ZKIZ Archives


【記者觀察】地方有了喘息之機

http://www.infzm.com/content/76742

某種程度上,經濟刺激背景下的信貸放鬆和對地方融資平台的鬆綁,也給了不堪重負的地方政府一次喘息之機。

5月底的經濟刺激政策出台後,無錫市北塘區發改局局長馮濤和同事們在忙兩件事,一是和上級發改委對接,部署實施新經濟政策;二是代表地方融資平台去和銀行對接。

「之前(地方融資平台)只能通過信託融資,現在信貸放鬆之後直接從銀行貸款,成本可以降低一點,對我們來說是一個利好。」他說,「中央再不放鬆的話,地方上就難以為繼了。」

近兩年來,地方政府財政收入越來越少,剛性支出卻越來越大。4月份全國財政收入同比僅增長6.9%,增幅比去年下降20個百分點。同時,1-4月全國財政支出卻比去年同期增加了26.2%。

無錫市GDP在全國排名第10位,近年來響應國家政策將低附加值產業轉移出去之後,新興產業卻無法彌補缺口,致使政府稅源增長乏力。

馮濤介紹,無錫北塘區財政收入每年大概三十多億元,其中一般預算收入約二十多億,但區一級政府可以支配的只有五六億元,這其中還包括要劃撥給街道的 資金。但每年北塘區的財政支出卻達到六七億元,剛性支出包括舊城改造、棚戶區改造等民生投入,和事業人員績效工資獎金等。「中央和省裡下達的指標必須完 成,錢哪來呢?自己想辦法。」他說。

往年,土地出讓金是地方政府的救命稻草,但近兩年它已被房地產宏觀調控所剝奪。「信貸抓得死,房地產也降了溫,地方只能去推介地塊發展商業房地產了,沒辦法這都是逼出來的。」一位地方官員說。

地方財政捉襟見肘的體制原因在於現有分稅制下,地方稅收收入的大部分須上交中央。以增值稅為例,75%轉移給中央後,省、市、區各級地方政府總共留存25%,區一級政府據說連10%都分不到。

「從上到下,越到下面財政越緊張。」上述地方官員告訴記者,官場流行的一句順口溜是:中央喜氣洋洋,省裡勉勉強強,市裡拆東牆補西牆,區一級哭爹喊娘。

地方上「自己想辦法」的後果,是全國形成超過10萬億的地方政府融資平台債務。此次信貸放鬆之後,地方政府應可以繼續借新債還舊債。

「如果核算淨資產和負債率,中國的很多地方政府都要破產。」該官員說。


記者 觀察 地方 有了 喘息 之機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34257

LME庫存暴跌 銅多頭迎來喘息之機

來源: http://wallstreetcn.com/node/209995

最新的倫敦金屬交易所(LME)數據顯示,精銅的庫存和年初相比暴跌55%至161050噸。雖然庫存規模和年內最低點相比有所反彈,但是該庫存僅能維持三天的全球銅消耗。分析師認為庫存大幅下降意味著銅價可能會迎來反彈的機會。

除了庫存因素之外,中國積極購買銅也被視為支撐銅價的利好之一。中國儲備局今年已經買入350000噸銅,並且正在囤積更多的金屬資源。Jefferies分析師Gayle Berry表示,“市場幾乎全是看空的聲音,不過我們認為銅價將迎來短暫的反彈。”

受到主要銅需求國——中國經濟放緩的影響,銅價在過去12個月中已經下跌6%,投資者對於銅價前景的看法也越來越悲觀。不過也有投資者認為市場基本面不支持銅價如此廉價,因此大肆購買。

此前華爾街見聞曾報道,約50%-80%的LME銅庫存目前都掌握在一位買家手中。盡管LME的庫存信息不會透露持倉者的名稱,但部分交易商和經紀商相信,這位買家是倫倫敦金屬類對沖基金紅風箏(Red Kite Group)。

一家公司持有如此之多的銅已經造成了交割延期費的大幅上揚。和9月初僅有10美元相比,如今的延期費超過了70美元。

花旗分析師David Wilson認為庫存過低並且大多數被一家公司所控制意味著現在做空銅沒有意義。

目前市場對於銅供求關系存在較大的分歧。在2014年初的時候,大多數分析師認為銅將出現供大於求的狀態,但是目前市場卻大體均衡。國際銅研究所最近將2015年的預期從供大於求的規模從595000噸下調至390000噸,但是許多交易員依然認為這個數據過高,甚至有些投資者相信2015年將出現供給不足的狀態。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

LME 庫存 暴跌 多頭 迎來 喘息 之機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=116970

項俊波:絕不給不想真心做保險的渾水摸魚者可乘之機

8月18日,在2016年中國保險業發展年會上,保監會主席項俊波圍繞十三五時期正確處理好保險業的改革和發展,闡述了監管的六個辯證關系。

項俊波表示:“一些股東企圖把保險作為單一融資平臺,保監會將旗幟鮮明地站在維護和保護消費者一面,對這樣的大股東依法依規懲治,不給不想真心做保險、只想渾水摸魚的人可乘之機。”

項俊波表示,首先,要辯證看待保險業快速發展和所帶來問題。近年來,保險業發展速度迅猛,今年上半年保費收入達1.9萬億元,全年有望超過日本成為全球第二大保險市場。與此同時,保險業發展仍然處於初級階段,一些問題沒有得到根本解決,粗放發展在一定程度存在,一些公司不理性地擴張和競爭,一些公司采取了激進的投資行為,但這是極少數的公司,不能借此否定保險業取得的成績,保監會既旗幟鮮明反對妖魔化保險業的言論,也絕不會護短,進一步提高現代化監管水平。

第二,要辯證看待保險的保障屬性和金融屬性的關系。從保險的本源來看,它是風險轉移工具和財務穩定器。近年來,保險金融屬性不斷增強,對社會經濟的發展起到了巨大作用。然而,個別公司片面強調保險理財功能,增加了資產負債管理難度。

第三,要辯證看待保險公司發展與隱性社會責任的關系。

第四,要辯證看待宏觀審慎監管和微觀審慎監管的關系。

第五,要辯證看待放開前端,管住後端的關系。放開前端是減少幹預,給予公司自主權,鼓勵管理好風控的發展,改善產品和提升服務。管住後端,是為促進保險業安全穩健運行。創新以為著突破現有格局,但是規則往往是滯後的,這對監管帶來了一定挑戰,因此應該將放開前端,管住後端結合,發揮最大價值,對於通過高風險手段擴大規模公司 ,堅持出手、絕不姑息。一些股東企圖把保險作為單一融資平臺,保監會將旗幟鮮明地站在維護和保護消費者一面,對這樣的大股東依法依規懲治,不給不想真心做保險,只想渾水摸魚的人可乘之機。

第六,是要辯證看待保護消費者權益和股東權益的關系。

項俊 俊波 絕不 不想 真心 保險 的渾 渾水 水摸 摸魚 魚者 者可 可乘 乘之 之機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=210955

風險資產重獲熱捧 機構眼中法國大選的“危中之機”

法國舉行首輪大選,獨立中間派馬克龍和極右翼勒龐以23.9%和21.4%的得票率晉級第二輪大選,從而緩解了對政治震蕩的擔憂。歐洲資本市場一片狂歡,風險資產重新受到熱捧引發避險資產的拋盤。機構認為,以經濟基本面為評估依據,法國大選中脫歐派獲勝並最終引導法國退出歐元區的風險尚且有限。預計短期歐元兌美元及法國等歐元區各國股指或迎來上漲行情,避險資產如黃金、美元、日元等或有一波回調。但法國對歐盟的重要性大於英國,如果勒龐當選的黑天鵝事件出現,市場做空的空間不會小。

法國大選首輪選舉結果引發的市場結果就是歐洲股指期貨大漲。歐洲股指期貨增長3%,法國股指期貨大漲4%以上,為2008年金融危機以來的新高;德國股市也大漲3%,更是創下歷史新高。歐洲、特別是法國和意大利銀行板塊漲幅更為顯著,如法興銀行反彈幅度甚至在10%以上。歐元原先就呈現微弱增長,結果公布後直接上漲1%。

廣發證券認為,以經濟基本面為評估依據,法國大選中脫歐派獲勝並最終引導法國退出歐元區的風險尚且有限。馬克龍與勒龐不出意外地同時進入次輪選舉,降低了市場短期大幅波動的風險,本輪選舉中馬克龍占優的預期或引致市場情緒趨穩,回歸基本面。預計短期歐元兌美元及法國等歐元區各國股指或迎來上漲行情,避險資產如黃金、美元、日元等或有一波回調。

中銀國際期貨研究部分析師認為,對金價走勢判斷為 1260-1300區間震蕩。目前多頭依然占據優勢,目標位是1300美元,而空頭目標則為1260美元。預計在短期內黃金將會出現更多的下跌,在法國5月7日第二輪大選前市場內蔓延的樂觀情緒將主導行情。不過,美元走弱以及中東地區地緣政治的緊張局勢足以使金價在1260美元獲得支撐。

平安證券認為,馬克龍風格理性,屬於“中間派”,曾擔任法國總統首席顧問及經濟部長,主張對經濟及勞動力市場進行有效變革,支持歐盟一體化,強調與歐洲其他國家合作,有較強的民眾號召力,深受中產階級及知識分子歡迎;但是中間立場也導致其難以俘獲極端選民的選票,勝選概率或受極端事件帶來的選民情緒波動影響。

勒龐堅決反對歐盟以及現行體制,並堅持驅趕非法移民,被稱為“法國特朗普”,她較特朗普有著更豐富的從政經驗。其激進的退歐傾向雖然不被主流精英所接收,但是卻獲得了一批不滿現狀的忠實選民的信任。其穩定的民調結果說明了勒龐身後選民的忠實程度之高,雖然目前在次輪選舉中勝選概率遠低於馬克隆,但不排除極端事件等會增加其勝選可能。若勒龐當選,法國或奉行“孤立主義”,脫歐風險加劇,歐元兌美元及歐盟主要股指均面臨大幅下跌的風險。

安信證券分析師趙湘懷指出,法國大選首輪結果符合預期,也看出法國社會非常分裂。這次選舉只是法國總統選舉,6月11日-18日還有更重要的議會選舉。馬克龍黨派只成立1年,並且傳統黨派認為其政見是被民眾認可的,選舉失敗是因為候選人自身的醜聞,所以傳統黨派共和黨在盡力爭取議會大多數選舉的勝利。

天風證券宏觀團隊也認為,盡管法國首輪大選引發市場樂觀情緒爆棚,勒龐仍然有勝出的可能。法國對歐盟的重要性大於英國,如果勒龐當選的黑天鵝事件出現,市場做空的空間不會小。

風險 資產 重獲 獲熱 熱捧 機構 眼中 法國 大選 危中 中之 之機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=246858

陳德霖:倘拆息續升要加息 匯豐:按兵不動 免予對手可乘之機

1 : GS(14)@2017-12-18 03:31:30

【明報專訊】一如市場預期,美國聯儲局昨宣布加息0.25厘,是兩年來第五度加息。香港銀行業繼續按兵不動,維持最優惠利率不變。儘管金管局總裁陳德霖昨強調,若港元拆息再升,最優惠利率有上調壓力,三大發鈔行卻先後強調,不見港元拆息有上升趨勢,且現時未有迫切加息需要。匯豐更坦言,由於貸款業務競爭激烈,只要仍有盈利空間,不會貿然加息,以免給予機會壯大競爭對手。

明報記者 廖毅然

在聯儲局加息背景下,昨日1個月HIBOR(香港銀行同業拆息)升至1.098厘,再創海嘯後新高(見圖),隔夜拆息亦由周三的0.1厘,升至0.235厘。金管局總裁陳德霖罕有表示,若港元拆息持續高企,銀行會有成本上升的壓力,可能會因此調升最優惠利率。不過,昨日匯豐、中銀香港(2388)、渣打香港及恒生(0011)四大行先後表態,維持最優惠利率不變。匯豐上次調整最優惠利率,要數到2008年11月減息。在維持最優惠利率不變的同時,儲蓄利率亦維持接近零的水平。

匯豐:年結新股效應推升拆息

匯豐亞太區顧問梁兆基接受本報訪問時稱,看不到港元拆息有持續上升趨勢,認為近日拆息抽升主要因年結及新股效應。現時港元拆息水平遠遠未足以觸發銀行上調最優惠利率。梁又強調,拆息只是銀行成本的其中一部分,香港銀行的網絡覆蓋面各有不同,對科技的投入也有相差,故很難單單以一個拆息的數據,去判斷銀行成本的水平及是否需要加息。他又指出,現時銀行考慮息口走勢的最重要因素是競爭環境,由於貸款競爭相當激烈,「除非成本顯著上升,甚至去到蝕入肉的情况,否則銀行不會在還有盈利空間的時候,貿然加息,以免流失貸款生意」。

中銀:升至1.8厘或上調最優惠利率

渣打香港大中華及北亞地區金融市場主管陳銘僑亦指出,留意到早前新股的資金回籠後,本港流動性重新變得相當充裕,隔夜拆息持續低企,並預計會拖低1個月拆息的水平。「1個月HIBOR將在明年初回落至0.8厘左右,除非金管局再大量增發外匯基金票據,才會在市場上抽走流動性,令港息上升。」

聯繫匯率制度下,當港美息差擴闊引致套戥盤湧現,港匯便會跌至7.85的弱方兌換保證,金管局會從市場買入港元,進而使流動性抽緊,令港息上升。但中銀香港投資管理總經理陳少平指出,港匯沒有偏弱壓力,香港經濟及股市持續向好,他認為,明年反而會繼續有資金流入本港。他估計,當美國明年再加3次息,帶動1個月HIBOR升至1.8厘水平,香港才有機會上調最優惠利率。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2342&issue=20171215
陳德 拆息 續升 升要 加息 匯豐 按兵 兵不 不動 免予 對手 可乘 乘之 之機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=345275

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019