讓全國選民都認真聽他的「政見」。

七月二十一日川普的提名演說充滿了張力,他高喊「美國優先」,宣稱要對美國嚴重的社會犯罪、經濟衰敗的現象,提出真正的改革,而且抨擊「我即將提出的一些改革,將會遭到我國最為強大的一些特殊利益集團的反對。」他根本不在意柯克,或是華爾街的大亨唱衰他。

川普把他的訴求,越過企業家、傳統政治人物、越過《紐約時報》等傳統精英媒體……,直接訴諸人民,他說:「我每天早晨醒來,想到成千上萬的美國人民遭到忽視與拋棄,我越堅定自己的信念,必須為人民發聲。」川普也毫不遮掩地揭穿政治人物不敢碰觸的議題,他說,十個非裔兒童中有四個生活在貧窮線下,非裔的整體失業率已經來到驚人的五八%,從歐巴馬執政至今,拉丁裔的貧窮人口增加了兩百多萬人。

他批評柯林頓簽署的「北美自由貿易協定」(NAFTA,是美國、加拿大及墨西哥在一九九二年簽署的三國貿易協議),是我國史上最糟糕的經濟交易。」他誓言要停止這些摧毀美國中產階級的錯誤經濟政策,要讓工作回到俄亥俄州、回到美國,他不會讓企業搬出美國,更不會讓逃離美國的企業不計後果地解僱員工。

川普因此旗幟鮮明地反對「跨太平洋夥伴協定」(TPP),他說美國「不會再有這種幾萬頁、根本沒人理解的文件。」簡單而言,如果川普所描繪的美國困境屬實,那麼他直接訴求底層人民的戰略,將可囊括窮人的選票,給希拉蕊致命的一擊。

在川普繼續衝向白宮的最後四個月內,逐漸有一些企業家,開始押寶川普。

在二十一日的共和黨代表大會中,矽谷創業家彼得•提爾(Peter Thiel)為川普站台,提爾是PayPal的創辦人、臉書最早期的投資人之一,至今還擔任臉書的董事,更重要的是,提爾在大會中公開表明同性戀身分,川普藉此表態支持同性戀社群,也翻轉了一向反對同性戀的共和黨傳統。

川普在五月底,成立募款金額目標十億美元的「川普勝選基金」,允諾參加的有美式足球紐約噴射機隊的老闆強生、威斯康辛富豪亨德利克家族、佛羅里達地產大亨山伯樂等人。

聲勢近五五波

反川派恐一路揪心到年底

最引發外界想像的則是高齡八十歲的伊坎(Carl Icahn),他是靠企業掠奪發財的華爾街大鱷,近年被他狙擊的企業,有時代華納、Netflix、摩托羅拉,以及賀寶芙。

還有,賈伯斯過世後,伊坎宣稱蘋果股價低估,用盡力量壓迫蘋果執行長庫克,採取發放股息等,賈伯斯生前抵死不從的友善華爾街政策,今年四月,伊坎在蘋果大漲之後賣光所有持股,再度大獲全勝。

數度破產的川普,當然是伊坎的禿鷹掠奪對象,○九年伊坎試圖拿走川普的大西洋城、拉斯維加斯物業,雙方對簿公堂,兩年前,伊坎成功奪走川普企業的控制權。但是奇妙的是,伊坎卻相當挺川普,並和妻子合捐十萬美元給川普勝選基金,川普甚至對外宣稱,要請伊坎擔任財政部長。

還有德州擁千億身價的銀行家畢爾(Andrew Beal),他夥同伊坎奪走瀕臨破產的川普企業控制權,卻率先力挺川普競選總統。畢爾早在今年三月就公開呼籲企業家支持,與其他十三位企業老闆,分別捐獻給川普四十四萬九千美元,是川普勝選基金的最重要金主。

如果這樣的趨勢繼續下去,川普將繼續與希拉蕊打出五五波的選舉,一大票反川普、痛恨川普人士,恐還得一路擔心到十一月八日投票日。

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)支持川普的理由,他們這樣說……他(川普)將在立法上,為婦女爭取同工同酬。他將為職業媽媽爭取可負擔、良好的育嬰系統。

川普之女 伊汪卡(Ivanka Trump)川普是唯一能解決華爾街僵局的候選人,並讓國會再次運作。

華爾街大鱷 卡爾.伊坎(Carl Icahn)沒有人在這場選戰中誠實,除了唐納•川普。

矽谷名人 彼得.提爾(Peter Thiel)

撰文 / 乾隆來

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