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李嘉诚一生最伟大投资 油价11美元时购石油公司

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李嘉誠 李嘉 一生 偉大 投資 油價 11 美元 時購 石油 公司
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為什麼很多善良的人一生痛苦、磨難很多?


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文: 無名

我曾經向一位德行極高的師父請教:“為什麼像我這樣善良的人還會經常感到痛苦,而那些惡人卻活得好好的呢?”師父很慈悲地看著我說:“如果一個人的內心有 痛苦,那就說明這個人的內心一定有和這個痛苦相對應的惡存在。如果一個人的內心已經沒有任何惡,那麼這個人的心靈是根本不會感到痛苦。所以,根據這個道 理,既然你還經常感到痛苦,說明你內心還有惡存在,還不是純粹的善人。而那些你認為是‘惡人’的人,未必就是真正的惡人。一個人能快樂地活著,至少說明這 個人還不是純粹的惡人。”

我不服氣地說:“我怎麼會是一個惡人呢?我一向心地很善良的!”師父說:“內心無惡則無苦,你既然內心有痛苦,說明你的內心就有惡存在。請你將你的痛苦略 說一二,我來告訴你,你內心存在著哪些惡!”

我說:“我的痛苦很多!我有時感到自己的工資收入很低,住房也不夠寬敞,經常有‘生存危機感’,因此心裡常常感到不痛快,並希望儘快能夠改變這種現狀;社 會上一些根本沒有什麼文化的人,居然也能腰纏萬貫,我感到不服氣;像我這樣一個有文化的知識份子,每月就這麼一點收入,實在是太不公平了;我的家人有時不 聽我的勸告,我感到不舒服……”就這樣,我向師父述說了一大堆自己的痛苦。

師父點點頭,不停地微笑,而且笑得更加慈祥,說:“你目前的收入足夠可以養活你自己和你的全家,你們全家也有房屋住,根本不會流落街頭,只是面積小了一點 而已,你完全可以不必要為這些感到痛苦的。可是,因為你內心對金錢和住房有貪求心,所以就有苦。這種貪求心就是噁心,如果你已經將內心的這種貪求噁心去除 了,你就根本不會因為這些而痛苦。”“社會上一些根本沒有文化的人發財了,你感到不服氣,這是嫉妒心,嫉妒心也是一種噁心;你認為自己有了文化,就應該有 高的收入,這是傲慢心,傲慢心也是噁心;認為有文化就應當有高收入,這是愚癡心,因為有文化根本不是富裕的因,前世佈施才是今世有錢的原因。愚癡心也是一 種噁心!”

“你的家人不聽你的勸告,你感到不舒服,這是沒有包容心。雖然是你的家人,他們卻有自己的思想和觀點,為什麼非要強求他們的思想和觀點和你自己一致呢?不 包容就會心量狹隘,心量狹隘也是一種噁心!”師父繼續微笑著說:“貪求心也好,嫉妒心也好,傲慢心也好,愚癡心也好,心量狹隘也好,這些都是噁心。因為你 的內心存在著這些惡,所有你就有和這些惡相對應的痛苦存在。如果你能將內心的這些惡徹底去除,那麼你的那些痛苦也會煙消雲散。”“要用快樂和滿足的心態看 待你的收入和住房!

你應當想想你根本不會餓死和凍死,而那些富人雖然也有錢,其實也只是沒有餓死和凍死。你應當看到,人是否快樂,不取決於外在的財富,而是取決於自己的生活 態度。把握生命的分分秒秒,用樂觀、安詳和勤勉的生活態度來代替原來的貪求心,你的心就會漸漸快樂起來。 ”“社會上沒有文化的人發了財,你應當為他們高興才對,要希望他們能夠具有更多的財富、擁有更多的安樂才對。別人得到,要像自己得到一樣開心;別人失去, 要像自己失去一樣難過。這樣的人才能稱得上是一個善人!而你現在的心是別人的財富和安樂超過自己就不高興,這是嫉妒心,嫉妒心是一種很惡的心,要堅決去 除!要用隨喜心代替嫉妒心!”

“認為自己在某個方面超過別人,就自以為了不起,這是傲慢心。常言說‘傲慢高山,不生德水’,人一旦有了傲慢就會對自己的不足熟視無睹,因此根本不可能看 到自己內心的種種惡,從而改過遷善。所以,傲慢者自己堵塞了自己的進步之門。此外,傲慢者常常會有失落感,漸漸會有自卑感。一個人只有從自己內心深處培養 起虛懷若谷的胸懷,心甘情願地永遠將自己放在謙卑的位置,內心才會感到充實和安樂。”“前世佈施才是今世富裕的真正原因,‘種瓜得瓜,種豆得豆’。而凡夫 不識因果,將‘種瓜’認為是‘得豆’的因,將‘種豆’認作是‘得瓜’的因,這是愚昧的表現。一個人只有勤學佛法的智慧,真正懂得萬事萬物的因因果果,才能 內心明亮,知道如何取捨自己的思想、行為和語言,唯其如此,才能從光明走向光明,從安樂走向安樂。”

“虛空能夠包容一切,所以廣大無邊、融通自在;大地能夠承載一切,所以生機勃勃、氣象萬千!一個人生活在世界上,不要隨隨便便就對別人的行為、言語看不 慣,即便是自己的親屬,也不要生起強求心,要隨緣自在!永遠用善良的心幫助別人,卻不要貪圖或強求什麼。如果一個人的心胸能夠像虛空一樣包容萬物,這個人 怎麼會有痛苦呢?”師父說完這些話,繼續用慈悲而柔和的眼光看著我。我久久無言,兩行熱淚從我的眼中流出。我原來一直以為自己是一個很善良的人,直到今 天,我才知道自己是怎樣的一個惡人!因為我內心有種種惡,所以我才有種種苦。如果我的內心無惡,我怎麼會有苦呢?感謝師父,要不是師父的教導,我可能永遠 都不會知道自己內心的惡!願我生生世世都能夠不離善法,速疾斷除一切內心的惡!


 
為什麼 很多 善良 的人 一生 痛苦 磨難
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抗拒7個魔鬼誘惑 與好股廝守一生

2010-7-30 SLC




經過千挑萬選,終於挑到1檔好股票;接下來,賺賠最大的挑戰,就是如何跟好股票廝守一生?《Smart智富》月刊彙整出7項存好股過程中經常遇到的魔鬼誘惑,並由專家一一提供破解妙招,要讓你能順利存股致富、輕輕鬆鬆年賺百萬。

1號魔鬼》月薪兩萬二,哪有錢存股?

出現時機:評估自己是否適合「養」股時雖然看了別人養股致富的故事,心中卻想著:「我賺那麼少,月薪才2萬2,000元,扣掉生活支出只剩幾千塊,要怎麼存?」或是「只有幾千元,存股有賺頭嗎?」

解決方案:1. 先存一筆整數金額,如10萬、20萬元,再有紀律地投入。2. 不必等,每月存3,000元就拿去買零股,積少也能成多!

2號魔鬼》再等一下,會買到更便宜的價位!

出現時機:準備下手買股那一刻,行情波動會讓你猶豫不決看著股價每天分秒跳動,心中難免想:「再等一下,會不會更便宜,能買更多單位?」或是已經出手幾次後,眼見股價已比前幾次買時來得高,就會有個聲音跳出來說:「我買過更便宜的,現在先別買吧,再等等!」

解決方案:1. 定時存股票,例如:每月、每季或每年固定時間買進,不管價位多少。2. 利用網路系統前一個交易日預約下單,開盤就直接買進,省去看盤的麻煩。

3號魔鬼》不盯盤,我覺得好無聊

出現時機:買進股票後存高股息股票其實不需要盯著盤看,但難免會想:「現在價格多少?有沒有漲?」

解決方案:1. 寫張便條紙「股票是用來存的」,把它貼在電腦上,隨時提醒自己。2. 把時間移做研究,或從事其他投資。

4號魔鬼》這檔都不漲,賣掉換股應該會賺更多!

出現時機:存股第1年,還未領到股利時靠短線進出賺價差的想法,還存在你腦袋裡,心魔會挑逗你:「這股價都不會動,是不是買錯了?」或是「這股票每次上去又下來,乾脆來給它波段進出一下,應該會賺得比較多!」

解決方案:1. 算算你存的股票未來每年會發多少現金股利?殖利率有多高?此刻換掉豈不是太可惜!2. 告誡自己要捨棄賺波段價差的習慣,「養」股票是一種修煉,修過才會變有錢。

5號魔鬼》漲那麼多,先賣一趟,落袋為安吧!

出現時機:市場大漲時當你買的股票從25元漲到45元時,魔鬼就會跳出來說:「賺8成了!逢高要趕快賣,等低檔再買回來,以免股價跌回來,豈不是少賺了這波段的漲勢?」

解決方案:1. 賣出一小部分持股,假設有10張,可賣出2張滿足獲利的欲望,留下8張。2. 過3個月或半年後,回頭檢視股價是否回到當初買進的成本價,若沒有,則表示賣股是錯誤決策,作為下次大漲時的警惕。

6號魔鬼》大盤崩跌,先賣一些,等低點再補

出現時機:市場出現大漲、大跌走勢時你難免會想:「已經跌這麼多,資產縮水40%~50%了,還是先賣掉一些持股,換點現金放在手上,卡安全!」

解決方案:1. 比較你的持股與市場整體跌幅,高股息股票的抗跌性經常較大,應該具有防禦性。2. 大跌反而是最佳進場點,可以趁機逢低增加持股,降低平均持股成本。

7號魔鬼》配息了,先來犒賞自己一下唄!

出現時機:第1年領到現金股利後養股初期,由於持股張數不多,因此領到現金股利可能只有幾千元,尤其是新手領到配息時會這樣想:「才3、5,000元,不如拿去買個包。」

解決方案1. 如果投資1張股票3萬元,能領3,000元股息,殖利率等於10%,報酬率已算很高。2. 股息雖少,可以投入買零股,等於提高持股股數並降低成本,能提高投資效益。


抗拒 魔鬼 誘惑 與好 好股 廝守 一生
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转:永远的警钟---伟大投机家的辉煌一生

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5667715b0100h8cq.html

天高点评:能够坚持到56岁才破产,63岁才自杀,Jesse Livermore不愧为史上最杰出的投机家。
 
    杰西.利物莫(Jesse Livermore)是美国最伟大的投机家,即使那么伟大,最终也难逃悲惨的宿命,破产与自杀。恐惧与贪婪是背在股市上的两把利剑,她时刻在斩杀超越红线的大胆者与胆小鬼。

 

1877年7月26日,杰西.利物莫(Jesse Livermore)生于麻州,家境穷困,父亲在新英格兰与天争地,务农为生。生活现状不能满足年幼的杰西。父亲要他辍学,子承父业,才十四岁的他,毅然离家远走高飞。他启程前往波士顿,口袋里只装着母亲给的几块钱。他在潘伟伯公司(Payne Webber)找到一份抄黑板的差事,工资微薄,每个星期才领六美元。潘伟伯雇有行情收报员,坐在营业厅,行情收报机的股票报价一进来,就得尽快扯开嗓门大喊。利物莫的新工作,是一听到报价喊出,赶紧将数字抄写在大黑板上。黑板盖满了这家经纪公司的整个墙面。


利物莫在学校数学本来就很好,华尔街的报价行情,正好投其所好,尽可发挥所长。他天赋异禀,数字过目不忘,有如相片般牢记脑海里。 其实,小时候在学校,他一年就念完三年的数学课程。他趁在潘伟伯上班之便,记住各种股票的价格和代号。他像渴马奔泉般,贪婪地研读行情,全神贯注紧盯着报 价纸带。他也开始作笔记,把抄黑板时抄到的数字记下来,而且很快就发现,里面有一些型态跃然纸上。他在像日记般的笔记簿里记下几千笔价格变动,埋首研读它 们,寻找那些特殊的型态。由此可见,利物莫才十五岁,已经十分认真地研究股票型态和价格变化。「在职训练」让他亲眼目睹股市里面的交投活动,以及人们如何参与市场。他注意到,大部分人的行为举止乱无章法,不照一定的规则或既定的计划去做,也不肯下工夫研究股市和它的走势,所以投资股市稳赔不赚。


他的第一笔交易,是和朋友一起做的。他们凑了五美元,买百灵顿(Burlington)的股票,因为利物莫的朋友认为这支股票会涨。他们在一家空壳证券商 (bucket shop,译注:空壳证券商是指不诚实且未登记的证券经纪商,利用客户的资金,投机性买卖股票和商品,或者接受客户下单买卖,却未透过交易所进行交易)下 单买卖。空壳证券商很适合拿小钱去投机。投机客基本上是赌股价下一步往哪里走。也就是说,这是非常短线的操作。你也不必真的拥有股票,才能放手一搏,但是 万一股价走势对你不利,赔掉10%之后,你会遭到断头的噩运。这等于是实施10%保证金的规定。利物莫因此养成习惯,在操作生涯的大部分时候,恪遵严格的认赔出场守则。随着时间的流逝和经验的累积,他更上一层楼,能在损失不到10%的时候,就断然认赔出场。  
    投资百灵顿之前,利物莫查了他的笔记簿,看了它最近的交易型态,相信价格一定上涨。所以说,他在十五岁的时候第一次买卖股票,而且最后分到3o12美元的利润。


他继续在空壳证券商交易。十六岁时,靠交易股票赚到的钱,已经多于潘伟伯给他的工资。等到赚进一千美元,他辞掉工作,全心全力在空壳证券商交易股票。


利物莫赚进很多钱,损害到空壳证券商的利润,二十岁那年,波士顿和纽约两地的空壳证券商都下达禁足令,不准他进场买卖(但他依然来回涉足两地的空壳证券商,如果在某座城市被发现,就跳到另一座城市去操作)。由于操作十分成功,有人称他是「拼命三郎」(The Boy Plunger)。空壳证券商不想和他扯上关系,更不希望看到他用赢钱的操作手法,从他们的号子不断把钱掏走。


利物莫踌躇满志,决定前往纽约,操作纽约证券交易所(New York Stock Exchange)挂牌交易的股票。毕竟,那里是群英荟萃之地,他准备在这个广阔的天地里一试身手。他选了一家经纪公司开立账户,用2,500美元当本 钱。以前在空壳证券商操作股票,账户里的资金一度高达一万美元。好不容易赚来的利润慢慢赔掉,利物莫尝到苦头,终于晓得操作不见得一直那么容易。因此,他 开始分析自己犯下哪些错误,造成亏损。详细分析过去的错误,成了利物莫日后十分重要的成功特质。这也是他最佳的学习工具之一。


详细分析过去犯下的错误,是利物莫十分重要的成功特质
利物莫在第一阶段的分析期间,学到一个教训,那就是他性子急,老是认为非进场操作不可。急性子到了市场,往往一时冲动就操作,却很少能够获利。他因为这个错误,付出惨痛的代价;但是直到今天,许多交易人还在犯相同的错误。


利物莫并没有在纽约扬名立万。六个月内,不但赔个精光,还向经纪公司告贷500美元。他带着这笔钱重作回到空壳证券商捞取赌本。他发现,空壳证券商一向立 即报价,纽约则延后报价。他那时的作法,是根据实时报价,迅速交易。两天后,他抱着2,800美元回到纽约,并将500美元还给经纪公司。


不过,回到纽约后,他发现操作起来还是比他想象困难得多,依旧只能勉强打平,只好最后一次重回空壳证券商。利物莫掩饰身分进场操作,账户里面的钱果然很快增加到一万美元。就在这个时候,空壳证券商的老板终于又逮到他,永远禁止他进门。


1901年,股市展开强劲的多头行情,利物莫在纽约操作纽约证交所挂牌的股票,作多北太平洋(Northern Pacific)公司的股票,一万美元转眼间变成五万美元。接着,他认为股市就要短暂回档,于是建立两个空头部位(先向经纪商借股票卖出,再以较低的价格 买回,赚取其中的差价),想不到已经到手的利润很快全吐了回去。这两笔操作虽然赔钱,但他原来的看法是对的,可惜因为成交量庞大,造成延误,股价一反转, 马上就赔钱。

 

这次的经验,让他体会到在纽约证交所执行非常短线的交易十分困难。利物莫晓得,组织化的交易,过程比较复杂,不同于空壳证券商实时进行的交易环境,所以必 须学习如何适应。1901年春,利物莫再次赔个精光。不久,他发现一家交易混合式证券、新开张的空壳证券商。他想,进场交易这些混合式证券,也许很快又能 捞到一笔本钱。前后约一年的时间内,他真的赚进不少,直到也被这些空壳证券商发现,并且谢绝往来。利物莫一而再,再而三赔损,这教会他一件事:人必须赔上白花花的银子,才会弄懂市场的运作方式。为了成功,他不到黄河心不死,并且继续从本身的错误和经验中学习。


这个时候,他也发现了时间要素。股票交易的时间要素,是指操作时务必保持耐性,时日一久,一定有所获。这 和人生中大部分的努力没有两样。它的另一层意思,是指了解股票是怎么交易的。空壳证券商的时间要素非常短暂且紧迫,因为它们的设立和经营方式,赌博成分比 较浓厚。纽约证交所的时间要素,则延迟较多,不是立即成交。另外,在纽约证交所买进股票,真的就持有一家公司的股份。纽约证交所的运作方式和空壳证券商的 经营方式,有时间上的差异,所以市场参与者必须对未来的时间做出更多的反应。这便需要保持耐性。多年后,耐性成了利物莫的一大特质,好几次操作更因此而大赚特赚。时间要素也向他证明:股票投机成功之路,得走一段相当长的时间。市场参与者不会一夕致富。


交易股票务必保持耐性,时间一久,定有所获。
他对这件事深信不疑,因为他手上的资金,已经上下来回好几趟。年纪轻轻,他已经创下多项纪录。十五岁那年,他赚到第一个一千美元。不到二十一岁,赚进第一 个一万美元。账户里的资金,曾经上升到五万美元,两天后,又全部还给了市场。他尝尽市场上的酸甜苦辣,却依然锲而不舍,因为他知道得很清楚,他将靠市场过 生活。


就在此时,利物莫定义了一件事。他把事前分析市场动向的行为,定义为赌博。尤其分析市场将往哪里走,是很难做到的事,而且他发现机率对散户交易人不利。他 把「投机」定义为能够保持耐性,而且只在市场状况发出适合投机的信号时才有所动作。他很早就不断学习超群出众所需的新技能,也严以律己、坚持不懈,时时改 进本身的操作守则。


这时的利物莫,称不上是专家。他听信别人所说的话和他们所谓的「小道消息」。他的操作次数也太过频繁。他犯下的另一个错误,是太早获利了结,尤其是在多头市场中。这段时期,他也发现大盘的重要性,认清和了解市场整体的表现,以及大盘如何影响大部分的股票,是很重要的事情。他必须学习如何解读市场目前的所作所为,以及现在处于什么阶段,而不是尝试去预测它将来会做出什么事。


早年的利物莫懂得不断学习。他发现,在股票市场中失去耐性,是一个人所能犯的最大错误之一。经由经验,他学会对自己的判断信之不疑。他用心观察,所以对自己的判断满怀信心,也不会因为市场经常发生的小波动而分心。

 

经验日积月累,他的策略开始开花结果,到了三十岁,操作起来更为得心应手。这时,他发展出试探性操作策略(probing strategy,本章后面会谈得更详细)。另一个他实行的重要策略,则是金字塔操作策略(pyramiding strategy)。金字塔操作策略,也是本书介绍的其它所有杰出交易人遵循不悖的重要操作守则。金字塔操作法是指在股票上涨途中加码经营。不妨想象,这 套策略在当时听起来多么背离常理,因为大部分人都认为,要买到便宜货,应该逢低承接,而不是愈买愈高才对。利物莫的想法却不同,他认为,最近买进的股票, 如果走势证明你是对的,放手买进更多,这个观念会使你得到的报酬锦上添花。利物莫发现,观察一支股票的价格走势而买进之后,如果价格继续上涨,那么从股价 的走势,能够证明他做对了决定。做了正确的决定,这件事获得证实,足以证明他应该继续买进更多的股票。锦上添花的效果,会使股票投资利益更上一层楼。


1906年底,市场的上升趋势难以继续维持,利物莫于是将试探性操作策略和金字塔操作策略用在放空上,随着价格下跌,空头部位的规模愈来愈大。1907年的空头市场初期阶段,他的放空操作获利十分可观,不到三十一岁,已经当上百万富翁。


利物莫看准了1907年的崩盘,10月24日轧平和回补空头部位,一天之内就赚进300万美元。1907年10月,当时最具影响力的金融家摩根(JoPo Morgan)注入必要的流动性到市场,维持市场继续运转不坠,把华尔街从近乎崩溃边缘拯救回来。摩根甚至亲自直接向利物莫致意,请他停止放空。连大名鼎鼎的摩根,也承认利物莫在市场上呼风唤雨的力量,可见利物莫在华尔街的声名和影响力之一斑。


华尔街大空头
到这个时候,利物莫确实成了华尔街上的知名人物。新富利物莫发现,大钱要靠市场大波动来赚取。他的空头部位在1907年的股市崩盘大捞一票,因此赢得「华尔街大空头」(The Great Bear of Wall Street)的称号。在那些赚钱的年头里,利物莫一再表示,他相信股市分析必须一做再做,永不止息;这是操作成功缺之不可的要素。


成功操作股票不可或缺的有利要素:永不止息地做股市分析。
征服股票市场之后,利物莫也挥军直击商品期货市场(commodities market)。他和当时人称棉花大王的帕西.托马斯(Percy Thomas)搭上线。不过,利物莫开始和托马斯往来时,托马斯已经因为几次操作不顺,失去所有的财富。不幸利物莫这时的耳朵是用棉花做,因为他看重托马 斯以前操作得很成功,仍然被视为棉花界的传奇人物。托马斯说服利物莫建立棉花部位。利物莫很快就发现,他的棉花多头部位损失惨重。这次棉花交易,赔掉以前 获利交易赚进的几百万美元,主要原因是他打破了早年花很多时间好不容易发展出来的许多市场操作守则。


利物莫违反了独自操作,不轻易听信他人之言的守则。他也违背迅速认赔出场的守则,继续死抱赔钱的部位。这次的经验,令他情绪激昂,为了把钱捞回来,不顾一切拼命操作,结果赔得更惨。利物莫现在深陷债务之中,债权人多达好几位。他意气更为消沉,开始失去信心,而这种心理状态,是股票交易人的杀手。


利物莫花了好几年的时间,操作才恢复获利。从1910年到1914年,市场大致平中带软(1914年8月到12月中旬,第一次世界大战爆发,市场关闭)。 这时利物莫已经一文不名,抑郁寡欢,积欠债权人100万美元以上。再说,这些平软的年头里,市场也缺乏大好机会。为了让头脑冷静下来,蓄积重回游戏场的实 力,1914年他决定宣告破产。不过,他的运气还是相当背。1915年,处于战时的市场涨势中,一家经纪商借他五百股,价格不限。六个星期的时间内,他什 么事情也没做,只顾着研究市场和观察行情。他注意到,股票会建立起某些标准价位(par level)。这个古老的操作原则,其实他在空壳证券商操作时曾经用过。所谓标准价位,是指一支股票站上每股100美元或200美元等整数数字后,继续上 涨的可能性很高。


他以98美元的价格买进伯利恒钢铁(Bethlehem Steel),看着它涨上100美元后继续上扬。价格涨到每股114美元,再买500股。隔天价格升抵145美元,他出脱手中持有的1,000股股票,获 利5万美元。这笔交易有助于他恢复信心,促使他再次遵循自己的操作守则。账户里的资金一度达到50万美元,1915年结束时还剩15万美元。


1916年底,利物莫开始放空。市场很快就转为下滑。当时非常有名的「泄密案」爆发,传说威尔逊总统即将向德国人提出和平计划,导致许多领先股作头反转。 华尔街认为这是利空消息,因为会伤害战时供应物资给外国的经济荣景。利物莫的朋友巴鲁克(Bernard Baruch;第二章的主角)也在市场放空,据说靠泄密案赚进300万美元。国会成立一个委员会,调查泄密案,传唤巴鲁克和利物莫作证。巴鲁克坦承那段期 间,他的空头部位获利47万美元,但坚决表示,绝不是靠预先取得传言中的信息。不过,纽约证交所还是颁订一条新规定,不准依赖泄密信息进行交易。当然了, 这条规定很难执行,却由此可见利物莫和巴鲁克当时在市场上的影响力。利物莫则表示,1916年股市上涨期间他作多,稍后几个月市场重挫时放空,合计赚进约 300万美元。1917年4月6日,美国卷进第一次世界大战。利物莫在市场上多次操作都告捷,开始偿还以前积欠的所有债务。不过,从法律面来说,1914 年声请破产后,他其实免除了偿债的义务。四十岁那年,他也设立一个信托账户,确保自己不会再次破产。

 

声誉再起
1917年,利物莫恢复了在华尔街的显赫声誉。1917年5月13日,《纽约时报》的一篇文章说:「华尔街浮夸不实的交易人退场:目前的投机客和以前煽风 点火的市场炒手比起来,更像是学生和经济学家。」这篇文章特别提到利物莫和巴鲁克,并且进一步点明他们是市场大户,也是华尔街上深具影响力和成功的股票交 易人。


1920年代,利物莫认为,经验是在市场上继续成功的关键要素之一。他身为华尔街最优秀和最成功交易人之一的声誉与日俱隆。他实现了美国人的梦想,因为遵循本身的操作守则而积金累玉。他始终认为自己是市场上的学生,必须持之以恒,不断学习。


利物莫深信,没人能够精通市场。经验是在市场上继续成功的关键要素之一。
大约这个时候,他开始认知到,发掘市场强大走势中的真正领先股,是非常重要的一件事。他持续研究领先股如何脱颖而出,并且绽现强劲的涨势。他下工夫研究行 情,提升自己对市场如何运作的认识,进而改善他的行业领先股方法。他发现,市场每次发动新的强劲上升趋势,通常会因为浓厚的获利预期心理,而在新的领先行 业中,制造这些新的领先股。他因此一再见到基本面对市场和股价走势十分重要。他也发现,同一股群中的若干股票倾向于齐上齐下,以及领先股群倾向于与大盘亦 步亦趋。这些发现,对于他在1929年股市大崩盘中登上更高的巅峰大有帮助。

 

从1928年冬到1929年春,多头市场全力奔驰。利物莫一路作多,获利可观。他接着开始留意市场的头部是否将形成。1929年夏初,他轧平所有的多头部 位,改为逢涨必卖。他也认为市场已经涨过头。他看到市场大涨之后,开始出现横向移动的交易型态,一改原来的激升走势。他开始往空方派出探子,探查情势。


利物莫的试探性操作策略,是在操作之初先建立小部位。如果操作顺利,只要走势往他预期的方向行进,就继续加码买进(或者放空)更多的股票,这即是他的金字塔操作策略。他总是在价格上涨途中,执行逢高摊平操作,而不是下跌时逢低摊平(averaging down)。逢低摊平的操作方法,在他那个时代,以及现在大部分时候,都是比较多人使用的方法。他会向许多不同的营业员下单,以免行踪被华尔街发现,因为金融圈内不少人对他的操作力量和名声很感兴趣。

 

试探性操作策略如果开始建功,利物莫就能确定市场正要反转向下,因为价格已经以不可思议的速度上涨了一段相当长的时间。这是本书所有杰出交易人运用的重要技巧之一。当一切事情看起来美好得无以复加的时候,他们总会留意市场中的蛛丝马迹,藉以分析是不是就要变盘。


1929年,市场早就发出崩盘在即的许多信号。那时的领先股已经停止再创新高价,走势迟滞不前。「聪明钱」开始逢高抛售。几乎每个人都用10%的保证金买了股票,而且认为自己早就成了股市专家,逢人就高谈阔论股票经。这种热过头的现象,正是一个明显的信号,告诉我们:当每一个人都投入股市,就再也找不到更多的买盘力道,能将市场推得更高。


1929年10月,市场终于崩盘时,利物莫坐拥几个月来陆续建立的庞大空头部位。这些空头部位一经回补,数百万美元的利润应声落袋。许多人因为无力补缴保 证金而遭断头,据称也有不少人从办公大楼跳楼自杀,利物莫却大有斩获,获利之高,为历年来难得一见。事实上,由于以前的「华尔街大空头」盛名之累,许多人 怪罪他造成股市崩盘,更有人因为失去曾经拥有的一切,扬言取他性命。崩盘后不久,《纽约时报》甚至刊出一篇文章,标题是「利物莫据称带领一群人狂卖高价证 券……」。

 

 股市崩盘后,国会通过「证券交易法」(Securities and Exchange Act),成立证券管理委员会(Securities Exchange Commission),希望藉全面改革股票交易法规,把稳定和秩序带进市场。纵使如此,利物莫得到的结论是,他不必改变自己的操作守则,因为人性根本不会改变,而左右股票市场最后的力量,正是人性。


虽然利物莫靠放空赚了好几百万美元(例如1929年),但是放空股票,要取得优异的成绩,通常比较困难,因为承受的潜在亏损无限大。股票可以一直涨上去, 但最多只能跌到零。放空操作要成功,也必须用更强的力量去控制你的情绪,而且反应必须更为快速才行,因为价格下跌的驱动力量是恐惧,价格上涨的驱动力量则 是希望。由于恐惧激起的反应比希望快,所以你必须能够因应市场整体心理面更快的变化。


利物莫虽然赚得巨额财富,终其一生,却得面对许多私人问题带来的挑战。他历经婚姻不谐、离婚、其它的家庭问题,心如死灰,形如槁木。1930年代,他在操 作上的收获,不如从前,因此对自己遭遇的问题更加灰心丧意。1934年,他再度申请破产,市场上传称,他失去仅仅五年前赚进的财富。从他因为私人生活问题 而致心灰意冷,可以看出保持心绪平衡十分重要。只有这样,才能在市场上持续获利,并且避免犯下代价惨重的错误。利物莫后来的种种表现,和他如日中天、誉满 华尔街时,严以律己的生活风格大相径庭。

 

成功纪实
 
1939年底,他决定写一本书,谈他的操作策略。1940年3月,利物莫所著《股票作手杰西.利物莫操盘术》(How to Trade in Stocks,中文版由寰宇出版)一书出版。这本书卖得并不好,主要是因为经济大萧条的阴影挥之不去,人们对股票市场兴趣缺乏。但是这本原创性的著作,对所有渴望有所成的交易人,都是必读好书。
新书出版后才几个月,1940年11月28日,陷入深度抑郁症的利物莫举枪自尽,立时身亡。


在利物莫眼里,股票市场是世界上最巨大、最复杂的挑战。他最渴望和最大的乐趣,是把华尔街的这场游戏玩得出神入化。利物莫相信股票投机不只是纯粹的科学,更是一种艺术形式。


 
许多人认为利物莫可能是有史以来最杰出的股票交易人。艾德温.拉斐尔(Edwin Lefevre)1923年出版的投资经典之作《股票作手回忆录》(Reminiscences of a Stock operator),以小说体的形式,记述利物莫的一生。直到今天,《股票作手回忆录》仍是最多人阅读和极力推荐的投资著作之一。理查德.怀科夫(Richard Wyckoff)写了一本小书,书名叫《利物莫的股票操作方法》(Jesse Livermore's Methods of Trading in Stocks),详述利物莫许多独特的操作策略。多年来,谈利物莫的其它文章和书籍不胜枚举,这个人传奇性的一生,时至今日仍为人们津津乐道。


利物莫以他的独到创见,发掘在股票市场行得通和行不通的作法,为无数交易人指出一条明路。他孑然一身,注重私密,个人的操作和纪录,不对外揭露。他为人所 不敢为,率先买进价格屡创新高和突破阻力点的股票。反观一般人则相信,买得愈低、愈便宜愈好。利物莫常说:每次违背自己的守则,他一定赔钱;遵循守则,就 一定赚钱。他投入无数的心力,分析市场和研究投机理论。生活上,则律己甚严,要求时时都能有登峰造极的表现。他犯过大部分人在市场都会犯的所有错误,但是 他不但从中学习,更埋首阅读报价行情和研究市场,持续不断学习更多的知识。


多年来,他常被引用的一句名言是:「华尔街不曾变过。口袋变了,股票变了,华尔街却从来没变,因为人性没变。」这句话点出了心理因素在市场上的重要性。他相信,由于希望、恐惧、贪婪和无知,人在市场中的行为和反应方式始终如一。这是无数的股票型态一再重复出现的原因。


利物莫也相信,股市是最难取得成功的地方之一,因为这里牵涉到许多人和许多人性。这是很难一展所长的地方,因为控制和克服人性十分困难。利物莫对市场的心理层面非常感兴趣,曾经去上心理学课程,所花心血不亚于研究证券。从研读这些课程,可以看出利物莫十分热中于了解市场的每一个层面,即使大部分人可能不认为那些领域和证券业搭得上边。利物莫愿意掌握每一个机会,去改善他的操作技巧。


从1892年到1940年,利物莫积极参与股票操作长达四十八年。这么多年的经验,度过无数次的兴衰起伏、破产、惊人的财富,他发展出几套操作获利的策略。


Jesse Livermore大事记
1877年7月26日,Jesse Livermore出生于Massachusetts.
1891年,14岁,在Paine Weber stockbroking offices工作,
15岁,第一次投机获利$3.12美元
15岁,赚得人生中第一个1000美元
20岁,赚得人生中第一个$10,000美元
21岁,搬到纽约,开始在NYSE交易
22岁,亏掉全部资金,不得不带着借来的$500回到对赌行中.
1901年5月9日,23岁,获利$50,000,但是又都输光

1902年,25岁,重新获得成功
1906年春天,29岁, 在对太平洋铁路股票放空中获利$250,000
1906年夏天,29岁, 听信了Ed Harding的消息,而亏损$40,000
1907年10月24日,30岁,Livermore在市场崩溃中放空,赚到人生中第一个一百万美金.
1908年,31岁,Livermore听信了棉花大王Percy Thomas的建议,在棉花投机中失利。

1915年,38岁,在交易中获利$145,000.
1916年,39岁,投机技巧日趋成熟,获利 $3 million .
1917年,40岁,Livermore获利$1.5 million profit 并还清1914年的欠债。他给整个家庭购买了$800,000的信托养老基金. He also puts money into trusts for his wife and son.
1922年,45岁, Edwin Lefèvre写出Reminiscences of a Stock Operator一书,成为最经典的投资作品.
1924年,47岁,在小麦中获利$3百万 .
1929年,52岁,达到顶峰,在1929年股市大崩盘中获利$1亿美元.
1934年,56岁,Jesse Livermore破产了,但是没有人知道怎么回事.不过因为信托养老基金,他并没有陷入贫穷.他与妻子到欧洲旅游了20个月。
1939年,62岁,Jesse Livermore写了唯一作品:如何在股市中交易
1940年11月28日,63岁,Jesse Livermore自杀。


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她改變了我一生

2001-2-15  NM




▲要他們講愛情,經濟動物東尼一味顧左右而言他,頻跟記者說恒指和樓市,還要由一九五○年開始說起,總之一到愛情話題便語塞,太太在旁邊笑邊打氣邊補充,才使硬漢軟化下來。

這是一個老夫少妻的故事。

是股民的,不可能不認識東尼(Tony Measor )。他在證券界三十五年,是股票網絡公司Quam.net 的總編,也是《壹週刊‧天下第一倉》的主持人。

他熱愛大藍籌,討厭那些即買即賣的短線玩家。但,現實生活的他,前半生卻是一名大玩家。五十二歲前的生命,都在烈酒與尼古丁中燃燒。他一天抽一百二十支香煙,喝掉八罐啤酒、四十安士威士忌。「興之所至」就即使臥病醫院也和女朋友在病榻「幹那件事」。

是比他年輕二十六載的她,令他由浪子變成住家男人。

「她改變了我一生。」東尼說。

異族通婚,老夫少妻,東尼、翁笑珍對愛的追尋難免遇見艱難險阻,女方父母極力反對婚事,男方家人認定她來謀家產,卻因為這樣,對情人節的體會更真、更甜。

 

 

▲說到感動處,翁笑珍熱淚盈眶,東尼不時緊握她手。

這個月,東尼退休了,他的家,擁來一大群財經記者,連他家樓下的看更,一見人拿筆記簿之類的東西,也懂得問:「你來採訪東尼退休後的生活吧?你是哪一間(報館)的記者?」

看更伯伯對東尼退休一臉羨慕,但東尼的憂慮卻不是他所能理解的。

東尼六十八歲,太太才四十二歲,「假如我死了,妻子怎麼辦?」成為了他每日的晚禱。

正因為「會比太太早死」這個訊息太明確,所以連浪漫都添上了一份淒美。

每年聖誕、結婚紀念日,東尼送給太太的禮物都是:長實、和黃或滙豐等藍籌股。他的股票網絡(Quam.net )賣給別人,賺了千萬元,他送給太太的,也是盈富基金,因為——「我希望太太將來有足夠金錢,我死了她亦無須依賴子女。」

昔日的東尼,輪盤、美女、烈酒、香煙乜都啱,五十一歲那年遇上二十四歲的翁笑珍,生命開始改寫。

十九歲養家 絲蘿遇喬木

 

▲圖中央的是年輕時的東尼和他在新加坡時的同居女友,翁笑珍說東尼昔日的女友又靚又好身材,她卻什麼都欠奉,所以相信東尼的追求,全出自——愛。

翁笑珍是獨生女,父親賣魚,母親是家庭主婦,一家樂融融,所以她的名字都有個「笑」字。十九歲那年,家逢巨變,母親乳癌末期,一家添上愁容。

「當時母親五十歲,父親六十歲,我才在聖若望中五畢業,好想幫屋企,就去唸商科,同學都搵到工,偏偏我沒有,很徬徨。」

父親照顧母親,得有人幫手撐起頭家,十九歲的翁笑珍,成為家庭經濟支柱,逃不開,躲不了。應徵文員屢次泡湯,新蒲崗大有街請女工包裝橙汁,月薪七百,她二話不說就應徵了。

「唔能夠學以致用,但有七百蚊,當時喺AIA 做文員,才月薪六百,便幹了。」

那間橙汁廠的老闆,正是東尼。

「嗰陣覺得自己英文唔好,好自卑,唔敢同佢傾談。」

那個年代,「文員」總比「女工」好聽,她在東尼的橙汁廠做了半年便辭工,去了一船務公司做文員。那裡全是「鬼佬」,她晚晚在印度人開辦的學校學英文,舊老闆東尼提議每個星期天幫她練習會話。

東尼當年是被她的純真和容易滿足吸引。

「男人在商界打滾,難免被上司或客戶指揮,又要這樣、又要那樣。回到家,自然不希望找個指揮官做太太,直覺她很適合。」

剛巧女的獨力撐起頭家,又有個患重病的母親,期盼有雙壯闊臂彎保護,有個導航員在前方引路,二人一拍即合。

但女方家人並不這樣看。

身邊多美人,貪我什麼好

 

▲翁笑珍說東尼怕影相,這張兩人含情默默對望婚紗照,是她逼東尼拍下的,「東尼對我的遷就,由此可見一斑。」翁笑珍甜甜地說。

「我爸爸覺得東尼似契爺,後生女同契爺拍拖,佢接受唔到。

「但我感覺到東尼好保護我。好似補習嘅日子,不是在餐廳,就是在他家,但他從來沒有『搞我』,好君子。

「識佢嗰陣我十九歲,佢喺灣仔開酒吧,但佢唔准我去,等我二十一歲,他才帶我去。我常想,我沒學歷、唔靚、又唔性感,無嘢俾到東尼。東尼係會計師,有錢有工作,身邊大把美女,有的我也見過。他好比一座摩天大廈,而我,不過是一間泥屋,要不是愛,何以和我在一起?」

拍拖四年,有次東尼去菲律賓公幹,她沒同行,東尼的同事晚上消遣都找個女人貼身服侍,只有東尼拒絕,翁笑珍從他同事口中知悉此事,二十四歲那年,決定嫁給 當時五十一歲的東尼。翁爸爸翁媽媽反對到不得了,堅決要拿三萬元禮金才肯「放人」。那年是一九八三年,二十萬可買一層樓。美元高企,東尼生意周轉不來,翁 笑珍私下向滙豐借錢,代東尼給母親禮金。

大婚當日,住牛頭角的翁爸爸翁媽媽在九龍灣德福酒樓擺酒,但要求一對新人別出席。

「你可以想像當時我父母對老夫少妻兼異族通婚有多反感。」

堅持嫁,也不是無憂慮。

「當時我諗,如果佢得六十歲命,我嘅婚姻咪得十年?」

但沒人商量,是獨生女,又備受壓力,只能自己安慰自己——「我說服自己,有好嘅十年,總好過無吖!」

我死先過你,絕育由我做

婚後一年,翁笑珍便懷孕,因為東尼很清楚他壽命有限,所以「六年抱四」,育有三女一子。「比太太早離開人世」這警號,一直在腦海盤旋。

即使節育,東尼也有周詳的考慮。

「我生第四個,諗住做結紮,東尼話唔得,佢話第日佢死咗,我要再嫁,絕育會阻礙我再婚,也對我將來丈夫唔公平,要做都係由佢嚟做。」

翁笑珍憶述,感動的淚不由自主滑下,東尼在旁輕擦她手,以示安慰。

一九八九年,東尼中風,九二年,心臟病發,死亡訊息愈來愈濃,儘管經濟處境還可以,東尼卻催促太太工作。

「她現在不找工,到我離開人世才找,太遲了。十幾年做家庭主婦,別人願意聘用你的機會是零;現在做,將來我離開,她也有寄託,有自己的圈子。」

所以心臟病發後不久,東尼便叫太太工作。翁笑珍每個早上,都在觀塘開源道一女裝鞋廠做文職,這份工,已維持了六年。

今日東尼退休了,他一家人在衛理道租住在政府宿舍單位,第一件要做的事是買個居所給太太,理想是清水灣道六百多萬的屋,因為屋有多一點空間,將來他不在人世,太太也有四個仔女相伴,不至太孤單。

他去年把Quam.net 賣給別人,賺了千萬,所以他不會做按揭,不要太太揹債項,情人節的許願是身體健康,能夠陪太太長一點。

他們的戀曲隱藏着絲絲哀怨,但東尼還是覺得很動聽。

「我有點後悔這麼遲才結婚。

「但我很清楚男人年輕,多數是自己尋開心。好像外父當年從半身不遂到離開人世,有三年時間。三年來我車太太進進出出醫院,換了年輕的自己,或顧着工作,或 顧着尋開心,反正路途不遠,住中環,她父親不過在南朗醫院,她自己去也很方便,但人年紀大了,會體貼太太、珍惜關係。」

翁笑珍在旁和議。

「丈夫年紀大,成熟程度和包容能力較大,像我發脾氣,丈夫倘若年齡相若,可能砰門走了,但東尼不會。我無理取鬧,他容忍我,又會回頭問:『點呀!嬲完未呀?你記唔記得你嬲啲乜?係咪好無謂吖?』」

 

▲東尼說,老夫少妻和老年父親都是不錯的組合,因為人老了,受過社會洗禮,人也較溫和,正如他不介意女兒去rave party ,又接受到三子穿「賴屎褲」。二女珮玲(左)下課,又有閒情陪她捉棋,跟她開玩笑。

 

▲一月三十一日,是東尼退休前最後一日上班,一家六口出席Quam.net 在外國記者協會搞的送別會。(攝影:劉慈章)

我本楚狂人,遇卿才踏實

採 訪期間,翁笑珍拿東尼在影樓情深款款望着她的結婚相給我們看,說照片是她逼東尼拍下的,東尼在旁微笑不語。我們拍照,翁笑珍嘩啦啦,要我們叫老總回敬她一 頓豐富晚餐,一時提議去麗晶的Plume ,一時說去港島香格里拉的Petrus ,像極小女孩,東尼很依她,什麼也由得她。無他,因為她完美了他的生命,將他的生命納入正軌。

他是孻仔,上有兩個姊姊,前半生都在浪蕩,不用為誰負責,常常轉工,每份工做不過兩年,每次都是因為與老闆鬧意見而離開;做股票行又不call 客,開半日工又「鬆人」;做做吓會計師又學人開酒吧,做生意;四海為家,倫敦、泰國、新加坡、菲律賓、香港……工作、居所,從不固定。認識翁笑珍,還是一 星期蒲六日,又煙又酒,是她一句:「你死咗我點算,嫁給你有何意思?」令他驚覺享受生命之餘也有一份責任,戒煙戒酒做運動,以便儲點精力為太太、為子女鋪 路。

他的生命忽然有了着力點,搞Quam.net 一天做十二小時,朝七晚七,全情投入,不容有失,生命充實了,人生有意義了。今日,大女十七歲,是李寶椿聯合世界書院預科生;二女十六歲,孻女十二歲,在 聖士堤反女校唸書;三子十四歲,是沙田英基國際學生。生命的砌圖得以完全,東尼不諱言,是翁笑珍改變了他一生。

「我不相信世上有完美組合,但老夫少妻,還是不錯的。」東尼說。

 

▲年齡的差異,阻隔不到二人相愛,但看他們在京士柏公園拖狗,四十二歲的翁笑珍與四歲的小狗Co Co 邊跑邊跳,六十八歲的東尼遠遠墮後,只能用目光追隨,年齡的差異,有些時候卻阻礙了他們步伐一致。

 

▲翁笑珍很崇拜丈夫,覺得他學識好、閱歷多,目光也遠大,結婚十八年,仍然用傾慕的眼神望着丈夫。

一生持有

 

「這些股票,應該一生持有,不要賣。」對於股,像滙豐(005 )、宏利(945 ),東尼常常這樣掛在嘴邊。

東尼買股哲學,數十年來堅持如一,計資產、計利潤,不理市場鬧哄哄,所以,九七時紅籌喧天,去年科網狂潮,都傷不了他分毫。但為何五十歲結婚時,連三萬元禮金也拿不出這麼狼狽?

「年輕時好玩,物慾大,股票賺了點錢,就賣出,買跑車、做生意。

「股票都買對了,但揸唔耐。如果三十歲時買的好股票,一直持有,都唔使再為金錢煩惱啦!」

是翁笑珍令他停止浪蕩下去,所以,東尼近年凡說股票,都勸人:「揸着它,不要隨便賣出,應該一生持有。」

撰文:阮佩儀 攝影:俞意達news@nextmedia.com請參考《壹週刊 時事及財經冊》第68頁

 


改變 了我 一生
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林適中在不斷顛覆後 了解投資真理 專注財報淘金叛逆小子找到富一生心法

2011-5-23  TWM




從家人眼中不學無術的叛逆小子,到身價上億元的股市大戶,最高文憑是一紙「國中畢業證書」的林適中,在茫茫股海中找到人生舞台,憑藉著摸熟自己看好的股票,累積至少逾二億元身價。

撰文‧林心怡、歐陽善玲

「念書的時候,我是個很讓父母頭痛的小孩。」外表斯文、看起來要比實際年齡年輕個十歲的專業投資人林適中,講話慢條斯理,絲毫看不出天生反骨的性格。頭腦 靈活的他當年考上師大附中後,耽溺於玩樂,高二那年還因無照偷騎機車發生車禍,導致骨折無法上學,最後因功課跟不上而休學。

「當時看到同學都在準備聯考了,自己還要重讀一年,覺得面子掛不住,乾脆選擇在家自修,以同等學力報考大學,竟也順利考上海洋大學航海系。」林適中笑著 說,「念不到幾個月覺得混不下去了,乾脆辦休學降轉物理系;眼看成績又快不行了,之後轉學落腳在淡江國貿系;最後我大學依舊沒畢業!」原來年輕氣盛又愛玩 的林適中,大二學期結束前,眼看可能有被退學的危機,乾脆辦休學先去當兵。退伍後,林適中並沒有重返校園,而是出社會工作。

蹉跎歲月:年輕氣盛又愛玩求學之路顛簸、工作更換頻繁 無定性但正如他顛簸的求學歷程,踏入社會後的工作資歷依舊一波三折。「還記得當時有三個行業正在起飛階段,就是保險、地產和證券業,而我選擇了保險業。」 但一年後,卻因直屬長官虧空公款,整個單位遭公司解散。之後與友人合夥賣過便當,當過房仲業務,也都無法長久。

一九八九至一九九○年期間,林適中還曾先後在兩家券商任職研究員,但工作資歷前後累積仍不足一年的時間。「在那個台股主力盛行的年代,證券公司的研究員不 像現在要到上市櫃公司去拜訪,大多是幫主力、金主整理有用的資訊,當時年輕氣盛,常與長官、同事理念不合,加上自己股市投資獲利不差,後來也就乾脆辭職不 做了!」即使當時已年近三十歲的而立之年,林適中依舊相當隨興地辭去工作。

「談到投資台股始末,要從一九八七年還沒進券商前說起,當時我媽很擔心我不務正業,進而央求我爸傳授我一些做股票的訣竅。」林適中笑著說,其實父親原本也 只是位薪水微薄的公務員,憑藉著台股操作得宜,賺到了數桶金,是親戚們眼中的「投資理財達人」;但身為家中長子的他,卻是家人眼中「沒什麼定性」的頭痛人 物。

「還記得當時父親給我五十萬元當投資台股的本金,要我邊看邊學,當時大盤指數約正處於漲升的階段,在行情好、運氣又不錯的情況下,我進場大概一周就獲利二 ○%,五十萬元很快就變成了六十萬元。」一出手就嘗到甜頭的林適中,產生了「台股錢很好賺」的錯覺,正因當時投資股票全憑感覺,沒花太多時間在充實股市投 資的專業素養上。所以當台股反轉,大盤指數從四千點崩跌至二千點時,馬上虧損逾六成,不但獲利全數回吐,就連本金也僅剩十幾萬元。後來他只好硬著頭皮再次 向父親伸手要錢,湊足了五十萬元準備東山再起,同時有長達二年的時間,他每天至少用一小時的時間,向父親請益台股操作的實務經驗,父親是他生命中第一位貴 人。

人生轉折:父親過世、投資失利沉潛自省不再融資 改賺大波段行情在這段期間林適中還出了一場車禍,但竟意外為他奠定了投資台股專業知識的基礎。「還記得那次摔得跟豬頭一樣,腿斷了、女友也跑了,哪都不能 去。只好在家閉關一個月,把當時熱銷,由張齡松所著的《股票操作學》詳細地『K』過一遍,也開始對技術分析有了系統性的基本概念。」林適中笑著說,後來他 除了廣泛閱讀相關書籍外,每天還會剪貼個股行情表,研究每檔掛牌公司走勢,追逐強勢股,加上用融資拉大投資槓桿,再次以五十萬元投資的他,短短二年的時 間,就賺到六百多萬元,之後才進入券商當起了研究員。

只是股市多變,投資永遠有新的功課要做。「九四年時,父親過世,同一段時間裡,我手上的股市操作資金也僅剩下二百萬元。」痛失至親,再加上過度融資、景氣反轉,資產大幅蒸發,林適中曾有一年多的時間,躲在朋友的工作室裡充當氣功師助理,靜心沉潛,期待重新出發。

九五年,心境歸零後的林適中,利用手上二百萬元本金再度投入股市,二年就滾出了二千萬元的獲利。此時,林適中更遇到生命中另一位貴人,也就是當時鑫報投顧的協理劉仁天。

「還記得我們在券商相識的隔天,他就冒著交淺言深的風險,告訴我不該做丙種、融資壓到滿水位,這樣太貪心,很容易血本無歸!」經過此番提醒,林適中開始自 我反省,前幾次大起大落的賺賠經歷,都怪自己太貪心;也總想著就算失敗了還有父親當靠山。但如今情況不同了,他必須更加重視風險控管。

九七年,有了前輩的提點,林適中不再像以往頻繁地在台股殺進殺出,也不運用融資等拉大槓桿的操作策略,改以研究好一家公司的產業趨勢與公司基本面,搭配技術面觀察後,再予以重壓,賺取大波段行情的方式,後來果真成為他財富不斷累積的獲利關鍵因素。

「既然要重壓投資,當然得摸透這家公司的基本面與未來成長性。」在林適中的眼裡,要重壓一檔股票,必須掌握幾項原則。首先,先研究該產業基本面是否具備成 長趨勢,比方說競爭力是否優於同業,公司每年EPS(每股稅後純益)成長率是否可達一○%至一五%,尤其是EPS逐季創新高,且未來三至五年獲利成長率可 望持續成長,甚至呈現逾三成的爆發性成長,都是值得留意的投資標的。去年他在五十幾元發掘的上銀,還有近期在六十元附近布局的巨路,都是承襲這樣的挑選邏 輯。

東山再起:找到成功投資邏輯研究基本面配合技術面 締造經典戰役以近期布局的巨路為例,林適中分析,該公司是具備自動化設備概念的程控廠商,隨著相關程控設備的墊片成功開發,該產品毛利率可達四○%,但綜 合公司原有產品個位數的毛利率,未來平均毛利率將在二○%左右。而搭上中國提升商業效率所需的自動化設備需求題材,未來三至五年獲利成長率可望超過三成。

其次,林適中認為,想要獲利一倍,布局股價本益比最好不要超過十倍;但如果發現一家公司股價剛超過十倍不多,未來本益比又有二十倍的價值,依然值得布局。

例如巨路今年EPS至少六元,若以目前股價六十八元附近來看,本益比十一倍,以未來目標價可望上看三位數來看,就是值得布局的標的。

「我偏愛股價技術面盤整多年,打過大底,籌碼乾淨的公司,且在市場尚未聚焦前,逢低布局,等待股價發動行情。」林適中笑著說,從技術線形來看,巨路也符合打底完成,進入帶量上攻的多頭走勢。

的確,攤開林適中近年來最經典的戰役,均是相同的選股邏輯。二○○四年,他重壓中菲行一萬張,長線投資二年多,賺進超過一倍的獲利。原來,他早就觀察到中 國市場經濟活絡的長線趨勢,物流貨運需求正處於起飛的階段,而當時深入布局中國貨運承攬產業的中菲行,正符合林適中「產業趨勢向上,未來獲利成長性佳的特 性」。

當時中菲行本益比低於十倍(約八倍左右),股息殖利率八%等數據,讓林適中進一步積極地詳閱公司的公開說明書,從速動比、流動比等財報數字檢視公司的財務狀況後,決定伺機介入。

林適中分析,中菲行在○六年前五年的長期平均股價,大約在十五元上下,從技術線形來看,已打了一個三至五年的厚實底部,浮額清洗乾淨,且持股大多集中公司派,籌碼相對安定,加上股價基期也相對較低,讓林適中決定開始牛刀小試。

從百餘張、千餘張,到最後取得一席董事,林適中勤於蒐集公司相關的報導資訊,勤於檢視公司的月營收變化之外,還向公司毛遂自薦,表明自己是持有公司數千張股票的股東,不但勤問資訊,還提出拜訪公司的要求。

未來方向:培養信心、找對時機看好自動化及軟硬體 未來留意商管效率「還記得中菲行的人帶我參觀公司時還有點難為情,因為當天股價跌停僅十五元多,但我卻告訴他,我認為公司有四十元的價值。」林適中笑著 說,當時領他參觀公司的中菲行員工,都露出一副不可思議的表情。然而,數字會說話,從○四年林適中以十六、十七元成本布局,至○七年中菲行股價最高來到五 十七.六元,可以看出中菲行後勢股價,充分反映其當時強勁的基本面,也證明了他精準的眼光。

「習慣從眾多訊息中去蕪存菁」,是林適中平日尋找潛力股每日必修的功課。例如,他會定期與投資同好意見交流,或參加相關講座,廣泛蒐集資訊後,再透過自我 判斷系統,從中挖掘投資靈感,收斂選股方向。「像先前在投資論壇上聽到一個觀點,講中國大陸對自動化設備的需求將持續增加,經過仔細分析、思考後,也成為 我發掘投資方向的養分。」針對台股後勢看法,林適中依舊看好具備中國收成的概念股,他認為在中國勞工薪資成本不斷提高下,隨著企業追求提高商業化效率,並 以自動化設備取代勞動成本,已是大勢所趨。其中,自動化設備是硬體的呈現,以近來獲利持續攀升的上銀為例,就是自動化設備元件商,而工業電腦則是自動化設 備軟體的呈現,未來爆發性同樣值得期待。

再看工業電腦主要廠商近期表現,包括飛捷、巨路、凌華,近幾年皆有資本支出持續擴張的動作;尤其到今年,即將進入出貨巔峰期,就代表景氣仍持續扶搖直上。林適中認為,未來最紅火的投資標的,將聚焦在可提升中國商業管理效率的產業。

「挑股票就像追女友一樣,總得徹底了解,耐心相處,才知道誰最合適,交往後還得持續關心,才能保持最佳狀態。」林適中笑著說,在投資一家公司前,他總會耐 心地花時間檢視財報,用一整天蒐集資料、詳閱技術形態,經過不斷地交叉比對才會出手,有了強烈的投資信心,在對的時間進場,要成功獲利只是時間長短的差別 了。

出生:1961年

現職:專業投資人

經歷:前中菲行董事

學歷:大學肄業(國中文憑)

林適中的投資心法

1.

研究趨勢向上的產業,CEO有誠信,公司專注本業投資,不投資業外。

2.

只買未來3~5年獲利成長的公司。

3.

挑選龍頭股或具備產業競爭優勢的公司,並精讀財報。

4.

挑選EPS年成長10~15%的公司,若能搭配現金殖利率逾5%尤佳。

5.

介入時點本益比最好低於10倍,但獲利起飛者則享有較高的本益比。

6.

選擇技術面打底完成,籌碼洗淨的時間點做布局。

目前看好的標的:

巨路(6192)

看好自動化設備概念,巨路研發出高毛利產品,獲利大成長,具備中概收成題材。

飛捷(6206)

看好工業電腦受惠中國企業自動化設備需求增加,飛捷利基產品獲利成長性高。

上銀

(2049)

看好中國企業追求提高商業化效率,及自動化設備硬體需求。


適中 不斷 顛覆 了解 投資 真理 專註 註財 財報 淘金 叛逆 小子 找到 一生 心法
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一生中有10次致富機會 當財富來敲門


2011-9-12  TWM




我們所處的是一個危機四伏的年 代,黑天鵝不時出沒在金融市場,股市多空循環愈來愈短,震盪卻愈加激烈,別以為這些震盪跟自己無關,每一次的谷底,都是財富敲門的預告!

人 一生當中,有10次危機入市的機會,只要做好準備、努力抓住,就可以讓你的財富倍增。

撰文‧謝富旭 研究員‧林筱庭「這是最美好的時代,也是最糟糕的時代;這是充滿智慧的年頭,也是愚昧充斥的年頭;這是需要堅定信仰的時期,也是令人懷疑的時期;這是光明 的季節,也是黑暗的季節??。」這是英國大文豪狄更斯在《雙城記》中最著名的一段話。

對四十二歲的余凌霄而言,狄更斯筆下描述的那個劇變混 亂的年代,沒想到真的給他碰上了!

一九九六年,從中央大學財研所畢業進入職場的他,隔年就遇上了亞洲金融風暴以及九九年的台灣九二一大地 震;台股休養生息後,經過網通泡沫短暫榮景後再度迅速崩跌,二○○一年美國九一一恐怖攻擊事件、○三年SARS疫情接踵而至;好不容易市場獲得喘息機 會,○四年總統大選的「兩顆子彈」又來攪局。更甭提○八年的美國次貸風暴把台股捲入百年罕見的金融海嘯中??。台股過去十年的暴起暴落,把台灣五年級與六 年級生的財富一次又一次的「浪花淘盡『口袋』,存款股票轉頭空!」六法則 把危機當成財富的轉機三十九歲,六年級前半段的電視財經名嘴江中博感嘆:「五年級後半段與六年級前半段世代一踏入職場後,全球政經時局就災難不斷,包括我 自己在內,財富消消長長,收入不差的我,出社會開始工作後,竟花了七年的時間才賺到人生第一個一百萬元!」然而,與江中博面臨同樣混亂時局的余凌霄卻深諳 危機入市之道,不但懂得讓財富「青山依舊在」,股票投資績效更是幾度一路紅。他在○二年進場低吃的佳格、泰銘、豐興鋼鐵與中碳,經過近十年的配股、配息, 持股成本已經降至零元以下。加上○四年利用「兩顆子彈」事件,進場投資百略、超豐電子以及○六年進場的儒鴻紡織等股,過去十年為他創造出超過四○○%的獲 利,原本在富蘭克林投顧擔任業務,只是平凡上班族的他,靠著投資累積千萬元資本,財富傲視大多數的五年級上班族群。

「拜託,不要把我寫太 好,事實上我的投資失敗經驗也不少!」余凌霄謙虛地說。四十二歲的他,股票投資啟蒙甚早,早在就讀淡水新埔工專(現已改制為聖約翰科技大學)時,因為教授 商業英文的老師喜歡在課堂上談投資,就引起了余凌霄對股票的興趣。

「很榮幸,台股三次萬點行情我都參與過,十八歲時,我就已經在看《財訊快 報》了!」「即使如此,前兩次萬點行情,我不但沒賺到錢,還以小賠收場。直到我學會了價值投資法,近十年來的投資才漸入佳境!」余凌霄回顧自己的投資生涯 說道。

新埔工專畢業後,余凌霄插大考上中央資管系,畢業後更以優秀成績直升中央財務金融研究所。「我的碩士論文寫的是選擇權定價,研究所畢 業後就到富蘭克林投顧任職,一度還被同班同學取笑!」「因為我們搞財務工程的人大多跑到銀行或期貨界賺快錢、賺狠錢,而我竟然跑去賣基金,一頭鑽進了被很 多同班同學『嗤之以鼻』的價值投資法。」他苦笑道。

法則一》

股價腰斬,跌至四至五年來新低好股票進了台灣富蘭 克林投顧後,余凌霄不但為富蘭克林傳奇基金經理人約翰‧坦伯頓的選股哲學深深著迷,他還利用公餘翻譯了《標竿選股策略》這本價值投資學的經典著作。

「接 觸價值投資學之後,有時候我真的很想把研究所時期的投資教科書丟到垃圾桶,因為,老師教我們的『效率市場理論』,根本與實際差太多!」「金融市場真正的運 作實況反而是處處充斥著無效率,處處充斥著不均衡。這種無效率、不均衡才讓價值投資法得以立足。」「否則就如同巴菲特所說的,如果效率市場理論成立,我豈 不是要流落街頭了。」確定了價值投資哲學後,余凌霄戒掉了年輕時投資股票追高殺低的習慣,取而代之的是謀定而後動,等到股價跌到合理價位以下才放手大買。 「以前的我,總是喜歡看線圖挑強勢股、逮飆股,但收穫反而很有限!」「現在的我,喜歡研究股票線圖的興趣依然沒變,但專注於挑弱勢股。」「股價從波段高點 腰斬一半以上,而且跌到四至五年來新低的股票,我最尬意!」相對學生時期的頻繁進出,余凌霄進富蘭克林投顧正式上班賺錢後反而謹守「小不忍則亂大謀」的古 訓。他努力上班賺錢,為自己儲存進軍股市的第一桶金。二○○一年網通股泡沫破滅以及接下來的九一一事件把台股從一○三九三點打至三四一一點,等市場逐漸築 出底部後,余凌霄依循價值型投資法所說,股價從上一波高點腰斬一半以上,而且跌至四至五年來新低的方法,其次,再輔以公司過去四至五年穩定獲利與穩定配息 的原則,投入工作數年存下來的八十萬元,以不到十元價位買進佳格、十三至十四元價位買進泰銘鉛業、約十二元價位買進豐興鋼鐵,以及約三十元價位買進中碳。 這四檔股票,雖在高檔調節部分轉換其他個股,但迄今部位仍高達三百萬元以上,仍是余凌霄台股部位中的核心持股,成為他投資生涯中第一次重大勝利。

法 則二》

被市場冷落的中、小型民生產業龍頭股不過,危機入市、股價跌得夠低只是余凌霄逢低進場的必要條件之一,他撿便宜貨還有一個重要法則: 中小型的產業龍頭股。「大型產業龍頭股不是不好,但因流動性佳,股價在大多數時期都反映內在的合理價值,比較不容易賺到超額利潤,逢低買進的機會也少很 多!」「相對地,許多中、小型股或許稱不上是所屬產業的龍頭,卻是某個產品線或某個次產業的龍頭,因為較冷門,成交量較低,反而容易出現市場無效率狀況, 讓價值投資哲學有可趁之機。」余凌霄分析道。

舉例來說,當時他買進的佳格,雖不是台灣食品龍頭,但要說是穀物加工與健康食品龍頭應該夠格; 豐興雖不是鋼鐵業龍頭,卻也是台灣鋼筋業龍頭;泰銘則是台灣廢鉛回收的龍頭;中碳則是台灣最大瀝青供應商。○四年投資的百略,則是台灣最大數位血壓計與體 溫計供應商,超豐電子則是台灣最大消費型IC封裝測試廠。至於○六年介入的儒鴻,原本就是台灣最大的針織布製造廠,近幾年跨入名牌服飾代工,業績成長更上 層樓。

「我不是追求成長股投資的那一型,但我投資的公司,我要求它的營收年增率至少要高於台灣國內生產毛額(GDP)成長率以上,這代表它 的產品是社會所需要的,較不會被淘汰,尤其是民生必需品工業最好!」余凌霄道出他危機入市第二個重要心法。

法則三》

當 成自己的公司,才能抱得久、抱得穩既然恐慌入市,是讓財富翻倍的重要法門,但是為何每當股市恐慌大跌時,大多數投資人卻選擇避而遠之?「股神」巴菲特說了 以下一段話形容投資人厭惡撿股票便宜貨的微妙心理:「漢堡跌價時,每個人都歡唱讚美主;漢堡漲價時,每個人都生氣跺腳。大多數人面對生活物資的態度,卻不 這樣對待股票,股票價跌時才是物超所值,但人們不再投以關愛眼神!」余凌霄說,巴菲特這句話,是他勇於逢低進場,長抱持股的最重要心理建設基石。「我把每 一次股市大跌危機,當作是百貨公司出清商品的跳樓大拍賣,買到就賺到。」「用這種心態投資股市才會增加逢低入市的勇氣!」「我買的佳格能從八元抱到一百元 以上,中碳從二十幾元抱到一百五十多元以上,之所以抱得住的最重要原因,是因為我把這些公司視為是自己的公司。」余凌霄說,許多年輕人希望自己能開店或當 包租公,每年創造一○%的資本報酬率就心滿意足了。

殊不知,只要用心挑選,許多上市、櫃公司資本回報率遠遠超過一○%,比自己開店或當包租 公還高,更省去一些麻煩。因此,他喜歡用投入資本回報率(Return on Invested Capital,ROIC)作為衡量一家公司是否值得投資的標準,「只要ROIC每年超過一○%,我就一直續抱,我目前台股部位的七家公司,每一家五年期 的ROIC均超過一○%,中碳還超過三○%,佳格則有近二○%哩!」ROIC的計算公式為:當年度稅後純益除以資本投入。這個數字代表企業運用資本的效 率。也是余凌霄用來衡量企業經營團隊績效是否及格的重要指標。「如果企業每年能用一百元資本投入賺到十元利潤,代表ROIC為一○%,即使它的配息沒有超 過一○%,我也覺得可以了。」「畢竟,現在要找年賺一○%的生意還滿困難的。」

法則四》

看市值GDP比,逢高調節、逢低買進 從十八歲買第一檔股票算起,余凌霄「股齡」已高達二十四年,但他卻用前面長達十四年的歲月才悟出利用股票不合理下跌時逢低入市的道理。而且,他也不過掌握 住○二年網通股泡沫破滅、○四年「兩顆子彈」,二次當財富來敲門的機會,就讓資產翻了數倍。

事實上,過去三十年來,在台股歷史中「財富來敲 門」,市場非理性大跌的機會不下十次之多。每一次市場大跌,伴隨而來的往往是融資被追繳,不然就是股票被斷頭,社會上的財富因為股市大跌,重分配的戲碼不 斷上演。

「上帝對每位股民都是公平的,因為人的一生中,如果從三十歲算起到六十歲退休,隨著金融市場的漲跌循環,每一個人至少有十次的發財 或破產機會!」《我靠基金三十八歲退休》作者王仲麟如是說。

長得虎背熊腰,外表看似粗線條的王仲麟,今年四十一歲,私底下卻是一位對總體財 經數字蒐集與分析一絲不苟的專業投資人。今年五月,王仲麟把手上的台股基金與股票賣出了七成以上,只保留一些用來領取現金股息的定存概念股。

王 仲麟秀出他的acer筆電說:「我每個月不但會定期鍵入政府公布的財經數字,甚至未來幾個月尚未公布的,我還會以電腦模擬,作為投資決策的依據!」今年四 月下旬,王仲麟發現,電腦上的台灣上市與上櫃股票總市值已經超過今年主計處預估GDP總值的一六○%以上,促使他決定將手上所有的台股基金與部分股票出 清。「以台股過去二十幾年歷史而言,股票總市值(含上市與上櫃)超過當年度預估GDP的一六○%,往往代表市場過熱,會有一波顯著回檔。」「相反的,如果 總市值占GDP的比重低於八五%,往往代表跌過頭了,後續反彈或回升行情可期。」股票總市值與GDP比率是王仲麟心中衡量台股到底應不應該逢高賣出還是逢 低買進的一把尺。用這把「尺」來量,二○○○年、○七年、○九年十二月與一一年四月,均顯示市場過熱,投資應選擇賣出。相反地,○一年、○三年與○九年則 顯示市場已經超跌,投資人應勇於逢低買進,與台股循環的週期正不謀而合。

法則五》

多頭走勢時,政治風暴是危機 入市良機此外,擅長用總體經濟指標判斷高低點的王仲麟,面對政治危機造成的市場下挫時,總是他「見獵心喜」的時候。一○年泰國紅衫軍事件是他危機入市海外 基金的代表作。一○年三月,泰國紅衫軍示威規模擴大,隔月就引來泰國政府鎮壓,導致泰股重挫。

「泰股重挫的時候,全球股市正處於金融海嘯跌 深後的回升階段,當時,亞洲股市常常是各個國家股市皆漲,惟泰股獨憔悴。」「全球股市處於多頭走勢中,單一國家因發生政治危機反向下跌,往往就是撿便宜貨 的良機。」王仲麟趁紅衫軍引爆的政治危機期間,逢低買進JF泰國基金,投資僅一年半的時間,帳面獲利高達六○%。

「相反地,如果全球市場處 於跌勢中,即使某個國家爆發政治危機或天災導致股市大跌,我就不敢輕舉妄動。」例如,最近印度反貪腐社會運動遍地烽火,規模為十幾年來最大,導致印度股市 疲弱不振。王仲麟就認為,目前全球股市正處於跌勢中,較難看出印度股市近來的跌勢是基於全球性因素,還是個別政治因素,在難以判斷的情況下,寧願選擇作壁 上觀。

法則六》

跌二○%開始定期定額,跌五○%增加扣款危機入市的困難之處,不僅必須不受他人影響,獨立思 考,學習做一個投資路上的獨行俠,更大的挑戰在於資金控管。因為,並不是每個人都能像股神巴菲特一樣,擁有深不可測的口袋;相反地,大多數人的資金都相當 有限,在低接過程中,往往會因為資金不足,帳面產生虧損而意志動搖,作出錯誤決定,反而鑄下大錯。

三十九歲,目前有兩個女兒的張家宏,危機 入市的資金控管心法值得參考。張家宏只是平凡的保險經紀人,喜歡運用投資型保單的連結,進行基金與海外指數股票型基金(ETF)的投資,雖然收入水準中 等,卻在金融海嘯期間逆向加碼基金投資,締造出六○%的獲利。

「我的投資原則很簡單:基金或ETF單筆投資,主要鎖定多頭走勢的市場;定期 定額的投資,則是鎖定空頭市場!」○八年金融海嘯期間,張家宏鎖定股市從前波段高點跌逾二○%的基金進行定期定額投資,當時扣款基金計有:貝萊德世界礦 業、富達太平洋、貝萊德拉丁美洲、JF東協與霸菱東歐等五檔。啟動定期定額扣款後,隨著金融海嘯情勢益發凶猛,張家宏基金的帳面虧損一度高達三○%。

「當 時我心中並沒有那麼害怕,因為我本來就有長期抗戰的準備,按照過去的週期,股市一個完整的多空循環約四至五年就會走完,而且近十年的趨勢顯示,這個多空循 環的週期還在快速縮短之中。」「在定期定額扣款前,我先對自己的資金作了一個評估規畫,五檔基金平均每檔扣三千元,每個月總計扣一萬五千元對當時的我來 說,至少可『撐』七十個月沒問題。」隨著手上這五檔基金淨值在○九年時紛紛跌至離前波段高點五○%,張家宏還啟動加碼五○%機制,由於利用極低點多扣到許 多單位,海嘯後全球股市迅速反彈,他手上的基金也紛紛地出現獲利,並在去年陸續贖回,平均獲利達六○%。

最近,全球股市重挫,許多國家股市 又從波段高點跌逾二○%,張家宏如法炮製,開始定期定額扣富達中國聚焦基金、富達澳洲基金、法國ETF以及土耳其ETF等四個標的。「我希望藉由危機入市 投資基金的方法,盡快為我的兩個寶貝女兒存到足夠的教育基金。」提起女兒時,眼睛散發著溫柔光芒的張家宏,對未來充滿信心地說道。

余凌霄、 王仲麟與張家宏的故事告訴我們,雖然我們正處於動盪不安的年代,大小金融危機或許接連不斷,都對我們的財富累積形成嚴峻考驗。正因為如此,如果在投資理財 的知識觀念上做好更充分的準備,每一次市場大跌,反而是財富來敲門的機會。

下一篇我們採訪數位權威專家,歸納出十個危機入市的指標,而你也 準備好要當一名財富捕手了嗎?

撿便宜的智慧

余凌霄

現職:嘉鼎資本管理集團董事長

危 機入市代表作:

佳格、中碳、豐興鋼鐵、儒鴻紡織

投資心法:

1.密切留意股價從高點腰斬、跌至4~5年來新低, 但獲利與配股穩健的企業。

2.鎖定冷門中、小型產業龍頭股。

3.ROIC(投入資本回報率)超過10%以上就續抱,把股票當 成自己的公司才抱得久。

王仲麟

現職:財經作家,著有《我靠基金38歲退休》

危機入市代表作:

今 年5月出脫70%的台股基金與股票部位,金融海嘯期間加碼台股基金與股票,獲利逾一倍。2010年投資JF泰國基金,獲利逾60%

危機入市 心法:

1.市值與GDP比率操作法:上市櫃市值占GDP比,超過160%代表股市過熱,應逢高賣出;低於85%代表股市超跌,應逢低買進。

2. 在多頭走勢中,個股或單一國家因個別性因素或政治因素下挫,是危機入市的好買點。

張家宏

現職:宜安保險經紀人 事務所執業經紀人

危機入市代表作:

2008年金融海嘯期間,逢低加碼貝萊德世界礦業、富達太平洋、貝萊德拉丁美洲、JF東協 與霸菱東歐五檔基金,出場時平均獲利60%。

危機入市心法:

1.單筆投資鎖定多頭格局市場,定期定額鎖定空頭 市場。

2.定期定額前,除生活周轉金外,必須做好至少60次扣款準備的資金安排。如果做不到,就不要投資。

3.離前波段高點 下跌逾20%開始定期定額買進,跌逾50%,扣款加碼50%。

每一次低點,是考驗也是機會

十信風暴

1985 年7月

台股最低點:636點

彈至高點:12682點

漲幅持續40個月至1990 年2月

指標股:金融股、資產股

政經背景:

1985年2月爆發十信案,重傷投資人信心,台股瞬間 崩跌。之後全球進入浮動匯率時代,新台幣開始升值,隔年蔣經國總統宣布解嚴,台灣解除外匯管制,熱錢大幅湧入台股市場。

亞洲 金融風暴

1999年2月

台股最低點:5422點

彈至高 點:10393點

漲幅持續12個月至2000年2月指標股:被動元件、手機股、網路設備

政經背景:

亞洲金融風 暴席捲亞洲、俄羅斯與拉丁美洲,台股受牽連,跌幅達47.13%。所幸在當時科技業帶動下,於隔年重返萬點。

飛彈危機

1995 年8月

台股最低點:4474點

彈至高點:10256點

漲幅持續24個月至 1997年8月

指標股:半導體、筆電股

政經背景:

1995年7月,李登輝推動總統民選,台海關 係緊張,中國軍方於東海進行飛彈演習,外資急撤離台灣,富人加速移民海外。同時,爆發彰化四信擠兌、國票掏空案,引發國內金融風暴。台灣全面開放外資投資 國內證券,熱錢再度湧入台灣股市。

兩岸氣氛緊張

1993年1月

台 股最低點:3098點

彈至高點:7144點

漲幅持續21個月至1994年10月

指標股:電子類 股

政經背景:

動員戡亂時期結束,當時因行政院長郝柏村公開表示將遏止金錢遊戲死灰復燃,且執政黨政爭頻傳,國 內景氣持續低迷,資金外流嚴重,同時台股不斷傳出重大違約交割案,造成股價緩慢性下跌。直到財政部調降證交稅為千分之三,股市才慢步回穩。

全 球金融海嘯

2008年11月

台股最低點:3955點

彈至高 點:9220點

漲幅持續25個月至2011年2月

指標股:傳產股、金融股

政經背景:

美 國次級房貸風暴引發金融危機,隔年雷曼兄弟倒閉,全球金融海嘯。各國陸續提出刺激經濟方案,股市再度回9000點。

319槍 擊事件

2004年8月

台股最低點:5255點

彈至高點:9859 點

漲幅持續38個月至2007年10月

指標股:中國概念股

政經背景:

2004年 3月19日槍擊事件,造成政治動盪,股市再度下挫。同年6月,博達科技爆發掏空案,股市下跌至5255點。之後,陳水扁總統宣布二次金改開始,將台灣發展 成區域金融服務中心,股市慢慢回穩。

網通泡沫化

2001年9月

台 股最低點:3411點

彈至高點:6484點

漲幅持續7個月至2002年4月

指標股:光電、 DRAM

政經背景:

2000年網路泡沫一夕破滅,美國道瓊指數於當年4月13日暴跌628點,6%市值瞬間蒸 發,全球陷入嚴重衰退及通膨。同年台灣第一次政黨輪替,政治不安穩再度引起股市動盪;2001年9月,美國遭911恐怖攻擊,台股隨之重挫。央行為救經 濟,開始採取寬鬆貨幣政策,台股遂逐步反彈。


一生 中有 10 致富 機會 財富 敲門
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一本我看不起的書: 《捍衛資產 ── 富足一生的風險管理》

昨日,我在書店看到這一本奇書,然後愈翻愈不爽,並有感而發,這本書我看不起主要有三點。


圖片資料提供: 天窗出版網站

(1) 教人就算點有事都好都唔使負責任

這本書教授了一些如果使一些有點錢富豪如果透過合適的法律,來避免因一些意外的事故,或者外來的衝擊後,能夠保住已有的資產,致使其能使受到損害能夠有限。

但是書出舉出那些羅兆輝鄧劍群那些例子,卻使我不敢恭維,前者明明就是他理財不善,過度投資所致失敗,後者明明就是他有老婆就包二奶,又唔想被二奶佔到著數,如果利用上面的法律協助他們,只能使他們不能汲取教訓,只會犯上第二次更大的錯誤,造成更大的問題,或者他們又能用同一方法避過,但是這是不是一個對社會自私的行為?

據記憶中,內中又有一個例子,有些大老闆請一個司機是用一間持有汽車空殼有限公司聘請,如果這輛車發生甚麼事,需要賠大量的金錢,只要把公司倒閉,就能避免到所有錢債的賠償,這是法律上是過得去,但是在道德上又是否真是能服人? 有些事不是這樣就能算數的。

(2) 有些例子舉錯了


羅開福

例如快活福事例,其實這個文中指的羅開福,其實在1996年已退出大快活(52)的經營,後來更自立門戶。據我的記憶,在救亡時,他已經全部售出大快活的股權,所以只算是有影響力的股東減持,管理層並無受到影響,故絕對沒有影響到公司的經營。

(3) 那些例子舉得不湯不水

這兩位作者可能是怕被指誹謗或其他東西,所以不敢把真實資料全部寫入,其實,大家只要翻一翻報紙就會明白大概,為甚麼不肯指名道性,明明是文字的法律資料和事實,為甚麼不肯老實地寫出來,要遮遮掩掩呢?我就不太明白了。

如果真是要這樣寫,這本書只是一本沒有指標性的東西,甚至是沒有個性,那就不要用事例,因為它的事例改了後就變成不是事例,只是一堆虛構的東西,那有甚麼意義,為甚麼不能寫的轟動性一點,要這樣呢。

例如羅兆輝一事,東方紅(279,後易名恆盛東方、內蒙發展、民豐控股、現民豐企業)為甚要用西方藍,翻翻報紙,翻翻十多年前的年報,就能找這是事實嘛。又例如鄧劍群一事,翻翻本博的連結,就知道是港台控股(645),又翻翻馮廣發的事例,就知道是英發國際(439),又翻翻羅蜀凱的事,就知道是堡獅龍國際(592),為甚麼不能認真一點? 這是真實發生的過的事情,為甚麼不寫出來。可能幾十年後有人看你們的書不明所以,又不肯翻翻舊東西,不求甚解地吸收,慢慢就變成埋沒事實。

這個出版社叫天窗,又說敢說亮話,為甚麼能讓這些隱沒事實的東西出版? 已經花幾個月把法律文件找出來解釋給我們這些消費者聽了,為甚麼不肯多花幾個月把背後的故事寫清楚,要把那些真實的名稱化名就當完成? 真實的書是有血有肉的,如果是真的事情,我認為花點錢做律師費,打響這本書的銷量也不為過,為甚麼要這樣呢? 這樣能算說亮話嗎?

一本 看不起 的書 捍衛 資產 富足 一生 風險 管理
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嘉道理夫人 榮耀一生

2011-12-22  NM

中電主席米高嘉道理的母親Muriel Gubbay於月初逝世,享年九十六歲。上週三,嘉道理家族空群出動,在家族旗下的淺水灣影灣園,為嘉道理夫人(The Lady Kadoorie)舉行追思會,主題是「celebration of life」(生命禮讚),現場亦沒有哀樂愁容。不少達官貴人都俾面出席,包括曾蔭權、李嘉誠、李國寶及陳方安生等。 嘉道理這個猶太家族,為九龍及新界供電過百年,後人亦以香港為家。剛去逝的嘉道理夫人,可說是情繫香港。出生於香港的Muriel,書香世代,是一位鋼琴 家,二次大戰後,Muriel曾協助丈夫羅蘭士,開放半島酒店,收留大量猶太難民,備受族人愛戴。出身苦難民族的嘉道理夫人,見證香港過去一世紀的動盪、 繁華,最後在這個發跡地找到長眠之所。


上週三,淺水灣陽光普照,追思會於影灣園餐廳的帳篷內舉行。影灣園前身是淺 水灣酒店,是嘉道理家族早於二十年代,落腳香港時購入地皮興建的地標;八二年拆建後僅保留餐廳、花園。場內布置簡約,以素色為主,選用了白色及粉紅色的玫 瑰花,氣氛輕鬆祥和。嘉道理家族第三代掌舵人米高嘉道理打了條金色領呔,不時走到門口,笑着與親戚好友擁抱握手。 追思會以私人形式進行,主題是「生命禮讚」。場內擺放了多張嘉道理夫人的舊照片,不少是她丈夫羅蘭士嘉道理生前為妻子拍下的作品,還有鋼琴奏樂。踏正十二 時,追思會正式開始,米高嘉道理首先上台,憶述母親生平事跡,更表示十分榮幸能夠與一眾來賓慶祝這個歡欣時刻(I am very privileged to see all of you here and to celebrate with you)。米高透露,父母新婚第一晚正是在淺水灣酒店度過,所以在此搞追思會,別具意義。之後,米高的女兒Natalie、Bettina和兒子 Philip相繼上台致辭,不時提起往日趣事,引來哄堂大笑。孫兒Philip憶起祖母八十歲時,在青山別墅坐上他的一部高卡車,童心未泯,還特意挑了這 張照片放置在會場內。追思會歷時二十多分鐘,眾人其後走到花園享用茶點。米高與太太Betty,拿着酒杯,如穿花蝴蝶般,忙着招呼賓客,整個追思會沒半點 哀愁。

書香世家 熱愛音樂
Muriel Gubbay丈夫羅蘭士有「電王」之稱,是嘉道理家族第二代掌舵人,帶領家族走過戰亂,成為香港巨富。Gubbay、嘉道理(Kadoorie)及沙宣 (Sassoon)三個都是赫赫有名的猶太家族,祖宗同樣來自伊拉克的巴格達,家族成員之間甚有淵源。Muriel出身書香世家,一九一五年生於香港,父 親David Sassoon Gubbay是著名猶太學者,是猶太社群的領袖之一。十九世紀末,羅蘭士的母親Laura Kadoorie由倫敦來港,起初因為氣候問題,不適應香港的生活。後來結識Muriel祖母,成為好友,才逐漸融入東方的生活。當時,Muriel父親 David曾在沙宣旗下洋行工作,而羅蘭士父親艾利(Elly Kadoorie)亦曾在沙宣打工。Muriel是獨生女,與羅蘭士可謂青梅竹馬。一九三八年十一月,二人結為夫婦,並前往中南半島度蜜月。那時候嘉道理 家族已經是富甲一方的猶太商人,家族已經擁有半島酒店、淺水灣酒店,且已入股成為中華電力的大股東。羅蘭士夫婦婚後一直居於九龍嘉多利山嘉道理道二十四號 大宅,並誕下女兒Rita及兒子Michael,即米高嘉道理。 Muriel父親David曾帶領猶太教莉亞堂(Ohel Leah Synagogue)合唱團,於教堂啟用時獻唱。耳濡目染下,Muriel亦熱愛音樂,尤其精於鋼琴。

經歷戰亂 收容難民
猶 太人可說是一個集優越與苦難於一身的民族。二次世界大戰爆發時,嘉道理家族曾被拘禁於香港的赤柱拘留營,電廠及半島酒店均被日軍佔領。不久,全家再被送往 上海的拘留營,經歷了一段艱苦歲月。當時Muriel的一對子女只有十八個月和六個月大。後來Muriel透露在這段時間的首要想法是照顧兩個小孩,盡量 讓他們過正常的生活。「Your first thought was to look after your babies, to do everything you possibly could and try and live as normally as possible.」盡顯猶太人面對苦難的堅毅精神。


戰後,羅蘭士是第一個返港的戰俘,Muriel與一對子女仍 滯留上海,居於嘉道理大宅Marble Hall(後捐予中國政府,現為上海少年宮)。當時,大宅是戰後盟軍在上海的活動中心,Muriel曾為不少外交人員、將領、士兵及英國紅十字會人員演奏 鋼琴。三個月後,才回港與丈夫團聚。 大陸政權易手後,嘉道理兄弟羅蘭士和賀理士與猶太人難民組織Joint Distribution Committee合作,協助滯留上海的猶太難民移居海外,經港等候期間,半島酒店成為他們臨時棲身之所,酒店舞廳變成難民寢室,男女分隔安置。 Muriel一直協助丈夫接濟並照顧這些族人,並替他們保管在倉庫中的行李。 一向念舊的Muriel,生前一直使用一部古董賓利坐駕,寧願運往英國修理也不願換新車,車行經紀笑謂,運費及維修費較買新車更貴!

新界人淵源
追 思會上,米高嘉道理見到一位賓客就緊緊上前擁抱着,還特別安排他坐在前排,他就是今年已九十二歲的梁植——植叔,那天一早十時許,在妻子及兒子陪伴下,植 叔老遠從屯門藍地出發到淺水灣出席「老闆娘」的追思會。植叔一九五一年加入嘉道理農業輔助會,與米高嘉道理的叔父賀理士,攜手發展農業,協助新界人改善生 活,植叔以往在賀理士支持下透過養豬而發達,再把地皮發展村屋。現時家族上下一世無憂,在藍地開設超過三十年的嘉爵酒樓,取自嘉道理爵士,因他不忘嘉道理 家族對他的恩惠,說:「得人恩果千年記,賀理士對我好到老豆都無咁好呀!」今年五月,於大埔嘉道理農場,舉行了賀理士的銅像開幕儀式,嘉道理家族上下成員 與植叔一家人也出席,雙方關係細水長流,植叔不時盛讚米高嘉道理:「佢個人好好,無架子!」 每逢夏天,植叔到青山灣游水後,都會到嘉道理家族的青山別墅沖涼換衫,雙方儼如一家人。

第四代獨子現身
當日出席追思 會的嘉道理後人,大多在香港居住,生活低調。米高是羅蘭士夫婦的獨子,他與妻子Betty育有二女一子。身為第四代繼承人的Philip,亦在追思會上曝 光。儀式結束後,健談的Philip向記者表示,很珍惜與祖母生活的日子,「我成日問佢舊時啲嘢,特別係二次大戰,佢講過我曾外公原來唔識講英文,只係識 講法文。」Philip說。他指自己仍在美國讀書,打算選讀商科。 現持有上市公司中電三成五股權及大酒店五成二股權的嘉道理家族,賬面身家達五百億,是香港十大富豪之一。「老電王」羅蘭士一手建立中電王國,但生性儉樸, 襪子穿了也不捨得丟。現任「電王」米高生活奢華,生意則打穩陣波,自已只做中電主席兼非執行董事,將公司交予專業管理團隊打理。在兩代「電王」的努力下, 嘉道理打破「富不過三代」的詛咒,成為香港最有名望的猶太家族。

嘉道理 夫人 榮耀 一生
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投資是一生一世的事情,不要冒險! 管我財

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投資是一生一世的事情,不要冒險!

這個時候是加倉的好時機,如果你還有閒錢的話。在此刻談論風險好像真的不太適合,只是當股市上漲時,大家更不可能會聽得進去。

大家都想多賺錢,但千萬不要輕言集中重倉、不要借貸、不要短錢長投(比如半年的生活費用)。1)你不可能預計到傻瓜能有多傻;2)可能你就是傳說中的傻瓜。

沒有人可以對任何股票100%精通,即使你就是大股東。任何企業都有可能破產,價值投資和什麼集中投資,股價越跌越買一點關係也沒有。

康菲石油、愛爾蘭銀行股價暴跌後我也沒有看見巴菲特增持過,相反經常能夠看見巴菲特在股價上漲後不斷增持。我相信"越跌越買"原意指的是估值上面的越跌越買,而不是股價上的越跌越買。

價值投資不代表看好時盲目樂觀,孤注一擲。"愛拼才會贏",陳水扁是樣品。

投資時不要冒任何會導致永久性失去本金的風險,Never!

我們只要向著正確的方向前進,將來到底會是一億、三億還是十億資產,分別並沒有你想像的那麼大。但是把當我們和一無所有的破產人士比較,將毫無疑問地大家都是大贏家。

一般情況下而言,我防範本金巨虧風險的方式有三:1)永不借貸;2)對行業和個股設置投資上限(按投資時的市值計算);3)在合理偏低的估值下買入;4)不向浮虧金額超過30%的股票加倉。

再說一遍也不算多:投資是一生一世的事情,不要冒險,不必冒險!
投資 一生 一世 事情 不要 冒險 管我 我財
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馬克·庫班:25歲時的經歷改變一生

http://www.yicai.com/news/2013/04/2598954.html
者按:本文是《福布斯》「那年我25歲」專題系列回憶文章的其中一篇,我們這個時代最成功的企業巨頭將在這裡講述他們的起步故事。

馬克·庫班(MarkCuban,1958.7.31—),出生在美國匹茲堡市,曾在印第安納大學打過四年橄欖球,畢業後一直在俱樂部打球,1983年創立計算機資訊公司MicroSolutions,並在網絡經濟最繁榮的時候轉賣給了美國最大的在線服務公司。2000年1月14日,庫班購買了NBA球隊達拉斯小牛隊。馬克·庫班「為勝利不惜一切」的格言已經感染了整個球隊,成為小牛隊的精神。

以下為馬克·庫班的自述:

24歲時,我離開了印第安納州,開著1977年生產的菲亞特(Fiat)X19型號轎車,行駛在前往達拉斯的路上。這轎車的底板有一個洞。我每開60英里就需要給它加一次油。我之所以選擇去達拉斯是因為我大學裡的一些好兄弟的建議,他們說那裡氣候好,工作機會多,還有很多美女。就算我沒有聽到前兩個理由,第三個理由我肯定是聽到了的。

但是讓我先說說之前的經歷。我已經在印第安納州待了幾個月,供職於一家名為Tronics 2000的公司。在此之前,我生活在家鄉匹茲堡。1980年,22歲的我從印第安納大學(Indiana University)畢業之後,加入了位於匹茲堡的梅隆銀行(Mellon Bank)。那時,許多小型的地方銀行仍舊在紙上辦公。梅隆銀行有一個部門專門負責幫助這些依靠紙上辦公的地方銀行改換為電腦化辦公。這就是我所做的工作。在梅隆銀行,我的同事都是那種有一份工作可干就心滿意足了的。而我想更富有開創精神並且凡事都更加積極主動。我曾向CEO呈遞過報告。有一次還把一篇敘述公司如何通過預扣社會保障費用來節省開支的雜誌報導剪下並寄給他,而他給我回了一封感謝信。我後來又開始創建了一個「菜鳥俱樂部」,邀請高級主管和像我一樣只有20多歲的年輕僱員們共同參與「歡樂時光」(方便在職人士下班後消遣的酒吧優惠時段——譯註)聚會,聊聊天,分享經驗。此後,我又更進一步,開始撰寫通訊郵件,向大家報告當前項目的最新進展。我試著在報告中注入一些幽默元素,以為上司會因為我的這些舉動而對我喜愛有加。

然而,有一天,我的老闆把我叫到他的辦公室,把我訓了個狗血淋頭。他對我吼道:「你***以為你是誰!」我告訴他我只是在試圖幫助梅隆賺更多的錢。他告訴我我永遠不可以僭越於他,否則他就滅了我。那時我就知道,是時候走人了。就這樣,我回到印第安納,然後又踏上了去往達拉斯的路。

結果證明,這並不是我最後一次與上司陷入此種爭端。

在達拉斯,我搬進一套狹小的公寓,與另外五名好友同住。那個地方名字就叫「村子」(The Village),當時是全美最大的綜合性公寓樓,住著很多20多歲的年輕人。我是最後一個搬進這套公寓的,裡面只有三間臥室和三張床,我睡在地板上。我沒有衣櫥也沒有櫃子,只能把我的衣服堆在角落裡。公寓裡本來就已經亂得像一個垃圾場了,而我們卻把它弄得更加雜亂不堪。

我們之中沒有一個人有錢,但是我們卻度過了一些狂野的時光。我們為了省錢而在公寓裡辦派對。當我們出門時,我們約定好每人最多只能花20美元。我們會去一個名叫「Fast and Cool」的商店買12美元的香檳酒。我們像富家子弟般到處轉悠,卻不懂優質和劣質的香檳酒有何不同。

我們六個人分攤750美元的房租。為了拖延付房租的時間,我們會寫好支票,然後我們其中一人收全其他所有人的支票並把錢存到銀行。之後,這個人會把房租付清。這會給我們三四天的寬限。有一次,我們的室友多比(Dobie)在收完大家的支票之後就跑了。那是我們最後一次見到他。

我的室友們一個在達拉斯最差的居民區賣防盜欄,一個是服務生,還有一個是建築工。我最開始在達拉斯人氣很旺的一家名為「Elan」的俱樂部當酒吧招待,但是做招待並不是我的最終目標。我想自己創業

在做酒吧招待的同時,我也在申請工作。我得到一家名叫Your Business Software的公司的面試機會。他們面向企業和消費者銷售PC軟件。當時我剛花99美元買了一台德州儀器生產的電腦並且開始自學編程。他們對此頗為讚賞。同時他們也對我願意閱讀所有的軟件操作手冊印象深刻。因此我順利得到了這份工作。他們給我1.8萬美元的年薪,外加提成。

我對這份工作非常滿意。不僅是因為我賣軟件賺錢,最重要的是,我正在學習和瞭解個人電腦和軟件產業,同時也在積累客源。在進這家公司九個月之後,我得到了一筆價值1.5萬美元的生意,客戶是一位名叫凱文(Kevin)的人。而因此,我將得到1,500美元的提成,這可是一大筆錢,足以使我搬出公寓並有一張自己的床。

我讓我的一位同事在辦公室裡幫我打掩護。而我打了個電話給了我的老闆,也就是公司的首席執行官。他叫邁克(Michael)。我告訴他說我將接下這筆銷售,以為他會十分興奮,但是他卻沒有。他讓我別這麼做。我當時想:「你是在逗我玩嗎?」我決定無論如何我都要接下這筆生意。我想當我帶著15,000美元的支票出現時,他就會沒事的。

但是,當我回到辦公室時,他當場就把我炒了。因為我不服從他的命令。他是那些眾多講究排場和愛裝腔作勢的首席執行官之一,也如他們一樣,隨時都擺出一副「難道你不知道我是誰嗎?不知道我是做什麼的嗎?」的姿態。他努力使自己的言行舉止都表現得像一個首席執行官。他穿著得體,但是他卻有一個很大的缺點,那就是他從來不干實事。他從來不主動外出進行銷售。那時我就意識到「銷售額可以解決一切問題」。我至今仍信奉著這個道理。他是我的導師,只不過是反面的。直到現在,每當我想起他做事的方式,我就會反其道而行之。他使我對於頭銜十分迷信。我從來不將自己列為公司的首席執行官。在我的公司,沒有首席執行官。我是總裁。

但是被那家公司辭退是我商業生涯的決定性因素。我那時就決定要創建自己的公司。我沒有什麼可損失的,並且我知道我有什麼事必須去做。當時我25歲。我回去找到了手中握有價值15,000美元的工作的人並且告訴他,我還沒有錢,但如果他能給我這份工作和薪水,我會好好幹並且這將幫助我開創我自己的公司。他欣然答應了。

接著,我創立了一家名叫Micro-Solutions的公司。我擔任PC顧問,銷售軟件,做培訓並且配置計算機。我自己寫程序,讓自己沉浸在計算機產業中,學習微軟和Lotus軟件,並且認真觀察那些聰明人如何促成一件事情並使之順利運轉。記得有一天我要開車去奧斯汀一家名為PCs Limited的公司取一些PC部件。這家公司由一個比我還年輕的孩子在運作。我們坐下來聊了好幾個小時。我對他印象非常深刻。我記得我告訴他說:「兄弟,我想我們倆都很有前途。」這個「哥們」就是邁克爾·戴爾(Michael Dell)。

那一年,我決定把Microsolutions併入區域網路。我們把中小規模企業的PC進行聯網,這樣員工們就可以互相分享信息。我們是最早做這個的公司之一。我們轉售TeleVideo及Novell公司的產品。這確實是我之後事業的基礎。MicroSolutions成長為一家年營收3,000萬美元的公司。幾年後,我把它賣給了網絡服務公司CompuServe,這使我有能力創建AudioNet,也就是Broadcast.com的前身。而我的合作夥伴托德·瓦格納(Todd Wagner)把它賣給了雅虎。後來又有了達拉斯小牛隊的收購和還有其他大家都瞭解的事情。

哦,對了,在幾年以前,我從我的舊室友多比那收到一封郵件,裡面寫道:「你過得怎麼樣?」我回了封郵件告訴他說,在他歸還我在「村子」公寓裡他拿走的本應交房租的125美元之前,我不打算和他說話。他把支票寄給了我。我把它兌現了。


馬克 庫班 25 歲時 時的 經歷 改變 一生
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創業就像女人的一生

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 馮侖,一個在商界摸爬滾打了20多年的老江湖,經歷了懵懂時代的野蠻生長,看透了太多的興衰成敗。他曾經和潘石屹、王功權等打造了地產巨頭萬通,如今正在努力二次創業。他在《創業家》黑馬營黑馬課堂分享經驗。在他看來,創業更像女人的人生。你如果想成功,就必像女人對待終身大事那樣選擇合作夥伴,同時追求安全感,與合作夥伴實現良好的溝通。

要像女人對待終身大事一樣選擇合作夥伴

創業相當於人生,我個人覺得更像女人的人生,不像男人的人生。什麼意思?女人的思維是正經認真,而男人的思維是娛樂快活。比如《非誠勿擾》這種相親節目,都是女選男,女嘉賓一見到男嘉賓就和終身大事聯繫起來,挑選起來特別認真,而男嘉賓總是想先牽手再說吧,該結婚就結婚,雙方差異是很大的。所謂終身大事就是要求雙方價值觀、性格、出身、背景和身體情況各方面都撐得住「終身」這個層面。

對於創業而言,選擇合作夥伴如同選擇終身伴侶。其中最重要的標準是價值觀一定要一致,這和女性用終身大事思維找對象是一樣的。這樣你們可以同甘共苦,一直走下去,可以化解很多危機。合夥人價值觀一致還有一個好處,就是即使當你們分開的時候,也不影響繼續做朋友。你會發現,今天凡是做得還可以的創業者,當初都有一些夥伴,這些夥伴沒有變成他們發展當中的負面因素,反而是很大的幫助。

找合作夥伴時,你要有超出錢的想法,最後掙錢是最理想的,而不是一開始就完全是一個湊合的事兒。如果是你有錢、我有關係,咱倆先對付著弄了,這事兒最後都會掰。所以找合作夥伴在價值觀方面需要更多的審視,更多的討論,不完全是你有錢、我有關係、他有產品,最後湊合一塊干。這樣短時間可能還好,但是接下來會很麻煩。

我和一個老江湖聊天的時候說這個時代快過去了,今天創業的人都會有夥伴。馬云他們是很成功的,十幾個人最後做得很好。當然也有不需要夥伴,一開始就自己一個人做的。20年前我跟劉永好一塊兒做生意,那時候只有非常少的人敢做生意,這些人慢慢發展成江湖大哥。他們的模式就是一個人,下面一堆職業經理人。那時候更多的是一個英雄帶領一群人。 現在更多是幾個股東合夥做事。在幾個人合夥的時候,整個價值觀體系非常分散,價值觀這個事重要在哪兒?重要就在於人和人之間相同又不同,坐在一塊兒聊天、吃飯是相同的,一出門思考的事、做出的判斷都不一樣,相當於兩個教徒,一個基督徒,一個穆斯林,說話彼此都知道,寫字彼此都認識,但是一出門一個找上帝,一個找真主,完全不一樣。

另外,你經歷的事越多,就會發現價值觀差距是非常之大的。大家最後的開心是因為價值觀的一致性,而不是賺多少錢。選創業夥伴相當於我們找一個精神上、未來發展方向上,以及生活方式上的夥伴,所以是非常重要的。

創業要像女人一樣追求安全感

前面講的終身大事思維也是一種控制風險的辦法。你究竟是先快活後擺平,還是先安全後快活,這個很重要。

我們老開玩笑說,女人一定是在安全情況下去找快樂,而男人經常是冒著風險先快活再說。

做企業也是這樣,你究竟是圖一時之快,還是在風險全部控制下享受那種小樂趣?大快活和小樂趣有很大不同,你如果追求風險控制下的小的喜悅,往往可以成功。很多工程師出身的創業者就是這樣,像我們這種比較江湖的創業者就變得不那麼精緻,喜歡追求一時的擴張。但是工程師出身的創業者會在安全的情況下一點點做技術改進,最後導致一個大成功。

大家知道嗎,超市是先開在實驗室裡,之後才開到街上。這個實驗室是模擬成超市門店,比如很多洗髮水品牌放在一起,找目標人群做測試,攝像機架在上面拍。實驗把目標人群分成幾種,有瞎逛型的,有見了就買型的,然後再根據年齡等特點進行研究。研究完後再調整貨架的商品擺放,調完了再放到超市裡去,每一個貨架的營業額比調整前高出40%以上,這就是科學。科學變成什麼?就是小快樂,不是大快樂,所以做生意要變成在風險控制的情況下,逐步聚集小快樂,這些小勝利最後就成了大成功。QQ、微信總是不斷加一個小功能,最終形成一個巨大的、好幾億的客戶群,取得超級的成功。

人和人相處也是這樣,你只追求快意恩仇,逞一時之強,有時候很容易,難的是幾十年一直在控制風險的情況下去處理小問題。一些公司上市以後,錢很多,要逞強。最近尚德出了一點小狀況,恐怕也是比較逞強,政府在後面加油,產業過度擴張。我現在做立體城市,確實有點逞強,但是我們知道把風險控制好,在控制風險的前提下逞強,而不是把所有家當賭在這一件事上。

要善於像女人一樣與人溝通

女性思維的第三階段就是溝通和相處。溝通很重要,而溝通有無限多的方法。在創業過程中,買賣本身就是比較鬧心的事兒,創業夥伴之間的溝通就變成了過日子,最後都是因為溝通不好出了問題。

我們一方面很需要溝通,另外一方面溝通也非常困難。不是說我會說話、你會傾聽就叫溝通。當你語言溝通不夠的時候就可以用行為來緩解,比如兩個人為一件事情爭執,你出去吃飯,給他拿個盒飯打包回來,這就是行為,他感覺到你還是關心他的。創業夥伴之間的溝通,需要找到統一頻道,這就是價值觀。

創業的時候,你作為創業者,作為董事長或總經理,要注意這些細節。你不注意這些事兒,老用自己的方式溝通,效果未必好。溝通有很多細節和技巧,一定要特別留神,你不留神就會誤判。創業就像人的一生,公司長期發展就是相處,首先審視對方,變成終身大事和夥伴;其次不能苟求一時快樂,而要在安全情況下去尋求一生的幸福;最後,既然是相處,夥伴之間的溝通就非常重要,要習慣於溝通,用各種方式做到彼此理解。

創業 就像 女人 一生
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好人一生遭殃 黃梅戲《徽州往事》裡的女人

http://www.infzm.com/content/91434

最後一幕戲,韓再芬略略有些緊張。每次演出,她雖看不清座上觀眾的表情,但能「聞」到劇場裡的「味道」。

2013年5月29日晚,安慶「再芬黃梅」劇院原創黃梅戲《徽州往事》在廣州上演,廣東、安徽多名領導前來捧場。

「往事」發生在清末。徽州月潭村商人汪言驊與妻子舒香因官匪之亂分離,舒香以為丈夫已死,嫁給富商羅有光做填房。多年後,汪言驊洗清了莫須有的罪名,興沖沖回家時借道拜訪老友羅有光,落座飲茶,遇到妻子舒香。兩個「好男人」客氣地讓起妻來,女人站在旁邊,宛若一個物件。

舒香憤而出走。韓再芬最後唱道:「官患匪患亂世態,百姓就像小綿羊。」

「官患匪患裡有著這部戲的價值觀。」編劇謝熹告訴南方週末記者。在安徽,曾有「明智的領導」跟他聊這齣戲:「老百姓為什麼造反?就因為官太壞了。官逼民反,老百姓就成了匪,就要死人。官好一點,有些事情百姓理解一點,革命就能過渡成改良。」

官商勾結的貢獻

徽商殷實,免不了被朝廷以「佐國之急」之名勒索。明萬曆年間,部隊征戰關西,鹽商吳仰春被要求輸送三十萬兩銀;清朝常有捐輸,大富豪江春「每遇災賑河工軍需,百萬之費,指顧立辦」,最後把自己捐得傾家蕩產。

太平軍和清軍在徽州打十年的仗,休寧、績溪等縣被來來回回佔領十幾次。「5500個村子,3500個被蹂躪,1500個被踏平。最後跟曾國藩打拉鋸戰,打到沒糧食吃了,開始吃人,那叫『兩腳羊』。」編劇謝熹對南方週末記者說。他是休寧人,戲裡的月潭村,就是他從小長到大的地方。

徽商常年在外,妻子在家苦守,受徽州大儒朱熹的影響,只能「滅人欲」。在謝熹的理解中,徽州女人都是「破罐子破摔」:「她們不斷用家書和銀票支撐自己,榮耀性地過日子。在罐子的價值來講,她是悲哀的。但在碎片的價值裡,她還會找到榮耀——我的碎片比你的大一點,這是碎片的榮耀。」

《徽州往事》「讓妻」的故事是有原型的。相傳「治墨大王」胡開文有個賞識的獨眼治墨師傅,手藝高超。獨眼喜歡胡開文的小妾,胡開文知道了,大方讓妾給他。妾臨死時,對胡開文說:「我只因為愛你,才和他過了一生。」

胡開文是績溪人,績溪出「功名」:胡宗憲、胡雪巖、胡適,都是績溪人。

「沒有一個徽商是真正熱愛商業的。」謝熹斬釘截鐵地說,「他們最大的追求是功名。不像晉商覺得賺錢本身就是快樂的。」

謝熹學化學出身——還教過方舟子無機化學,在美國留學一圈,頓悟做商人是光榮的,回國在蘇州開了家公司,成了「現代徽商」。

可他的前輩們不覺得光榮。徽商們是坐在錢袋子上讀書的一群人,發達了就全力資助鄉里的青年才俊。

要顯功名,就得把祠堂修好。徽州的祠堂五六千個,每年正月初三,各家把家譜擺出來,汪家到胡家看看,胡家到程家瞧瞧,看看誰的子孫殷盛、門楣光耀,這叫「擺譜」。祠堂最講究的,是大門上那些木頭樁子——那是「來頭」:一個來頭代表一個進士。徽州進士最多的一家,祠堂門上有八個來頭。

這些士氣儒風,讓徽商逃不了和官的關係。那年代,不找個官做靠山也不行:徽商富甲天下,就是因為能從政府手裡換來大把的「鹽引」(買賣鹽的憑證),壟斷市場。胡雪巖因左宗棠而興,被御賜二品頂戴、賞黃馬褂,謝熹覺得這就是「官商勾結的典範」。

「討好官員,就得好吃好喝招待。但朝廷的人,什麼山珍海味沒見過?你得給他找點樂子。」謝熹對南方週末記者說,樂子,就是包徽班唱戲。

把自己捐到傾家蕩產的大鹽商江春,曾以每年「三萬金」的價錢包養德音班和春台班,只在自己家裡演。

乾隆八十大壽,四大徽班進京,催生了京劇,春台班是其中之一。官商勾結,也為京劇誕生出了一份力。

信用和叢未環

「你要說京劇和粵劇是戲曲,黃梅戲連戲曲都不是。」謝熹比方道,「黃梅戲就是戲曲裡的流行歌曲。」

黃梅戲是最早引入音樂家的劇種。人人都能唱幾句的《天仙配》,就是已故音樂家賀綠汀的學生白林作的曲,「樹上的鳥兒成雙對」因此破天荒有了二重唱。從那時起,黃梅戲成了作曲家主導的藝術——傳統戲曲因為曲牌固定,都由演員根據自身情況演繹。

在韓再芬看來,黃梅戲唱詞都是大白話,「能跟時代對話」。她很早就開始對自己的黃梅戲「動手術」。

演《徽州女人》,她把戲服上的一對水袖剪掉——按傳統,水袖是個重要道具:你得用它虛擬動作、誇張地表達情感,它是「戲曲美」的一部分。韓再芬剪掉的理由很簡單:讓觀眾更清楚地看到演員細膩的動作——這多少和韓再芬的電視劇、話劇表演經驗有關。

那些古老的戲曲動作,她也覺得該改良。「我給小孩子做動作。」韓再芬把兩臂各拂向一邊,一隻腳抬起來:「他說,阿姨,你在幹嘛?生活裡,大家已經不知道這是開門。抬腿、跨門檻,這都是梅蘭芳大師那個年代的事了。」

2003年,韓再芬打算和謝熹合作做戲。醞釀劇本時,韓再芬去國家美術館看展覽,到了門口人山人海。看車老太太告訴她:「今天促銷,當然人多。前幾天有個誠信展,根本沒人。」

那時中國剛剛加入世貿組織,WTO前總幹事穆爾關於中國「最缺的不是資金、技術,而是信用」的論斷,刺激了中國政府。「誠信」是個熱詞。黃梅戲《公司》踩著這個節點排出來,讓安徽省領導高興壞了,省委書記王金山還為這齣戲題詞:「信用安徽建設的產物,建設信用安徽的教材」。

可很多戲迷不滿意:黃梅戲演得跟音樂劇似的,劇情太簡單,老派的身段步法、表演程式都沒了。

「那時候搞得太超前了。」韓再芬回憶,包括戲裡那些不正經的名字:叢未環——從來不還貸款;胡留言、劉飛宇——製造「流言蜚語」的記者,讓看慣了傳統戲的觀眾一時接受不了。她準備抽空再把這齣戲「重新弄弄」。

飯局上賣戲

韓再芬出生時,安慶幾乎人人會唱戲。四十多年過去了,戲曲紛紛成了「遺產」,安慶還是座「唱著過的城」。

沿著菱湖水,長江岸,安慶民間黃梅藝人常常操起家當,展開喉嚨。

沿江唱戲,設備不講究,用的是劣質小喇叭。韓再芬聽不過去,決定解放安慶人民的耳朵。「再芬黃梅基金會」於是買了好幾十套小音響,挨個兒送給各個街區的小班子。

真正靠唱黃梅戲賺錢的草台班子,「全安慶現在還有一千多家」。這些班子演出的時候,搭個草台,台下是各種賣甘蔗、買餛飩的。看戲的就啃著甘蔗,吃著餛飩站在台下伸脖子看。

十幾年前,謝熹在安慶看過一場草台班演出。那時沒有無線耳麥,戲台中間就吊根繩,繩末繫著話筒。輪誰唱,就走幾個台步到話筒前。有個小生唱著唱著跑下台,看戲的人都淡定自若,只有謝熹大惑不解。一問,才知道這是常事:小生尿急了下台解個手,解完了再回到台上繼續唱。

這樣的演出現在一台的價碼兩千塊。一千個戲班供不應求,請他們演出還得靠搶。但人民群眾的樸實喜好,就是走不到劇院裡。

2005年,安慶黃梅戲劇團因為經營慘淡,啟動改制。原屬一團和三團的優勢資源,被合併到韓再芬所在的二團。用韓再芬的名字命名新劇團,是安慶市委書記的建議。

韓再芬接手時,團裡賬面上只有2000塊錢,這還不包括韓再芬借給劇團的8萬——因為接拍電視劇,韓再芬算是戲劇圈裡的有錢人。當時團裡60個人,每年的政府撥款只有91萬。

韓再芬開始「化緣」。一次飯局上,一個煙草專賣局的領導當場拍板:「韓老師,您說的這事我們得支持,我們每年補助你們100萬。」

半年後,劇團的幾齣大戲捋順了,開始商演。憑著韓再芬的名頭、《徽州女人》的「梅花獎」招牌、能說得上話的朋友,「再芬黃梅」商演場次越來越多,慢慢開始賺錢。「品牌效應很快起來了。」韓再芬對南方週末記者說,「後來變成韓再芬一出台,錢就上去了。」

2006年後,「再芬黃梅」每年得商演一百多場。2012年,「再芬黃梅」進行了股份制改革,劇團有了硬性指標:每年至少得有1000萬的利潤。

安徽電視台編導方可把喜歡韓再芬的人歸為五類:女大學生、年輕白領、知識分子、官員、企業家。

不論到哪兒,韓再芬絕不忘請當地的朋友吃飯。深圳的飯桌上,她談成了樁生意:請深圳銀行把戲票納入積分兌換活動,讓平時拿著積分換杯子的客戶,有機會換張戲票。在廣州,她和移動以同樣的方式達成協議。談生意這活,別人替不了,企業家只認她。

現在,韓再芬想把「韓再芬」這三個字的經濟效益,轉換成整個劇團的效益。她希望「再芬黃梅」能像人藝那樣,有一堆藝術家,而不是一個藝術家。


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判斷是否值得用一生追隨的領導? 張永鵬

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102ecrd.html

判斷一個上級領導是否可被自己用一生的時間去追隨,是一件非常值得慎重考慮的事情。他不僅僅關乎自己一生的仕途,更重要的是關乎自己一生的品德培養。以下十條可以借鑑,滿足以下十條中的4--5條,即可被認為一個較為合格的上級領導,如果你的上級一條都不具備,勸你儘早離開。

 

一、能夠在下級需要的時候給下級提供指導,幫助下級發展的領導

 

領導雖然與下屬是上下級關係,但是沒有下屬的支持和協作,再出色的領導都無法獨自讓自己所管理的部門正常運作。對部門來說,下屬員工是重要的組成部分,但員工不能完全等同於「零件」,過於關心政績,而忽略下屬員工的感受以及職業發展的領導,在團隊中的威信就會降低,隨之而來的怠工及人員流動勢必會造成本部門人力成本增加,業績降等不良後果。而通過幫助下屬員工的個人發展從而實現部門業績的增長的領導,不僅會贏得下屬員工的擁護,同時也會使部門的發展的速度加快。

 

二、行動目標明確的領導

 

這樣的領導不會逼著員工在不可能完成的時間內完成任務,更不會三天兩頭冒出新的指示,讓你「拆完東牆補西牆」。他非常清楚讓下屬通過什麼樣的方式,能夠最快速最節省成本地達到既定目標,並且在適當的時候給予關注和支持。此類領導的宏觀思維非常全面,行動力也很強,並且這樣的做法會給下屬員工信心和精神上的鼓舞,讓員工「越戰越勇」。

 

三、敢於給員工犯錯誤機會的領導

 

這樣的領導不以經驗來判斷下級的能力,而是通過發掘員工潛力,敢於給員工尤其是新員工安排嘗試和成長的機會,在實踐中培養員工的工作能力。對於剛畢業的大學生或工作經驗不豐富的下級來說,這是非常難得的有利條件。在這樣的領導手下做事,即便在工作過程中出現了失誤的情況,領導也會仔細為其剖析問題所在,然後指出正確方向,使新員工很快成長起來。敢於給下級員工犯錯誤的機會,換句話說就是敢於為犯錯誤的下級員工承擔責任,你敢於為下級擔當責任,下級也會用加倍勤奮為部門做事。

 

四、有著良好的生活習慣和業餘愛好的領導

 

熱愛生活的人才能熱愛自己的單位和下屬,有著良好生活習慣和業餘愛好的領導,不僅懂得在工作之餘調節壓力和情緒,通常還不會把下屬逼成只會工作的「機器」,這類領導在工作和生活的切換中張弛有度,因此情商一般比較高,不會無端讓下屬員工經常處在緊張之中,反而會與員工進行有效溝通,深得員工的擁護和支持。

 

五、有成功經驗的領導

 

如果你的領導整天都自誇地說:「我雖然總是經歷挫折和失敗,但是我從來不會向失敗低頭,下次我一定會成功。」那麼你要好好地瞭解一下你的領導,看他/她是否在處事和性格方面有重大問題,否則你在他的手下將會很難得到成長。記得一位心理學家說過:成功是有慣性的。有過多次成功經驗的領導,總有他獨到且成熟的成功秘訣,而且這類領導多為領導能力高強的人士,是下屬學習和模仿的最佳榜樣。

 

六、懂得舍即是得的領導

 

這類領導懂得主管部門不是自己一個人的領地,而是把員工歸作「部門利益共同體」,把員工的利益看做部門生存的根本。只有將部門變成全體員工的快樂的家園,部門才能保證可持續發展。當所屬員工的凝聚力達到一定程度時,不僅能以少勝多,而且當本門遇到難關的時候,大家也能同舟共濟,共度難關。

 

七、懂得授權與控制的領導

 

這類領導的工作方式是抓大放小,強化過程控制。跟著這樣的領導,你能夠很快得到能力上的提升,並且工作部門很能放開手腳。同時,這類領導又不會隨意授權,而是在適當的時候進行過程監控,保證任務的順利完成。這樣的領導信任員工,但又不因為對員工的過度信任而放棄給員工指導和幫助的機會。沒有約束的權力,沒有監督的權力等於專制,專制不等於控制,善於約束自己,敢於讓自己接受下屬員工的監督,還能有效地控制下屬,這類領導很懂得管理的精髓,值得跟隨。

 

八、公平、公正的領導

 

這類領導處理事情相對比較公平、公正,在處理任何事情之前都會兼聽各方意見和建議,不聽信一面之詞。跟著這樣的領導,哪怕是遇到利益紛爭而遇到成果被奪走的情況,也不用擔心得到的結果會不公平。

 

九、心胸寬廣的領導

 

這類領導善於發覺員工的潛力和優點,捨得在員工的發展前途方面投資,而這恰恰就是一個領導的魅力所在。這樣的領導總是有著足夠的自信:因為部門會給員工充分的成長空間,所以不怕培養的員工因為某種情況流失掉,即便哪天想回到公本部門續工作,只要有良好的職業道德和工作能力,部門也仍然歡迎。我想不管哪個員工,都會被這樣的領導所打動的。

 

十、不虛偽,表裡如一的領導

 

這類領導信守承諾,敢作敢當,有任何問題都會在適當的場合提出,絕不會背後扎黑刀。而且這類領導能夠做到言行一致,絕不虛偽處世,跟著這樣的領導,你會受他的影響,職業修養和職業道德都會得到很大提升。早晚也會和他一樣,成為同一類人。
判斷 是否 值得 一生 追隨 領導 張永
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把價值投資用在地產投資上 大洋一生

http://xueqiu.com/9906809452/24803313
1.格雷厄姆式「雪茄煙蒂法」
這種方法主要通過資產重估進行套現。代表案例是李嘉誠早期的地產投資模式,以相對周邊地塊來說極低的價格買下一些廢棄廠房等的地塊,然後拆除廠房建設住宅或商業項目進行差價套利。個人投資者可行的方法是,可以買下一些類似城中村的5、6十年代的老房,等待拆遷補償賺取差價。此法的風險在於時間成本,套現拖得越久,虧損的風險就越大。

2.巴菲特式「護城河法」
這種方法主要通過標的物不可複製的獨特性,保證持久定價權。代表案例是潘石屹的SOHO。講究「地段、地段還是地段」。買下黃金地段的稀缺地塊保證將來能以確定持續的高價賣出或出租項目。個人投資者可行的方法是,買黃金地段的優質物業,長期持有並出租。此法的風險在於購買價格,大家都知道好的東西價格往往不便宜。

3.費雪式「成長法」
這種方法主要通過找到未來能大幅增值的標的。代表案例是萬科和萬達。通過購買郊區便宜的地塊,在通過自己建設完善配套使得土地逐漸增值,進而變成區域中心。個人投資者可行的方法是,研究時政規劃等信息,找到未來確定性較高的新地鐵站、新城市中心的周邊,在大家還沒有注意到前買入。等待成長因素全部兌現後賣出。此法的風險在於判斷失誤以及未來的不確定性(如政府修改規劃,或者規劃延期)。

以上純粹是個人思考,並未據此操作。
價值 投資 用在 地產 大洋 一生
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王維基: 我這一生做人做事沒失敗過

http://thehousenews.com/politics/%E7%8E%8B%E7%B6%AD%E5%9F%BA-%E6%88%91%E9%80%99%E4%B8%80%E7%94%9F%E5%81%9A%E4%BA%BA%E5%81%9A%E4%BA%8B%E6%B2%92%E5%A4%B1%E6%95%97%E9%81%8E/

內地深圳上市公司榮豐集團的董事長王征想創辦香港的CNN,他有特德,特納(Ted Turner)(CNN創辦人)的決心,但卻沒有特納擁有控制權的運氣。

2010年3月,香港興業集團主席查懋聲將其22.9%的亞視股份(但擁有58.3%的投票權)售予王征。此後,圍繞亞視的股權糾紛不斷。包括第二大股東台灣首富蔡衍明與原第一大股東查懋聲之間的股權轉讓戰爭。

香港通訊事務管理局於8月23日裁定亞視違反廣播條例。根據通訊管理局披露的調查內容,王征堂弟、執行董事盛品儒多次修改會議記錄,身為「高層」的盛品儒對王征「言聽計從」;王征明顯有指導亞視銷售推廣、業務發展及節目安排等,違犯「不控制」的承諾。報告要求,亞視須於9月2日限期終止盛品儒包括執行董事的職務,確保王征不再控制亞視運作;亞視9月22日前須繳交罰款100萬元。

香港中文大學新聞與傳播學院教授蘇鑰機認為,是次處罰之嚴厲是電視史上罕見,相信當局將來處理續牌或出新免費電視牌照時都會比較審慎。

香港的電視界曾製作了無數膾炙人口的電視劇。但過去十年,比電視劇更精彩的是中港台三地富豪們對香港電視台的股權爭奪。

香港首富李嘉誠父子都介入過本地電視台的股權。有安全機構背景的內地央企中信國安2007年也曾入股亞洲電視,王征正掌控著亞洲電視,台灣宏達國際(HTC手機製造商)董事長王雪紅聯手國際資本,接手邵氏家族股權,入股無綫電視,成為最大股東。

現在,香港有線電視、李澤楷電訊盈科旗下的香港電視娛樂(即now TV )和王維基的香港電視開始競逐第三張新的免費電視牌照。王維基展現了最強的企圖心。「那些人說香港的電視廣告不足以養活多幾個新電視台,這類爭抝講一百句粗口回應也不夠,是發癲的,」王維基對《彭博商業周刊∕中文版》說。

但他已經燒了50億,眼前卻還不見光亮。當前這個亞視的危機會是王維基的轉機嗎?

「爸爸,你他日死了,我們兩姊弟是否要爭奪你的遺產?」當9歲的長女和7歲的幼子這樣問時,香港電視主席王維基心裡一震。那是8年前的一個夜晚,一家人正在吃晚飯,香港最大的免費電視無綫電視(TVB)的翡翠台正播放《酒店風雲》電視連續劇。

香港電視節目是700萬香港人最重要的日常文化生活之一,某種程度上,電視塑造了香港人的日常思維。「在我個人的成長歷程中,電視劇很影響我對事物的看法,可以說較父母及老師的影響還要大。但現在香港的電視劇呢?尚有很大的進步空間。」香港電視主席王維基說。

香港的電視版圖上,有2家免費電台,4家收費電視台。香港的4家收費電視台,僅僅分食了TVB三成左右的人群,真正的付費觀眾依然很少。長期以來,香港電視業主要受邵逸夫影響。邵逸夫旗下的電視廣播有限公司,香港人稱為無綫,即TVB是全球最大華語電視節目分銷商。另一家免費電視台便是亞視。
但如今,無論是無綫還是亞視,主要的股權都掌控在內地或者台灣的財團手中。香港通訊管理局依賴廣播條例祭出不控制承諾和適當人選的兩大利器,維繫香港電視業的本港屬性,如無綫電視的執行團隊至今仍是邵氏班底,邵逸夫雖然退出,但影響力依然在。

51歲的香港富豪香港電視主席王維基試圖打破香港電視業都是外來股東的局面,重新改寫香港的電視業遊戲規則。他想拍攝更多的代表香港文化的高品質電視劇,從既有的電視版圖中殺出血路來。

爭取到新的免費電視牌照是王維基電視夢想的必經之路。若香港明年正式增加三家免費電視台,將打破多年以來TVB一家獨大的香港電視格局。「人們不會為了基本的新聞而付費」,香港中文大學新聞傳播學院教授馮應謙告訴《彭博商業周刊∕中文版》。

1990年代初期,香港社會一直有聲音要求開放電視頻道。「殖民地年代出於政治考慮,如果電視台數量太多,輿論肯定很難控制,當局不願意增加風險,」馮應謙說。缺乏競爭使得以TVB為代表的香港電視業漸漸失去了改進動力,日益黯淡。眾多無綫藝人哀其不爭,TVB主持人梁榮忠就曾表示,「TVB在太平盛世時,來來去去都是飲食節目」。

電影、電視劇、唱片,曾經是香港引以為驕傲的無煙工業,輸出的不僅僅是文化,也有力地回擊了那些草率地斥香港為文化荒漠的人。但1980年代、1990年代的好景不再。韓國的電視劇和音樂(K-POP)已經取代香港在內地曾經的文化影響力。

機會來臨。2009年底,香港特區政府宣佈增發免費電視牌照,有政府官員主動邀請王維基申請。行事手起刀落的王維基,開始招兵買馬投入籌備。2012年4月他宣佈以50.1億港元出售旗下盈利不錯的香港加拿大長途電話服務及香港寬頻網際網路服務在內的資產和客戶支援服務。

王維基的舉動被認為是一場與無綫電視進行賭身家的行動。財富、階層和利益的固化,使得香港變得沉重。在這座被譽為東方明珠城市最繁華的區域,年輕的一代深感沒有出路的困境。香港已幾乎沒有工業存在,很難想像這座城市裡的首富超人李嘉誠,竟然是依賴製造塑膠花起家的。

香港連續17年被美國傳統基金會評為全球最自由的城市,源於它的法治和新聞自由。但牽涉電視台牌照,程式比想像的複雜且嚴苛。他以為辦一家免費電視台是大勢所趨,市民所願,不應該有太多周折。

香港現行的電視牌照制度被視為創意產業發展的障礙。香港電視牌照主要分三類,第一類是本地免費電視服務牌照,新增牌照由通訊事務局提出建議,特首會合行政會議決定。現時本港只有無綫電視和亞洲電視兩家免費電視台。無綫電視就是俗稱的TVB,在2011年底前,一直是邵逸夫家族控股。依照香港的法令,免費電視台必須同時提供一家中文頻道和一家英文頻道。對電視廣告也作了嚴格規定,比如下午5點到晚上11點,每個小時電視廣告不能超過10分鐘。即便如此,免費電視仍是本港電視行業的大贏家。

第二類是本地收費電視服務牌照,現時只有香港有線電視有限公司、小超人李澤楷旗下的電訊盈科媒體有限公司和無綫網路電視有限公司擁有;第三類是非本地電視服務節目牌照,即非以香港為主要目標市場的電視牌照,如內地觀眾熟悉的鳳凰衛視、陽光衛視等都屬於這類,現時有11家公司取得這類牌照。

本港的收費電視台已出現約20年,但至今香港人仍以收看免費電視為主。作為本港最大的免費電視無綫電視(TVB)的利潤令全球業界眼紅。以2012年財年為例,TVB總共錄得54.48億港元收入,毛利21.39億港元,毛利率高達39.2%,扣除銷售成本和行政開支,稅後淨利潤仍達17.3億港元,稅後淨利潤率也高達31.75%。

「一年做50多億生意,但可賺17億,這是暴利行業,全世界也不是這樣」。

王維基說,無綫電視現時賺取暴利,在日本和台灣的電視台,利潤率只有4%至5%,即使是美國最賺錢電視台盈利也不逾11%,無綫電視的邊際利潤是逾30%。

在沒拿到牌照前,香港電視的資金是有出無入,「坦白告訴你,我現在的確捱得很苦,每天要花100萬元支撐著,痛不痛?真的很痛」,王維基說。

像王維基這樣的新一代富豪不能例外地染上了香港的迷惘和焦慮症。向來豪言壯語的王維基說,會沒怨言地繼續撐下去,香港社會不穩定,皆因年青人覺得沒希望,很多人常跟說香港是金融中心,但說到底只有一小撮人可得益,對不少香港年輕人來說,金融中心跟他們是很遙遠。

今年51歲的王維基,1985年畢業香港中文大學電子科學系,大學時代已被同學譽為「橋王」;大學3年班時,從台灣引進免稅工程教科書,為他帶來豐厚利潤外,亦紓緩同學面對欠缺中文教科書及書價高昂的困境。1989年移民加拿大,曾在跳蚤市場售賣女裝睡衣,其後成立電腦公司電腦入口和分銷生意。

1990年代初,香港的長途電話收費十分昂貴,壟斷市場的香港電訊每分鐘收取10多元的天價電話費。1991年王維基創辦城市電訊,1992年回流香港,當年他手持10多萬港元與表兄張子健共同創立香港城市電訊,以回撥長途電話服務,挑戰當時香港電訊的市場壟斷地位,長途電話費價格大幅下跌逾5成,更促成香港於95年開放本港電訊市場。這是王維基首次戰勝巨人歌利亞的故事。城市電訊1997年在香港上市,1999年更以美國預託証券形式於美國納斯達克市場上市。
向來火中取栗的王維基,以蝦餃作比喻說,如一群人吃慣某酒樓的蝦餃40年,蝦餃不太壞也不太好,很難令這批客戶過檔你的店子。「若要人過檔便要弄一點好品質,要有與別不同的東西,但我們現在仍未做到不同」。

正如當年挑戰電訊巨無霸那樣,為了挑戰無綫電視,王維基開始了逆向創新。例如他拍劇集已不用廠境,採用的全實境拍攝令劇集較有電影感,畫質跟無綫有所不同。王維基還是透露了一些練兵招數,例如內部會舉辦工作坊會,由導演抽出一段美國劇集的片段,要同事照辦煮碗重拍,仿效人家怎樣調校高質素的燈光和設置場景,模仿十次八次後便會學懂如何拍出這效果了。

一分錢一分貨,可能是永恆不變的道理,王維基的香港電視手頭上仍有20多億元資金,早前曾揚言「遲早還是會發出牌照,我不擔心沒有牌,只擔心開台後節目是否足夠。」
香港電視現有約800名員工,不少編劇、製作人員和藝人是從無綫電視挖角,並找來了過去三年無綫電視收視最高劇集的編劇過檔,但對於這個非常老闆的要求,該班皇牌聽不進耳,過去約一年半王維基試圖改變他們撰寫劇本的手法,改變他們的拍攝方法,總之要跟無綫有別。

「香港很需要工業,但現在卻沒有」,王維基說創意工業很適合香港,是一個勞動密集工業,讓年青人有發揮機會,而電視是創意工業的基石,香港許多有名氣的導演也是電視台出身,日幹夜幹,日拍夜拍地練出來。

2012年「改造失敗」,去年底將8套已拍好的劇集,香港電視邀請300名觀眾,分成10至12人一小組讓他們看45分鐘,然後再花兩小時暢談對劇集的看法和聚焦討論。

70名編劇和20多名導演隔著玻璃,聽著觀眾毫不留情的批評。他們才驀然發現觀眾是這樣的,今年初他們有很大的轉變,「因評論非常到肉,例如劇集節奏慢、劇情不合邏輯、低智現在大家明白了,認同了這個方向,」王維基說。

早前他將電視劇《警界線》放上互聯網播放,好評如潮,而香港電視的Facebook專頁已約有12萬個like。

「你也知道,富人不同於你和我,」美國爵士時代的代表作家菲茨傑拉德對海明威說。「當然,他們更有錢,」美國迷惘一代的代表作家海明威回答道。就像現在的香港,迷惘又憂愁,他們更有錢,但正通過媒體影響你和我。

越來越多的富豪家族介入香港的媒體業,如郭氏家族控制了《南華早報》,小超人李澤楷從電訊、網路到收費電視都有佈局。王維基也屬於更有錢的那些人之一。但現在,他每天早上一醒來,100萬元就虧出去了,為了一個電視夢。

「對我個人而言,沒什麼夢想不夢想,做得了,我會很高興,即使做不了,我已花了五六億元去籌備這個計劃,對社會已有貢獻,我可以做的,就是這麼多了。」

「無綫電視現時欠缺一個嚴肅的對手,市場要有競爭才有進步,支持政府開放市場發出全新的免費電視台牌照,」立法會議員單仲偕說。單仲偕與王維基是「不打不相識」,因王氏曾有意競逐1998年立法會選舉的資訊科技界席位,從此與他有接觸。他形容,「魔童」王維基應是「魔術之童」,並非「魔鬼之童」,他做事非常有創意、以弱勝強。

電視業的守舊遠比電訊業的壟斷來得頑固。政府發新電視牌的政策,演變成一場電視風雲,先有亞視申請司法覆核等方式阻止政府發新免費電視牌照,無綫其後亦申請司法覆核,指通訊局前身的廣管局於2008年就免費電視節目服務牌照展開中期檢討時,引用2005年至2009年免費電視市場的廣告開支高達362億元的報告,是將數據說大了約3倍,實際只有約120億元。

「我們不反對發免費牌照,只是覺得準則不清。發給第二家新牌時沒有說明規則。無綫並不是怕競爭,」無綫電視董事陳國強對本刊說。有「殼王」之稱的陳國強早年與李嘉誠關係密切,2011年聯合台灣女首富王雪紅組成的財團接手邵逸夫的股權。

繼無綫發起法律之戰後,亞視更走上街頭抗議。2012年,亞洲電視動員逾百名員工在政府總部前舉行集會,反對增發免費電視牌照。亞視執行董事盛品儒陪同王征出席集會,提出佳視、香港數碼廣播以及台灣壹電視作例子,指增發牌照製造惡性競爭,只會導致電視台倒閉。王征聲言,如果政府再發免費電視牌照,將會是「災難的開始」,將令香港「台灣化」及「政治化」。

相對其他發達城市,香港有很奇怪的現象。例如東京、紐約、倫敦、孟買等大城市,半數民眾躲在在家觀看電視,但香港是只有20%左右,王維基認為是整體環境扭曲了香港人的生活。

高樓價、通脹、中港矛盾令到香港人不快樂,很多港人每日的娛樂是晚上看劇,但很多人批評看電視劇質素每況愈下,令看劇興趣大減。

無綫電視總經理李寶安今年初在接受採訪時表示了不怕競爭,但不掩飾其憂慮:將來若有三、五個免費牌照,市場將會是平穩和健康發展,還是會倒閉潮迭起?一批當年因跳槽被高薪挖角請去的藝員明天便失業了,這樣會否弄壞了現在的有秩序的市場運作和規則呢?

王維基不認同李寶安的看法。他說,電視缺乏競爭對社會穩定有很大影響,不是那麼多人付得起75元、90元買票到電影院看戲,「人很簡單,人需要娛樂;很多草根階層,如牛頭角順嫂、荃灣張太,不少年輕人日常很空閒,社會提供足夠免費娛樂給市民是很重要,你不給我娛樂,我便去搞搞震」。

本地廣告市場收益大,全球華人市場收益很大,內地賣埠市場也很大。王維基說,現在內地不買香港劇集,皆因劇集質素很差,若將來收入充足或可做200萬一集的電視劇製作,其後可賣去亞洲、東南亞,但現在香港的劇集達不到國際水準,還停留在1980年代的水準。

「魔童」2012年賣掉半生心血煉成的電訊業務,套現約28億元(50.1億元部份用作派息予股東)孤注一擲,大搞香港電視引起香港嘩然。

三年零八個月後的今天,免費電視台牌照仍未到手。王維基將如何延續他的電視夢?就開辦新電視台這個話題,過去幾年曾兩度訪問王維基的一名記者對「魔童」有以下的印象;感到他內心有矛盾之處,一邊廂說希望快些有牌,另一邊廂又說未準備好,希望有更多時間練兵,從他言行舉止看到他的決心,相信王維基有能力令不可能的事情變成可能。

雖然王維基行事大膽,但並非莽撞。香港中文大學新聞與傳播學院教授蘇鑰機說,王維基創辦香港寬頻和香港電視時,均有徵詢學院的意見,從中感到他是一個有趣及行事大膽的人,開辦新電視台證明他是願意冒險的創意企業家,其行為值得令人欣賞。

王維基行事方式創新,其「殺價」形象曾經讓港人印象深刻。 1999年推出的「殺價超人」可謂紅遍一時,他每次出手均掀起減價戰,至今仍被喻為經典廣告之一。其後的「魔鬼1666」、「一世唔收」等系列,以及香港寬頻的「生有限,活無限」、「光纖入屋」、邀請劉翔演出的廣告等,均成為吸引觀眾眼球的廣告,至今獲頒超過20項創意獎項。

王維基首個網上電視台iChannel於1999年成立,他當時重金招兵買馬,找了不少報人過檔,因他其中一個想法是將iNews變成報紙,以簡潔方式讓讀者看完舊媒體新聞後,再看iChannel這個多媒體的內容,但這份報紙始終沒面世,而此構思被喻為現時免費報紙的前身。

2000年科網熱潮爆破,iChannel改為經營網絡教育業務,其後為節省開支更縮減經營規模,在嚴重虧損下他首個電視夢於2001年結束。直到4年後,他的兩個還在的一個疑問重燃他的電視夢。

資深歌影視藝人詹瑞文,七、八年前因廣告創作與王維基認識,「他就是一個會創造歷史的人,一個有志氣的企業家,大家識英雄重英雄」。

向來精於打宣傳和輿論戰王維基,早前將旗下的劇集《警界線》,放上互聯網試水溫,首日已好評如潮,未來如何延續高質素的製作?

他有兩個目標,第一個是當他有朝一日離開香港電視之後,一手建立的體制可以令到公司表現較自己在位時還好,另一個目標冀10年內,令到如美國白人的西方國家,看香港黃皮膚演員演出的電視劇,希望美國多些家庭明白亞洲文化,其後再進軍全球市場,讓更多人瞭解亞洲人和中國人的生活文化。

要衝向世界,是源於一段黑色幽默的經歷,四年前王維基到距離美國紐約3小時車程的Lake George釣魚,上了年紀的度假屋的主人跟他說,你們在共產黨管治下生活真的苦了,因他還以為美國借了很多錢給中國,仍然認為中國有紅衛兵和很窮困。

向來語出驚人的王維基說,「愈來愈感到中國人富有會產生很大問題,令到外國愈來愈憎恨這個民族,內地旅客充斥香港廣東道名店,有些香港人嘲他們是蝗蟲,巴黎的LV店,三分之一推銷員也說普通話,那種仇恨出現矛盾時,是可以很大,希望透過電視劇讓人更了解中國」。

8月20日行政會議剛剛復會,現時很多事宜需要處理,增發牌照會繼續延後討論。政府6 月要求有線、now TV、香港電視3 家免費牌照申請者遞交陳述書說明其優勢。7月又再要求申請者補交資料,收取檔䅁方式有如「擠牙膏」。

港府至今仍沒詳細解釋未發牌原因,會否擔心最終不獲牌照?王維基簡單地說,「不多想了,屆時再作打算吧。」

若政府現時發出牌照,香港電視最快6個月、最遲9個月可開台,興建中的將軍澳大樓最快於2014年落成,「我人生也遇過不少挫折,我這樣想,若然政府愈遲發出牌照,我們練兵可愈好,將來節目的質素便愈好,對手愈來愈差,他們的一線員工不斷流失 & &我心理調節很好,不會覺得很不快樂,這三年零八個月以來,從未想過放棄」。

以往魔童面上經常帶著傲氣,有時候更令人感到他有點「招積」;經過三年零八個月的「等候發落」,今年51歲的魔童自言,「傲氣比從前收斂多了,個人成長了不少,是一個挫折,一個磨煉,還不錯」。

王維基能否獲得免費電視牌照,有一種分析認為將受政治影響,這正是當下香港政治生態的寫照。人們充滿焦慮,不知道香港將往何處去。雖然歷經了回歸16年,但一國兩制在香港的實踐還需要繼續探索。

雖然2017年香港特首直選還未明朗,但如果在有線和亞視之外,有一家純粹香港本土人士運營的免費電視台,則對目前分裂的香港民意不是壞事,至少提供了更豐富的公共表達空間。

對於電視台是否會涉及政治表達,他謹慎表示,「我們只是小商人,不評論政治化事務。我很簡單。」

雖有滿腹大計,但電視牌一日未到手,就算有最好的劇集、最好的人才也是枉然。香港不少政界人士早已有分析指,王維基的香港電視來勢兇兇,北京政府可能擔心會加速立場親中的亞洲電視死亡,故遲遲不發出新牌照。

「我不知道,真的不知道,太多可能的原因,迄今也沒有人可跟我解說這是什麼一回事」。但他斬釘截鐵地否定北京阻止發牌,不同意北京事事都盯得緊緊。是否感到被港府針對?王維基不這麼認為,並指自己不是政治人,只是生意人。但5年前發生的陰影依然存在。2008年底王維基出任亞洲電視行政總裁,但上任僅12天就發生「被辭職」事件,當時亞視主席張永霖稱與王未能合作接受他的請辭,而魔童則向外聲稱本身無辭職意向。香港政商界人士當時估計「被辭職」,可能是他指亞視不應背靠大陸、不做「中央十台」開罪某些人引致。

「要針對的也應該不是我吧,我們的新聞部,我沒什麼特別的政治想法,做新聞報道,沒有要走左或走右的心態,」王維基說,香港電視是側重娛樂節目,另外兩個申請者的強項是新聞。

香港現局混亂,社會充滿負面情緒。在香港土生土長的王維基認為,重點是香港應如何走下去。目前處理發牌的手法令人覺得很奇怪,即使政府換屆了,欲中途改變政策,也應該清楚來個了斷,向外說清楚不發新牌照了,畢竟香港的價值在於按政策、按法規辦事。

「我一生做人做生意未嘗失敗,不相信我做不成一個電視台」,王維基不無自信地說。有人問他,是否擔心最終電視夢碎而一鋪清袋?他說,「開辦的過程已很過癮,若你有十多二十億資產,但什麼都不做,難道每天在數銀紙麼?」

 

撰文 黃勁文、王菡
編輯 張鐵志、楊方儒、Allen Cheung
攝影 陳宗怡

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《通力的君主:彼卡•海林傳奇一生》 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101ebfo.html

和諾基亞一樣,全球頂級電梯品牌通力(KONE)同樣來自芬蘭,但是與諾基亞日薄西山不同的是,通力蒸蒸日上不斷刷新業績記錄。諾基亞源於鮮明北歐特色的林木業務,脫穎而出成為通信巨頭令人驚嘆,而芬蘭人口僅僅540萬的迷你市場,居然能夠孕育全球頂級的電梯品牌,同樣不得不令人歎為觀止。

 

帶領通力實現歷史性跨越的是家族第三代掌門人彼卡·海林。第一代哈拉爾德·海林借助破產重組機會100萬芬蘭馬克拿下通力,第二代不諳商業,因此第三代的彼卡·海林30歲出頭便接過掌門大印。

 

或許是天生的冒險家基因和獨立思考能力,或許如同芒格所言格柵理論的哲學、軍事、經濟、政治等多種知識組合,或許是在業界一片工科背景中的唯一商學背景,或許是獨立經營農場的管理經驗,彼卡·海林表現出與年齡不一般的視野和管理能力,特別在於對公司的現狀分析與戰略選擇。

 

當時通力還是一個工業集團,除了電梯之外,還有起重機、輸送機、紡織機械等其他業務,而且彼卡·海林的父親特別偏好起重機業務,參與從設計開始的全程經營過程。彼卡·海林上任之初,首先捋清各個業務板塊的長期收益能力,並得出結論,電梯業務應該是經營和投資重點。因為電梯保養工作的可預測性,不論經濟是否景氣,都能有利可圖,而起重機等項目項目規模龐大,工程耗時,具有顯著的週期性,一旦出現差錯影響巨大。

 

在確定電梯作為核心發展業務之後,其商科背景隨即派上用場,芬蘭國內當時一片工科背景經理人,對公司的分析管理屬於「廠房思維」,而彼卡·海林則把眼睛盯在歐洲電梯諸侯混戰局面,以及奧的斯在美國的收購兼併。一方面,隨著戰後歐洲煤炭聯盟首先出現,歐洲走向共同體的趨勢勢不可擋,電梯市場還停留在諸侯分割的局面,各個國家都有獨立的電梯品牌;另一方面,奧的斯已經展開大規模收購兼併,美國市場已經形成奧的斯和西屋的兩巨頭,勢力開始滲入歐洲。

 

即使歐洲內部,芬蘭也是最小的區域市場,彼卡·海林把規模經濟、收購兼併列為電梯的發展方向。在規模經濟上,重建擴建廠房基地,將年生產能力從1000台提高到2000台的規模水平,在滿足國內市場的需求上,發展出口業務,並獲得瑞典市場15%市場份額,更重要的是,拿到參與兼併收購的門票。

 

當然,收購兼併能力不僅僅是擁有廠房,通力集團在芬蘭地位頗高,而且彼卡·海林的岳父是當時芬蘭總統的關鍵幕僚,通力通過某種渠道和交換,和瑞典傳奇家族瓦倫堡達成協議,收購旗下瑞典電機的電梯業務。瓦倫堡家族繁榮百年,是ABB、愛立信、伊萊克斯、薩博等品牌的幕後主人,無奈當時瑞典電機的電梯業務已經連虧三年,因此甩手給了通力,通力在北歐市場獲得領導地位。

 

第二次關鍵收購來自西屋電氣,眾所週期西屋的核心業務是核電設備,因此雖然其西歐市場電梯業務持續虧損,也能依靠核電利潤補貼生存。但是西屋和法國簽訂核電站運營維護協議,錯誤選擇固定成本模式,留下原材料漲價的風險敞口,因此在核電站的原材料漲價之時,其主力核電業務開始衰退,斷臂求生,集中於法國的電梯業務成了犧牲品。通力順勢接下西屋電氣的電梯資產,將發展等釘子嵌入法國等西歐市場。

 

兩項經典收購之後,通力從一個芬蘭品牌,轉變成為歐洲品牌,長期生存發展站穩腳跟。馬上打江山不等於馬上得江山,內部管理也跟上步伐,畢竟瑞典電機、西屋的電梯業務都是持續虧損狀態,交易對手也都是頂級工業集團。彼卡·海林一方面把內部人員理順,把三個姐夫、一批上了年紀的老管理者全部請出,另一方面上馬最先進的機器設備和IT系統,並著手類似ERP的管理系統研發,開始內部的精細管理,那時候可是60、70年代,IBM不是藍色巨人還是藍色寶寶。

通力 君主 彼卡 海林 傳奇 一生 信璞 上海
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財務智商(26):《富足一生》東尼 笨發

http://notcomment.com/wp/?p=1116

買了東尼的書-著褲著足一生
舊幾水
好貴下
不過又當溫故知新
其實佢講黎講去都係果幾樣架喇

  1. 股息的重要性
  2. 長”渣” 勝短炒
  3. 點揀優質股股

面對誘人的利潤
沽出的意慾越黎越大
東尼的書
正好來一記當頭棒喝
相信未來十年, 或五年內極有機會發生

都係果句
積極增持現金
升既唔q 理佢
大跌則分段買入

財務 智商 26 富足 一生 東尼 笨發
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從「一生」走到「一世」 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/01/blog-post.html
網上瘋傳訊息,就是跟愛人從2013年過渡到2014年,好比從「一生」走到「一世」,喻意一生一世,的確浪漫。近期止凡看到不少博主都總結2013年的成績,又寫下對未來一年展望,來到2014年的第一天,讓我也寫寫吧。

要回顧2013年的財務,非常之容易,因為所做過的動作極之有限,可能比巴菲特的投資動作還要少,還要悶,不過這裡的博友早已經習慣了這樣悶的模式了。正是如此的少動作,所以這裡甚少有實際投資操作的文章。再者,還是老道理,適合我的操作不一定適合大家,看來寫了也沒多大意義吧。

過去2013年,樓方面,還是一間自住的,今年沒有再加按,只是乖乖地每月還款。股票方面,組合一直在收息,在二月左右開始買入香港電視(1137)及在四月左右開始買入南方A50(2822),至今一直持有。在四月左右賣出所有瑞安房地產(0272)及中國人壽(2628),原因是對她們失去信心,有興趣博友可以回看相關文章。其他衍生工具都沒有沾手,亦沒有運用孖展。

股樓就是這樣操作,太悶了。另外,一如已往,到紀念日子就走去買些黃金,又會到美股戶口買些白銀ETF及巴郡,這些動作已經維持了好幾年,是儲蓄行為多於投資行為,只是儲蓄的媒體不一定是現金而已。

現金水平還算偏高,一向多會全倉股票的我,今年還有一部份在2012年加按物業套現的資金還未運用,這好像在訓練自己手持大量現金而要保持冷靜,等待機會。以前都討論過,這樣難度其實很高,有時有錢在手而不買東西,比起見股市大升而不賣持股來得更難耐。然而,要經歷過這樣,才有可能到股災時還留有實力,作巴菲特式的股災進市掃便宜貨。

說了很多,相信不少博友看完我以上的操作,感覺事不關己,本來已經夠悶,加上一年來就只有這些操作,更悶,是不?正是這個原因,我很少寫有關自己的操作,沒有意義吧。好了,2014年,我又會如何部署呢?沒有驚喜,還會是悶。

重複過很多次,我沒有預測能力,亦不相信其他人有,但分析能力靠是應該有的。然而,我投資理財的模式不會靠預計未來而安排資產,因為未來有太多不確定性了,例如戰爭(日本、北韓)、天災(地震、海潚、禽流感)、人禍(美國聯儲局、中央及港府政策)等等,這些都不再是黑天鵝事件(出現的機會率極低),而是每年都總有某些事件出現,未來走勢,你真的能預計嗎?

談起預測,2013年初不知有多少財經分析員話內地資源煤炭股值得投資,結果呢?這是讓大家一年輸掉一半的板塊,中煤能源(1898)更是2013年跌幅最大的國企及藍籌股,榮登雙冠軍。

不作未來預測,還是分析價值,再利用財務知識安排資產,這就是我的投資。所以我沒有留意什麼投資板塊,沒有「跟紅頂白」,換句話說,就是留意所有我熟識的投資板塊,看哪個出現可見的投資價值。然而,來年可以開始學習一下資源煤炭公司的盈利模式,看看其價值如何。

會否投資物業?這是我希望的,不過今天的樓市環境就免了。投資與否,還是要看政府政策,美國加息與否,樓市指數如何。可遇見的是未來供應到2015年應該會比2010年大增,單看供求,樓市是有機會下跌不少的,不過跌多少?幾時跌?我就不懂看了,但已經作好準備。作為獵人,準備獵槍及子彈,平日鍛鍊好身體,上山要靜心等候獵物出現,不要在獵物還未出現前就拿獵槍亂射,把子彈射光,到獵物出現時只能飲恨。

對2014年如何部署,好像打功夫一樣,人家問你會估計對方會出什麼招數,而你又會如何應對呢?什麼?我要估計他將會出蛇拳,所以我將會出鷹爪?不,我到時會先看他耍什麼,我才會決定如何應對。不過,本身你一定要學滿師,有足夠功夫底子(財務知識),所以平日要經常練功,自然隨時能作出應變。
一生 走到 一世 止凡
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老伴是一生中的最後一張存摺 張永鵬88_hex

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人生一世,有什麼也不如有個好伴侶,沒什麼也不能沒個好晚年。


妻子是丈夫生命中的最後一個觀眾,丈夫是妻子人生中的最後一張存摺。


所謂「最後一個觀眾」,是指一個男人的一生不管怎樣度過,真正看到你人生謝幕那一刻的不是別人,而是你的妻子;所謂「最後一張存摺」,指的是一個女性步入老年之後,儘管可以五世同堂,兒孫繞膝,但真正能夠無怨無悔奉陪你到生命最後一刻的不是別人,只有你的丈夫。

縱觀世間夫妻,無一不是因性而結合,因愛而發展,因情而長久。這個情,就是親情與恩情。一對體貌反差很大的夫妻之所以能夠白頭偕老,一對學識上天差地遠的夫妻之所以能夠相伴終生,一對年輕時打打鬧鬧的夫妻、進入老年後卻突然相敬如賓起來,在很大程度上,並非是他們之間的「愛情」有了多大發展,而是因為他們在長期相濡以沫的日常生活中,儲存下了多少「嗯情」。


這種恩情,通常都不是來自夫妻幸運階段的錦上添花,而是來自失意階段的雪中送炭:或一方落難時的捨命相救,或一方患病期間的精心服侍,或慘淡日子中的無怨無悔,或眾叛親離時的不離不棄等等。這種感情,是任何物質利益和名利引誘都不能替代的。世間恩愛夫妻之所以把「嗯」放在前面,把「愛」放在後面,就是因為他們之間的「嗯情」,早已遠遠超過了「愛情」的份量。

 

男女間夫妻一場,年輕時是性夥伴,中年時是事業助手,而進入老年之後,由於相處時間久了,各自身上潛在的父性和母性都會在無意中流露出來,漸漸演變成了對方「父母」的角色,像呵護自己的兒女一樣呵護起了自己的生活伴侶,不管對方身上有多少缺點和不足,也不管他們在年輕時犯下過多少不可原諒的錯誤,或者曾經給自己造成過多麼大的傷害,都能夠以博大的胸懷接納下來、寬容下來,為自己一生畫上一個幸福的句號。


嚴格說來,這才是愛。雖然這種愛沒有多少浪漫的成分,但由於它充滿了親情、恩德、友愛和互助,所以,即便沒有多少愛情,也照樣使婚姻變得溫馨而快樂。


在常人的眼睛裡,人生一世,有什麼也別有病,沒什麼也別沒錢;而在天目中,有什麼也不如有個好伴侶,沒什麼也不能沒個好晚年。樺易尚德

老伴 一生 中的 最後 一張 張存 存摺 張永 88 hex
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