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困局難解 深圳連鎖藥店佔比再下滑

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-16/xMNDIwXzQ5OTExMw.html

日前,深圳市藥監部門對外披露,近幾年來,受政策環境及市場惡性競爭等因素影響,深圳市連鎖藥店佔藥店總量比例由2003年的85%,降至2009年 60%,2011年進一步下降至51%。有業內人士對記者透露,深圳的情況比較特殊,其他省市連鎖藥店的經營情況相對較好,但整體來說,由於得不到有效的 政策扶持與近年來成本上漲過快等因素影響,全國連鎖藥店的經營情況均不太理想。

深圳「藥店多過米店」

一位不願具名的國內連鎖藥店集團的總經理對南都記者表示,與其他省市相比,深圳對連鎖藥店和單體藥店的准入條件相當之低,並且都是一樣的,藥店的經營場地 只需要大於60平方米即可。而連鎖藥店比起單體藥店,其前期投入和運營成本相對較高,這對前者來講相當不利。而且之前深圳對於藥店的密度,也沒有專門的限 制措施,導致有些地方,「藥店多過米店」,所以深圳市場看似體量巨大,然而競爭卻十分激烈,並且深圳的單店租金和人力成本,甚至比上海和北京等大城市都要 高,所以單店利潤甚至還低於某些二三線城市。

藥店過多造成惡性競爭

某醫藥行業資深研究人士則認為,現在中國的連鎖藥店集團,每個的規模都太小,難以形成規模效應,從而難以進行有效的大規模擴展因而較難形成規模競爭優勢, 處於擴張期的藥店由於管理經營能力較差,因而也較難盈利。以美國為例,美國最大的連鎖藥店w algreen在2011年門店數量達到8210家,總銷售722億美元(其中處方藥的銷售收入佔總收入的65%),淨利潤27億美元。從這個數字也可以 看出,連鎖藥店行業的利潤率並不高,必須達到比較大的規模,才有可能獲得可觀的盈利。而就我國的企業來看,門店數目達到1000家的都為數不多。

但是從藥店總量卻嚴重超過人們的需求。依據美國的經驗,大概每5000-6000人一家藥店會比較合理,以我國目前的城市人口占總人口數50%計算,藥店 數目在10萬家左右比較合理,但目前的實際數量遠遠超過這個數目,這就導致大家都陷入了「紅海」之中,惡性競爭下,誰也佔不到便宜。而值得注意的是,單體 藥店由於銷售靈活,藥價可以做得比連鎖藥店低,而且成本也能夠比連鎖藥店的要少,因此其盈利能力高於後者。

另外,在有些重點區域,比如大城市的人員較為聚集的地方,藥店的密度更加之大,從而導致競爭相當的慘烈,尤其是像深圳的鬧市區,據瞭解,連鎖藥店基本都是不盈利,「賠本掙吆喝」。

政策無實際利好

在政策上,雖然國家「十二五」規劃裡面明確,到「十二五」末實現連鎖佔三分之二的比例,然而落實到實際,連鎖藥店卻未拿到什麼真正的利好。

前述連鎖藥店總經理對記者透露,以比較重要的基本藥物的銷售為例,國家的醫改政策對社區醫院實行零差價政策,同時進行補貼,這就使得社區醫院對基本藥物平 進平出,藥店根本無法與之競爭。在稅收等方面也沒有對連鎖藥店有實際上的優惠,而很多單體藥店卻可以利用某些漏洞進行逃稅,這使得經營上壓力很大。

據悉,近日深圳市藥品零售企業合理佈局政策正式出台。該政策規定,將以社區為單位,常住人口數量與現有藥店數量之比小於2700:1的社區,不再新建藥店。但受訪的業內人士均表示這種政策象徵意義大於實際意義。

前述醫藥行業研究人士對記者表示,在目前的這種情況下,連鎖藥店只有通過提高自身的運營能力來提高單店盈利能力,在激烈的競爭下,有些藥店倒閉,有些藥店 進行整合,直到最終只剩下有限的幾家連鎖藥店以及把藥店總數降低到10萬家以下,才有可能談盈利,但這需要一個比較長的時間,在此之前,連鎖藥店行業可能 都是目前這種慘淡經營的現狀。而這種現狀,並不符合國家鼓勵連鎖藥店做大做強的目標。


困局 難解 深圳 連鎖 藥店 佔比 比再 下滑
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中國金融風險——銀行貸款佔比或創新低

http://wallstreetcn.com/node/21290

本月15日即將揭曉中國銀行貸款佔比數據,據彭博調查,經濟學家和分析師預計,去年12月中國銀行貸款佔GDP比率有可能同比下降14%,至歷史新低。這是一個重要警告,提醒大家中國的替代性融資渠道(影子銀行)的飛速發展和越來越高的信貸風險。

銀行貸款佔比數據的下滑,標誌著官方貸款數據越來越不能體現出中國債務規模的真實情況了,許多需要貸款的人和投資者都傾向於少監管、高回報的影子銀行產品。中國央行對社會融資總量問題越來越重視,而IMF也表示,非銀行信貸增長「對金融穩定是一個新的挑戰」。

的確,在傳統銀行放貸規模收縮的情況下,現在影子銀行融資活動對中國經濟變得越來越重要了,如果限制影子銀行的發展會發生什麼呢?

方正證券分析師Shi Lei表示,「中國監管部門對非銀行融資處理的嚴厲程度,將對2013年中國經濟起到顯著的影響。忽視不管可能能夠幫助經濟發展,一次嚴打有可能真的會衝擊到GDP增長。」

關於中國對影子銀行監管的問題,可參見華爾街見聞另一篇分析 中國影子銀行監管虛實

中國央行從2011年4月開始提供社會融資總量的數據,其中包括銀行貸款和非銀行貸款。盛松成也曾表示,相比於新增人民幣貸款數據,社會融資總量數據與GDP和通脹水平的相關性更高一些。

2012年1-11月間,所謂信託公司的貸款量比2011年全年總量激增了5被,達到1.04萬億元。IMF稱,「這其中有很大一部分貸款的對象都是高風險實體,包括地方政府融資工具和房地產開發商,投資者可能低估了這其中的風險。」。

瑞銀預計,2012年中國社會融資總量可能達到15萬億元。彭博調查則預計這一數字為1.2萬億元。

此外,中國將於本月18日公佈去年第四季度GDP增長和12月工業生產、零售及固定資產投資數據。彭博調查預計,去年第四季度中國GDP增長將達到7.8%。

中國 金融 風險 銀行 貸款 佔比 比或 或創 新低
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銀行目前的利潤佔比,已經頂到天上 流水白菜

http://xueqiu.com/2340719306/26296197
還是那句話,銀行的價值在於估值很低,而不在於增長,目前能暴利一天,就是多賺一天的錢。但未來,中國銀行業長期的roe,就是10-15。

下面是中金做的兩個表格:

查看原圖

銀行 目前 利潤 佔比 已經 頂到 天上 流水 白菜
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麥肯錫:中國總債務佔比超美

1 : GS(14)@2015-02-06 11:48:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150206/news/ea_eaa5.htm

【明報專訊】《金融時報》引述諮詢機構麥肯錫一份研究報告,指目前中國總債務相對GDP(國內生產總值)比例上升至282%,已超越美國水平,其中以地產及地方債最為高危。


相對GDP比例升至282%

根據麥肯錫計算,中國的總債務水平(包括金融業債務)自2007年至2014年的7年間增加近3倍,增幅達87%。目前債務水平相當於GDP的282%,這個比率甚至較美國更高。麥肯錫對中國房地產業、地方政府融資、快速擴張的「影子」銀行體系存在的風險發出警告。不過,該行指若剔除金融業債務,中國債務比例較美國更低。

麥肯錫表示,中國的總體債務「看上去可控」,但目前的債務水平,將對中國未來維持穩定但較低增長構成影響。分析認為,2008年金融危機爆發前,中國債務水平低且穩定,當西方爆發危機時,中國可以加大槓桿率作補償,但如今情不再如此。
麥肯錫 麥肯 中國 債務 佔比 比超 超美
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經絡劉圓圓:高成數按揭佔比料升至三成

1 : GS(14)@2016-03-07 22:47:01

http://property.mpfinance.com/cf ... 60307/paa01/lab.txt


【明報專訊】在去年中股災拖累樓市下,多個發展商均透過旗下財務公司提供高成數按揭,以刺激新盤銷情。據經絡按揭數據,上月份市場上共有558宗樓花按揭,當中有121宗是由發展商承造,佔整體約21%,該公司估計,今年內有關比例有機會升至約三成水平。另該公司又稱,由於預期今年樓價會下調一成,預期在樓市高峰期購入之物業中,會有約1200宗淪為負資產。

上月急升至21%

據經絡按揭綜合土地註冊處資料,自去年9月有發展商透過財務公司推出高成數按揭以來,由發展商承造樓花按揭的宗數及按揭均有上升趨勢(只計算選用即供付款計劃),如去年11月,1182宗樓花按揭中,28宗由發展商承造,且全部來自九建(0034)紅磡環海.東岸。

不過,至上月份,在整體558宗樓花按揭中,就有121宗是由發展商承造,佔整體21.68%之餘,所涉及的新盤亦有6個,反映發展商承造樓花按揭的情況轉趨普遍。經絡按揭首席經濟分析師劉圓圓接受訪問時稱,由於發展商今年將積極推盤,預期發展商承造樓花按揭的比例,年內有機會上升至約三成的水平。

事實上,在金管局收緊細價樓按揭措施一年後,本港住宅整體按揭成數比例已由去年下半年的低位48.7%,回升至今年一月的50.7%。劉圓圓指,該公司客戶於去年8月至今年1月所購入單位中,就有6.3%的客戶是採用9成或以上的高成數按揭。

樓價跌一成 負資產或增1200宗

據美聯物業及土地註冊處資料,去年8月一、二手共有4030宗住宅註冊(反映7月樓市高峰期數據),而當時的整體平均實呎為10,970元;不過,由於樓價已在短短數月急速下跌,今年1月整體平均實呎已下調至10,029元計,累跌8.6%。她估計,單是該月易手的單位中,就為市場增加約250宗負資產;另去年8月至今年1月,住宅買賣註冊量亦有18,883宗,該行估計今年樓價將下跌一成,故負資產數字將增加1200宗。雖然劉估計,上述新增負資產個案,或有部分會於年內淪為銀主盤,但兩者卻無必然關係。

明報記者 林尚民
經絡 圓圓 成數 按揭 佔比 比料 升至 三成
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IMF:10月起單獨列出人幣外儲佔比

1 : GS(14)@2016-03-08 15:01:13

【明報專訊】國際貨幣基金組織(IMF)宣布,隨?人民幣進入SDR,從10月1日起,將在其官方外匯儲備數據庫中單獨列出人民幣,並會每季公布。分析表示,此舉將進一步推動市場對人民幣作為國際儲備資產的需求。



分析:推動國際需求

市場相信,披露188個IMF成員國每季持有的人民幣外匯儲備,將對中國提高人民幣影響力的努力有所幫助。目前僅美元、歐元、日圓、英鎊、瑞郎、澳元和加元是單獨列出,所有其他貨幣則合併列示。10月1日以後每季公布的人民幣資產組合中,將包括銀行票據、銀行存款、國庫債,長期以及短期政府債等比例的細節。

中銀香港發展規劃部總經理張朝陽認為,這既是對人民幣國際化進程的肯定和追認,也會進一步推動對人民幣作為國際儲備資產的需求。 他表示,人民幣單獨的統計將在今年第四季度的報告當中開始出現,屆時人民幣加入SDR,各國央行的人民幣資產配置相信已經?動,人民幣單獨在COFER進行統計,既可以成為人民幣國際化的一個量度基準,還會對未持有人民幣的央行構成同儕壓力,促使其考慮有關的資產分佈。目前全球官方外匯儲備規模高逾11萬億美元,那?泵傢鶾鴾H民幣資產的潛在需求就數以千億美元計。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160308/news/eb_eba3.htm
IMF 10 月起 單獨 列出 人幣 幣外 外儲 儲佔 佔比
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王弼﹕股票佔比過高 是時候只沽不買

1 : GS(14)@2016-09-06 04:29:38

【明報專訊】港股強勢,甚於全球主要市場,強如美股,也不過是高位徘徊,港股雖和歷史高位相距甚遠,但從今年低位反彈,則愈升愈有,因此,市場有牛一(甚至牛三)之論。王弼最搞不懂的,是所謂牛市的眾多定義,不過我相信對大部分人來講,定義實在不重要,「不如請簡單點跟我講,這水位,追還是不追?」

上周在電台節目,有聽眾就直截了當問上述問題,但在作答前,我必須要問,他手上究竟有沒有貨?

由於是在臉書發問,他不能即時回應,我只可以假設個案回答,非常簡單,我說:「如果你手上一些股票都沒有,所有都是現金,不用細想,一定要追!」我甚至會反問,中央銀行瘋狂印鈔印了這麼多年,你還是手上完全現金沒有資產,傻的嗎?手上有些少貨底,至少20%至30%,是必須的。

但如果你好像王弼,流動資產中55%是股票,答案又完全不同了。

上周,見港股愈升愈有,王弼花了一點時間「秤身家」,要看看資產配置有沒有不合理的地方,而且要從宏觀角度看清大局,希望自己不受組合中個別有利或失利的投資過渡影響自己的情緒。結果顯示,流動資產裏,55%是股票,現金佔31%,債券和其他資產佔14%(債券偏低因去年沽債券轉高息股),如果是基金經理,手上那麼多現金,當然有炒魷的危機,但計及規模更大的不動產,現金水平佔總資產最多15%,在個人投資者而言就不算高,甚至可以說是攻有餘而守不足(不動產佔總資產過半,這是我不肯再加碼港樓的原因)。

恐慌性購資產 反打擊經濟

自Brexit以來,人人對手持現金都極度恐慌,蜂擁把現金換成股票或地產,令資產價格全面上升,對現金偏低的我當然有利,但我問自己,這種恐慌性買入能持續多久,實體經濟會否因恐慌性買入而扭轉頹勢?

我的結論是,恐慌性買入資產的結果,例如不少打工仔死慳死抵都要交首期上車,拖一家人落水一起供樓,只會令他們更不願消費,幫不到實體經濟之餘,更只會打擊經濟。正如我之前說過多次,眾多資產價格大幅上升,不過是貨幣現象,並非因為資產的回報或生產力高了(這個在息率或租金回報不斷下降反映了)。歷史上因貨幣危機所引起的囤積,無一能助經濟起死回生。所以,恐慌性買入令資產價格不斷上升,總有盡頭的時候,正如匯豐(0005)這一類公司,使用旁門左道,盈利倒退,卻運用財技炒高股價,也會有攤大手板叫股東供股的時候。

大媽短線佔優 仍要跟大孖沙

問題是,這一恐慌造成的升浪,甚麼時候完結?時間是最難掌握的,不過我最近留意到美國投資界的大師,索羅斯、Carl Icahn、格羅斯、羅傑斯、Stan Druckenmiller、甚至是經常唱好的巴菲特,到本港超人誠哥,他們都對經濟前景非常憂慮,並用錢以實際行動睇淡(例如誠哥不買地、放風賣收租物業,Carl Icahn的淡倉由年初低於30%升至150%,巴菲特巴郡的現金水平也處於高位),我認為,當大孖沙跟大媽的行動相反,便應要跟大孖沙走在同一陣線,縱然短時間內,大媽的表現勝過大孖沙。

因此,按個人的狀况,流動資產內55%股票比例實在太高,故繼去年5月,本欄再次宣布只沽不買,愈升愈沽,目標是把股票佔比下降至三成。

■財經節目「投資.王道」

香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資.王道」,以專業投資者角度分析經濟和股市市况,欲重溫內容,可登入:link.mingpao.com/46396.htm

香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension

[王弼 投資王道]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9891&issue=20160905
王弼 股票 佔比 比過 過高 時候 只沽 沽不 不買
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陳德霖:人幣納SDR助外貿支付佔比增

1 : GS(14)@2016-09-29 08:01:20

【本報訊】人民幣兩日後將正式納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子,金管局總裁陳德霖於德國參加貿發局大型推廣活動時指,雖然市場對人民幣的需求不會即時增加,但中長線將提升人民幣作為國際儲備貨幣的地位,5年之內中國的對外貿易中可望有一半交易以人民幣作支付。人民幣將於10月正式納入SDR,陳德霖指,人民幣獲IMF權威機構認可,對往後發展具重大意義。雖然人民幣納入SDR後,不會即時對市場造成大影響,但投資者及央行等會參考人民幣於SDR一籃子中的比重進行資產配置,中長線將增加對人民幣的需求及離岸人民幣的使用量。他續指,中國對外貿易以人民幣支付的佔比持續增加,由2009年接近0%,升至目前約20%至於25%。「我認為五年之內升至50%,有一半交易用人民幣支付,係一個合理目標」。要提升人民幣支付比例,陳德霖認為,除了貿易量外,還要考慮人民幣是否能自由買賣、滙率的波動及離岸人民幣資金池的深度等。本港擁有全球最大離岸人民資金池,但近年人民幣貶值令資金池萎縮,陳德霖亦稱「的確對融資、拆放資金唔太好」,但強調金融中介活動始終未見減少,人民幣即時支付結算系統的每日平均交易額仍達7至8千億元人民幣。至於離岸人民幣銀行同業拆息早前一度抽升至30厘,陳德霖亦認為只是短期現象,離岸人民幣資金池的規模遠不及在岸,「久不久有波動都不為奇」,最重要是銀行對資金流動性及利率風險的管理加強。他又認為,人民幣滙率波動並非進行國際化的阻力,滙率有升跌,反而令投資者有多元化資產配置的需求。為促進「一帶一路」發展,金管局於7月成立基建融資促進辦公室,首階段有41個來自不同界別的夥伴,包括公私營機構及銀行加入。陳德霖指,外界反應踴躍,10月底將有第二批夥伴加入。當局會於10月為合作夥伴舉行首個技能提升工作坊,加強對新興市場基建投融資的風險管理,並料於明年第一季舉辦投資者圓桌會議,分享投資商機。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160929/19785081
陳德 人幣 幣納 SDR 外貿 支付 佔比 比增
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10月H按佔比95% 創新高

1 : GS(14)@2016-12-01 07:49:08

【明報專訊】金管局昨日發布10月住宅按揭統計調查結果,月內使用H按的新批按揭貸款所佔比例,由9月的93.6%提升至10月的94.8%,創下歷史新高;轉按金額與宗數按月亦均升約4.9%至79億港元與2745宗,轉按金額創2011年3月後5年新高。本港多家銀行於近期推出H+1.35的低息貸款,冀可吸引更多客源。

多家銀行推H+1.35樓按

本報昨日向中銀香港(2388)、渣打(2888)、匯豐(0005)與東亞(0023)4家銀行查詢H按貸款政策,其中中銀與渣打分別表示,現時H+1.35厘優惠利率的最低貸款額分別為200萬與300萬元,渣打於上周起推行H+1.35厘的按揭。匯豐及東亞則稱,雖然現時為客戶提供的櫃面利率分別為H加1.4厘與加1.8厘,惟仍有機會根據個案獲批1.35的優惠利率。

中原按揭:按息料難再跌

經絡按揭轉介市場總監劉圓圓表示,選用拆息H按的比例一如預期錄得上升,不僅吸引新客,亦吸納原本選用P按的客戶轉用H按,預料下個月會再升破95%。中原按揭董事總經理王美鳳表示,去年末至今年初樓市競爭激烈觸發H按下調浪潮,加上有銀行於某些業務板塊表現不佳,故希望藉按揭業務吸引更多客源,擴大業務基數,彌補盈利。惟她表示,現時已有中小銀行提出難以承受息差繼續收窄壓力,預料未來H難再下調,不會低於H+1.3厘。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1444&issue=20161201
10 按佔 佔比 95% 新高
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經絡:發展商一按佔比逼兩成

1 : GS(14)@2017-04-12 07:31:24

【明報專訊】隨着樓價不斷炒高破頂,經絡按揭轉介市場總監劉圓圓表示,買家透過發展商承做一按的比率有增加的趨勢,到今年3月份,有關比率直逼兩成,今年首3個月分別達15.17%、16.38%及19.16%。不過,發展商表示,已經無甚推出高成數按揭,採用的買家亦不多,估計有關比率再升空間不大。金管局表示會留意事態發展,並且已向銀行收集資料。

金管局:已向銀行收集資料

經絡的發言人表示,該行提供的發展商承做一按比率數據,主要來自土地註冊處及該行研究部進一步跟進處理後得出。劉圓圓表示,現時樓價400萬元的盤源買少見少,600萬元價位已經成為一手入場新盤,買家一反向銀行借貸上車的傳統做法,轉而向發展商承做高成數貸款,而且比率在過去半年持續增加。

自從政府不斷為樓市加辣,多次調低按揭的可借貸成數,劉圓圓認為,這變相提高市民的入市門檻,但與此同時,持續供應不足令樓價繼續拾級而上。在以上雙重壓力下,除非準業主能支付多一至兩成首期,以抵消辣招的威力,否則高成數按揭的需求應運而生。

她又稱,在過去半年間,發展商承做樓花按揭的比例就由4.3%,大升到最新的19.16%。當中有發展高商推出由八成、八成半、甚至超過百分百之按揭計劃。她相信,在資金充裕及相對借貸成本低的情况下,按揭市場除了銀行、財務公司、發展商亦將會繼續提供低息融資方案予準業主,變相亦令按揭市場的競爭更趨激烈。

儘管有統計買家採用發展商一按比例增加,但是新地(0016)副董事總經理雷霆表示,旗下新盤買家採用高成數按揭只佔非常少數目。如以最近開賣的南昌站匯璽為例,買家之中只有一兩名申請樓價120%,即抵押新購物業連舊有物業的貸款服務。

新地雷霆:高成數按揭非常少

嘉華國際(0173)總經理(香港地產)溫偉明稱,近期推盤時他們已經沒有推出一按服務,並指近期買樓者多為投資者及父母支持上車居多,用發展商一按的比例不多,因此估計發展商承做一按比例不會大升。

因應地產商更提供高成數按揭貸款吸客,金管局表示,已經留意到相關現象,並稱已向銀行收集資料。銀行提供的資料更顯示,發展商提供的按揭貸款只佔銀行提供的未償還住宅按揭貸款總數很小比例,但正在上升,因此會繼續密切留意。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8194&issue=20170411
經絡 發展商 發展 一按 按佔 佔比 比逼 兩成
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iPhone利潤佔比 按季下跌

1 : GS(14)@2017-05-19 05:18:41

【明報專訊】加拿大投資機構Canaccord Genuity的研究顯示,今年首季蘋果在智能手機產業獲利佔比降至83%,按季跌5個百分點(見表),反映三星逐漸由Galaxy Note 7電池爆炸事件中復蘇,蠶食蘋果利潤。此外,華為等瓜分了部分利潤。不過蘋果iPhone佔全球智能手機出貨量13.5%,iPhone獲利能力仍遠超對手。Canaccord看好蘋果前景,預計稍後推出新iPhone銷量將再次爆發,令明年銷量持續強勁,將蘋果目標價上調至每股180美元。蘋果股價昨早段曾重挫3.5%至150美元。

蘋果股價早段挫3.5%

受惠於三星手機事故,蘋果iPhone 7系列第四季取得智能手機產業的88%利潤。隨着三星再推新機,首季蘋果的利潤佔比明顯下滑。Canaccord預期蘋果在今秋推出新版升級iPhone前,銷售仍會較弱,下調了次季和第三季的iPhone出貨量預期。蘋果行政總裁庫克早前亦表示,關於新機的傳聞四起,恐影響當前iPhone 7系列的銷情。雖然中國品牌華為在美國暫時還沒有營運合作伙伴,但其產品已在Best Buy和亞馬遜上架,獲Canaccord首次納入利潤預測報告。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9098&issue=20170518
iPhone 利潤 佔比 按季 下跌
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騰訊市值爆升 佔恒指比重將降 佔比削近2% 分析料股價影響微

1 : GS(14)@2017-05-20 09:43:57

【明報專訊】恒生指數公司昨日公布季檢結果,市場原預期有人歡喜有人愁,但結果是恒指及國指成分股均沒有變動。另一方面,由於騰訊(0700)及匯控(0005)佔成分股比重已超出單一股份的10%上限,因此需要「瘦身」,下調比重至10%。粗略計算,追蹤恒指的基金至少要在新權重下沽出3.31億美元(約25.82億港元)的騰訊股份。新比重將於6月12日(星期一)起生效。

明報記者 陳子凌

作為恒指當中最大的重磅股,騰訊佔恒指成分股比重須由11.78%下降至10%。以恒指公司最新數據,截至4月底,包括ETF及ETP的全球追蹤恒指基金,規模合共達到186億美元(約1450.8億港元)。假設上述基金規模按照原有比重11.78%持有騰訊,即基金持有騰訊市值達到21.91億美元(約170.9億港元),而在6月12日新比重生效後,基金能夠持有騰訊的股票市值只能達到18.6億美元(145.08億港元),換句話說,基金公司需要減持手上騰訊股票的15%,總金額大約為3.31億美元(約25.82億港元)。

基金需減持25.82億

不過,騰訊過去20日的每日成交金額均超過50億元,在新比重下只是被沽走25.82億元,影響其實有限。耀才證券研究部經理植耀輝更指出,基金多數會在季檢生效日前分段沽貨,所以對騰訊接下來的股價表現,壓力有限,况且以騰訊近期走勢之強及基本面良好,投資者實在不用太擔心。由於騰訊及匯控比重下調,因此餘下48隻成分股當中,有47隻的比重均有輕微上調,包括3隻比重較高的成分股建行(0939)由8.34%升至8.57%;友邦(1299)由7.94%升至8.16%,中移動(0941)由6.37%升至6.55%。

植耀輝:基金分段沽貨 影響微

而調整之後,恒指當中,金融股比重增0.71個百分點至47.76%;公用事業股及地產股比重也輕微增加至5.58%和10.53%,而工商業股份比重則減少1.1個百分點至36.13%。

恒指國指成分股名單無變動

另外,市場原預期國泰(0293)和正進行私有化的百麗(1880)或被剔出恒指,而舜宇光學(2382)會以黑馬姿態獲納入,但今次季檢,恒指及國指成分股名單結果完全沒有變動。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9877&issue=20170520
2 : kevinchan(45155)@2017-05-20 23:38:12

其實咁樣好大件事就真
3 : GS(14)@2017-05-20 23:44:52

是咩
騰訊 市值 爆升 比重 將降 佔比 比削 削近 2% 分析 股價 影響
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=333713

細行佔比急增 今年已發8保薦人牌

1 : GS(14)@2017-10-22 15:43:02

【明報專訊】近年保薦人牌照申請急增,據證監會資料,計及日前獲發牌照的綽耀資本,今年新獲發牌的或續期保薦人資格的一共有8家,近年獲批的保薦人仍然以細行為主,綽耀資本兩名主要股東兼負責人員陳志峰及林安泰均為建泉融資前職員。

單計算今年首三季,保薦人的數目已超過2014年全年,本年至今獲批8家保薦人公司分別為博思融資、民銀資本、智富融資、香江資本、華邦融資、脈搏資本、紅日資本及剛獲發牌的綽耀資本。陳志峰及林安泰此前為另一保薦人絡繹資本的負責人員,同樣於2016年上任,職位有效日期截至上周六。

綽耀股東舊東家 曾保薦創板股

絡繹資本今年已保薦兩隻創業板新股上市,分別是太平洋酒吧(8432)及德斯控股(8437),兩人離職後,證監會資料所顯示,絡繹資本現時只有另一名負責人員楊繼灝 。無獨有偶,兩人在轉到絡繹資本前,於2015年至2016年間亦同為建泉融資負責人員,而林安泰較早前亦於博大資本國際及興證國際擔任「就機構融資提供意見」負責人員,任職時效分別為10個月。

另一於本年取得牌照的細行紅日資本,負責人員蕭永禧之前為大有融資股東,於2016年12月離任該行負責人員一職,並於今年1月起擔任紅日資本負責人員代表,他同為駿高控股(8035)獨立非執董,公司上市剛滿一年,現價較配售價0.41元低30%。

3家機構獲發6號牌

證監會9月份新批出的牌照資料顯示,再有3家機構獲發「就機構融資提供意見」6號牌照,分別為港灣企業融資、同方資本、TUS Coorporate Finance。港灣企業的兩名負責人員李允正及周孝庭,此前均為另一上市保薦人凱基金融的負責人員。6號牌照為申請保薦人資格的必須條件,另需要符合最低註冊資本1000萬的要求,以及委任最少兩名主要人員。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5814&issue=20171019
細行 佔比 比急 急增 今年 已發 保薦人 保薦
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上月中細價樓二手成交 佔比微跌至75%

1 : GS(14)@2017-11-15 10:47:33

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0302&issue=20171115
【明報專訊】樓市焦點集中細價樓市場,綜合土地註冊處最新資料,今年10月全港共錄2944宗價值700萬元以下的二手住宅買賣登記,佔同期整體二手住宅買賣登記(3933宗)比例約74.9%,雖較9月錄得的約75.1%微跌,但仍屬過去8個月以來的次高水平。

利嘉閣研究部主管陳海潮表示,近期一手市場主力推售小型單位,令二手市場亦聚焦同類物業,帶動中細價二手住宅登記比例持續在高位徘徊。不過,他預期今年餘下兩個月,在豪宅新盤開售刺激下,二手高價物業交投料增多,該類物業成交佔比亦可望回升。

細單位平均呎價1.37萬 3年升27%

事實上,樓價持續向上,加上收緊按揭措施下,細銀碼單位較易上車,造就細面積單位價格被搶高,出現「單位面積愈細、呎價升幅愈大」的情况。美聯物業首席分析師劉嘉輝指出,選取50個大型屋苑,今年10月份實用400方呎或以下單位,平均實呎錄13,778元,若與3年前同期(2014年10月)的10,866元相比,升約26.8%;上升幅度高於同期呎價升約22.2%的401至800方呎單位,以及升約20.7%的逾800方呎單位。
上月 中細 細價 價樓 二手 成交 佔比 比微 微跌 跌至 75%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344252

楊書健﹕政策欠誘因 香港房託佔比低

1 : GS(14)@2018-01-22 06:15:45

【明報專訊】收租股是香港巿場的一個特例。環觀全球,當房託制度確立之後,房託的總巿值佔所有地產股的比重不低。像美國和澳洲,連發展商亦以房託方式上巿,房託佔地產股的八九成,自然是房託最成功的例子。新加坡雖然有幾家大型發展商,但是房託亦佔所有地產股巿值的一半。基本上,新加坡的投資者有兩個選擇:看好後巿者,或會投資主力從事開發業務的發展商;期望收取租金的,則會投資房託。

派息業務限制較少 收租股較盛行

收租股持有收租資產,每年收入主要由租金組成,業務性質實際上與房託相似。但是他們並非房託,因此不受房託法規所限,不需要以股息分發所有淨收入,收購資產、借貸、投資開發項目的限制較少。所以,如果選擇房託模式不會帶來獨特優勢,收租股就沒有誘因改組成房託。發展商亦沒有特別原因,選擇以房託方式,將旗下資產分拆上巿。因此,除非政府修例,提供政策誘因,否則收租股將繼續盛行。香港房託的巿佔率較低,就是因為收租股仍然盛行,而非商業地產缺乏需求。

外國房託派息 比港收租股更吸引

收租股的派息率不受法律規管,由公司管理層按實際需要自由選擇。因為房託的派息率都達淨收入90%以上,因此理論上,收租股的派息率或較房託為低。不過香港的收租股的資金需求並不太高,不少公司都選擇派出收入的五六成為股息。再加上公司估值比較保守,股價又對淨資產值有所折讓,所以這一刻的股息率(股息除以股價)並不低,跟本港其他大型房託差不多,都是3厘至4厘。不過,如果跟全亞太區的房託比較,本地收租股的股息率,則比其他國家的房託派息率較低。如果在基金組合之內持股太多,則會降低基金的整體派息率。是否明智,在乎於個別基金的投資目的。

再者,大部分收租股都跟龍頭發展商有一定淵源。當中有曾經是龍頭發展商,之後逐漸改營為收租股。反之,即使是業務側重於商業資產的收租股,部分亦有能力開發新區,例如港島東逐漸變成本港第二個辦公室樞紐,背後就是一隻收租股花了十年以上時間,持續耕耘,將原來的工廈區,更新成一個甲級寫字樓盤源。

2013年後港無新房託上市

本港在2013 年之後,並無新房託上巿,相比收租股仍然幾乎每年都有新成員,選擇眾多。另外,亦有龍頭發展商將旗下商業地產組合分拆上巿,令巿場可用更直接的方式,投資他們的收租資產。這類分拆上巿,往往是發展商幾十年來所累積的資產,質素不會低。

因為這些原因,不少收租股都有能力吸納優質資產。投資組合大都處於優質地段,資產質素亦較好,是優質地產組合的代表。因此,當巿場氣氛良好,投資者認為龍頭資產會跑贏大巿,則會留意收租股。

安泓投資總監

[楊書健 泓觀亞太]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8078&issue=20180122
楊書 書健 政策 誘因 香港 房託 託佔 佔比 比低
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=347249

創板新股包銷佣金急飈 開支佔比近半 分析:監管收緊拆帳改變

1 : GS(14)@2018-01-28 15:09:41

【明報專訊】香港市場的新股承銷佣金向來較美股低,不過創業板情况卻有所不同。翻查資料,創板新股包銷佣金近日見顯著升勢,今年上市的13隻創板新股中,已有5隻佣金企於7%以上,最高更達9%,連同其他開支,上市費用佔集資接近一半。業內人士認為,一方面是因為證監嚴打新股圍飛,保薦人需做額外工作,另一方面是「拆帳」方式與以往有異,導致新股承銷費急升。

明報記者 余慕恩

翻查近期上市的創板新股招股書,上月上市的餐飲股1957&Co(8495)及上周掛牌的Zioncom(8287),包銷佣金同樣高達9%,保薦人雖分別為力高及鎧盛,但承銷團均有平安證券參與,而由新華匯富保薦上市的ISP Global (8487)、森浩(8285)及金泰豐(8479),包銷佣金亦介乎7.5%至8.5%,當中1957&Co、森浩、Zioncom及金泰豐,倘加上其他洗費,單計上市開支已佔公司集資額逼近五成,Zioncom的上市開支更超過4000萬元(見表)。

今年4新股 上市開支佔集資額近五成

事實上,創業板新股在證監會嚴格打擊圍飛、不明文規定需設公開發售部分後,創板的包銷佣金有見上漲趨勢。

證監去年1月與聯交所就創板股價波動作聯合聲明,並煞停數隻創板新股上市,此前上市的創板承銷佣金明顯較低,以2016年第四季掛牌的17隻創板新股為例,收佣最高的是大有融資、力高及Prosperity,期內三行分別各保薦一新股上市,包銷佣金僅為5%,比近月明顯較低。

2016年第四季新華匯富亦有保薦一創板新股上市,包銷金匯教育(8160)的佣金僅為3%,比現時收取的低一倍有多,期內由中國銀河國際保薦上市的CMON(8278),甚至只收取1%佣金,該股當時以100%配售上市。

證監收緊監管 包銷風險上升

對於佣金及上市開支趨高的現象,有業內人士表示,除了因為證監收緊創板上市監管後,令保薦及包銷工作較以往顯著增加,以及反映投行「風險系數」上升外,過往創板新股包銷商收費「渠道」較多,在佣金以外亦涉及股票因素,包銷商可在股份上市後售出股份獲利,但去年以來的創板新股掛牌飈數倍現象不復見,加上監管趨嚴,故寧願將所有收費劃一以佣金形式收取,加上現時創板配售部分要尋找足夠投資者亦較以往有難度,亦是提高收費重要因素之一。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0008&issue=20180122
創板 新股 包銷 傭金 金急 開支 佔比 比近 近半 分析 監管 收緊 拆帳 改變
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=347418

市民憂加息 定息按揭佔比升

1 : GS(14)@2018-03-01 08:09:41

【明報專訊】金管局公布,上月採取定息計劃的新批按揭貸款佔比,由去年12月份的5.5% 上升至上月的8.8%,是自2016年3月後新高;而選用H按的新批按揭貸款佔比,由去年12月的89.8%下降至上月的86.2%。有分析指,大行推出定按優惠,加上加息周期臨近,帶動客戶選擇定息按揭。

根據金管局最新資料,上月選用定按的比例創22個月新高,中原按揭經紀董事總經理王美鳳認為,大行加推定按優惠,美國即將再加息,料將帶動定按比例升至雙位數字。金管局表示,上月新申請貸款較去年12月增加34.8%,至14,179宗;上月新批出按揭貸款額較去年12月份增加37.1%,至381億元。

另外,金管局公布1月貨幣統計數字,由於儲蓄、活期及定期存款同告上升,港元存款於月內上升3.6%。1月份外幣存款總額上升1.5%,其中香港人民幣存款減少2.3%,於1月底為5464億元人民幣。跨境貿易結算的人民幣匯款總額於1月為3734億元人民幣,而2017年12月為4287億元人民幣。

人民幣存款按月減少2.3%

1月貸款與墊款總額上升2.2%,貸款總額中,在香港使用的貸款較上月增加2.1%,境外使用的貸款則增加2.5%。由於港元存款增幅較港元貸款大,港元貸存比率由去年12月底的82.7%,下降至1月底的81.1%。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4083&issue=20180301
市民 加息 定息 按揭 佔比 比升
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=349161

首5月逾百萬元車位佔比升破七成 創新高

1 : GS(14)@2018-06-05 10:07:23

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0146&issue=20180605
【明報專訊】車位近月價量齊升,據美聯物業房地產數據及研究中心綜合土地註冊處資料顯示,上月份純車位買賣註冊量錄得1071宗,按月上升約17%,是自去年8月後首度重上逾千宗水平,並創9個月新高。至於金額方面,錄約22.52億元,按月上升約13.7%,為17個月新高。

上月車位買賣註冊量破千宗

美聯物業房地產數據及研究中心高級經理張蓓蕾表示,上月份純車位註冊量重上逾千宗水平,當中交投最多的是新晉屋苑。資料顯示,月內純車位註冊量最多的項目為將軍澳海天晉,其次為屯門掃管笏NAPA及將軍澳日出康城緻藍天。

註冊金額逾22億 17個月新高

隨着樓價攀升,純車位價格亦增加,往往動輒逾百萬元。事實上,逾百萬元純車位註冊量佔比愈來愈高,自2016年突破五成後,去年續攀升至約67%,今年首5個月進一步突破七成的新高水平,錄約73.5%。

若以金額劃分,今年首5個月純車位註冊量共錄4264宗,當中逾百萬元純車位註冊量錄3133宗,佔約73.5%;100萬元或以下個案為餘下的1131宗,佔約26.5%。
月逾 逾百 百萬 萬元 車位 佔比 比升 升破 七成 新高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350519

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