天津爆炸企業自查曾發現火災隱患

2015年8月12日22時50分，天津濱海新區瑞海物流危化品堆垛發生火災。23時30分左右，現場先後發生兩次爆炸。爆炸中心區域，屬於天津東疆保稅港區瑞海國際物流有限公司（下稱瑞海公司）。

南方周末記者調閱瑞海公司工商資料顯示，公司成立於2012年11月28日，註冊於天津自貿區（東疆保稅港區），註冊資金為1億元人民幣。

瑞海公司剛成立時，其許可經營項目為在港區內從事倉儲業務經營，尚不包括危化品。從其變更許可經營項目顯示，危化品是在後來才被納入其許可經營範圍的。

瑞海公司官網介紹，該公司是天津口岸危險品貨物集裝箱業務的大型中轉、集散中心，是天津海事局指定危險貨物監裝場站和天津交委港口危險貨物作業許可單位。

南方周末記者獲得一份2013年6月瑞海公司安委會安保部的內部匯報。依據匯報的內容，瑞海公司日常的安全檢查為每月有一次，以及節日前的；此外，安全員需要進行每日檢查。

該匯報文件顯示，安委會在日常巡視中曾多次發現諸多生產過程中的安全隱患。南方周末記者從中摘錄了一部分：

施工方在施工過程中用電違規，電纜線接電處、電閘箱沒有按照國家相關規定與瑞海公司用電規定來進行作業，經多次提醒未進行整改。

施工人員駐地衛生臟、亂、差，存在安全事故隱患，經過多次提醒沒有處理幹凈（只處理一部分），安保部決定下發隱患整改通知書，施工負責人朱**簽字確認。

施工方負責人朱**、李**、施工人員在施工現場吸煙，無視公司規章制度。

近期公司中轉倉庫維修庫門和進庫引道，中轉倉在沒有大門的狀態下存在著安全隱患。中轉倉庫拆箱、裝箱作業區與消防隊過於靠近，由於消防隊沖洗車輛，水容易濺灑到8類裝箱區。在進行掏箱作業時，掏箱作業工具角度不正確，容易造成安全隱患，建議公司進行改進。

目測高桿燈避雷針不能控制整個庫區，重箱堆場、拆裝箱區等需要單獨設置避公司雷針，否則雷雨天氣有可能遭受雷擊，雷擊中爆炸性、易燃性物品，有可能發生爆炸、火災危險。

現運輸8類貨物車輛，不具備運輸資質，一般都是半夜到廠區門口，等待公司上班後才入場，由於公司經營的貨物屬於危險品，存在貨物滯留在外的問題。這些問題顯然足以構成火災的重大隱患。

截至記者發稿時，瑞海公司的官方網站已經登錄不上了。

人民幣驚險一跌匯改新政：發現人民幣的價格

更加透明的市場預期管理以及堪稱精細的市場波動調控，是此輪匯改政策的最大特征。

從匯改之後一周的人民幣匯率走勢來看，貨幣當局有效防止了政策出臺之初市場匯率“超預期調整”的出現，但真正的市場化“均衡價格”，仍有待於市場各方在不斷磨合中去發現。

貶值？不，是“新政”！

相比起外匯交易市場中驚心動魄的價格博弈，此輪匯率中間價形成機制變革背後的制度意義，才是真正“劃時代的里程碑事件”。

2015年8月11日上午，中國央行突然在外匯交易開盤前將人民幣兌美元匯率中間價較前一日下調1136個基點，相當於貶值1.86%。

簡短的消息瞬間令昏昏欲睡的夏季國際外匯市場陷入慌亂：意外的不僅是國際投資者，就連熟悉國內金融改革節奏的資深研究人士也大吃一驚。安信證券首席經濟學家高善文坦承，在前兩周拜訪客戶時還認為由於股市和匯率兩個高杠桿“馬蜂窩”相互影響，人民幣匯率短期貶值可能性不大，“結果（被）打臉”。

“在經濟烏雲不斷積聚的時候，中國貨幣當局是否禁不住誘惑，按下了那個自2008年以來所有其他主要經濟體都使用過的逃跑按鈕？”Fulcrum資產管理公司董事長加文·戴維斯的這個疑問，也是全球央行行長和金融機構掌舵者們所急待解答的。

不過，匯率中間價下調12分鐘後，中國央行發布聲明，稱此次中間價下調並非簡單的匯率走勢變化，而是完善人民幣兌美元匯率中間價形成機制的結果。

所謂人民幣中間價，是人民幣市場價格的參考標準，而每天人民幣的價格圍繞著人民幣中間價的2％上下浮動。

與10年前人民幣匯改啟動後一貫推行的放寬匯率浮動區間的改革舉措不同，央行這一次將目標鎖定在人民幣中間價的定價機制上。

“中間價是決定今天匯率升貶上限的一個錨，現在看來這個錨它浮動了。”在8月12日的人民幣匯率專題電話會議上，招商證券宏觀研究主管謝亞軒這樣向與會者解釋。

在中國央行長期宣稱的“有管理的浮動匯率機制”下，匯率“錨”的浮動並不奇怪，但此次浮動的方式不同於與往：央行不再是高高在上的發號施令者，而是變成了匯率市場參與者。

外匯市場中曾有個形象的段子形容過去人民幣匯率形成機制：市場上人民幣匯率好比是寵物狗，匯率波幅是牽狗的繩套，由央行所設定的人民幣中間價才是“狗的主人”。

按照這一比喻，中國央行過去數次放寬匯率波幅的改革措施，只是把“牽狗的繩套”放長了一節又一節，市場匯率依然只能圍繞著中間價進行有限波動。

但在新的市場機制下，央行不能僅靠繩套來強迫“匯率狗”圍繞著自己所定下的中間價轉圈，而是必須更多地利用真金白銀的市場交易“引誘”市場化匯率向自己所期望的均衡價格區間靠攏。

一位央行人士向南方周末記者表示，“這次主動調低人民幣匯率，是一場‘經濟戰’。”

“近年來，中國的‘人民幣國際化’等戰略，在全球範圍內，受到了有意無意的狙擊，人民幣此舉，可視為一次‘對等的還擊’。整體而言，這次主動的貶值，對中國經濟，是‘利大於弊’。”他說。

然而，在中國經濟增長放緩，國際經濟形勢也日趨動蕩的敏感時期，央行的突然出手，和隨後聲明並不足以緩解外界的擔憂，人民幣匯率創紀錄的單日跌幅引發了市場的進一步下跌。

其後兩天內，人民幣中間價連跌逾千點，跌幅達3.5%——而在2014年全年，人民幣兌美元匯率跌幅僅為2.5%。與此同時，在人民幣貶值預期影響下的股市、匯市均出現大幅下跌。

恐慌，擔憂，觀望，投資者害怕的是中國央行就此“開啟了一個潘多拉魔盒”：以為可以進行一次性的小幅適度貶值，結果卻在全球金融市場動蕩中陷入失控的暴跌，甚至引發更大範圍的金融危機。

“從完善人民幣匯率市場的角度來看，新匯改是早晚都得過的一道坎。但這種長期的必要性解釋不了它短期時點的選擇。在經濟層面其實看不到新匯改的急迫性。這是央行11日聲明會讓市場大吃一驚的原因。”光大證券首席經濟學家徐高在專欄文章中這樣評價。

更多的觀察者則認為央行在走一步“險棋”，央行意在“一石數鳥”，為人民幣納入SDR（國際貨幣基金組織特別提款權）鋪平道路，為應對出口壓力與資本流出，乃至為美聯儲即將到來的加息“提前布局”。

面對來自市場各方的擔憂與疑慮，央行召開了新聞發布會，由副行長易綱和行長助理張曉慧等央行高層對此次匯改的政策目標、時機選擇以及政策準備等諸多關鍵問題進行了堪稱詳盡的解讀。

與此同時，國際投資者們也註意到，中國金融機構出現在為人民幣匯率市場化定價“護航”的行列之中——而對於任何試圖在人民幣匯率貶值預期中借機做空套利的機構而言，擁有著全球最大外儲規模的中國央行，顯然不是他們所能抗衡的對手。

匯改之後第三天，人民幣在岸價格一度下跌2%後，並於收盤前直線拉升1個百分點，落在了1美元兌6.38元人民幣的價格，與此前央行“3%的偏差已基本校正完成”之說恰好相符。

“如果中國的政策制定者在嘗試采取既不會造成短期金融市場劇烈動蕩，也不會引發又一輪匯率戰的重大舉措，那麽他們已實施了非常精妙的操作。”英國《金融時報》記者在當天的報道中這樣寫道。

而對於更多關註中國金融體制改革進程的觀察者而言，相比起外匯交易市場中驚心動魄的價格博弈，此輪匯率中間價形成機制變革背後的制度意義，才是真正“劃時代的里程碑事件”。

“不可能三角”之變

央行選擇加速推進匯率市場化改革，形成了“不可能三角”中的另一種政策組合：資本基本自由流動、市場化匯率機制與更加靈活獨立的貨幣政策空間。

關於人民幣匯率形成機制的改革，在過去十年間曾屢屢成為政策高層和市場各方關註與爭論的焦點，除了對市場化改革的方向形成了普遍共識外，在改革時機、改革模式乃至改革優先次序等諸多方面，市場各方依然有著諸多觀念差異。

正因為如此，此次央行“匯改新政”的時機選擇，也成為了社會各界所研究與關註的焦點。對此，央行行長助理張曉慧做出的關鍵解釋是，此次匯率形成機制改革的推出，與7月信貸數據“意外跳升”有關系：M2同比多增了1.61萬億元，比6月份跳升了1.5個百分點。

信貸數據“意外跳升”的背後，固然有著政府“救市”所形成的短期沖擊；但更重要的深層原因，則來自貨幣金融體系內部所發生的結構性與趨勢性變化。

就在調整匯率中間價形成機制前的8月7日，國家外匯管理局公布了二季度及上半年國際收支平衡表，其間的關鍵數據變化，充分展示出了中國經濟體系在過去半年乃至更長時段內，所發生的“結構轉型”。

數據顯示，2015年上半年中國以貨物貿易為主的經常項目順差1521.7億美元，同時在金融項目（不含儲備）逆差1619.3億美元；而在儲備資產減少和錯誤遺漏項下則出現了高達1248億美元的逆差。

民生銀行研究院應習文的數據分析顯示，自2014年二季度開始，中國國際收支中維系了近20年的經常項目和資本項目“雙順差”格局出現了巨大變化，不僅連續五個季度出現金融賬戶逆差，而且在2015年前兩季度還出現了金融項目逆差與經常項目順差整體平衡，儲備資產減少的“新常態”特征。

央行副行長易綱在此前的新聞發布會上坦承，他自己也在監測近期的“大量資本流出”，並指出“藏匯於民”式的企業和居民外匯存款增加、國內企業對外投資規模加大（包括一帶一路建設投資）以及除美元外的其他儲備貨幣貶值，都是導致外儲規模下降的原因。

“每年進出口企業幾萬億美元，出境人數超過一億，每天銀行代客收入和支出都超過100億美元。”易綱表示在日益開放的經濟結構下，中國每天跨境流入流出的資金“都是非常大的體量”。

跨境資本流動規模的劇增，以及中國近期出臺的資本項目開放政策，都使得匯率市場化改革成為了一系列關鍵制度轉型的“樞紐”。

“人民幣匯率中間價形成機制的進一步市場化改革是匯改推進的關鍵。而匯率調控方式的改革與央行近期出臺的資本項目開放相關政策互補。”匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌因此將此次調整視為中國金融改革和人民幣國際化進程中的“里程碑事件”。

按照國際金融理論中著名的“不可能三角”觀點，任何一個開放的經濟體系中，“資本自由流動”“獨立的貨幣政策”和“匯率穩定”這三項政策目標，不可能同時實現。

在過去多年的經濟開放進程中，中國政府選擇了以管制“資本自由流動”為代價，換取了獨立貨幣政策和匯率相對穩定的貨幣管理機制。然而從2014年開始，多種因素影響下的跨境流動資金規模劇增，以及中國近期向國際非投資型金融機構開放國內銀行間債券市場等政策，都已經使得“資本自由流動”日趨成為現實。在這一背景下，央行如果繼續以“調控”中間價的方式穩定匯率，勢必令獨立貨幣政策空間受到極大擠壓。

對於身處三重經濟周期“拐點疊加”，以及財政、金融等諸多重大經濟體制轉型“棋至中盤”的中國經濟體系來說，靈活而獨立的貨幣政策已經成了中國經濟發展模式“轉型升級”階段不可或缺的風險應對和制度建設工具：從財政體系重塑政府“資產負債表”，到金融體系內的利率市場化改革，乃至近期股市暴跌中的“救市”資金，無不體現出獨立貨幣政策的關鍵性。

在這一背景下，央行選擇加速推進匯率市場化改革，以維護並強化獨立貨幣政策空間，從而形成了“不可能三角”中的另一種政策組合：資本基本自由流動、市場化匯率機制與更加靈活獨立的貨幣政策空間。

人民幣匯率已經“不再被低估”

美聯儲加息預期下的美元走強，和多國貨幣寬松政策所帶來的匯率貶值，使得“名穩實升”的人民幣匯率，成為了轉型期中國經濟結構中的“難言之痛”。

在政策出臺時機的選擇上，亦可看出貨幣當局的深思熟慮：2014年開始國際收支“雙順差”格局的打破，恰恰來自當年一季度人民幣的“意外”貶值以及其後匯率波幅的擴大；而在打破人民幣匯率“只升不貶”的市場預期後，2015年前兩季度中國國際收支終於進入金融項目順差和基本項目逆差基本平衡的格局——這意味著此時的人民幣匯率市場價格，不致因為大幅順差或逆差引發強烈的升值或貶值預期。

這一“市場預期分化”的關鍵時機，恰好是人民幣匯率從“管制型”轉向“市場型”的理想狀態。“中間價定價機制已經到了不得不改的時候，以後不會有更好的時機，再等只會更糟。”中國社科院學部委員余永定的這一觀點，也是許多深悉中國金融體制改革背景的市場研究人士的共識。

人民幣匯率中間價定價機制之所以到了“不得不改的時候”，不僅在於國內獨立貨幣政策的需要，更是新型國際金融體系格局和人民幣國際化的大趨勢下，傳統匯率管理模式所難以適應的新挑戰。

2010年6月，在經過了金融風暴期間一度“盯住美元”的匯率穩定機制之後，央行宣布重啟人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。

此時的人民幣匯率在2005年匯改啟動“有管理的浮動匯率”機制下歷經多年升值，已逐漸接近市場均衡價格。而央行此前多年為穩定利率被迫購匯所形成的巨額外儲壓力，社會工資、能源價格等出口制造成本的大幅提高，以及美國政商各界對人民幣“操縱匯率”的激烈指責，都使得人民幣匯率面臨著空前的“價格重估”壓力。

在歷經多方爭論與調研之後，央行於2012年4月將人民幣匯率波幅擴大至1%，此舉被視為央行退出外匯市場“常態式幹預”的重要標誌。

也正是從此時開始，人民幣匯率中間價與市場匯率價格走勢的背離，成為了市場研究者們所關註的現象：就在2012年末，人民幣兌美元匯率連續十多日“漲停”（升值幅度觸及日內波動上限），但卻出現了匯率中間價紋絲不動的“奇景”。

在這一背景下，人民幣匯率中間價雖然被定義為“以市場供求為基礎”，但仍然被市場各方更多地視為央行匯率政策的“信號”甚至“官方匯率”，對市場情緒有著極大的影響。

然而在國際金融市場波動日趨複雜，歐美與新興市場不同國家的貨幣政策對各自貨幣匯率的影響分化之際，名為“參考一籃子貨幣”，實際上更貼近美元走勢的人民幣匯率中間價，卻被迫變成了“世界第二強勢貨幣”，與市場化匯率的波動差距日趨擴大。

在多國貨幣寬松政策帶來本國貨幣對美元大幅貶值的背景下，與美元匯率大致穩定的人民幣，其對“一籃子貨幣”的有效匯率，卻在短短半年內升值了9.5%之多。

據中信證券所編制的“第三方有效匯率指數”顯示，自2011年以來，中國在國際出口市場中的“競爭對手國”，如墨西哥、韓國等十多個國家的加權匯率指數大幅下降25%，同時期人民幣兌美元匯率則升值了4.6%——這意味著隨著人民幣的“被動升值”，中國產品在對進口國而言“越來越貴”的同時，其他出口競爭對手卻在用更“便宜”的貨幣推銷著它們的產品。

隨著中國國際收支從“雙順差”轉向接近平衡，強勢貨幣所帶來的貿易條件大幅惡化，也令市場對人民幣匯率預期從前期的單邊升值轉向貶值的擔憂：早在今年4月出口數據大幅下滑之際，國泰君安證券便以“人民幣已脫離地心引力”為題，指出“如此強勢的幣值背離中國經濟基本面、政策周期和地心引力，”並引發了資本持續流出的壓力。

對於人民幣匯率從“低估”到“高估”的這一劇變，就連最尖銳的批評者都註意到了：在2010年曾聲稱各國應為中國低估人民幣匯率而“打一場貿易戰”的諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼，在其專欄文章中坦承人民幣實際匯率上升趨勢“已經持續很長一段時間”，並在最近導致了中國競爭力的下降。國際貨幣基金組織（IMF）則早在今年5月份便宣稱，人民幣匯率已經“不再被低估”。

這也正是市場對人民幣此次貶值所開啟的“匯改新政”的擔憂所在：市場定價機制下的人民幣匯率是否會因資本外流或市場悲觀預期本身，變成一場“資本外逃”與匯率貶值交替的“惡性循環”？

從匯改之後一周的人民幣匯率走勢來看，貨幣當局有效防止了政策出臺之初市場匯率“超預期調整”的出現，但真正的市場化“均衡價格”，仍然有待於未來一段時間內市場各方在不斷磨合中去發現。

同時匯率定價機制變化後對市場流動性以及實體經濟層面的影響，也將在其後數周乃至數月內陸續顯示出來：從這個意義而言，新的人民幣匯率定價機制在未來一段時間內，依然處於貨幣當局和全球市場各方高度關註的“政策觀察期”。

據央行行長助理張曉慧向財新記者的解釋，此輪匯改之後央行將不會再設定調控價格的“點位”，而是更強調在市場出現恐慌情緒和異常波動時的短期幹預——這也是符合國際規則的多國央行“管理常態”。

“中國並不是以不顧一切的開放換取一個有名無實的儲備貨幣頭銜，而是通過加入SDR的過程建設一個與大型開放經濟體相適應的更高質量的金融市場和宏觀經濟管理框架。”IMF中國執行董事金中夏對中國加入SDR的這一評論，同樣可以視為此輪中國“匯改新政”的合適註腳。

美NASA宣布首次在火星發現存在液態水證據(圖)

美NASA宣布首次在火星發現存在液態水證據(圖)

中國新聞網 2015-09-29 00:03:00

火星表面如有流動水，可能意味著火星地下也有水。如果最終得到確認，無論對尋找外星生命，還是人類移民火星，這一發現都具有不同凡響的意義。

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科學家發現俄羅斯高官步態的秘密

歐洲的醫學專家最近發現了一種存在於俄羅斯高官之中的新型步態，他們把它稱為“槍手步態”。

在2015年12月14日出版的《英國醫學雜誌》（BMJ）上，葡萄牙神經病學專家魯伊•阿勞若（Rui Araújo）及同事報道了他們的發現。最初，他們在網絡視頻中看到俄羅斯總統普京走路時右臂擺動較小，這引起了他們的註意，因為這種狀況在醫學上常常是帕金森癥的早期癥狀。

直到看到一份克格勃的訓練指南，這些醫學專家才認為他們找到了另一種解釋。那份訓練指南中有這樣的語句：“在走動的時候，絕對必要的是讓武器貼著前胸或處於右手之中。向前走應該以一側身體來完成，通常是左側，朝著運動的方向扭動。”

專家們隨後在除了普京之外的更多俄羅斯高官身上發現了相似的步態。他們包括俄羅斯總理梅德韋傑夫、兩名國防部高官和一名軍隊的高級將領。

“我們感到有另外一種——也許是更具說服力的解釋，即來自軍隊或情報機構的訓練所造成的行為適應。”他們在論文中寫道，“訓練中他們被教導走路時將手放在前胸附近，這樣一旦面對敵人，就可以快速掏槍。”

研究者們也找到了一些其他行為適應的案例，比如接受過武器訓練的美國西部牛仔，也常常表現出較少的手臂擺動。

“這種情況應該在對單邊臂膀擺動減少做診斷時區別對待。”研究者們總結道。

【另一個地球】發現外星行星，就像集郵

“另一個地球”近年來多次在互聯網上成為熱詞，似乎美國宇航局隨時都有可能發布新聞說，他們發現了一個存在外星生命的世界。這種期待在2015年夏天開普勒-452b行星公布時達到了高潮。很多人真的以為天文學家發現了另一個地球。

雖然已經發現了近2000顆外星行星，但是真正與地球類似的仍然是極少數。開普勒-186f和開普勒-452b就是這樣兩顆行星。

伽利略第一次將望遠鏡指向天空，他就看到了臨近的那顆行星上也存在城市和燈火。與此同時，對面那顆行星上的觀測者也發現了伽利略所在星球上的文明。不過，盡管兩個星球上的人們知道彼此的存在，但以他們的科技力量，卻仍需數百年才能造訪對方。

這里所說的伽利略顯然不是地球歷史上那位著名的天文學家。他是當今一些天文學家想象中存在的人物。這樣的想象在一年前可能還是沒有根據的，但是隨著科學家發現越來越多的外星行星，這種幻想中的歷史並非完全不可能。

兩個行星同時處於適居帶中（適居帶，是指行星與恒星的距離恰當，使溫度適合液態水存在）。它們距離很近，甚至能夠允許生命在兩者之間傳播。這樣的行星系統在天文學家的觀測中是確實存在的，而且2015年的一項研究也從理論上證明，它們同時擁有生命的可能性是完全存在的。

上述發現只是過去幾年中大量外星行星研究成果之中的一個。從天文學家在1995年發現第一顆外星行星算起，到2015年，剛好是20周年。在1995年之前，人們並不知道行星除了在太陽系中存在之外，是否也在其他恒星周圍存在——至少科學家們沒有直接的觀測證據。而近幾年的發現顯示，外星行星不但存在，而且數量非常巨大。截至2015年底，已經發現的外星行星接近2000顆。

這些行星之中，有像地球這樣主要由巖石構成的行星，也有像木星那樣的氣態行星。僅僅是類地球行星，根據最新的估計，宇宙中當前就存在1020個；氣態行星也是同樣的數量。這還只是當下存在的行星。由於宇宙還有很長的未來，所以計算下來，還有92%的行星尚未誕生呢！

這些最新的研究結果，讓人們更清晰地認識到地球在宇宙中的位置——不論是從空間上講，還是從時間上講，都並不顯得很特殊。

地球2.0

“另一個地球”近年來多次在互聯網上成為熱詞。似乎美國宇航局（NASA）隨時有可能發布一條新聞說，他們發現了一個存在外星生命的世界。這種期待的升溫很大程度上是由開普勒望遠鏡帶來的。它是一臺美國宇航局專門用於搜尋外星行星的太空望遠鏡。在已知的外星行星名單中，由開普勒望遠鏡發現的就超過半數。有時，它會一次發布數百個外星行星的名單。

行星的樣式之多，超出人們的想象。比如有一顆巖石行星離恒星非常近，公轉一周只需要38個小時。它的溫度可以達到幾百攝氏度。它上面有氧氣，但肯定來自非生物來源。還有很多行星是所謂“熱木星”，它們是氣態行星，同時由於離恒星很近而非常炎熱。

雖然已經發現了近2000顆外星行星，但是真正與地球類似的仍然是極少數。開普勒-186f和開普勒-452b就是這樣兩顆行星。前者發現於2014年，它大約比地球大40%，位於適居帶中，距離我們大約500光年遠。

並且，它位於一個行星系統之中，共有5顆行星在圍繞同一顆M型恒星運轉。M型恒星的數量在銀河系全部恒星中占到70%，所以天文學家認為，如果人類發現其他行星上生命存在的跡象，那麽它們很可能是在M型恒星身旁。

另一顆行星，開普勒-452b，在2015年夏天公布時也轟動一時。很多人真的以為天文學家發現了另一個地球。它的直徑比地球大一些，種種證據顯示它可能是一顆巖石行星。同時，它也位於適居帶中，溫度和地球上差不多，連公轉周期都相近——385天。天文學家把它稱為“超級地球”，他們甚至確定了它的年齡——60億年，比地球老一些。

“這個激動人心的發現讓我們距離發現地球2.0又近了一步。”美國宇航局科學任務主管約翰·格倫斯菲爾德（John Grunsfeld）這樣說。

不過，在可預見的未來，人類不太可能造訪開普勒-452b。它距離我們有1400光年之遠。

2015年，科學家們甚至還發現了一個可能擁有“戴森球”的天體。“戴森球”指的是文明發展到一定階段，對能源的需求變得非常高，以至於他們要建築采集恒星能源的設施，這些設施大到形成一個球體，把恒星包裹起來。

同樣是在開普勒望遠鏡的觀測中，天文學家註意到一個亮度奇異變化的恒星。這種變化是自然現象很難解釋的。這讓一部分人猜測，也許是戴森球在遮擋星光。那當然是一個非常大膽的猜測，但觀測數據確實讓那顆編號KIC8462852的恒星成為迄今為止最為有趣的搜尋地外文明計劃（SETI）的目標。

所有這些發現，到目前為止還比較像是“集郵”。觀測者們只是搜集了多種多樣的外星行星而已。對於這些行星本身的特點，比如它們的大氣成分、它們的自然環境、是否存在生命跡象，仍然是缺乏深入了解的。這種狀況很有可能在下一個十年里發生改變。

哈勃太空望遠鏡的後繼者——詹姆斯·韋伯太空望遠鏡——將在2018年升空。外星行星的研究者們對它給予了厚望。美國宇航局的另一個項目“外星行星淩星巡天衛星”（TESS）也被考慮用來接替開普勒望遠鏡。這些新的望遠鏡將有能力確定離我們最近的巖石構成的外星行星的成分以及它們的大氣條件。換句話說，天文學家將很快能夠發布外星行星的氣象報告了。

也許不遠的將來，人們能夠看到沙漠、海洋、雨林，但它們並不是撒哈拉、太平洋，或者亞馬遜。它們屬於許多光年外另一顆生機勃勃的星球。

霍金：引力波的發現是科學史上的重要一刻

霍金：引力波的發現是科學史上的重要一刻

一財網 錢童心 2016-02-12 11:20:00

北京時間2月11日23點30分，物理學家宣布人類首次直接探測到引力波。所謂引力波，是100年前愛因斯坦廣義相對論所預言的一種以光速傳播的時空波動，就好像石頭丟進水里產生的波紋一樣，引力波被視為宇宙中的“時空漣漪”。

LIGO為什麽能夠成功? 除了引力波，還有其他被忽視的發現

人類首次直接探測到引力波的存在無疑是劃時代的科學發現。在公眾的註意力完全被引力波所吸引時，大家還忽視了另外一件重要的事實，那就是這次觀測也是天文學史上真正意義上第一次直接觀測到了雙黑洞系統，也是首次捕捉到雙黑洞並合過程的直接證據。

美國當地時間2016年2月11日上午10點30分，美國科研人員宣布，他們利用激光幹涉引力波天文臺（LIGO）於2015年9月14日成功探測到引力波（現被稱為GW150914事件）。這一轟動全球的發現既驗證了愛因斯坦100年前的理論預言，也開啟了引力波天文學的新時代。

愛因斯坦也會驚訝的發現

長期以來，科學家一直希望能夠證實引力波的存在。但是引力波通常太微弱了，就連愛因斯坦本人也認為它難以被直接探測到。為什麽這一次激光幹涉引力波天文臺（Laser Interferometer Gravitational-wave Observatory，LIGO）能夠獲得成功呢？

LIGO於上世紀九十年代開始建造，在美國路易斯安娜州利文斯頓和華盛頓州漢福德各建造了一個，主要采用了邁克爾孫幹涉儀的原理尋找引力波蹤跡。從宇宙深處傳來的引力波會改變幹涉儀兩臂的相對長度，從而使得引力波信號被記錄在幹涉條紋的明暗之間。有兩個這樣的天文臺不僅可以相互驗證所測的引力波信號是真是假，也可以如人耳一般推斷引力波源的方位。這兩個耳朵的靈敏度自然是相當高的，差不多一百萬光年距離若有1米的變化，也能被覺察出來。

到2001年LIGO建設完成，被人們稱為初始LIGO（initial LIGO）。於2001年到2010年進行數據采集。其中在2009年人們通過大功率激光的引入等更為先進的實驗技術，建成加強版LIGO（enhanced LIGO）。但整個初始LIGO的觀測都沒有測到任何引力波信號。

2010年後，LIGO關閉，人們對他進行整體的升級。直到2015年9月升級初步完成，也就是現在的升級版LIGO（advanced LIGO）。比起2010年的初始LIGO，現在升級版的LIGO靈敏度提高約4倍。結下來升級版LIGO還會在不斷運行-調試，計劃到2020年達到預定的靈敏度，到時的靈敏度會是初始LIGO的約10倍。由於引力波強度隨距離成一次反比減小，所以4倍的靈敏度意味著升級版LIGO比初始LIGO可以觀測更遠4倍的波源，其所包含的體積增加4的立方即64倍。也就是說現在升級版LIGO會比初始LIGO多看到64倍的波源。這是LIGO實驗技術了不起的進步。

對比韋伯型共振棒探測器，LIGO的優勢在於它的寬頻帶探測能力。以剛公布的引力波事件為例，35-350Hz全部落入LIGO的敏感頻帶。寬頻帶特點也給引力波理論研究帶來機遇和挑戰。寬頻帶特點使得雷達數據處理的成熟技巧——匹配濾波（matched filtering）方法可以被用到引力波數據處理中來。該數據處理方法驚人的地方是，在既定硬件靈敏度前提下可以成百上千倍地提高信號探測能力。

但該方法工作的前提條件是對要探測的信號擁有準確的理論模型。為了建立引力波信號的理論模型，人們需要求解愛因斯坦方程。愛因斯坦方程作為自然科學中最為複雜的方程之一，針對現實引力波源解析求解基本沒有希望。好在數值求解對於引力波數據處理就已經足夠。數值相對論就是這麽一個理論研究方向。對於複雜的愛因斯坦方程，即使數值求解也已經折磨得人們絞盡腦汁。經過約半個世紀的苦苦掙紮，數值相對論在2005年後得到突破性發展。最終結合後牛頓近似，為LIGO服務的有效單體數值相對論理論模型（EOBNR）被建立起來。這次LIGO成功探測到引力波信號正是基於該理論模型。也正因為此，LIGO在物理學評論快報上的文章稱得到的信噪比24為匹配濾波信噪比（matched-filter signal-to-noise ratio）。所以可以說這次LIGO的成功既是實驗技術的成功，也是理論研究的勝利。

最後讓我們通過幾個主要數據來回顧LIGO在升級初步完成階段就觀測到引力波的GW150914事件。此次探測到的引力波是距離我們地球約13億光年的雙黑洞合並過程中輻射出來的。在此過程中兩個黑洞相互繞轉，不斷吸引，最終合而為一，變成一個黑洞。開始時，這兩個黑洞的質量分別為29個太陽質量與36個太陽質量。最後合二為一的黑洞質量為62個太陽質量。就是說合並後的總質量少了三個太陽質量。

根據愛因斯坦的狹義相對論，我們有質能關系，即質量可以轉化為能量。這丟失的三個太陽質量，正是以引力波的形式向四周輻射出去的。這三個太陽質量的丟失其實並不特別讓人震驚。太陽也在損失質量，只不過主要通過聚變方式將核能以電磁波的方式釋放出來。我們地球上的生物僅靠著這一個太陽輻射的能量就可以生存長達一百億年。

讓人震驚的是這三個太陽質量的能量竟然是在不到1秒的時間內輻射出來的！引力波GW150914的另外一個特點是頻率由小變大，最後還發出一聲猶如鐘響的聲音。前者是因為兩個黑洞在彼此靠近時，它們的繞行頻率會變得越來越大。而最後一聲有如鐘響是因為余音漸漸被合並成的大黑洞給吃掉了。根據這個余音的特征，我們可以反推出這個合並後的大黑洞的質量與轉速。最後值得一提的是這次數據信號置信度達到了5.1σ，就是說有99.99998%的把握是正確的，按照科學實驗的慣例達到了被稱為發現的標準。

LIGO此次對並合雙黑洞引力輻射的成功探測，進一步驗證了愛因斯坦廣義相對論的正確性，再一次讓人感受到愛因斯坦的偉大，也更讓人深刻體會到理論和思辨在推動科學向前發展過程中所起的巨大作用。在MIT工作的實驗物理學家Rainer Weiss提出了建造LIGO的原始想法，對於此次發現，他說：“你根據愛因斯坦理論計算出來的東西看上去和信號幾乎一樣，這真是一件不可思議的事情！”成功探測到引力波的同時，大家還忽視了另外一個重要的事實，那就是此次觀測也是天文學史上真正意義上第一次直接觀測到了雙黑洞系統，也是首次捕捉到雙黑洞並合過程的直接證據。霍金（Stephen Hawking）在接受BBC專訪時說：“引力波提供看待宇宙的嶄新方式，發現它們的能力有可能使天文學產生革命性的變化。這項成果首次發現了黑洞的二元系統，首次觀察到黑洞融合。”

引力波開創怎樣的新時代

LIGO探測到引力波信號的新聞發布後，引起了全球性的轟動。麻省理工學院（MIT）校長罕見地就人類首次探測到引力波致信全校：“我們今天所慶祝的（引力波）發現體現了基礎科學的悖論，它既是辛苦的、嚴謹和緩慢的，又是激動人心的、有革命、啟迪意義的。沒有基礎科學，最好的猜想充其量依然是猜想，“創新”也只能是修修補補。隨著基礎科學的進步，社會也就進步。”

加拿大理論物理圓周研究所是國際著名研究機構，當多數物理學家聚集在一樓餐廳觀看新聞發布會現場直播聽到宣布發現引力波那一刻，掌聲雷動。而愛因斯坦當年任職的普林斯頓高等研究院，歡慶程度也宛如打贏了世界大戰。

而國內各大新聞媒體與網絡交流平臺也爭相報道，各微信朋友圈都被引力波的新聞刷屏，瞬間激起了大家對引力波和廣義相對論時空理論的好奇，更有不少網友提出了許多有趣而值得探討的問題，引力波輻射能否用於通訊？引力波會對人體產生危害嗎？是不是需要生產防引力波輻射的孕婦服？什麽叫時空的漣漪？《三體》里面描述的未來世界會不會成為現實？不必要真弄懂廣義相對論的時空理論，大家在引力波被發現的事件里體驗得更多的是基礎科學給人類文明帶來的巨大進步與沖擊。大家都真心希望我國的科學研究邁上一個新臺階，在不久的將來也能有這樣劃時代的激動人心的科研成果與事件。

現在，我們國內基礎研究實力依然相對薄弱，人才相對匱乏，因為做基礎研究需要坐得住冷板凳，需要長時間集中精力思考和解決一些並不能馬上帶來經濟效益的科學難題，乃至需要冒著長時間出不了論文等科研成果而帶來的經濟與生存壓力。特別是引力物理的研究，相較於其它基礎科學領域，需要的知識更加艱深難懂，科學問題的難度更大，從而難以在短時間內取得突破性進展，由此帶來的後果便是人才顯得更為匱乏，相比於一個LIGO科學團隊就有上千人參與的規模，我國每年一度的引力與相對論天體物理學術年會參加的研究人員與學生加在一起，也就三百人左右，而真正活躍在科研前沿的科研人員就更少。

現在引力波被直接探測到了，中國是否有必要繼續建設引力波探測基地並推動與此有關的理論研究呢？答案無疑是肯定的，正如我們前面所看到的電磁波的發現給人類文明帶來巨大推動一樣，雖然短時間內，因引力波信號的極其微弱難以馬上被應用於人類日常生活，但是我們堅信引力波是大自然賜予人類的一個嶄新工具，一雙全新的千里眼，必將極大推動人類文明的進步。試想一百年前誰能想象得到我們可以有手機這樣的移動通訊工具呢？而電磁波的發現，距今才短短的128年！隨著我國國力的不斷增強，與科研上不斷增加的投入，大家相信我國基礎科學的研究一定會取得長足的進步與發展。

引力波探測將人類探索宇宙發現真理的歷程帶入一個嶄新的時代，而LIGO此次對合並雙黑洞引力輻射的成功探測，只是這個新時代的開始。接下來，我們有理由相信對原初引力波的探測將為人類理解宇宙的起源開辟新的途徑。當地面探測引力波工程取得重要成果的時刻，空間引力波規劃也在緊鑼密鼓地展開，我們有理由相信對不同頻段引力波的探測將為人類了解星體演化與黑洞形成打開全新的窗口，我們也有理由相信，引力波的發現將為經典廣義相對論與量子理論的融合提供新的思路與檢驗方案，而最重要的，我們更期望引力波能夠繼電磁波之後成為通訊的新媒介，並最終走進我們的日常生活，為人類所用，為人類造福。

科學家發現癌癥的“阿喀琉斯”之踵

科學家發現癌癥的“阿喀琉斯”之踵

一財網 錢童心 2016-03-06 14:30:00

Sergio Quezada教授稱：“腫瘤細胞的表現形式多種多樣，但是人體免疫系統無法進行全方位的監控，但是現在不再需要警方在不同的街區漫無目的地搜索犯罪嫌疑人，而是提供給警方一個組織犯罪活動總頭目的名字，從而能夠讓一些征兆微弱的腫瘤細胞也被一網打盡。”

幕後推手是怎麽發現《太陽的後裔》和《星你》的

（《太陽的後裔》幕後劇照。南方周末資料圖）

盡管《太陽的後裔》還遠沒有達到“星你”的火爆程度，但恐怕在商業上，已經比“星你”成功得多。《太陽的後裔》播出後，愛奇藝付費會員數出現規模增長，目前達到1000萬人，按照每月25元的會費計算，這些會員每月就為愛奇藝帶來了2.5億元收入。

有趣的是，將這兩部火爆韓劇引進中國的幕後推手都是同一個女人，“知道”（nz_zhidao）跟你談談讓粉絲瘋狂舔屏的韓劇是怎樣來中國的？

韓劇《太陽的後裔》究竟有多紅？

一個側面的例子是，某些娛樂大號的主頁君，已經不堪其擾了。有人在朋友圈哭訴：“求求客戶們不要除了宋仲基就是撩妹了……”市面上的營銷軟文鋪天蓋地而來：“內容都一樣啊！動圖也一樣啊！”

內容，無非就是宋仲基撩妹的72種手段；動圖，無非就是童顏巨乳宋仲基的各種擠眉弄眼和秀胸肌。

3月17日，這部講述軍人與醫生戰地愛情的韓劇，確切地說，是講述童顏巨乳男主角在戰地屢次不務正業花樣撩妹的韓劇，在愛奇藝上更新到第八集，點擊已經超過8億——關鍵在於，這可是半付費劇集呀。

另據韓國收視率調查公司數據，《太陽的後裔》第八集在韓國收視率達到28.8%，超越《來自星星的你》大結局收視峰值28.1%。有趣的是，將這兩部火爆韓劇引進中國的幕後推手都是同一個女人——張語芯，她是如何發現這些讓粉絲瘋狂舔屏的韓劇的？

（（《太陽的後裔》幕後劇照。南方周末資料圖）

（《太陽的後裔》幕後劇照。南方周末資料圖）

你以前見過韓劇里有直升機嗎？

盡管是全中國第一個看到《太陽的後裔》的人，愛奇藝版權管理中心總經理張語芯也並沒有比任何中國觀眾更早目睹宋仲基撩妹有多誘人。買下這部劇的時候，她只看到了一個小樣： “沒有調色，什麽都沒有的。”

除了是愛奇藝購劇的一把手，張語芯還有一層引人註目的身份是：張紀中的女兒。把金庸小說幾乎拍了個遍的張紀中，放在十年前，可是個紅得燙手的人物。這些年，張語芯把《來自星星的你》、《哦我的鬼神大人》、《太陽的後裔》這些爆款韓劇挨個兒帶進中國來，對於電視劇的“第六感”，少不了在父親身邊的耳濡目染。

讓張語芯掏出錢包的因素有兩點。一是直升機：男主角宋仲基連夜被直升機接走，緊急執行維和任務。“你以前見過韓劇里有直升機嗎？這種劇情設計。”張語芯說：“我當時看到這部韓劇，不再像我們以前看的愛情劇，就在韓國江南地區走來走去，愛來愛去，它有很多新的元素加進來，我就覺得這部戲會很火。”

第二個因素，是編劇金恩淑。金恩淑是韓國的金牌編劇，《繼承者們》就出自她手。她從2004年編劇《巴黎戀人》以來，就被稱為韓國的“明星制造機”，她曾經在韓劇《愛情正在直播》中借著宋允兒出演的女編劇一角說過一句話：“只要是我的劇本，我就有信心把演員捧紅，而不管出演的演員是誰”。

張語芯是2014年發現《太陽的後裔》的。那時候，中國大陸的韓劇市場已經拼得火熱了。藝恩咨詢2014年5月發布的“韓娛新勢力”報告顯示，隨著《繼承者們》、《來自星星的你》在視頻網站的相繼熱播，中國影視市場迎來了“韓流入侵”的第三次高潮，一年之內韓劇版權引進上升了近15倍。《繼承者們》單集價格是3萬美元，優酷土豆引進《匹諾曹》時每集價格已經飆升至28萬美元，價格遠超《來自星星的你》7倍，創韓劇版權引入史上之最。

當時，張語芯一直在找，看哪部韓劇能脫穎而出，她偶然註意到韓國的NEW（Next Entertainment World）電影公司將拍《太陽的後裔》的一條新聞。“我們買韓劇的時候一般要先知道它在哪個電視臺播，哪些明星出演，這部戲等於什麽都不知道，我們就關註到了。”張語芯說，這一點很重要：“如果等這些信息都出來之後，肯定是打得一塌糊塗了。”她帶領團隊第一時間飛到韓國，在韓國還沒有售賣這部片子的時候，幾乎是沒有任何猶豫的，就以每集23萬美元買下了這部劇。

（《太陽的後裔》幕後劇照。南方周末資料圖）

同步直播，就是為了防盜版

相比之下，2013年引入“星你”的時候，愛奇藝幾乎毫無壓力。這部讓整個中國的少女幾乎都為之沸騰的現象級韓劇，也是張語芯帶進國內的。那時候，所有人都還沈浸在《繼承者》的火熱里，沒人相信《繼承者》之後，還能迅速有收視爆炸的韓劇出來。“我簽完以後，大家還沒反應，沒什麽競爭。那部戲爆紅，是三四集之後的事了。”張語芯回憶。

“星你”吸引到張語芯的，也是兩大賣點：一個是全智賢回歸韓劇，一個是題材——跟外星人談戀愛。“星你”創造了史上最高的韓劇點擊量，直接帶來了韓國偶像劇的回歸。

盡管《太陽的後裔》還遠沒有達到“星你”的火爆程度，但恐怕在商業上，已經比“星你”成功得多。《太陽的後裔》播出後，愛奇藝付費會員數出現規模增長，目前達到1000萬人，按照每月25元的會費計算，這些會員每月就為愛奇藝帶來了2.5億元收入。

會員們如此心甘情願的原因，就是同步直播——付費會員能同步觀看《太陽的後裔》，而非會員則要延遲一周才能觀看。張語芯解釋同步直播的原因，“最關鍵我們不希望有盜版的發生，不同步肯定有盜版。” 而對於為“同步”這件事所做的政策工作，張語芯則三緘其口。

2014年9月，廣電總局曾頒布“限購令”，限制境外劇的購入。但觀眾總能找到渠道，觀看最新的境外劇集。而視頻網站，卻不能更多地傾向這片市場。

對張語芯而言，這在某種程度上是好事：“能引進的劇少，意味著我們必須把份額花在刀刃上，意味著我們挑選的更能是好的，觀眾對好的內容付出，也是值得的。”一旦花錢買下外劇的正版播出權，“同步直播”就顯得尤為重要：不能等韓國播完了，中國觀眾都從盜版渠道看完了，正版劇集才上啊——許多視頻網站購入了美譽度極高的美劇，效果卻未必佳，就是這個道理。

因為“限購”，國產劇往往占據著視頻網站90%以上的份額。但美劇、韓劇在視頻網站中別有擔當：美劇體現品牌價值；韓劇有很大的粉絲群，用得好價值連城。“但它們都是一個網站中多元化的體現。畢竟，大頭兒還是國產劇。”張語芯說。

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少陽談價值與價格的發現 楓葉資料室

這是林少陽那篇價值與價格文章的下半部分，以海通國際(0665)供股事件作例子，較深入地介紹發現價值與發現價格的差別。本文尾段，我會繼續談論供應與需求在市場中的角色。

『從海通供股「發現」 套戥機會

這些年，基於香港行業生態的畸形發展，愈來愈多年輕人有意加入金融行業，尤其是負責自主操盤的基金管理行業。然而，這個行業對行業員要求的創意，其實不亞於其他的創意工業。當然，一個投資者要成功在金融市場中掙紮求存，基本要求是其具備發現價值(value discovery)的能力，即在市場上找尋價格與價值出現嚴重偏差的投資機會；甚至退而求其次，只是要求投資者具備發現價格(price discovery)的基本功夫，即在市場中發掘價格套戥的機會。

價格發現——只需懂加減計算

價格發現是最低層次的求生技能，買家只需懂得計算加減數，以及比較數值的大小，就能得出某項資產是否值得買入的結論。就以早輪海通國際(0665)進行供股為例，由於其供股權供應數量龐大(股份為一供一)，而且供股權的買賣只有6個交易日(5月5日至12日)，供股權交易停止買賣到供股股份可以自由買賣存在9個交易日(5月13日至26日)的空窗期，其間供股人付款後股份未到手不得買賣，因此部分不打算供股的股東，會選擇在公開市場將供股權出售套現。

在賣家沽貨數量龐大，而買家可能冒著空窗期不能買賣的風險的情況下，供股權售價連同供股價在內，一度較海通國際正股的市價，出現高達15%以上的折讓。投資者若能發現供股權與正股之間的價格差異從中套利，這將是一項低風險甚至是零風險的套利機會。

價值發現——判斷資產長線潛力

上述套利途徑有三。第一種是原先已持有正股並打算繼續持有正股的股東，其可以較高的價錢沽出正股，買入相同數量的供股權，省回兩者之間的差價。

第二種是本身沒有持有正股，亦無意買入海通國際股份作長線投資的套利者，其可向具備借貨沽空的經紀行查詢，看看有否足額的正股可供沽空，透過買入供股權，同時沽空正股賺取兩者之間的差價。讀者不妨留意，很多可供沽空的股份，其於供股期間，往往沽空比率急升，正是因為當中存在套利者的手影。不過，精於此道者往往在宣布供股當中已經借入股票，臨時看到正股與供股權出現差價才向證券商詢價借貨的套利者，往往已經向隅。

另外，尚有第三種情況，嚴格來說不算是套利，但可省回買貨的成本。買家在供股期間打算買入海通作長線投資，其應該同時查詢正股及供股權之間的價格差異，並以較低成本的方式進行投資。

至於價值的發現，則要求分析者具備判斷某項資產中長線產生回報的潛力，在未被其他投資者發現其升值潛力之前入市，待價值完全反映於價格之時套利離場。過去十多年來，本欄身邊朋友獲利最豐富的價值發現機會，可說是受惠於旅客自由行的黃金地段零售地舖及位於觀塘地鐵站附近，有待改建成商廈的工廈物業。

創業技術要求最高回報亦豐

記得當年經濟不景之時，有高官很有幽默感地鼓勵年輕人嘗試找齊一班誌同道合的朋友夾錢創業。假如真的有年輕人受到高官的「感召」夾錢甚至借錢創業，十居其九他們將於3年內輸掉成副身家，甚至欠落一屁股的債。

創業是所有經濟活動中技術要求最高的商業行為。成功的創業者，往往需要具備價值創造能力，即使他們只是具備發現價格及發現價值的能力，亦必須具備足夠的人事管理、吸客留客、討價還價以及熟讀法規等的執行能力。不過，在眾多投資之中，創業成功者所得的回報，亦往往是最大的。這亦解釋了，這個世界億萬富翁中，還是以創業者佔大多數。(作者客戶持有海通國際) 』文章日期：2015-06-22

供應與需求是經濟學的第一個課題，供應曲線向右上傾斜（價格越高，供應越大），需求曲線向右下傾斜（價格越低，需求越大），兩條曲線的交叉點被視為均衡量和均衡價格。然而，這種供應和需求的力量均衡現象只會短期出現，因為市場中供應和需求兩種力量不停變化，令市場價格無法長時間穩定。為此，經濟學不時被諷刺為在現實中沒有實際作用的一門學科。

話雖如此，世上任何交易，確實離不開供應與需求的角力，而這一點在投資世界尤其明顯。在市場樂觀情緒主導的牛市中，需求遠遠大於供應，令市場的「合理」價格偏高（價格越高，需求越大）；相對地，在市場悲觀情緒主導的熊市中，供應遠遠大於需求，市場的「合理」價格也自然偏低（價格越低，供應越大）。

事實上，鐘擺理論（Pendulum Effect）這個描述人類情緒的高低擺盪現象的心理學名詞，亦因而常見於投資世界。雖然，投資世界的鐘擺理論加入了價值概念，描述價值決定價格，價格圍繞價值上下波動；即價值是鐘擺的中間點，高估多了，要下跌；低估多了，要上漲；意指一旦價格離開價值太遠，價值就會將價格拉回到自己的身邊。然而，我要指出，投資界鐘擺理論的關鍵最終仍是要考慮市場情緒高低所產生的供求關係。