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求助者：對信息真實性負責

金錦萍（南方周末資料圖/圖）

近年來，隨著互聯網的迅猛發展，個人求助案例持續增加，也引發了眾多爭議，事後被網友質疑的焦點之一便是：發現求助者經濟狀況良好，在未用盡自身財產和親友援助的情況下先行向社會公眾求助是否應該？這次也不例外，羅爾救女就被網友爆料說有三套房子且收入穩定。

毋庸置疑的是，陷入困境是一個個體發出求助的前提條件。從熟人社會沿襲下來的資源動用路徑是“漣漪式”：自己及家庭的財產不夠支付時，到親朋好友鄰居處借錢，只有山窮水盡之後才向陌生人求助，沿街乞討或者尋求慈善組織幫助。

相信即便當下很多人在面臨困境時還是遵循這一路徑——網絡上的質疑以及共鳴也反映出公眾依然認可這一路徑。因此讀到個人求助信息時，轉發信息或者慷慨解囊的人都有一種推定：此人已經陷入困境，我的幫助有助於他解困，而非致富，更非暴富。

但是，互聯網工具的出現，人和人開始大規模連接，直接支持一些個人求助案例反向進行：遭遇困境，首先想到向陌生人發出呼救以動用社會資源，而把自己家庭財產作為最後的保障。

從法理上來說，選擇何種方向，采取哪種路徑的求助都是個人自由，但必須要註意公眾的理解和感受，法和情理存有偏差。

這個偏差導致了輿論的反撲，因為有人會感覺善意遭到了欺騙或者戲弄，尤其當資助者發現自己的生活質量還不如求助者時——譬如很多網友發現羅爾有三套房子，而他還只能住出租房或者只有一套房子，他可能就怒火中燒。

法律無法、無意也不該禁止人在陷入困境時求助的權利，也無法對於“陷入困境”作出一個具體界定。每個身處其中的人對於困境的理解也各不相同：有人認為只有山窮水盡才是，有人可能認為降低生活質量便是。尤其在家人身患重病之時，無法替親人承受病痛，更會希望以足夠財富來保障醫療。

從法理上說，在何種境況里，對外發起求助也是個人自由，但是，求助者同樣也別忘記有法律之外的規則一直在那里，避免輿論的反撲：公眾對於困境的理解是“耗盡了私人資源的山窮水盡”。疾病本身不是向公眾募集款項的充分理由，而“疾病+貧窮”才是。

因此，當個人向公眾發出求助信息時，不僅要表明疾病的存在、支出的龐大，還要說明求助人經濟窘迫無力支付。這些信息對於資助者判斷是否掏錢至關重要。

對這一規則的違反不一定違法，但是輿論反撲的威力你會因此充分領教到，羅爾被罵就是明證。

那個人求助和慈善募捐有什麽區別呢？

簡單就規則而言，個人求助與慈善募捐有以下區別：第一，主體不同，個人求助的主體是個人，慈善募捐的主體是具有募捐資格的慈善組織；第二，目的不同，個人求助的目的是為了解除特定人的困難，而慈善募捐的目的是為了從事慈善活動，其受益人為不特定的社會公眾或者其一部分；第三，法律適用不同，個人求助當事人之間是贈與的法律關系，適用合同法規定，慈善捐贈當事人之間是捐贈的法律關系，適用慈善法和公益捐贈相關法律；第四，稅收待遇不同，個人求助中的資助者不能就其資助的款項要求稅前抵扣，而慈善捐贈中的捐贈人可以享受公益捐贈稅前抵扣的稅收優惠；第五，監督不同。個人求助只能依靠當事人之間的契約關系來制約，而慈善募捐則由大量法律法規予以規制——從募捐方案的發布到慈善項目的完成的整個過程都面臨包括信息公開在內的各種機制監督。

慈善法調整慈善募捐和慈善捐贈，意在規範動用社會資源用於慈善目的。當初立法時作出“慈善法不調整個人求助”的選擇，不是回避矛盾和問題，而是因為深刻意識到：任何深陷困境之人都有向他人和社會求助的權利。落難者積極求助乃寄希望於他人感同身受並因同情憐憫出手援助，施救者慷慨付出則是出於人性之善與自我提升。所以自古以來，雪中送炭屢見不鮮。

社會發展至今，因意外事件、自然災害、重大疾病等天災人禍導致一些群體陷入貧病交加的困境猶存，政府的社會保護體系尚未能夠托底，人與人之間的互助與共助既是常態，也是必需。所以，個人求助是天賦權利，體現出人類作為共同體的特質。

有人會問：個人求助不受慈善法調整，那法律對其就無能為力？

答案是否定的。

個人求助盡管不受慈善法調整，但是卻依然需要遵循法律規範。求助者與資助者之間是一種特定法律關系：附特定目的的贈與。資助者的特定目的便是：幫助求助者解除困境。

所以，如果求助者編造虛假信息或者有意隱瞞事實的，會構成民法上的欺詐，資助者可以要求撤銷法律行為並返還財產；如果求助者有非法占有的目的，以虛構事實或者隱瞞真相的方法，騙取數額較大的財物，會構成詐騙罪並定罪量刑。

因此，求助者首先要確保自己求助時信息的真實和充分，然後在籌集到足夠解除困境的資金時，應該不再接受贈與的財產，同時通過與當初發布求助信息的同樣途徑發布資金已經籌集完畢的消息。否則也會因故意隱瞞真實情況而構成欺詐。

當然，爭議的焦點可能在於：何為“解除困境的足夠資金”？有些疾病的醫治一勞永逸，有些疾病卻會卷土重來。一般認為，所需要的資金數額和用途應該在求助信息中予以充分披露，一旦該用途得到實現，即視為資金足夠。本案例中，如果求助人羅爾已經籌集到了充足資金，就應該及時終止接受贈與，並且廣而告之這一信息。

羅爾事件尚在發酵中，可以預見此類事件還會出現。即便如此，我依然堅持認為法律不該封閉個人求助的自由空間。確有需要幫助的個人，還是可以繼續對外求助。

前不久《公開募捐平臺服務管理辦法》對求助者發布信息進行了一些規制。

對於發布者而言，他自己必須對求助信息的真實性負責。在目前的法律框架內，可以適用民法通則和合同法的有關規定；如果求助人捏造虛假信息騙捐、詐捐，情節嚴重的，適用《刑法》的相關規定，以詐騙罪論處。

（作者為北京大學非營利組織法研究中心主任）

劉巖：真正的創業經驗來自於一個真實的創業實驗

劉巖 2016-12-14 13:15

i黑馬訊 12月14日消息，由創業黑馬主辦、摩比神奇冠名的2016年創業黑馬社群大會今日在京舉行，黑馬學吧“產品實驗室”導師、六間房創始人劉巖出席活動並介紹了他和學員一起正在做的一場創業實驗。

據劉巖透露，他和黑馬學員共18個小夥伴一起探討，正在孵化的是一個即時社交產品。

劉巖表示：“這個項目從提出產品思想、商業思想，到形成一個真實的互聯網產品，它能真實的在市場上獲取用戶，還能真實的在資本市場上套現。”

2016年創業黑馬正式推出創業實驗室——年輕一代創業者的創業孵化器。邀請成功企業家或投資人開設實驗室，並篩選優秀的創業者入駐實驗室。在這里，企業家和創業者將來一次轟轟烈烈的實驗，幫助創業者在企業家與投資人的肩膀上成長，和導師一起提煉、完善、梳理商業體系，讓一代創業家的創業思想在後來者中發揚光大，成為中國創業者的陽光雨露。

目前，已開設周鴻祎極致產品實驗室，江南春品牌引爆實驗室，吳世春獨角獸成長實驗室等20多個實驗室。

以下為產品實驗室劉巖及學員演講。經i黑馬編輯。

 我的主題是創業實驗室。

受牛文文的邀請，我帶了一個導師班，來做一個創業教學。但接到邀請的時候，我內心充滿了矛盾。坦率講，我不是一個理論高手，也不是很擅長在課堂上講理論。這時候我就想，我應該如何帶班？如何給大家創造價值？

世界上有三個地方是傳授知識的地方：教室、教堂和市場。創業者包括我本人在內，大部分的知識、經驗、價值是來自市場。

所以，如果我們在導師營或創業實驗室里，去講什麽是市場、銷售、如何寫商業計劃，這些太傳統的東西，我覺得是浪費資源，不符合今天我們對於創業者的定位。這些東西是商學院做的事情，而黑馬不是商學院，我們的對象不是職業經理人。對於創始人來講，需要的不是案例分析，不是概念理論，我們需要的是經驗。

我們該如何傳授經驗？這是挺值得討論的一件事情。我個人覺得經驗是不可以學習的，商學院里面的案例分享，包括很多人讀各種名人的案例和書，試圖複制成功是不現實的。經驗只能去實踐。所以，經驗是我在這個導師營里想帶給大家的。但是這個經驗一定不是我的經驗分享。

於是，我想了一個方法：我們真實的去實戰一個創業。從一個想法、用戶的需求分析開始，到我們實際做出一個產品，拿到市場上去。這個過程中，我們一共18個人都是這個項目、這個公司的董事會成員。我們帶著這個項目，一直到A輪、B輪，甚至套現，這是我們的計劃。

基於此，我又延伸了一點，大概去年牛文文問我社群跟社區到底有什麽區別？我做社區做了很多年，我對社區的理解，認為產生內容的就是社區。而社群是一群有關系、有共同目的、共同價值觀的人構成的社群，但當這個社群可以產生內容的時候，就產生了社區。比如，傳統互聯網我們講天涯是社區，BBS是社區，包括今天的新浪微博、微信都是社區，里面都是有關系的人，大家有共同的價值觀，而且產生了內容，這就叫社區。

但是，今天的黑馬，我覺得社群的成份太大。當然社群比傳統媒體升級了，但離社區一步之遙。但黑馬的內容，一定不是諸位創業的新聞，也不是當年創業家雜誌的文章。當我帶這個實驗室的時候突然發現，黑馬里面蘊藏著一個巨大的價值，用今天市場上非常流行的一個詞講叫IP。這個IP是什麽呢？就是我們那個班里面提出的產品思想、商業思想，它能夠形成一個真實的互聯網產品，真實的在市場上獲取用戶，還能真實的在資本市場上套現。

假設這個流程能完成的話，從商業思想到這套機制，就是黑馬里產生的IP。這個IP，假設能成為這個社群的內容，那麽這個社群的價值就會遠遠的被無限放大。我看到了這個機會，我願意來實驗一下。也因此，我開始了一個新的創業實驗。

我們班18個人來自不同的行業，每個人有不同的經驗、不同的資源。這些人里面有人專門做互聯網推廣，有職業的互聯網產品出身的創業者，也有好幾撥開發團隊。大家在市場推廣上，幾乎人人都有資源。所以我認為做一個互聯網產品，這些資源足夠了。

然後，我來提取大家的共同興趣，溝通下來發現，互聯網產品、社交產品，是我們所有人都有興趣的，而且每個人從不同的年齡、不同的行業、不同的職業經歷、不同的角度，會有他們不同的視角。因此，我們定義了一款社交產品，而且社交產品本身也是我熟悉的。

從第一次課開始，我們進入到了產品的構造階段，第二次課的時候，產品進入開發。我們將會在明年春天進行第三次課，那時這個產品也會跟大家見面。那個時候，我們也會開始A輪融資。這個過程不僅僅給大家帶來這樣一次創業經歷，定位、討論、爭執，當你認為這是個有價值的商業的話，每個人的貢獻將對應著每個人的收入，大家也會有利益分配。都是非常好的案例和經驗。

這是我們這個實驗室大概的情況，我講的不是那麽興奮，但我們的產品一定會讓大家尖叫。所以，把這個尖叫留到明年。

有請我的另外兩個搭檔。

學員一：

我今天想用劉巖老師的一句話作為開場：“創業就是一場實戰，它沒有演習。”哪怕就在我們這個實驗室當中也是這樣的。我們從開始那一瞬間開始，就要面臨著來自於我們的客戶、來自於我們的員工，哪怕是投資人、合作夥伴各方利益的角逐。在這個過程當中沒有任何人是天生就應該對你好，也沒有任何東西是你理所當然得到的，每一個獲得的背後其實就是一場關於利益、關於付出的權益的磨合。

對於創業者來說，我們成長更多的是一場修煉，我們需要從最初的那一個角度去發現自己。在這個過程當中我們要不斷地去站在對方的角度思量一些問題，很多的時候我們會仿徨、我們會覺得無助，甚至我們會覺得委屈。怎樣跟大家共享利益，或者怎樣站在對方的角度去思考這個問題，才是我們在處理問題當中能否達成一致的最重要的抉擇。

每一個創始人融錢是一種能力，融智更是一種能力。有很多事情我們用錢可以解決，但是同時也有更多的事情光靠錢是沒法解決的，它需要智力以及資源的支撐和幫助，才能讓我們去把這件事情辦成。甚至很多事情哪怕是用錢可以解決的，在有智力的支持下我們可以事半功倍。這種能力對於創始人來說也是非常重要和必不可少的。

很有幸我們能力得到劉巖老師這樣一位實戰家給予我們的一些指導跟指引，並且共同創造了我們現在這樣一個項目。

學員二：

當我第一天回到家里面興沖沖地跟我老婆說，我成為了劉巖老師的弟子的時候，我老婆用異樣的眼神看著我。因為作為一個來自西南地區的人，劉巖和柳巖經常發音不對，我老婆看著我說，你拜什麽老師。我趕快（給她）百度，我說是男的。

當我選劉巖做我的導師的時候，我覺得人生的相遇它是一場緣分。這種緣分在一起的時候，能讓我感受到我特別喜歡的一種東西。學渣有學渣的理解，因為學霸都是講理論的，學渣是講套路的。我們城市套路不深，但是我們講的是江湖義氣深。

在這里面18個人坐在一起，我們不是來開一個無關緊要的私董會，也不是來聽一場吹牛逼，而是來做一場實戰，每個利益都跟我們掛在一起的時候，你會發現里面所有的東西都在變化。所以我也很有幸多了一群十八羅漢的兄弟，每次來北京還有人跟我聚一聚。

很多人問我們到底在幹什麽，每次神神秘秘來開會，因為我們都簽了保密協議。今天能在臺上透露給大家的是我們幹了一場符合我們這群人特別是符合我性格的東西——一個即時社交產品。我們花了很大的精力在產品端、技術端打磨，所以我們把這個產品的時間放在了明年上線。

這個產品有一個最大的特點。別人說社交產品你們還有什麽希望，微博和微信都在這里了，我要說我們幹的事情是，確定對象的即時社交產品。大家好好地在確定對象里面思考，我們明年一定要殺出一個代表創業導師、代表我們創業實驗室的黑馬產品。

希望大家到時候多多支持，謝謝！

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舊族突襲，新貴抵制，身後跟隨者眾，這就是2016年VR最真實的格局 | 幹貨

VR價值論 2016-12-20 08:49

本文由VR價值論（微信ID:vr-value）授權i黑馬發布。

2016年，Facebook、Intel、微軟、HTC、Valve、索尼、三星、AMD以及Unreal，都在發力，他們有一個共性：都是在移動互聯網領域沒抓住機會以至於失意的公司。

再看看谷歌、蘋果、高通和MTK等，一直邊看邊走，在看到前面大廠發力後，保持跟隨緊逼策略。

而他們的發力點，無論是VR、AR，還是PC VR、Mobile VR的競爭，實際上是大廠們改變格局的角逐，是一場改變自己當前不利市場的持久廝殺。

而VR、AR，就是他們的工具。

那麽，在這一場重構生產力、生產關系、生產資料的角力中，大廠們到底在博弈什麽？究竟誰在搶得先機？

來自AMD圖形事業部技術方案總監楚含進將分享：關於2016，他眼中的大廠格局之爭。

楚含進

AMD圖形事業部技術方案總監

一場失勢巨人與移動新貴之間的戰爭

先來回顧一下各大廠在VR領域的進場順序：

Facebook攜Oculus和三星第一個進場，拉開大幕；

Valve攜HTC隨後開發出 VIVE；

接著索尼攜PS VR入場；

隨後微軟攜Hololens入局，並從AR切入VR，10月，發布了自家的PC VR；

硬件大廠：如Intel（重磅發布Alloy MR方案）、AMD的跟進；

此間，谷歌斷斷續續從cardboard升級到daydream（註：谷歌入局的姿勢明顯是邊走邊看，遠不如當年推Android徹底。roadmap、代碼、商店以及合作夥伴等等都同時推出）；

蘋果一直一副風雨欲來的架勢，不過，到現在也不知道究竟在搞什麽鬼；

高通將Vuforia賣給PTC，低調地從聯手微軟和收購NXP等角度，宣布進入更大的智能領域。期間，很多一體機產品用了他們的芯片。

至此，凡是影響世界終端格局的行業大佬基本都入場了。

隨後Unreal虛幻引擎和Unity也開始成為為VR服務的重要角色。但明顯，Unreal力度更大。Unity則更註重移動市場。

跟隨兩大引擎的步伐，遊戲公司紛紛推出VR版遊戲。

而中國的大廠和手機公司都是在吆喝聲和發布會中打打雷，也沒啥雨。國內遊戲公司則一直沒動。

相信諸位也看明白了，以上提到的Facebook、Intel、微軟、HTC、Valve、索尼、三星、AMD以及Unreal有一個共性：這些都是在移動互聯網領域沒抓住機會以至於失意的公司。

Facebook在移動領域半點便宜也沒占到，移動社交都在iOS或者Android上，技術路線則毫無發言權。

三星手機雖然賣的好，但是芯片和手機軟件也不屬於自己，談不上成功。

Valve的Steam遊戲平臺上出現過手遊嗎？

Unreal在移動平臺也不占優。

再看看谷歌、蘋果、高通和MTK等，一直邊看邊走，在看到前面大廠發力後，保持跟隨緊逼策略。

不難明白了吧。所謂的VR、AR、PC VR、Mobile VR的競爭，實際上是大廠們改變格局的角逐，是一場改變自己當前不利市場的持久廝殺。

落後的巨人們不甘心被新貴們壓迫，新貴們試圖保持既得利益不得不制約以抵擋巨人入場。

這是一場試圖重新構築生產力（新技術平臺）、生產關系（開發者與消費者的管道走向）和生產資料（應用，內容與用戶）的角力。而人工智能、大數據在這個時候提供了強有力的生產工具——VR/AR正是這種生產工具的具體體現。新型生產工具的出現從來就是積累演變的結果，這也是VR/AR需要積累的體現。

回到當前，大家就能理解當下的一些現象和大廠的諸多行為了。

舉個例子：

為什麽Facebook如此激進？Google為何不急不慢？

畢竟守江山者不願意改變。

分析一大堆，談到2016年，爭論其是不是VR元年似乎一點意義也沒有。

有意義的是，經過2016年，大廠的發力點已經體現。

對於我們來說，無論是全力以赴還是邊走邊看，總歸所有演員都到場了，戲要開始了。

這里，要特別提一下，在2016年底才終於入場的微軟。

我覺得微軟經過兩年的改造和開放，滿血複活，這一次比以前更強大，更聰明。

搞了7年的人工智能技術終於在Hololens上得以體現。

但微軟又意識到AR技術離大家的期望還有一段距離，怎麽辦？

於是把Inside-Out 的SLAM作為VR tracking，出個PC VR開放版，售價299美元。這個太厲害了。

還記得，Win10統一了，拉上幫它搞平臺的盟友。你問是誰？Intel啊。

但這一次，微軟留了一手。拉上了Qualcomm（2017 WinHEC宣布Win10支持ARM）。還有幫它出售以及建立生態（Win10 App store + Azure）的盟友，誰呢？DELL、HP、ASUS、LENOVO以及ACER這些傳統兄弟。

這些兄弟體量大，資源多，全指望WinTel給方向。

現在WinTel推出PC VR和MR，正是給這些在移動時代迷失的兄弟，在硬件為主的雲到端開辟了新市場。說不準微軟又會殺個回馬槍把移動市場再撿起來。

換句話說，還是微軟和Intel鐵，像google，facebook這些年輕人還是靠不住！

當然，個人認為，微軟的PC VR以SLAM為定位方式的出現，會成為一個大眾跟隨的事實標準，也會成為VR頭盔形式的分水嶺，雖然技術精度和速度有待提高，但不妨礙持續發展。

國內眾多的頭盔都會以此為標準進行複制。基於Room Scale方式的頭盔會成為特定應用的行業形式。

移動和PC VR在2017年會融合，很多廠家會在兩者之間創新。更多形式的內容會湧現，遊戲開發會有新的模式出現。

VR體驗店的宿命與VR電影的機會

這一部分，說說VR線下體驗店以及VR電影的動向。

VR線下體驗店

個人認為，以體驗店為主的廠家會非常危險。

我本身一直不太看好體驗店。VR“體驗”只是個臨時的產物，本質上大廠驅動的VR是一種更深層次的信息交換技術。

體驗是什麽？是一個沒有標準且短暫的感知方式，怎麽會讓人重複使用呢？

何況現在技術還那麽不成熟，VR/AR技術成熟後的體驗就不是體驗了，而是像當下的電影一樣，成為一種生活方式。

VR到底什麽時候面向To B、To C的問題依舊沒有答案，但是不要忘了，當所有的大廠都開始在此發力，技術成熟也就不晚了。

主宰PC和移動的家夥們，有了各種各樣的武器，需求就會被創造出來。

人的需求屬性有兩種：

● 強需求

移動電話就是強需求的革命，後來的移動互聯是在這個強需求上的再創造，以至於電話功能本身都被削弱了。

● 習慣屬性的改變

如果你周圍所有輔助你生活的工具（記住，工具基本都是大廠創造的）都是以VR/AR為中心創造的，你也會改變的。

人，是很容易改變的，不要以你自己為例子說明，要拿你的下一代和你來對照。

還有一點你要記住，娛樂是真理。這點我們都懂。 

VR電影

VR電影會是一種新的媒介（不只是體驗），會推動電影（360度全景視頻僅為VR電影非常初級的形態）技術的革命，這也許是中國電影人的機會。

VR電影很長時間內不會替代電影，而會和電影共存。

以後每個大片估計都會有個VR版，不信咱們走著看吧，就在2017。

技術改變生活，技術要為人類服務。在此向我們的VR/AR創業者致敬，期待2017年，VR/AR會繼續精彩！

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僑興私募債事件最新進展 浙商財險公開證據稱保函真實有效

紛擾一周的僑興債務風波因為“假保函”而陷入迷局。12月25日晚間，浙商財險發布多份證據稱保函真實有效，暗指廣發銀行之前說法是在撒謊。

12月23日下午，廣發銀行就“假保函”一事向第一財經轉發了惠州分行辦公室對此的回應：“感謝新聞媒體對浙商財產保險股份有限公司保函事件的關註，事件發生後，我分行高度重視，立即組織人員開展調查，經查驗、核實，該保函非我行出具，為不法分子假冒我行名義出具的虛假銀行履約保函。目前我分行已將情況報上級主管單位、當地監管部門和政府主管部門，並已向當地公安機關報案。”

但此前的5月31日，廣發銀行惠州分行曾向浙商財險出具一份《銀行履約保函聲明》，確認與浙商財險就僑興債券簽訂的保函真實合法有效。聲明落有廣發銀行惠州分行行長張中華的名字，並蓋有廣發銀行惠州分行公章。

2014年，浙商財險與僑興集團簽訂保險合同的同時，還與廣發銀行惠州分行簽訂了一份反擔保的保函，廣發銀行由此卷入僑興債風波。

不過，隨後又被曝出這份保函蓋的是“蘿蔔章”，保函可能為假，廣發行已報案。浙商財險公告則稱，確實與廣發銀行簽訂了保函，且一直就此事“與廣發銀行總行及惠州分行接洽與聯系，未獲官方回應。”

事件因此陷入迷局，輿論焦點集中於保函的真假。12月25日晚，浙商財險在官方貼出多份證據，證明該保函真實有效。

浙商財險的公告稱，債券發行兩天前的2014年12月8日下午工作時間，浙商財險工作人員在僑興公司人員陪同下，在廣發銀行惠州分行營業場所辦理了銀行保函面簽手續。

浙商財險稱，今年2月1日，浙商財險工作人員前往廣發銀行惠州分行進行保後回訪，廣發銀行惠州分行出具了回訪回執。

浙商財險還在公告中貼出一份關鍵的證據稱，實際上，今年5月31日，事發半年前，廣發銀行惠州分行曾向浙商財險出具了一份《銀行履約保函聲明》，確認這一保函真實合法有效。

這份《聲明》稱：“惠州僑興電信工業有限公司、惠州僑興電訊工業有限公司在廣東金融高新區股權交易中心有限公司備案發行的2014年私募債券項目，貴公司(指浙商財險)就上述私募債券提供了履約保證保險，本行(指廣發銀行惠州分行)就上述私募債券項目履約保證保險於2014年12月8日向貴公司出具了兩份《合作銀行履約保函》。前述銀行履約保函真實合法有效。”

《聲明》除了“廣發銀行股份有限公司惠州分行”的公章外，還蓋有廣發銀行惠州分行行長張中華的簽字印章。

第一財經記者從多方獲悉，目前，保函真假確實未有最終定論。因為保函涉及金額達10億元，廣發銀行對保函一事非常緊張，正在內部開展調查，當地監管部門和政府主管部門都已知曉該事。

浙商財險公告稱，自僑興債事件爆發以來，已多次與廣發銀行接洽溝通，不過截至12月24日，浙商財險再次向廣發銀行總行和惠州分行發出《有關合作銀行履約保函真實性的詢問》，要求其對保函真實性作出正式回複，目前仍未得到正式回應。

浙商財險再次詢問廣發銀行保函真實性 仍未獲回複

12月25日，浙商財險在其官網披露與廣發銀行惠州分行簽署保函過程、後續兩次向惠州分行核實時的回執和聲明文件。回執及聲明均指向惠州分行向浙商財險提供了不可撤銷擔保責任。12月24日，公司再次向廣發銀行總行和惠州分行發出《有關合作銀行履約保函真實性的詢問》，要求其對保函真實性作出正式回複，目前仍未得到正式回應。

私募債違約後浙商財險與廣發銀行的溝通情況

12月15日，發債企業未按時還款，我司工作人員前往廣發銀行惠州分行。廣發銀行惠州分行鄧副總表示分行主要領導均在總行匯報工作，對我司要求其履行保函責任未明確否認。

12月16日，廣發銀行惠州分行公司銀行部葉總與僑興公司財務汪副總監約見我司工作人員。我司再次要求廣發銀行惠州分行履行保函責任，葉總對履行保函責任沒有明確回應，同時沒有否認保函的存在，也沒有提出保函是虛假的情況。

12月17日，我司主要領導前往惠州，要求與廣發銀行惠州分行行長見面溝通，但該行以領導不在為由拒絕。

12月19日，我司向廣發銀行總行和惠州分行發出《有關銀行保函履行事宜的重大風險提示函》。同日上午，我司顧問律師前往廣發銀行總行了解該行履行保函責任的意願。廣發銀行總行辦公室蘇某口頭否認該行出具了保函。同日下午，廣發銀行惠州分行公司銀行部葉總和信貸管理部鐘總約見我司工作人員，口頭表示保函的真實性存在問題，將不會履行保函責任。我司要求其出具書面回複，但遭到拒絕。

之後，我司多次電話催促，要求其書面回複，但未得到正面回應。

12月24日，我司再次向廣發銀行總行和惠州分行發出《有關合作銀行履約保函真實性的詢問》，要求其對保函真實性作出正式回複，目前仍未得到正式回應。

外匯局：將加強個人購付匯業務真實性合規性檢查及事後抽查

國家外匯管理局12月31日晚間消息，外匯管理部門近日對個人外匯信息申報管理進行完善，個人年度購匯便利化額度沒有變化。外匯局有關負責人表示，2017年將加強對銀行辦理個人購付匯業務真實性合規性檢查。加大對個人購付匯申報事項的事後抽查和檢查力度，提高對個人申報信息和交易數據的監測、分析、篩選、審查頻率。

以下為答記者問全文：

一、近日，外匯管理部門對個人外匯信息申報管理進行完善，是否涉及個人年度購匯額度調整?

答：不涉及個人外匯管理政策調整，個人年度購匯便利化額度沒有變化。境內個人憑有效身份證件進行真實性購匯需求申報後，直接在銀行辦理年度便利化額度之內的購匯;便利化額度之外的經常項目購匯，憑有交易金額的真實性證明材料辦理，不存在任何障礙。

二、本次改進個人外匯信息申報管理有何背景?

答：隨著對外開放程度的不斷提高，目前我國每年出境人次已達1.2億，個人用匯明顯增多，但相應的國際收支個人購匯統計仍沿用過去較為簡化的模式，這種統計現狀既滿足不了經濟金融分析的需要,也與國際組織提出進一步細化和提高國際收支統計的要求有較大差距。

根據G20和國際協作有關原則，各國需在反洗錢、反恐怖融資、應對稅基侵蝕等方面加強合作配合，需要進一步增強金融交易的透明度，提高數據統計質量。因此,有必要提升我國國際收支統計質量,包括加強購匯真實性審核、細化支出分類等。

過去，我國國際收支個人購匯中存在一些漏洞，致使部分違規、欺詐、洗錢等行為時有發生，包括利用經常項目從事資本項目交易(比如海外購房和投資等),還在一定程度上助長了地下錢莊等違法行為，這擾亂了正常交易秩序，也對廣大遵守個人購匯規定的居民形成了利益侵蝕。在改進個人購匯事項申報統計後，外匯管理部門可據此加強事後核查，對有關違規違法行為加強管理和處置。

此外,個人購匯及使用情況也是社會信用體系的有機組成部分,加強個人購匯事項申報有利於建立健全企業和居民誠信大數據平臺，推進全社會信用體系建設，加快實現誠信社會。

三、本次改進個人外匯信息申報管理主要涉及哪些內容?

答：一是細化申報內容，明晰個人購付匯應遵循的規則和相應的法律責任。個人辦理購匯業務時應認真閱讀並如實、完整申報，作出承擔相應法律責任的承諾。

二是強化銀行真實性、合規性審核責任。要求銀行加強合規性管理，認真落實展業原則，完善客戶身份識別。按照《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》(中國人民銀行令〔2016〕3號)報告大額及可疑交易。對於存在誤導個人購付匯、真實性審核不嚴、協助個人違規購付匯、未按規定報告大額和可疑交易等行為，監管部門將依法予以處理。

三是對個人申報進行事中事後抽查並加大懲處力度。虛假申報、騙匯、欺詐、違規使用和非法轉移外匯資金等違法違規行為，將被列入“關註名單”，在未來一定時期內限制或者禁止購匯，依法納入個人信用記錄、予以行政處罰、進行反洗錢調查、移送司法機關處理等。

四、完善個人外匯信息申報管理，對境外留學和旅遊等用匯有何影響?

答：沒有影響，個人購匯政策沒有變化。出境留學，便利化額度內購匯，按規定進行完整、真實的信息申報;超過便利化額度的，提供本人因私護照及有效簽證、境外學校錄取通知書、學費證明或生活費用證明就可以購匯;出境旅遊，可以在便利化額度內按需購匯，也可在境外使用銀行卡消費，用匯不受影響。

五、如何看待目前部分個人在境內配置外幣資產或購買外幣理財現象?

答：當前我國資本賬戶尚未實現完全可兌換，資本項下個人對外投資只能通過規定的渠道，如QDII(合格境內機構投資者)等實現。除規定的渠道外，居民個人購匯只限用於經常項下的對外支付，包括因私旅遊、境外留學、公務及商務出國、探親、境外就醫、貨物貿易、購買非投資類保險以及咨詢服務等。

個人在境內配置外幣資產的選擇面較窄，只能持有外幣存款或購買品種有限的外幣理財。目前主要發達經濟體利率水平仍處於低位，歐、日實施“零利率”政策，美國的利率水平也較低，外幣存款利息和外幣理財收益率都明顯低於人民幣存款和理財。且國際匯市波動頻繁，人民幣有效匯率基本穩定，對美元匯率雙向波動，市場主體持有外幣資產的收益還面臨很大的不確定性和風險。

相比之下，目前人民幣利率水平仍顯著高於其他主要貨幣，境內人民幣理財產品的收益率相對較高，產品種類非常豐富，也是投資者更為熟悉的市場，能夠滿足市場主體多元化的資產配置需求。市場主體要樹立正確的風險意識，克服從眾心理，根據自身實際需要，謹慎理性投資。

從我國經濟基本面、境內外利差，以及人民幣匯率的長期表現看，人民幣在全球貨幣體系中仍是穩定的強勢貨幣，人民幣匯率有條件繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

六、新的一年，外匯管理部門對個人外匯業務監管有何舉措?

答：強化外匯市場監管，嚴厲打擊外匯違規違法行為，堅決維護外匯市場健康穩定。

目前個人經常項目下購付匯比較便捷，我們將繼續優化相關政策、督促銀行進一步提高服務質量，同時加強對銀行辦理個人購付匯業務真實性合規性檢查。加大對個人購付匯申報事項的事後抽查和檢查力度，提高對個人申報信息和交易數據的監測、分析、篩選、審查頻率。

加大懲處強度，提高違規違法行為成本。對虛假申報、騙匯、欺詐、洗錢、違規使用和非法轉移外匯資金的個人列入“關註名單”，在未來一定時期內限制或者禁止購匯，納入個人信用記錄。對違規銀行依法予以通報批評、罰款、暫停結售匯業務、責令停業整頓以及責任人員紀律處分、罰款的處理。根據《外匯管理條例》進行行政處罰;涉嫌洗錢的，根據《反洗錢法》協同國家反洗錢部門進行反洗錢調查;涉嫌犯罪的，移送司法機關依法追究刑事責任等。

PPP資產證券化應需而生 社會資本“真實出售”有難度

日前，國家發改委聯合證監會發布了 《關於推進傳統基礎設施領域政府和社會資本合作(PPP)項目資產證券化相關工作的通知》(以下簡稱《通知》)，PPP項目資產證券化迎來風口，截至2017年1月4日，PPP指數在過去的14個交易日內上漲6.83%，

《第一財經日報》了解到，企業資產證券化如火如荼，尤其是收費收益權類，其中一些與PPP的資產證券化相關度較高。

眾所周知，PPP項目資產普遍體量較大且建設運營時間周期較長，參與方資金壓力較大。資產證券化意味著PPP項目資產能夠放在交易所公開掛牌交易，盤活了PPP項目的存量資產， PPP項目也從一個流動性差的資產變成一個流動性較好的資產，流動性溢價明顯。

“目前社會上下對PPP關註很多，PPP下政府購買服務，能夠把以前政府隱形負債顯性化，理論上來說，通過證券化的手段一些好的項目能幫助政府實現出表。”一家規模靠前的基金子公司副總經理亦表示。

ABS應需而生

2013年以來，PPP相關政策密集出臺，旨在引導、規範社會資本積極參與基礎設施和公用事業建設運營。

“PPP主要指的是一種投融資方式，由社會資本去投資，跟政府之間形成合資關系，風險共擔。但是因為是市政基礎設施，整體而言風險低、但收益也不高。”一家上市公司董秘認為，PPP通常能夠獲得相對穩定的回報，另外杠桿也可以放得比較大。

“PPP模式首先是成立一個項目公司SPV，從銀行拿一部分貸款，加上註冊資金後項目公司比如共有2億的資本。首先能夠把工程款支付一部分。另一方面，地方政府在財政預算中進行一筆每年約定的支出，比如預期共7年完成。這就意味著對政府來說相當於每年3000萬購買一個2億的項目，也就是政府購買服務。一般來說是項目公司投資運營，地方政府也能有收益，同時也能帶動當地經濟發展，達到雙贏。”北京一家上市公司高管也向本報解釋道。

但PPP推進效果不甚明顯，截止2016年9月末，PPP項目落地率僅為26%，12.46萬億PPP項目中，處於執行階段項目為1.56 萬，占比僅為12.52%，項目數量占比僅9.08%。

鑒於此，資產證券化後為PPP提供了一條可行的退出渠道，通過證券化進行盤活存量資產、加快投資回收，以此鼓勵、吸引社會資本進一步參與 PPP 項目。同時，證券化方式為後續PPP項目拓寬了融資渠道，對於持續推進PPP項目意義較大。

截止2016年12月底新發ABS資產管理計劃4160億元，余額大概為5430億元。從行業來看ABS主要集中的行業在租賃行業、基礎設施行業、應收賬款、小額貸款以及信托收益權方面。

從收益率來看，目前PPP收益率普遍在6%以上，具備資產化的條件。PPP 資產證券化後能做到4-5%收益率。

前述基金子公司副總指出，鑒於資產證券化時間期限都比較長，主要要求還是體現在對現金流方面，而資產證券化的核心要求在於基礎資產能夠產生穩定、持續、可預測的現金流。

本報也註意到，《通知》也明確重點推動資產證券化的PPP項目應當是已建成正常運營2年以上，已建立合理的投資回報機制，並已經產生持續、穩定的現金流的項目。

“真實出售”疑難

在PPP項目中，往往會設立特殊目的載體是為了實現證券化資產與原始權益人其他資產之間的“風險隔離”，最大限度地降低原始權益人的破產風險對證券化的影響。

與一般的ABS產品不同，PPP項目資產證券化的難點主要在於擔保質押、募集資金的回流以及期限不匹配三個方面，其中最大的難點在於如何通過募集資金的回流實現社會資本的有效退出。

在一位PPP研究人士看來，事實上一般的ABS通過資產的真實出售可實現退出，但對於PPP的ABS 可能“真實出售”存有難度。一般來說資產證券化為了實現風險隔離需要進行資產讓渡將資產轉讓給SPV。

“資產轉讓的一大標準是‘真實出售’方可實現破產隔離。但在PPP模式下，‘真實出售’難以實現，因為在運營期內，社會資本負責PPP項目的運維事宜、承擔運營風險，如果‘真實出售’，PPP基礎合同出現違約時，風險將無人承擔。”上述PPP研究人士進一步告訴記者。

也能看到，《通知》 明確了備選項目範圍和篩選標準，提出了優先發展和鼓勵推動的項目方向。除項目合規、質量達標要求外，可參與證券化的項目要求建成並正常運營 2 年以上，可產生持續、穩定的現金流，原始權益人資質較好、信用穩健。

“《通知》提到會先放到存量的優質項目里邊，但是這種項目成本挑戰很大。對基金子公司業務來說，券商沒有凈資本的約束，很多好的項目融資成本要去就變高，各項費用體現出現就比較高，這是有挑戰的事情。”上述基金子公司副總也對第一財經日報表示。

“現階段可能是因為主體評級雖然文件上沒有明確規定，實際操作過程中為了增強對投資者的吸引力，還是對主體評級有一定要求，這樣國企便存有天然的優勢。”上述PPP研究人士也表示。

短期難實現規模化

《通知》要求，各省級發展改革委於2017年2月17日前，推薦1-3個首批擬進行證券化融資的傳統基礎設施領域PPP項目。

事實上，在此次發改委和證監會聯合發文前，已有PPP項目實施了資產證券化，其中隧道股份大連路隧道資產證券化項目是2013年證監會發布資產證券化業務新規以來的首單資產證券化項目。

在募集資金的運用上，隧道股份將此次ABS籌措的資金首先用於提前歸還項目公司部分大連路隧道工程項目貸款。由於優先級資產支持證券的預期年綜合收益率是5.51%，當時1年期貸款基準利率則是6%，通過ABS募集資金對貸款的置換能起到優化資本結構、降低資金成本的效果。

可見，PPP資產證券化的起航主要解決目前PPP發展過程中的一個非常關鍵的問題，就是項目融資和流通，這也使得PPP資產可以被更多公募基金，基礎設施產業基金，保險基金以及證券資管產品納入可投資範圍。

興業證券分析師孟傑認為，首批資產證券化的PPP項目基礎資產範圍仍然會與過去基礎設施領域的ABS產品所涉及的資產範圍類似，主要是基礎設施未來經營性收費收益權，包括路橋通行費、港口服務費、電站電費收入、水電氣公共交通等公用事業收費、物業租金等。

不過，興業證券也認為，PPP資產證券化短期內難以實現規模化發展，由於發行體量有限對PPP項目的助力推動影響不大。從投資端來看，可獲批發行的 PPP 項目資質相對較好，預計發行利率相對同期限其他ABS產品較低。不過，長期來看，隨著ABS二級市場流動性好轉、PPP項目規範化操作進一步落實、資本回報相對鎖定，PPP項目推動和證券化可實現協同發展。

證監會ABS、保監會ABS、ABN與PRN

對外投資熱度降低，今年定調“理性”、“真實”

過去兩年，中企到歐美“買買買”熱火朝天的場面，終於在2016年末遭遇“高空寒流”。商務部16日晚間公布的數據顯示，2016年12月，中國對外投資金額驟降近40%，與1~11月同比超過50%狀況，呈現“冰火兩重天”的狀態。

在第一財經記者采訪的數位專家看來，中國內部基於國際收支方面考量，資本項目巨額逆差背景下，金融風險加大，主動收緊政策才是最重要因素。

此外，隨著今年以來人民幣對美元持續貶值，外匯儲備規模下滑，中國監管機構開始逐步收緊審批，以及2016年一些大規模並購也正面臨著後續政策不確定風險等，中國對外投資一時降溫。

再加上外部環境，國際局勢此時也在發生著改變。對華不斷放出鷹派言論的特朗普，幾日後將正式就職，歐盟多國也面臨新一輪選舉，但是否會全面走向孤立主義，尚待觀察。

聯合國貿發組織投資司官員梁國勇對第一財經記者說，中國企業在2017年的對外投資，尤其是在歐美市場的並購，將會出現一個較為明顯的回落。

2017年海外並購或將回落

2017年以來，伴隨人民幣對美元持續貶值，外匯儲備規模也在不斷下滑，中國監管機構開始逐步收緊審批，控制資本外流，為2016年開始一路火爆的中國對外投資降降溫。

“2016年的(對外投資)增速確實太高了，我估計2017年不僅會回落，而且是大幅度回落。” 對外經貿大學中國WTO學院執行院長屠新泉說。

根據商務部剛出爐的數據，2016年12月當月對外直接投資558.6億元人民幣(84.1億美元)，同比下降39.4%;與此形成鮮明對比的是，2016年的前11個月,我國對外投資累計投資金額10696.3億元人民幣(1617億美元)，同比增長55.3%。

這其中，並購的地位和作用引人關註。根據商務部統計，2016年全年，我國企業共實施對外投資並購項目742起，實際交易金額1072億美元，涉及73個國家和地區的18個行業大類。對比2016年全年中國對外投資金額(1701.1億美元)，並購占比超過60%。

市場咨詢公司榮鼎集團(Rhodium Group)近日發布的報告顯示，2016年中國企業對美國投資較2015年增加了兩倍，達到456億美元。這也使得2000年以來中國對美直接投資累計超過1000億美元，達1090億美元。

據榮鼎統計，2015年和2014年中國對美投資規模分別為150億美元和119億美元。報告指出，2016年中國對美投資總額是五年前的10倍。從投資形式來看，2016年中國企業在美並購仍是主要投資形式，當年已完成並購交易總額約為440億美元。

除了國內政策收緊因素外，2016年的一些大規模並購也正面臨後續政策不確定的風險。

2016年2月3日，中國化工集團公司宣布，願以約430億美元的價格收購瑞士農業化學和種子公司先正達。在此次收購之前，官方統計的中國公司海外並購單筆最大收購規模還沒超過百億美元，但該筆交易還未結束，需等待歐美反壟斷機構的審核批準。

2016年10月，歐盟委員會對此項交易展開了深度反壟斷調查。最新進展是，此並購的反壟斷審批期限將被延長10天至2017年4月12日

梁國勇對第一財經記者稱，2017年，中企並購會管控較嚴。由於並購對象主要在歐美，這將導致對歐美投資規模的減小;不過硬幣的另一面是導致綠地投資的正面增長，可能對新興市場、發展中國家的投資會提高。這其中，一帶一路可能是重要的原因。數據顯示，2016年全年，我國企業對“一帶一路”沿線國家直接投資145.3億美元。截至2016年底，我企業在“一帶一路”沿線國家建立初具規模的合作區56家，累計投資185.5億美元，入區企業1082家，總產值506.9億美元

外匯總額控制成監管關鍵

對於那些有意走出去投資的企業而言，監管威懾力最大的部分是外匯兌換。

去12月初，發改委、商務部、人民銀行、外匯局四部門連續發布通告，監管層已密切關註到近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資傾向。

事實上，中國企業具相當規模的海外投資，一般需要經過上述四部門的三道門檻：備案與核準、項目可行性(俗稱路條)、銀行換匯額度，但項目最後是否能夠出海的核心，都落在能否獲批相應的外匯額度上。

數名服務企業做跨境投資的律師告訴第一財經記者，從今年四五月份開始，每個月都有一定的外匯兌換額度約束，這是不成文的規定。這種窗口指導的額度意見，也在一些銀行等金融機構一線人士的口中得到證實。

窗口額度控制並非透明可預期。各地外匯額度不一樣，若遇到外匯額度緊張情況，則會拉長審批時間，有的甚至可能不批。據其中一位人士透露，在這樣的情況下，外匯額度只能參照周圍其它項目，沒有書面的線。“像低於一億人民幣，金額較小，稍易通過一些；而超過兩億美元，屬於金額較大，很難通過。”

從已有經驗來看，金融企業的境外投資，直接由主管部門批準就可以;若是非金融類企業的境外投資，則需要通過發改委和商務部的系統核準或備案，這些流程可以同時進行，也可以分開進行，其中發改委註重項目的宏觀管理，是否符合產業政策宏觀調控，商務部的投資證書，主要是考慮統計中國資本對外投資的數額、行業等。

在一般情況下，企業要從商務部門拿到投資證書後，才能到外匯局進行購匯。其他一些特殊情況，可能會涉及到反壟斷領域的經營者集中申報和上市公司信息披露，前者由商務部管，後者由證監會負責。

“在之前的實踐中，外管局只認商務部的投資證書。不過現在外匯收緊，發改和商務都需要了，這樣一來，現在很多客戶的資金出境都遇到了問題。”上述一位律師說。

那些一線的申報人員，已經感受到審批的傾向。其中一位人士稱，相比國企對外投資項目，之前占據“走出去”相當大比例的金融機構(包括險資和基金)，步伐在放緩。

榮鼎的報告也顯示，2016年金融投資在中國對美投資中的占比大幅下降。受財務收益驅動的交易在2016年總投資中占到30%，2015年這一比例在50%以上。戰略性投資在2016年再次成為主要驅動因素。

商務部對外投資和經濟合作司司長周柳軍上月27日對第一財經記者稱，下一步計劃是推進立法，從國家層面推進制度設計。接下來將推動出臺《境外投資條例》，研究制定加強境外投資管理政策，做好真實性審查。

收盤分析丨A股沖高回落曝主力真實意圖 紅包行情記得見好就收

周一（1月23日），三大股指走勢一致，基本呈現早盤沖高之後震蕩回落的走勢。上午以軍工板塊（軍民融合、南北船）、周期股（有色、水泥）為兩條領漲主線，股指曾順勢沖高，中小創盤中漲幅近1%。午後成交量遞減，且無明顯領漲熱點出現，股指無奈回落。總的來看，兩市呈現普漲局面，超2300只個股上漲，但相較於上周五的全線大漲，賺錢效應還是有所下降。

截至收盤，上證綜指收報3,136.77點，上漲13.63點，漲幅0.44%，成交額1,481億元;深證成指收報9,976.19點，上漲70.05點，漲幅0.71%，成交額1,836億元;創業板指收報1,887.32點，上漲6.57點，漲幅0.35%，成交額504億元。

熱點板塊：

中共中央政治局1月22日召開會議，會議決定，設立中央軍民融合發展委員會，由中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平任主任。受此消息刺激，軍民融合板塊早盤走強，帶動國防軍工板塊走強。北鬥星通(002151)，博雲新材(002297)漲停，晨曦航空(300581)漲逾9%，振芯科技(300101)漲逾6%，鋼構工程(600072)漲逾5%，雷科防務(002413)，天海防務(300008)漲逾4%，耐威科技(300456)漲逾4%。

去年12月，中經有色金屬產業景氣指數為31.1，較上月回升1.3點，回升至“正常”區域，繼續保持回升態勢。有色金屬板塊早盤走強。西部資源(600139)漲逾9%，雲南銅業(000878)漲逾7%，馳宏鋅鍺(600497)，江西銅業(600362)漲逾5%，銀邦股份(300337)，中孚實業(600595)漲逾4%，貴研鉑業(600459)漲逾3%。

建築材料板塊走強。同力水泥(000885)漲停，華新水泥(600801)漲逾9%，塔牌集團(002233)漲逾7%，冀東水泥(000401)，深天地A，福建水泥(600802)，巨龍管業(002619)漲逾4%，萬年青(000789)，金圓股份(000546)漲逾3%。

保險、銀行、券商等大金融板塊走勢落後，制約股指的反彈。次新股、年報高送轉、OLED等題材股表現也較為活躍。

在影響股市的重大消息方面：

1、中共中央政治局1月22日召開會議，會議決定，設立中央軍民融合發展委員會，由中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平任主任。中央軍民融合發展委員會是中央層面軍民融合發展重大問題的決策和議事協調機構，統一領導軍民融合深度發展，向中央政治局、中央政治局常務委員會負責。

2、國家人社部政策研究司副司長、新聞發言人盧愛紅今日在新聞發布會上表示，下一步將加強社保基金監督管理。加強社會監督隊伍建設，完善社會監督與行政監督銜接工作機制。加強與公安機關的協作，健全社保欺詐案件查處移送機制，依法及時移送違法犯罪案件。穩慎推進基本養老保險基金投資運營，多措並舉增強基金支撐能力。

3、徐翔操縱市場案一審宣判：青島市中級人民法院對被告人徐翔、王巍、竺勇操縱證券市場案進行一審宣判，被告人徐翔犯操縱證券市場罪，被判處有期徒刑五年六個月。回到A股，徐翔概念寧波中百、大恒科技、康強電子漲幅均超2%，但是目前其所屬股份已被凍結。

機構觀點：

廣州萬隆認為，節前交易只剩下最後一周，周一早盤兩市一度欲再續上周五普漲式上攻，但在兩大要素的阻撓下，反彈之路再遭坎坷，各大指數紛紛呈現沖高回落的走勢：其一、在創業板大陰線完全修複前，對行情都不宜盲目樂觀。早盤隨著創業板指逐步接近上方缺口位，技術上的壓力位對反彈壓制明顯;其二、雖然上周央行果斷出手，持續釋放出近萬億的流動性，但節前資金無心戀戰的意圖明顯，從上周五普漲式反彈才區區3200億的成交額就能看出端倪。在連續上漲後，由於缺乏有效跟風資金去承接短線獲利盤和套牢盤的雙重拋壓，走勢上出現沖高回落也就不難理解。

指數沖高回落說明進場資金更多的是快進快出博取短線超跌反彈收益，所以在節前市場交投整體不活躍的大背景下，持續性反彈的可能性不大，這也就提醒我們一方面對於已經充分表現的題材熱點股可逐步逢高止盈;另一方面對於手中持有的如反抽無力、業績暗淡、趨勢嚴重走壞等幾類弱勢股仍不可抱有過多幻想，需及時調倉換股。

左暉：很多創業者將失敗歸咎於執行力，但真實原因是缺乏戰略洞察

投資人說 2017-02-13 09:19

本文系投資人說（微信 ID:touzirenshuo）授權i黑馬發布。

前兩日，投投做張旭豪先生那篇文章的時候，突然想起左暉先生的一句話：中國最優秀的高科技企業都在送盒飯。一貫的犀利。

關於鏈家，投投其實這大半年都在關註，但一直猶豫著沒有做成文章，一直在想：它的發展對我們的讀者有什麽借鑒意義呢？後來終於想通了，經驗雖然不可複制，道理卻都是共通的，左暉先生思考的問題其實也是當下中國企業共性的問題，而且他解決問題的路徑也非常值得借鑒。

此外，想必提到鏈家，會有不少讀者對丁丁租房的問題感興趣，對此你怎麽看？

1 一家企業存在的意義

過去兩年，很多企業、尤其是中介行業都在分析評論鏈家，我從不回應，因為他們的評價對我來說並不重要，我不是一個狂妄的人，但他們並不懂我們。

我過去經常會自問自答，或者拋給同事去思考的兩個問題。

第一，我們存在的意義到底是什麽，到底給社會創造了什麽價值，有鏈家或者沒有鏈家會有什麽不同；

第二，我們到底是在什麽場景下向什麽人提供了什麽價值？我覺得很多創業者也可以這樣問問自己。

現在很多人把鏈家講成是傳統企業打擊互聯網企業的一個標桿，我很不願意扛這個大旗。總體來講，第一，我什麽旗都不願意扛，第二，這些命題都是偽命題。

關於互聯網線上和線下，在過去幾年有很多的討論，比如：為什麽互聯網行業在房地產領域的影響看起來沒有那麽大？

因為互聯網改變行業有三個法則，一是高頻還是低頻；二是標準化還是非標準化；三是線下的整合是松散的還是集中的。而房地產首先是低頻交易，找到客戶非常難；其次，房地產的線下又是非標準化的、零散的。

高頻交易的時候，從線上往線下做比較容易；低頻率時，線下往線上做比較容易，因為線下的體驗非常重要，這是以服務為核心的。

所以從這個邏輯就可以看出，互聯網中介宣傳通過消滅門店來大幅降低傭金並不符合事實，因為門店在運營成本中的占比不足8%，而其價值卻非常大，包括對外價值和對內價值。

對外而言，門店構成了一個線下「鏈家網」，而且形成了一種「麥當勞式」的存在，人們在買房、賣房或者租房時，很難不去鏈家問一下。

對內而言，鏈家的門店則為經紀人提供了一個開展業務、接受培訓以及精神建設的場所，是一個「辦公室+學校+教堂」的集合體。

當然，這不代表我們可以忽視互聯網的力量。現在大多數線下企業看待線上，可能會有兩種思路：

第一，會覺得線上太厲害了，整個中國最性感的生意都是線上的生意。

第二，看了段時間發現，看起來他們也不過如此。

我自己覺得，比較需要警惕的其實是第二個。整個的互聯網發展，還是會很深的影響到所有的行業，包括我們這個行業。

其實，回想鏈家的發展路徑，當我們做到 100 的時候，人們覺得我們是 1。做到 1000 的時候，人們覺得我們做了 10000。對外界可能是 1 跟 10000 的差距，但是對鏈家來說，無非是從 100 漲到了 1000。

相信很多創業者也經歷著這樣的過程，在這個過程中，對一家公司而言，大多數所謂的執行力出了問題，是因為戰略能力不夠，洞察力不夠。

雖然，很多創業者擅長演講，喜歡造夢。可是，怎麽讓員工的觀念與行動能夠跟上你？第一，從A到B，A是搞清楚你在哪兒，B是要去哪兒。總體來講，中國的企業今天的戰略能力都比較弱，把A點到B點真正能說清楚，這個事情本身就很難。第二，關鍵的路徑要搞清楚。

管理的落地、組織、績效、IT 支持，四項一項都不能少，這是基本功。

下面，我想和你說一說在這個過程中，鏈家做了哪些重要的事情。

2 放棄短期利益

2009年，我提出了真房源行動（註：指真實存在、真實在售、真實價格的房源）。當時很多一線經紀人覺得老板瘋了，我也只好暫緩，並於此後兩年，都在不斷說服那些理念較正的經紀人，到2011年，才爭取到了超過2/3的經紀人，正式開啟真房源行動。

那時，行業的潛規則是真假房源同時發布，用假房源去吸引準客戶，以推動真房源的銷售。大家之所以都這麽做有兩點考慮：一、如果只發布真房源，房源會非常少；二、真房源的報價比假房源的要高，準客戶很可能會被嚇跑，轉而咨詢那些發布假房源的中介。

那為什麽還要這麽做？原因概括起來有兩個：

其一，鏈家當時的規模已經很大了，但名聲不佳，越擴張就越被罵為黑中介。

其二，房地產中介的需求長期看好，但歷史欠賬嚴重，大家都挖空心思地進行各種很LOW的競爭。但客戶不是傻子，你騙他一回，他下次就不信你了，還會把這種經歷對外傳播，你將來還怎麽做生意，尤其是你的規模已經這麽大了。

這個計劃執行起來非常困難。

（1）數據問題。首先要確定一套房源信息，在物理上，這個房子是真實存在的；還要搞清楚全北京乃至全國到底有多少套房子。我找人一棟樓一棟樓的去數，數了三遍。

前兩次派經紀人數回來的數據，質量並不高，仍不乏虛報、照片造假的情況。2014年起借著全國擴張，我們一次性雇傭了500位兼職人員徹底數清楚了24座城市6000萬套房子。因為有先前的教訓，為保證真實性，在第三次數房大戰中，每個人都要佩戴GPS定位儀，完成定位後就地拍照，後臺會對比GPS記錄的停留時間和照片顯示的拍攝時間，如果一致，才視為有效數據。

（2）經營問題。當這個計劃真正推出之後，鏈家的地產經紀業務在三個月時間連續下滑，還出現了離職潮。

我當時對團隊講：只要我們發了真房源，消費者一定不來找你，一定會離開你，我百分百和你保證這件事情。我百分百再和你保證第二件事情，三個月、一百天之後他一定會再回來。所以，就是看你信不信消費者是理性的。這個國家一個物種特別少，就是傻瓜。我們就來做這個傻瓜。

很多人說，要賺信息不對稱的錢，我覺得那都是農業社會的事。今天消費者面對大量信息，沒有辦法甄別信息的意義，這也是職業房地產人的價值。 消費者要的並不多，就是你別騙我，房子有什麽問題你都告訴我，選擇權在我。

其實，長久來看，所有優秀的組織其實都是這樣，懂得放棄短期看起來不錯、長期看起來很麻煩的事情。

3 人是這個行業最大的問題

比房源問題更重要的是人的問題。大家都說銷售是最不好管的員工，尤其是中介這個行業的名聲很不好。的確，當我看到經紀人喊口號、在路邊舉牌攬客的行為，也會感覺尷尬和無所適從。

過去這麽多年，我認為整個的中國大陸的房地產經紀行業是被港式中介給帶壞了，大多數的企業都是所謂的成交為王。滿足客戶需求這件事情，好像離我們好遠。

在美國，經紀人的平均年齡大多是30多歲，平均從業時間則長達14年。而在國內，一直以來，從事房產經紀行業的人都是20歲出頭這麽撥人，門檻也低。經紀人把這個行業當成什麽了，是個職業還是只是個活兒呢？

當然，這些只是現象，你要看到背後的原因，並解決它，不好的現象才能消失掉。

在我看來，這個行業太需要尊嚴了，而尊嚴恰恰離我們這個行業太遠了。我的孩子上學後，老師也許會讓她寫個作文叫《我的爸爸》，她就得寫：我的爸爸是幹中介的，是北京最大中介的頭子。有多少孩子願意說自己的爸媽是幹中介的呢？

當然尊嚴是自己爭取來的。這個群體需要的一是專業，二是操守。

（1）我培訓的是經紀人的專業，而非技巧。現在的行業培訓根本不是從零起步，而是從負一百起步。很多的資料都是話術，話術就是怎麽樣騙人。如果有人真的在培訓里面教給經紀人在某一個領域滿足消費者需求，哪怕教給經紀人正確接入消費者電話，這件事情都非常有價值。

（2）操守則是要培養經紀人向長遠看，當你把它作為終身職業，才不會欺騙消費者，這個職業的流失率才會降低。以前很多經紀人的教育水平相對低，也沒有長期的規劃，所以也在經常換工作。面對這樣的情況應該怎麽辦呢？我們只能招聘有大學教育水平的經紀人，就這麽一件事情都覺得好費勁。去年我們進入到深圳這個城市，他們告訴我們深圳沒有大學生幹這個活兒的。我們只好拼命給他們做培訓。

（3）除此之外，尊嚴這件事要從內而外。如果經紀人在內部得不到尊重，在外部也得不到尊重。中國很崇尚權威，我個人非常反感，內部的公文，比如說某某領導親自到某個店視察。我對這個事情非常痛恨。如果整個鏈家的文化是唯下不唯上，經紀人的晉升和上司的臉色沒關系，那這個企業想不牛都不行。

（4）尊嚴也來自於安全感。今天很多的互聯網中介，方向就是去Push經紀人，給他們更多的壓力。我們是另外一種方向，我們強調經紀人要有安全感。安全感來自於：第一，給他提供較高的底薪；第二，給他比較好的保障，比如經紀人被跳單了，鏈家會對他做出補償。你很難想像一個沒有安全感的經紀人怎麽服務好客戶，而安全感是寫在臉上的。

前兩天看過一個詞就是「高貴的平民」，我們是做服務行業的，永遠都是服務行業的一個平民，但是一定要用自己的專業獲得自己的尊嚴。

現在鏈家有十幾萬經紀人，外界也經常討論，鏈家不得不和大公司病作鬥爭，解決管理半徑擴大過程中的矛盾。對此，我思考了很久，最終得出結論：如果把經紀人當員工，管十幾萬人太難，但是如果把經紀人當客戶，那十幾萬人沒關系。

4 摒棄病態的企業文化

要把一家企業帶好，首先要把那些錯的、病態的觀念篩除掉。相比於互聯網企業，病態文化在傳統企業中存在的更多、更深。

首先要去苦逼化。這個行業總是在炫辛苦，你看我們多不容易，臺風天還在帶客戶看房子。我說這不是有病嗎，刮那麽大臺風趕緊休息得了。

當然我們也要去雞湯。曾經我自己發了一個朋友圈，大概是說天很冷，我們的同事還很辛苦在外面工作，然後有人就說是為了夢想什麽的。我覺得沒必要，天冷的時候，咱們不上班都可以。企業給大家提供比較好的電暖氣，比雞湯有用多了。

當然除了這些作風之外，你也要明確什麽是不好的，並且要有壯士斷腕的勇氣。比如，鏈家曾推出了高壓線，接私單和吃差價便屬於紅線事件，制度推行三個月，很多人說：又要馬兒跑，又要馬兒不吃草，鏈家的規矩真多。很多有能力的經紀人看不下去，自謀生路，紛紛離去。

從那時起，鏈家的人才結構發生變化，有能力的經紀人變得越來越少，不熟悉業務的楞頭青越來越多。既然大家都不懂怎麽去做，那幹脆就都由一張白紙開始，共同做下去。

同時也要提倡好的。比如，我強調非常多的，就是要保證離職員工的利益，絕對不允許發生拖欠離職員工薪資事件。我們不允許切同行的客戶。為什麽？只有保護了離職人員工作利益，在職員工才能放心，只有我們連同行的客戶都不切，我們同事之間才會相信你不會切他的客戶。

企業文化最終會落實在企業的價值觀上，去年，百度、滴滴以及鏈家的223事件，在社會上產生了很大影響。在我看來，不管我們碰到什麽樣的危機、問題，一定會有一招能化解，那就是能有客戶站出來說我們好。

那次這事，我自己去銀監會做匯報，說鏈家的理財業務，有領導（產生懷疑），問是這樣的嗎？當時旁邊有一個小姑娘，怯生生地說他們是這樣的，我買過他們的產品。就這一句話，頂你說一萬句話。

在並購企業的時候，我也是務必選擇與鏈家價值觀相同的企業，今天你要去改變一個企業的價值觀，太難了。

5 我們沒機會名垂青史

說了這麽多，其實可見服務業本來就是人才的窪地，我們這行就是窪地中的窪地。我自己從來沒有發現過任何的一筆消費者投訴里面鏈家是完全沒有問題的，我自己接觸過的幾乎所有的消費者的不滿，感性的不滿也好、投訴也好，鏈家都有自己的問題。

我在許多場合都說過，現在鏈家做的還差很遠，之所以大家覺得我們還行，不是因為我們做得好，而是別人比我們做得更差。真的不是消費者選你，而是消費者沒得選。

除非將來真有一天我們做的讓用戶非常認同了，否則還是和別人一樣，都是同一個維度競爭，比的是管理更精細，手段更兇殘，沒有什麽意義。今天中國這種品牌太多了，所謂的強，無非是占更多的市場份額。可是，中國很多生意的競爭還是非常弱的。因為需求在那兒，看起來拿下來了，但真的是因為你厲害嗎？我覺得不一定。

我們這一代人的宿命，可能就應該做一些格調不是那麽高的事情，永遠不要想青史留名。前段時間看過一個說法，美國最優秀的高科技企業，比如特斯拉什麽的，都在幹特別高大上的事情，中國最優秀的高科技企業都在送盒飯。

但是這個時代，也許就是這些送盒飯的企業是真正偉大的企業，中國的消費者在基礎的商品和服務的體驗上的獲得是缺失的，中國應該有一批企業在這些領域里有所作為，起碼讓整個中國人的生活質量有一個基本的保障。所以，我覺得我們這一代的企業，如果能夠在這些事情上有所作為，就很了不起。

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