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牛根生首次回应万言书称声泪俱下求援是编造


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根生 首次 回應 萬言 言書 書稱 稱聲 聲淚 俱下 求援 編造
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泥沙俱下 锂电池投资逻辑如何寻根

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-30/wNMDAwMDE5NDcwNA.html

锂电池泥沙俱下,乱花渐欲迷人眼,其中更有资本运作的翻云覆雨之手,对于价值投资者来说,凯曼资本产业投资总监张炜的投资逻辑或为镜鉴。

“在投资之前,首先问自己一个问题:你准备投的这家公司的技术有没有渊源和出处?如果有渊源,一直在这个行业做的,当然最好;没有渊源,你就要问出处,它的技术是向谁买来的。一家此前从来没有涉足这个领域的公司突然进入,投资这家半路转行的公司的时候就需要特别谨慎。”

在其看来,新兴产业兴起之时,应该是先投装备而不是先投产品。“这是一个铁铲与淘金者的关系,通常的比例,投资的一半是设备,而且随着技术的不断升级,设备还是要投入。即便是这个产业最终证明是不存在的,设备生产商也已经享受到了行业最先端的利润。”

而具体到终端产品,在其看来,需求首先是从政府采购开始。“具体到动力汽车领域,客车肯定比家用汽车更先享受到收益。”

此外,张炜也认为,传统产品的技术改造应该优先受益。“摩托车、电动车的技术改造,就比动力汽车要容易得多。”

但即便是目前认为最容易突破的电动车领域,也存在诸多制约因素。

目前,电动车的电池超过95%以上为传统的铅酸电池,而锂电池要想侵入这一市场,除了难以实现规模化生产从而造成成本居高不下外,锂电池的使用寿命和安全性均是隐患。

“锂电池的使用寿命,都不会超过3年,甚至有些只有1年多一点。现在手机电池的使用寿命也不是很长,更不用说使用环境比手机恶劣得多的电动车了。”上述行业研发人士向记者表示。

而投资过剩的阴影或许已经悄然降临,锂电池的浮华盛宴,或将最终变成一场弱肉强食的游戏。

罗兰贝格称,锂电池产能过剩会使锂电池产业上演一场市场份额争夺战,届时很多能力不足的锂电池生产商将被淘汰。该公司预计,未来5~7年内,只有6到8家生产商能存活下来。罗兰贝格认为,锂电池产业存在“盲目投资风险”。

另外一家咨询公司Frost&Sullivan也发布研究报告称,中国锂电池行业面临两大困局——产能严重过剩、备受外资挤压。

对于海外的上市公司,A股锂电池行业上市公司估值之高,令人瞠目。

根据东海证券的计算,对应2010年的业绩预测,德赛电池的动态市盈率高达77倍,亿纬锂能也有78倍之高,中信国安也高达40倍。更有券商研究员,对江苏国泰给出60倍的估值。

相比之下,香港上市的比亚迪股份(1211.HK),其对应2010年业绩预测的市盈率,不过19倍。


泥沙 俱下 鋰電池 投資 邏輯 如何 尋根
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Ackman聲淚俱下控訴康寶萊 不料康寶萊股價大漲25%

來源: http://wallstreetcn.com/node/100847

對沖基金潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital)CEO 比爾·阿克曼(Bill Ackman)北京時間周三(7月23日)淩晨舉行長達三小時康寶萊(Herbalife)做空說明會,旨在提供更多顯示康為“金字塔”式傳銷騙局證據。不料,就在他演講過程中康寶萊股票反而暴漲25.45%。 阿克曼將此次演講稱為他職業生涯中“最重要的一次演講”,本周一(7月21)時,他表示將對康寶萊進行“致命打擊”,已拿出5000萬美元來證明康寶萊是傳銷組織,將在周二演講上公布秘密調查結果,這使得康寶萊股價昨日重挫11%,至54.02美元。 周二當天有超過480名各界觀眾出席說明會,阿克曼的父親甚至也出席了這次會議,網絡觀眾參與人數超過6萬。 阿克曼展示了超過數百頁材料搜集幻燈片及其團隊搜集到的音、像記錄。他指出,特別擔憂北美拉丁裔社區受到康寶萊“金字塔”傳銷騙局的影響。 阿克曼稱,他們的調查團隊走訪了康寶萊旗下超過240個所謂“健康俱樂部”,這些俱樂部本身並不賺錢,甚至平均還要虧損1.2萬美元一年,但為什麽要辦這些俱樂部呢?阿克曼認為康寶萊的目的就是為了招攬會員。 在三個小時的演講中,阿克曼表示政府官員對康寶萊的反應太慢。美國證券交易委員會、聯邦貿易委員會和聯邦調查局正在調查這家公司的商業行為。 他在演講結尾時甚至飽含熱淚,情緒激動地向康寶萊CEO喊話稱,“康寶萊在傷害美國辛辛苦苦的百姓。是時候關掉了!” 康寶萊針對阿克曼攻擊也及時發表聲明,稱潘興廣場資本質疑康寶萊商業模式,純屬汙蔑,潘興廣場資本是因為自己做空了康寶萊股票才不顧一切抹黑康寶萊。該公司首席財務官John DeSimone對CNBC記者稱阿克曼的“吠叫比咬傷還糟糕”。 Ackman自2012年5月開始首次向保健品公司康寶萊發難,認為這家公司是金字塔傳銷企業,讓會員通過招募新人而不是向終端用戶銷售產品賺錢。 他押註10億美元做空康寶萊股票。2012年6月康寶萊股價曾短暫跌至每股44.17美元,隨後便一路上漲,今年的1月股價沖至每股88.18美元。 傳奇對沖基金大佬索羅斯、對沖基金巨頭丹尼爾·勒布以及卡爾·伊坎都曾公開強勢做多康寶萊,跟阿克曼對著幹。 根據其中文官網顯示,康寶萊公司成立於1980年,擁有超過200多萬營銷人員在全球90多個國家銷售體重體重管理、營養補充和個人護理三大系列產品。僅2013財年,康寶萊美國銷售利潤達8.81億美元,美國會員人數超過52.5萬人。康寶萊將在7月28日公布最新季度財報。
Ackman 聲淚 俱下 控訴 寶萊 不料 股價 大漲 25%
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土耳其里拉重挫新興市場貨幣泥沙俱下,仿佛97泰國危機重演

面對美國制裁引發的市場恐慌,周一土耳其里拉繼續承壓重挫,並引發新興市場貨幣集體下跌。

今年以來土耳其里拉已經下跌近50%,除了面對過熱的經濟和高企的通脹,與美國因一位被囚禁的牧師而產生的爭端徹底點燃了危機的導火線。截至發稿時為止,土耳其/美元失守7.13關口,日內重挫10%,再創歷史新低,美國三大股指截至午盤高開低走,全體翻綠。

其他新興市場貨幣方面,南非蘭特周一開盤即大跌超10%,一度觸及2016年以來新低。印度盧比/美元同樣在當天早盤交易時段刷新歷史低點69.62後一度反彈,有交易員表示印度央行曾小規模入場進行幹預平抑市場波動,午後盧比再次承壓,並失守70關口。 印尼盧比兌美元匯率則跌至2015年10月以來最低水平,也直接觸發了印尼央行入場救市。巴西雷亞爾/美元下跌1.6%,逼近今年低點。

為提高銀行流動性,土耳其央行周一下調里拉存款準備金額250個基點,同時土耳其財政部宣布發行數期91天期國債,支持金融市場穩定,里拉一度探底回升,但好景不長再遭空頭打壓。受銀行股全線大跌影響,土耳其股市重挫,創2009年3月以來新低。土耳其總統埃爾多安周一繼續抨擊美國,指責美國在背後攻擊自己,炮轟美國違反WTO規則(鋼鋁關稅),相信里拉將恢複正常水平。

2013年,摩根士丹利的經濟學家首次將南非、巴西、土耳其、印度和印尼合稱為“脆弱五國”,認為這些國家過於依賴外國投資, 容易受到發達經濟體貨幣政策變化影響。以美元為例,緊縮的貨幣政策造成的風險分為兩方面,首先加息會推升美元並增加新興國家貸款的成本。其次加息會使得投資者將資金撤回美國本土,造成嚴重的資本外流,這一次老“脆弱五國”無一幸免。2017年,三大國際信用評級機構之一的標準普爾公司也評出了“新脆弱五國”:土耳其,阿根廷,巴基斯坦,埃及和卡塔爾,土耳其成為了唯一兩次上榜的國家。

因債務以美元計價比例較高,土耳其經濟一直以來容易受美元波動影響。根據國際貨幣基金組織IMF的最新預測,土耳其外債占GDP比例超過50%。隨著里拉的加速貶值,土耳其的債務壓力將愈發沈重,進而引發投資者進一步拋售。同時為了捍衛本幣匯率,土耳其的外匯儲備正快速下降,今年6月該國外匯儲備已經下降至740億美元,遠低於官方1500億-1650億美元的目標。

這一切看起來與1997年泰國金融危機有諸多相似之處。1990年-1996年,泰國度過了黃金發展期,大規模外資流入,高財政盈余、低通脹和高儲蓄率吸引著海外投資者入場。然而一系列內外因作用下危機出現了,泰國金融機構放貸無度造成經濟過熱,債務高企,同時重要支柱產業半導體出口受需求下降影響損失慘重,外商撤離,泰銖遭遇拋售壓力,泰國央行因外匯儲備快速下降被迫放棄緊跟美元政策,貨幣自由浮動直接導致泰銖1997年貶值超50%,不得不向根據貨幣基金組織IMF求助。1996年底,泰國外債1000億美元,達到GDP55%,外匯儲備已經降到370億美元。

 

責編:樊誌菁

土耳 耳其 里拉 重挫 新興 市場 貨幣 泥沙 俱下 仿佛 97 泰國 危機 重演
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