ZKIZ Archives


李书福二月挺进哥德堡 五四前完成资产交割


http://www.21cbh.com/HTML/2010-2-3/164858.html


如果不出意外,李书福离成为沃尔 沃新老板的时间,将以小时计。记者获得的一份吉利《并购沃尔沃进展报告》显示,吉利、福特将确定于2月份签约,5月4日前完成资产交割。按照吉利方财务顾 问洛希尔的估算,吉利将为消化此次交易支付约20亿-30亿美元,其中收购价格15亿-20亿美元,初期运营资金5亿-10亿美元。

1月30日晚,记者致电吉利收购项目组发言人袁小林。袁表示:“现在只能确定在第一季度前签约,目前主要的工作是签约前的法律文本确认。”其他细节,袁拒绝透露。

随着签约临近,目前协议流程的部分细节,吉利和福特也在紧急协商中。譬如签约地放在哪里,此前各方各有考虑:为了提振纽交所股价,福特希望把签约仪式放在美国;吉利想放在中国,以便邀请政府高层出席,显示中国政府对自己的支持;而沃尔沃和瑞典政府则希望在哥德堡签约。

按照吉利最初的预测,原本去年12月底可签约,2010年3月1日完成交割,目前整个项目进展已经整整拖后了两个月。但是这不妨碍李书福全速挺进哥德堡。

股东结构悬念

根据吉利和福特达成的收购意向,吉利将出资15亿-20亿美元,收购包括沃尔沃公司分布在全球的所有工厂、研发中心、仓储中心和国家销售中心等实体的全部股权。

按照洛希尔银行2009年初提供给李书福的估值报告显示:当时沃尔沃价值在20亿-30亿美元之间(金融危机最严重期间)。而吉利参与竞标的第一轮报价一度高达40亿美元。

吉利和福特正式签订收购合同后,吉利控股将通过下设的收购主体吉利万源国际投资有限公司,向福特指定资金托管账户汇入1%-10%的保证金,收购全款于5月4日一次付清。

收 购资金来源于吉利控股专门成立的吉利万源注册资金及两家中资国有银行贷款,用汇金额15亿-20亿美元,来源于人民币购汇。中国银行浙江分行与伦敦分行牵 头组成的财团,已经承诺为李书福并购提供五年期贷款,金额近10亿美元。2009年11月30日,吉利万源与中国进出口银行、中国银行签订贷款协议,并在 四周后完成了增资。

剩余资金,由吉利万源向国内外的数家投资机构融资,例如由瑞典当地政府担保,几家欧盟国际银行已经同意向李书福提供低息贷款。吉利万源总注册资本为80亿元人民币,外资占51%股份,股东主要为吉利香港上市公司和海外战略投资者。

截 至发稿前,吉利万源收购股东结构尚不清楚。此前一度颇受关注的渤海基金,曾对沃尔沃项目做过尽职调查。但此次可能不会出现在吉利的收购股东名单中。1月 28日记者从渤海基金内部得到消息,渤海基金决定暂时不参与投资沃尔沃项目,理由之一是“后续风险无法评估”。但该消息尚未得到渤海基金的官方确认。

渤海基金进入公众视线,是因为李 书福和天津市政府高层的关系。2002年一汽重组天汽后,将原班配套商迁入天津,对天津汽车产业形成冲击,让地方财政蒙受损失。因此天津市政府决心大力打 造自己的零部件产业基地。当时李书福和天津市接触后达成的设想是,当地政府批地批政策并提供资金,吉利引入具有品牌价值和高端技术的产业资源。

由于种种原因,李书福最终选择了北京。有消息称,为了平衡北京和天津的关系,未来沃尔沃中国项目上,吉利或考虑采取折中方案:把生产基地放在北京,配套采用天津的。

中资财团和伦敦幕僚

虽然中国企业的海外收购,仍没有令人信服的战例。但是这不影响李书福的收购决心。他惟一担心的是,如何通过中国政府这一关。

资金一直是困扰李书福发展的一个难题。而谁都知道,中国民营汽车企业要突围规模论英雄的中国车市,最终决定因素是资本。李书福显然明白,这是一个“先有鸡,还是先有蛋”的逻辑。

长安汽车一度关注过沃尔沃收购,最后没有行动。长安汽车总经理徐留平的话,代表了中国国有汽车企业的心理——“长安有自己的发展规划,而且要考虑合资伙伴的利益”。李书福显然没有类似顾虑。

2008年1月,李书福在伦敦聘请包括富尔德律师所、德勤会计师行,洛希尔银行在内的英资班底组成项目团队。两年前收购锰铜,让李书福跟伦敦和英国投行界已经熟悉起来。

按照分工,富尔德律师所负责收购项目的所有法律事务。德勤负责收购项目、财务咨询。包括成本节约计划和分离运营分析、信息技术、养老金、资金管理和汽车金融尽职调查。洛希尔银行负责项目对卖方的总体协调,并对沃尔沃资产进行估值分析。

收购团队由吉利集团大项目组负责人张帆牵头,张帆此后频繁来往于伦敦和香港之间。伦敦是收购前沿阵地,香港是弹药库。通过沃尔沃概念引入战略投资者,同时拉抬吉利汽车的H股股价,为收购筹集更多资金,是张的工作重心之一。

2009年4月,福特首次开放数据库,项目团队阅读了6473份文件,通过10多次专家会议,2次现场考察,3次管理层陈述,吉利收购团队开始真正了解沃尔沃状况。针对福特起草的两千多页的合同,进行了1.5万处的修改标注。

与此同时,吉利的收购进展报告上报到了发改委。因为收购动用了国有银行资金,李书福一度担心因为对吉利不了解,而影响对收购的评估。所以在报告中,李书福重点谈了收购对中国汽车的产业意义和后续的盈利信心。

2009年7月,吉利向福特递交具有法律约束力的标书获得通过。这一天,李书福真正走上了破釜沉舟的一步。当时在吉利内部会议上,李书福感慨:“我这次是把身家性命全压上了!”

中行和国开行的贷款,只能解决沃 尔沃收购本身和初期的运营资金问题。李书福需要在股权结构上注入更多国际化概念,来吸引境内外资本市场的关注。吉利正式提标后两个月,李书福拉来了美国投 行高盛入股吉利,吉利汽车在港交所的股价,从1港元左右8个月之内,一路飙升,突破至4港元。

随着收购谈判深入,李书福在国内的筹资行动也越发频繁。据投行界一位资深人士透露,近一年多以来,李书福接触了包括中信资本、鼎辉、联想控股等在内的国内各大PE(私募股权投资者),以及渤海基金这样的政府基金。

上述投行人士认为,李书福说服境内外战略投资者,主要靠两个概念。一是中国制造,另外一个是中国市场。2009年中国超越美国成为全球最大汽车市场,中国制造同时具有比较成本优势,对于汽车业而言,“中国概念”无疑是最具说服力的概念。

去年11月,李书福曾邀请柳传志等多位国内企业家造访吉利。而柳传志早在三年前,就对联想控股制订了明确的投资方向——传统制造行业。

李书福猜想2015

负责沃尔沃项目海外运营的沈晖,接下来将更多呆在瑞典。正式签约后,吉利将立即成立沃尔沃项目接受及筹备管理办公室,在为期6个月的接受过渡期内负责与福特交接。吉利万源将以沃尔沃汽车母公司形式出现,下设金融、风险管理、生产制造、采购等部门。

吉利万源将通过在瑞典设立一家全资的特殊目的公司(SPV)来持有沃尔沃汽车股份。同时与中国进出口银行和中国银行签订贷款协议。

李书福在不同场合,反复强调,吉利之所以收购这家北欧公司,首先是看中了其核心资产和技术概念。为了实现沃尔沃收购尽快盈利,李书福已经提前设计了一个五年规划。

为 了控制成本,吉利并购沃尔沃后,中国采购比例每年将提高8%,5年后超过40%,以便5年内降低采购成本至少12亿美元,零部件出口每年带动40亿美元。 沃尔沃尽快国产,是李书福实现短期盈利的主要手段。李书福规划的未来沃尔沃北京基地,生产规模是年产30万辆整车,全球未来5年内,产销规模要增加到年产 90万辆。

完成交割后,沃尔沃研发总部仍将留在瑞典,但在中国将建立一个研发中心,聘请来自沃尔沃公司和中国本地的工程师,通过两个研发中心实现全球化开发。并且开发跟宝马7系、奥迪A8直接竞争的沃尔沃S100车型,以提高高端车市场占有率。

通过这一系列安排,洛希尔银行根据各项经济指标,给李书福做了一个项目收益预测——2011年可实现盈利,2015年实现息税前利润7.03亿美元。这一预测是否准确,有待时间检验。



李書福 二月 挺進 哥德堡 哥德 五四 四前 完成 資產 交割
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14120

42檔全額交割啟示錄 東訊全額交割 劉兆凱尷尬股東傷心

2011-5-16  TWM




隨第一季財報全部出爐,每股淨值低於五元,甫被打入全額交割的東訊、力特等,股價接連多日重挫,東訊更成為東元集團旗下第一家全額交割股;力特雖與宏達電同一年上市,但命運迥異。

撰文‧周岐原

五月四日,對東訊的股東以及董事長劉兆凱而言,是一個讓人難過的日子。由於連續四年虧損,東訊每股淨值已低於五元,隨著第一季財報正式出爐,證交所宣布東訊將於五月六日列為全額交割股。消息一宣布,東訊股價連續多日跳空跌停,劉兆凱也面臨人生最尷尬的時刻。

劉兆凱為人所熟知的是,不僅他是前行政院院長劉兆玄的胞弟,也是台灣早期少有的電信專業人才。台大電機系畢業後,他赴美專攻通信科技,取得美國伊利諾大學 電機工程博士後,曾在貝爾實驗室任職。回台後,他參與東訊的創辦,歷任東訊總經理與董事長職位,更在二○○七年時,被東元集團大家長黃茂雄拔擢為東元電機 董事長。

然而,劉兆凱兼任東元董事長後,職場生涯臻至人生高峰,東訊營運狀況卻每況愈下。從○七年開始,東訊即年年陷入虧損,過去四年(○七年至一○年)東訊累計虧損達二十六億元,幾乎蝕掉二十九.七億元股本的近九成,漸漸步入被打入全額交割的命運。

東訊四年虧損接近一個股本網通業者側面觀察,東訊一直找不到適合的市場定位,是造成該公司連年虧損的主因。高階的電信設備市場,因為技術與資金門檻太高, 長期以來一直被諸如易利信等國際大廠掌握;至於中、低階的市場,近幾年來,華為與中興電信等中國業者低價搶市,導致東訊的競爭力一直弱化。

面對嚴峻的外在挑戰,劉兆凱的東訊團隊則顯得難以發揮。「在看到台廠在電信設備市場生存空間日漸遭到壓縮後,許多網通業者如合勤與友訊,紛紛加深在網路設 備領域布局,或者如台揚不斷購併研發團隊,維持產品技術競爭力。相較之下,東訊如一隻溫水中的青蛙,面對外在環境的劇烈變化卻無作為!」一位網通分析師指 出。

○七年,劉兆凱「高升」東元董事長後,工作重心轉移至台北,對總部位於新竹的東訊力有未逮。近幾年來,東訊雖經由轉投資Wimax營運商威邁思電信,企圖跨入電信服務領域另謀生路。

然而,威邁思電信目前仍在燒錢階段,去年,東訊即認列威邁思虧損高達一.三八億元,成為東訊的累贅。

東訊發言人李雲祥坦言,面對打入全額交割,市面上的確出現部分股東恐慌性賣壓,總數約四千至五千張。雖然目前尚不考慮提出減、增資計畫,但李雲祥強調,公 司第一季認列南港辦公室八五○○萬元處分利益後,虧損情況已較往年縮小;未來將整頓帳上仍虧損的轉投資事業,強化資產品質。

除了東訊之外,今年被主管機關列為變更交易的個股,包括力特、大宇資、互億、鴻松等,使財務重點專區的全額交割股數量,增加到四十二檔。這些公司如今雖然落難,但過去都曾有輝煌的背景。

最值得一提的則是力特。力特光電和宏達電、大立光同是在萬點崩盤後的○二年掛牌,申請上市當時,力特的資本額為十四.九億元,比宏達電和大立光還高出一 截;但僅僅經過不到十年時間,宏達電和大立光的本業持續高速成長,分別成為總市值一兆元及一二二○億元的高價股,原來位居全球第二大偏光板廠的力特,反而 因業績逐漸走下坡,淪為全額交割股,令人頗為感歎。

力特、宏達電同年掛牌不同命此外,大宇資堪稱國內最資深的電腦遊戲業者,早年曾推出「大富翁」、「仙劍奇俠傳」等多款膾炙人口的電腦遊戲;生產無線通訊、 網通產品的互億,經營階層則是出自互助營造集團的林家和廖家,也曾得到聯電等知名企業投資,但如今同樣難逃全額交割的命運。

以產業來看,四十二檔全額交割股平均遍布在半導體、紡織、電機、營造及其他類股,並沒有密集在單一產業出現的情形。投資人布局前需要仔細閱讀財報,買進後更得注意持股的財務狀況,因為公司財務指標不良,往往是進一步引爆經營風險的前兆。

在四十二檔全額交割股當中,逾六成企業都是因連續三年虧損、加上每股淨值低於十元,而被打入全額交割的行列。例如電子通路業的力廣,在金融海嘯發生的○八 年虧損約一億元,到了景氣明顯回春的一○年,虧損反而進一步擴大至一.五九億元,今年第一季每股淨值只剩下不到一元。當企業無論景氣好壞都難扭轉虧損,投 資人對其敬而遠之,較能持盈保泰。

其次,企業現金流量表中的「營業活動淨現金流量」持續呈現負數,則表示本業不斷投入資金,卻無法換得實質的款項收入,也是這些公司營運缺乏效率的共同特 徵。例如興達第一季每股淨值雖然有九.六七元,不過公司負債比高達八四%,流動比率卻只有嚴重偏低的一五%;同時,近兩年及第一季興達的營業活動淨現金流 量也維持負數。像這類連年虧損、又有短期償債疑慮的個股,投資人最好也該保持距離。

企業的投資價值無法由單一財務指標認定,但投資人在打探消息之餘,更要留意個股是否持續賠錢,又陸續有指標亮出紅燈的情形,藉此準備及時退場,降低投資受傷的風險。

獲利不佳 淨值大縮水

——42檔變更交易方法的全額交割股

代號 名稱 代號 名稱

1438 裕豐 4413 飛寶動能1449 佳和 4502 源恆1456 怡華 4907 春雨開發1516 川飛 5206 經緯科技1529 樂士 5301 祥裕電子1805 寶徠 5364 浩騰科技2008 高興昌 5387 茂德科技2321 東訊 5432 達威光電2348 力廣 5467 聯福生2361 鴻友 6103 合邦電子2429 銘旺科 6111 大宇資訊2438 英誌 6114 翔昇電子2496 卓越 6156 松上電子2506 太設 6167 久正光電2540 金尚昌 6236 凌越科技3051 力特 6238 勝麗國際6172 互億 6242 聯豪科9906 興達 8066 福陞科技3219 倚強科技 8077 冠華科技3252 海灣科 8097 鴻松精密4408 聯明行動 8934 馭鳳資料來源:台灣證券交易所、公開資訊觀測站財務重點專區網址:http://mops.twse.com.tw/mops/web /t123sb05_q1

 


42 全額 交割 啟示錄 啟示 東訊 劉兆 兆凱 尷尬 股東 傷心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25164

坐擁燙金地段百億資產的全額交割股 高興昌大股東國票金挑戰呂家經營權

2011-9-5  TWM




南部鋼鐵鉅子高興昌呂家即將面臨 史上最嚴厲的經營權挑戰。但大戰尚未正式開打,高興昌已在去年十一月被打入全額交割、甚至爆發出售資產爭議;這個比中鋼還要老字號的鋼鐵廠怎麼了?

撰 文‧劉俞青

再過一個月不到,高興昌這家四十五年老字號的鋼鐵廠,即將面臨最嚴厲挑戰。因為九月二十七日的股東會,另一大股東國票金將強烈主 張股東權益,直接挑戰這幾年經營不善、甚至被打入全額交割股的董事長呂泰榮家族股權。

儘管鋼鐵本業虧損連連,但高興昌名下擁有好幾筆高雄市 區燙金地段的土地資產,粗估市價逼近百億元,開發價值更遠高於此,而這正是引發這場經營權大戰的爆點。

也因此,之前市場已經傳出許多潛在買 家,都是直衝著這幾筆土地資產而來。但直到最後一刻,這些買家並未如傳言浮上檯面,決定仍由大股東國票金作為「代表」,打完這場仗。主要的原因,就是因為 呂家在高雄仍擁有龐大勢力,例如除了高興昌名下資產,據了解,呂家個人在高雄也還有不少土地資產等待開發,將來可能都還有合作空間,因此,非不得已,誰都 不願意站上第一線來得罪呂家。

外患 國票金強勢逼宮

但國票金也表示,礙於︽金控法︾對於轉投資事業僅限金融 相關事業的規定,一定會恪守兩策略:一是這次高興昌的董監改選,將以旗下「國票創投」作為法人代表,以遵守《金控法》第三十六條規定;二是一旦獲得多數股 東支持,不會接手經營,會立刻出售。

國票金的聲明已隱約透露,背後似乎已有買家展現高度意願,等著國票金開價,要從國票金手上買下高興昌的 股權,包括國票金大股東旺旺集團蔡衍明、京城建設蔡天贊、興富發建設鄭欽天、國揚建設侯西峰等,據悉都名列買家行列。

而為了九月這場史上最 嚴峻的股東會,呂家當然不敢大意。根據了解,雙方都已經備妥委託書大戰,呂家已經找好﹁委託書大王﹂張永祥,而國票金則端出官股大股東當做盾牌,表示國票 金的官股股東也認為應該伸張股東權益,兩邊的戰火一觸即發。

而攤開高興昌的股東名冊,如果扣除呂家與國票金這兩大股東合計超過七成五的股權 之後,籌碼其實非常穩定,持有一千張以上的股東只有二十三位,五百張以上也不超過五十位,因此市場人士表示,「這家公司其實沒有所謂委託書大戰,因為勝負 已定,如果沒有意外,呂家應會取得優勢。」目前高興昌董事會共有九董三監,但○八年的改選時,由於國票金對高興昌的股票尚未全部追回,因此董事會席次稍嫌 弱勢,因此在九月改選前的現任董事會中,國票金只占有二董一監。

但值得注意的是,目前國票金指派在高興昌的一席監察人,為台灣︽證交法︾第 一把交椅的大律師陳錦旋,陳錦旋被稱為「全台灣最會開股東會的律師」,國票金是否利用在法律上的優勢扭轉全局,得等到股東會上才會見真章。

但 確定的是,這次改選之後,國票金席次一定會增加,只是增加一席或二席?或是一舉在董事會取得過半席次?尚在未定之天,但無論如何,未來國票金在董事會上的 發言音量肯定會提高。

事實上,曾經是南台灣喊水會結凍的高興昌鋼鐵呂家,會演變到今日面臨經營權危機,其來有自。

高興昌鋼鐵 是台灣第一家單軋鋼鐵廠,全盛時期的呂家,事業版圖還跨足航運、土地開發,甚至連佳麗寶化妝品的台灣總代理,也是呂泰榮的伯父呂名傳所拿下。

到 了第二代接班,高興昌確定由呂泰榮接掌,而台灣佳麗寶化妝品則在更早即由呂名傳的兒子呂恩政負責,一切都算平靜。

但一個突如其來的轉折,卻 可能扭轉高興昌的未來。

一九九五年爆發國票案,主角楊瑞仁拿著盜竊來的資金在公開市場炒作高興昌股票,後來部分資金追回,總共償還給國票金 三二.六%的高興昌股票,每股成本九.五元。

但這場看似毫無瓜葛的金融犯罪之後,高興昌從此無端出現了另一位大股東——國票金,而且持股不 低,直逼呂家的四成持股。

內憂 出售資產惹爭議

偏偏同一時間,高興昌的本業越來越壞,給了外來者最好的機 會。從○八年至今,高興昌連年虧損,從前年起甚至連毛利率都是負數,高興昌的經營幾乎陷入創立四十五年來最慘澹的狀況。

公司績效不彰,對高 興昌的負面評價也開始在南部鋼鐵業流傳。高興昌之所以大幅虧損,固然與大環境有關,但也有人直言,呂泰榮認真經營政商關係,遠勝過本業經營,或許也是高興 昌績效不振的原因之一。

例如後來扁案爆發,證實吳淑珍就是透過前中鋼董事長林文淵找上呂泰榮的姊姊呂和霖當作人頭,出面買下寶徠花園廣場的 豪宅,呂泰榮的政商人脈可見一斑。

但無論如何,高興昌的本業不彰是事實,去年十一月,因為每股淨值不到五元,這家老字號的鋼鐵廠甚至被打入 全額交割股之列,更引爆許多股東不滿。

為此,高興昌不是沒有努力,根據高興昌發言人林子惠說法,為了拯救委靡的本業,高興昌這幾年陸續出售 轉投資、土地資產,都是為了讓淨值提升。

但這些出售資產的作為卻也引來更多爭議。例如去年十一月公司出售協昌興股票,從原本持股七六.四 六%降為四五.七九%,買方是自然人「周凱芬」。

周凱芬是誰?她是已故的東南水泥董事長陳敏賢的夫人,呂泰榮是陳敏賢生前最麻吉的好友,難 免引來瓜田李下之嫌。

又例如更早之前,幾筆出售土地資產的買賣,公司似乎也都有賤賣之嫌。例如前年公司出售青海段九十四地號的土地共一二四 六坪,僅以每坪二十六萬元成交,確實與市價至少每坪五十萬元的行情,有顯著落差。

儘管爭議不斷,讓九月二十七日即將上場的董監改選因此張力 十足,但對呂泰榮而言,與當年的家族風光相比,如今被打入全額交割、甚至面臨經營權岌岌可危的難堪場面,一家近五十年老店落得如此下場,恐怕董監改選還未 開打,已經是全盤皆輸。

每況愈下

高興昌近三年獲利狀況 單位:億元基金名稱 97 98 99 100/1Q 營收 114.03 64.69 68.89 15.46 營業利益 6.87 -4.86 -2.64 -0.23 稅後淨利 -1.57 -4.20 -7.96 -0.87 每股純益(元) -0.41 -1.08 -2.01 -0.21

出售資產力挽狂瀾

高 興昌近年出售土地資產狀況時間 地段地號 坪數 成交金額(億元)96/7 高雄市青海段61、63號 3008 8.57 98/3 高雄市青海段94號 1246 3.24 98/10 高雄市青海段176號 424 2.47

 


坐擁 燙金 地段 百億 資產 全額 交割 高興 昌大 東國 票金 挑戰 呂家 經營權 經營
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=27469

路透:中國考慮允許外資交易所在境內自貿區設交割倉庫

http://wallstreetcn.com/node/49552

路透消息:

兩位與政府有關聯的消息人士週三透露,中國發改委(NDRC)正考慮允許外資交易所在自由貿易區設立商品倉庫。

消息人士稱,倫敦金屬交易所(LME)預計將成為首個獲批在上海自由貿易區建立交割倉庫的外資交易所。

「發改委的確想把LME引入中國市場。」一位熟悉自貿區政策的消息人士說道。

中國上週正式批准在上海設立自由貿易區。消息人士指出,發改委正在制定新政的指導細則,以允許LME在上海和其它自貿區建立倉庫。他要求匿名,因尚未被授權談論相關事宜。

本月初,據華爾街見聞報導,國務院批准了上海設立自由貿易區,在自由貿易區測試人民幣自由兌換和跨境資本流動。而去年年末,港交所完成了對LME的天價收購,港交所主席李小加就曾表示,「當然,最理想的還是最終LME能夠直接在中國內地設立核准倉庫。」

據二十一世紀報導,業內人士認為,先在國內事實上並不能完全滿足對沖需求:

幾乎所有商品上,中國都是淨進口國,到目前為止,幾乎所有商品的進口執行價都是採用國際市場不同交易所的價格,一旦定價,保值就要在價格形成的交易所做對沖,如果進口銅的合同以倫敦每個月的價格作為當月基準價,若在上海做保值,上海和倫敦的價格雖然有很好的相關性,但仍有背離的時候。

路透 中國 考慮 允許 外資 交易 所在 境內 自貿區 交割 倉庫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=64051

彩晶從全額交割變飆股的秘密

2013-09-02  TCW
 
 

 

面板業出現一大怪現象,面板小貓跑贏老虎。

瀚宇彩晶今年三月起股價由四元多起漲,八月二十三日收盤價十二.五五元,漲幅達兩倍,股價超越了面板老二友達光電。彩晶上半年財報出爐,每股獲利一.三一元,穩坐國內面板每股獲利王,比淨利,上半年彩晶淨賺三十八億元,只低於群創光電,拿下淨利亞軍。

巴克萊資本證券分析師葉婉屏預估,彩晶是台灣面板廠裡唯一PB(股價淨值比)高於一的面板廠,預估今年彩晶的EPS會達二.五元。不僅創六年新高,和去年一度被打入全額交割股,彩晶股東真是從地獄回到天堂。

營收,來自大陸白牌!庫存變利潤,供應鏈得利

高利潤固然是因為彩晶的折舊每季只剩下五億八千萬元,更重要是拜售價只有三星三分之一價格的中國白牌市場之賜。

根據IDC統計,在中國第二季蘋果平板電腦iPad依舊是銷售冠軍,但是市占率只有二八%,比去年同期五成大幅下滑,大陸白牌平板電腦市占率躍升到四六%,大多數的白牌平板市占率不到一%,幾乎一半的市場都被這些小蟻雄兵吃下。

彩晶是台灣面板廠裡供應小蟻雄兵最大賣家,彩晶有八成的營收來自大陸,幾乎都是給大陸白牌手機和平板電腦。

比起品牌客戶會以量制價,白牌客戶不會囉嗦砍價,一位代理商形容白牌瘋台灣面板的熱況,「八吋好賣到就算夾帶一些規格爛到不行的七吋一起銷售,只要兜(指可以使用)得上去,怎麼搭都有人買」,沿海有錢人買蘋果,內地人買白牌。

台灣代理商根本不需要看懂規格,只要知道懂解析度尺寸,加個○.五美元當毛利,轉給大陸的方案商,幾通跨海電話生意就談成。

對彩晶等面板廠而言,可以透過代理商消化品牌打下來的次級面板,一塊八吋IPS面板十二美元,彩晶賣給台灣代理商約賺兩美元。

白牌品牌商的毛利至少也有五成,供應鏈的每一層都有利可圖,造成這條輸往白牌市場面板絲路的興起。

市場的玩法很多,除了直接出中小尺寸面板,還要出沒有灌液晶的半成品,或者將六代線的面板切成四分之一,大陸客戶自己會找齊當地的供應鏈,甚至連晶片都有中國本土廠商,拆開白牌平板電腦,中國前兩大白牌晶片供應商Allwinner和RoundChip的名字,取代了智慧手機裡聯發科的角色。

彩晶財務處兼社群服務處經理簡宏毅指出,幾乎所有的大陸本土廠彩晶都有接觸過,「他們(指大陸白牌)都Follow品牌的規格,只是稍微差一點」,加上Android平台上的App越來越多,白牌CP值比品牌廠高,打開中國低階市場。

落空,反成轉機!彈性調整,專注中小尺寸

彩晶切入白牌市場,其實是一場美麗的意外。原本彩晶在前年是繼LG後,成為蘋果iPad的供應商候選者,開發九.七吋面板,但是最後彩晶落選,只好轉攻大陸白牌。沒想到,蘋果帶起的平板瘋,彩晶因禍得福。

之後,彩晶總經理焦佑麒發現,中小尺寸似乎是產能有限的面板小貓該走的路。

一位曾經擔任彩晶的董事分析,小有小的優勢,彩晶產能小,彈性調整就容易,為了專攻中小市場,彩晶花了兩年的時間調整製程。現在十.一吋以下的面板占彩晶總出貨量九一%。

點出小貓與老虎的策略考量差異,小貓靈巧特質,才能在這片紅海裡撈到魚。

一位做白牌市場面板代理商員工也直言,過去友達和群創根本看不上這種三、四線以下的客戶,彩晶是做最久的,加上品質也比大陸的京東方好,成為大陸稍微高階一點白牌的最愛。

連過去只接一、二線客戶的友達也開始看到白牌的威力,負責中小尺寸業務主管最近勤跑中國本土客戶,友達內部員工直言,「做品牌廠良率如果只有五成,等於買一送一,」不如做白牌。

挑戰,大廠搶食!客戶體質弱,需求恐不穩

當老虎開始垂涎,小貓嘴上的肉還保得住嗎?這考驗著大廠彎腰的能力。

葉婉屏認為,彩晶的優勢還可以維持到年底,要讓高世代面板廠「大材小用」得費一番功夫。

因為要做白牌市場客戶雜,單子小,生意好做時一個月一萬片,但是三個月後客戶可能就消失了。

對友達、群創來說,這個市場是一個「用牛刀殺雞」的生意,舉例來說,一塊八.五代玻璃,切五十五吋面板只要六刀,要切八吋面板至少切四百刀,製程繁複,調整期也必定會有產能耗損。白牌品牌眾多卻量小,如何管理帳款風險,這些都是大廠想搶食小廠訂單的時候,必須做出的抉擇。

短期間之內,老虎仍無法輕易跳進這個市場來與小貓搶食,但對彩晶而言,更大的挑戰是需求的不穩定,下半年各研究機構對於面板轉趨保守,需求下滑時,體質沒有大品牌厚實的白牌客戶也將受影響,這才是彩晶能否持續穩坐下半年面板每股獲利王的最大挑戰。

【延伸閱讀】彩晶淨利,快速由虧轉盈

彩晶股價一路看漲,今年8月甚至超越友達資料來源:公開觀測站 整理:曾如瑩

彩晶 全額 交割 變飆 飆股 股的 秘密
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74889

LME交割庫有望落戶上海自貿區

http://wallstreetcn.com/node/59669

《經濟參考報》稱,上海自貿試驗區內有望開展境外期貨交易所交割庫試點,而全球最大的有色金屬交易所倫敦金屬交易所(L M E )可能率先獲批,其旗下的銅等工業金屬品種或先行試水。

早在2002年,LME高層就曾宣稱要在中國設立金屬交割倉庫,但受制於稅收、外匯、進出口、倉庫管理,以及市場監管等方面的因素,L M E的訴求不得不擱淺多年。

隨著自貿區的設立和相關配套措施的出台,L M E在中國設立交割倉庫的條件相比十年前已經成熟。業內人士預計,倉庫設立後,將直接降低國內企業的進口交易成本,基本金屬現貨供應情況將進一步改善,也為國內銅現貨進口商和合格的交割品提供商提供便利。

此舉或將使上海成為LM E全球最重要交割庫之一,提升中國在大宗商品市場的話語權,還將對國內期貨的交易、交割、定價產生深遠影響。

分析人士指出,目前,上海期貨交易所也上市有色金屬期貨,且滬銅已經成為中國銅市場的權威報價。但在封閉市場條件下,滬銅和LM E銅價時有偏離。如果未來期貨市場進一步開放,打通海外通道,在兩個市場進行套利變將得更加容易,一旦不合理價差出現,大量套利資金出現將使其回歸到合理範圍之內。

從交易所的角度而言,這無疑將加劇倫敦金屬交易所和上期所之間的博弈。羅希認為,單從期貨市場的份額而言,兩者的爭奪將更加激烈。「因為這意味著選擇在LM E倉庫進行交割業務的企業數量可能會不斷增加,短期內上期所可能面臨較大衝擊。」

LME 交割 有望 落戶 上海 自貿區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=77091

好時完成對金絲猴80%股權收購交割 將以35億元全資收購

來源: http://www.yicai.com/news/2014/09/4023906.html

9月26日,好時公司宣布,其旗下好時荷蘭有限責任公司以24.168億元人民幣的價格,完成對上海金絲猴公司首期80%股權的交割和收購。
9

月26日,好時公司(下稱“好時”,紐交所代碼:HSY)宣布,其旗下好時荷蘭有限責任公司以24.168億元人民幣的價格,完成對上海金絲猴公司首期80%股權的交割和收購。記者了解到,好時將在明年完成其余20%股權的收購,總耗資35.432億元人民幣。

“我們將利用上海金絲猴公司的標誌性品牌、多樣化的產品系列以及強大的銷售力量的優勢,來鞏固我們過去數年在中國實現的自然增長,並將好時的產品迅速在二 三線及以下的城市市場中鋪開。”  好時公司國際部總裁博方索(Humberto P. Alfonso)在接受記者采訪時表示。

去年12月19日,好時荷蘭有限責任公司與上海金絲猴食品股份有限公司簽訂協議,將收購上海金絲猴食品股份有限公司80%股份後。記者了解到,第二輪交割或將於明年首輪交割紀念日舉行,好時將以6.042億元人民幣的價格,完成對金絲猴剩余20%股權的收購,全部交割完成後,其收購總額相當於35.432億元人民幣(約5.77億美金)的價值,這其中包括直至2014年9月交割為止的5.222億人民幣負債凈額。屆時,好時將完全擁有中國糖果著名品牌金絲猴。

博方索稱,好時公司收購上海金絲猴公司將同時加速推進兩家公司的戰略發展,產生互補協同效應。上海金絲猴在中國市場覆蓋糖果、巧克力及其他休閑食品的產品系列和覆蓋全國大、中、小城市的分銷體系,有助於豐富好時公司在中國區現有的產品線,同時有助於好時公司系列產品在二三線及以下城市中鋪開市場;另一方面,金絲猴也將從好時公司的全球性規模、國際品牌知名度和現代專業市場營銷管理模式中獲益。博方索告訴記者,目前金絲猴公司仍將保持獨立運營,為專業團隊的統一整合、產品組合交接和開發,以及分銷渠道的協同合作留出緩沖的時間。

中國是好時實現全球擴張的首要國際市場,從好時2007年進入中國市場以來,好時公司持續增加其在中國的投資,並成為在中國增長最快的巧克力糖果公司之一,而這一增速得益於“好時之吻”和“好時”兩大巧克力品牌產品的暢銷。好時公司表示,此次收購不會影響其7月24日發布的2014年每股收益灘薄預測。不包括整合和過渡成本,好時公司預計此次收購能夠使得收益在2015年的調整基礎上有所增加。

2014年好時在中國的凈銷售額有望達到2億美元,同比增幅將達40%,而2013年上海金絲猴公司的凈銷售額也達到12.59億人民幣(約2.05億美元),收購金絲猴80%股權後,好時有望實現2015年底中國凈銷售額約5億美元的目標,這一目標倘若實現,中國將成為好時在全球的第二大市場。


(編輯:高飛)

好時 完成 金絲猴 金絲 80% 股權 收購 交割 將以 35 億元 全資
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113389

海爾收購GE家電已完成大部分資產交割 最終支付55.8億美元

來源: http://www.yicai.com/news/5024756.html

青島海爾(600690.SH)6月7日公告透露,海爾收購GE(通用電氣)家電業務已進行資產交割,交割日為6月6日,海爾最終的支付價格為55.8億美元。

第一財經記者從青島海爾董秘室相關人士處獲悉,海爾收購GE家電業務已完成大部分資產的交割,余下在沙特、印度等地的一些資產還在走交割的相關程序。

這起中國家電業至今為止最大一筆海外並購,將有力提升海爾在全球的競爭力,預計從今年下半年起將對青島海爾的業績帶來正面影響。

今年1月,海爾簽約收購GE家電業務。6月6日(美國東部時間),交易相關各方完成簽署《商標許可協議》、《知識產權交叉許可協議》、《過渡服務協議》、《全球員工服務協議》、《所有權證明》、《出售契約、轉讓和繼承協議》、《保理應收款買賣契約》等與《股權和資產購買協議》相關的補充協議。

根據海爾與GE於今年5月25日簽署的補充協議,鑒於無錫小天鵝已行使優先購買權,海爾於交割日不購買通用電氣(中國)有限公司持有的無錫小天鵝通用電器有限公司30%的股權,與這些股權對應的價款1000萬美元從交易對價中相應扣除。

截至6月7日,本次收購的資產交割進展情況如下:美國和波多黎各兩個地區的人員轉移已完成;除美國和波多黎各員工以外,其他所有本次交易涉及的員工,已完成業務層面的轉移,所有員工自交割日起將為海爾的業務服務。

國家開發銀行已在6月3日將本次交易價款中通過並購貸款獲取的33億美元資金匯入海爾美國公司的指定銀行托管賬戶。截至6月6日(美國東部時間),本次交易的全部價款已由海爾向GE及相關主體支付完畢,總額約為55.8億美元。這是在基礎交易對價54億美元的基礎上進行調整後的金額,主要調整事項包括營運資本調整、小天鵝股權調整、交易稅費等相關事項。

下一步,海爾及GE相關各方在交易交割階段,還需轉讓部分標的涉及的股權轉讓、資產交割及權屬;除美國及波多黎各之外的其他地區的人員轉移。

6月6日的交割,標誌著GE家電正式成為青島海爾的一員。

今後,GE家電總部仍將保留在美國肯塔基州路易斯維爾,並將在現有高級管理團隊的引領下,開展日常工作,獨立運營。由通用電氣家電和海爾的高管團隊及兩位獨立董事組成的公司董事會,將會指導公司的戰略方向和業務運營。

海爾集團董事局主席、首席執行官張瑞敏表示:“海爾和通用電氣家電的企業文化中都具備與時俱進的基因,相信雙方的強強聯合定能取得1加1大於2的成果。當前的海爾,正致力於轉型成為真正的互聯網企業,依托互聯網,驅動企業從以自我為中心轉型為與用戶融合共創的平臺。通用電氣家電擁有優秀的員工和龐大的用戶資源,相信能與海爾攜手,順應潮流,實現從傳統的家電領先品牌到網器社群平臺的轉型,成為網絡平臺的引領者,為用戶提供最佳體驗。”

青島海爾股份有限公司董事長梁海山表示:“今天公布的消息對於員工、用戶、業務夥伴以及廣大股東而言,具有積極意義。投資並壯大美國業務是海爾策略的核心組成部分,此次收購將助力我們加速實現拓張目標。海爾尊重信任通用電氣家電富有才幹的管理團隊,並期待與他們攜手工作,共同締造一個在設計生產創新的、高品質的家電產品方面名副其實的全球領導者。”

通用電氣家電首席執行官Chip Blankenship表示:“能夠成為全球家電企業海爾的重要一員,我們倍感振奮。海爾對家電事業的熱愛與我們如出一轍,也認同我們的長遠目標,希冀成為全球最具競爭力與創新性、以客戶為中心的公司。我們將攜手找到更好的新方式,幫助客戶改善居家生活質量。”

此前,海爾集團和通用電氣共同簽署合作諒解備忘錄。雙方承諾將在全球範圍內合作,共同在智能制造、醫療和工業互聯網等領域提升雙方企業的競爭力。

海爾 收購 GE 家電 完成 大部分 大部 資產 交割 最終 支付 55.8 美元
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=199504

美的514億日元收購東芝家電八成股權完成交割

備受矚目的美的集團(000333.SZ,下稱美的)收購東芝白色家電業務一事,雙方已於6月30日完成資產交割,最終交易額為514億日元(約5億美元)。預計這將對美的2016年下半年的業績產生正面影響。

今年3月,美的與東芝簽署股權轉讓協議,將以約514億日元(約5億美元)收購東芝家電業務的主體“東芝生活電器株式會社”80.1%的股權,東芝保留19.9%的股權;同時,美的將獲得40年的東芝品牌全球授權及超過5千項與白色家電相關的專利。

據美的公告,至6月30日的“交割日”,美的已獲得了本次交易所有相關的必要審批,包括日本反壟斷監管機構Japan Fair Trade Commission的審批,以及國家發改委的備案。

此外,按照股權轉讓等相關協議,股權交割條件已滿足,本次交易的全部價款已由美的向東芝及其關聯公司支付完畢,總額約為514億日元(約5億美元)。雙方完成了股權轉讓交割手續,美的通過下屬香港控股公司美的國際控股有限公司(Midea International Corporation Company Limited)持有“東芝生活電器株式會社”80.1%的股權。

本次交易價款總額是在基礎交易對價537億日元的基礎上,進行調整後的金額。

美的董事長兼總裁方洪波30日表示,“今天標誌著東芝與美的之間戰略合作夥伴關系的又一個重要里程碑,交易的完成將惠及我們的客戶、員工、供應商及合作夥伴。我們期待利用雙方在資源與優勢上的互補性,來全面實現潛在的合作機遇。我們對東芝的品牌、技術、市場營銷和人員的持續投資充滿信心;我們對產品質量的堅定承諾將使我們能夠更好地服務於廣大客戶,並且為社會創造更多的價值。東芝品牌在家電市場將一如既往,以品質贏得口碑、以服務贏得信賴、以創新贏得市場。”

作為日本電子巨頭,東芝的品牌在東南亞一直有較強的影響力。而國際化已成為美的重點戰略之一,此次完成對東芝家電業務的收購,將有助於加快美的在海外的業務從OEM(代工)向OBM(自主品牌)轉型。東芝的技術優勢與美的的制造、成本優勢結合之後,通過美的、東芝雙品牌的聯手開拓,將使美的在東南亞及至全球家電市場進一步提升整體競爭力。

美的 514 日元 收購 東芝 家電 八成 股權 完成 交割
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=202749

中信國安:奇虎360私有化交割完成

中信國安18日晚間公告,日前,奇虎360科技有限公司已要求紐交所向SEC提交相關文件,暫停其ADS股份在美國紐交所的交易。此後,奇虎360擬及時向美國證監會另行提交相關文件,以終止其在美國1934年證券交易法項下的報備義務,並完成正式從紐交所退市。

奇虎360已根據合並協議完成合並,奇虎360私有化交割完成。目前奇虎360方已按照交易安排完成天津奇信誌成科技有限公司、天津奇信通達科技有限公司境外股權交割事項。

中信 國安 奇虎 360 私有化 私有 交割 完成
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=205598

美的集團:要約收購庫卡關於美國反壟斷審查的交割條件已滿足

美的集團晚間公告稱,截至北京時間2016年8月27日,本次要約收購關於美國反壟斷審查的交割條件已獲得滿足。本次要約收購尚需通過歐盟、俄羅斯、巴西、墨西哥的反壟斷審查,以及美國外資投資委員會和國防貿易管制理事會審查,前述政府審批最遲需在2017年3月31日之前完成。

此前,2016年8月10日中國商務部反壟斷局審核通過了本次要約收購涉及的經營者集中審查事宜,允許本次要約收購實施。本次要約收購尚需通過歐盟、俄羅斯、巴西、墨西哥的反壟斷審查,以及美國外資投資委員會(CFIUS)和國防貿易管制理事會(DDTC)審查,前述政府審批最遲需在2017年3月31日之前完成。

美的 集團 要約 收購 庫卡 關於 美國 反壟斷 審查 交割 條件 滿足
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=212541

開盤:雙星疊加期指交割日 三大股指接近平開

周五(10月21日)早盤三大股指幾乎平開,其中,滬指下跌0.10%,報3081.39點;深成指下跌0.01%,報10783.56點;創業板指上漲0.16%,報2196.85點。

盤面上,行業板塊漲少跌多,水泥建材、軟件服務、安防設備等板塊漲幅居前,電信運營、黃金、船舶制造等板塊走勢落後;在概念板塊中,次新股表現較為活躍,高送轉板塊在連漲三日後開始呈現分化走勢。

資金方面,截至昨日收盤,滬港通資金凈流入超5億元,已經連續三個交易日凈流入。另外,兩市融資余額四連升,突破9000億大關。截至10月20日,上交所融資余額報5027.2億元,較前一交易日增加4.95億元;深交所融資余額報3979.28億元,增加10.22億元;兩市合計9006.48億元,增加15.18億元。

隔夜外圍市場方面,歐美股市漲跌不一,美股周四小幅收跌,其中,道指跌0.22%;歐洲央行周四宣布維持利率不變,歐股收盤小幅上漲,歐洲斯托克600指數收漲0.14%。

技術上看,滬指周四日線再收獲一顆陰十字星線,盤面已經呈現雙星格局,周五又是期指交割日,變盤意味較濃。廣州萬隆認為,十字星意味著多空雙方勢均力敵的短暫平衡態,但是需要註意的是在存量博弈的環境里,持續震蕩對人氣的消耗不利於市場的重新走強,所以,除非存在外界超預期的利好刺激,否則成交量的硬傷將持續制約行情的發展,而連續兩顆十字星也暗示市場周五更有可能繼續回歸震蕩模式。

對於後市,國泰君安認為,股市上漲大邏輯漸變,看好國企改革和PPP。國企改革大邏輯曾經帶來大牛市,未來能夠提振投資者信心,提高投資者風險偏好的只有國企改革。第三批PPP項目的通過率(48%)顯著高於第一批的(25%)和第二批的(26%),短期貨幣政策空間收斂,地產小周期進入尾聲,PPP+基建補短板將是市場未來兩年至三年的投資主線。

民族證券表示,價值投資的新時代正在來臨,業績或成為未來多年催生股價上漲最重要的動力。後市不妨關註3條主線:以銀行、保險、券商、家電為代表的低估值品種;以高鐵、核電、工程機械、環保為代表的基建板塊;以醫藥、食品飲料為代表的大消費板塊。

開盤 雙星 疊加 期指 交割 三大 股指 接近 平開
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=219792

萬達旗下AMC並購卡麥克通過美國相關部門審查 交割成功

12月21日,萬達集團旗下美國AMC院線並購美國卡麥克院線(Carmike)通過美國相關部門審查,成功完成交割。

並購後AMC擁有影城超過900家,屏幕超過1萬塊。其中在美國擁有661家影院,超過8200塊屏幕;在歐洲擁有244家影院、2200塊屏幕。

卡麥克院線並購前為美國第四大院線,影院主要分布在城郊及鄉村區域。AMC是美國第二大院線,影院主要集中在美國大中型城市中心地帶。

萬達 旗下 AMC 並購 購卡 麥克 通過 美國 相關 部門 審查 交割 成功
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=228667

中金所與中央結算公司開展國債期貨DVP交割合作

2017年1月4日,中金所與中央結算公司在上海舉行國債期貨券款對付(DVP)交割業務合作簽約儀式。中金所董事長張慎峰、中央結算公司董事長水汝慶等相關人員出席了簽約儀式,證監會期貨部和上海市金融辦的相關領導共同見證並參與了業務研討。

同日,中金所發布了修訂後的《中國金融期貨交易所國債期貨合約交割細則》,中央結算公司發布了修訂後的《中央國債登記結算有限責任公司國債期貨交割業務指引》,均於2017年4月1日起正式實施。據悉,國債期貨DVP交割將在TF1706和T1706兩個合約上首次實施,屆時買賣雙方均以中央結算公司開立的國債托管賬戶參與交割的,將通過DVP方式進行交割,實現指定結算日買賣雙方債券和資金的同步交收。

中金所相關負責人表示,實物交割業務的平穩運行是國債期貨市場穩步發展、功能有效發揮的重要保障。截至2016年12月底,國債期貨共順利進行了13次、19個合約的交割,業務運行平穩、有序,期現價格收斂良好。國債期貨交割引入DVP方式建立在廣泛征求市場意見的基礎上,充分反映了市場需求,可以顯著提升交割過程中的券款使用效率,提高可交割國債的實際供應量、降低交割風險,是交易所不斷深化服務、提高市場效率,促進金融期貨市場功能發揮的積極舉措。

中央結算公司相關負責人表示,中央結算公司是支持中國債券市場運行的國家核心金融基礎設施,也是支持國債期現貨市場連接互通的核心平臺。早在2013年,相關主管部門批準了中央結算公司為國債期貨提供實物交割服務,並提出了工作要求。此次為國債期貨交割提供DVP服務,是進一步落實主管部門相關部署,將債券現貨市場成熟業務模式向期貨市場的拓展和延伸,也是不斷創新結算服務功能的有益嘗試,進一步加強了期現貨市場的互聯互通,完善了金融市場基礎設施建設。

中金 所與 中央 結算 公司 開展 國債 期貨 DVP 交割 合作
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=230735

收盤分析丨交割日魔咒致反彈夭折 市場風格切換主力唱的哪出

今日滬深兩市股指雙雙小幅高開,整個早盤維持住了窄幅震蕩的走勢,尾盤兩市開始集體劇烈殺跌,以致今日收放量大陰線,回補昨天的跳空高開缺口。昨日領漲的銀行、次新股、券商板塊,今天變成了兩市的領跌板塊。

截至收盤,上證綜指收報3,237.45點,下跌31.49點,跌幅0.96%,成交額2,621億元;深證成指收報10,515.41點,下跌109.01點,跌幅1.03%,成交額3,381億元;創業板指收報1,949.66點,下跌17.07點,跌幅0.87%,成交額1,075億元。

盤面上,銀行龍頭張家港行(002839)停牌自查,今日銀行板塊群龍無首陷入低迷,次新證券龍頭中原證券(601375)早盤封板被砸開,證券股集體調整,,昨日大漲的次新股早盤分化較為嚴重,龍頭股白銀有色開板,帶動多數跟風股大跌。賽為智能(300044)早盤複牌封死一字板,帶動人工智能板塊走強,遠大智能(002689)助攻漲停。新疆板塊今日卷土重來,但午後北新路橋(002307)因指數跳水而開板,該板塊跟風股再度陷入調整。其他板塊如高送轉,醫藥,白酒,工業4.0,水泥,快遞等板塊輪番發力,但受指數弱勢拖累,板塊跟風效應均較弱。跌幅榜上高位次新股數據港,道森股份(603800),桂發祥(002820),亞振家居(603389)等多股臨近跌停。

熱點板塊:

北新路橋封板,午後被砸開,該股強勢帶動新疆板塊反彈,北新路橋漲停,西部建設(002302)漲逾6%,天山股份(000877)漲逾5%,新疆城建(600545),青松建化(600425)漲逾2%,麥趣爾(002719),伊力特(600197),國統股份(002205),國際實業(000159)漲逾1%。

賽為智能複牌一字板,帶動人工智能板塊走強。賽為智能,遠大智能漲停,驊威文化(002502),川大智勝(002253)漲逾2%,金自天正(600560),同花順(300033),慈星股份(300307),高樂股份(002348)漲逾1%。

高送轉板塊午後發力大漲,隴神戎發(300534),瑞和股份(002620)漲停,飛凱材料(300398)漲逾7%,新宏澤(002836)漲逾6%,跌幅榜上,昨日大漲的次新股,銀行,證券等板塊跌幅居前。

消息面上:

1、恒大:決定把持有的萬科股權表決權不可撤銷地委托給深鐵集團行使一年,深鐵集團所代表的表決股份將一舉超過寶能。

2、銀監會表示,外商獨資銀行等開展國債承銷等業務不需獲得行政許可;外商獨資銀行等可以依法投資境內銀行業金融機構;外商獨資銀行、中外合資銀行開展國債承銷應5日內報告;外商獨資銀行等開展托管業務應在開展5日內報告。

3、國務院研究室副主任韓文秀解讀《政府工作報告》修訂情況時稱,對於房地產市場來講,不同的地方、不同的城市,情況差別很大,很難定一個統一的目標。調控的方向和取向是因地制宜,根據不同地方、不同城市的情況,區別對待。庫存大的地方要去庫存;房價上漲壓力大的或者上漲比較多的城市,就要采取相應措施來抑制房價過快上漲。要采取有力、有效的措施來解決這個問題。

機構觀點:

廣州萬隆認為,只有權重與題材的有序輪動,才能保證反彈行情的持續性。因為A股當前的量能不足以支撐兩市持續單邊普漲,所以主板與創業板的輪番表現不僅有利於賺錢效應的擴散,更為市場健康上行提供了堅實保證。特別是隨著美聯儲加息步伐進一步加快,央行將不得不被動收緊貨幣政策來應對,而昨日央行已全面上調SLF、MLF及逆回購利率,所以在資金面的制約下大盤短期快速上攻的可能性不大,結構性輪動上漲仍是市場當下的主基調。

次新股的瘋狂炒作顯然與監管層一直煞費苦心的引導市場回歸理性,倡導價值投資背道而馳。不過在資金為王的市場,一旦板塊賺錢效應被完全激發,趨勢短期便很難被外界力量所破壞。面對資金炒作熱情不減的次新股題材,需要一分為二來看待:一方面對於近期持續逼空上漲的強勢次新股需多一分警惕,切勿盲目介入防止接最後一棒,如桂發祥、數據港等近期強勢股早盤遭到獲利資金兇狠砸盤,股價巨陰下挫;而另一方面對於低位尚未充分表現且已公布送轉預案的低位次新股我們則可趁大盤回落時大膽低吸,等待隨時可能出現的拉升機會。如10送轉20的蘇奧傳感,股價前期經歷充分調整後,迎來持續反彈,區間漲幅高達40%。所以在次新高送轉龍頭隴神戎發強勢五連板帶動下,搭配高送轉的低位次新股有望迎來強勢補漲行情,投資者切勿錯過指數回調時的上車良機。

天信投資認為,本周市場先揚後抑,今日的這根陰線擊穿了包括5日均線、10日均線和20日均線的支撐,盤面上形成的似乎是斷頭鍘的形態。預計下周整體以下跌收市,註意觀察3230點位置的支撐。操作建議:股指雖然隨著兩會的結束和美聯儲加息預期的兌現,已經再度回到自身的軌道上,但是消息面的影響也會逐步顯現出來,所以下半月市場的走勢不是很好玩,逢高減倉依舊是重要的操作手段。

巨豐投顧認為,今日市場沖高回落,次新股退潮,給場外資金以低位進場的機會。目前大多數個股還在股災底附近徘徊,後市反彈可期。建議投資者繼續低吸小市值底部籌碼,同時把目光聚焦到年報及一季報超預期的個股上來。

收盤 分析 交割 日魔 魔咒 咒致 反彈 夭折 市場 風格 切換 主力 唱的 的哪 哪出
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=241648

中國化工收購先正達再獲墨西哥批準 項目交割將進入倒計時

繼從美國和歐盟都獲得批準後,4月10日,中國化工集團公司(中國化工)和先正達10日對外宣布,已獲得墨西哥聯邦經濟競爭委員會(COFECE)關於中國化工擬收購先正達的批準。

中國化工對外表示,這標誌著向交易成功邁出了重要一步,預計交易將於2017年二季度完成。

行業內預計,隨著美國、歐盟反壟斷審查的通過,這項中國迄今為止最大的海外並購項目的國外政府審批已經工作基本完成,項目交割進入倒計時。

歐美對農化三大交易均有條件核準以維護競爭格局

目前,全球農化和種子行業的價值達1000億美元,而中國化工收購先正達是影響農業及化工行業競爭格局的的三筆關鍵交易之一。

其中,陶氏化學公司與杜邦公司的1400億美元合並案是第一筆宣布的交易。該筆交易於上周在歐洲獲得通過,不過仍有待美國、中國和巴西的批準。而另一筆交易是拜耳660億美元收購孟山都一案,這也是最後宣布的一筆並購交易。

由於農業是關乎歐美政治和經濟的重要領域,因此歐美監管機構對著這三大並購的審批都格外審慎,希望維持農業領域內企業有效競爭的格局。

3月27日,歐盟批準了陶氏化學公司與杜邦公司之間的合並交易,但條件是兩家公司必須需剝離殺蟲劑、除草劑和部分待研發產品和基礎設施。外界預計,被剝離資產總計銷售收入15億美元,約占兩家農化業務合並收入的9.6%左右。

對於中國化工收購先正達的交易,也同樣經歷了歐美有條件的核準。

其中,歐盟要求中國化工與先正達最終需要剝離的農藥產品57個,涉及銷售收入1.94億美元。根據歐盟反壟斷規定,剝離資產須在交割後6個月完成出售。

在美國,美國聯邦貿易委員會對中國化工與先正達的並購項目提出了剝離出售阿維苗菌素、百菌清和百草枯3個產品的要求,涉及銷售收入0.29億美元,並確定美國Amvac農藥公司為潛在收購方。

有熟悉該交易的行業人士對第一財經表示,中國化工和先正達在歐盟和美國剝離的資產分別僅占兩家農化業務合並收入1.1%和0.16%,合計起來也只有約2.2億美元,這要遠小於陶氏和杜邦交易所剝離資產占比,對先正達業務以及中國化工農化業務的影響微乎其微,保證了中國化工農化業務和先正達的資產和業務完整性。

針對核準中國化工和先正達交易的原因,歐盟競爭事務專員瑪格麗特·韋斯塔格爾(Margrethe Vestager)在一份聲明中表示,對歐洲農民乃至消費者來說,很重要的一點是,在中國化工收購先正達之後,農藥市場依然可以維持有效競爭。

而最後一筆拜耳收購孟山都的項目,盡管還沒有進入歐盟審查正式階段,但市場已經有消息披露,拜耳希望出售草銨磷農藥、北美市場油菜種子、美洲棉花業務、全球洋蔥和北美花菜種業務的消息,涉及銷售收入12.3億美元,約占其合並收入的5.2%。據悉,後期按照有關國家反壟斷要求,拜耳還有可能進一步剝離其他資產。

被剝離資產早被其他巨頭盯上

對於幾大巨務頭合並重組過程中剝離的資產,一些企業紛紛表達了興趣。

3月31日,美國另一家農化上市公司富美時(FMC)宣布,將用現金加資產的方式收購陶氏和杜邦剝離的資產。

另一化工巨頭巴斯夫被視為剝離資產的最重要競購參與者,因為此次巴斯夫並沒有參與到本輪農化行業的整合重組中來。

據外媒報道,巴斯夫歐洲公司參加了監管部門針對杜邦和陶氏合並交易舉行的一次閉門聽證會,表明其可能有意收購陶氏和杜邦資產。

同時,巴斯夫也在考慮參與競購拜耳的農業資產,這部分資產的佑值達到25億美元。FMC集團和美國先鋒集團也表示希望在這次兼並潮中收購其他公司的業務。

甚至先正達首席執行官Erik Fyrwald也對其他巨頭被剝離的資產表達了濃厚的興趣,這也暗示上述三大交易所剝離資產可能在幾大巨頭之間被重新“洗牌”。

“行業巨頭將會實施重組,所以我認為來來未來的交易可能更多的會是規模較小的公司進行補強型的交易,在重疊較少、競爭擔憂較少的領域填補空缺”,Fyrwald在接受媒體采訪時表示,“我們將擁有彈藥、財務實力,繼續進行業務投資以及合理的收購”。

由於先正達是世界500強、全球第一大農藥公司、第三大種子公司,價值創造力突出,盈利能力較強,如果中國化工成功並購先正達,將形成良好的協同效應。這不僅將彌補國內農藥和種子原創性開發力度不足的問題,還有助於提升中國在作物植保、種子培育的技術實力。

美國農業部高級經濟學家蓋勒先生在媒體上指出,一方面,他們(中國)希望擁有最好的技術,但與此同時,他們也不希望自己的市場被孟山都、杜邦或拜耳等國際公司所主導。因此,購買技術就是實現這一目標的最便捷方法。現在看起來這倒成了中國的戰略。

中國 化工 收購 正達 再獲 墨西哥 批準 項目 交割 進入 倒計時
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=244894

京東金融自立門戶,重組如期交割不再納入財務報表

8月14日,京東集團發布2017財年第二季度業績報告。財報顯示,剔除了京東金融(負責運營京東互聯網金融業務)業務後,京東集團凈收入為932億元人民幣(約137億美元),同比增長43.6%。

京東集團表示,今年6月30日,京東金融重組已完成交割,京東金融的財務數據將不再納入京東集團的合並財務報表。京東金融歷史期間的財務數據在京東集團的合並財務報表中已列示為終止經營。

京東集團預計,今年第三季度凈收入將介於818億元人民幣至842億元人民幣之間,剔除京東金融對2017年和2016年的影響,同比增長約為36%至40%之間。

不過業績公布後,京東盤前加速下跌,跌幅超6%,此前則一度漲近4%。

京東金融重組如期結束

將京東金融從京東集團中獨立,這一計劃在內部從動議到結束僅用了半年多一點的時間。

2016年11月,京東集團宣布全面剝離京東金融。京東集團在2016年財報中披露了重組京東金融的最終協議,該協議顯示,京東集團將出讓其持有的所有京東金融股份,相當於京東金融68.6%的股份。

京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權或有效控制權,並將獲得大約143億元人民幣現金,以及在京東金融未來實現累積稅前盈利後,獲得其稅前利潤的40%。

當時,京東集團相關負責人對媒體表示,主要目的是將京東金融轉型為只有中國投資者作為股東的企業,以便在中國開展某些需要政府許可的金融服務業務,並更好利用中國資本市場的資金。

將旗下金融平臺與集團剝離,已經成為互聯網金融巨頭共識的戰略。2014年10月,螞蟻金服正式從阿里巴巴集團剝離。而近日,百度二季度財報公布後的財報電話會上,百度集團總裁兼首席運營官陸奇也表示將計劃讓百度金融獨立運營。

業內人士指出,將京東金融獨立,除了能給京東金融更大自主權外,與阿里巴巴拆分支付寶類似,獨立後的京東金融將在牌照申請上有更多便利,此外也有助於京東金融未來上市。

消費金融向輕資產轉型

“我現在不太考慮盈利能力的問題,更重要的是把能力、體系搭建起來,這種能力搭建起來的話盈利不是一個問題。”今日,京東金融消費金融事業部總經理區力在接受第一財經等媒體專訪時表示。“未來消費金融輕資產將成為京東金融的轉型趨勢。”

2016年,消費金融成為繼P2P之後又一火爆的金融創新增長點。銀行、零售、家電、互聯網巨頭等越來越多的競爭者入局。京東金融也不例外,其拳頭產品京東白條已經成為代表產品。

但對於未來的規劃,區力對第一財經指出,京東金融不持有資產,資產由銀行持有,京東金融提供風控、貸前、貸中、貸後的一些管理及服務。

區力認為,輕資產是金融科技的發展趨勢。京東金融自2013年10月開始獨立運營以來,從持有資產做自營金融業務逐步轉型為輕資產金融科技公司,這是一個很重要的變化。

區力對第一財經記者表示,京東金融將積極進行金融消費牌照布局,牌照的布局對京東金融來說是一個防禦,希望在市場上獲得比較安全的位置,將來的發展重點還是提高京東金融的科技能力,把業務做得更輕,更多地向行業機構輸出京東金融的能力。

區力還透露,目前京東金融的不良率維持在非常低的水平,遠遠低於行業的平均水平。

去年,銀監會非銀部主任毛宛苑在銀行業例行新聞發布會上表示,截至2016年9月末,消費金融行業資產總額為1077.23億元,貸款余額為970.29億元,平均不良貸款率為4.11%。

金融問題專家趙慶明對第一財經指出,行業內消費金融公司經營模式不一,不能把所有消費金融公司的資金成本或不良貸款率簡單地進行比較。

銀行的資金成本相對來說應該是最低的,但並不代表銀行就一定最有優勢,不同規模的消費金融公司利用各自優勢開展業務,關鍵在於穩定的客戶群以及風控能力。

輸出科技,不做IT販子

除了消費金融,輸出金融科技是京東金融又一戰略。2016年下半年,京東金融成立了金融科技事業部。

近期,工商銀行與京東金融簽署了金融業務合作框架協議。雙方表示,將在金融科技、零售銀行、消費金融、企業信貸、校園生態、資產管理、個人聯名賬戶等領域展開全面深入的合作。

京東金融金融科技事業部總經理謝錦生對第一財經記者表示,在京東金融看來,賣技術是傳統IT廠商的做法,京東金融科技的著眼點主要在業務上而不是技術上,把技術和數據作為驅動力,把新的業務模式與金融生態有效結合,建立消費金融完成的生態鏈條,降低行業成本,提高行業效率。

在金融科技方向上,謝錦生指出,銀行、證券、保險、基金公司都會是其合作的對象,中國的銀行數量很多,又足夠分散,銀行是其合作的重點。

目前,京東金融輸出金融科技的商業模式是與銀行共建一套服務和產品,從最終的成果中共享收益。在對外輸出和服務方面,根據合作夥伴的規模大小、能力及訴求不同,提供差別化的服務。

一是技術的融合,例如區塊鏈技術、AI技術、人臉識別等;二是場景的融合;三是業務生態的合作,比如大數據驅動的一些在線模式、基於智能投顧的產品管理模式等。在這個過程中,為金融機構提供服務、提升效率,降低成本。

此外,繼中信銀行與百度合作成立直銷銀行——百信銀行後,今年京東金融也在謀求與商業銀行在直銷銀行領域的合作。不過記者了解到,這種合作並非意味著京東金融要與傳統金融機構合辦一家直銷銀行。

謝錦生表示,京東金融正在與傳統銀行共同經營一些直銷銀行的模式,“也許描述成一個數字金融銀行的模式,會是更好的定義。”

京東 金融 自立門戶 自立 門戶 重組 如期 交割 不再 納入 財務 報表
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=256444

富時A50交割日逼近,格力不分紅成大跌原因?

新華富時A50指數期貨交割日逼近,截至4月26日14:30,該指數已暴跌逾2%,狂瀉260點,跌幅2.07%。這也拖累同日A股巨震,上證50同時期跌幅也高達1.68%,香港恒生指數跌破3萬點大關。

一般而言,中國境內股指期貨的交割日在每個自然月第三周的周五,而在新加坡證交所掛牌的富時A50股指期貨的交割日則為每月第四周的倒數第二天。

早在同日早盤,4月到期的富時A50股指期貨合約就大跌近1.4%。通常來看,交割日前的前三個交易日,市場都會出現劇烈波動,盡管有漲有跌,但在市場無利好消息、整體格局較弱的情況下,股指期貨的交割日都會成為大盤“魔咒”。

此外,導致大盤重挫的另一大主要原因在於格力電器。該公司於4月25日晚披露年報,公司2017年度營收1482.86億元,同比增長37%,凈利潤224.02億元,同比增長45%,創出歷史新高。然而,公司2017年度沒有分紅計劃,留存資金用於集成電路等新產業。

4月25日,格力電器收報50.07元/股,總市值逾3012億元。但受上述消息沖擊,格力電器開盤就躺在跌停板上,市值直接蒸發逾300億元。截至4月26日收盤,格力電器跌幅達9.67%,股價報45.23元/股。

“格力電器是外資QFII的重倉股之一,不分紅的消息在外資看來絕對是大利空。對於外資QFII以及MSCI的選股邏輯而言,分紅、基本面以及流動性(會否出現停牌)都是投資時最為關註的三點。”某前新興市場對沖基金經理對第一財經記者表示。格力電器曾出現過長達50多日的停牌,因此被外資“一票否決”,即其並未被納入MSCI新興市場指數之中。

盡管富時A50中並沒有格力電器,但該公司的利空消息仍然會影響到上證50、滬深300股指期貨(滬深300中有格力電器,且是權重),滬深300股指期貨大跌,導致整體大盤承壓。

眼下,滬深300股指期貨的入市門檻高,相比之下,富時A50期貨合約則具有合約規模小、杠桿比率高、資金占用低、交易時段長、進入限制少等一系列優勢,除了白天同步交易之外,還推出了16:10~2:00(次日)的晚盤交易。由於這段時間正是國內披露有關重要新聞及相關信息的時候,再加上A50與滬深300指數有極高的相關性,因此投資者往往利用此屬性進行套期保值交易。

例如,某投資者持有滬深300隔夜多頭倉位,但是晚上出臺的政策對股市構成利空,通過A50期指合約,該投資者可以在A50做空,從而規避自己在中國境內股指期貨上多頭持倉的風險。

此外,小長假逼近也是影響市場的因素之一。“如果現在繼續做融資,那麽放假照樣要計算利息,因此衡量成本並考慮到假期可能出現的外部利空因素,有融資操作的機構都可能會出現減倉,否則滿倉就需要付出4天利息,這也可能加劇市場拋壓。”上述對沖基金經理表示。

富時 A50 交割 逼近 格力 分紅 大跌 原因
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=263137

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019