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7.5不再是底線：高盛下調中國GDP增速預期

外資行也拋棄了7.5%這個底線：高盛將明年中國GDP預期從7.6%下調至7.1%，巴克萊更悲觀，預計明年中國經濟增速滑落至6.9%。此前有媒體報道稱，中國高層領導人認為經濟增速低於7.5%可接受。而兩位中國官方認可的經濟學家也不約而同的稱，中國的經濟增長速度應該在7%-7.5%。

高盛分析師Andrew Tilton和Li Cui等人在今天公布的報告中，將明年中國GDP預期從7.6%下調至7.1%，稱最近完成的潛在增速和產出缺口研究顯示，未來五年中國經濟潛在增速將逐步放緩至略高於7%。

“中國政府明年可能把經濟增速目標降低至7%，從而減輕大舉寬松政策的壓力。到2017年，中國經濟增速可能進一步放緩至6.7%，大致跟隨潛在的增速下滑趨勢。”

無獨有偶，巴克萊也在最新報告中預計，今明兩年中國經濟增長率料分別為7.2%和6.9%，而且明年政府有可能調降經濟增長目標至7%。

巴克萊認為，中國政府會持續推進定向寬松舉措，並通過放寬按揭貸款利率等限制來支持房地產市場，以免房地產市場驟然失速。

“定向寬松舉措可能不足以提振經濟增長、或者扭轉三季度放緩趨勢，但應能支撐四季度出現回暖。預計樓市修正將持續到2015年，未來數月密切關註按揭貸款政策的可能放松以及投資增速的變化。”

此前有媒體報道稱，中國高層領導人上月齊聚北戴河，一致認為年底前經濟工作的重點將是推進改革，優先於出臺刺激增長措施，並接受了經濟增幅可能低於7.5%目標的現實。（見華爾街見聞網站相關文章）

而兩位中國官方認可的經濟學家近日不約而同地表示，中國的經濟增長速度應該在7%-7.5%，這一幅度低於今年中國官方GDP增長目標7.5%。

曾任中國央行副行長的IMF副總裁朱民近日表示，中國GDP增速維持在7%-7.5%左右是可接受的範圍，當務之急是推進改革，避免重回投資主導增長的“老路”，尤其要減少對房地產業的依賴。如果希望實現可持續發展，就不能過分使用貨幣政策和財政政策來刺激經濟。

此前一直唱好中國經濟的前世界銀行首席經濟學家林毅夫也認為，中國目前缺少增長率保持在8%左右的有利條件。“鑒於中國政府的財政穩定性和經濟增長能力，加之世界其他地區經濟增長緩慢，中國明年的GDP增長目標應定在7.0%至7.5%之間。”

高盛表示，考慮到8月份經濟疲弱，潛在的政策支持，以及GDP核算方法可能進行的調整，將今年第三和第四季度的增速預估分別降低至7.1%，維持全年7.3%的預估經濟增速。

通脹方面，因中國大幅緩解的通脹壓力，加上存在閑置產能，高盛將2014年中國通脹預期從2.4%下調至2.2%；將2015年通脹預期從3.0%下調至2.5%。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

下調增長預期、上調赤字目標 意大利沈屙難起

路透社援引意大利政府消息人士稱，意大利正準備下調今明兩年經濟增長預估，並上調預算赤字目標。

該消息人士稱，意大利財政部下周將公布文件，預計今年經濟將萎縮0.2%-0.3%，而4月份時，政府還預計今年意大利經濟會擴張0.8%。此外，政府還將把今年預算赤字占GDP比的目標從2.6%上調至2.8%，與去年一致，且低於歐盟設定的3%上限。

意大利政府的新目標反映了今年上半年經濟數據令人失望，一季度和二季度意大利經濟意外陷入萎縮，重回衰退。

英國金融時報評論認為，即便出現奇跡也無法拯救意大利經濟。“不客氣的說，意大利經濟已經無法持續，並最終走向債務違約，除非其經濟增長模式能發生徹底且持久的改變。從這一點說，意大利在歐元區的未來已經成疑，這最終將甚至將導致歐元區本身失敗。”

OCED和意大利雇主協會均預計今年意大利經濟萎縮0.4個百分點。

消息人士對路透表示，意大利財政部對2015年的經濟預期更加悲觀，將該國2015年GDP預期從1.3%調降至約0.5%。而預算赤字目標依然是2.8%，比當前的預估高了整整一個百分點。

“與放松財政立場相一致的是，考慮到經濟周期和一次性的因素，政府希望把實現預算平衡的時間從2015年延後至2016年。”

不過這依然需要與歐盟委員會協商，目前尚不確定10月1日意大利政府是否會在更新的經濟和金融文件中列出這點。

CME下調貴金屬期貨合約保證金要求

芝加哥商品交易所(CME)日前宣布再次調降基準黃金和白銀期貨合約交易的保證金要求。黃金期貨合約保證金降低了13%；白銀期貨保證金降低了15%。CME表示本次調降是根據市場波動率的正常操作。

通常調降保證金被認為是為了活躍市場的交投，以及更能幫助那些套期保值的企業用更少的錢來對沖現貨成本。

100盎司標準黃金期貨合約的首次保證金要求從5060美元下調至4400美元，持倉及對沖的保證金要求則從4600美元下調至4000美元。

5000盎司標準白銀期貨合約的首次保證金要求從7150美元下調至6050美元，持倉及對沖的保證金要求則從6500美元下調至5500美元。

鉑金標準合約的首次保證金要求從2310美元下調至1980美元，持倉及對沖的保證金要求則從1980美元下調至1800美元。

此外CME還調降了貴金屬迷你合約和其他一系列期貨產品的保證金要求。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

中國明年經濟增長目標或下調 7%“較客觀”

據《21世紀經濟報道》，央行、財政部、國務院發展研究中心等部委人士在參加“中國經濟預測秋季座談會”時表示，2015中國經濟實現7%左右的增速目標比較客觀。 與會人士對下調2015經濟增速目標，“表示高度認同”。

10月10日，由中國社科院經濟學部、中國經濟形勢分析與預測課題組主辦的中國經濟預測秋季座談會召開。據《二十一世紀經濟報道》，多個部委的參會人士及專家學者幾乎不約而同地對明年的經濟預期指標下調，“表示了高度的認同”。

報道援引中國社科院數量所副所長李雪松稱，對於明年的經濟目標，有的建議繼續設定為7.5%的觀點，也有建議設在7%的，以及6.5%-7%的，但是即使是要實現7%的增速，也需要努力才可實現。

“今年設定7.5%的目標，完成難度大，明年仍再設這個目標，也難完成。”李雪松在接受采訪時稱。

中國社科院當日發布的中國經濟秋季報告亦預計，2015年經濟增速將放緩至7%。2014中國經濟增長也將降至7.3%左右。

社科院報告提到，經濟增速將回落的主要原因是：今年以來房地產市場調整加深，占總投資1/4的房地產投資的增速顯著下滑。此外盡管政府加大了占總投資1/5的基礎設施投資力度，但因融資制約、項目準備不足、投資回報率低等問題而難以完全對沖房地產投資增速的下滑。

多年來，中國經濟增長目標都定在7.5% ，被不少研究人士看作中國經濟增長的下線。中國社科院、國家信息中心在2013年中央經濟工作會議舉行前夕曾建議，2014年的經濟目標可以設定為7%。最後中央經濟工作會議仍確定的2014年經濟目標是7.5%，主要原因是擔心增速經濟增速太低了，影響就業。

不過，數據顯示2014年雖然中國經濟減速，但就業增長勢頭仍然不錯，今年8個月，實現了城鎮新增就業970萬，已接近完成全年新增就業1000萬的目標。

有經濟學家認為，由於中國內部“人口紅利”和外部“全球化”紅利的消退，中國經濟增速下調難以避免。民生證券研究院執行院長管清友在一份研究報告中提到，如果過於強調增長速度的“紅線”，再去持續搞刺激政策，不僅無法重回過去的高增長，反而會妨礙結構調整，讓經濟增長的質量越來越差。“經濟增速7.5%的紅線應松綁”。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

穆迪下調俄羅斯評級 距“垃圾級”只隔一級

國際三大評級機構穆迪周五將俄羅斯的主權債務評級降至Baa2，展望為負面。最新評級離“垃圾級”只剩一級之隔。

穆迪稱，俄羅斯“中期增長前景不斷惡化”，尤其是受到持續的烏克蘭危機影響。穆迪表示，由於資本外逃導致的外匯儲備持續下降，低油價，以及融資者缺乏國際資本市場融資渠道，都是促使穆迪下調俄羅斯評級的原因。

彭博對分析師的調研顯示，預計俄羅斯經濟2014年僅增長0.3%，將是2009年經濟衰退之後最糟糕的表現。

“烏克蘭的軍事對峙以及對俄羅斯的經濟制裁不斷升級也可能會對俄羅斯投資環境造成不斷惡化的宏觀經濟影響，從而影響其中期增長前景。”穆迪在報告中稱。

華爾街見聞註：在穆迪評級中，低於Baa級即為垃圾級，Baa級分Baa1、Baa2和Baa3三檔。這意味著，穆迪對俄羅斯政府債券評級距離垃圾級只隔一級Baa3。

華爾街見聞報道，周五俄羅斯和烏克蘭就天然氣合約達成框架協議。烏克蘭總統波羅科申告訴記者，雙方已經就主要細節達成共識。稍早之前俄羅斯總統普京和波羅申科一同會見了德國總統默克爾和法國總統奧朗德。法國總統奧朗德表示盡管危機還未完全結束，但是已經取得進展。

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高盛下調油價預期 稱美國頁巖油影響力超過OPEC

高盛新近報告下調了WTI和布倫特原油期貨預期價格，認為美國頁巖油產量增加使石油輸出國組織歐佩克（OPEC）正在失去定價權，全球產油量增長超過需求增速。

高盛報告預計，明年第一季度，布倫特原油價格會降至每桶85美元，每桶油價較上次預期低15美元，WTI的預期價格由每桶90美元下調至75美元。

高盛認為，由於北美和OPEC產量加快增長，增速將超過需求的增幅，明年油價會因此下跌。而OPEC會失去作為頭號產油決定因素的影響力，美國的頁巖油會取而代之。

高盛報告稱，有信心明年全球石油市場供過於求的差距還會擴大，對美國頁巖油的生產規模和持續性更有信心，“相信WTI價格要跌至每桶75美元才會導致美國頁巖油生產的增長放緩”。

美國的產油量逼近30年來巔峰，美國能源部正準備草擬報告，考察放寬國內原油出口的限制對燃料價格可能有多大影響。

上周美國能源部長Ernest Moniz表示，面臨供應受幹擾的威脅，美國的產油量對全球供需平衡至關重要，會給全球原油價格上漲帶來緩沖。

上周傳出OPEC最大產油成員國沙特供應減少、產量卻增加的消息。上周五紐約市場WTI油價跌1.3%，創一年來最大跌幅，雖然上周四還大漲了2%，當周合計跌幅仍達到2.1%。倫敦市場布倫特原油上周跌幅收窄，僅跌0.03%。

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一周少賺6億美元？花旗下調第三季度凈利

花旗集團周四宣布，下調第三季度每股收益從1.07美元至0.88美元，第三季凈利由10月14日公布的34.4億美元下調至28.4億。公司第三季度將額外撥出6億美元以用於法律訴訟。消息之後，花旗股價盤後下跌2%。

花旗表示，公司外匯業務可能面臨美國監管部門的調查，因此撥出額外費用用於法律問題。此前多家知名銀行爆出外匯操控醜聞，包括花旗和巴克萊在內的六家銀行計劃在11月中以前就操縱外匯市場指控與英國監管機構達成和解，金額約為24.2億美元。

在周四宣布增加法律費用之後，花旗在提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中稱，估計法律費用可能超出準備金50億美元左右，與對截至前一季末和年底時的費用預估一致。

花旗同時表示，將結束日本等11個市場的零售銀行業務。這11個市場包括哥斯達黎加、薩爾瓦多、危地馬拉、尼加拉瓜、巴拿馬、秘魯、捷克、埃及、關島、匈牙利、日本以及韓國的消費融資業務。據外媒報道，目前花旗集團正與日本數位潛在買家積極洽談，以出售零售銀行和信用卡業務。

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歐元區GDP預期遭下調 通脹預期遠低於央行目標

歐元區大型經濟體在六年內經歷兩次衰退，受此影響，歐盟委員會下調了歐元區經濟增長預期。

歐盟委員會預計，歐元區GDP今年將增長0.8%，2015年將增長1.1%，低於5月1.2%和1.7%的預測。

歐盟委員會經濟部門主管Marco Buti表示，

全球金融危機對經濟增長造成的負面影響依然存在。歐元區經濟空隙依然較大，拉低了通脹。能源和食品價格的下跌也拖累了通脹。

慘淡的經濟前景凸顯出歐元區複蘇乏力。

盡管歐元區失業率已經開始從紀錄高位下降，但德國和法國等核心經濟體的發展正面臨挑戰。

今天的報告預計，歐元區通脹將在2015年達到0.8%，遠低於歐洲央行略低於2%的通脹目標，也低於歐洲央行1.1%的預計。

歐盟委員會認為通脹將在2016年加速至1.5%，高於歐洲央行1.4%的預期。

面對疲軟的經濟增長和低迷的通脹，歐洲央行推出了前所未有的刺激措施。歐洲央行已經將基準利率削減至紀錄低位的0.05%，並開始購買擔保債券來推動增長。

歐盟委員會預計，歐元區的失業率將逐漸下降。委員會預計失業率將在2015年降至11.3%，在2016年降至10.8%。歐盟委員會預計2016年歐元區的經濟增長為1.7%。

歐盟委員會稱，

歐元區經濟複蘇不僅疲軟而且脆弱。自今年年中以來，信心指數持續下降，現在跌回2013年底水平。經濟數據表明，今年年底前經濟活動將十分疲軟。很難說經濟不景氣只是受到了臨時性因素的影響。

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大摩全線下調國際農產品目標價

摩根士丹利周日全線下調了2014-2015市場年谷物、大豆和小麥的價格預估。該行認為全球供大於求的情況甚於預期。

大摩下調2014-2015市場年谷物預期至3.9美元/蒲式耳，10月的預期為4.35美元/蒲式耳；下調大豆預期至9美元/蒲式耳，10月預期為10.10美元/蒲式耳；下調小麥預期至5.4美元/蒲式耳，之前預期為5.75美元/蒲式耳。

由於美國農產品豐收，谷物價格2014年至今為止已經下跌13%，大豆下跌19%，小麥下挫15%。聯合國糧農組織高級經濟學家Abdolreza Abbassian認為全球糧食庫存將觸及15年高位，因此農產品價格走勢承壓。

摩根士丹利預計2015-2016市場年農產品價格將會有所回升。谷物價格將反彈至4.25美元/蒲式耳，大豆將反彈至9.5美元/蒲式耳，小麥則將回升至5.5美元/蒲式耳。而在2017-18市場年之前，市場將不需要擴大產能。

高盛在其9月30日的分析報告中則認為，未來三個月谷物價格將跌至3美元/蒲式耳，大豆將跌至8美元/蒲式耳，小麥價格則將回落至4.5美元/蒲式耳。

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俄央行允許盧布自由浮動 下調明年經濟預期至零增長

俄羅斯央行周一下調了俄羅斯經濟前景，並認為俄資本外流規模有可能增加。盡管如此，俄央行稱仍將堅持轉向以通脹為目標的貨幣政策，並承諾在2014年年底允許盧布自由浮動。

在2015至2017年的貨幣政策報告中，俄央行預計2015年俄羅斯經濟增速為零，2016年僅增長0.1%。

俄羅斯央行還表示，已取消盧布浮動匯率通道，允許盧布自由浮動。

上周三其曾宣布，每日至多拋售3.5億美元支撐盧布匯率。而更早前，俄央行並未設置過類似限制，曾一天花掉25億美元購買盧布，以減少盧布貶值。美銀美林俄羅斯首席經濟學家稱，俄央行設定盧布拋售上限，實際上意味著盧布從現在開始自由浮動。

而這一次，俄羅斯央行決定，若盧布匯率跌破一定水準，會取消每日3.5億美元的幹預限額。

除了經濟與匯率，俄央行還預計地緣政治沖突和外部經濟狀況對俄羅斯經濟和貨幣政策構成重大風險。其預測，西方制裁將會持續至2017年底。

此外，俄羅斯央行把今年資本流出規模預期上調至1280億美元，2015年預計流出990億美元。

在通脹方面，其預計2015年俄羅斯通脹率為6.2-6.4%，2017年通脹將會降到4%的目標水平。

央行表示，其基礎預測假設烏拉爾原油價格在2015年回升到平均每桶95美元，2017年底降至90美元，油價長期下跌的趨勢將制約經濟成長。

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