陳德豪：券商表現不及預期 部分資金換馬人保
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GS(14)@2017-11-04 15:26:30【明報專訊】昨日是10月31日，也是月結之日，大家擔心的10月股災並沒有出現，相反，港股仍保持上升之勢。恒指在10月上升690多點（2.5%），國企指數更強，全月上升5.5%，國企指數表現較好，是因為受到中資金融股帶動，尤其是保險板塊。太保（2601）、中國平安（2318）、財險、中壽（2628）及新華保險（1336）在這個月，上升10%至14%。佔比高的內銀股也有不錯表現，招商（3968）、建行（0939）及工商銀行（1398）分別上升 8.4%、7.4% 及6.7%。由於中資金融股在國企指數佔比高達 72%，相對在恒指的佔比23%，中資金融股在10月強勁的表現，帶動國企指數跑贏恒指。
中資保險股的強勢並非從這個月才開始，年初至今，各大內險股均有較好的股價表現，當中最強的當然是中國平安，年初至今累計上升了77%！
平保強勢助國指跑贏恒指
在恒生指數仍未創新高的情况下，中國平安的股價也已經超過了歷史高位， 平安A表現亦不遑多讓，年初至今一共上升了85%，帶動了滬深300指數上升21%的強勁表現。大部分參與港股的投資者也不一定會留意平安A是滬深300指數權重最高的股票，佔比5.3%，所以單單一隻平安A已貢獻了4.5%左右，也就是指數升幅的20%多。
再回到內險板塊的基本面，以太保為例，1至9月的淨利潤上升23%，第三季更同比上升64%。很多研究保險板塊的專業分析員重視的不一定是利潤，而是保費增長，尤其是首年保費增長。太保在上半年的首年保費增長超過五成，在各項指標也在改善的情况下，利潤及保費有增長，而估值也不貴，基金經理們也更願意將資金投放在保險板塊。
讀者們有可能知道，我們的基金及管理的帳戶看好內地券商板塊，可是這板塊表現一直未如人意，所以最近，我們決定將部分資金轉投至內險板塊，當中，我們選擇了中國人民保險集團 ，選擇它的一大原因，是這股票最嚴重落後的一員，而且估值也不貴。
憧憬人保未來回歸A股
人保集團是中國財險的大股東，除了財險的股份，它本身也有壽險的業務，在管理及營運不及其他保險公司，Valuation gap自然存在，但每件事物也有一個價，水漲船高下，便宜的估值就有可能成為上升的理由。
另一個潛在的催化劑，就是回歸A股。 如果要回歸A股，港股的估值當然是其中一個參考因素。理論上，股價太低，估值太廉，對A股上市就沒有好處。 所以人保回歸A股，將會是未來一個重要的因素，帶動股價上升。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1324&issue=20171101
投資移民專家關景鴻：京滬豪宅呎價不及港1/3
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GS(14)@2017-11-30 14:30:52https://www.mpfinance.com/fin/da ... 6339&issue=20171130
【明報專訊】景鴻環球集團董事長關景鴻1990年創辦景鴻移民起家後，目前業務覆蓋移民、教育及置業顧問多個範疇；他接受訪問時表示，多年來服務過不少客戶，他們成功創富之道往往是在本港擁有一盤現金流穩定的生意，並且因應業務需要購買店舖，進而投資住宅，靠這些物業升值置富。他強調，本港是福地，仍是全球物業投資市場的首選；另外，由於內地經濟長線向好，而京滬廣深等一線城市豪宅價格還未及香港三分之一的水平，仍有上升空間。
關景鴻上周六主講「SMART Investment & International Property Expo」講座，分享移民及海外置業的投資機遇。他指出，自己早於1980年已移民加拿大，而自從1990年在當地創辦景鴻移民後，因應客戶需要走遍全球。總結經驗，他認為即使個別港人可能因為子女升學及退休需要移民海外，但本港始終是福地，對他來說，目前全球物業投資還是首選本港。
「假如你問Eddie（關景鴻英文名）：『過去20至30年靠什麼累積到一點財富呢？』我的答案是房地產。不單止我自己，我認識本港及內地不少朋友，例如香港連鎖店老闆，他們能夠累積可觀財富，原因是做生意取得強勁的現金流，跟着因應拓展業務買多幾間舖，賺到錢再買住宅磚頭保值，過去30年最賺錢的投資便是本港的房地產。」
不少港人只是打工仔而非老闆，日常收入只有工資，但即使這樣，關景鴻認為，對於一般人來說，投資仍然是「房地產行先」，第二個選擇也是房地產。他解釋，本港地理位置優秀，不單氣候怡人，而且甚少天災人禍，「基本上沒有地震，連打風及水浸都比較少」，宜居程度本身便是支持樓價上升的重要優勢；而回歸20年以來，雖然經歷1997年亞洲金融風暴、2003年SARS及2008年環球金融海嘯，惟樓價經過調整後現正處於歷史高位，證明經得起考驗，「寧買當頭起」，後市仍可看高一線。
港沒預扣稅遺產稅 較美加優越
港府於2016年為打壓樓巿的稅務辣招「加辣」後，目前非首次置業的投資者，購買第二間本港住宅時需繳付相等於樓價15%的從價印花稅；若屬非本港永久居民，除了該15%從價印花稅外，亦需要繳付15%的買家印花稅（BSD），兩項稅款相加等於樓價30%。在此情况下，港樓對海外投資者是否仍有投資價值呢？
關景鴻透露，他有不少內地客戶，數年前移民來港後，便是希望等住滿7年取得本港永久居民的資格後再買樓，以節省稅務成本，惟結果樓價期內升幅已超過有關稅務開支，令他們得不償失。他相信，這些有實力的內地新移民，未來幾年始終會在港置業，並且為樓價帶來支持。
關景鴻分析，外國人來港買樓的稅務成本達30%，當然不低，但由於本港稅制簡單，尤其是不設遺產稅，與美國及加拿大相比仍然較具競爭力，「外國人在加拿大買樓後出租，預扣稅（Withholding Tax）稅率高達25%，即假如每月收到2000加元租金，500加元要用來交稅，實收只有1500加元。」
「另外，大家這麼辛苦賺錢，但人總會經歷生老病死，如果某人離世後，他在某地投資房地產傳承予下一代時是否需要繳付遺產稅呢？在本港是不需要的，但在美國遺產稅率卻高達40%，這是十分重要的問題。假如某人以100萬美元在美國置業，到他過身時物業升值至120萬美元，扣除6萬美元的免稅額，須繳稅金額114萬美元便須按40%稅率繳付45.6萬美元的遺產稅，則餘下只有74.4萬元可留給下一代，連最初投資100萬美元的本金也取不回！」
關景鴻補充，港人若於本港成立公司後，再在美國開設子公司到當地置業，便有機會迴避上述遺產稅的問題，但不同人情况各有不同，有興趣者可向當地的稅務專家查詢。
置業首選香港 其次京滬廣深
另外，關景鴻認為，除了本港物業外，內地一線城市住宅亦可作為投資之選，「香港樓價雖然很高，但需求實在很強，始終是投資首選，之後的次選便是內地一線城市北京、上海、廣州及深圳。雖然這四大城市近年樓價升得很厲害，但最近本港最頂級的豪宅、山頂MOUNT NICHOLSON成交呎價高達13萬元，相等於每方米逾100萬元人民幣，三分之一便是每方米33萬元人民幣，但現時北京最貴的樓價仍未去到這個水平，而上海豪宅新盤售價亦只是每方米20多萬元人民幣，深圳及廣州則分別是20萬元及15萬元人民幣。因此，以最優質地段來說，與本港比較，我覺得內地一線城市豪宅價格不算貴，仍然值得投資」。
另外，SMART Expo的主辦機構早前的調查顯示，29%受訪者有興趣投資內地物業，反映不少港人均同意京滬廣深樓市有上升潛力，惟問題是這些城市現正實行「限購令」，非當地居民難以投資有關物業。
港人自貿區開公司 可當地置業
關景鴻則教路，港人若在內地一線城市的自貿區開設公司後，便可望在當地置業，而限額為一套；他又聽過某些個案，個別有實力的本港買家，若可不做按揭全部以自己資金買內地樓，並且與發展商有默契，簽訂所有買賣條文及取得收據後，便可不到房管局過戶，也算完成交易；這樣的好處是，待該物業升值後，該港人業主若希望出售，可要求發展商直接轉名予新買家，而該發展商亦會向該港人業主補回差價。
明報記者
[葉創成 名人樓市論壇]
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GS(14)@2017-11-30 14:31:19https://www.mpfinance.com/fin/da ... 7369&issue=20171130
【明報專訊】除了本港及內地一線城市外，關景鴻認為，港人亦可在樓價偏低的日本置業，但他強調，在當地買樓後用來收租勝自住，「我很坦白，由於日本在2011年『311大地震』後輻射問題至今仍然很嚴重，故未必適合港人長住，但出租予當地人則沒所謂，因為他們已習慣了輻射。事實上，在日本買樓收租的回報率現達6厘，而且日圓匯價已屬偏低，港人目前在當地買樓，日後出售時有機會既賺樓價又賺匯價」。
至於在歐洲買樓投資，關景鴻首選英國倫敦，指英鎊匯價在去年6月公投脫歐後已下跌逾一成，而當地樓價亦輕微回落，造就低吸良機：「很多人擔心英國脫歐對倫敦國際金融中心的地位有不利影響，但我認為英國底子很厚，可以應對這些短期挑戰」。他強調，「英國就是英國，倫敦就是倫敦」，非歐洲其他國家或城市所能取代，等於牛津大學及劍橋大學在全球教育界的地位同樣難以取代。
各路資金進場 順利脫歐後樓價勢升
關景鴻續說，過去一年不論本港富豪、內地資金以至中東酋長均積極購買倫敦物業，可見「醒目錢」已入場低吸，「你到倫敦著名百貨公司看看，門外泊滿中東酋長的名車，這麼多有錢人來此尋寶，因為大家相信英國這個國家。你現時不趁低位買倫敦樓，等兩三年後英國成功脫歐樓價回升後，便沒有機會再執平貨了」。
明報記者
[葉創成 名人樓市論壇]