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Tribute to Tony Measor

2015-07-30  NM

有「亞洲股神」之稱的Tony Measor(東尼),本週二清晨在家中離世,終年八十二歲。

東尼九六年開始,在《壹週刊》寫專欄《天下第一倉》;第一篇,就是介紹滙豐(5)。

其間他毫不吝嗇,與讀者分享所思所想,組合短時間升值九倍。

直至一○年,東尼因中風不得不擱筆。

懷念他,不僅是其投資智慧,也有他的為人作風。

東尼生於英國,但以香港為家。

是註冊會計師,曾任職英文《虎報》,其後才重返證券業。

八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金,表現是香港最出色的。

東 尼是《壹週刊》的icon。當年找他的,是前《壹》仔總編輯、現《蘋果日報》副社長張劍虹。張劍虹憶述,八十年代初已認識東尼,認為他「有料到」而邀約寫 稿。而專欄《天下第一倉》的一百萬元投資組合,亦屬全港首創。「東尼係第一個搞『預先通報』,買賣前講定俾讀者知,亦講明買賣價位。唔似當時啲分析員,中 咗先話琴日已買!」東尼的投資理念,在於「長線回報」,無懼短期波動。他揀股亦夠「consistent」,着重價值投資,不會因時勢而左搖右擺。老一輩 的讀者,一定記得他經常推介的偉易達(303)、創科實業(669)。另外還有中石油(857),平均買入價僅一元八角,至他最後一期專欄,其股價已升近 九元。他推介的創科,平均價五元六角,今日股價二十七元。

健康轉差就此擱筆

本刊找到他的十多年忠實讀者王小姐,她說:「好難 過。佢分析股票有別其他人,會睇晒整體財政狀況,並指出某些不良公司。呢類人才而家已好少。」不單是其投資智慧,東尼對後輩亦很包容。譯過他稿的記者都 知,東尼的字體公認是最潦草的,難以辨認。加上他說話時咕噥含混,亦很難聽得明,但東尼總是不厭其煩地說多一次。一○年九月,東尼中風,無法再寫專欄。當 時組合升值近六倍,大幅跑贏恒指。其後東尼家人代為向本刊發告別信,感謝讀者過去支持,並解釋東尼突然患有重病,今後都無法再寫作。後來東尼好友艾薩 (Isaac Sofaer)接手專欄,他得知東尼本週二離世,感到悲痛:「東尼很有智慧,香港會懷念他,沒有人可以取代他的地位(There's no one to take his place)。」


Tribute to Tony Measor
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中石油與油價套戥方程式

2015-07-30  NM

過去五年(至今年六月底),筆者選取的五隻本地大藍籌股,包括電能(6)、恒生(11)、太古(19)、領匯(823)及中銀香港(2388),表現都頗理想,平均每年回報約15%(包括股息),遠遠跑贏同期50隻恒指成分股約9%(連同股息)的回報。

上述五隻股份,筆者很少沽售,主要用作收息。另一隻息率高的H股中石油(857),卻不會長揸,不時參考國際油價去決定買入或沽出。自從中石油在二○○○ 年於香港以H股形式上市後,筆者發覺公司股價大致與國際油價掛鈎。上市初期,油價處於30至40美元一桶,中石油股價由2元升至4元以上。到二○○五年油 價開始急升,由每桶60美元一直上衝,到二○○七年衝破100美元,中石油股價亦節節向上,由6元升至10元以上。筆者從觀察所得,設計了一個簡單的方程 式,方便在中石油與油價之間套戥。中石油的合理股價(以港元計算),大約是國際油價(以美元計算)的十分一。若油價處於60美元水平,中石油合理股價在6 元水平;若油價處於100美元水平,中石油合理股價在10元水平。例如二○一一年十一月,國際油價(以布蘭特期油收市價計算)是每桶100.36美元,當 時中石油股價(同月收市價)是9.56元,股價低於合理價(100.36/10=10.036),是購入中石油的好機會。到二○一二年四月,中石油股價升 上11.74元,當時油價是104.87美元,股價高於合理價(104.87/10=10.487),便應沽出股份。過去五年,運用上述套戥方法進行買 賣,每年回報肯定超過10%,遠高於同期中石油每年不足4%的回報。到去年八月,油價處於100美元水平,中石油股價升上11元,是沽售的好機會。自此之 後,油價急速下滑,中石油股價一直高於合理價水平,不再找到入市的良機。應用這方程式沽貨,可以避免過去一年因油價大跌,中石油股價重挫所帶來的損失。

林本利

前香港理工大學會計及金融學院副教授,二十多年投資經驗,強調中長線、價值投資法,個人投資的回報,平均每年接近兩成,熟悉本地及內地電訊、能源及交通市場發展。http://www.livingword.edu.hk


石油 油價 套戥 方程式 方程
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當上司是個廢柴 蔡東豪Tony Tsoi

2015-07-30  NM




專家教路,決定是否轉工,眾多考慮因素之中,有一個一定上榜,是上司的能力。意思是,上司是叻人,下屬除了有充足學習機會,當上司扶搖直上,下屬還享受水漲船高的好處。

叻 上司為團隊創造融洽氣氛,上下士氣高昂,公平共享成功果實,返工可以是一種樂趣。可惜的是,以上只是假設,跟現實分別可以很大。各位試問吓身邊朋友,怎評 價上司,我相信不滿意上司表現的比例不少於八成。關於對上司的批評,最常見是縮骨,這類人在外面見到惡人,好似綿羊般純良,回到自己團隊則大聲發惡,下屬 最討厭這種作風。有些上司性格本身有問題,例如太懶、太火爆、太高傲等,直接影響與下屬關係。有些上司外表看似沒問題,但做事要求太高,對下屬定下太高標 準,導致關係欠佳。太落手落腳做事的波士,也容易令下屬煩厭,下屬感覺永遠有雙眼在背脊後監視,表現得慌失失。

現實中,廢 柴上司或者才是常態,遇到叻上司如中六合彩,不宜存奢望。既然現實是世上多廢柴上司,打工族應該接受現實,並且裝備自己,學習在一個廢柴當道年代怎自處。 第一件要做的事是,懂得欣賞廢柴的好處。我想到四個好處:一、靠自己。如果上司是叻,下屬做事出錯,最後有人把關。有些下屬甚至依賴上司,做事做七八成便 交貨,其餘靠上司執漏。但當上司是個廢柴,做完一件事後下屬須看完再看,確保沒問題,因為犯錯空間是零。當現實是要靠自己,問上司等於嘥氣。靠自己其實沒 什麼不好,能夠從工作中紮實鍛鍊,一天一天看着自己進步。二、保護自己。很多人認為上司的主要功能是,為團隊擋外面射過來的明箭和暗箭。例如集團內政治, 包括爭取資源、分配責任等,需要有相配職級的人在外捍衞團隊的權益,讓團隊安心做好分內事。當上司是條廢柴,即是玩政治也要靠自己。更重要是,出入睇路, 無人幫自己,辦公室可以很兇險。一早知道上司是條廢柴,或是好事,起碼不會錯放信任,一切清清楚楚。三、信團隊。公司一日到晚喊團隊精神的口號,不及得一 個廢柴上司製造的凝聚力。當上司是條廢柴,下屬知道最可信任的人,是最親近的同事。一個人看到和做到的始終有限,兼且暗箭難防,一定要靠朋友,而朋友只可 能是利益跟自己看齊的同事。所有事都變成敵我分明,自己這一邊是自己人,外邊的人永遠不可信。一些長久不變的友誼,催化劑是廢柴上司。能夠在辦公室交到知 心朋友,是一種福氣。四、消除猶豫。很多人對自己份工存有猶豫,究竟自己是否喜歡?是留下或離開?這些問題產生的困擾,可影響情緒,以至工作表現。但當上 司是條廢柴,工作環境已經是如此惡劣,閣下仍然喜歡這份工作,恭喜你,閣下找到真愛,這份情不可能是假的。真愛難尋,找得到,全靠有一個廢柴上司。

以 上千真萬確,不是怪論,因為世上真的充斥着廢柴上司,我們只能接受。關於上司的好與壞,一個有意思的問題是,如果上司英明,做事利落,有成績依據,但這個 人人品欠佳,應怎評價?換句話說,上司不是廢柴,但是一個衰人,怎辦?一個人辦是蘋果的喬布斯。喬布斯死後出版的自傳,把他描繪成一個狂人,為了工作六親 不認,自己女兒也不肯相認,遑論客氣對下屬。喬布斯為人狂妄,對人欠耐性,眼裡只懂得追求完美產品。喬布斯死後,很多人認為成功牽涉代價,喬布斯的成功是 天才級數,因此外界應該接受他性格上的缺陷。這種態度本身沒問題,我相信有不少人願意不顧一切追隨一個天才,視為必要之惡。我認為有問題的地方是,有人以 為喬布斯之成功,是因為他是一個衰人。喬布斯之所以成功,是因為他是喬布斯。

蔡東豪Tony Tsoi

上市公司精電國際前行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。http://www.facebook.com/TONYTONGHOOTSOI


上司 是個 個廢 廢柴 蔡東 東豪 Tony Tsoi
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數據大時代賺多7位數

2015-07-30  NM


這天你放工打開電腦、在網站click一click。究竟你是男是女?十八定廿二?住山頂定深水 埗?用iPhone定小米機?都已經不再是秘密。這些資料,在商家眼中,是「大數據」(Big Data),他們可透過大量用戶的數據行為,準確分析客人的喜好。現時「大數據」在淘寶都有得賣!成為大小商戶的重要武器。曾被同輩取笑bad taste的黎文(Leon),分析時裝數據,請IT人多過sales,令他開設的mydress,生意額由兩年前的零變成數百萬元。而時昌迷你倉老闆時 景恒,用「大數據」在定價上「劫富濟貧」,給予窮客更多優惠,銷售增加賺得更多! 大家請做好準備,走入這個數據大時代。

「我第一日做呢盤生意,已經同自己講,我係做緊E-commerce,唔係單係賣衫!」時裝網站mydress的老闆Leon說。mydress代理韓國 及台灣時裝品牌,售價約二百多元一件,價錢平轉款快,成為OL界網上shopping新貴。但其實Leon只是「麻甩」一名,他說:「朋友個個話我著衫 bad taste,以前每季淨係識去izzue搞掂。」他試過親自去韓國入貨,但揀的衫無一件賣得出,被同事笑是「燈神」。不過「燈神」指今時今日入貨,已不用 靠老闆個人口味,睇的是「大數據」。「有一款bra,我睇落無乜特別,考慮將佢下架,點知同事睇完數據,發覺原來日本嗰邊好多人clicko架。最後重點 宣傳,再寫番多些介紹個bra的多重功能,最後賣咗幾萬件。」

推介網上無限loop

做生意開地鋪,「人流」都不夠網上世界多。mydress網站每日瀏覽人數達數萬,她們究竟喜歡哪件衫、哪件衫無人吼,或客人睇完這件,再看哪一件,老闆 Leon都掌握得一清二楚。數據來自自己網站、淘寶,甚至是台灣生產商及時裝網站,互相交換資料。由於網站每日要花五位數字賣廣告,能對準「單位」,才不 會虛發子彈。數據告訴Leon,晚上十時開始才是女士購物的黃金時間,這時賣廣告,命中率更高。「另外,mydress不時send折扣優惠俾客人,但每 個SMS要俾電訊供應商五毫子。如果send晒俾十萬個會員,已經要使五萬銀,但又唔係人人用。」他改變模式,將要清的存貨以款式及牌子分類,才再把折扣 優惠傳予target audience(目標客人)。「賣廣告要睇RI(return on investment),如果賣一萬蚊廣告,只賺到一萬蚊生意,本都回唔到。咁就死啦!至少要有二至四倍盈利。」記者在自己的手機,見到mydress的 廣告「老是常出現」。上facebook又有、上google search又有!某幾次終於忍不住買了幾件衫,Leon笑言這就是數據的「威力」,「你會喺唔同地方、見到唔同嘅mydress廣告。就係因為我哋見到 你嘅cookie,曾經入過mydress網站,睇過某一件衫,放咗落購物車,但最後又無check out。於是mydress電腦指明向你賣廣告,提你買!」

重點放首頁

靠「大數據」做生意,亦非零成本,Leon指要請程式員及分析員,但回報卻很大。因為從「數據」可知,一個女士看罷這件衫、會再看哪條褲,「多人咁樣瀏 覽,就可能分析到今期原來流行咁襯。我哋安排,每次有人看完A衫、下面就會列埋B褲、或者C袋,recommend佢哋點襯埋一套。」有OL便曾因不斷看 他們的「推介」,一次過買了數萬元衣服。Leon他們一日之內便把網站更新多次,「通常只有頭一、兩版先多人睇,我哋將愈多人click嘅放最前,無人 click嘅就放番後面,唔會浪費首頁。」mydress○九年創辦時,本來是一個時裝廣告網站,由讀者分享對時裝的看法,再找商戶落廣告,但一直無錢 賺。直至一二年,曾在淘寶任職海外業務及營運總監的Leon,認為mydress有發展空間並入股,再引入「大數據」。他把mydress改革,「初初都 係要試。連網站相片點擺先多人睇,都要不斷變。」靠「數據」來捉摸客人購物行為,生意愈做愈大,至今已有過百萬營業額。「如果data運用得好,搞完女性 時裝、再搞埋男裝、童裝,甚至將來搞百貨都唔係問題。」

迷你倉定價「劫富濟貧」

去年時昌迷你倉老闆時景恒,斥資過百萬整理網上租倉系統,希望從中搜集關於迷你倉的「大數據」,來制定生意策略。運行一年,生意有約一成增長,「只要相關 數據結果、重複三十多次以上,就夠statistics importance可以參考。雖然投資好貴,但長期用可以抵銷番。」數據告訴時景恒,六、七月是每年租倉的旺季,但原來大部分這段時間租倉的客都只是短 租,並不是他那杯茶,「可能係暑假多人搬屋,佢哋短租居多。行家淨係知道旺季賣廣告吸客,我偏偏呢段時間唔賣廣告。九月入嚟嘅先係長客,等行家的倉滿晒, 我八、九月先出招吸長客。因為出面無晒倉,我可以唔使俾優惠添!」收集了不同客人年齡、階層的cookies,他可預測客人可承受的租金開支,以釐定加價 幅度。

用Mac機無着數

時景恒還可以知道客人用什麼電話、及什麼瀏覽器進入網站、來自哪一區及哪段時間登入,分析後給予不同折扣,他說:「你係用Mac機上網,再加 Chrome,我會assume你係知識分子,係有錢一點,咁就唔需要咁多折扣啦。又如果你係凌晨一點先上網,我又假設你應該好趕住用,又會無乜優惠。相 反,見你睇過好多次都未決定,一定係格價專家嚟嘅;又或者顯示你住平民區嘅,相對我俾嘅package又會平啲。」他指這種價格差異在各行各業一直運行, 不怕客人詐型,「好似酒店、機票、保險咁,個個客都唔同價,近來好流行嘅Uber都係。」他指外國的迷你倉數據系統更詳盡,能知道每小時整個地區的貨倉空 置率,這就能隨時調整價格。他希望未來香港可以做到這樣。另外,外國的迷你倉公司亦會追蹤客人的網上行為,從而決定價格,「如果個客係喜歡周圍唱嘅人,把 口衰嘅,接咗你呢個客,都費事加你租。嚟緊我哋都會朝呢個方向做。」除了定價,這些資料亦有助他們改善服務,他指每個客人登入網頁的頁面設計都會有點不 同,「如果年長一點嘅客人,手機版會自動將啲字體轉大隻。而後生仔客,我哋假設佢哋無老人家咁多嘢擺,會優先介紹啲細倉俾佢哋。」

數據有售淘寶賣$90

早於一二年,淘寶已推出「淘寶指數」網站,用家可免費獲得大量數據。記者試於該網站,打入連身裙、低胸及白色這三個關鍵字,就可知道最喜愛這類衣服的年齡 群、性別、消費能力等。淘寶指數甚至分析出,愛好連身裙的原來大部分也愛好寵物,還發現搜尋「低胸衫」的,以二十五至二十九歲的宅男居多。淘寶數據亦有深 入版,每一季數據只賣九十元,入場費平,故有不少小商戶使用。「數據」來源,來自手機。我們下載app時,很多時會被要求取得個人檔案資料、使用裝置時的 位置、甚至是否啟用Wi-Fi,故在手機大時代,無私隱可言。香港互動市務商會會長方保僑說:「除非你不去下載那個app,才可避免出賣手機上的私隱。」 他以Google Map做例子:「Google Map能準確地告訴你,現時由中環去將軍澳要幾耐,仲識得計埋塞車時間,就係因為佢實時拿了很多人手機上的數據資料。這些數據,你我都有份 contribute,你唔願意俾資料人,咁你就享用不到Google Map免費俾你的交通資訊了!」

 


數據 大時代 賺多 位數
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Working holiday 5年「發達鳥」


2015-07-30  NM




「廢青」?我覺得呢個只係一個名詞嚟嘅啫。我叫王偉霖,洋名Eric,80後,在演藝學院畢業前已 獲nowTV聘用,但我唔想坐喺office,拒絕咗。一個人去咗working holiday,足足五年。呢五年,我先後去過英國、加拿大及澳洲,仲因此識咗有屋、有地、有森林嘅加拿大籍女友。最終分咗手,但咁多年工作兼part time,竟然儲到過百萬,好搵過留港工作!返來後我喺深水埗開「發達鳥」兌換店,專攻行家唔做嘅日圓「神沙」,試過一日賺得幾蚊。但唔緊要,起碼我將無 人要嘅銀仔變番做「錢」,我覺得有意義囉!

嗰個加拿大鬼妹女朋友,係我喺英國working holiday、做Starbucks時識嘅!我一畢業就申請,喺英國兩年;佢visa到期,我亦申請埋去加拿大。嗰時先知,女友原來好有錢,喺加拿大有 屋、有地,仲有個森林!佢屋企人係幫當地政府整滑雪車。喺嗰度一年,女朋友逼婚。諗深一層,如果真係結得成下半世唔使憂呀,但咁就一世我又唔甘心,最終都 係分手。返回香港,已儲咗六位數字,想創業,又差少少,結果再申請去澳洲打工。當地麵包師傅幾渴市,人工唔錯,一個鐘有二百蚊港紙。我打多幾份part time,做埋樓面、清潔、執頭執尾,食就食公司嘅,死慳死抵,四十度都唔開冷氣,一日做足十幾粒鐘,儲到七位數後,走人。返來後,我用幾十萬買咗深水埗 商場深之都三個鋪位(編按:著名死場)。兩個租出去,一個自己用。自用嗰間太細,最好就係做兌換店。

換神沙賺差價

一間正常嘅 兌換店,起碼要千萬儲備,但我覺得多有多做、少有少做。我呢間「發達鳥」兌換店,特別嘅地方,係專去其他兌換店,搵來日圓等細面額嘅紙幣及硬幣,亦即「神 沙」,再用一個優惠利率兌俾客人。其實市面好多小型兌換店,都係換人民幣為主,但總有遊客用外幣兌港紙,佢哋收埋啲零碎外幣,去銀行兌換要俾手續費。而儲 埋唔兌,亦有貶值風險,尤其係日圓。呢啲鋪頭,就係我target,每日我會去收集零碎外幣。只要佢哋嘅匯率夠好,我轉頭兌俾客人就可賺差價了。開始時, 我連買入賣出係咩都唔知,問人都無人肯答,惟有慢慢試。仲試過去附近兌換店mark價,去得太密俾人認出趕走。開張頭一個月,每日只得一單生意,每次賺幾 蚊。悶得滯,買咗部PS4返嚟玩。玩玩吓,之後情願花時間同啲客傾偈,傾傾吓又真係會介紹人上嚟。到而家半年,叫儲到啲客,價都可以開得順啲。我仲用 WhatsApp同客人互動交流,競爭力大咗。而家雖然搵得唔多,但都夠自己出糧。有人話我呢啲係「廢青」,我覺得呢個只係一個名詞嚟嘅啫!我開鋪都唔係 為咗搵錢,要賺得多都唔留喺香港啦!話晒澳洲可以搵到四、五萬蚊一個月。我嘅目標,係想用自己力量去改變呢個市場!好似令無人要嘅銀仔變番做「錢」咁。打 工?我唔會去做大財團嘅一粒螺絲仔囉!


Working holiday 發達
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手工啤酒老闆有個3P夢


2015-07-30  NM



英國劍橋大學畢業的Michele和她的老外老公Laszlo,有一個「3P夢」。第一個P,是 Profit。Laszlo有六年釀酒經驗,二人於去年租下700呎工廈,經營相信是全港最細的手工啤酒廠。現月賺兩萬,算是過了關。第二個P,是 People。由於堅持限量生產,二人主力賣給老外和高級餐廳,卻令生意未能發大。第三個P,是Planet。他們計劃賺到錢後,利用太陽能發電製作啤 酒,並把殘渣作肥料施肥。二人坦言為理想多過賺錢!所以說,他們的「3P」,與大家想像的不一樣。

Michele和Laszlo的手工啤酒,取名「門神」,源自中國民間習俗中,守護門戶的神靈。門神啤酒一系列共五款,以中國神話人物為主題,分別是雷 神、玉皇大帝、齊天大聖、灶君和嫦娥。啤酒的味道也與神話人物相配合,例如以齊天大聖為主題的琥珀啤酒,含桃味,與孫悟空大鬧天宮、偷吃蟠桃的傳說有關。 而灶君黑啤,加了波特蜂蜜,味道香甜,源自家家戶戶都愛用蜜糖祭祀灶君,讓灶君向上稟告時只講甜言蜜語。

貨量貴精不貴多

這些故事包裝,香港人可能嫌老土,但老外十分受落。老闆夫妻檔會經常到高級餐廳、酒吧、會所和手作市集,親自向客人promote啤酒。Michele坦 言香港人對手工啤酒的認識不多,「本地人唔明白,點解要比工業啤貴幾十蚊。佢哋寧願花三、四十蚊買咖啡,都唔願意用相同價錢買優質嘅手工啤酒!」每一支手 工啤酒,都是兩人心血。由選材、釀製、包裝到品牌宣傳,都是Laszlo和Michele「一腳踢」。Laszlo每星期有五至六天回觀塘廠內,將來自不 同產地的麥磨碎,再把粉碎的麥放進不同溫度的水裡煮沸。之後加入啤酒花讓麥汁在機器內冷卻發酵,製成手工啤酒。工業啤講求速度快和成本低,讓啤酒發酵的氣 泡,是由機器打入去。Laszlo則堅持百分百天然製作,入樽時在底部放糖,讓酵母自然發酵,過程長達兩星期。一瓶三百三十毫升的門神啤酒,由製作到成品 需時達三個星期。由於廠房面積、釀酒機器和人手有限,一個月的產量只有二千四百瓶。

客路賣度身訂造

Laszlo製啤,老婆Michele負責推廣。她專揀有代表性的比賽參加,累積名氣。門神啤酒便於今年獲得日本精釀啤酒協會舉辦的亞洲啤酒大賽銅獎。去 年又獲得香港國際啤酒獎中,最佳香港生產啤酒獎。她表示,目前品牌重質多於重量,在挑選「合作對象」時十分嚴格。她說:「我哋要確保門神啤酒的銷售地點, 無論是賣家或買家,都識得欣賞手工啤酒!如果放喺餐廳售賣,呢間餐廳嘅菜式都要適合配搭門神啤酒!」你揀人,人揀你,Michele「冧客」當然亦有幾道 板斧。例如她與灣仔的古蹟活化餐廳The Pawn合作,特地配合餐廳,釀製了三種傳統英式啤酒,以反映餐廳富殖民地背景的歷史感。「另外有間本地以麻雀耍樂為主題的精品旅舍The Mahjong,我哋幫佢釀造特色啤酒,包裝仲繪上麻雀圖案,反映香港人平日嘅娛樂。」而赤柱高級餐廳Pinot Duck,選擇與門神合作,就是看中其啤酒設計融入本土文化,與店鋪中西合璧的裝潢及菜式相呼應。餐廳經理Roy打趣說:「門神啤酒嘅包裝是全人手,有時 瓶上貼紙會微微不對稱,恰恰更能凸顯佢嘅地道同埋手工,客人揸喺手,會感到工業啤酒搵唔到嘅另類溫馨感。」

限制以理想行先

現時門神啤設網上預訂,售予散客每支五十元;而批發給餐廳,每支約三十多元,由餐廳自定零售價,每支賣六十至九十元。生意營運了一年半,目前營業額大概八 萬,但扣除租金、材料、雜費後,盈利只有兩萬,還未計兩公婆人工!可見一瓶手工啤酒,利潤十分有限。而這門生意要賺更多的另一「限制」,可能是 Michele和Laszlo的想法。Michele說,有些宣稱自己是「本土」手工啤酒的生產商,其實是從外國大型的手工啤酒廠入貨,再到香港包裝,這 種營商手法不老實。她說:「咁樣手工啤酒運送嘅過程要好多時間,會影響產品嘅新鮮度。」為保質素,他們堅持門神啤酒直接在香港釀製,確保新鮮。而且由於廠 內的啤酒發酵裝置得八部,每部最多可供二百四十瓶啤酒進行發酵。每月生產二千多支,已經用到盡,有時需求太大,部分顧客更要等一個星期才能買到。不 過,Laszlo和Michele認為,理想比賺錢更重要!「我哋嘅願景,係能夠將啤酒廠設於有機農場,運用太陽能發電來釀造啤酒,並將麥和啤酒花的殘渣 用來施肥,平日俾人來參觀……」想法浪漫,但由於缺乏資金,他們坦言要想辦法改善營業額後,才能有錢再規劃。在香港地,當然要麵包行先!

營業資料

營業額:$80,000 租金:$20,000 雜費:$20,000 材料:$20,000人工:$0(兩夫妻自作業,無聘請員工) 盈利:$20,000

開業資料

裝修:$100,000 釀酒設備:$800,000 雜費:$300,000 合共:$1,200,000

一點意見

「香港啤酒」是亞洲首間手工啤酒廠,早年名為南華啤酒,後改名香港啤酒。現時酒廠產量每年可達60萬公升。董事Devin Otto Kimble認為,門神屬於超小型的生產商,生產成本高,他建議門神:1.善用「產量較有彈性」這個優勢,積極創新不同味道的啤酒,更可以因應不同客戶需 求,改變口味和包裝設計,此乃有固定生產線的大型生產商很難做到。 2.門神產量少,要走精緻貴價路線,最好多與五星級酒店等高級食肆合作,提高售價。雖然釀酒儀器貴,但要長遠發展離不開擴張規模。

 


手工 啤酒 老闆 有個 3P
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劉鳴煒福臨門心結


2015-07-30  NM

正所謂窮不與富敵,富不與官爭,劉江華上任民政事務局局長,貴為青年事務委員會主席的劉鳴煒即認「老闆」,甚至出口護主,話劉江華冇得罪年輕人噃,反而對自己老豆仲帶啲批判性,大劉經常幾家大細出入福臨門,但從未見父子同行。

接受訪問時,劉鳴煒三次重申「非常之唔鍾意」福臨門呢間酒家,仲話「我由細到大都係非常之唔鍾意」;不過隔籬欄條友——中環寸嘴踢爆;親眼見過劉鳴煒喺灣 仔福臨門飲茶喎;嗱嗱嗱,唔係陪大劉歎茶,係陪外婆、寶詠琴阿媽,咁唔鍾意福臨門,都頂硬上陪外婆去,至少都係孝孫一名。

金融逍遙客睇非洲動物大遷徙

游走於中港台併購、私募投資的金融多棲動物,現為多間上市公司主要股東及董事香港人去旅行,星馬泰日已去到悶,即使美加澳紐,對旅行常客亦唔吸引。有條件 尋幽探秘嘅讀者,逍遙客隆重推薦去睇非洲動物大遷徙。每年七、八月一年一度奇景,人生至少要見識一次。你可能話,又有內戰又有伊波拉,又冇靚仔又冇靚女, 到處污糟又亂又嘈,有咩好去?但逍遙客有幸去完一個識玩識歎肯雅大遷徙之旅,真正體會除了各種奇珍異獸及自然景觀外,非洲軟性服務也可做到那麼周到。英法 貴族在百多年前已紮根非洲,狩獵成為一種貴族玩意,因而世代培訓了一批又一批專門招呼貴客的黑人。呢批人雖然唔會太醒目,但聽教聽話,服務態度一流。全程 住宿,每日都幾乎能在長頸鹿陪伴下食早餐,然後在資深嚮導帶領下追尋獅子踪影,中午就在一望無際的草原上,享受工作人員準備的豐盛午餐。其中野外紮營一 站,大家各佔一小營房,四周點起火堆以防獅子好奇闖入,夜晚就喺鬣狗hyena吆嚎聲中呼呼大睡。七八月份非洲荒野,夜晚似香港冬天,帳篷麻雀雖小卻異常 乾淨。每次沖涼更是過癮,兩位黑人同胞煲完滾水,用一吊桶倒入篷後,熱水剛足夠使用三分鐘,但感覺到是此生最為滿足的一次淋浴。有次河邊呆等幾小時,想看 數萬角馬大軍渡河,卻意外捕捉到獅子生擒花鹿的鏡頭(如圖)。看着花鹿毫無反抗在獅子嘴巴中奄奄一息,正正提醒自己也是股海中的一隻小花鹿,隨時都會因想 飲啖水或食一根草,而做咗獅子嘅點心!

中環寸嘴知尾東海薈

工廈大王楊耀松長子,是各大有名食肆之VIP,喜歡研究城中有錢佬對食之要求,透過美酒佳餚,細味人生百態,讓讀者「嗒」落有味。上個禮拜有人挑我機,問 「中環寸嘴」點解落咗灣仔踢竇,我同你講,中環係食「租金」落肚咋,你估啲友喺中環返工餐餐喺中環食呀!多多唔夠你使呀;嗱,幾條友夾份搭的士去灣仔食, 花式同質素好過又平過中環o架,有時要留番個bufferzone俾自己嘛!灣仔都叫做中環邊皮吖!今次我殺去北京道一號間「東海薈」,自從鋪王鄧成波個 孻仔接手咗東海就變身婚宴場地,呢個位以前係王子飯店,喺中山有朵o架,大陸客「舂」入嚟以為仲係王子,我睇東海薈都執到啲大陸客仔嘅。鍾錦年代嘅東海, 座落尖東大富豪、中國城附近,酒樓有budget俾部長、廚房佬去跳舞、試食,希望啲媽咪帶啲火山孝子(編按:夜總會尋歡人士)去東海幫襯,真係「精」到 痺!不過最敗筆係買番何添、榮智健、徐國炯的股份,呢班闊佬點都帶到啲恒生、中信同股票佬啲生意去東海。其實我鍾意蒲尖沙咀o架,坐喺度望港島個景靚過對 面望番過嚟。食嘅嘢都係波叔個仔嘅助手柯打嘅,話等我試吓招牌菜,嗰日大雨天氣涼,食完都唔夠飽,臨尾整個鮮茄海鮮焗飯,夠晒分量。不過,我估東海薈呢位 老闆仔都幾「知尾」,個餐牌第一頁就列晒「其他收費」,一盒紙巾收五皮,一碟蒜子又廿皮,手抽袋又兩蚊雞,好吖,夠均真!我like呀。

壹週修正

上週《財經專題》專訪股壇「食力簡」簡志堅,內文犯下一個「大大」錯誤,把「食力簡」紅顏知己余紅萍的花名「大波萍」,寫成「大洪萍」,已向編輯、記者及 校對訓話,只是編輯部睇完余小姐玉照後,對其花名背後的理據產生疑問,只知道此花名是早年活躍於馬圈的正牌「食力簡」簡炳墀同余小姐起的。

金牙大狀講嘢高鐵、三跑香硬

民建聯為六一八甩轆「負荊」請罪,港澳辦主任王光亞撥冗接見,大隻廣話會盡快處理高鐵一地兩檢、三跑空牆咁講。通過高鐵撥款至今五年,一地兩檢懸而未決, 搞到個車站要點起法,茫無頭緒。若果話咁易就搞得掂,仲唔一早搞咗咩,使乜勞煩你王主任先?棘手之處,係《基本法》唔俾大陸邊檢喺香港執法,但唔執法又危 及國家安全,咁大壇嘢到區區港澳辦話事咩?同樣道理,大陸空域歸解放軍管,事關國防,又幾時輪到你港澳辦話事呀?盡快解決此兩大難題,講吖?家吓上邊遍地 火頭,而人人自危。一地兩檢、三跑空牆咁大壇嘢,除咗習大大,試問邊個夠膽揸主意先?縱有三頭六臂,你估習大大又得唔得閒理啲咁濕碎嘅嘢啦?高鐵、三跑呢 四、五千億元公帑,香硬啦!

中環人語迷你版

“蠢人做蠢事”估中邊個中環人講呢句說話,送你plantronics. Voyager Legend Signature Black藍牙耳機一個有意參加者,請於七月二十九日(星期三)下午一時後,將答案、姓名及聯絡電話電郵至 centralman@nextmedia.com小宗只接受電郵,郵寄免問。本刊員工及直系親屬不得參加。為求公平及杜絕偷步搶答起見,請於每個星期三 下午一時後來電郵競猜答案;在此之前發出之電郵作廢。超過一位讀者估中,先到先得,恕不接受上訴。答案及中獎者姓名將於下期本欄揭曉。

上週人語揭曉答案

“長期低息,已經將我們麻木。”湯文亮得獎者:Yip Muk Lam中獎時間:1:00pm 22/7/15

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劉鳴 鳴煒 福臨門 福臨 心結
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奶業股有望大翻身 渾水摸魚


2015-07-30  NM

經歷七月初的大波動,市況處於膠着狀態,摸魚身邊朋友都出現疲態。無他的,始終本來在「翻身月」,大家都抱住大時代列車再開的心情預備,誰不知一個希臘一個中國,把香港一度推落谷底,再來個迅速反彈。

摸魚有感這是個百廢待興的機會,賣殼活動又變得活躍起來,所以今次打算探討一隻剛剛完成賣殼的股票。澳優(1717)是一隻乳品製造公司,說起乳品製造, 相信大家都記得一兩年前,由於「單獨二孩」政策的推行,奶業股曾被熱炒過。這也是摸魚研究澳優的原因,因為從概念上,相信奶業股很快會再成為眾人焦點,而 澳優的好處是財技味十足又有業務支持。此外,「單獨二孩」政策未能有效解決中國人口老化問題,其中一個原因在於內地「八十後」及「九十後」的生育意願始終 偏低。有見及此,中國政府似乎打算再放寬生育政策,全面擴大至「全面二孩」,即「一孩政策」將成歷史,任何人都可以生育第二胎,如此一來,奶業股定必再度 成為焦點。澳優於二○一五年一月二十一日發公告指,有公司正洽談澳優約15%至20%的股權,每股價格會定於3元或以上,當時澳優僅2.44元,還有約兩 成的潛在升幅。要知道,若交易成真,這兩成的潛在升幅是近乎必勝的存在,但澳優股價沒有即日抽高,反而逐漸向上,反映貨源似乎一早已歸邊,直至3.01元 的全購協議出現,最高價都僅是3.19元。其實澳優有意賣殼已不是新鮮事,公司由於二○一一年的賬目出現問題,未能完成業績報表,所以二○一二年初開始停 牌。其間除要澄清賬目,還要面對聯交所指控違反上市規則指引。事緣澳優管理層知悉盈利持續向下,竟在發盈警之前宣布回購股份。雖然最終事件解決,但公司管 理層似乎無心戀戰,所以在二○一三年停牌期間仍發出公告指,正與其他公司洽談出售澳優,雖然最終告吹,但由此可見澳優有意出售公司並非今日的事。而今次澳 優成功出售也並非一步登天,二○一四年八月澳優成功滿足復牌條件後,同年十二月主要股東即向晟德及其子公司出售公司股份,使晟德及其一致行動人士持股量由 0.92%激增至26.76%。然後宣布有意收購後,晟德於市場上以2.7元至2.9元不停掃貨,並最終決定聯合其他買方,向所有股東提出全面要約,每股 價格為3.01元,僅較當初公告的「3元或以上」高0.01元。以3.01元計算,澳優公司市值高達29.7億元,但澳優現價才剛到3.07元,股價接近 全購價相對有防守力。而且買方除原來的晟德外,摸魚最感興趣的是台灣券商元大寶來也在這宗交易中參一把腳,認購價值約5,300萬元的股份。而元大系的參 一把腳,又未到要公開披露的5%,不禁令摸魚想入非非。澳優除了股價具防守力之外,擁有二孩政策的澳優,令其在業務上與概念上也是無懈可擊。

渾水摸魚

一個是錯生紙醉金迷時代的偽文青,一個是混沌中的迷途小股童。兩個本來專門投資細股、拆解財技布局的炒家,最近踩過界在各財經傳媒撰文和辦報。https://www.facebook.com/muddydirtywater

 


奶業 有望 翻身 渾水 水摸 摸魚
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蘋果概念股的危與機 林智遠Nelson Lam


2015-07-30  NM

遊雲南,走到中緬邊境不遠,翡翠集散地的騰衝。翡翠原石又名「賭石」,未切開的賭石,不知是寶是草,買賣賭石就如賭博,故賭石又指翡翠買賣。在騰衝兩天,多次聽到當地人說:「瘋子買,瘋子賣,還有瘋子在等待。」形容賭石買賣,亦反映他們了解買賣中的風險。

買股票,不知投資的公司是龍是蟲,與賭石無異。更甚是買了寶石般的股票,亦不了解寶石也有風險,財務報表或許可幫一些忙!

蘋果與瑞聲同病相憐

上 週,股壇中的寶石蘋果公司公布最新季度業績,在全球大賣的iPhone 6帶動下,對比去年同季,蘋果季度收入上升33%,來自中國的收入更增長逾一倍,毛利率和溢利率分別微升1%,至40%及22%。然而,對比表現強勁的同 年上一季,蘋果季度收入卻下跌14%,不如市場預期,蘋果股價因此回落約6%。蘋果公布季績後,在香港上市的蘋果概念股亦受累,瑞聲科技(2018)股價 單日下跌7%,恒指當日僅下跌1%;最無辜的,或是不做蘋果代工生產,但仍反覆被誤認是蘋果概念股的富智康(2038),單日下跌4%。股票價格波動,有 時比賭石更難捉摸,所以要了解投資公司的風險,才能保持平常心做決定。大家了解蘋果概念股的風險嗎?

恒指與瑞聲股價走勢相反

號 稱世界最大聲學產品製造商的瑞聲,市場佔有率約三成半,生產的麥克風、受話器和揚聲器,會賣到蘋果、三星等客戶,作為手機及其他產品的元件。2005年上 市,瑞聲十年間股價上升超過12倍。今年在4月底前,恒指上升了19%,瑞聲股價卻微跌1%。有趣的是,5月起至上週,恒指輾轉下跌11%,瑞聲股價卻反 而上升6%。今年初瑞聲股價的表現,或反映瑞聲2014年較失色的業績,2014年收入按年上升不足10%,是過去五年最差的一年,2010年至2013 年每年收入增長達21%至55%;毛利率及溢利率也由2013年的43%及32%,下跌至41%及26%。可幸,瑞聲四成的毛利率冠絕同行,與蘋果比肩, 瑞聲管理層最近就指同行的毛利率僅約兩成。而瑞聲5月初公布的2015年第一季業績,收入對比2014年同季上升24%,毛利率及溢利率也保持平穩。故亦 可解釋,為何瑞聲股價在逆市中,自5月起與恒指背馳。

成也蘋果,敗也蘋果

追逐蘋果概念股,有機遇,亦要知危險。瑞聲最大的危 險,就是來自蘋果。蘋果股價的波動已清楚顯示,蘋果有何異動,瑞聲將首當其衝,更確切的,就是集中風險(concentration risk)。瑞聲的年報就披露,瑞聲五大客戶的銷售額共佔總銷售額約四分之三,而最大客戶的銷售額亦佔總銷售額逾35%。換言之,瑞聲的訂單,甚至增長, 均集中依賴一小撮客戶。市場上一直指瑞聲的最大客戶是蘋果,失去蘋果訂單的結果會是怎樣?會否成也蘋果,敗也蘋果?冠絕同行的毛利率能維持多久,是瑞聲的 另一潛在風險。推陳出新,持續研究開發,是維持高毛利率的方法之一,財務報表正列出瑞聲的研發開支,一直佔收入約8%。現時,瑞聲的市盈率是18,若能保 持24%的收入增長及平穩的溢利率,股價不變下的市盈率將降至14;相較溢利反覆不定的富智康,或是偽蘋果概念股,市盈率卻是25。「禍兮,福之所倚;福 兮,禍之所伏。」是老子的名句,亦是投資的道理。財務學上看回報,一定也看風險,禍福必然共存!

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。




蘋果 概念股 概念 的危 危與 與機 林智 智遠 Nelson Lam
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證義搜查線3 第1集 好朋友感想(初步版本,新增電視片段)

筆者在前兩輯均有花時間逐集研究每一集的課題,今輯自然是不例外。現在先來開始,這次各集的資料如此連結。現時播放連結在此


今日這一集類近的題材,在第一輯的少年女股神的父親和第二輯的大話妹已經再寫了,只是今次的背景不同,參照的案件也不同。今次是說一個醫館醫師利用股票消息助人賺錢,之後有人把所得回給醫師,這已經陷人法網,不過沒人舉報。在嫩模投懷送抱,想起網友龍生,即Kelvin God 成功利用這種銷售模式推廣股票,好不高興。

眾人賺錢時均覺得高興,但因股災來臨,各人虧損,於是有人舉報,最終證供足夠下,這位始作俑者最終需要認罪。詳細的分鏡,如有機會,筆者一定會詳細寫出。

這件案件其實可能反映在2014年8月31日的一單無牌投資組合經理成立的案件,在此把案情大致列之如下:

「東區裁判法院裁定,譚國培(男)在未向證券及期貨事務監察委員會(證監會)領取牌照的情況下,提供資產管理服務罪名成立(註1)。

譚承認該項控罪,被判罰款10,000元。法院亦下令譚須繳付證監會的調查費。

證監會調查發現,於2011年3月1日至2012年8月31日期間,譚在未領有牌照的情況下,透過他舉辦的投資講座招攬了一名客戶,並向其提供資產管理服務,當中包括為該名客戶管理證券及期貨合約投資組合。他提供該等服務前,必先令證監會信納他在資產管理方面是適當人選並具備勝任能力。譚從未尋求證監會批准,因此並未獲認可提供該等服務。」

在此,筆者重申我們本網實是自給自足,並無非法利用投資資料牟利,是合法經營。在此筆者需要解釋我們的資金實力。

我們的收入來源非常穩固,今年每個月廣告費最少均有3,000元,前幾月最高時達到6,000元以上。

另外,本網成功利用原有的儲備,加上Abby和我們的墊支,以及利用本人網上身份賺取的金錢,利用這筆資金,我們成功進行一系列的投資,獲利甚豐,資金有大幅增長。雖然在大時代時資金一度高達35萬,雖然現在股市回降,但現時資金儲備估計達到28萬以上,其中現金超過8萬元,如無意外,在年底應該超過30萬大關,月股息可能預期達1,800元。

僅此兩項預期每月收入即有5,000元,足夠支付每年4,800元的伺服器的費用,預期在成功經營下,本網或許會透過利用我們的私人財力注資進行物業投資用途,進一步擴大本網的資金實力。

我們致力利用不收費的經營模式,不依賴任何財團支持,維持獨立的經營模式,希望打造一個股票資料王國。筆者期望現在大家能夠繼續支持我們,我們亦會努力擴大本網的收入來源,使它成為一個能持續多年的事業,謝謝大家。

證義 搜查 好朋友 感想 初步 版本 新增 電視 片段
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