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PPI漲幅連續擴大五個月後出現回落 庫存階段性調整漸入尾聲

國家統計局今天發布的數據顯示，3月CPI環比下降0.3%，同比上漲0.9%;PPI環比上漲0.3%，同比上漲7.6%。

食品因素促使居民消費價格環比下降

國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析，從環比看，3月份­­­CPI下降0.3%，主要原因是食品價格下降較多。

數據顯示，3月食品價格環­比下降1.9%，影響CPI環比下降0.39個百分點。鮮菜、蛋、豬肉、禽肉、鮮果價格環比分別下降7.9%、4.0%、3.5%、2.1%和1.2%，上述五項合計影響CPI環比下降0.37個百分點， 其中鮮菜影響0.21個百分點。非食品價格環比上漲0.1%，影響CPI環比上漲0.08個百分點。其中，衣著和醫療保健價格環比分別上漲0.6%和0.5%，兩項合計影響CPI環比上漲0.09個百分點。

從同比看，3月份CPI上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。非食品價格同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。其中，醫療保健、居住、教育文化和娛樂、交通和通信價格同比分別上漲5.3%、2.4%、2.3%和2.0%，合計影響CPI同比上漲1.44個百分點。食品價格同比下降4.4%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，鮮菜價格同比下降27.9%，影響CPI同比下降0.95個百分點。

繩國慶表示，據測算，在3月份0.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為0.4個百分點，新漲價因素約為0.5個百分點。

繩國慶分析，3月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上漲2.0%，與前兩個月大體相當，保持平穩態勢。

PPI漲幅連續擴大五個月後回落

從環比看，3月份PPI上漲0.3%，漲幅比2月份回落0.3個百分點，漲幅連續三個月回落。

其中，生產資料價格上漲0.5%，漲幅比上月回落0.2個百分點;生活資料價格由上月微漲轉為本月持平。

繩國慶表示，從主要行業看，一是煤炭開采和洗選、石油加工、石油和天然氣開采業價格環比由升轉降，分別下降0.6%、0.6%和0.1%;二是有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業價格環比均上漲0.5%，漲幅比上月分別回落1.5和1.4個百分點;三是黑色金屬礦采選、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲4.8%和2.4%，漲幅比上月分別擴大2.6和0.1個百分點。

從同比看，3月份PPI上漲7.6%，漲幅比2月份回落0.2個百分點，漲幅在連續五個月擴大後開始回落。

繩國慶表示，在調查的40個工業大類行業中，33個行業產品價格同比上漲，與上月個數相同。從部分重點行業看，同比價格加速上漲的態勢有所緩和。其中，煤炭開采和洗選業價格上漲39.6%，漲幅與上月相同;石油和天然氣開采業價格上漲68.5%，漲幅比上月回落16.8個百分點;黑色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲36.8%，回落3.3個百分點;石油加工業價格上漲29.9%，回落0.6個百分點;有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲17.3%，回落2.2個百分點;化學原料和化學制品制造業價格上漲11.5%，回落0.4個百分點。上述六大行業合計影響PPI同比上漲約6.1個百分點，占總漲幅的80.3%。

繩國慶說，據測算，在3月份7.6%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為5.8個百分點，新漲價因素約為1.8個百分點。

國家信息中心經濟預測部祝寶良在參與第一財經首席經濟學家月度調研時表示，我國經濟總體上延續2016年以來“供給側企穩，需求側疲軟”的特點，從國民經濟核算的角度看，當前的經濟企穩主要是企業增加庫存的結果。受鋼鐵、煤炭去產能的影響，原材料價格自2016年2月份開始回升，上漲幅度和持續時間大大超出市場的預期，2016年7月份以來企業主動增加庫存並帶動工業生產和運輸業回升。

祝寶良認為，我國存在“兩年減庫存、一年加庫存”約40個月的庫存周期性特點。隨著原材料價格回穩，企業加庫存的動力將逐漸減弱，加庫存周期很可能在今年上半年結束，一旦加庫存階段結束經濟將繼續趨緩。因此，目前的工業企穩回升是階段性，經濟趨勢性的下降的態勢並沒有改變。

3月末個人住房貸款增速回落

央行數據顯示，3月末人民幣房地產貸款余額為28.39萬億元，同比增長26.1%，增速比2016年末回落0.9個百分點;一季度房地產貸款新增1.7萬億元，占同期各項貸款增量的40.4%，比2016年占比低4.5個百分點。

其中房地產貸款余額7.54萬億元，同比增長7.4%，比上年末回落0.9個百分點;個人住房貸款余額19.1萬億元，同比增長35.7%，比上年末回落1.1個百分點。

央行調查統計司司長阮健弘稱，上述房地產貸款余額，與銀行表內持有的其它對房地產企業的債券、以及對房地產企業開具的銀行承兌匯票和保函等或有債權，一並構成銀行業房地產信用敞口。

銀行對其它行業的貸款屬於相應行業的信用敞口，以房地產為抵押品的非房地產貸款不構成所謂的銀行對房地產的“間接信用敞口”。截至1季度末，銀行業房地產信用敞口約為29.8萬億元，占銀行業總資產的12.7%。

“未來人民銀行將繼續認真落實黨中央、國務院關於促進房地產市場健康平穩發展的指示精神，積極指導金融系統配合做好房地產調控相關工作。”阮健弘稱。

央行：M2增速平穩回落有四原因

央行最新公布的數據顯示，3月末廣義貨幣(M2)余額159.96萬億元，同比增長10.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個和2.8個百分點。

據中國證券網消息，央行調查統計司司長、新聞發言人阮健弘14日指出，M2增速平穩回落主要有四方面原因。

其一，基數原因;其二，商業銀行表內資金對資管產品的投資規模有所收縮;其三，商業銀行債券投資規模有所下降;其四，部分貸款增速有所控制，主要是房地產開發貸和個人住房貸款增速雙雙回落。

阮健弘表示，M2增速平穩回落，反映了穩健中性貨幣政策的落實和對金融機構加杠桿行為監管的加強。同時，社會融資規模和企業中長期貸款同比多增，反映金融對於實體經濟支持不減。

財政部答一財記者問：財政收入增速將明顯回落

14日，財政部召開新聞發布會介紹一季度財政收支情況。財政部國庫司司長劉祝余在回答第一財經記者提問時表示，一季度財政收入增長受短期增收因素影響較大，後期特別是二季度增幅可能會明顯回落，主要原因是價格對財政收入的拉動作用將趨於減弱，工業企業利潤增長可能會放緩，減稅降費政策效應將進一步顯現。

財政部數據顯示，1-3月，全國一般公共預算收入44366億元，同比增長14.1%。其中，中央一般公共預算收入20159億元，同比增長17.1%;地方一般公共預算本級收入24207億元，同比增長11.7%。

第一財經：請問一季度財政收入增長原因是什麽?這樣的增速是否具有可持續性?對接下來財政收入增長的趨勢，請您做一下預測和判斷。

國庫司司長劉祝余：一季度財政收入較快增長是多重因素共同作用的結果。一是價格上漲因素。在以流轉稅為主體的稅制結構下，財政收入增長對價格變化的彈性較高。今年以來，工業生產者出廠價格(PPI)和部分大宗商品價格大幅上漲(一季度PPI上漲7.4%，去年同期為下降4.8%)，帶動以現價計算的財政收入快速增長。

二是經濟企穩向好因素。受價格回升等帶動，企業生產趨於活躍、利潤明顯增加、投資信心增強。1-2月，規模以上工業增加值增長6.3%，比去年全年提高0.3個百分點;規模以上工業企業利潤增長31.5%，比去年全年提高23個百分點;民間投資增長6.7%，比去年全年提高3.5個百分點。同時，營改增等減稅降費政策促進了服務業等景氣提升，3月份中國非制造業商務活動指數為55.1%，升至近三年的高點。經濟運行中積極因素增加，帶動了工業和服務業稅收增長。

三是進口量價齊升因素。1-2月一般貿易進口總額(按人民幣)同比增長41.5%，受此影響，進口環節稅收同比大幅增長39.8%，拉動全國收入增幅3個多百分點。

初步判斷，一季度財政收入增長受短期增收因素影響較大，後期特別是二季度增幅可能會明顯回落。

一是價格對財政收入的拉動作用將趨於減弱。隨著3月份以後翹尾因素逐月減小，同時相關工業品供過於求的矛盾沒有根本緩解，PPI漲幅將趨於回落。1-3月PPI同比漲幅分別為6.9%、7.8%和7.6%，環比漲幅逐月回落(分別為0.8%、0.6%和0.3%)。

二是工業企業利潤增長可能會放緩。1-2月，規模以上工業企業利潤增長31.5%，很大程度上是工業品價格上漲帶動，但盈利情況改善主要集中在上遊能源原材料行業。上遊行業產品價格上漲擡高了部分中下遊行業成本，利潤空間將受到一定程度擠壓。

三是減稅降費政策效應將進一步顯現。全面推開營改增試點後，增值稅抵扣鏈條不斷完善，企業對新稅制的適應性逐漸增強，抵扣會越來越充分，減稅效應將更加明顯。按照國務院部署，今年將進一步減稅降費，全年再減少企業稅負3500億元左右、涉企收費約2000億元。這將在後期形成更多財政減收。

四是去年收入基數影響。2016年全面推開營改增試點前，各地普遍加大對相關行業稅收的清繳力度，4、5月份收入基數顯著擡高，制約今年二季度收入增長。

熱點城市新建住宅漲幅全回落 調控升級二季度房價將趨穩

國家統計局18日發布了2017年3月份70個大中城市住宅銷售價格統計數據，3月份一二線城市新建商品住宅價格同比漲幅繼續回落。

3月市場價格仍處高位

數據顯示，3月份，15個一線和熱點二線城市新建商品住宅價格同比漲幅繼續回落，環比總體平穩。從同比看，3月份15個城市新建商品住宅價格漲幅均比上月回落，回落幅度在0.2至6.0個百分點之間。

擴展到70個大中城市看，3月份70個城市中有24個城市新建商品住宅價格漲幅比上月回落，比2月份增加4個，回落城市中18個為一二線城市。

不過，由於基數的關系，即去年熱點城市房價呈現逐月走高的態勢，因此雖然3月價格有同比漲幅回落的壓力。但目前熱點城市房價仍然處於高位，穩房價的挑戰仍然不小。

從環比看，70個城市中有8個城市新建商品住宅價格比上月下降，10個城市漲幅回落，其他城市漲幅略升。其中，環比漲幅超過1%的城市有20個。其中海口、廣州、三亞、廈門和韶關五個城市的房價環比增幅最大。當然，包括揚州、安慶、洛陽、南昌和貴陽的增幅也較大，位列前10位。

在二手房市場，與2月份相比，今年3月份70個大中城市中，價格下降的城市有2個，上漲的城市有64個，持平的城市有4個。而在2月份，價格下降的城市有11個，上漲的城市有55個，持平的城市有4個。這說明，2017年3月份房價上漲的城市數量有所增加，而下降的城市數量有所減少，市場仍然偏熱。

中原地產首席分析師張大偉對第一財經分析，3月份房價上漲，有幾個主要因素。首先是，目前“金三銀四”的熱點時期，從房產交易看，3月是慣例的高峰期。往年3月，市場都會在春節後有所升溫，即使在調控周期，3月也相對是短期的成交高點。

其次，盡管調控不斷收緊，但是影響樓市走向最重要因素之一的信貸依然處於寬松階段。數據顯示，2017年一季度居民戶中長期貸款額度達到了1.46萬億，相比2016年同期上漲了32.7%。

第三，此前部分城市的調控只是從減法做文章，沒有解決供需進展的局面。2016年930各地調控政策主要特征是“降油門”，一二線城市虛火轉移到了周圍區域，而在周圍區域炒作後，投資需求又回歸到一二線城市。從全國市場看，2017年3月份庫存數據跌到最近17個月的最低值。尤其是一二線熱點城市，供求關系緊張的格局沒有緩解。

廈門市房地產中介行業協會副會長王崎對第一財經分析，供應問題十分關鍵。比如廈門房價高企的一大原因在於，這幾年廈門的土地供應一直嚴重不足，在信貸寬松的情況下，房價上漲壓力大。所以在收緊調控的同時，還是應該增加有效供應，滿足市場需求。

二季度將趨穩

張大偉認為，2016年10月前房價上漲的核心原因是資金潮下的資產荒，930調控只是抑制了部分投資，所以在短期平穩後，市場在今年2、3月重新升溫。也正是如此，從3月17日開啟全國新一輪升級版調控潮，明顯抑制了市場的升溫幅度。

例如，二線城市中房價最高的廈門，今年以來房價再度走高，3月份無論是同比還是環比漲幅均位列前茅。為了遏制這種勢頭，3月24日，廈門出臺調控新政，其中規定新購住房需取得產權證後滿2年方可上市交易。由此開啟了樓市限賣的先例。據統計，目前至少已有14個城市加入到限售的大軍中。

張大偉說，“限賣”，正成為當前各地樓市調控的新思路，也成為本輪從3月開始的全國多城市調控新特點。預計未來還有更多的城市將執行落實這一新調控措施。一定年限的房屋被限制轉讓，可以有效的降低投機行為。

在3月創造歷史調控力度的政策影響下，預期二季度樓市走勢會趨向平穩。國家統計局城市司高級統計師劉建偉介紹，據調查了解，3月18-31日，北京市新建商品住宅日均成交套數減少，二手住宅日均購房資格申請量下降，住宅交易三方合同成交筆數銳減。

中原地產研究中心統計數據顯示，4月截止日前全國40大熱點城市數據實際市場成交量跌幅超過5成，市場影響遠超過2016年的930調控。預計2季度房價降溫表現也將遠超過2016年4季度。

張大偉認為，良好的經濟開局，給了樓市調控比較寬裕的空間。這也是從3月開始全國超過40個城市再啟房地產新一輪調控的重要原因。在本輪政策調控之後，必然會進一步制約購買力有限的人群入市。受此影響，預計二季度住宅市場表現將會極大受限。

國家統計局新聞發言人毛盛勇17日表示，因為新一輪調控措施是3月17日以後陸陸續續出臺的，對於房價，還有其他房地產方面指標的影響，有可能在4月份乃至以後陸續有所顯現。

易居房地產研究院智庫中心總監嚴躍進認為，3月份開始全國各地調控政策紛紛收緊，這說明房價上漲的潛在壓力依然存在。包括增加外來人口社保的繳納年限、實施認房又認貸等政策，都有助於降低投資投機購房需求的比例。後續隨著政策效應的釋放，部分城市房價過熱的現象也有望減少，二季度全國70城房價指數走勢也有望處於平穩運行的區間。

統計局：3月一二線城市新房價格同比漲幅繼續回落

國家統計局今日發布了2017年3月份70個大中城市住宅銷售價格統計數據，3月份一二線城市新建商品住宅價格同比漲幅繼續回落。

對此，國家統計局城市司高級統計師劉建偉進行了解讀。

一、15個一線和熱點二線城市新建商品住宅價格同比漲幅全部回落、6個城市環比下降

3月份是房地產傳統銷售旺季，但在因地制宜、因城施策的房地產調控政策作用下，15個一線和熱點二線城市新建商品住宅價格同比漲幅繼續回落，環比總體平穩。從同比看，3月份15個城市新建商品住宅價格漲幅均比上月回落，回落幅度在0.2至6.0個百分點之間。從環比看，6個城市新建商品住宅價格比上月下降，降幅在0.1至0.7個百分點之間;6個城市漲幅在0.5%以內。據調查了解，3月18-31日，北京市新建商品住宅日均成交套數減少，二手住宅日均購房資格申請量下降，住宅交易三方合同成交筆數銳減。

二、70個城市中一二線城市新建商品住宅價格同比漲幅持續回落，18個城市環比下降或漲幅回落，其他城市環比漲幅略升

從同比看，3月份70個城市中有24個城市新建商品住宅價格漲幅比上月回落，比2月份增加4個，回落城市中18個為一二線城市。初步測算，一線城市新建商品住宅價格同比漲幅連續6個月回落，3月份比2月份回落3.4個百分點;二線城市新建商品住宅價格同比漲幅連續4個月回落，3月份比2月份回落0.6個百分點;三線城市新建商品住宅價格同比漲幅略有擴大，3月份比2月份擴大0.4個百分點。

從環比看，70個城市中有8個城市新建商品住宅價格比上月下降，10個城市漲幅回落，其他城市漲幅略升。

午市盤點丨兩市沖高回落滬指微跌 喝酒吃藥行情再起

周四(4月20日) 早盤滬深兩市小幅低開，隨後股指窄幅震蕩，昨日尾盤崛起的次新股、雄安概念跌幅居前，受此影響大盤繼續弱勢整理。雖有醫藥、釀酒表現，但整體而言大盤熱點散亂，亮點不多。

盤面上，釀酒、家用電器、醫藥、食品飲料等防禦類板塊紛紛上漲，其中的貴州茅臺和格力電器紛紛創歷史新高；而雄安新區、次新股、黃金概念、證券板塊跌幅居前。

截至滬深股市上午收盤，上證綜指收報3,168.53點，下跌2.16點，跌幅0.07%，成交額1,201億元；深證成指收報10,375.48點，上漲27.07點，漲幅0.26%，成交額1,321億元；創業板指收報1,844.06點，下跌1.32點，跌幅0.07%，成交額332億元。資金方面，央行公開市場今日進行700億7天、200億14天、100億28天逆回購操作，中標利率分別為2.45%、2.60%、2.75%，與前次持平。此外，今日有800億逆回購到期，凈投放200億。

熱點板塊：

白酒板塊早盤漲幅居前，迎駕貢酒漲逾8%，瀘州老窖，沱牌舍得，金徽酒漲逾5%，山西汾酒漲逾4%，古井貢酒，五糧液，今世緣，洋河股份，金種子酒漲逾3%。

馬應龍大漲帶動中藥板塊拉升，馬應龍，桂林三金漲停，貴州百靈，精華制藥漲逾5%，江中藥業，黃山膠囊，奇正藏藥，東阿阿膠，雲南白藥漲逾4%，白雲山，千金藥業，健民集團，天士力，片仔癀漲逾3%。

跌幅榜上，雄安新區，河北，地下管網跌幅居前。

消息面：

1、4月20日，國家外匯局新聞發言人、國際收支司司長王春英介紹一季度外匯收支數據有關情況。王春英稱，一季度，全球經濟繼續緩慢複蘇，國際金融市場運行相對平穩；我國經濟保持穩中向好發展勢頭，人民幣匯率保持基本穩定。外匯局一方面堅持改革開放，進一步提升跨境貿易投資便利化水平；另一方面切實防範跨境資金流動風險，維護健康、穩定、良性的外匯市場秩序。一季度我國跨境資金流出壓力明顯緩解，外匯供求趨向基本平衡。

2、國務院總理李克強19日考察威海威高集團時說，我國已進入中等收入國家行列，群眾對醫療健康的需求日益增長。但該產業目前占我國產業比重不足5%，與發達國家存在不小差距，市場潛力巨大。你們的事業事關人民群眾的健康幸福，功德無量。要把這一產業做成我國支柱產業。

機構觀點：

海通證券認為，經歷一季度的數據亮麗，二季度金融加強監管和去杠桿持續推進，形成階段性擾動。無需擔憂股市異常波動，流動性已經過了大開大合階段，金融監管的前提是不發生系統性金融風險。穩中求進，中期配置各領域一線龍頭股，短期結構註重更確定的消費升級和一帶一路主題。

國信證券認為，隨著經濟下行風險收斂，藍籌低估值有望修正。短期來看，龍頭企業價值重估的催化劑已經出現。經濟下行的風險已經顯著收斂；資本市場的制度改革在不斷深化。這些因素將共同促使龍頭企業價格重估時代的到來。沿著兩條主線尋找優質龍頭投資標的。

中國央行：一季度房地產貸款增速回落

4月21日消息，央行公布一季度金融機構貸款投向統計報告顯示，一季度末，金融機構人民幣各項貸款余額110.83萬億元，同比增長12.4%，增速比上年末低1.1個百分點;一季度增加4.22萬億元，同比少增3856億元。人民幣房地產貸款余額28.39萬億元，同比增長26.1%，增速比上年末低0.9個百分點;一季度增加1.7萬億元，同比多增1970億元，占同期各項貸款增量的40.4%，比上年占比低4.5個百分點。個人住房貸款余額19.05萬億元，同比增長35.7%，增速比上年末低1.1個百分點。

貸款投向呈現以下特點：

一、企業中長期貸款增長加快

2017年一季度末，本外幣非金融企業及機關團體貸款余額77.18萬億元，同比增長7.3%，增速比上年末低1個百分點;一季度增加2.72萬億元，同比少增4559億元。

從期限看，一季度末非金融企業及機關團體短期貸款及票據融資余額32.95萬億元，同比增長0.6%，增速比上年末低4個百分點，一季度減少266億元，同比少增1.16萬億元;中長期貸款余額42.32萬億元，同比增長12.7%，增速比上年末高1.6個百分點，一季度增加2.64萬億元，同比多增7081億元。

從用途看，一季度末非金融企業及機關團體固定資產貸款余額32.71萬億元，同比增長8.3%，增速比上年末高1個百分點;經營性貸款余額33.98萬億元，同比增長7.5%，增速比上年末高0.9個百分點。

二、小微企業貸款平穩較快增長

2017年一季度末，人民幣小微企業貸款余額21.94萬億元，同比增長17%，增速比上年末高1個百分點，比同期大型和中型企業貸款增速分別高7.9個和10.2個百分點。

2017年一季度末，小微企業貸款余額占企業貸款余額的32%，占比比上年同期占比水平高1.7個百分點。一季度小微企業貸款增加1.08萬億元，同比多增1690億元，增量占同期企業新增貸款的30.3%，比上年同期占比水平高0.5個百分點。

三、工業和服務業中長期貸款增速回升

2017年一季度末，本外幣工業中長期貸款余額7.94萬億元，同比增長4.9%，增速比上年末高1.8個百分點;一季度增加2225億元，同比多增1413億元。其中，重工業中長期貸款余額7.01萬億元，同比增長4.9%，增速比上年末高1.9個百分點;輕工業中長期貸款余額9294億元，同比增長5%，增速比上年末高1.7個百分點。

2017年一季度末，本外幣服務業中長期貸款余額28.06萬億元，同比增長13.5%，增速比上年末高2.1個百分點。其中，交通運輸、倉儲和郵政業中長期貸款余額同比增長6.4%，增速比上年末高0.1個百分點;文化、體育和娛樂業中長期貸款同比增長7.4%，增速比上年末低0.9個百分點。

四、“三農”貸款增速回升

2017 年一季度末，本外幣涉農貸款余額29.23 萬億元，同比增長8.9%，增速比上年末高1.8個百分點，一季度增加1.36萬億元，同比多增3321億元。

一季度末，本外幣農村(縣及縣以下)貸款余額23.76萬億元，同比增長 8.6%，增速比上年末高2.1個百分點，一季度增加1.16萬億元，同比多增3470億元;農戶貸款余額7.43萬億元，同比增長16.1%，增速比上年末高0.9個百分點，一季度增加3571億元，同比多增944億元;農業貸款余額3.8萬億元，同比增長5.2%，增速比上年末高1個百分點，一季度增加1506億元，同比多增198億元。

五、房地產貸款增速回落

2017 年一季度末，人民幣房地產貸款余額28.39萬億元，同比增長26.1%，增速比上年末低0.9個百分點;一季度增加1.7萬億元，同比多增1970 億元，占同期各項貸款增量的 40.4%，比上年占比低4.5個百分點。

2017年一季度末，房產開發貸款余額6.13萬億元，同比增長 17.3%，其中，保障性住房開發貸款余額2.75萬億元，同比增長47.7%，比上年末高9.4個百分點;地產開發貸款余額1.41萬億元，同比下降21.5%，降幅比上年末擴大16.6個百分點。個人住房貸款余額19.05萬億元，同比增長35.7%，增速比上年末低1.1個百分點。

六、住戶經營性貸款增速回升

2017 年一季度末，本外幣住戶貸款余額35.23萬億元，同比增長24.5%，增速比上年末高 1 個百分點;一季度增加1.85萬億元，同比多增6011億元。

2017 年一季度末，本外幣住戶消費性貸款余額26.69萬億元，同比增長32.9%，增速比上年末高0.7個百分點，一季度增加1.64萬億元，同比多增5079億元;住戶經營性貸款余額8.53萬億元，同比增長4.1%，增速比上年末高1.1個百分點，一季度增加2100億元，同比多增933億元。

統計局：制造業PMI繼續位於擴張區間 增速有所回落

4月30日，國家統計局發布了中國采購經理指數。4月份，制造業PMI為51.2%，低於上月0.6個百分點；非制造業商務活動指數為54.0%，比上月回落1.1個百分點。對此，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河進行了解讀。

一、制造業采購經理指數保持擴張

4月份，制造業PMI為51.2%，低於上月0.6個百分點，繼續位於擴張區間，但增速比上月有所回落。主要原因有四方面：一是市場供需增速均有所放緩。生產指數和新訂單指數為53.8%和52.3%，分別比上月回落0.4和1.0個百分點，生產和新訂單仍位於擴張區間，但兩者差值擴大至1.5個百分點，供需狀況變化需進一步關註。二是高耗能行業景氣度降至收縮區間。高耗能行業PMI為49.3%，比上月下降2.1個百分點，低於制造業總體1.9個百分點。特別是黑色金屬冶煉及壓延加工業PMI為45.1%，大幅下降6.9個百分點，重回臨界點以下，為年內低點。三是受國內外大宗商品價格波動和部分行業供求關系變化等影響，價格指數明顯回落。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為51.8%和48.7%，分別比上月下降7.5和4.5個百分點，均為2016年7月以來的低點，出廠價格指數降至臨界點以下。四是進出口擴張速度有所放緩。進口指數和新出口訂單指數為50.2%和50.6%，分別比上月回落0.3和0.4個百分點。

盡管PMI有所回落，但同時也要看到一些積極因素仍在不斷積累。一是裝備制造業和高技術制造業在推動制造業轉型升級中繼續發揮引領作用。裝備制造業和高技術制造業PMI為52.1%和53.4%，分別高於制造業總體0.9和2.2個百分點。二是消費品制造業對穩定經濟增長作用不斷增強。消費品制造業PMI為52.2%，比上月微升0.1個百分點。其中，農副食品加工業、食品及酒飲料精制茶制造業、醫藥制造業等行業保持穩步增長。三是小型企業經營狀況有所改善。小型企業PMI為50.0%，連續兩個月上升，高於上月1.4個百分點，升至臨界點，為近兩年來的高點;大、中型企業PMI分別為52.0%和50.2%，均有所回落，但繼續位於擴張區間。

二、非制造業商務活動指數仍在擴張區間

4月份，中國非制造業商務活動指數為54.0%，比上月回落1.1個百分點，高於去年同期0.5個百分點，非制造業擴張步伐有所放緩，但仍在擴張區間。

服務業擴張速度有所放緩。商務活動指數為52.6%，低於上月1.6個百分點，高於去年同期0.1個百分點，服務業總體上繼續保持增長態勢。從行業大類看，零售、鐵路運輸、航空運輸、郵政、住宿、電信廣播電視和衛星傳輸、互聯網軟件等行業商務活動指數均位於55.0%及以上的較高景氣區間，業務總量實現快速增長。道路運輸、房地產、居民服務及修理等行業商務活動指數仍位於臨界點以下，業務總量持續回落。受制造業增速放緩的影響，生產性服務業商務活動指數回落5.2個百分點至55.8%，是本月服務業商務活動指數回落的主要原因之一。其中金融業商務活動指數為56.6%，雖處於較高景氣區間，但比上月回落7.1個百分點，降幅較大。

建築業擴張速度繼續加快。隨著“一帶一路”戰略政策效應逐步顯現，京津冀、長江經濟帶協同發展的加快推進，基礎設施建設需求持續釋放，今年以來建築業商務活動指數始終位於高位景氣區間，本月為61.6%，比上月上升1.1個百分點。其中，房屋建築業和土木工程建築業商務活動指數分別為64.8%和60.1%。建築業新訂單指數為55.4%，高於上月2.1個百分點，建築業繼續保持較強擴張動力。

收盤分析丨中字頭沖高回落阻斷A股反彈 滬深股指遭遇三連陰

受益於雄安概念的反彈，早盤兩市股指跳空低開後一度震蕩回升，指數盤中小幅翻紅。午後，中字頭概念股集體沖高回落，雄安概念股出現高臺跳水，A股上漲勢頭被壓制。截至全天收盤，滬深兩市股指收獲三連陰，市場成交量較上一交易日繼續小幅放量。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,127.37點，下跌7.98點，跌幅0.25%，成交額2,001億元；深證成指收報10,147.44點，下跌36.7點，跌幅0.36%，成交額2,529億元；創業板指收報1,838.1點，下跌2.35點，跌幅0.13%，成交額698億元。資金方面，央行公開市場將進行300億元7天期逆回購操作，100億元14天期逆回購操作，100億元28天期逆回購操作。另外，央行公開市場今日將有500億逆回購到期。

盤面上，昨日大跌的雄安新區概念股，早盤再度漲幅居前，前期調整的韓建河山強勢漲停，帶動雄安新區概念股大幅反彈。但午後冀東裝備大幅跳水翻綠，帶動一批雄安新區概念股殺跌，多家跟風股開板。城市管廊規劃將於5月11日召開，雄安地下管廊股新興鑄管逆勢漲停，帶動青龍管業等前期的地下管網股大漲。河北智慧交通概念的銀江股份漲停，昨日大漲的次新股和高送轉概念午後卷土重來，龍頭坤彩科技漲停，多家早盤殺跌的次新股連續拉升翻紅。一帶一路概念的八一鋼鐵和蘭石重裝再度漲停，午後天山股份拉升，帶動新疆板塊小幅反彈。其他板塊如銀行，中字頭，高送轉填權等板塊也有異動，但強度相對較弱。尾盤低位莊股集體異動，多數超跌莊股相繼反抽，清源股份漲停。

熱點板塊：

城市管廊大會即將召開，地下管網概念股走強，韓建河山、新興鑄管、青龍管業漲停，金石東方漲逾9%，巨龍管業、森遠股份、金洲管道漲逾5%。

韓建河山強勢漲停，帶動雄安新區概念股大幅反彈，韓建河山、恒泰艾普、新興鑄管、青龍管業、建新股份漲停，首創股份、四通新材漲逾8%，中材節能、嘉寓股份、泰達股份漲逾7%。

跌幅榜上國防軍工，有色金屬、煤炭開采跌幅居前。

消息面：

1、發改委印發《循環發展引領行動》，提出到2020年，主要廢棄物循環利用率達到54.6%左右。包括十大行動，其中包括京津冀區域循環經濟協同發展行動。

2、冀魯豫行業會議之後，水泥協會也組織泛華北(除內蒙古外)五月開展聯動停窯，各地已陸續召開動員大會，河南計劃6日起停窯15天。

機構觀點：

招商證券認為，指數上方的中短期均線繼續下壓，反彈已明顯受阻。由於雄安概念消耗了過多的活躍資金，市場只能隨著雄安概念被動波動，而其他熱點板塊在缺少彈藥的情況下無法持續進攻。目前的短線反彈約壓後再次的小幅回調，再次的印證了中長期深度熊市下跌格局。

華鑫證券指出，目前指數處於3100-3150點區域構築底部階段，MACD仍處於空頭狀態，但已開始逐步收斂階段，而KDJ則提前進入多頭發散階段，總的來說現階段仍處於左側底部的緩慢修複階段，難有比較大的反彈行情。

東莞證券表示，從目前的市場環境來看，金融監管風暴依然是壓制投資者情緒的主要因素，近日經濟數據亦出現一定反複，唯改革政策保持積極，為市場帶來局部熱點機會。從技術面看，5日、10日均線壓力猶存，預計短期大盤延續弱勢震蕩格局。操作上建議投資者適度謹慎，輕倉投資者可關註結構性機會，如低估值藍籌品種以及有業績支撐的新興產業板塊。