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西門子中國CEO：美國若禁止向中國出售芯片，歐洲在華企業恐受波及

“美國宣稱要對中國部分停止出口芯片，對歐洲企業也可能產生影響。” 西門子中國CEO赫爾曼（Lothar Herrmann）在漢諾威工業展召開前夕對第一財經記者表示。

中國制造業升級依賴芯片

赫爾曼說道，中國制造業升級很大程度依賴於傳感器，如果美國對中國實施禁售，那麽這不僅會對中國的制造業產生影響，也可能會影響其它國家的在華企業。“原因在於中國的這些制造企業由於缺乏必要的半導體芯片，而無法投資高端制造，這也意味著我們會失去幫助中國制造業升級的機遇。”

西門子正在押註中國的制造業升級，希望通過為中國制造業提供軟件解決方案，在數字化的轉型中獲得更多利潤。西門子的工業雲平臺MindSphere是其數字化工廠的重要成果，能夠幫助傳統制造企業實現數字化工業的升級。

根據西門子方面提供的數據，目前已經有約100萬臺設備和系統通過MindSphere實現了互聯，預計到2018財年底，這一數字將達到125萬。

今年年初，西門子與中國華潤電力簽署協議，將為旗下機群部署集成化聯網遠程運營中心，這也是西門子在中國的首個數字化電力遠程運營中心項目。通過聯網機群的數據收集和分析，華潤電力的19臺燃煤機組將實現數字化聯網，總裝機量達9.6吉瓦。該項目預計將於2018年底前完成。

鑒於美國可能對中國采取的技術封鎖策略，中國正在大力發展自主知識產權。日前，阿里巴巴宣布收購中國大陸唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司中天微系統。在赫爾曼看來，中國發展自主研發技術是趨勢。

他對第一財經記者表示：“我不認為中國會轉而依賴歐洲的技術，作為替代，中國更傾向於發展自主研發技術，中國有很好的創業環境以及生態圈，有很多初創企業，有很多高校和研究機構，也有頂尖的技術人才和軟件工程師，在人工智能等領域已經取得了很大的發展，走在世界的領先水平。”

加強知識產權保護

中國政府已經做出承諾，鼓勵中國和海外企業正常的技術交換以及合作，並承諾保護海外企業在中國擁有的知識產權。對此，赫爾曼對第一財經記者表示：“西門子從來不擔心在中國進行技術轉移，也會積極在中國開發適合中國以及全球用戶的技術。”他還說道，西門子過去30多年在中國的成功正是基於與本土企業合作開發技術。

赫爾曼認為，解決中美之間因知識產權引發的貿易爭端最有效的方法，應該是更好地進行知識產權的保護。他告訴第一財經記者：“中美之間的貿易摩擦對解決問題是沒有幫助的，只會對全球經濟有負面的影響，同時也將會影響其它國家企業的發展。”

目前，西門子在中國擁有超過1.2萬項有效專利和專利申請，是西門子在全球申請專利數量最多的國家之一。而且，公司有一套嚴密的專利保護制度體系。赫爾曼對第一財經記者表示：“西門子不怕技術轉移，是因為我們有非常強大的知識產權保護部門。我們在中國申請了1萬多個專利；另一方面，西門子也不遺余力地分享自己在先進制造方面的技術，即便是核心技術。只要我們認為有必要，我們就會向中國輸出技術。”

赫爾曼向第一財經記者舉例稱，比如西門子和寶武集團共同開發智能制造相關領域的技術解決方案，共享專利。“我認為這對中國制造業以及在西門子在中國的運營是雙贏的舉措。”赫爾曼對第一財經記者表示，“其實道理很簡單，如果企業願意將技術轉移給中國，那麽你就轉移；如果不願意的話，你就保護好技術不被侵犯。”

在數字化轉型的過程中，西門子也面臨了來自新領域的競爭者。西門子知識產權部門主管Beat Weibel對第一財經記者表示：“塔塔咨詢、IBM、埃森哲這些原本與西門子根本不在同一領域的企業，也都在提供工業軟件解決方案，我們確實面臨新的競爭對手。”

此外，在涉及軟件服務的專利申請方面，企業也面臨越來越多的挑戰。Weibel提出了三點挑戰：“首先，保護好專利本來就已經是很大的挑戰；第二大挑戰在於，軟件的很多專利是無形的，必須找到描述它的途徑；第三，軟件專利往往是交叉在產品中的，所以要有非常清晰的對產品專利的定義。”

芯片公司2000萬凈利潤就可快速上市?證監會:謠言! | 科技早報

芯片公司2000萬凈利潤就可以快速上市了?證監會:謠言!

芯片公司2000萬凈利潤就可以上市了?還快速上市、即報即批?這兩天,市場對中國“芯”高度關註,有傳聞稱國內芯片公司可以快速上市。對此,證監會相關負責人表示,相關傳聞為謠言!(新華視點)

騰訊與印度運動遊戲公司Dream 11洽談

據印度《經濟時報》報道，騰訊正在與印度在線體育遊戲平臺Dream 11洽談投資協議，可能向其註資1億美元，該交易可能改變這個新興行業的格局。知情人士表示，騰訊提供的交易條款清單對成立6年的Dream 11估值為4億至4.5億美元。Dream 11發言人拒絕對此置評。騰訊尚未作出回應。

抖音回應被約談:關直播,刪805個視頻封677個號

抖音官方發布微博稱:我們註意到有媒體報道抖音被約談。經查,3月底,因平臺上有用戶涉嫌發布售假視頻,抖音與另一家視頻平臺公司被工商部門約談。抖音對此進行專項整治,查刪視頻805個,封禁賬號677個,添加違禁關鍵詞67組。此外,4月11日,抖音已經主動關閉了直播功能。

阿里達摩院自主研發AI芯片 將通過阿里雲對外服務

近日，記者獲悉，阿里巴巴達摩院正研發一款神經網絡芯片——Ali-NPU，該芯片將運用於圖像視頻分析、機器學習等AI推理計算。阿里巴巴方面稱，按照設計，該芯片的性價比將是目前同類產品的40倍。阿里巴巴自研AI芯片旨在解決圖像、視頻識別、雲計算等商業場景的AI推理運算問題，提升運算效率、降低成本。該芯片成熟後將通過阿里雲提供公共服務。阿里達摩院研究員驕旸介紹，CPU、GPU作為通用計算芯片，為處理線程邏輯和圖形而設計，處理AI計算問題時功耗高，性價比低，在AI計算領域急需專用架構芯片解決上述問題。

百度和梨視頻達成戰略合作

4月19日,百度和梨視頻舉辦戰略合作啟動儀式。根據協定,梨視頻將內容全線向百家號開放同步。同時,梨視頻平臺賬號與百度百家號打通,通過相應帳號發布對應內容,優化內容分發合作體驗。未來雙方還將基於戰略合作共同孵化內容,進行商業化探索。梨視頻CEO邱兵表示:“梨視頻現在有50萬條庫存,未來通過百度巨大的流量進行個性化分發推薦,雙方會產生1+1大於2的化學反應。”

商務部答一財記者問:正在審查高通和恩智浦並購案

商務部新聞發言人回應第一財經記者提問時表示,商務部正在按照反壟斷法的相關規定,依法對高通收購恩智浦股權案進行審查。由於該交易在行業內將產生深遠影響,對市場競爭可能不利,調查機關需要花費大量時間調查取證分析,並就此交易向高通公司提出競爭關註,與高通就如何消除交易產生的不利影響進行磋商。

浙江省運管局約談滴滴

浙江省道路運輸管理局獲日前召集全省11個地市運管部門負責人共同約談滴滴平臺,要求滴滴盡快辦理經營許可證,同時在4月底前拿出清退不合規車輛、司機的方案,規範網約車市場。盡快把平臺數據庫完整、規範地接入交通運輸主管部門監管平臺。針對近期網約車市場的“補貼大戰”,浙江省運管局明確要求滴滴不得出現低價惡性競爭行為,不能以低於成本的價格擾亂市場秩序,對於今後進入浙江市場的其他網約車平臺一視同仁,共同維護行業穩定。(新華社)

稅收專家：國產芯片引發的集成電路產業稅收關註

近日，美國商務部宣布，因違反美國規定，將禁止美國企業向我國的中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術，時長7年，解禁時間為2025年3月13日。同時，還禁止美國企業向中興提供任何技術服務或技術支援。由於目前我國國產芯片的應用主要集中在消費類領域，而對穩定性和可靠性要求更高的通信、工業、醫療以及軍事的大批量的應用中，國產芯片距離國際一般水平差距較大，因此美國此次的禁令除了進一步加劇了中美貿易摩擦外，也使更多人開始關註我國的集成電路行業。

其中，有部分觀點認為，由於我國缺乏相關的稅收政策激勵，導致制約了國產集成電路行業的發展。所謂的芯片，其實質上是集成電路的載體，專業人士認為，芯片與集成電路並無本質區別。為了理清這個問題，筆者對我國集成電路行業稅收政策進行了梳理，有以下幾點認識與讀者分享。

企業所得稅大幅減免

關於集成電路行業我國相繼出臺了大量的所得稅優惠政策，早在2012年，我國財政部及國家稅務總局便出臺了相關規定，集成電路線寬小於0.8微米（含）的集成電路生產企業，經認定後，在2017年12月31日前自獲利年度起計算優惠期，第一年至第二年免征企業所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅。集成電路線寬小於0.25微米或投資額超過80億元的集成電路生產企業，經認定後，減按15%的稅率征收企業所得稅，其中經營期在15年以上的，在2017年12月31日前自獲利年度起計算優惠期，第一年至第五年免征企業所得稅，第六年至第十年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅。我國境內新辦的集成電路設計企業和符合條件的軟件企業，經認定後，在2017年12月31日前自獲利年度起計算優惠期，第一年至第二年免征企業所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅。國家規劃布局內的重點軟件企業和集成電路設計企業，如當年未享受免稅優惠的，可減按10%的稅率征收企業所得稅。

也就是說，集成電路技術水平越高的可以得到的免稅期越長，除了免稅還可以減半征收或者給予15%或10%的優惠稅率，減免稅期甚至長達10年，並且適用的企業所得稅率比標準稅率低10到15個百分點。這比美國新稅改的21%的標準稅率也低了很多，可謂優惠力度很大。

近日，我國又出臺了新政策，根據財稅〔2018〕27號文，2018年1月1日後投資新設的集成電路線寬小於130納米，且經營期在10年以上的集成電路生產企業或項目，第一年至第二年免征企業所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅。2018年1月1日後投資新設的集成電路線寬小於65納米或投資額超過150億元，且經營期在15年以上的集成電路生產企業或項目，第一年至第五年免征企業所得稅，第六年至第十年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅。

根據以上規定，顯然對於新設立的集成電路企業要享受稅收優惠有著更高的技術及投資額要求，但是減免稅期的時限是一致的，旨在給予稅收優惠，激勵高技術的集成電路企業。

除此以外，新規對於原設立的沒有盈利的集成電路企業也給予了稅收優惠，例如2017年12月31日前設立但未獲利的集成電路線寬小於0.25微米或投資額超過80億元，且經營期在15年以上的集成電路生產企業，自獲利年度起第一年至第五年免征企業所得稅，第六年至第十年按照25%的法定稅率減半征收企業所得稅。

由此可見，從企業所得稅的角度看，我國對於集成電路的稅收優惠惠及各種類型的新老企業，減稅力度是有保障的。

增值稅允許留抵退稅

除了企業所得稅優惠，集成電路企業在增值稅領域有一項與其他行業相比具有相當競爭優勢的稅收優惠政策，便是增值稅允許留抵退稅。

所謂的留抵退稅，即當購進的成本所產生的增值稅進項稅金大於銷售產品所產生的銷項稅金時所形成的差額予以退稅。毫無疑問，留抵額過大會占用企業的資金成本，不利於企業的發展。

早在2011年，我國便出臺了相關規定，為解決集成電路重大項目企業采購設備引起的增值稅進項稅額占用資金問題，決定對其因購進設備形成的增值稅期末留抵稅額予以退還。由此可見，增值稅允許留抵退稅對於集成電路行業也是具有積極意義的。

在留抵退稅之前，我國還對集成電路企業出臺過增值稅退稅政策。早在2000年便出臺了相關的稅收政策，規定自2000年6月24日起至2010年底以前，對增值稅一般納稅人銷售其自行生產的集成電路產品（含單晶矽片），按17%的法定稅率征收增值稅後，對其增值稅實際稅負超過6%的部分實行即征即退政策。所退稅款由企業用於研究開發集成電路產品和擴大再生產，不作為企業所得稅應稅收入，不予征收企業所得稅。

該項政策主要有兩個針對點，一個是超稅率返回，二是返還的增值稅款還可以免企業所得稅，再加上前面的增值稅留抵額退稅，可以說對於集成電路企業的退稅還是較為齊全的。

當然，有相關的稅收優惠政策能否落到實處，還要考慮到退稅主體的財政能力。但是，原則上以上規定稅法是要求剛性執行的。

進口部分材料稅收減免

除了直接的稅收優惠，對於一些材料的進口還可以給予稅收優惠。例如規定，自2001年1月1日起，對在中國境內設立的投資額超過80億元或集成電路線寬小於0.25微米的集成電路生產企業進口本通知附件所列凈化室專用建築材料、配套系統和集成電路生產設備零、配件，免征關稅和進口環節增值稅。同時，2002年還出臺過規定，國內設計並具有自主知識產權的集成電路產品，因國內無法生產，到國外流片、加工，其進口環節增值稅超過6%的部分實行即征即退。以上兩項政策主要考慮到在集成電路產業的生產環節，一方面需要進口的原材料可以給予稅收減免，另一方面在國內設計國外的生產進口還可以給予退稅。但是，以上所提到的後者在2004年頒布了相應文件停止執行。

由此可見，雖然我國對於符合享受集成電路稅收優惠的範圍及認定管理有一定標準及限制，但至少在過去10多年間我國關於集成電路企業的稅收政策是有優惠安排的，涉及到的稅種也較為全面，尤其作為企業最為重要的增值稅、企業所得稅及進口環節的稅收，都給予了大幅減免。此外，我國對於企業科技創新也有較為完善的稅收優惠政策，並且目前正在研究完善個人創新驅動的相關稅收優惠政策。隨著對國產芯片自主研發的日益重視，相信也會有更多相關的稅收優惠的考慮。

（作者系國家稅務總局稅收科學研究所特聘研究員、北京國家會計學院財稅政策與應用研究所所長）

芯片的自主比原子彈研發更難

中興被美國商務部一拳擊倒後，國內紛紛痛罵中國不註重自主研發，以至於被人卡住。有人說，假如中國重拾當年勒緊褲腰帶搞原子彈的風格，中國人不愁搞不成牛逼的芯片。

這種看法，其實大謬。

實際上，中國不是不註重自主研發，有機會看看國內在各個高新技術上的投入，簡直海了去了，筆者以前就是做材料科研的，國家每年的經費發放向來是不計成本。說中國政府不重視自主研發，簡直是天大的冤枉。

那麽，為啥中國人能夠做出原子彈，卻在芯片上不能直追美國呢？

根本原因就在於，原子彈是國之重器，是不考慮成本、不在乎收益的高科技武器，國家可以通過舉國之力，不惜代價投入，只要能夠做出來就行。但芯片不同，別看它看起來不起眼，但它是一種高科技的商品。高科技商品要想成功自主，會比制造原子彈困難一萬倍。

理解這個問題，你需要知道，什麽樣的商品能夠成功？

物美價廉的商品。

某些人說，中國人需要動員舉國之力、不惜代價地發展芯片。然而，這句話本身就意味著中國生產的芯片成本將遠比美國人來得高，更不用說性能很可能比不上美國人早已成熟的技術（比如中芯在搞28納米制程芯片，但良品率太低，且人家臺積電已經開始量產7納米了）。這意味著什麽？

這意味著，你生產再多的國產芯片，也不過是失敗的商品——性能糟糕、價格高昂，沒有人會購買的。就像一部有著IPhoneX的價格、性能卻是大哥大的手機，再多的宣傳，也不可能使之獲得消費者的青睞的。最後，這些物劣價高的產品只能堆積在庫房里。這也意味著，別人生產越多，賺錢越多；你生產越多，虧損越多。在這種情況下，不計代價投入，不過是不計代價地虧錢，直到破產完蛋。

所以，中國可以通過舉國之力搞出原子彈，卻很難通過舉國之力做出成功的芯片（蘇聯也是如此，除了舉國支持的軍工以外，其他產業毫無競爭力，技術水平極低）。這是商品的屬性決定的，而不是中國人的雄心能決定的。畢竟，造出商品就是為了盈利。

那麽，中國人怎麽才能在芯片技術上超越美國呢？

事實上，從歷史的經驗來看，只有兩個辦法：

第一，中國必須與技術先進的西方建立良好的關系，保持良好的開放和技術交流，這是提升自身產業技術水平的基礎。今天的日本、韓國、中國臺灣（臺積電），其相當多的產業技術之所以能夠達到世界一流水平，離不開西方特別是美國對其的技術開放（臺積電的建立靠的是美國的人才；三星的發展離不開英特爾的技術支持）。

就像19世紀的美利堅堅持韜光養晦，與歐洲各國建立良好的關系，通過貿易往來和技術交流，成功地提升了國內產業技術水平。

第二，中國必須建立創新文化的氛圍，逐步確立對知識產權的保護， 這樣才能有彎道超車的機會。

19世紀的美國通過對知識產權的保護，鼓勵創新，逐漸主導了第二次、第三次新技術革命，最終實現了對歐陸強國在技術上的彎道超車。筆者曾經閱覽第二次世界大戰中一位德軍將領寫的回憶錄，當時這位將軍還嘲諷美國汽車的技術不如德國精湛，但是隨著美國主導了信息技術革命，誰還敢嘲諷美國在汽車技術上的劣勢？

中興事件之後，國人惋惜可以，但那些將研發原子彈的經驗套用在芯片上、認為不惜成本就可以解決問題的人，實際上完全忽視了芯片競爭本質上是商品競爭，而商品競爭的本質就是成本競爭！

所以，當你忽視成本談商品的時候，你已誤入歧途！

第一財經獲授權轉載自“王陶陶”微信公眾號

中國第一代芯片創業者武平：仍有追趕的機會

近期“中興禁令事件”如一記重拳打在了中國制造最痛的部位。從產業角度，“中興禁令事件”給了我們明確警告——不掌握核心技術就會被別人卡住脖子。

我們不得不反思，為什麽中國的芯片技術沒有完全發展起來？問題出在哪里？又該從哪些方面著手改善？帶著這些疑問，創業家＆i黑馬昨日采訪了“00年代”海歸芯片技術創業者、展訊創始人, 武嶽峰資本創始合夥人武平。

十幾年前，中國曾經在芯片領域有過一次突破，其中就以展訊為代表。武平是第一代海歸創業者的標誌性人物，他白手起家，在2G打敗了歐美的半導體廠商，在3G領域建立了中國芯片的話語權，締造了中國3G第一股。然而，由於失去公司控制權，武平於2010年離職，並在翌年創辦武嶽峰資本。

作為中國第一代芯片創業者，武平如何看待當下的中國芯片產業的困境和出路。

（展訊創始人, 武嶽峰資本創始合夥人武平）

以下為武平口述，經創業家&i黑馬編輯：

“被卡住脖子”

今天來講，外國人最能在集成電路上卡住中國的脖子，因為其是所有現代工業的核心技術, 而不論是傳統制造業、農業、礦產、石油、大型機械……目前中國都有比較好的基礎, 只有集成電路, 中國的落後程度最大。中國是全世界集成電路最大的需求方，超過了60%，但集成電路的國產化率非常低。

目前，中國在集成電路的四個主要環節上：材料方面全面落後、制造上也落後了一到兩代，設計方面(即產品)在高端差距較大，我們唯一能趕上接近的就是封裝領域，但它的技術含量最低。如果中國沒有控制集成電路的關鍵鏈條，就容易被別人卡住脖子。

“中興事件”從產業角度來說，再一次給了我們非常明確的警告——我們仍未解決核心技術問題。

在中國早期創業潮、虛擬經濟大發展之前，大批海歸留學生和國內一些企業都做了芯片。我們投入了很多，在操作系統、核心器件、芯片等領域都有所突破，但是後來很多都放棄大的投入。我們的集成電路代工廠在2000年附近有一個快速發展期，但國家卻沒有持續加大投資，直到2015年後才又加大投資。這暴露出我們在投資領域的短處。

不管是從政策角度、投資方向還是對產業領軍人物的關註方面，中國一度都缺少對芯片行業堅決支持的認知。雖然風險資本、國有資本也關註過芯片行業，但具體的積極性和務實發展意識更加重要。

今年“兩會”，《政府工作報告》將集成電路列入實體經濟發展首要目標。從產業角度來看，國家目前非常重視芯片產業，也意識到了芯片產業存在核心技術落後的問題。

在我看來，如果想讓一個產業活泛起來，應該給於一個全面的支持環境，比如資本市場就應該給一些特殊渠道，產業政策要特殊扶持。

過去幾年，中國誕生了大量技術推進虛擬經濟，但在實體經濟領域，核心技術卻存在著斷層。我們應該加大這方面的投入，並提供一些快速通道，也就是核心科技的發展高速公路。

“政府支持必不可少”

半導體是一個支柱型產業，其歷來就不是完全市場化產業。美國，歐洲，亞洲都具有政府強力介入的印記。這也是美國作為市場經濟最強的國家，卻由政府扶持發展集成電路和將其作為貿易保護產業背後的邏輯。韓國三星也是靠國家持續加大投資（可以說是不計成本的投資）才發展起來的。然而，中國在半導體、集成電路等領域卻過早地放開了市場化競爭。

回過頭來看，華為現在發展的這麽好，少不了當年深圳市政府的力挺。如果不是政府給華為那麽多的貸款，“華為的冬天”可能會很長。如果華為的領導人沒有強烈的國家意識，華為也做不出核心技術。如果大家都選擇去做又快又容易做、門檻不高的產業，就算做的再熱鬧，還是沒有底氣。

政府也扶持成功過一些企業，如京東方、華為等。在企業發展強勢的情況下，地方政府同時給它強有力的支持。華為、京東方的成功既受益於國家政策，也是在特定的環境下，企業利用自身優勢在地方政府的慧眼之下得到了發展。否則，它們走不到今天。

過去銀行貸款大都給了房地產等可以質押的企業，但高科技企業有什麽可質押的東西呢？高科技靠的是人，頭腦，智慧產權，不可能把這些抵押在銀行吧。

我們做芯片還是要有政府的大力支持，否則做不起來。因為芯片行業已經走到了另一個階段。

目前，國外的芯片行業已經到了大整合的階段，留給初創企業的機會越來越少。大公司正在進行高度整合，大的金融機構都在參與。中國的芯片產業現在是一個“混合體”：一方面產業沒有發展起來，有大量初創企業（約1500家創業企業）；另一方面我們也有一些中小量級、相對成熟的企業； 同時個別企業也進入了整合階段。因此，政府一定要出臺一些政策來促進產業整合發展。

企業發展需要政策環境，產業環境，人才環境，也要借助資本的力量。

芯片行業的特殊性要求創業者要長期投入，但投資人要的是快速退出。這個矛盾的存在有合理性，但也有不合理的地方。

當年美國風險投資賺的第一桶金都是從集成電路領域挖到的，但中國不是。

今天雖然美國VC投資機構都不投半導體了，但是美國大的投資機構（PE、並購基金）如銀湖資本、KKR等還是會大量投資半導體。這是因為投資階段不一樣，半導體仍然值得產業投資。現在國外芯片產業已經到了利用資本力量做大的環節。

相比之下，中國的投資人普遍關註泡沫經濟。如果我們國家在集成電路等核心技術方面，在金融政策、資本運作、產業政策等方面做一些傾斜的話，資本市場就不會只看短期回報了。

“正處在關口”

從發展現狀來說，中國的芯片行業仍有追趕的機會。在很多領域我們都有所突破，只是沒有完全發展起來，現在是一個非常好的機會。

現在芯片產業正處在一個關口，到了一個非常關鍵的時期。沒有芯片，服務器不能升級、智能駕駛跑不動、飛機飛不起來、互聯網無法高速……互聯網經濟都會沒戲唱，希望政府、企業家、投資家能認識到這個危機，關註這個行業。

當年我們選擇回國做芯片，也是因為國家出臺了一系列政策，我們才敢回來。我們是第一批海歸的半導體人，死了一批人，也活下來了一批人。我們這批人都是憑著一點匹夫之勇往前沖，收獲了很多經驗教訓。

我想告訴現在做芯片的創業者們兩點：

一、從國家政策角度來講，現在芯片（集成電路）領域處於一個最好的發展時期，要積極投入、全力參與；

二、目前中國已經有大量的願意投資高科技的基金，要比境外投資機構更適合中國發展國情，大家吸取當年的經驗教訓，在公司頂層設計方面，一定要註重長期持續合理的發展。

希望國家接下來能給芯片行業更多實質性的扶持，因為在集成電路領域創業非常艱苦，前期投入很高，投資周期一般都以五年十年為單位。國家要以愛惜的心態呵護它的成長，同時對於解決了國家難題的產業英雄要予以保護。

現在芯片行業的環境不再是當年的“沙漠”了，只有特殊品種才能存活。現在是一片肥沃土地，到處是小苗生長，但還需要“水份”滋養。有了“水份”之後，一下就成長起廣袤森林。

剛曝光達摩院的AI芯片計劃，阿里又宣布收購了一個國內的芯片公司丨科技早報

阿里巴巴全資收購中天微

4月20日,阿里巴巴集團宣布,全資收購中國大陸唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司——中天微系統有限公司,收購金額未透露。就在昨日，阿里巴巴達摩院對外透露正研發一款神經網絡芯片Ali-NPU，該芯片將運用於圖像視頻分析、機器學習等AI推理計算。阿里巴巴CTO張建鋒表示,“收購中天微是阿里巴巴芯片布局的重要一環。” IP Core是基礎芯片能力的核心,進入IP Core領域是中國芯片實現“自主可控”的基礎。

深交所:對參與“樂視網”股票炒作的8個賬戶采取了監管措施

本周,深交所共對161起證券異常交易行為進行調查,涉及盤中拉擡股價、 盤中打壓股價、 虛假申報、反向交易等異常交易情形,深交所及時采取了監管措施。對參與“樂視網” 股票炒作的8個賬戶采取了監管措施。 共對18起上市公司重大事項進行核查,並上報證監會4起涉嫌違法違規案件線索。

高通將恩智浦收購截止推遲到7月

近日，高通宣布將重新向中國政府提交申請，希望批準440億美元收購恩智浦的交易。同時，高通和恩智浦將這筆收購交易的有效期從4月25日延長到7月25日。在此之前，雙方已經多次延長這筆交易的有效期。高通在一份聲明中表示，這兩家公司已經將他們的協議截止日期推遲到紐約時間7月25日晚上11：59。如果到時依然沒有獲得中國政府批準，高通就將按照之前的協議向恩智浦支付20億美元“分手費”，結束這筆金額超過400億美元、耗時近18個月的交易。

中移動一季度凈利潤258億元人民幣，同比增長4.1%

中國移動周五發布2018年一季度財報。財報顯示，中國移動一季度營運收入為人民幣1,855億元,比上年同期增長0.8%;其中,通信服務收入為人民幣1,667億元,比上年同期增長3.6%,在對上年同期收入采用新收入準則(IFRS/HKFRS 15)口徑靜態模擬測算後,通信服務收入可比口徑同比增長7.0%。此外中移動第一季度EBITDA697億元人民幣,比上年同期增長3.9%。第一季度凈利潤258億元人民幣,同比增長4.1%,預估260億元人民幣。

證監會:聯想控股成首家H股全流通試點公司

證監會回應H股全流通試點工作進展情況稱,目前試點各項準備工作已經就緒,正式推出首家全流通試點——聯想控股股份有限公司。下一步,證監會將始終與香港有關方面溝通,積極穩妥循序漸進,成熟一家推出一家,推出H股的全流通試點。

阿里文娛輪值總裁楊偉東：出大眾爆款概率越來越低

“今天大眾爆款的內容的概率越來越低，絕大部分的爆款意味著某些人群熱議的內容，對另外一個人群來說可能知之甚少，圈層爆款成為新的爆款常態。”4月20日，阿里巴巴文化娛樂集團輪值總裁兼大優酷事業群總裁楊偉東在優酷春集上說。“圈層文化的興起，把內容和用戶綁定在一起，整個內容鏈路都呈現出開放和開源的趨勢，從策劃、播出到宣發都開始吸收用戶意見，對用戶開放。”

高通擬在加州辦事處裁員1500人

4月20日，據路透社4月20日報道稱，美國芯片巨頭高通公司計劃在其加州多個辦事處裁員1500人，作為1月份向投資者作出的削減10億美元成本承諾的一部分。據悉，截至去年9月24日止，高通全職、兼職與臨時員工共約3.38萬人。高通公司4月18日向加州監管機構提交的一份報告里通報了裁員計劃。高通稱，計劃在聖叠戈辦事處裁員1231人，並在聖何塞和聖克拉拉辦事處裁員269人。

三星芯片發展史的啟示

近日，美國政府對中興通訊發出出口禁令，引發輿論對於中國尖端產業自主創新的討論，並激發了國人對於“中國芯”的思考。

可以說，這場風波的波及範圍，絕不僅僅局限於美國或中國；作為全球量產芯片行業的重要力量，韓國企業在世界市場上擁有一定的發言權。而筆者近日在韓國采訪過程中，也有不少韓國方面的人士聽聞記者來自中國以後，主動聊起有關中興通訊的話題。

眾所周知，芯片產業所制造的產品雖然並非面向消費者的終端產品，卻運用於電子產品、數碼產品、通信設備等多個高附加值產業，是否掌握芯片的核心技術，也被認定為是否掌握高尖端產業命脈的關鍵點。

三星能夠從零出發成為量產芯片產業的領導者，絕不僅僅是一蹴而就，而是一部由三星主導、政府支持、市場聯動的三部曲。韓國半導體產業協會的一位工作人員如此告訴筆者。

三星主導：從借鑒到自主研發

說起三星，在許多人的眼中首先會想到的是智能手機、家電等消費類產品，很容易被人忽略的是，相比於以消費類產品構成的CE、IM事業群，三星研發半導體、量產芯片產品的DS事業預計在2018年一季度營業利潤將達到11萬億韓元，占據三星該季度全部利潤的七成。

從全球來看，三星電子在全球量產芯片市場的市場占有率已超過50%，並在銷售額及營業利潤兩個指標上雙雙超過美國英特爾等競爭對手，高居芯片產業的龍頭位置。

追溯到上世紀70年代，在三星依靠技術含量較低的家電起家時，三星創始人李秉喆便開始在內部會議中，註意到了芯片產業“點石成金”的優勢——影響家電性能的核心便在於芯片，從此多次提及開發芯片，並下決心投入巨資。

當時全球芯片產業雖還處在高速成長期，不過該產業已被美國鎂光、日本三菱、夏普等企業牢牢占據，美國依靠長期以來的系統集成的技術積累優勢，日本依靠長期積累的應用科技等，具有明顯的先發優勢；而韓國當時的經濟狀態，雖然憑借樸正熙軍政府的新農村運動獲得巨大發展，但也僅能說得上是解決溫飽；因此當日本三菱得知三星將開發芯片產業時，該公司CEO直接表態“對於GDP水平較低的韓國，半導體產業並不適合”，並在公開場合宣揚“三星不能開發芯片的4個原因”。

此後，李秉喆一度向美國鎂光及日本夏普派遣員工，以獲得半導體產業的初期技術，不過過程並不順利：鎂光曾表示將以400萬美元提供較為落後的產業鏈的設計圖紙，但後來以偷看文獻為借口反悔，並將三星方面人員趕出了鎂光；夏普則雖然表面上應允三星的請求，不過實則嚴加看管，甚至不允許三星方面人員接近最新的生產線。

“當時三星的研究員們，因為夏普方面連工廠的面積等基本數據都拒絕提供，於是只能通過自己的腦子記住某些細節，比如有一位研究員通過自己的手指間距離、身高及步伐數，記錄工廠的大概面積及其他參數，（例如）工廠生產線寬為30步、長為222步。”曾在三星半導體工作多年的知情人士向筆者回憶。“不過，這些數據，對於建設一個高科技的工廠，顯然是不夠用的”。

政府支持：BK21戰略及強大的產權保護機制

此時，韓國政府向三星伸出了援手：一方面，上世紀50~60年代前往歐美發達國家留學的韓國學子，在韓國政府的吸引政策下，陸續回到韓國加入產業化過程，這也成為韓國學子的第一輪回國潮（有趣的是，第二輪回國潮也是因為半導體產業的發展）；三星方面則沒有錯過這次機會，招聘了近140名人才，並用了將近2年時間向三星的工程師及高管們傳授半導體產業的經驗及技術；之後三星得以開始正式建造工廠並投入量產。

韓國在產業化的過程中，推進“政府+大財團”的經濟發展模式，並推動“資金+技術+人才”的高效融合；在此過程中，韓國政府更是推動了大規模的“國退民進”流程，將大型的航空、鋼鐵等巨頭企業私有化，並分配給大財團；與此同時，向大財團提供被稱為“特惠”的措施，甚至為發展芯片產業，不惜動用日韓建交過程中日本向韓國提供的戰爭賠款。

韓國的大財團發展模式，引發了許多上下遊企業的共同發展；可以說，現在的韓國芯片產業正是由三星、現代（後改名為海力士半導體，並被SK集團收購）等企業的大規模投資，帶動了整個產業的發展和興起，這也是韓國經濟發展的最明顯特征。

此後，韓國國內雖然發生了政治巨變，政權多次易主，但吸引理工人才的基本國策以及“政府+大財團”的經濟發展模式並沒有發生太大的變化。

1983年，歷經多年努力，三星的首個芯片工廠在京畿道器興地區落成，並在投產後很快便開始量產64位芯片。很快，三星開發了256位芯片、486位芯片，並正式進入全球芯片市場的競爭中；僅時隔10年，三星的量產芯片市場份額直逼日本。

1999年，韓國教育部為建設研究型高校，並最終打造具有國際競爭力水平的研究中心大學及具有世界特色的專業，耗費3.6萬億韓元及13年時間，發起“BK21”（BrainKorea21）計劃，向580所大學、專業或研究所進行精準、專項支援。

BK21以及此後進行的BK21+計劃，沿襲了韓國一直以來的“政府+大財團”的產業政策，大規模鼓勵企業及大學間的結合，並在選擇BK21支援對象、專業的過程中，將是否進行有機結合納入評選及評價的核心指標。在此影響下，韓國大學掀起半導體專業熱潮，三星對於成均館大學的投資以及半導體工學系的創辦，也是在該時段開始的。

2005年，成均館大學與三星電子合作，創辦半導體工學系，該系被指定為韓國教育部“創新型專業”，並每年為包括三星在內的韓國企業培養芯片產業的人才。

此外，韓國政府指定芯片產業及技術為影響國家競爭力的核心技術，並致力於高度保障技術及產權。

在韓國，半導體核心技術被納入國家重點管理的技術範圍當中，防止半導體技術的泄露、逮捕產業間諜，維護知識產權，是韓國情報機構近年來最重要的任務之一。

市場聯動：發揮企業家精神

芯片產業是典型的技術密集、資本密集型產業，其很難跳過一代芯片、進入下一代；而進入下一代的研發，則需要非常高的人力資本及研發成本，才能觸發量的優勢。後發企業剛剛開發了一代芯片，結果發達國家的先發企業直接降價，並投入新一代芯片研發。正因為這一系列怪圈，導致終端企業更加偏向於性能穩定且價格低廉的先發企業產品。沒有足夠使用量且背負大量投入的壓力下，後發企業只能面臨被市場淘汰的命運。

而無論是三星的內部人員、業界人士乃至於競爭對手都承認，如果沒有三星自身特別是企業家本人的主導作用，三星的芯片產業乃至韓國的芯片產業無法走到今天。

可以說，三星死磕芯片產業的背後，有著李秉喆、李健熙兩代企業家的拼命血拼。1983年，三星成功開發64位芯片，落後於當時最先進的日本技術將近5年（即便是到了開發1MDRAM時，仍然落後1.5年）。三星雖然於一年後成功量產64位芯片，不料卻遇上了半導體價格史無前例的暴跌，先發企業依靠技術及成本優勢，大幅降價，每片價格從4~5美元暴跌至最低時只有25美分，“而當時，三星生產64位芯片的成本是1.3美元，這也就意味著，每生產一片芯片，三星需要倒貼1美元。”知情人士告訴筆者。

筆者查閱上世紀80年代後期的三星財報發現，三星電子當年虧損近3億美元，股權資本更是全部虧空；在外界看上去，三星比任何一個競爭對手都輸不起，也更沒有繼續加碼的資本。

1987年11月，三星創始人李秉喆去世；直到他倒下，都沒有看到自己一手推進的三星半導體產業獲得成功。而半導體，既是父親沒有完成的一大遺願，也成為了擺在新任三星掌門李健熙的“心頭之患”。若換成一般企業，可能在此刻會選擇放棄；而李健熙選擇了“豪賭”。

李健熙的“豪賭”體現在兩點上：一是對於人才的選拔。李健熙曾對外聲稱：“我的一生，80%時間都用在育人選賢上。”現在，三星已經建成覆蓋全球數十個國家和地區的三星綜合技術院（SAIT），並每年巡回在各個國家推行專家制度，在派遣優秀人才出國的同時，還在包括中國北京大學等多所海外知名高校開設專場招聘。

知情人士還向筆者舉了一個例子：上世紀90年代初，三星曾面臨被美國控訴傾銷的情況；結果當時的三星掌門人李健熙敏銳地抓住克林頓總統重視矽谷的特征，向美國派遣人員進行大規模遊說，對象包括美國白宮、議會、貿易及科技部門的有關人士，並表態“如果三星無法正常制造芯片，日本企業占據市場的趨勢將更加明顯，競爭者的減少將進一步擡高美國企業購入芯片的價格，對於美國企業將更加不利”，最終美國僅象征性向三星收取0.74%的反傾銷關稅，三星最終度過了這場危機；此後，三星開始重視對外宣傳，並建立了覆蓋全球的公關及宣傳團隊。

“三星在韓國企業中，最早了解到國際化的過程中需要擁有全球化團隊的必要性；如今，三星擁有最領先的一套全球性的公關團隊，這套團隊不僅針對韓國國內，更是面向全球的受眾。”這位知情人士補充說。

2002年的國際半導體學術會議（ISSCC）上，三星更是在“每18個月芯片上的晶體管數量就會翻一番，而成本卻下降到一半”的摩爾定律的基礎上，提出“每12個月芯片上的晶體管數量就會翻一番”的新定律，並準確預測這一系列的芯片產業變革將起源於移動終端、數碼家電等非PC領域，並以時任三星電子半導體總管社長黃昌奎的姓，取名“黃定律”（Hwang’s Law），震驚世界。

這一舉動也意味著，三星在量產芯片產業取得巨大成就：成功脫離由美國企業設置的技術壁壘，從後發企業跳躍成為先發企業，並開始引導產業發展。

三星芯片之路對“中國芯”的啟示

此前，筆者曾與供職於韓國通信運營商的業界人士談起中企進入境外通信設備市場的事情，該人士表示“承認中國通信裝備在性能上，已經接近於國際水平”，但“從現在的局勢看來，要決定使用中國設備的公司，應當考慮好準備如何處理和美國的關系”。

從三星的例子中，我們不難看出，若沒有三星自身的產業一體化的戰略及企業內部的決策，三星乃至韓國芯片產業也很難獲得成就。

“雖然三星的半導體產業也存在一些問題，比如三星在系統半導體等非量產芯片行業，仍然處在為設計的芯片提供代工服務的階段，很明顯，代工並不能使三星掌握核心技術。不過沒有人可以否定近幾十年的發展；可以說，三星若沒有持續性的投入，那麽三星的半導體產業無法走到今天。而投入的背後，則體現的是三星高層堅定的信心；在過程中，重要的是：投入的重點在於持久，而非一次性的投入；畢竟，創新要以足夠的信心為基礎，而投資，才是體現信心最好的方式。”知情人士總結道。

另外，近年來三星消費產品在全球範圍內的銷售量上升，一定程度上也為三星繼續在芯片產業進行投入提供了重要的基礎，而非源自風投、基金的投資。

可以說，三星的逆襲背後，是市場化力量的成功，也是三星構建以三星為核心、上下遊韓國企業共同打造及構建重點扶持、長期計劃所得來的成功；在此過程中，三星、政府、高校乃至許多奮鬥在一線的工程師、研究員，缺一不可。

固然，中興事件對於中國芯片產業乃至中國科技發展史，都是一場痛苦的教訓，但我們也不應太過悲觀，畢竟，我們看到了受制於人所帶來的嚴重後果，我們也從此知道了“中國芯”應當改進、應當進步的方向。

（作者系第一財經韓國特約記者）

一財研選｜國產自主可控芯片重要突破口，軍工芯片將迎快速發展

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2018年4月23日目錄

►國產自主可控芯片重要突破口，軍工芯片將迎快速發展（東方證券）
►稅延政策護航商業養老險，四大險企價值嚴重低估（方正證券）
►雄安規劃綱要獲批，未來五年環保市場規模逾千億（光大證券）
►海外購物消費回流趨勢已現，免稅行業發展空間巨大（國金證券）
►國內註塑機行業崛起，龍頭企業積極參與全球競爭（上海證券）

1.國產自主可控芯片重要突破口，軍工芯片將迎快速發展（東方證券）

美國企業被禁在未來7年內向中興通訊銷售元器件，我國關鍵電子元器件長期無法自主可控問題又成為國人之痛，軍用芯片由於其在國防安全的重要地位和供應體系相對封閉的特點，其國產替代和自主可控有望迎來快速發展。

東方證券指出，軍用芯片很大程度影響信息化裝備的作戰效能，已成為我軍信息化作戰能力發展瓶頸，將得到優先和快速發展。當前我軍的信息化建設以技術革命為主導，重點發展信息化武器裝備，核心在於裝備的電子化和計算機化。軍工芯片作為電子化的硬件基礎，被喻為信息化裝備的“神經中樞”，很大程度上決定信息化武器裝備的作戰效能。鑒於在信息化裝備所處的核心地位，軍工芯片將得到優先和快速發展。

由於起步較晚，我國軍工芯片自給率不足，加之國外芯片封鎖，軍工芯片國產化刻不容緩。據估計，我國軍用芯片每年200億以上國產替代空間，軍工科研院所等機構正在通過“逆向設計+自主研發”等方式逐款逐型號實現國產化替代，在軍用CPU（龍芯、飛騰等）、GPU（景嘉微國產GPU）、DSP（38所魂芯、14所華睿系列）等領域已取得一些突破。未來，隨著半導體技術和制造工藝的提升，軍工芯片國產化將得到較快的發展。

東方證券指出，軍民融合已上升為國家戰略，作為軍民兩用技術，軍工芯片將迎來大發展。首先，芯片的核心技術軍民兩用，軍民領域可相互促進。其次，民用半導體技術發展較快，一些IC設計公司在SoC等領域上已接近世界一流水平，未來民技軍用漸成主流趨勢。最後，民用商用領域大多采用架構授權等形式，由於軍用對計算性能要求略低於民用以及軍用采購特殊性等，軍用元器件或可成為實現自主可控的突破口，進而帶動國內整個半導體行業的發展。

基於國內現狀，東方證券短期看好已進入軍方供應體系公司和細分空間大、技術積累深厚的子行業，如航空航天芯片等。中長期建議關註FPGA芯片和技術積累量變到質變、能在多個領域實現自主可控的高科技公司。

東方證券建議關註涉足軍工芯片領域的上市公司航錦科技（000818.SZ）、振芯科技（300101.SZ）、景嘉微（300474.SZ）、耐威科技（300456.SZ）、紫光國芯（002049.SZ）等；以及背後大股東在自主可控DSP芯片上取得突破的四創電子（600990.SH）、國睿科技（600562.SH）等。

2.稅延政策護航商業養老險，四大險企價值嚴重低估（方正證券）

中國人口老齡化、贍養比急劇下降撫養壓力加大，但第一支柱社會養老保險空賬問題、第二支柱企業年金動力缺失問題，使得養老需求矛盾日益突出。我國商業保險經過改革開放近40年的發展已相對成熟，但第三支柱的個人商業養老保險發展滯緩。

經過歷時10年的討論與研究後，財政部聯合5部門日前正式出臺稅延養老保險政策。將推出的產品可能劃分為傳統非分紅年金保險、分紅型年金保險、萬能型年金險、投資連結型年金險四類。

方正證券認為，投保人和保險公司將雙雙從中獲益。對投保人來說，若納稅人年滿30歲交費期30年，則通過投保稅延養老保險，可享受0.7%～2%的稅收優惠，並最終享受4.3%～5.3%的包括年金返還的總年化收益率；對上市險企來說，假如養老保險試點在3年內推開至全國，年保費增幅30%，按當前四大上市險企50%的市占率、長期年金險20%新業務價值率測算，將在2019年為上市險企帶來6.4%的新增保費、3.8%的新業務價值增量。假如試點在5年內推開至全國，則2019年上市險企將受益於政策提升保費3.8%、新業務價值提升2.3%。

方正證券指出，歐美等西方發達國家在養老體系上都搭建了“三支柱”體系，在基本養老壓力較大、行業競爭充分的美國、加拿大個人養老年金市場發達。而代表兩國的個人養金賬戶IRA、RRSP/TFSA都在享受稅收遞延政策後快速發展。除保險公司外，海外基金公司、信托公司同樣深入參與個人養老金賬戶管理，受益稅延政策。

方正證券認為，當前實施的年金險稅延政策在覆蓋力上相對有限，政策導向更多是方向激勵。隨著納稅群體的增加和老齡化的加劇，以及可能出臺的後期政策，稅延效應可能會加速釋放。除此之外，保險公司還可以從產品創新、產品投資上做更多布局。

除商業養老保險，商業健康保險發展也備受關註。上市險企也紛紛將商業健康保險視為拉動當下業務增長、價值提升的重要手段，陸續開發核心健康保險產品。方正證券認為，稅延養老保險預計將緩解今年年金險銷售難題，預計儲蓄險銷量保持平穩或略有下滑，健康險增長30%左右，上市險企內含價值增幅保持15%水平，合理估值在1.5倍P/EV。而當前四大險企估值與新業務創造價值周期被嚴重低估，推薦中國平安（601318.SH）、中國太保（601601.SH）、新華保險（601336.SH）、中國人壽（601628.SH）。

3.雄安規劃綱要獲批，未來五年環保市場規模逾千億（光大證券）

2018年4月14日，中共中央國務院批複《河北雄安新區規劃綱要》。批複中關於環境保護的相關要求明確指出，雄安新區藍綠空間占比穩定在70%，遠景開發強度控制在30%；森林覆蓋率達到40%，起步區綠化覆蓋率達到50%。采用先進技術布局建設汙水和垃圾處理系統；強化大氣、水、土壤汙染防治，加強白洋澱生態環境治理和保護，逐步恢複白洋澱“華北之腎”功能。

生態優先、綠色發展一直是新區建設的核心原則，也是推動新區建設的源動力。通過大規模開展植樹造林和國土綠化，將生態濕地融入城市空間，以白洋澱治理為源，以水環境整治為先，進而帶動整個新區的生態保護建設，方可實現新區的可持續發展。

光大證券指出，根據對雄安新區未來五年生態環保市場空間的測算，市政給排水、環衛及垃圾處理、水環境生態整治、市政綜合管廊、植樹造林等基礎設施建設投資保守估計約1200億元，其中水環境治理近700億元，園林綠化約200億元，環保類基建近300億元。需要進一步指出的是，在雄安新區采用先進技術布局建設汙水和垃圾處理系統將進一步提高單位投資額，同時白洋澱的治汙有望帶動整個河北省流域的治理及各類綠化、樹木種植等工作。從大的層面上講，雄安新區的整體生態環境治理應從全盤考慮，因此，光大證券認為雄安新區的總體環保市場空間會在保守估計的情況下進一步增長。

光大證券將環保行業投資評級上調至“買入”，分析認為：①環保及PPP板塊：隨前期利率處高位以及社會資本、銀行及地方政府去年及今年初的整體金融監管估值已經達到低位，若宏觀基本面持續偏弱，金融監管政策邊際放松有利於對整體板塊估值提升；②汙染防治作為今年“三大攻堅戰”之一，政府資源以及相應投入會增強，從基建投資結構上看，對環保類項目也會有傾斜，有利於提升環保板塊項目落地及投資熱度；③新區規劃的正式批複，雄安催化因素以及具體項目實施將起步，提前搶占雄安新區市場的環保企業發展可期。建議關註啟迪桑德（000826.SZ）、碧水源（300070.SZ）、東方園林（002310.SZ）、嶽陽林紙、（600963.SH）、雪迪龍（002658.SZ）、先河環保（300137.SZ）。

4.海外購物消費回流趨勢已現，免稅行業發展空間巨大（國金證券）

國金證券認為，海外購物消費回流的趨勢已在2015年開始出現，趨於理性消費和免稅/低稅渠道更多元化是主要原因。

2016年，海外旅遊購物花費減少了約1000億。奢侈品消費正在逐漸“回國”，國金證券認為這其中有兩方面的因素：一是隨著2015年起中國出境遊客增長進入平臺期，且購物消費趨於理性，境外消費的吸引力正在逐漸下降；二是海淘和境內免稅途徑不斷增多，在國內有更多元的渠道可以購買免稅/低稅的海外商品，包括免稅店渠道、跨境電商平臺和代購等。

國金證券指出，雖然國內對於關稅降低的呼聲很大且改革力度逐步落地，但是針對商品的品類依然集中在與民眾生活緊密相關的日用消費品類，且關稅並不是唯一造成奢侈品地域價差的主要原因，因複合稅制的原因，消費稅和增值稅的稅額更高。同時消費稅和增值稅在我國現行稅制目標下，取消對奢侈品的征收是很困難的。

國金證券把跨境電商市場和免稅市場作了比較發現，從目前國內跨境電商的總量來看，2017年已達到1.85萬億的市場規模，而國內免稅市場2017的銷售總額也才約300億。從消費頻次來看，跨境電商的高頻次低客單價和免稅的低頻次高客單價決定了各自有不同品類的消費場景；從行業紅利來看，除了消費升級的帶動外，免稅比跨境電商更能享受出境遊的成長紅利；從國家政策來看，對跨境電商的規範化從政策法規、行郵稅征收等角度展開，而免稅渠道國家的扶持力度在加強；從價差來看，跨境電商需要征收行郵稅（2018起征收綜合稅率），而免稅渠道可減免關稅、消費稅和增值稅。國金證券推薦關註中國國旅（601888.SH）。

5.國內註塑機行業崛起，龍頭企業積極參與全球競爭（上海證券）

註塑機是借助螺桿（或柱塞）的推力，將已塑化好的熔融狀態的塑料以高壓快速註射入閉合好的模腔內，經固化定型後取得制品的工藝過程。其經歷合模、註射、保壓、冷卻塑化、開模、脫模等動作過程。

上海證券認為從塑料的消費的絕對值和相對指來看，中國塑料制品市場潛力依然巨大；下遊汽車、3C行業的消費升級和創新，持續帶來行業新的需求；2010年註塑機行業迎來爆發式增長，隨著5年更新周期的到來，支撐行業穩態需求的。以上三重驅動力推動國內註塑機行業穩步增長。

上海證券測算，2017年國內註塑機市場規模為450億元，預計未來中國註塑機市場複合增長率6%，到2020年市場規模達536億元；全球註塑機市場複合增長率6%，到2020年市場規模達1720億元。中國依然是全球最主要的註塑機市場，但是新興市場的興起市場潛力更大，例如印度的塑料產量在2018年迎來翻番。而電動化、大型化、智能化是註塑機行業的未來發展方向，滿足了下遊對精密穩定性、節能環保、智能等新興需求。

對比國內外的企業的，德國、奧地利在大型精密註塑機占據優勢，日本在電動註塑機占據優勢，目前國內主要集中於中低端。但是國內的註塑機競爭力不斷增強，以海天國際為首的企業收入不斷增長，註塑機行業從2010年的19.93億元的貿易逆差和2017年的28.51億元的貿易順差，是中國註塑機行業崛起和競爭力提高的最好佐證。國內目前也在不斷布局高端的電動和大型註塑機，成為成長最快的產品。國內註塑機企業的優勢不斷加強，布局全球市場成為共同的選擇，加大銷售點布局以及在海外市場設廠，目前國內企業的海外收入占比20%～30%，未來占比會不斷提高，全球化的布局將中國註塑機提供更多的成長空間。

上海證券認為，2018年整個註塑機需求依然不弱，而長期來看，中國國內註塑機企業競爭力不斷增強，在全球市場中的布局，必然會不斷有新的註塑機龍頭企業誕生。註塑機行業投資標的建議關註：海天國際（1882.HK）、伊之密（300415.SZ）、泰瑞機器（603289.SH）、天華院（600579.SH）。

“中興事件”之後的反思：為什麽中國的VC沒有往芯片方面去投資？

2018年投中集團上海年會上，投中集團管理合夥人馬峻向PE/VC界大咖們拋出了一個問題：為什麽中國的VC沒有往芯片方面去投資？

這是八天前美國制裁中興事件以來，中國投資界對芯片、半導體行業遭遇的突如其來的變化，向投資業界人士是否應當對科技創新承擔必要的責任，發出的第一問。

時間點很是湊巧。摩拜、美團等商業模式創新的公司，剛剛以令人砸舌的估值轉讓股權，而中興被制裁事件，讓輿論對於投資界，尤其是創投界過於追逐商業模式創新，冷落技術創新提出了質疑和批評。創投大咖們的話語語境中，扶持商業模式創新，幾乎成了扶持技術創新的對立面。

2018年投中集團上海年會上，至少有一半的演講和討論嘉賓提到了“芯片”和中興事件，無論芯片和半導體會不會成為PE/VC 界真正的投資風口，至少它讓創投界回到20年前去複盤當年投資或不投資半導體的投資決策，以及反思創投界對於技術創新的孵化和扶持的責任意義。

芯片投資熱

有意思的是，2017年投中集團年會的熱詞“共享經濟”，已經“下架”，到了今年，前來參加的創投界大咖們，紛紛對“共享”二字避之不及。

今年年會最熱話題當屬“芯片”。創業圈關於風口最新的段子說，中興事件後，創業者們紛紛將商業計劃書的關鍵字，由“區塊鏈”改成了“芯片”，其他內容則原封不動。段子調侃的是創業者們追逐風口的變化之快。

深圳市恒泰華盛資產管理有限公司董事長郝丹透露的信息也印證僅僅幾天，投資市場已經出現了“芯片熱”：恒泰華盛前兩天參加一個半導體項目的競拍，發現一個還不錯的半導體項目，瞬間溢價1-2倍。“這個市場（半導體）已經變成了僧多肉少的市場，短期來看，這個（熱點）會繼續持續”。

不少投資界人士認為，這是對過往過度追逐模式創新的“一種糾偏”。達晨財智總裁肖冰就認為，過去幾年，大量的錢投向了很窄的賽道——商業模式創新里面。因為創投行業總是短視地希望投資迅速見效，“巴不得幾個月催肥一個企業，一、兩年的時間就上市”。而大量科技創新類企業嗷嗷待哺，“（科技創新類企業）需要我們，而且是我們大顯身手的時候，我們的機構卻忽視了（對他們）的投資，這正是我們需要反思的地方”，肖冰說。

一個被普遍拿來舉例的就是共享單車，不少PE／VC大咖反思，共享單車、團購等模式創新消耗了創投行業大量的資金，以及社會資源，“現在反思正及時。”

啟明創投是摩拜單車C輪和D輪的投資者，大咖們所提及的“反思”，啟明創投主管合夥人甘劍平並未“接招”。作為股東和投資人，甘劍平試圖從資本回報的角度澄清對輿論狂潮下的摩拜單車“誤讀”：“摩拜是一個（投資）成功的案例，它給我們的IRR（內部收益率）有百分之幾十，作為股東，我要為摩拜的管理團隊點贊，感謝他們在很短的時間內給予我們很好的回報。”

芯片行業投入回報比太低？

馬峻的芯片投資問，引來了大咖們從投資歷史、中國半導體業現狀來解釋為什麽PE/VC不投芯片業。

半導體專業出身的凱旋創投執行合夥人周誌雄指出，2000年左右，半導體在美國的投資界眼中還算一個不錯的行業，到了2010年，美國的VC界已經不投半導體產業了。這是因為芯片的應用層面都在中國和韓國，美國的資本市場已經不支持芯片行業了。就中國投資界而言，中國的資本市場需要的是“profit”，所以中國也冷落了基礎性的芯片企業。

原IDG資本合夥人、火山石資本創始人章蘇陽認為，這種冷落是正常的，以中興事件來從道德上譴責PE/VC行業，缺乏合理性。歷史地看，20年前，中國的VC行業剛剛起步，“1億美金的基金就是大資金，芯片行業投資大，資金集中度要求高”，所以今天看到的芯片企業VC埋伏的不多。

同時，芯片行業產生的是平均利潤，不產業壟斷利潤，投資其他行業比芯片更容易產生回報，章蘇陽總結：“只要這個情況（投入產出率低，尤其是相對投入產業率低）依然存在，PE/VC投芯片企業的就一定少，（芯片技術的投資）一定是屬於國家和政府大資金做的事。”

“資本是逐利的，無可非議”，章蘇陽替投資界辯解，並呼籲輿論理解PE/VC行業。

DaoCloud聯合創始人陳齊彥則把以芯片為代表的基礎產業上升到了“大國重器”的地位，他提到作為民營企業投資這類產業的非現實性：“像信息技術、電子化技術坦率講都是重資產的投入，任何一個民營企業，甚至一個國企去投都要面臨巨大的財務風險，更現實的情況是，也沒有人才集聚的效應，所以（大國重器的）投入應該是一個國家意誌。”

對於基礎性研發的行業，即便國家主導發展和投入，路徑也是有講究的。前美國富達投資中國總裁楊曉冬以NASA（美國航空航天局）項目的例子來說明在技術研發這一塊的“院校、NASA、企業”金三角的生態模式。“NASA會把項目給到學校，學校研究好了再應用到企業當中。整個生態是完美的，而高科技方面，美國政府是最大的采購商。”

楊曉冬不太同意將高科技產業投資的棒直接交給國家。他認為，國家要做的，是在稅收、知識產業保護方面給創新者提供培育土壤：“真正把錢用在刀刃上，是國家通過基金給到VC，由VC去發現和投資給那些想改變世界和人類命運的人。”

未來技術革新的希望在中國

金沙江創投董事總經理朱嘯虎的觀點更著眼於未來，他相信，商業模式創新，使大家都能賺到錢，再回饋工業，從而回饋技術，即“貿工技”的老路，“這是一條比較現實的路徑”。

“貿工技（外貿-（--流通環節）-工廠（生產環節）---技術研究（科研環節）”，是上世紀80、90年代，中國以後發優勢趕超歐美發達國家的一種企業發展戰略。即以流通領域，也就是貿易領域為推動，通過獲取市場上的需求反饋信息，讓工廠在生產環節中來調整產品，繼而倒推技術部門的研發和革新。華為即是典型的以“貿工技”起家，後來轉型高科技的一家公司。

光速中國創始合夥人韓彥在矽谷的體會佐證了朱嘯虎樂觀態度的合理性。他看到，滴滴、華為等企業取得創新優勢之後，都會在矽谷呆上一個月，幹什麽？面試，每天面試20多場。“所以我預見未來10至20年，會出現華人高科技人才大批回流中國的景象，未來技術革新的希望在中國。”韓彥的見聞，正暗合了朱嘯虎先賺錢，再搶人，才能占領技術制高點的邏輯。

投模式創新，還是投技術創新，反映的是投資界對於短期回報和長期回報的不同看法。創東方董事長肖水龍更多的是給投資界打氣，“投資商業模式創新的這波浪潮已經過去了。創投界人士有企業背景的很多，對技術不應該懼怕和恐懼。投資賺錢固然重要，但沈下心來堅守（價值觀）更重要，因為堅守就能獲得回報。”

我所親歷的研發國產芯片和操作系統往事

中興事件引發一片網絡熱議。忍了幾天，今天忍不住了。說說自己經歷的一段往事。

不知不覺寫了一萬字。分幾個部分：輝煌開局、第一第二棒的困難、系統生態的困難與大潰敗、複盤方舟和永中錯在哪里、為什麽我們做不出操作系統。

2000年到2002年，3年時間，我作為倪光南院士的助手，參與了方舟CPU、永中Office、NC瘦客戶機和Linux操作系統的工作。

輝煌開局

2001年，方舟1號橫空出世。被媒體稱為“改寫了中國‘無芯’的歷史”。科技部863重大專項、計委重大專項、信息產業部產業扶持基金全都給了錢。

方舟1號的技術鑒定委員會由中國工程院出面，前任院長宋健、前任副院長朱高峰親自擔任鑒定委員會正、副主任。

2001年7月10日，方舟1號發布。

我從2000年開始參與方舟的項目。呈送863、計委（現在叫發改委）、信產部申請支持的報告，我都是執筆人。技術鑒定會、新聞發布會都參與籌備。

難以忘記2001年4月，第一批流片回來，緊張的調試之後，我們看到自己動手設計的CPU啟動工作了。

劉強看著我眼睛說：“芯跳了”。

那一刻，難以忘懷。或許，這是那件事里，最美好的一瞬間。

方舟科技是加拿大華人李德磊創辦的企業。李德磊1977年從哈爾濱工業大學畢業後來到中國科學院研究生院讀研，後赴加拿大阿爾伯特大學讀博。然後就留在加拿大。

1997年1月8日，方舟科技的前身百拓立克公司在京註冊成立。主要靠李德磊介紹外包業務。

1997年，離開摩托羅拉的李德磊加入日立（美國）半導體公司，擔任微處理器設計總監，與此相對應，BBT承接的外包業務也從摩托羅拉轉向後者，主要做基於日立芯片的相關業務。劉強那個時候博士畢業，加入任研發副總裁。

1999年，李德磊找到倪光南，倪光南看到這里磨練了一支做CPU的完整技術隊伍——這是他夢寐以求的。

當時的背景是，中國IT產業界以及倪光南本人，一直為沒有自主知識產權的操作系統和芯片耿耿於懷。當時的科技部部長徐冠華曾說：“中國信息產業缺芯少魂”。其中的芯是指芯片，魂則是指操作系統。於是，倪光南幫方舟找錢、找政府、找中芯需要的一切資源，而他本人沒有從中芯拿一分錢，零股份。他願意付出一切，他想要一個新的IT產業核心框架。

倪光南院士給我講方舟CPU＋Linux操作系統，做成瘦客戶機NC，“雲＋端”解決方案，替代Wintel架構的時候，我當時興奮得緊緊攥住拳頭，指甲掐進肉里。

我們以前在聯想，玩的是Wintel聯盟（微軟與Intel聯盟）設計好的遊戲。Wintel就是你的頂層，你的成本與性能只能在它框定的空間里。而現在，我們這群人，正在動手改變核心框架。給我們的IT產業帶來完全不同的，成本與性能的想像和設計空間。這件事簡直太棒了啊！

第一棒和第二棒的困難

那是激情燃燒的歲月，敢為的俞慈聲任北京科委副主任。李武強從美國回來在科技部產業化司任副司長。大家都想做事情。

我們有了CPU與SOC的技術，政府給的錢也到位了，芯片也做出來了。下一件事，就是面向市場面向用戶了。這時，真正的困難才開始。

做CPU最難的不是開發。第一步，你不是寫不出INTEL那樣的設計，而是你打不起官司。

歐洲從工業革命開始，就認識並懂得保護知識產權的價值，以激勵知識創新。美國青出於藍。只要是個Idea就可以註冊專利。專利保護，是INTEL的核心競爭力之一，INTEL長期大規模的專業律師團隊，幾乎把X86體系相關的專利全註冊了。

為什麽還有AMD。INTEL是IBM的股東，IBM是AMD股東。就是這樣。所以對方舟的團隊來說，不是X86體系的技術難度高，而是在這條道路，每一步，你都會遇到INTEL的專利。我們打不起官司。所以，倪光南做的技術路線選擇是，走RISC結構，做嵌入式，繞開X86體系。

接著第二難的是，在2000年之初，中國IT產業不但做不出CPU，而且連基於CPU，自己動手設計核心電路板的能力都沒有。

那時，中國還有電子產業企業百強的名單。我們聯想排第二。反正背後有倪光南、有宋健等一堆大佬，我拿著中國電子企業百強名單，從第1名找到第100名，找了每一個大公司的總工程師。

對話永遠是這樣：

我：“我們有自主知識產權的CPU，我們還有SOC的能力，這樣，我們可以極大地把你要的功能集成，貴司可以更靈活地定義你產品的性能和體積。”

對方：“哎呀，對不起。我們沒有能力基於一塊CPU開發產品原型。都是INTEL或者他的Design house做好公板，我們選一個，然後基於他們的公板我們再開發。”

我們這才發現，INTEL不是做出了CPU，而是培育了一個基於CPU的開發生態系統。

第一棒是核心元器件。

第二棒是無數小的Design house圍繞INTEL做公板、做產品創意、做產品原型、做差異化做優化。

然後，下一棒才是，面對市場的企業，從Design house挑選產品原型，做商品化包裝。投放市場。做品牌、做銷售、做客戶服務。

而2000年的時候，我們的電子產業百強，基本上都是第三棒。

所以，當我們做出CPU，而且芯跳了。我們把它捧到手上，想獻給別人。中國沒有一家第三棒企業能接。

沒有辦法，只能向前。

於是方舟科技在做完CPU後，又建立硬件團隊，自己做出了NC的產品原型，做出了公板。等於一家本來就規模很小的CPU設計公司，還必須同時幹Design house的活。終於CPU和產品原型都OK了，可以交付一個第三棒企業商品化運作了。

俞慈聲拍板，北京政府第一個吃螃蟹。

系統生態的困難——大潰敗

下一個問題來了。更大的難題。

Wintel聯盟。勉強繞過INTEL，更難突破的是微軟。

CPU做出來了，再自己做原型，然後自己做產品。做完產品，發現沒有配套軟件可用。

一塊NC公板，方舟科技咬咬牙就自己幹了。但是那麽多的軟件移植、適配、二次開發，真不是1家、10家、100家公司幹得完。

這時俞慈聲發起了“揚帆計劃”，針對Linux桌面的13大類50多個問題，在全國進行招標。瀏覽器、OFFICE、播放器……一項一項解決。

接著，就幹了那件圈子里著名的事——北京市政府辦公軟件選型，把微軟踢出局。那件事IT圈轟動一時，微軟中國總裁高群耀辭職。然後基辛格給當時的北京市長寫信，為微軟說情，向俞慈聲施壓。

那是2001年的冬天，北京最大的一次雪。那一天，十余個院士聯名上書總理，為俞慈聲說情。

已經過世的中國計算機事業創始人之一、中將、兩院院士張效祥第一個簽字，倪光南院士也簽了名。

863計劃，來自1986年3月，4位院士聯名上書鄧小平。因為時間發生在1986年3月，所以簡稱863。從此這就是中國高科技發展重點計劃。

我一直記得這件事。

後來賦閑在家，看《聖鬥士星矢》，12黃金聖鬥士為了打穿嘆息墻的一線光，一起赴義成仁。

十幾個院士簽下自己的名字，對他們沒有任何好處。他們只是想守護一線光。

所以，我不願意回憶這段往事，因為我們失敗了。

這是10年後，我加入騰訊以後，才學會的一個詞——用戶體驗。我們沒有搞得定用戶體驗。

結果是潰敗如山。

第一個要命的問題，是基於Linux的Office，包括Red Office、永中、WPS與微軟的文檔格式兼容問題。我們都知道，換了OFFICE打不開歷史文件，打不開別人給你的文件，這是要命的事。

2003年，俞慈聲又搞了啟航計劃。召集中國的所有Office高手、還邀請了韓國的HancomOffice、日本的一太郎技術人員。中日韓三國高手一起破解微軟的文檔格式，以期能讀能存。

效果不好。

除了文檔格式，其他的軟件體驗，用戶各種不爽，那就太多了，大家用腳趾頭想一下就好了。用戶普遍怨聲載道，要求換回Wintel。

就這樣，我們失敗了。

後來，方舟CPU停止開發。永中破產清算。那幾萬臺政府為了扶持一個產業，而買單的NC，估計早就賣了廢鐵。

幾年後，比爾蓋茨自己公開了Office的文檔格式。我看到這個新聞的時候，感覺自己臉被門板夾了。

我通過視頻，看著這個在哈佛畢業典禮上開玩笑說“爸爸，我終於拿到畢業證啦”的人，這個退休後做慈善的人，會在做《時代周刊》值班編輯的時候選個患病的男孩當封面人物的人。

我在想這個人是天使還是魔鬼。

他真的做了很多好事。可是他壓得整個中國沒有了通用軟件產業。

當個小商人，世俗的成功挺容易的

2003年，我離開了倪老師的聯盟，走得非常難過，覺得自己是一場偉大犧牲戰里的逃兵。

2008年，我創業做網站的時候，一個小孩晚上閑著，裝了最新版的紅帽子桌面。我從旁邊經過，一眼看到，就停下來，然後就用。試試這個試試那個，心潮起伏，恨不得大哭一場。如果2002年，桌面能有這個水準，這一大票人，應該不會輸得那麽難看吧。

離開倪老師後，頹了一年多，那段時間，不少人找我幹活，多半兩類事情，一類是“我代理了個產品，你幫我在中國建設一下渠道”。或者“我做了個產品，你幫我跑跑政府關系”。這兩類事，我都再也不想做了。可是除了這個，我並不會別的。

後來，我投奔王路。我跟他說：這麽多年，我學的東西，只有給一個特別大的系統幹活才用得著。我想在你這里，學點能養家糊口的具體本事。

後來，王路讓我當一本準備關門的數碼雜誌的總經理。

雜誌的總經理，其實就是廣告銷售。

後來，我學著做網站，後來，我把網站賣給騰訊，後來…… 10年過去了。

世人眼中，我算是成功了。

倪光南院士還在堅持

2014年初，我離開騰訊。

辦完手續，我給倪光南院士發了個微信：倪老師，我離開騰訊啦。

倪老師回說，你來找我一趟，我這里正好有個事情。

我就去看他。

2013年政府采購，研究對Win8的策略，咨詢到倪光南院士。

十多年過去了，經歷過失敗、非議，他自己向科技部負荊請罪種種，倪老師還在堅持。

2014年初我去看他，他身上穿的那件棉服，還是2001年的那一件。

倪院士依然信任我，直接拉我和他最核心的幾個人一起商議該如何推動，在移動場景下的自主可控操作系統。

10年過去了。打敗微軟的是Google和蘋果。微軟還是那麽強，只是PC時代結束了。

俞慈聲、李武強都已經退休。李德磊不知所終、永中破產清算。

劉強2005年離開方舟成立了君正，並於2010年IPO。現在360攝像機、小米手表等多款芯片用的多是劉強做的。2000年倪光南院士對方舟CPU的投入，還是有了成果產出。

華為買了ARM的授權，做出了海思芯片。小米也豪擲幾個億開發了松果處理器。

就像10多年前一樣，只要搞定知識產權問題，選擇技術路線，找會幹的人，投入幹，CPU／芯片就能夠做出來。

搞不定的依然是操作系統。差距大的依然是生態。當年，繞得過Intel，跨不過微軟。如今，繞得過Arm，做不出安卓。

那一段，跟著倪老師，參加了幾場高端的會。滿場朱紫，還說著14年前的話語體系。

我發現自己變了。在類似的場子里，今天的我和14年前的我，感受完全不同。

過去10年，我沒有給一個領導匯報過工作，沒有一分鐘的時間，用來揣測領導意圖。

我只需要持續做一件事，就是洞察用戶需求，優化用戶體驗。這和在系統里做事，是完全的兩個方向。

第二次，我又離開了倪老師。我當時認為自己可以直接判斷，這事做不成。

就是說如果做法不改變，也許還是可以拿到很多錢，很多資源、批到地，蓋起樓，但是做不出操作系統的生態。

安卓有三：

1.不斷叠代優化的安卓系統本身；

2.現在大家已經非常習慣的基於安卓的各種應用：微信、商務、遊戲、生活、娛樂……

3.全球無數團隊，基於安卓在源源不斷地創意，開發新的應用，不斷繁榮、優化這個生態。

15年前，做當時桌面辦公應用的移植，已經讓那群勇士折戟沈沙。現在，數量遠大於過去幾個數量級的應用移植，還有更為龐大豐盛的生態。

還是原來的體制，還是原來的套路。面對更大的一仗，沒有贏的機會。

從一個公司辭職，與離開一個人，不再陪著這個人，支持他的理想，是完全不同的感受。

我從聯想辭職，從騰訊辭職，都可開心了。

但我一直為第二次離開倪光南院士而深深愧疚。那時他已經75歲。這是他一生的夢想。我是他喜歡並且信任的弟子。我沒幫他。

複盤方舟和永中

今天再複盤，十余年前方舟和永中做錯了什麽。

先說方舟。

首先方舟科技，是李德磊個人的公司。李德磊開這個公司的目的，是賺錢，他的選擇自然是什麽能賺錢做什麽。

倪光南看上了這家公司的人才儲備和Know how儲備，拉上了自己的全部人脈與信用，希望通過一個項目，讓方舟的人才儲備和Know how儲備凝結成可持續發展的IT系統底層。

這件事錯在哪里？

就是我在我的《產品思維30講》里，提到的組織原則。

頂級組織至情至性，

一流組織共同信仰，

二流組織共同利益，

三流組織共同規則。

所以，用這個組織原則我們來看一下為什麽李德磊背信棄義。

首先，李德磊與倪光南的關系，至情至性，肯定沒有。共同信仰，更是沒有。共同利益，還也沒有。

李德磊要的利益是個人收入最大化。

倪光南要的利益是讓方舟的人才儲備和Know how儲備凝結成可持續發展的IT系統底層。

所以，二人合作的基礎，就是在倪光南能夠持續滿足李德磊的利益訴求的情況下，大家可以“共同規則”。也就是說，一旦，李德磊對倪提供給他的利益不滿意了，規則就頓時對不齊了。

所以，後來NC的市場起不來，李德磊立刻對863違約，轉而做其他業務賺錢。

從根本上，李德磊與倪光南就不是一個可共謀大事、扛大壓力的組織。

如果說方舟的問題是組織基礎，永中的組織核心其實很好。章燕青與曹參何止共同利益、共同信仰，簡直是至情至性。

永中的問題是產品定義和用戶體驗。

還是我的《產品思維30講》里，用一節課講用戶價值公式。這個公式其實是俞軍提出來的，我深以為然。用戶價值 = ( 新體驗 - 舊體驗 ) - 替換成本。

你要得到一個用戶，依靠的工具是用戶價值。用戶得到價值足夠高，他就會遷移。比如：幾億用戶很流暢地從短信遷移到微信上。

什麽叫得到一個用戶。我們曾依靠政府指令，把永中Office裝到數萬政府公務員辦公電腦上，我們得到這個用戶了嗎？

好，先算算永中Office給用戶的價值是多少。

如果微軟的office軟件使用體驗90分，價格體驗50分，兩項一乘，微軟office軟件帶給用戶的舊體驗算45分。

永中Office使用體驗70分，價格體驗咱們算90分，兩項一乘算63分。永中Office，自己可以單方面說，自己帶給用戶的新體驗算63分，比微軟好。

可是還有替換成本啊，用戶的替換成本包括什麽？品牌認知、獲取成本、學習成本、使用成本，使用成本包括使用過程中遇到問題可以得到及時幫助等。

我們知道，比爾蓋茨長期是世界首富，微軟公司的品牌、渠道、產品成熟度、客服服務系統，包括網上隨處可見的用戶分享等，還有我前面談到的文檔格式兼容的問題。用戶替換成本其實挺高的，我們往低里算，用戶的替換成本是20分吧。

那麽用戶價值＝新體驗63分－舊體驗45分－用戶替換成本20分＝負2分。

就是說我們使勁偏心地給永中Office打高分，給微軟打低分，無視用戶遷移成本，而用戶幾乎沒有得到新價值。根本夠不成用戶遷移的意願。

同時，我們需要註意，政府采購是單位付錢。所以，實際使用的用戶對價格體驗其實是無感知的。

所以，如果以用戶感知的體驗來打分是：永中的用戶價值＝70－90－20=－40分。

事實上，比這個分數還要低。

你讓用戶價值下降那麽多，用戶怎麽不怨聲載道、找各種理由回到以前的舒服境遇里？

曹參對永中的核心競爭力定義為“數據集成”。他分析說“微軟Office軟件有著相當明顯的缺陷：Word、Excel和Power Point是三個獨立的、無法集成的應用軟件。

如果把文檔處理、電子表格以及幻燈片制作集成在同一個程序里，那麽用戶修改了文檔里的數據後，電子表格和幻燈片里相應的數據會自動修改過來，不需要用戶再親自逐一找出必須修改的地方。”

我去！一個數據要同時在Word、Excel和Power Point被引用，這是一個非常非常低頻的應用場景好不好？

我剛剛回憶了一下過去5年，我自己的文檔操作，用不到一次“數據集成”。

在永中，曹參是無可爭議的產品核心，章燕青無比支持曹參，永中上下無比團結奮鬥。倪老師當時帶我去永中的路上，對永中的集體奮鬥精神贊不絕口。

回到永中，永中的問題是，沒有花足夠的註意力，在用戶最高頻的使用場景中，提升用戶體驗。

反而花了最核心的力量，為了一個用戶5年也用不到一次的場景使勁下功夫，還為此沾沾自喜。

我在網上看永中的結局和曹參的回憶，曹參把怨恨放到了收購永中的唐敏等人身上。其實不應該。永中因為欠債1000萬人民幣，被破產清算。1000萬人民幣，北京一套普通房啊。如果產品的用戶價值清晰正向，籌1000萬人民幣，不難啊。

永中有堅實共同扛壓的組織，有很好的開局，也做出了7、8成的產品。但是敗了。

曹參的回憶文章里，有對自己創新點的自詡，有對對手的怨恨，但是沒有完整的用戶場景、用戶體驗地圖、用戶價值。

馬化騰說：產品經理不能為了自己的自尊心而戰。改變體制的考核方式，才有可能培養創新生態。

以上複盤了我對方舟和永中這兩個十余年前的明星企業，核心敗局點的理解。

那時我們確實犯了錯。我們在組織設計、用戶洞察、用戶體驗等多方面都錯了。再嘗試探討一下，為什麽二十幾年過去了，我們有了數不清的高樓大廈，很多縣城都建設的跟北京似的，我們有了新四大發明。

但是我們還是沒有操作系統。

在信息社會的國際空間里，中國是個網絡強國。不過這個網絡強國架構在微軟的Windows和Google的安卓上。

2014年，我陪倪老師參加一次好像挺高端的“移動操作系統生態研討會”。我說，我們國家如果真的想要一個“移動操作系統生態”，其實挺清晰和明確的，就是國家出錢，投種子，一年往市場里撒1000億元，連撒5年錢。允許大面積失敗。

在場官員然後就談到了如何從科技園拿地做高政府投資的資產，以保證投資成果……

我無語。然後退出。

為什麽我們建的了房子，放得了衛星，但是做不出操作系統？

這其實和聯想把Wintel框架的PC賣到全球第一，但是不能向內再走一棒、去做核心技術，也不能向旁邊再走一步，擁抱互聯網和移動互聯網。原因是一樣的。

就是體制的集體心智模式，高度依賴確定性。在確定性的框架內，內部人才高度競爭、不能容納失敗。

結果就是過度管理。所有的人都以確定確定再確定為榮。

不確定是恐懼，是慌張。失敗，是羞恥，是汙點。而創新、創意，從萌芽到長成，就是與不確定與失敗的一路相伴。

這是聯想還是我們的體制，恐懼和不能容忍的。而市場導向的企業呢，他們跟著用戶走，跟著市場走。

2014年，倪老師再次推動移動操作系統，讓我和騰訊談，能否把微信移植到自主可控的操作系統上。

我馬上找了騰訊的大佬，後問微信能不能移植。騰訊人的反應與我預期一致：我們跟著用戶走。沒有用戶量，工作沒法安排。

所以，有篇文章叫《國產操作系統要靠BAT》，指望每個季度得發財報支撐股價的上市公司？別扯了。

方舟和永中拿了多少錢

今天，回頭看，被視為重大失敗，折了無數英雄的方舟、永中項目，一共投了多少錢呢？

“方舟3號”研發經費撥款1538萬元，如按照“863課題”的項目預算要求，給科研人員的工資部分不得超過15%，約230萬元，那麽方舟公司參與研發的近60位工程人員每月工資也就2000多元錢。

按照科技部有關科研資金使用的相關政策規定，用於工資、勞務費、單位提成等方面的資金，在事業單位不超過5%，科研轉制企業不超過10%，企業單位不超過15%。“863課題”如果是給高校來做的，15%給科研人員發獎金很正常，但是公司做課題這麽15%發工資肯定不夠。

李德磊說錢太少了，根本不夠發工資。然後遭到“863”專家的嘲笑。這位專家解釋說，芯片項目資金主要用在流片和EDA工具上面，人員工資只是小頭。

無視市場的人才爭奪，市場定價。無視市場，無視人性啊。

劉強、我這樣的人，我們幹點容易的事，很容易過得不錯。如果找到我們這樣的人，讓他們幹最難的事，還要給最少的錢。我們的官員為何認為這樣理所當然。

永中呢？

曹參自述：自2000年到2008年，永中科技獲得政府撥款達8000余萬元，投在產品研發上的資金達1.52億元。同一時期，產品銷售收入僅5000余萬元，公司累計虧損了5000余萬元。

這就是我們國家對CPU和Office最大的重大專項投入。是不是一堆90後投資基金經理看了都笑了？

我們有新四大發明：高鐵、掃碼支付、共享單車和網購。我們用腳趾頭回憶一下，這新四大發明是燒了多少錢燒出來的？

不用回想千團大戰、不用回想打車補貼大戰。2018年，把同齡人甩在身後的那個摩拜單車，一個單車公司燒了100億元。一家公司燒了100億元，共享單車燒了數百億元，成果是，每個城市可以騎共享自行車。

為了中國自主知識產權的CPU＋操作系統+核心辦公軟件，一共燒了多少錢？把當年變成廢鐵的NC全都算上。

20億元，有沒有？

這件事，這個數字，就成了恐怖記憶。所有的公司、所有的官員，全都嚇破了膽。

會犯錯的事，沒有人再敢幹了。十幾年前，李武強以不怕丟“烏紗帽”的姿態站出來。這種“傻子”，十幾年，也就那麽幾個吧。何況幾個傻子還失敗了。

誰的妄境

所以，我說政府要操作系統，需要的，不是投資一個團隊，而是燒錢燒出一個生態。就是燒錢。容忍失敗。

戰國時期燕昭王於易水之畔築黃金臺，招天下之士，誰有能力，現場抽一塊黃金與之。

人家一自行車燒100億，我們一個國家的操作系統，複雜龐大的生態，需要無數人參與。難道您打算，確定性地投幾個公司，少少給上幾個1500萬，然後去打安卓？

為什麽說挑戰安卓比挑戰微軟還難？

因為今天，基於安卓的生態更龐大、更繁榮、更高頻。

從辦公、商務、生活、娛樂。一個個人以及企業的數字空間，幾乎都可以利用手機完成。我們對移動場景的依賴，遠遠大於桌面。

微軟OFFICE投了多少錢？

微軟是上市公司，公開財報，2016~2017年度，微軟一年的研發投入是124億歐元。1000多億人民幣。

18年前，倪光南院士和我嘆氣：“純計劃經濟也好，純市場經濟也好。都能做出大東西。”18年後，2018年倪院士已經79歲，還在為了中國自主可控的芯片與操作系統奔走呼籲。

世人眼中，他是一個唐吉柯德。寧可冒一世英名赴水流的風險，還是繼續嘗試、繼續努力。

不作為、無過錯的人們嘲笑他：“不識時務”、“老被人騙”、“被人騙了還在繼續做”……

然後所有人，繼續直接間接地為“無芯”埋單。

結束語

這段往事，因為充滿了激情、失落、懷疑、愧疚種種複雜的情緒，所以我非常不願意回憶。

今天趁這個機會，提一口真氣，把它寫出來。 沒有給倪老師看。因為倪老師是個真正的君子。如果給他看了，他一定會為這個人避諱，為那個人考慮。

從昨天晚上，突然想寫，今天早上6:00再也睡不著，爬起來，一口氣寫了一萬字。也許該寫的不該寫的，我全寫了。這是我的個人視角，個人敘事。

某年，我和郝璽龍一家還有他的朋友幾人，一起去長白山玩。夜宿山腳下的農家院。居然在這個農家院里，遇到了劉強。方舟一別，沒想到多年之後，居然在千里之外，這樣的地方再見。

昔日的英挺少年，鬢已斑斑也。那時他已經創辦君正。方舟往事，大家都不願意再提起了。

那麽多好戰友，我們散了，都沒有道別過。但是，曾經的嘗試、努力、錯誤、犧牲。發生過就是發生過。

把此文放到互聯網上，以此向當年曾並肩作戰過，彼此支持，彼此抱怨，沒能好好道別的戰友、老師說一句：謝謝、珍重。(梁寧系天使投資人,曾創辦旅人網)

第一財經獲授權轉載自“梁寧-閑花照水錄”微信公眾號