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評8-28事件




1
2014年,湖南衡陽人大選舉賄案爆發,據官媒報導,習近平怒拍桌子,要求嚴肅處理。此案,衡陽有兩百多個幹部被處理,市委書記雖然沒有受賄,但因玩忽失守罪被判五年,是建國後的第一起。

在當今中國,選舉失誤,是極端嚴重的政治事件,實際上未有所聞。“做好人大選舉工作”,是一地的政治首腦最重要工作。

可以想見,“8-28造成擊。A股上禮拜四下午,政改投票結果出臺後大跌,也是原因之一。讓人對中央的實際操盤能力,起了很大質疑。

今年中國股壇,大都是當局刻意吹出來的泡沫,包括一帶一路,互聯網+等,8-28本身就有提前把泡沫挫破的意味。

香港媒體較小留意的是,最終反對票是28票,比泛民多出1票,證明之前選舉文宣工程側頭側尾失敗。

毛主席說,一切反動派都是紙老虎。人民日報、各大護法一直聲色俱厲,警告政改過不了對香港的影響,實際上,最大受害者是中央。

2
8-28事件後,中共的策略無非兩種,左和右。

先說右。當然是認為,香港水很深,選舉的事,和23條一樣,先放一放。大家相安無事。

問題是,能相安無事嗎?中央不乏以階級鬥爭為綱的擁護者,帝國主義亡我心不死,在他們看來,8-28過後,英美勢力的代言人更加會反攻倒算。

恐怕還將是更左。尤其是港澳工作小組組長是來自北韓的情況下。

8-28事件證明,現有建制難堪大用,可能內部需清洗一番。張曉明可能會下臺,但之後必然是更猛烈的風暴。

3
先來說中央的底線。

要留意,中央港澳工作小組直屬黨中央,而非國務院。中央對港的政策思路,是從黨的路線出發,而非國家。

具體來說,八九六四,連新華香港分社都意圖“不奉詔”,如果再來一次,有什么可以保證香港到時不會自立?

在內地出現劇烈政治動盪的時候,當中國和國際社會發生強力衝突的時候,有什麼機制,可以保障香港一定會站在中央的一邊?

歷史上,香港對顛覆清政權、顛覆國民黨政權的作用,人皆周知。

為國者謀,為黨者謀,最高執政者如果不做這樣的考慮,是不負責任。

所以,希望中央給予香港民主和真普選,無異緣木求魚。

4

回說前面那篇港漂文章,我承認他對香港人的批評,很有道理,尤其是香港人對內地人的排斥,是反智之舉。

但文章有兩點,我是想反駁的。首先,內地人經常將香港與澳門回歸後的經濟表現比較,這是極不恰當的。

澳門繁榮,是因為賭,是靠吸內地的血而壯大的。香港的經濟,是靠服務內地為生的,兩者是共贏的。至於新加坡經濟猛增,很大程度也是因為開賭。作者號稱在中環金融業,應該明白這一點,否則就是刻意偏見。

其次,作者因為在深圳找到工作,就在最後一年放棄香港永久身份證,因為不看好香港的經濟前景。

如果作者如他說稱,是在港大接受教育,讓我真為港大的教育素質悲哀。

香港的價值,並不在於一時的經濟表現,而是制度。就如民主自由的價值,不能用錢來衡量一樣。

民主自由的價值是在於一些對基本底線、人身的保障,如果作者是為了不看好香港經濟,而做出這個選擇,多年以後,就會知道這是一筆多麼大的投資失誤。

上世紀五十年代,很多海外華人精英,因為在西方社會受到歧視,而回歸祖國懷抱。但之後文革來臨,大都後悔不已。改革開放後,大都將子女送出國外。

制度和法治,才是現代成熟社會的精髓所在。在任何一個社會,各種各樣歧視都無處不在。別人歧視你,大可不予理會,何必上綱上線?
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更新@28 Oct



股份
比重
買入重點
AIA (1299)
14.1%   第三季數據合乎預期,增長動力來自亞洲
多個國家
Sinotrans (598)
13.5%   物流、第三季的營運數據良好、具重組概念
Xinyi Solar (968)
11.4%   光伏行業增長帶動對光伏玻璃的需求、中期業績理想
CTEG (1363)
11.0%   水務股中較多新項目及收購者
Car Inc (699)
8.1%   潛在行業整合的受惠者,上市後獲取的資金有利進一步拓展市場佔有率,旅遊概念
Shenzhen Int (152)
7.7%   有新的物流項目宣佈、深圳前海地皮的價值尚未被充分反映
Synergis (2340)
7.5%   中期業績理想,估值相當吸引;且維修及保養業務成新增長點
Singyes Solar (750)
6.8%   受惠國家推進分布式光伏發電、且中期業績理想、下半年新增光伏容量有望加快
China Railway (390)
6.6%   對鐵路基建的投資有提速上馬的趨勢
Haitong Securities (6837)
5.9%
A股有機會進入牛市、滬港通
Cash
7.4%


9月份回報:-4.6%
9月份year to date 回報:-0.9%
目前year to date 回報:0.7%

重點關注板塊/個股:

國內劵商
鐵路基建相關
國內保險 - 新華保險(1336)
航運 - 中海集運(2866)
其他金融 - 惠理(806)
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美團點評融資28億美元 簽署對賭協議

來源: http://www.iheima.com/finance/2015/1222/153414.shtml

導讀 : 包括騰訊的10億美元,DST的3.5億美元,紅杉資本的1.5億美元,中金公司與今日資本等一共投資了13億美元。

i黑馬訊12月22日消息,今日有媒體報道稱,美團點評的新一輪融資已經完成,融資額度為28億美元。而美團點評合並後新公司名稱為CIP(ChinaInternet Plus Holding Ltd),總體估值150億美元

早在12月17日的烏鎮峰會上,美團點評CEO王興曾表示,美團點評融資消息預計在一周內公布。王興同時表示,暫時沒有聽說到阿里賣美團老股的正式消息。

美團點評擬通過B類優先股發行融資30億美元,占融資後總股本的16.67%,預計融資後估值180億美元。截止到今年12月中旬,美團點評已完成28億美元融資。

美團點評28億美元融資中,包括騰訊的10億美元,DST的3.5億美元,紅杉資本的1.5億美元,中金公司與今日資本等一共投資了13億美元。據透露,美團點評還在繼續融資,最終融資金額會超過30億美元。

美團點評在一年內將各自獨立運作,業務不會合並運營,只在補貼上有一定的協同。但未來大眾點評的業務重點是低頻、高客單價業務,如婚慶、會展等,不再參與高頻、低客單價領域的價格戰、補貼戰。反之,美團將負責如餐飲等高頻業務。

2至3年內啟動上市,簽對賭協議

經歷了多次波折之後,融資輪次均已過D輪的美團點評,預計在未來2-3年將啟動上市程序,投資者可通過公司上市實現退出。

不過,美團點評與新入的投資人簽署有對賭協議,規定公司發行之B類優先股,與之前發行之優先股相比享有優先清償權。

若IPO退出,股票發行價格低於此輪融資購買B類優先股價格的1.2倍,則可行使轉股權補足本輪B類優先股投資人低於1.2倍投資回報的剩余部分,即可保障20%的投資收益。

若美團點評清算或被並購,B類優先股投資人將優先獲得投資金額的1.2倍回報。此外,協議規定,融資後估值超200億美元的IPO方為有效的IPO,屆時優先股將自動轉換為普通股。

分析認為,美團點評此舉主要是防止後進入的投資人利益無法得到保障。此前,Square的遭遇給美團點評融資潑冷水,投資者曾對Square估值為60億美元,但Square上市後市值僅40億美元

美團點評此舉也間接抑制阿里出售老股行為。近期有傳聞稱,阿里在兜售所持的美團點評股份,但阿里這部分股票不享有上述投資人進入的條款保護。

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外匯基金只應投資美元債券(2016/1/28)

2016-01-28  NM

外匯基金去年投資損手,蝕了一百八十三億元。平均攤分,每個香港人輸掉超過兩千五百元。自金管局在九三年成立以來,那是第二度投資失利;上一趟是○八年,那時美國爆發金融海嘯,投資環境遠較去年兇險。

金 管局的陳德霖將去年的虧損歸咎於「如過山車,大上大落」的環球金融市場。跌落地揦番拃沙,他認為「相對主要市場指數,外匯基金的跌幅已經算是溫和。」當 真?細看外匯基金投資組合的表現,與其自我感覺良好,陳德霖實應為咎由自取的虧損謝罪。外匯基金三萬四千二百八十九億元資產當中有七成二是投資債券的,儘 管金融市場大上大落,這部分投資去年非但沒有虧損反而賺了一百五十九億元!若然所有資產都投資債券,那又何懼市場如坐過山車?既然七成二的資產有錢賺,那 又何來虧損?主要是外匯,損失達四百四十九億元,數額幾乎是投資債券賺的三倍。港元跟美元掛鈎,如若拿所有資產買美元債券,非但不會有任何外匯虧損,更有 穩定收益;此又不禁令人要問,是哪個蠶蟲師爺拿納稅人的財富去炒匯?按外匯基金透露,其內部員工負責投資七成三的資產,恰好是投資債券的比重;其餘兩成七 則交外聘的經理投資「股票及其他資產」。那四百多億元的炒匯虧損不難便是這些外聘經理的「傑作」了。

這些經理絕非省油的燈。 據最新的數字顯示,外匯基金在一四年支付的管理及託管費達十二億六千六百萬元;儘管一五年投資有虧損,這筆費用肯定有加冇減。以銀碼計,外匯基金自己管理 的資產雖則多過外聘經理的三倍,人工開支卻有不及,是十二億六千三百萬元而已。這些外聘經理是否物有所值,恐怕也無須多說了。這不說金管局僱用廉價勞工。 非也。一四年外匯基金有四百四十七億元投資收益,人工開支相當於收益的2.8%。九三年未有金管局,外匯基金的投資收益達二百二十億元,其人工——及所有 行政開支——為二億四千八百萬元,約相當於1%的收益。換言之,九三年金管局成立至今,以投資收益來衡量,人工的份額膨脹了近三倍!連同外聘的經理,更是 暴漲了近六倍!那三萬多億元的資產到底是用來造福七百萬人還是養肥金管局的官僚——和他們惠顧的基金經理——清楚不過。為了香港人的福祉着想,要麼還富於 民,減稅、滅稅,把錢放返納稅人的口袋;再不然,便返璞歸真將三萬多億元一股腦兒投資毫無外匯風險的美國國庫債券。陳德霖不打自招,面對風雲急變的金融市 場,他老哥無能為力,何苦強其所難?                                                                                                                              

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大選年 美股表現如何?(2016/1/28)

2016-01-28  NM

去年11月23日,筆者看到《明報》財經版一篇文章,題目是「大選年美股九成機會升」,內容是訪問 富蘭克林鄧普頓高級副總裁Kent Shepherd。Shepherd預測美國聯儲局會在12月加息,勢必吸引資金進一步流入美元區;雖然加息不利美國出口,但美國經濟主要倚靠內部消費, 故此仍然看好美國經濟前景。

Shepherd又引用過去數據,指在1994年、1999年及2004年三次加息周期開始時,標普500指數在其後五個季度的總回報均屬正數,可見加息 反映美國經濟轉強。另外,2016年是美國總統大選年,數據顯示自1928年以來21次大選年,當中有18次標普500指數錄得升幅,贏面高達 85.7%。筆者看過文章後,對內容抱有懷疑。記憶所及,過去十多年的美國總統大選,至少已經有兩次美股錄得顯著跌幅,包括2000年科網泡沫爆破,以及 2008年金融海嘯全面爆發,故此不大相信由1928年至1996年,美股只有一次在大選年下挫。根據過往經驗,美股通常在大選年前一年錄得顯著升幅,因 為政府(加上聯儲局)要催谷經濟,方便總統連任,或者繼續由執政黨的候選人勝出,故此便抱着懷疑眼光去搜集相關數據。經過考證,Shepherd的說法果 然與事實不符。由1928年至2015年這88年中,美國共有22次大選年(不計補選),並非Shepherd所說的21次。這22次大選年中,標普 500指數共有16次錄得升幅,6次錄得跌幅,升市比率是72.7%,並非Shepherd所述的85.7%,故此贏面絕非九成。6次錄得跌幅的年份包括 1932年、1940年、1948年、1960年、2000年和2008年。1948年及1960年標普500指數的跌幅只得0.7%和3.0%,若然加 上當年的股息率,總回報便屬正數,大選年的贏面便升至81.8%。

數據顯示,大選後的第一年及第二年,標普500指數的表現顯著回落,升市比率由大選年的72.7%回落至54.5%和59.1%。平均升幅(未計股息)亦 由大選年的7%,回落至5.1%和4.8%。但到大選後第三年,即是下一次大選的前一年,標普500指數表現脫胎換骨,過去88年22次當中有18次屬升 市、3次跌市、1次(2011年)沒升跌,升市比率高達81.8%,平均升幅(未計股息)有12.8%。自1943年起計算,直至2007年,標普500 指數連續17次錄得升幅。若然把股息計算在內,2011年及2015年的總回報亦屬正數;換言之,標普500指數連續19次錄得正回報。1951年,美國 國會及州議會正式通過憲法第22修正案,任何人不得當選總統超過兩次。數據顯示,修正案通過後,共有五位總統能夠成功連任,包括艾森豪威爾 (1953-1961)、列根(1981-1989)、克林頓(1993-2001)、小布殊(2001-2009)及奧巴馬(2009-2017)。未 計奧巴馬,之前四位獲得連任的總統,除列根外有三位在8年任期最後一年(即大選年),標普500指數都錄得跌幅,跌市機會高達75%!1993年克林頓上 台後,製造科網泡沫,股市出現非理性亢奮,到2000年泡沫爆破,股市連跌三年。2001年小布殊上台,隨即面對「911」事件,聯儲局大幅減息救市,製 造樓市泡沫和次按風暴,到2008年金融海嘯全面爆發。2009年奧巴馬上台收拾小布殊的爛攤子,聯儲局推行量化寬鬆貨幣政策(QE),收購數萬億美元政 府債券及按揭證券,製造債市和股市另一泡沫。今年適逢奧巴馬最後一年任期,美股是升是跌,年底時自有分曉。

林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監http://www.livingword.edu.hk作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com                                                                                                                              

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28 Jan 2016 - [業績公布] 為何維達國際(3331)業績公布後股價大跌?

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維達國際(3331)今天開市前公布至去年12月全年業績股價今天曾最多大跌8.9%,收市跌5.8%。收入按年升21%,但純利按年跌47%,主因如業績公布提及「本集團大部分交易以人民幣計值及結算,而大部分借貸及應付賬項均以港元及美元計值,因此人民幣貶值對本集團造成外匯交易損失,影響盈利表現

若如集團解釋般撇除其他收益淨額及外匯交易損失淨額後,盈利仍有增長,以除稅前純利看,按年升7%,但上半年按年升38%,下半年按年跌20%。不過,留意業績公布提及年內,本集團逐步調高人民幣借貸比例,以減低外匯交易風險

若沒有作過度對沖,外匯交易盈利或損失可算是經營業務面對的的正常風險,若只撇除其他收益淨額計,全年除稅前純利還是按年倒退23%。

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28 Jan 2016 - [紡織板塊] 互太紡織(1382)近三年半業績 + 財務分析數據

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互太紡織(1382)現價$11.2,現時市值約162.0億港元,主要從事
紡織產品之製造及貿易。其股價雖未如昨天提及的申洲國際(2313)般強,但於近日大市大幅調整下仍算穩定,原因申洲國際差不多,不過生意規模及深度有所不及,相對優勝點在現金充,派息比率已連續四年高於100%,現價息率約7.1%

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28 Jan 2016 -[紡織板塊] [港企專門店] 互太紡織(1382)近三年半業績 + 財務分析數據

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李彥宏和龔宇提議收購愛奇藝全部股份,交易估值28億美元

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0212/154224.shtml

導讀 : 百度公司董事會接到公司董事長兼CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇的初步非約束性收購提議。

i黑馬訊 2月12日消息,百度今日晚間宣布,公司董事會接到公司董事長兼CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇的初步非約束性收購提議,計劃收購百度所持有的愛奇藝股份。排除現金及負債交易(即把現金與負債排除在合約之外),該交易為愛奇藝估值28億美元。

根據該提議,在交易完成後,愛奇藝仍將是百度的戰略合作夥伴,並將於百度簽署業務合作協議。目前,百度持有愛奇藝總流通股的80.5%。

百度董事會提醒公司股東和其他考慮交易公司股票的投資者,公司目前只是接到了這份收購提議,尚未作出任何決定。不能保證買方會給出最終的正式報價,也不能確保將來會達成任何交易。

對此愛奇藝稱,這一要約將幫助愛奇藝更好的獲得國內資本市場的支持,給下一階段在內容、技術等方面的投入儲備資源,為公司發展創造更大的空間。愛奇藝將在龔宇等管理團隊的帶領下,繼續以讓人們平等便捷地獲得更多更好視頻為企業願景,通過技術創新和內容創意,打造以IP生態為核心的移動門戶,探索多元商業模式。

愛奇藝創始人、CEO龔宇表示:“在線視頻市場在激蕩變革中高速成長,我們深切地感受到,在技術創新和內容的雙重驅動下,這個行業已經迎來了前所未有的發展機遇和巨大的市場空間。六年來,愛奇藝懷揣著‘讓人們平等便捷獲得更多更好視頻’’的夢想出發,成功實現了引領創新、領跑行業的階段性目標,相信這一收購要約的實現,能為愛奇藝成為以IP生態為核心的移動門戶提供最有力的支撐。 我對此愛奇藝的未來充滿信心。”

對於以後雙方的關系,愛奇藝稱百度對愛奇藝的發展給予大力支持,未來愛奇藝與百度將繼續在多項業務上發揮戰略協同效應。

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一年三千款設計 「蕾絲王」穩賺28年 最創新》偉特從被嫌廢物 到打進好萊塢

2016-02-22  TWM

台灣有哪家公司,從創立至今,整整二十八年,沒有一年虧過錢,即使遇到二○○八年的全球金融海嘯,營收仍然維持正成長,這家公司就是偉特,其背後的靈魂人物,是擁有「蕾絲王」封號的王明祥。

去年(二○一五年)全球經濟局勢嚴峻、景氣直直落,偉特竟然還有餘裕可以大砍二○%的訂單,除了讓人嘖嘖稱奇外,更是滿心好奇──偉特如何做到「東方不敗」?

二十八年來,偉特只專注在一項產品,就是「蕾絲」,竭盡心力將一個產品做到最極致,自然會被全世界看見。

逆轉夕陽產業 創新是生存密碼深受王公貴族、好萊塢影星喜愛的晚禮服婚紗品牌Elie Saab、高級訂製服聞名的Valentino和歐洲最大婚紗品牌Pronovias等國際大品牌,服飾上所用的頂級蕾絲,均出自偉特之手。

偉特締造東方不敗光榮紀錄的葵花寶典,是靠著「每天都要創新,推出最優的產品。」不斷創新背後的壓力其來有自,董事長王明祥表示,「全世界頂尖的設計師都非常挑剔,不是最精華的他不會用,我們做時尚,只要一次沒做好,客人就會嫌棄你,掉頭離去。」有一次,王明祥迫不及待地向歐洲最大婚紗品牌Pronovias的負責人,展示數百款最新設計圖樣,結果,對方看完只丟下一句話:「All shit !」(都是廢物!)當下,王明祥難堪又難過,但是也正因為擁有如此嚴格、刁鑽的客戶,才能時時刻刻激勵自己,必須不斷進步,絲毫不能鬆懈,直至開發出最完美的產品!

如今偉特可以霸氣又自豪地說:「創新是我們的強項」,偉特每年總共開發三千多款新設計圖樣,一個月就有高達近三百種的創新需求量。「為了幫助客戶做到產品差異化,我們在同一地區,會針對不同的客戶,提供不同的產品,因此只能愈開發愈多,不然不夠分配。」王明祥解釋。

台灣紡織業曾經一度是夕陽產業,主要原因不外乎:敵不過中國的低價競爭,產品的創新研發能力不足。偉特之所以能撐過風暴、屹立不搖,最大原因是,從創業初期開始,創新早早就成為偉特的生存密碼。

王明祥創業沒多久,身為貿易商的他,發現工廠端開發新產品的速度與品質,常常大幅落後客戶的需求,甚至連號稱台灣蕾絲第一把交椅的設計師,一個月竟交不出三款新作品,當時的王明祥決定搶回發球權,自己設立工廠,培養、主導設計團隊。

「我們光設計團隊就三十多人,每天都有新圖樣出來。」每年春秋兩季國際展售會,偉特的展示攤位總是擠滿人潮,「在巴黎的展覽會,我們甚至必須發號碼牌,來管制人數進出。」王明祥笑道。「現在是我們領導流行,今年我們推出哪個新款式,它可能就會成為潮流。」王明祥自傲地表示。換言之,偉特早已跳脫低價代工的困境,成功轉型為產品的制定者。

九成設計圖稿 均親自逐一審視更讓人驚訝佩服的是,掌控整個蕾絲設計和研發的靈魂人物,竟然是完全沒有設計相關背景的王明祥。東吳大學經濟系畢業的他,出社會的第一份工作,是在當時最大的蕾絲製造廠東洋紡織當業務。

在東洋上班時,王明祥就發現,自己對流行時尚的敏感度比同事們都強,每當新設計款式出來,他常常能一眼看出哪一個款式好、會大賣,哪一款設計有缺陷;結果,也往往真如他所料。

天生對時尚的敏感加上後天的努力,以及和世界頂尖設計師長期相處溝通的經驗累積,讓王明祥成為獨霸一方的「蕾絲王」。

他解釋,大部分的設計師其實只會畫圖而不會設計,欠缺想法和創意,更不了解全球各地的流行趨勢,幾乎九成以上的設計圖稿,王明祥都會一一審視,並且指導設計師修改,數十年如一日。

研發技術品質 讓企業立於不敗倘若創新與設計是偉特所設下的第一道不敗門檻,第二道讓對手無法追上的門檻則是技術。

織造蕾絲,除了機器設備外,仍有許多道繁複工序,必須仰賴大量手工作業,如縫珠、貼花、亮片、刺繡等。所以,蕾絲廠商們常自嘲,「做蕾絲會累死。」除了蕾絲款式的設計創新外,偉特進一步投入大筆資金於機器設備的研究開發。「我們長期和義大利、日本等設備商合作,目前已經成功開發出原本須仰賴人工的刺繡、骨線、亮片、珠子、緞帶等工序的機器設備。由於是共同研發,偉特可以單獨享有最新機器設備三年的專利使用權。

傳統代工製造廠商多是遇到轉型升級瓶頸,才開始對品質有進一步要求。偉特卻是從創立一開始,品質就已經是基本功,並成為擊退競爭者的第三道門檻。

「很感謝我們有一位嚴格的客戶,踩在巨人的肩膀上,讓我們變得更好。」王明祥說道。這位巨人是當年美國最大的禮服公司之一Mori Lee,它們對品質的要求很嚴格,從一開始就設下高標準,例如絕對不能有色差,甚至直接指派品檢人員駐紮工廠。

「有一次,一批貨因為骨線沒有修乾淨,全公司員工留下來,熬夜加班修線頭。」偉特現任顧問、前總經理呂長安回憶。這位大客戶陪著偉特一起練兵,偉特成就客戶的同時,也成就了自己。

正因為設下研發、技術、品質三道障礙門檻,大幅將競爭者遠遠拋在其後,讓偉特足以自豪地說:「目前看不到第二!」開拓婚紗市場,搶先卡位緬甸鎖國長達60餘年的緬甸,去年底,由著名民主鬥士翁山蘇姬領導的全國民主聯盟,成功打敗長期由軍方把持的執政黨,贏得緬甸大選。

資源豐富、人口眾多的緬甸,外界看好將一飛沖天。

早在7、8年前,王明祥就眼光獨到搶先卡位緬甸,成為合法台商第一人,並且一口氣設立了10座工廠,說服婚紗產業上下游相關供應鏈,一起將生產核心從中國移到緬甸,因而獲得「緬甸王」頭銜。 (燕珍宜)

撰文 / 燕珍宜

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