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石油價格戰?你先需要了解沙特是怎樣定價的

來源: http://wallstreetcn.com/node/210357

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沙特阿拉伯的石油定價公式成為了原油市場的焦點。周一,沙特官方決定自12月起下調對美國的官方銷售價格(OSP),這一消息引發了市場對原油的拋售。市場人士表示,沙特開始爭奪原油市場份額。

具有諷刺意味的是,上月發生了同樣的事。上月,沙特下調了對亞洲客戶的原油價格。亞洲是沙特原油的最大買家。這引發了針對價格戰的討論,並導致油價疲軟。

那究竟什麽是官方銷售價格?為什麽市場開始對它如此關註?

沙特阿拉伯通過沙特阿拉伯國家石油公司(國有公司)出售原油。其大部分石油以年度合同形式銷售,參考區域定價基準(亞洲迪拜/阿曼平均價格、美國含硫原油指數(ASCI)、歐洲布倫特原油加權平均價格)定價。

阿拉伯國家石油公司每月決定各種等級原油之間的差價。

超輕質原油(高級產品)價格往往較高,而重質原油的價格較低。

每月初,阿拉伯國家石油公司的營銷部門會通知合約持有者當月各級別原油之間的差價是多少,以及阿拉伯國家石油公司對基準價格進行的調整是多少。

各級別原油之間的差價由石油產品的最終價格來倒推計算。這樣可以確保原油被以最具市場競爭力的價格銷售給煉油商。這種被稱為“Netback”的定價策略將石油公司的收入與成品油市場的價格綁定。

根據計算,今年12月,阿拉伯輕質油售價為ASCI價格上浮1.6美元,較上月減少45美分。阿拉伯重質油則為ASCI價格下浮2.20美元,同樣較上月下跌45美分。

阿拉伯輕質油在今年夏天錄得有史以來最高溢價,而阿拉伯重質油同時錄得最窄折扣。

顯然,這些差異影響了市場對沙特原油的需求。8月,沙特原油銷量下降33.7萬桶,至每天89.4萬桶,為2009年12月以來的最低水平。

為了扭轉一些損失,阿拉伯國家石油公司削減了溢價,使其石油更具吸引力。盡管這間接的加大了美國頁巖氣生產商的競爭壓力,但離價格戰還很遙遠。

但為什麽市場對此的解釋如此不同?這一定程度上是缺乏對官方銷售價格的了解。

官方銷售價格是一個非常技術化和商業化的調整機制,這讓投資者誤解了沙特的石油政策。

摩根士丹利分析師Adam Longson表示,

我們發現市場顯然對官方銷售價格缺乏理解。

但其他因素也在起作用。比如確認偏差(Confirmation Bias)。許多投資者押註油價下跌,因為他們認為石油需求增長疲軟,而供應正在不斷增加。這些投資者會抓住任何數據來支持自己的觀點。

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石油 價格戰 價格 你先 需要 了解 沙特 怎樣 定價
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特朗普威脅對德進口車加重稅 德國:你先把自己的車造好

美國候任總統特朗普周一將矛頭指向德國車企,警告計劃向進口的德國汽車征收35%的邊境稅。

特朗普是在接受德國《圖片報》采訪時作出上述表態的,特朗普批評了包括寶馬、戴姆勒和大眾在內的德國車企未能在美國本土生產更多的車輛。特朗普說,車企可以在全球各地造車,但每一輛進口車輛都將支付35%的稅。隨後特朗普指名道姓提到了寶馬,並威脅道,如果你想在墨西哥建廠,再想把車輛賣給美國,不上交35%的稅,想也不要想。

為了實現競選時立下的重振美國工業的諾言,特朗普已經將炮火指向了多家計劃使用人工成本相對較低的墨西哥工廠生產專供美國市場的車企,此前日本豐田汽車就因計劃在墨西哥建造卡羅拉生產線被特朗普“點名批評”。

上述三家被特朗普提到的車企周一也快速作出回應,表示雖然在墨西哥投資巨大,並不妨礙其在美國本土的生產計劃。寶馬董事會成員蕭紳博(Peter Schwarzenbauer)表示,公司將堅持其在墨西哥新廠的10億美元投資,計劃在2019年投產,可為當地創造至少1500個工作崗位。

受此影響,在德國法蘭克福交易所上市的三家車企集體走低,截至收盤德國大眾下跌2%,寶馬下跌1.4%,戴姆勒下跌1.6%

特朗普的警告並非“嘴炮”

瑞士聖加倫大學國際貿易教授伊福內特(Simon Evenett)認為特朗普的警告並非嘴上說說而已,總統的權利還是相當大的,他可以要求臨時上調關稅15%,並持續150天,這一點將不受國會限制。即使企業提出上訴,並質疑其合法性,上訴流程將持續至少18個月。

根據德國汽車工業協會的數據,雖然車企在墨西哥建廠,過去7年里在美生產的德系汽車總量已經達到85萬輛。德國整車廠在美雇傭了3.3萬名工人,德國零部件廠商也雇傭了超過7.7萬名工人。德國汽車工業協會主席魏斯曼(Matthias Wissmann)表示,長期看美國實施關稅或其他貿易壁壘,最後傷害到的只有自己。

德國回擊:麻煩先把自己的車造好

對於特朗普的言論,德國經濟部長加布里爾(Sigmar Gabriel)回應稱征收邊境稅只會讓美國汽車業更低迷、更虛弱、美國車更昂貴。

特朗普此前表示,德國擁有偉大的汽車生產商,在紐約可以隨處看到奔馳的身影,但德國人卻不怎麽買雪佛蘭,這樣的商業關系是一種不公平的單向聯系。對此,加布里爾強調美國需要造出更好的車輛來吸引消費者,相信德美兩國能在相關問題上達成共識。

 

特朗普 特朗 威脅 對德 進口車 進口 加重 德國 你先 先把 自己 的車 車造 造好
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