避險情緒升溫 金價上望1321美元
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GS(14)@2017-08-29 01:45:56【明報專訊】近期，美匯指數下跌，主要因為投資者擔心美國政治不確定增加，以及西班牙發生一宗造成至少13人死亡的恐怖襲擊事件而買入避險資產。此外，市場對美國總統特朗普能否推行經濟改革方案的疑慮加深，投資者避開風險資產。其中市場較看好黃金前景，當衝破每盎司1300美元，有機會再上1321美元水平。
霸菱多元資產主管MARINO VALENSISE表示，看好貴金屬，尤其是黃金。「在目前的水平上，黃金的長期保值能力看似優於已發展市場政府債券。我們亦認為硬貨幣新興市場債券具有投資價值，這個資產類別能夠帶來收益，而且與股市的相關度較低，可帶來多元化裨益。」
白宮混亂 美元彈不起
英皇外匯報告表示，上周初在利好經濟數據提振下，美匯指數一度走強，最高觸及94.14；不過美國聯儲局公布會議紀要後，美匯指數在上周三回挫。此外，投資者愈來愈懷疑美國總統特朗普是否有能力兌現競選時向選民許下經濟政策承諾，亦令美元走勢承壓。外界對美國總統特朗普推進其減稅和增加基建支出等經濟計劃的能力愈發擔憂。特朗普上周三宣布解散兩個頗受注目的商業顧問委員會，日前有幾名企業執行長相繼退出委員會，對特朗普就對上周末弗吉尼亞州暴力事件發表的談話表示抗議。特朗普對於弗吉尼亞州夏洛茨維爾抗議事件中白人優越主義者提出辯護，此舉令人擔心特朗普一些重要的決策官員及助手可能亦會離他而去。傳言甚囂塵上的是美國國家經濟委員會主席科恩（Gary Cohn）將辭職。白宮發出一份聲明指出，科恩仍將留任，但這只讓市場短暫恢復平靜，之後美元賣盤又湧現。
日圓瑞郎美債同受資金青睞
避險情緒一漲，全球主要股市普遍受壓，道指結束連續創新高的局勢轉為下跌，直到上周五才轉升。日圓和瑞郎受捧，美債和黃金受到資金青睞。除此之外，美國近期經濟數據表現不一，其中勞動力市場整體強勁。然而，上周五公布的美國通脹數據令市場失望，加上上周四公布的生產者物價指數（PPI）亦疲弱，兩項重磅數據加重了投資者對經濟增長前景的擔憂，加深了大家對加息的質疑，目前聯儲局12月加息的預期已經跌至三成以下，美匯指數曾跌破93水平，一時間恐難以逆轉弱勢。
雙底頸線1296美元關鍵
倫敦黃金上周五創今年新高，投資者因擔心美國政治不確定因素，再者，西班牙巴塞隆那最知名的蘭布拉大道（Las Ramblas）上周四發生一輛廂式貨車衝撞大批遊客的攻擊事件，造成至少13人死亡。此外，市場對美國總統特朗普能否推行經濟方案的疑慮加深，投資者避開風險資產。圖表走勢所見，金價始於7月10日低位1204.45美元的此輪升勢，於8月11日高見至1291.86美元，雖然上周一度低見至1267水平；但周中又重新回升，上周五一度衝上1300美元上方的年內高位。今年6月6日高位見於1296美元，再上一個高位見於4月17日的1295.42美元，因此，雙底頸線位置1296美元這水準將頗為關鍵，若本周可企穩於頸線之上，金價可望再衝高。預計向上延伸阻力可至1304美元及1321美元水平，進一步則會參考去年11月高位1337.40美元。下方支持料為1283美元及1278美元，下一級看1267美元。另外，50天平均線目前位置1252美元亦是一重要支持。
LGT﹕美匯指數將持續弱勢
LGT皇家銀行（香港）董事總經理 Stephen Corry表示，對於商品及原材料前景偏向中性，主要不認為美匯指數會持續弱勢，預期未來12個月目標價為102，年底目標價為99水平。雖然，地緣政治現時困擾美國、中國及韓國，但相信出現大調整機會不大。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3917&issue=20170822
陸振球﹕留意金價升穿5年降軌
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GS(14)@2017-09-04 11:27:22http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5648&issue=20170904
【明報專訊】8月已過，巿場都在熱烈談論恒指連升8個月，到底會否再進一步出現「9連升」，又或上周五9月首天，恒指開巿後衝高卻低收形成陰陽燭陀螺利淡形態，是否預示本月會出現調整？
筆者認為，大家都將焦點放在港股8連升之上，忽視了黃金上月高收，突破了5年多的下降軌，除了反映技術上黃金會可能將展開較明顯的升浪，其背後代表了什麼？
從來，黃金上升，可能的原因包括：（1）地緣政治變得緊張形成避險需求；（2）通脹重燃；（3）利率走低甚至可能出現負利率；（4）對貨幣的不信任。
先說地緣政治，雖然周初朝鮮發射導彈經過日本北海道，金價即時彈升，但看看日股韓股只是稍稍受壓，全周計更不跌反升，相信黃金因地緣政治風險而大升的理據並不充分。至於通脹，暫時各國仍未見通脹惡化，不過自全球央行Jackson Hole會議息後，似乎多國央行行長取態偏於放鴿，以至巿場預計息口短期未必急上，有利抵消聯儲局稍後縮表的影嚮，這確是有利金價的。
較令人擔心的是，金價上升是否對貨幣投下不信任的一票？若是如此，則未來金價如突然急升，可能是金融巿場趨於波動的先兆！
《明報》將在9月16日（周六）和「金匯測巿王」盧楚仁先生合辦短炒10式投資課程，讀者不容錯過：link.mingpao.com/51668.htm
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]
美元逾兩年半新低 金價升穿1350美元
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GS(14)@2017-09-10 14:48:10【明報專訊】歐洲央行釋出下月部署「退市」的信號，歐元高企。加上美國再面臨颶風吹襲，且市場憂慮朝鮮趁周末建國紀念日再發射導彈，都為美元帶來壓力。美匯指數昨跌穿92，低見91.011，是2015年1月以來低位。歐元兌美元高見1.2092，創兩年半高位。日圓兌每美元昨高見107.33，創10個月高位。
日經指數昨日下挫0.6%，是4個半月新低。金價升穿每盎司1350美元，創1年新高。美國兩周內第二次面臨颶風吹襲，煉油產能恐再受威脅。紐約期油曾跌約2%，險守每桶48美元。布蘭特期油一度失守每桶54美元。美股早段窄幅上落。
紐約期油跌2%
路透社引述兩名知情人士稱，歐洲央行官員周四開會時，大致同意下一步行動就是削減買債，他們還在會上討論了4個選項。當中包括明年初起將每月的資產購買規模，由600億歐元削減至400億歐元或200億歐元。至於年底到期的買債計劃期限，可能延長6個月或9個月。消息人士稱，會議還討論過到期債劵回收資金的再投資。到明年每月到期公債數量將逐漸增至150億歐元。官員也一致同意，在資產購買計劃結束前將不會加息，也就是說，只要延長買債，首次加息也將自動推遲。歐洲央行對此不予置評。
由於擔心歐元走強，歐洲央行周四按兵不動，將「退市」決定留在下月。這種謹慎策略，增加了歐洲央行明年只會緩慢「退市」的機率。不過根據現行規定，歐洲央行購買單一國家債券的數額，不得超過該國公債餘額的三分之一。如果買債計劃不變，德國國債明年上半年將觸及限額。消息人士稱，歐央行尚未討論放寬這些限制。
紐約聯儲行長﹕逐步退市合理
歐央行部署「收水」之際，外界關注到聯儲局會否在下半年加息。聯儲局第三把交椅、紐約聯儲銀行長杜德利稱，即使通脹疲軟，但逐步退出寬鬆政策仍然合理。但他未透露加息的時點。他又表示，颶風「哈維」的災情將在未來數月干擾美國經濟數據，但之後的重建工程將支持經濟增長。
經濟師預期，颶風「哈維」的災情將在未來數周，以至數月扭曲美國經濟指標。由首次申領失業救濟人數（上周報告顯示人數激增），到GDP和通脹，都可能出現波動。但這還沒計算即將吹襲美國的颶風「厄瑪」的影響，美國東南部多個城市可能遭受嚴重損失。
分析﹕風災或拖慢就業增長
美國全國製造商協會表示，美國第四大城市休斯敦周邊地區受到颶風嚴重破壞，足以對全美的經濟活動和就業造成負面影響。《華爾街日報》綜合經濟師的分析，預計風災將拖慢第三季的就業增長速度，新增職位每月將平均減少約2.7萬，第四季基本持平。不過災後重建可望在明年首季提振經濟，平均每月額外增加1.3萬職位。普遍分析認為，長遠來看，風災不會對經濟造成持久影響。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4931&issue=20170909
避險升溫 金價創1年高 日圓升至109.5 歐亞股市普遍挫
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GS(14)@2017-09-10 14:54:28【明報專訊】朝鮮第六次核試，令地緣政治再趨緊張。資金避險，期金升穿每盎司1340美元，高見1345.5美元，創1年高位。日圓向上，兌每美元升至109.5水平；美元兌瑞郎曾跌近1%，低見0.9554。美國昨日休市，歐亞股市普遍下跌，日經指數跌近1％，收報19,508點。韓國首爾KOSPI指數昨跌逾1％，不同板塊的藍籌股下挫，三星電子跌0.95％，現代汽車跌2.1％。
自美國總統特朗普今年初入主白宮以來，朝鮮多次的軍事舉動，以今次核試威力最大。多國領袖齊聲譴責，以示對事態發展的高度關注，市場傾向避險。近月地緣政治的緊張局勢升溫，令金價突破去年主要在1200至1300美元橫行局面。有消息稱，朝鮮可能準備再次發射洲際彈道導彈，美韓正商討在韓國部署隱形戰機或航母戰鬥群，預期短期內緊張局勢應繼續為金價帶來支持。
分析：局勢倘緩和 美元反彈
荷蘭銀行（ABN Amro）高級外匯策略師Georgette Boele向CNBC稱，若朝鮮緊張的局勢加劇，黃金和其他避險資產將受到支持，但局勢也有可能隨時降溫，令安全資產的升勢逆轉。她又認為，美元短期內會反彈，將金價推低至1300美元或以下，但前提是朝鮮局勢不再升溫。
法興宏觀策略師Kit Juckes亦稱，環球央行的貨幣寬鬆政策對市場有穩定作用，投資者應準備市况隨時逆轉。他續稱，近幾個月來的趨勢，是市場對地緣政治事件即時採取避險，然後避險情緒逐漸緩和，這模式似乎會在本周重演。
ING亞洲研究部門負責人Rob Carnell稱，除非美國採取軍事行動，否則一兩天內緊張局勢再次緩和，市况也會再次穩定。市場人士普遍認為，美朝不可能爆發全面的軍事衝突。瑞穗分析指朝鮮會計算手上的籌碼，繼續進行試探，但仍會保持一定的克制，以免觸及紅線。
麥樸思：限虛擬貨幣 資金流向黃金
此外，中國限制「首次代幣發行」（ICO）之際【詳見B4版】，有「新興市場之父」之稱的麥樸思（Mark Mobius）表示，多國政府收緊限制虛擬貨幣，將動搖投資者對虛擬貨幣的信心，引發資金回流黃金。美國上周公布的非農數據比預期差，亦對金價有一定支持。8月非農新增職位只有15.6萬，遠遜預期的18萬，帶動金價向上。另外，風災對美國煉油產能的損害輕微，目前只有5.5％的煉油產能尚待恢復，紐約期油昨反彈0.6%至每桶47.5美元水平。布蘭特期油微跌，在每桶52美元水平徘徊。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8191&issue=20170905
颶風減弱 美股曾升200點 美元反彈 金價跌1％
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GS(14)@2017-09-16 22:31:48【明報專訊】朝鮮局勢周末稍為緩和，加上颶風吹襲美國佛州的影響未如預期嚴重，風險偏好重返市場。美元由兩年半低位回升，美匯指數昨高見91.7，兌日圓升近1%，高見108.9。金價由1年高位回落，現貨金昨跌幅達1%，在每盎司1330美元水平徘徊。歐美股市急升，保險及航空股領漲。道指早段升逾200點，是本月初以來首次突破22,000點心理關口。
標普500指數早段升0.8%，納指升1%。科技股早段向上，將於香港時間周三凌晨發布新iPhone的蘋果早段升2%，保險股Travelers Cos升3%，為道指貢獻最多升幅。Google升近1%，亞馬遜、微軟、高通、facebook升逾1%，Netflix升近2%，電動車大廠Tesla更升4%。
Tesla此前稱，將把超級充電站網絡拓展至芝加哥、波士頓等主要城市的市中心。歐洲股市亦全線反彈，德法股市升逾1%。
聯國擬制裁朝鮮 地緣風險仍在
美國10年期、30年期國債孳息率分別觸及一周高位。不過地緣政治局勢仍可能再度緊張，聯合國安理會準備為制裁朝鮮的決議進行投票，朝鮮警告美國將為推動決議「付出相應代價」。
根據外交官員的消息，決議草案不再尋求將朝鮮領袖金正恩列入制裁名單。此外，草案又放棄了一項石油禁令（對出口到朝鮮的成品油設定每年200萬桶的上限），出口至朝鮮的原油則維持當前水平。中國為朝鮮提供大部分原油供應。
聯儲局下周議息 討論縮表
草案文本仍建議對朝鮮的紡織品出口實施禁令。朝鮮近80%的紡織品出口到中國。根據大韓貿易投資振興公司（KOTRA）數據，去年朝鮮紡織品出口額達7.52億美元，是朝鮮第二大出口品，僅次於煤炭。
永豐金融向路透社稱，金價上周急升主要由於地緣局勢緊張，但周末沒有新觸發點刺激金價向上，預期美元在一個星期左右轉強，但不會太長時間，因為地緣政治因素依然存在。聯儲局將在下周二、三（19至20日）的會議討論縮表，但預期利率按兵不動。利率期貨數據顯示，交易員預期年底前加息的概率只有36%左右。颶風吹襲的影響，可能扭曲了美國9月的經濟數據，令聯儲局更難判斷加息。
摩通﹕風災影響低於預期
摩通分析師Sarah DeWitt稱，颶風「艾爾瑪」造成的損失可能低於市場預期，風暴減弱的速度比預期快。花旗下調「艾爾瑪」所造成的經濟損失預測至500億美元，之前預測損失可能高達1500億美元。全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust上周五的黃金持倉量較周四減少0. 28%。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8925&issue=20170912
金價升至11個月高位
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GS(14)@2017-09-17 12:31:53【本報訊】避險資產昨普遍受捧，現貨金見11個月新高。北韓昨第六次核試，被視作避險資產的現貨金昨最多曾升1.2%，高見每盎斯1,340美元，創逾11個月高位。金價造好亦刺激金礦股跟升，當中以靈寶黃金（3330）表現最佳，升7.5%，招金（1818）及紫金（2899）亦分別升4.4%及1.4%，SPDR金ETF（2840）進賬1.4%。
日圓升幅溫和
不過同屬避險資產的日圓及瑞郎，升幅較上周二北韓試射飛彈當日溫和，兩者兌美元昨分別升0.8%及1.1%。美元兌日圓以及美元兌瑞郎昨最弱分別曾報109.38及0.9553。至於韓圜昨最多曾跌1%，每美元曾見1134韓圜，創兩周低。渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為市場對北韓的動作開始盲目，他又相信避險資產再升水位不多，與其現時高追避險資產，投資者暫宜減持風險資產，增持現金於未來適當時間買貨。三菱日聯摩根士丹利證券首席外滙策略師Daisaku Ueno亦指，昨日市場對北韓的反應較上周試射飛彈時小，反映投資者已越來越習慣地緣政局緊張，亦不預期美國與北韓會出現真正的軍事衝突。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170905/20143110
美年底加息機會急升溫 金價跌穿1310美元 日圓見111
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GS(14)@2017-09-25 04:10:02【明報專訊】雖然美國8月通脹加快，但聯儲局官員一再表示加息前要看到更多通脹增長的證據，預計周四凌晨聯儲局將維持利率不變，但可能宣布10月啟動縮減價值4.5萬億美元的資產負債表。利率期貨數據顯示，交易員預計本周加息的概率並不存在，年底前加息的概率升至55.8%，較一周前高14.5個百分點。
現貨金昨跌穿每盎司1310美元關口，是上月底以來低位。日圓兌每美元跌至111水平，是8周低位。
美股承接上周升勢，道指、標普500指數及納指早段齊創新高。標普500指數突破2500點。
美國10年期國債孳息升穿2.2厘，是1個月高位。與聯儲局利率敏感的兩年期美國國債孳息逼近1.4厘，是7月底以來最高。
經濟師：市場不需額外寬鬆
聯儲局早在6月會議已提出縮表的步伐（見圖），但當時沒有透露縮表將何時開始、什麼時間結束，負債表縮至什麼程度，才算完全正常化。
德銀證券首席經濟師Peter Hooper稱，市場不再需要額外的寬鬆措施，是時候推動正常化。
高盛﹕縮表推升利率 不利股市
高盛首席股票策略師David Kostin稱，市場對縮表的整體反應可能不大，但資產負債表的操作將會對利率帶來上行壓力，繼而妨礙股市升勢。高盛預計，受縮表影響，標普500指數今年底將跌向2400點。不過銀行股將受惠於較高的利率，加上白宮推動放寬銀行業監管，都令投資者對銀行股再感興趣。KBW納斯達克銀行指數自9月7日已升約4.5％。
恐慌指數 1個月來最低
Kostin認為，考慮到縮表是逐步調整，預計資產市場將避免了2013年的「收水恐慌」。
俗稱「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動性指數（VIX）跌至10以下，為1個多月來首次。經濟師普遍預期，當縮表完成，資產負債表可能保持在2萬億至3萬億美元之間。
美國財政部償付的國債每月有所變動，這反映國庫發行的模式，通常每季中間的一個月都有所上漲。若初期每月最高300億美元的削減上限具約束力，聯儲局在縮表初期也要購買新的國債。這將有助聯儲局持續的證券借貸業務，從而促進債市的有效運作。根據聯儲局的規劃，其持有的國債將在未來5年，以每年11％左右的速度下降。
聯儲局國債規模將年縮11％
縮減資產負債表的進度，在於要保留多大規模的投資組合，並利用資產的利息和逆回購來有效控制利率。若聯儲局維持龐大的資產負債表，意味聯儲局在貨幣市場仍具有很大影響力，維持聯儲局控制短期利率的效率，提高金融市場穩定性。不過這同樣意味聯儲局有效地取代短期融資市場中的私人金融中介，與更多交易對手有相互作用，對更廣泛的短期利率產生直接影響。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9939&issue=20170919
市場憂年底前加息 美股偏軟金價走低
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GS(14)@2017-09-25 04:17:14【明報專訊】道指昨曾創新高，但市場憂慮聯儲局於年底前加息，美股早段偏軟。蘋果、Google、亞馬遜、facebook、微軟、Netflix、Tesla等科技股早段下滑。現貨金曾低見每盎司1287.61美元，是8月底以來低位。
耶倫重申打算完成任期 未透露連任
聯儲局主席耶倫在議息會議後的發布會，未透露是否知道美國總統特朗普會否再次提名她連任。耶倫重申，打算完成直至2月的任期，但沒有透露是否希望連任。她又表示，雖然很早之前曾與特朗普見面，但之後沒有再和他會晤。不過耶倫曾在7月曾與特朗普女兒兼總統顧問伊萬卡（Ivanka Trump）共進早餐，未知她們談了什麼。
特朗普曾說，正考慮是否提名她連任。他也曾表示，考慮提名他的首席經濟顧問科恩（Gary Cohn）接掌聯儲局。然而，科恩上月不滿特朗普對白人至上集會暴力事件的處理，令兩人關係惡化。
布魯金斯學會高級研究員David Wessel稱：「我想如果特朗普要她留下，她會答應。我想有一個三分之一的機會，她會留下。」CNBC本月向經濟師的調查顯示，約38％受訪者認為特朗普將提名耶倫連任。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2696&issue=20170922
稅改表決擬押後 美元挫金價升
1 :
GS(14)@2017-11-12 16:47:37【明報專訊】《華盛頓郵報》引述知情人士稱，參議院共和黨人正考慮押後下調企業稅率和其他減稅措施，以緩和減稅對政府財政的影響。與此同時，共和黨參議員正商議取消州政府和地方的稅收減免，暫未有定案。受押後稅改的消息影響，美元下滑，兌日圓昨回落至113水平，見1周低位。期金升0.7%至每盎司1285美元以上。銀行股下跌，拖累美股早段下滑。
目前的孳息率曲線趨於平坦，2年期和10年期美國國債孳息率徘徊在0.7厘左右，為10年來最低水平，令銀行股受壓。孳息率曲線趨平坦被視為孳息率曲線倒掛的先兆，倘後者出現，意味未來經濟衰退的機率上升。不過由於美國企業整體業績向好，一般認為經濟衰退的機會不大。
孳息曲線趨平坦 銀行股受壓
關注稅改的分析認為，參院共和黨人的押後稅改計劃，勢必與爭取年底前簽署立法的眾院共和黨人及白宮造成衝突。眾院籌款委員會預計將於周四批准其稅改版本，並在下周在眾院全體大會表決。不過眾院和參院必須通過相同的稅改法案版本，才能交予總統特朗普簽署生效。眾院法案建議明年起，將企業稅率由35％降至20％。美國國會稅務聯合委員會估計，這措施將導致聯邦政府首年收入下降1080億美元。整體來說，稅改法案預計將在10年內為政府增加1.5萬億美元債務。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8329&issue=20171109
避險需求減 金價跌 美股昨早段微升
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GS(14)@2017-12-10 21:30:56【明報專訊】市場期待稅改通過，避險需求減退，美元靠穩，黃金期貨昨跌約10美元，盤中低見每盎司1254美元水平，見4個月低位。道指、標普500指數早段微升，納指向上。半導體大廠博通（Broadcom）盈利勝預期，股價升逾1%，其他科技股亦普遍上漲。高盛早段升約1%，但其他銀行股普遍下跌，限制道指升幅。
蘋果傳明年推3款iPhone
日經引述一名蘋果供應鏈知情人士稱，蘋果暫定明年繼續推出3款iPhone，包括兩款分別為6.3吋及5.8吋OLED屏幕的機型，以及一款配備6.1吋LCD屏幕的機種。6.3吋屏幕的新機將比目前5.8吋屏幕的iPhone X更大。此外，通用電氣（GE）公布，由於傳統發電市場需求減少，決定裁減電力部門1.2萬個職位，相當於該部門18%人手，以配合削減成本。GE股價早段升2%。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7623&issue=20171208
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