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重慶前三季度增長10.7% 經濟高增長與低房價並行不悖

在國家統計局公布前三季度經濟數據後，地方的經濟“三季報”也將逐漸揭曉。

重慶市統計局19日公布的“三季報”顯示，前三季度全市實現地區生產總值12505.05億元，按可比價格計算，同比增長10.7%，比上半年提高了0.1個百分點，較全國高4.0個百分點。

分行業來看，重慶經濟增速高速增長，與工業制造業的高速增長密不可分。作為中國六大老工業基地之一的重慶，在全國工業經濟下行壓力較大的情況下，工業經濟發展勢頭良好。前三季度，重慶規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長10.4%，較全國高4.4個百分點。

這其中，全市規模以上工業39個行業大類中33個保持了增長，占84.6%。在“6+1”支柱行業中，汽車、電子、裝備、化醫、材料、消費品和能源等行業增加值增速分別為11.1%、21.7%、10.6%、8.3%、5.7%、9.2%和5.3%。

在這些支柱產業之後，重慶的新興產業也已崛起。早在2014年上半年，重慶就開始研究部署戰略性新興產業的發展。2014年7月，重慶市委、市政府召開全市大會，提出發展十大戰略性新興產業，包括集成電路、液晶面板等電子核心部件，物聯網，機器人及智能裝備，石墨烯及納米新材料，軌道、通用航空等高端交通裝備，新能源及智能汽車，綜合化工，頁巖氣，生物醫藥，環保產業等。

重慶社科院區域經濟研究中心主任李勇此前對《第一財經日報》分析，這幾年重慶的產業發展得非常不錯，尤其是汽車和電子兩大產業都做得很大。與此同時，重慶也在布局機器人、通用航空和3D打印等新興產業，確保未來後續產業也能跟得上。

在工業總產值快速上漲的同時，企業的效益也相當不錯。 從企業效益看，1-8月，全市規模以上工業主營業務收入14093.47億元，增長10.2%，實現利潤總額834.42億元，增長16.1%，較全國高7.7個百分點。

值得註意的是，今年以來，全國民間投資增速持續低迷，但重慶的民間投資卻保持了較快的增速。數據顯示，前三季度民間投資6155.32億元，增長12.0%，比全國水平高出了9.5個百分點，占全部投資的比重為51.9%。

在實體經濟、區域經濟高速發展的同時，重慶的樓市卻保持相當平穩的態勢，區域經濟高速增長與低房價並行不悖。數據顯示，商品房銷售面積4122.19萬平方米，增長18.2%，其中住宅銷售面積增長16.2%。商品房銷售額2204.38億元，增長15.4%，其中住宅銷售額增長15.5%。

根據中國房價行情平臺的數據，9月重慶的均價為6869元/平方米，與去年同期基本持平，在西部地區，這一價格排在蘭州、昆明、成都、南寧、西安等城市之後。

相比一些城市大拆大建，依靠高房價、房地產拉動地區經濟，甚至出現實體產業空心化等現象，重慶經濟高增速，主要是得益於實體制造業的發展。較低的房價也讓人們更敢於消費。數據顯示， 1-9月全市實現社會消費品零售總額5274.62億元，同比名義增長13.1%，比全國高出2.4個百分點。

陳茂峰﹕指數投資主動投資 並行不悖

1 : GS(14)@2017-12-10 20:15:10

【明報專訊】指數基金鼻祖美國領航投資集團（Vanguard Group, Inc.）上周公告，將在明年初推出6隻主動管理的ETF（交易所買賣基金）。同業友人很詫異，問我領航投資不是只做指數基金的嗎？我笑着說那是美麗的誤會，領航早就有主動管理的基金，而且規模不小。

領航投資的創辦人約翰柏格（John Bogle），一直強調指數投資好處，力貶主動投資。不過講到商業現實，「不能戰勝對手，乾脆加入其中（If you can ，t beat them, join them）」。領航早在1980年代，便已經有主動管理基金。今天領航主動管理的股票互惠基金就有40多隻、債券基金近60隻。

指數基金鼻祖 美推主動管理ETF

上周的新聞，是說領航第一次在美國推出主動管理股票ETF。事實上，領航於前年12月已經率先在英國推出名為領航環球最低波幅ETF（Vanguard Global Minimum Volatility UCITS ETF）的主動管理ETF，去年6月在加拿大推出同樣是最低波幅ETF。但基金規模很小，英國版本只有1400萬美元，加拿大的是1800萬美元。

其實美國第一隻ETF在1989年面世時，領航曾經力拒這種新基金，到2001年才推出ETF，結果造就領航成為世界第二大ETF供應商的地位。根據美國基金公會及AdvisorShares統計，截至今年10月底，美國ETF規模是3.24萬億美元，絕大部分是指數型被動投資基金。主動管理ETF只有430億美元，幾乎都是債券ETF，股票ETF只有30億美元。

領航富達 互相代理產品

指數投資始於1970年代。富國銀行（Wells Fargo Bank）早在1971年便以指數化投資管理新秀麗公司（1910）的部分員工公積金，把600萬美元平均投資在紐約交易所的1500隻公司股票，但投資表現不理想；1976年修改基準為標普500，成績才有改善。另一投資管理公司Batterymarch Financial Management （去年4月兼併入QS Investors LLC）在1972年提出指數投資管理的理念，給業界揶揄，Pensions and Investments還頒給他們一個「年度曖昧成就獎（Dubious Achievement Award）」。在1976年面世的領航500指數基金（Vanguard 500 Index Fund，當時名為First Index Investment Trust），是世界第一隻指數基金，首發目標1.5億美元，結果只募得1100萬美元，6年後才到1億美元規模。業界對指數投資嗤之以鼻，稱這隻指數基金為「unAmerican」、「Bogle，s Folly」。

強調收費比對手廉宜

領航以被動投資指數基金起家，走入主動投資行列，是美國企業實用主義典範。現在領航強調的，是它的主動投資基金，收費較同業低。領航的歡喜冤家、強調主動管理的富達投資，同樣是實用主義典例。當年領航推出指數基金，富達投資主席Edward Johnson聲言富達絕對不會搞指數基金。今天富達也是主要的指數基金供應商。富達自圓其說的方法，是強調自己的指數基金收費較領航更平。不單如此，兩大公司的基金代理平台，都有對方的基金。領航代理的基金，包括富達；富達代理的基金，也包括領航。誰說同行如敵國，這思想太落伍了。

御峰理財董事總經理 [email protected]

[陳茂峰博士 峰哥EQ]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9090&issue=20171205

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